線上期中總結(jié)

導(dǎo)語(yǔ)：在線上期中總結(jié)的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。

第1篇

11月的市場(chǎng)變化正像10月預(yù)測(cè)的那樣，雖然市場(chǎng)走出了一波反彈行情，但是實(shí)際反彈力度要比預(yù)測(cè)想象的反彈力度弱許多。根據(jù)11月份對(duì)12月的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，12月市場(chǎng)將會(huì)在11月份反彈的基礎(chǔ)上進(jìn)行震蕩，然后開(kāi)始逐漸走弱。12月份市場(chǎng)變化特點(diǎn)是以套現(xiàn)為主，特別是年底12月份市場(chǎng)更是倡導(dǎo)現(xiàn)金為王。當(dāng)前社會(huì)不是流行過(guò)洋節(jié)嗎?那么我們也可以套現(xiàn)資金在圣誕節(jié)上瀟灑走一回。12月市場(chǎng)模擬趨勢(shì)可參考附圖。在此，對(duì)于12月份的行情沒(méi)有過(guò)多的交代，只是想告誡廣大的股民朋友，你手中持有的股票可在12月相對(duì)高位作一下了結(jié)，放松一下自己，讓自己也享受一下圣誕節(jié)的快樂(lè)，忘卻一切不順心的事從頭再來(lái)。11月看好的三支電力板塊股票，600674川投能源、600578京能熱電、600969郴電國(guó)際以獲利了結(jié)為宜。

本期我想重點(diǎn)把2008年證券市場(chǎng)的變化趨勢(shì)及市場(chǎng)可能出現(xiàn)的熱點(diǎn)預(yù)測(cè)結(jié)果向大家介紹一下，給大家做個(gè)參考，也使大家好對(duì)2008年自己的投資計(jì)劃和布局中有一個(gè)參考。2008年滬、深兩市模擬預(yù)測(cè)趨勢(shì)請(qǐng)參考附圖。今年在對(duì)滬、深兩市進(jìn)行模擬預(yù)測(cè)時(shí)，使我發(fā)現(xiàn)今年與往年的預(yù)測(cè)結(jié)果有很大變化。在我連續(xù)三年對(duì)滬、深市場(chǎng)進(jìn)行模擬預(yù)測(cè)過(guò)程中，其結(jié)果兩市變化趨勢(shì)都是呈反向變化的。預(yù)測(cè)結(jié)果相反，在預(yù)測(cè)上我把它稱之為兩市的互補(bǔ)，互補(bǔ)在判斷趨勢(shì)上是最難的現(xiàn)象。因?yàn)椋蠹叶贾罍⑸顑墒性谧兓^(guò)程中有著極其密切的聯(lián)動(dòng)性，所以一旦兩市出現(xiàn)反向預(yù)測(cè)結(jié)果，此時(shí)往往都要依靠輔助分析方法加以確認(rèn)和修正，否則模擬預(yù)測(cè)結(jié)果將會(huì)使人不知所措失去參考的目的。今年相比往年就簡(jiǎn)單多了，兩市預(yù)測(cè)結(jié)果趨于一致，這一現(xiàn)象在我預(yù)測(cè)中是很少見(jiàn)的，同時(shí)也相互驗(yàn)證了滬、深兩市沿著這一趨勢(shì)變化的可能性。從模擬趨勢(shì)圖中我們可清楚地看到，2008年市場(chǎng)是一弱勢(shì)變化狀態(tài)，這種形態(tài)的出現(xiàn)也可以說(shuō)是對(duì)市場(chǎng)從998點(diǎn)大漲5000多點(diǎn)的一個(gè)調(diào)整。2008年市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，我們?cè)購(gòu)募夹g(shù)上進(jìn)行一下分析。根據(jù)上證的整體走勢(shì)，從起始點(diǎn)95.79點(diǎn)開(kāi)始，到2007年6124.04點(diǎn)止，使我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)變化具有典型的周期性，而且其周期規(guī)律表現(xiàn)的極其完美。根據(jù)周期分析，自998.23點(diǎn)開(kāi)始上升運(yùn)行的時(shí)間周期應(yīng)該運(yùn)行21個(gè)季度K線單位，截至12月份市場(chǎng)僅運(yùn)行了10個(gè)季度K線單位，也就是說(shuō)從998.23點(diǎn)開(kāi)始上升的行情遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，至少還要運(yùn)行兩年多的時(shí)間。但是如果市場(chǎng)處在上升階段并不能認(rèn)為市場(chǎng)只是一路上升，而是循序漸進(jìn)地上升。根據(jù)周期及市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間，2008年上證市場(chǎng)將要進(jìn)入上升周期中的調(diào)整期，而且調(diào)整的時(shí)間至少需要3到4個(gè)季度K線單位時(shí)間。所以以周期分析，208年也是一弱勢(shì)的走勢(shì)。從趨勢(shì)和周期兩種分析方法分析結(jié)果看，兩者均給出了2008年證券市場(chǎng)將是一弱勢(shì)的行情走勢(shì)，走勢(shì)雖有反復(fù)但是從分析結(jié)果看，市場(chǎng)再創(chuàng)新高的可能性并不大。我這樣說(shuō)的目的不是別的，就是希望股民朋友在新一年炒股中，對(duì)自己近兩年形成的投資理念要根據(jù)市場(chǎng)變化，作一下適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

