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關鍵詞:金融危機;進出口企業;財務風險管理
中圖分類號:F275文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)14-0114-02
發源美國的次貸危機已經演化和擴大為一場全球性的金融危機。在經濟全球化的今天,中國經濟形勢也必然受到世界金融危機的影響,這種影響不僅在金融領域,還涉及經濟領域的方方面面,尤其使我國進出口企業的生存環境更加嚴峻。進出口企業,尤其是中小型進出口企業為我國提供了大量就業崗位,其創造的產值占出口創匯的68%,是國民經濟極為重要的活力和源泉。因此,在當前金融危機的影響下,我國進出口企業如何進行財務風險管理是至關重要的問題。
一、進出口企業面臨的形勢
(一)資金無法回籠,企業紛紛倒閉
受金融危機影響,國內部分進出口企業,尤其是規模偏小、抵御風險能力較差、資金周轉不靈的企業紛紛倒閉。以廣東省為例,廣東玩具出口從去年10月份開始下降,至12月份出口值下降至3.8億美元,同比下降11.6%,環比下降達23.4%。廣東中小玩具企業因金融危機大量退出。海關數據顯示,2008年廣東省有玩具出口記錄的企業共1 740家,比上年同期的4 984家減少3 244家,同比大幅下降65.1%。其中,出口額在100萬美元以下的中小企業共1 205家,比上年同期減少3 242家,占同期廣東省玩具出口企業凈減少總數的99.9%。據廣交會的統計,企業普遍外部生存環境繼續惡化,企業生存十分艱難的局面仍沒有根本好轉。
在金融危機中紛紛倒閉的中小企業已經引起多米諾骨牌效應。很多中小企業既提品供應,又提業鏈服務,這些企業的倒閉,從某種意義上來講,增加了其他企業的財務運營成本。
(二)財務利潤下降,生存難以為繼
受出口渠道不暢、內需持續走低、人民幣不斷升值、原材料價格上漲、勞動力成本攀升等諸多因素的綜合影響,使原本競爭激烈、利潤空間極其狹小的中國企業更是雪上加霜,難以為繼,全行業利潤持續下滑,現今不少企業都是零利潤甚至虧損經營,只是力爭保住最后的市場份額。
財務狀況惡化,最先做出反應的是眾多的外資企業。受國內外原材料價格上漲和進出口貿易持續下滑等因素影響,眾多外資企業紛紛從我國撤資,紛紛將資本轉移到勞動力價值普遍低于我國的東南亞地區。
雖然目前鋼、銅、鋁等金屬原材料的價格出現了不同程度的回落,對我國進出口企業應該是利好消息,但原材料市場價格的變化無常同樣使一些企業感到束手無策,難以應對,稍有不慎即可能造成巨額虧損或倒閉。很多外貿主導型中小企業,只能精打細算,在夾縫中求生存,僅賺取微薄的利潤,由于企業對原材料市場價格的漲跌無法準確預測,從而影響了企業對市場供求的判斷,最終影響了產品生產和營銷的策略,導致企業發展短期行為嚴重,缺少長遠規劃。
二、進出口企業的財務風險分析
財務風險分析能夠全面反映企業的經營狀況,無論外向型企業還是內向型企業所有者都要經常進行財務分析,防范發生財務危機,根據本企業具體情況,建立企業財務預警分析指標體系,以便適時進行有針對性的財務風險決策。
(一)編制財務預警分析指標體系,防范企業經營風險
財務風險是企業面對市場競爭尤其是異常激烈的國際市場競爭的必然產物,企業產生財務危機的根源是對財務風險的處理不當,尤其是在我國進出口企業競爭力不強、自主創新能力較差的情況下更是不可避免。因此,強化進出口企業財務風險管理,建立和完善財務預警分析指標體系至關重要。
1.現金流量是短期預警指標的關鍵
進出口外向型企業不但要占用大量的流動資本,而且需要維持一定規模的現金流量。經常性的現金流量預算,可以為企業提供預警信號,如出現經營危機先兆,使企業所有者能夠盡早采取措施。企業經營較短的周期內,其理財的主要對象是現金及其流動性,一個企業能否生存下去,并不完全取決于在較短的周期內是否盈利,是否擁有較高的資產負債率,而是取決于是否有足夠的流動資金支付經營成本。企業保持適當的利潤是財務預警的前提,對于市場占有率穩定、經營狀況良好的企業而言,其應收、應付賬款及庫存等一般保持穩定,因此企業活動產生的現金流量凈值一般都大于凈利潤。企業應該將不同經營階段的預期目標匯總,并準確計算各階段的現金流量、財務狀況、投資計劃等,建立全面預算企業現金需求,預測未來現金流量的狀況,以周、月、季、半年、一年為周期,編制滾動式現金流量預算,從而準確預測現金流量需求。
2.靈活掌握經營風險策略
企業資產負債率是重要的風險預警指標,可以根據企業外部經營環境和內部經營管理狀況適時調整,靈活掌握。企業可以利用財務杠桿籌集資金進行負債經營。同時,企業償債能力強弱是負債經營最敏感的指標,只從償債能力看,負債比率越低,企業償債能力越強,但未必合理。如國際市場環境良好,企業融資成本低于利潤率時,可以保持適當較高的資產負債率。如國際市場環境惡化,出現產品積壓,應收帳款數目增大,產品質量下降,經營成本上升,要根據事先設立的財務預警系統分析其形成原因及過程,制定相應切實可行的風險管理策略,降低企業經營風險程度。企業可以采用回避風險,控制風險,接受風險和分散風險等策略應對財務風險。
(二)財務活動的風險管理
企業經營的成敗最終體現在財務風險管理的成敗,企業經營風險最終體現在財務風險上。在國際市場的繁榮時期,財務風險控制的核心是規模―速度―資金―效益的均衡,以企業能夠承受的財務風險謀求企業效益最大化。在金融危機時,財務風險控制的重點是保證企業安全渡過波及全球的經濟危機。
目前,我國進出口企業的財務風險管理主要應注意以下方面:
(1)融資風險。指進出口企業因籌集經營資金而產生的無力償還債務的風險、利率波動引起的經營成本風險、負債率過高而產生的資不抵債風險和再籌資風險等。融資活動是企業生產經營活動的起點,管理措施失當導致籌集資金的使用效益有很大的不確定性。
(2)投資風險。指進出口企業進行財務投資后,因金融危機引起的資本市場的逆向變化造成的收益降低和本金安全的風險,如交易性金融投資、可供出售的金融資產投資和持有至到期日投資而產生的風險。在進行投資風險決策時,基本原則是既要敢于進行風險投資,獲取超額利潤,又要盡可能避免或降低投資風險。
(3)現金流量風險。指國際市場需求萎縮,進出口企業現金流出與現金流入在時間和金額上不匹配所形成的風險,造成資金回收風險的最主要方面是應收賬款不能及時到位或壞賬增加。
(4)衍生工具運作風險。指進出口企業運用期貨、期權、互換、遠期進行投機或套期保值而產生的風險,衍生工具產生的財務風險往往是毀滅性的,我國企業對衍生工具的財務風險往往認識不足。
三、進出口企業應對金融危機下財務風險的措施
(一)適時根據國家扶持政策調整產品定位
金融危機對進出口企業而言,既是危機和挑戰,更是發展的機遇。進出口企業如果能夠根據國家扶持政策準確進行企業產品定位,提前進行營銷策劃,就能維持較高的利潤額度。從2009年4月開始,國家對紡織品、服裝、電子、鋼鐵、石化等3 800多種商品將提高出口退稅率,這是從2008年下半年針對外需回落重啟上調出口退稅以來的第六次調整。企業應根據自身情況,及時調整產品定位,增加研發投發,進行技術改造升級,提高生產效率,擴大市場份額,提高企業利潤空間。
(二)通過自主創新增強競爭能力
在本次金融危機中倒閉的許多沿海中小企業,都是簡單、粗放的加工型企業,這類企業沒有自主知識產權、缺乏核心技術,沒有產品競爭力,更沒有市場份額競爭實力,完全沒有抵御經濟危機的能力。進出口企業要通過技術投入掌握產品核心技術,以此掌握國際市場競爭的主動權,最終贏得企業良好的財務狀況。
(三)積極拓展國內市場,增強抵御危機能力
我國國內市場龐大,國際知名品牌主要是占據一線發達城市,而競爭相對薄弱的二三線城市市場依然很大。因此,進出口企業可充分發揮產品質量穩定、成本控制嚴格的優勢,廣泛開拓利用國內二三線城市市場,以此度過目前金融危機的嚴寒。及時轉向國內市場是進出口中小企業應對金融危機的極好出路。完全可以用同樣的產品,通過尋找國內新市場、新生產環境,以降低生產成本、擴大需求來實現產品利潤和企業的發展壯大,待經濟形勢好轉后再以企業良好的財務狀況為后盾,大力向國際市場拓展。
(四)廣辟融資新渠道,降低財務成本
關鍵詞：集團財務公司；金融風險；管理措施
當前很多企業集團為能提高資金使用效率、促進企業更好的發展，實現集團的戰略目標，在其內部設立集團財務公司，對企業財務資金進行全面集中管理。在集團財務公司實際運行過程中，金融風險負面影響是巨大的，加強金融風險的識別、分析和控制是一項必要而關鍵的任務。在實際工作過程中，集團財務公司管理層應當在了解集團財務公司金融風險特點基礎上，通過有效控制措施加強集團財務公司金融風險管理，從而保證集團財務公司健康發展，促進企業實現戰略目標。
1集團財務公司金融風險特點分析
