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關鍵詞：諾貝爾經濟學獎；證券投資
自1969年頒發諾貝爾經濟學獎以來，數位證券投資學領域的經濟學家獲得了其桂冠。證券投資學家獲得諾貝爾經濟學獎，既反映了證券投資學在經濟學領域的學科地位，也體現了證券投資學理論研究對整個經濟學的理論貢獻。
1981年的諾貝爾經濟學獎授予了詹姆斯·托賓(James Tobin)，他的理論貢獻主要在于闡述和發展了凱恩斯的系列理論及財政與貨幣政策的宏觀模型，他關于家庭和企業如何決定資產構成(the composition of thEir assets)的研究為當代資產組合選擇理論(portfolio selection theory)之先河，明確提出資產組合選擇理論的精髓是分散投資風險，“就像是不要把你所有的雞蛋放在同一個籃子里?！碑敃r全世界的報紙普遍報道托賓：“耶魯的經濟學家因‘不要把所有的雞蛋……’而獲諾貝爾獎。” 他提出了一個著名的系數：“托賓Q”系數或托賓Q比率，該指標為企業股票市值對股票所代表的資產重置成本的比值，衡量一項資產的市場價值是否被高估或低估。該成果溝通虛擬經濟和實體經濟，對貨幣政策、公司價值分析具有重要指導意義。
1985年的諾貝爾經濟學獎授予了弗蘭科·莫迪利安尼(Franco Modigliani)，他的理論貢獻主要在于第一個提出儲蓄的生命周期假設，揭示了證券市場的資金來源的規律，即個人的資產積累與其生命周期階段呈現規律性特征，人口年齡結構特征決定證券市場的資金來源及其投資偏好。同時，他與默頓·米勒提出了著名的“莫迪利安尼——米勒定理”即“MM定理”，指出在不確定條件下分析資本結構和資本成本之間關系的方法，表明在無摩擦的市場環境下，企業的市場價值與它的資本結構無關，該理論成為現代公司財務理論的一大基礎。
1990年的諾貝爾經濟學獎授予了默頓·米勒(Merton H. Miller)、哈里·馬科維茨(Harry M. Markowitz)、威廉·夏普(William F. Sharpe)，他們的理論貢獻主要在于他們在金融證券學方面做出了開創性工作：在一個給定的證券投資總量中，如何使各種資產的風險與收益達到均衡；如何以這種風險和收益的均衡來決定證券的價格；以及稅率變動或企業破產等因素又怎樣影響證券的價格。默頓·米勒(Merton H. Miller)的的重要貢獻是“MM定理”的及其推進。馬科維茨的貢獻是他發展了資產選擇理論，開創了現代資產組合理論，該理論被譽為“華爾街的第一次革命”：傳統的證券投資理論局限于經驗性的定性研究，該理論首次運用數理統計分析的方法，把證券投資的收益和風險用期望收益率和方差兩個指標來進行定量分析，使證券投資理論躍升為一種科學分析理論，為其后資本資產定價理論、套利定價理論、期權定價理論奠定了理論基礎。夏普根據馬克維茨首先提出的一個模型探討了證券組合分析的一些方法，當時稱為“單一指數模型”，即現在的“單因素模型”，以此為基礎發展出了資本資產定價模型(CAPM)。
1997年的諾貝爾經濟學獎授予了羅伯特·默頓(Robert C. Merton)、邁倫·斯科爾斯(Myron S. Scholes)。默頓和布萊克—斯科爾斯的重要貢獻在于期權定價理論。并將定價模型擴展到許多衍生金融品上。邁倫·斯科爾斯給出了著名的布萊克-斯科爾斯期權定價公式，該法則已成為金融機構涉及金融新產品的思想方法。利用布萊克-斯科爾斯公式對某一特定證券定價時，不象統計或回歸分析那樣，需要這種證券或與其相類似證券以往的數據，它可以對以往所沒有的新型證券進行定價，這一特性擴大了期權定價模型的應用，為企業新型債務及交易證券如保險合約進行定價提供了方法。
2003年的諾貝爾經濟學獎授予了克萊夫·格蘭杰(Clive W.J. Granger)、羅伯特·恩格爾(Robert F. Engle III)。 他們給經濟學研究和證券投資理論發展帶來巨大影響，用“隨著時間變化的易變性”和“共同趨勢”兩種新方法分析經濟時間序列。此前理論人員在進行估量、預測、檢驗假設時，一般都按時間排列的觀察周期即時間序列的形式使用數據，比如按照國內生產總值、物價、利率、股票價格的時間序列趨勢等，分析時間序列的穩定性和趨勢性。用于穩定時間序列的統計方法運用于非穩定的數據分析時，人們很容易做出安全錯誤的判斷。格蘭杰和恩格爾發明了新的統計方法來分析許多經濟時間序列中兩個關鍵屬性：隨時間變化數據的易變性和非穩定性。在金融市場上，資產價格隨著時間的隨機波動，具有易變性，股票和各類有價證券的價值取決于易變性風險。大部分整體經濟時間序列都有一個隨機趨勢，一次暫時的失調會產生長期持續的影響，這些時間序列被叫做“非穩定的”序列。轉貼于
這些證券投資理論的一大理論特征是，它們既是經濟理論研究的前沿，也是證券投資實踐探索的前沿。資本結構理論、現資組合理論、資本資產定價模型、套利定價模型、期權定價模型、ARCH模型等等，幾乎都是現代證券投資的必備工具。
關鍵詞：培訓；投資決策；一般培訓；特殊培訓；建議
一、引言
任何個人對自身進行的知識、技能、智力和健康的投入，如果能夠給投入者帶來超過投入價值的價值，并因為占有和支配這部分價值而產生更大的投入積極性，那么，這種投入所形成的價值就是人力資本。人力資本投資是通過對人的投資來增加人的生產能力與收入水平的一系列活動的總稱。人力資本投資在一定程度上可以看作是企業和員工雙方的投資行為，為了實現企業的經營目標以及員工的職業發展，企業一般會組織員工進行學習和訓練，圍繞著這一目標而開展的活動我們統稱為“培訓”，本文試圖通過對企業培訓投資決策進行分析，了解員工與企業對培訓的預期反應，以提升企業培訓的有效性。
二、企業培訓投資決策模型分析
（一）基本原理介紹
企業培訓作為人力資本投資的重要方式，對投資決策的分析主要通過成本與收益的比較來進行。企業培訓投資的成本一般包括三個部分：受訓者所需的直接貨幣成本以及培訓活動所需的物質條件的成本；實施培訓的機會成本；利用機器或有經驗的員工從事培訓活動的機會成本。企業培訓投資的收益從企業和員工兩個視角分析，對于企業，收益指員工績效的提高讓企業得到更多利潤；對于受訓者，收益指的是增加勞動收入和待遇，提高選擇職業的能力。一般而言，企業培訓投資應使用培訓前后邊際產出差額的現值大于培訓成本。
設企業員工在培訓前的邊際產品價值為VMPA，培訓后的邊際產品價值為VMPB，那么（VMPB-VMPA）的差額部分就是培訓投資的收益。培訓投資的收益不是一次性的，而是存在于員工的整個勞動期限內。假定企業在1年時間內完成培訓，總培訓成為為C，員工的勞動期限為n，r為貼現率，則有下列公式：
即培訓投資收益的現值大于培訓成本，企業會選擇對員工進行培訓投資。
需要說明的是，在企業培訓投資決策模型中，培訓成本的承擔與收益主體存在不同，如果讓企業全部承擔培訓費用，那么，一旦員工接受培訓后沒有為企業服務的話，這種投資顯然是失敗的；如果讓員工全部承擔培訓費用，那么，員工是不可能去接受的，甚至即使接受的話，其培訓效果可想而知。因此，我們根據企業培訓投資所產生的效用（員工的知識和技能等）是否具有普遍的適應性，將企業培訓分為一般培訓和特殊培訓來進行分析。
（二）一般培訓投資決策分析
一般培訓，是指員工通過培訓獲得的業務技術知識、技能，對其所屬企業以外的組織同樣具有適用性。企業在勞動力需求水平的決定中，依據勞動的班級產品價值VMP等于工資率W的原則。由于一般培訓對其他企業都有價值，不僅對提供培訓的企業有用，對其他企業也有用。在這種原則下，假設在一般培訓前，一個員工的勞動邊際產品價值為VMPA，工資率為WA。經過一段時間的培訓，該員工的勞動邊際產品價值提高到VMPB，與此對應，有一個較高的工資WB。如果在培訓期間，企業支付的工資為WA，培訓后按照提高的VMPB支付WB的工資，那么培訓成本由誰支付呢？有兩種情況。
第一種情況：企業支付的工資低于WB，即低于員工的VMPB，以此來補償培訓成本。此時，員工可能跳槽到其他企業任職，因為此時企業沒有支付任何培訓成本，員工期望得到與受培訓后的邊際產品價值相等的WB。這種情況是提供培訓的企業所不愿意看到的，此時，提供培訓的企業并沒有得到任何收益。
第二種情況：企業為留住受過培訓的員工，提供至少等于或高于WB的工資，那么，培訓成本無法得到補償，企業可能不愿意從事培訓，這與實際相違背。
基于上述分析，筆者認為通常情況下企業是不愿意承擔一般培訓的相關費用的，一般會由職業院校來承擔，在職業院校中，國家或者學生承擔全部或者部分培訓成本，即使是在企業“定單生產”的培養模式下，企業的培訓成本仍然是可以得到補償的，因此，產學結合對員工的通用技能進行培訓將是一種主流。當然，如果員工承擔全部費用，則企業是會提供一般培訓的，這種費用并非由員工直接承擔，而是通過讓員工接受一個比培訓預期工資更低的工資水平。以下結合圖1進行說明。
