宏觀審慎監管、貨幣政策和經濟效果評價

摘要：在動態隨機一般均衡(DSGE)模型下,對我國貨幣政策和宏觀審慎監管“雙支柱”的互動作用做出評價。研究表明:在正向利率沖擊下,相較于單一貨幣政策,模型加入最低資本充足率監管有利于減少經濟波動和促進金融穩定,這一政策效果隨著表外資產進入宏觀審慎的監管范圍而更加顯著;將貨幣政策改為數量規則后,結論基本不變。總的來看,“雙支柱”政策對降低經濟波動和抑制金融風險具有明顯效果,在完全實現利率市場化之前,數量型貨幣政策在我國仍具有積極作用。