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導(dǎo)語：在金融市場與證券投資的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞：行為金融；證券投資；后危機時代；投資策略
中圖分類號：D922 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）10-0051-02
一、概述
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，而隨著證券市場的發(fā)展，投資者日益成長為證券市場上真正的主體，也成為影響國民經(jīng)濟發(fā)展和資源配置的重要力量，其投資行為日益受到關(guān)注，投資者投資行為的規(guī)范程度對于證券市場資源配置效率的影響也越來越顯著。不過，從我國證券市場的現(xiàn)狀看，還存在諸多問題，比如，投資的高投機性問題顯著，投資過程中還存在著過高的換手率問題，導(dǎo)致整個證券市場頻繁波動，“短線為王”成為當(dāng)下我國證券投資的流行觀點。這種投資理念使得投資者心理因素的影響力大大增強，并導(dǎo)致投資者的投資行為存在諸多異動。
行為金融源于現(xiàn)代金融理論，近年來，其在指導(dǎo)證券投資方面的作用凸顯。實際上，通過對傳統(tǒng)金理論“理性人”假說的改造和突破，該理論能夠有效解釋當(dāng)前金融市場的非理。行為金融代表著金融理論的發(fā)展方向，應(yīng)用該理論對中國證券市場現(xiàn)狀進行分析意義重大。鑒于此，本文將基于后危機時代的背景，對行為金融理論進行梳理，進而分析在該理論指導(dǎo)下證券投資的策略。
二、行為金融的由來及發(fā)展
行為金融以應(yīng)用心理學(xué)研究為工具，通過分析金融市場行為，能夠更加逼近真實市場行為，應(yīng)用前景廣闊。基于有限理性、有限控制力和有限自利三大原則，行為金融學(xué)對金融活動中存在的大量的非理進行了解釋，認為人們的認知、感情等心理特征都會倒是市場非有效性。在研究金融市場“特異性”過程中，人的有限理性被引入，通過分析微觀個體行為及其心理、社會動因要素，資本市場的各種現(xiàn)象和問題可以進行更加有效的分析。
行為金融理論認為，證券市場存在短期證券價格，動力效應(yīng)、長期市場價格逆轉(zhuǎn)和波動性高等現(xiàn)象普遍存在。隨著環(huán)境變化，投資者并非總追求自身利益最大化，其后悔、過度自信、缺少反應(yīng)能力等心理因素往往會導(dǎo)致自身的行為偏差和反常現(xiàn)象，金融市場的“特異性”實際上總是存在。而當(dāng)前的大量事實也證明，投資者的行為方式和心理特征直接影響投資效果。因此，復(fù)雜金融市場的研究必須考慮人性的復(fù)雜多變性，自此，以投資者的心理因素為基礎(chǔ)的行為金融理論體系初步形成。該理論主要基礎(chǔ)包含三個方面：一是認知偏差理論，該理論主要研究人們的經(jīng)驗主義會導(dǎo)致投資錯誤，復(fù)雜問題往往使得投資者存在認識限制，缺少對問題的最優(yōu)分析，這種直觀推斷法使人們處理問題能夠更加簡便，但容易導(dǎo)致失誤。二是期望理論，該理論主要基于實驗對比，認為多數(shù)投資者是行為投資者，且其投資行為并不總是理性的，其投資的效用函數(shù)也并非單純的財富要素函數(shù)，也并非完全的風(fēng)險規(guī)避型。三是行為組合理論，該理論認為投資者要考慮整個投資組合而非單個資產(chǎn)的風(fēng)險決策分析，同時要著重考慮不同資產(chǎn)的相關(guān)性。這是現(xiàn)實投資者基本無法做到的。
三、投資策略及注意事項
行為金融學(xué)對傳統(tǒng)金融學(xué)理論進行了改造，對于指導(dǎo)投資實踐也有一定的作用。不過，限于理論和實踐的差距，其并沒有發(fā)展為完全的普遍應(yīng)用的理論。后危機時代，我國證券市場的不確定性相比以前加大，在此背景下，該理論的發(fā)展，為后危機時代我國證券市場的投資策略提供了一定的參考。主要的投資策略和應(yīng)注意的要點包括：
首先，從投資策略看，可以采用以下投資策略：一是進行逆向投資。說到底，就是要逆大盤行事。當(dāng)前，反應(yīng)過度的心理特征普遍存在，多數(shù)投資者過分注重眼前表現(xiàn)，容易產(chǎn)生低估和高估的現(xiàn)象。基于行為金融理論，投資者可以適時買進賣出，通過套利投資來獲取收益。二是可以采用動量交易策略，這一策略主要源于對股市中股票價格中間收益延續(xù)性的研究。在一定的持有期內(nèi)，一些股票或股票組合在前期漲幅較好，下期將仍有良好表現(xiàn)，這叫做動量效應(yīng)。三是成本平均策略。即投資者根據(jù)不同的價格分批購買證券，規(guī)避一次性投入的風(fēng)險。這個策略與預(yù)期效用最大化原則相悖，一般收益較差，但實際上能使投資者各期購入股票的平均成本低于股票的平均價格。這種投資策略要求投資者具有一定的投資信心，其投資的益處是風(fēng)險較小，適用性較廣，不管股票價格上漲還是下跌都能進行證券投資。四是時間分散化策略，即進行時間分散化投資。五是垃圾股投資策略。金融危機過后，殼資源在中國證券市場的稀缺性增強，垃圾股公司的價值巨大，該策略可以被納入投資組合之中。六是行為控制策略，投資者要利用強制力或規(guī)劃來進行自我約束，這對我國投資者有很大的借鑒意義。
其次，從投資要點看，基于行為金融理論的證券投資要注意：一是行為金融理論不斷發(fā)展，其理論指導(dǎo)下的投資策略要杜絕教條化。二是要杜絕對國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿。考慮到我國證券市場的不成熟性，投資者在運用行為金融投資策略時要積極探索適應(yīng)我國證券市場的策略。三是不同投資者要選擇適合自己的策略。
參考文獻
[1] 劉君．行為金融理論對我國股票市場證券投資影響研究[J]．現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2010，（15）．
一、證券投資風(fēng)險控制的相關(guān)概念
1.證券投資市場風(fēng)險的本質(zhì)
證券投資的風(fēng)險性是對于未來預(yù)期收入的不確定性導(dǎo)致的，現(xiàn)期進行資金的證券市場投入，而未來的收入帶有一定的不確定性，這種不確定性就是證券投資市場的風(fēng)險。未來收入的不確定可能是由證券發(fā)行方的信譽不足造成的，也可能是資金未來流動性的變化導(dǎo)致的。由于證券市場和其他金融市場相互聯(lián)系，并且受到多種市場因素的影響，所以證券投資收益存在較大的不確定性。
2.具有安全邊際的投資
在證券投資中，投資人的目的是獲取收益，利用本金的時間效益獲取資金收益。投資人放棄自己持有的現(xiàn)金的使用權(quán)力，將使用權(quán)轉(zhuǎn)移，并將消費的行為放在日后進行，并從中獲取收益。證券投資收益的計算方法就是對證券的現(xiàn)金流進行折算，計算折現(xiàn)值。在進行證券投資之前，投資人首先要對證券的未來收益進行核算，并將證券的現(xiàn)期價格與未來收益進行比對，對與自己預(yù)期收益相符的證券進行投資。
3.多樣化投資組合
金融市場的投資中都具有一定的風(fēng)險性和收益行性，但風(fēng)險性和收益性的大小有所區(qū)別，形成這種區(qū)別的原因是投資產(chǎn)品的流動性和經(jīng)營流動狀況不同。而對于風(fēng)險承受能力較差的投資人，可以進行多樣化投資，將投資的風(fēng)險分散到各種投資理財產(chǎn)品中。多樣化投資組合是指投資人將資金投入到證券和其它金融領(lǐng)域，從而降低投資風(fēng)險的辦法
4.動態(tài)再平衡策略
在投資人進行證券投資后，證券的價值可能發(fā)生動態(tài)的變化，并對投資人的收益產(chǎn)生影響。在投資人買入證券后，還可以進行證券的交易，在證券市場上通?^購入和賣出活動控制投資的風(fēng)險，提高自己的收益。投資人對于債券的現(xiàn)期價值和未來收益能夠形成自己的判斷，并將預(yù)期收益較低而現(xiàn)期價值較高的證券賣出，買入現(xiàn)期價格較低的證券，進行風(fēng)險的規(guī)避。
5.投資風(fēng)險的相關(guān)理論
（1）技術(shù)分析理論。其主要是以圖表為基礎(chǔ)來對證券市場的市場行為給予全面、系統(tǒng)的分析，并對市場未來的價格變化趨勢給予準確的預(yù)測，其又被稱之為圖表分析理論。該理論需要進行三大假設(shè)，分別是價格沿趨勢運動、市場行為包含一切信息、歷史會重演。（2） 基本分析理論。其是以上市公司的基本財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)來進行的投資分析和決策，是美國機構(gòu)投資者常用的一種投資風(fēng)險分析方法。基本分析理論中所提及到的公司真實價值是由公司的現(xiàn)金流、增長率和風(fēng)險等財務(wù)指標決定的，并且公司股票價格圍繞價值上下范圍進行波動，而且股票的內(nèi)在價值直接決定其價格。因此，基本分析理論的核心環(huán)節(jié)就是對股票所具有的內(nèi)在價值進行合理估算。（3）現(xiàn)資組合理論。其是在有效市場假說和理性人假設(shè)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一個理論，是關(guān)于資本市場均衡和投資者的投資組合決策來開展的正證券投資行為。（4） 行為金融理論。其是行為經(jīng)濟學(xué)中一個比較重要的分支，主要是在投資決策過程中對人們的感情、認知、態(tài)度等心理進行研究。
