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財務風險管理是醫院財務管理中的重要環節,采取一定的措施能將風險降到最小,以確保醫院收益達到預期目標。本文將對當前我國醫院財務風險形成的原因及防范措施進行分析與闡述,以建立有效的醫院財務風險預警體系。
1 當前醫院形成財務風險的原因分析
1.1 管理者對醫院財務風險的認識不夠
任何有財務活動的地方,都必然存在財務風險。但是在醫院管理中,由于受到計劃經濟的影響,很多管理者仍缺乏財務風險管理意識,認為只要管好現有資金,就不會造成財務風險,而風險意識薄弱造成財務風險的形成也是主要原因之一。管理人員對財務風險造成的疏忽,對財務人員的思想也會產生影響,例如在實際工作中,很多財務人員不按照財務制度規定工作,沒有落實財務人員之間相互制約并控制的工作流程,思想上仍存在舊觀念、舊思想,一旦造成財務管理上的失誤或者漏洞,就會給醫院的財務狀況產生較大影響。因此,提高醫院管理者的風險意識是非常必要的,管理者對實施者的思想影響重大,同時讓財務人員認識到,財務管理任何一個環節的失誤都會對醫院產生財務風險,因此應將風險防范貫穿于整個財務管理的過程中。
1.2 政府補償不足
我國醫院的性質為公益性事業單位,在經濟上實施獨立核算,但是政府的補償不夠也導致醫院產生財務風險。醫院藥品的價格及其收費標準都受到國家政策的限制,同時又要承擔政府公益性開支的一部分,卻得不到政府的足額補償,造成醫院經營困難、資金短缺,加大財務風險。
1.3 醫院資金結構不合理
醫院的資金結構主要是指在醫院的全部資金來源中權益資金和負債資金之間的比例關系。由籌資決策造成的失誤等因素,導致我國醫院的資金結構不合理,突出表現為負債資金在全部資金中所占比例過高。很多醫院的資產負債率已達50%以上。由于資金結構嚴重不合理造成醫院負債的負擔過重,再加上償還能力不足,產生財務風險。
1.4 內部財務監控落實不到位
內部財務監控是我國醫院財務管理中的一個非常重要環節,若醫院內部財務監控制度不能落實到位,如在醫院工程項目及固定資產的配置內控上,沒有完整的崗位分工控制及授權批準制度；在決策方面,難以落實集體決策體系,僅靠主要管理者的主管意識來決策,導致醫院的投資不合理,增大了財務風險。
為了保證醫院的內部財務監控體系能發揮重要作用,醫院不僅應設立基本獨立的組織機構,還應結合本醫院的特點,制定較完整的、有力的內部財務監控制度,以確保醫院的內部財務控制系統有效運行。而我國大多數醫院尚未建立行之有效的內部財務監控機制,有些財務監督制度的執行不嚴格，導致醫院的管理與監督二者合一,失去了獨立效果。另外,我國醫院還缺乏資產損失的責任追究制度,財經紀律的執法落實不嚴,失去了約束體制的重要作用,極易產生財務風險。
1.5 財務決策失誤
財務決策失誤,主要是決策者對財務事項的調研論證不充分,主觀臆斷或憑借經驗決策,進而造成財務風險。例如，有些醫院盲目投資,而缺乏對投資項目的客觀判斷及績效評價,對市場的預測過于樂觀,造成項目的高投入、高負債卻低產出的嚴重財務問題；一旦在項目投資中形成損失,必然會對醫院的長遠利益產生影響。
由于管理者對于資金占用的認識不足,其決策上的失誤導致醫院流動資金匱乏,而資金被盲目投資、盲目占用,影響醫院財務活動的正常運作。如有些醫院的年度支出不合理,過多地用于藥物支出,而藥品大量堆積,使原本有限的流動資金被占用,產生缺貨成本及存儲成本,減少了資金的使用率。
2 防范醫院財務風險的策略探討
2.1 醫院管理者提高風險意識
首先,醫院管理者應轉變“重醫療水平、輕財務管理”的傳統觀念,認識到市場經濟條件下的競爭機制。應提高對財務管理工作的認識,從思想上重視財務管理工作,協調各部門之間的財務狀況,將財務管理貫徹到醫院管理的每個角落。醫院的每個職能部門也要配合并支持財務管理工作,定期提供會計所需的資料。
其次,醫院管理者應重視市場化競爭的優勝劣汰,建立全新的財務管理制度,提高院內的風險意識。在市場經濟條件下,任何市場主體都不可避免地要承擔風險,因此醫院管理者應充分考慮醫院的發展問題,適應新形勢下的財務管理發展,適時地進行投資,提高業務收入。即在承擔一定風險的前提下,確保院內的最大化收益,在維持風險最低水平的基礎上,實現經濟價值。
2.2 建立有效的風險防范機制
首先,成立財務部門的風險防范小組,其成員主要由賬務處、票據管理、財務審核、門急診及出入院組長等各個崗位的工作人員組成。其次,風險防范小組要加強流程再造的風險管理理念,解決當前已有的財務流程問題,明確重點風險環節及風險控制點,有針對性地制定操作細則與規章制度,并確保制度的落實與執行到位。
對于醫院來說,主要財務風險的控制點包括業務款收繳、財務退費、住院醫藥減免以及病人欠賬管理等,除了制定與之相關的操作細則與規章制度外,還應建立一套日常審核及定期抽查相結合的監督制度,以確保各項控制制度的及時落實,在實踐中完善風險防范體制,以最大限度減少醫院財務風險。
2.3 健全內部財務監控制度
醫院應根據自身的實際情況,建立健全一套完善的風險防范體系及內部財務監控制度,從制度上解決重大事件的集體決策,再進一步落實。通過內外部的審計工作,對醫院的財務狀況進行監督,減少財務工作者徇私舞弊的可操作性,提高財務數據的真實性、透明度,減少財務風險。另外,還要及時對財務風險進行預測與評價,如反饋各種信息、研究可行性、選擇有效籌資方式、跟蹤調查實施項目、評價效益等,都按照科學、有效的制度來約束,加強內部財務監控制度的效應。
2.4 完善科學的財務決策系統與評價系統
決策是管理的核心所在,也是引發財務風險的最重要因素。決策的科學與否與財務風險的大小有直接關系。單純的經驗決策或者主觀決策都會增大決策失誤的可能性,從而造成財務困境。因此,醫院必須改善管理者的決策方法,提高其決策的科學性、可操作性。在決策時,應對影響政策的各種因素充分思考,各種方案仔細評估,最后選出最優方案。另外,醫院還應建立決策項目的評價體系,對每一個決策都有相應的評價。每一個項目啟動后,就投入監控體制并開始評價分析,盡量早期預防財務風險,以避免風險的擴大化。
【關鍵詞】房地產；財務預警系統；功能
一、財務預警系統的概述
財務預警系統是以企業信息化為基礎，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控的系統。它貫穿于企業經營活動的全過程，以企業的財務報表、經營計劃及其他相，關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業管理、市場營銷等理論，采用比例分析，數學模型等方法，發現企業存在的風險，并向經營者示警。它與財務評價系統相互依賴，互為補充。從財務預警角度看，對企業財務危機的預測不僅僅限于對籌資風險的預測。企業財務是企業生產經營過程中的資金運動及其所體現的經濟關系。由此財務管理應是對企業資金運動及其所體現經濟關系的組織和控制、協調，是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合管理工作。對財務風險含義的界定應按照廣義的財務風險觀來理解，更適合房地產行業。
二、房地產財務風險形成的原因
首先，管理不規范，控制力不夠。在房地產較長的開發周期中，存在著很多不確定因素，它們對開發企業投資項目的成敗和企業的經濟效益起著決定性的作用。此外，房地產開發的調整能力差，缺乏靈活變動性，進一步加大了投資決策的難度，使房地產行業投資面臨著較大風險。資金管理跟不上，開發房地產企業財務管理“被動反映型”的現象較突出，預測、控制、分析等管理職能基本處于空白。這些都嚴重影響了房地產企業財務部門的控制能力。在項目建設中，涉及的部門較多，還有許多行業標準，這都加大了開發項目質量管理的難度與風險。項目的工程建設質量雖容易監控，但項目的選址、項目類型、物業配備等將會在長時間影響項目質量。除此以外，由于房地產和政策性風險很容易凸顯。因此，對房地產企業項目質量的管理成為使某個項目成功的基本前提。
