基于已實現(xiàn)跳躍GARCH模型的波動率預(yù)測研究

摘要：金融資產(chǎn)價格的波動性、不確定性與金融市場的內(nèi)在風(fēng)險緊密相關(guān),同時也是影響風(fēng)險度量與資產(chǎn)定價精確性的核心因子,準(zhǔn)確預(yù)測波動率已成為金融學(xué)界研究的熱門話題之一。文章通過選取上證綜合指數(shù)日收盤價和五分鐘高頻數(shù)據(jù)作為研究對象,在已實現(xiàn)GARCH模型(realized GARCH model)基礎(chǔ)上引入高頻數(shù)據(jù)構(gòu)建的已實現(xiàn)方差(realized variance,RV)與已實現(xiàn)雙冪次變差(bipower variation,BV)之差作為跳躍因子,植入方差方程中,構(gòu)建已實現(xiàn)跳躍GARCH模型(realized jump GARCH model)。實證研究表明,引入跳躍因子的模型在樣本內(nèi)擬合和樣本外預(yù)測方面,較標(biāo)準(zhǔn)的已實現(xiàn)GARCH模型,均有明顯的改進(jìn)。