互聯互通視角下的內地與香港股市長期聯動研究

摘要：隨著內地資本市場不斷開放,香港作為中國國際金融中心的地位得到強化,香港與內地資本市場的聯系也更加密切。一方面,回歸20年來香港與內地的經濟聯系不斷加深,強化了內地與香港股票市場聯動性;另一方面,近年來香港與內地資本市場的互聯互通對內地與香港股票市場聯動產生重要影響。本文通過Johansen協整分析、格蘭杰因果關系檢驗和誤差修正模型三種分析方法,檢驗香港股市與上海股市、香港股市與深圳股市之間的聯動性。實證結果表明,回歸以來香港與內地股市的長期聯動性增強。滬港通、深港通開通后香港與內地股市聯動性也有所增強。本文建議強化滬港通、深港通作為內地與香港股票市場互聯互通的升級機制,深化中國資本市場對外開放,建設上海、深圳、香港三地共同市場,鞏固香港國際金融中心地位。