圖1中：縱軸為工資率W；橫軸為雇傭時間T，其中，0-T表示員工接受一般培訓的時間，t-T表示培訓投資收益回收期；未接受培訓員工的VMP及由此決定的工資率為WA。如果雇傭期間0-T內員工沒有接受培訓的話，其工資水平將在（WU-WA′）之間變動；如果員工接受培訓要求，培訓期間0-T內工資為WU，低于WA，即（WA-WU）部分為培訓成本，由員工個人承擔；培訓結束后雇傭期t-T內，員工工資水平為WU'，（WU'-WA'）部分就是培訓的收益。由此，就形成了穩定型的一般培訓投資決策模型。
（三）特殊培訓投資決策分析
特殊培訓也稱為專屬培訓，是指員工通過培訓獲得的業務技術知識、技能，只對培訓的企業具有適用性，或者能使提供培訓企業的生產率比其他企業提高的更多。特殊培訓只對提供培訓的企業有用，員工一般不會為這種培訓支付所有的費用。因此，現在企業在處理特殊培訓的成本收益關系時，通常有兩種做法，第一種即勞資雙方達成默契，或訂立長期勞動合同；第二種就是調整特殊培訓的成本―收益結構，共擔費用。另一方面，企業一般不愿意解雇受過特殊培訓的員工，因為他們的離去會影響企業正常的工作秩序。下面對上述兩種處理辦法進行分析。
第一種辦法，即通過契約方式來解決培訓風險，這種情況由于受法律制度以及道德風險的干擾，并不一定能夠保證培訓投資收益的實現，并非最佳辦法，一般作為第二種辦法的補充形式。
第二種辦法，即在培訓期間，企業和員工共擔費用、共擔風險，在培訓結束后共享由于培訓而獲得的收益，我們稱為分享型的培訓投資決策模型。下面以圖2進行說明。
在特殊培訓期間0-t，受訓員工的工資為WU，（Wa-WU）的差額部分為員工個人承擔的培訓成本；（WU-WC）的差額部分為培訓企業承擔的培訓成本。在服務期t-T內，受訓后的員工工資為(WC'-WU')，為員工的培訓預期收益，(WC'-WU')的差額部分為企業獲得的培訓預期收益。這種分享型的成本-收益結構，對企業而言，能夠既有效地降低員工的離職率，又能保證企業培訓成本的收回；對員工而言，既能保證享受培訓的部分收益，又能減少被解雇的可能性。由此建立起一種雙贏穩定的勞動關系。一般而言，員工離職率與企業提供的特殊培訓成反比關系。
三、提高企業培訓投資收益的建議
（一）轉變觀念，認識培訓的重要性
作為促使人力資本增值的有利手段，培訓對企業以及員工的發展有著重要的意義。從企業角度而言，首先，培訓可以提高企業的競爭力，企業通過開展學習和訓練活動，能有效地改善員工工作質量、降低工作損耗以及減少事故發生率，同時能激發員工潛能，提高員工的創新能力，從而極大地增強企業的人力資源價值，提高企業的經濟效益。其次，培訓可以穩定員工隊伍。分享型的投資決策模型告訴我們，員工離職率與特殊培訓投入成反比。通過特殊培訓方式，員工可以提高自己勝任工作的能力，同時也能夠幫助企業優化管理方式，以增強員工的歸屬感和認同感。從員工角度而言，首先，培訓可以提高員工的工作效率。經過培訓的員工，往往能夠掌握新的知識結構和工作方法，工作技能明顯提高，勞動熟練程度逐漸加強，從而促進了員工工作質量和勞動生產率的提高。其次，培訓可以提高員工的收入。不論是一般培訓還是特殊培訓，其基本的前提都是建立在通過培訓來提升勞動者的工資這一基礎之上的，因此，為了追求高收入，員工應當不斷接受各種培訓，以提升自身的職業競爭力。
（二）制定培訓規劃，做好培訓需求分析
培訓是企業對人力資本進行的投資，在很大程度上培訓的成敗依賴于培訓需求分析。而企業想在人力資源的投資上取得成功，首先要了解什么是企業需要的培訓。培訓需求分析是企業培訓管理上的關鍵環節，其成功很大程度上依賴于企業部管理人員是否能夠正確掌握培訓需求分析技術。而在掌握這一技術以后在運用上，尤其是在組織培訓中要確定培訓計劃、培訓需求、培訓實施和培訓評估。其次，對于企業進行的一般培訓和特殊培訓，應該區別對待。培訓是一項長遠投資，企業應當摒棄培訓花錢這種傳統思想，既重視員工的通識培訓，又注重專屬技能的培養，通過開展產學結合這種方式，將通用技能培訓的成本進行稀釋；通過開展專題講座、職務輪換、參觀學習、拓展訓練等多種方式，與員工分享培訓收益。最后，要科學制定培訓計劃。不少企業對員工培訓足夠重視，但卻頗具盲目性，缺乏連貫性、系統性、計劃性。因而，要使培訓工作高效率，就需要制定一個有效的培訓計劃。對于不同行業不同規模的企業，其員工培訓的重點和方法是有所不同的；對于同一個企業，在不同的發展階段，它的培訓內容也會不一樣。因此，如何根據企業自身的實際，采用合理有效的培訓模式，讓受訓者很快將培訓知識技能運用到實踐工作中去，有待于人們進一步探討和研究。
（三）加強培訓效果的評估，提高培訓質量
企業的培訓投資對效益有著很高的要求，加強培訓效果的評估是對培訓效益進行測量的重要手段。培訓效果評估主要是調查收集受訓者和有關人員對培訓項目的看法，考察員工在接受培訓后工作態度、行為與績效是否發生變化。為了做好培訓評估，培訓部門可以通過四項標準掌握培訓信息：一是學員反應，既培訓對象的意見可參考“現場反應度”和“內容吸收度”兩項。二是知識標準，即員工通過培訓獲得的知識是否具有可操作性和實用性，所學到的方法和技能是否可以用到實際工作中。三是行為標準，即培訓后的行為變化，主要指工作中的行為、工作績效。四是學習成果，即培訓產生的影響，包括員工滿意度是否提高、產品銷量是否上升及利潤是否增加等。通過這些標準來檢查培訓效果，檢驗培訓是否符合企業的實際需要。
四、結束語
現代企業如果想要突破發展瓶頸，必須提高人力資本的管理水平。目前，我國許多企業的員工培訓還不能完全適應企業經營環境和勞動力市場的變化，“培訓工作”仍呈現“滯后”現象。鑒于此，要加大對員工培訓的研究力度，引進西方先進可行的經驗和方法，并結合我國企業的實際，制定出適合中國企業員工的培訓體系。實踐證明：企業發展離不開培訓，員工培訓是企業可持續發展的根本。
參考文獻：
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關鍵詞:高職院校 過度投資 收益 博弈論
中圖分類號:G71 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)10-134-02
一、引言
近年來,隨著高等職業教育的興起與迅速發展,為我國高等教育和職業教育發展注入了新的生機與活力,特別是在促進我國高等教育由精英教育向大眾教育轉變的過程中發揮了不可估量的作用。但是隨著高職教育的發展壯大,一些內部和外部的問題與矛盾逐漸暴露出來。其一便是在我國現階段的高職發展投資中,風險在一定程度上被忽略,忽視了對高職院校投資收益的評估,致使高職教育出現了過度投資的現狀。
從職業教育的歷史來看,我國高等職業教育實踐經過20多年的發展,已呈現了較好的成績。特別是在1999年第三次全國教育工作會議以后,為了促進我國經濟的發展、增強內部發展動力,同時適應經濟高速發展對高層次技能性應用人才的迫切要求,大力滿足求學者及其家庭對高等教育的需求,中央決定在部分省市加快發展高等職業教育,在2000年以后,又在20多個省市推廣。在這一政策的刺激下,我國高職院校發展迅速,據2007年5月教育部《2006年全國教育事業發展統計公報》的數據顯示,全國共有普通高等學校和成人高等學校2311所。其中,普通高等學校1867所,成人高等學校444所,普通高校中本科院校720所,高職(?？?院校1147所,可見高職教育在我國高等教育規模中已占半壁江山。從總體上看,我國的高職院校發展呈現“高職院校短缺――加大高職院校建設――高職院校富余”的螺旋式上升的局面,這一局面給教育事業和國民經濟造成重大影響。以1999年為例,在國家作出擴大高校招生規模的決定后,高等教育招生市場出現了需求高速增長的局面,一改以往高等教育招生市場適度增長的局面,出現了更多教育需求、學子渴望上學的情況。2000年高校招生市場出現了更大的教育需求,盡管國家擴大了招生規模,但是仍然不能滿足廣大求學者的需求,高校短缺仍然相當嚴重。對此,一些實業家看到高等教育市場這塊“蛋糕”的巨大經濟利潤,紛紛投資高等職業教育事業,于是一大批高職院校便應運而生。隨著這些院校加入招生市場,極大地改變了高校的招生市場的格局,沖擊了高校招生市場,形成惡性循環。特別是近兩年,由于普通高校的大學城建設,普通高校招生規模的進一步擴大,加之生源的減少,致使一些高校出現了生源不足的局面,這一局面對高職院校影響更大,許多高職院校呈現了招生困難、招生不足的狀況,這一切均表明我國高職院校富余的局面已經出現、高職教育過度投資的狀況已經凸顯。
追求投資收益、經濟利潤是每一高職投資者熱衷于投資高職教育的根本原因,但任何一個理性個人都明白,如此多的高職院校建設將帶來巨大的投資風險。筆者借用經濟學中收益、博弈論的觀點,從新建高職院校的投資收益、靜態博弈兩個方面入手,分析驅使投資者以如此大的熱情投資建設高職院校,以至造成我國高職院校建設過度投資的成因。
