證券分析師關注對真實盈余管理的影響研究

摘要：真實盈余管理行為是對企業經營行為的操縱,可能直接影響企業盈利能力和價值。而證券分析師作為資本市場上的信息媒介對企業的盈利能力和價值進行預測,因此,真實盈余管理可能會引起證券分析師的關注。文章使用2006—2017年的中國上市公司數據,檢驗分析師關注對真實盈余管理的影響,結果表明分析師關注能顯著降低公司的真實盈余管理。這一結果在全樣本回歸、盈余管理“嫌疑”樣本回歸、分析師關注殘差回歸、券商關閉與合并的準自然實驗回歸以及滬深300指數作為工具變量的回歸中均穩定地存在。進一步的研究發現,真實盈余管理會降低企業未來盈利能力,而分析師會因企業真實盈余管理行為而向下修正其盈利預測,這可能是分析師抑制企業真實盈余管理的作用機制。