創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策

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第1篇

關(guān)鍵詞：壽險(xiǎn)資金；壽險(xiǎn)公司投資；壽險(xiǎn)公司投資管理研究

一、壽險(xiǎn)公司投資。

我國(guó)《保險(xiǎn)管理暫行規(guī)定》第4章第24條規(guī)定：保險(xiǎn)資金指保險(xiǎn)公司的資本金、保證金、營(yíng)運(yùn)資金、各種準(zhǔn)備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險(xiǎn)保障金及國(guó)家規(guī)定的其他資金。壽險(xiǎn)資金具有投資性、長(zhǎng)期性、儲(chǔ)蓄性等特征。

壽險(xiǎn)資金運(yùn)用是指壽險(xiǎn)公司將暫時(shí)閑置的資金，包括自有資金和外來(lái)資金，綜合運(yùn)用各種工具以取得收益的一種投資行為。資金運(yùn)用是壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，有人將這它和承保業(yè)務(wù)稱(chēng)作壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的“兩條腿”。它是壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的主要內(nèi)容之一，是壽險(xiǎn)公司保證償付能力的一種重要手段。

二、壽險(xiǎn)公司投資的風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)控制

（一）壽險(xiǎn)公司投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

壽險(xiǎn)投資和其他投資一樣都要面臨資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就是資產(chǎn)未來(lái)收益的不確定性。導(dǎo)致資產(chǎn)未來(lái)收益不確定性的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)也很多。壽險(xiǎn)資金運(yùn)用可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)有利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等。

根據(jù)壽險(xiǎn)資金的一些特征，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)主要有利率風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)：

1、利率風(fēng)險(xiǎn)是指壽險(xiǎn)資金的實(shí)際收益率低于壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)時(shí)的預(yù)期利率，以至壽險(xiǎn)公司不能或不能完全履行保險(xiǎn)給付責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)源自不適當(dāng)?shù)谋ＹM(fèi)定價(jià)和實(shí)際投資收益率的波動(dòng)，表現(xiàn)為預(yù)期利率和實(shí)際收益率之間的利差的波動(dòng)。

2、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)是指在某一時(shí)點(diǎn)壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)現(xiàn)金流與負(fù)債現(xiàn)金流的不匹配，從而造成壽險(xiǎn)公司收益損失的可能性，是壽險(xiǎn)公司投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)是由于資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)金流的規(guī)模、利率和期限等因素造成的，它指某時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)與負(fù)債現(xiàn)金流的不匹配。同時(shí)，資產(chǎn)和負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)在壽險(xiǎn)公司總資產(chǎn)大于總負(fù)債時(shí)也會(huì)發(fā)生。

（二）壽險(xiǎn)公司投資的風(fēng)險(xiǎn)控制

壽險(xiǎn)公司也是風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者和經(jīng)營(yíng)者，這種特殊性決定了壽險(xiǎn)公司更應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，控制風(fēng)險(xiǎn)是壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的一個(gè)重要課題。

1、 保險(xiǎn)投資的結(jié)構(gòu)管理

保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)管理的目的是優(yōu)化資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)合理的投資結(jié)構(gòu)。投資結(jié)構(gòu)管理的關(guān)鍵是投資組合管理。投資組合管理屬于動(dòng)態(tài)管理，包括確定保險(xiǎn)投資的類(lèi)別和比例。確定保險(xiǎn)投資的類(lèi)別和比例，是保險(xiǎn)公司分散風(fēng)險(xiǎn)的重要方法之一。可根據(jù)不同來(lái)源、使用期限的資金，設(shè)計(jì)相互獨(dú)立的投資組合。保險(xiǎn)公司可以參與風(fēng)險(xiǎn)投資，但是必須根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分散的原則安排，不得在一個(gè)項(xiàng)目的投資占用過(guò)大比例的資金，也不能在項(xiàng)目中占過(guò)高比例。

2、資產(chǎn)負(fù)債匹配管理

資產(chǎn)負(fù)債管理，應(yīng)該在充分考慮資產(chǎn)和負(fù)債特征的基礎(chǔ)上，制定合理的投資策略，使得在收益最大化的條件下，同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利性、安全性和流動(dòng)性的均衡統(tǒng)一。

（1）資金流動(dòng)性和償付能力控制

測(cè)定保險(xiǎn)公司未來(lái)償付能力一般都是通過(guò)保險(xiǎn)信息系統(tǒng)。其中包含流動(dòng)性指標(biāo)和償付能力指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)分為現(xiàn)金、調(diào)整為市場(chǎng)價(jià)值的證券，負(fù)債有未決賠款準(zhǔn)備金、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。計(jì)量資產(chǎn)流動(dòng)性的負(fù)債流動(dòng)比率等于負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值。

（2）動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流管理

有效的風(fēng)險(xiǎn)管理需要明確具有動(dòng)態(tài)性質(zhì)的資產(chǎn)、負(fù)債，特別是對(duì)現(xiàn)金循環(huán)流量的關(guān)注，我們可以建立動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流管理解決上述問(wèn)題。實(shí)際現(xiàn)金流動(dòng)與預(yù)測(cè)現(xiàn)金流動(dòng)差異的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)利率敏感性現(xiàn)金流動(dòng)模型來(lái)分析，建立該模型包含依產(chǎn)品線分隔、預(yù)測(cè)負(fù)債現(xiàn)金流、預(yù)測(cè)資產(chǎn)現(xiàn)金流、利率敏感度分析這是個(gè)步驟。

三、我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用、管理存在的問(wèn)題

1、 壽險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)不合理

首先是被動(dòng)性資金運(yùn)用率過(guò)高，保險(xiǎn)公司被動(dòng)性資金運(yùn)用工具主要指銀行存款，同時(shí)有資產(chǎn)利率敏感性太高、利率敏感性缺口大、證券投資比重較低、期限結(jié)構(gòu)不合理等現(xiàn)狀

2、資本市場(chǎng)發(fā)展不完善，法制不健全，投資環(huán)境不成熟

中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)主要產(chǎn)品的期限有些長(zhǎng)達(dá)20多年，甚至更長(zhǎng)。但目前壽險(xiǎn)公司可以持有的金融工具最長(zhǎng)期限為10年，使得壽險(xiǎn)公司處于再投資風(fēng)險(xiǎn)中。

同時(shí)中國(guó)的資本市場(chǎng)流動(dòng)性差、規(guī)模小、形態(tài)落后、法規(guī)不健全，市場(chǎng)分割影響了保險(xiǎn)公司投資組合的彈性，也很難根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、利率波動(dòng)靈活調(diào)整投資組合。

3、保險(xiǎn)資金投資監(jiān)管不符合市場(chǎng)規(guī)律

當(dāng)前保險(xiǎn)監(jiān)管過(guò)嚴(yán)，限制了資金投資規(guī)模和方向。監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域也錯(cuò)位，我國(guó)長(zhǎng)期把保險(xiǎn)公司的投資行為和投資項(xiàng)目作為保險(xiǎn)資金監(jiān)管的重點(diǎn)，忽略了公司償付能力的監(jiān)管。

四、提高我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用、管理水平的對(duì)策思考

提高我國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用、管理水平不妨從建設(shè)制度環(huán)境、完善投資監(jiān)管、合理開(kāi)放投資渠道三方面著手。

（一）創(chuàng)造良好寬松的制度環(huán)境

根據(jù)我國(guó)情況，為我國(guó)保險(xiǎn)投資建設(shè)良好的制度環(huán)境可以從如下幾方面入手：

確定“大市場(chǎng)、小政府”的宏觀思路， “大市場(chǎng)、小政府”就是要合理把握政府管理在壽險(xiǎn)投資中的作用；明確保險(xiǎn)職能的定位，隨著保險(xiǎn)業(yè)不斷融合其他金融服務(wù)業(yè)，保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資功能逐漸增強(qiáng)，投保人購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)根據(jù)保障需求的同時(shí)，更加重視投資回報(bào)。

（二）完善保險(xiǎn)投資監(jiān)管

建立合理的指標(biāo)監(jiān)管體系和創(chuàng)新監(jiān)管方式。單純限制保險(xiǎn)資金投資比例越來(lái)越不符合現(xiàn)實(shí)需要。最重要的是建立以償付能力管理為核心的體系，用合理的償付能力監(jiān)管指標(biāo)對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行監(jiān)管，不過(guò)多干預(yù)保險(xiǎn)公司的具體經(jīng)營(yíng)事務(wù)。同時(shí)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)可行的監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，以便對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行更有效的監(jiān)管。

（三）合理開(kāi)放保險(xiǎn)資金投資渠道

開(kāi)放保險(xiǎn)資金投資渠道可以通過(guò)增加金融債券投資比重、適當(dāng)放松企業(yè)債券投資限制、保險(xiǎn)投資基金進(jìn)入股票市場(chǎng)、開(kāi)展住房抵押貸款等手段。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

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[3]趙曉夏、郭晉魯. 論壽險(xiǎn)公司的投資政策.[J]. 保險(xiǎn)研究，2011（10）

[4]高帆. 我國(guó)壽險(xiǎn)公司投資組合問(wèn)題研究.上海保險(xiǎn)，2012（10）

第2篇

【關(guān)鍵詞】農(nóng)村商業(yè)銀行 貸款風(fēng)險(xiǎn) 防范

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2013）35-080-01

新農(nóng)村建設(shè)的要求，全球金融危機(jī)的沖擊，返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)的需求，給我國(guó)農(nóng)村商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)了巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在此背景下研究農(nóng)村商業(yè)銀行，特別是其信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理問(wèn)題，關(guān)系到農(nóng)村商業(yè)銀行的生存與發(fā)展。

一、農(nóng)村商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

（一） 風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄。部分農(nóng)村商業(yè)銀行信貸發(fā)放未嚴(yán)格執(zhí)行信貸發(fā)放操作程序，貸款發(fā)放把關(guān)不嚴(yán)。一般借款自上而下，先取得上級(jí)貸款意向，再向下逐級(jí)辦理，致使基層銀行信貸人員錯(cuò)誤認(rèn)為既然上級(jí)已經(jīng)有貸款意向，我們遵照辦理。這種與商業(yè)銀行自下而上實(shí)行貸款營(yíng)銷(xiāo)的逆程序操作使相當(dāng)一部分信貸管理人員淡薄了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，甚至?xí)霈F(xiàn)第一手調(diào)查材料就存在虛假、謊報(bào)、瞞報(bào)等不真實(shí)反映的瑕疵行為。

（二） 信貸風(fēng)險(xiǎn)高，不良貸款問(wèn)題嚴(yán)重

信貸風(fēng)險(xiǎn)一般是指信貸資產(chǎn)在未來(lái)?yè)p失的可能性。具體來(lái)說(shuō)，由于各種因素發(fā)生變化而對(duì)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)帶來(lái)負(fù)面影響，導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)或收益發(fā)生損失并最終引起信貸資產(chǎn)價(jià)值甚至銀行整體價(jià)值下降的可能性。例如利率、匯率價(jià)格的波動(dòng)，以及由于債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況惡化而導(dǎo)致違約的可能性等，都會(huì)給銀行信貸資產(chǎn)的價(jià)值和收益帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。信貸風(fēng)險(xiǎn)包括金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。

二、農(nóng)村商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性大

農(nóng)村商業(yè)銀行的主要服務(wù)對(duì)象為“三農(nóng)”，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)易受自然災(zāi)害影響，每一次大的自然災(zāi)害都造成大批借款戶因農(nóng)業(yè)生產(chǎn)遭受破壞而難以按期歸還貸款，由此造成大量的信貸資金沉淀。

（二）貸款三查制度執(zhí)行不嚴(yán)

目前農(nóng)村商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的管理尚處于粗放經(jīng)營(yíng)的管理層次，缺乏一套與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的貸款決策、約束機(jī)制。且信貸管理手段落后，跟不上信貸業(yè)務(wù)快速發(fā)展的要求，在實(shí)際工作中，只注重貸款的調(diào)查和審查，疏忽貸后跟蹤檢查。