首先，集團財務公司金融風險在服務對象上具有較高集中度。由于集團財務公司的特殊性質，政府相關法律及政策的限制因素，其主要服務對象是集團內部相關成員單位，其主要業務是內部信貸以及結算。就服務對象而言，集團財務公司金融風險分布情況相對較集中。其次，集團財務公司金融風險在業務層面上具有較高廣泛性。對于集團財務公司而言，其業務范圍相對比較廣泛，不但能夠辦理企業之間相關的存款與貸款業務，并且還能夠為集團內部單位提供證券投資、保險以及融資等相關金融服務。業務面分布比較廣，存在資金短缺、財務欺詐和結算差錯等各個方面，導致其金融風險也較廣泛。第三，集團財務公司金融風險表現出行業特點以及政策特點。在集團財務公司運行過程中，政府相關法律以及集團行業存在的環境均會對金融風險產生影響，其特點就是具有行業性和政策性。國家相關法律及相關金融政策會對集團財務公司整體經營過程產生直接影響，因此其在實際運行過程中存在很大政策性風險。同時，集團所在行業的經營盈虧情況也會對財務公司發展產生一定影響，若有行業危機等相關問題出現，比如鋼鐵行業大面積虧損且持續虧損，集團財務公司將會出現較嚴重的金融風險。
2企業集團財務公司金融風險管理現狀分析
第一，缺乏健全風險管理機構體系。就目前情況而言，集團財務公司內部的董事會、股東會以及監事會成員大部分均來自于企業集團內部，對于一些重大決策管理層人員意見基本相同，因而差異性以及制衡機制比較缺乏。另外，在財務公司內部設立專門風險管理部門進行風險監督，但是信貸管理部門、內部稽核部門以及資金管理部門均缺乏權力和能力全面落實風管管理相關職責。第二，風險管理觀念缺乏創新。在現代化金融管理理念中，風險管理已經成為金融機構發展戰略中的重要組成部分，風險管理理念也從單一的幾項逐漸發展成為全面風險管理。就當前集團財務公司實際情況而言，沒有能夠充分認識金融風險管理重要性，金融風險管理仍處于稽核檢查層次，缺乏創新和發展。第三，風險控制缺乏力度。集團財務公司對風險控制主要集中在業務交易層面，對于公司層面管理相對比較缺乏，并且在交易方面的風險管理缺乏體系規范。在實際工作中，很多財務公司對盈利情況過于重視，長期將大量資金向銀行轉存或者向其它金融機構拆借套利，有些財務公司還存在違規金融活動。另外，當前財務公司的融資能力比較弱，所能夠提供資金在企業集團資金總需求中占據較小比例。很多企業資金缺乏，未能夠充分認識到財務公司資金短缺這一點，經常向財務公司提出一些不符合實際情況的資金需求，財務公司為滿足相關單位的需求，也為提高財務公司的盈利，最終造成財務公司內出現違規情況。
3集團財務公司金融風險管理有效策略分析
3.1擴展業務范圍、增加盈利，提高風險抵抗能力
在集團財務公司發展過程中，為能夠較好進行金融風險管理，應當在不斷鞏固傳統業務基礎上，合理進行戰略規劃，戰略目標要落實到位，新業務采取新的風險控制，信息系統建設與業務發展匹配等，根據集團企業所在行業特點及相關資源優勢，對企業業務范圍進行進一步擴展，增加財務公司盈利，并且使其風險抵抗能力得以有效提高。另外，財務公司與外部金融機構之間應當加強合作，從而使自身金融創新能力能夠得以有效增強，積極研究適應企業集團發展的相關產品，以便在企業集團發展過程中能夠提供充足資金及相關優質金融服務。此外，財務公司與證券公司以及基金之間也能夠加強有效合作，有效發展投行及相關中間業務，進而為企業集團對外并購業務奠定良好基礎。
3.2構建全面風險管理體系
在集團財務公司發展過程中，為能夠加強金融風險管理應當以集團整體戰略目標為著手點，在集團整體風險管理體系中納入財務公司金融風險。對于企業集團內部風險管理部門而言，應當有針對性地進行風險規劃以及風險體系設計。首先，在企業集團內部應當將風險防控組織架構體系建立起來，為進一步建立風險管理體系奠定較好組織基礎。企業集團應當建立健全現代企業制度，對公司治理結構進行優化，對于外部投資及戰略投資應當積極引進。集團還能夠使董事會作用得以充分發揮，在風險管理過程中使董事會能夠發揮領導優勢，保證風險管理能夠科學民主地一貫執行。其次，企業應當建立并不斷健全內部控制制度，在構建內部控制制度過程中樹立全面風險管理理念，建立健全規章制度和業務流程規范，明確各級管理層的職責分工，同時建立相關激勵約束機制，從而保證內部控制工作能夠得以有效執行。此外，建立和完善企業集團風險管理信息系統，財務公司將風險管理作為核心，完善管理信息系統，使其能夠包含各個層次、各個部門及各個業務領域，利用先進信息系統平臺收集、統計相關風險信息，對其進行整理及分析，從而使風險管理效率得以提高。
3.3培養良好風險管理文化
在集團財務公司運行過程中，金融風險管理與每個員工及每個工作環節之間均存在一定聯系，企業集團應當使每個員工對金融風險管理重要性均能夠充分認識，在企業內部對全員風險意識以及風險觀念進行宣傳，通過不斷地教育及培養，使風險管理理念能夠真正深入人心，由上及下在企業內部形成良好風險管理文化，使企業內員工能夠形成共同價值觀，這一點在風險管理方面是十分重要的因素。在內部控制方面具有明確標準、在業務層面具備合理系統流程、在操作方面具備詳細手冊、在實際操作過程中進行動態監控、在事后進行嚴格考核，從而使企業員工能夠對風險管理有切身體會，最終形成自覺意識，自覺進行風險防范。
3.4利用科學管理工具防控
集團金融風險在集團金融風險管理及防范過程中，使用幾種科學風險管理工具具有十分重要的作用和意義，財務公司職員可以將這些工具熟練掌握，能夠合理運用。在實際工作過程中，可以使用定性分析方法與定量分析方法，將兩者有效結合，分類管理財務公司內部相關資產，防范各類風險。另外，構建具體完善的客戶評級體系，避免因審貸不嚴而產生的客戶不能按期還本付息、擔保責任增加等風險，從而使財務公司風險量化管理能力得以提高。在各種不同經營活動中財務公司可以對各種信用衍生工具進行有效應用，比如總收益互換及信用違約互換等，從而使企業集團整體金融風險管理水平得以有效提升，促進集團財務公司能夠得以穩定發展，從而為企業集團整體發展奠定堅實的基礎。
4結束語
集團財務公司是企業集團中的一個重要組成部分，在企業發展過程中有著十分重要的作用。在集團財務公司實際運行過程中，影響其運行穩定性的一個十分重要的因素就是金融風險，金融風險管理在現代集團財務公司發展過程中已經成為必要任務。員工在實際工作中可以通過有效風險控制策略進一步加強金融風險管理，通過擴展業務范圍以增加盈利及風險抵抗能力，構建全面風險管理體系，培養良好風險管理文化，利用科學管理工具防控風險等措施使金融風險管理水平及質量得以提升，從而促進財務公司和集團公司得以更好發展。
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一場席卷東南亞甚至波及全球的東南亞金融危機使人們真正體會到了金融風險。稍微了解近現代西方金融發展歷史的人就會知道，金融風險是隨著現代金融制度的形成相伴而生的，金融風險的大小并不取決于人們對它的認識程度。70年代以來，隨著世界經濟宏觀波動的增大以及西方各國相繼放寬金融監管體制，金融機構面對的變數增大，風險隨之大幅度提高了。而過去的十年正是中國現代金融體制構建，金融業快速發展的時期。這段時期，人們更多關注的是金融行業的高利潤率，股市的出現也僅僅讓人們意識到證券業的風險，銀行業一直被人們看作是穩定高收益的行業。顯然，人們對銀行業的風險認識不足，目前的銀行財務分析體系就可以反映出這點。從普遍的情況來看，我國銀行財務分析實踐中比較重視對財務收益的分析，分析體系、技術也較為成熟，但缺乏對風險的分析。這是有一定的歷史原因的。
在計劃體制下，銀行的資金是按國家確定的計劃分配的，單一銀行體制下，銀行一度成為財政部門的會計和出納，此時是以單純的資金計劃管理為核心的，無需考慮收益；改革開放后，多家產權較為明晰、具有真正企業性質的股份制商業銀行相繼建立，國有獨資銀行也開始了商業化進程，對商業銀行的探索使銀行業更加注重吸收資金的成本和資金運用的收益性。追求股東權益最大化的企業目標促使銀行在進行資金計劃管理的同時也要注重財務計劃的實施；隨著金融體制改革的深化和金融市場風險的日益顯現，銀行業普遍推行與國際慣例接軌的資產負債比例管理，資產負債比例管理的核心就是風險管理。因此，商業銀行對資金營運計劃的分析從最早的單純對信貸資金計劃執行情況的分析，發展到以盈利為出發點對信貸資金計劃和財務計劃執行情況的分析，最終發展的方向是以盈利為出發點、以風險分析為核心的資產負債比例管理綜合分析，真正體現商業銀行流動性、盈利性、安全性目標。
商業銀行財務分析的發展方向是風險收益分析，這是與商業銀行財務管理由收益管理向風險管理方向演變相適應的。現代商業銀行財務管理作為資產負債比例管理體系中的重要組成部分，應該是以風險收益管理為核心內容的風險管理，這是由于：
1．風險收益是財務管理的基本觀念。商業銀行的財務管理必須首先樹立風險收益觀念，以風險管理為核心內容。
2．是穩健經營的要求。銀行是高負債的企業，本身財務風險很高，決定了銀行業是高風險的行業。同時，銀行是經營貨幣資金的特殊行業，經濟發展中的風險會向銀行集中，經濟危機往往伴隨著銀行危機。在金融風險環境中，為確保穩健經營，商業銀行的財務管理必須以風險管理為內涵。