二、證券投資中控制市場風(fēng)險的措施
1.掌握風(fēng)險預(yù)測和風(fēng)險分析的理論方法
要進行證券投資，首先要了解金融市場的基本運行規(guī)律和資金融通的狀況，并對金融證券市場的各種業(yè)務(wù)有基本的了解。證券市場由于各種行業(yè)和市場的變動而存在證券價值的波動性變化，投資人要規(guī)避證券投資的風(fēng)險，提高自身的收益，就要掌握基本的證券市場運行規(guī)律，并了解自己在證券市場中進行買賣的權(quán)利，保障自身的證券買賣行為可行，能夠根據(jù)證券市場的變化情況對證券進行購入和賣出。
2.建立風(fēng)險預(yù)測和控制機制
證券投資市場存在一定的風(fēng)險，而對風(fēng)險進行預(yù)警和防范能夠幫助投資人控制證券投資帶來的風(fēng)險。進行證券投資的風(fēng)險預(yù)測，能夠?qū)ψC券市場中潛在的風(fēng)險進行預(yù)警，并提前制定防范風(fēng)險的措施，對自身財產(chǎn)安全構(gòu)建保障機制。通過建立風(fēng)險預(yù)測和分析機制，投資人能夠?qū)⒆约旱馁Y金投入到各種投資活動中，通過多樣化投資預(yù)先規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)現(xiàn)金的高效流動，并通過流動產(chǎn)生資金的增值。
3.減小政府對證券市場的控制力度
證券市場能夠通過供求關(guān)系的平衡實現(xiàn)市場的內(nèi)部調(diào)節(jié)，并建立供求定價機制，通過內(nèi)部資金與證券的有序流動實現(xiàn)市場的自我調(diào)節(jié)和控制。但我國實行有控制的證券市場交易機制，政府能夠?qū)ψC券市場的進行調(diào)節(jié)和控制。這就可能對證券市場的運行狀況產(chǎn)生影響，阻礙資金的自由流通，對證券市場的自我調(diào)解和控制也會產(chǎn)生一定程度上的限制。證券市場自身供需機制的平衡在政府的控制下也可能發(fā)生變動，對證券市場的運行產(chǎn)生影響。因此，政府應(yīng)減少對證券市場的控制。
一、我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢
自改革開放來看，中國經(jīng)濟一直呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。雖然國內(nèi)外的經(jīng)濟環(huán)境日趨復(fù)雜，但中國經(jīng)濟增長速度并沒有受其制約，仍在險境中求發(fā)展。我國未來宏觀經(jīng)濟的發(fā)展主要有以下幾大趨勢：
(一)金融體系趨于成熟
近年開，我國的金融體質(zhì)發(fā)生了驚人的變化。一方面，外國金融機構(gòu)和合作伙伴相繼被引入，小股東的權(quán)益保護機制也得到加強，中國的金融機構(gòu)也開始向海外擴張。另一方面，更加重要的是，我國的監(jiān)管部門采用的監(jiān)管手段和措施越來越與國際接軌，人為對金融市場的干預(yù)越來越科學(xué)。例如在控制房地產(chǎn)信貸時，中國政府已經(jīng)開始認同金融機構(gòu)在自有資金方面的比例標準或者最高負債指標。更多的金融機構(gòu)能夠進入更廣闊的實體領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。
(二)增速放緩下的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型
宏觀經(jīng)濟增速放緩已經(jīng)成為共識，2010年以來的季度GDP增幅呈下降趨勢，從2010年第一季度的11.9%，下降到2012年第四季度的7.9%，2013年第一季度也僅為7.7%。此輪經(jīng)濟增速放緩，政府并沒有出臺刺激計劃。而是堅持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從重規(guī)模到重質(zhì)量和效益，更加重視民生和社會公平。
(三)“十二五”明確政策導(dǎo)向
我國開始進行由中等收入國家水平到發(fā)達國家水平的轉(zhuǎn)變。“十二五”規(guī)劃為未來發(fā)展道路指明了方向：到2015年，服務(wù)業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比例要由目前的43%提高到47%；城鎮(zhèn)化率要由目前的47%提高到51%；科研投入在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比例要由1.8%提高到2.2%；單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗降低16%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放降低17%。新的五年規(guī)劃嵌入了至少五個相互關(guān)聯(lián)的重要轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)：由于勞動成本上漲，全球經(jīng)濟市場份額已達到足以限制進一步擴張的程度，發(fā)達國家的經(jīng)濟增長勢頭放緩不知何時是盡頭，因而中國經(jīng)濟增長模式或供應(yīng)鏈條結(jié)構(gòu)會有所調(diào)整；從投資、出口到國內(nèi)消費等方面重新實現(xiàn)需求平衡；接納快速城市化的人口，確保實行的激勵措施能最大限度實現(xiàn)社會變化的有序進行；建立必要的機構(gòu)以實現(xiàn)包容和機會平等；在維護全球穩(wěn)定，保持經(jīng)濟增長及可持續(xù)發(fā)展，包括應(yīng)對全球氣候變暖等方面承擔(dān)國際責(zé)任。
二、我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展對證券投資的影響
宏觀經(jīng)濟的發(fā)展一方面將促進證券市場本身的發(fā)展，同時也帶來了眾多新的投資機遇。下文將從證券市場發(fā)展趨勢以及證券投資機遇兩個方面進行分析：
(一)證券市場的發(fā)展趨勢
1.市場規(guī)模將加速擴大，層次更加多樣符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的優(yōu)秀中小企業(yè)將有更多的機會上市，從而補充證券市場中非常重要的一部分。中小企業(yè)在我國發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，其證券化是未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中關(guān)鍵一環(huán)。另外，市場中的投資機構(gòu)，產(chǎn)品種類和渠道種類都會更加豐富，從而滿足普通投資者的投資理財需求。
2.機構(gòu)投資者的作用加強國外金融市場的發(fā)展歷程表明，機構(gòu)投資者最終會成為市場的主導(dǎo)力量。而我國近年來的發(fā)展也開始驗證這一點。QFII、券商、保險公司、基金等大規(guī)模進入證券市場，逐漸成為市場行情變化的主導(dǎo)。隨著金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放的加深，投資者將有機會選擇境外的投資機構(gòu)進行投資，同時也能投資海外的機會。
3.證券產(chǎn)品種類更加豐富隨著市場參與主體的多元化、投資領(lǐng)域的開拓，各類機構(gòu)投資者根據(jù)自身特點，打造豐富的證券產(chǎn)品族，以滿足各類投資者的各色投資需求。客戶方面將更加注重理財和保值。在產(chǎn)業(yè)方面，農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)都期待更多的金融創(chuàng)新。4.服務(wù)實體經(jīng)濟作用凸顯國內(nèi)外經(jīng)濟增速放緩，政府不再進行刺激和扶持，實體經(jīng)濟更加需要金融市場的支持。尤其對于中小企業(yè)而言，新興的融資平臺和渠道，將為企業(yè)的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新提供助力。證券投資等金融服務(wù)將與人民生活、工作和發(fā)展產(chǎn)生更加緊密聯(lián)系。
(二)證券投資的新機遇
