時間：2023-03-29 09:19:11
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關鍵詞：獨立型證券投資主體；模仿型證券投資主體；證券市場風險；獨立客觀相似機制；模仿從眾傳染機制。
1.引言
證券投資決策的核心問題是證券本來的收益和風險。證券未來的收益充滿不確定性。投資證券的風險可以界定為，在給定情況和特定時間內(nèi)，證券本來可能的收益間的差異。如果證券未來收益僅有一種結(jié)果是可能的，則其收益的差異為0，從而風險為0.如果證券本來收益有多種結(jié)果是可能的，則風險不為0，這種差異越大，證券的風險也越大。
產(chǎn)生和影響證券投資風險有經(jīng)濟、政治、道德與法律諸因素。就經(jīng)濟方面而言又可以分成市場風險、利率風險、匯率風險、購買力風險以及上市公司的經(jīng)營風險和財務風險等。對證券市場來說，上述風險大致可分成內(nèi)生風險和外生風險兩類。市場風險就是內(nèi)生風險，它僅僅由證券市場內(nèi)在機制引起證券本來可能的收益間的差異。其余風險可歸入外生風險類，它由市場以外的因素引起證券本來可能的收益間的差異。
本文試圖從證券投資主體處理信息的角度研究證券投資市場風險形成的市場內(nèi)在機制。
2.預期和決策
在有效的證券市場中，證券市場價格的調(diào)節(jié)對所有新的、公開的信息能作出迅速反應，其信息集合除包括市場本身的客觀信息外，還包括公開的證券市場相關的場外客觀信息。簡而言之，有效的證券市場中，所有場內(nèi)外相關客觀信息都能在上市證券的價格中得到充分迅速的反映。因此，通過證券市場價格計算的證券收益同樣能夠充分迅速地反映所有證券市場場內(nèi)外相關的客觀信息。
投資主體處理信息的過程通常總是通過證券收益客觀信息的識別，獲得證券未來收益的預期信息，提取證券投資的決策信息，然后選擇證券投資行為。
根據(jù)證券投資主體預期形成模式的差異，可以將預期分成理性預期和有限理性預期兩大類型。
理性預期是利用最好的經(jīng)濟模型和現(xiàn)已掌握的信息所得出有關證券未來收益水平明確的預測。其中包括不直接研究證券市場價格漲落，而直接研究證券市場所有投資主體的投資行為，通過博弈模型進行證券本來收益的預期。
有限理性預期指證券投資主體不采用經(jīng)濟模型，憑借各自證券投資的經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預期信息、決策信息和投資行為對證券未來收益的經(jīng)濟預測。
類似的，根據(jù)證券投資主體決策形成途徑的差異，將決策也分成理性決策和有限理性決策兩類。
理性決策是證券投資主體通過合適的證券投資決策模型或者通過證券的技術(shù)分析，然后選擇投資行為的證券投資決策。
有限理性決策是證券投資主體不采用證券投資決策模型，也不采用技術(shù)分析，僅憑借各自證券投資經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預期信息、決策信息和投資行為所進行的證券投資決策。
證券市場中，完全不考慮證券未來收益水平和變動趨勢的完全非理性證券投資主體幾乎是不存在的。因此，本文研究的證券投資主體在信息處理的預期和決策兩個環(huán)節(jié)中都具有理性或者有限理性。
3.兩類證券投資主體
具有理性的證券投資主體在信息處理兩個主要環(huán)節(jié)上是通過經(jīng)濟模型或者技術(shù)分析獨立獲得理性預期信息和理性決策信息，然后獨立選擇證券投資行為。故稱他們是獨立型證券投資主體。
具有有限理性的證券投資主體在信息處理過程中，如果在兩個主要環(huán)節(jié)上都是憑借自身證券投資經(jīng)驗獲得有限理性預期信息和有限理性決策信息，然后，獨立選擇證券投資行為，他們也是獨立型證券投資主體。如果，至少在一個環(huán)節(jié)上，參考其它證券投資主體獲得有限理性預期信息或者有限理性決策信息，模仿其它證券投資主體的投資行為，選擇自身投資行為，稱他們是模仿型證券投資主體。
獨立型證券投資主體可能采用相同的經(jīng)濟模型或者相同的技術(shù)分析，也可能憑借各自相似的證券投資經(jīng)驗，導致其證券投資行為產(chǎn)生客觀相似的效應。
模仿型證券投資主體，基于自身認知的內(nèi)涵、認知的結(jié)構(gòu)和認知的層次以及投資的經(jīng)驗。投資的偏好和投資的心理的局限，不足以從客觀信息中獨立獲取證券未來足夠的預期信息和獨立提取選擇投資行為足夠的決策信息，或者對各自預期信息和決策信息的置信程度不足以獨立選擇投資行為。他們不得不通過參考其它證券投資主體的預期信息、決策信息和投資行為，以便獲取各自足夠的預期信息，提取各自足夠的決策信息，或者達到選擇投資行為足夠的置信程度，客觀上模仿獨立型證券投資主體的投資行為進行證券投資。因此，模仿型證券投資主體的投資行為產(chǎn)生模仿的效應。
模仿型投資主體的投資行為比獨立型投資主體的投資行為客觀上非理性含量更高一些。通過社會心理和認知心理分析，特別是證券投資博奕分析可以得到，模仿型證券投資主體模仿選擇的投資策略是隨大流的從眾策略。
綜上所述，在有效的證券市場中，獨立型證券投資主體的投資行為可能存在客觀相似性，而模仿型證券投資主體的投資行為必定存在模仿從眾性。
4.形成風險的市場內(nèi)在機制
在有效的證券市場中，上市證券的價格能充分迅速地反映證券市場所有場內(nèi)外相關信息。所有證券投資主體都能任意地、不斷地獲取有關上市證券價格、漲跌幅度和交易量的客觀信息。因此，在有效的證券市場中，所有證券投資主體的客觀信息是對稱的，證券市場的競爭對所有證券投資主體是公平的。
面對客觀對稱的信息，兩類證券投資主體預期形成的模式和決策形成的途徑具有較大差異，導致其證券投資行為對未來證券市場價格的波動產(chǎn)生不同的作用，從而對投資證券未來收益的波動也產(chǎn)生不同的作用。因此，兩類證券投資主體的投資行為對證券未來可能收益間的差異產(chǎn)生不同的作用。如引言所述，證券未來可能收益間的差異就是投資證券的風險，兩類投資主體的投資行為對證券市場風險產(chǎn)生不同的作用，他們就是形成風險的市場內(nèi)在機制。
若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體通過相同的經(jīng)濟模型或者相同的基本分析和技術(shù)分析獨立獲得各自的理性預期信息和理性決策信息通常是大致相同的。
若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體憑借各自的投資經(jīng)驗大體相同，他們獨立獲得的有限理性預期信息和有限理性決策信息也大體相同。
上述情況下，兩個獨立型證券投資主體間便具有預期信息和決策信息的對稱性，通常其證券投資行為對投資證券的市場風險形成產(chǎn)生客觀相似的作用。否則，兩個獨立型證券投資主體的預期信息和決策信息是非對稱的，其證券投資行為也不盡相同，對投資證券的市場風險形成的作用也不盡相同。
桑塔弗研究所（SFI，SantaFeInstitute）通過計算機模擬完全由獨立型證券投資主體組成的股票市場發(fā)現(xiàn)，股票市場價格波動，股票未來可能收益間的差異，即證券投資風險和獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似程度及其變化速度有關。
綜上所述，獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似性是證券市場風險形成的一種內(nèi)在機制。不妨稱為獨立客觀相似機制。其客觀相似程度以及所持資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化速度達到一定水平時，投資證券的市場風險會被成倍地放大，導致證券市場出現(xiàn)復雜現(xiàn)象，價格大幅波動，交易量增加，泡沫形成，甚至累積成危機。正如桑塔弗研究所模擬的股市一樣。說明形成市場風險的獨立客觀相似機制是證券市場內(nèi)在的非線性機制。
面對客觀對稱的信息，模仿型證券投資主體各自獨立獲取的預期信息和獨立提取的決策信息，通常是非對稱的。模仿型證券投資主體需要參考其它證券投資主體的預期信息和決策信息，以便選擇各自的證券投資行為，他們的投資行為就會或多或少地模仿其它證券投資主體的投資行為，也就是從眾選擇各自證券投資行為。這種模仿從眾行為會在模仿型證券投資主體間傳染蔓延，他們個體的有限理性投資行為演化成證券市場整體的非理性投資行為，證券市場價格的波動被成倍地放大，導致證券市場價格極度劇烈地波動，證券未來可能收益間的差異大幅度增加，證券市場風險增大，甚至風險累積成為危機。
模仿型證券投資主體投資行為的模仿從眾性是證券市場風險形成的另一種內(nèi)在非線性機制。不妨稱為模仿從眾傳染機制。
5.結(jié)束語
「關鍵詞證券經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)營風險內(nèi)部控制制度
證券經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營風險指證券經(jīng)營機構(gòu)在證券買賣過程中由于各種主、客觀原因而造成損失的可能性。主觀原因造成的風險主要是指證券經(jīng)營機構(gòu)自身的管理、操作失誤引起的損失；客觀原因引起的風險主要是指因證券市場不可預見、客觀因素的變化所帶來的風險。
一、證券經(jīng)營風險的種類
證券經(jīng)營風險從證券經(jīng)營機構(gòu)的角度來看可分為經(jīng)紀業(yè)務風險和自營業(yè)務風險。由于證券經(jīng)紀業(yè)務和自營業(yè)務的性質(zhì)、特征不盡相同，因此，引起風險的原因也不盡一致。
（一）經(jīng)紀業(yè)務的風險
經(jīng)紀業(yè)務風險指證券經(jīng)營機構(gòu)在辦理買賣證券業(yè)務時，由于種種原因而對其自身利益帶來損失的可能性。一般包括信用交易風險、交易差錯風險、系統(tǒng)保障風險及其他風險。
1、信用交易風險
信用交易風險是指證券經(jīng)營機構(gòu)在經(jīng)紀業(yè)務中由于給予客戶融資而可能帶來的損失。由于我國證券市場競爭不斷加劇，一些證券經(jīng)營機構(gòu)為了爭取客戶，增加傭金收入，或者采取口頭承諾方式，或者采取簽訂協(xié)議方式向投資者融資。與經(jīng)紀業(yè)務的其他風險相比，信用交易風險可能造成的后果最為嚴重。
2、交易差錯風險
交易差錯風險是指由于種種原因，交易結(jié)果違背委托人意愿而造成的損失。證券經(jīng)營機構(gòu)接受客戶的委托為客戶買賣各種證券時，要經(jīng)過開設帳戶、填單、審查、輸入、成交后清算、交割等系列操作環(huán)節(jié)，由于操作環(huán)節(jié)較多或管理不嚴，在操作中很可能出現(xiàn)失誤，導致交易差錯風險。
3、系統(tǒng)保障風險
系統(tǒng)保障風險是證券經(jīng)營機構(gòu)交易保障系統(tǒng)（如電腦設備、供電、通訊設施等）在容量、運用等方面不能保障交易業(yè)務正常、有序、高效、順利地進行，從而完不成經(jīng)紀業(yè)務而可能帶來的損失。系統(tǒng)保障風險一般來自于硬件設備的容量、運營狀況、業(yè)務高峰時的處理能力等方面。
4、其他風險
其他風險包括開戶風險、服務質(zhì)量風險等。
（二）證券自營業(yè)務風險
在證券自營買賣過程中，由于各種原因而導致證券經(jīng)營機構(gòu)發(fā)生損失，這種發(fā)生損失的可能性就是證券經(jīng)營機構(gòu)從事證券自營買賣的風險。自營風險一般可分為基本風險和經(jīng)營管理風險。
1、基本風險證券自營業(yè)務基本風險是指由于證券市場不可預見的客觀因素的變化所帶來的風險。這種風險通過主觀的努力也很難避免，而且這種風險與收益基本是對稱的，即風險越大，收益越高；風險越小，收益越低。
2、經(jīng)營管理風險證券自營業(yè)務的經(jīng)營管理風險是指證券經(jīng)營機構(gòu)在證券自營買賣過程中因主觀的經(jīng)營水平不高、管理不善所帶來的風險。
二、建立風險控制體系，強化內(nèi)部控制制度社會經(jīng)濟發(fā)展
面對世紀之交的中國券商，應逐漸由粗放經(jīng)營向以風險防范為核心的集約經(jīng)營轉(zhuǎn)變，建立一個系統(tǒng)、高效的風險防范和控制體系。
1、設立面向最高層負責的風險決策委員會。該機構(gòu)對公司的風險進行評估、規(guī)劃，參與公司業(yè)務戰(zhàn)略的制訂，并對業(yè)務授權(quán)和限額指標進行審批。
2、風險決策委員會下設風險管理部。風險管理部負責處理日常風險事務，與公司其他職能部門平行運作，其職責是制訂風險管理程序，設置業(yè)務活動的風險控制或預警標準，進行風險檢查、評估和審核，提交風險控制建議和風險控制報告。
3、依據(jù)管理職能設立若干風險控制小組。對每項具體業(yè)務、部門設定風險責任人，負責每項業(yè)務的日常風險控制，將風險控制延伸到每一項具體業(yè)務中去。
4、實行多線負責制。風險控制的組織結(jié)構(gòu)按不同業(yè)務、不同地區(qū)劃分。業(yè)務的開展依據(jù)需要分設不同的風險責任人，多線對業(yè)務風險進行評估、控制。這種多線負責制可以有效地制約領導層一個人完全控制下級的情況，使領導層的風險得到有效控制。
以上風險控制構(gòu)架的特點是：風險的監(jiān)控滲透到每一項業(yè)務活動中，各項業(yè)務必須在業(yè)務指導部門、管理職能部門和風險控制部門三方的共同協(xié)調(diào)下開展，與矩陣式的經(jīng)營管理體制相結(jié)合，形成一個多維立體型的組織構(gòu)架。
三、加強自律管理，健全內(nèi)部控制制度
風險控制作為法人的自律管理方式，其核心是健全的內(nèi)控制度。內(nèi)部控制作為公司所采取的一套制度，概指公司本身的組織規(guī)劃，及其所采取的各種協(xié)調(diào)方法與措施。一般而言，各種管理辦法、程序、規(guī)章及手冊分散于各部門中，必須通過內(nèi)控制度的原則加以貫穿，才能形成一個整體。
從廣義的范圍講，內(nèi)部控制主要包括兩個方面：（1）內(nèi)部會計控制；（2）內(nèi)部管理控制。前者主要是為了保護資產(chǎn)的安全，提高會計系統(tǒng)的可靠性和完整性；后者是為了增進經(jīng)營效率，促進、監(jiān)督并檢查管理政策的實施，以保證經(jīng)營活動達到預期的目標。
內(nèi)部控制制度從本質(zhì)上說，是一套平衡機制。其基本原則是：（1）對各項業(yè)務根據(jù)需要劃分作業(yè)流程，在每一流程中，設定若干責任人，負責檢查該項業(yè)務有無差錯，是否符合規(guī)定等。（2）不允許任何一項業(yè)務由一個人從頭到尾包辦到底，每一個人所從事的工作，必須受到其他人對其所履行職責的檢查核對；（3）重大業(yè)務決策不能由一個部門、一個主管、一支筆全權(quán)包辦，應有橫向部門予以評估確認。
證券經(jīng)營機構(gòu)應著眼于建立一個全方位、多視角的風險控制機制：
1、營業(yè)部授權(quán)經(jīng)營，三權(quán)分離原則。券商要加大對分支機構(gòu)的監(jiān)管力度，對分支機構(gòu)實行授權(quán)經(jīng)營制度，明確其業(yè)務范圍。同時，營業(yè)部的總經(jīng)理、財務負責人、電腦負責人三個重要職位，從人事組織上進行三權(quán)分離，即財務人員、電腦人員實行由總公司委派制，行政上分別歸總公司財務部、電腦部管理，實行總公司對分支機構(gòu)對口部門的垂直領導，分支機構(gòu)財務、電腦負責人的任免、工資獎勵等與營業(yè)部脫鉤，直接對總公司財務部、電腦部負責。
2、重要崗位輪換原則。部門負責人可考慮每二年到三年一輪換；財務負責人、電腦負責人也確定二年至三年必須輪換；而且，部門總經(jīng)理、財務負責人、電腦負責人三人在同一部門中同時任職不能超過三年以上。作為重要崗位輪換原則的延伸，對某些關鍵崗位可實行“強制休假制”和“一天休假制”。
