東道國經(jīng)濟政策不確定性對中國企業(yè)跨國并購的影響--基于二元邊際的視角

摘要：本文首先分析了經(jīng)濟政策不確定性的含義、表現(xiàn)及測度,在此基礎(chǔ)上對東道國經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)對外投資的影響建模分析,并采用2002-2016年中國企業(yè)的跨國并購數(shù)據(jù)進行了實證研究。結(jié)果表明:東道國經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)跨國并購的規(guī)模、多元化程度具有顯著的抑制效用,這種抑制效用在金融危機發(fā)生之后得到進一步的增強;進一步分析發(fā)現(xiàn),企業(yè)跨國投資的不可逆程度、投資機會以及股權(quán)性質(zhì)均會對經(jīng)濟政策不確定性與并購規(guī)模和多元化程度之間的關(guān)系產(chǎn)生影響。