其次，負債金額大，對銀行的依賴高。房地產開發的特點決定了其籌資金額巨大，而雖然其也實行資本金制度，但大部分開發企業在初期階段均以負債開發為主，自有資本相當低，大量的開發資金都來源于借貸，而有些企業根本沒有自有資本。近年來，我國房地產貸款增長率持續偏高，并且遠遠高于全部金融機構人民幣貸款增長率。有些房地產企業為了使項目上馬，在所謂高回報利益的驅動下盲目舉債加重了成本負擔與債務風險。由于通貨膨脹等的影響，一旦貨款利率發生增長變化，必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。如果在一定時期內，房地產投資收益不足以抵消貸款利息，房地產投資將無利可圖。與此同時，房地產項目的市場定位往往也成為市場風險的主要決定因素，其中價格和當地對該同類項目的供需情況是衡量的主要參考指標，這類風險主要體現在銀行對項目的審貸初期和房地產項目的銷售階段，易受該行業經濟“泡沫”的影響。
最后，對財務不夠重視。在不同的房地產開發項目中，各成本項目的具體內容因開發產品不同而有所不同，這一特點決定了其與其他企業之間的各種預收預付、應收應付款項等較一般企業更加頻繁和復雜，承擔的風險與責任也更大。很多企業忽視了財務部門的成本管理優勢，在房地產企業財務的成本核算上簡單、粗糙，沒有尋找自己企業的特點進行成本管理，致使整個房地產企業財務管理的成本核算無從做起。或者是只強調財務部門加強成本核算，而沒有調動企業內部各職能部門進行全面成本管理。
三、財務預警機制的功能
1.信息反饋。進行財務風險預警需要對國內外與企業有關的各種信息進行收集并分析整理，包括企業行業競爭情況、宏觀產業政策、橫縱向的供應商及客戶情況等等。
2.進行風險預警，防范風險損失。通過信息收集整理可以對企業橫向、縱向比較，與歷史對比、與先進企業對比，分析標桿企業、惡化企業的財務指標，從而最大限度地做出防范經營風險措施，最大限度地減小企業損失。
3.控制危機。當財務發生潛在的危機時，財務預警系統還能及時尋找導致財務狀況惡化的根源，使經營者有的放矢，對癥下藥，制定有效的措施，阻止財務狀況的進一步惡化。
4.進行有效借鑒，完善企業管理。企業通過財務風險預警系統，不僅可以發現問題、找出問題、解決問題，更能“存儲”問題，把歷史數據保留下來，如果以后還碰上相同或者類似的問題，即很快能從這些數據中找出更行之有效的解決辦法或者是進一步改進的解決辦法。
5.提供決策支持地、提高企業管理水平：財務風險預警的最終目的是為決策者利用，防止企業經營偏離正確軌道，防止企業不同的管理者、不同階段犯相同的錯誤決策，所以財務風險預警能很好地幫助企業發出問題、分析問題及解決問題的作用。
總 結
房地產企業資金投入大、資金占用大、建設周期長、資金回收慢等因素的影響，房地產企業的財務風險較高。財務風險的提高造成了企業經營與發展過程中極易受市場、政策等因素影響而出現經營困難的問題。財務預警系統的建立與實施能夠幫助房地產企業及時發展財務風險，并以科學的控制與預防方式減少財務風險對企業經營的影響，促進企業抗風險能力的提高，促進企業的健康發展。
【參考文獻】
[1]王艷 關于加強房地產企業財務風險管理的探討[J].新財經（理論版），2011（8）.
一、高校財務風險形成的主要原因
在當前高校財務中造成風險財務形成原因主要分為內因以及外因，在外因上主要具有一些不可分散性，在一定程度上很難通過風險預警指標體系進行相關的預防以及消除。所以，在本文中主要考慮的是在高校財務風險形成的內因，在一定意義上這才是建立高校風險預警指標體系過程中應該考慮到的重要因素。具體來講，在高校財務風險形成內因中主要包括在以下幾個方面。
（一）高校在資金供需上較為不均衡
在高校實際發展過程中，在上半年的資金較為緊張。要想在真正意義上保證學校的運轉，一些高校在保障人員工資以及教學經費前提下，對于一些其它的資金安排上有一定的拖延，進而出現在一些方面的費用安排的不夠到位或者是無法完全到位，這樣的情況在一定意義上來講給下半年的資金安排帶來較多的困難。長期以往，就會造成收不抵支的狀況，最終在財務債務上進行不斷的延展。
（二）高校普遍存在著過度舉債的情況
伴隨著高校的不斷發展，國家的相關撥款以及學雜費等收入在一定程度上不能滿足學校自身發展需要，這是因為高校不斷擴招以及自身發展需要大量資金，而一些高校自身建設基礎較差，在一些軟件以及硬件上不能跟上時代的步伐。為了從根本上解決這些問題，就采購大量的軟件設施。除此之外，對于高校來說又是一個人才競爭的地方，為了能夠保證在教學科研上的水平，一些高校不惜花費重金引進人才。這樣的方式在一定意義上又增加了高校自身的經濟負擔，一些高校為了維持自身的良好發展，經常向銀行進行貸款，這樣的方式在大體上又加劇自身負債總額加大。
（三）在高校資金利用率較低
對于高校建設來說，在大體上來講是一種非盈利性的事業單位，但是在一定程度上來講也應重視在資金的利用效率。在自身擴大規模過程中不斷的向銀行等金融機構進行貸款，但是在實際利用中利用效率不佳。之所以造成這種情況的發生，是因為一些高校在項目建設資金使用上缺乏可行性的論證，除此之外，一些高校過分重視自身的建設也會造成資金的浪費。同時高校在一些支出中的控制力較低，在整體上缺乏先進的財務支出管理方法，進而導致在高校資金利用率較低，在使用效果上也不盡理想。
二、高校財務風險預警指標體系建立方法
對于高校自身來說主要的資金來源于財政撥款以及相關的教育事業收入等，因此，在一些資產中都應歸屬于國有資產。高校自身的財務風險與企業中的財務風險具有較大的差異，具有一定的獨特性。具體來講，在高校財務中有較多的來源，在具體的籌資中來源于銀行以及相關的金融機構。在具體的投資上主要來源于后勤經營實體以及校辦產業等。在具體的營運方面主要是指在辦學過程中一些實際的管理活動，在管理活動中存在一定的偏差，就會對高校資金失衡造成一定的風險。針對這些風險在化解方法上是較為獨特的，從一定的情況上來講這些方法是較為難化解的，進而影響到高校中的日常活動以及相關的科研活動。同時高校在財務風險上具有一定的隱蔽性。所以在這樣的形式下，應該盡快建立一個科學的財務風險預警指標體系，這樣才能更好的促進高校的良好發展。
（一）建立健全一個償債能力指標
在財務風險預警指標中包含高校償還到期償債能力指標，針對這樣的情況就可以根據資產負債率以及流動比率等進而來評價出高校實際的償債能力。對于資產負債率來說主要是用來分析高校自身的償債能力以及在財務中風險的大小。高校在整體上來講是一種非盈利性的組織，所以，作為資產負債率來說在大體上應該控制在較低的水平上。否則超過一定的范圍就表明高校中的資產負債率過大，甚至會影響高校自身在財務上的發展。而流動比率在某種意義上來講是高校短期償債的重要指標，在一般意義上來講，流動比率越大就會造成高校的負債能力越大。對于流動比率來說在當前形勢下應該控制在1.5左右較好，如果小于這個比率就代表著高校中的財務狀況存在著風險意識，同時應該有相關的預警信號。反之，高于這個信號的話，就會造成高校在流動資產上過度的占用，進而會影響高校自身的資金運營。這樣的償債能力指標應該盡快的建立起來，進而為高校能夠提供較為明確的償債能力預判。
（二）建立相關的運營績效能力指標