3．是銀行自身生存發展、開展集約化經營的要求。在前幾年我國銀行業快速擴展時期，各家銀行普遍實行粗放式經營戰略，傳統銀行發展思路是，以高投入為代價獲取市場份額，在利率差較為穩定，未采取謹慎性會計原則的情況下，規模的擴張能體現出賬面收益的增加；但同時由于我國銀行業缺乏對風險的認識，忽略了風險管理，缺少對經營行為的風險約束，也積累下了無窮的風險，目前已嚴重抑制了健康發展。海南發展銀行和多家非銀行金融機構的倒閉已經對中國的銀行業敲響了警鐘。因此，由粗放式經營向集約化經營首先就要開展風險管理。
4．是推行資產負債比例管理、與國際管理接軌、參與國際競爭的要求。80年代以來，至東南亞金融危機發生之前，西方國家已有多家銀行因忽視風險控制而倒閉，教訓慘痛。巴塞爾協議已經把風險性原則上升到第一位。因而，推行資產負債比例管理就是要推行風險管理，提高銀行運營對風險的承受能力。隨著我國金融市場的開放，不僅銀行業競爭加劇，風險也日益增加；同時，銀行業的國際化促使我國銀行要面臨國際金融市場的風險環境。這些都迫切要求商業銀行財務管理向風險管理轉變。
商業銀行財務管理向風險管理模式的轉型，重要的一步就是財務分析的重點由收益分析向風險收益分析的轉變。這是由于財務分析是站在財務管理的角度發現銀行經營中存在的問題、分析原因、提出解決問題方案的重要環節。其目的是對銀行歷史和現實經營狀況和工作實績作出全面衡量和評價，為制定經營方向和發展戰略決策提供直接的依據，因而是財務管理發揮為經營決策服務的具體體現。商業銀行財務管理向風險管理模式的轉型首先要從財務分析開始。
商業銀行股東權益最大化的目標直接表現為追求銀行價值最優化，由于宏觀經濟波動和市場環境的變化，各種不同類型的風險使銀行管理者必須在極其不確定的狀況下實現銀行價值最優化目標，因此，需要對收益和風險進行平衡分析和選擇，這就是風險收益財務分析。
國內銀行業在借鑒西方銀行管理模式建立自己的資產負債比例管理指標體系時，都考慮了風險控制指標，但由于缺乏對銀行風險的深刻認識，并沒有因此實現真正的風險管理。開展風險管理，必須首先針對風險控制指標，實施風險分析，只有對銀行目前面臨的風險程度作出評價，才能采取相應的風險管理策略。可見，風險分析是認清風險、量化風險、反饋風險信息和實施風險控制的首要環節。財務分析作為資產負債比例管理分析體系中的重要部分，也必然向風險分析轉變。
二、商業銀行面臨的幾類風險及與收益的關系：
銀行風險是指一切與銀行業務有關的不確定性及因此給銀行帶來損失的可能性。一般而言，商業銀行可能面臨四大類風險：
1．環境風險。商業銀行所處的宏觀經濟環境、經濟金融政策、法規所決定的風險。例如，我國銀行法的出臺和監管政策變化已經促使銀行業相應的作出變革。央行的貨幣政策的調整也會影響到銀行的經營策略。
2．管理風險。由于管理人員素質與能力因素決定的風險。近年來，銀行業中違規經營、大案要案所引起的一系列風險在很大程度上阻礙我國商業銀行的健康發展。
3．交付風險。由于銀行提供金融服務所導致的風險。
例如，由于電子化手段滯后或金融創新所帶來的風險。
4．金融風險。銀行業面臨的金融風險是指在資產負債管理中存在的風險。如，流動風險、信貸風險、利率風險和資本風險。
在銀行的經營過程中，銀行收益與所面臨的某些風險存在相互交替的關系。一般來看，環境風險屬于不可控制風險，與銀行收益之間不存在交替關系，環境風險的增加并不能促使銀行收益的上升，相反卻構成銀行收益增長的限制因素。而金融風險與銀行收益存在正向相關關系。當金融風險增加時，銀行收益也隨之增長，并對收益實現和未來收益預期有一定影響。交付風險與銀行收益之間也存在一定的替代關系。而為提高銀行收益能力，管理風險應嚴格加以控制。
三、商業銀行財務分析中風險分析內容
銀行財務分析中的風險分析，側重對風險收益的分析，即對風險和收益的交替關系進行分析，以獲得在承擔較低風險的情況下的較高的收益。對風險和收益交替關系的分析實際就是現代商業銀行財務分析的特征，為與傳統財務分析相區別、突出風險分析，我們暫且稱現代商業銀行財務分析為“風險財務分析”。在股東權益最大化的企業目標下，風險財務分析是股份制商業銀行的資產負債管理、風險管理的核心工作。風險財務分析為信貸資金計劃分析提供收益導向，為信貸計劃和資金管理提供決策依據。
金融風險是銀行在資產負債管理中面對的風險，是風險財務分析主要分析對象。不同階段，風險財務分析側重點不同，在經濟發展平穩、利率管制嚴格的時期，人們可能會更關心信貸風險；而在利率頻繁波動、利率市場化時期，人們會更多地關注利率風險；而流動風險、資本風險直接關系到銀行的生存問題，一直為人們所關心。各種金融風險之間存在著一定相關度，這綜合體現在銀行資產負債結構上。為便于操作，建議在目前開展風險財務分析時可以從資產負債結構分析和利率分析入手：
1、資產負債結構風險分析。主要是通過分析資產負債結構(資產負債對應結構和自身結構)、資產質量，分析資產風險度和資本杠桿來分析流動風險、信貸風險、資本風險。
流動性對商業銀行至關重要，是銀行的生命線，銀行的流動性也涉及到整個金融體系乃至整個經濟體系對流動性的需求的保證。而流動性與盈利性是流動性風險管理首要解決的矛盾，銀行持有高流動性資產，流動性風險會降低，但同時也降低了銀行收益；反之，高資產收益而低流動性會使銀行面臨過大的流動性風險。風險財務分析首先應對資產負債結構進行風險分析，分析的內容是對流動性和收益性相互關系的分析，資產負債結構不僅是流動性也是收益性的決定因素，最佳資產負債結構應是在流動性和收益性求得最佳平衡的結構。
資產風險分析的一個側重點是對資產質量的分析。資產質量的好壞是信貸風險的直接體現。信貸風險也稱違約風險，是指借款人不能按約償還貸款的可能性。因此，是商業銀行的傳統風險，至今仍是銀行的主要風險。西方國家許多銀行的倒閉從表面上看是因為流動性危機，但其實質是資產中存在巨額呆壞賬所致。資產中的有問題貸款不僅會導致流動性危機，而且因占用信貸資產規模，在資產負債比例限制下，直接導致了資產收益能力的下降。
資產風險分析中另一個重要分析是對資產風險度的衡量。巴塞爾協議建立于銀行資本規定及其與資產風險的聯系。銀行資本充足的標準是以銀行資產風險為基礎的，對銀行資本風險的管理取決于風險資產確定。在全球經濟頻繁波動的今天，維持一定的資本充足率已成為各國銀行界的首要關心的問題。與資本充足度緊密相關的是資本的杠桿作用，由于銀行是高負債企業，有著比一般企業更高的資本杠桿度，因此，銀行資本收益率高于一般企業。但杠桿作用對銀行風險和收益交替效應的放大作用，決定了這種高杠桿度不是無節制的，過高杠桿度會引起高財務風險，同時降低了資本充足率，最終危及到安全性和收益性。適度的資本杠桿與銀行價值最優化的平衡是風險分析中的一個重要方面。
可見，財務分析中對資產負債結構風險分析與計劃、信貸部門分析的側重點不同。財務分析更側重于尋求銀行資產價值最優化即在收益最大化和風險最小化之間尋求平衡，從而能為資金計劃管理提供風險盈利的可靠依據。
2．利率風險分析。利率風險是銀行的基本風險之一，因而，西方銀行業曾一度認為資產負債管理就是對利率風險的管理，當然，目前來看這種觀念未免失之偏頗。而過去，我國銀行業并不重視對利率風險的管理，原因是我國利率沒有真正市場化，也較少應用利率政策，在嚴格利率管制下，存在穩定的高利差，只要擴張規模，即可獲得可觀的收益增長。但近年來經濟形勢發生了很大變化，利率政策成為調節經濟常用手段。而利率市場化成為金融市場化改革的內容。由于過去缺乏對利率風險的認識，在最近幾次利率調整中，銀行業普遍缺乏應變、調整能力。可見，利率風險分析是目前財務風險分析中的重點。
銀行利率風險主要是由兩大方面決定的：一是銀行自身資產負債結構和數量；一是外部宏觀經濟形勢與經濟政策。因此，對利率風險的分析一方面要及時了解國家宏觀經濟環境的變化，另一方面是根據自身的資產負債結構情況分析利率波動下所產生的利率風險。
由于我國銀行業資金運用渠道狹窄，資產結構簡單、利潤來源單一，利差收入占利潤的絕對比重，利率風險的分析與控制就尤為重要了。
傳統的利率風險分析是對利率敏感性資產和利率敏感性負債差額風險的分析(缺口分析)，用于衡量銀行利差收入對利率波動的敏感程度。這種分析首先要對資產負債的利率期限結構和對稱性進行深入分析，這對目前銀行業來講是難以解決的問題。現行的會計賬務體系和統計報表在設計的當初，并沒有考慮這種需求。如果不能準確了解到資產負債利率期限匹配結構，就無法確定一段時期的差額風險，更談不上對利率走勢預測和利率敏感性資產負債差額的調整。因此，開展利率風險分析，首先要對目前的會計賬務和統計體系進行改革，以客戶管理代替賬戶管理，借助計算機數據庫技術建立每個客戶和每筆業務的會計、統計檔案。利率風險分析還包括在利率波動情況下，因收息資產和付息負債利率變動幅度差異而引起的基差風險和客戶對利率期限重新選擇的選擇權風險。
另外，開展外匯業務的銀行除了面臨前述幾類風險還會面臨匯率風險。這種風險來源于匯率的波動。匯率和相關國家的經濟發展和政治穩定密切相關。央行的干預對匯率的波動也產生很大的影響，利率的變動也會影響匯率的變化。這取決于本國的貨幣政策和外匯監管制度。在金融全球一體化和銀行業務國際化的潮流下，銀行面臨的匯率風險將越來越引起人們的關注。
全面的風險財務分析還應對表外業務進行風險收益分析。