以上僅用兩種不同的技術(shù)分析方法，把2008年證券市場(chǎng)的變化趨勢(shì)簡(jiǎn)要地做了一下分析。有關(guān)2008年宏觀經(jīng)濟(jì)及微觀經(jīng)濟(jì)的理論分析，對(duì)于我們這些中小散戶我建議最好還是參考專業(yè)經(jīng)濟(jì)刊物中經(jīng)濟(jì)學(xué)家的有關(guān)分析文章為好。2008年市場(chǎng)反應(yīng)雖然呈弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)，但是市場(chǎng)仍會(huì)有很多可供我們投資的機(jī)會(huì)。根據(jù)趨勢(shì)分析，從中歸納出了兩大板塊可能成為2008年的投資熱點(diǎn)，一是房地產(chǎn)板塊，另一個(gè)是電力板塊。由于兩大板塊股票很多不好把握，我重點(diǎn)看好的是房地產(chǎn)板塊。個(gè)股有600246萬(wàn)通地產(chǎn)、600533棲霞建設(shè)、000511銀基發(fā)展、600256廣匯股份。

以上分析僅是自己對(duì)市場(chǎng)的一點(diǎn)看法，不構(gòu)成對(duì)讀者的投資建議，據(jù)此入市讀者后果自負(fù)。在此提前向一年來(lái)支持和信任我的廣大股民朋友及本雜志的編輯們送去我的祝福，祝大家新年快樂(lè)!福祿滿倉(cāng)!

MTM動(dòng)量指標(biāo)

一、MTM指標(biāo)的原理

動(dòng)量指數(shù)(MOMENTOM INDEX)就是一種專門研究匯價(jià)波動(dòng)的技術(shù)分析指標(biāo)，它以分析匯價(jià)波動(dòng)的速度為目的，研究匯價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中各種加速，減速，慣性作用以及匯價(jià)由靜到動(dòng)或由動(dòng)轉(zhuǎn)靜的現(xiàn)象。動(dòng)量指數(shù)的理論基礎(chǔ)是價(jià)格和供需量的關(guān)系，匯價(jià)的漲幅隨著時(shí)間，必須日漸縮小，變化的速度力量慢慢減緩，行情則可反轉(zhuǎn)。反之，下跌亦然。動(dòng)量指數(shù)就是這樣通過(guò)計(jì)算匯價(jià)波動(dòng)的速度，得出匯價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)的高峰和轉(zhuǎn)入弱勢(shì)的低谷等不同訊號(hào)，由此成為投資者較喜愛(ài)的一種測(cè)市工具。

一個(gè)具有自由機(jī)制的市場(chǎng)中，價(jià)格受制于供求的相互關(guān)系。需求大于供給則迫使價(jià)格上升，而價(jià)格的上升又使供應(yīng)者增加生產(chǎn)或使需求者尋求代替品使價(jià)格下跌。不管是上漲，還是下跌，其速度是逐漸緩沖的，不可能發(fā)生突然逆轉(zhuǎn)。動(dòng)量指標(biāo)就是利用恒速緩沖的原則，來(lái)觀測(cè)股價(jià)的漲跌速度，分析股價(jià)的波動(dòng)速度，研究股價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中各種加速減速慣性作用。