3、加大內(nèi)部稽核審計力度，建立高效的稽核審計體系。稽核審計部門根據(jù)公司的規(guī)章制度，對公司資產(chǎn)的安全性和收益性、業(yè)務的合規(guī)合法性、內(nèi)控的完善性及遵循情況進行檢查。為充分發(fā)揮內(nèi)部稽核的作用，證券經(jīng)營機構(gòu)必須建立經(jīng)常性稽核和專項突擊審計相結(jié)合的稽核制度，擴大稽核審計的頻率和范圍，全面覆蓋內(nèi)部控制中的關鍵點和主要風險點。凡是有經(jīng)營權(quán)、財權(quán)、物權(quán)、支配權(quán)的部門，除保證專項稽核外，每年至少進行一次常規(guī)性稽核。
4、資金結(jié)算實行法人統(tǒng)一結(jié)算制度，以利公司對清算資金的集中管理和及時監(jiān)控，并且有效地防止營業(yè)部挪用客戶資金。
【關鍵詞】鐵路工程項目；施工風險；管理
一、風險識別的目的
風險顧名思義，就是在工程中存在一些可以預知和不可以預知，但是對工程的各個方面都會有非常大的影響額事情。識別風險就是在各類風險事件發(fā)生之前動用各種方法對風險進行的辨認和預防。
二、鐵路工程項目中施工的風險
政治風險，經(jīng)濟風險和管理風險，還有合同風險以及進度風險是鐵路工程項目施工風險的幾個大方面，根據(jù)其產(chǎn)生的根源可分為自然風險，人員風險，技術(shù)風險等。
1政治風險
政治風險可以說是對鐵路工程項目建設影響最大的風險了。政治風險是指由于國家政局和政策變化，以及政權(quán)更跌，或者是罷工和國際局勢變化，你像戰(zhàn)爭，動亂等因素所引起的社會動蕩，進而對鐵路工程項目造成的財產(chǎn)損失以及人員傷亡的風險，都可以稱之為政治風險。這種風險源對鐵路工程的建設的影響是不言而喻的，可以說無論什么地方建設鐵路，也無論是任何方面的項目參與，都可能需要承擔政治風險。但是因為政策法規(guī)變動頻繁，工程建設法規(guī)變化無常，將政府法令凌駕于法律之上和地方權(quán)力部門腐敗無能，營私舞弊以及執(zhí)法犯法所導致投資環(huán)境，經(jīng)營條件惡化等。這兩個方面是對承包商的項目生產(chǎn)構(gòu)成重大政治風險的兩個主要因素。
2經(jīng)濟風險
由于市場預測失誤，或者是價格波動和消費需求變化以及稅收政策和業(yè)主資金缺口嚴重等情況，引起的鐵路項目虧損是經(jīng)濟風險中的主要內(nèi)容。你像施工實際成本超出計劃成本，而讓承包商的預期收益大于實際收益，這都是經(jīng)濟風險所包含的范疇。所以，如果你是鐵路承包商的化，一定要認真研究項目的經(jīng)濟風險，只有拿出這樣心態(tài)和措施，最終才能獲取良好的經(jīng)濟效益。
三、施工中的管理風險
3.1安全風險
2006年，鐵路施工發(fā)生了多起重大事故，還有一些重大未遂事故，這些事故的發(fā)生，充分暴露出了承包商在安全管理中存在的嚴重的問題。所以安全風險已經(jīng)成為承包商一個非常重大的風險因素。可是無論怎么樣規(guī)避這些風險，因為建筑企業(yè)其本身就是一個高危行業(yè)，再加上風險工程的不斷增多，管理跨度也在不斷的增大，安全風險防控能力的提高已經(jīng)是迫在眉睫的任務了。雖然承包商在安全質(zhì)量管理中，投入了很大的人力和物力，但是安全質(zhì)量事故仍然層出不窮，同時還存在很多的潛在的事故隱患。你像鐵路工程施工中，經(jīng)常表現(xiàn)突出的安全問題，架橋機架梁施工中，架橋機在工作匯中很容易傾覆，造成嚴重的事故發(fā)生。還有關于隧道安全方面，因為隧道是在地層內(nèi)部，而且視線不好，加上隧道中本身的安全系數(shù)就是比地面工程低的多的，多以隧道施工重大事故和重大未遂事故都會不可避免的發(fā)生的。這些問題所帶來的直接后果，不僅會給死難者家屬，也直接影響到了社會的穩(wěn)定和安寧。對企業(yè)的形象和生存發(fā)展的影響也是無法彌補的。
3.2質(zhì)量風險
施工中出現(xiàn)質(zhì)量問題或事故而可能造成的損失就是我們口語中所說的質(zhì)量風險。由于施工管理的不完善，還有工程初期的設計不合理，以及項目環(huán)境惡劣等多方面的因素造成的。如果是查找對某個具體的施工過程的質(zhì)量風險，可用流程圖，或流程圖加核查表進行識別。
3.3進度風險（又稱施工延誤風險）
施工延誤風險顧名思義，就是由于施工延誤而造成的損失和傷害。嚴格一些說呢，施工延誤風險就是因施工環(huán)境條件，以及施工過程本身存在的的不確定因素，進而可能發(fā)生的，針對實際施工進度與基線進度計劃之間的偏離。造成風險的可能性和相應于這一可能性所造成的后果，是這種偏離所包含的兩個相互制約的變量。因為施工環(huán)境條件和施工本身的，那些不確定性因素，恰好構(gòu)成施工合同中關于風險分攤的宏觀杠桿，所以在施工風險中，這種因為施工環(huán)境所引發(fā)的風險也要重視和規(guī)避。
3.4合同風險
鐵路工程承包商的合同管理工作，因為其工程量和實際上所涉及的分包人員比較多，所以就決定了鐵路工程承包商的合同是非常復雜和繁瑣的，如何提高合同的管理工作，就是有效預防合同風險的關鍵。
四、鐵路工程項目建設中承包商的風險管理方法
4.1對風險避免的管理方法
放棄或拒絕承擔風險作為其控制的方法， 以此來回避損失發(fā)生的可能性，是風險避免的主要思想內(nèi)容。這種方法在各種風險管理技術(shù)中，是最有效也是最簡單，同時又是比較消極的一種方法，雖然可完全的，徹底的消除實施該項目造成的損失，或者是產(chǎn)生的恐懼心理，但是因為你不愿意承擔任何風險，所以同時也失去了實施項目所能夠帶來的收益。將存在風險的特定事件予以根本免除和中途放棄某種既存的風險是常用的風險避免的兩個形態(tài)，比如說不進行工程建設，對該工程的所有風險就都沒有了。承包商與業(yè)主簽訂合同時，應該充分考慮一但發(fā)生了某種巨大的風險，應該如何避免該風險，如果出現(xiàn)了嚴重的違約情況，責任應該怎樣劃分，承包商是否可以提出中斷合同，以此來避免承擔更大的風險。這些承包商和業(yè)主之間都是值得商榷的。
4.2對工程損失的管理方法
我們在對對工程損失的管理方法上，需要采取主動的態(tài)度，在控制損失中首先要以預防為主，防控結(jié)合的管理方法。這對承包商來說，選擇好的項目及有資信的業(yè)主，是積極加強工程管理都對施工目標的實現(xiàn)的好處。這樣不僅能夠起到控制損失的作用，而且還能加強事后的財務型風險的處理。具體來說就是我們用財務型風險的管理方法，來對項目的不利影響進行最小化的處理，這樣不但可以增加項目抵御風險的能力，而且還能確保項目運轉(zhuǎn)的正常。，項目組織可采用以下財務型風險對的管理方法來減少風險的損失。項目預備金的建立是第一點，因每件風險大小的不同建立起相應的專項基金，用這樣的管理方法可以有效的彌補損失。第二種方法是建立壞帳的準備。我們在風險沒有來臨之前就提前在進度中提取壞帳的準備，通過確認為壞帳的風險損失，從而來沖銷壞帳準備。最后一點，也是最關鍵的一個就是要根據(jù)國家的有關政策，消化項目實施過程中發(fā)生的風險損，或分次記入項目成本，總之就是盡可能減少風險對項目活動的干擾。
五、總 結(jié)
根據(jù)國內(nèi)鐵路工程施工風險的特點和其他國家的不同，對國內(nèi)鐵路工程項目風險管理的風險內(nèi)容和管理方法做了明確的分析和論述，在此論文中借鑒了風險管理的理論體系，結(jié)合鐵路工程建設項目的實際特性，給出了很好的分析和管控方法，希望在社會的發(fā)展中，鐵路工程項目的施工風險和管理會更上一個臺階，并最終形成風險管理體系，盡可能的把項目中的不確定性因素徹底消除掉，這樣才能保證施工風險在我們可控的范圍內(nèi)。
參考文獻：
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[2]王卓甫著.工程項目管理風險及其應對.中國水利水電出版社，2005：5～10，32～35，90～99
關鍵詞 企業(yè) 跨國經(jīng)營 風險應對
隨著經(jīng)濟全球化進程的深入，我國企業(yè)經(jīng)濟實力和技術(shù)能力的逐步增強，國際貿(mào)易技術(shù)性壁壘逐漸消失，這給企業(yè)跨國經(jīng)營給帶來了美好的前景。但是，政治風險、法律風險、組織結(jié)構(gòu)風險、文化沖突風險等新、老問題，仍然是企業(yè)必須面對的巨大挑戰(zhàn)，需要經(jīng)營決策者保持警惕之心。
一、政治風險
當前的國際商務面對的政治風險已經(jīng)由戰(zhàn)爭、征收、國有化等傳統(tǒng)型風險，向更為復雜、隱蔽的非傳統(tǒng)型風險演化，其主要表現(xiàn)為由于東道國政策的變化、區(qū)域保護、區(qū)域內(nèi)部協(xié)調(diào)、第三國的干預、民族主義和宗教矛盾、各國內(nèi)部的利益集團和非政府組織的政治參與等原因引起的風險。這對于國際化起步較晚的我國企業(yè)影響較大，需要采取積極措施去面對。
(一)評估政治風險，慎重選擇經(jīng)營區(qū)域
政治風險的評估，就是分析判定有關目標國的總體政治形勢，據(jù)此篩選相對適宜的東道國。風險評估主要是從宏觀上對東道國政府的能力、政治風險的類別及穩(wěn)定程度進行調(diào)查分析，以確定風險程度。評估的重點是導致商務環(huán)境突然出現(xiàn)變化的政治力量和政治因素，即政府對外國公司的政策；以往的政府類型、黨派結(jié)構(gòu)和各政派的政治實力及其政治觀念；政策的歷史走向和政策形成的公共選擇程序；有可能取代現(xiàn)執(zhí)政者的政治勢力；東道國政府與我國政府關系的親疏程度。我國企業(yè)的國際化時間較短，其中大部分是資源型企業(yè)，面臨的政治風險更加復雜，需要慎重對待。以石油企業(yè)跨國經(jīng)營為例，按照“風險最小、投資最少、效益最大”的原則，確定我國未來海外油氣勘探開發(fā)戰(zhàn)略地區(qū)的選擇為：積極進入亞太地區(qū)、中亞和俄羅斯石油市場，適當參與南美和非洲市場，密切關注中東地區(qū)石油市場的發(fā)展變化，伺機進入。
(二)恰當安排股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強抵抗風險的能力
當前我國企業(yè)跨國經(jīng)營的股權(quán)安排主要有：(1)獨資經(jīng)營。這種方式雖然企業(yè)取得了完全控股，但是投資風險大，如果東道國發(fā)生民族主義的排外運動，不利于風險分擔。因此，我國企業(yè)不宜采取在海外設立全資子公司的方式，甚至不能認為股權(quán)比例越高越好，特別是在政治動蕩、民族主義斗爭尖銳的國家。(2)合資方式。與東道國企業(yè)合作的合資方式易于為東道國所接受。這樣不僅可以提高投標的中標率，而且可以進一步熟悉當?shù)氐恼苇h(huán)境、經(jīng)濟狀況和文化習俗，更重要的是，不會輕易引起東道國內(nèi)部政策變動和可能的民族主義等政治風險。與國際大公司合資，可以學習其規(guī)避風險的方法和經(jīng)驗，提高自己的國際影響。(3)無股權(quán)但有長期服務合同。這種方式由東道國雇傭我方承包服務項目，并支付服務費或獲得份額資源。它可以發(fā)揮中方的技術(shù)優(yōu)勢，提高投資熱情，進而獲得東道國政府和企業(yè)的信任，有利于我國企業(yè)未來市場的開拓。
(三)購買海外投資保險，轉(zhuǎn)移政治風險
在具有政治風險的領域中，通過對各種資產(chǎn)進行投保，企業(yè)可以將政治風險轉(zhuǎn)嫁給保險機構(gòu)，從而可以集中精力管理、經(jīng)營業(yè)務。當前跨國公司母國為了保護本國企業(yè)在國外的投資安全，通常依照本國國內(nèi)法的規(guī)定，對本國海外投資者實行一種事后彌補政治風險損失的保險方式。中國進出口銀行、中國出口信用保險公司也已經(jīng)開設了海外投資政治風險保險業(yè)務。企業(yè)可以考慮通過投保來轉(zhuǎn)嫁政治風險可能造成的嚴重損失，轉(zhuǎn)移投資風險，更大膽地開拓海外市場。
(四)建立溝通協(xié)調(diào)機制，及時采取應對措施
如果缺乏高效、靈敏的信息溝通和協(xié)調(diào)機制，企業(yè)便無法有效收集處理蘊涵著政治風險的信息。當政治風險發(fā)生時，企業(yè)會反應遲鈍，不能與東道國及時溝通，從而喪失處理風險的時機。建立信息溝通和協(xié)調(diào)機制，當政治風險增大時，企業(yè)可以及時與東道國溝通，闡明風險將對企業(yè)和東道國產(chǎn)生的危害，以獲得諒解和支持，同時將信息反饋給我國政府，爭取通過外交途徑保護我國企業(yè)的海外財產(chǎn)。企業(yè)還可以借鑒國際大公司合作和溝通的成熟經(jīng)驗，學習他們處理與東道國關系的方式，預防、規(guī)避政治風險。
二、法律風險
法律是東道國和國際社會的游戲規(guī)則，企業(yè)必須熟練掌握國際貿(mào)易、投資法律規(guī)則，改善企業(yè)的內(nèi)部微觀法律制度，加強企業(yè)法律風險管理，參與國際法律機制，共享利益、共擔風險。
(一)聘請知名律師事務所。處理涉外法律事務
知名律師事務所擁有專攻于某些行業(yè)的高級律師，擁有服務重大復雜項目的豐富的業(yè)界經(jīng)驗，以其很強的專業(yè)性，而處于某些行業(yè)的壟斷地位。它知道客戶需要什么樣的法律服務、如何為客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的法律服務，還可以運用其強大的客戶或信息資源，為客戶提供“傳遞項目信息”、“協(xié)調(diào)斡旋”、“提供商機”等附加增值服務。
知名律師事務所一般在世界各地設有分所或分支機構(gòu)，擁有世界性的法律資源。如果需要處理跨地區(qū)、跨國家的法律事務，它們也可以充分、合理地調(diào)配和組織其國際性法律資源，為客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的法律服務。他們熟悉東道國的法律，可以直接處理法律事務，與東道國政府和法律界關系良好，具有很多便利條件。即使在東道國沒有法律從業(yè)資質(zhì)或無法執(zhí)業(yè)，它們也可以通過中介機構(gòu)間接為客戶提供法律服務。
知名律師事務所一般重視法律理論研究，對行業(yè)項目模式創(chuàng)新、東道國法律、政策等都具有一定的理論影響力。他們注重收集、整理和研究各國法律法規(guī)，擁有強大的法律數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，也經(jīng)常發(fā)表學術(shù)論文、研究報告等，對行業(yè)項目模式、東道國法律法規(guī)、政策等進行評價、提出建議，對促進立法具有一定的意義。
(二)遵守制度，嚴格控制合同流程
所有合同及其他法律文件，首先要進行資信審查。承辦單位應審查對方當事人的主體資格、資信情況、相應資質(zhì)證明、資金狀況、生產(chǎn)經(jīng)營實力、技術(shù)條件、債權(quán)債務情況和商業(yè)信譽等，必要時可提請相關部門予以協(xié)助。談判前承辦部門必須進行技術(shù)、商務審查和法律審查。審查定稿后，承辦部門應在簽署前，辦理內(nèi)部會簽手續(xù)，除公司董事長、總經(jīng)理親自簽署外，公司其他人員對外簽署合同必須獲得董事長或總經(jīng)理的書面授權(quán)。合同履行結(jié)算時，合同承辦單位應按規(guī)定辦理內(nèi)部會簽手續(xù)。未經(jīng)會簽的合同，不能
辦理結(jié)算與支付。在合同履行期間，需要變更、轉(zhuǎn)讓或解除合同時，應當按照原合同訂立程序重新和對方達成一致協(xié)議，并履行相應審查和報批程序后，以書面形式確定。凡以公司或境外分(子)公司名義簽署的項目合同及非項目合同，已經(jīng)履行完畢或者提前解除或終止，應辦理關閉手續(xù)，表明權(quán)利義務已履行完畢，無任何遺留問題。合同爭議發(fā)生后，合同履行部門或單位應及時向公司申報。