二、高職院校投資的收益分析
假設某地區適齡青年對高等教育的需求除了普通高校招生之外還剩余Q'人,若每所高職院校每年招生為q'人,這些生源僅夠N'所高職院校招生,才不會出現過度投資的現狀,則Q'=q'N'。設新建N所高職院校以滿足求學者的需求,且新建高職院校每所的招生人數為q人,則Q'=qN,若每所高職每年的固定資產的投資為C(含校舍、儀器每年的折舊),各高職院校學生的學費F是固定不變的,生均成本為V,P是每所高職院校的投資收益,即利潤。
則得益函數為:P=q'F-q'V-C=q'(F-V)-C
或P=qF-qV-C=q(F-V)-C
如上所述,若每所高職院校每年招生為q',這些生源僅夠N'所高職院校招生,才不會出現過度投資的現狀,則盈虧的臨界函數為:
令P=0,即q'=C/(F-V)
從這個函數,可知,不同的招生人數對應的高職院校的利潤有所不同:
1.當N=0(無新建高職院校),則P=0;
2.當N=N'(新建高職院校等于所需高職院校的缺口),由于剩余生源總Q'不變,即q'N'=qN,則q=q',P=0;
3.當Nq',P>0,這表明各高職院校的招生人數大于臨界點的招生人數,所以在此情況下,投資者得到更多的投資收益;
4.當N>N'(新建高職院校大于所需高職院校的缺口),由于剩余生源總Q'不變,即q'N'=qN,則q
為了易于理解,筆者將其賦值并進行計算,設Q'=50000人,F=5000元/人,V=4000元/人,C=1000000元,
則q'=C/(FV)=1000000/(5000-4000)=1000(人),
N'=Q'/q'=50000/1000=50(所)
可知,當每所高職招生1000人時,有50所高職院校參與招生,才不會出現投資過度的狀況,這也就是說新建的高職院校的招生人數每年都不能少于1000人的規模,一旦少于1000人,勢必給該所學校帶來虧損,因此,各投資者要取得收益就應該使實際的招生人數大于1000人,同時新建高職院校要少于臨界值50所,這樣才不會引起高職過度投資。那么從個體理性出發,如果某一高職院校不滿足當前現狀而擴大規模時,其他高職院校沒有根據最佳反應函數主動降低招生人數時,此刻其他高職院校就面臨著一種“囚徒困境”局面,即要么降低招生人數,要么就是擴大招生規模加入爭奪生源的博弈中。但無論何種選擇,博弈的結果是達不到最佳納什均衡點的,博弈方中有些院校因基礎設施好、建設早、美譽度高,招到更多的生源,收益將提高;有些院校就可能招到少量的學生,出現收益減少或虧損,最終造成高職過度投資的狀況。
然而現實許多的高職投資者正在紛紛投資高職院校建設,完全不顧生源不足,報到率低的風險。在這一情形下,各高職院校從個體最優的角度從發,為了吸引生源,搶占先機,必定會擴大招生規模,就會致使一部分高校生源嚴重不足,校舍閑置,出現過度投資的狀況。
三、高職院校投資的博弈分析(下轉第136頁)
(上接第134頁)
從上述高職院校投資收益分析可知,當新建高職院校超過盈虧的臨界點、平均每所高職院校招生人數少于盈虧人數時,將出現投資收益為負、過度投資的現象。在信息完全的市場經濟條件下,理性的投資者將不會選擇進入市場。但由于目前我國的高職院校投資者看到是巨大的生源市場、超額的經濟利潤,沒有意識到近年來新建高職院校的規模和普通高校的大學城建設對生源的大量吸收,存在嚴重的信息不對稱,結果將導致高職院校投資者與投資者之間就是否投資建設高職院校展開博弈。
為分析方便,這里用兩個高職院校投資者的具體例子進行闡述。設某地區每年有5萬高中畢業生,這些畢業生除了被普通高校招生之外,每年還有2萬高中畢業生供高職院校錄取,建設一所高職院校需要100萬元,假設有A、B兩個投資者有意愿投資建設高職院校,招生高職學生。在高職院校學生的學費F固定時,若A、B兩個投資者僅有一個投資建設高職院校,則投資者盈利400萬元;若A、B兩個投資者都投資建設高職院校,則收益各位-100萬元。這樣A、B兩個投資者就陷入了一個靜態博弈狀況,面臨一種囚徒困境局面。A、B兩個投資者的博弈模型如表1所示,在該模型下,共有4種組合方式:A、B同時投資建設高職院校并進行招生,收益各為-100萬元;A投資建設、B不投資建設,A收益400萬元,B收益為0;B投資建設、A不投資建設,B收益400萬元,A收益為0;A、B均不投資建設,收益均為0。
這是一個完全信息靜態博弈模型。理性狀態下,(0,400)、(400,0)為納什均衡解,即若A投資建設高職院校,則B不投資建設高職院校;或B投資建設高職院校,則A不投資建設高職院校。博弈的結果是市場供需平衡,實現了資源的優化配置。但現實這種情況可能很少,更多是兩個、甚至是多個投資者同時博弈的情形,即投資者看到高職教育的豐厚利潤,紛紛建設高職院校。由于高職院校建設通常帶有群體模仿性的特點,為爭奪高等教育市場的豐厚收益,投資者群體性興建高職院校,這造成了投資者與投資者、高職院校與高職院校之間信息的不完全,也就是說究竟有多少新建高職院校不明確,導致招生市場份額無法確定。但由于博弈開始時生源有太多剩余,新建高職院校易于搶得更多的資源優勢,因此越先建成的高職院校被關停的可能性越小。為搶占先機,投資者積極進行高職投資決策,并與其他高職院校博弈,博弈的一個最終可能的結果是:高職院校紛紛建立,致使高職院校的數量呈現富余現象,在這一狀況下,只能驅使各高職院校投入到生源的爭奪戰中,各高職院校的收益很快會因競爭而消失,最終導致各高職院校陷入過度投資陷阱,處于虧損狀態。與此同時,巨大的投資和大量的耕地等不可再生資源卻被完全浪費掉了,高職院校還可能因此負債累累,甚至出現倒閉、停辦的危險。
四、結語
高職院校迅速發展、高職錄取報到率低是影響高職過度投資的主要因素,從以上分析可知:
1.在院校短缺、求學者對教育的需求增加的情況下,新建高職院?？梢越鉀Q一部分求學者上學需求,在適度的院校規模下,高職院校能獲得很好的投資回報,或是投資收益。然而,如果有大量的非理性資本涌入,大規模地建設高職院校,將會使部分院校出現過度投資的現象,致使其投資收益降低,最終引起大規模的高職院校倒閉,或負債經營的狀況。
2.教育主管部門不及時公開生源數量、招生院校方面的信息,由于信息不完全,高職院校與高職院校間博弈的結果將驅使投資者投資建設高職院校的熱情,易于引起高職院校的過度投資。
3.教育主管部門未能核定最佳的參與招生高職院校招生的數量,因超額經濟利益吸引多個投資者投資興建高職院校,參與招生的狀況,引起的高職院校與高職院校間的博弈,致使投資者的投資收益減少,甚至出現高職院校過度投資的狀況。
因此,從根本而言,我國經濟的高速發展、教育需求的旺盛,是造成當前高職院校投資過熱的主要原因。從高職教育的可持續發展的角度出發,一方面應該利用市場經濟的手段引導投資者對高職教育的投資;另一方面要增強投資者風險投資意識,避免造成投資過度。
注:Q,是除了普通高校招生數量之外還剩余高中畢業生人數;q’即每所高職院校每年招生的人數;N,即剩余生源僅夠高職院校招生的院校所數;N新建高職院校所數;q為新建每所高職院校的招生人數;C為每所高職每年的固定資產的投資(含校舍、儀器每年的折舊);F是生均學費;V為生均成本;P是每所高職院校的投資收益,即利潤。
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【關鍵詞】 血管內皮生長因子 血管生成 腫瘤 預后 治療 綜述文獻
A
血管生成是指活體組織在已存在的微血管床上牙生出新的以毛細血管為主的血管系統過程。血管生成與實體瘤的發生、轉移密切相關，血管內皮生長因子（vascular endothelial growth factor，VEGF）是目前已知的作用最強的促血管生成因子之一［1］。腫瘤細胞通過合成分泌血管生成因子，誘導腫瘤血管形成、協助腫瘤細胞進入脈管系統，促進腫瘤侵襲轉移［2］。越來越多的資料表明，VEGF的高表達不僅與腫瘤發生，發展有關，而且與預后也密切相關［3，4］。隨著腫瘤研究的深入，對刺激腫瘤血管生長起重要作用的因子VEGF也日益受到關注。
1 VEGF家族及其結構
1.1 VEGF家族 VEGF最早是1983年由Senger等［5］從line 10荷瘤豚鼠的癌性腹水和瘤細胞培養液中提煉出的某種能增強微血管通透性的物質。1989年Gospodarowicz等［6］從正常牛垂體濾泡星形細胞培養液中發現存在某種能明顯促進某些內皮細胞有絲分裂的物質，后證實為VEGF。VEGF是一具有多種功能的細胞因子，為血小板衍生生長因子超家族的重要成員。除VEGF外，尚發現了一些與VEGF結構、功能相似的多肽，包括VEGFB、VEGFC、VEGFD、VEGFE及胎盤生長因子（PIGF），構成了VEGF家族。VEGF家族成員與不同的受體結合增加了血管通透性，刺激了脈管形成或生成［7］。
