時間：2022-09-15 05:00:49
導語：在互聯網金融風險論文的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
一、 互聯網金融風險的概述
所謂互聯網金融是指借助于互聯網技術、移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介等業務的新興金融模式，既不同于商業銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的融資模式。隨著互聯網技術的快速發展，互聯網金融得到迅猛的發展，具體體現在用戶數量和資金規模上。央行數據顯示，電子支付業務增長較快，移動支付業務保持高位增長；2013年移動支付業務16.74億筆，金額9.64萬億元，同比分別增長212.86%和317.56%。新華網的報道顯示，互聯網理財產品在近一年的時間內，發展已經超出人們的想象，例如互聯網理財領域的“余額寶”，截止到2014年2月，其客戶數已超過6 000萬人，資金規模已超過2 500億元。與傳統金融相比，互聯網金融具有成本低、效率高、覆蓋廣、發展快和管理弱等特點，并在國家支持互聯網創新的背景下，得到迅速的發展。
“高效共享”、“平等自由”、“信任尊重”的互聯網精神推動了互聯網金融的快速發展，進而形成以點對點，網格化共享互聯，信息交互，資源共享，優勢互補的金融體系。雖然成熟可靠的互聯網技術為互聯網金融的正常運營提供了強有力的保證，但是互聯網金融的風險監管體系與傳統金融的監管體系相比，在合法性、規范性和安全性等方面尚存在很多問題，這些問題將會產生諸多不確定的金融風險，不僅會影響企業的可持續發展，甚至會影響國家和社會的繁榮穩定。要控制金融風險，需有完善的金融預警機制作為保障。所謂金融預警機制主要是指各種反映金融風險警情、警兆、警源及變動趨勢的組織形式，指標體系和預警方法等所構成的有機整體，并且以經濟金融統計資料為依據，以信息技術為基礎，是金融風險防范的重要組成部分。如何判斷和識別金融風險，是金融風險預警機制的核心問題。隨著信息技術的快速發展，結合收集的歷史數據，結合數學指標、統計模型、數據挖掘等模型、算法判斷和識別金融風險，是當今金融風險預警機制中的研究熱點。傳統的金融風險預警方法主要有三大類：景氣指數法、指標體系評分法和模型法。景氣指數法，通過綜合許多經濟因素為一個或一組景氣指數來經濟動態走向；指標體系評分法，通過篩選指標、編制指標體系、給與指標賦分來給出金融安全狀態的較為完整的評價；模型法，通過將與金融危機發生的相關因素納入統計模型進行檢驗來預測金融危機發生的可能性。
對于互聯網企業來說，爆炸式增長的客戶數據是一個亟待開發的資源，數據中所蘊藏的無限信息金礦若以先進的分析技術加以利用，將之轉換為極其有價值的洞察力，能夠幫助金融企業執行實時風險管理，成為金融企業的強大保護盾，保證金融企業的正常運營。數據是下一個“Intel Inside”，未來屬于將數據轉換成產品的公司和人們。互聯網金融風險的預警體系的建立，應根植于互聯網中的大數據，結合傳統的金融風險分析方法，利用統計、計算機、數據挖掘、人工智能等手段，從數據的海洋中甄別、判斷互聯網金融中潛在的風險；并且還能通過數據掌握客戶動態，企業經營環節中可能出現的金融風險，從而提高企業經營管理效益。
二、 互聯網金融中的數據及特點
1. 互聯網金融的數據。與互聯網電子商務一樣，互聯網金融作為金融信息化的形式，離不開參與互聯網金融活動的企業、客戶，以及相關的金融服務或產品。與傳統金融活動相比，互聯網金融活動更容易收集、整理、存儲用戶信息、用戶交易數據、服務或產品信息，甚至還能存儲用戶在交易過程中對互聯網平臺的使用情況、操作行為，以及溝通、留言等信息。從互聯網金融數據的構成形式來看，主要包括：用戶數據、交易數據、用戶操作及行為數據、金融服務或產品供給情況，以及文本數據（包括：電子郵件，即時聊天，以及留言等）。
（1）用戶數據。互聯網金融業務的開展，離不開用戶的參與。為保障用戶在交易過程中的金融安全，保證日常金融活動的順利進行，金融企業針對用戶信息的管理工作是十分嚴格的。通常情況下，用戶的基本信息會被收錄和存儲到企業信息系統之中。作為互聯網金融的服務對象，用戶是不可缺少的組成部分，用戶規模直接反映了企業的規模，還間接反映了企業的發展前景。
（2）交易數據。互聯網金融是傳統金融向電子信息化方向的發展，互聯網金融的主要活動離不開用戶交易。互聯網金融企業為用戶交易提供了互聯網平臺媒介及相關金融服務。為保證交易安全，提高企業的服務質量，便于回溯和取證，系統會記錄用戶通過互聯網平臺交易的過程。長期積累的交易數據不僅可以用來分析用戶的交易偏好，也可用來偵測用戶的異常交易行為，為防止交易風險提供依據。
（3）用戶操作行為數據。互聯網金融平臺不僅是互聯網交易的媒介，也承載著傳遞信息，宣傳金融服務的作用。與傳統金融不同，互聯網金融平臺無法通過面對面的交談，感知客戶的感受，發現客戶的異常行為。因此，為了提升互聯網金融平臺的服務質量，了解客戶的操作行為習慣，通常會記錄客戶的操作行為。
（4）文本數據。作為信息傳遞的平臺，互聯網中存在大量的評價，留言，溝通交流信息，這些信息體現了民眾的輿論動向。金融運行的基礎為信用與預期，這種特征使其更容易受社會信用與預期輿情的影響。金融輿情能夠通過一定的作用機理對互聯網金融運行產生現實的影響，如果不能及時關注和應對小的金融輿情，則有可能釀成大的金融危機事件。
（5）其他數據。除此之外，還有諸多外部因素會影響互聯網金融的正常運行，例如國家宏觀經濟運行情況，物價水平，進出口、行業發展狀況等都會對互聯網金融產生影響。為保證互聯網金融企業的正常運行，應該全面，細致的整理和收集相關的數據。
2. 互聯網金融數據的特點。與大數據一樣，互聯網金融數據具有規模性（Volume）、多樣性（Variety）和高速性（Velocity）等三大特點。三大特點交織在一起，形成了當今中國互聯網金融的新局面。
（1）規模性。所謂規模性指的是，互聯網金融數據的量達到了一定的程度，無法通過當前主流的分析工具來及時處理。互聯網金融數據的規模體現在用戶規模增大、交易規模增大兩方面。一方面，由于互聯網金融的門檻較低，效率較高，互聯網金融的參與者更具有廣泛性、規模性，更加平民化導致互聯網金融用戶規模較大。另一方面，結合互聯網的特點，加之互聯網企業的平臺、用戶、以及大數據優勢，互聯網金融的用戶規模、交易規模很容易迅速提升。
（2）多樣性。所謂多樣性指的是，互聯網金融數據的數據類型，除了有結構化的數據以外，還有半結構化和非結構化的數據，例如文本數據。此外，還體現為互聯網金融活動的多樣性，互聯網金融提供了在線支付、還貸借貸、理財、保險等服務，豐富了互聯網金融的形式。常見的互聯網金融活動包括：B2B電商金融、B2C電商金融、網銷基金（網絡理財）、網銷保險、銀行電商、P2P網貸、網絡支付、眾籌融資、虛擬貨幣等。
（3）高速性。所謂高速性指的是，互聯網金融數據的到達與處理必須及時高效，不允許較長的延遲，不及時將會造成不必要的損失。同時，借助互聯網平臺的宣傳，互聯網用戶的響應速度提高，加之用戶規模較大，數據的增長速度呈指數增加。
