LPR變革與票據定價機制

摘要：LPR變革的標的資產在于貸款,而非信貸屬性正被剝離、交易屬性更強的票據,兩者的定價機制并不一致。LPR新規并不能直接作用于票據,而是需要依賴“信貸調節與流動性管理”間接傳導。共同的決策起點會分兩條線影響貸款定價與票據定價,最終多路徑貫徹監管意圖。考慮到LPR變革的目的、國際經驗等,文章還對“票據能否成為LPR基準”與“票據利率走廊”等問題進行了展望。