（三）行政干預(yù)依然存在

一些地方黨政領(lǐng)導(dǎo)由于缺乏金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為了在任期內(nèi)政績(jī)顯著，大搞短期行為，盲目地搞一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大的發(fā)展項(xiàng)目和超過(guò)承受能力的基本建設(shè)，強(qiáng)令銀行發(fā)放貸款，不可避免地存在那種“政府點(diǎn)菜、銀行買(mǎi)單”的現(xiàn)象。

（四）不良貸款清收乏力

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，農(nóng)村商業(yè)銀行存款總額逐年增長(zhǎng)，貸款規(guī)模不斷擴(kuò)大，而部分信貸員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，存在著只收取貸款利息，本金不收也可的思想，不采取有力措施積極清收老欠貸款。更為嚴(yán)重的是有的銀行為完成收息任務(wù)，采取紙上作業(yè)的方式，以貸收息，致使借款戶借款余額逐年累增，潛在風(fēng)險(xiǎn)逐年加大。

三、農(nóng)村商業(yè)銀行貸款防范策略的建議

根據(jù)以上分析，商業(yè)銀行在防范與化解信貸風(fēng)險(xiǎn)上，可采取以下的對(duì)策，從而控制銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（一）、加強(qiáng)信貸程序的管理，要堅(jiān)持審貸分離制度。通過(guò)審貸分離，將貸前調(diào)查、貸時(shí)審查貸后檢查分離開(kāi)來(lái)，分別由不同層次的部門(mén)和獨(dú)立的人員來(lái)承擔(dān)。強(qiáng)化信貸業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)的相對(duì)分離，并建立起相對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查、審查、審批、檢查制約系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)的科學(xué)決策。實(shí)行審貸分離制度，既能夠明確上作職責(zé)，加強(qiáng)自我約束，又能使每個(gè)環(huán)節(jié)的上作相互監(jiān)督和制約，這對(duì)于消除管理制度上的漏洞。

（二）確定支農(nóng)信貸投放重點(diǎn)

隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，全面加快貸款投放步伐，樹(shù)立搶占優(yōu)質(zhì)客戶意識(shí)，通過(guò)拓寬支農(nóng)領(lǐng)域，在支農(nóng)深度與廣度上做好文章，除對(duì)常規(guī)農(nóng)業(yè)保證支持外，對(duì)農(nóng)民的生產(chǎn)、建房、消費(fèi)等其他合理資金需求也全力予以支持，使農(nóng)民群眾存在的貸款難問(wèn)題得到根本緩解。農(nóng)村商業(yè)銀行在資金的投入上由發(fā)放千家萬(wàn)戶零星生產(chǎn)費(fèi)用貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)放專(zhuān)業(yè)能手大額集中貸款；由重點(diǎn)發(fā)放第一產(chǎn)業(yè)貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)放一、二、三產(chǎn)業(yè)并重貸款；由發(fā)放生產(chǎn)生活資金貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)放生產(chǎn)生活相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施貸款；由發(fā)放流動(dòng)資金貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)放固定資產(chǎn)投資貸款及大額貸款。

（三）嚴(yán)格貸款擔(dān)保手續(xù)，清收不良貸款

為避免信貸資金被長(zhǎng)期不合理占用，農(nóng)村商業(yè)銀行對(duì)新發(fā)放的貸款要全面推行保證、抵押、質(zhì)押貸款，盡可能減少發(fā)放信用貸款，對(duì)原有的不良貸款，要逐步補(bǔ)辦擔(dān)保手續(xù)。在方式上，應(yīng)優(yōu)先采用抵押或質(zhì)押方式，對(duì)保證貸款要嚴(yán)格審查保證人的資信狀況，防止因保證人多頭擔(dān)保或無(wú)力擔(dān)保等造成擔(dān)而不保的現(xiàn)象。堅(jiān)決執(zhí)行貸款誰(shuí)發(fā)放、誰(shuí)收回的制度，聯(lián)社要在劃分責(zé)任的基礎(chǔ)上全面落實(shí)清收不良貸款的任務(wù)，與職工個(gè)人勞動(dòng)報(bào)酬掛鉤，實(shí)行信貸責(zé)任追究制度。在清收過(guò)程中，針對(duì)不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度，制定不同的清收計(jì)劃，采取崗位清收、責(zé)任清收、委托清收、依法清收等方式打好清收不良貸款攻堅(jiān)戰(zhàn)。

綜上所述，農(nóng)村商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然存在，只有強(qiáng)化信貸管理、提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量把貸款的安全性作為農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的生命線來(lái)抓；只有通過(guò)自我總結(jié)以及借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的銀行管理經(jīng)驗(yàn)，建立并完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度及組織結(jié)構(gòu)，解決風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施問(wèn)題；只有把貸款管理責(zé)任制的考核、獎(jiǎng)罰制度落實(shí)到位，才能促使信貸人員依法合規(guī)辦理每一筆貸款業(yè)務(wù)；只有把貸款“三查”制度真正落到實(shí)處，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、及時(shí)處置和化解風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)隱患控制在萌芽狀態(tài)；只有始終堅(jiān)持審慎經(jīng)營(yíng)的原則，才能確保商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，才能全面提高我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析策略

一、引言

隨著以信息技術(shù)、生物技術(shù)為代表的高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,能否在高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域占據(jù)一席之地,已經(jīng)成為世界各國(guó)激烈競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn),成為提升綜合國(guó)力的重要因素。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)出了具有高投入、高產(chǎn)出、高附加值、高增長(zhǎng)率的特點(diǎn)外,還具有高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),因此高新技術(shù)產(chǎn)品或企業(yè)為投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)投資比一般投資更具不確定性,面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,社會(huì)需求日益復(fù)雜多變,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,風(fēng)險(xiǎn)投資不可避免地面臨著各種各樣的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資迅速發(fā)展的同時(shí),很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司出現(xiàn)了這樣那樣的問(wèn)題,其很大一部分原因是對(duì)投資過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)和如何有效控制風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足,最終導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。因此在風(fēng)險(xiǎn)投資迅速發(fā)展的同時(shí),對(duì)如何有效地識(shí)別并控制風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究,具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵

1.風(fēng)險(xiǎn)投資的定義

廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ),生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義,風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。從投資行為的角度來(lái)講,風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域,旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化,以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看,是指由專(zhuān)業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程,也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專(zhuān)家、投資者的關(guān)系,利益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

(1)投資對(duì)象對(duì)為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè),而且多為高新技術(shù)企業(yè)。

(2)投資期限至少3年～5年以上,投資方式一般為股權(quán)投資,通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán),而不要求控股權(quán),也不需要任何擔(dān)保或抵押。

(3)投資決策建立在高度專(zhuān)業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上。

(4)風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,提供增值服務(wù);除了種子期融資外,風(fēng)險(xiǎn)投資人一般也對(duì)被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足。

(5)由于投資目的是追求超額回報(bào),當(dāng)被投資企業(yè)增值后,風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)通過(guò)上市、收購(gòu)兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本,實(shí)現(xiàn)增值。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素分析

在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中,要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制,首先必須對(duì)各種可能存在的風(fēng)險(xiǎn)做深入的分析,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的前提和基礎(chǔ)。作為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目,顧名思義是存在很高的風(fēng)險(xiǎn),那么在風(fēng)險(xiǎn)投資中一般會(huì)產(chǎn)生什么樣的風(fēng)險(xiǎn)呢?主要從外部因素和內(nèi)部因素這兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析。

1.外部因素

外部因素包括社會(huì)、政治、法律和自然環(huán)境等多種因素,這些因素的變化,均會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否造成不確定性。主要有以下幾個(gè)方面:

(1)相應(yīng)的法規(guī)不完善。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展缺乏相應(yīng)的法規(guī)環(huán)境和稅收優(yōu)惠政策。我國(guó)目前還缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資的基本法,與其密切相關(guān)的輔助法律制度也很不完善,使得風(fēng)險(xiǎn)投資公司的組織形式、設(shè)立條件、投資金額、風(fēng)險(xiǎn)資本供給都受到限制。

(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)的不確定性而使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)蒙受損失的可能性。市場(chǎng)變幻莫測(cè),它隱藏著許多不確定因素。當(dāng)新產(chǎn)品上市時(shí),消費(fèi)還沒(méi)有達(dá)到一定程度,往往容易造成銷(xiāo)售不暢、產(chǎn)品積壓。而當(dāng)消費(fèi)者開(kāi)始接受這種產(chǎn)品時(shí),有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面,但也可能由于引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加入,從而出現(xiàn)供大于求,市場(chǎng)占有率下降的局面。這些都是由于市場(chǎng)的不確定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)缺乏有效的退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式主要有公開(kāi)上市(IPO)、兼并收購(gòu)、股權(quán)回購(gòu)、清算等。風(fēng)險(xiǎn)資本作為一種股權(quán)投資,其目的不是為了長(zhǎng)期持有而是在獲利后及時(shí)退出,以轉(zhuǎn)入到下一個(gè)項(xiàng)目的投資。如果風(fēng)險(xiǎn)資本投放到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后,不能在獲利后適時(shí)、順利地撤出,滯留的資本將使風(fēng)險(xiǎn)投資者陷入資金的死循環(huán),無(wú)法及時(shí)地獲得收益,進(jìn)行新的投資。退出風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司目前面臨的一個(gè)重要的問(wèn)題,許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司因資本退出不暢而使經(jīng)營(yíng)受阻。

2.企業(yè)內(nèi)部因素

這里所說(shuō)的內(nèi)部因素是指風(fēng)險(xiǎn)資本所投入的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在具體運(yùn)作過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。主要有以下幾個(gè)方面:

(1)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),即技術(shù)能否轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品。在投資于高新技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)造過(guò)程中,由于技術(shù)因素而導(dǎo)致產(chǎn)品研發(fā)、中試、規(guī)模化生產(chǎn)失敗的可能性,造成了風(fēng)險(xiǎn)投資中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),它是風(fēng)險(xiǎn)投資中一項(xiàng)極其重要的風(fēng)險(xiǎn)因素。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要可分為兩種。一是技術(shù)前景的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于處于研發(fā)階段的技術(shù)來(lái)說(shuō),能否達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)存在著一定的不確定性。二是技術(shù)的壽命周期風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)代社會(huì)由于科學(xué)技術(shù)更新?lián)Q代快,使得產(chǎn)品的生命周期也大大縮短,而風(fēng)險(xiǎn)資本通常進(jìn)入的高新技術(shù)企業(yè)這方面的特點(diǎn)更為明顯,如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的技術(shù)不能在預(yù)定的時(shí)間內(nèi)開(kāi)發(fā)完成,那么這項(xiàng)技術(shù)的先進(jìn)性就可能不復(fù)存在,其他新產(chǎn)品的問(wèn)世將會(huì)使這項(xiàng)技術(shù)失去意義。

(2)資金風(fēng)險(xiǎn),即風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的融資機(jī)制是否順暢。因資金不能適時(shí)適量供給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展需要而導(dǎo)致高技術(shù)創(chuàng)新失敗的可能性,造成了風(fēng)險(xiǎn)投資中的資金風(fēng)險(xiǎn)因素。在高新技術(shù)的發(fā)展過(guò)程中,隨著發(fā)展階段的深入,對(duì)資金的需求也會(huì)增加,風(fēng)險(xiǎn)投資公司也許不能適時(shí)籌集到足夠的資金,從而造成在高新技術(shù)發(fā)展的某一階段出現(xiàn)資金供給的“斷層”,使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展無(wú)法實(shí)現(xiàn),從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗和風(fēng)險(xiǎn)投資失敗。

(3)管理風(fēng)險(xiǎn),即因管理不善造成的風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家因管理不當(dāng)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)主要取決于以下因素:①管理者的素質(zhì):風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家作為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的開(kāi)拓者,應(yīng)具有敏銳的洞察力、高超的組織能力和果斷的魄力,而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者多為技術(shù)人員,一般具備技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng),但很少能同時(shí)兼具上述的素質(zhì)。②組織結(jié)構(gòu):風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)如果沒(méi)有一個(gè)合理的組織結(jié)構(gòu),沒(méi)有一個(gè)有效的激勵(lì)和約束機(jī)制,就無(wú)法使員工隊(duì)伍的潛力和創(chuàng)造力充分發(fā)揮出來(lái),最終影響企業(yè)的發(fā)展。

