富時中國A50股指期貨對我國期現貨的影響——理論分析及實證檢驗

摘要：新加坡交易所富時中國A50股指期貨,是境外上市的最主要A股指數標準化對沖產品,與我國股指期貨形成一定競爭關系。研究發現,2015年9月我國股指期貨限制性措施實施以來,A50股指期貨在價格發現能力、市場規模方面超過我國股指期貨產品,對境內期現貨市場穩定健康發展形成一定不利影響。我國股指期貨第三次松綁后,定價效率、流動性邊際改善效果有較大提升。建議在風險可控的基礎上,進一步穩妥有序放松股指期貨交易約束,完善以成交持倉比為核心的股指期貨監管,使重要衍生品流動性進一步回流國內;同時,加大國內金融衍生品品種創新,完善股市風險管理體系和自身平衡穩定機制,推動期現貨市場穩定健康發展。