投資者異質信念對上市公司定向增發行為影響的研究

摘要：本文采用分析師預測分歧和剔除市場因素、流動性需求的超額換手率的均值作為投資者異質信念的變量,同時以2007年9月至2016年4月一年期的成功定向增發的上市公司作為研究樣本,運用回歸模型檢驗了投資者異質信念對定向增發發行規模和發行對象的影響。研究表明,對于實施定向增發的上市公司而言,投資者異質信念越大,上市公司定向增發規模越小;投資者異質信念越大,上市公司越傾向于向機構投資者增發新股。