(4)道德風(fēng)險(xiǎn),即因人員道德原因造成的風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)人員的道德原因而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)投資失敗的可能性,造成了風(fēng)險(xiǎn)投資中的道德風(fēng)險(xiǎn)因素。由于信息分布的嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng),高新技術(shù)企業(yè)在進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新時(shí),只是有些藍(lán)圖和設(shè)想,沒(méi)有現(xiàn)成的生產(chǎn)線可供投資人參考,這種無(wú)外形態(tài),既無(wú)法讓投資人確信項(xiàng)目的價(jià)值,又不能構(gòu)成企業(yè)商業(yè)信譽(yù)的基礎(chǔ),因而道德風(fēng)險(xiǎn)很大,也許會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的“圈錢(qián)”行為,騙取風(fēng)險(xiǎn)投資者的資金,到時(shí)候卻拿不出什么成果。

四、風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范策略

1.完善相關(guān)法律制度

制定相關(guān)法律。制定指導(dǎo)我國(guó)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的基本法――風(fēng)險(xiǎn)投資法,以及風(fēng)險(xiǎn)投資基金法。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的破產(chǎn)問(wèn)題做出相應(yīng)的規(guī)定減少投資失敗給投資者帶來(lái)的損失。

加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的立法與執(zhí)法。加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)宣傳,增強(qiáng)全社會(huì)保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí);推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作體系和法律法規(guī)建設(shè),制定“知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法”推動(dòng)建立跨部門(mén)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)執(zhí)法協(xié)作機(jī)制。搞好行政執(zhí)法和刑事司法銜接。

2.構(gòu)建較為完善的資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)體系

資本市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)投資股權(quán)出售的根本途徑,事實(shí)上也是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳方式。因此,建立并完善資本市場(chǎng),不僅有利于為風(fēng)險(xiǎn)投資提供投資渠道和融資場(chǎng)所,而且也為降低投資風(fēng)險(xiǎn)提供依托。發(fā)展和完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng),為實(shí)現(xiàn)企業(yè)購(gòu)并創(chuàng)造條件,也是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。與此同時(shí),我們應(yīng)積極創(chuàng)造條件,盡快建立較完善二級(jí)市場(chǎng),加速我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。

3.采取組合的投資策略

根據(jù)投資原理,組合投資有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)投資者可以從以下幾方面進(jìn)行組合投資:對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),以及不同的企業(yè)發(fā)展階段進(jìn)行投資;對(duì)不同地域的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資;在不同時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行投資。

4.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于不同發(fā)展階段時(shí)采取不同措施來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展可以劃分為四個(gè)階段:即種子期、導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于種子期時(shí),主要面臨的是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)應(yīng)從理論和實(shí)踐上反復(fù)論證新技術(shù)的實(shí)用性、先進(jìn)性、可行性,改善研發(fā)條件,縮短研制周期。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于導(dǎo)入期時(shí),主要面臨的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)可以采取幾家風(fēng)險(xiǎn)投資公司聯(lián)合投資,并通過(guò)產(chǎn)品推薦、產(chǎn)品試銷(xiāo)來(lái)努力打開(kāi)市場(chǎng)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于成長(zhǎng)期時(shí),主要面臨的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),這時(shí)主要靠進(jìn)一步細(xì)分市場(chǎng)、積極開(kāi)拓新市場(chǎng),增加營(yíng)銷(xiāo)投入,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率來(lái)解決。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于成熟期時(shí),此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資家就應(yīng)考慮到風(fēng)險(xiǎn)資本已獲得收益,應(yīng)及早退出,讓位于產(chǎn)業(yè)資本了。

至于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn),可以說(shuō)貫穿于企業(yè)發(fā)展過(guò)程的始終。為了降低這一風(fēng)險(xiǎn),可以考慮采取以下措施:一是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家通過(guò)參與組建董事會(huì),參與企業(yè)的人事管理,派駐技術(shù)監(jiān)事、財(cái)務(wù)監(jiān)事等方式來(lái)監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。二是在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部建立一個(gè)有利于發(fā)揮員工積極性的合理的薪酬制度與競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,如實(shí)施股票期權(quán)制、全員持股計(jì)劃等,以此來(lái)激勵(lì)企業(yè)的管理層和員工。

5.選擇適當(dāng)?shù)耐顺龇绞胶屯顺鰰r(shí)機(jī)

風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,其目的在于資本收益最大化,而這一目標(biāo)只有在其投入資本退出時(shí),才能得到充分體現(xiàn),因而,經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后,不論風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功與否,風(fēng)險(xiǎn)資本都要從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出。選擇適當(dāng)?shù)耐顺龇绞胶屯顺鰰r(shí)機(jī),對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者實(shí)現(xiàn)其目標(biāo),防范投資風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

(1)對(duì)于失敗項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)投資者應(yīng)采取果斷措施,在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng)前期就通過(guò)破產(chǎn)機(jī)制,采取清算方式從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出,以將損失降低到最低限度。

(2)對(duì)于業(yè)績(jī)一般的項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)投資者可以在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng)中期通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以購(gòu)并或股份回購(gòu)的方式退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

(3)對(duì)于成功項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)投資者可以在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng)早期通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行的方式,或是通過(guò)買(mǎi)殼上市的間接途徑上市轉(zhuǎn)讓股權(quán),以獲得最大收益并及時(shí)從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出。

五、結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)投資能否獲得成功的關(guān)鍵在于能否成功地實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)控制,亦即風(fēng)險(xiǎn)控制的手段是否完善。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于多個(gè)方面,但風(fēng)險(xiǎn)投資公司可在其運(yùn)行的各個(gè)階段選擇相應(yīng)的手段來(lái)控制和化解各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資公司要想運(yùn)作成功,必須建立起一套良好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。從目前風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看,其投資選擇越來(lái)越謹(jǐn)慎,風(fēng)險(xiǎn)控制的手段也將隨著實(shí)踐不斷得到發(fā)展和完善。對(duì)于我們這樣一個(gè)屬于資金比較稀缺,資金對(duì)于利潤(rùn)率的要求較高的發(fā)展中國(guó)家而言,研究風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和化解就尤為重要。

參考文獻(xiàn):

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[3]馬魯豫:淺談風(fēng)險(xiǎn)投資中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范

第4篇

【關(guān)鍵詞】大學(xué)生創(chuàng)業(yè)；信貸風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，第三產(chǎn)業(yè)消費(fèi)需求逐步成為主體，電商、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)等呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展之勢(shì)，擁有最新前沿知識(shí)的90后大學(xué)生開(kāi)始以兼職、工作室等不同方式嘗試著自主創(chuàng)業(yè)。政府和高校為鼓勵(lì)和支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)出臺(tái)了大量?jī)?yōu)惠政策。但是對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)，面臨著兩大難題，一缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)和社會(huì)經(jīng)驗(yàn)，二缺乏資金，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。

一、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金來(lái)源現(xiàn)狀分析

目前，大多數(shù)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金靠小伙伴們?nèi)牖锘蛘哂杉彝ヌ峁椭@得，如果大學(xué)生創(chuàng)業(yè)想通過(guò)其他方式進(jìn)行融資，渠道是非常狹窄的。雖然國(guó)家政策鼓勵(lì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)并提供企業(yè)注冊(cè)手續(xù)的簡(jiǎn)化，稅收稅率的優(yōu)惠和項(xiàng)目資金鼓勵(lì)等形式多層次的政策扶持。但是畢業(yè)內(nèi)一年的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)才被統(tǒng)計(jì)享受優(yōu)惠政策，在社會(huì)總量下大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的比例并不高，不是我國(guó)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的主體，政府對(duì)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的扶持政策和方向很好，但深度不夠，高度也沒(méi)有上升到戰(zhàn)略高度，各項(xiàng)工作需進(jìn)一步加強(qiáng)，全面推開(kāi)。

如果大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金希望來(lái)源于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款，即由銀行等金融機(jī)構(gòu)針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)發(fā)放的無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的信用貸款。需要大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者不停地跑很多行政部門(mén)，獲取各部門(mén)開(kāi)具的各種文件、批復(fù)、意見(jiàn)，程序繁瑣、內(nèi)容雜多，不少大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在辦理各種登記手續(xù)時(shí)，由于職能部門(mén)執(zhí)行的支持政策缺乏相應(yīng)的行政配套措施或準(zhǔn)則使得政策的落實(shí)大打折扣，可操作性不強(qiáng)。這種種原因?qū)е铝舜髮W(xué)生創(chuàng)業(yè)的時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用成本高，能申請(qǐng)下來(lái)的貸款額度也不大，還不一定能保證申請(qǐng)成功。在創(chuàng)業(yè)資金的獲取過(guò)程中，許多政策性資金對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目有要求，要求項(xiàng)目需要具有一定的規(guī)模或是某些領(lǐng)域，要想項(xiàng)目和政策匹配，享受這些政策并不是很容易的事情，這就使得很多大學(xué)生創(chuàng)業(yè)時(shí)沒(méi)有申請(qǐng)政策性資金的興趣，鼓勵(lì)性政策的執(zhí)行效果大打折扣。

以政府設(shè)立擔(dān)保基金為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款做擔(dān)保的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款采用的商業(yè)化審貸模式，由經(jīng)辦的商業(yè)銀行向具備條件的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，提供貸款支持。以營(yíng)利為目的的商業(yè)銀行，要考慮風(fēng)險(xiǎn)，剛畢業(yè)的大學(xué)生或仍在校的大學(xué)生缺少有效地信用擔(dān)保，沒(méi)有可供抵押的財(cái)產(chǎn)，雖然為創(chuàng)業(yè)申請(qǐng)的信貸額度都不大，創(chuàng)業(yè)失敗不能還款的可能性卻較大，銀行為預(yù)防貸款風(fēng)險(xiǎn)，降低不良貸款、壞賬發(fā)生的概率，出于對(duì)降低信貸審批成本和控制信貸風(fēng)險(xiǎn)等方面的考慮，銀行常常不愿意給予大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者提供貸款支持。大學(xué)生貸款者無(wú)法提供的財(cái)產(chǎn)抵押和保持良好的信用無(wú)法保證，如果再找不到合適的擔(dān)保人，銀行很容易拒絕貸款申請(qǐng)，因此使得國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)信貸優(yōu)惠政策難以得到有效執(zhí)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，能申請(qǐng)下來(lái)創(chuàng)業(yè)貸款的大約僅5%。

政府和一些高校針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)設(shè)立了幫扶基金，目標(biāo)是為了激發(fā)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)意識(shí)。這些基金的規(guī)模普遍都小，高校對(duì)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的扶持資金少的有幾百元，最多也只有幾千元，就算政府對(duì)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者項(xiàng)目申報(bào)下來(lái)后所提供的5000―10000的基金，牽扯面廣對(duì)大學(xué)生個(gè)體的幫助效果就不是很明顯。

由于我國(guó)不完善的資本市場(chǎng)，多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于其投資項(xiàng)目的發(fā)展前景及其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的管理能力有很高的要求，所以盡管社會(huì)上存在一些風(fēng)險(xiǎn)投資基金，但申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于多數(shù)的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者而言是可望而不可及的。

二、網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)帶來(lái)的信用貸款風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)的普吉，微信、QQ的廣泛使用，網(wǎng)絡(luò)貸款也逐漸興起。在高校校園，時(shí)常也能看到各種店鋪所支持的 “學(xué)生無(wú)抵押信用貸款”，這些各種各樣讓人眼花繚亂的貸款平臺(tái)廣告對(duì)缺資金的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者們極具誘惑力。這些平臺(tái)的貸款程序簡(jiǎn)單得令人驚訝，學(xué)生可以只需關(guān)注某個(gè)微信號(hào)后提交一張?jiān)谛W(xué)生證照片，一張清晰的身份證照片，按照平臺(tái)要求依次填入自己和父母的聯(lián)系電話，銀行卡號(hào)等，根本無(wú)需本人到場(chǎng)，就可以輕松貸款幾千甚至幾萬(wàn)元。這些網(wǎng)絡(luò)操作平臺(tái)操作簡(jiǎn)單，這些操作程序簡(jiǎn)單的校園網(wǎng)絡(luò)貸款很容易讓大學(xué)貸款者付出較高代價(jià)。