四、對風險財務分析的幾點考慮：
1．與信貸資金計劃分析的協調關系：
我國銀行業的資產負債比例管理體系尚在探索之中，各家銀行相應的組織結構也有所差異。在資產負債比例管理分析體系中，風險財務分析應以風險收益為基本觀念，參考信貸、資金管理計劃分析結論，側重于對風險與收益的交替關系的分析，反過來為信貸資金計劃分析提供風險收益的依據。
2．必須借助計算機、網絡手段：
在計算機網絡時代，借助手工進行風險財務分析已經不大現實了，銀行業務數據的繁雜性和系統性要求利用計算機、網絡等先進手段。以利率風險分析為例，要準確了解銀行的資產負債利率期限結構及變動規律，必須利用計算機詳細記錄每個客戶和每筆業務，構建大型的數據庫(甚至數據倉庫)，在此基礎上利用分析工具進行數據的采集、索引、分析。對于一個大型銀行，有眾多的分支機構和上萬的客戶，業務記錄隨時間推移更是成倍增長，不借助計算機、網絡技術和先進的算法而依靠手工來完成分析工作，恐怕連理論上的可能性都不存在。
3．分析方法要不斷創新：
財務分析從收益分析向風險收益分析轉變，對動態分析提出迫切需要。目前財務分析常用方法是財務比率分析，是與收益分析階段相適應的靜態分析法，不能滿足對風險動態分析與預測要求，應向現金流量分析過渡。傳統風險分析方法也基本是靜態分析法，無法滿足對風險預警的要求，也要向動態分析方法過渡。如對利率敏感性資產負債差額分析沒有考慮到外部利率條件和內部資產負債結構連續變動，具有很大的局限性，因此，西方銀行業提出持續期動態分析方法。
風險分析的另一發展方向是借助數量經濟學的方法，建立數學模型，應用計算機開發先進算法，進行量化分析，對客戶進行細分化，提高風險分析的針對性，實現從事后分析向事中控制、事前預測的前瞻性方法轉變。
4．要不斷地關注國外風險管理理論與實踐的最新發展，并建立完善中國銀行特色的風險管理分析體系：
國外銀行界隨著風險管理實踐的廣泛開展對風險管理的研究在不斷的深化，風險管理理論在不斷豐富。例如，1997年初巴塞爾委員會了《利率風險管理原則》(征求意見稿)，提出了利率風險管理的基本原則，體現了國際銀行界對利率風險管理研究的最新成果；1997年下半年又推出了《有效銀行監管的核心原則》，從銀行監管的角度對銀行風險管理提出了更全面、更高的要求。這些研究成果對我國銀行業的風險管理也具有現實指導借鑒意義。我國銀行業應該大膽借鑒外國成熟的研究成果，加快風險管理和風險分析工作的進程并不斷提高工作水平，在此基礎上形成我國銀行風險管理、分析體系。
5．對財務分析人員素質的要求：
關鍵詞：業財融合；精細化財務管理；措施分析
傳統的財務管理模式已經不再適用于新時期企業發展需求，因此，探索新的財務管理模式現已成為企業適應市場市場化競爭機制實現穩健發展亟需解決的重點問題之一。業財融合在企業財務管理體系中的有效應用，有利于企業各項經濟業務項目的有序開展，有利于財務管理職能作用的履行，助力企業實現財務精細化管理，進而不斷提升企業整體競爭實力，為企業在日趨激烈化的市場競爭中占據一席之地提供重要保障。
業財融合對企業推進精細化財務管理的重要性
1.基于業財融合背景企業加快精細化財務管理應遵循的基本原則（1）因地制宜原則經濟全球化進程的不斷推進，為我國國有企業實現現代化快速發展提供了新的發展方向、挑戰與機遇，企業原有財務管理模式也隨之發生了巨大變化，除過原有參與企業經營決策職能外，還需要履行分析監管經營活動開展職能。企業管理人員為了實現業財融合模式在財務管理體系中的充分使用，就必須深入掌握和了解企業實際現狀，堅持因地制宜原則，綜合選取和應用多種適合企業發展需求的模式和方法，用以保障業財融合在企業內部的全面推進。此外，企業還應該積極探尋業財融合與企業發展有機融合的途徑與措施，實現企業管理體系的優化和整合，助力企業實現財務精細化管理。（2）綜合性和可操作性原則國有企業應遵循綜合性和可操作性原則，以確保在周期時間等因素制約下業財融合的有效推進。企業在制定業財融合實施規劃中應嚴格遵循綜合性原則，確保業財融合貫穿企業生產經營全過程，同時企業應加強業、財人員溝通交流，利用信息技術搭建完善的信息溝通平臺，為企業預期經營目標的順利達成與實現提供保障。此外，可操作性原則是企業確保業財人員相關活動高效完成的前提條件，有利于企業就發展戰略針對性的進行優化和調整。（3）全面性原則全面性原則是國有企業實現業財融合進而促使財務精細化管理進程加快的基本原則之一，主要原因是企業在推進業財融合實現財務轉型發展的周期較長，且涉及范圍較廣。企業應針對實際發展現狀制定科學合理的實施規劃，確保業財融合預期作用的最大化發揮。
2.基于融合背景企業推進精細化財務管理的重要性（1）助力財務精細化管理目標達成業財融合模式在國有企業財務管理中的有效使用，有利于財務管理事前控制、事中控制以及事后控制活動的有效開展，是打破財務部門與企業各業務部門交流溝通屏障和壁壘的有效手段，進而使得財務人員對企業經濟業務情況掌握程度加深，為企業資金管控水平的提升奠定基礎。業、財系統的有效對接，能夠真正為財務管理貫穿業務經營活動的全過程，為企業優化資源配置結構，確保企業資金高效使用，以及提升企業財務管理實施效率有著重要作用。（2）有利于企業風險管控水平提升伴隨著企業生產經營規模的不斷擴大，企業發展所面臨的各類風險也呈現不斷上漲趨勢，企業應對風險的能力高低直接制約著企業可持續發展目標的達成。業財融合的高效推進有利于國有企業財務部門及時對接業務系統實時獲取真實性、全面性的經濟業務數據，以及企業業務活動開展流程，有利于全過程監管預算執行現狀，并針對預算執行環節開展針對性的風險預測與評估，確保預算執行環節與預期保持一致，進而減少財務風險發生的概率。（3）實現價值鏈管理業財融合模式能夠有效實現國有企業財務端與業務端的有效對接，確保企業各項信息數據在財務部門以及各業務部門，以及企業所有利益相關者之間實時傳遞與共享，為企業實現價值鏈增值以及價值鏈管理提供保障。（4）加快企業信息一體化發展業財融合是基于信息技術以及經濟快速發展背景下的必然產物，因此，國有企業在推進業財融合進程中不可避免的會使用到各類信息技術。企業利用信息技術構建完善的信息技術平臺，提升企業各項信息數據如現金流、數據流以及業務流之間的整合效率，實現業、財信息數據的協同，有利于提升企業信息使用效率，為企業管理人員精準決策提供數據保障，加快企業財務精細化管理。
實現業財融合推進精細化財務管理的措施分析
1.優化組織管理國有企業應遵循實現業財融合推進精細化財務管理的基本原則，優化和調整既有業務組織架構，進而確保業財融合應用效率的最大化，進而助力企業財務管理質量的提高。業財融合在企業使用效率的不斷提升，管理人員應注重各職能部門職能的統籌規劃，確保企業各項業財融合經濟項目的高效有序開展。同時，財務部門應不斷與企業業務部門展開合作，提升企業財務工作質量。基于業財融合模式優化企業組織管理主要是指，企業應在業務部門選擇綜合素養較強的業務人員定期參與財務內容的培訓，提升業務人員的財務水平。在部分短期業財融合項目開展中，企業可以通過組建虛擬隊伍，由業、財部門專業化的人員擔任工作，確保企業業務項目開展中存在的各類風險與財務問題能夠及時被發現并改進。此外，企業還應該結合實際發展現狀，針對性的完善和調整既有組織管理模式，進一步推進企業財務精細化管理目標實現。
2.推行動態化財務管控模式全面推行與落實動態化財務管控模式，是國有企業實現業財融合進而推動財務精細化管理發展的重要手段。在動態化財務管控模式應用中，信息數據的溝通與傳遞是企業財務工作流程實現動態化管理控制的關鍵點。企業可以通過在財務管理實施中引入先進的信息技術用以推進企業信息化建設，為動態化財務管控模式在企業的高效應用與落實提供保障。
3.提升財務分析水平業財融合模式在企業的推進與落實，對財務人員綜合能力與素養提出了更高的要求，尤其是財務人員專業化的分析能力。因此，提升財務人員的財務分析能力現已成為國有企業實現業財融合加快精細化財務管理的重要舉措之一。在提升財務人員財務分析能力中企業應注意以下兩方面內容：一是管理人員應提升業財聯動工作開展對企業發展的重要性認知，明確企業在業財融合推進中存在的各類問題，為企業及時展開修正整改措施提供依據；二是加強事前、事中、事后的全過程管控，優化企業各項資源配置，為企業實現降本增益目標奠定基石。4.提升全面預算管理水平業財融合在企業的高效落實有利于企業財務精細化管理，是其提升財務管理水平實現既定財務管理目標的重要推力。業財融合下的精細化全面預算管理主要包含編制預算規劃、預算執行以及預算績效考評三部分內容，預算管理在企業的全面落實應遵循全員性原則，因此企業各職能部門、全體員工都需要積極參與預算執行環節。基于業財融合的全面預算管理實施中，國有企業應加強財務人員與各業務人員之間的協作配合，強化信息交流與溝通，具體內容如下：在編制預算規劃環節中，業財融合管理人員應明確和梳理企業各業務流程的內容，就各經濟業務的異同性編制針對性的預算規劃；在預算執行環節中，業財融合管理人員應全過程監管預算執行各環節，及時發現預算執行環節中的問題與偏差，并開展糾正改進；在預算績效考評環節中，業財融合管理人員應及時將預算執行情況真實、完整的呈交至人資管理部門，提升人資評估結果的精確性和客觀性。全面預算管理是財務管理體系中的重要環節之一，推進企業全面預算管理的精細化有利于企業財務精細化管理目標的達成。