可見，要從大數據中識別、發現互聯網金融中潛在的風險，需要有處理大數據規模性、多樣性、高速性的能力。要應對互聯網金融中的大數據問題，需要建立完備科學的互聯網金融風險預警體系。目前大數據主要的處理模式可以分為流處理和批處理兩種，其中批處理是先存儲后處理，而流處理則是直接處理。不論以哪種方式處理數據，互聯網金融風險預警系統都要從數據出發，識別、發現、預警、監控、預測互聯網金融中潛在的風險。
三、 互聯網金融風險預警系統
1. 以數據為中心的體系設計原則。
（1）系統性原則。互聯網金融風險預警體系是針對互聯網金融風險的監測、預測、預警的系統，是一個大的體系，必須涵蓋互聯網金融活動的全過程。必須考慮到互聯網金融活動中的每個參與者，包括金融服務、金融產品的提供者，中介機構、用戶，以及政府、監管機構等；還須考慮各種交易行為，甚至民眾輿論動向。同時，還需兼顧國家宏觀經濟運行情況、經濟指標、行業發展情況等。
（2）時效性原則。由于互聯網金融數據具有高速、變化的特點，說明實時處理分析的重要性，目的就是實時防范和減少金融風險，及時識別、判斷金融風險，及時對風險進行預測和響應，在時間上要連續，在內容上要連貫和可比。
（3）可操作性原則。在數據的收集、管理時，要有利于風險的識別、判斷、預測；在系統的構建時，要結合符合公司實際情況，簡單、可靠、易行；在數據分析過程中，選取的指標、統計方法、相關判別準則要易于分析、有利于操作，不僅能快速的識別、判斷、預測風險，做出預警，還能辨別風險的源頭。
（4）科學性。設計過程中應盡量考慮采用可量化的指標，同時也要設置一定的定性指標，以進一步系統地反映定量指標所不能表征的金融風險。對于定性指標也要給出準確的判斷標準，盡可能避免人為因素的誤導，確保評價結果的科學性、合理性和準確性。
（5）彈性原則。系統的設計應兼容既有金融風險預警系統，保證企業正常運營的前提下，隨著時間的推移，對系統進行不斷改進和完善。保證系統中功能、模塊應能獨立運行，功能各異，相互補充，避免冗余。
2. 以數據為中心的系統的層級。
（1）數據管理層。數據作為系統中的核心部分，是整個體系中的關鍵環節。企業在建立以數據為中心的互聯網金融預警系統過程中，必須健全為企業服務的數據管理機制，建立與企業規模相匹配的數據中心。數據中心的職責包括：數據的收集、整理、加工、存儲，提供方便、可靠的數據操縱接口，以便其他層級用戶的使用。數據中心管理數據時，應保證數據的完整性、準確性以及安全性；并兼顧可靠性，保證數據中心正常運營，為風險的預警提供數據支持平臺。
（2）數據整合層。要從互聯網金融的大數據海洋中實現金融風險的預警，必須對金融風險有透徹的定義和認識。從金融風險的定義出發，確定分析需求，對數據進行重新整合，提取與之對應的分析數據。數據整合是保證分析結果可靠性、準確性必不可少的環節。如果說數據是預警體系的基礎，那么需求則是預警體系的靈魂。數據提取層的任務包括：風險的定義、分析需求的確定、數據的整合與提取。
（3）數據分析層。數據分析是互聯網金融風險管理控制的實施手段。全面的數據分析系統，應包括現行的指標體系、統計模型，及人工智能方法；同時兼顧與企業相適應的相關指標體系、統計模型等方法。數據分析層的功能應包括：風險識別、判斷，風險預警，風險監控，自動上報、信號系統，風險預測，風險評級等功能。
（4）數據解釋層。來自數據分析層中的每一次預警、每一個報告，都須結合企業的經營管理狀況，以及企業外部經濟運行環境，行業背景來進行解讀。目的是更系統的評估風險，評價風險的可靠性，風險的危害程度，產生的根源，可采取的控制手段，彌補數據分析層的不足，為企業決策管理者提供更完整的決策依據，從而減少企業為規避風險所產生的損益。數據解釋層應健全風險響應機制，建立風險應急小組，為及時處理風險提供依據。
結合以“數據”為中心的體系設計原則，從系統性、時效性、可操作性、科學性和彈性來看，預警體系涵蓋了以數據為中心的互聯網金融風險分析的各個環節，即數據的收集、數據提取、數據分析和數據解釋；各層級緊緊相扣，又相互獨立，為企業風險控制管理提供有力支撐；通過數據中心的建設，有利于加快企業的信息化，提供企業管理水平，降低因企業管理缺陷導致的內部風險；統籌兼顧、持續改進，降低企業管理經驗成本。
四、 結論與機制實施建議
建立互聯網金融風險預警體系的目的是，預防或降低企業在經營過程中，由于決策失誤，客觀情況變化或其他原因使資金、財產、信譽遭受損失。本文介紹了從互聯網金融的發展狀況入手，介紹了互聯網金融的數據及特點，說明了互聯網金融風險預警系統的設計原則和系統層級。建立以數據為中心的金融風險預警系統，不僅能夠幫助企業降低和減少金融風險帶來的損失，也能幫助企業提高、完善企業經營管理水平。基于大數據的金融風險預警系統作為保障互聯網金融正常運行的工具，在傳統金融互聯網化的時代背景下，將會得到快速的發展。在系統的實施過程中，我們提出如下建議：
（1）建立科學、體系的考核評價機制。數據作為風險預警機制的核心，一旦離開操作數據的“人”，將毫無用處。因此在系統建設的過程中，應建立科學、體系的考核評價機制，提高參與者的主觀能動性，保證系統順利實施。考核機制應從數據的角度出發，以建立全面、可靠、彈性、實時、安全的數據體系為目標，對參與者在體系建設中的效能進行評估，量化參與者任務完成情況考核，獎勵為體系建設做出貢獻的參與者。
（2）要注意事物發展的階段性，由易到難，逐步金融風險預警系統。互聯網金融風險預警系統不是簡單地借用傳統金融風險系統，或者新系統的重新開發，而是在傳統金融風險系統的基礎上，結合互聯網的特點，建立與大數據為中心的風險預警系統，本質是傳統金融行業向互聯網金融行業的轉變。實施的過程中，企業要做系統的評估，從簡到繁，從易到難，保證企業正常運行的情況下，穩步建設以數據為中心的金融風險體系。同時，要結合企業的經營管理水平，充分利用互聯網技術，在風險管理的過程中不斷實踐，有條件的創新，建立符合企業自身發展要求的金融風險預警系統。
（3）制定科學規范的金融風險預警系統實施、操作程序。為保證系統實施、操作的規范性，應制定科學、規范的程序。在預警系統實施的過程中，應以數據為中心，制定明確的系統實施計劃，包括確定系統實施的進度、參與者、目標以及突發事件的處理等。同時要制定系統使用的行為規范、操作流程，明確參與者的權責、業務范圍、數據權限等；制定風險分析、上報、反饋和監測機制，保證及時發現風險，且得到及時響應。
此外，互聯網金融的正常運行離不開國家法律、法規、政策的支持，以及投資者，參與者的監督。監管部門應盡快完善法律、法規及相關政策，創造公平的競爭環境，保護互聯網金融參與者的財產安全；加快相關政策的出臺，明確互聯網金融的業務范圍，建立有效的準入和退出機制，獎勵金融創新，加大金融投機行為的處罰力度；提高政府監管水平，保障互聯網金融市場有序健康的發展；加強輿論監督和輿論導向，彌補政府監管不足。企業應公開披露相關數據，充分發揮互聯網金融的投資者、參與者的外部監管作用，避免金融風險的發生。