(三)選擇仲裁機構(gòu)，一般協(xié)商爭議解決
在涉外的合同中，一般都有爭議解決條款。合作各方都會認真選擇爭議解決機構(gòu)。國內(nèi)公司和其合作伙伴通常都在其爭議解決條款中選擇國際知名仲裁機構(gòu)作為爭議解決機構(gòu)。這主要是因為：國內(nèi)的司法機構(gòu)或仲裁機構(gòu)人員，一般對涉外商務問題、行業(yè)法律問題不很熟悉，無法合理、妥善解決海外貿(mào)易投資法律糾紛。而國際知名仲裁機構(gòu)具有處理重大復雜項目法律糾紛和爭議的能力，且具有豐富的經(jīng)驗。相對于國際訴訟而言，國際仲裁無論是在時間效率、成本、公平性等方面都具有一定的優(yōu)勢。
大部分爭議、糾紛都會通過協(xié)商解決，雙方一般不愿進行訴訟。因為，在國際經(jīng)濟貿(mào)易投資領域，合作各方一方面不愿意因為爭議而損害各自的商業(yè)形象和利益，另一方面也不大信任爭議解決機構(gòu)的能力和效率，加上爭議解決成本等的原因，所以都樂于通過協(xié)商解決其爭議和糾紛。特別是對于那些在項目東道國發(fā)生的小型訴訟，為避免不必要的損失和麻煩，一般都自行協(xié)商解決。
三、治理結(jié)構(gòu)風險
組織模式和治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范化、制度化、科學化是企業(yè)市場競爭力的內(nèi)部保障。對企業(yè)來說，并不存在統(tǒng)一的或最好的組織結(jié)構(gòu)。考察國際公司的組織架構(gòu)和治理管理模式，一般存在以下一些共性，我們需要學習和借鑒。
(一)實行股份制，機構(gòu)權(quán)貴明確
股份公司治理結(jié)構(gòu)，一方面可以開辟多種融資渠道，大量籌集資金；另一方面，通過互相參股、環(huán)形持股的方式來轉(zhuǎn)移和降低投資風險。埃克森公司、殼牌公司、英國石油公司等都是跨國經(jīng)營的股份公司。在公司治理上，股東大會權(quán)力層、監(jiān)事會決策層、經(jīng)理人員執(zhí)行層，各自的權(quán)利、責任和利益明確，相互制衡，保證公司制度的有效運行。內(nèi)部職能部門、子公司和分公司的設置一般都采取分部制。
(二)建立責任制，規(guī)范內(nèi)部管控
大型企業(yè)的內(nèi)部控制一般以責任制為中心，各管理層次分責分權(quán)、責權(quán)明確。總部職能主要集中在戰(zhàn)略與風險評價、財務及內(nèi)部控制、人力資源與組織、法律事務等關鍵職能領域，基本沒有具體的業(yè)務管理部門。子公司為業(yè)務經(jīng)營管理公司，按總部規(guī)定負責歸口管理某種類別業(yè)務，是利潤責任中心。孫公司為經(jīng)營性子公司，負責在某個國家或特定地區(qū)從事某種業(yè)務經(jīng)營活動的公司，是子公司的分利潤中心。作業(yè)區(qū)為直接從事生產(chǎn)作業(yè)的基層單位，沒有法人地位，其中心任務是用一定的成本去完成具體的任務，是成本控制中心。
(三)實行專業(yè)化經(jīng)營，調(diào)動積極性
各大公司為適應業(yè)務面的擴大化和復雜化，普遍將原來按地區(qū)劃分的各分(子)公司改組成按專業(yè)劃分，使分(子)公司成為擁有較大獨立權(quán)力，在經(jīng)濟上又能單獨核算的經(jīng)營單位。減少管理層次和實行多事業(yè)部制，增加業(yè)務分部或分公司是國際大公司組織結(jié)構(gòu)改革與調(diào)整的主要方向。
(四)籌劃稅收銜接產(chǎn)業(yè)，增加利潤
國有企業(yè)在決策海外公司的組織結(jié)構(gòu)和布局時，一定要把取得最為有利的稅賦環(huán)境考慮進去。把稅收籌劃作為設計公司組織機構(gòu)和布局的一個要素，可以減少企業(yè)負擔，直接增加利潤。必須注意的是機構(gòu)設置以效益為唯一標準，不存在固定不變的組織模式，而要隨著東道國稅務制度的改變不斷進行調(diào)整和變革。此外，堅持和促進上下游一體化協(xié)調(diào)發(fā)展。以國有石油公司為例，多數(shù)石油公司以石油天然氣勘探開發(fā)為主，兼營原油運輸、煉制、化工、電子、煤炭、冶金等相關產(chǎn)業(yè)，要挖掘產(chǎn)業(yè)鏈之間的合作潛力，實現(xiàn)整體資源優(yōu)化配置。
(五)外部科層化，增強外部控制力
企業(yè)除了通過股權(quán)關系控制自己公司系統(tǒng)的企業(yè)之外，還要注重通過正式或非正式合同控制巨大的“合同性資產(chǎn)”，使公司成為各種非股權(quán)關系的網(wǎng)絡中心。通過這些網(wǎng)絡，公司建立起一個無形的“外部科層組織”。在某程度上，企業(yè)的“外部科層組織”已經(jīng)具有了協(xié)調(diào)緊密、利益共享、風險共擔的功能，它與通過股權(quán)關系所建立的科層組織功能相近，公司雖然不擁有該類企業(yè)的所有權(quán)，但同樣能控制其行為，讓它們?yōu)樽约旱膽?zhàn)略目標服務，成為公司價值鏈的一部分。
四、經(jīng)營風險
跨國經(jīng)營通常應以產(chǎn)品出口為先導，取得經(jīng)驗，了解市場，有了品牌知名度，熟悉經(jīng)營環(huán)境后，再循序漸進，逐步開展合資、合作乃至獨資、戰(zhàn)略聯(lián)盟、跨國并購等方式。
(一)利用多種渠道，實行品牌戰(zhàn)略
企業(yè)應具有強烈的品牌意識，積極開展品牌國際活動促銷活動，實施品牌先行。企業(yè)可以利用國際上的一些比賽，做產(chǎn)品的廣告，讓觀眾在潛移默化中接受自己的產(chǎn)品，樹立自己的品牌；還可以利用政府外援的途徑，先向我國政府援助的國家無償提供設備，然后逐漸打開該國市場。如深圳華為集團的通訊產(chǎn)品就是通過這一途徑打入了南非市場。在國內(nèi)市場有很高的知名度，資金雄厚，有國際經(jīng)驗的企業(yè)，可以通過到海外投資建廠，以自己的品牌來擴大產(chǎn)品的海外市場份額，如海爾集團等。
(二)根據(jù)情況，選擇合適的經(jīng)營主體
首先是合資經(jīng)營，同東道國舉辦合資合營企業(yè)，比較容易獲得當?shù)氐呢斄Α⑽锪Α⑷肆χС帧|道國企業(yè)熟悉當?shù)刭Y源、市場條件、政府政策法律，有利于減少我方經(jīng)營的風險。其次是非股權(quán)安排。企業(yè)通過特許權(quán)協(xié)議、經(jīng)營合同、銷售合同、提供管理性勞務等參與東道國企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。這種方式，往往受到東道國的歡迎，有利于企業(yè)打入市場。再次是建立獨資企業(yè)。獨資的好處是有經(jīng)營自，可與母公司保持密切聯(lián)系，有利于控制自己的技術(shù)和工藝，減少或避免因合作經(jīng)營而產(chǎn)生的矛盾和沖突。但它對管理的要求較高，風險較大，應慎重選擇。
(三)實施戰(zhàn)略聯(lián)盟，降低經(jīng)營成本
戰(zhàn)略聯(lián)盟一般以契約協(xié)議的方式實現(xiàn)，常見的類型有研究開發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟、生產(chǎn)制造聯(lián)盟、聯(lián)合銷售戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟等。戰(zhàn)略聯(lián)盟的好處在于降低成本、減少競爭、分散風險、適應性強等。戰(zhàn)略聯(lián)盟比母子公司的關系要松散靈活，在聯(lián)合的多個公司之間進行的交易，既有內(nèi)部貿(mào)易的性質(zhì)，又有外部貿(mào)易的特征，兼內(nèi)外
兩家之長，具有強大的生命力。
(四)收購兼并外企，搭建銷售平臺
收購或兼并國外企業(yè)，利用自己的資金優(yōu)勢和國外公司發(fā)達的營銷網(wǎng)絡，實行跨國經(jīng)營，可以將自己的產(chǎn)品盡快地推向國際市場。如浙江的萬向集團，已收購兼并了16家國外企業(yè)，并涉足國外金融保險業(yè)，其產(chǎn)品已打入歐美和非洲市場。
(五)培養(yǎng)國際人才，應對復雜形勢
企業(yè)海外投資不僅需要水平過硬的技術(shù)人才，更要有復合型具備國際經(jīng)營資質(zhì)的管理人員。我國企業(yè)今后海外投資的重點是中東、中亞、北非、俄羅斯以及南美等地區(qū)，這些地區(qū)文化組成紛呈，民族、種族矛盾復雜，歷史風俗差別顯著，政治環(huán)境多變，對企業(yè)投資形成了挑戰(zhàn)。因此，應該加強對企業(yè)管理人員知識結(jié)構(gòu)和人才隊伍的完善，形成一支精通外語、外貿(mào)，熟悉國際投資規(guī)則，能夠識別和評估風險并通過合適的方式化解或減少風險的國際化隊伍。
五、本土化風險
“思考全球化，行動本土化”是企業(yè)在海外投資經(jīng)營的重要理念，也是很多著名跨國公司的成功之道。本土化經(jīng)營是企業(yè)解決不同的政治、經(jīng)濟和文化等矛盾與沖突的最佳方式。我國企業(yè)本土化策略應體現(xiàn)在以下幾個方面。
(一)研發(fā)本土化，生產(chǎn)適用產(chǎn)品
世界各國風俗文化多樣，生活消費習慣各不相同，只有投其所好生產(chǎn)出適用產(chǎn)品，滿足消費者的差異化需求，才可能在東道國占據(jù)一席之地。而只有立足東道國市場，及時了解消費者的消費動態(tài)，才能不斷研發(fā)出新的適應性產(chǎn)品，持續(xù)提升東道國消費者對公司及其品牌的忠誠度。因此，企業(yè)可以通過在當?shù)卦O立研發(fā)中心，及時了解最新的科研信息和技術(shù)發(fā)展動態(tài)，增加公司產(chǎn)品的技術(shù)含量，提高產(chǎn)品研發(fā)的本土化程度，制造出適合當?shù)叵M者消費習慣的適路產(chǎn)品。
(二)生產(chǎn)銷售本土化，增加企業(yè)利潤
在東道國投資建廠乃至設立生產(chǎn)制造中心，就地采購原材料，就地生產(chǎn)，就地銷售，一是能夠大幅度降低運輸、人力等生產(chǎn)經(jīng)營成本；二是可以有效地避開東道國的關稅和非關稅壁壘：三是可以極大地減少國際市場波動的影響；四是可以充分利用東道國自然資源豐富或生產(chǎn)要素成本低等區(qū)位優(yōu)勢；五是可以獲得東道國稅收、融資、土地使用等相關優(yōu)惠政策的支持。在東道國尋求熟悉當?shù)厥袌龅匿N售，或者與跨國公司合作，利用他們成熟的營銷網(wǎng)絡，對于國外銷售渠道不太健全的企業(yè)而言，將產(chǎn)品方便、快捷、及時送到消費者手中，不失為一條低成本、高效率的進軍東道國的捷徑。
(三)人才本土化，發(fā)掘人際潛力
與企業(yè)自派人員相比，東道國人才具有熟悉當?shù)厣a(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、了解消費者需求、善于與當?shù)卣跋嚓P部門打交道等優(yōu)勢。實施人才本土化戰(zhàn)略，大膽聘用熟悉當?shù)卣巍⒔?jīng)濟、文化、法律、風土人情的適用人才，一方面能使企業(yè)的各項生產(chǎn)經(jīng)營活動更好地符合東道國企業(yè)行為規(guī)范，更快地拓展東道國目標市場，另一方面也能減少東道國政府和民眾對企業(yè)的防范抵觸情緒，極大地增強當?shù)叵M者對企業(yè)的認同度。
(四)公共關系本土化，創(chuàng)造融洽氛圍
企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動與東道國政府、銀行、工商、稅務、消費者、原料供應商等息息相關，在當?shù)貥淞⒘己玫钠髽I(yè)形象，搭建本土化的公共關系，對立足長遠的企業(yè)而言不可或缺。因此，中國企業(yè)跨國經(jīng)營時，一是要加強與東道國各級政府和工會等民間組織的對話和溝通，或者尋找企業(yè)代言人以獲取當?shù)卣凸M織的大力支持；二是要入鄉(xiāng)隨俗，在遵守東道國法律法規(guī)的同時，注意尊重當?shù)仃P于營業(yè)時間、人員雇傭、薪酬福利等規(guī)定，盡量使自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動符合當?shù)氐娘L俗習慣；三是要力所能及地參與東道國的公益事業(yè)，努力爭取東道國公眾的好感和信任。
六、文化沖突風險
來自不同文化的管理者和員工共同合作經(jīng)營，會帶來多元文化沖突，給企業(yè)正常經(jīng)營帶來影響。能否克服文化沖突，是企業(yè)跨國經(jīng)營中所面臨的挑戰(zhàn)和難題之一。
(一)寬容多元.建立跨文化溝通機制
不同的文化具有不同的價值觀，人們總是對自己國家的文化充滿自豪，大多數(shù)人總是有意、無意地把自己的文化視為正統(tǒng)，而把外國人的言行舉止看作稀奇古怪。而事實上，這些看似古怪的言行舉止、價值觀念對該國人來說是再自然不過了。在不同文化背景的人或群體之間建立多層次、制度化、正式及非正式溝通形式，讓他們表達思想、傳遞信息、交流感情，確保信息暢通，可以增進彼此的尊重和理解，產(chǎn)生信任，并最終形成文化整合和創(chuàng)新。跨國企業(yè)應在溝通交流的基礎上，找到不同文化的優(yōu)勢，在企業(yè)內(nèi)部建立起統(tǒng)一的價值觀，增強員工的凝聚力、向心力。
(二)整合創(chuàng)新，創(chuàng)建新型文化
通常，解決跨文化沖突有三種方案：一是凌駕式。其特點是組織中一種文化凌駕于其他文化之上，組織決策和行為均受這種文化支配。這種方式可在強弱文化對比懸殊，弱勢公司能對強勢公司的文化完全接受的情況下采用。這種方式的優(yōu)點是，能在短期內(nèi)形成“統(tǒng)一”的組織文化；缺點是不易博采眾長，因其他文化受到壓抑而使其成員產(chǎn)生反感，最終加劇沖突。二是共存式。企業(yè)內(nèi)母國文化與東道國文化共存，可保留雙方各自的文化，追求和諧與穩(wěn)定。但這種和諧與穩(wěn)定的背后往往潛伏著危機，只有當彼此之間文化差異縮小時，才能采用此方法。三是融合創(chuàng)新式。雙方文化應進行有效的整合，通過各種渠道促進不同的文化相互了解、適應和融合，原有各方的企業(yè)文化既失去了自身一些特質(zhì)，又從異質(zhì)文化中吸收了一些新的特質(zhì)，從而形成一種新的企業(yè)文化。在當?shù)匚幕A之上構(gòu)建一種新型的公司文化，既保留著母國文化，又與當?shù)匚幕h(huán)境相適應，是兩種文化的有機結(jié)合。
(三)多種渠道培訓跨文化人才
首先是日常培訓。企業(yè)既可以通過企業(yè)的網(wǎng)站、培訓班進行跨文化培訓，也可以聘用文化顧問來指導員工；有些企業(yè)運用“文化翻譯”，幫助解釋各方行為的含義；也可以選擇采用全職培訓專家解決不同國籍員工之間的文化闡釋問題。
其次是通過商務實踐對員工的培養(yǎng)。企業(yè)可以利用與外籍同事、供應商、客戶的日常接觸，培養(yǎng)員工跨文化能力。電話、電子郵件、傳真、電視會議或面談都是進行溝通的途徑；在項目合作中，學習外籍人士解決分歧和克服誤解的方法。
再次，可以通過聘用來自多樣文化背景的員工或具備廣泛國際經(jīng)歷的人員，直接參與公司的海外業(yè)務的管理。
(四)借助第三方文化，進行跨文化管理
企業(yè)在進行全球化經(jīng)營時，
如果無法在短時間內(nèi)適應由“文化差異”而形成的經(jīng)營環(huán)境，可借助比較中性的、與母國的文化已達成一定程度共識的第三方文化，對設在東道國的子公司進行控制管理。用這種策略可以避免文化的直接沖突，避免資金和時間的無謂浪費，使子公司在東道國的經(jīng)營活動可以迅速、有效地開展。
