媒體尋租、投資者情緒與IPO抑價

摘要：以2009年7月至2017年12月IPO公司為樣本,考察媒體尋租和投資者情緒對IPO抑價的影響,研究發現:投資者情緒高漲會促進IPO抑價;媒體尋租會加劇投資者情緒對IPO抑價的促進作用,在投資者對整個資本市場的情緒低落時,媒體尋租的這種加劇作用更大。可能的原因在于:媒體尋租會導致過度自信投資者對自有信息準確性的高估程度加大;媒體尋租會扭曲歷史信息,使得存在后視鏡偏見的投資者做出更加失當的判斷,進而導致新股價值進一步被高估。在利用傾向得分匹配法(PSM)弱化內生性問題以及替換媒體尋租測度指標進行穩健性檢驗后,所得研究結論依然成立。