目前，大學(xué)生在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)貸款主要有一下三種方式：第一種是特別針對(duì)大學(xué)生貸款的平臺(tái)，提供消費(fèi)資金或零花錢(qián)；第二種是P2P 平臺(tái)，具有為大學(xué)生提供助學(xué)、創(chuàng)業(yè)的貸款項(xiàng)目；第三種則是網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)提供的消費(fèi)信貸服務(wù)。不管是哪一種平臺(tái)上的貸款產(chǎn)品，其利率，與同期銀行信用卡相比要高一些，有些平臺(tái)甚至是經(jīng)過(guò)包裝的高利貸，通過(guò)玩文字游戲，誘騙毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的學(xué)生。比如某平臺(tái)能為在校大學(xué)生提供高達(dá)15000元貸款，最多可分期12個(gè)月，借款月利率為1.30%；就算是相對(duì)月利率較低的平臺(tái)，給出的分期12個(gè)月的月利率也有0.75%。對(duì)比同期交通銀行信用卡，分期12期月利率為0.72%，3期月利率也才0.93%。很多貸款平臺(tái)在設(shè)置明面上除了說(shuō)明的月利率外，還會(huì)增加一定比例的服務(wù)費(fèi)和押金，如果大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者不具備基本的研究合同條款的法律知識(shí)和基礎(chǔ)的金融知識(shí)，只看到了看似不高的名義還款利率，沒(méi)有計(jì)算押金從貸款中扣除，服務(wù)費(fèi)、押金等帶來(lái)的實(shí)際利率對(duì)項(xiàng)目啟動(dòng)和運(yùn)營(yíng)的影響，將會(huì)大大增加項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本。而如果由于項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)中忙碌或者流動(dòng)資金的斷裂，出現(xiàn)逾期不能按要求還款，違約金與罰息的比例將會(huì)高的嚇人。比如，每天會(huì)收取違約金為貸款金額的0.5%――1%，甚至少數(shù)貸款平臺(tái)會(huì)收取貸款余額的7% 至8% 作為違約金。如果一旦出大學(xué)生現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者不能按期償還的情況，即使最初的貸款數(shù)額很低，在利滾利的復(fù)利計(jì)息條件下，按平臺(tái)規(guī)則，本金加上利息、罰息、服務(wù)費(fèi)和違約金就可能成為一大筆錢(qián)。這種金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱帶來(lái)的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)不善變成多米羅骨牌，為了償還前面的欠款，又沒(méi)有新的資金來(lái)源，很多創(chuàng)業(yè)學(xué)生會(huì)采用“借新貸還舊貸”的方式來(lái)償還欠的貸款。創(chuàng)業(yè)大學(xué)生極有可能陷入分期付款走向透支信用最后落入高利貸的陷阱，最終創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目徹底失敗，欠下巨額債務(wù)。

三、大學(xué)生信用貸風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策分析

（一）政府學(xué)校聯(lián)手，給大學(xué)生自主良好的環(huán)境

政府鼓勵(lì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)就應(yīng)該要繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的政策支持，調(diào)整或出臺(tái)符合實(shí)際的支持、激勵(lì)政策，開(kāi)拓新的創(chuàng)業(yè)政策渠道，加大大學(xué)生創(chuàng)業(yè)公共服務(wù)體系建設(shè)，融入大學(xué)生課程設(shè)計(jì)，在大學(xué)生專(zhuān)業(yè)教育與創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)并行體系下；努力建設(shè)長(zhǎng)效約機(jī)制，把大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的貸款額度比例納入到銀行的績(jī)效考評(píng)體系，鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)落實(shí)針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的小額信貸貸款，通過(guò)銀行對(duì)項(xiàng)目的審查幫助創(chuàng)業(yè)大學(xué)生規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；政府從政策上建立相應(yīng)的配套設(shè)施，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的創(chuàng)業(yè)貸款進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)貼，以緩解政策性扶持與銀行盈利商業(yè)化運(yùn)作的深層次矛盾。

（二）打通多條融資渠道，降低融資成本，提高效率

自主創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生不具備穩(wěn)定的工作和收入，如果需要貸款，是無(wú)法向普通貸款那樣具有良好的信用證明或者提供銀行所要求的抵押財(cái)產(chǎn)，甚至無(wú)法找到合適的擔(dān)保人。如果能區(qū)分并選擇有信譽(yù)的正規(guī)的小額信貸作為資金來(lái)源渠道，甄選出合適具有可持續(xù)性發(fā)展的商業(yè)小額貸款的金融機(jī)構(gòu)讓其充分發(fā)揮小額信貸快捷便利靈活方便的的作用，以合法的商業(yè)市場(chǎng)籌集資金發(fā)放貸款，其額度小、流動(dòng)性強(qiáng)、較少需要抵押或擔(dān)保的特征是完全匹配大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款所需要的啟動(dòng)資金量小，要求速度快、無(wú)貸款擔(dān)保等資金需求特點(diǎn)。這將有利于創(chuàng)業(yè)大學(xué)生降低融資成本，提高融資比例。

（三）構(gòu)建以誠(chéng)信檔案為基礎(chǔ)的大學(xué)生信貸評(píng)價(jià)體系

如果學(xué)校能針對(duì)大學(xué)生建立誠(chéng)信檔案，構(gòu)建一套科學(xué)的大學(xué)生貸款信用評(píng)價(jià)等級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，聯(lián)合銀行機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)參與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，出具報(bào)告，作為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款的信用擔(dān)保，加快銀行審核速度，降低大學(xué)生違約風(fēng)險(xiǎn)，在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款前就能進(jìn)而有效防范和控制金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，增大放貸成功率，加快放款速度。

（四），加強(qiáng)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范意思，創(chuàng)業(yè)大學(xué)生應(yīng)樹(shù)立正確的價(jià)值觀、消費(fèi)觀，項(xiàng)目量力而行，杜絕超前消費(fèi)

第二，大學(xué)在鼓勵(lì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)中，應(yīng)在課程設(shè)置引導(dǎo)學(xué)生增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，開(kāi)設(shè)金融基礎(chǔ)課程，以案例實(shí)際操作讓學(xué)生了解是風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，理解掌握利率，利息等，具備基本財(cái)務(wù)分析能力。甚至可以加設(shè)針對(duì)微小企業(yè)的金融、理財(cái)?shù)南嚓P(guān)知識(shí)，比如公司理財(cái)?shù)取５谌瑢W(xué)校在鼓勵(lì)學(xué)生創(chuàng)業(yè)同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)學(xué)生的宣傳教育，不讓金融欺詐進(jìn)入校園毒害學(xué)生。目前，各種校園借貸的廣告在大學(xué)校園里面隨處可見(jiàn)，胡亂張貼在廁所的小廣告，正大光明出現(xiàn)在校園里店鋪的校園借貸廣告，高校可以采取行政手段，取締小廣告和未經(jīng)報(bào)備審批的信貸廣告，通過(guò)建立校園不良借貸網(wǎng)絡(luò)日常監(jiān)測(cè)機(jī)制，聯(lián)合銀監(jiān)、網(wǎng)監(jiān)等相關(guān)部門(mén)，提醒風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)預(yù)警。第四，防范大學(xué)生創(chuàng)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，需要全社會(huì)共同努力，共同參與，國(guó)家有關(guān)部門(mén)需要加強(qiáng)對(duì)校園借貸的管理，出臺(tái)相應(yīng)的校園金融監(jiān)管政策。對(duì)校園周邊存在的不法金融借貸，國(guó)家有關(guān)部門(mén)要加強(qiáng)管理，對(duì)非法高利貸要嚴(yán)厲打擊，堅(jiān)決取締；對(duì)手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)上出校的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)要規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，應(yīng)有監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)借貸平臺(tái)公司的監(jiān)督管理，嚴(yán)格審核借貸平臺(tái)資質(zhì)，提高貸款公司的準(zhǔn)入門(mén)檻，嚴(yán)格管控其資金流向渠道，確保資金被合法利用。另一方面，限制網(wǎng)絡(luò)貸款的利率上線，特別是針對(duì)大學(xué)生的網(wǎng)絡(luò)借貸利率更要嚴(yán)格控制。

參考文獻(xiàn)：

第5篇

[關(guān)鍵詞]高新技術(shù)；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；融資；金融支持

[中圖分類(lèi)號(hào)] F062.9；F830［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A

[文章編號(hào)] 1673-0461(2008)05-0059-07

一、金融支持對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化意義重大

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)有兩大特征，一是高新技術(shù)的迅猛發(fā)展，技術(shù)更新?lián)Q代速度加快；二是金融滲透到經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)層面，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用越來(lái)越顯著。科技與金融結(jié)合是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，兩者共同構(gòu)成新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱。金融支持對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，沒(méi)有資本大量的投入和積累，沒(méi)有融資制度的支持，技術(shù)的創(chuàng)新和由此帶來(lái)的生產(chǎn)組織的徹底變革都難以實(shí)現(xiàn)，也就無(wú)法形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，無(wú)法推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。但是金融如果沒(méi)有效率，起不到優(yōu)化資源配置和促進(jìn)高新技術(shù)發(fā)展的作用，不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，金融的發(fā)展和創(chuàng)新則是無(wú)本之木，必然伴隨金融泡沫，影響經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)除了具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高投入等區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特征外，我們認(rèn)為，它還具有時(shí)效性的特點(diǎn)，高新技術(shù)企業(yè)之所以能依靠某些高新技術(shù)快速占領(lǐng)市場(chǎng)，并獲得超額壟斷利潤(rùn)，就是因?yàn)樗I(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一步，而在現(xiàn)代高度發(fā)達(dá)的信息社會(huì)里，又只有不斷縮短從思想到市場(chǎng)的周期，才能不斷占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。因此，從初期的項(xiàng)目培育，到產(chǎn)品的成形再到產(chǎn)業(yè)化，每一步都需要有充分的資金的支持，如果項(xiàng)目資金鏈發(fā)生斷裂，耽誤了項(xiàng)目的研發(fā)進(jìn)度，很可能即使研發(fā)出來(lái)也失去了先導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成的每一個(gè)階段都離不開(kāi)資金的投入。國(guó)外有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，高新技術(shù)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)能力開(kāi)發(fā)三個(gè)階段所需的資金匹配是1∶10∶100。一般地說(shuō)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)開(kāi)發(fā)階段是技術(shù)密集型活動(dòng)，其資金投入的大約50%～60%為研究與開(kāi)發(fā)人員的工資開(kāi)支，物質(zhì)投入少；而到產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)能力開(kāi)發(fā)階段是資金密集型活動(dòng)，需要投入大量的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、原輔材料、能源及建筑物等。美國(guó)加利福尼亞的“硅谷”是美國(guó)高科技企業(yè)的薈萃之地，其成功的經(jīng)驗(yàn)主要有三點(diǎn):一是硅谷的產(chǎn)業(yè)集中度高；二是硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資體制；三是納斯達(dá)克資本市場(chǎng)作為孵化器。后兩點(diǎn)本身就是金融支持問(wèn)題，第一點(diǎn)的真正形成同樣也離不開(kāi)金融支持。這是目前美國(guó)為什么會(huì)成為世界上高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化最成功國(guó)家的原因。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有賴于發(fā)達(dá)健全的金融體系的支持，沒(méi)有金融的驅(qū)動(dòng)，就沒(méi)有高新技術(shù)的持續(xù)開(kāi)發(fā)與迅速產(chǎn)業(yè)化。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)于資金的大量需求，必然要求金融體系提供規(guī)模足夠大、效率高的金融支持，否則，就不可能有高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速、健康的發(fā)展。建立和完善有效的金融支持體系，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的必要條件。因此，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與金融存在互促共進(jìn)的關(guān)系。金融的發(fā)展可以通過(guò)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)，利用前向、后向和旁側(cè)關(guān)聯(lián)引致相關(guān)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)變動(dòng)，從而帶動(dòng)區(qū)域其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；通過(guò)高新技術(shù)的擴(kuò)散、滲透與誘導(dǎo)等方面的作用，也能夠達(dá)到推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革的目的[1]。