七、社會責任風險
企業(yè)除了對股東負責，創(chuàng)造財富之外，還應對社會負責，包括遵守商業(yè)道德、保護勞工權(quán)利、保護環(huán)境、保護弱勢群體等等。企業(yè)的社會責任及其標準日益得到全球范圍的支持，經(jīng)營者應當高度重視。
(一)樹立社會責任觀，把握責任新趨勢
企業(yè)社會責任體現(xiàn)了以人為本的發(fā)展理念，是社會良知對資本權(quán)力的制約，其宗旨是保護弱勢的勞動者的權(quán)益不受侵犯，保護人類生存環(huán)境。世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史說明，關注企業(yè)的社會責任是人類文明進步的標志。跨國經(jīng)營企業(yè)應積極推行社會責任標準，勇于承擔社會責任，適應企業(yè)社會責任全球化需要。
應承擔社會責任的標準不僅取決于一國經(jīng)濟發(fā)展水平，還包括社會制度、法律環(huán)境、價值觀念和技術(shù)水平等諸多因素。因此，不同發(fā)展水平的國家對社會責任的觀念有所不同。企業(yè)應利用各種機會加強與東道國政府、民間組織、合作伙伴的交流與溝通，宣傳自己在本國經(jīng)濟條件下為承擔社會責任做出的努力和取得的成績，宣傳企業(yè)責任立場和觀念，爭取他們的理解和支持。與時同時，企業(yè)要密切關注國際上環(huán)境標準，勞工標準等的社會責任問題的最新動態(tài)，收集主要目標市場國家關于社會責任的新法規(guī)、新標準，為企業(yè)提供信息服務，以便企業(yè)及時采取應對措施。
(二)轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，注重社會效益
改革開放以來，我國企業(yè)基本上擺脫了沉重的社會負擔，把資本的保值和增值作為自己的主要目標，但過猶不及的是企業(yè)片面追求經(jīng)濟效益，強調(diào)企業(yè)利潤的積累，而忽視員工權(quán)益維護和環(huán)境的保護，產(chǎn)生了社會責任的缺失。事實上，當今企業(yè)的競爭已經(jīng)從商品競爭、環(huán)境競爭向道德競爭過渡，加之發(fā)達國家民眾消費意識的成熟，在國際貿(mào)易中，非倫理化的產(chǎn)品在國際市場越來越受到排斥。實際也證明把利潤最大化作為企業(yè)發(fā)展的惟一目標，是造成企業(yè)過早夭折的重要根源。因此，企業(yè)應當實行經(jīng)濟效益和社會效益并重的經(jīng)營理念，為經(jīng)濟、社會和環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展做出貢獻。
(三)不歧視，保障勞工權(quán)益
員工是企業(yè)經(jīng)營的核心，也是管理理論研究的重點。在歐美國家，越來越多的企業(yè)從“人本管理”的理念出發(fā)，給予員工人格尊重、擴大員工權(quán)利范圍，提高員工的生活質(zhì)量。一個企業(yè)如果想在經(jīng)營活動中取得成功，就離不開具有創(chuàng)造性的、訓練有素的、富有激情的員工積極合作。因此，企業(yè)在跨國聘用員工時，應堅持機會均等的原則，只要達到所規(guī)定的工作要求，不會因為人種、信仰、膚色、國籍、民族、年齡、宗教、性別、殘疾等因素受到不合法待遇。同時還要根據(jù)員工人的個人能力、業(yè)績及公司的贏利情況制定獎勵方案，創(chuàng)造一個積極向上、努力進取、充滿快樂的工作環(huán)境，為員工充分發(fā)揮自身潛能提供條件。
關鍵詞：資源型企業(yè)；對外投資；風險因素
基金項目：本文系2014年度黑龍江省社會科學研究規(guī)劃項目：“黑龍江省資源型企業(yè)對俄直接投資風險預警及控制機制研究”（項目編號：14E072）；黑龍江省哲學社會科學研究規(guī)劃項目：“黑龍江省資源型城市轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新模式研究”（項目編號：14B079）階段性研究成果
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2015年6月9日
一、資源型企業(yè)對外投資現(xiàn)狀
所謂資源型企業(yè)，是指通過占有自然資源，以自然資源開發(fā)為主，輔以后續(xù)加工，盡可能利用區(qū)域內(nèi)存在的自然條件，依靠資源的消耗實現(xiàn)成長的企業(yè)。而對外投資風險，是指在進行國際投資活動中，由于不確定性的投資環(huán)境變化，導致投資者發(fā)生損失的風險。目前對資源型企業(yè)的研究大多集中于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的路徑研究、區(qū)位選擇方面的研究、對外投資的風險分析研究、投資的戰(zhàn)略研究以及從政府角度、企業(yè)文化影響角度、生態(tài)行為角度、環(huán)境機制角度等多方面進行探討研究。本課題組成員劉爽、孫倩曾在2013年發(fā)表的“基于利益博弈的黑龍江省對俄能源合作路徑探析”一文，給本課題的研究奠定了一定的基礎。而本文試圖從一個更為全面的角度對資源型企業(yè)對外投資遇到的風險影響因素進行系統(tǒng)分析，為后期的風險預警控制機制研究起到基礎性的規(guī)范作用。
二、資源型企業(yè)對外投資約束風險影響因素
（一）國家因素。伴隨著全球資源競爭的到來，從配置格局來看，發(fā)達國家掌握著大多數(shù)資源。一個國家的經(jīng)濟是否可持續(xù)發(fā)展與資源的占有量相關。據(jù)統(tǒng)計，發(fā)達國家消耗全球資源要比發(fā)展中國家多，在日益激烈的資源競爭下，我國必須向發(fā)達國家一樣實行全球資源戰(zhàn)略，積極參與資源重新配置，才能立于不敗之地。我國資源型企業(yè)緊跟發(fā)達國家并購浪潮，正努力擴大自身規(guī)模，大規(guī)模收購控制全球資源市場，從而擴大對外投資市場，進而增強對全球資源市場的控制力和占有力。
（二）制度因素。政治環(huán)境是對外投資的一項重要因素。東道國的政治環(huán)境直接影響投資方的風險，是對外投資首先考慮的。所謂政治風險，包括三方面的含義：第一，東道國政治制度風險，如政策傾向、民族和宗教斗爭、政權(quán)交替的方式等，這些都很可能影響當局者對外投資的立場和態(tài)度；第二，政策制定的連續(xù)性與穩(wěn)定性也可能影響國外投資者的利益；第三，投資壁壘風險，這其中包含市場準入與勞務、簽證政策兩個因素在內(nèi)，它們針對對外直接投資領域產(chǎn)生政策風險。
（三）法律因素。所謂法律風險，是指由于違反了投資國的法律、法規(guī)以及其他規(guī)章制度而引起承擔法律責任或受到法律制裁的風險。其具體表現(xiàn)在以下兩個方面：其一，法律法規(guī)方面的風險。國內(nèi)關于對外投資的相關立法不夠完善，對外投資的審批制度繁瑣等；其二，經(jīng)濟方面的法律風險。常見的有稅法方面、知識產(chǎn)權(quán)方面、合同法方面以及公司治理方面。
三、資源型企業(yè)對外投資資源風險影響因素
（一）市場需求風險因素。市場需求風險因素是指東道國行業(yè)的市場容量、潛力和成熟度。我國資源型企業(yè)對外投資在受到本國及東道國行業(yè)市場規(guī)模影響的同時，還受到東道國商品市場的供求狀況、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢等方面的影響。具體分析，消費者在市場上的需求會直接影響資源型企業(yè)的發(fā)展。東道國的消費者需求偏好、消費品位以及消費方式既要受到經(jīng)濟和人口發(fā)展水平的影響，還要受到國家文化以及等因素的影響，因此我國資源型企業(yè)對外投資時既要通過分析國家文化差異，還要通過明顯的產(chǎn)品特征、文化屬性引導甚至改變東道國的消費需求偏好。
（二）自然資源風險因素。所謂自然資源因素，是指天然形成的并能提供基本物資和功能性的生態(tài)資產(chǎn)，如土地、水、礦產(chǎn)、生物體、自我凈化、清潔能力等，這些都是不可再生資源，其資源儲量影響資源型企業(yè)的長期發(fā)展前途；其資源分布的空間差異性影響資源型企業(yè)區(qū)域分布特點。
（三）環(huán)境保護因素。資源型企業(yè)大多數(shù)為高消耗和高污染的基礎部門，在發(fā)展過程中常伴隨著生態(tài)環(huán)境的負面影響。多年來，我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展都是建立在以資源、能源大規(guī)模消耗的基礎之上，對環(huán)境保護意識重視程度不夠，生態(tài)環(huán)境承載能力已經(jīng)超出負荷。無論是從資源型企業(yè)對外投資的角度，還是從實現(xiàn)我國生態(tài)環(huán)境和諧發(fā)展的角度，在充分考慮環(huán)境保護因素背景下來研究資源型企業(yè)的對外投資都是十分必要的。
四、資源型企業(yè)對外投資行為風險影響因素
（一）技術(shù)風險因素。技術(shù)作為任何一個企業(yè)都必須存在的基礎條件，它是企業(yè)持續(xù)存在于發(fā)展的核心要素，而技術(shù)創(chuàng)新程度會給企業(yè)帶來直接的技術(shù)層面的風險。企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)整合或者工藝流程方式都會給單個企業(yè)的競爭帶來優(yōu)勢。因此，在大規(guī)模生產(chǎn)方式下，技術(shù)風險體現(xiàn)在對產(chǎn)業(yè)技術(shù)軌道的主導設計和控制能力上。技術(shù)風險因素取決于企業(yè)技術(shù)力量的強弱，相對于高科技企業(yè)而言，資源型企業(yè)具有較高的勞動密集度，工藝、設備和技術(shù)的更新相對緩慢。當前，部分資源型企業(yè)缺乏完善的、有效的、系統(tǒng)的技術(shù)研發(fā)平臺，造成了企業(yè)自主創(chuàng)新水平不高，資源利用水平較低，研發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化銜接不緊密的現(xiàn)象時而出現(xiàn)。
（二）競爭風險因素。競爭風險因素是指生產(chǎn)的產(chǎn)品具有相似功能、相似特點的資源型企業(yè)間互相競爭的局面或激烈程度，其變現(xiàn)為現(xiàn)存企業(yè)的競爭、新設立企業(yè)的競爭、替代品的競爭、供求雙方議價能力等。
（三）人力資本風險因素。資源型企業(yè)在發(fā)展過程中必須要以某種自然資源為依托，對其進行系統(tǒng)的發(fā)掘，而在自然資源發(fā)掘過程中，人力資本的投入就顯得十分重要，它使資源型企業(yè)價值鏈條提升的同時，也可以對資源型企業(yè)的人力資本與物質(zhì)資本配比結(jié)構(gòu)進行改善，實現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展。
（四）生態(tài)行為因素。資源型企業(yè)的生態(tài)行為是指由于內(nèi)外力量的驅(qū)動，促使資源型企業(yè)從事環(huán)境管理等活動，例如改變生產(chǎn)過程、理念以及公司的產(chǎn)品，從而使企業(yè)自身的生存發(fā)展更好地適應環(huán)境，向生態(tài)企業(yè)轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟發(fā)展的同時伴隨著環(huán)境問題也逐漸增多，人們關注的焦點已轉(zhuǎn)向污染物排放多、資源消耗大的企業(yè)。與此同時，規(guī)章制度、來自股東的壓力、道德考慮、關鍵事件、獲得競爭優(yōu)勢、高層管理者的觀念等多種因素迫使企業(yè)采取生態(tài)行為。
（五）文化風險因素。文化風險因素是一項經(jīng)常被忽視的因素，資本在國際投資活動中運行的同時，文化也在國際投資活動中相互滲透。由于不同區(qū)域的人們對價值觀和行為方式有著不同之處，如在來自不同地區(qū)的同一跨國公司的員工，勢必會存在潛在的文化風險，如此多元化的人才構(gòu)成給企業(yè)的經(jīng)營管理帶來了更大的困難，常常表現(xiàn)在各民族的優(yōu)越感、以自我為中心的小群體聯(lián)盟，這些是文化風險產(chǎn)生的根源。因此，企業(yè)在實施“走出去”戰(zhàn)略過程中對文化風險有效管理是十分必要的，具體地可以從建立廣泛的文化管理理念、進行有針對性的跨文化培訓和文化審慎評估等前期準備工作，從而順利地實現(xiàn)對外投資的目的，控制好經(jīng)營中文化沖突的負面影響。
主要參考文獻：
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[關鍵詞]浙江 外向型 紡織業(yè) 風險
金融危機以后,浙江經(jīng)濟受紡織服裝等產(chǎn)業(yè)外貿(mào)總量迅速下滑的拖累,增速明顯下滑。是浙江經(jīng)濟缺乏持續(xù)成長能力,還是浙江浙江經(jīng)濟結(jié)構(gòu)存在問題?一時間,理論界和實踐界展開了激烈的討論。筆者認為,造成浙江經(jīng)濟短時間滑坡的主要問題是在于從企業(yè)到政府層面的風險意識比較薄弱,所以當發(fā)生不可抗力侵襲時便顯得毫無招架之功。風險是客觀存在的事物,正確的對風險進行感知和測評,并建立一整套風險應急預案,對于減少風險損失和在風險事件發(fā)生后轉(zhuǎn)危為機,將至關重要。
一、浙江紡織業(yè)對外貿(mào)易現(xiàn)狀
所謂外向型紡織業(yè),是指主要以出口為銷售方式的紡織企業(yè)的集合,該行業(yè)的特征是對國外市場依賴強,當面臨不可抗力造成的外需疲軟時往往會陷入衰退。浙江經(jīng)濟在改革開放后能夠迅速崛起,與本省以紡織業(yè)為龍頭的輕工業(yè)的迅速發(fā)展不無關系。雖然近年來,隨著浙江經(jīng)濟層次的逐漸提高,紡織產(chǎn)業(yè)在浙江經(jīng)濟中所占的比重逐漸下降,但是紡織業(yè)作為勞動力吸納的重要產(chǎn)業(yè),其重要性在短期內(nèi)還是難以被其他產(chǎn)業(yè)所替代。
由表1可以得出以下結(jié)論:
1.紡織品出口數(shù)額較大,出口增長態(tài)勢依舊
數(shù)據(jù)顯示,2003-2008年浙江紡織業(yè)對外出口持續(xù)增長。2003年浙江紡織品對外貿(mào)易貨值為4159499萬美元,到2008年達到15426700萬美元,短短六年時間,紡織品出口值增長了3.7倍還多。近年來,由于紡織業(yè)本身存在加工環(huán)節(jié)少,附加值低,對低價勞動力依賴等缺陷,在浙江自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的大背景下,紡織業(yè)的出口增幅也在逐年縮小,但紡織品出口依然是在逐年增加的。
2.紡織品是促進出口增加的重要一極
表1顯示,雖然從2003年開始,紡織品出口貨值在浙江總出口值中所占比重呈逐漸下降的趨勢,但是紡織品出口值所占份額一直都在13%以上,而且近幾年有逐漸穩(wěn)定的狀況。紡織品對外出口,對于促進浙江經(jīng)濟增長的重要性還是很顯著的。
3.紡織產(chǎn)業(yè)能有效緩解就業(yè)壓力
數(shù)據(jù)顯示,雖然近年來,紡織業(yè)出口占比在逐漸下降,但是紡織行業(yè)所消化的勞動力卻在逐年增加。2003年紡織行業(yè)為浙江解決了12.37萬人的就業(yè)問題,到2005年這一數(shù)據(jù)已經(jīng)翻了一倍。到2008年,紡織產(chǎn)業(yè)為浙江解決了40.3萬人的就業(yè)問題,是2003年的3倍還多。