1.2 VEGF結構 VEGF是一種與肝素結合的糖蛋白，有兩個亞基以二硫鍵結合，分子量34 42?kD［8］。VEGF基因位于6p21.3，全長28?kb，編碼VEGF的基因約14?kb，由8個外顯子和7個內含子組成。RNA不同的剪接方式形成VEGF不同的單體，根據其所含氨基酸的數目，分別命名為VEGF121、VEGF145、VEGF165、VEGF189及VEGF206，編碼VEGF121者是外顯子1 5及8，編碼VEGF145者是1 6及8號外顯子，編碼VEGF165者是1 5及7、8號外顯子，編碼VEGF189者是所有8個外顯子，編碼VEGF206者比編碼VEGF189者多一段插入片斷。但通過cDNA擴增分離純化的僅有VEGF121、VEGF165及VEGF189，同源的2個單體通過二硫鍵連接構成相應的VEGF亞型。VEGF與細胞膜或基底膜上的含肝素蛋白多糖結合，結合程度決定于VEGF和肝素的親和力。一般VEGF121不與肝素結合，故呈游離態；VEGF165與肝素親和力較弱，部分以可溶性方式分泌到細胞外；而另外三者與肝素親和力較強，常呈非游離態。肝素、硫酸乙酰肝素、纖維蛋白溶酶等可促使VEGF脫離結合位點，進入體液，發揮生物學效應［9］。
2 VEGF在腫瘤血管生成中的作用
Folkman提出“腫瘤生長與轉移依賴于血管生成”的觀點，認為對于實體瘤而言，其生長分為兩個 階段：無血管長入的血管前期和血管期。血管前期的腫瘤組織生長慢，且長到1 2?mm3（106個細胞）后便不再持續，只有血管化的腫瘤才能生長到具有臨床意義的大小。大量的研究表明，腫瘤的生長依賴血管新生，轉移很少發生在血管新生之前，腫瘤的轉移及其在轉移部位的生長也依賴腫瘤組織的血管新生。腫瘤新生血管有重要作用：（1）輸送氧氣、營養，轉運代謝產物，滿足腫瘤組織無限生長的需要；（2）內皮細胞本身對腫瘤細胞有旁分泌刺激作用，它產生生長因子、細胞因子促進瘤細胞生長轉移；(3)腫瘤的血管化使癌細胞易于接近血管系統；并且腫瘤血管的結構缺陷（缺乏基底膜、內皮細胞間常有裂隙）更有利于腫瘤的血管播撒［10］。此外，Riedel等［11］發現頭頸鱗狀細胞癌中的腫瘤血管形成可以使腫瘤細胞凋亡減少，從而加速腫瘤生長速率。腫瘤的血管生成受血管形成促進和抑制因素的影響。根據HamHan“血管形成有關平衡假說”，血管形成促進因子的增多或抑制因子的減少，會打破平衡，使血管生成處于開放狀態，引發血管新生。在眾多促血管形成因子中，VEGF是一種強效的內皮細胞轉異性有絲分裂原。它是一種分泌性糖蛋白，可由腫瘤細胞，腫瘤間質中的巨噬細胞，成纖維細胞，淋巴細胞等分泌，作為胞外信息分子與靶細胞上的受體（Flt1和Flk1）結合，通過胞內信號傳導途徑使靶細胞產生多種生物效應，包括特異性地誘導內皮細胞分裂增殖；增加血管通透性，促進血漿蛋白滲出形成新基質；誘導內皮細胞合成大量的蛋白水解酶，降解血管基底膜［12］。因此，VEGF在腫瘤血管生長的各個環節中均起重要作用。此外，VEGF不僅通過促進血管新生提供營養直接加速腫瘤生長，而且可以增加血管通透性，誘導內皮細胞產生蛋白水解酶，降解基底膜向間質浸潤和遠處轉移。通常認為，VEGF特異地作用于內皮細胞上的兩個受體VEGFR1，（Flt1）和VEGFR2（Flk1/KDR）而發生作用。KDR的表達局限于內皮細胞。但Neuchriot等［13］用免疫組化方法和RTPCR在頭頸部鱗癌細胞株和腫瘤標本中證實VEGFR2 腫瘤細胞內的表達，VEGF不僅通過旁分泌環路作用于內皮細胞促進血管新生，也可以通過自分泌環路作用于腫瘤細胞促進其生長。
3 VEGF在頭頸部腫瘤的表達
近年來關于VEGF與人類乳腺癌、結腸癌、腎細胞癌、膀胱癌、惡性膠質細胞癌等的研究表明，腫瘤組織VEGF表達水平明顯高于正常組織。且與腫瘤血管化程度—通常用腫瘤血管密度（microvessel densify，MVD）定量檢測，淋巴結轉移以及預后有關，并認為VEGF、MVD可作為獨立的預后指標。
3．1 體外實驗證實頭頸部鱗癌VEGF的表達及其生物學活性 1996年，Benefield和Petruzzelli等建立了頭頸部鱗癌細胞培養，驗證了它們的血管生成因子和這些因子促進血管生成的兩個步驟：內皮細胞增殖和遷移。次年他們在活體和體外實驗證實了頭頸部鱗癌組織能夠產生內皮細胞有絲分裂原，VEGF參與了癌細胞誘導的內皮細胞有絲分裂。之后，Michi等［14］在人類口腔鱗癌細胞株的實驗研究證明，該細胞株通過表達VEGF和上調受體FL1在內皮細胞的表達促進血管形成。而Shemirami等［15］建立的鱗癌細胞株產生的VEGF和纖維細胞生長因子1，2（FGF1，FGF2）顯著地促進了人臍靜脈內皮細胞的增殖和刺激其浸潤穿過一個重構的基底膜。Yoo等［16］研究了頭頸癌在體內外模型的演進，發現永生化人類牙齦角質形成細胞（IHGK）的轉化導致與血管形成有關的VEGF的活化，IHGK細胞被致癌劑轉化后分泌的VEGF顯著增多。以上體外實驗均證實VEGF在頭頸部鱗癌中的重要作用。
3.2 腫瘤組織內VEGF的表達 Eisma等［17］用免疫組化法研究了63例原發頭頸部鱗癌患者VEGF的存在和定位，并與9例懸雍垂成形術對照。結果63例均有VEGF染色且癌細胞和微血管內皮細胞VEGF總蛋白平均水平高于對照組。VEGF水平的高表達往往提示疾病易復發和預后不良，認為VEGF與頭頸鱗癌的轉移預后有關。國內梁業民等［18］、黃國森等［19］分別檢測了46例和40例鼻咽癌患者的VEGF和MVD，其指標明顯高于對照組。并與頸淋巴轉移、T分期、遠處轉移、復發等不良臨床預后呈正相關。鼻咽癌放療前血清VEGF水平高于正常人，并隨病情進展而升高；放療后VEGF的水平較放療前明顯降低。董頻等［20］及黃國森等［19］分別檢測了下咽癌和鼻咽癌的原發及淋巴轉移組織的VEGF及MVD。發現在原發灶中VEGF及MVD顯著的增高，但在淋巴結轉移中，MVD明顯降低，認為由于淋巴結中不能形成微血管，MVD比原發灶中明顯減少，促使血管生長因子釋放增加。楊艷等［21］檢測20例新鮮喉癌標本，切緣組織及遠離腫瘤的正常喉組織中的VEGF基因表達，結果，對同一患者，VEGF在腫瘤組織、切緣組織、正常組織中的表達差異有統計學意義，在腫瘤組織中，VEGF的表達與年齡、性別、病變部位、T分期、病理等級無關，而與喉鱗癌淋巴結轉移有關。
轉貼于
Sauter等［22］分別建立了頭頸部鱗癌的實驗模型和臨床模型以研究VEGF表達、MVD及其與病理分級、淋巴結轉移的關系，結果在多數鱗癌細胞株內均有VEGF表達增多，在大多數低分化鱗癌伴有淋巴結轉移者中均有強的VEGF染色，而不典型增生、原位癌、早期頭頸鱗癌則無強染色。VEGF表達低分化鱗癌比癌周正常黏膜更高，在早期癌也比癌周黏膜高。MVD隨著浸潤前病變的演進而增加；在實驗性腫瘤中VEGF表達和MVD均直接與腫瘤侵襲相關。以上提示，VEGF在臨床和實驗性的頭頸部鱗癌中均有作用。
此外，Dengart等［23］發現在口腔和喉部重度不典型增生及浸潤性鱗癌中，VEGF及其受體的表達顯著增加，它們可能在與這些病變相關的血管生成中起重要作用。Guang等［24］對鼻咽癌的研究得出，可通過檢測癌組織中MVD和VEGF的表達來評估鼻咽癌組織的轉移潛力和患者的預后。
以上研究均證實了VEGF在人類頭頸部鱗癌的生長轉移中有重要作用，并肯定了VEGF或MVD與臨床預后的相關性，認為它們可作為頭頸部鱗癌的預后參考因素。
但也有不少學者得出相反的結論，Tae等［25］在腫瘤組織中未發現VEGF和MVD與原發癌的部位、T分期、吸煙及分化有相關性。Canlilie等［26］甚至對口腔正常組織、不典型增生和鱗癌標本的研究發現，所有正常黏膜和不典型增生者其VEGF表達相似。而鱗癌與正常黏膜，因使用不同的VEGF抗體和標記物而得到相反的結果，他們認為在口腔黏膜中VEGF的表達可能起到生理性作用，似乎與血管生成無關。
4 小結
腫瘤的發展、轉移是一個多因素、多步驟的過程，影響腫瘤預后的因素也很復雜。而從VEGF到腫瘤血管生成再到腫瘤的演進，聯系三個方面的兩個環節并不是唯一的確定關系。首先，腫瘤血管生成是多種因素調控的復雜過程，VEGF不是促進腫瘤血管生成的唯一因子［15］，在頭頸部鱗癌中，VEGF低表達或不表達者其腫瘤血管生成可能主要受其他促血管生成因子調控，如IL8，FGF等；腫瘤血管生成固然是腫瘤生長發展的關鍵環節，但它不是影響腫瘤浸潤轉移的唯一因素，還有腫瘤細胞內在的侵襲能力等因素［10］。此外，在不同種類的實體癌中，不同的促血管生成因素調控血管生成，許多因素共同影響決定著腫瘤的發展及臨床預后。所以，聯合檢測頭頸部腫瘤中多種血管生成因子的表達，或腫瘤血管定量檢測結合形態學檢測判斷其預后將會更有臨床意義。在抗腫瘤治療時，根據患者具體的腫瘤血管生成因子的表達情況，有針對性地對敏感者及表達者實施相應的抗血管生成治療，將會提高療效。