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[關鍵詞]互聯網金融；高等金融教育；SWOT；教學改革
[中圖分類號] G642 [文獻標識碼] A [文章編號] 2095-3437（2017）10-0008-03
2013年以來，互聯網金融快速崛起并深刻影響著金融學子的學習生活、社會實踐和思維觀念。一系列互聯網金融的新概念進入高等金融教育的視線：“大數據”、“云計算”、“社會征信”、“共享經濟”、“數字貨幣”、“機器學習”、“人工智能”等，讓金融專業的師生既興奮又備感壓力。互聯網金融相對于傳統金融的思維觀念已經改變，經濟和金融明顯可分的界限被打破。當前，互聯網“經濟”、互聯網“金融”和互聯網下的“大數據”高度融合，渾然一體，不可分割。一切資金支付活動均通過移動終端進行，幾乎不需要現實貨幣參與，點對點的資金流動使得“金融脫媒”趨勢來得異常凜冽，基于大數據的分析解決了信息不對稱的難題。受此影響，復合型人才和跨界發展不再是空洞的口號，傳統金融教育的專才培養模式不再可行。互聯網金融是新生事物，其實踐遠遠走在了當前高等金融教育的前面，對傳統高等金融教育產生強烈沖擊，但也帶來了變革和發展的機遇。因此，強化對互聯網金融教育的研究，通過互聯網金融思維重塑和再造高等金融教育勢在必行。
一、互聯網金融的優勢和特點
（一）大數據優勢
互聯網金融首先是從“草根金融”興起的，在民間金融“野蠻生長”和“亂象叢生”的時代中逐漸走向成熟，對傳統正規金融形成強大壓力。實際上，歷史上非正規金融發展緩慢的根源在于一系列困境的桎梏：信息不對稱導致嚴重的逆向選擇和道德風險、社會征信缺失、無足值抵押等。互聯網金融的出現，較好克服了這些頑疾，信息不對稱可以依靠大數據技術有效緩解，移動終端的廣泛使用結合人工智能使社會征信和債務催收都不再成為問題，在此基礎上進一步催生了眾籌、共享經濟等變革創業方式、生活方式的全新業態。
（二）人工智能優勢
與傳統金融相比，人工智能效率高，錯誤率低，模型不斷進行自主訓練和優化，大大提高了適應性，在量化投資、決策咨詢和風險控制等方面逐步取得優勢。人工智能的核心是機器學習，互聯網金融下每日新增的海量用戶數據，以及公司之間的數據共享使得感知機、決策樹、隨機森林、支持向量機、Logistic回歸、BP神經網絡等一系列機器學習的核心算法和模型不斷“學習成長”，在實踐中取代了傳統基于人工授信、核查和對客戶分類的工作模式。在不遠的將來，這種開放、大維度、多渠道的人工智能下的“智能”金融，必然取得對銀行依賴中央銀行建立的封閉客戶數據系統的優勢。
（三）“互聯網+”的后發優勢
“互聯網+”是一種全新的思維，智能化、去中心化、脫媒化、信息化以及便捷快速的推廣模式催生了各類體量巨大的新興業態，作為這些業態的基礎和共同體，互聯網金融擁有顯著的后發優勢，領先于傳統產業成為近年創新創業的最大落腳點。
（四）規模優勢
2008年以來，互聯網金融的交易規模迅速擴大，經營上的規模優勢日益明顯，各項交易成本明顯下降。與傳統金融業態不同，互聯網金融由一系列的產業鏈構成：征信、借貸、催收和服務等環節可分散于不同的公司，在業務模式上可以靈活分散也可有效整合，每一環節聚焦其優勢業務，可將規模優勢帶來的低成本優勢發揮到極致。
（五）雙創優勢
2013年以來，互聯網金融的交易成本低，可有效緩解信息不對稱問題，交易效率高等的優勢愈發明顯，不斷與其他行業形成跨界融合發展，催生創新，推動創業，極具雙創優勢。一是依托互聯網的移動支付業務的快速發展，不僅遠程支付場景不斷完善，近場支付也在爆發；二是支付產業鏈的受理端及其延伸的綜合金融增值服務——海量支付數據以及數據驅動的增值服務，為互聯網金融企業帶來了新的發展；三是區塊鏈技術的融合運用引爆了“跨境支付”的探索熱潮；四是在P2P等典型的互聯網金融業務模式上，從以往只提供信息中介服務平臺的模式創新發展出了引導P2P平臺與擔保機構合作、整合線上與線下服務以及增加債權轉讓等服務的新型模式；五是利用大數據、云計算和人工智能等技術幫助互聯網金融公司開展客戶的理財或量化投資業務；六是基于互聯網的共享經濟大大便利了人們的生活體驗和觀念。
二、當前高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析
表1是高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析矩陣，在理論和實踐兩個層面為當前高校金融教育如何應對互聯網金融的影響提供了分析思路和依據。
（一）優勢
首先，傳統金融教育具有雄厚的人才基礎和優勢。自20世紀80年代我國建立高等金融教育事業以來，到目前為止高等金融教育已取得質的突破，金融專業的品牌認可、高考招分、學生素質、國際化程度、畢業后的薪資水平、社會評價等各項指標均處于各行業的前列。同時，國內金融領域在國際一流期刊發表的論文數量也在整個社會科學領域處于領先地位。其次，當前高校金融專業的培養方案和課程設置一般采取模塊化搭建的思路，從公共基礎、學科基礎、專業培養、素質教育和實踐實習等方面進行模塊化管理，具有良好的可拓展性，互聯網金融的相關課程可根據不同專業需要，進行優化組合，體現功能性。第三，互聯網經濟和互聯網金融給高校師生帶來了良好體驗和觀感，高校師生有充分的積極性迎接新專業的建設和發展。
（二）劣勢
傳統金融教育是單一化的金融專才培養模式，一般分為貨幣經濟、金融市場、投資、金融工程、銀行經營與管理、公司金融、家庭金融等方向，注重對貨幣、投資、資產定價、股票、債券和財務等“純金融”知識的講授，對大數據、人工智能和機器學習等涉及計算機與統計學習等跨領域的知識鮮有涉及。在互聯網金融的沖擊到來之后，我們發現業界需要復合型的跨界人才，單一聚焦金融領域的教學思維和模式開始變得落后和陳舊，金融教育需要“混業發展”。另一方面，教材建設相對滯后。目前，比較缺乏互聯網金融的專業教材：一是自編教材的質量令人擔憂；二是優秀的互聯網金融的國外教材引用較少；三是互聯網金融跟風開設課程的現象比較突出，沒有因地適宜，教學內容和難度都過猶不及，影響了教學效果。 （三）機遇
互聯網金融是朝陽產業，帶來了巨大的發展機遇。當前，互聯網金融行業的人才極度缺乏，不得不采取“挖墻腳”的無奈之舉，導致銀行業人才流失嚴重。限于人才奇缺，互聯網金融目前的進入門檻較低，人員素質和水平良莠不齊，原因在于高校對互聯網金融人才的培養處于摸索階段，傳統金融教育畢業的學生青睞于在正規金融行業就業，對以民營企業為主的互聯網金融行業心存疑慮甚至偏見，人才供給嚴重不足。顯然，傳統金融教育向互聯網金融教育轉型發展的機遇巨大。不僅如此，互聯網金融還在科研立項、論文選題、學生的實習實踐、就業創業、高校金融教育的學科點申報、專業建設和師資培養等方面開拓了廣闊空間，前景可期。另一方面，相對于傳統的金融業而言，互聯網金融是典型的跨界金融，從一開始就在進行業務模式的細分和產品之間進行內部整合。互聯網金融也正在逐步通過用戶、大數據和場景的互動來實現對銀行、證券、保險、基金和資產管理等傳統金融機構進行強有力的整合運作。互聯網金融的跨界整合實現了不同行業功能的有機結合，推動了我國區域經濟在空間和深度上的拓展。互聯網金融需要既懂得信息技術又懂得金融業務、營銷和管理知識的跨界復合型人才，這就對高等金融教育提出了更高的要求。但是從高等金融教育實踐來看，金融、計算機及營銷和管理類專業的教育還是各自為政，獨立培養，忽略了跨界知識的構建，導致學生難以適應社會對復合型人才的需求。