對于高校的資產以及資金來說主要是用來保證自身在實際教學以及科研活動的開展。在一定程度上來講如果不能實現預期目標，就表明在高校中的資產以及資金管理中出現一些問題。為了能夠更好的辨識高校在運營績效中的狀況，應該積極構建出相關的運營績效能力指標。在整體上將收入支出比率以及學費收入支出等方面分析高校在整體上的運營指標以及運營績效的高低。對于收入支出比率主要是指高校在資源上的實際應用能力，在一定意義上來講高校的指標值越大，就代表著高校自身的支付能力較大，同時在籌資上的風險是較小的。通過事實表明，對于高校的實際支出控制在0.5左右是較好的。在學費收入比率上是高校學生交費補償支出的一種衡量標準，這樣指標值越大就代表著高校在其它的經費學生支出能力上較強。
（三）建立相應的收益指標
關鍵詞：企業；財務風險預警；問題；措施；
對企業來說，經營過程中風險與收益是相輔相成的。隨著市場經濟的發展及國際經濟環境的變化，企業面臨的風險進一步加大，一旦企業在財務管理中缺少對財務風險的預警，無法及時預防、發現和糾正可能出現的風險，就會影響到企業正常經營管理活動的順利開展，嚴重者會導致企業破產。因此，財務風險的預警系統在企業的持續發展中起著至關重要的作用。所以說，建立健全財務風險預警系統對企業的發展來說具有重大的意義。
1財務風險預警的概念與必要性
1.1財務風險預警的概念
一般來說，所謂的財務風險預警指的是企業管理者為了能夠降低與控制企業生產運營時遇到的風險，在分析財務報告等資料的基礎上，能夠預先發現企業可能存在的財務風險，并采取有效的措施，來完善企業的財務管理工作，改善財務狀況，降低財務風險發生的概率，從而保障企業的利潤最大化目標的實現，促進企業的健康、有序發展。
1.2建立財務風險預警系統的必要性
企業構建財務風險預警系統是來自于多方面經營的共同需求。首先，從企業生產運營的外部環境來說，建立財務風險預警系統是企業在經營過程中應對復雜外部環境的需要。隨著經濟與社會的發展，企業在生產經營時面臨著十分嚴峻且復雜的外部環境，經濟、政治、法律、技術及文化等不可控制環境因素的變化都會對企業的生產經營活動產生極大的影響，企業管理者一旦對外部環境的判斷存在稍許偏差，就會給企業的發展帶來不可挽回的損失，導致企業不能實現發展目標。對于企業經營來說，面臨著在盈利指標方面的壓力，企業生存的重要目的之一就是要獲得經濟利潤的最大化，這就要求企業增強自身的市場競爭力，提高其市場地位。因此，企業就需要構建完善的財務風險預警系統，來降低企業運營的風險，從而提高經濟效益。其次，從企業內部管理與控制的角度來說，建立財務風險預警系統是做好內部控制與管理的重要途徑與手段。通過研究國內外的百年企業可以發現，要想促進企業的長久發展就需要不斷提高企業的創新力與市場競爭力，占據一定的市場地位。而保證企業長久發展的重要途徑之一就是需要企業加強內部管理與控制，樹立風險管理意識，建立一套風險預警系統，致力于尋找企業的風險源，并采取有效的手段來控制風險，規范企業的生產程序與經營手段，避免由于內部管理的不科學而引發企業經營風險。因此，企業建立財務風險預警工作能夠促進企業的內部管理與控制工作的進一步完善，及時給企業管理者發出預警信號，讓他們能夠及時采取措施解決問題，從而保障企業的良性發展。
2企業財務風險預警存在的問題
2.1分析能力不足
目前的企業財務風險預警體系雖然發展比較迅速，但是財務風險預警體系的分析能力還存在不足之處。主要是不管是單一指標法還是多指標法，其最終獲取的結果都是一組數據，以此作為分析的依據，只能對企業自身處于瀕臨破產狀況或者運營良好狀況進行判斷，所得到結論的科學性以及有效性都不全面，難以滿足企業內部管理的需求。如果企業財務分析能力不足，很容易導致企業處于財務風險當中，使得企業資金運轉受阻，造成非常嚴重的影響，甚至導致企業倒閉。這樣看來企業需要對所有方面的狀況進行評價，例如企業的投資方面、生產方面、融資方面以及經營方面，不僅要給予正面影響的評價，還要給予負面影響的評價，從而便于企業管理人員找出財務風險的根源。為了更好地實現企業財務預警功能，必須對企業財務風險預警體系進行完善，從而獲取更多的企業狀況信息，這樣做有助于企業財務管理人員及時發現問題，以此達到降低企業財務風險的目的。
2.2管理機制不健全
據相關調查統計可知，目前企業財務風險預警體系在管理組織機構、財務預警信息體系、預警處理機制、預警管理機制、預警體系調整等方面還不夠完善。一部分企業財務工作人員片面地認為只要做好前期預警工作，建立相應的流程以及系統就能夠達到預期效果。這些企業財務工作人員沒有對“預警”進行深入理解，他們所做的只是將一個風險完結，而忽略了財務預警的真正含義，沒有吸取這一次的經驗教訓并對其進行總結與歸納。當再有類似風險出現時，企業仍然不能在最短的時間內采取解決措施，因此體現出管理機制不健全的現狀，這不僅加大了企業財務部門的工作量，同時也帶來了更多的財務風險。由于管理機制的不健全導致了企業的財務風險有所提高，使得企業財務處于風險當中，其具體表現為管理的疏漏使得企業資金運轉困難，且找不著相應的職能部門，延長了處理的時間，從而造成非常嚴重的影響，影響了企業的正常運轉。
3加強企業財務風險預警的措施
3.1創建預警管理組織機構，加強風險防范意識
企業的領導層應該組織相關人才建立預警管理組織機構，同時強化風險防范意識，提高對風險的警惕性。企業建立的預警管理組織機構不能直接干涉企業的經營管理活動，它是一個相對較為獨立的專屬機構，服務對象只有一個，那就是單位的負責人。該機構的職能為對方案進行研究、對相關資料進行收集、對預警的對象進行分析以及對一些預警問題進行及時處理等。主要組成人員包括外聘管理咨詢專家、技術管理人員、經營管理人員以及企業管理工作人員，需要及時分析發現企業經營管理活動中存在的問題，提出一些可供采納的方案，并對其進行處理。保證財務預警工作的正常進行，從而更好地體現企業財務風險預警的價值。
3.2加強預警管理機制、完善內部管理制度
對于企業所面臨的財務風險，僅僅依靠預警體系的創建還不能夠實現預期目標，所以必須加強企業的預警管理，同時對其內部的管理制度也要進行不斷完善，使得各項制度之間可以有效銜接，達成一致，從而有助于企業通過制度建設應對財務風險，以更好地體現預警的價值。
3.3創建財務預警信息體系、完善財務會計信息
以財務資料信息為基礎，創建一套有效的企業財務預警信息體系。為了進一步對財務信息進行完善，高效率的信息處理體系是不可缺少的。首先需要通過各種途徑對相關資料進行收集，然后對收集到的資料進行整理與研究分析，從中挖取一些可用的隱藏信息，使得企業在財務管理方面可以獲得一些啟示，從而有效分析企業的財務風險。企I需要將原始的財務管理體系以及會計信息體系作為依據，實現各個體系之間的數據共享，提高部門之間溝通的流暢性，形成整體聯動機制，避免企業風險的發生。
一、財務風險預警的方法
財務預警模型因選用變量多少不同分為單變量預警模型和多變量預警模型。現階段主要存在以下單變量和多變量兩種財務風險預警方法，企業集團可以根據集團的特征和各種方法的適用范圍來進行方法的選擇。
（一）單變量模型
單變量預警方法通過尋找最佳預警指標，使用單一變量對企業財務風險進行預警，最早通過單變量模型研究公司失敗問題的是美國比佛（Beaver，1968）。他通過對美國1954年至1964年間79家失敗企業和79家成功企業的比較研究，發現現金流量與債務總額的比率對財務危機預測的效果最好，其次是資產負債率。單變量分析法計算簡單，但卻因不同財務比率的預測方向與能力經常有相當大的差距，有時會產生對同一公司使用不同比率預測出不同結果的現象，而且不能全面反映企業的風險。
（二）多變量模型。
多變量預警方法通過多個變量的組合來綜合確定企業發生財務風險的可能性，其從企業集團的宏觀角度出發運用多個財務指標衡量企業風險，為管理決策提供幫助，進而規避風險或延緩危機的發生。相對于單變量模型而言，多變量模型預警財務指標能多方位反映企業經營狀態，揭示企業產、供、銷各環節可能存在的風險，適合企業集團的財務預警系統的要求。其中值得惜鑒的多變量模式是美國愛德華阿爾曼（Altman，1968）的z計量模型，該模型實際上是通過5個變量，將反映企業償債能力的指標、獲利能力指標和營運能力指標有機地聯系起來，綜合分析并預測企業失敗或破產的可能性。
