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高新技術在醫療服務中廣泛應用，高風險、高附加值在為醫院帶來勃勃生機的同時，高科技項目的競爭性和不確定性也使得醫院的財務出現了危機。財務危機產生的根本原因在于財務風險處理不當，財務風險是現代醫院面對市場競爭的必然產物。財務風險問題突現，如何安排資金，化解財務風險，成為醫院財務管理的重要課題，同時也對財務管理工作者提出了更高的要求。
一、財務風險概述
財務風險是指醫院在理財活動中，由于各種難以預料或無法控制因素的作用使實際收益與預計收益相背離而存在著蒙受損失的可能性，是醫院不能償還到期債務而面臨的風險。根據醫院的財務管理過程，醫院的財務風險主要包括籌資風險、投資風險、用資風險及資金回報風險。無論哪種財務風險，它的集中表現方式都是不能按期償還債務，資金周轉不靈，嚴重的將導致單位破產。
二、財務風險的發生征兆
財務風險的出現是醫院長期財務經營矛盾的集中體現，它不是一朝一夕形成的。如果出現以下問題高度重視：
1、財務結構不斷惡化。突出表現為：醫院資本性投資膨脹，營運資金供應困難；資產負債比例過高，達70%以上，償債能力持續減弱；業務收入增長速度持續低于業務支出的增長速度。
2、醫院規模異常擴大，業務迅速擴張，而收入遠未達到預期效果。
3、財務經營信譽持續降低。
4、社會效益和經濟效益明顯下降。醫院醫療質量的降低、門診量逐步減少。收支結余長期出現赤字，資本不能保值增值增值。
三、降低財務危機、防范財務風險
1、健全完善財務管理制度
財務制度要根據《會計準則》及《財務會計制度》等法律法規制定，在此基礎上，結合醫院的實際情況，體現出自身特點。制度的制定要進行充分的討論，一旦確定下來就不容易改變。制度的確定為進行財務風險的管理提供了主要依據，貫徹執行才是關鍵。
2、防范財務風險，建立財務風險預警分析指標體系
（1）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算
就短期而言，醫院能否維持下去取決于是否有足夠現金支付各種支出。醫院準確的現金流量預算編制，可以使醫院管理者掌握現金變動的情況，預測未來的現金流量；為醫院提供預警信號，提前搞好資金調度，科學、合理地利用資金，提高資金的使用效率。為能準確編制現金流量預算，醫院應該將預期未來收益現金流量財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立醫院全面預算，預測未來現金收支的狀況，以月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算，評價醫院獲得現金和運用現金的能力。
（2）確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統
對醫院而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統.其中償債能力、資產管理、盈利能力、發展潛力指標最具有代表性。
（3）從償債能力看，有流動比率和資產負債率
流動比率指標越高，表明醫院償債能力越強，對債權人越有保障，但如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，醫院投資不足，對前途缺乏信心，發展后勁不足；也有可能資產結構不合理，醫院應收款項占流動資產的比例較大，同時這些應收款的質量欠佳，實際可能發生的壞賬比按規定計提的壞賬準備大。在這種情況下，即使流動性的數值比較高大，其實際的償付能力仍舊是比較差的；而醫院的流動資產是流動負債的2倍為最佳。
資產負債率并非越低越好。從醫院的立場看如果舉債很大，超出債權人的心理承受程度，則認為是不保險的，醫院就借不到錢。如果醫院不舉債或負債比例很小，表明醫院畏縮不前，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力很差。醫院一般為40-60%。
（4）從資產管理來看，有應收醫療款周轉率和存貨周轉率
應收醫療款周轉率=業務收入/平均應收醫療款*100%，一般說來，醫院的應收醫療款平均收賬期越短，應收款周轉率越高。因此，醫院應結合本單位實際情況強化醫院預交款制度、擔保制度、欠費催收追繳制度，杜絕欠費，提高應收款周轉率，減少應收款的資金占用和壞賬損失，大幅度降低財務風險。
存貨周轉率=業務收入/平均存貨*100%，醫院存貨中藥品、材料占據比重較大，它們周轉速度越快，藥品、材料儲備所占用的資金就越少，醫院的速動比率越高，財務風險越低，所以，財務風險分析必須要重視藥品、材料等進貨批量及存貨周轉率的分析。
（5）從盈利能力看，有收入收益率、成本費用結余率和資產收益率
收入收益率= 收支結余/收入×100%，衡量每1元收入賺取凈收益的數額，表明醫院收入的獲利水平。
成本費用結余率= 收支結余/成本費用總額 ×100%，反映每耗費一元所得利潤水平越高，醫院的盈利能力越強。
資產收益率= 收支結余/資產總額×100%，衡量醫院利用其資產賺取收益的能力，比率越高，表明資產的利用效果越好。
上述指標是醫院財務評價的三大部分，是測算醫院財務風險的主要財務依據，醫院應根據實際情況確定相應的臨界值，以判斷醫院的財務狀況是否正常，是否存在潛在的財務風險，制定切實可行的風險防范對策，增強抗風險能力和市場競爭能力，分散、化解財務風險。
依照2011、2012年該設計研究院所提供的財務報表，通過財務指標分析法分析與識別財務風險。
（一）盈利能力
從2011年到2012年，該設計研究院經營利潤率指標呈現下滑趨勢，由此表明，設計研究院經營生產盈利能力存在的風險較大。2012年，該設計研究院總資產報酬率指標也呈現下滑趨勢，下滑比率也比經營生產利潤下滑比率大，由此表明，2012年，該設計研究院投資活動虧損比較嚴重。一般情況下，一個企業控制成本費用的能力可用成本利潤率反映出來。2012年，該設計研究院的成本費用利潤率也出現下滑態勢，該現象不僅說明設計研究院經營效果比較差，而且還說明設計研究院在控制成本費用方面也存在嚴重問題。
（二）償債能力指標
