風(fēng)險(xiǎn)資本撤離對上市公司業(yè)績的影響

摘要：[目的/意義]本文擬考察風(fēng)險(xiǎn)資本撤離對上市公司業(yè)績的影響,并進(jìn)一步探討風(fēng)險(xiǎn)資本撤離對上市公司長期業(yè)績的影響及其作用機(jī)制。[方法/過程]綜述國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資本撤離對上市公司業(yè)績的影響,并選擇2009—2016年以來在創(chuàng)業(yè)板上市的571家上市公司作為樣本,構(gòu)建多元回歸模型。[結(jié)果/結(jié)論]實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):1)風(fēng)險(xiǎn)資本撤離對上市公司業(yè)績會(huì)造成顯著的負(fù)面影響,這主要是由于上市公司資產(chǎn)和資本利用率的下降所導(dǎo)致的。2)風(fēng)險(xiǎn)資本撤離對上市公司長期業(yè)績會(huì)造成顯著的負(fù)面影響。風(fēng)險(xiǎn)資本撤離后第1年的業(yè)績下滑是由于息稅前利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的共同下降所導(dǎo)致的;風(fēng)險(xiǎn)資本撤離后第2—4年的業(yè)績不良表現(xiàn),則是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的持續(xù)下降所引起的。