基于協整的期貨跨品種套利研究——以黑色產業鏈為例

摘要：選取2014年1月至2016年11月的鐵礦石、螺紋鋼及焦炭期貨的所有主力合約數據，首先通過協整檢驗發現，螺紋鋼與鐵礦石兩者之間，及螺紋鋼、鐵礦石與焦炭三者之間存在長期較穩定的協整關系；再根據Jarque—Bera統計量分析發現，對螺紋鋼、鐵礦石及焦炭三者之間進行套利的效果最佳；再通過聞值測算，發現當開倉閾值為1時，套利交易的期望收益率最大。對樣本內外的數據進行套利測試，結果發現樣本內獲得了32．18％的年化收益率、樣本外獲得了26．62％的年化收益率，均較為不錯。