二、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資特征

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)周期的多階段性，決定了其投融資的金融價(jià)值的多樣性。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展技術(shù)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，是個(gè)完整的技術(shù)經(jīng)濟(jì)行為。因而，其投融資行為的完整金融價(jià)值，應(yīng)是投融資行為的技術(shù)價(jià)值與產(chǎn)業(yè)價(jià)值以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的綜合。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展技術(shù)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是分為多階段的，由于各個(gè)階段和各個(gè)環(huán)節(jié)的投融資的金融價(jià)值不同，對(duì)投融資需求的方式和數(shù)量也不同，從而導(dǎo)致對(duì)金融工具多樣性的需求（見(jiàn)圖1）①。

1.種子期（Seed Stage）的融資特征。種子期又稱(chēng)籌建期，企業(yè)尚未真正建立，基本處于技術(shù)研究開(kāi)發(fā)階段中后期，只有實(shí)驗(yàn)室成果，還沒(méi)有真正的產(chǎn)品，但創(chuàng)業(yè)者能夠確認(rèn)他未來(lái)的產(chǎn)品在技術(shù)上是可行的、有市場(chǎng)的。此時(shí)企業(yè)或項(xiàng)目的整個(gè)財(cái)務(wù)處于虧損期，沒(méi)有收入來(lái)源，無(wú)正式的銷(xiāo)售渠道，只有費(fèi)用支出，無(wú)直接的投資回報(bào)。籌集的資金主要用來(lái)購(gòu)買(mǎi)開(kāi)發(fā)實(shí)驗(yàn)所需要的原材料、支付各種研發(fā)費(fèi)用。此階段主要面臨高新技術(shù)不成熟的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和能否開(kāi)發(fā)出產(chǎn)品及產(chǎn)品能否被市場(chǎng)接受的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目失敗率很高，倘若技術(shù)開(kāi)發(fā)遇到嚴(yán)重障礙，無(wú)法取得突破性進(jìn)展時(shí)，投資者就會(huì)失去耐心，企業(yè)或項(xiàng)目就只能夭折了。因?yàn)闆](méi)有投入正式的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，種子期的資金需求量較小，但投資風(fēng)險(xiǎn)很大，正規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)投資家、大企業(yè)、商業(yè)銀行等對(duì)其缺乏投資欲望，因此很難吸引外界投資的介入。種子期所耦合的金融資源是體現(xiàn)為科技價(jià)值的資本：國(guó)家開(kāi)發(fā)資金、企業(yè)開(kāi)發(fā)資金和私人資本，其主要資金來(lái)源還是以自有資金、創(chuàng)業(yè)者自籌或私人投資者等私人資本為主，如個(gè)人積蓄、家庭和朋友、個(gè)人投資商、富有家庭的集團(tuán)投資等。其中，個(gè)人積蓄是最主要的資金來(lái)源，70%以上企業(yè)的初期資金是個(gè)人的積蓄。即使在風(fēng)險(xiǎn)投資最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資者也僅將其5%的資金投入該階段，而且其目的主要為了了解所關(guān)注行業(yè)的最新發(fā)展動(dòng)向，而非直接獲利②。愿意進(jìn)入這一階段的種子基金，投資者主要是政府機(jī)構(gòu)或富有、獨(dú)具慧眼而又敢于冒險(xiǎn)的非公開(kāi)和正式的個(gè)人投資者即所謂的天使投資者(Angle Capitalists ) ③。這些投資天使的特點(diǎn)是，有扎實(shí)的商務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，大體在40多歲或50多歲，他們受過(guò)良好的教育，95%的人有大學(xué)學(xué)士學(xué)位，51%的人有碩士學(xué)位，在獲得碩士學(xué)位的人中，44%現(xiàn)從事技術(shù)工作，35%在商業(yè)或經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。他們可以為企業(yè)提供各種幫助。例如，招募關(guān)鍵管理人員，幫助企業(yè)制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)，設(shè)立組織結(jié)構(gòu)，建立銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中，幫助其制定融資計(jì)劃，并聯(lián)系投資公司，幫助其上市等等。根據(jù)“大拇指定律”④，種子期和創(chuàng)業(yè)期的天使投資回報(bào)為20倍，但風(fēng)險(xiǎn)很高[2][3]。

2.創(chuàng)建期(Startup Stage)的融資特征。創(chuàng)建期投資主要用于形成生產(chǎn)能力和開(kāi)拓市場(chǎng)，企業(yè)資金除了花在“中試”上外，投入到廣告和其他推銷(xiāo)費(fèi)用上的也較多，當(dāng)期銷(xiāo)售收入有限，再加上企業(yè)此時(shí)尚不具備大批量生產(chǎn)的條件，產(chǎn)銷(xiāo)量不大，單位制造成本較高，企業(yè)財(cái)務(wù)仍處于虧損階段，但虧損額隨產(chǎn)品銷(xiāo)量的增加呈不斷縮小的趨勢(shì)。相對(duì)于種子期來(lái)說(shuō)，這一時(shí)期的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則變的較為突出，因?yàn)橛杉夹g(shù)轉(zhuǎn)化形成的產(chǎn)品能否得到市場(chǎng)的認(rèn)可并不僅僅由技術(shù)本身所決定，高新技術(shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)總是存在并且在產(chǎn)品的推廣時(shí)期發(fā)揮著決定作用。另外對(duì)于一個(gè)新的投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，其項(xiàng)目成本核算、投資收益預(yù)測(cè)、資金回收周期等方面存在著的不確定性使企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上也存在不小的風(fēng)險(xiǎn)。從高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的全過(guò)程來(lái)看，創(chuàng)建階段是實(shí)現(xiàn)從樣品到“現(xiàn)實(shí)商品”這一關(guān)鍵性跳躍的重要階段，也是十分耗費(fèi)時(shí)間和財(cái)力的階段，由于存在很高的風(fēng)險(xiǎn)，以謹(jǐn)慎為原則的商業(yè)銀行是不可能向其提供資金的，更不用說(shuō)公開(kāi)發(fā)行股票了。這一階段融資難度極大，這是阻礙企業(yè)發(fā)展的瓶頸，正是由于創(chuàng)建階段的高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大，資金缺口大，這樣高新技術(shù)企業(yè)就必須依靠自身可行的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、卓越的產(chǎn)品功能和市場(chǎng)前景來(lái)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資資金的進(jìn)入，從中獲得急需的資金支持及經(jīng)營(yíng)、管理方面的輔導(dǎo)，而這一階段也正是風(fēng)險(xiǎn)資本樂(lè)于進(jìn)入、取得一定股權(quán)，為日后取得高額投資回報(bào)打下基礎(chǔ)的關(guān)鍵時(shí)期，以期成為高新技術(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略伙伴或戰(zhàn)略控股者。在風(fēng)險(xiǎn)資本介入以后，由于企業(yè)的資金實(shí)力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力有所增強(qiáng)，部分對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)運(yùn)作比較熟悉的商業(yè)銀行會(huì)適度介入，并提供一定程度的貸款支持。此外，政府設(shè)立的扶持高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)基金對(duì)于這一階段的企業(yè)也具有明顯的支持作用[2]。

3.成長(zhǎng)期(Growth and Expansion stage)的融資特征。在成長(zhǎng)期產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)，潛力也初步顯現(xiàn)出來(lái)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)大幅度下降，企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)己轉(zhuǎn)移到管理風(fēng)險(xiǎn)以及規(guī)模化生產(chǎn)而形成的資金需求缺口的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)企業(yè)銷(xiāo)售收入、現(xiàn)金流量逐漸趨向穩(wěn)定，但需要更多的資金以擴(kuò)充生產(chǎn)規(guī)模和進(jìn)行大規(guī)模的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，不斷完善產(chǎn)品和進(jìn)一步開(kāi)發(fā)出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。在此階段企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐漸得到體現(xiàn)，但距離企業(yè)股票上市還有一定距離，不過(guò)已經(jīng)能夠從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款支持。一些實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行開(kāi)始愿意向企業(yè)提供抵押擔(dān)保貸款，以獲得飛速發(fā)展中的企業(yè)的一部分收益。當(dāng)然，由于商業(yè)銀行等的貸款需要擔(dān)保、抵押等，企業(yè)能夠獲得的資金支持還存在一定的缺日，而風(fēng)險(xiǎn)投資資金的大規(guī)模參與正好能夠彌補(bǔ)這一缺口。風(fēng)險(xiǎn)投資資金對(duì)企業(yè)的進(jìn)一步投資也擴(kuò)大了它在企業(yè)中的股權(quán)。另外，企業(yè)留用利潤(rùn)也可作為一項(xiàng)重要內(nèi)源性資金來(lái)源。可見(jiàn)，雖然此時(shí)企業(yè)急需資金，但對(duì)外融資的地位卻從被動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)為相對(duì)主動(dòng)。

4.成熟期(Bridge stage)的融資特征。處于成熟期的企業(yè)其發(fā)展的潛力已經(jīng)充分體現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低。為了進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)和開(kāi)始新的技術(shù)研發(fā)，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，成熟期企業(yè)的資金需求量仍很大，但由于投資風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，成熟期企業(yè)的融資能力增強(qiáng)。此階段企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，資產(chǎn)收益率高，資產(chǎn)規(guī)模較大，可抵押的資產(chǎn)越來(lái)越多，商業(yè)銀行、共同基金等比較穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)會(huì)以比較積極的態(tài)度介入到成熟階段的高新技術(shù)企業(yè)的融資活動(dòng)中去。此時(shí)，企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，利用銀行貸款或發(fā)行債券的方式獲得所需要的資金。在資本市場(chǎng)比較完善的條件下，企業(yè)選擇融資的方式更趨多樣化，主要包括：商業(yè)銀行各種信貸、資本市場(chǎng)的產(chǎn)權(quán)交易和證券融資、貨幣市場(chǎng)的資金拆借、企業(yè)留用利潤(rùn)等等。值得一提的是，這一階段相對(duì)較低的投資回報(bào)對(duì)追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金逐漸失去吸引力，但風(fēng)險(xiǎn)投資資金(美化基金)仍會(huì)進(jìn)一步介入，其目的是為了包裝、美化企業(yè)，以利于企業(yè)公開(kāi)上市或并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金本身的更多增值和早日退出，使風(fēng)險(xiǎn)資金拿到真實(shí)的投資回報(bào)后再去投資新的企業(yè)。在成熟階段的上半期，由于企業(yè)仍在較快增長(zhǎng)，其規(guī)模和盈利水平又達(dá)不到主板市場(chǎng)上市的要求，很多市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)為了更好地為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供融資支持，設(shè)立了二板市場(chǎng)，二板市場(chǎng)的設(shè)立既為高新企業(yè)的直接融資提供了條件，也為風(fēng)險(xiǎn)投資的增值、退出提供了舞臺(tái)。此外，這個(gè)階段還應(yīng)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易、場(chǎng)外交易等方式給風(fēng)險(xiǎn)投資提供一個(gè)良好的退出通道。隨著高新企業(yè)的進(jìn)一步成長(zhǎng)和成熟，在達(dá)到主板市場(chǎng)上市條件后，就可以通過(guò)主板市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資，以滿足企業(yè)不斷發(fā)展階段對(duì)資金的進(jìn)一步需求。

三、支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同金融機(jī)構(gòu)和融資形式

除大型企業(yè)通過(guò)內(nèi)源性融資⑤進(jìn)行研發(fā)外，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)根據(jù)各個(gè)階段的目標(biāo)、主體和特點(diǎn)不同，需要選擇商業(yè)銀行、投資銀行、共同基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、資本市場(chǎng)等不同的渠道融資和方式。

1.商業(yè)銀行。20世紀(jì)80年代中期以后，我國(guó)政府在推動(dòng)銀行信貸資金支持科研成果轉(zhuǎn)化方面下了很大功夫，陸續(xù)成立了一些科技信用社，并要求大商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)科研的信貸投入。科技金融結(jié)合的力度不斷加大。目前，在全國(guó)貸款總量13萬(wàn)億元基礎(chǔ)上每年新增的1萬(wàn)億元中，支持科技發(fā)展的貸款約占22%～23%。也就是說(shuō)，銀行每貸出4元錢(qián)，就有近1元錢(qián)流向科技產(chǎn)業(yè)。以1999年為例，全國(guó)各類(lèi)銀行支持科技進(jìn)步的貸款總余額達(dá)到1.69萬(wàn)億元，其中，專(zhuān)門(mén)針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的貸款達(dá)到7,600億元，占45 %。2005年，在工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行的支持下，科技部向銀行推薦了1246個(gè)高新技術(shù)項(xiàng)目，合計(jì)申請(qǐng)貸款229億元。銀行貸款已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)化計(jì)劃中繼企業(yè)自籌后，第二大資金來(lái)源。2006年2月14日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于實(shí)施