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關鍵詞：“一帶一路”；投資學專業；人才需求；人才培養
2013年，在哈薩克斯坦發表重要演講時，根據當前的國際政治經濟環境，提出以互利共贏為目的的跨國戰略合作構想，即“一帶一路”發展戰略。所謂的“一帶一路”是指“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”。
一、廣東省“一帶一路”戰略背景下對投資學專業人才的需求
廣東是中國第一經濟大省，是中國經濟發展最快、對外經濟貿易最發達、最具市場活力和投資吸引力的地區之一。廣東省具有“空港”、“海港”的區位疊加優勢，這些優勢讓他在參與國家“一帶一路”建設時能夠發揮“排頭兵”的作用。2015年，廣東省政府公布《廣東省參與建設“一帶一路”的實施方案》，并提出“提升對外貿易合作水平、加快產業投資步伐、拓展金融業務合作”等九方面的合作設想。廣東省良好的對內、對外以及創業投資環境，為投資學專業的人才提供了廣闊的就業市場：
（1） 廣東作為中國對外開放的最前沿，在對外投資的規模上也一直占據國內各省區的榜首位置，根據廣東省商務廳的數據，2015年，廣東省核準境外投資新增中方協議投資額242.6億美元，同比增長119.7%；對外實際投資83.1億美元，同比增長9.3%；對外承包工程完成營業額159.3億美元，同比增長37%。同時，廣東省政府還構建了商業性金融機構、政策性金融機構、各級扶持資金的境外項目融資促進模式，大力推進境外投資項目的發展；（2） 廣東自貿試驗區的建立，創新以負面清單管理為核心的內外資投資管理體制，促進貿易與投資的便利，通過簡化貿易手續，提高政策管理等手段為國際貿易投資活動創造良好環境。（3） 國家大力推進“大眾創業、萬眾創新”政策，并鼓勵大學生積極創業。廣東省是國內創業投資行業發展較早的省份，當前已成為我國創業投資發展最為迅速和最為活躍的地區之一，并且創業投資的環境不斷完善，能充分發揮對大學生創新創業的支撐作用。
在當前環境下，廣東省需要大量的具有全球意識、創新精神和實踐能力的應用型投資人才以適應廣東省經濟的發展。而國內培養專業性的投資理財人才還剛開始沒幾年，目前，全國共有54所大學開設投資學專業，其中，廣東省只有9所院校開設了此專業，人才數量及質量遠遠無法滿足市場對強勁的投資學專業人才的需
二、“一帶一路”戰略背景下投資學專業人才應具備素質
在最新公布的國家十三五建設規劃中，明確提出：要積極參與全球經濟治理，推動國際經濟治理體系改革完善，積極引導全球經濟議程，維護和加強多邊貿易體制，促進國際經濟秩序朝著平等公正、合作共贏的方向發展，共同應對全球性挑戰，而這一戰略思想在“一帶一路”戰略中得到了充分的體現。因此，在 “一帶一路”戰略背景下，除了要求投資學專業畢業生熟悉國家有關投資的方針、政策和法規，熟悉國內外企業投融資制度等專業知識外，畢業生還應具備較強的全球視野、跨文化溝通能力以及創新創業意識。
（一）夯實專業基礎。扎實的專業基礎是人才立足于就業市場的根本。投資學專業是一門融經濟學、金融學、管理學、統計學、保險與風險管理等多門學科于一身，交叉性和應用性很強的專業[1]。因此，在制定人才培養計劃時要根據專業特點，結合市場需求，以服務地方經濟為目標，明晰專業定位。提高教學質量，夯實專業基礎可從以下幾方面入手：
（1）加強師資隊伍建設，創建良好育人環境。在“一帶一路”戰略背景下，建立一支優質、高效、充滿活力的國際化師資隊伍，是保證人才培養質量的關鍵?！皟扰嗤庖笔羌訌妿熧Y隊伍建設的重要手段，即“對外引智”，招收海外知名院校、特別是“一帶一路”國家的優秀留學生；“對內培植”，對已有的教師進行雙語/全英授課培訓，并鼓勵他們出國進修，積極參與國際會議；大力培養 “雙師型”教師，讓教師們將行業經驗融入到教學中，加強學生的實際操作能力；以學生為本，提倡以問題為導向的教學模式，重視案例分析和效果反饋機制，培養學生的學習興趣。 （2）加強學風建設，營造良好學習氛圍。為了促進學生的學習主動性，可以開展多種學術活動來加強學風建設。例如開學初的專業介紹，讓學生一入學對自己的專業就有所了解，并明確自己在大學期間應該要掌握的知識及技能；安排專家或者是企業家為學生做專業講座，讓學生了解行業的前沿動態及發展；舉辦專業技能競賽，讓學生在參賽的過程中更好的對專業知識加以運用。這些活動的舉行都能很好的增強學生對自己專業的興趣及了解，從而激發學習的主動性。除了開展學術活動外，學院還應建立學風建設的相關制度及實施細則，并注重制度的貫徹和落實，常抓不懈。（3）注重實踐教學，培養學生實際應用能力。投資學作為一門應用性極強的學科，在實際工作中要求從業人員具有應用投資學理論和方法解決公共投資、項目投資等實際問題的能力，因此，在投資學專業人才的培養過程中，應注重實踐教學，培養學生的實際應用能力。注重實踐教學，一方面應加強實驗室建設，保證實驗設備和儀器能夠滿足實踐教學環節的要求，并加大綜合性、創新性實驗的比重；一方面應注重校外實習基地建設，特別是和“一帶一路”國家的企業開展合作交流，共建實訓平臺，讓學生實習中積累實戰經驗，開拓視野。
（二）加強全球意識及跨文化溝通能力培養。 “一帶一路”政策是國家參與全球經濟治理，而不僅僅是與國際接軌。為了讓投資學專業人才更好的參與到“一帶一路”建設的商務活動中，我們要培養的是具有全球意識和胸懷，能夠在全球化競爭中把握機遇的人才。而參與全球經濟治理，首先要過語言關。英語是當今世界上通用的商務語言，因此，學生在學習專業基礎的同時，要加強英語學習，提高自己的英語水平。除此之外，學生還應主動了解“一帶一路”沿線國家的政治經濟環境以及文化習俗。有條件的學生更應大膽的“走出去”，以留學或者是研習的形式直接到“一帶一路”沿線國家和地區生活和學習，實地體驗當地的風土人情，在學成之后才能更好的為“一帶一路”戰略服務。
（三）培養學生的創新創業能力。創新是國家興旺發達，不斷進步的動力，沒有創新就沒有人類歷史的發展與將來。而培養大學生的創業能力有利于緩解大學生的就業壓力，全面提升學生的自身素質，大學生通過創業還可以將自身的興趣與職業相結合。2013 年， 我國先后提出了“一帶一路”發展構想和“大眾創業，萬眾創新 ”等思路和舉措，2015年，國務院辦公廳印發了《關于深化高等學校創新創業教育改革的實施意見》，正式要求大學生的人才培養計劃中增設創新創業類課程，并且國家出臺了一系列的優惠政策來鼓勵大學生們加入到創新創業的隊伍中，通過創新創業來推動“一帶一路”建設，在“一帶一路”建設的實踐中實現創業創新。
三、結語
“一帶一路”戰略將引領廣東開放合作新格局，這為投資學專業人才面臨帶來了巨大的機遇和挑戰。在培養投資學人才的過程中，我們要時俱進，結合市場需求，培養出能夠服務于“一帶一路”建設的優秀人才。
參考文獻：
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一
信息經濟學的產生是對傳統經濟學的否定。傳統經濟學的共同點是以物質產品及服務的生產、流通、分配及相關活動為主要對象，因而被稱之為物質的經濟學。[1]在傳統經濟學中，信息如同空氣、陽光一樣是充分的，有用而不需要經濟成本。同樣，廠商、消費者、投資者和政府等經濟行為者具有“完全信息”，且具有完善的信息接收和信息處理能力，所以經濟行為者的選擇是確定的，信息被排斥在經濟學之外。然而，在現實生活中，經濟行為者不僅不具備完全信息，而且處理信息的能力十分有限，這與傳統經濟學的完全信息假設發生了矛盾與沖突。信息經濟學正是在否定傳統經濟學的完全信息假定的基礎上建立起來的。斯蒂格勒在《信息經濟學評論》一文中，批判了傳統經濟學的完全信息假定理論，提出了信息搜尋的概念。斯蒂格勒認為，經濟行為主體掌握的初始經濟信息是有限的，是不完全信息，這就決定了經濟主體的經濟行為具有極大的不確定性。經濟主體要做出最優決策，必須對相關信息進行搜尋，而信息搜尋是需要成本的。把信息與成本、產出聯系起來，提出搜尋概念及其理論方法，是斯蒂格勒對微觀信息經濟學的主要貢獻。繼斯蒂格勒之后，著名經濟學家K·阿羅(K·Arrow)對不確定性條件下的經濟行為進行了開拓性研究。他認為，信息經濟學是不確定性存在情況下的經濟學。在他看來，不確定性具有經濟成本，因而不確定性的減少就是一項收益，所以，可以把信息作為一種經濟物品來加以分析。阿羅十分簡潔而深刻地揭示了信息經濟的作用。M·勒姆特(M.Nermuth)對不完全信息進行了精確的數學描述，用“信息結構”一詞來描述經濟決策利用信息的復雜分布及其與決策的對應關系，等等。搜尋理論后來經過薩洛普(S·Sulop)、截維德和馬肯南等人的研究得到系統地發展，成為微觀信息經濟學基礎理論之一。眾多著名經濟學家在不完全信息經濟分析領域的創造性成果，諸如不完全信息條件下的決策、對策理論、非對稱信息概念以及價格分散理論等，使得不完全信息條件下的經濟分析成為一個獨具特色的、有巨大影響的經濟學領域。