一般標準速動比率為1:1，標準流動比率為2:1，從表2可以看出，該設計研究院的這兩項指標均比標準值高，由此充分表明，設計研究院具有比較強的短期償債能力。由于近年來該設計研究院沒有貸款，因此企業具有較低償債能力風險，然而，從另一角度也表明，該設計研究院具有不夠科學、合理的資本結構，其資金本身為自有資金范疇，并不存在銀行借款，由此充分表明設計研究院并未對財務杠桿作用予以充分利用。
（三）營運能力指標
相比于2011年，2012年該設計研究院總資產周轉率指標呈現增長趨勢，由此充分表明設計研究院提升了其總資產利用率。該設計研究院總資產周轉率持續降低，以主要因素在于一些流動資產呈現資本化，造成流動資產額的大幅度降低，對其周轉率產生嚴重影響。
二、針對設計研究院財務風險的措施及建議
（一）財務預算體系予以健全與完善
構建相對較為完善與健全的財務預算體系，使其與財務管理環境相適應。采用拓展業務領域的方式，分散設計研究院所存在的宏觀經濟風險。由于設計研究院在近年來不斷更新技術，大量現代設計方法應運而生，在這些技術被廣泛推廣的同時，產生大量新興行業與市場需求。在這種狀態下，該設計研究院應該緊抓時期，不斷拓展新領域，積極搶占新市場，通過多元化對外投資、企業聯營以及多種經營等方式消除或者分散其財務風險。
（二）強化與完善設計研究院應收賬款管理
該設計研究院必須在對欠款單位信用情況、應收賬款構成、欠款金額以及欠款原因等進行分析的基礎上，并在完善設計研究院應收賬款清收政策、構建應收賬款監管機制的前提下，合理的對應收賬款實施分類、按序管理。分析客戶信用度，建立顧客信用價值機制，根據信用等級的不同，制定有效的信用政策標準，進一步加強設計研究院賬目清收管理。創建清欠小組，以追討工程勞務費用與工程尾款。
（三）細化管理，全面控制設計研究院成本費用
【關鍵詞】財務風險；風險防范
1 財務風險的含義及內容
財務風險，是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題，財務風險是客觀存在的，企業管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。財務風險主要有：無力償還債務風險，利率變動風險，再籌資風險等。
2 財務風險產生的原因
財務風險的原因有很多種，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。企業產生財務風險的一般原因有以下幾點：1.企業財務管理宏觀環境的復雜性是企業產生財務風險的外部原因。企業財務管理的宏觀環境復雜多變，而企業管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境。財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素，這些因素存在企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。2.企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。3.財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一主要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。4.企業內部財務關系不明。這是企業產生財務風險的又一重要原因，企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財務關系中，很多集團公司母公司與子公司的財務關系十分混亂，資金使用沒有有效的監督與控制。具體的形式也有很多種：籌資風險，投資風險，經營風險，存貨管理風險，流動性風險。由于企業支付能力和償債能力發生的問題，稱為現金不足及現金不能清償風險。由于企業資產不能確定性地轉移為現金而發生的問題則稱為變現力風險，因此安全消除財務風險是不可能的，也是不現實的。對于企業財務風險，只能采取盡可能的措施。
3 財務風險的防范措施與思路
（1）樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制
具體主要有：一是堅持謹慎性原則，建立風險基金。即在損失發生以前以預提方式建立用于防范風險損失的專項準備金。二是建立企業資金使用效益監督制度。有關部門應定期對資產管理進行考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產的周轉率，進而提高企業的變現能力，增加企業的短期償債能力。
（2）建立財務風險識別預警系統
首先需要建立財務風險識別，財務風險識別是在財務風險管理過程中，在不利風險剛出現或出現之前，就予以識別，以準確把握各種財務風險信號及其產生原因。其次設立財務風險預警機制，采用及時的數據化管理方式，通過全面分析企業內部經營、外部環境等各種資料，以財務指標數據形式將企業面臨的潛在風險預先告知經營者，同時尋找財務危機發生的原因和企業財務管理中存在的問題，并明確告知企業經營者解決問題的有效措施，組成企業財務管理的一張疏而不漏的安全網。
（3）適度負債合理安排資本結構
企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債，在制定負債計劃的同時，使其具有一定的還款保證，企業負債好的流動資產與流動負債的流動比率不低于1：1，最好流動比例保持在2：1的安全區域。還有企業的息稅前利潤率大于負債成本率是企業負債經營的先決條件。如果稅前利潤率小于負債成本率，就不能負債經營，只能用增資辦法籌資。因此，企業必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最優的資本結構。
（4）加強資金管理
加強資金管理要從合理調動使用資金和細化應收賬款管理兩方面著手。企業要根據自身資金運動的規模和生產特點，妥善安排貨幣資金收支活動，使企業能保證日常的生產經營需要，并且在還款和分紅付息到來時，及時籌措和調度資金，以避免出現無力支付的情況。同時日常管理中要做好以下工作：第一，建立信用額度管理制度。第二，做好賬齡分析。第三，加強對壞賬的管理。第四，評估客戶的償債能力。
（5）完善科學的決策機制
完善企業財務風險決策機制，系統全面的識別、分析與預測財務風險，采取科學的方法防范與控制財務分析，并對管理效果做出客觀評價。財務風險本身具有綜合性，企業生產經營活動中所有風險最終都反映在財務風險中，使決策科學化和合理化是防范財務風險的重要手段，所以企業必須建立科學的決策機制。