綜上所述,紡織產(chǎn)業(yè)在浙江經(jīng)濟中依然占據(jù)重要的地位,其對于促進浙江經(jīng)濟增長,外貿(mào)擴張,以及解決就業(yè)問題都具有重要意義。而自從中國加入WTO以后,隨著浙江紡織品對外出口的增加,出于保護本國產(chǎn)業(yè)的目的,西方國家甚至一些發(fā)展中國家對外我國特別是浙江的紡織品出口采取了種種非關稅貿(mào)易壁壘。這些政治風險對浙江的紡織品外貿(mào)造成了極大地沖擊。
二、風險的闡釋
風險無處不在,正如花旗集團的前總裁Walter Wriston所言,生活的全部內(nèi)容在于管理風險,而不是消滅風險,各類組織都應該重視他們所面臨的風險,識別企業(yè)多面臨的風險對企業(yè)實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標十分重要。大量風險的存在為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來損失甚至會使企業(yè)面臨倒閉破產(chǎn)。但是,風險并非全然洪水猛獸,如果能正確的對風險進行預測,并建立一整套完善的風險防預案,那么,風險將會為企業(yè)帶來足額的收益。
1.紡織業(yè)外貿(mào)風險的界定
從人類誕生之日起,風險便是時刻伴隨在人類周圍。現(xiàn)代意義的風險概念是起源與意大利,在17世紀從法國傳到了英國,經(jīng)過幾個世紀的發(fā)展,在19世紀時傳至美國,并得到了大力的發(fā)展。美國的威雷特博士是最早對風險進行系統(tǒng)性研究的學者,他認為,風險是關于不愿發(fā)生的時間發(fā)生的不確定不確定性質(zhì)客觀體現(xiàn)。而在風險的后續(xù)研究中,各學派則根據(jù)自身不同的需要,賜予了風險不同的定義。
保險學認為,風險是損失的不確定性。雖然多數(shù)保險學者都傾向于認定風險與損失之間的關聯(lián),但是也有學者認為風險不僅要包括損失,還應包括收益。吳百福在其《國際貨運風險與保險》一書中就認為,風險是“人們在生產(chǎn)、生活或?qū)δ骋皇马椬鞒鰶Q策的過程中未來結(jié)果的不確定性,包括正面的效應和負面的不確定性。從經(jīng)濟上講,前者為收益,后者為損失。”
最先從經(jīng)濟學對風險進行界定的是美國學者海斯,他認為風險是損失發(fā)生的可能性,而奈特則認為,真正的不確定性與風險有著密切的關系,也有本質(zhì)的區(qū)別。不確定性是指經(jīng)濟行為中人面臨的,直接或者間接影響經(jīng)濟的活動的、無法充分準確預測的加以分析、預測的各種因素,而風險不僅取決于不確定性因素的大小,而且還取決與收益函數(shù)的性質(zhì)。所以,風險是從是事后角度看得由于不確定性因素而造成的損失。
通過對前人的分析,我們認為,風險的定義是指由于不確定性造成的損失,而且這種損失也具有不確定性。
2.風險的特征。
風險有其自身發(fā)生發(fā)展的規(guī)律性,這就使得對風險的性質(zhì)和特征的準確把握可以使我們更有效地管理風險。風險的客觀性和普遍性是風險的最主要的特征,另外風險還存在不確定性、可測性、損害性、與收益的對稱性、發(fā)展性、潛在性和行為相關性等特征。
三、外貿(mào)風險的感知
雖然學術(shù)界對風險的研究門類繁多,但是根據(jù)風險是否依賴人的主觀心理,可以將風險分為主管風險和客觀風險。風險是客觀存在的,風險事件的發(fā)生也會為主題帶來損失,但是如果行為主體能夠正確的對風險進行感知,則會大大降低風險時間發(fā)生時對行為主體造成的損失。
外向型紡織業(yè),其目標市場是國際市場。由于空間距離大,使得突發(fā)事件的發(fā)生往往很難得到及時的處置,若處理不得往往會對相關企業(yè)甚至整個產(chǎn)業(yè)造成巨大的傷害。根據(jù)理論和實證資料的查閱,我們主要從宏觀、中觀和微觀三個層面對外向型紡織業(yè)所面臨的風險進行感知。
1.宏觀環(huán)境風險
(1)政治風險。政治風險是指由于戰(zhàn)爭、革命、或政治騷亂所導致的國外市場政治不穩(wěn)定性,從而使企業(yè)在過改過銷售減少的一種風險。
(2)政府政策風險。是指影響商業(yè)環(huán)境的政府政策的不確定性。包括無法預測的財政和貨幣政策、價格控制、貿(mào)易壁壘水平的變化、國有化的威脅、政府規(guī)章制度變化和收入?yún)R回國內(nèi)的限制等法律法規(guī)的變動。
(3)宏觀經(jīng)濟風險。通常包括經(jīng)濟總水平和價格水平的波動。經(jīng)濟總水平的變動的具體表現(xiàn)是匯率水平的變化和利率水平的變化。而價格是平的變動通常變現(xiàn)為通貨的緊縮或膨脹。
(4)社會文化風險。這主要是由于信仰、價值觀和文化傳統(tǒng)的不同而導致的社會危機。社會危機有可能演化為政治或者政策的變動。當年西班牙消費者焚燒溫州鞋便是一個血的案例。
(5)自然災害風險。這種風險主要是指影響經(jīng)濟產(chǎn)出的自然現(xiàn)象。通常由于地震、臺風、洪水和干旱等自然災害會導致物資供應不足。
2.中觀環(huán)境風險
中觀環(huán)境風險主要是從行業(yè)視角分析紡織企業(yè)在對外貿(mào)易過程中與同業(yè)企業(yè)的競合風險。
(1)投入品獲取風險。這種風險主要體現(xiàn)在獲取足質(zhì)足量的投入品,投入到生產(chǎn)中所面臨的不確定性而產(chǎn)生的風險。這種風險主要體現(xiàn)在原料供應者處于壟斷位置,可以隨意調(diào)整供應原料的數(shù)量和價格。當前我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)所面臨的澳大利亞和巴西鐵礦石廠商供應所產(chǎn)生的原料獲取風險,以及石化企業(yè)在獲取中東和俄羅斯石油和天然氣供應方面的風險便是例證。作為紡織企業(yè),若原料供應商減少絲線供應,或提高供應價格,都會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成嚴重影響。
(2)消費市場風險。由于消費者需求的不確定性,所以行業(yè)產(chǎn)出品的銷售便存在一定風險。一旦消費者品味發(fā)生改變,抑或出現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)的替代品,則產(chǎn)品的銷售就面臨減價或者增加企業(yè)庫存的風險。由于紡織品生產(chǎn)企業(yè)消費市場遠在他鄉(xiāng),如果消費市場偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變,而生產(chǎn)商沒有及時調(diào)整生產(chǎn)策略,那必然會面臨產(chǎn)品的銷售風險。
(3)競爭風險。是指紡織品生產(chǎn)企業(yè)競爭者的價格、經(jīng)營戰(zhàn)略與其選擇市場的不穩(wěn)定性,以及對本國和外國新進入者的威脅。
(4)技術(shù)風險。技術(shù)風險主要表現(xiàn)為技術(shù)創(chuàng)新的風險。如果紡織企業(yè)產(chǎn)品銷售過出現(xiàn)了更為先進的生產(chǎn)技術(shù),生產(chǎn)效率大幅提高,則紡織企業(yè)在該國市場的競爭優(yōu)勢就會喪失,從而紡織企業(yè)的銷售收入會下降。
3.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險
企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險主要從企業(yè)的內(nèi)在環(huán)境分析企業(yè)運行過程中所面臨的各種風險。
(1)生產(chǎn)風險。主要是指由于不確定性因素所導致的產(chǎn)出的變化,例如機器失靈、員工罷工抑或是企業(yè)管理混亂所造成的。
(2)責任風險。指企業(yè)從原料采購到產(chǎn)品銷售過程中,由于擔負連帶責任、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境破壞、員工身財產(chǎn)安全、消費者人生安全等責任而帶來的風險。由于企業(yè)是社會的企業(yè),往往在獲取最大化利潤的同時要關注社會的各種問題,為災難提供援助、,從而造成企業(yè)盈利減少的風險。
(3)科研行為導致的風險。對于跨國企業(yè)而言,為了在國際市場上保持有力的競爭力,必須投入大量的資源用于研發(fā)工作,而研發(fā)自身具有高投入、高風險的特征,研發(fā)的結(jié)果具有不可確定性,一旦研發(fā)失敗,企業(yè)可能面臨大量損失。
(4)人力資源風險。人才是企業(yè)發(fā)展的根本,特別是對于外貿(mào)企業(yè)而言,由于趨理性的存在,企業(yè)的員工很可能為了獲取更過的收益而跳槽。這些員工找我了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營知識,若為競爭對手所用,必然會對企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營造成影響。
(5)交易風險。由于國際貿(mào)易往往以美元計價,這就使得紡織出口企業(yè)的銷售所得可能會因為匯率的頻繁變動而減少。另外,外貿(mào)企業(yè)與國外客商交易,很可能發(fā)生國外客商由于種種原因不按期付款或者拒付貨款的風險。
四、風險防范建議
前文從整體的角度對外向型紡織產(chǎn)業(yè)所面臨的各方面風險進行了梳理,設計方方面面的風險因素。但是,一般而言,由于企業(yè)起源有限,往往只能對有限的風險進行有限的防范,所以,企業(yè)應該根據(jù)自身發(fā)展實際,有選擇的建立適應自身發(fā)展的風險防范系統(tǒng)。
由于浙江紡織企業(yè)進入國際市場多通過商或者自營出口,進入國際市場,這種國際市場進入方式被學者們稱為貿(mào)易型進入方式。此種國際市場進入方式具有資源承諾少、對東道國市場控制能力弱,但較少受到東道國政治、自然災害等風險因素的直接影響,相反,當東道國發(fā)生風險事件時,企業(yè)有很難有能力抗衡,因此,需要得到行業(yè)協(xié)會和政府的支持。
1.政府層面
政府或國家應該在維護貿(mào)易公平、創(chuàng)造寬松貿(mào)易環(huán)境等方面有更大作為,另外還要進一步轉(zhuǎn)變只能,采取有效地促使促進出口。但對于浙江省政府來說,由于權(quán)利有限了,只能通過制定相關的地方法規(guī)和設立相關的貿(mào)易基金促進紡織企業(yè)的對外貿(mào)易。
(1)建立健全相關貿(mào)易促進法規(guī)。隨著2001年中國加入WTO,為了保護我國外貿(mào)企業(yè)的利益,我國在國家層面制定了一些貿(mào)易政策。如2001年對外經(jīng)貿(mào)合作部頒布的《出口產(chǎn)品反傾銷應訴規(guī)定》,國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的外經(jīng)貿(mào)部門《關于進一步采取措施鼓勵擴大出口的意見》等等,都為我國外貿(mào)企業(yè)開展國際貿(mào)易起到了保駕護航的作用。浙江省政府應當根據(jù)浙江紡織業(yè)發(fā)展的需要,按照國家的統(tǒng)一部署,保護紡織企業(yè)對外貿(mào)易。
(2)設立外貿(mào)基金。由于風險的不可避免性,所以企業(yè)對外貿(mào)易不可避免的會發(fā)生損失,所以政府應當組建相應的基金,為在對外貿(mào)易中發(fā)生損失的企業(yè)提供一定的補償。
2.行業(yè)協(xié)會層面
(1)發(fā)揮質(zhì)量監(jiān)督作用,提高行業(yè)的國際競爭力。企業(yè)經(jīng)營以利潤最大化為目標,所以一些不自覺的企業(yè)往往會以短期利益為目標生產(chǎn)一些劣質(zhì)產(chǎn)品,雖然這些產(chǎn)品在短期內(nèi)可以為相關企業(yè)帶來收益,但是長此以往,會為地區(qū)整個行業(yè)帶來致命性風險。國外消費者將不再信任該地區(qū)的產(chǎn)品,最終使得該地區(qū)的廠商失去出口市場。因此,行業(yè)協(xié)會應當切擔當監(jiān)督作用,督促企業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營,營造地區(qū)整體產(chǎn)業(yè)的外在形象,從而提高地區(qū)產(chǎn)品的國際競爭力。
(2)發(fā)揮市場主體作用,應對國際貿(mào)易爭端。自從中國加入WTO以后,針對中國出口商品的反傾銷、反補貼以時常出現(xiàn),這給中國的出口企業(yè)造成了極大地創(chuàng)傷。為了減少反傾銷、反補貼等風險對浙江出口紡織企業(yè)造成的損失,浙江紡織業(yè)行業(yè)協(xié)會應當充當市場主體地位,組織涉案企業(yè)積極地籌備、應對來自國外的反補貼、反傾銷。
3.企業(yè)層面
(1)加強出口市場調(diào)查,充分掌握市場信息。外貿(mào)企業(yè)在進入出口市場前,應當充分分析來自該市場的各種信息,包括自然災害的發(fā)生頻率,政治的穩(wěn)定性,東道國消費者的消費偏好,政治穩(wěn)定性等方面,做到胸有成竹。
(2)開展多元化經(jīng)營,分散風險。進入世貿(mào)組織以來,由于浙江企業(yè)太看重美日歐等發(fā)達國家市場份額,大規(guī)模集中化的進入,對這些國家的紡織產(chǎn)業(yè)造成了極大地沖擊,為了保護本國產(chǎn)業(yè),這些國家紛紛對中國的紡織品采取了制裁措施,所以浙江企業(yè)應當將目標市場向多個國家和地區(qū)分散,減少因為依賴單一市場所造成的損失。
參考文獻:
[1]馬媛.對外貿(mào)易風險的成因與防范[J].統(tǒng)計與決策,2007
關鍵詞：中國企業(yè)；海外并購；無形資源獲取；委托問題
文章編號：2095-5960（2016）06-0052-10；中圖分類號：F276；文獻標識碼：A
一、引言
改革開放以來，雖然我國經(jīng)濟保持了持續(xù)快速增長的勢頭，但是在參與國際分工過程中，核心技術(shù)匱乏、自主創(chuàng)新能力不足一直是中國企業(yè)的一個“軟肋”。中國企業(yè)在全球價值鏈中長期處于低端環(huán)節(jié)，在全球價值創(chuàng)造的分配中所得的份額較少。為了盡快擺脫在全球價值鏈中的“低端鎖定”狀態(tài)，在中國政府“走出去”戰(zhàn)略的引導下，許多中國企業(yè)開始了征戰(zhàn)海外的步伐，并將目標指向了在技術(shù)、品牌等優(yōu)勢無形資源存量比較豐富的發(fā)達國家，以期通過并購海外的先進企業(yè)獲取境外優(yōu)勢無形資源，實施技術(shù)和品牌等無形資源的優(yōu)化提升戰(zhàn)略。
近年來中國企業(yè)海外并購持續(xù)活躍，2014年中國企業(yè)的海外并購等對外直接投資額高達1231.2億美元，同比增長14.2%，創(chuàng)下了歷史最高值。2015年全年和2016年上半年，中國非金融類對外直接投資仍保持持續(xù)增長的勢頭，投資額累計達1900.8億美元①①數(shù)據(jù)來源于商務部網(wǎng)站。網(wǎng)址：http：///article/tjsj/tjgb/201512/20151201223579.shtml。。從投資的區(qū)位來看，美國、澳大利亞、中國香港、加拿大和日本等發(fā)達國家和地區(qū)成了中國內(nèi)地企業(yè)海外投資的主要目的地；從投資的行業(yè)分布來看，技術(shù)與品牌等優(yōu)勢無形資源聚集的制造業(yè)成了中國企業(yè)海外并購的一個比較活躍的領域②②資料來源于對外經(jīng)濟貿(mào)易大學賈鏡渝2015年11月的博士學位論文《中國企業(yè)跨國并購研究》。 。從中國企業(yè)海外并購的區(qū)位與行業(yè)投向不難看出，中國企業(yè)海外并購帶有明顯的尋求專利技術(shù)、品牌商標和海外客戶資源等優(yōu)勢無形資源的戰(zhàn)略企圖。[1]