今后，各商業(yè)銀行向高新技術(shù)企業(yè)提供金融支持的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是：以效益為中心，加大信貸投入，健全中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立支持科技進(jìn)步的多渠道的投融資體系，完善企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，促進(jìn)科技成果商品化、產(chǎn)業(yè)化。可以考慮發(fā)展科技貸款政府擔(dān)保基金。采用政府第三方擔(dān)保形式的貸款以彌補(bǔ)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的不足，從而促使銀行金融機(jī)構(gòu)多發(fā)放貸款給高新技術(shù)企業(yè)。科技擔(dān)保基金的資金來(lái)源可以是從高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所征收的稅收、財(cái)政無(wú)償撥款、科技三項(xiàng)費(fèi)用等。通過(guò)改變傳統(tǒng)信用抵押擔(dān)保模式，創(chuàng)新形式多樣的貸款擔(dān)保方式，來(lái)滿足高新技術(shù)企業(yè)的融資需求。比如，一些高新技術(shù)上市公司中，科技人員的個(gè)人股份的市值數(shù)額較大，所以科技上市公司股權(quán)抵押應(yīng)是一種值得商業(yè)銀行考慮的高新技術(shù)企業(yè)融資的新渠道。銀行在貸款的同時(shí)購(gòu)買(mǎi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的期權(quán)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，貸款證券化的形式實(shí)現(xiàn)銀行對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的間接融資支持等。商業(yè)銀行可嘗試牽頭組建專(zhuān)門(mén)的高新技術(shù)貸款擔(dān)保公司，由銀行、企業(yè)、社會(huì)機(jī)構(gòu)和政府部門(mén)各方共同參與，具體操作方式可借鑒中國(guó)人民銀行和建設(shè)部出臺(tái)的住房貸款擔(dān)保公司的管理規(guī)定。設(shè)立專(zhuān)門(mén)的高新技術(shù)貸款擔(dān)保公司，這在政府導(dǎo)向和宏觀政策的支持中是非常重要的。要發(fā)揮銀行的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，發(fā)行高新技術(shù)企業(yè)債券，開(kāi)辟民間投資資金進(jìn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的渠道。目前，國(guó)內(nèi)民間投資資金充裕，但投資渠道相對(duì)單一，無(wú)法滿足民間資金的正常投資需求；另一方面，民間基金一直有追求較高收益、也愿意承擔(dān)較高投資風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)慣，伺機(jī)進(jìn)入高新技術(shù)行業(yè)，尋求高額投資回報(bào)一直是民間投資資金的長(zhǎng)期追求。因此商業(yè)銀行可以發(fā)揮其服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)發(fā)展前景良好的高新技術(shù)企業(yè)或擬上市的股份制科技企業(yè)或已上市的高新技術(shù)企業(yè)，發(fā)行高新技術(shù)企業(yè)債券，在民間投資資金與高新技術(shù)企業(yè)債券，在民間投資資金與高新技術(shù)企業(yè)之間建立起直接的聯(lián)系，發(fā)揮中介、協(xié)調(diào)、協(xié)助作用，密切銀企關(guān)系，也從中獲取手續(xù)費(fèi)收入，提高自身盈利水平。近年來(lái)一些商業(yè)銀行尤其是地方性的城市商業(yè)銀行，或依托原有的科技支行，或依托先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，在商業(yè)銀行服務(wù)高新技術(shù)企業(yè)，包括比較成熟的大中型企業(yè)和亟待支持的新興小企業(yè)方面進(jìn)行了積極而有益的探索，初步摸索了適合中國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期特點(diǎn)的科技信貸管理模式。在科技投入中除了上述各專(zhuān)業(yè)銀行開(kāi)辦科技貸款業(yè)務(wù)，與科技有機(jī)融合外，還應(yīng)建立專(zhuān)門(mén)面向科技，為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)服務(wù)的科技金融機(jī)構(gòu)――科技銀行。這個(gè)銀行要面向社會(huì)的整個(gè)利益和國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，進(jìn)入國(guó)民經(jīng)濟(jì)中重大和關(guān)鍵的技術(shù)領(lǐng)域，對(duì)開(kāi)放周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、投資大和對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有戰(zhàn)略影響的科技產(chǎn)業(yè)實(shí)施政策引導(dǎo)、宏觀調(diào)控。科技銀行的建立是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它包括銀行的組織形式、資源來(lái)源、功能設(shè)置、運(yùn)作規(guī)則、相應(yīng)的界定等理論和實(shí)踐問(wèn)題。在此，限于篇幅不作論述[4]。

2.投資銀行。投資銀行即作為非銀行金融機(jī)構(gòu)的證券公司，在資本市場(chǎng)上從事著廣泛的證券交易和資本運(yùn)作等中介服務(wù)，除證券二級(jí)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)外，還包括在證券一級(jí)市場(chǎng)上的股票發(fā)行與上市、企業(yè)股份制改造、企業(yè)的資產(chǎn)重組、企業(yè)的兼并收購(gòu)策劃、安排項(xiàng)目融資、企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、協(xié)助企業(yè)走向國(guó)際資本市場(chǎng)、設(shè)立證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金、客戶理財(cái)、金融證券創(chuàng)新，等等，其管理資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)和投資變換能力是其他商業(yè)銀行所缺乏的。在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段，同樣離不開(kāi)投資銀行的金融支持。從市場(chǎng)的職能看，投資銀行主要為成熟企業(yè)提供融資服務(wù)，具體業(yè)務(wù)包括企業(yè)上市、為企業(yè)尋找私人貸款、企業(yè)并購(gòu)等，其中企業(yè)上市業(yè)務(wù)對(duì)于投資銀行來(lái)說(shuō)最為主要。與規(guī)范意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資相比，投資銀行更多的是提供融資服務(wù)，一般不自己投資，也不代表投資者參與企業(yè)管理。它的收益不是通過(guò)分享利潤(rùn)，而主要靠收取服務(wù)費(fèi)和取得一定的購(gòu)股權(quán)證（warrants）獲利。而風(fēng)險(xiǎn)投資主要是通過(guò)股權(quán)控制和利潤(rùn)分享來(lái)獲得收益。投資銀行的作用表現(xiàn)在：投資銀行可以憑借擁有的行業(yè)分析專(zhuān)家，了解當(dāng)前和將來(lái)技術(shù)進(jìn)步是否會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大變革以及投資的可行性；投資銀行可以憑借做企業(yè)資產(chǎn)重組和收購(gòu)兼并財(cái)務(wù)顧問(wèn)的豐富經(jīng)驗(yàn)，為高新技術(shù)企業(yè)上市、收購(gòu)兼并等提供一攬子策劃方案；投資銀行憑借其與上市公司的良好關(guān)系，可為被投資公司提供所需上下游公司的產(chǎn)品鏈和技術(shù)鏈，并幫助股權(quán)轉(zhuǎn)讓的順利實(shí)現(xiàn)；投資銀行可以運(yùn)用其在企業(yè)購(gòu)并、股份制改造、國(guó)內(nèi)外融資等方面的專(zhuān)業(yè)技能和暢通的信息渠道，為企業(yè)和政府提供咨詢建議；投資銀行可運(yùn)用其在資本市場(chǎng)上運(yùn)作的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和廣泛的營(yíng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，積極參與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化和地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)高級(jí)化等活動(dòng)。對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，投資銀行同樣是不可缺少的。投資銀行可以幫助發(fā)展成熟的高新技術(shù)企業(yè)上市，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資順利地從高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)中撤出，以進(jìn)行新一輪的風(fēng)險(xiǎn)投資。投資銀行也為那些雖然發(fā)展并不成熟、但已具備一定實(shí)力和條件、需要融資的高科技企業(yè)，進(jìn)行以私募形式為主的融資，從而使公司迅速達(dá)到上市水準(zhǔn)[5][6]。

3.共同基金。共同基金（Mutual Fund），是指基金公司依法設(shè)立，以發(fā)行股份方式募集資金，投資者作為基金公司股東面目出現(xiàn)。它在結(jié)構(gòu)上類(lèi)似于一般股份公司，但本身不從事實(shí)際運(yùn)作，而將資產(chǎn)委托給基金管理公司管理運(yùn)作，同時(shí)委托其他金融機(jī)構(gòu)代為保管基金資產(chǎn)。共同基金具有如下特點(diǎn)：共同基金將眾多小額資金聚集成巨額資本，使廣大中小投資者能夠參與大型項(xiàng)目的投資者能夠在與大型項(xiàng)目的投資，分享相應(yīng)的投資收益；共同基金的投資活動(dòng)由對(duì)證券投資有專(zhuān)門(mén)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家來(lái)負(fù)責(zé)，能規(guī)避某些投資風(fēng)險(xiǎn)；共同基金將資金投資于有價(jià)證券、股權(quán)等，但不涉及有關(guān)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，如證券的發(fā)行、推銷(xiāo)等；共同基金以長(zhǎng)期資本利得為投資目的，不謀求控制所投資公司；共同基金具有完善的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，等等。共同基金對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持主要表現(xiàn)在其不同形式的融資支持。首先，是共同基金對(duì)于尚處于發(fā)展階段、而且還沒(méi)有上市的高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資，能夠有力地推動(dòng)這些高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。共同基金因受政府管制，共同基金一般不投資于上市前的高新技術(shù)企業(yè)，但某些投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)共同基金允許將少量資金，一般不超過(guò)基金總額的1％～2％，投入變現(xiàn)性低的高新技術(shù)企業(yè)，尤其是即將上市的企業(yè)。由于共同基金控制的社會(huì)資金數(shù)額巨大，這些投入高新技術(shù)企業(yè)的資金對(duì)于正在走向成熟、資金需求量相對(duì)較大的高新技術(shù)企業(yè)來(lái)講，無(wú)疑是十分重要的。其次，共同基金的活躍投資為一般意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資的退出創(chuàng)造了條件。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的投資具有一定程度上的短期性色彩，在風(fēng)險(xiǎn)投資承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)并打算通過(guò)上市獲得回報(bào)時(shí)，必須要求在證券市場(chǎng)上有足夠規(guī)模的資金、以恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格來(lái)購(gòu)買(mǎi)即將上市的高新技術(shù)企業(yè)的股票。從美國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展看，美國(guó)的共同基金多數(shù)購(gòu)買(mǎi)高科技股，其中有些基金也可能是專(zhuān)門(mén)投資于某些高科技領(lǐng)域。這些共同基金在獲得豐厚回報(bào)的同時(shí)，也提高了高新技術(shù)企業(yè)上市時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值，從而能夠吸引更多的社會(huì)資金進(jìn)入高新技術(shù)企業(yè)，培植更多的高新技術(shù)企業(yè)[5][7]。