隨著人們對信息經濟的關注，研究的視野逐漸從微觀領域轉向宏觀領域。1962年，弗里茲·馬克盧普《美國的知識生產和分配》的出版，標志著西方宏觀信息經濟學的產生。1977年，馬克·波拉特《信息經濟》（九卷本）提出信息經濟測度的波拉特范式，極大地豐富了西方宏觀信息經濟學理論。20世紀80年代后，在美國、日本、法國、澳大利亞、英國和新西蘭等國學者的共同努力下，西方宏觀信息經濟學理論體系日趨成熟。
經濟學者將信息要素納入發展經濟學分析框架中，使宏觀信息經濟學獲得了與傳統理論截然不同的結論。羅伯特·索洛在20世紀50年代創立的生產函數理論，試圖說明經濟發展取決于投入的資本和勞力數量。但是，過去20年世界經濟發展的事實并非如此，例如，發達國家增加投資快于增加人數，投資收益并沒有遞減。針對這種現象，西方宏觀信息經濟學理論認為，影響經濟長期增長的基本要素不僅僅是資本和勞力，而應該是四個基本要素，即資本、非技術勞力、人力資本和新思想（信息）。由于知識構成生產要素之一，它像資本那樣必須以放棄當前消費為代價才能獲得，知識（教育）滯后將嚴重影響經濟增長的穩定性和長期性。因此，國家必須像對待基礎設施投資那樣對知識及傳播知識的教育機構進行投資。由于知識投資長期效用的干預，經濟長期發展中可能出現良性循環趨勢，即投資促進知識生產與傳播，而知識生產與傳播獲得的效用又促進投資。這意味著投資的持續增長可以長期提高某個國家的增長率，這個結論正是傳統理論所否定的。目前，發達國家與發展中國家之間的最大差別已經不在于資本與設備，而在于知識與信息。發展中國家對發達國家的依附正在由資本依附轉向資本與信息的雙重依附。
信息經濟學中的不對稱信息理論(asymmetric information)是英國劍橋大學教授詹姆斯·莫里斯(James Mirleees)和美國哥倫比亞大學教授威廉·維克瑞(William Vickery)提出的重要理論。他們分別在20世紀60年代和70年代，揭示了不對稱信息對交易所帶來的影響，并提出了相應對策。此后30多年來，不對稱信息理論在經濟活動中的作用越來越大，由此而產生的對策理論為經濟活動提供了強有力的工具。也正是因為如此，這兩位經濟學家于1996年獲得了諾貝爾經濟學獎。2001年，三位美國經濟學家又一次因為在“走進現實生活的信息經濟學”研究方面作出的卓越貢獻，分享了這一年的諾貝爾經濟學獎。[2]他們是加州大學伯克利分校的喬治·阿克洛夫、斯坦福大學的麥克爾·斯澎斯和哥倫比亞大學的約瑟夫·斯蒂格利茨。這三位經濟學家在交易雙方信息不對稱的假設之上，建立了一整套經濟學理論，解釋廠商、工人和消費者的行為，奠定了信息經濟學的基礎。其中，阿克洛夫和斯蒂格利茨教授同時也是新凱恩斯主義學派的泰斗。
二
目前，理論界對信息經濟學的理論體系研究存在著兩種不同的主張。[3]一種主張是按照現代西方經濟學的理論，從市場不確定性角度構建信息經濟學的理論框架，另一種主張是按照信息產品的生產與再生產過程來構建信息經濟學的理論體系。從研究的整體情況看，前一理論體系似乎更多地為人們所接受。但是即便是按照這一主張來構建信息經濟學的整體框架，也還存在著兩種不同的思路。
思路一為信息經濟學“三分法”，即從現代西方經濟學的傳統框架出發，將信息經濟學劃分為三個部分：微觀信息經濟學、宏觀信息經濟學和產業信息經濟學。微觀信息經濟學主要以個別市場主體為基本分析單位，考證信息對市場均衡、勞動市場供給、消費者行為以及市場機制等一系列微觀經濟問題的影響，分析信息資源配置和微觀信息市場的效率問題。宏觀信息經濟學則從國家和世界經濟的層面出發，論證信息對總供給和總需求的影響，研究信息與財政政策、金融制度之間的關系，探討信息在宏觀經濟政策制定中的作用等等。信息產業經濟學著眼于對信息產業的分析，主要包括信息技術產業化、信息產業基礎與結構、信息產業國際化、信息資源與經濟增長等方面的內容。按照這一思路，信息經濟學理論體系能夠較好地與傳統經濟學中的微觀經濟學與宏觀經濟學體系相銜接，不僅能夠清晰地勾畫出微觀信息經濟學與宏觀信息經濟學之間的界限，合理地安排其理論體系與內容，而且還能較好地構筑信息產業經濟學的體系。在這一思路下，微觀信息經濟學與宏觀信息經濟學結合在一起構成理論信息經濟學，而信息產業經濟學則構成應用信息經濟學。
思路二為信息經濟學“二分法”，即按照市場不確定性原理，將信息經濟學分為微觀信息經濟學和宏觀信息經濟學兩個部分。與此相適應，將微觀信息經濟學作為理論信息經濟學，而把宏觀信息經濟學作為應用信息經濟學。根據這一思路構建的信息經濟學理論體系，是將思路一中的微觀信息經濟學和宏觀信息經濟學兩部分內容歸到一塊為微觀信息經濟學，將廠商行為的不確定性和政府行為的不確定性等問題放到一起來分析。宏觀信息經濟學則由信息產業經濟學和信息社會的各種經濟理論組成，以信息技術的不確定性為基礎，分析信息技術的各種經濟影響和福利效果。這一思路的主張者認為，按照這一思路構建信息經濟學的理論框架，可以將信息經濟學與傳統的微觀與宏觀經濟學的理論體系加以區分，并且能夠較好地體現信息產業在信息經濟學學科研究中的重要地位。
三
信息經濟學中的許多理論，[4]比如委托一理論、信息不對稱理論等對我國經濟體制改革、現代企業建立以及社會經濟發展具有重要的借鑒意義。
首先，信息經濟學中的委托—理論，對我國國有企業建立現代企業制度的改革具有借鑒意義。委托—理論是信息經濟學的核心內容，國有企業改革要建立起產權明晰的現代企業制度，這一制度正是以合理有效的委托—合同為基礎的。黨的十五屆四中全會對國有企業改革所作出的一系列戰略部署，比如資產重組、企業破產與兼并、股份制改造等，都需要有一定的市場經濟“游戲”規則來約束和規范市場行為，這個規則就是市場經濟主體共同遵守和不斷創新的委托—合同。
其次，信息經濟學中的信息不對稱理論，對市場主體的經濟決策和加強政府宏觀經濟調控，正確處理好企業與市場、政府與市場的關系提供了理論支持。信息經濟學較為深刻地探討了不完全信息和信息不對稱條件下市場經濟行為的兩個主要現象，即不利選擇和道德風險。無論是生產者、經營者還是消費者，都面臨著不同形式的不利選擇和道德風險。生產者面臨著消費者的大量的、復雜的道德風險行為，而消費者也同樣面臨著由于信息不對稱帶來的不利選擇和生產者轉移的道德風險。在這種情況下，信息經濟學所揭示的信息不對稱理論，無論對生產者還是消費者，都有助于其作出各自相應的選擇與對策。
再次，信息經濟學中關于信息資源最優配置對經濟發展的直接影響的思想，將有助于我們在經濟發展和經濟體制改革過程中，進一步關注信息經濟對經濟增長的影響，努力創造信息資源合理流動的外部環境，提高信息技術對提高產業競爭力的認識，協調信息網絡的發展，加大信息基礎設施的投入力度，強化信息產業在經濟結構調整中的帶動功能，以信息產業的高速發展帶動國民經濟信息化進程。
最后，信息經濟學的分析方法，對我們研究現實經濟社會問題開拓了新的視野。實事求是地講，信息經濟學在現代西方經濟學理論中占據重要地位的一個重要原因，在于信息經濟學所使用的方法為經濟學提供了新的分析工具和思想方法。比如信息經濟學不確定條件下的選擇理論和對策論，把現代決策理論的分析方法引入經濟決策分析之中，使得經濟分析不斷貼近現實經濟生活。實際上，在我國目前經濟理論界的經濟分析中，很多學者都引入了信息經濟學的分析方法。相信隨著信息經濟學的進一步發展，其分析方法將在經濟學、管理學等其他領域的應用中產生重要影響。
【參考文獻】
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關鍵詞：行為經濟學
經濟人
有限理性
展望理論
價值函數
一、行為經濟學的形成動因及興起過程概述
行為經濟學（Behavioral Economics）又稱為“心理的經濟學”或“心理學和經濟學”，在心理學的基礎上研究經濟行為和經濟現象，是一門試圖將心理學的研究成果融入標準經濟學理論的經濟學分支學科。它認為，人類行為是有限理的，并且，經濟人偏好不總是穩定的。
二、不確定條件下的判斷決策
1．不確定條件下的判斷的偏差
一個基本偏差是：小數法則。例如，當一位投資者觀察到一位基金經理在過去兩年中的投資業績好于平均情況，就會得出這位基金經理比其他經理優秀的結論。
2．不確定條件下的決策：展望理論
莫里斯.阿萊最先提出實際情況中許多不確定條件下的決策與預期效用理論相背離的觀點，提出了著名的“阿萊悖論”，并由此獲得了1988年的諾貝爾經濟學獎。用一個簡單的實驗來說明阿萊悖論。如，給定一組選擇，a：以100%的概率獲得3000元收益；b：以80%的概率獲得4000元的收益，20%的概率沒有收益。此時，被實驗者往往會選擇a選項。給出第二組選擇，a：以25%的概率獲得3000元的收益，75%的概率沒有收益；b：以20%的概率獲得4000元的收益，80%的概率沒有收益。與第一組選擇相比，兩個選項獲得收益的概率同時減為四分之一，但此時被實驗者往往放棄a而選擇b。