股價(jià)在波動(dòng)中的動(dòng)量變化可通過(guò)每日之動(dòng)量點(diǎn)連成曲線即動(dòng)量線反映出來(lái)。在動(dòng)量指數(shù)圖中，水平線代表時(shí)間，垂直線代表動(dòng)量范圍。動(dòng)量以0為中心線，即靜速地帶，中心線上部是匯價(jià)上升地帶，下部是股價(jià)下跌地帶，動(dòng)量線根據(jù)匯價(jià)波情況圍繞中心線周期性往返運(yùn)動(dòng)，從而反映匯價(jià)波動(dòng)的速度。

二、MSM指標(biāo)分析要領(lǐng)

1、運(yùn)用MTM指標(biāo)應(yīng)該綜合其它技術(shù)指標(biāo)共同分析。

2、一般，股價(jià)上升，動(dòng)量值也會(huì)隨之上升，在沒(méi)有其它非技術(shù)影響的情況下，MTM大體可以反映出股價(jià)變化的速度。

3、MTM與MA配合使用較好，主要方法：在股價(jià)上升時(shí)MTM下降

曲線與MA上升曲線交叉時(shí)，空方力量加強(qiáng)，在交叉點(diǎn)投資者應(yīng)及時(shí)賣出股票；在股價(jià)下降時(shí)，MTM上升曲線與MA下降曲線交叉時(shí)，空方力量減弱，在交叉點(diǎn)，投資者應(yīng)買進(jìn)股票。MTM與MA配合使用時(shí)，周期一般定為10天。

4、MTM由下向上突破0線位置為買入信號(hào)，由上向下突破0線位置為賣出信號(hào)。股價(jià)如果不斷創(chuàng)出新高，而MTM未能配合上升為背離現(xiàn)象，行情有可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，股價(jià)不斷探底，而MTM沒(méi)有配合下降也是背離現(xiàn)象，應(yīng)該注意逢低吸納。

三、MTM指標(biāo)的應(yīng)用

1、一般取N=10。

2、一般而言，MTM上穿0軸為買入信號(hào)，下穿0軸為賣出信號(hào)。但如果M＝0，則V＝VN，那么N日其間，市勢(shì)或可能平移，或可能上升后回，或可能下降后回升。因此，O軸附近的買賣信號(hào)需要小心處理，包括：

①調(diào)整市道MTM在0軸附近的上上下下可以不予理會(huì)；

②上升趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，MTM下穿0軸為賣出信號(hào)；

③下降趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，MTM上穿0軸為買入信號(hào)；

④上升當(dāng)中，MTM下穿0軸可能是假突破，回檔結(jié)束后續(xù)上升；

⑤下降當(dāng)中，MTM上穿0軸可能是假突破，反彈結(jié)束后復(fù)下降。

可見(jiàn)，MTM操作宜有其它指標(biāo)幫助判明趨勢(shì)。

3、通常在市勢(shì)完成快速發(fā)展，開(kāi)始減速時(shí)(但并未見(jiàn)頂或底)，MTM指標(biāo)已率先掉頭向下或向上。因此，MTM指標(biāo)領(lǐng)先于價(jià)格變動(dòng)。經(jīng)驗(yàn)表明，領(lǐng)先時(shí)間約達(dá)3天左右。這樣，MTM的上下拐點(diǎn)是價(jià)格拐點(diǎn)的早期警告信號(hào)。

秋儲(chǔ)冬藏，厚積薄發(fā)

上一期，我們從投資者教育的角度，分析了藍(lán)籌股發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇對(duì)市場(chǎng)的影響。很遺憾，中石油的上市終于引發(fā)了藍(lán)籌版的“5?30”悲劇。上證綜指在中石油上市前后8天里，大幅下跌15％，而最近的明星藍(lán)籌股，如中國(guó)神華、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)石化、寶鋼股份，甚至中國(guó)石油等股票的下跌幅度均超過(guò)20％，累計(jì)跌幅甚至接近50％。