中國經(jīng)濟增長決定了不同產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也間接影響證券投資方向。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，其增長方式與影響機制也將不斷改變，而相關(guān)證券投資機會也會發(fā)生一定轉(zhuǎn)變。證券投資者需審視我國經(jīng)濟增長走勢，把握市場機遇，洞察投資導(dǎo)向，不斷發(fā)展自己。未來的投資機遇可概括為以下幾個領(lǐng)域：能源領(lǐng)域。目前該領(lǐng)域還處于初創(chuàng)期，整個產(chǎn)業(yè)鏈中的投資空間較大。新能源行業(yè)覆蓋廣泛，包括煤電一體、風(fēng)電、核電、新能源汽車等。因此，對于該行業(yè)的一些能夠降低成本的工藝、適合我國國情的模式，或極具特色且能夠廣泛商用的民用產(chǎn)品，都是具有投資的機會點。民生領(lǐng)域。新農(nóng)村建設(shè)將帶來三方面的投資機遇：農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)企業(yè)及服務(wù)于農(nóng)村消費的企業(yè)、技術(shù)或產(chǎn)品。從更長遠看，城鎮(zhèn)化帶來的城鎮(zhèn)消費潛能的爆發(fā)，將為眾多面向縣及以下區(qū)域的企業(yè)帶來機遇。科技領(lǐng)域。通信與互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是科技方面投資的熱點，尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的變革，以及新興的產(chǎn)業(yè)帶來的新產(chǎn)品和服務(wù)，極具投資潛力。其中移動終端應(yīng)用將帶來眾多投資機會。
[關(guān)鍵詞]投資學(xué)；教學(xué)改革；教學(xué)模式
[中圖分類號]G642[文獻標志碼]A[文章編號]2096-0603（2017）22-0116-01
一、投資學(xué)教學(xué)模式改革的必要性分析
投資學(xué)是國家教委規(guī)定的高等院校財經(jīng)類專業(yè)核心課程，是金融學(xué)、國際經(jīng)濟與貿(mào)易、經(jīng)濟學(xué)專業(yè)、財務(wù)管理等經(jīng)管類專業(yè)的學(xué)科基礎(chǔ)課程，特別是2015年我校經(jīng)濟2014級金融學(xué)培養(yǎng)方案修訂之后，投資學(xué)容納金融市場學(xué)和證券投資學(xué)等課程內(nèi)容，學(xué)分增加為64學(xué)時，增加教學(xué)內(nèi)容的廣度和難度，使得投資學(xué)課程呈現(xiàn)出如下特點：
（1）它是金融學(xué)本科專業(yè)課中比較難的一門課。
（2）它反映了當(dāng)代金融理論的最新成果（與部分傳統(tǒng)的金融市場學(xué)內(nèi)容不同）。
（3）它確立資產(chǎn)定價在金融市場學(xué)乃至金融學(xué)中的核心地位。
二、傳統(tǒng)投資學(xué)課程教學(xué)存在的問題分析
（一）課程體系設(shè)置不合理，投資學(xué)知識體系的整體性和延續(xù)性不足
對于我校金融學(xué)專業(yè)而言，課程體系設(shè)置存在不合理的現(xiàn)象，在已經(jīng)開設(shè)的金融市場學(xué)、投資學(xué)、證券投資分析、公司金融、衍生金融工具等課程內(nèi)容簡單重復(fù)，并由不同的老師承擔(dān)，對不同課程的教學(xué)重點、教材選用和教學(xué)大綱的制定沒有統(tǒng)一的科學(xué)規(guī)劃，投資學(xué)知識體系缺乏整體性和延續(xù)性。
（二）投資學(xué)專業(yè)教材有限，與教學(xué)環(huán)節(jié)相脫節(jié)
投資學(xué)課程的前瞻性較強，雖然教材眾多，但目前市場上現(xiàn)有的投資學(xué)專業(yè)教材有限，并且大多數(shù)教材存在重理論、輕實踐的現(xiàn)象，內(nèi)容陳舊，無法達到教學(xué)要求，更無法達到市場需求。
（三）學(xué)校實驗經(jīng)費有限，實踐教學(xué)環(huán)節(jié)欠缺
投資學(xué)是一門理論與實踐相結(jié)合的課程，但由于目前學(xué)校的實驗室建設(shè)中，學(xué)校的實驗經(jīng)費有限，缺少證券模擬和期貨模擬交易與分析的相關(guān)軟硬件設(shè)備，導(dǎo)致投資學(xué)課程教學(xué)不能滿足目前金融市場對創(chuàng)新應(yīng)用型人才的需求。
（四）投資學(xué)教學(xué)缺少新型分析工具、分析方法和交叉學(xué)科知識的運用
隨著信息科技的發(fā)展，“金融+數(shù)據(jù)庫+信息+技術(shù)”綜合性集成化已經(jīng)成為單一的金融學(xué)科發(fā)展方向。從金融市場對人才需求的角度來看，我國金融行業(yè)的發(fā)展需要大量既能掌握扎實理論基礎(chǔ)，又能具備數(shù)據(jù)分析和處理能力的專業(yè)化人才。然而，目前的投資學(xué)教學(xué)對金融計算、數(shù)據(jù)分析、統(tǒng)計計量等交叉學(xué)科知識應(yīng)用較少。
三、投資學(xué)課程教學(xué)改革的若干建議
（一）基于金融學(xué)發(fā)展前沿優(yōu)化投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容
金融全球化、資產(chǎn)證券化和金融工程化是目前金融學(xué)發(fā)展的主要方向，基于地方民族高校人才培養(yǎng)的目標，積極修訂培養(yǎng)方案，調(diào)整教學(xué)內(nèi)容，幫助學(xué)生更好地把握投資的發(fā)展脈絡(luò)。此外，基于教材編纂的前瞻性和全面性，選擇由機械工業(yè)出版社出版滋維·博迪的《投資學(xué)（INVESTMENT）》，第九版為教材。
（二）理論結(jié)合實踐，改革教學(xué)方法
投資學(xué)是一門要求理論結(jié)合實踐的課程，其根本目的是培養(yǎng)適應(yīng)金融市場需求的專業(yè)化人才。因此，探索出一套教學(xué)重點突出、條理清晰、通俗易懂的教學(xué)方法尤為重要。為了強化實踐教學(xué)，可以在課程實驗中增大設(shè)計性、綜合性、創(chuàng)新性實驗的比重，通過實訓(xùn)項目、證券交易模擬實驗和期貨交易模擬實驗來實現(xiàn)理論和實踐的結(jié)合，提高學(xué)生的實際操盤能力和投資學(xué)專業(yè)素養(yǎng)，滿足金融市場的人才需求。此外，可以增加實踐教學(xué)環(huán)節(jié)的學(xué)分，讓學(xué)生有機會進入到證券交易所、期貨交易所等金融機構(gòu)開展實踐學(xué)習(xí)。
（三）注重培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力，提升學(xué)生的職業(yè)素養(yǎng)
金融市場瞬息萬變，金融創(chuàng)新日新月異。因此，為了培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識，需要將金融組織創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等前沿性內(nèi)容引入授課內(nèi)容和課后拓展閱讀材料，拓展完善金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計，讓學(xué)生通過團隊討論、課程展示、小組競賽等形式展示其金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計成果。為了進一步激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)新意識和創(chuàng)造性思維，通過開放式教學(xué)、證券模擬實驗室、期貨模擬實驗室、跨專業(yè)綜合性實驗、金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計大賽等多樣化教學(xué)模式引導(dǎo)學(xué)生參與投資實踐，為其就業(yè)打下基礎(chǔ)。
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關(guān)鍵詞：證券投資；應(yīng)用型人才；實踐教學(xué)；虛擬交易
天津天獅學(xué)院是天獅集團民辦的本科高校，天獅學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，以金融理財為特色，培養(yǎng)具有優(yōu)秀人格品質(zhì)并掌握金融理財?shù)幕局R、理論和方法，具備投資操作、風(fēng)險管理、財務(wù)分析和籌劃的基本技能，能在商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等金融企業(yè)從事客戶理財咨詢與服務(wù)、風(fēng)險管控、金融產(chǎn)品銷售等相關(guān)工作的應(yīng)用型專門人才。由于天獅學(xué)院成立時間比較短，辦學(xué)規(guī)模、基本辦學(xué)條件、師資隊伍等方面的現(xiàn)狀都與大多數(shù)高校有較大差距，因此為適應(yīng)金融市場對證券應(yīng)用型人才的需要，我們需要向其他高校同類專業(yè)取經(jīng)借鑒，對培養(yǎng)證券應(yīng)用型人才的培養(yǎng)方案和課程設(shè)置等加以探索。
1 明確證券應(yīng)用型人才的內(nèi)涵