關鍵詞：金融危機 財務 風險管理
一、金融危機的影響與思考
眾所周知，由于金融危機使得企業內、外部經營環境的無序惡化，其風險影響使企業在各項財務活動中各種無法預見和難以控制的因素倍增，可使企業在一定時期和一定范圍內產生多種逆向的不同結果，從而導致所獲取的財務收益與預期收益目標發生較大偏離，使企業盈利能力降低和過度負債，以至于破產清算。
（1）目前在油田各級企業中，由于經營活動以及籌資決策失誤等原因，造成企業資金結構不合理，負債資金比例較高的現象普遍存在，許多企業資產負債率基本在30%左右。資金結構的不合理，使企業償債能力不足，財務負擔沉重，抵御風險的能力下降，有時往往會因為一個小小的經營偏差導致連鎖反應，引起企業較為嚴重的現金流量風險。
（2）金融危機使得影響企業財務管理的經濟環境、法律環境、資源環境、市場環境等外部環境復雜多變，由于這些外部因素的共同作用，對企業財務管理和風險控制產生重大的影響，從而增大了企業識別、分析及應對風險的工作量和工作難度，提高了企業籌資、投資、運營及決策的風險。
（3）企業全部的經營管理工作中的各個環節是相互關聯、相互依存的，油田相互關聯的內、外部及上、下級企業之間，包括各分（子）公司之間，在產品互供、營銷、信息共享、利益分配、資金管理及使用等方面都應有一套行之有效的監督與控制機制，即全面系統的風險管理程序或風險管理流程。
（4）企業決策層、企業財務管理人員需要在金融危機來臨時提高認識，并及時把握和調整經營風險的變化與對策。然而在我們的具體的實務操作過程中往往對金融危機所帶來的財務風險危害重視不足，對潛在的財務風險抱有僥幸心理，缺乏抵御風險的防范意識，在沒有進行全面、系統的權衡和識別、評價的情況下，做出錯誤判斷與決策，給企業帶來不可挽回的損失。
（5）理順企業內部財務關系，分清權責，避免有限的資金低效運行，適應風險管理的需要，保證資金的安全性。內部任何的管理不力和監督失效在金融危機復雜多變的經濟環境下都將會被迅速的放大，從而形成財務風險的連鎖反應，形成本企業乃至于殃及關聯企業償債能力及持續經營能力的風險。
二、企業財務風險控制的措施
由于金融危機必然要淘汰一些不適應市場經濟發展的企業，也必然會使得行業乃至國家經濟格局發生變化。應對此次金融危機，我們認為油田企業需要從以下幾個方面加強和完善企業財務風險控制管理：
（1）以現金流為中心，加強企業財務風險管理。努力調整企業的資產結構，控制負債規模，將過高的負債比率降至合理的范圍之內，并保持較低的資金運行成本，營造一種良好的融資環境，保證企業資金的流動性和支付能力，從根本上增強企業抵御財務風險的能力。
（2）以控制指標體系為核心，建立企業財務風險預警機制。針對石油上、下游行業的特點，結合本企業所處區域的經濟環境、法律環境、金融環境、市場環境等特點，以應收、應付以及勞務工作量（銷售量）項目作為短期監測預警點，以盈利能力、償債能力、財務彈性和企業中、長期目標發展保障狀況作為長期監測預警點，制定出本企業的財務風險預警區間和指標評價體系，通過定期、定量對預警指標的分析與研究，對于已被紅色預警的業務實施重點監控，并同時采取有效的風險防范控制措施，分散或削弱風險，降低損失偏差的出現，從而起到財務預警和風險控制的作用，達到我們將風險損失降到最小的預期目的。
（3）以發展低成本戰略為根基，全方位降低生產成本，提高企業活力。油田企業應繼續強化發展核心優勢業務，精簡或保持非核心業務，著力解決產業分散，布局不合理、人員多、能耗高、勞動生產率低、效益低下等問題；繼續穩步推進專業化重組整合，加快產業結構調整，提高資產運作水平，優化資源和市場配置，促進行業技術進步，提高企業經濟效益和競爭力。
（4）以強化風險意識為抓手，提高風險管控能力。財務決策和管理人員，必須樹立強烈的風險意識，強化風險監控，由于風險是一把雙刃劍，風險越大收益越大，沒有無風險的絕對收益，雖然我們對風險何時產生以及可能產生的后果，盡管無法準確預測，但外面仍可通過適當的識別和評價方法將其控制在可接受的范圍內。財務決策和管理人員任何時候都不能被高收益所迷惑，而應當提高對財務風險的職業判斷力和對風險識別、評價的能力，充分發揮每個人的主觀能動性，決策時更多的考慮財務風險并做全面的權衡，合理地規避財務風險引發因素，將各個環節實際存在的財務風險控制在萌芽狀態，從而保證企業財務風險控制的有效性。
綜上所述，面對國際大環境和國內石油資源嚴重不足的現實，油氣田企業需要走出去，開拓國際市場，形成較大規模的跨國公司，企業的財務風險控制也就愈發顯得關鍵。也正是因為世界經濟存在著分工，當世界經濟環境發生變化的時候，各國為了保護各自的經濟利益，必然會打破原有的經濟結構，建立新的經濟秩序，在這一過程中也必然會對危機進行轉嫁。
我們相信通過油田企業不斷的研究財務風險控制新方法、新措施；不斷引入新的管理機制為我們更好防范金融危機，開拓新的視角和新的思想，找出新的經濟增長點，就一定會搭上新一輪經濟起飛的航班。
參考文獻：
[1]中國注冊會計師協會，《財務成本管理》，經濟科學出版社，2008（3）
關鍵詞：金融危機 企業 財務管理
財務管理是企業管理的重要組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。財務管理活動包括資金的籌集、投放、耗費、回收和分配五個方面。資金的籌集制約著企業的規模和發展；資金的投放決定著企業的發展方向和潛力；資金的耗費關系著企業的生產成本和競爭能力；資金的回收影響企業的償債信譽和資金周轉；資金的分配決定企業的消費和積累，以及投資者、經營者、員工等各方利益。可見，財務管理已經滲透在企業管理的各個方面，處于企業管理的中心地位，對企業的生存和發展起著重大作用。
財務管理掌持著企業的經濟命脈，但卻是相當多企業的軟肋。目前我國許多企業財務管理仍處于低效率低水平階段，與其日益發展壯大的要求不相適應。多數企業家尚未建立起諸如時間價值、風險價值、邊際成本、機會成本等科學管理的概念。普遍存在財務管理機構簡單、專業性不強、內部控制較弱、企業管理水平低、資金周轉緩慢等財務管理問題。在這場席卷全球的金融危機爆發后，其面臨的挑戰也顯得格外嚴峻。
一、金融危機對企業財務管理的影響
金融危機對中國經濟影響很大，對國內的一些企業也產生了深遠影響。由于行業和環境不同，因此受影響程度不同。普遍出現外貿出口受挫、市場需求減弱、存貨積壓、貨款回收風險加大、成本費用增加、利潤空間萎縮等影響。
（一） 對外貿出口的影響
由于國際貿易快速發展，中國經濟的外貿依存度高，我國GDP的40%左右是由出口拉動的，因此，在金融危機陰影的籠罩下，我國的外貿出口將受到最大沖擊。受金融危機影響，人們對危機的恐懼程度普遍上漲，對未來的就業狀況和收入預期不甚樂觀，保守行事、握緊口袋、縮減消費是人們最本能的反應。作為我國前三大貿易伙伴的歐盟、美國和日本，2008年因危機的影響，我國向三個市場的外貿出口明顯回落。受到沖擊的程度因行業、地區而不同，但勞動密集型企業受影響較大，如紡織、玩具、鋼鐵行業以及家具、衛浴、五金、電子等產品在此期間的外貿出口受到直接影響。據海關總署報告，2008年我國對外貿易進出口總值達25616.3億美元，比上年增長17.8%，比上年回落5.7個百分點。其中出口14285.5億美元，比上年增長17.2%，比上年回落8.5個百分點。數據顯示， 2008年我國對外貿易進出口增速前高后低，“入世”7年來增長速度首次低于20%。另據2009年5月12日海關總署數據，4月份我國進出口總值為1707.3億美元，同比下降22.8%。其中出口下降22.6%，前4個月我國外貿進出口總值為5994.1億美元，同比下降24.3%，其中出口下降20.5%。這些統計數據顯示外貿出口業務受金融危機的影響仍在繼續漫延，其影響的結果是市場疲軟、消費縮減、業務蕭條，企業對金融危機的形勢應給予高度重視和做好充分的應對準備。
（二） 對存貨的影響
企業在全球通貨膨脹時期，囤貨思想導致不少企業在市場價格暴漲時購入大量原材料，形成存貨。但之后到來的金融危機，使出口和內需雙雙走弱，市場需求縮減，產品價格下跌。造成存貨滯銷積壓、存貨周轉緩慢、存貨貶值嚴重、盈利空間萎縮等嚴重影響企業經營的結果。許多企業由于對金融危機預期影響分析不足，在沒有任何風險防范措施的情況下，材料超量儲存、產品滯銷積壓。連眾所周知的廢品收購企業，在這場席卷全球的金融危機中也未幸免，廢品積壓難售現象嚴重。同樣，制鞋、服裝、玩具、汽車、機械、化工、房地產等行業都不同程度地出現存貨滯銷積壓現象。?存貨滯銷積壓直接導致存貨周轉率下降，影響企業的短期償債能力，存貨周轉速度變慢，存貨資金占用更多，企業周轉困難，危及企業生存和發展。
（三） 對應收賬款的影響