卡尼曼在此基礎上又提出了大量的證據，表明許多不確定條件下的決策與預期效用理論相背離。在此基礎上，卡尼曼與特韋爾斯基在1979年發表的《展望理論：風險下的決策分析》一文中，提出新的理論模型，即展望理論。
在展望理論中，相對于各種選擇下效用的絕對水平，決策者重視各種選擇所帶來的總效用的變化。 U=U[，I]-U[，0] 即效用值 U[，I]相對于初始效用值U[，0]的變化量，如果相對于初始效用值U[，0]，效用值 U[，I]增加，則 U取正值，反之若見小，則 U 取負值。若事件A以P[，a]的概率發生，效用變化值為 U [，a]；而事件B以P[，b]的概率發生，效用變化值為 U[，b]，當且僅當下式成立時，決策者會選擇A而放棄B。Σp[，a] U [，a]＞Σp[，b] U [，a]
（1）
價值函數V（ u）的解釋：
價值函數V以效用值的變化為自變量。該函數呈S形，凹的部分表示收益；凸的部分表示損失。比如說，按照傳統的預期效用理論，以80%的概率損失4000元，20%的概率免于損失，損失期望值大于3000元的確定損失，所以應該選擇后者。但在現實生活中，人們寧愿冒一下險，選擇前者。因為如果幸運的話，20%的小概率事件一旦成功，可以避免損失。這就體現了損失上的風險偏好。
（2）
決策權重函數：單調上升，在0、1處間斷，小概率高估，大概率低估。
三、由行為經濟學思想想到的對投資問題貼現模型的改進
給出兩個選擇，a：在未來十年里，每年可獲得1.2萬元的現金流，總貼現值收益為10萬元；b：立刻可以獲得9萬元收益?，F實生活里，恐怕很多人會選擇后者，因為相對于唾手可得不用等待的9萬元，貼現10萬元的收益還要求付出“等待成本”，而且，收益的可靠性也有太多的不確定因素了。
所以，在傳統投資貼現模型中添入一些影響人們行為的選擇偏好因素及風險因子。并且，傳統投資貼現模型假設每年現金流的貼現率相同，而實際經濟每年在發展變化，客觀經濟環境也在變化，利率、通貨膨脹率也隨之變化，結果可能未必相等。
設Pi為投資者對于每年現金流的心理偏好權重，即每年現金流相對于投資者的價值體現；每年現金流為Ci ；n年里每年現金流的貼現率為 i；每年現金流可得性風險為Ri，實際的總貼現值對于投資者個人的價值體現為V：
V= Pi （1-Ri）
投資者會潛意識的依據自己偏好，根據貼現值在自己心理賬戶中的價值體現的高低，即V值的大小，來判斷投資決策。
最后，行為經濟學并不是否定傳統經濟學，而是對傳統經濟學的修正和補充，為經濟學的發展提供了一個很好的思路，拓展了經濟學的研究方向。雖然，行為經濟學的研究已取得突破性進展，但作為一門新興學科，行為經濟學還沒有建立起嚴密的理論體系，自身也沒有建立起嚴密的邏輯理論模型。不過，隨著研究的深入，行為經濟學會逐漸建立起系統完整的理論框架。
參考文獻
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2000―2005年成人教育經濟學研究概述
1.成人教育經濟學基本理論。對于教育經濟學的理論基礎的討論，集中于馬克思教育經濟思想和西方教育經濟學的基礎理論――人力資本理論。馬克思、恩格斯整個理論學說中，有著十分豐富的教育經濟思想。隨著知識經濟的發展和世界經濟一體化的深入，國內一些學者也開始關注成人教育經濟學理論與人力資本理論的關系。王顯潤認為，教育經濟學源于“人力資本”理論，成人教育經濟學的理論基礎即人力資本理論。李志遠、朱建文著述的《成人教育經濟論》，也是以人力資本理論作為成人教育經濟學的理論基礎，指出“人力資本理論是現代西方經濟學的思想派別，也是成人教育經濟學的理論基礎”。
闡述成人教育與經濟二者的關系，是成人教育經濟學研究的重點之一。經濟是成人教育發展的基礎，成人教育促進經濟的發展，二者協調發展則是成人教育經濟學研究的主要內容。成人教育通過培養、培訓各類人才和高素質勞動力，積極推動了當地經濟的發展，體現了其經濟功能。 同時成人教育應該從更新服務觀念、拓寬服務渠道、改進服務質量等方面提升其服務經濟發展的能力。然而，影響成人教育經濟功能的因素也是多方面的，其中教
育投資、教育內容和教材教法是三個主要方面，成人教育應從“教育投資的社會性與市場性，教育內容的職業性與實用性；教學方法的多樣性與靈活性”著手，最大限度地發揮成人教育的經濟功能。
2.成人教育經濟效益與投資。宏觀教育經濟學的核心概念是教育的經濟效益。成人教育的多重功能，形成了成人教育的多重效益。總體上可分為精神上的效益和物質上的效益。成人教育的經濟效益又可以分為兩大類：社會經濟效益――經訓練的勞動者，在社會生產中發揮更大的作用，提高勞動生產率，為社會創造更多的物質財
富，增加國民收入；個人經濟效益――受過教育的勞動者個人能得到更多的勞動報酬。
我國成人教育的投資機制，體現并遵循了“誰投資，誰受益”或“誰受益，誰投資”的原則，成人教育消費的主體――成人教育服務的購買者――勢必成為成人教育投資和受益的主體。受教育者支付的學費已經成為成人教育投資的重要組成部分，對個人投資成人教育（此處的個人投資成人教育指個人為接受成人教育服務而支付的費用）收益研究，成為近期成人教育投資收益研究的創新點。利用經濟模型和數據統計分析，我國高等教育的供需模型，進而分析個人教育投資收益率，雖然沒有明確指出研究對象是特指個人投資成人教育的收益，但就其研究對象而言，則完全涵蓋了成人教育投資收益這一部分。
隨著教育體制改革的深入，多元辦學主體投資，共同開發成人教育資源的要求與趨勢日漸迫切。研究成人教育的辦學收益，是市場經濟條件下成人教育經濟學研究的必然。在研究中，學者們將辦學單位的經濟收益稱為微觀效益或內部收益，指出高等教育投資的最終目的，是為了獲得更佳的社會效益（當然也包含了經濟效益)；獲取適當的經濟效益對于促進成人教育發展是有益的。此外還探討了成人教育規模與效益、質量與效益、辦學成本與效益以及效益分配與成人教育發展等問題，指出應建立科學的成人教育效益觀，確保成人教育在市場經濟社會中的持續健康發展。
3.成人教育與社會經濟結構。成人教育結構與經濟結構之間存在密切的關系，經濟產業結構決定著成人教育的專業結構，成人教育的程度結構要適應經濟部門的勞動技術結構，成人教育的管理結構要適應經濟體制結構，這是成人教育內容創新發展的動力。市場經濟條件下，資源配置的主體是市場，但是，由于高等教育的準公共產品特征，其資源配置不可完全依賴市場運作，政治結構也影響到成人教育的資源配置。政府干預和市場機制促使成人教育根據供求情況，調整成人教育資源在部門與空間等之間的轉移，最終實現成人教育資源合理配置的最大化。結合個案研究，有關學者對于城鄉成人教育資源的科學化配置進行了研究。
4.成人教育與知識經濟。進入21世紀，知識經濟大發展，圍繞根據知識經濟發展的特點和我國經濟發展略，研究知識經濟時代成人教育與經濟發展之間的相互關系和規律成為一些學者跟蹤的重點。成人高等教育作為我國
教育體系的重要組成部分，同樣具有培養人才和促進知識增長的作用，正確認識知識經濟的本質特征是研究新形勢下成人高等教育與知識經濟發展的基本點。
在知識經濟時代加快發展成人高等教育，是以知識科技為基礎的知識經濟發展的需要。在知識經濟時代，科技的發展，經濟的振興，乃至整個社會的進步，都取決于勞動者素質的提高和大量合格人才的培養。基于此，我國成人教育經濟學研究了知識經濟時代成人教育與經濟發展相互作用的規律，成人教育與經濟是怎樣在辯證統一關系作用下，發揮能動作用服務社會經濟發展的。知識經濟對于成人教育是機遇也是挑戰，成人教育要在辦學思想和觀念、教學方法與方式上進行變革，樹立終身教育觀念，發展成人教育，服務經濟建設。
現代社會科技成果的層出不窮和廣泛應用，導致經濟結構、就業結構、職業結構的變化，使社會流動成為一種普遍的、重要的社會過程，而成人教育是影響并促進這一社會過程的最主要、最重要的因素之一。成人教育通過使潛在的勞動能力轉變為現實的勞動能力，促成各層次人才的流動，通過優化成人的人格和個性而促成成人社會經濟地位的提升，通過多學科、多門類、多層次、多形式的教育創設成人社會流動的條件，通過職后繼續教育和培訓提升成人的社會及經濟價值。當前我國各類人口流動的特點和趨勢，賦予我國成人教育以新的使命，成人教育將通過發揮引導各類人口流動取向、提升各類人口社會流動的智能素養、促進各類人口的有序流動、協同開展各類人口的教育培訓等功能，實現并提升社會人口流動中的成人教育經濟價值。