上述不同類型模型的差異主要體現在:（1）針對點不同，單變量模式強調流動資產項目對企業財務危機的影響；而多變量模式更注重企業盈利能力對企業財務危機的影響。（2）預測方法不同，單變量模式是以單個財務比率的分析考察為基礎的；而多變量模式是以多種財務比率的分析考察為基礎的，并對各種財務比率進行加權。（3）預測內容不同，單變量模式分析模型所預測的財務危機包括拖欠償還賬款，透支銀行賬戶，無力支付優先股股利等微觀層面；而多變量模式僅預測企業的破產危機。
二、財務預警系統設計
多變模式可以從總體宏觀角度發現風險，而單變模式能多方面多方位反映企業經營狀態，揭示企業產、供、銷各環節可能存在的風險，從微觀上反映企業發生財務危機的可能性。企業集團規模大，情況復雜，在設計企業財務預警系統時，應首先結合現實情況，考慮采用多變模式與單變模式相結合的方法，分別從宏觀和微觀兩方面對企業的財務狀況進行監控，使財務預警系統更具綜合性。
（一）指標設計
根據指標的靈敏性、先兆性、關聯性要求、通過借鑒實證研究分析篩選出符合實際的財務預警指標，是建立高效的財務預警方法體系的重要環節。財務指標的選取是與集團財務風險成因密切相關。從現實情況看，企業集團發生財務危機的原因包括以下幾方面：（1）無法償還到期債務本息。財務風險的最根本表現都是不能償還到期債務的可能性，因此，在構建財務風險預警指標體系中，應選取較多的償債能力指標。可以選擇流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數、借款依存度等常見指標；同時考慮到企業集團固定資產和長期投資規模較大，可以增加長期資產適合率指標。（2）企業獲利能力持續降低，導致財務風險發生。這由獲利能力指標進行預警，凈資產收益率指標是反映企業獲利能力的綜合指標，考慮到集團的行業特點，還應該包括主營業務利潤率指標。（3）企業現金流入不敷出，持續借債導致資金惡性循環，導致企業出現財務風險，企業現金流入流出的變異性，對判別企業是否發生財務危機具有顯著性，而在現金流量指標中，經營活動現金流量顯得更為重要，現金營運指數、銷售營業現金流入比率。（4）企業市場環境惡化，業務萎縮，導致企業財務出現風險，這由企業成長能力指標來預警，可以選擇主營收入增長率，總資產增長率指標來關注企業的成長能力。（5）企業資產管理效率低下，導致企業陷入財務危機。這可由企業運營能力指標進行預警。包括總資產周轉率和凈收益營運指數（經營凈利潤/凈利潤）指標；考慮到集團應收賬款問題比較突出，應收賬款周轉率指標也應納入。（6）由于我國企業集團內母子公司之間，兄弟單位之間相互擔保以及對集團外擔保總額較大，以對外擔保為主的或有負債很可能變為現實負債，所以應該將擔保比重這一表外指標作為預警指標（傅俊元等，2004）。
（二）財務風險預警的過程和機制
有效實施財務風險預警管理還需有一個周密有序的行動步驟，并需要相應的財務預警實現機制來保證財務預警過程的實現。
1．財務預警的總體設計和組織機制。企業應從總體上統籌規劃，設計符合企業特色的財務預警，為使財務預警得到正常運行，企業應建立健全預警組織機構。預警機構獨立開展工作，不直接干涉企業的經營管理，只對企業最高管理者（管理層）負責，預警組織機構的日常工作可由現有的某些職能部門（如財務部，企管辦，企劃部）來承擔，預警組織制度的實施使預警分析工作經常化，持續化，只有這樣才能產生預期的效果。集團財務風險預警的組織管理包含兩個層次:一是集團母公司的財務風險預警系統，其覆蓋面是整個集團；二是各子公司的財務風險預警系統，主要針對子公司的風險預警，無論在哪個層次，都應該建立專門的財務預警組織機構，并遵循專門性，專業性，獨立性的原則，確保財務預警分析的工作能夠有專人落實，且不受其他組織機構的干擾和影響。
2．風險信號的捕獲和財務信息收集、傳遞機制。針對每一類風險分析其早期的信號，風險預警系統中應預設一個財務風險信息子系統，在這一階段，應關注各種早期風險信號，如企業現金流入量減少而現金流出量增加，財務結構不合理，過度負債，投資比例失當，企業信用下降，無力償債，市場競爭力減弱，產品積壓等等。財務信息收集、傳遞機制，良好的財務預警分析系統，要能夠有效預知企業可能發生的財務危機，預先防范財務危機的發生，這必須建立在對大量資料系統分析的基礎上，抓住每一個相關的財務危機征兆，主要資料包括內部數據和相關外部市場，行業等數據，這個系統應是開放性的，不僅有財會人員提供的財會信息，更有其他渠道的信息，這里的會計信息系統不僅是指一般意義的企業會計核算報告系統，還包括對會計資料的認真閱讀，分析和評價，以及尋找企業潛在的財務危機，并及時進行消除財務危機的工作。
3．財務風險分析機制。如出現某些風險的信號，對其進行甄別歸類，并根據建立起的財務風險評價指標體系中的評價指標計算公式，利用財務風險信息子系統提供的資料，計算出具體的指標值。高效的風險分析機制是關鍵，通過分析可以迅速排除對財務影響小的風險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風險上，經重點研究，分析出風險的成因，評估其可能造成的損失，當風險的成因分析清楚后，也就不難制定相應的措施了，為了保證分析結果的真實性，并不帶任何偏見，從事該項工作的部門或個人應保持高度的獨立性，預警分析系統一般有兩個要素：即先行指標和扳機點，先行指標是用于早期評測運營不佳狀況的變動指標；扳機點是指控制先行指標的臨界點，也就是預先所準備的因應計劃必須開始起動之點，一旦評測指標超過預定的界限點，則因應計劃便隨之而動。
4．風險應對決策機制。在財務風險分析清楚后，就應立即制定相應的預防，轉化措施，盡可能減少風險帶來的損失，企業損失預警制度若要能夠有效運作，就必須要有正確，及時且合乎企業所需要的各種管理資訊系統，提供及時而完整的經營結構數據，供經營者及各部門負責人以實際經營狀況數據體系，來與財務指標數據相比較，當有超出或低于指標數據的情形發生時，就表示企業財務狀況將有不健全的癥狀產生，經營者應早日依數據所代表的經營內涵作進一步深入研究，找出蛛絲馬跡，對癥下藥，以防財務惡化。
5．財務危機的責任機制，即將企業可能發生財務危機的責任落實到具體的部門及個人，并實施合理的獎懲制度，提高每個部門及個人防范財務危機的積極性和主動性，為財務預警系統正常而有效地運轉提供制度性保障。
三、結論
單變量模型與多變量模型的結合可以分別從宏觀和微觀兩方面對企業集團的財務狀況進行監控，使財務預警系統更具綜合性。具有代表性的財務指標的選擇和切實可行的財務預警機制的設置和過程的控制是財務預警成功的關鍵所在。但是財務風險預警系統的建立不是一個孤立的過程，如在財務風險預警系統的實施過程中，還要注意風險管理人才的培養，運用計算機輔助風險管理，實行動態監控以取得及時有用信息，設計合理的風險信息傳遞路徑和建立與之配套的內控制度等方面的問題。總之，要使財務風險預警系統及時，有效地發揮作用，不僅要求預警系統具備合理的財務風險預警指標體系作為對風險進行分析評價的依據而且還需要有嚴密的風險預警管理程序以便對風險進行有效地分析和處理，同時還必須有與之配套的組織管理機構，唯有如此，財務風險預警系統才能及時發現和防范風險，確保企業集團全面提高防范、控制風險的能力。
參考文獻
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[2]EdwardI. Altman. Credit Rating: Methodologies， Rationale and Default Risk[M]， Risk Books， London， 2002.