受金融危機的影響，企業的外部信用環境進一步惡化，貨款違約率開始上升。從地區來看，浙江本地企業2008年5月的海外壞賬率增長約為268％；甘肅省2008年12月底有584家工業企業受到金融危機的影響，其中停產企業411戶，占22.32％；限產企業173家，占9.4％。從全國來看，2008年底，全國中小企業因金融危機影響而歇業、停產或者倒閉的大概占7.5%。究其原因，主要是由于產品價格下降、市場需求不足、流動資金短缺等多種因素，其中因貨款無法及時回收原因占有相當大的比例。企業無法及時收回貨款，資金斷裂，生產無法繼續。這些信用風險因素的增加，加上缺乏相應的貨款回收機制和貨款信用風險管理措施，導致信用風險整體上升，賣方回款風險增大，呆賬或壞賬占用企業過多的流動資金，最終影響企業正常運轉。
（四） 對人工成本的影響
2008年1月1日我國正式實施新的《勞動合同法》。在新法出臺后，企業的用人成本大幅度提高，除了員工工資普遍增加外，還有要交的養老保險、工傷保險、醫療保險等。由于宏觀經濟環境的突變，企業受市場需求急劇減弱、勞動力成本不斷上漲、企業融資困難等因素影響，無奈地選擇了“瘦身”。但企業裁員是一個棘手的問題，因為按《勞動合同法》規定，除了延續以前關于經濟補償金外，還擴大提高了經濟補償金的支付范圍和金額，以前規定的經濟補償金最長不超過12個月，而現在不再有這個限制，是按照勞動者的實際工作年限支付經濟補償金。如果企業大量解聘或開除員工，必須按新勞動合同法規定支付經濟補償金，這就直接增加企業相關的成本費用。
二、金融危機下的企業財務管理策略
在金融危機的背景下，我國企業在財務管理方面存在的問題是由宏觀經濟環境和自身雙重因素造成的。所以，為了更好地解決問題，除了政府出臺扶持政策、適應市場，優化價值鏈和供應鏈外，企業自身應從幾方面人手。
（一）提振信心，樹立“過冬”意識
一定要深刻認識到任何市場都會有冬天，任何行業都會有冬天。冬天不是意外，而是常態。沒有金融危機，也會有其它危機。企業都是在危機中接受洗禮并逐漸成長壯大。經濟冬天已經是企業不可躲避的問題，那么我們應該如何面對以及解決呢？首先作為企業的決策者必須要有足夠的信心。信心是關鍵，有 信心才能聚集人氣。堅定信念、提振信心是應對當前世界經濟動蕩和金融危機的有力武器。在摸爬滾打中成長成熟起來的企業，必須堅定信心，堅持發揮開拓、創新、堅韌、吃苦、靈活等經營優勢，穩定市場預期，共克時艱，安全“過冬”。
（二）強化管理，降低成本費用
市場需求萎縮，企業面臨銷售業績下滑、成本費用上升、盈利能力下降等多重困難。嚴格控制企業成本，是企業應對國際金融危機沖擊的重要舉措。進一步優化業務和管理流程，推行全面預算管理，強化各項預算定額和費用標準的約束力。樹立過緊日子的思想，強化精細管理，推進挖潛增效，降低成本費用。重點加強對原材料的采購管理，妥善處理集中采購與分散采購的關系，努力把原材料成本控制在預算范圍內。大力倡導節儉意識，盡可能減少非生產性支出，努力降低管理費用。規范企業員工薪酬管理制度，合理確定企業管理人員薪酬水平，降低人力資源成本。
（三）??加強現金流管理，保障資金安全
穩定充足的現金流，是企業應對危機、穩健經營、健康發展的重要保證。全面樹立以資金管理為主導的企業財務管理理念，強化現金流管理意識，高度重視企業現金流管理。妥善處理資金集中管理與分散管理的關系，倡導資金集中管理，降低資金成本，增強資金保障能力。強化資金計劃管理，增加現金流入，控制現金流出，保障資金安全。努力縮短資金循環周期，防范資金風險，保障資金運轉安全。健全企業現金流管理制度，建立有效的管理信息系統，進一步改進和加強對現金流的動態監控，確保企業資金鏈不斷裂。
（四）采取措施，消化庫存積壓
經濟減速和外需乏力是企業庫存壓力不斷加大、嚴重影響企業正常生產經營的重要因素。應采取綜合措施，有效緩解企業庫存壓力，不斷提高企業存貨周轉率。準確把握產品市場發展態勢，加強市場形勢預測，科學合理組織生產，適時調整產品結構。充分發揮現有營銷網絡優勢，拓展國際國內營銷區域，消除營銷盲點，努力擴大區域銷售份額，不斷提高產品市場占有率。重點加強對發展中國家等新興市場的開拓力度，培育和發展新的外貿增長點，擴大外貿出口。緊緊抓住家電、汽車下鄉等政策機遇，重視農村市場開發，完善企業農村市場營銷網絡體系，努力開辟農村消費市場。
（五）注重財務風險管理，提升決策能力
財務風險分析和預測是企業控制未來財務風險的重要方法，也是企業進行經營決策的重要依據。準確把握宏觀經濟形勢和市場發展變化，高度關注宏觀經濟運行信息及重要指標，主動調整企業各項財務指標和目標任務，對企業未來財務活動和財務成果作出科學預判，當好企業戰略決策的參謀助手。加強經濟、財務、市場、政策等信息體系建設，強化財務風險分析和預測與企業發展戰略的相互銜接，合理運用財務風險分析和預測方法，提高企業財務管理水平，提升企業的戰略決策能力。注重發揮企業財務信息的預警作用，加強企業財務風險監測預警工作，及時發現和解決經營風險或財務風險問題。
（六）資源優化整合，轉危為機
關鍵詞：資金；后金融；危機；財務管理；利潤
企業后金融危機波及的范圍極廣，各國為了對其進行應對，都加大了對市場進行干預的力度。經過多年努力，經濟危機所帶來的問題已經得到了有效控制，全球經濟開始復蘇，后金融危機時代開始到來。在新時代之下，整體經濟體制都發生了一定的改變，一些新型特征開始形成。企業想要在這一時代中得到更好地生存，切實對自身財務戰略管理以及內部管理體制進行完善，首先就應對后金融時代特點以及其對于企業財務管理所產生的影響進行明確。
1后金融危機時代特點
1.1經濟增長方式方面在進行后金融時代之后，全球經濟結構也發生了一定的調整，我國已經改變了以往對于外國投資過度依賴的現狀，且對外投資數額也已經呈現出了逐年上升的趨勢，這種戰略性調整，能夠對企業資金存在的價值進行深度挖掘，幫助企業獲得更多的投資回報［1］。同時在金融危機之后，世界消費市場結構也在經歷著改變，綠色經濟、低碳經濟將成為新型經濟增長內容，所以企業也應按照這一方向適當對自身發展戰略進行調整。1.2中國影響力方面隨著我國經濟實力以及綜合實力的不斷增強，我國在世界中的影響力度也保持著持續增強的態勢，國內對外貿易公司在國際舞臺中的競爭實力越來越強，國內外的經濟交流機會也在不斷增加之中，在國際舞臺中更加主動。同時我國政府也加大對產業結構進行升級的支持力度，并開始加大新興市場在國際舞臺中的貿易占比，全球資源整合水平得到了切實提升。1.3國際貿易方面出于對本國經濟以及對外貿易產業進行保護的目的，各國都制定了貿易保護主義措施，以中國為代表的發展中國家都受保護主義的限制，使自身對外貿易產業受到了一定的影響，致使國內外貿企業發展受到了直接阻礙［2］。針對這一問題，我國已經制定出了多項應對策略，目前該狀況已經得到了有效緩解。
2后金融危機時代對于企業財務管理的影響
2.1融資難度不斷加大
一方面由于經濟全球化的影響，諸多大型企業都開始將自身的發展重點轉向了國外，投資方向也隨之發生了改變，對于國內市場的投資力度相對較小；一方面銀行為降低放貸風險，都增加了放貸審批程序，借貸難度越來越大，也對企業融資造成了影響；另一個方面部分企業會通過私募借款的方式，來解決企業的資金困難，這樣不僅會增加企業財務成本，同時還會加大企業財務風險。
2.2風險控制體系缺失
后金融時代就像是一把雙刃劍，不僅會為企業帶來更多的發展機遇，同時也會增加企業經營風險，這時企業必須要建立健全的風險控制體系，才能對各項風險問題進行有效管理，以保證企業的平穩運營。但目前部分企業還存在著風險控制體系不完善的問題，一方面，財務人員存在著風險意識不足的問題，部分財務人員仍然將工作重點放在了財務管理部分，對于企業發展性戰略思考相對不足，致使其風險控制意識也始終沒有達到相應的水平；另一方面，部分企業產權制度制定存在問題，產權不明狀況時有發生，會對經營者積極性造成一定影響。
2.3投資收益水平較低
由于市場需求指標的不斷降低，各企業想要獲取生存，就需要對新型市場進行開拓，不僅包括國內市場，企業還需作出長遠規劃，向國際市場進軍，這樣就會增加外貿企業與非外貿企業的競爭程度。同時對外貿易企業向國內市場的戰略轉移，也會使其與國內經營企業產生行業競爭。在這種情況下，部分企業可以會通過降低利潤的方式，來對企業市場占有率進行提升，這就會企業投資收益產生影響，收益水平始終沒有達到理想水平。
3后金融危機時代企業財務管理方案
3.1完善資金管理體系，解決融資問題
為了應對后金融時代對企業財務造成的影響，各企業首先應對自身資金管理模式進行完善，以保證企業融資問題的順利解決。企業一方面要對市場經濟形勢進行客觀分析，要對企業融資存在的問題進行全面性分析，加大對銀行借貸條例的研究力度，并針對企業借貸存在的問題進行完善，以保證銀行的順利放貸，為企業獲得更多的周轉資金；一方面要對企業各項業務價值進行全面分析，找到優勢項目，并對其進行大力發展，以保證企業資金收入的穩定性，同時要對該項目提供充足的資金保證，以此來對企業抵御風險能力進行強化，保證企業可以獲得更好地發展；另一方面要對各項投資方案進行反復審核，要以穩步發展為原則，科學對企業投資策略進行制定，將企業投資風險控制在最小范圍內。同時應按照業務回報期以及回報金額，合理地投資項目進行組合，保證企業經濟來源，減少企業融資機率［3］。