期待暴跌的藍(lán)籌股出現(xiàn)“華麗的轉(zhuǎn)身”不太現(xiàn)實(shí)。

11月的藍(lán)籌股調(diào)整與“5?30”的題材股調(diào)整，本質(zhì)上是發(fā)生在不同時(shí)間的牛市中期的大調(diào)整，我們其實(shí)可以把5?30看作本輪調(diào)整的開(kāi)始。由于題材股與藍(lán)籌股啟動(dòng)的時(shí)間不同，因此調(diào)整的時(shí)間也不同，但從下跌幅度和下跌力度來(lái)看，這兩類股票的調(diào)整卻有極其相似之處。眾所周知，5?30之后，題材股中的絕大多數(shù)品種不僅沒(méi)能解套，反而有相當(dāng)多的品種再創(chuàng)年內(nèi)新低。同理，盲目相信輿論宣傳，最近買入藍(lán)籌股的投資者，也不可輕信高PE的藍(lán)籌股能上演“華麗的轉(zhuǎn)身”。上期我曾講過(guò)：牛市中60倍PE的藍(lán)籌股不一定跑贏100倍PE的垃圾股。現(xiàn)在我再補(bǔ)充一句：在調(diào)整市中60倍PE的藍(lán)籌股也不一定比100倍PE的題材股抗跌。如果在年底圍繞股指期貨的推出或時(shí)間表的推出，指標(biāo)股或許會(huì)出現(xiàn)有力度的反彈，對(duì)于08年預(yù)期動(dòng)態(tài)市盈率過(guò)高的藍(lán)籌股要把握機(jī)會(huì)暫時(shí)離場(chǎng)。

儲(chǔ)冬藏必將厚積薄發(fā)。

半年來(lái)，雖然指數(shù)表現(xiàn)為震蕩上揚(yáng)的行情，但題材股與藍(lán)籌股分別經(jīng)歷了一次暴跌，幅度之深、力度之大即使在熊市中也很少見(jiàn)。這兩類股票經(jīng)過(guò)如此暴跌，如果能夠經(jīng)過(guò)今冬風(fēng)與雪的考驗(yàn)，來(lái)年必將再度噴薄而出。我個(gè)人判斷，由于題材股先調(diào)整，因此題材股的行情將引領(lǐng)大盤再到新高，除了實(shí)質(zhì)重組股(這類股票不好把握)之外，以推出創(chuàng)業(yè)板為核心的創(chuàng)投概念和科技股最值得關(guān)注，其次是醫(yī)改概念股；而藍(lán)籌股調(diào)整較晚，可能調(diào)整的時(shí)間較長(zhǎng)，因此藍(lán)籌股可能要到8000點(diǎn)或10000點(diǎn)等重要阻力關(guān)口再次發(fā)揮作用，這其中的主要機(jī)會(huì)將圍繞股指期貨與資產(chǎn)注入展開(kāi)。對(duì)待12月的行情，投資者應(yīng)該積極調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，以良好的心態(tài)迎接明年的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

最后我必須提醒投資者：牛市雖未盡，賺錢卻很難。

無(wú)論是做多頭、空頭還是滑頭，只要堅(jiān)持下去都會(huì)各得其所，怕的是投資者在這三者之間不停的轉(zhuǎn)換角色。五千點(diǎn)之上的行情，操作難度將大大提高，對(duì)投資者的要求不僅局限在知識(shí)和技術(shù)層面，對(duì)投資者在自信、意志等精神層面也提出了更高的要求。

不能輕言牛市結(jié)束――年終歲首全攻略

2007年年末之際，深滬股票靜態(tài)市盈率已達(dá)70多倍，于是國(guó)內(nèi)國(guó)外批評(píng)股市“過(guò)熱”的聲音不絕于耳。格林斯潘認(rèn)為中國(guó)股市“是個(gè)遲早要破滅的投機(jī)性泡沫”。管理層人士放出“不排除用行政手段進(jìn)行干預(yù)”的狠話。引發(fā)相當(dāng)多的個(gè)股10天跳水20～30％的大動(dòng)蕩。中國(guó)股市真的“過(guò)熱”了嗎?指數(shù)“過(guò)熱”的深層原因在哪里?998點(diǎn)以來(lái)的牛市是否已經(jīng)結(jié)束?這是每個(gè)投資者都必須認(rèn)真思考的問(wèn)題。