一、企業財務風險預警信息系統數據庫構建
(一)基本信息庫預警基本信息庫是預警信息系統的基礎，負責收集企業內部的財務信息和外部相關的市場、行業數據。該數據庫的來源主要包括企業目前使用的財務軟件和ERP系統，以及一些來自國家統計局、行業相關的統計資料，可以下設企業信息采集、同業信息采集、市場情報采集等幾個功能模塊。該數據庫信息應及時更新與擴充、完善，隨時增加有關企業財務預警的知識和信息，使預警信息系統能夠實時更新，動態地反映財務狀況發展變化的客觀規律，提高預警信息系統的預警精確度。
(二)預警指標庫預警指標庫主要負責提供預警系統所需要的財務指標，并提供其警戒值。企業可以根據自己的行業特點，選擇不同的預警指標體系，應包括反映企業獲利能力、資產運營、償債能力和發展潛力以及現金流量等幾個方面的指標。其中最重要的是選擇關鍵預警指標和本行業敏感性較高的指標，以便預警指標體系能真正、全面地反映企業所面臨的財務風險或財務危機的真實現狀。而警戒值的確定應結合企業自身的要求，可以是企業歷史水平，或者行業平均水平等。預警指標庫是判別和評價財務風險，決定是否發出預警提示的關鍵信息庫。企業可以表1的形式儲存常用的指標體系，并不斷填充與完善。
(三)預警模型和方法庫預警模型和方法庫應提供目前理論界最新的研究成果，包括各種判定模型，從而使企業可以根據需要選擇最優模型。企業也可以根據自身行業特性和歷史數據，采取數理統計的方法選取一個樣本群組，尋找一個可與之配對比較的對照組，界定出最具區別力的指標組合。利用現有統計軟件形成一個預警模型，使其獨一無二，更適合企業自身財務風險預警的需要。
(四)排警對策庫排警對策庫是事前準備的在各種風險條件下的應急對策集合，包括應急措施、補救方法和改進方案等。
二、企業財務風險預警信息系統子系統構建
(一)財務風險識別系統財務風險識別系統主要是根據預警基本信息庫提供的數據信息，從定性的角度具體識別風險的特征和類別，分析企業可能面臨的風險因素，確定警源。而這些風險因素如果沒有得到有效控制，所帶來的不利后果表現在企業的生產經營管理各個方面即警兆。財務風險識別系統是一個定性預警管理模塊，其程序和主要內容可用圖2表示：
財務風險根源主要歸結于經濟周期的波動、企業內部控制的失調、以及利益相關者的沖突這三個維度。經濟周期的波動給企業帶來的影響主要表現在外部環境的復雜多變，從而必然導致各種經濟組織出現周期性的財務風險。企業內部控制的失調，如管理制度的不規范，投資決策程序的不嚴謹等，都會給企業的經營環節、投資環節以及籌資環節帶來一定的風險。利益相關者的沖突主要包括了政府與稅收、金融與銀行、市場與供應商等的外部利益沖突，以及股東與權益、員工與薪酬、管理者與晉升的內部利益沖突。企業應根據自身所處的行業環境和市場環境，進一步識別風險因素，如國家宏觀經濟環境政策，經濟發展趨勢等，關注這些關鍵因素的變動，平衡各種關系，從而從根本上減少風險的發生。
財務風險識別出來后，最主要的任務是對各種非財務警兆進行定性評價并輸出評價結果。定性預警警兆分析的內容包括行業競爭風險分析、市場競爭風險分析、經營控制風險分析、投資控制風險分析、籌資控制風險分析以及利益相關者風險沖突分析。企業應結合自身生產經營狀況，選擇財務風險的潛伏期、發作期、惡化期的警兆顯示體系，按照專家經驗和企業實踐得出的評分標準對上述各項警兆進行評分，輸出各定性警兆的詳細情況及總體情況。該警兆顯示體系應作為一個信息庫不斷完善與擴充，使其更能真實地反映企業生產經營面臨的風險狀況。
(二)財務風險監測系統該系統主要利用數學和計算機技術及現有研究成果與方法體系，通過企業財務指標的系統分析，從定量的角度測度企業的財務風險。財務風險監測系統的程序如圖3所示。該系統應包括關鍵單指標監測系統和模型綜合監測系統。
企業通過第一步的風險識別，應確定一批本企業特殊的、關鍵的風險控制指標，主要包括企業的現金流量、應收賬款、存貨、成本費用、獲利能力、資產營運能力、銷售收入等指標，將其添加進入關鍵單指標監測系統，與企業設定的指標警限值實時進行監控，并利用計算機技術生成預警信號圖。這樣可以比較直觀、及時地看到企業的財務狀況，單個指標如果超出警限值，可以及時查明原因，進行控制。模型綜合監測系統是將理論界和實務界的最新財務預警模型轉化為計算機可以實現的形式，輸入模型所需指標，計算模型值，判別企業財務風險警度。常見的財務預警模型主要有：多元判定模型、多元邏輯回歸模型、人工網絡模型、模糊優選判定模型和聯合預測模型等。該系統主要是給企業一個定量的標準，從總體角度檢查企業財務狀況，有利于不同時期財務狀況的比較。該系統要求企業定期上報真實財務數據，并對企業上報的財務數據進行即時分析，發現異常情況則需分析原因并對其進行控制。
關鍵詞：企業集團 財務核心競爭力 財務風險控制
一、財務核心競爭力基本理論
財務核心競爭力是源于公司核心競爭力而提出的一個概念，是公司核心競爭力系統中的一個子系統，國外學者從上世紀90年代初開始對公司核心競爭力進行研究，提出了很多建設性的觀點，但對財務核心競爭力的研究卻極少。國內學者從2000年以后，從不同的角度對企業“財務核心能力”進行闡述，通過對財務核心能力和財務核心競爭力文獻研究得出，財務核心競爭力包含于財務核心能力，是企業實施財務戰略的必然選擇。研究過程中發現，構建企業財務核心競爭力沒有提及風險管控機制，這對于構建財務核心競爭力來說，就缺少一塊重要的理論基石。
2005年以后，學者對財務核心競爭力的研究逐漸增多，結合王艷輝（2005）、楊敏（2008）、孟從敏（2009）、李洪濤（2012）的觀點，認為財務核心競爭力是指在對企業內外理財環境分析基礎上，以實現財務戰略為目標、獲得競爭優勢為動因，立足于企業基本財務能力建設，以財務人才培養、財務流程創新、財務風險控制為內核而建立起來的一種具有價值性、異質性、排他性的財務競爭體系。
對于企業財務核心競爭力包含的要素，筆者認為除了包括財務資源、財務能力、財務戰略以外，還應包括財務創新和財務風險管控兩個方面。構建財務核心競爭力要素如下圖所示：
從上圖可以看出，財務資源整合和財務執行能力構成財務核心競爭力的基礎，財務風險管控能力和財務創新能力成為企業實現財務核心競爭力的兩翼，而所有這些都是為了實現企業財務戰略目標服務的。
二、基于財務核心競爭力要素構建財務風險控制體系
基于財務核心競爭力構建企業集團財務風險控制體系，是對以往內部控制理論為基礎建立的財務風險控制體系的創新，對于企業有效整合財務資源、提高財務執行能力、增強財務創新能力、很好地解決企業內部的財務問題有著重大的實踐意義。
（一）基于財務核心競爭力要素構建財務風險控制體系的必要性
以往財務風險控制體系的構建，基本以企業集團財務管理模式作為切入點，按照籌資、投資、營運資金及分配四個理財活動展開，強調內部審計和財務風險預警系統構建。這種傳統的財務風險控制體系只考慮到企業內部風險控制體系構建，而隨著企業集團發展壯大，企業越來越重視外部不確定性風險對企業財務造成的影響，特別是競爭對手給企業帶來的現實和潛在的威脅，因此，有必要站在更宏觀的財務管理層面，基于價值創造、不可模仿性、排他性、異質性的財務核心競爭力來重構企業集團財務風險控制體系，這是經濟發展和企業取得競爭優勢的必然選擇。
（二）基于財務核心競爭力要素構建財務風險控制體系的原則
1.基于目標管理原則。財務戰略目標的實現是財務核心競爭力的追求，它是一切財務活動的出發點和歸宿，也是指導一切財務工作的行動指南。在企業集團財務風險控制體系構建過程中，必須始終貫徹目標管理原則，不能偏離財務戰略目標。為實現企業財務戰略目標必須建立適應現代化管理需要的財務管理模式，合理分配責、權、利，在此基礎上將財務戰略目標和與之相對應的財務風險控制進行層層分解，具體落實到每個負責人，這樣就可在保證每個層級實現財務戰略目標的同時將財務風險控制在最小范圍內。