（四）挑戰
首先，傳統金融教育“分業培養”的理念和當前互聯網金融“混業發展”的現實需求嚴重沖突，需要解決“并軌”發展問題。其次，傳統高等金融教育的課程設置和培養體系相對成熟，然而，互聯網金融的實踐遠遠走到了學校教育的前面。再次，互聯網金融教育強調“長尾性”。與傳統金融的“二八定律”正好相反，互聯網金融的優勢在于服務80%的小微客戶，推廣的是普惠金融的理念。但在傳統金融教育中關于普惠金融、微型金融的相關課程幾乎從不開設。消除“教育偏見”達到在正規金融和非正規金融之間的教育平衡，更加注重“長尾性”仍然任重道遠。
三、結語
高等金融教育承擔著為金融行業輸送急需人才的重任，也是社會和家長的關切所在。互聯網金融是未來金融行業的制高點，需要高校金融教育培養復合型人才，要求他們具備金融學知識，理解金融業務的原理，掌握信息化技術并能對大數據進行分析，還要具有一定的營銷和管理能力。因此，主要的啟示有如下幾點：（1）注重學科交叉，優化課程設置，培養復合型人才。（2）加強師資建設，促進傳統金融教育向互聯網金融轉型發展。（3）加強互聯網金融的“產學研”的合作，樹立“干中學”的務實求真精神。對此，高校金融教育是有優勢的，要秉持開放理念加強彼此合作，使研究向應用轉化。（4）加強對大數據和人工智能的關注，引入相關課程。此外，在互聯網金融風險高發的背景下，高等金融教育也要積極承擔社會責任，適時向社會進行互聯網金融知識的推廣和普及，提高民眾規避風險的能力，達到普及金融教育的目的。
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一、銀行現代化金融模式分析
互聯網下的現代化金融屬于金融行業中一種新的運行體系，其運行模式與傳統銀行及融資模式有所不同，在此模式下借助先進的網絡技術將不對等的市場信息降至最低，這樣就不再依托于傳統信息的中介。我國目前的網絡金融涉及的內容主要有網絡支付與線上融資，前者屬于網絡金融最早應用的一個模式，后置是基于電子商務平臺與電商信用基礎上的，這樣的一種新型融資方法據別操作便捷、投資低等特點，對于短期小額信貸的發放特別適用，所以該種金融運行模式特別適合一些小型企業。在互聯網背景下，信息處理應用為網絡金融的運行與發展提供了強有力的保障，這里的信息處理屬于網絡信息技術的范疇，該技術使得供需雙方可以互相獲取各自所需要的信息資料，這是互聯網金融的一個核心，亦是后續風險管理控制及資源配置操作的前提。通過互聯網，運用云計算、搜索引擎以及社交網絡技術等等，能夠保障雙方金融交易信息不被竊取。而通過互聯網的信息平臺則能夠準確分析信息流、資金流以及物流等，從而為個人或者微小型企業服務。
二、金融風險管理中現存問題
（一）風險意識薄弱及風險管理體制不健全
在復雜多變的經濟金融市場環境下，金融業快速擴張的同時，出現越來越多風險問題，由于我國在改革開放前形成的傳統金融觀念普遍存在，金融風險意識薄弱，對金融風險管理了解程度較差，甚至還會認為經濟市場上的收益或虧損不會對自身利益造成影響，出現諸如企業躲避銀行債務，向銀行轉嫁經營風險，盲目擴張業務，熱衷于違規賬外經營等現象，存在大量不良債權，導致金融秩序嚴重混亂，潛伏著巨大的金融風險，這些都充分顯示我國目前金融風險意識較為薄弱。金融風險管理體系的健康持久穩定運轉得益于完善的金融管理體制，我國的金融風險管理體系從經過改革開放發展至今已取得明顯的改善，但與發達國家相比，金融風險的防范和管理體制尚未完善，金融風險的防范和管理有效率較低。
（二）金融避險工具及產品業務較少
在全球經濟金融市場下，有存款、貸款、期貨交易、理財業務、混合經營、全球化運作等金融業務，但我國金融市場現有的產品與業務中，仍以存款和貸款為主，企業能夠進行風險管理和防范的套期保值工具較少。金融避險工具較少，產品業務形式單一，未能適應全球經濟金融市場發展，各行各業的投資者對優質金融產品服務的需求得不到滿足。我國為進一步加快經濟社會發展，投資優惠的政策和條款吸引了大量的國際投資和金融機構的涌入，在我國金融企業面臨著巨大的挑戰的同時，我國金融機構的生存危機也大量出現，造成當前我國金融市場整體發展不協調。
四、加強銀行內控及金融風險防范對策
（一）加強銀行領導認識
為實現銀行風險控制和防范，需重視會計人員思想引導。管理者需要全面認識會計風險管理重要性，同時針對會計風險的管理問題進行全面分析，并提出解決的對策，以便農商行的會計功能可以正常進行。銀行還要充分發揮領導的作用，引導銀行工作人員積極參與到會計風險管理和防范工作中，同時還要進行宣傳與教育，以便銀行工作人員充分認識會計風險，進而實現會計風險控制和防范。
相關銀行應引進國外先進思想與制度，以銀行現有規章制度為基礎，加強財會信息公示，同時制定完善財務會計信息公示的標準，對最低標準進行統一，保證財會工作的信息公示可以正常進行。銀行還要實時公示與核查流動資金的擁有率、資本占比與風險控制方式等，按照不同地區農商行情況，構建信息公示的標準。
（二）完善會計風險監督系統
我國金融市場健康穩定發展，必須在完善的法律體制基礎上，加大金融市場監管力度，建立科學合理金融信譽等級和財稅制度，從宏觀經濟上對微觀金融進行合理有效的把控，從多方面開展防控金融風險管理工作。
銀行部門經營目的就是為了盈利，但在制定考核標準時，需要重視經營穩態與營利雙重的考量，將經營責任劃分到每一個部分，甚至具體到每個人。例如：可應用周期性的會議總結方式，組織銀行各個職能部門工作人員分析數據，建立科學信息反饋的渠道，以便財務工作者發現實際工作問題，然后及時上報與解決；對工作人員業績進行考核，如果沒有達標，需要進行相應懲罰，一些表現較好的要予以獎勵。
（三）培養優秀的高素質金融人才
目前我國金融機構中資質老金融人員有著豐富的工作經驗和方法，但隨著經濟全球化發展，傳統金融管理觀念和方法已無法滿足現代金融市場需要，所以金融風險管理體系的建立健全需要優秀的金融人員。學校是培養高素質金融人才的基地，對我國金融市場發展形勢有一定程度的了解，在教學中對金融課程體系逐步完善，學習金融專業知識，為金融行業培養綜合素質高的金融人才。
（四）明做好風險管理與控制
銀行需要借助自具備的一些優勢不斷克服發展中的不足，同時不斷對風險管理與控制的相關機制、體系進行完善，向現代化金融機構成功轉型。同時也要認清自身資金實力、政策資源以及用戶資源、金融結算等各個方面具備的優勢與不足。與此同時，國有的銀行在激烈的現代化金融市場競爭中，也要對自身風險控制體制進行創新，特別是對于線上信用的評級體制務必給予完善，使其與傳統金融的信用評價充分結合后實現線上、線下同步公開違約信息的效果。另外，國有的商業銀也要對現代化金融帶來的挑戰與機遇進行預估，發掘更多的金融用戶，爭取擴大自身的取信息獲取渠道和提升數據分析與整合，使得自身金融運行更加透明全面，為用戶提供更好地服務。