傳統(tǒng)的對外直接投資與跨國并購理論主要是基于西方發(fā)達國家的視角，對發(fā)達國家企業(yè)向發(fā)展中國家的順向投資行為從理論上進行了闡述。而中國屬于發(fā)展中國家，近年來包括中國在內(nèi)的廣大發(fā)展中國家頻頻向發(fā)達經(jīng)濟體進行的投資則被學者稱為逆向投資行為，在傳統(tǒng)的FDI理論和跨國并購理論未能對這種逆向跨國投資行為給予合理解釋的情況下，近年來中國企業(yè)持續(xù)活躍的海外并購實踐自然引起了國內(nèi)外學者的高度關注。對中國企業(yè)海外并購的動機，有的學者稱之為尋求“戰(zhàn)略資源”，有的學者則稱之為獲取“知識的逆向溢出效應”[2]，有的則把并購的類型定位于“技術(shù)獲取型海外并購”[3][4]，有的學者則稱并購的目的是為了獲取“創(chuàng)造性資產(chǎn)”[5][6]。盡管學者們對中國企業(yè)海外并購的動因在稱謂上各不相同，但是他們所指的基本上都是管理知識、先進技術(shù)等在知識經(jīng)濟時代價值創(chuàng)造功能突顯的優(yōu)勢無形資源。
對中國企業(yè)海外并購的研究，目前大多數(shù)學者關注的是如何實現(xiàn)境外優(yōu)勢無形資源向中國企業(yè)的轉(zhuǎn)移，研究的著眼點主要是知識等無形資源跨國轉(zhuǎn)移擴散的路徑與轉(zhuǎn)移效率等問題，而中國企業(yè)在獲取優(yōu)勢無形資源過程中所存在的問題和面臨的風險卻沒有引起學者們的重視。與歐美等發(fā)達國家的跨國公司相比，中國企業(yè)走向國際化的步伐才剛剛開啟，國際化經(jīng)營經(jīng)驗不足、跨文化管理人才匱乏是中國企業(yè)普遍面臨的突出問題，中國企業(yè)海外并購持續(xù)活躍的背后，卻是眾多中國企業(yè)在征戰(zhàn)海外過程中的屢屢受挫。為此，本文基于無形資源的特點及優(yōu)勢無形資源跨國轉(zhuǎn)移擴散的規(guī)律，運用委托理論剖析中國企業(yè)海外并購過程中所面臨的風險，并提出治理問題與防范化解風險的治理機制，以期立足于發(fā)展中國家的視角，進一步促進跨國并購理論的完善與發(fā)展，并為中國企業(yè)更好地實施“走出去”戰(zhàn)略提供有益的借鑒與啟迪。
二、信息不對稱的嚴重性
委托理論認為，當一個人或一群人利益的實現(xiàn)、效用的提升需要雇傭他人來完成時，委托關系便會產(chǎn)生。其中雇傭其他人的人是委托人，而被雇傭的人則是人。由于人所追求的目標與委托人的要求不可能完全一致，因此，人有可能做出損害委托人利益的事情，與委托人的利益發(fā)生沖突，這就是所謂的問題。問題之所以會發(fā)生，其基本的前提是委托人與人之間存在著信息不對稱，即在接受委托實現(xiàn)委托人利益、提升委托人效用的過程中，人往往比委托人擁有信息方面的優(yōu)勢，他們能夠利用自身所擁有的這種信息優(yōu)勢，通過損害委托人的利益來為自身謀取利益。與國內(nèi)并購相比，中國企業(yè)在海外并購過程中面臨著更為嚴重的信息不對稱問題，信息不對稱更為嚴重主要有以下幾個方面的原因：
（一）地理位置相距遙遠
并購雙方處于不同的國家和地區(qū)，在地理位置上相距比較遙遠，中國企業(yè)了解目標企業(yè)的相關信息存在著一定的障礙。雖然隨著信息化水平的提升和互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應用，跨越國界的溝通與交流比以往更加便利，但是能夠通過網(wǎng)絡渠道進行溝通與交流的大多是一些易于編碼與規(guī)范化的顯性知識，隱性程度較高的知識等無形資源卻難以通過網(wǎng)絡的渠道有效地進行傳輸，而這些隱默性較高的優(yōu)勢無形資源恰恰是企業(yè)保持持續(xù)核心競爭力的關鍵元素。
（二）語言文化的差異
在國際化的環(huán)境下，并購雙方具有不同的語言，要實現(xiàn)優(yōu)勢無形資源的轉(zhuǎn)移，就需要將有價值的知識和信息從一種語言轉(zhuǎn)換成另一種語言，然而在翻譯時對有關概念的內(nèi)涵與外延往往難以準確界定，在對編碼后的語言進行解讀時也可能出現(xiàn)偏誤。另外，有些優(yōu)勢無形資源是內(nèi)嵌于特定的情境中的，離開了特定的情境，優(yōu)勢無形資源就不會存在或其功能的發(fā)揮就會受到影響。由于并購雙方所在國的民族文化往往相差較大，而根植于民族文化土壤中的企業(yè)文化也必然不同。因此，內(nèi)嵌于一種民族文化或企業(yè)文化氛圍中的優(yōu)勢無形資源，比如經(jīng)營理念、運營模式等，與另一種民族文化或企業(yè)文化所形成的情境往往會 “不相兼容”。語言的不同會影響到并購雙方的溝通與交流，文化的差異增加了出海并購的中國企業(yè)對目標企業(yè)優(yōu)勢無形資源的識別與判斷。
（三）政治體制與法律環(huán)境的不同
大多數(shù)無形資源尤其是價值創(chuàng)造功能突顯的優(yōu)勢無形資源，其功能作用的有效發(fā)揮往往具有適配性的特點。比如，優(yōu)秀的人力資本創(chuàng)新能力的發(fā)揮，離不開當?shù)卣瞬乓M相關配套政策的支撐，離不開國家對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的鼓勵與資助。目標企業(yè)所在國尤其是歐美等發(fā)達國家，與中國的政治體制與法制環(huán)境具有較大的差異，出海并購的中國企業(yè)如果不熟悉東道國的政治體制與法律環(huán)境，而僅僅著眼于目標企業(yè)的優(yōu)勢無形資源，那么就會把優(yōu)勢無形資源與支撐其功能發(fā)揮的機制人為地割裂開來，就不能對目標企業(yè)無形資源的價值創(chuàng)造功能作出客觀的評價。
（四）知識落差的存在
與優(yōu)勢無形資源存量較多、質(zhì)量較高的發(fā)達國家大型跨國公司相比，我國企業(yè)在無形資源方面普遍處于弱勢地位，中外并購雙方存在一定的知識落差，而且在有些情況下這種知識落差還比較大。知識落差的存在也會影響中國企業(yè)對海外目標企業(yè)優(yōu)勢無形資源的判斷。比如，國外一項成熟和大眾化的技術(shù)可能會被中國企業(yè)認為是一項高精尖技術(shù)，在聘用海外人才時中國企業(yè)也可能難以對其能力做出客觀真實的評價。
三、委托關系的多重性
出海并購的中國企業(yè)除了具有一般企業(yè)所具有的委托關系外，還具有一些特定的委托關系，在獲取優(yōu)勢元素資源的過程中涉及的委托關系層次較多，在最初委托人至最終的人之間形成了一個較長的多環(huán)節(jié)跨國界委托鏈條，弱化了激勵約束機制的傳導功能。具體來說，中國企業(yè)在海外并購的過程中所涉及的特定的委托關系有如下幾個層次：
（一）政府與企業(yè)之間的委托關系
中國企業(yè)走出國門到海外進行并購是在國家戰(zhàn)略的指引下進行的，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、國際競爭力的增強以及國際信譽與地位的提升等國家宏觀戰(zhàn)略的實施，都需要借助于微觀層面的各個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動來具體貫徹執(zhí)行。因此，我們可以把政府看成是委托人，而每一個出海并購的中國企業(yè)則是人，各個微觀企業(yè)海外投資的運作需要以政府的戰(zhàn)略為導向，同時，中國企業(yè)對海外目標企業(yè)的并購及整合情況則關系到國家戰(zhàn)略目標能否完成。從近年來對外直接投資的金額來看，國有企業(yè)一直是中國企業(yè)海外并購的主力軍①①資料來源于《2014年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。 ，海外并購的大手筆也多出自國有企業(yè)尤其是中央企業(yè)之手。國有企業(yè)在海外并購中除了承擔著國有資產(chǎn)保值增值的任務外，在一定程度上還立足于國家整體利益，肩負著為我國經(jīng)濟發(fā)展尋求戰(zhàn)略資源的使命。作為人的中國企業(yè)也可能出于追求自身利益最大化的動機，在海外并購過程中與國家的方針政策和戰(zhàn)略定位發(fā)生偏離，與委托人的利益發(fā)生沖突。
（二）中國企業(yè)與海外子公司之間的委托關系
中國企業(yè)海外并購一般是通過收購的形式來實施的，并購交易完成后中國企業(yè)就成了一家跨國公司，而海外的目標企業(yè)就成為中國企業(yè)的海外子公司。中國企業(yè)國際競爭力的提升、無形資源數(shù)量的增加和質(zhì)量的提升，需要借助于海外具有無形資源優(yōu)勢的目標企業(yè)來完成。從促進優(yōu)勢無形資源從國外向國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)移這個角度來看，出海并購的中國企業(yè)是委托人，而海外的目標企業(yè)則是人。中國企業(yè)想獲取的是目標企業(yè)的優(yōu)勢無形資源，而海外的目標企業(yè)可能會出于保持自身優(yōu)勢的考慮，不愿意向中國企業(yè)轉(zhuǎn)移擴散自身所擁有的優(yōu)勢無形資源，或者人為地放緩無形資源向中國企業(yè)轉(zhuǎn)移的速度，降低其轉(zhuǎn)移的效率。
（三）國內(nèi)企業(yè)與外派人員之間的委托關系
海外并購交易完成之后，中國企業(yè)往往會將中國企業(yè)的人員外派到目標企業(yè)擔任管理人員。中國企業(yè)之所要外派一定數(shù)量的國內(nèi)人員到海外企業(yè)，主要是出于兩個目的：一方面是為了更好地貫徹執(zhí)行國內(nèi)母公司的總體戰(zhàn)略部署，從總體上協(xié)調(diào)并購雙方的經(jīng)營與運作；另一方面是為了加強中外雙方人員的互動與交流，促進優(yōu)勢無形資源跨國轉(zhuǎn)移擴散，提升轉(zhuǎn)移的速度與效率。[7]作為人的外派人員在具體執(zhí)行國內(nèi)委托企業(yè)戰(zhàn)略任務的過程中，可能會為了追求自身的利益最大或效用最優(yōu)，做出有損國內(nèi)企業(yè)利益的事情。如外派人員在海外進行過度的在職消費，故意夸大海外目標企業(yè)優(yōu)勢無形資源轉(zhuǎn)移的難度，或為了能給自身留有更多的閑暇時間而消極應對優(yōu)勢無形資源的跨國轉(zhuǎn)移。
（四）母子公司與其核心員工之間的關系
實現(xiàn)優(yōu)勢無形資源向中國企業(yè)的跨國轉(zhuǎn)移，最終還是要由并購雙方企業(yè)的管理層或?qū)I(yè)技術(shù)骨干來完成，也就是說，目標企業(yè)的管理層和業(yè)務技術(shù)骨干等核心員工既是海外優(yōu)勢無形資源的主要載體，也是實現(xiàn)優(yōu)勢無形資源跨國轉(zhuǎn)移的推動主體。國內(nèi)母公司的管理層等核心人才則是知識等優(yōu)勢無形資源的接受者與吸收主體。中外并購雙方企業(yè)與其各自的核心員工之間也存在著委托關系，作為方的知識轉(zhuǎn)移能力與吸收能力，以及其轉(zhuǎn)移與吸收的意愿等都會直接影響到優(yōu)勢無形資源的跨國轉(zhuǎn)移擴散速度與效率。
通過以上分析可以看出，從委托的角度來看，除了國家和政府部門與企業(yè)之間所特有的委托關系外，在企業(yè)的微觀層面，在海外并購獲取優(yōu)勢無形資源的過程中，多重委托關系的存在使中國企業(yè)形成了如下的跨越國界的委托鏈條：中國企業(yè)――企業(yè)管理層――海外目標企業(yè)――海外目標企業(yè)管理層――擁有優(yōu)勢無形資源的核心員工。[8]
四、潛在的問題與風險隱患
根據(jù)委托理論，問題產(chǎn)生的主要根源在于委托人與人目標的不一致性。在中國企業(yè)海外并購的過程中，微觀層面中外雙方企業(yè)之間的并購，不僅會涉及雙方企業(yè)及員工的利益，而且還會觸及中國與東道國兩個國家的民族利益。多重委托關系的存在會使問題在表現(xiàn)形式上更加復雜，同時并購過程中存在的嚴重信息不對稱則會使問題的更為突出，進而會給出海并購的中國企業(yè)獲取優(yōu)勢無形資源造成更多的障礙，使中國企業(yè)在海外征戰(zhàn)的過程中面臨著較多的風險隱患。盡管中國企業(yè)在出海并購獲取優(yōu)勢無形資源的過程中存在著較長的委托鏈條，但對其存在的問題與潛在風險隱患，我們可以從宏觀與微觀兩個層面來進行剖析。
（一）并購之前的逆向選擇
并購之前的逆向選擇問題是不容忽視的，這種類型的問題會導致出海并購的中國企業(yè)與國家的宏觀戰(zhàn)略背道而馳，會給并購以后的整合以及優(yōu)勢無形資源的獲取埋下風險隱患，造成事后難以彌補的災難性后果。中國企業(yè)海外并購過程中存在的逆向選擇問題可以從宏觀與微觀兩個層面來闡述。
1.國家宏觀層面
從國家的層面來看，我國“走出去”提升自主創(chuàng)新能力的國家戰(zhàn)略天然地由各級政府部門來承擔，而政府中具體執(zhí)行這項戰(zhàn)略任務的則是各級政府官員。國家為了實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的戰(zhàn)略目標，往往會出臺一系列政策和措施，對中國企業(yè)海外并購的投資區(qū)位、行業(yè)類別以及急需提升的無形資源種類等，站在國家宏觀全局的戰(zhàn)略高度來進行規(guī)劃。但是在選擇具體出海并購的企業(yè)時，作為具體負責審核出海并購事項的政府官員，可能會出于自身利益最大化的動機進行權(quán)力尋租，批準本來不具備并購實力或不符合政策扶持條件的企業(yè)進行海外并購，或者將符合條件的中國企業(yè)拒之門外；政府官員還可能存在“偷懶”等行政不作為現(xiàn)象，使中國企業(yè)錯過并購海外目標企業(yè)的最佳時機。[9]政府官員的問題還會造成國家外匯資源以及金融資源的配置發(fā)生扭曲，使國家的宏觀調(diào)控措施失效，進而導致中國企業(yè)海外并購的實踐與政策導向發(fā)生偏離，人為地增加中國企業(yè)海外并購尋求優(yōu)勢無形資源的風險。
為了快速提升自身的自主創(chuàng)新能力，出海并購的中國企業(yè)往往把目光投向?qū)＠夹g(shù)和品牌商標等優(yōu)勢無形資源存量豐富的經(jīng)濟發(fā)達國家。然而從東道國的角度來看，微觀層面上中國企業(yè)通過市場化行為旨在獲取優(yōu)勢無形資源的海外并購，有時會被東道國政府提升到國家戰(zhàn)略的高度上去審視。為了使本國企業(yè)在激烈的國際競爭中持續(xù)保持優(yōu)勢，或出于國家政治利益的考量，東道國有對優(yōu)勢無形資源進行壟斷的動機和傾向，其對中國企業(yè)獲取優(yōu)勢無形資源的跨國并購活動設置重重障礙，使中國企業(yè)海外并購面臨較大的政治壁壘。比如華為公司在2008年和2010年曾先后發(fā)起對美國3Com和3Leaf System兩家高科技公司的并購，均被美國的外國投資委員會（CFIUS）以涉及美國的國家安全為由而否決。[10]
2.并購企業(yè)微觀層面
在并購海外目標企業(yè)之前，中國企業(yè)一般要對目標企業(yè)進行盡職調(diào)查，或者委托第三方進行調(diào)查評估。在對東道國及目標企業(yè)進行考察時，中國企業(yè)的管理層可能會出現(xiàn) “偷懶”現(xiàn)象，對考察不夠重視，走馬觀花甚至敷衍了事，或出于節(jié)約成本的考慮而不能慎重地選擇對目標企業(yè)進行評估的第三方。中國企業(yè)的管理層在并購之前進行調(diào)查時如果不能做到盡職盡責，不但事前會對潛在的并購目標及其無形資源的狀況做出錯誤的評估，把本來在無形資源方面不具備優(yōu)勢的海外企業(yè)作為并購對象，而讓中國企業(yè)與在無形資源方面與自身匹配的海外企業(yè)擦肩而過，而且也不能對中國企業(yè)海外并購過程中可能遇到的政治風險、法律風險以及文化整合風險等進行正確的預測與判斷，風險防范預案的制訂也就更無從談起。