2.強化財務資源整合能力原則。張倩（2008）將財務資源分為財務軟資源和財務硬資源，包括：財務文化、財務規章、財務信息化水平及財務人力資本、電子裝備、辦公設施等，他認為財務資源是企業可以擁有、控制或可以利用的所有資源。蔡旺清（2012）認為企業資源不僅包括內部資源還包括外部資源，并強調對企業內外財務資源各種要素進行整合，使之協調配置。如上頁圖所示，財務資源整合能力是財務核心競爭力的基礎之一，并受到財務風險管控能力的影響。筆者認為企業在資源整合過程中應加強財務風險控制，特別是對外部資源的預測、加工及整理過程更要重視對風險的控制。企業只有增強財務風險控制能力，才能有效地培育企業財務運作能力和價值創造能力，從而提高財務資源整合能力。
3.完善財務執行能力原則。楊敏（2008）認為財務執行能力包括領導的以身作則、責權利的分配及規章制度的遵守。筆者將財務協調治理能力、財務信息加工處理能力、財務風險控制及預警能力及對企業財務報表分析能力也納入到財務執行能力范疇之中。如上頁圖所示，財務執行能力是財務核心競爭力的另一基礎，財務風險管控能力通過財務核心競爭力間接影響財務執行能力。良好的財務執行能力體現財務決策正確性的同時，還必須為財務決策提供決策支持數據，這種包含著風險控制與危機預警功能的財務執行能力是財務人員從長期實踐工作經驗中總結、凝練出來的，具有不可模仿性、價值創造性、風險管控性特點，要求執行財務工作的人員具有較高的財務風險防范意識和控制經營的能力。
4.提高財務創新能力原則。財務創新能力的培養是企業適應外部環境影響、提升企業價值、增強財務人員凝聚力和歸屬感的源動力。企業應從文化構建入手，打造財務文化價值觀，通過創新文化意識促進財務流程再造，保證財務核算及時、準確前提下，盡量提高財務管理工作的效率。財務風險管控能力和財務創新能力通過核心競爭力相互作用，因此財務創新能力不僅是整個財務流程每個環節的創新，還應包括財務風險控制方式、方法的創新，這要求企業必須不斷完善風險控制體系，并實時增加新的財務風險控制手段。
（三）基于財務核心競爭力要素提升財務風險控制的能力
1.財務資源整合環節的財務風險控制。將財務制度體系建設、財務崗位的監督和制約、財產管理控制三個方面歸入財務資源整合能力。（1）財務制度體系建設包括會計核算制度、財務管理制度、成本費用管理制度、成本控制管理辦法等。完備的財務制度體系，才能有效地規避財務風險，更好地發揮財務的核算、監督職能，促進企業的持續健康發展。（2）企業進行財務資源整合，崗位設立意味著責權利的具體分配，必須保證崗位之間能相互牽制、制約、監督，確保內部控制制度的實行，防止財務舞弊發生。（3）企業內部資源包括固定資產、存貨、應收賬款、現金等，應實行專項資產專人管理，并實行多崗位、多部門監督政策，保證資源整合的完整與安全，防止企業資源流失風險。
2.財務執行環節的財務風險控制。財務執行環節包括全面預算控制、財務分析控制和財務風險預警系統構建三方面。（1）全面預算控制，通過編制全面預算加強對財務活動的事前和事中控制，并根據實際完成與預算之間的偏差，及時提出整改措施，以此保證財務戰略目標的實現。（2）通過編制和分析財務報表，掌握企業財務狀況、經營成果和現金流量，揭示和披露運營過程中的利弊得失，同時為預測未來年度的財務活動提供基礎性財務數據。（3）財務預警系統構建，是基于財務核心競爭力進行財務風險控制的最直接體現，將企業采購、生產、經營、銷售等管理納入財務預警機制中，實現資源共享，提高風險預測的準確性和穩定性。
3.財務創新環節的財務風險控制。財務創新作為一種文化體現在企業財務管理活動的各個方面，創新意味著成本與效率、風險與效益，財務創新過程中必然伴隨著某些相關者的利益損失，因此，要權衡風險與效益，以保證實現財務戰略目標。例如創新績效考評機制，就會控制經營者的道德風險和逆向選擇風險，經營者及員工行為受到約束，但卻保證生產效率提高和企業戰略目標實現。
4.財務戰略目標實現過程中的財務風險控制。以財務資源整合能力和財務執行能力為基礎、以財務風險管控能力為保證、以財務創新能力為動力構建的財務核心競爭力最終是為了實現財務戰略目標，這四個方面相互影響、相互制約，相互滲透構成財務核心競爭力的內涵。實現財務戰略目標就是一個風險識別、計量、防范、控制、預警的過程，企業應采用先進的財務戰略計劃、制定及實施方法，保證戰略目標實現的同時最大程度降低財務戰略實施風險。
參考文獻：
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作者簡介：
一、風險與企業財務風險的分析方法
（一）風險分析的一般方法
現代風險管理論認為，風險分析是風險管理過程的首要步驟，它是實施風險方法與控制的前提條件。對風險進行分析一般包括風險辨識、風險估計和風險評價等相輔相成的三個階段。風險分析是一門理論性和實用性都很強的邊緣學科，它廣泛地利用各種定性和定量方法對風險進行辨識、估計和評價。分析眾多論及風險分析方法的研究文獻，對其常用的方法包括：
1.風險辨識方法（Risk Identification）。風險辨識是指從系統的觀點出發，對研究對象所面臨的、以及潛在的（關鍵）風險因素加以判斷、歸類和鑒定風險性質的過程。風險辨識常用的方法包括：專家調查法（是大系統風險辨識的主要方法，按照專家調查形式的不同，它又可分為專家個人判斷法、頭腦風暴法和德爾菲法等十余種，）；故障樹分析法（FTA法）；情景分析法（Scenario Analysis）；篩選――監測――診斷方法。
2.風險估計和評價方法（Risk Measurement and Assessment）。風險估計和評價是指應用各種管理科學技術，采用定性與定量相結合的方式，最終定量地估計風險大小，找出主要的風險源（因素），并評價風險的可能影響，以便以此為依據，對風險采取相應的對策。常用的方法包括：調查和專家打分法、概率方法、數理統計方法、生存風險度量法、蒙特卡羅模擬法（Monte Carlo Simulation）、效用函數法。
（二）企業財務風險分析方法
依據風險分析的一般過程，企業財務風險分析的工作流程是：首先對企業財務風險引致因素進行綜合識別，然后在特定分析方法基礎上擬定出一個基本風險標準，并以此來估計和評價企業的財務風險。在大量的企業財務風險研究成果中，研究人員充分利用各種經濟、統計、會計和數學工具，在理論和實踐兩方面結合探討的基礎上，總結出了各種形式的財務風險分析方法，概括起來主要可分為兩大類：財務風險主觀分析方法和財務風險客觀分析方法。前者主要依賴于企業主觀因素，而后者主要依賴于企業客觀因素。根據企業財務風險分析方法的產生時期和細致程度及成熟程度的不同，兩類財務風險分析方法又可分別區分為傳統分析方法和現代分析方法。主觀分析法包括：資產負債表透視法、經理直接觀察法、事件推測法、企業股市跟蹤法和“A記分”法（前三種屬于傳統主觀分析法，后一種屬于現代主觀分析法）；客觀分析法包括：財務比率分析法、杜邦分析體系、沃爾評分法、“Z記分”法（前一種屬于傳統客觀分析法，后三種屬于現代客觀分析法）。
二、企業財務預警研究背景與現狀
預警（Early－Warning）一詞源于軍事。它是指通過預警飛機、預警雷達、預警衛星等工具來提前發現、分析和判斷敵人的進攻信號，并把這種進攻信號的威脅程度報告給指揮部門，以提前采取應對措施。
軍事預警在社會政治、宏觀管理與環境保護、經濟各個領域得到了廣泛的應用。在經濟領域，與經驗就包含宏觀經濟預警和微觀經濟預警兩個層面，后者主要指企業預警。
（一）國外研究
