尋租、市場分割與企業(yè)超額回報(bào)——基于中國制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)研究

摘要：使用2001—2013年中國制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù),本文實(shí)證考察了尋租對企業(yè)超額回報(bào)的影響。研究發(fā)現(xiàn),尋租對企業(yè)超額回報(bào)具有顯著促進(jìn)作用,但這種促進(jìn)作用受到市場分割的抑制。異質(zhì)性分析結(jié)果顯示,市場分割僅抑制了尋租對非國有企業(yè)超額回報(bào)的影響,對國有企業(yè)并沒有顯著影響;受市場分割影響,小企業(yè)尋租的經(jīng)濟(jì)回報(bào)較低。中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn),市場分割主要通過企業(yè)生產(chǎn)成本、企業(yè)生產(chǎn)性投資和企業(yè)稅外負(fù)擔(dān)影響尋租與企業(yè)超額回報(bào)的關(guān)系。本文為理解尋租與企業(yè)行為的關(guān)系提供了新的視角,對處于轉(zhuǎn)型期的中國企業(yè)發(fā)展與中央政府反腐肅貪具有一定的啟示意義。