應(yīng)用型人才不同于學(xué)術(shù)型人才和技能型人才，學(xué)術(shù)型人才要求有理論創(chuàng)新能力，技能型人才要求有一手絕活。應(yīng)用型人才是要求既具有扎實的理論基礎(chǔ)，又兼?zhèn)渎?lián)系實際解決具體技術(shù)問題的能力。證券應(yīng)用型人才就需要掌握經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)、會計學(xué)、經(jīng)濟法、稅法、保險學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等扎實的學(xué)科基礎(chǔ)理論知識，也需要掌握財務(wù)會計、金融會計、財務(wù)報告分析、商業(yè)銀行經(jīng)營與管理、稅收策劃、國際貿(mào)易、國際金融、金融市場、投資證券學(xué)、外匯投資原理與實務(wù)、期貨投資原理與實務(wù)、社會保險學(xué)、人身與財產(chǎn)保險、社會調(diào)查與社會統(tǒng)計、金融產(chǎn)品營銷、個人理財規(guī)劃、公司金融、金融法規(guī)等豐富的專業(yè)理論知識，更要掌握專業(yè)英語、文獻檢索等一般基本技能和資產(chǎn)評估、國際結(jié)算、投資銀行學(xué)、金融信托與結(jié)算、客戶關(guān)系管理、計量經(jīng)濟學(xué)、辦公自動化等廣泛的專業(yè)拓展知識技能，以及掌握人身與財產(chǎn)保險、社會調(diào)查與社會統(tǒng)計、個人理財規(guī)劃，受過系統(tǒng)的手工會計實訓(xùn)、金融學(xué)認識實踐、人身與財產(chǎn)保險規(guī)劃設(shè)計實訓(xùn)、商業(yè)銀行經(jīng)營與管理實訓(xùn)、證券投資技巧實訓(xùn)社會調(diào)查與社會統(tǒng)計實踐、金融會計實訓(xùn)、公司金融實訓(xùn)、期貨投資實訓(xùn)、個人理財規(guī)劃實訓(xùn)外匯投資實訓(xùn)等大量實踐實習(xí)實訓(xùn)技能。證券應(yīng)用型人才的內(nèi)涵應(yīng)具有良好的職業(yè)道德，遵紀守法，誠實有信用；應(yīng)具有較強的交往能力、組織管理能力、團結(jié)協(xié)作能力、語言文字能力等這些較高的綜合素質(zhì)，能將學(xué)到的金融證券知識和技能用在證券投資業(yè)務(wù)的開發(fā)、管理、服務(wù)、操作當(dāng)中。證券應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標是為證券公司、證券咨詢公司、民間投資機構(gòu)輸送投資分析人員、操作人員、客戶服務(wù)人員等。
2 把握金融證券投資專業(yè)建設(shè)的關(guān)鍵
天獅學(xué)院金融學(xué)專業(yè)的辦學(xué)層次的定位是以本科教育為主，辦好高等職業(yè)教育、承認學(xué)歷教育，積極開展多種形式的執(zhí)業(yè)資格和執(zhí)業(yè)培訓(xùn)等教育。培養(yǎng)目標的定位是培養(yǎng)基礎(chǔ)扎實、知識面寬、實踐能力強、綜合素質(zhì)高的應(yīng)用型人才。建設(shè)具有較強辦學(xué)實力、較高辦學(xué)質(zhì)量、鮮明辦學(xué)特色的應(yīng)用型本科和專科，服務(wù)面向定位是與天獅集團產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢緊密結(jié)合，立足天津、輻射周邊、面向全國。金融學(xué)證券投資專業(yè)建設(shè)有很多艱巨工作要開展，學(xué)科建設(shè)的關(guān)鍵是要有高水平的學(xué)科帶頭人，課程體系的建設(shè)關(guān)鍵是要理論夠用、應(yīng)用為目的，教學(xué)方法的關(guān)鍵是要啟發(fā)式、教學(xué)互動、多樣化。天獅學(xué)院憑借天津市的地域優(yōu)勢，在學(xué)科建設(shè)方面，從天津大學(xué)、南開大學(xué)、天津財經(jīng)大學(xué)、天津商業(yè)大學(xué)等國內(nèi)著名高校攬聘退休高級專家，金融學(xué)專業(yè)的學(xué)科帶頭人由天津市著名高校的金融學(xué)知名學(xué)者專家擔(dān)綱領(lǐng)銜。學(xué)院努力培養(yǎng)青年教學(xué)業(yè)務(wù)骨干，教師都具有金融學(xué)碩士以上學(xué)歷，在教師科研和教研方面學(xué)校都有比較大的激勵力度。為培養(yǎng)青年教師，學(xué)院鼓勵教師在職攻讀博士，并在學(xué)費等方面給予資助。教學(xué)環(huán)節(jié)關(guān)鍵要有適合的教材，我們選擇適合培養(yǎng)應(yīng)用型人才的學(xué)科基礎(chǔ)課和專業(yè)課教材。證券投資應(yīng)用型人才的培養(yǎng)，實踐教學(xué)十分重要，我們重視構(gòu)建突出實踐能力培養(yǎng)的教學(xué)體系和實踐教學(xué)平臺，實施開放式辦學(xué)。天獅學(xué)院借助天獅集團產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，與天津多家金融公司開展合作，建設(shè)校外實習(xí)實訓(xùn)基地。
3 開拓證券應(yīng)用型人才培養(yǎng)的途徑
隨著我國金融市場的發(fā)展，證券行業(yè)需要大量的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)營銷人員、證券經(jīng)紀人、證券投資咨詢業(yè)務(wù)分析師、投資顧問等證券應(yīng)用型專業(yè)人才。證券用人單位對證券應(yīng)用型人才的綜合素質(zhì)要求是要具備溝通、執(zhí)行、營銷、能力強、工作踏實、有團隊精神、吃苦耐勞等優(yōu)良品質(zhì)。為在平時教學(xué)中引導(dǎo)學(xué)生增強溝通合作能力，學(xué)院要求教師多進行教學(xué)互動，讓學(xué)生能養(yǎng)成善于表達的能力。為培養(yǎng)學(xué)生熱愛金融證券行業(yè)工作興趣，教師在教學(xué)過程中，注意多講證券投資行業(yè)成功人士案例，雖然不可能每個人都稱為股神，但有夢想都是值得肯定。為增強學(xué)生的應(yīng)用能力，教師積極組織學(xué)生參加股票知識競賽等活動，開展虛擬投資交易等。為加強學(xué)生溝通交流能力，我們組織學(xué)生開展社會調(diào)查問卷活動，讓學(xué)生經(jīng)受鍛煉，過善于與人交流的關(guān)。通過開展問卷調(diào)查活動，學(xué)生經(jīng)歷從問卷設(shè)計、實施、分析，到撰寫報告等，使學(xué)生得到系統(tǒng)的訓(xùn)練。為培養(yǎng)學(xué)生適應(yīng)證券投資行業(yè)工作，首先教師要掌握使用模擬軟件交易平臺，之后引領(lǐng)學(xué)生入門，熟悉證券投資交易各種應(yīng)用技術(shù)和方法，訓(xùn)練學(xué)生分析、決策、管理等各種心理素質(zhì)和操盤能力。通過加強實踐教學(xué)，克服理論脫離實際問題，提高學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，充分調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)積極性，達到開拓證券應(yīng)用型人才培養(yǎng)途徑的目的。
4 結(jié)論
總之，國內(nèi)金融市場需要大量證券應(yīng)用型人才，天津天獅學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院致力于為適應(yīng)學(xué)生就業(yè)需求，加強學(xué)科建設(shè)，努力提高教學(xué)水平，探索培養(yǎng)人才途徑，為天獅集團和天津金融市場，輸送證券應(yīng)用型人才。
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關(guān)鍵詞金融套利機構(gòu)投資者證券投資基金
1機構(gòu)投資者對證券投資基金的套利行為
自股改啟動以來，機構(gòu)對由此引發(fā)的獲利機會的追逐就從來沒有停止過，尤其是在2006年2月，由于招行的股改所引起的“巨額短線套利資金集中申購、幾十只基金相繼暫停申購”的事件讓市場對套利資金的警覺性一下提到了前所未有的高度。之后，基金與機構(gòu)套利資金之間的博弈一直沒有停止過，這從后來貴州茅臺、云南白藥這些基金重倉股的表現(xiàn)上都能夠看出。
在機構(gòu)利用股改套利即將偃旗息鼓的時候，新股套利以及“封轉(zhuǎn)開”套利又被挖掘出來。
1.1股改套利
股權(quán)分置改革作為資本市場的重大金融創(chuàng)新，為證券市場交易提供了全新的投資套利手段。據(jù)統(tǒng)計，從2005年5月~2006年4月，股改公司的股票價格在恢復(fù)交易首日的平均漲幅為6.85%，股改套利的超額利潤率吸引了不少資金的積極參與。套利空間的存在是形成機構(gòu)套利的直接原因，而改股停牌與基金停牌的不同步又導(dǎo)致了套利機會出現(xiàn)，這就使得那些重倉持有部分股改股的基金頻頻受到套利資金攻擊。
2005年12月27日，招商銀行因股改停牌。12月28日，興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金隨即發(fā)生了11筆金額共計超過4.5億元的巨額申購。這批巨額申購資金確實達到了預(yù)期的目標。從2005年12月28日~2006年1月5日，每份興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金凈值上漲了0.0205元，增幅為2.01%。如果這部分資金1月5日退出，不到10天就可獲取2%的盈利，如果1月11日退出，由于興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金累計凈值已達1.0991元，增幅將有6%，獲利空間更大。興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金被迫緊急暫停基金的申購，成為我國基金業(yè)第一例由于特別原因而暫停申購的基金。其后的云南白藥、金融街、鋅業(yè)股份、貴州茅臺等股票，股改復(fù)牌后都出現(xiàn)大漲，投資其間的基金凈值也因此出現(xiàn)較高漲幅，給保險公司等機構(gòu)投資者帶來很大套利空間。
