資本賬戶開放對我國金融市場的時變影響研究

摘要：構(gòu)建了囊括資本賬戶開放、債券市場、股票市場和外匯市場的一般均衡理論模型,并利用SV-TVP-VAR模型實證檢驗了資本賬戶開放對我國三類金融市場的動態(tài)時變沖擊。研究發(fā)現(xiàn):(1)隨著金融市場體制改革的逐步推進,資本賬戶開放對我國金融市場的影響日益加深,其對外匯市場的沖擊最大,債券市場次之,對股票市場影響較小。(2)短期來看,資本賬戶開放有利于我國金融市場的發(fā)展;但長遠來看,資本賬戶開放將對金融市場造成負向沖擊。(3)由于我國對短期資本流動管理一直較為慎重,因此,與資本賬戶總體開放相比,短期資本賬戶的開放對我國金融市場的沖擊性稍弱,但存在易變性。