誰更遵守“游戲規則”?——基于高管部隊經歷的實證研究

摘要：管理者異質性如何影響公司對市場規則的遵從程度?隨著對新古典經濟學理論框架下“管理者同質性”假設的放松,一系列關于管理者特質對公司行為影響的研究應運而生。以高管的特殊經歷部隊經歷為視角,本文采用 1999-2012 年中國上市公司的數據,實證研究了部隊經歷對高管違規和盈余管理行為的影響。研究發現,曾有部隊經歷的高管更加遵守市場規則,表現為更少的高管違規和更低的盈余管理程度。進一步的研究發現,高管部隊經歷對盈余管理的降低作用在中介組織和法律更加完善的地區被削弱;同時,擁有部隊經歷的高管主要降低的是企業中機會主義型的盈余管理;此外,我們還發現部隊經歷塑造的這種特質主要得益于部隊的基礎訓練,而非更長時間或更高階段的軍旅生活。最后,我們使用了雙重差分模型等多種方法對結果進行了穩健性檢驗。本文的結果豐富了高階理論下管理者特質對企業行為影響的研究,為更好的理解不同公司對市場規則和會計規則的遵從程度提供了新思路。