1.2新股套利
除了股改套利這一特殊因素外，基金也被很多機構(gòu)當(dāng)作一種牛市來臨時快速獲取股票倉位的工具。如果某新股上市后漲停，此時大資金無法買入該股，但是可以買入大量持有這只新股的基金，到次日賣出基金從而完成套利過程。
隨著IPO重新開閘，“打新股”成為了眾多資金逐利的焦點。新股發(fā)行溢價是大部分證券市場都客觀存在的現(xiàn)象，由于
一、二級市場價差的存在，參與新股申購能夠取得較高的固定收益。股市一二級市場的價差客觀上為廣大投資者創(chuàng)造了套利的空間。但在現(xiàn)實中，個人投資者由于資金規(guī)模小，參與渠道單一，因此新股套利基本上都是機構(gòu)投資者的“游戲”。
保險公司等機構(gòu)對低風(fēng)險的IPO投資自然很感興趣。由于貨幣市場基金的最大客戶以保險公司為主，因此部分貨幣市場基金面臨巨大的贖回壓力，這些贖回的巨額資金若買不到新股則轉(zhuǎn)而投向買入申購成功的基金。
1.3“封轉(zhuǎn)開”套利
截止2006年8月4日，54只封閉式基金（由于基金興業(yè)的成功轉(zhuǎn)型，只有53只）中份額規(guī)模在20億以上的大盤基金折價率大部分都在40％以上，最高的5只基金接近50％。基金的價格最遲必須在封閉期結(jié)束時回歸凈值，并將隱含收益率兌現(xiàn)。
就在封閉式基金轉(zhuǎn)開拉開序幕之后，機構(gòu)投資者也開始行動。存在大量套利機會的封閉式基金無疑是2006年上半年機構(gòu)青睞的對象。據(jù)統(tǒng)計，機構(gòu)投資者持有封閉式基金的份額從2005年底的324.16億增至2006年8月底的347.30億，持有比例也在去年底52.81%的高水平上進一步增至56.58%。機構(gòu)增持的重點也很清楚，那就是2007年到期的小盤基金。這主要是因為小盤基金到期封轉(zhuǎn)開的處理方式已經(jīng)明確，加之存續(xù)時間短，年化隱含收益率較高的特點，使得機構(gòu)大力增持。
如QFII就將目標鎖定在基金銀豐身上。基金銀豐2005年報和2006年半年報的數(shù)據(jù)顯示，在今年上半年，基金銀豐的機構(gòu)持有比例從2005年底的57.54％上升到71.43％，其中QFII的增持幅度最大。前十大持有人中，QFII持有比例從6.56％飆升到33.85％。
2機構(gòu)投資者對證券投資基金套利行為的理論分析
就目前中國機構(gòu)投資者對證券投資基金的套利而言，筆者認為，其屬于資金價格差異形成的套利，是價格套利，其套利成本主要有融資和交易成本決定。價格套利機會往往是瞬間性的，這就要求市場有足夠的流動性來保持套利交易的完成。
對與價格套利的實現(xiàn)來講，還有一個重要的外部監(jiān)管條件限制，某些外部監(jiān)管條件限制了套利交易的實施。這類監(jiān)管主要體現(xiàn)在三方面：證券交易制度、資本流動限制和融資渠道限制。
機構(gòu)投資者的套利能夠?qū)嵤驗槠滟Y金的使用成本小于其套利收益，而又由于我國對股改股票的停牌規(guī)定、新股申購的限制及封閉式基金形式的逐步放開等種種外部監(jiān)管，使其只能轉(zhuǎn)向證券投資基金以獲得豐厚的套利利潤。本文所分析的是機構(gòu)投資者自股改啟動以來對證券投資基金的種種套利行為，稱之為套利而不是投機，因為其行為實質(zhì)上是機構(gòu)投資者在貨幣市場與證券市場之間構(gòu)筑套利頭寸，且機構(gòu)投資者進行的是頻繁的買賣行為，其時間間隔較小，其性質(zhì)不同于投機交易，故對其市場影響分析應(yīng)辯證看待。
3機構(gòu)投資者對證券投資基金套利行為的市場影響
3.1對證券市場而言，機構(gòu)套利行為具有雙重作用
3.1.1有利之處
機構(gòu)投資者是現(xiàn)代金融市場上主要的套利者，他們掌握著規(guī)模龐大的套利資金，游離于金融市場間尋找套利機會，頻繁進行交易，買賣數(shù)量巨大，這實際上相當(dāng)于交易對象的增加，大大增強了市場的流動性。此外，套利活動還是衍生金融市場正常運轉(zhuǎn)的必不可少的條件，衍生金融市場的一個重要功能就是為市場參與者提供套期保值，沒有一定數(shù)量的套利交易，不僅套期保值者難以尋找到交易對象，而且還可能導(dǎo)致衍生金融工具與對應(yīng)的基礎(chǔ)工具間的價格關(guān)系脫離。所以套利是衍生金融市場流動性的提供者和市場功能的維護者，機構(gòu)的這種套利行為也在一定程度上促進了股指期貨等金融衍生工具盡快實施。
金融套利還通過促進金融市場的一體化來增強市場的流動性，金融套利促進了國內(nèi)市場與國際市場、貨幣市場與資本市場的一體化，以及現(xiàn)貨市場與衍生市場的一體化。機構(gòu)投資者在貨幣市場與股票市場構(gòu)筑的套利頭寸將股票市場的高收益?zhèn)鬟f到了貨幣市場。
3.1.2不利影響
（1）加大證券市場波動幅度。機構(gòu)投資者作為逐利主體，為了創(chuàng)造盡可能高的利潤必須密切關(guān)注證券的價格變動和近期的收益水平，一旦發(fā)現(xiàn)市場出現(xiàn)波動，就會采取各種措施，以防范、轉(zhuǎn)移和化解市場風(fēng)險，增加自身經(jīng)濟收益，減少自身的經(jīng)濟損失。機構(gòu)投資者畢竟是一個利益主體，當(dāng)市場行情發(fā)生轉(zhuǎn)折時，出于獲取交易差價的需要，機構(gòu)投資者理性的、集中性的買賣行為，比散戶非理性的追漲殺跌對市場行情所產(chǎn)生的沖擊要大得多。
（2）助推貨幣市場利率。套利不僅增加了市場的波動性，而且還參與了市場波動性的傳遞。由于目前股票市場一片大好，許多機構(gòu)投資者在貨幣市場與股票市場之間構(gòu)筑套利頭寸，將股票市場的波動傳遞到了貨幣市場。
套利動機會加大機構(gòu)對資金的需求，造成資金緊張。如2006年11月20日銀行間回購市場的成交量便較前一交易日增加了267億元，達到了1796億元，比三季度的日均水平高出83%。同時，由于央行剛上調(diào)了存款準備金率，進一步降低了整個銀行體系的備付率，市場資金供給減少，也推升了資金價格水平。機構(gòu)高價從銀行間借入資金無非是為了獲取套利收益。這些機構(gòu)大部分為券商、保險公司等跨市場機構(gòu)，尤其是券商本身自有資金量有限，資金需求的剛性，造成這些機構(gòu)只能被動接受市場的價格水平，助推了貨幣市場利率。
3.2對證券投資基金的雙重作用
3.2.1有利之處
增加證券投資基金的業(yè)務(wù)流量，增加其收入。機構(gòu)投資者巨額資金的申購贖回對于證券投資基金業(yè)務(wù)量的增加及申購贖回費用增加無疑有一定的益處。
3.2.2不利之處
（1）可能攤薄基金收益，降低基金凈值。由于機構(gòu)投資者申購和贖回的間隔時間很短，通常只有幾天，在幾天時間內(nèi)，基金經(jīng)理很難通過股票操作賺取這么多的利潤，因此，機構(gòu)投資者的套利，實際上意味著基金凈值的下降。
（2）基金投資模式轉(zhuǎn)換造成很大挑戰(zhàn)。基金成交額變化頻繁，基金規(guī)模時大時小，基金經(jīng)理不好管理，難以按研究策略正常操作，專家理財優(yōu)勢難以發(fā)揮。巨額資金的大進大出也造成基金份額的不穩(wěn)定，使得基金凈值的波動加大。從而降低募集資金的使用效率
（3）基金規(guī)模減小。機構(gòu)投資者巨額基金份額的贖回會導(dǎo)致證券投資基金規(guī)模的減小，特別在封轉(zhuǎn)開套利中，小盤基金被贖回會導(dǎo)致其規(guī)模減小被迫清盤，導(dǎo)致基金管理費降低運作困難而清算。
3.3機構(gòu)投資者對證券投資基金的套利行為對基金中小投資者的影響
從股改后公司股價變動來看，絕大部分公司的股價在股改后都有不同程度的溢價，所以機構(gòu)投資者在很大程度上分享了中小投資者的利益。
機構(gòu)的贖回導(dǎo)致基金變現(xiàn)股票，從而增加交易成本，而這些成本是由還持有基金的長期持有人承擔(dān)的，并且主要是中小投資者承擔(dān)了大多數(shù)交易成本。在贖回費和申購費的雙重“補貼”下，機構(gòu)投資人頻繁進出開放式基金，又進一步加劇了中小投資人的交易成本負擔(dān)。
由上分析，筆者認為，機構(gòu)投資者也是追求利益最大化的理性投資者，其套利行為具有利弊共存的雙重作用，所以對待機構(gòu)套利行為的態(tài)度應(yīng)該是合理加以引導(dǎo)而不是完全打壓。
機構(gòu)投資者對證券投資基金的種種套利行為，是市場化的結(jié)果，其規(guī)范也應(yīng)是市場的責(zé)任，如面對機構(gòu)投資者瘋狂的套利行為，有一些開放式基金已上調(diào)申購贖回費率或是暫停申購，許多貨幣基金近期則將其累計收益按一定的份額面值自動結(jié)轉(zhuǎn)為基金份額，不進行現(xiàn)金支付；中工國際上市后的大幅下跌，對機構(gòu)套利新股的行為也有一定的打擊作用。但前者只是一種應(yīng)急措施，而后者要發(fā)揮作用則完全依賴市場走勢，要從根本上合理規(guī)范機構(gòu)投資者的套利行為，特別是其對證券投資基金的套利行為，引導(dǎo)機構(gòu)投資者樹立長效的價值投資理念無疑是個一勞永逸的辦法，但這只是一個理論的完美的設(shè)想，其長期性艱巨性可想而知。要在短期內(nèi)收到立竿見影的效果還是應(yīng)從開放式基金的制度性缺陷上著手，進一步完善基金銷售管理辦法，并要在制度與市場、政策與長期發(fā)展、機構(gòu)與機構(gòu)之間建立合作性博弈。