（五）在金融市場中定位自身發展方向
積極做好風險控制十分關鍵。銀行需要明確自身的發展方向，認識用戶實際需求，向滿足用戶個性需求的目標邁進，積極推出更多與用戶相適應的業務產品，向用戶提供全面金融服務。另外，銀行要對自身風險實施分層或者集合的管理方式，通過極強的用戶信息處理能力擴大自身用戶群。此外，傳統的銀行需要充分扮演著全能理財管家之角色，充分結合自身的靈活性與可靠性，無論是個人用戶還是企業用戶，均為其提供一種人性化的金融服務。
關鍵詞：互聯網+ 工業4.0 中小企業融資難 供應鏈金融 信用風險
一、引言
供應鏈金融是以核心企業為中心，將核心企業作為供應鏈的支撐點，把資金注入核心企業的上下游企業，使核心企業及上下游企業成為一個整體，以提升整個供應鏈的競爭能力和內在價值。供應鏈金融不僅能夠解決由全球性外包活動導致的供應鏈融資成本居高不下以及供應鏈節點資金流的瓶頸問題，還能夠緩解后金融危機背景下日益凸顯的中小企業融資難問題。
國外關于供應鏈金融的研究大多集中在概念厘清、理論分析方面。霍夫曼（Hofmann）首先梳理了供應鏈金融的要素、參與者以及功能。福爾等人（Pfohletal）運用數學模型解釋了如何通過降低融資成本率來降低資本成本。馬西斯等人（Mathisetal）指出以合理的成本滿足客戶需要從而實現長期利潤的最大化才是正確選擇，因此需要在供應鏈各個環節給予融資支持。塞弗特等人（Seifertetal）認為核心企業應該在擠壓供應商產生對手風險以及獲得的運營資金占用成本削減之間做出一個權衡取舍，并提出反向保理是一種較佳的方案。
國內關于供應鏈金融的研究主要集中在兩個方面：一是從中小企業融資的角度探討供應鏈金融。夏泰鳳指出供應鏈金融為中小型企業融資提供了很好的機遇并分析了供應鏈金融仍存在的問題。熊熊等人分析了供應鏈金融模式下的信用風險，修正并完善了現有信用評價體系。二是從業務的角度歸納分析供應鏈金融的各種模式。
目前國內還鮮有論文分析在“互聯網+工業4.0”的背景下供應鏈金融的發展。鑒于此，本文列舉了國內外一些商業銀行的相關產品創新，與傳統供應鏈金融對比，發現當前仍存在的問題，并提出改進方法。
二、國內外商業銀行的相關產品創新
（一）國內（見表1）
（二）國外
以渣打銀行為例，渣打銀行建立在合作伙伴關系之上的融資模式主要有三種形式：
1.供應商融資合作伙伴。渣打銀行與當地經合組織銀行緊密合作，共同了解并評估融資客戶的采購和供應商管理策略，并對客戶供應鏈中的供應商進行評估，為它們提供融資。當客戶的關鍵供應商收到訂單或信用證時，渣打銀行根據其采購訂單的價值為其提供發貨前的融資，供應商發貨之后，將票據交予銀行，發貨前融資自動轉為發貨后融資；對于非關鍵的供應商，一般只提供發貨后融資。
2.進口保理合作伙伴（見圖1）。
3.暗保理擔保（見圖2）。
三、供應鏈金融發展創新之處
（見表2）
四、新背景下商業銀行信用風險的變化
（一）基于第三方B2B 平臺的線上供應鏈金融
與互聯網結合構建線上供應鏈金融，導致了信用風險的變化，如倉單/存貨質押融資電子倉單融資。電子倉單融資采用線上授信，將“電子信用”作為“金融信用”的補充，雙重授信有利于降低授信風險；線上企業地域分散度高，給銀行的實地走訪帶來很大障礙。相比線下企業，線上融資企業規模小，融資頻率高、額度小，供應鏈穩定性程度低，違約風險有所增加。
（二）與物流公司的合作
“工業4.0”的核心是“智能+網絡化”，建立物聯網。在傳統的供應鏈金融中，商業銀行與物流企業的關系僅限于合作伙伴，在傳統供應鏈金融服務的提供過程中，需要通過物流企業對貨物等進行運輸、倉儲監管。由于商業銀行與物流企業大部分為合作關系，結合程度較低，難免在上述環節會存在信息不對稱的情況，這個不利于商業銀行的資產回收。結合互聯網技術的供應鏈金融充分利用這一優勢，在倉儲管理、信息共享、物流跟蹤、資金流向等方面充分掌握信息流向，與物流企業緊密結合，掌握各項數據。利用互聯網技術，深入物流的各個環節，整合資金流、信息流、物流，對獲得的數據進行儲存、分析、挖掘，建立自動化的預警平臺，及時與物流企業進行互動、信息反饋，降低信用風險。
（三）與電商平臺合作
傳統供應鏈金融沒有與互聯網結合，之后，阿里巴巴、京東、蘇寧逐步建立了以電商平臺為核心的供應鏈金融平臺。而現今基于B2B 電商平臺、基于B2C 電商平臺、基于支付的供應鏈金融平臺也逐步開始建立，供應鏈金融業務競爭愈加激烈。銀行與電商企業的合作，實際上可以實現雙贏的局面。國際上，UPS等大型物流企業已經靠物流金融業務取得了新的利潤增長。一方面，對小型經銷商來說，流動資金起了非常關鍵的作用，而存貨占了流動資金相當大的一部分，這些企業急需利用存貨融資。另一方面，銀行已經有了相對規范的不動產抵押的貸款體系，對于動產抵押，銀行必須尋找第三方企業來協助開展業務，以求對質押物的規格、質量、不斷變化的價值等的深入了解，以便在貸后對質押物進行管理。同時物流行業也需要尋找新的利潤增長點，更多地關注物流提升附加值。一方面電商擁有豐富的信息，可以幫助銀行降低信用風險，但另一方面，互聯網的信息安全問題也亟待解決。
（四）質押物范圍
在銀行的傳統的貸款中，信用貸款依托于自身的資信情況，保證貸款依托于第三方的良好信用，這兩種模式都不需要以自己的資產作為擔保，抵押貸款也僅僅利用了資產中的固定資產部分作為擔保。但是對于廣大中小企業來說，他們請第三方作為擔保的成本非常高，自身的發展情況又不足以申請信用貸款，其所擁有的固定資產特別是房地資產非常有限，因此傳統的貸款業務自然將相當一部分中小企業排除在外。
在“N+1+M”網絡中，信用是可以韉嫉摹R環矯媯銀行可以從供應鏈的經營中預警到違約風險，提前采取措施，另一方面，供應鏈上的其他企業為了避免自己的信用受到牽連，也會采取一定的措施。在信用鏈中，必然會有大量的信息交互和共享，銀行可以對整個供應鏈進行授信，將重點轉向供應鏈上下游的真實貿易情況，開展集群的融資業務，將供應鏈中的各個企業的信用進行捆綁，中小企業的信用等級也通過核心企業及整個供應鏈的整體實力獲得提升。但隨著質押物范圍的擴大，對銀行的資產審查和風險控制的要求會更高。
五、對策和建議
（一）與核心企業合作
與核心企業合作，可以降低融資風險。與核心企業合作，可以將風險管理的重點從資信水平較低的中小企業轉移到資信水平較高的核心企業，是否與核心企業有貿易關系，這也成為對中小企業資格認定的一種方式。并且，供應鏈金融業務具有自償性的特點，與核心企業合作還可以更全面地掌握每筆供應鏈融資的貿易背景和結算信息，更加有效地控制資金流和現金流，同樣降低了風險。通過一攬子解決方案，使供應鏈中的參與者更加緊密地聯系起來，從原來靜態、單個企業的風險控制轉為動態、系統的風險控制，實現資金流、物流和信息流的統一。
（二）通過物流企業溝通上下游
可以建立專業物流金融公司或者成立物流銀行部門，由物流企業和銀行共同管理，負責溝通供應鏈中的上下游環節，提高資金的使用效率，降低銀行的信用風險，增大銀行的業務量，提升物流企業的利潤。
（三）建設信息化平臺