4 結論
財務風險是不可回避的，其成因的復雜性、效用的雙重性要求我們積極規避財務風險，提高企業盈利能力，熟練掌握財務風險控制的途徑和手段。企業的財務風險實際上是一把雙刃劍，它一方面給企業帶來損失，威脅企業的發展甚至是生存，但另一方面，在經濟國際化、科學技術進步、市場經濟瞬息萬變的大環境中，也給一部分企業的發展創造了空間，帶來了機遇，這是市場競爭的結果，是自然界優勝劣汰法則在經濟界的具體體現。
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關鍵詞：電力企業 財務風險 分析 控制 措施 改進
一、引言
財務風險在廣義層面上是指企業在生產運營中由于很多意想不到且無法控制的因素，使其財務成果與預期目標發生偏差，從而使企業承受一定的風險或蒙受一定的損失。這一可能性即為財務風險，其貫穿于企業的生產經營全過程。主要包括投資風險、籌資風險、流動性風險、營業風險、資產跌價風險等（本文所指的財務風險即為廣義層面的財務風險）。狹義層面上的財務風險主要指籌資風險，是企業債務到期時用貨幣資金償還的不確定性。
二、電力企業財務風險概述
以防范風險為導向，開展對財務風險的分析與控制活動，是當前我國電力企業用于風險管理的一種重要手段。財務風險的分析與控制，是指企業運用一定的科學方法測評其風險控制體系是否健全和有效，并借機探尋電力企業內控機制的漏洞和薄弱環節，以找出改進措施。有效的風險分析與控制活動，有利于企業改善內部管理，提高市場競爭能力，減少不必要的損失，從而增加企業的價值。
無論何種企業類型，財務管理都是其內部管理的一個重要組成部分。因此，加強企業財務風險的分析與控制能力，不僅有助于提高企業的財務管理能力，還將直接對企業的整體管理水平和未來發展起著關鍵作用。目前，我國電力企業財務管理較為薄弱，在激烈的市場經濟環境中面臨著巨大的潛在風險，難以適應“精細化”、“集約化”的管理要求。對此，電力企業應實施財務風險管理，并確定企業各業務環節中的關鍵風險控制點。通過對財務風險的有效評估和處理，減少財務風險所帶來的潛在損失，以保障企業總體目標的實現。
三、電力企業開展財務風險分析與控制活動的原因分析
（一）內部原因
1、電力企業資產管理存在一定問題
資產管理一直都是企業的一項管理重點。有效的資產管理能夠幫助企業防范和抵御財務風險，從而獲得可持續發展和運營。電力企業是資產密集型企業，但同時，電力企業在全國范圍內的分布卻又極為廣泛，甚至遍及鄉、縣、村落。由于其特殊性質，固定資產在企業總資產中占有較大比例。因此，也使得固定資產管理成為企業資產管理的重點。然而目前，我國的電力企業大多將“可控成本”作為管理重點，對折舊費等不可控成本的關注度一直不高。這種傾向性不僅不利于企業的整體資產管理，還容易使企業承受一定的財務風險，從而蒙受財務損失。而且，對企業成本費用的真實性也會造成較大的影響，給企業后期賬務核算帶來困難，還會引發企業所得稅等方面問題。此外，有些電力企業的固定資產使用權限不甚明確，制度不夠健全，固定資產臺帳也存在一定漏洞。還有些電力企業存在大量不良資產，呆、壞賬現象嚴重。不僅使企業蒙受一定的財務風險，還對其經營效益造成一定影響。
2、財務制度的執行力得不到保障
目前，我國電力企業財務管理機制的執行力度往往得不到有效保障，究其原因，問題在于：很多電力企業在采購、內控、資產管理等方面都建立了較為系統的制度體系，但這些制度與財務管理制度沒有做到有機的結合，相關人員在制度執行過程中往往存在一定的工作脫節，管理責任沒有得到有效的落實，最終導致財務管理活動直線力度不強，工作效率偏低。
（二）外部原因
1、體制改革帶來潛在的財務風險
電力企業一直以來的經營模式都是壟斷型經營，電價等因素都可以通過公司本部加以調控。但在如今的市場大環境下，國家有意引入市場競爭機制，大力推行電力體制改革，從而打破固有的電力企業壟斷經營的格局，通過市場競爭增強企業的危機意識，提高企業生產經營效率，提升電力行業的核心競爭力。政府通過對電力企業的結構重組，改變市場格局，因此政策風險成為電力企業最大的財務風險之一。另一方面，電力產品的價格關乎國計民生，這是需要政府嚴格把控的，因此政策變化將直接影響電力企業的經營狀況。
2、物價上漲壓縮利潤空間帶來的風險
如今，中國的通貨膨脹率不斷上漲，物價也隨之上漲，這使得企業的人工成本有所提升，而電價的相對穩定直接導致了電力企業利潤空間被不斷壓縮，企業經營壓力隨之增大，財務風險也便隨之增大。
3、融資渠道單一帶來的財務風險
中國的資本市場發展較為緩慢，導致電力企業的融資渠道較為單一，融集資金和擴大再生產只能通過銀行貸款的方式來實現，這逐漸提升了電力企業的資產負債率，將企業的財務風險提升到一個較高的水平。
四、控制電力企業財務風險的幾點措施
（一）實行資金收支兩條線管理模式
隨著市場經濟的發展，電力企業必須適應激烈的市場競爭以及合理處理電力改革所帶來的沖擊，這需要企業在資金管理的制度革新上有所突破，同時加強電力公司的資金管理也是控制財務風險的有效手段。對單位的收入和支出資金要嚴格的分開，嚴禁坐支行為的發生；統一開立銀行賬戶（分為收入和支出兩個歸集賬戶），嚴禁多頭開戶等違規行為的發生，從源頭上強化資金的收入支出管理，確保資金管理的收支統一。
（二）實行全面預算管理
全面預算管理是當今企業內部管理的主流管理方式，企業通過對內部各個部門制定行之有效的預算指標，嚴格掌控資金的流入和流出金額，最終達到企業利益最大化的目的。同時，預算管理也是控制財務風險的有效手段。企業通過“預算”這只無形的手隨時掌控著企業的各個經營環節，將風險率壓到最低。電力企業在實行全面預算管理中，要注重預算的編制和執行兩個環節。預算編制要科學合理，數據搜集要全面細致；預算的執行則必須由企業設立的專門的預算管理部門監督和掌控，保證預算執行全過程的執行力度。
（三）建立資金集中管理體系
對于規模較大的電力企業，資金的管理必須保證較高的集中性。很多電力企業設有若干分公司或者是變電站，這就需要總公司建立資金集中管理體系，針對不同業務設立不同的管理權限：例如投融資管理、固定資產的采購、大型項目建設等容易產生財務風險的經營活動必須由總公司操作執行；而對于一些日常的經費管理，則可以分權到各個網點或者分公司，但總公司也要對分公司的財務管理工作進行定期的考核和審計，將財務風險降到最低。資金的集中分權管理不僅有利于規避財務風險，同時也能夠保障公司資金高效的運作效率。