參考文獻
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【論文摘要】2007年7月,美國爆發(fā)的次級債危機引發(fā)了全球關(guān)注,危機導(dǎo)致美國經(jīng)濟放緩,全球經(jīng)濟受到波及。本文以美國次級債危機為前車之鑒,從我國金融投資環(huán)境的現(xiàn)狀出發(fā),探討我國金融投資改革的方向。認為我們必須在堅持金融投資漸進式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上,一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,穩(wěn)妥推進金融市場的開放;另一方面應(yīng)加大力度,合理控制對外證券投資的風(fēng)險。
一、次級債危機及影響
次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發(fā)放的住房貸款(即次級房貸),是住房抵押貸款發(fā)放機構(gòu)(如商業(yè)銀行)將其持有的住房抵押貸款集合組成資產(chǎn)池,經(jīng)打包定價后出售給特殊目的機構(gòu)(Special purpose vehicle,SPV),特殊目的機構(gòu)再將其以擔(dān)保、保險等形式進行信用增強(Credit Enhancement),經(jīng)過信用評級后以抵押擔(dān)保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現(xiàn)金流,直接來源于資產(chǎn)池中抵押貸款每月獲得的計劃償還和提前償還的本息金額。
作為近30年來最重要的金融創(chuàng)新之一,住房抵押貸款證券化起始于20世紀70年代的美國,其核心在于通過嚴謹有效的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,使資產(chǎn)的客觀信用同原始權(quán)益人的整體信用相隔離,并提供住房抵押貸款資產(chǎn)本身信用和衍生信用兩個層次信用。目前,已在國際上得到了較為廣泛的運用與發(fā)展。美國次級債危機發(fā)端于2006年下半年,在2007年2月引發(fā)世人普遍關(guān)注,到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風(fēng)暴。其影響并不僅僅限于次級債市場,已經(jīng)蔓延至其他市場。在次級債危機的影響下,道瓊斯指數(shù)、倫敦金融時報指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)都在下降。與2003年6月29日相比,道瓊斯指數(shù)2008年1月30日的市值損失了3000億美元,去年美國金融行業(yè)裁員15.3萬人,而2006年整個行業(yè)裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機而導(dǎo)致資本市場縮水約8萬億美元。
受此影響,中國股市牛市步伐嘎然而止并調(diào)頭向下,從2007年10月至2008年3月,上證指數(shù)下跌2000多點,許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產(chǎn)市場在一定程度上也受到了這場危機的影響,同樣也對中國的金融市場和房地產(chǎn)市場如何穩(wěn)健運行以防范金融危機的
發(fā)生提出了亟待解決的課題。
二、我國金融投資的現(xiàn)狀分析
我國金融投資從實物投資中分離出來并發(fā)展壯大,是融合在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變進程之中的,并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢。我國金融投資的發(fā)展面臨著種種困難,無論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié),還是資本市場現(xiàn)存的國有股癥結(jié)、股市結(jié)構(gòu)單一、吸收公司上市標準僵化等特點,以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問題,發(fā)育不全的金融市場環(huán)境和運行扭曲的金融市場運行機制,嚴重地阻礙著金融市場的進一步發(fā)展。究其原因,一方面是由于商品經(jīng)濟發(fā)展程度的制約,但更現(xiàn)實的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎(chǔ)的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此,改進和完善我國的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場,完善金融投資體系,發(fā)展金融投資的關(guān)鍵。
三、次級債危機給我國金融投資改革的啟示
1.加強金融投資風(fēng)險防范意識,在實踐中自我完善金融體系。
(1)提高應(yīng)對金融危機的監(jiān)控水平;
(2)應(yīng)該警惕國內(nèi)住房按揭貸款的潛在信用風(fēng)險;
(3)謹慎加息,避免房貸資金成本過高引發(fā)的住房按揭貸款還款風(fēng)險增加的金融風(fēng)波;
(4)以美國次級債危機為前車之鑒,事先采取科學(xué)論證、試點推廣、風(fēng)險控制等手段,盡快推動住房按揭貸款證券化的進程,化解集中于銀行體系的金融風(fēng)險;(5)嚴格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內(nèi)資本市場。
2.立足于本國金融資本,積極引導(dǎo)個人投資者參與金融投資,鼓勵機構(gòu)投資者的進入,同時吸收國外金融投資為補充,實現(xiàn)投資主體多元化。加強對機構(gòu)投資者進入金融投資領(lǐng)域的引導(dǎo),降低其進入門檻,同時注意對其進行投資風(fēng)險意識教育,樹立投資理念。
3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度和市場經(jīng)濟的要求,實現(xiàn)中介機構(gòu)民營化,建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度,強化會員和社會公眾的監(jiān)督作用,完善證券交易所的組織架構(gòu)和運作方式,建立嚴格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認證制度,增強從業(yè)人員的職業(yè)操守。
4.作為調(diào)控主體,政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預(yù),成為整個社會金融投資活動的間接調(diào)控者。政府對金融投資的管理應(yīng)該包含以下幾個方面:
(1)按照國民經(jīng)濟和社會事業(yè)發(fā)展的目標合理確定金融投資活動的宏觀調(diào)控目標,明確發(fā)展方向;
(2)管好、用好政府投資;
(3)營造良好的投資環(huán)境,依法建立公平競爭的環(huán)境,保護投資主體的合法權(quán)益,規(guī)范參與金融投資各方的行為;
(4)防范國家金融風(fēng)險。
5.從實際出發(fā),以切實滿足投資者的需要為宗旨,既改善金融投資環(huán)境中的物質(zhì)因素,又靈活地運用各種政策措施,改善金融投資環(huán)境中的非物質(zhì)因素。具體而言應(yīng)從以下方面著眼:
(1)保持政治、經(jīng)濟的長期穩(wěn)定和發(fā)展。
(2)建立一個符合國際規(guī)范的、成熟而發(fā)達的金融市場,尤其是證券市場。
(3)建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡(luò),改進和完善信息傳遞系統(tǒng),提高金融服務(wù)質(zhì)量。
(4)建立和完善各種證券管理政策及法律,維持證券市場的正常運行秩序,保障投資者的利益。
(5)加快培訓(xùn)金融投資人才。
四、結(jié)束語
綜上所述,我國政府必須在堅持金融投資漸進式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上,一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,穩(wěn)妥推進金融市場的開放;另一方面應(yīng)加大力度,合理控制對外證券投資的風(fēng)險。國內(nèi)各類投資機構(gòu)應(yīng)從此次危機中汲取深刻教訓(xùn),在對外投資之前深入調(diào)查和研究,深入了解風(fēng)險,合理防范和控制風(fēng)險。
參考文獻:
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關(guān)鍵詞:實驗教學(xué);證券投資;CAI;網(wǎng)絡(luò)教學(xué)
中圖分類號:G642文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)30-0227-02
