撥備計提與貨幣政策的配合效應

摘要：本文在新凱恩斯主義框架下構建了一個包括顯性商業銀行等七部門且能夠反映我國基本經濟特征的DSGE模型,鑒于信貸市場存在摩擦,引入靜態撥備和動態撥備兩種審慎監管政策,考察在不同的外生沖擊下兩種撥備制度在防范金融風險、平滑經濟波動等方面的效果,并以社會福利損失函數為評價標準,識別動態撥備計提與貨幣政策的最優組合。主要結論有:第一,當經濟體受到金融沖擊時,靜態撥備的引入會放大經濟波動,而動態撥備防風險、穩增長效果顯著,但是兩種撥備制度在治理由技術沖擊引起的經濟波動時,效果并不理想;第二,相對于一般的泰勒法則,關注金融要素的增廣型貨幣政策抑制經濟波動的優勢非常明顯,貨幣政策的制定應該充分考慮金融要素的波動;第三,穩健的貨幣政策配合寬松的動態撥備監管政策能夠最大限度地降低社會福利損失。因此,政府部門須進一步完善動態撥備制度,適時下調計提強度,相信此舉可以助推我國經濟提前走出下行期。