（四）建立風險預警機制
電力企業應成立風險控制小組，專門負責企業的風險控制工作。控制小組要了解最新的財務及稅收制度和金融政策，通過深入研究，從制度層面企業有效規避在稅收、財務核算等方面的風險；并根據電力企業的特點，了解和預測國家在電力產品方面的政策變化，借助一定的財務分析工具，合理量化企業可能遭遇的風險損失等級，制定系統的風險應急預算，從而建立屬于自身企業的風險預警機制。在企業面臨風險時，也能夠根據應急預算的方法，合理化解風險強度，降低企業的經濟損失。
（五）制定合理的風險轉嫁制度
在當今的市場經濟背景下，企業應當學會制定一套合理的自我保護措施，而風險的合理轉嫁便是其中的一種。在行業競爭日趨激烈的當下，電力企業不僅僅要依靠管理來規避風險，還應當學會對風險進行轉移，特別是對于一些不可抗力造成的損失，電力企業可以通過向保險公司投保的方式有效降低意外造成的損失。而對于一些如科技更新造成設備淘汰形成的損失，企業則可以通過計提合理的減值準備或者是保證金的形式加以緩解。
五、結語
電力企業由于具有自然壟斷型，對財務風險的敏感度不高，一旦發生風險，后果不堪設想。因此，提前做好財務風險的分析與控制，對電力企業具有重要的現實意義。但是現實中，我國電力企業無論是內部還是外部，都存在一定因素的影響，使電力企業無法順利開展財務風險的分析與控制工作。若要改善這一現狀，筆者認為，我國電力企業應實行資金收支兩條線管理模式；建立資金集中管理體系和風險預警機制；制定合理的風險轉嫁制度；實行全面預算管理。唯有如此，方能減少財務風險所帶來的潛在損失，以保障企業總體目標的實現。
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［關鍵詞］ 財務風險；財務風險因素；如何防范
財務風險是企業在籌資過程中，由于未來收益的不確定性而導致的風險。財務風險的實質是企業負債經營所產生的風險。企業如果舉債，這個企業就存在著到期不能償還債務的風險。即形成了企業的財務風險。但企業在生產經營活動中，為實現企業價值最大化，實現企業經營目標，又不得不想方設法籌借經營性資金，進行負債經營。企業在負債經營過程中，必須正確控控制財務風險的程度，確切計算風險價值，并掌握其規律性，把企業財務風險降低在可控范圍內。
一、現階段企業財務風險突出表現
金融危機下，低迷的市場行情，企業資金壓力不堪重壓，放大了企業存貨和資金管理的風險。企業應重審客戶信用管理體系和調整銷售手段，加大貨款回籠力度。加強材料的采購管理，科學制定內部存貨數量，實行“高價位低庫存，低價位高庫存”的存貨管理戰略，以抵御價格大幅波動不利影響因素，以有效平衡與控制應收賬款及內部存貨的風險。目前，我國企業財務風險主要存在以下一些具體問題：
第一，在籌資過程中，不能有效的控制財務風險。資本結構在很大程度上決定著企業的風險水平和企業的總體負債能力。企業的不同籌資組合將直接影響籌資成本的高低和籌資風險的大小。企業在負債能力上具有杠桿效應。這種杠桿效應是指企業可以通過層層控制股多次運用同樣資本取得不同的貸款，對其控制資產產生或有收益發揮很大的杠桿作用。但企業經營效益不佳時，這種杠桿作用會起到相反作用，使整個企業也蒙受損失。在現實的生活中往往我們可以看到有很多的民營企業，在籌資之前沒有合理的規化資金的使用情況，籌資行為太隨意。籌資之后不重視資金的財務成本，當企業效益不好的時候就會因為無力償還本金和利息而將籌資款變成為壓死企業的最后一根稻草。
第二，盲目投資，加大企業財務風險。企業盲目追求規模效益，通過資產重組等方式不斷擴大企業規模，企望通過擴大規模來進一步提高效率和競爭力。事實上，過分追求規模經濟有可能導致規模不經濟，并使財務風險加大。企業的固定資產投資在沒有投產的情況下只會加大企業的財務成本，當投資選擇方向不正確的時候就會出現投產沒有效益的情況出現，這就是盲目投資的最大風險。
第三，企業管理的缺陷，放大財務風險。我國部分企業財務機構中間層設置過多且程序僵化，有些企業還是計劃經濟的一套管理方法，效率低下，缺乏創新和靈活性；財務管理人員的理財觀念滯后，理財知識欠缺，理財方法落后，對財務風險疏于防范，放大了財務風險。管理者往往只注重生產經營情況，而忽視了財務風險的存在。財務管理人員如果不將預防財務風險變成一種制度時時防范不及時的把企業的財務風險給企業管理者給予提視，就會給企業的運營留下隱患。
第四，外部環境的影響，使籌資風險增大。加大WTO以后，我國企業的競爭進一步加大，企業必須要加強自身的管理，企業只有具備良好的信譽、盈利能力和發展前景才能獲得資金，但國內諸多產品的投資報酬率下降，投入資金回收期增長，這樣就增大了企業的籌資風險。
第五，通過外匯交易貿易風險進一步加大。我國的出口企業在享受更多國家的最惠國待遇的同時，也承擔了更加復雜的不利因素。在跨國經營的過程中，不可避免地會涉及更多幣種、更大量的外匯結算業務，這樣就會增加外匯交易風險和折算風險；同時，更多的國外金融機構正在進入，我國企業有了更多的籌資方式和渠道，這無疑加強企業與國際資本市場的聯系，也會進一步增加外匯風險對企業的影響。
二、企業規避企業財務風險的對策
第一，完善財務風險管理系統，適應不同的財務管理環境。首先，企業應對外部宏觀環境進行認真分析，把握其變化趨勢及規律，并制定相應的應變措施，適時調整財務管理政策，改變財務管理方法，提高企業對外部環境變化的適應能力和應變能力，減低外部環境變化給企業帶來的財務風險。其次，面對不斷變化的財務管理環境，財務管理體系要根據實際情況，不斷更新、完善。企業應設置合理、高效的財務管理機構，培養高素質的財務管理人員，建立健全相關制度，強化會計基礎工作，使企業財務管理系統高效運行，防范因財務管理系統不適應外部經濟環境變化而產生的財務風險。
第二，強化財務風險防范意識，關于分散風險。在市場經濟的激烈競爭中，強化財務風險防范意識，善于分散風險是現代企業成功的關鍵，企業應具備財務信息的收集、整理和分析能力；要具有對財務風險的敏感的、準確的職業判斷能力，及時、準確地估計和發現潛在的財務風險，并能對具體環境下的風險作出判斷和提出解決方案。