金融交易是通過對證券、外匯、期貨等交易商品的買賣使投資本金增值的活動,它是金融市場存續(xù)和活躍的保證。金融市場是競爭最激烈的市場,在世界上任何一個金融交易市場,總是少數(shù)人獲利多數(shù)人虧損,這其中的根本原因在于參與者是否具備交易的能力。金融交易能力的獲得需要具備深厚的專業(yè)理論知識,更需要對實踐能力進行訓(xùn)練。
從實踐能力培養(yǎng)的角度來看,除了正確的理論以外,交易能力的培養(yǎng)還包括壓力承受能力、心理控制能力、盤口感悟能力等等。因此為獲得金融交易的能力,除了需要進行理論學(xué)習(xí)外,更需要將理論運用于實踐,而實踐的一個重要途徑是進行科學(xué)嚴格的訓(xùn)練。
1.適應(yīng)新型證券投資人才培養(yǎng)目標的需要。長期以來,我國高等院校在證券投資人才培養(yǎng)上仍側(cè)重于宏觀金融方面,證券投資學(xué)科的教學(xué)也著重于對基本原理和理論進行傳授。迫切需要改革教學(xué)目標,突出時代特色,加強證券投資技術(shù)管理人才的培養(yǎng)。證券投資教學(xué)目標應(yīng)由以往的單純傳授專業(yè)基礎(chǔ)知識向?qū)嶋H應(yīng)用能力、綜合素質(zhì)培養(yǎng)、創(chuàng)新意識培養(yǎng)轉(zhuǎn)變。通過證券投資的教學(xué),使學(xué)生了解與證券投資學(xué)科相關(guān)的基本概念、證券投資的基本構(gòu)架與運行范式、證券投資的基本業(yè)務(wù),掌握觀察和分析證券投資問題的正確方法,培養(yǎng)辨析證券投資理論和解決證券投資實際問題的能力,熟練掌握一般的證券投資業(yè)務(wù)操作程序。
2.適應(yīng)證券投資課程微觀化發(fā)展的需要。順應(yīng)證券投資課程微觀化的發(fā)展趨勢,在課程體系的建設(shè)上,應(yīng)將現(xiàn)有課程做適當(dāng)?shù)奈⒂^化處理,即去掉脫離實際的、過時的內(nèi)容,補充證券投資領(lǐng)域需要的新知識,并使其具有操作性,具體表現(xiàn)在國際資本市場、國際投資銀行、跨國公司理財和證券衍生產(chǎn)品市場等方面。由于微觀證券投資課程本身具有應(yīng)用性和操作性強的特點,在教學(xué)中就應(yīng)強調(diào)理論聯(lián)系實際。
證券投資模擬教學(xué)系統(tǒng)是一套可以模擬全球證券市場的實驗系統(tǒng),采用寬帶網(wǎng)接收實時的全球證券行情,可進行證券實盤模擬交易和證券虛盤模擬交易,計算盈虧情況并查詢教師點評結(jié)果,通過模擬的交易環(huán)境加強學(xué)生對證券知識的理解,使學(xué)生熟悉證券投資流程,訓(xùn)練實際分析能力和操盤能力。
3.適應(yīng)證券投資考試環(huán)節(jié)多樣化的需要。要保障證券投資專業(yè)教學(xué)改革的成功,就不能忽視其考核方式的改革,具體可按證券投資考核內(nèi)容分成理論與實務(wù)兩部分,采取筆試與實驗室考試相結(jié)合的方式。筆試主要是基礎(chǔ)理論考核,實驗室考試可采取在實驗室上機操作的方式,考核學(xué)生證券投資能力。
1.證券投資實驗平臺定位。證券投資實驗平臺應(yīng)以證券投資領(lǐng)域的實際業(yè)務(wù)流程為背景,給學(xué)生提供全真模擬實驗場所,做到教學(xué)與實踐緊密結(jié)合,讓學(xué)生學(xué)以致用,通過實際操作,熟練掌握證券投資實際業(yè)務(wù)的基本技能。
2.證券投資實驗平臺的框架與功能。證券投資實驗室系統(tǒng)可采用Client/Server (客戶機、服務(wù)器) 模式, 后臺為Unix、Lunix、WindowsXP 、OracleWorkgroupServer7.3.2; 前臺操作系統(tǒng)為WindowsXP。主要設(shè)備有衛(wèi)星天線、數(shù)字衛(wèi)星接收機、服務(wù)器PentiumXeon2.4Hz /1G 內(nèi)存/120G 硬盤、可堆疊交換機、工作站終端P4/128M/30G、LED 電子顯示屏、投影機、實物展臺、DVD機、錄像機、中控系統(tǒng)、電動幕、音箱、功放器、刻錄機、掃描儀和打印機等。
以證券投資模擬系統(tǒng)為例,該實驗室應(yīng)能委托下單、自動成交和自動結(jié)算,具有與真實交易系統(tǒng)相似的功能,使學(xué)生對證券投資市場運作、業(yè)務(wù)有一定了解和實際操作經(jīng)驗,掌握各種投資分析理論、方法,具有較強的證券投資分析能力。因此,它必須能完成以下實驗:
(1)證券投資模擬實驗,通過交易模擬系統(tǒng),建立在C/S 形式上的實時交易處理系統(tǒng)并運行,及時處理證券投資,顯示交易信息,實現(xiàn)多臺計算機下單和行情顯示,后臺主機交易處理。(2)柜臺管理系統(tǒng)模擬實驗,包括用戶管理,如分戶、修改用戶資料等;查詢管理,如資金的流水查詢、歷史成交查詢等;柜臺管理,如添加或刪除管理員賬戶和交易品種等;統(tǒng)計管理,如每月成交報表統(tǒng)計、證券投資量統(tǒng)計等;系統(tǒng)管理,如系統(tǒng)重置、每日結(jié)算、每R 通知等。(3)證券投資技術(shù)分析實驗,利用分析軟件進行證券投資分析,可進行實時數(shù)據(jù)采集和網(wǎng)絡(luò)靜態(tài)分析,并給出多種分析曲線和技術(shù)指標。
關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；教學(xué)改革；方案
中圖分類號：G642.0 文獻標識碼：A 文章編號：1002-4107（2012）12-0041-02
一、對證券投資學(xué)課程教學(xué)內(nèi)容和方式改革的認識
在高等教育逐漸普及的今天，如何實現(xiàn)有效的教學(xué)，增強教學(xué)效果是所有高校教師共同面臨并不斷探索的一個問題。
在以往的教學(xué)實踐中，大多時候?qū)W(xué)生實行的是“填鴨式”的教學(xué)方法，只注重教師大量灌輸知識，而沒有過多地考慮學(xué)生的承受、消化能力，造成應(yīng)試教育下的高分低能。高等教育培養(yǎng)的是國家高級人才，綜合素質(zhì)是培養(yǎng)的重點。要以科學(xué)的發(fā)展觀衡量高校的教育，以實現(xiàn)學(xué)生的“全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展”。
要實現(xiàn)以上目標，在教學(xué)改革中最重要的是摒棄以往的“注入式”教學(xué)思想，而換之以“啟發(fā)式”的教學(xué)思想，即教師“教”的本質(zhì)在于引導(dǎo)，在于教師對學(xué)生的一種啟發(fā)。
啟發(fā)式教學(xué)以及對學(xué)生創(chuàng)新精神的培養(yǎng)應(yīng)該成為一種教學(xué)理念貫穿到每門課程的教學(xué)實踐中去。
證券投資是一個實踐性極強的行業(yè)，投資理論和投資工具日新月異，始終處在一國經(jīng)濟的前沿，針對這樣一學(xué)科的教學(xué)，必須以培養(yǎng)富有創(chuàng)新精神和實踐能力的應(yīng)用型投資人才為教學(xué)目標[1]。
二、證券投資學(xué)課程在人才培養(yǎng)中的定位
證券投資學(xué)課程的性質(zhì)是金融保險專業(yè)的主干課程和財務(wù)管理、農(nóng)林經(jīng)濟管理等相關(guān)專業(yè)的限定選修課。本課程是一門以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)，專門研究證券投資活動的應(yīng)用性學(xué)科。因此，其先行課程有西方經(jīng)濟學(xué)、投資經(jīng)濟學(xué)、財政學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等；相關(guān)課程有宏觀經(jīng)濟管理、金融市場、公司金融、計量經(jīng)濟學(xué)、投資銀行學(xué)、經(jīng)濟法等；后續(xù)課程有金融工程學(xué)、金融衍生品投資、投資基金理論與實務(wù)、風(fēng)險管理等。
三、證券投資學(xué)課程教學(xué)的主要任務(wù)
證券投資學(xué)課程的目標是體現(xiàn)“理論”與“操作”的特色、培育學(xué)生與時俱進的創(chuàng)新能力。針對本門課程極強的理論性和操作性特點，理論教學(xué)強調(diào)基礎(chǔ)性與系統(tǒng)化，注重創(chuàng)新思維培育，拓寬專業(yè)視野，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)；實驗教學(xué)則突出學(xué)生應(yīng)用能力和操作技能的培養(yǎng)，充分體現(xiàn)理論與實踐的緊密結(jié)合。針對普通本科層次，本課程的教學(xué)目標定位在證券投資基本理論熏陶和操作技能訓(xùn)練上。
四、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式的經(jīng)驗與不足分析