4.風(fēng)險(xiǎn)投資。（1）風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。人類(lèi)已經(jīng)進(jìn)入以高新技術(shù)為代表的現(xiàn)代社會(huì)，創(chuàng)新與發(fā)明已經(jīng)成為21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，高新技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)投資的有機(jī)結(jié)合被看作是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。縱觀世界各國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，我們可以看出，風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展必備的經(jīng)濟(jì)條件之一。高新技術(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化需要風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，風(fēng)險(xiǎn)投資是科技成果轉(zhuǎn)化的重要“孵化器”，風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展程度決定著一國(guó)經(jīng)濟(jì)中的高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化率的高低。美國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在20世紀(jì)90年代的迅猛發(fā)展，尤其是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的興起，最重要的一條是美國(guó)堅(jiān)持不斷的自主創(chuàng)新。而美國(guó)的創(chuàng)新活動(dòng)之所以常勝不衰的一個(gè)非常重要?jiǎng)恿褪窃从谛滦偷耐顿Y機(jī)制――風(fēng)險(xiǎn)投資，為技術(shù)創(chuàng)新的連續(xù)性提供了保障。這一新型投資機(jī)制出現(xiàn)的直接結(jié)果就是大量資本紛紛投入到高新技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中，有力地推動(dòng)了美國(guó)的高新技術(shù)發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)資本推動(dòng)了美國(guó)的電腦軟件技術(shù)、通訊技術(shù)、半導(dǎo)體和電子技術(shù)、生物技術(shù)、醫(yī)藥技術(shù)的發(fā)展，產(chǎn)生了微軟公司、英特爾公司、康柏通信公司、蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司、數(shù)字設(shè)備公司、太陽(yáng)微電子公司等一大批高科技企業(yè)，并使它們由一個(gè)默默無(wú)聞的小型企業(yè)甚至是創(chuàng)意型公司迅速發(fā)展、擴(kuò)張成為全球馳名的跨國(guó)公司。風(fēng)險(xiǎn)投資成為美國(guó)創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重要的孵化器，向創(chuàng)新科技企業(yè)注入了大量的資金[8]。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資源供應(yīng)效應(yīng)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化一般需要3個(gè)階段:技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)階段、成果轉(zhuǎn)化階段和工業(yè)化生產(chǎn)階段，這三個(gè)階段依次連接，環(huán)環(huán)相扣。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種中長(zhǎng)期的股權(quán)投資，最關(guān)心的不是短期盈利性和安全性，而在于遠(yuǎn)期成長(zhǎng)性。風(fēng)險(xiǎn)投資的獨(dú)有特征決定了投資對(duì)象必然是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿涉及的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，從而完善了整個(gè)投資體系在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化全過(guò)程中的融資作用。高新技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)一般經(jīng)歷4個(gè)階段:種子期、創(chuàng)建期、成長(zhǎng)期和成熟期。企業(yè)要求得長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，在各個(gè)發(fā)展階段都需要相應(yīng)的資金投入，不同的發(fā)展階段資金投入的特點(diǎn)不同。其中，成長(zhǎng)期和擴(kuò)展期是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的融資瓶頸，在此階段需要風(fēng)險(xiǎn)資本的持續(xù)資金支持。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種專(zhuān)業(yè)化投資其對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資源投入不僅僅局限于資金和設(shè)備還需要利用風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的管理咨詢服務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)渠道、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)等各類(lèi)資源給予風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)幫助，幫助企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)順利完成創(chuàng)業(yè)，提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)選擇合適的蛻資方式以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的增值和再循環(huán)。

（3）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本循環(huán)促進(jìn)效應(yīng)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高回報(bào)和資金、技術(shù)、知識(shí)密集的“三高、三密集”特征，這一特征和風(fēng)險(xiǎn)資本偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高投資收益的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力是完全匹配的。高新技術(shù)的動(dòng)態(tài)性決定了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化是一個(gè)內(nèi)容不斷更新、豐富、持續(xù)性的動(dòng)態(tài)過(guò)程，正因如此，才能為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)創(chuàng)造無(wú)窮的商機(jī)，成為風(fēng)險(xiǎn)投資活力的源泉。風(fēng)險(xiǎn)投資的根本目的不在于長(zhǎng)期控制風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股權(quán)，而定位于在一段不太長(zhǎng)的投資期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的快速增值。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，高科技企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)生命周期短、創(chuàng)新性強(qiáng)，市場(chǎng)一旦獲得成功，企業(yè)資產(chǎn)和內(nèi)在價(jià)值便如細(xì)菌繁殖般呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)激增，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可采取適當(dāng)?shù)姆绞綄⒐蓹?quán)變現(xiàn)(蛻資)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資本的較快回收，繼而投入下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，使縮短風(fēng)險(xiǎn)資本循環(huán)周期成為可能。還有，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有高收益性的特點(diǎn),其產(chǎn)品或服務(wù)為具有高附加值的商品,高新技術(shù)成果一旦順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化、商業(yè)化，企業(yè)可以獲得壟斷利潤(rùn)和超額利潤(rùn),為風(fēng)險(xiǎn)資本增值提供了廣闊的利潤(rùn)空間[9]。

總之，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑；同樣，風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展也離不開(kāi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)成果的不斷涌現(xiàn)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，兩者只有緊密結(jié)合才能共同發(fā)展進(jìn)入良性循環(huán)。

5.資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著十分緊密的內(nèi)在聯(lián)系。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展亟需大量資本投入，而良好的資本市場(chǎng)環(huán)境正是推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)壯大的“溫床”。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合，不僅是促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展的重要條件，而且是資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求：首先，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的對(duì)接將夯實(shí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，有效防范金融泡沫。從經(jīng)濟(jì)形態(tài)上看，金融資本所代表的只是一種符號(hào)經(jīng)濟(jì)⑥（symbol economy），而以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)資本所代表的才是實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)。但是，符號(hào)經(jīng)濟(jì)越向前發(fā)展，距離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)就越來(lái)越遠(yuǎn)。如果符號(hào)經(jīng)濟(jì)走得過(guò)快過(guò)遠(yuǎn)，可能會(huì)對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不可忽視的消極影響：如投機(jī)性增強(qiáng)、金融不穩(wěn)定、食利者階層侵蝕經(jīng)濟(jì)成果等，最終不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。可見(jiàn)，符號(hào)經(jīng)濟(jì)固然重要，不可漠視，但是實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)才是根本。金融資本過(guò)度地游離于產(chǎn)業(yè)資本之外，畸形地集中于房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，必然會(huì)損害產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展根基，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。在資本市場(chǎng)上，符號(hào)經(jīng)濟(jì)斬釘截鐵地引導(dǎo)著資本流動(dòng)進(jìn)而直接影響各個(gè)上市公司――實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的基本組成單位。符號(hào)經(jīng)濟(jì)為實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)提供了信用支持，使迂回的生產(chǎn)過(guò)程得以順利完成，從而大大地提高了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率。同時(shí)，符號(hào)經(jīng)濟(jì)一定程度上分擔(dān)了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的個(gè)別性風(fēng)險(xiǎn)，大大地減少了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的振蕩（破產(chǎn)倒閉），促進(jìn)了資源配置與運(yùn)作的健康發(fā)展。現(xiàn)代衍生金融工具的產(chǎn)生和運(yùn)用，有力地證明了這一點(diǎn)。因此，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合，可以很好地將金融資本與產(chǎn)業(yè)資本有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，使金融資本更好地為實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)而非泡沫經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)又將對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的支撐。其次，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的對(duì)接可以發(fā)揮資本的乘數(shù)效應(yīng)，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)獲得跨越式發(fā)展。靠資本的原始積累來(lái)滾動(dòng)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，不僅速度慢，而且容易貽誤商機(jī)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不易迅速成長(zhǎng)壯大。而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的對(duì)接，則可以通過(guò)市場(chǎng)使資源得以優(yōu)化配置，形成各類(lèi)資本向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集中和流動(dòng)的態(tài)勢(shì)。這就為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在較短的時(shí)間、以較低的成本實(shí)現(xiàn)跨越式規(guī)模擴(kuò)張創(chuàng)造了極好機(jī)遇。再次，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的對(duì)接可以為風(fēng)險(xiǎn)資本提供一條“安全通道”，促進(jìn)科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要巨額的投資。但是，新建高新技術(shù)企業(yè)所面臨的高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，令一般投資者望而卻步。風(fēng)險(xiǎn)資本恰恰能肩負(fù)起彌補(bǔ)這個(gè)“投資缺口”，促進(jìn)科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的使命。風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化初中級(jí)階段最重要的一種股權(quán)融資方式，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的催化劑，其目的是為了獲得高額投資回報(bào)。與傳統(tǒng)的銀行、股市融資方式相比，其成功之處在于實(shí)現(xiàn)了資金、技術(shù)、信息及人力資源的整合，把投資者、風(fēng)險(xiǎn)資本家和企業(yè)管理層三者緊密結(jié)合起來(lái)，建立一套以績(jī)效為標(biāo)準(zhǔn)的激勵(lì)和約束機(jī)制，大大減少了融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)和者成本，從而表現(xiàn)出了良好的融資績(jī)效。而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)是其進(jìn)出高新技術(shù)企業(yè)的重要渠道，是風(fēng)險(xiǎn)資本自由流動(dòng)的最佳方式和最好場(chǎng)所。風(fēng)險(xiǎn)資本能否順利退出是風(fēng)險(xiǎn)投資最終成敗的關(guān)鍵，資本市場(chǎng)為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了多種可能的退出渠道如上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并等，而風(fēng)險(xiǎn)資本的良性循環(huán)又對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起著重大推動(dòng)作用。最后，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合，可以充分發(fā)揮市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”的力量，誘導(dǎo)技術(shù)與資金兩種資源的優(yōu)化配置和有機(jī)結(jié)合。可以充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中推進(jìn)器和催化劑的作用，有效地促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化和技術(shù)擴(kuò)散，從而促進(jìn)建立以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變[10]。

國(guó)內(nèi)外實(shí)踐證明，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)相互依存、相互促進(jìn)。缺乏資本市場(chǎng)的有力支持，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)就不可能發(fā)展。資本市場(chǎng)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面是資本市場(chǎng)可以為高新技術(shù)企業(yè)提供資金支持，另一方面，資本市場(chǎng)可以為高新技術(shù)企業(yè)提供制度保障。資金保障是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，制度保障則是高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，技術(shù)進(jìn)步速度空前加快，企業(yè)不僅需要先進(jìn)的技術(shù)水平，更需要對(duì)市場(chǎng)需求變化的敏銳感覺(jué)、對(duì)資源合理配置的能力和對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的清晰把握。一個(gè)健全高效的資本市場(chǎng)體系能使各方資金有效結(jié)合起來(lái)，并有效發(fā)揮資金的導(dǎo)向功能與杠桿效應(yīng)。它應(yīng)是由主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)等構(gòu)成的多層次資本市場(chǎng)構(gòu)架。資本市場(chǎng)功能的放大能有效滿足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的投資需求，多層次的證券市場(chǎng)的上市條件由低到高正好滿足了高科技產(chǎn)業(yè)不同發(fā)展階段的融資需求，能更加有效地推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展。同時(shí)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)又為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)和動(dòng)力，如果沒(méi)有高新技術(shù)的發(fā)展，資本市場(chǎng)就不會(huì)像今天這樣充滿生機(jī)與活力。90年代以來(lái)，美國(guó)股市一枝獨(dú)秀，即得益于以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興起不僅為證券市場(chǎng)提供了高速成長(zhǎng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，還改變了證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和體系，改變了投資人的投資理念和價(jià)值評(píng)估方式，并為證券市場(chǎng)提供了資產(chǎn)重組、新陳代謝的主要?jiǎng)恿Γ偈棺C券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)方式發(fā)生了新的變化。目前我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)即將成立，創(chuàng)業(yè)板的推出也是我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果。創(chuàng)業(yè)板將為中國(guó)資本市場(chǎng)引入一種全新的更為健康合理的機(jī)制，提升我國(guó)證券市場(chǎng)的層次，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。近年來(lái)，以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為核心的信息技術(shù)的迅速發(fā)展，深刻地改變著人類(lèi)傳統(tǒng)的生產(chǎn)和工作方式，也改變著資本市場(chǎng)交易方式。一方面，信息技術(shù)賦予證券交易系統(tǒng)處理無(wú)限交易量的目人潛力，使得證券交易所能夠突破空間界限來(lái)開(kāi)發(fā)遍及個(gè)球的各類(lèi)客戶，促進(jìn)資本在個(gè)球范圍內(nèi)的流動(dòng)；另一方面，傳統(tǒng)的證券交易制度已不再能夠完個(gè)滿足客戶尤其是國(guó)際投資者的需求了。因此，信息技術(shù)在催生新的融資方式的同時(shí)，也在悄然地塑造著證券交易的新模式――網(wǎng)上證券交易、自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)。科技創(chuàng)新的發(fā)展促進(jìn)了資本市場(chǎng)的發(fā)展功能，減少了資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一般說(shuō)來(lái)，資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是與資本市場(chǎng)中上市公司的質(zhì)量直接相關(guān)的。換句話說(shuō)，上市公司的質(zhì)量高低直接決定著資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度[11]。

[注 釋]

①OECD:Venture Capital and Innovation[EB/OL],OECD/GD (96),1996,168:pp4-121.