3.2合理運用協同效應，強化企業資源控制
以往企業財務管理制定多以為企業進行服務為主，會按照企業發展規劃來對管理項目以及管理目標進行制定，對于企業業務發展規劃以及發展方向了解有所欠缺，對于企業外部資源也有所忽視［4］。在新時代中，企業已經改變了以往單獨發展模式，開始建立價值鏈實施合作式經營新模式，會共同對市場風險進行應對，這時協同效應的重要性就會更加突出。在進行協同財務戰略模式進行制定時，一方面要實現企業內部業務協同性，確保財務業務管理統一化，以保證財務管理價值能夠在內部得到充分體現；另一方面要對外部業務進行協同，保證價值鏈上的各個企業能夠形成良好地協同機制，保證財務管理價值能夠得到最大化體現，進而對企業利益進行有效保障，確保企業能夠對各項資源進行有效控制，保證企業的利潤獲取。
3.3完善成本管理，保證利潤分配合理性
為增加企業經濟效益水平，企業不僅應對協同效應進行合理運用，使企業可以通過與其他企業進行協作的方式，來對企業財務管理價值進行強化，同時還應對企業運營成本進行有效管理，以保證利潤分配的合理性［5］。財務部門應對企業成本控制問題進行審視，找到各項問題產生的本質，并要對產品成本構成進行仔細核算，且應以此為基礎對各部門改進方式提出建議。同時要按照產品特點，制定出對產品功能進行提高且可以對生產成本進行有效控制的方案，有效降低各個環節的成本浪費情況；此外還應加大企業內部節儉意識宣傳力度，要盡量避免非生產成本運用，保證每一筆資金都能得到正確運用。并要對稅后利潤積累進行有效控制，切實對企業應急事件能力進行強化。
3.4優化財務預警機制，強化風險控制力
針對企業財務風險控制體系存在缺陷的問題，各企業應結合企業自身特點，一方面加大財務人員風險意識，保證其能夠真正認識到風險控制與管理對于企業的重要性，并加大對企業發展規劃的考慮力度，不斷對自身財務風險控制能力進行強化；一方面要結合國家相關規定，對產權歸屬進行明確，以保證企業經營者的積極性；另一方面要對財務預警機制進行優化，以達到對風險控制能力進行強化的目的［6］。在進行預警機制完善時，財務人員應對企業戰略規劃以及價值運行規律進行明確，要對財務收益重要影響項目進行明確，并要對其實施動態化監管，確保能夠其變化情況進行及時掌握，以便及時發現管理工作中存在的問題，并發出預警，保證財務人員能夠在第一時間內對其進行處理，避免問題擴大。同時還應對企業常遇財務風險以及其他財務風險發生特點、整理方案以及預防措施進行全面掌握，并要在此基礎上，建立風險防控系統，成功將各項風險控制在合理范圍內，避免企業發生較大的經濟損失。
3.5完善財務管理軟件，保證財務電算化水平
信息化財務管理模式，是現代極為倡導的一種智能化管理模式，已經在全國范圍內得到了普及。為了保證企業財務電算化水平的切實提升，企業應對目前使用的財務管理軟件進行完善。第一要對數據分析方式以及數據處理模式予以足夠關注，應按照企業需要合理對管理軟件功能進行開發與調整，保證軟件對于財務數據的處理能力；第二要與軟件供應商進行合作，要按照企業管理需要，對軟件管理模式進行設置，去掉不必要的操作環節，保證軟件使用效率，提高企業財務管理質量；第三面要實現企業內部數據聯網，要改變以往財務只對資金進行管理的誤區，使財務管理可以滲透到企業各個管理環節之中，真正實現財務業務一體化，保證企業內部各項管理工作的高質量落實，為企業發展奠定良好基礎［7］。
4結語
鑒于財務管理對于企業發展的重要性，各企業應對后金融危機時代的各項特征進行深入剖析，分析出企業財務管理所受到的影響，并以此為基準制定出相應的財務管理戰略模式，企業應通過完善資金管理體系、合理運用協同效應、優化風險預警機制以及完善成本管理等手段，對財務管理問題進行切實完善，保證新時代下，企業財務管理質量，進而切實提升企業風險對抗能力，保證企業經濟效益的穩定提升，使企業能夠得到長久性發展。
參考文獻
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[關鍵詞]互聯網金融；銀行；財務風險；管理
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.12.007
[中圖分類號]F832.33；F830.42 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）12-00-02
商業銀行作為金融行業的核心力量，其發展狀況將直接對我國國計民生產生影響。在互聯網金融快速發展的當下，以及激烈的市場競爭環境下，各大商業銀行開始積極創新理念，革新發展方式，推出一系列新產品服務，包括電子銀行、手機銀行等，伴隨而來的是一些新的財務風險。商業銀行要想獲得穩定健康的發展，必須對自身的財務風險管理體制進行有機的構建和完善。
1 互聯網金融下商業銀行的財務風險
互聯網金融就是利用互聯網技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。發展互聯網金融，商業銀行必須依托互聯網這個虛擬平臺，也將勢必面對新型的財務風險。相較于傳統財務風險來講，銀行必須提高自身財務風險的識別、監測及控制能力。具體來講，互聯網金融下商業銀行財務風險主要包括了直接財務風險與間接財務風險。
1.1 直接財務風險
首先，財務制度建設風險。互聯網金融模式下，銀行必須根據市場和客戶的需求不斷創新，以能迅速滿足不斷更新的客戶需求，從而加強客戶對銀行的依賴性。而很多創新網絡金融產品并無可參考的實例，給銀行出臺配套的財務核算和財務制度增加了難度。
其次，流動性財務風險。互聯網金融在很大程度上改變了商業銀行及客戶行為，流動性風險也呈現出新的特征。例如，改變了存款結構，要想使互聯網金融業務大力發展，就需要由線上理財資金替代傳統的線下儲蓄；改變了市場交易主體行為，個人是線下儲蓄存款的主要客戶，而互聯網理財資金則有比較復雜的主體，除了個人之外，理財機構、貨幣基金等也會參與進來，相較于線下儲蓄，更加復雜。
再次，信用財務風險。虛擬性是網絡銀行業務的主要特點，商業銀行在虛擬網絡中提供相應的業務活動，這樣商業銀行就存在對客戶的身份、交易真實性進行準確確認和判斷的風險，相應也會存在無法對相關人員的違約責任有效追究的風險，致使銀行面臨信用財務損失的風險。
1.2 間接財務風險
首先，操作財務風險。因為網絡是互聯網金融業務的開展基礎，商業銀行需要積極利用先進的互聯網技術。而互聯網技術具有較大的開放性和虛擬性，網絡犯罪日趨增多，對商業銀行技術部門提出了更高的要求，需要其及時采取措施，避免客戶信息遭到篡改竊取以及資金遭到盜用等。現階段，享用互聯網金融業務的銀行客戶還沒有對操作規范與防范信息泄露風險等深入掌握，有意或者無意操作失誤容易出現于交易過程中，從而導致操作失敗或信息泄露。這就要求在復雜的互聯網環境下，銀行內部系統需要具有更高的安全性與穩定性，需要將防控體系科學構建起來，避免帶來不利影響。商業銀行還需要對外部事件科學防范，包括黑客攻擊、信息泄露等。
其次，市場財務風險。在互聯網金融快速發展的今天，銀行的市場財務風險主要體現為利率風險，即利差變動風險。不可否認的是，互聯網金融加速了利率市場化的進展。以往，由于利率受央行宏觀調控，銀行的盈利主要來源于利差。隨著互聯網金融的出現，一些創新產品如余額寶等不斷吞食著銀行傳統市場份額。如果銀行固步自封，不去適應互聯網金融，資金就會加速流出。而銀行的互聯網金融產品要想具備市場競爭力和對客戶的吸引力，定價是最為有效的手段。同時，為了應對互聯網金融產品的沖擊，很多銀行放棄了活期存款帶來的巨大利差，開始推出活期理財產品，這都將大幅收窄銀行的利差水平，對商業銀行造成較大影響。
最后，其他財務風險，如法律風險等，各個商業銀行都在對互聯網金融市場大力拓展，但是我國還沒有構建完善的法律法規體系，沒有明確規定網絡交易糾紛的處理和界定責任。在信譽風險方面，互聯網金融業務的發展，也增大了信譽風險和管理難度。本類風險容易出現于銀行系統登錄、支付等環節內，且信息化條件下，一些人可能會借助網絡媒體傳播不當言論，進而影響到銀行的整體信譽和健康發展，增加了信譽風險管理難度。
2 互聯網金融下銀行財務風險管理
2.1 提升銀行財務風險管理水平
第一，商業銀行要大力建設和完善互聯網金融財務風險防控體系，提升防控能力。要構建風險識別機制，能夠有效辨別與識別互聯網金融業務的風險，避免造成損失。同時，還要構建財務風險預警機制，能夠全面地監測風險。如果財務風險已經發生，則需要采取科學的處理措施，來轉移與分散風險，最大限度地降低風險損失。商業銀行應結合自身情況，將國外先進流動性管理模式引入進來，積極搜集流動性管理數據，將國外互聯網金融信息管理、數據庫分析等一系列先進管理方法結合自身的實際情況進行推廣。要專業化處理通過互聯網獲取到的大量數據，提高大數據管理應用水平，以便能更加準確地開展風險計量。對市場需求深入挖掘，促使銀行管理系統得到顯著優化，同時加強財務風險評估體系建設，對商業銀行業務風險進行動態評估和監管。