近幾年，筆者教學(xué)研究活動主要涉及證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)手段、教材建設(shè)等多方面，具體包括：積極從事和開展教學(xué)改革、教學(xué)研究和課程建設(shè)工作，積極申報教學(xué)改革項目和課程建設(shè)項目。課程教學(xué)文檔齊全，課程建設(shè)規(guī)劃、教學(xué)大綱、教學(xué)計劃、教學(xué)日志、教學(xué)小結(jié)、考試試卷、試卷評分標準、試卷分析表等教學(xué)檔案資料規(guī)范、完備、整潔。圍繞本門課程，積極開展輔助教材與學(xué)習(xí)資料建設(shè)。選擇高質(zhì)量的教材與教學(xué)參考書。教師將目前國內(nèi)外各種版本的金融學(xué)教材進行比較，篩選出幾本高質(zhì)量的作為參考書，培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力。但是，多媒體課件的建設(shè)有待進一步加強，本課程的教材還需要進一步結(jié)合國內(nèi)外貨幣銀行學(xué)的理論和實踐進行修改與完善。隨著金融市場的深化，需要通過實踐教學(xué)的方式幫助學(xué)生真正理解教材中所涉及的實務(wù)性內(nèi)容，本門課程的實踐教學(xué)模式還需要進一步探究，教學(xué)實踐環(huán)節(jié)有待進一步加強。
五、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式改革建議
證券投資學(xué)是經(jīng)濟類、管理類專業(yè)學(xué)生的必備知識，旨在培養(yǎng)學(xué)生的微觀金融思維，使其精通現(xiàn)代金融投資理論，掌握金融投資分析與管理方法，從而使證券投資活動建立在科學(xué)和理性的基礎(chǔ)上。該課程要求學(xué)生在掌握證券投資理論知識的基礎(chǔ)上，具備進行獨立實際投資分析的能力。本文就證券投資學(xué)課程建設(shè)中的教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法等問題作一探討，通過在教學(xué)實踐中的探索與實施，總結(jié)出教授這門課程的經(jīng)驗，以期達到提高教學(xué)效果的目的。
（一）教學(xué)內(nèi)容的改革
1.構(gòu)建金融學(xué)核心課程體系。構(gòu)建宏觀與微觀金融相結(jié)合、與河北北方學(xué)院“平臺+模塊”相適應(yīng)的金融學(xué)核心課程體系。證券投資學(xué)是其中的微觀金融課程，屬于投資學(xué)模塊。
2.確定教學(xué)經(jīng)典內(nèi)容。國際金融、證券投資學(xué)和金融市場學(xué)三門課程中有關(guān)金融市場、金融交易等內(nèi)容存在交叉，教研活動充分探討每門課的設(shè)置目的、主要內(nèi)容以及特點，并達成共識――將本門課程的重點放在現(xiàn)代證券投資理論、股票和債券的投資分析與管理上。
3.緊跟學(xué)科發(fā)展前沿。在原有教學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，增加行為金融學(xué)在證券投資中的應(yīng)用，體現(xiàn)本學(xué)科的最新發(fā)展。
4.針對不同課時和授課對象靈活調(diào)整：“基礎(chǔ)模塊+選擇模塊”。基礎(chǔ)模塊包括證券、證券市場、股票、債券、基金、金融衍生工具、證券發(fā)行與承銷等；選擇模塊包括證券投資組合理論等。
（二）教學(xué)形式的改革
證券投資學(xué)教學(xué)形式改革主要體現(xiàn)在以下幾點。
1.采用多媒體教學(xué)手段。在教學(xué)活動中，教師應(yīng)充分引導(dǎo)學(xué)生善用多媒體技術(shù)，利用網(wǎng)絡(luò)的信息優(yōu)勢，培養(yǎng)學(xué)生的主動獲取知識能力以及創(chuàng)造性思維，為學(xué)生的學(xué)習(xí)和發(fā)展提供豐富多彩的資源和有力的學(xué)習(xí)工具。
2.利用實驗室模擬教學(xué)。所有教師都采用多媒體教室，并對股票實時行情進行點評；課后為學(xué)生提供各類相關(guān)網(wǎng)站、思考與練習(xí)、課外閱讀材料，以開拓學(xué)生的視野，培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力；堅持課內(nèi)學(xué)習(xí)與課外實踐相結(jié)合。一方面在課內(nèi)強化向?qū)W生傳授基本知識；另一方面，通過學(xué)生虛擬炒股比賽、社會調(diào)查等第二課堂形式，培養(yǎng)學(xué)生的知識學(xué)習(xí)和運用能力[2]。
3.充分利用當(dāng)?shù)厣鐣k學(xué)資源。與當(dāng)?shù)刈C券公司、企業(yè)等簽訂合同，建立固定的校外實踐基地，加強學(xué)生學(xué)習(xí)貨幣金融學(xué)的直觀意識[3]。
（三）證券投資學(xué)教學(xué)法的構(gòu)思
根據(jù)課程特點和授課對象的不同，靈活運用課堂講授、自主學(xué)習(xí)、小組討論、案例教學(xué)、情景式教學(xué)、頭腦風(fēng)暴、實驗教學(xué)和課程設(shè)計等多種教學(xué)方式，以激活課堂，優(yōu)化教學(xué)過程，達到教與學(xué)的同步互動，使得教學(xué)與企業(yè)或組織的實際工作緊密接軌，使學(xué)生學(xué)有所用、能用所學(xué)。
1.證券投資學(xué)經(jīng)典案例教學(xué)法的構(gòu)思。證券投資原理是一門證券投資的入門課程，學(xué)生大多沒有接觸過證券和投資，傳統(tǒng)的授課形式雖然便于基礎(chǔ)知識的系統(tǒng)傳授和學(xué)習(xí)，但也造成理論過于空洞等一系列問題，導(dǎo)致學(xué)生學(xué)不懂、學(xué)不透，甚至不會用學(xué)到的概念去解決實際問題。有些同學(xué)甚至在學(xué)習(xí)完課程以后，頭腦中僅有幾個名詞，不能系統(tǒng)地掌握知識，分析問題更是找不到頭緒。
案例教學(xué)可以很好地解決以上問題。案例教學(xué)可分為兩類：一類是從理到例型，即給出基本概念，啟發(fā)學(xué)生運用基本概念，發(fā)散思維，以例釋理，以例證理，從而獲得解決實際問題的能力；另一類是從例到理型，即引導(dǎo)學(xué)生運用案例，經(jīng)過自由組合，群體思維撞擊，尋找知識形成規(guī)律，發(fā)現(xiàn)基本概念并運用掌握的規(guī)律和概念去解決實際問題。而案例教學(xué)無論是“從理到例”，還是“從例到理”，都十分注重學(xué)生的主體性、主動性、自主性的發(fā)揮，注重引導(dǎo)學(xué)生通過案例的分析、推導(dǎo)，從而發(fā)現(xiàn)概念，并從中發(fā)現(xiàn)前人研究總結(jié)的規(guī)律和方法，使學(xué)生較好地運用概念、原理來解決實際問題；重在激發(fā)學(xué)生不斷地提出問題，學(xué)會收集各方面的資料和信息，學(xué)會對已有的資料作多方面的分析，繼而探索事物的內(nèi)在聯(lián)系，得出自己的結(jié)論和解決實際問題，促使學(xué)生的思維不斷深化；要求學(xué)生去探尋這些問題預(yù)定的唯一的正確答案，而是重在解決問題過程中的思維策略以及多種可能的解釋。
案例教學(xué)把學(xué)生置于一定的情境之中，要求學(xué)生換位思考，以自己學(xué)到的知識去解決實際問題，通過案例分析，把知識點穿成線，最終形成知識網(wǎng)。這一課堂教學(xué)模式以學(xué)生為主體，而教師則從宣講者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)檎n堂教學(xué)的領(lǐng)路人、教練員和思維啟發(fā)者，提高學(xué)生學(xué)習(xí)的主動性，激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)新思維，鍛煉學(xué)生分析問題、解決問題的能力。例如，筆者為了向?qū)W生講述證券投資學(xué)的風(fēng)險性，結(jié)合身邊炒股同志的切身案例來說明問題，引用股票界楊百萬的實例來論證[4]。
2.證券投資學(xué)情景式教學(xué)法的構(gòu)想。情景式教學(xué)就是在教學(xué)中充分利用多媒體工具，創(chuàng)設(shè)與教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的具體場景，由場景喚起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)學(xué)生置身于其中、用心學(xué)習(xí)和理解教學(xué)的知識點，從而達到教學(xué)目的的一種教學(xué)方法[5]。
將情景教學(xué)方法運用到《證券投資學(xué)》教學(xué)中，目的在于增強學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性、主動性和創(chuàng)造性，提高學(xué)生運用證券理論聯(lián)系實際、運用所學(xué)證券知識分析與解決問題的能力，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)。例如，在介紹結(jié)構(gòu)化融資、IPO路演、股指期貨時，利用情景式教學(xué)方法。
情景教學(xué)方法要實現(xiàn)兩個轉(zhuǎn)變：由知識教學(xué)到過程教學(xué)轉(zhuǎn)變；由單向灌輸式教學(xué)到雙邊互動式教學(xué)的轉(zhuǎn)變。
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