充分發揮信息技術的優勢，將供應鏈中的各主體緊密地結合在一起，提交訂單并做出反應、發出業務請求等都可以在信息化的平臺上完成。通過該平臺，銀行可以全面地掌握各個企業的交易信息。在提高各企業的交易效率的同時，大大縮短授信過程，并且消除了信息不對稱的情況，降低銀行的信用風險。信息技術不但在建設方便、高效、安全的金融服務體系中發揮著基礎性作用，而且對于提高金融機構的內部管理水平與資源配置效率更是具有重要意義。
（四）擴大質押物范圍
可以通過合理的模式設計，將資產負債表中的流動資產和無形資產等加入擔保范圍進行融資，解決企業特別是中小企業的融資難問題，成為銀行間差異化的關鍵點。將動產質押和不動產質押結合起來，還可以起到分散風險的作用。
（五）建立統一信用評級指標
將主體評級和債項評級統一起來。引入債項評級，就是要對供應鏈的運營的情況、交易資產的特征以及交易對手的資質進行評級，因為中小企業在與核心企業的交易中，這些業務比較穩定，這樣，銀行就可以剝離中小企業在信息披露方面的不透明，針對業務授信。中國人民銀行信用評級管理指導意見（銀發[2006]95號）中指出，信用評級機構對企業進行信用評級應主要考察以下幾個方面：企業素質、經營能力、獲利能力、償債能力、履約情況和發展前景。從這個評級指標可以看出，在傳統信貸業務中，銀行主要考察企業的財務指標，如果按照這個信用風險評級指標，中小企業因自身財務制度不健全等因素是很難獲得融資的。銀行在推行供應鏈金融時，需針對業務特點，建立供應鏈金融的信用評級體系。
（六）完善信用保體系
擴大擔保機構的總體規模，提高其實力；加強銀保的合作力度，完善相關制度。在利率市場化的背景下，銀行業受到互聯網金融企業的挑戰，倒逼銀行業改革創新，供應鏈金融就成為了銀行業突圍手段之一的小微信貸的重要技術。工業4.0要求建立完善的物聯網，隨著物流和科技的發展，供應鏈金融也在不斷的創新，只有充分利用互聯網技術，與物流企業合作，才能使供應鏈金融發揮最大的效用，解決中小企業融資難的問題，使經濟更好、更快地發展。
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關鍵詞：第三方支付、沉淀資金、法律、監管
隨著網上購物的不斷普及，電子支付的不斷增多，第三方支付機構也如雨后春筍般發展起來了。人們所熟知的Paypal、支付寶、財付通、快錢等都是第三方支付機構，它們的出現為人們帶來了極大的便利，使人們生活更方便、更輕松。可以說，第三方支付解決了電子支付的基礎性問題：支付的信用的安全問題，使電子支付向前走了一大步。
但是，隨著第三方支付行業的發展，也顯露出了不少的問題。其中有一個很重要的問題就是：沉淀資金的法律監管問題。我們知道，我們在進行網上支付時是需要將自身的資金存入第三方支付的賬戶上，由其將資金劃撥給另一方，在這一過程中，就會出現資金的沉淀。個人的資金沉淀或許不算什么，但是如今第三方支付的交易量如此之大，以支付寶為例，其日交易量12億元，沉淀資金最低84億元，而每月的資金沉積量則高達千億。如此大的沉淀資金量，不得不讓我們思考：這些錢在第三方支付機構手中是否安全，是否有法律來監管其行為，本文既是對其的研究。
一、第三方支付沉淀資金概述
（一）第三方支付
1.概念
第三方支付是指通過與國內外各大銀行簽約并由具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構提供交易支持的平臺。第三方支付作為獨立的中介平臺，在網上交易的商家和用戶之間做一個信用的中轉，通過改造支付流程來約束雙方的行為，從而在一定程度上緩解彼此對雙方信用的猜疑，增加網上購物的可信度。
2.模式
第三方支付按照支付其支付流程不同，大致可分為三種模式：賬戶型支付模式、網關型支付模式和多種支付手段結合模式。
賬戶型支付模式是指第三方支付公司憑借其實力和信譽承擔買賣雙方中間擔保的第三方支付平臺模式；網關型支付模式是沒有內部交易功能，只是銀行網關的第三方支付平臺的模式；多種支付手段結合模式是指第三方電子支付公司利用電話支付、移動支付和網上支付等多種方式提供支付平臺的模式。
以下為三種模式的區別：
由于只有賬戶型支付模式才會產生沉淀資金，所以下文討論的第三方支付均為賬戶型支付模式。
3.現狀
根據2013年6月中國支付清算協會的《中國支付清算行業運行報告》顯示，2012年我國第三方支付市場規模已超過10萬億元。支付機構互聯網支付業務快速增長，業務量初具規模，處理第三方支付業務104.56億筆，金額6.89萬億元。第三方支付處于蓄力發展階段，處理第三方移動支付業務21.13億筆，金額1811.94億元。預計到2015年，中國第三方支付交易規模將接近14萬億人民幣。
（二）第三方支付沉淀資金
沉淀資金又稱客戶備付金，是指支付機構為辦理客戶委托的支付業務而實際收到的預收待付貨幣資金。第三方支付在客戶交易的過程中存在著延遲支付與清算的行為，從而導致支付平臺上存在著大量不參與流動的資金，即為第三方支付沉積資金。第三方支付沉積資金的產生有兩種方式，第一種是客戶將資金存入第三方支付賬戶但并沒有使用資金，只是為了下次的交易便利；另一種則是發生在實際的交易之中。
第三方支付沉淀資金隨著第三方支付而產生，其不同于一般的商業銀行的資金存放，有其特殊性，會有資金分散、定位模糊等問題，容易造成沉淀資金的安全問題。
（三）第三方支付沉淀資金安全分析
1.法律風險
（1）第三方支付機構與用戶法律關系不明確
第三方支付機構與付款、收款人法律關系是第三方支付沉淀資金最基本的法律問題，但這個問題法學界尚且存在爭議。現在主流的觀點主要有委托說、第三人代為履行說、債權轉讓說、服務合同關系說，其中最為主流的是委托說。委托說認為，第三方支付機構是用戶的人。當付款人發出支付指令時，第三方支付機構以付款人的名義履行支付義務，待第三方支付機構收到付款人付款確認通知時，通知銀行劃撥款項，銀行將資金從第三方支付機構賬戶劃撥至收款人賬戶時，第三方支付機構的支付完成，付款人的支付義務也得以履行完畢。
（2）沉淀資金利息歸屬不明確
但這里又出現了一個新的問題，那就是如果按照委托說的說法，用戶在第三方支付中的沉淀資金所產生利息的歸屬將產生問題。按照民法的一般理論，貨幣屬于特殊的物，其所有權隨占有的轉移而轉移。這看似用戶將自身資金存入第三方支付的賬戶后其資金的所有權也轉移給了第三方支付機構。筆者并不贊同這一說法，筆者認為用戶的資金存入第三方支付的賬戶并沒有發生資金所有權的轉移，筆者將在下文闡述自己的觀點。
由于《支付機構客戶備付金存管辦法》回避了這一問題，使得這一問題只能由第三方支付機構與用戶之間約定解決。但是，用戶在第三方支付機構面前畢竟是弱勢群體，應該怎樣保護用戶的利益，這是法律工作者所要研究的問題。
（3）監管法律不健全
由于第三方支付是一個新興的事物，立法時間不足，再加上我國還沒形成一套完善的金融法律監管體系，因此對監管第三方支付沉淀資金的法律明顯不足。截止2013年底，我國只有四個邊緣性的法律法規和一個專門的辦法。