國外非常重視企業危機管理和風險管理的研究，從20世紀70年代開始，相繼出現了戰略風險管理、基于風險價值的資產評估、對待風險的個體差異等研究。國外的研究內容主要是企業危機發生后如何應對以及擺脫危機的策略問題，至于危機的成因、發展過程則缺少機理性分析，宏觀經濟預警研究和企業危機管理理論的發展推動了企業預警研究。Fitzpatrick首次進行了單個財務比率模型的判定，開創了單量預警方法；Altman創立了多元變量判定模型――Z計分模型。隨著信息流量觀念的建立，Aziz、Emanuel和Laworm在1988年提出用現金流量信息預測財務困境的模型。對這些方法的介紹和具體應用是國內企業預警研究初期的主要特征。國外的企業預警的這能層次如財務預警，而在企業預警原理和構建統一預警體系方面的研究并不多。
（二）國內研究
國內的經濟預警研究起步較晚。從20世紀80年代開始，預警系統的研究與應用經歷了一個從宏觀經濟預警滲透到企業預警、從定性為主到定性與定量相結合、從點預警到狀態預警轉變的過程。
從宏觀經濟領域，預警系統應用最為廣泛和成功。其中宏觀經濟預警和宏觀金融預警是當前的研究熱點，理論體系和方法工具也比較規范和系統。在微觀經濟領域，隨著企業所處環境復雜性和不確定性的增加，危機管理的興起，企業預警系統得到了人們的重視。我國企業大致可按照企業預警原理與總體經營趨勢預警、行業企業預警和職能預警進行歸類，對于職能預警，可再次細分為企業財務風險預警、企業營銷風險預警、企業組織管理風險預警等多個方面。
統計指標作為測定企業經濟活動的指示器，在企業預警分析中有著至關重要的作用。企業預警系統指標處理方法主要有三大類：（1）完成指標的篩選和分類，如時差分析、主成分分析法、判別分析；（2）用于多指標綜合和指標權重的確定，如常規多指標綜合法、層次分析法（AHP）；（3）完成指標的自學習和預測功能，如模式識別、自回歸滑動平均模型、灰色預測和其他的統計學預測方法等。
我國的預警研究要取得進一步的進展，就必須廣泛借鑒其它學科，特別是人工智能、模式識別、人工神經網絡等智能科學和非線性系統學科的研究成果。
三、研究述評與展望
（一）研究述評
企業財務風險是一種微觀經濟風險，是企業經營風險的集中體現，財務風險表現為企業財務狀況和經營成果的不確定性。企業財務風險的客觀性和必然性、主觀性和無意性、復雜性和潛在性等是其固有的特性。在風險分析與預警一般方法研究的基礎上，針對企業財務風險的辨識、度量與預警，國內外學者提出了多種形式的主觀或客觀的風險分析與預警方法。由于財務指標不需要經過主觀判斷加以量化，而且可以從財務報表中分析得到，因此企業財務風險預警研究成果比較豐富，其中“A記分法”和“Z記分法”具有一定的代表性，這兩類方法的分析思路通常被企業管理者或研究人員所借鑒。同時，企業財務風險研究人員大多從改善企業財務管理的角度提出了較多的、單方面的風險防范、控制方法模式與策略，如針對籌資風險的防范策略、針對投資風險的防范策略等。
總的來講，我國已初步形成基本的企業預警理論框架，明確警義、尋找警源、分析警兆和預報警度的邏輯框架已基本能為大家所接受，每一階段也已形成基本的研究方法。然而，仍然存在以下主要不足：（1）企業財務風險的引致因素涉及企業管理決策及其影響環境的各個方面，是一個十分復雜的系統問題，目前尚缺乏對企業財務風險生成機理的系統分析和研究，進而影響了財務風險預警理論與實踐的深層次發展；（2）對企業財務風險辨識、度量、評價、預警等風險分析方法的適用性缺乏系統性的研究。西方企業比較注重風險資料的檔案管理工作，所以可以應用復雜的數理統計方法對企業財務風險進行度量、評估和預警，而我國企業缺乏這方面的風險分析基礎資料，決定了機械套用西方定量分析技術具有較大的局限性；（3）對企業財務風險預警、防范和控制的理論體系的分析缺乏系統性的研究。大都是對西方企業風險管理工具的簡單套用，針對我國企業發展特性的財務風險防范、控制與預警體系的系統分析框架尚未形成；（4）未能將主成分分析、層次分析法、人工神經網絡、自回歸條件異方差、自回歸滑動平均模型、判別分析模型、基于模式識別模型、時差相關分析、灰色預測、馬爾科夫鏈等數理方法和模型深入地應用到對企業財務風險進行預警的領域。
（二）研究展望
關鍵詞：財務風險;風險分析;風險控制
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
收錄日期：2014年10月11日
一、企業財務風險相關理論
（一）財務風險的定義。財務風險是公司財務結構不合理、融資不當致使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險，而這種風險是企業經營中肯定會面臨的財務問題。
（二）財務風險的分類。由于企業財務風險具有廣泛性和復雜性，我們通常對財務風險進行以下分類：
1、籌資風險。籌資風險是指企業債務到期無法償還本金和償付資金成本的風險。通常，企業為了獲取更大的經濟效益而籌資，這就有可能會導致增加按期還本付息的經濟負擔，然而企業資金利潤率和借款利息率都是不確定的，因此企業資金利潤率有可能低于借款利息率從而產生籌資風險。
企業籌資風險分為兩類：投資和借入資金。對于投資者來說，是企業自有資產，這類籌入資金的風險，存在于其使用效益的不確定上。嚴格規定了借款人的還款期限、還款方式和還款金額，如果借入資金不能產生效益，企業不能按期還本付息，這就會導致企業付出更高的代價，甚至宣告破產。
2、投資風險。投資風險是指企業由于投資決策與執行過程中出現失誤，導致投資的實際收益與預期投資收益目標發生偏離的風險。企業以實物、現金、無形資產或者購買債券、股票等方式向被投資者進行投資的行為，由于與投資有關的各種因素產生變化，致使投資產生財務損失，而未能達到預期投資收益的風險就是我們所謂的投資風險。
3、資金運營風險。資金運營風險是企業由于沒有優化配置資金資源，導致現金流入與現金流出在時間上不一致，致使資金在企業內部流動不暢，資金鏈有可能斷裂的風險。存貨是資產中變現能力比較差的，所以在經營過程中，要承擔存貨貶值、損毀和滯銷等風險。
二、大唐公司財務風險識別與分析
（一）大唐公司基本概況。大唐集團是2002年在原國家電力公司部分企事業單位基礎上組建而成的特大型發電企業集團，注冊資本金為人民幣153.9億元。中國大唐集團公司實施以集團公司、分（子）公司、基層企業三級責任主體為基礎的集團化管理體制和運行模式。集團公司相繼成立了大唐甘肅發電有限公司、大唐陜西發電有限公司、大唐黑龍江發電有限公司、大唐吉林發電有限公司、大唐河北發電有限公司、大唐貴州發電有限公司、大唐山東發電有限公司7個省發電公司，成立了湖南分公司、安徽分公司、河南分公司、山西分公司、江蘇分公司、四川分公司、云南分公司、廣西分公司8個分支機構和大唐電力燃料有限公司、中國大唐集團科技工程有限公司等專業公司。中國大唐集團公司擁有4家上市公司。它們分別是大唐國際發電股份有限公司，大唐華銀電力股份有限公司，廣西桂冠電力股份有限公司和中國大唐集團新能源股份有限公司。
（二）大唐公司財務現狀分析
1、籌資風險分析。籌資風險來源于兩個方面：一是償債風險。由于借入的資金嚴格規定了借款方式、還款金額和還款期限，如果企業負債較多，再加上現金管理和經營管理不善，可能會導致企業不能及時支付本息，就會引發償債風險。償債風險如果不能通過重整財務等方式及時得以化解，則可能進一步引發破產清算風險;二是收益變動風險。這種風險主要來源于資金的使用效益不確定性（即投資風險的存在），不確定性將會通過負債的財務杠桿作用發生放大效應。在一定條件的資本結構下，企業在息稅前的利潤里支付出來的債務利息是相對固定的，在息稅前利潤升高時，就會相應地降低每一元息稅前利潤所負擔的債務利息，從而給企業所有者帶來額外的收益，即財務杠桿利益。反之，在稅前利潤降低時，就會給所有者收益造成更大的損失。
（1）短期償還債務能力分析。大唐集團2009～2012年這4年的流動比率都不到1，說明該公司的流動比率過低。速動比率一般維持在1以上為好。大唐集團的流動比率和速動比率數值接近，這說明該公司的存貨較少。現金比率是衡量公司短期償債能力的一個極端保守和最為可靠的指標，表明在最壞情況下的短期償債能力。可以看出該公司的這種償債能力非常弱，表現出一種現金缺乏，支付困難的現象。大唐集團從2009～2012年這4年應付賬款的金額都很大，存在短期償債困難的財務風險，在短期籌資方面將存在比較大的風險。