評(píng)判股市“過(guò)熱”應(yīng)科學(xué)分析

不能將指數(shù)漲幅與股價(jià)漲幅劃等號(hào)。從指數(shù)漲幅看，兩年來(lái)上證綜指漲了5倍，今年漲了150％，確實(shí)可以得出“過(guò)熱”的結(jié)論。但千萬(wàn)別忘了指數(shù)上漲的虛假成分。一是上證綜指是將三分之二的非流通股一起計(jì)入指數(shù)；二是工行、中行等大盤股上市當(dāng)日即計(jì)入指數(shù)，至少吞吃了幾百點(diǎn)指數(shù)，容易快漲；三是超大盤股的巨幅上漲，虛增了指數(shù)，如中石化、寶鋼漲7倍，招行、浦發(fā)行漲8～10倍，聯(lián)通漲5倍，長(zhǎng)電漲4倍，平安漲3倍，工行、中行均漲1.8倍，人壽漲1.5倍。但是，從平均股價(jià)來(lái)看，兩年來(lái)從6元到18元，僅3倍，今年從12元到18元，僅漲50％，指數(shù)與股價(jià)之間存在巨大的反差。尤其是10月份在指數(shù)上漲10.7％情況下，80％的股票反而下跌10～30％，只相當(dāng)于3300～4030點(diǎn)的水平。故不能僅就指數(shù)漲幅籠統(tǒng)地批評(píng)股市過(guò)熱。

不能以靜態(tài)市盈率估值排斥動(dòng)態(tài)市盈率估值。時(shí)至11月，照理，2036年報(bào)表應(yīng)成為過(guò)去時(shí)。但是，許多人批評(píng)股市“過(guò)熱”，估值高達(dá)70倍市盈率的根據(jù)依然是06年報(bào)表的數(shù)據(jù)，是靜態(tài)考量，如果按照2007年前三季業(yè)績(jī)作動(dòng)態(tài)估值，平均市盈率僅42倍左右，得不出“股市風(fēng)險(xiǎn)急劇積聚”的結(jié)論。

不能對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)的估值采用雙重評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在廣大投資者都對(duì)一件奇乖的事感到不可思議：一方面批評(píng)42倍市盈率的股市二級(jí)市場(chǎng)是過(guò)熱，另一方面卻容忍并批準(zhǔn)一級(jí)市場(chǎng)以高市盈率發(fā)行超大盤新股，如建行33倍，神華44.76倍，人壽97.6倍，中國(guó)遠(yuǎn)洋98.7倍，令人無(wú)所適從。

現(xiàn)有新股發(fā)行機(jī)制和利益傾斜有問(wèn)題。前幾年新股發(fā)行市盈率限定在20倍以下，并向二級(jí)市場(chǎng)配售，由于一二級(jí)市場(chǎng)唇齒相依，故當(dāng)時(shí)的平均市盈率維持在30～40倍。而現(xiàn)在實(shí)行機(jī)構(gòu)詢價(jià)，并聚積了3.37萬(wàn)億專門從事無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)新大軍，由于中簽率極低，籌碼又大多在機(jī)構(gòu)手中，容易縱。于是，大盤新股上市當(dāng)日市盈率便炒高到七八十倍，上百倍，抬高了整個(gè)市場(chǎng)的市盈率。

中國(guó)股市真正的、最大的“過(guò)熱”是擴(kuò)容過(guò)熱

為什么說(shuō)最大的“過(guò)熱”是擴(kuò)容過(guò)熱呢。第一，從市值看，2005年6月998點(diǎn)時(shí)，中國(guó)股市流通市值僅7000億，總市值2.3萬(wàn)億。僅用了兩年，流通市值便達(dá)9萬(wàn)億，總市值達(dá)28.5萬(wàn)億，分別擴(kuò)張了12.8倍和12.4倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)指數(shù)和股價(jià)漲幅。

第二，從證券化率看，僅僅兩年，就從15％上升到135.5％，漲幅高達(dá)9倍，躍居世界第四，增速實(shí)在太快。第三，從流通市值與居民金融資產(chǎn)比例看，9萬(wàn)億除以9萬(wàn)億加17萬(wàn)億儲(chǔ)蓄，高達(dá)34.6％，而美國(guó)至今只有40％。

然而，有關(guān)方面竟認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)股市最大的問(wèn)題是供不應(yīng)求，應(yīng)加快紅籌股回歸和國(guó)有股減持，并停止了股市資金供應(yīng)(如基金發(fā)行)，卻從未用寫入十七大報(bào)告的科學(xué)發(fā)展觀來(lái)反省并批評(píng)中國(guó)股市擴(kuò)容過(guò)熱中的弊病和風(fēng)險(xiǎn)，很少正視“5?30”以來(lái)，尤其是9月以來(lái)超大盤股快速擴(kuò)容后絕大多數(shù)投資者的財(cái)富縮水所暴露的市場(chǎng)供大于求、資金嚴(yán)重不足的問(wèn)題。

