我國房地產價格對貨幣政策響應的區域異質性研究

摘要：本文通過構建HAVAR模型,嘗試將我國省級房地產市場對貨幣政策響應的區域異質性納入分析框架,對比分析了傳統宏觀VAR模型和HAVAR模型中房地產住宅價格和房地產住宅投資對貨幣政策的響應情況。模型脈沖響應結果顯示:HAVAR模型在貨幣政策沖擊的動態響應程度和持續時間上與傳統宏觀VAR模型表現出顯著的差異,證明了區域異質性對貨幣政策沖擊的響應具有重要影響。短期來看,中央銀行在調控房地產住宅價格和房地產住宅投資的過程中需要重視區域異質性對貨幣政策總體效率的影響。長期來看,區域異質性會導致貨幣政策的調控能力下降,中央銀行應重視加強對房地產金融市場的宏觀審慎管理,綜合運用貸款價值比、債務收入比等工具對房地產信貸市場進行逆周期調節。