第三，加強企業內部管理，及時調整資產結構，降低和減少不合理的資金占用，提高資金的使用效率和效果。要合理確定舉債資金與自有資金、長短期資金的比例關系，并隨著企業生產的變化而變化，使其處于動態的管理過程中。同時，要理順企業內部財務管控關系，做到責、權、利相統一，明確部門之間在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予相應的權力，使企業內部財務管理關系清晰，減少企業因經營管理不善而造成的財務風險。
第四，合理利用防范風險的技術方法。企業可以通過企業之間聯營、多種經營及時對外投資多元化等方式分散財務風險；對于風險較大的投資項目，企業可以與其它企業共同投資，實現收益共享、風險共擔的原則；企業在選擇理財方式時，在保證財務管理目標的前提下，選擇風險較小的方案；企業在遵循公平、公正、合法、合理原則的基礎上，可以采取保險轉移等方式轉移風險；通過提高產品及服務質量、改進產品設計、開發新產品及拓新市場等手段，降低因產品下降而產生的不能實現預期收益的財務風險等。
關鍵詞：財務風險；風險分析；風險防范
現代企業制度要求企業管理人員，不僅要認識風險，更要把風險意識深化到所做的每一項工作中。有收益就有風險，我們既不能因為害怕風險而選擇不去面對，也不能因為高收益而忽視風險的殺傷力。企業財務人員作為直接操作者，更應該發揮財務對風險認識管理的能力，為企業做好服務。財務風險對每一個企業而言都是客觀存在的，特別是在當前我國的經濟體制還有待進一步改革和完善的背景下，企業的財務風險呈現出多樣性和復雜性，企業風險防范能力與企業的發展壯大還是息息相關的。因此，對財務風險分析與防范作全面而深入的研究并采取積極的措施對企業具有極其重要的現實意義。
一、財務風險的含義和特征
（一）風險的含義
風險有廣義和狹義之分。理論上風險的狹義定義為損失的不確定性。廣義風險的概念不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。而廣義上財務風險是指企業在生產經營財務管理中，由于各種財務活動的因素影響，而導致財務狀況具有不確定性，從而使企業有蒙受損失的可能性。它是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題，是客觀存在的。企業能采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險，財務風險是企業經營管理消除不了的必然產物。
（二）財務風險的特征
第一，風險的不確定性。風險表現為不確定性，一為收益不確定性，另一種則表現為成本或代價的不確定性。風險的發生長期來說是必然的，短期來說是偶然的，只要從事生產活動，必定會有收益和損失的可能，但這是不確定的，它的大小可以預測卻不能確定。第二，風險的客觀性。財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在，只要從事生產活動，不斷變化的經濟活動必然會產生結果、利潤和損失。不論企業如何加強管理，財務風險總是存在于企業生產經營的各個環節。第三，風險的激勵性。風險與收益往往是成正比的，一般來說，財務活動的風險越大收益也就可能越高。
二、合肥熱電集團財務風險成因分析
（一）外部環境復雜多變，給企業的生存發展帶來困難
經濟周期的變化，國家的經濟政策導向，金融市場的行情變化，這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。外部環境的變化既可能為企業帶來發展機會，又可能使企業面臨一定威脅。如果企業財務管理不適應變化的環境，會由此產生財務風險。合肥熱電集團的經營業績受煤價變動影響較大。企業主要原材料是煤炭，煤炭成本占產品價格的95%左右，2007～2012年煤炭采購成本年年居高不下，該期間企業的盈利水平極低并出現常年虧損。企業的設備老化,高能耗低效率,生產成本居高不下，對環境的污染也不容小覷。
（二）資本主要來自借款，資金來源渠道過窄
企業資本結構不合理是產生財務風險的根本原因。在企業發展上升期，借款是促進了企業的快速發展，但是，如果宏觀經濟形勢發生不利變化或者信貸緊縮，企業將面臨較大的資金壓力，產生極大的風險。合肥熱電集團前期的資金來源主要是銀行借款，企業的經營性質決定了固定資產比例很大，建設期很長，資產的流動性不強，常年虧損導致企業資金出現嚴重短缺，生產經營中的凈現金流量常常為負數，財務風險很大。
（三）內部管理權責不明，產品結構單
一，效益不高企業管理權責不明，執行目標做不到生產利潤最大化是企業財務風險產生的又一重要原因。種種問題產生的后果最終都會產生財務風險。合肥熱電集團是國資委下屬的公用服務性企業，企業成立初期，沒有正確定位，沒有分析自身的競爭優勢，只為完成公用服務的目標和任務，沒有生產力最大化組織生產。雖然一直強調多元化生產，提高效益，但主要業務還是以供熱服務為主，少量供電，季節性強，忙時設備利用率達80%，閑時設備利用率僅為10～20%。產品結構單一，降低了公司抵御市場風險的能力。
（四）權責不清，管理水平不高
高水平的企業管理，能夠有效地降低企業的成本，提高產品的市場競爭力，從而降低企業的財務風險。合肥熱電集團以前雖然一直重視會計核算，但對財務管理，特別是對成本的事前和事后的管理重視不夠，管理系統的使用與開發也流于形式。
三、合肥熱電集團財務風險防范措施
（一）引進行業先進設備，開展多元化
經營改造現有設備，降底能耗節約原材料，降低成本，保護環境。老設備，老技術，能耗大，熱損高。從2009年到2010年，合肥熱電集團籌集1個億，關閉所有抽凝機組，淘汰所有鏈條爐，改為熱電行業能效最高的背壓機組和最環保的循環硫化裝置。改造以后，供熱機組熱效達到79%以上，是目前熱效能利用率最高的供熱方式。2010年，合肥熱電集團在全國率先啟動小區站房數字化改造，實現遠程自動化操作。改造以后，站房運行恰如變頻空調模式，根據氣溫和用戶需求靈活調節供熱量，自動化、低碳化運行，能源利用效率達到最高值。小區站房自動化改造，平均每個小區耗能量下降10%～20%，不僅實現了節能降耗，也降低了用戶的供熱成本。積極向能源供應、新能源開發利用及工程建設等領域擴張延伸，合肥熱電集團現已從單一型公用企業發展成為以供熱服務、能源供應和工程建設為“三駕馬車”主業結構的綜合型能源企業。集團利用多元化經營,在有效分散風險的同時最大限度的獲取收益,以達到優化資源配置。
（二）建立全面風險管理組織體系
