大股東股權質押、股價波動與公司風險承擔能力——以A股上市房地產公司為例

摘要：隨著新修訂后的股權質押管理辦法問世,大股東股權質押行為再次受到熱議。房地產行業直接關系國計民生,是供給側結構性改革和維護金融穩定的重點領域,因此對上市房地產公司大股東股權質押、股價波動以及公司風險承擔能力的關系研究具有現實意義。以2015年第三季度至2018年第二季度為時間段,選取111家上市房地產公司作為研究對象,構建“股權質押——股價波動——公司風險承擔能力”中介效應模型,實證發現:股權質押分別正向影響公司風險承擔能力和股價波動,并且股價波動具有負向中介效應。