以往學者的研究表明，中國企業(yè)在選擇對外投資的區(qū)位時，有向政治風險高的國家進行投資的沖動[11]，對東道國較高的政治風險不是很敏感。[12]中國企業(yè)的管理層之所以愿意承擔較高的政治風險，主要原因還是為了獲得較高的投資收益。如果通過海外并購順利地實現(xiàn)了優(yōu)勢無形資源轉(zhuǎn)移的目標，獲得較高的收益，那么管理層就可以得到豐厚的回報，一旦投資失敗則可以盡可能地把失敗歸因于自身無法化解的客觀政治風險。中國企業(yè)的高層管理人員也可能會出于自私自利的動機，或者出于加強對海外目標企業(yè)掌控的考慮，在外派人員的選擇上不是唯才是舉，而是任人唯親，把本來不具備海外經(jīng)驗與跨國管理能力的“自己人”派往國外，進而使中國企業(yè)通過海外并購獲取無形資源目標的實現(xiàn)受到嚴重影響。
（二）并購之后的道德風險
并購交易完成之后，中國企業(yè)僅是從產(chǎn)權(quán)形式上擁有了對海外目標企業(yè)的控制權(quán)，控制權(quán)的擁有并不等于已經(jīng)完成了對海外優(yōu)勢無形資源的吸收與消化。從委托的角度來講，在促進優(yōu)勢無形資源從海外向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的過程中，中國企業(yè)在宏觀與微觀層面上都面臨著較大的道德風險。
1.國家宏觀層面
一方面，在全球貿(mào)易往來中，代表國家與世界各國進行談判的是政府部門的各級官員，政府官員往往比中國企業(yè)的管理層更了解東道國的政治法律環(huán)境以及宏觀經(jīng)濟政策走向。因此，由政府部門向企業(yè)提供東道國宏觀層面的信息有利于中國企業(yè)克服信息不對稱問題。另一方面，由于海外并購往往會涉及兩個國家的利益，當中國企業(yè)在海外與東道國政府進行交涉時，面對東道國政府強大的政治力量，中國企業(yè)處于不對等的弱劣地位。因此，在這種情況下往往需要本國政府官員以國家人的身份與東道國政府進行談判，這樣才能更好地維護中國企業(yè)的利益。中國企業(yè)海外并購獲取優(yōu)勢無形資源是一項長期的系統(tǒng)工程，僅僅依靠中國企業(yè)在微觀層面“走出去”是不夠的，國家和政府還需要在資金、人才和信息等方面提供持續(xù)的保障機制。站在貫徹執(zhí)行國家宏觀戰(zhàn)略的角度來看，為本國企業(yè)提供海外東道國宏觀戰(zhàn)略層面的信息，加強與東道國溝通與交流，增進雙方政府間的互信，為出海并購的中國企業(yè)搭建良好的平臺，創(chuàng)造寬松的環(huán)境，理應成為國家和政府應承擔的責任和義務。然而作為國家政府部門人的政府官員可能會出現(xiàn) “偷懶”等不作為的現(xiàn)象，使中國企業(yè)在尋求優(yōu)勢無形資源的海外征戰(zhàn)中處于被動的地位，在遭遇政治風險時束手無策甚至無能為力。
2.企業(yè)微觀層面
在海外并購的過程中，由于中外并購雙方在地理距離、文化距離以及制度距離等方面存在著較大的差距，中國企業(yè)的管理層要想對海外目標企業(yè)以及管理層進行有效的監(jiān)管，在客觀上存在著一定的難度，中國企業(yè)對人的監(jiān)控面臨著較高的成本，當監(jiān)管的成本和由此而帶來的收益相比得不償失時，中國企業(yè)對海外子公司及其管理層的監(jiān)控會弱化，進而導致并購雙方信息不對稱程度的進一步加劇，使境外目標企業(yè)出現(xiàn)內(nèi)部人控制的傾向，為人獲取更大的私人利益提供更大的操作空間，使中國企業(yè)在海外并購的過程中產(chǎn)生更為嚴重的問題。
被外派到海外目標企業(yè)的管理人員也可能存在嚴重的問題。由于海外的優(yōu)勢無形資源往往內(nèi)嵌于特定的環(huán)境之中，且主要以企業(yè)的關鍵人才等人力資本為載體，因此，要想實現(xiàn)優(yōu)勢無形資源向中國企業(yè)的順利轉(zhuǎn)移，并購之后保留目標企業(yè)的核心技術(shù)及管理人才至關重要。但是中國企業(yè)的外派管理人員一方面可能難以識別哪些人員是核心人才，另一方面即使能夠識別核心人才，也可能不會或不愿花費較高的代價去留住人才。然而目標企業(yè)的關鍵人才一旦流失，目標企業(yè)對優(yōu)勢無形資源轉(zhuǎn)移能力就會降低，原來的優(yōu)勢無形資源也有可能會隨之消失，中國企業(yè)尋求優(yōu)勢無形資源的海外并購動機自然也難以實現(xiàn)。
被中國企業(yè)并購后，海外目標企業(yè)的核心關鍵人才也會心存擔憂，他們擔心一旦將自身所擁有的技術(shù)訣竅、管理知識等優(yōu)勢無形資源毫無保留地轉(zhuǎn)移給中國企業(yè)，那么他們在企業(yè)中的重要性就會降低，他們會面臨著更大的來自潛在競爭對手的壓力，因此，目標企業(yè)核心人才存在著保留優(yōu)勢無形資源的主觀意愿，這勢必影響到目標企業(yè)對優(yōu)勢無形資源的轉(zhuǎn)移能力。另外，一些目標企業(yè)員工可能會有較強的民族情結(jié)，他們會消極對待中國企業(yè)獲取其優(yōu)勢無形資源的并購行為，有的甚至還會產(chǎn)生抵觸的情緒，給中國企業(yè)的海外并購人為地設置一些障礙。如上汽集團并購韓國雙龍汽車案例，韓國雙龍汽車工會在強烈的民族情結(jié)的作用下，先后舉行了兩次防止韓國汽車制造技術(shù)外流的“玉碎罷工”，最終使上汽集團獲取韓國先進汽車生產(chǎn)技術(shù)的海外并購以失敗而告終。[13]
五、治理問題的激勵約束機制
鑒于中國企業(yè)在海外并購過程中面臨著嚴重的信息不對稱的實際情況，以及并購前后在宏觀與微觀層面潛在的問題和風險隱患，基于委托理論，本文認為中國政府與企業(yè)應該從信息溝通機制的建立、激勵機制的完善與約束機制的強化三個方面著手來構(gòu)建海外并購風險防范與化解的治理機制。[14][15]
（一）暢通信息溝通機制
從宏觀與微觀兩個層面加強中外雙方的信息交流。在宏觀層面國家除了為“走出去”的中國企業(yè)提供政策指導以外，還應注重搜集東道政治、經(jīng)濟、文化與法律等方面的相關信息，成立專業(yè)的信息服務機構(gòu)，為中國企業(yè)“走出去”提供信息化平臺；建立良好的運營工作機制，對無形資源數(shù)量較多、質(zhì)量較高的發(fā)達國家持續(xù)跟進調(diào)查，及時掌握這些國家無形資源優(yōu)化升級方面的最新進展；建立中國企業(yè)海外并購數(shù)據(jù)庫，以“大數(shù)據(jù)”產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為依托加強信息共享工作，降低單個企業(yè)搜集信息的成本，對中國企業(yè)的海外并購活動進行及時的引導，充分利用信息化技術(shù)幫助中國企業(yè)解決信息不對稱問題，從源頭上消除問題。
出海并購的中國企業(yè)可成立專門負責并購的部門或組織，把搜集并購信息的工作作為一項長期的戰(zhàn)略任務。在充分利用政府信息平臺的基礎上，切實做好海外并購信息的搜集、整理和分析工作。并購之前可根據(jù)擬獲取的無形資源的種類，對東道國目標企業(yè)專利技術(shù)等無形資源的狀況進行跟蹤調(diào)查。無形資源尤其是隱默性較高的優(yōu)勢無形資源的跨國轉(zhuǎn)移擴散，離不開并購雙方的溝通與交流。因此，交易完成之后，中國企業(yè)可建立促進雙方加強信息交流的機制和平臺，以互利雙贏的原則為前提，通過信息的交流使中外雙方增進了解，增強互信，構(gòu)筑默契合作的良好氛圍，為優(yōu)勢無形資源的獲取奠定的基礎。
（二）進一步完善激勵機制
鑒于中國企業(yè)海外并購過程中委托關系的多重性，本文認為應該從國家與企業(yè)兩個層面對問題進行治理，從協(xié)調(diào)人與委托人目標的角度出發(fā)，對中國企業(yè)獲取優(yōu)勢無形資源面臨的風險進行防范與化解。
在國家宏觀層面，我國政府應進一步明確各級官員的職責和工作目標，從政策方針的貫徹落實、海外并購的審批到東道國信息的搜集，都要制定可量化的考核指標，加強對政府官員的考核與綜合評比，通過考核評比把辦事效率高、工作能力強人員選拔到領導干部崗位上來。同時我國可進一步推進公務員薪酬管理辦法改革，除了在職務晉升等政治待遇方面對政府官員進行激勵外，還可運用經(jīng)濟的手段促進作為政府官員的人與國家的利益相一致。
在并購企業(yè)的微觀層面，盡管優(yōu)勢無形資源價值創(chuàng)造功能的發(fā)揮最終都會在企業(yè)的經(jīng)營績效上顯現(xiàn)出來，但是由于優(yōu)勢無形資源的形成一般需要經(jīng)過長期的積淀，其價值創(chuàng)造功能的發(fā)揮也不能達到立竿見影的效果。因此，中國企業(yè)在對高層管理人員進行考核時，就不能僅僅以業(yè)績尤其是短期業(yè)績?yōu)橐罁?jù)，而應綜合考察這些人在轉(zhuǎn)移與吸收優(yōu)勢無形資源方面所做的種種努力，在激勵方式的選擇上應以整個企業(yè)的長期績效為導向，把并購后目標企業(yè)核心人才的留存率、中國企業(yè)獲得專利的數(shù)量、雙方交流機制與平臺的構(gòu)建等作為考核的具體指標，通過問卷調(diào)查、專題訪談等方式，在對管理層促進優(yōu)勢無形資源轉(zhuǎn)移的種種努力及效果予以量化的基礎上，使考核激勵機制與中國企業(yè)海外并購獲取優(yōu)勢無形資源的戰(zhàn)略目標相匹配。此外，外派人員的外派期限也不能太短，期限太短會使作為人的外派人員產(chǎn)生短期行為，不利于優(yōu)勢無形資源的轉(zhuǎn)移擴散，同時在對外派人員的激勵方式設計上，應把回國后職位的妥善安排、職位的晉升與外派期間股票期權(quán)等薪酬的設計有機結(jié)合起來，使外派人員既能看到未來職業(yè)發(fā)展的空間，也能切實地感受到自身的努力工作在經(jīng)濟上獲得的回報。
（三）切實強化監(jiān)督約束機制
國家下一步反腐的重點要向國際化經(jīng)營領域進行延伸，加強與東道國及國際組織的反腐合作，在對權(quán)力尋租行為進行重拳出擊的同時，要對政府官員的行政不作為問題重點進行整治，強力打造廉潔自律、勤勉盡責的良好社會氛圍。在用持續(xù)高壓反腐的態(tài)勢打造“不敢腐”政治環(huán)境的同時，還應借助于現(xiàn)代通訊與信息技術(shù)，改進對政府官員以及企事業(yè)單位跟蹤監(jiān)控的方式，降低政府部門對各級人的監(jiān)督成本，構(gòu)造與激勵機制相容的約束機制，增強政府部門官員履行職責的透明度，壓縮權(quán)力尋租的空間，使行政不作為及時得到問責與糾正。另外，對政府官員以及中國企業(yè)海外并購活動的監(jiān)督還可以借助媒體的力量，通過加強與東道國媒體的合作，進一步改進中國企業(yè)海外并購信息披露的質(zhì)量與及時性，強化對國際問題的監(jiān)督與治理。
在這個鏈條上一旦其中的某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)功能錯位，就會使中國企業(yè)海外并購目標的實現(xiàn)受到影響。因此，在監(jiān)督約束機制的構(gòu)建上，首先中國企業(yè)應該根據(jù)東道國的政治法律環(huán)境以及文化特點、海外目標企業(yè)的規(guī)模以及無形資源的狀況，通過有針對性地設計公司治理的框架，在委托鏈條上每個委托人與人之間，建立完善的委托功能傳導機制，以進一步強化內(nèi)部監(jiān)督約束機制。比如，在東道國資本市場比較發(fā)達與完善且目標企業(yè)規(guī)模較大的情況下，可以在目標企業(yè)建立規(guī)范的公司治理架構(gòu)。如果東道國的資本市場不發(fā)達，且目標企業(yè)規(guī)模也較小，那么可以通過中國企業(yè)的董事會來強化對目標企業(yè)的治理。其次，由于優(yōu)勢無形資源的積淀具有長期性，在跨國轉(zhuǎn)移擴散的過程中吸收與消化也需要一定的時間，因此，各級委托人對人監(jiān)督與考核要兼顧過程與結(jié)果兩個方面。所謂過程就是人在促進優(yōu)勢無形資源轉(zhuǎn)移過程中工作努力的程度，而結(jié)果則是中國企業(yè)通過對優(yōu)勢無形資源的吸收而獲取的長期績效。在監(jiān)控過程中兼顧過程與結(jié)果則有利于對人的行為做出客觀的評價。最后，要在科學合理地界定委托人與人職責的基礎上，進一步提升委托契約的完善性，加大對逆向選擇問題與道德風險的懲處力度，對由人主觀原因所形成的風險和由此而造成的損失，實行嚴格的責任追究機制，認真落實損失賠償措施，加大人違約的成本。
六、結(jié)束語
為了解決自身優(yōu)勢無形資源存量不多、質(zhì)量不高的問題，盡快實現(xiàn)自主創(chuàng)新能力的提升和國際競爭力的增強，在國家“走出去”戰(zhàn)略的指引下，一大批中國企業(yè)通過并購發(fā)達國家先進企業(yè)的“出海”方式，開始了海外尋求優(yōu)勢無形資源的步伐。然而在中國企業(yè)海外并購的過程中，存在著多重的委托關系，中國企業(yè)在獲取優(yōu)勢無形資源的過程中存在著一個跨越國界的委托的鏈條；與國內(nèi)并購相比，中國企業(yè)獲取優(yōu)勢無形資源的海外并購還面臨著嚴重的信息不對稱問題。多重的委托關系、較長的委托鏈條更易引發(fā)問題，而嚴重的信息不對稱則使出海并購的中國企業(yè)面臨著較高的成本和更大的風險隱患。
委托人與人所追求目標的不一致性是問題產(chǎn)生的主觀原因，而信息不對稱則是問題產(chǎn)生的前提與條件。從委托的角度來講，為了避免各級人背離中國企業(yè)獲取優(yōu)勢資源的目標，一方面，中國政府與企業(yè)應從宏觀與微觀兩個層面建立暢通的信息溝通機制，盡可能降低中外雙方信息不對稱的程度，降低對人的監(jiān)控成本，為建立激勵與約束相容的機制奠定良好的基礎；另一方面，應根據(jù)無形資源的特點、跨國轉(zhuǎn)移擴散的規(guī)律和發(fā)揮作用機制，在構(gòu)建各級人的激勵與約束機制時，還應把過程考核與結(jié)果考核有機地結(jié)合起來，進一步優(yōu)化海外目標企業(yè)的治理模式，在跨國委托鏈條上構(gòu)建有效的功能傳導機制，充分發(fā)揮激勵機制的作用，有效地降低成本，切實防范與化解并購中存在的風險。
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論文摘要：國際上出口信用保險呈現(xiàn)出三走新趨勢：經(jīng)營機構(gòu)的私有化、政府角色的再定住以度出口信用保險服務的國際化。針對我國出口信用保險的現(xiàn)狀，站臺當前出口信用保險發(fā)展的國際潮流，探討我國出口信用保險的性盾定位、承保機構(gòu)、承保方式、政府作用等問題成為擺在我們面前的一個重要課題。
出口信用保險自問世100多年來，在國際貿(mào)易中一直扮演著重要的角色。出1：3信用保險傳統(tǒng)上屬于政策性保險．完全是政府或政府授權(quán)的機構(gòu)進行辦理，但是近年來，國際上出：13信用保險出現(xiàn)了許多較大的變化，尤其是私營保險商的出現(xiàn)。面對國際出口信用保險的新潮流．我國的出口信用應如何發(fā)展，是否借鑒國外發(fā)展模式值得思考與研究。
一、傳統(tǒng)出口信用保險