合肥熱電集團成立了安全生產管理委員會，集團的管理層是委員會的成員，委員會每月召開安全生產例會，對企業面臨的各種風險點進行并提出解決方案。對一些重大決策和重點項目的上馬，即時召開臨時會議，對重大決策以及重點項目進行全面的風險分析。不僅如此，集團還要求全集團人員必須按職責大小繳納安全風險保證金，讓每個人都意識到公司的安全風險關系到每一個人的切身利益。
（三）加強核算制度建設，完善熱、電核算體系
財務核算對于合肥熱電集團預算管理和預算執行具有重要意義，熱、電獨立財務核算能夠加強成本控制，減少資源浪費，提高企業效益。熱電行業本身季節性強冬供期間生產等各部門任務緊，業務繁忙，會計人員主動服務，加強成本觀念，貫徹全員成本管理。完成復雜的核算任務。通過財務信息及時反映生產的方方面面，縱比橫比成本，通過成本分析，評價管理人員的業績，促進管理人員采取改善措施。財務管理方面：第一，因事設崗，因才用人，各業務之間相互配合協調；第二，加強員工培訓與員工輪崗，讓財務人員成為多面手；第三，引入外部培訓機構，對主要崗位工作人員進行定期培訓，提高員工的風險意識；第四，讓財務主管人員參與生產運營管理，熟悉企業的整體情況、生產經營情況、發展前景，使財務核算與生產經營管理有機地結合起來。讓財務核算成為各種管理技術的紐帶，監控企業現金流和物流的全過程。減少財務風險，提高經濟效益。
（四）提高企業管理技術，優化信息資源
合肥熱電集團全面推行“5F”管理工程（全過程質量控制、全壽命成本核算、全流程服務提升、全系統安全保障、全方位創新發展），全過程質量控制把供應、制造和銷售的相關因素與內部管理運行機制緊密聯系成一個整體，相互控制和監督，實現了企業全方位經營、事前事中事后全過程控制和內外互援的目的。全壽命成本核算開源節流，增收節支。對資金實施跟蹤管理，加強資金調度與使用，推行“資金集中管理”制度，通過“銀行賬戶管理，資金調度會、資金收支管理”等措施開展資金集中管理和風險控制；加大應收賬款的催收力度，加速貨款回籠；降低應付款比例，減少資金占用，優化資金結構，合理分配資金，加速資金周轉，降低資金成本。全流程服務提升，對相關人員進行標準服務、標準流程的業務體系培訓，建立獎懲制度，內部相關部門監督、跟進、考核獎懲。提升服務品質，留住客戶，讓服務產生效益。通過運用企業管理各種技術，通過記錄、收集、整理、計算、分析、總結和控制等辦法處理企業運行中各種內外部數據，提高管理水平，規避不必要的風險，讓管理出效益。
四、結語
企業財務風險防范是企業為應對和改變所面臨的各種財務風險狀況而事先采取的一系列管理措施和行為。企業在充分認識其所面臨的財務風險的基礎上，采取各種科學、有效的手段和方法，對各類風險加以預測、識別、評價和控制，以最低成本確保企業資金運動的連續性、穩定性和效益性。企業對財務風險防范的能力與企業的興衰息息相關。
參考文獻：
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關鍵詞：鐵路項目 財務 風險 管理
中國鐵建所屬的中鐵集團屬于大型工程總承包業集團。由于中鐵集團工程項目多，面臨的財務風險更加嚴峻。與一般項目相比，鐵路工程有其特殊性，項目規模大耗資多，資金占用多周轉速度慢，外加建設周期較長，施工期間的不可預測因素較多。若鐵路工程出現問題，損失也是非常大的。財務風險貫穿于生產經營的整個過程，具有系統性的特征，財務風險主要來源于流動風險、信用風險、利率風險等，而在實際的鐵路項目工程中很難做到對各個環節的高度關注，那么對鐵路項目風險進行分析、預測，并采取有效的防范措施，是做好工程項目財務管理的重中之重。
一、鐵路工程項目財務風險的分析
1.鐵路工程項目投標階段的財務風險。
1.1投標決策失誤風險。中鐵集團一般是通過投標、競標的過程在公開的招投標中得標取得項目。投標決策即投標人決定針對項目投標或是不投標，倘若投標，是投什么性質的標，投標中如何采用以長治短，以優勝劣。投標決策須以充分掌握大量信息為基礎，考慮的因素很多，諸如：工程、市場競爭、業主、企業自身條件等。好的投資決策能在財務、聲譽方面使得企業獲利。投標決策失誤，將會影響中標后的效益，使得企業面臨嚴重的財務危機。
1.2報價失誤風險。
報價決策是在企業確定工程價格后，對諸多方面進行考慮后作出的決策。例如：競爭對手、市場材料價格、企業盈虧、企業當前任務情況等。我國市場經濟發展不太完善，投標單位之間惡性競爭時有發生，若標價過低，肯定會降低企業合理利潤，項目施工中一旦財務風險發生，加之企業沒有足夠應對風險的能力，危機就此產生。標價過低時有些企業為求在小利潤空間牟利，在項目工程中以次充好偷工減料的現場已成必然，進而質量不達標，更加增大了企業的風險。標價的過高同樣會有損企業形象，且不能中標。最常使用的不平衡報價法對承包商來說，是風險與利益并存的。若判斷錯誤，不僅承包商會有大損失，業主對工程費用也將難以控制。例如：工程施工前期“超付”、結算時“額外支付”等情況，進而工程的進度和質量也將受到影響。
1.3締約履約風險。
通過簽訂施工合同明確雙方權利、義務是招投標的最后階段。合同條款設置不公平，風險分擔不合理，最終都會給工程帶來經濟損失。合同條款不完整，敘述不嚴密，甚至部分條款違法、存在“陷阱”，在合同執行過程中會給合同另一方帶來損失。例如，建設單位要求中標單位墊付工程款或收取履約保證金，工程款的支付時間不明確或者未對建設單位違約時應承擔的責任不明確。有的企業急于承攬工程并接受不合理要求而獲得項目，一旦建設單位不能及時撥款，外加企業自身資金不足，也不能在短時間融集大量資金，大大增加了融資成本，導致企業資金流動周轉不暢，財務危機發生。
2.鐵路工程項目施工階段的財務風險。
2.1施工組織方案不合理。
施工組織設計是從施工準備到竣工驗收的全過程，對施工項目有重要指導和規劃作用。科學合理而有效的預算，保障了多種施工資源和勞動力的合理配置，確保項目的施工進度和質量。若預算方案設計不當，質量和收益得不到保障外，還會使企業項目建設工程中面臨較大的財務風險。
2.2項目效益存在不確定因素。
施工階段中的變更也經常在鐵路項目工程中遇到。財務內部控制體現在項目管理人員監督工程價款收入的及時入賬，疏忽、遺漏及確認工程款項不及時都會導致項目的財務風險。材料、機械的使用未經授權審批和直接或間接性的浪費都會致使項目收益低于預期，費用大大超出預算。
2.3安全及質量風險較大。