第三方支付有關沉淀資金的法律經過這幾年的不斷補充，已經形成了一個基本的框架。但是，現存的法律依然存在著一些問題：第一，現存的第三方支付沉淀資金有關法律法規多為規章級別，不及法律的效力高，執行力與威懾力不足，容易被忽視甚至是違反；第二，是專門性的法律法規不足，專門針對第三方支付沉淀資金的法律法規只有一部，而且是去年才剛剛設立的規章，在規范與內容上還有很多的缺失，需要不斷的改進。
2.事實風險
（1）監管可操作性差
隨著第三方支付的加入，使得原來就較為困難的金融資金監管變得更為困難。第三方支付由于技術等一系列的原因更難對資金安全、流動性的監管，使得金融犯罪、賭博、詐騙、信通卡套現等更容易在第三方支付平臺上發生，這同樣給用戶的第三方支付沉淀資金帶來風險。
（2）沉淀資金運用不充分
央行等機構出于對用戶資金的保護，規定第三方支付要將用戶的沉淀資金全部存放在銀行的專用賬戶上，并不允許用作他用。這本身是出于對用戶資金的保護，但是，由于通貨膨脹等一系列的原因，用戶存在銀行的沉淀資金實質上是在貶值的。如果允許第三方支付機構在風險可控的情況下進行金融投資、金融創新，合理使用用戶在第三方支付賬戶中的沉淀資金，為用戶的資金增值，將更有利于用戶的資金安全與第三方支付機構的合理發展。
二、國內外有關沉淀資金的監管現狀
（一）第三方支付沉淀資金監管的國外現狀
美國、歐盟的法律較為健全、第三方支付發展較早和較為迅速，對第三方支付監管的法律經驗較為豐富，因此以美國與歐盟對第三方支付沉淀資金的監管為例說明國外的現狀。
1.美國對第三方支付沉淀資金的監管
美國對第三方支付實行的是功能性監管，即將監管的重點放在交易的過程中，而不是從事第三方支付的機構。美國采取的是多元化的監管體系，分為聯邦層次和州層次兩個層次進行監管。但美國并沒有制定針對第三方支付的專門法律條例，只在現有的法律法規中尋找相關的監管依據，或針對已有法律進行增補。
首先，美國聯邦存款保險公司認為第三方支付沉淀資金是負債，而不是聯邦銀行法中定義的存款，因此該機構不是銀行或其他類型的存款機構，不需要獲得銀行業務許可證。該機構只是貨幣轉賬企業或是貨幣服務企業。但美國聯邦存款保險公司同時指出各州監管部門可以依據本州法律，對第三方支付開展的業務作出自己的定位。
其次，美國聯邦存款保險公司通過提供存款延伸保險實現對沉淀資金的監管。第三方支付的沉淀資金需放在美國聯邦存款保險公司保險的銀行無息賬戶中，每個用戶帳戶的保險上限為十萬美元。
還有，依據美國在9.11后頒布的《愛國者法案》，第三方支付作為貨幣服務企業，需要在美國財政部的金融犯罪執行網絡注冊，接受聯邦和州兩級反洗錢監管，及時匯報可疑交易，記錄和保存所有交易。
2.歐盟對第三方支付沉淀資金的監管
歐盟規定第三方支付只能是商業銀行貨幣或電子貨幣，這就意味著第三方支付機構必須取得銀行業執照或電子貨幣公司執照才能開展業務。
該框架包括三個垂直指引，包括2001年《電子簽名共同框架指引》、《電子貨幣指引》和《電子貨幣機構指引》。第一個指引確認了電子簽名的法律效力，后兩個指引是要求非銀行的第三方支付機構必須取得與金融機構有關的營業執照，在中央銀行的賬戶留存大量資金并將電子貨幣的發行限定在傳統的信用機構和新型的受監管的電子貨幣機構。
（二）第三方支付沉淀資金監管的國內現狀
由于第三方支付在我國發展時間不長，相關的法律并不多，這里筆者以《支付機構客戶備付金存管辦法》為例說明我國第三方支付沉淀資金監管的現狀。
1.《支付機構客戶備付金存管辦法》主要內容
（1）提出備付金銀行及其相關概念
《支付機構客戶備付金存管辦法》在其總則中提出了備付金銀行的新概念，提出備付金銀行是"與支付機構簽訂協議、提供客戶備付金存管服務的境內銀行業金融機構。"并將其區分為存管銀行和合作銀行。
（2）對備付金銀行的規定
按照《支付機構客戶備付金存管辦法》的規定，可以看出立法者對備付金銀行的規定是比較嚴格的，無論是存管銀行還是合作銀行，只要是與第三方支付機構的合作有關，都需要符合一定的法定條件，并且是比較嚴格的法定條件。《支付機構客戶備付金存管辦法》規定，備付金銀行總資產不得低于2000億元，如果是僅開立備付金匯繳賬戶的，銀行的總資產不得低于1000億元。這樣就可以排除大部分資金實力不夠充裕、實力不足的中小銀行，使得用戶的沉淀資金更加安全。當然，《支付機構客戶備付金存管辦法》中還有其他的規定，這里就不一一闡述了。
（3）對賬戶與存款的規定
按照《支付機構客戶備付金存管辦法》的規定，備付金銀行賬戶分為三個部分：存管賬戶、收付賬戶、匯繳賬戶，其中支付機構在同一個省（自治區、直轄市、計劃單列市），只能開立一個備付金存管賬戶。
2.《支付機構客戶備付金存管辦法》的進步
《支付機構客戶備付金存管辦法》是我國第一部針對第三方支付沉淀資金的法律法規，其本身就是對這個領域法律的一種創新與發展。整部規章均圍繞著第三方支付沉淀資金這一基本的問題展開，圍繞著這個點進行具體的法律規范，其實用性大大提高了。
首先，對第三方支付沉淀資金進行了法律上的首次定義，將其定義為備付金，并對其進行了解釋。其次，首次提出備付金銀行的概念，并將其劃分為了存管銀行與合作銀行，并對備付金的賬戶進行了劃分，使得沉淀資金在實際領域有了具體的法律操作方法，改變了以前只見規定而沒有具體做法的模式。
最后，《辦法》規定了第三方支付機構需要對客戶的留存資金繳納一定比例的風險準備金。這是一種全新的說法，由于第三方支付機構并不是金融機構，按照原有法律規定是不用繳納風險準備金的。但是由于第三方支付機構提供的特殊服務，為了用戶的資金安全和金融風險的控制，理應與金融機構一樣繳納風險準備金，這是合法，也是合情合理的做法，可謂是開創了我國法律的一個先河。
3.《支付機構客戶備付金存管辦法》的不足
就《支付機構客戶備付金存管辦法》與我國之前法律法規對第三方支付沉淀資金的管理來說，其實已經有了很大的進步。但是，其中也有不少的缺陷需要改進。
首先，《支付機構客戶備付金存管辦法》只是一部規章，并不是一部成文法律，從法律效力來說就有所不足。雖說第三方支付的沉淀資金問題是一個較新的問題，先設立一部規章進行嘗試也是無可厚非的。但是，由于第三方支付的沉淀資金問題是一個有關金融安全與用戶資金安全的重大問題，其有很強的緊迫性，因盡快設立一部具有成文法律效力的法律法規較好。
然后，《辦法》中沿用征求意見稿中的"備付金"的說法，似乎與沉淀資金的性質有所不符，建議沿用大眾的"沉淀資金"的說法。
最后，《辦法》中刪去沉淀資金利息歸第三方支付機構的說法，轉而由第三方支付機構與用戶間自行協商解決。刪去這個說法的初衷是好的，這樣使得用戶資金的合法利息至少沒有受到損害。筆者同樣不贊成將全部沉淀資金利息歸用戶的說法，畢竟第三方支付機構幫用戶保障了其的、資金安全，同時提供了快捷的支付業務，有權取得一定的收益。但是，如果由第三方支付機構與用戶間自行協商解決這個問題，可能會出現第三方支付機構因其強大的實力使得用戶的合理收益受損。筆者在這里建議立法者能制定一個合法合理的利息分配方案，使得第三方支付機構與用戶都能獲得合理的利益。
三、對第三方支付沉淀資金風險監管的建議
（一）理清第三方支付機構與用戶的法律關系
