商業賄賂、媒體報道與公司價值——基于民營上市公司的經驗證據

摘要：本文以2003~2017年商業賄賂行為被媒體報道的民營上市公司為樣本,將商業賄賂的類型按照參與者分為官商賄賂和商商賄賂兩種,實證檢驗賄賂報道對公司價值的長短期影響,研究發現:被報道有賄賂行為的民營上市公司短期內有負面的市場反應,但是賄賂報道對公司價值在長期內沒有影響。進一步研究發現,負面的短期市場反應只是針對進行官商賄賂的公司,這些公司在長期內改進了公司的內部控制質量。以上研究表明,公眾對不同類型的商業賄賂行為的態度有差異,公眾的區別對待影響了賄賂報道后公司的應對策略。