公允意見、專家證人意見與法庭意見——特拉華州的評估方法比較

摘要：本文原旨是以美國公司法最為發達的特拉華州的評估統計為研究對象,為從事出庭專家證人的評估專業人員提供建議。對于中國讀者而言,此文是近年來難得的有關美國評估實踐方法的實證分析文章,全面剖析了評估服務中的不同主體對評估方法的看法和選擇——特別是以翔實的數據從評估服務提供者(專家意見出具者、原告或被告的專家證人)的角度及評估服務使用者(法庭)的角度對相關評估方法的使用進行了結合性分析。值得我們重點關注的是其中法庭作為評估意見使用者在評估服務結果的使用過程中所持有的相當理性、相當專業的觀點,例如"在公允意見中必須將協同效應剔除"、"關注輸入值對DCF結果的影響"、"以可比公司與目標公司的差異為由拒絕使用市場法"等,體現了理性評估意見使用者對評估服務的理性使用,而不是對評估意見的簡單、二元式的使用。文中作者對DCF中終值和預測的看法,以及對多種評估方法使用的強調,也同步反映了美國同行在相關專業問題上的觀點。這些對于深入了解美國評估實踐、對比中美評估實務、構建我國理性的評估服務市場都有重要的借鑒價值。