5.成人教育與現代企業培訓。人力資源開發和企業教育與培訓，是現代企業制度的重要特征。成人教育在參與現代企業制度建設上發揮了不可替代的作用。通過進行成人教育人力資本投資，提高了勞動者素質；優化人力資源配置，促進城鎮失業和農村剩余勞動力轉移問題的解決等對產業進步、企業發展及完善勞動力市場發揮著積極作用。在對成人教育是“加快人力資源開發的重要手段”、“實現人力資源向人力資本轉化的重要途徑”、“與普通教育形成互補，促進人力資本保值增值”等觀點達成共識的同時，也探討了成人教育人力資源開發的內容， 提出了關注女性人力資源開發和老年教育的問題。
6.遠程教育經濟學研究。為適應我國經濟和社會發展的需要，遠程開放教育得到了迅猛的發展。在我國組織現代遠程教育工程時，對遠程教育經濟學研究也日益深入。一系列的研究成果，闡述了制約遠程教育發展的“規模――質量――效益”關系。丁興富在其《遠程教育經濟學研究的研究》中，以中央廣播電視大學為例，研究了遠程教育的成本核算、投資效益以及遠程教育與傳統教育相應經濟數據的比較。馮少舟的《遠程教育經濟學研究》一文，討論了遠程教育與經濟的關系，也指出了遠程教育經濟學研究滯后遠程教育本身發展的原因在于經濟理論工作者和遠程教育理論工作者缺乏聯合。結合成本與效
益評價，提出提高遠程教育辦學效益的幾個經濟學問題。
在遠程教育經濟學研究上，都不同程度地采用了經濟數學模型進行定量分析。
7.農村成人教育經濟學研究。這方面的研究主要論述了農村成人教育與農村經濟發展的關系，強調農村成人教育對農村經濟建設的作用是農村成人教育經濟研究的主要內容，指出了發展農村成人教育是農村人力資源開發的關鍵。農村成人教育對于提高農村勞動力素質，提升農村成人教育經濟價值，合理調整農村勞動力資源的配置等等，擔負著重要職責。農村經濟的可持續發展以及建設和諧現代新型農村，農村成人教育都將起到積極作用。
2000―2005年成人教育經濟學研究的特點與缺失
歸納分析過去6年對于成人教育經濟學的研究成果，可以看出圍繞經濟政策、經濟熱點、經濟問題進行思考與討論是成人教育經濟學研究的一大特點。沿著歸納現象――提出問題――分析原因――解決問題的基本路線，成人教育經濟學研究了成人教育與知識經濟、成人教育與人力資源開發、成人教育培訓與農村經濟發展等成人教育經濟學的應用研究占到絕大多數。由于成人教育經濟學的特殊屬性（邊緣學科、交叉學科等），成人教育經濟學研究的內容比較廣泛，有一些創新點，例如對成人教育培訓與人口流動的論述等。從數量、寬度、創新性和實用性等要素來看，成人教育經濟學研究有了較大進展。
盡管成人經濟學研究在有限的時間里取得較豐碩的成果，但是理性地思考，我們會看到成人教育經濟學的研究還處在起步階段，從理論基礎到實踐應用還沒有做到真正成熟，從研究內容到研究方法也不夠健全，成人教育經濟學研究還存在以下不足：
1.微觀探討多于宏觀研究。對成人教育經濟學的研究大多基于某一點展開，結合實踐進行論述，而從建立“成人教育經濟”學科的廣度與成人教育經濟學的宏觀角度的研究則較少。尚未有完全以“成人教育經濟學”為題的完全意義上的研究專著出現。
2.深度研究尚待加強。在眾多研究成果中，一般思辨占了較大比重，而且重復性研究也較多。能像“教育經濟學”研究那樣寬基礎、重深度，是人們對“成人教育經濟學”研究的期待。
摘 要：本文對凱恩斯主義經濟學進行了簡要闡釋，然后用新凱恩斯主義經濟學對這次全球金融危機產生的原因進行分析，對此前金融危機中的若干經濟現象進行解釋，同時從新凱恩斯主義經濟學的分析視角，對政府干預及其有效性進行了解析。
關鍵詞：新凱恩斯主義、新自由主義、金融危機
一、凱恩斯主義經濟學的發展
凱恩斯主義是基于“凱恩斯傳統”而發展起來的宏觀經濟學的統稱，它本身就存在各種形態。這種傳統的核心思想在于：（1）對自由資本主義制度弊端的基本診斷是：“我們生存于其中的經濟社會，其顯著缺點，乃在于不能提供充分就業，以及財富與所得之分配有欠公平合理?！保?）要修補制度的這些缺陷，政府就必須終結“自由放任主義”，采取積極的行動。
新凱恩斯主義和新古典主義之間共識主要包括：（1）信奉自由市場具有一種內在的均衡和效率的機制。（2）新凱恩斯主x接受了新古典主義的2/3假說，只是拒絕“市場連續出清”的假設。這兩種學說之間的分歧主要在于：（1）新古典主義認為，經濟波動并不是自由市場經濟存在缺陷的證明，而是個人最優化決策的產物，是價格機制發揮作用在宏觀上的表現形式。新凱恩斯主義認為，經濟周期現象表明了某種重大的市場缺陷，要恢復到均衡需要一個較長的調整過渡期。（2）新古典主義認為，政府不應試圖用穩定政策來消除經濟波動，這類政策努力不能達到所期望的政策目標，會加劇經濟的波動。新凱恩斯主義認為，這類政策對于降低經濟的波動是必不可少的。
二、關于新凱恩斯主義經濟學
1、效率工資模型恩斯主義基本思想的，但新
效率工資是指勞動生產率依賴于工資水平，效率工資模型的基本假設是工人特征的相關信息不完美。工人的行為不能夠被企業完全地觀察到，因此，勞動質量和生產效率（因而企業的利潤）就有可能因為企業支付更多的工資而上升，人員更替也會因為工資上升而減緩。正是因為意識到降低工資可能會降低生產效率，增加人員更替，從而減少利潤，所以，企業面臨大量失業時，并不一定降低工資。在這種理論中，市場上也有很多企業，企業之間是存在競爭的，但是至少在一定范圍之內，企業是工資的制定者。如果出清勞動力市場的工資水平太低，那么，企業可以選擇提高工資來增加利潤。
2、資本市場的不完備
資本市場不完備起源于信息不完美。在企業經理人和潛在的投資者之間存在信息不對稱時，這種不對稱會導致所謂的“股權配給”。 股權配給之所以重要，是因為它意味著如果企業希望獲得更多的資本用以投資或者增加生產，它們必須借入資金。即便它們有能力做到這一點，它們也會面臨不可忽略的風險，包括破產風險。
3、對貨幣政策作用的修正觀點
貨幣政策起作用時，它并不是通過調整個體持有的貨幣余額，而是通過影響信貸的可獲得性來影響經濟活動的。信貸市場上的信息不對稱意味著如果某一家銀行決定減少提供貸款，那么，市場上一定不會存在其他的潛在貸款提供者可以對這筆貸款進行完全的替代。貨幣政策當局可以采取某些措施來影響銀行的貸款意愿。
三、金融危機中部分經濟現象的新凱恩斯主義經濟學分析
（1）金融危機到來后大部分企業都選擇推遲投資
在資本市場不完備的股權限制模型中，投資的波動要大于產出的波動。原因在于金融危機來臨后，企業的財務狀況惡化，在這種情況下，企業推遲投資是企業在財務狀況惡化時，能夠采用的所有降低風險的決策中成本最小的一個。如果由于需求沖擊，企業財務狀況惡化，那么，此時增加新的投資的邊際成本，以及由此帶來的邊際風險會顯著地上升。企業能夠隨時間積累資本意味著平均而言，此種風險會隨著時間減少。
（2）企業選擇“減少雇傭員工的數量，但不減薪或小幅減薪”的策略
在新凱恩斯主義經濟學的模型中，實際工資的確像現實中一樣呈現出順周期變動，原因在于企業財務狀況惡化會降低勞動的邊際產出。效率工資理論認為勞動生產率往往因為實際工資的上升而上升，結果削減工資對企業而言反而是不利的。高工資能夠通過吸引高質量的勞動力，或者通過激勵出更多的努力程度，或者是降低勞動替換率來增加勞動生產率。效率工資的存在又使得工人在面臨勞動需求變化時離開勞動力供給曲線。這導致就業水平較大變動，而同時實際工資變動較小，對短期調整而言尤其如此。
四、各國政府應對策略的新凱恩斯主義經濟學分析
（1）應對全球金融危機需不需要政府干預
2008年金融危機爆發起初，對于政府應不應該采取行動應對這次金融危機成為學術界和政界頗有爭議的一個問題。而新凱恩斯模型認為波動是無規則的和難以預料的，所以，他們不會積極支持政府試圖“精確微調”的宏觀經濟行為。
（2）財政貨幣政策應對金融危機的有效性
新凱恩斯主義經濟學也基本上認為增加政府開支會改變經濟運行的結果，在經濟蕭條時期，貨幣政策的作用是有限的，工資削減也不是有效的，利用財政政策，增加政府開支應該是應對金融危機，增加就業，減緩經濟衰退的有效舉措。2008年中國國務院常務會議確定了當前進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。初步匡算，到2010年底約需投資4萬億元。這是我國政府應對當前金融危機，促進經濟增長的重要舉措，與新凱恩斯主義經濟學的思路比較一致。
五、結論
新凱恩斯主義經濟學的誕生對2008年這一輪金融危機產生的原因具有較強的解釋力。新凱恩斯主義經濟學關注資本市場的不完備性，是觀察和分析美國次貸危機產生和傳遞的重要視角。對于在金融危機到來后，大部分企業都選擇推遲投資，企業選擇“減少雇傭員工的數量，但“不減薪或小幅減薪”的策略以及金融危機對實體經濟的影響等方面，新凱恩斯主義經濟學都能進行較合理的解釋。對于各國政府該不該干預，財政、貨幣政策是否有效等，新凱恩斯主義經濟學都提供了理論分析，而各國政府的應對政策也基本符合新凱恩斯主義經濟學的分析框架。所以新凱恩斯主義的誕生很好的解釋了“滯脹”問題，并且為金融危機提供了相應的理論支持。
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