由此我認(rèn)為，股市擴(kuò)容“過(guò)熱”是真正的過(guò)熱，要比經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和股票二級(jí)市場(chǎng)過(guò)熱嚴(yán)重得多，值得管理層和市場(chǎng)人士高度警覺(jué)，摒棄粗獷式發(fā)展模式，放慢大盤股擴(kuò)容節(jié)奏，停止紅籌股回歸方案，給市場(chǎng)一個(gè)休養(yǎng)生息的時(shí)期，在切實(shí)提高上市公司質(zhì)量和業(yè)績(jī)上狠下功夫。否則，十七大報(bào)告提出的“創(chuàng)造條件為廣大群眾增加財(cái)產(chǎn)性收入”的方針便成為一句空話。

不是牛市結(jié)束，而是牛市整固

自10月16日沖頂6124點(diǎn)后，主管部門領(lǐng)導(dǎo)三天內(nèi)連續(xù)向市場(chǎng)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示，大盤尤其是個(gè)股出現(xiàn)急速深幅調(diào)整，市場(chǎng)出現(xiàn)了令人恐慌的“牛市結(jié)束論”。對(duì)此，我不敢茍同。

首先，推動(dòng)這輪牛市的幾大動(dòng)力并未釋放完畢。那就是，人民幣升值加快、經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的可持續(xù)性、股改后大股東利益訴求推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以及“創(chuàng)造條件為廣大居民增加財(cái)產(chǎn)性收入”的政策取向等，這些牛市的動(dòng)力無(wú)一有衰竭、結(jié)束的跡象，反而處在新的起點(diǎn)上。用尚福林的話說(shuō)就是“中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的前景良好”。因此，不能輕言牛市結(jié)束。

其次，中國(guó)股市6000點(diǎn)與日本股市39000點(diǎn)泡沫破裂無(wú)可比性。當(dāng)時(shí)日本股市市盈率高達(dá)110倍，而現(xiàn)時(shí)中國(guó)股市動(dòng)態(tài)市盈率僅42倍，當(dāng)然，我強(qiáng)調(diào)牛市還在進(jìn)行時(shí)，并不是說(shuō)年內(nèi)最后兩個(gè)月會(huì)一路呈“快牛”走勢(shì)，而是認(rèn)為需要做牛市整固。

其一、因?yàn)榇蟊P藍(lán)籌股中巨額獲利盤需要消化。今年中國(guó)股市的壯舉就是將大盤藍(lán)籌股市盈率狂炒到30～40倍。然而，占流通市值28％的基金和44％的機(jī)構(gòu)竟然振振有辭地稱“價(jià)值投資”、“完全合理”。其實(shí)，這正是股市“過(guò)熱”的癥結(jié)。因?yàn)檫@些大盤股，論送股，沒(méi)有可能，論分紅，不抵銀行利息；所謂的“價(jià)值投資”其實(shí)是空的，只是概念。而國(guó)外成熟股市，大盤藍(lán)籌股的市盈率僅十幾倍，如匯豐、通用、可口可樂(lè)16～18倍，埃克森美孚石油、英國(guó)石油12～13倍，鋼鐵股10倍，且一年均幾次分紅，大大超過(guò)銀行利息。因此，大盤藍(lán)籌股的高估值不可持久，正如去年第四季度狂炒大盤股后于今年1～5月集體調(diào)一樣。

其二、因?yàn)槌蟊P股連續(xù)擴(kuò)容造成的老股資金面失血嚴(yán)重，恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。9月建行上市日即是神華申購(gòu)日，使大盤一次失血；神華上市后狂炒，使大盤第二次失血；中石油認(rèn)購(gòu)又使二級(jí)市場(chǎng)7030多億資金“搬家”，使大盤第三次失血；中石油上市前后，老股又出現(xiàn)了資金大挪移，使大盤第四次失血。這就是10月16日以后指數(shù)只下跌10％，而多數(shù)股票卻下跌20～30％、相當(dāng)于又一次“5?30”。慘烈損失的緣由。