正如上文所說，第三方支付機構與用戶的法律關系存在著委托說、第三人代為履行說、債權轉讓說、服務合同關系說等法律學說。筆者較為贊同委托說的觀點。但是，第三方支付與用戶的法律關系不僅僅是普通的委托關系，它實質上包括了委托、保管合同與擔保三重關系。
1.委托關系
委托關系其實較好理解，第三方支付機構對于用戶在賬戶上的沉淀資金，當且僅當用戶發出指令后，第三方支付機構才能對用戶的沉淀資金進行用戶所設定的操作。在此過程中，用戶就是委托人，而第三方支付機構就是受托人，第三方支付機構根據用戶的指令為用戶辦事，最后結果歸責于用戶。這種關系無論是否約定報酬都是存在的。
2.保管關系
根據《非金融機構支付服務管理辦法》和《支付機構客戶備付金存管辦法》的有關規定，第三方支付沉淀資金在用戶使用之前，都是保管在第三方支付機構的賬戶里。根據理解，用戶的資金只是暫時保管在第三方支付賬戶，第三方支付機構在征得用戶同意之前不得動用用戶的資金，在用戶需要時就得全額返還資金。
根據保管合同的定義，保管合同是指保管寄存人交付的保管物，并返還該物的合同。參考以上定義可知，在用戶與第三方機構之間是存在著保管合同的關系的。
3.擔保關系
第三方支付機構除了代為收付款、代為保管用戶資金以外，還存在著用自身信用提供信用擔保的服務，而且應該說，這才是第三方支付機構所提供的最有價值的服務。以第三方支付的交易為例，買家將資金存入第三方支付賬戶后并確認付款后，賣家雖然沒有直接收到買方的資金，但由于有第三方支付的信用擔保，賣方依然有信心將貨物發出，待買方確認收貨后，第三方支付機構再將資金劃入買方的賬戶上。
在這個過程中，第三方支付機構所實現的就是對買方付款行為的信用擔保，同時也是對賣方正常發貨并保證貨物質量的擔保。如果有一方不履行其義務，另一方都能從第三方支付機構處得到補償。
所以第三方支付機構與用戶的法律關系一共存在著委托、保管合同與擔保三重關系。明晰了第三方支付與用戶的法律關系后，我們就可以分辨出第三方支付與用戶各自所要承擔的法律權利與義務，在出現問題后可以明確各自的責任，也為解決第三方支付機構與用戶的其他問題打好基礎。
（二）明確第三方支付沉淀資金與利息的歸屬
要解決這個問題，我們首先要看第三方支付對沉淀資金是如何操作的。首先，上文已經確定了第三方支付機構與用戶的三種法律關系，即委托、保管合同與擔保三重關系。由于委托、擔保與第三方支付沉淀資金與利息的歸屬關系不大，這里主要是以保管合同的關系來論述這個問題。
按照《支付機構客戶備付金存管辦法》的規定，第三方支付機構對于用戶的沉淀資金是要在符合資格的銀行設立專門的備付金存管賬戶來存取用戶的資金。并且按照辦法第四條的規定，第三方支付機構在任何情況下均不得擅自動用用戶的沉淀資金。這樣，我們就可以排除《合同法》第387條的規定，因為第387條的立法本意是為了防止保管人將托管人的資金與自身資金混淆，為了方便保管人更好的保管資金而設立的規定。而在第三方支付機構與用戶的沉淀資金保管關系中，法律已經規定第三方支付機構事先設定專門的存管賬戶來保管資金，不存在第三方支付機構將自身資金與用戶資金混淆的行為，因此第三方支付機構與用戶的沉淀資金保管關系不適用《合同法》第387條的規定。所以，第三方支付機構對于用戶的資金僅僅是暫時代為保管，并不存在著占有關系，其所有權依然屬于用戶所有。
明確了第三方支付沉淀資金的歸屬后，對于其利息的歸屬就比較容易解釋了。從法律上來說，利息是用戶沉淀資金所產生的孳息。根據民法的規定，孳息應屬于資金所有者所有。也就是說，利息應屬于用戶所有。同時，《合同法》第377條的規定也從另一個角度闡述了這一觀點。
但是，從實際操作的角度來看，要將沉淀資金的利息分配到每一個用戶，其難度是很大的。首先，第三方支付機構不是金融機構，用戶的資金不像活期存款那樣直接產生利息，需要第三方支付機構對用戶的資金進行運作，這本身就是一個很大的風險，如果允許第三方支付機構動用用戶的資金進行投資，一旦用戶的資金虧損，將難以分清各自的責任。其次，如果將用戶的資金存入銀行并按活期存款計算利息，就會有與銀行等金融機構爭奪存款的現象，這又與第三方支付機構的非金融機構地位不符。因此，筆者提出以下兩種觀點作為參考：
1.建立沉淀資金保險體系
這一模式主要參考的是美國聯邦存款保險體系，即將用戶存入銀行的資金所產生的利息為用戶的資金購買一定額度的保險，以防止用戶的資金有遭受風險的可能。這樣做至少有兩個好處：第一，由于利息并沒有直接到達用戶的手中，這樣避免了第三方支付機構被說成與銀行等金融機構爭搶存款，也符合第三方支付機構這個非金融機構的地位。第二，用戶資金的利息最終用于對用戶有利的事情上，也符合了"取之于用戶，用之于用戶"的原則。
2.自負盈虧的用戶資金增值模式
這一模式主要是參考了余額寶的運作模式，即允許第三方支付機構將用戶的資金用于投資，但需要用戶的同意，并需要用戶自負盈虧。
首先，第三方支付機構對用戶資金的投資必須是經過用戶同意，并需要告知用戶需要自負盈虧。法律可以明確要求第三方支付機構在告知用戶協議書中用黑體字標明這一點，并像購買基金一樣對用戶的風險意識進行評估，對風險意識低的用戶進行提示甚至限制其購買的份額。
其次，用戶的資金需分為可投資資金與不可投資資金，兩者分開結算，只有可投資資金允許第三方支付機構進行投資，而份額則由用戶來自行決定。用戶可以自由轉換兩者資金的比例，但可投資資金需預留一部分的保證金，保證金在每日的結算前不允許轉換，以避免用戶為了逃避虧損而將資金全部轉出第三方支付賬戶。
最后，第三方支付機構進行的投資必須是安全且低風險的，這一點可以參考美國養老金的投資策略。美國的養老金廣泛投資于股票、債券、貨幣市場、房地產等領域，但很少出現虧損情況。究其原因，是美國的養老金投資有著嚴格的評級，對所有將要投資的計劃都會由專門的機構進行評級，只有達到嚴格標準的投資計劃才能獲得通過并進行投資。我國的第三方支付機構對用戶資金的投資計劃也必須經過專門機構的核準才能通過，并需要進行備案和每天的結算。
四、結語
第三方支付這幾年間在不斷的發展，已經成為我們生活中不可缺少的一部分。隨著第三方支付的不斷發展，對沉淀資金的監管問題便變得越來越重要，這就需要我們通過立法來規范和完善。幸好，隨著《非金融機構支付服務管理辦法》和《支付機構客戶備付金存管辦法》的實施，第三方支付沉淀資金的問題有了一個法律的開始，它填補了專門在第三方支付沉淀資金監管方面的法律空白，明確了第三方支付沉淀資金的性質，確立了第三方支付沉淀資金存儲銀行的準入條件，加強了對沉淀資金的管理，為我國第三方支付行業的發展創造了良好的法律環境，在我國在線第三方支付沉淀資金監管方面具有里程碑式的意義。但這還只是一個開始，《非金融機構支付服務管理辦法》和《支付機構客戶備付金存管辦法》所規范的內容還有很多不足的地方，比如它沒有規定沉淀資金利息的分配問題，比如它并沒有確立沉淀資金的核對校驗機制，這些都需要我們不斷的改進與完善。我國的立法應不斷完善對沉淀資金的理論研究，參考國外對沉淀資金監管的經驗，發展出一套更完善的監管體系，以促進我國的第三方支付行業更好的發展。
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