基于分形視角的中國房地產(chǎn)市場有效性研究

摘要：本文基于分形視角,利用國家統(tǒng)計局70個大中城市房價指數(shù),研究中國不同等級城市房地產(chǎn)市場有效性,并對市場有效性程度進行度量和區(qū)分。研究表明:第一,中國房地產(chǎn)市場是非線性系統(tǒng),是非有效的,一線城市房地產(chǎn)市場有效性程度最高,二線城市、三線城市依次隨后。第二,房價變動有長記憶性,具有持久性效應(yīng),房價一旦上漲,會持續(xù)性上漲;房價一旦下跌,也會表現(xiàn)出持續(xù)性下跌。第三,中國房地產(chǎn)市場具有三年左右的循環(huán)周期。第四,一線城市、二線城市、三線城市房價變動序列分形維分別為1.32、1.22、1.17,城市等級越高分形維越大,其房價變動越復(fù)雜,噪聲越多,房地產(chǎn)投資投機氛圍越重。最后,根據(jù)分析結(jié)論,提出相應(yīng)政策建議。