基于人員素質、外部環境、管理水平等因素影響，鐵路工程施工中安全與質量問題還是很嚴重。安全事故索賠問題，使得企業損失較大，而工程返工對于投資大，周期長的鐵路工程來說，損失更是難以想象的。
3.鐵路工程項目決算階段的財務風險。
鐵路工程項目完工后，由于施工企業未及時辦理竣工驗收手續、竣工決算，項目資金將難以及時收回，增加企業負擔，并加大了鐵路工程項目財務風險。此外，鐵路工程竣工后，還存在一些非施工方原因而導致項目費用增加的情況，若施工單位未及時提出索賠要求并簽訂索賠協議，所增加的費用將由施工方承擔。
二、鐵路工程項目財務風險的防范
1.提升財務風險的防范意識。
從源頭上全面樹立風險防范意識，形成有利于風險監控的制度環境和氛圍，使風險防范及時而有效。在鐵路項目建設前期從全局出發，全面衡量鐵路項目資金的使用規劃，對資金的潛在風險和使用效率進行宏觀的預測分析。對于鐵路工程這種風險較大的項目來說，應采用縝密合同的方式，保護企業自身的合法利益，降低鐵路工程項目的財務風險。
2.合理評估工程項目。
拿到項目應標文件后，組織專業人員或借助專家對工程項目進行評估及估價，出于奪標的目的，量力而行，并選擇合適的標的，降低鐵路項目工程的財務風險。首先準確理解招標文件，詳細查閱相關圖紙，復核工程量，預測風險。其次，調查和研究建設單位的商業信用和資質。例如企業信譽、企業財務狀況、手續辦理等。然后調查并研究項目工程施工的市場環境。最后充分考慮采用何種形式進行投標報價。
3.完善合同風險管理。
項目合同規定了合同雙方的權責，是在項目管理過程中要嚴格履行的法律文件，更是工程項目對風險進行管理的重要依據。項目管理者須擁有財務風險意識，對合同中的條款進行仔細研究，預測和研究潛在的風險。在簽訂合同前，全面了解項目并搜集相關項目的信息，對談判中可能會出現的問題進行預測。簽訂合同后應仔細閱讀和審查各個合同條款，確保沒有嚴重有失公平的款項，保證我方利益；簽合同后，認真履行合同，建立并強化企業應收款項清欠和管理。
4.強化責任成本控制。
4.1樹立全員成本意識。
全員參與預算目標的制定，增加員工的責任感，實行目標成本管理責任制，責任目標落實到個人。明確獎罰制度，嚴格執行，促進職工主動為控制成本做貢獻。
4.2科學、合理制定施工組織設計方案。
好的開始是成功的一半，根據設計圖紙和技術資料考量合同工期的施工條件等因素，制定出科學合理施工方案，根據實際情況制合理、可行的實施計劃，列入施工組織設計中。根據選定的方案，建立健全項目責任成本控制體系，加強施工項目成本中人工費、成本費等多項目的監控與管理。
4.3加強施工過程管理。
工程實施過程中盡量采用新技術新設備，達到提升工程質量、縮短工期以及降低工程成本的目的。
4.4有效應對工程變更及結算工作。
施工完成后及時辦理現場簽證，合理核算收入；及時辦理工程驗收、決算與工程款的回收。
三、結語
綜上所述，財務風險在鐵路項目中的每個階段普遍存在，在對每個階段財務風險進行分析基礎上，在實際鐵路項目中提升財務風險的防范意識，科學合理的評估工程項目，完善合同風險管理，全面做到強化責任成本控制非常重要，關系著企業的生存發展。
參考文獻：
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[3]王玉平,鐵路企業財務風險防控策略探討.東方企業文化[J].2014(02).
(一)集中管理模式
集中管理模式中，子公司的經營控制權與決策權都由母公司進行決定。子公司的所有業務是母公司業務的擴大及延伸，因此，子公司的財務是母公司財務的一部分，子公司沒有財務決策的權利。這樣母公司可以規范子公司所有的財務活動，也可以使母公司的決策在子公司內得到貫徹實施，將充分體現集團的優勢。
(二)分權管理模式
分權管理模式中，子公司擁有獨立的經營決策權，母公司不會對子公司的經營決策加以干預，只對經營決策結果做出評價和考核。因此，子公司只要不偏離母公司經營戰略方向即可。這種管理模式便于企業靈活應對多變的經濟市場，同時，還可以培養子公司建立獨立的自我決策意識，增強各子公司防控風險的能力。
二、戰略重組財務風險的識別與分析
由于客觀環境的變化，主觀因素的影響，煤炭企業在進行戰略重組過程中設立的評估方式、采取的評估方式以及運用的支付方式等都會增加煤炭企業財務上的風險。
(一)根據成因不同，可將戰略重組后的財務風險分為外部環境風險和內部管理風險
外部環境風險是一種不可控風險，它主要受政治、經濟、社會、技術等外界因素的影響。而內部環境風險則是由于企業內部制度、財務波動促使企業經營收益發生變化，使企業面臨財務風險。
(二)按戰略重組過程可將財務風險分為事前風險、事中風險、事后風險
事前風險的產生主要源于戰略重組前對被重組企業的價值評價不夠準確而給戰略重組帶來潛在的風險；事中風險的產生主要源于融資風險與支付風險。事后風險的產生主要源于企業重組后經營管理不善所帶來的。因此，煤炭企業在進行戰略重組時，應該抓住財務風險產生的主要原因和根本性原因，同時，要直觀的認識重組中的財務風險，迅速辨別和找出突破風險的路口。
三、煤炭企業戰略重組財務風險的防控措施
(一)收購前需進行財務評價
為了減少煤炭企業在重組過程的風險和支付過高的重組價格，重組企業應該在重組前對被重組企業的情況進行詳細調查和評價。主要調查和評價被重組企業的財務情況、營利能力、企業資產結構和資本結構。全面綜合的分析被重組企業目前的經營情況和經濟市場上所處的競爭地位以及未來的發展情況和抵抗風險的能力。對于控制財務評價的質量應該從改變信息狀況和選擇合適的評估方法入手。企業應該聘請優良信譽的評估機構，對目標公司財務信息進行評價。由于煤炭企業的大部分資產是由自然資源所組成，資產基礎評價方法對于評價煤炭企業被重組價值最為合理，同時，企業還可以綜合多種評價方法進行分析，最大限度的降低戰略重組所帶來的財務風險。
(二)分析被重組煤炭企業損益情況
兩個企業之間進行重組的主要原因在于重組后的新企業會給經營者帶來更多的利潤。因此，重組前應先比較重組后新企業的價值與重組前企業價值的大小；其次，要比較重組收益與重組費用之間的大小。當重組價值大于重組前價值，且重組收益大于重組費用時，實施戰略重組的決策才是可行的；反之，戰略重組的決策則是毫無意義的，反而會給企業帶來更大損失。
(三)選擇適合企業的融資方式，降低煤炭企業的經營成本