（2）長期償還債務能力分析。資產負債率均在參考值0.6左右，說明該公司的長期償債能力一般。資產負債率側重的是分析債務償付安全性的物質保障程度，而產權比率則側重于提示財務結構的穩健程度（過高，反映財務結構不穩健）以及資金對償還債務風險的承受力度。該公司近四年的產權比率為0.75、1.57、1.53、1.61，略高于參考值1.2，說明該公司的財務結構合理，利用資金對債務的償還的能力良好。利息保障倍數不僅反映企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。一般情況下，利息保障倍數越高，表明企業長期償債能力越強。從公司的利息保障倍數來看，公司的獲得能力很差。從以上這三個財務指標可以看出，資本結構合理，自有資金對長期債務的償還能力較好，但獲利能力較弱。
2、投資風險分析。企業通過籌資活動取得資金后，將進行項目投資，項目投資不能保證一定達到預期收益，這種投入資金的實際使用效果偏離預期結果的可能性就是投資風險。與項目投資相關的風險主要是企業外部經濟環境和企業經營方面的問題所導致的經營風險，使用經營杠桿系數進行投資風險的評估。
（1）經營杠桿系數。經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當于產銷量變動率的倍數，它反映了項目投資風險的大小。經營杠桿系數越大，投資項目面臨的風險越大;反之，越小。大唐集團2009～2012年的經營杠桿系數分別為5.09、3.23、4.65、2.32，經營杠桿效應都較大，財務風險也偏高。經營杠桿系數較大可能存在兩個原因：一是固定資產的折舊計提較大;二是息稅前利潤較小。但到底是大唐集團的固定資產成本較高的原因，還是該公司缺乏市場開拓能力，盈利能力不強的原因，或者是兩者皆有之，那還得結合大唐集團的獲利能力進行詳細分析。
（2）獲利能力評估。首先利潤率是反映公司獲得能力最直接的一個指標，是凈利潤與營業收入的一個比率，該指標反映了公司的綜合獲得能力。大唐集團的利潤率2009～2012年分別為-1，472.07%、-11.74%、-5.59%、-1.65%，這四年連續虧損，其實大唐集團2009年以來一直是特別處理的股票。成本費用率是指公司在一定時期利潤與成本費用總額的比率，是對利潤率的進一步修正，大唐集團從2009年到2012年的成本費用率分別為-19，143.53%、-13.23%、-6.40%、-1.84%，我們同樣可以得出上述結論，其中2009年的虧損很大。
總資產增長率與三年利潤平均增長率是相對于上一年的一個動態的指標，這兩個指標越高說明公司獲利能力在增強。大唐集團的總資產增長率雖然有波動，但趨勢是向好的，2012年大唐集團的業務在不斷發展中，投資業務的獲利能力在逐漸發展。
通過對經營杠桿系數的分析發現，該公司的經營風險較大。又經過上述獲利能力的分析，我們發現，導致經營杠桿系數較高的原因有兩個方面的原因，一是固定成本較高;二是利潤低下，盈利能力弱。
3、經營風險分析。經營風險的來源在財務指標上可以表示為：一個是體現生產、供銷等方面的生產資料營運能力指標;另一個是應收賬款回收方面的資金回收指標。
存貨周轉率反映公司經營能力和流動資產流動性的一個指標，也是衡量公司生產經營各個環節中存貨運營效率的一個綜合性指標。
應收賬款周轉率反映了公司應收賬款變現速度的快慢與管理效率的高低，周轉率高表明收賬速度快，賬齡較短，資產流動性強，短期償債能力強;反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會節約流動資產，增強企業的盈利能力;反之，則需要補充流動資產周轉，形成資產的浪費，降低企業的盈利能力。
三、大唐公司財務風險控制方法與途徑
（一）加強企業外部財務風險的管控。公司外部財務風險的操控主要是對于公司外部環境改動致使公司發生財務風險，追究其外部環境發生改動的緣由及對公司財務風險的影響，然后操控公司財務風險發生改動的進程及發生財務損失的程度。為防備外部財務風險，公司應對不斷改動的財務管理環境進行仔細分析研究，掌握其改動趨勢及規則并擬定多種應變措施。當今應調整財務管理方針和改動管理方法，樹立和完善財務管理體系，設置高效的財務管理機構，裝備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項作業，使公司財務管理體系有效運轉，然后提高公司對財務管理環境改動的適應能力和應變能力，以防備因財務管理體系不適應環境改動而發生的財務風險。
（二）規范內部控制制度，建立良好的財務風險控制機制。公司內部財務風險是指公司經營進程中因為內部不確定風險要素的影響，而發生實踐財務情況與財務方針發生負面違背的可能性。公司可經過規范內部準則，完善法人管理布局，描繪合理的鼓勵和束縛機制來削減風險。公司應根據本身的風險情況，選用正確的風險管理辦法，在進行計劃決議時，既要思考能夠取得的收益，又要重視潛在的風險，經過運用概率剖析法等辦法，對潛在的財務風險的成因及變化進程進行剖析，擬定辦法，有效應對。
（三）建立財務風險預警機制，加強財務風險管控。要樹立完善的風險防備體系，就要按標準公司內部控制準則建設，保證財務風險預警和監控準則健全有效地運轉。這就需求清晰公司財務風險監管責任，執行好分級負責制。要樹立和標準公司財務風險報表剖析準則，做好月份流動性剖析、季度財物質量和負債率剖析及年度管賬、審計報告準則，完善風險預警體系。
公司需求樹立實時、全部、動態的財務預警體系，對公司在運營辦理活動中的潛在風險進行實時監控。財務預警體系貫穿于公司運營活動的全過程，要充分發揮會計師事務所、律師事務所以及財物評價事務所等社會中介機構在財務風險監管中的積極作用，以公司的財務報表、運營方案及其他關聯的財務資料為根據，使用財會、金融、公司辦理、市場營銷等理論，選用份額剖析、數學模型等辦法，發現公司存在的風險，并向運營者示警。該體系不只應包含流動比率、速動比率、財務負債率等財務目標，還應包含公司運營中比如產品合格率、市場占有率等目標，一旦發現某種反常預兆，及時采納應變措施，以防止和削減風險。總之，財務風險是公司平常辦理工作中不能忽視的問題。公司的運營分析者應全面剖析各種財務風險發生的緣由，增強公司抵御風險和防范風險的能力，進而提高公司的市場競爭力。
（四）樹立正確的風險意識，提高財務決策的科學性。在金融危機影響下，收益與風險是一起存在且成正比聯系的。高收益的同時伴隨著高風險。因而，公司應恪守風險收益均衡的準則，樹立風險意識，不能只管收益而不考慮發生損失的可能性。公司應立足于市場，樹立風險防范和應對機制，樹立一套完善的財務信息系統，及時對財務風險進行預測和防范。另外，財務負責人應將風險防范貫穿于財務管理工作中，在財務活動中采用科學的決策辦法。
在財務決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量選用定量核算及剖析辦法，并運用科學的決策模型。如，在籌資決策過程中，公司首先要根據生產經營狀況合理預測資金需要量，然后經過對資金的核算剖析及各種籌資辦法的風險剖析，挑選最佳的籌資辦法，設計合理的資金布局，在此基礎上做出正確的籌資決議計劃。再如，公司資金活動是循環往復地進行的。依照以上辦法做出的財務決策，發生失誤的可能性大大下降，一定程度上能夠防止財務決策失誤所帶來的財務風險。
主要參考文獻：
[1]財政部企業司.企業財務風險管理[M].北京：經濟科學出版社，2012.
[2]王燕.上市公司財務預警模型研究及實證分析[D].成都：電子科技大學，2011.