那么，如何看待二八與八二現(xiàn)象。從7月5日3614點(diǎn)至今，滬深指數(shù)扶搖直上，散戶賬面上的資金如流星般下墜。我們觀察到，這波上來(lái)主要是大主力利用資金優(yōu)勢(shì)，刻意做盤的結(jié)果。一邊肆意拉升高價(jià)大盤股，做高指數(shù)，一邊反手對(duì)中小盤黃金般的股票進(jìn)行瘋狂打壓，利用很少一部分資金，把大多數(shù)中小盤的股票打下去10～20％，引起散戶大面積恐慌，不斷割肉。很多散戶朋友們經(jīng)過(guò)“5?30”半夜雞叫的屠戮，已經(jīng)無(wú)法承受再次的打擊，很多人幾近瘋癲狀，散戶廳里面一片怨恨聲。這就是中國(guó)特色的牛市，我們一定要適應(yīng)。目前的下跌是暫時(shí)的，我們必須看到下跌的主線是什么?是對(duì)股價(jià)反映內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行修正。當(dāng)然，既然是修正，那么就有一個(gè)修正不足和修正過(guò)度的問(wèn)題。在下跌的過(guò)程中，你必須重新審視當(dāng)初買入的理由是什么，現(xiàn)在有什么變化。如果沒(méi)有變化，那就必須堅(jiān)持!一個(gè)成功的炒家，必須要在該堅(jiān)持的時(shí)候堅(jiān)持，該放棄的時(shí)候放棄!而目前，堅(jiān)持就是勝利!

目前大盤走勢(shì)比較呆滯，高價(jià)熱門股已經(jīng)開(kāi)始向下尋求支撐，熱點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始悄然轉(zhuǎn)移。中低價(jià)的真正金股已經(jīng)歷經(jīng)無(wú)數(shù)次誘空，這些都是逼空的必要前奏，我們判斷這個(gè)動(dòng)作一定會(huì)很兇猛，一定會(huì)非常有激情，壓抑已久的情感需要大力宣泄，憋是憋不住的。 目前的盤勢(shì)需要更加敏銳的觸覺(jué)，不要被紛擾的市場(chǎng)迷了眼睛。

眼下股指雖然高了，但我認(rèn)為不必過(guò)度驚慌，由資金推動(dòng)的上漲必然會(huì)促使最后的瘋狂：即雞犬升天!如果沒(méi)有看見(jiàn)中低價(jià)股的瘋狂，行情就不可能到頭。所以拿著好股票但最近沒(méi)輪到的朋友，一定要有耐心，忍字頭上一把刀，堅(jiān)持!不要倒在黎明前的黑暗里。

操作提示

眼下，大盤在重新沖到600。點(diǎn)關(guān)前，出現(xiàn)了再次震蕩。該如何操作呢?

第一，對(duì)整數(shù)位上的管理層調(diào)控要有思想準(zhǔn)備。今年以來(lái)每當(dāng)沖到一個(gè)整數(shù)位，管理層都進(jìn)行調(diào)控。例如，2月底，3000點(diǎn)時(shí)，用“泡沫”爭(zhēng)論調(diào)控，跌到2541點(diǎn)。“5?30”4300多點(diǎn)的時(shí)候，又用調(diào)高印花稅進(jìn)行調(diào)控，跌到3404點(diǎn)。眼下，到了6000點(diǎn)整數(shù)位，自然再度進(jìn)行調(diào)控。其目的是：控制單邊上升市，以避免連續(xù)暴跌，影響股市的穩(wěn)定，一旦震蕩、整理、換手后，在整數(shù)位站穩(wěn)了，管理層也就認(rèn)可了。因此，6000點(diǎn)只是調(diào)控點(diǎn)位，而不是終極點(diǎn)位。

第二，由于月線第二個(gè)缺口被回補(bǔ)，因此對(duì)年內(nèi)的高點(diǎn)不要過(guò)于奢望。今年漲幅已達(dá)到157％，從3563點(diǎn)～6124點(diǎn)，漲幅也高達(dá)71.9％，所以調(diào)整的時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，即使沖破6124也難以站穩(wěn)，因此要做好5300～6000的反復(fù)箱形震蕩整理的充分準(zhǔn)備。

第三，對(duì)處于高位的一線藍(lán)籌股應(yīng)擇機(jī)入袋為安。即使做，也快進(jìn)快出，設(shè)好停損點(diǎn)，因?yàn)槠渚薮蟮墨@利盤也是風(fēng)險(xiǎn)，一旦套牢，將陷入被動(dòng)。例如，去年第四季度，大盤藍(lán)籌股一枝獨(dú)秀，但是今年1～5月，整整5個(gè)月，坐冷板凳，錯(cuò)失題材股翻幾倍的大行情。