由于重組過程中會產生大量的資金流出，對重組企業而言會選擇融資的方式籌集資金來實施重組戰略，合適的融資方式可以使企業在以后的經營過程中減少很大一部分經營成本。因此，重組企業在選擇融資方式時應考慮兩個問題：第一，企業本身享有的融資工具與所處的經營環境是否能滿足戰略重組的需要；第二，企業所選擇的融資方式，要盡可能的減少成本支出，使企業承擔較少的風險的同時，還能夠優化企業的資金結構。
(四)選擇靈活的支付方式
重組企業可以根據重組的具體情況選擇合理的支付組合方式，利用現金、股權等組合方式支付重組資金，可以使企業獲得更大利益，降低重組成本，也可以方便企業將資金結構調整為最適合自己的模式。
四、結語
關鍵詞：企業并購 財務風險 風險防范
1企業并購財務風險的界定
關于企業并購的財務風險，已有多種定義。趙憲武認為，企業并購財務風險是指并融資以及資本結構改變所引起的財務危機，甚至導致破產的可能性，同時，并購導致股東收益的波動性增大也是財務風險的一種表現形式。杰弗里．C．胡克認為，企業并購的財務風險是由于通過借債為收購融資而制約了買主為經營融資并同時償債的能力引起的，“財務風險由用以為交易融資的負債數額和將要由購買方承擔的目標企業的債務數額等因素決定。”一：從風險結果來看，上述定義的確概括了企業并購財務風險的最核心部分，即由籌資決策引起的償債風險。但從風險來源來看，籌資決策似乎并不是引起償債風險和股東收益風險的唯一原因。在企業的并購活動中，與財務結果有關的決策行為還包括定價決策和支付決策。
首先，企業并購是一種投資行為，然后才是一種融資行為，投資和融資決策共同影響著并購后的企業財務狀況；”2第二，企業并購是一種特殊的投資行為，從策劃設計到交易完成，各種價值因素并不能馬上在短期財務指標上得到體現，而必須經過一定的整合和運營期，才能實現價值目標；第三，企業并購的價值目標下限也決不僅僅是保證沒有債務上的風險，而是要獲取一種遠遠超過債務范疇的價值預期目標，實現價值增值。因此，如果僅僅用融資風險作為衡量財務風險的標準，則在一定意義上降低了并購的價值動機。所以，從公司理財的角度看，企業并購的財務風險應該包含更寬泛的內涵，包括“由于并購而涉及的各項財務活動引起的企業財務企業并購的財務風險應該是指由于并購定價、融資、支付等各項財務決策所引起的企業財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性，是并購價值預期與價值實現嚴重負偏離而導致的企業財務困境和財務危機。或者說，企業并購的財務風險是一種價值風險，是各種并購風險在價值量上的綜合反映，是貫穿企業并購全過程的不確定性因素對預期價值產生的負面作用和影響。
2企業并購財務風險的來源
一項完整的并購活動通常包括目標企業的選擇、目標企業價值的評估、并購可行性分析、并購資金的籌措、出價方式的確定以及并購后的整合，上述各環節中都可能產生風險。并購財務風險主要源自以下三個方面：
2．1定價風險
定價風險主要是指目標企業的價值評估風險。即由于收購方對目標企業的資產價值和獲利能力估計過高，以至出價過高而超過了自身的承受能力，盡管目標企業運作很好，過高的買價也無法使收購方獲得一個滿意的回報。目標企業的估價取決于并購企業對其未來收益的大小和時間的預期，對目標企業的價值評估可能因預測不當而不夠準確。這就產生了并購公司的估價風險，其大小取決于并購企業所掌握信息的質量，而信息質量又取決于下列因素：
2．1．1目標企業是上市企業還是非上市企業
如果目標企業是上市企業，由于它必須對外公布企業經營狀況和財務報表等信息，因此，并購企業容易取得目標企業的資料進行分析；目標企業若是非上市企業，則并購企業必須通過與目標企業的合作來獲得相應信息。
2．1．2并購企業是善意收購還是惡意收購
如果并購企業是善意的，并購雙方則能夠充分交流和溝通信息，目標企業會主動地向并購企業提供必要的資料。這有利于降低并購的風險和成本，同時可避免目標企業管理層有意抗拒而增加并購成本。如果并購企業是惡意的，并購企業將無法從目標企業獲取其實際經營、財務狀況等主要資料，給公司估價帶來困難。
2．1．3并購準備的時間
并購企業準備階段越長，獲取目標企業的間點相關資料就會越詳盡充分，目標企業的估價越準確。
2．1．4目標企業審計與并購的時間點的長短
如果并購時間離會計師事務所審計的時間越遠，并購企業從年審報告獲取的信息越不能代表目標企業并購前的經營和財務狀況，據此得到目標企業的估價就越不準確。
2．2融資風險
企業并購需要大量資金，但由于我國目前資本市場發育還不完善，銀行等中介組織也未能在并購中充分發揮其應有的作用，使企業并購面臨較大的融資風險。融資風險主要表現在能否及時獲得并購資金，融資的方式是否影響企業的控制權，融資結構對并購企業負債結構和償還能力的影響。比如，融資結構包括企業資本中債務資本與股權資本結構、債務資本中短期債務與長期債務結構等。在以債務資本為主的融資結構中，當并購后的實際效果達不到預期時，將可能產生利息支付風險和按期還本風險；在以股權資本為主的融資結構中，當并購后的實際效果達不到預期時，會使股東利益受損，從而為敵意收購者提供機會；即使完全以自有資金支付收購價款，也存在一定的財務風險，一旦企業的自有資金用于收購而重新融資又出現困難，不但造成機會成本增加，還會產生新的財務風險。
2．3支付風險
主要是指與資金流動性和股權稀釋有關的并購資金使用風險，它與融資風險、債務風險有密切聯系。支付風險主要表現在兩個方面：
2．3．1現金支付產生的資金流動性風險以及由此最終導致的債務風險
現金支付工具自身的缺陷，會給并購帶來一定的風險。首先，現金支付工具的使用，是一項巨大的即時現金負擔，公司所承受的現金壓力比較大；其次，使用現金支付工具，交易規模常會受到獲現能力的限制；再者，從被并購者的角度來看，會因無法推遲資本利得的確認和轉移實現的資本增益，從而不能享受稅收優惠，以及不能擁有新公司的股東權益等原因，而不歡迎現金方式，這會影響并購的成功機會，帶來相關的風險。
2．3．2杠桿支付的債務風險
杠桿支付的債務風險即杠桿收購所產生的風險。杠桿收購指并購企業通過舉債獲得目標企業的股權或資產，并用目標企業的現金流量償還負債的方法。杠桿收購旨在通過舉借債務解決收購中的資金問題，并期望在并購后獲得財務杠桿利益。由于高息風險債券資金成本很高，而收購后目標企業未來資金流量具有不確定性，杠桿收購必須實現很高的回報率才能使收購者獲益，否則，收購公司可能會因資本結構惡化，負債比例過高，付不起本息而破產倒閉。
3企業并購財務風險的防范措施