出口信用保險是指一國政府為推動本國商品出口，針對本國出口商在收匯方面的風險(包括政治風險與商業(yè)風險)所提供的保險服務．它是促進本國商品出口的主要政策之一。出口信用保險具有兩個顯著的特點：一是出口信用保險多由政府主辦，二是出口信用保險具有雙邊性。出口信用保險所覆蓋的風險大、承保的收益小，涉及的地域廣、發(fā)揮的作用大，正是基于其高風險、高保障、低收益的性質(zhì)，國家才積極地參與并支持出口信用保險的發(fā)展。政府充當出口信用保險的保險人，由國家財政提供保險準備盤直接創(chuàng)辦出口信用保險機構(gòu)，制定頒布相關法律法規(guī)井提供各項優(yōu)惠政策對出口信用保險進行支持出口信用保險的第二個特點是業(yè)務的雙邊性，即業(yè)務其涉及進口國與出口國兩國．不{步及第三個國家。出口信用保險由本國政府向本國的出口高提供，不向非本國的出口商提供出口信用保險服務。
對出口商而言，出口信用保險為收j[提供了保障。在國際結(jié)算中，對于采用非信用證結(jié)算的出口商來說，賒銷及跟單托收等方式往往伴隨著較高的收匯風險。國際貿(mào)易的復雜性使出口商對進口國與進口商的風險認識不夠全面與及時，對國際貿(mào)易中的欺詐行為更是肪不勝防。出口信用保險將出口商所面臨的風險轉(zhuǎn)結(jié)了政府，對國家信用取代了商業(yè)信用。對進口商而言，在投有出口信用保險的情況下，以商業(yè)作用為保證的結(jié)算方式是不容易為出口商所接受的。一國政府在給出口商以出口信用保證時，就相當于為進口商進行了信用擔保。進口方的信譽越高，就越容易獲得出口國對它的信用擔保，從而有利于國際貿(mào)易的良性循環(huán)與不斷發(fā)展。對銀行而言，出口信用保險往往是銀行進口信貸業(yè)務不可或缺的組成部分。一國銀行在向出口商提供出口信貸時，由于涉及貸款金額大、期限長、利率低，一般會要求出口辦理出口信用保險，以保證資金的安全。
二、出口信用保險的新發(fā)展
(一)出口信用保險的經(jīng)營機構(gòu)私有化
僅僅在十幾年前，政府還是出口信用保險的承保者，而現(xiàn)在，約有25％的短期業(yè)務是由私營保險商在經(jīng)營出口信用保險短期業(yè)務的私有化特征越來越明顯。僅1996年，私營保險商的保費收入就超過4億美元，保險金額超過400億美元。估計再過l0年左右，這些短期業(yè)務太部分將由私營保險商掌握。在經(jīng)營機構(gòu)私有化的浪潮中．私營保險商提供了更多的新產(chǎn)品，受到了出口商的歡迎不但如此，出口商還能更容易得到貿(mào)易融資與更多的風險保障，如裝船前風險、出口前融資風險、易貨貿(mào)易風險等特殊風險。對于不適用于伯爾尼協(xié)議指導條例的交易，私營保險商也能提供保險服務。出口商是經(jīng)營機構(gòu)私有化直接的受益者經(jīng)營機構(gòu)私有化不僅受到了出口商的歡迎．也受到了長期以來承辦出口信用保險的政府的歡迎。
(二)政府角色的再定位
以往，政府出口信用保險機構(gòu)偏重于對出口商提供保險來推動車國貿(mào)易發(fā)展和積累外匯．卻忽視了對出口信用保險中的風險進行管理與分散，致使政府建立或授權(quán)建立的許多出口信用保險機構(gòu)連年發(fā)生虧損。在這種壓力之下，政府對自己在出口信用保險中的角色進行了重新定位，實施了一系列提高效率的方案和措施。例如把發(fā)展貿(mào)易的角色與融資角色相分離、增強內(nèi)部信息網(wǎng)絡系統(tǒng)以加強對海外客戶的了解、提高風險資產(chǎn)管理能力等等。政府角色的再定位還表現(xiàn)在政府與私營保險商的關系變化上。在私營保險商出現(xiàn)初期，政府出口信用保險機構(gòu)與私營保險商的關系變化上。在私營保險商出現(xiàn)初期，政府出口信用保險機構(gòu)與其的關系是一種純競爭的關系隨著私營保險商的發(fā)展，政府逐步認識到他們存在的臺理性與必要性，開始盡力避免競爭、進行臺作：一般而言政治風險與中長期風險仍然由政府機構(gòu)承擔，短期商業(yè)風險則由政府授權(quán)給私營保險承擔。在涉及到多個國家的出口而需要相互融資時，政府與私營保險商也常常成為臺作者。政府與私營保險商之間的臺作范圍越來越廣，已經(jīng)發(fā)展到了由組織良好的機構(gòu)來為其進行統(tǒng)一安排的格局。
(三)出口信用保險服務國際化
在貿(mào)易全球化與金融全球化趨勢下，出口信用保險服務也正實現(xiàn)著國際化。歐盟的出口信用保險業(yè)務在8o年代以前幾乎完全限制在車國市場，在認識到出口信用保險的特殊性后，歐盟委員會單獨頒布了一條指令，井把它作為1992年單一市場改革的一部分。該指令允許成員國內(nèi)注冊的信用保險商在歐盟范圍內(nèi)經(jīng)營業(yè)務。現(xiàn)在，歐盟信用保險市場已經(jīng)成為運作良好的區(qū)域保險市場，并且還能夠在其他許多國家，如美國經(jīng)營保險業(yè)務。
三、我國出口信用保險的現(xiàn)狀及問題
(一)我國出口信用保險的現(xiàn)狀
1．出口信用保險的承保人。我國的出口信用保險是在80年代束發(fā)展起來的。1989年，國家責成中國人民保險公司試辦出口信用保險業(yè)務。1994年，中國進出口銀行也有了辦理出口信用保險業(yè)務的權(quán)力。目前，出口信用保險業(yè)務由中國人民保險公司和中國進出口銀行兩家機構(gòu)共同辦理。
2．出口信用保險的承保業(yè)務。出口信用保險業(yè)務可分為短期出口信用保險和中長期出口信用保險。1992年以前，我國出廿信用保險只開辦了以保證出口企業(yè)收亍[安全性的短期業(yè)務，1992年中國人民保險公司開始辦理中長期出口信用保險業(yè)務現(xiàn)在已初步形成了包括短期出口信綜臺險、出口買方信貸保險、出口賣方信用保險、國外來料加工保險、海外工程承包保險和保函類、海外投資保險在內(nèi)的出口信用保險體系。
3出口信用保險的承保方式。我國規(guī)定出口信用保險的承保方式必須符臺三大原則。其一，統(tǒng)保原則。即要求出口商必須將非信用下結(jié)算的全部出口業(yè)務統(tǒng)一投保。出口企業(yè)在一定時期或一定區(qū)域市場上的所有業(yè)務都要一次性辦理出口信用保險；其二，買方信用限額原則保險人對出口商所承擔的保險是有限額的，買方信用限額是保險人承擔的最大保險責任；其三，部分賠償原則對商業(yè)信用風險和政治風險的賠付多為80％一90％，屬部分賠償。
(二)我國出口信用保險現(xiàn)存問題
l承保機構(gòu)重疊。目前同時在兩家機構(gòu)經(jīng)營出口信用保險，機構(gòu)重疊、權(quán)責不明’資源浪費，這是不臺理的。由非政策性的保險公司承保致策性保險業(yè)務不符臺市場經(jīng)濟的內(nèi)在要求，隨著我國經(jīng)濟俸制改革的深化，人保轉(zhuǎn)向“國有獨資商業(yè)保險公司”的角色定位，再由人保繼續(xù)代表政府辦理出口信用保險既不利于人保商業(yè)性保險業(yè)務的開展．也不利于出口信用保險這一政策性保險業(yè)務的發(fā)展。
2．參保比率低。我國的出口信用保險仍然處于較坻的水平，與外貿(mào)的大幅增長不相符合。在我國全部出口額中大概只有11％左右的出口貿(mào)易投保了出口信用保險，我國投保出口信用保險的企業(yè)僅占全國出口企業(yè)的3％左右．有的企業(yè)甚至不知道出口信用保險的存在。
3實際費率過高。現(xiàn)行出廿作用保險實行差別費率。根據(jù)各國風險狀況、資信等級與進口企業(yè)的情況分類確定保險費用，大致分為4類。其中，一類費率為0．69％左右，四類費率為383％左右。實行差別費率，符臺國際慣例，但我們的差別費率的名義值是合理的、實際值卻偏高。這是由于根據(jù)出口信用保險的部分賠償原則，企業(yè)要自擔10％一20％的風險，出口利潤本來就利微，費率偏高導致企業(yè)無法承擔．不符舍政策性保險的初衷4統(tǒng)保方式收效差。作為政策性保險，實行統(tǒng)保原則主要不是為滿足企業(yè)最低利潤率的需要，而是作為促使企業(yè)提高警惕、防范風險的手段之一。當這一原則從根本上影響到外貿(mào)企業(yè)的出口積極性，這一原則就有待改進。如何通過出口信用保險促進外貿(mào)企業(yè)的出口．同時注重提高風險控制是有待解決的一問題。
四、對發(fā)展我國出口信用保險若干問題的思考
(一)出口信用保險性質(zhì)
出口信用保險是繼續(xù)以政策性保險的方式運作，還是考慮到國際上出口信用保險發(fā)展的新趨勢，走私有化發(fā)展的道路．抑或是把二者相結(jié)合?在保險市場上．我國的保臉公司數(shù)目不多，起步晚，還不具備辦理象出口信用保險這樣風險大、要求高的保險險種。國外的私營保險商往往擁有強大的開發(fā)能力，能夠在出口信用保險方面開發(fā)新險種、不斷創(chuàng)新．這一點我們的保險公司就很難做到。即使這樣，國外的私營保險商在保險市場上，尤其是出口信用保險方面還沒有壯大到足夠取代政府角色的地步，確切地說，它是通過補充政府信用保險業(yè)務而發(fā)展起來的。在我國當前需促進國際貿(mào)易、加大出口信用保險作用的背景下，出口信用保險需要政府的扶持，這一點不容懷疑。
(二)出口信用保險承保機構(gòu)
為理順我國出口信用保險的發(fā)展，有學者建議成立中國進出口保險公司，把出口信用保險交由該政策性保險公司完成。對此，筆者認為中國進出口銀行作為專門的政策性外貿(mào)銀行，在發(fā)展出口信用保險業(yè)務上有不可替代的優(yōu)勢，將出口信用保險從中脫離弊大于利。建議由中國進出口銀行全權(quán)負責我國的進出口保險業(yè)務，出信用保險中的短期業(yè)務可借鑒國外的作法，委托給人保公司，這樣既明確了二者的權(quán)限與責任，又能充分利用人保與中國進出口銀行各自的優(yōu)執(zhí)，在機構(gòu)設置上避免了大調(diào)整。國際經(jīng)驗也證明了這種方式是可行且有效的。
(三)出口信用保險承保方式
考慮到出口信用保險的特殊性，我們應努力督促企業(yè)投保．減少風險與損失，但這不是說就只能采用統(tǒng)保方式，因為實踐已經(jīng)表明．這種求全的方法并不能起到多大的作用。如果實行企業(yè)自主選擇投保，出口信用保險的承保金額就會大大地上升。當然風險也會急劇上升．因為企業(yè)可以選擇投保，那么他所投保的業(yè)務必然會是企業(yè)自認為風險較大的業(yè)務。這就對保險公司的業(yè)務管理提出了更高的要求。
[關鍵詞] 中國企業(yè) 海外并購 政治因素
一、政治因素增加了跨國并購的風險
為了適應經(jīng)濟全球化潮流，納入全球生產(chǎn)體系，充分利用國內(nèi)國際兩種資源，尋求更大的發(fā)展空間；在獲得資源、開拓市場、獲取技術(shù)、品牌建設等動機的驅(qū)使下，諸多中國企業(yè)通過跨國并購來實現(xiàn)自己的國際化戰(zhàn)略，并購的頻次、金額、范圍等不斷擴大，日益成為跨國并購中活躍的主角。對于邁出跨國并購步伐的中國企業(yè)而言，中國企業(yè)不但面臨著市場意識、管理規(guī)范上的欠缺以及管理背景的不完善，更面臨著東道國政治因素的挑戰(zhàn)。
跨國并購中的政治因素主要指東道國政府為了保護本國企業(yè)以及政治與經(jīng)濟安全方面的考慮，會運用政府的力量來干預國外企業(yè)對本國企業(yè)的并購，并設置各種政治。這些“非經(jīng)濟因素”隱藏著巨大的風險，往往左右著跨國并購的成敗。
二、中國企業(yè)海外并購的非經(jīng)濟因素分析
1.意識形態(tài)偏見
長期以來，西方社會一直將和平崛起的中國視為最大的潛在競爭對手，日益壯大的中國并購力量讓許多國家感到意外、震驚、甚至恐慌。被收購企業(yè)所在國擔心先進技術(shù)被中國企業(yè)掌握，或擔心中國企業(yè)控制資源。以美國為例，美國人在文化心理上對中國企業(yè)存在著很深的偏見：美國人心理上仍然是“歐洲中心”(Europe Centric)，這個特定的民族文化內(nèi)涵導致美國人對非歐洲企業(yè)進入美國市場抱有特別復雜的心情，美國人可以在心理上接受英國、荷蘭、甚至德國企業(yè)對美國企業(yè)的收購，但對亞洲企業(yè)收購美國企業(yè)則十分警惕，甚至可以說是“比較反感”。上世紀80年代，日本企業(yè)在美國的不成功并購經(jīng)歷就是一個佐證。
2.以國家安全為借口
由于意識形態(tài)或“地緣”上的偏見，使得美國人在文化沖突以外，又產(chǎn)生了一種對于國家安全的擔憂。例如，中海油競購優(yōu)尼科的案例將并購的撲朔迷離表現(xiàn)得淋漓盡致。2005年6月，中海油競購優(yōu)尼科讓美國政界一片嘩然，美國國會議員以“能源威脅”、“國家安全”、“掌握核心深海技術(shù)”等種種借口，要求美國財政部外國企業(yè)在美投資審查委員會(CFIUS），嚴格審查這筆收購案中中國政府扮演的角色。美國政界高層同樣以“能源安全”和“經(jīng)濟安全”，對中海油收購制造障礙。實際上，美國有關方面指出中海油收購優(yōu)尼科會威脅美國的能源安全，完全是無稽之談，因為優(yōu)尼科在美國本土的產(chǎn)量不到美國消費量的1%，公司國際上的產(chǎn)量都不供應美國市場，其背后的真正原因是美國一直將中國視為最大的潛在競爭對手，把中國企業(yè)的跨國并購行為視為是對美國國家安全的一種挑戰(zhàn)。此外，聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務時，美國國土安全部、國務院、國防部、商務部、司法部等十多個部門參加的外國投資委員會對并購案展開了廣泛的安全審查，安全審查為期長達45天之久。此次安全審查帶來的麻煩完全在聯(lián)想預料之外，威脅到了聯(lián)想整個并購計劃的成功。還有，海爾收購美國家電巨頭美泰克公司及中國企業(yè)在德國、俄羅斯等國的商業(yè)收購計劃，甚至連民營的華為在印度的“擴張計劃”也因為印度政府懷疑其有“軍方背景”而被暫時擱置。
2.對國有企業(yè)的專注
在歐美等發(fā)達國家，雖然也存在國有投資或控股的企業(yè)，但是不僅數(shù)量很少，并且在國家經(jīng)濟總量中所占的比例也很小，私營企業(yè)則是這些國家企業(yè)的主要模式。由于制度轉(zhuǎn)型尚未完成，我國的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革相對滯后，跨國并購以國有企業(yè)為主。因此，在歐美等發(fā)達國家眼里，中國國有企業(yè)的行為就等同于中國政府的行為，因而會過分專注于SOE（State Owned Enterprise，國有企業(yè)），進而將中國經(jīng)濟中的幾乎所有問題都歸因于SOE自身的缺陷上，諸如“缺乏監(jiān)管”、“缺乏激勵機制”等。再加上媒體宣傳的推波助瀾，往往會造成較大的輿論壓力，如果應對不當，也可能會給并購帶來不少的困難。
三、妥善處理政治因素的影響
1.盡職調(diào)查
首先，并購前應該對可能受到的政治和社會干擾因素做出系統(tǒng)評估，或者委托大型國際咨詢公司進行盡職調(diào)研，進行相關的可行性研究，盡量避免參與政治阻力大、法律障礙多的并購項目。其次，明確并購項目能夠給東道國帶來的主要利益，這是與東道國政府溝通、談判的最有力的籌碼，進而獲得東道國政府的支持，從而使企業(yè)從事并購行為的政治風險大大降低。
2.溝通游說
采取多種渠道對東道國政府、公眾和媒體進行適度的宣傳和游說，讓他們充分了解中國企業(yè)的并購動機、背景，盡量的消除誤解和偏見，會對并購活動產(chǎn)生積極的作用。例如，聯(lián)想在實施并購的過程中，也遇到了政治方面的阻撓。但是聯(lián)想采取了積極應對的方式，主動聯(lián)合IBM公司，與目標企業(yè)所在國的政府部門進行有效溝通。在可接受范圍內(nèi)，給予對方讓步，促進了并購的成功。
3.遵守相關的法律法規(guī)
企業(yè)在進行跨國并購投資時，應當注意當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)政策，了解當?shù)胤煞ㄒ?guī)，全面了解東道國對企業(yè)并購的限制性規(guī)定，注意遵守東道國的證券法和反壟斷法等，避免違法行為導致的跨國并購投資失誤，提高并購成功率。
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