第二，建立專職的財務風險管理部門。為了有效避免流動性風險、利率風險等財務風險，需要由專職管理部門評估和管理財務風險。銀行結合自身的具體情況，制訂出風險管理戰略及中長期發展計劃，并由專業的人員實施具體計劃。通過對可能出現的各種財務風險仔細衡量，科學地考核與監督、匯總等，將流動性監督者和利率風險管理責任嚴格落實下去。
2.2 提高銀行互聯網金融業務的盈利性管理水平
在互聯網金融業務開展中，需要充分考慮該業務的盈利性。我國正在積極推行利率市場化政策，為了應對本種局面，除了需要銀行積極創新，將一系列新的互聯網金融產品推出去外，還需要建立差異化的互聯網金融產品定價體系，有效地提高互聯網金融業務產品的盈利性，拓展發展空間，推動銀行盈利目標順利實現。同時，大力建設利率風險管理體系，提升利率風險識別、控制與防范能力，穩定銀行的利差水平；實施戰略成本管理，大力支持網上銀行、手機銀行等，建設信息技術平臺，壓縮行政管理類費用，促使經營管理轉型，提升財務產出效率。
2.3 完善財務風險管理體系
第一，在內部制度建設中，需要完善各種互聯網金融業務風險規章制度體系，結合外部法制要求，制定一系列的應對措施，并建立相應的機制，以便有效應對可能出現的新風險。在管理制度體系完善過程中，將信息完全、業務安全、操作規范等作為重點，有針對性地構建內部規章制度體系，規范銀行客戶與銀行工作人員的各項操作行為，降低操作風險，促進互聯網金融業務的健康穩定發展。
第二，有效規避與防范互聯網金融產品財務風險。在創新互聯網金融產品時，需要將戰略成本和財務風險可控的原則貫徹下去，有效分析與識別互聯網金融產品可能帶來的各項財務風險，制定相應的措施控制財務風險。對互聯網金融產品流程設計事前控制，有機結合事中管理與事后監督，充分發揮風險控制的作用。此外，互聯網技術與互聯網金融產品關系十分密切，因此，在財務風險管理中，互聯網技術安全是一個不可忽視的環節。要對數據加密技術不斷優化和提升，使傳輸過程中交易數據的安全性得到保證，避免不法分子竊取網上銀行及手機銀行的數據信息。在互聯網金融業務產品設計以及客戶信息處理過程中，商業銀行必須注重安全性，通過多層次的保護機制，實施有效的安全防護，規避可能出現的財務風險。
2.4 建立銀行財務管理人員隊伍
商業銀行要明確財務管理人員的標準和規范，制定相應的政策與措施，大力培養和引進人才，構建完善的財務管理人才培訓機制，培養財務管理人員的專業支持能力，使其能在綜合核算、業務判斷、數據分析，甚至商業模式方面提出建議；要使其能積極參與和推動銀行業務的研究，通過建立模型、方法和參數，提升對業務決策的支持能力。同時，還要構建人才激勵約束制度，激發員工積極性與主動性，促進財務管理人員學習新知識、新業務的自主性。最后，還需要結合商業銀行自身的特點與發展歷程，構建相應的企業文化，有效凝聚員工，吸引人才，從而促進商業銀行的健康穩定發展。
3 結 語
互聯網金融給我國商業銀行的發展帶來了挑戰，也逐漸顯現出一系列新的財務風險。針對這種情況，商業銀行要想獲得生存與健康發展，就要做好財務風險管理工作，構建完善的制度體系，大力提升銀行財務管理人員的整體素質，規范各項操作與行為，有效監測、防范各種風險，提高風險管理水平，降低風險發生率，促進銀行穩定可持續發展。
主要參考文獻
關鍵詞：金融工具創新；企業財務管理；應收賬款轉讓融
一、企業金融工具創新的基本思想
1、規避風險與保險
規避風險是金融工具的作用之一，可以通過金融工具創新，設計新的金融產品和工具來達到對沖風險、合理避稅、規避海外市場管制開啟海外目標市場。而且金融工具創新還能起到保險的作用，在最低收益和最高風險水平被鎖定后，來保留在未來獲取更高收益的權利。
金融工具創新實現規避風險與保險的方式主要有投資組合與資產分配的分散化收益風險的再配置，實現企業經濟效用的最大化。
2、利用比較
金融工具創新中的金融互換就是利用比較優勢思想的典型。企業可以利用自己的金融比較優勢，實現金融活動的雙贏或多贏。
3、一定程度上解決信息不對稱
金融工具創新可以通過在企業證券中寫入特殊條款，使信號顯示機制被建立，信息分布結構得到改善，這樣做使信息傳遞被強化，能夠起到一定程度上解決信息不對稱的作用。
4、增加流動性與收益率
金融工具創新還要有為企業增加資金流動性和收益率的作用。企業可以通過貼現來解決資金鏈問題，可以通過金融杠桿來實現收益的放大等等。
二、金融工具創新在企業財務管理中的應用
1、融資行為
企業在融資上，有普通股、債券等主要類型，通過權益工具創新、債券契約條款創新、債權股權轉換創新等等金融工具創新可以一定程度上解決企業資本結構的問題，通過融資上的金融創新，使企業融資能力大大提高，實現資本結構調整的靈活性，方便了對資金鏈的管理。
2、投資行為
企業在金融投資上，可以通過金融創新設計出不同的投資組合，結合衍生金融工具，進行風險規避或放大收益。在低風險流動性強的短期投資工具中，回購協議就是不錯的金融創新，企業可以逐日滾動地進行隔夜回購協議操作，實現資金利用的最大化。
在實物投資領域，企業可以結合期權或期貨等衍生工具實現套期保值，提高資金利用效率，降低庫存風險。在項目投資領域，企業也可以結合衍生工具來延期決策降低長期投資的不確定性。
3、風險管理行為
現代企業不僅要面對市場風險，還要面對信用風險，在我國金融市場不斷完善和開放的環境下，企業的市場風險日益國際化，信用風險日益復雜化，利用金融工具創新來管理市場風險和信用風險的作用日益重要。
對于市場價格波動的風險，企業可以通過互惠調換、外匯期貨、遠期匯率協議、商品期貨和商品互換對市場價格和外匯風險進行套期保值，減少現金流的波動，實現套期保值的目的。
對于信用風險，企業可以采用新型的信用風險管理工具和手段，如信用互換，轉移部分信用風險、信用保險、應收賬款保險等，風險事件發生時，可以以保險補償來彌補損失。
三、結合我國實際分析金融工具創新的具體實例—應收賬款轉讓融資
1、我國中小企業急需發展應收賬款轉讓融資
應收賬款管理對中小企業不僅關系著資金使用效率效益的問題和資金籌措的金融問題。中小企業財務管理的一個手段就是應收賬款轉讓融資。
應收賬款轉讓融資，其含義是企業通過將未收回的應收賬款以抵押或質押的抵借方式或留售方式，出讓給銀行或證券機構等金融機構，扣除一定的手續費或利息費用等后，以獲取運營用資金的籌資手段。
應收賬款融資成本包含咨詢成本、納稅成本和折扣成本。通常提供資產證券化交易的金融中介機構收取的總費用率比銀行貸款、民間融資等其他融資方式的費用要低很多，而且應收帳款證券化，可以使發行人以高于或等于其面值的價格出售證券，支付利息也相對較低，大大降低了企業的融資成本，在大額籌資時，應收賬款證券化融資通常優越性比較大。
應收賬款融資本身包含了借款企業信用和買家商業信用，如果應收賬款融資能夠廣泛開展，不僅能夠推廣商業信用和提高其層次，更有利于誠信守法的市場經濟規則建立，也有利于樹立企業自身的良好形象。
2、應收賬款的不同融資方式及比較
2.1應收賬款的質押和抵押
應收賬款的質押和抵押指企業將應收賬款與信貸金融機構或商簽合約，將應收賬款作擔保，在規定期限內企業作為債務人有權在一定額度內借用資金，該借用資金數額一般占應收賬款金額的七成至九成。如果應收賬款無法收回，信貸金融機構或商有權向該企業追索。
應收賬款抵押和質押的方式，并沒有造成風險和收益的轉移，企業仍然承擔應收賬款成為壞賬的責任。
2.2應收賬款的讓售融資
是指企業將應收賬款直接出售給銀行等信貸機構來籌集所需資金，應收賬款被讓售后，該應收賬款被拖欠或成為壞賬，企業免責。這種方式將應收賬款的收益和風險全部轉移到了銀行等信貸機構，是一種金融銷售行為。這種方式雖然和應收賬款抵押一樣從銀行獲得了融資，然而從會計處理上看，被確認為收入而不是負債，在財務報表上也不體現為債務，跟抵押融資方式比，資產負債率相對要低些。
而資產負債率的相對降低，讓企業的財報非常好看，給借貸投資人以信心，有利于進一步獲取新的融資。
2.3兩種應收賬款的轉讓融資方式對比
應收賬款讓售作為一種企業融資方式，與負債相比它的籌資成本低，財務風險小，是一種理想的融資渠道。
應收賬款讓售的資金成本包括支付給信貸機構的費（這是對機構由于應收賬款風險的轉嫁而進行的補償）和留置金兩部分。
應收賬款抵押貸款融資，其資金成本包括應收賬款的機會成本、應收賬款的變現費用、應收賬款所帶來的壞賬損失以及由于使用借款所要支付的利息。在這四項資金使用成本中，前三項都是在進行應收賬款讓售融資時不會發生的。其中，應收賬款的機會成本指應收賬款若變現投入生產領域而給企業所帶來的收益，這部分收益由于資金被應收賬款所占用而無法取得，因而將其歸入負債融資的使用成本中。
應收賬款讓售的資金成本較低。尤其是在融資量非常大的情況下，企業要從資本市場上拆借到所需的資金，就必須支付比少量融資高的利率，此種情形之下，應收賬款讓售融資的優勢更加明顯。
例如珠海鑫達對外貿易有限公司就利用深發展銀行提供的“授信+結算”應收賬款池融資解決方案，使企業短期內即資金到位，實現了擴產增收效應，業務量成長了36%，盈利增長41%。（作者單位：廈門廣播電視數字工程有限公司）
參考文獻：