②在當(dāng)今美國(guó)，富有個(gè)人是創(chuàng)業(yè)者的重要資金來(lái)源。據(jù)威廉姆?威特翟爾(WilliamWetzel )所統(tǒng)計(jì)，目前有25萬(wàn)個(gè)或25萬(wàn)個(gè)以上這樣的富有個(gè)人，其中有10萬(wàn)人在投資。他們每年總共在2萬(wàn)―3萬(wàn)家公司中投資50億―100億美元，而且大部分投資在2萬(wàn)―5萬(wàn)美元之間，36%不到1萬(wàn)美元，24%超過(guò)5萬(wàn)美元。當(dāng)然這些資金量與美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)每年3000項(xiàng)―3500項(xiàng)的投資相比顯得非常之小，但對(duì)于一個(gè)種子期的企業(yè)來(lái)說(shuō)卻是雪中送炭的，尤其適合于那些還未開(kāi)發(fā)出雛形產(chǎn)品的高技術(shù)發(fā)明人的最早期融資。

③天使投資是指具有一定資本金的個(gè)人或家庭，根據(jù)他們的個(gè)人喜好或者感興趣的領(lǐng)域，對(duì)所選擇的具有專(zhuān)門(mén)技術(shù)或獨(dú)特概念等巨大發(fā)展?jié)摿Φ鄙僮杂匈Y金的項(xiàng)目或者處于初創(chuàng)期的企業(yè)進(jìn)行直接的權(quán)益資本投資的一種民間投資方式，其承擔(dān)創(chuàng)業(yè)中的高風(fēng)險(xiǎn)和享受創(chuàng)業(yè)成功后的高收益。天使投資發(fā)生在企業(yè)家已經(jīng)花完其家庭或朋友的錢(qián)之后(首輪融資)，在接觸正式的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(如創(chuàng)業(yè)投資基金或創(chuàng)業(yè)投資公司)之前。從上面的定義可以看出，天使投資是一種民間的、小型的、隱蔽的和非正規(guī)的投融資方式，常常被稱(chēng)為非正式的風(fēng)險(xiǎn)投資。

④在硅谷，風(fēng)險(xiǎn)資本所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有著一個(gè)不太精確的經(jīng)驗(yàn)定律，即所謂風(fēng)險(xiǎn)投資收益的“大拇指定律”。是說(shuō)每十個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本所投入的創(chuàng)業(yè)公司中，平均會(huì)有三個(gè)企業(yè)；三個(gè)企業(yè)會(huì)成長(zhǎng)為一兩千萬(wàn)美元的小公司并停滯在那里，最終被收購(gòu)，另外三個(gè)企業(yè)會(huì)上市并會(huì)有不錯(cuò)的市值；其中的一個(gè)則會(huì)成為耀眼的企業(yè)新星，并被稱(chēng)作“大拇指”。根據(jù)“大拇指定律”，種子期和初創(chuàng)期的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最大，但回報(bào)也最為豐厚。一般情況下，如果投資額在10萬(wàn)美元到250萬(wàn)美元之間，美國(guó)的天使投資者都躍躍欲試。到目前為止，在美國(guó)大約有300萬(wàn)人有過(guò)天使投資經(jīng)歷，其中大約有40萬(wàn)人為持續(xù)的天使投資人。通常是三類(lèi)人群：一是傳統(tǒng)意義上的有錢(qián)人，醫(yī)生或律師等高收入

人群，二是從創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)向投資者的人群，三是任職于高科技公司對(duì)技術(shù)等趨勢(shì)非常了解的人。美國(guó)能夠擁有數(shù)量龐大的高科技公司，天使投資者功不可沒(méi)。

⑤內(nèi)源性融資指企業(yè)不依賴外部資金，通過(guò)自身積累將留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。

⑥對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)方式作明確區(qū)分的首推彼得?德魯克（Peter Drucker）。德魯克在1980年《未來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)趨勢(shì)》和1986年《管理的前沿》兩書(shū)中，把現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)一分為二：實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)與符號(hào)經(jīng)濟(jì)。認(rèn)為符號(hào)經(jīng)濟(jì)(symbol economy)，是指貨幣和信用；實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)(real economy)是指貨物、工作和勞務(wù)。符號(hào)經(jīng)濟(jì)概念雖由德魯克提出，但對(duì)這一現(xiàn)象的關(guān)注卻是三百多年前就有了。早在十七世紀(jì)中葉，就有個(gè)叫威廉?波特的人在他發(fā)表的《致富秘》中這樣預(yù)言：“符號(hào)性財(cái)富將取代真正的財(cái)富”。而當(dāng)前的金融全球化正在把這個(gè)預(yù)言變成現(xiàn)實(shí)：一個(gè)全新的時(shí)代―“符號(hào)經(jīng)濟(jì)時(shí)代”―正在來(lái)臨。

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Research on Financial Support for the Development of High-Tech Industry

Chen Liuqin

（Tianjin Academy of Social Science , Tianjin 300191, China）

第6篇

［關(guān)鍵詞］ 民營(yíng)企業(yè)；多元化；路徑選擇

［中圖分類(lèi)號(hào)］ F276.5 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］1003－3890（2007）02－0074-04

一、理論綜述

多元化戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)中產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，也是企業(yè)成長(zhǎng)的重要方式之一。其基本特征是企業(yè)在權(quán)衡企業(yè)能力、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，尋求企業(yè)能力與市場(chǎng)機(jī)會(huì)的最優(yōu)組合，它直接表現(xiàn)為企業(yè)在產(chǎn)品發(fā)展的選擇中，是實(shí)施專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)在單一產(chǎn)品線或業(yè)務(wù)領(lǐng)域向縱深發(fā)展還是實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)、在多個(gè)產(chǎn)品線或多種業(yè)務(wù)領(lǐng)域同時(shí)發(fā)展。因此，它是企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)的綜合體現(xiàn)，是企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略和外部交易型戰(zhàn)略共同作用的結(jié)果。但是，作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，多元化經(jīng)營(yíng)受到企業(yè)戰(zhàn)略思想的影響，一些企業(yè)的戰(zhàn)略思想主要關(guān)注產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，而另一些則關(guān)注資本經(jīng)營(yíng)。前者在實(shí)施多元化戰(zhàn)略時(shí)主要從企業(yè)能力出發(fā)，關(guān)注企業(yè)的核心能力與市場(chǎng)機(jī)會(huì)的結(jié)合，因此，這類(lèi)企業(yè)多表現(xiàn)為相關(guān)型多元化；后者主要從企業(yè)的資本能力出發(fā)，關(guān)注企業(yè)的資本能力與市場(chǎng)機(jī)會(huì)的結(jié)合，企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)主要表現(xiàn)為非相關(guān)型多元化。對(duì)多元化企業(yè)，西方學(xué)者有較為成熟的分類(lèi)。其中尤為著名的是安索夫的分類(lèi)法。安索夫?qū)⒍嘣殖伤姆N類(lèi)型：（1）水平多元化，指針對(duì)與老顧客同類(lèi)的顧客開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品。（2）垂直一體化。（3）同心（Concentric）多元化，指以企業(yè)原有能力為基礎(chǔ)的多元化，又可細(xì)分為銷(xiāo)售技術(shù)相關(guān)型、銷(xiāo)售相關(guān)型和技術(shù)相關(guān)型三類(lèi)。（4）混合型（Conglomerate）多元化，指向不相關(guān)的多種行業(yè)發(fā)展。

1. 企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)有其自身的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。企業(yè)發(fā)展到一定階段，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)提供了相關(guān)條件，企業(yè)開(kāi)始在原有的產(chǎn)業(yè)之外尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)看，主要體現(xiàn)為：（1）最大限度的利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取最大利潤(rùn)。（2）充分合理地利用企業(yè)資源能力，發(fā)揮企業(yè)能力優(yōu)勢(shì)。企業(yè)在經(jīng)歷了一定時(shí)期的發(fā)展后，會(huì)逐漸積累一定的資源或能力，這些能力可能蘊(yùn)藏在企業(yè)的技術(shù)、生產(chǎn)、管理、營(yíng)銷(xiāo)、組織等各個(gè)方面，且各種能力的發(fā)展是不平衡的，在專(zhuān)業(yè)化單一業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況下，一些獲得較大發(fā)展的能力會(huì)因?yàn)榱硪恍┌l(fā)展不充分的能力的限制而難以獲得充分的利用，產(chǎn)生“木桶效應(yīng)”。通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，可以使一部分剩余能力得到較充分的利用，使企業(yè)獲取更大的收益。（3）分散企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保持企業(yè)取得穩(wěn)定收益。多元化發(fā)展能夠使企業(yè)避免“所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”，通過(guò)業(yè)務(wù)組合分散風(fēng)險(xiǎn)。（4）實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的成長(zhǎng)，擺脫某一種產(chǎn)品市場(chǎng)的有限性對(duì)企業(yè)發(fā)展的限制。不同的產(chǎn)業(yè)有著不同的生命周期，專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)的企業(yè)，其企業(yè)的發(fā)展將受到單一業(yè)務(wù)生命周期的影響，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展受到限制。通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)能夠在一定程度上擺脫這種限制，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)的發(fā)展。（5）拓展企業(yè)策略優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。多元化經(jīng)營(yíng)使企業(yè)運(yùn)作延伸到多個(gè)領(lǐng)域，從而培養(yǎng)出企業(yè)不同的能力，企業(yè)能力得到增強(qiáng)，在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。

2. 另外，企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略必須具備較好的內(nèi)部條件，同時(shí)也要有適當(dāng)?shù)耐獠凯h(huán)境予以支持。從內(nèi)部條件來(lái)看，（1）企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者必須具備企業(yè)家的創(chuàng)新意識(shí)和冒險(xiǎn)精神。企業(yè)由專(zhuān)業(yè)化向多元化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，實(shí)質(zhì)上是一種創(chuàng)新和冒險(xiǎn)行動(dòng)，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、組織協(xié)調(diào)以及學(xué)習(xí)、把握市場(chǎng)機(jī)遇和業(yè)務(wù)整合等能力提出了新的要求。（2）企業(yè)必須具備自己的戰(zhàn)略性資源。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)是企業(yè)在權(quán)衡企業(yè)能力、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，尋求企業(yè)能力與市場(chǎng)機(jī)會(huì)的最優(yōu)組合。在此過(guò)程中，企業(yè)戰(zhàn)略性資源能夠發(fā)揮整合企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的核心作用，在不同的業(yè)務(wù)之間建立顯著的戰(zhàn)略匹配性。但要注意的是，企業(yè)的戰(zhàn)略性資源同新進(jìn)入行業(yè)的行業(yè)關(guān)鍵成功因素相匹配，做到“所有即所要”。（3）企業(yè)必須形成有效的組織結(jié)構(gòu)。多元化經(jīng)營(yíng)意味著企業(yè)在多個(gè)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，它增加了企業(yè)內(nèi)部管理和外部市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜性。前者要求企業(yè)在多種產(chǎn)品生產(chǎn)的同時(shí)，能夠?qū)⑵髽I(yè)內(nèi)部各種資源進(jìn)行有效的整合和充分合理的利用；后者則要求企業(yè)充分把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，將企業(yè)資源與市場(chǎng)機(jī)會(huì)實(shí)行有效結(jié)合。成功的多元化經(jīng)營(yíng)要求企業(yè)增加信息資源的使用效率和信息溝通的效率。從企業(yè)一般所采用的U型（U-Form）、H型（H-Form）、M型（M-Form）三種組織形式來(lái)看，M型結(jié)構(gòu)是最為理想的組織結(jié)構(gòu)，它既能實(shí)行內(nèi)部有效的管理，又能給予運(yùn)作部門(mén)較大的獨(dú)立性，被多元化企業(yè)廣泛采用。從外部條件來(lái)看，主要集中于以下幾點(diǎn)：（1）經(jīng)濟(jì)周期。在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)是不同的。一般而言，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和高漲時(shí)期，由于市場(chǎng)機(jī)會(huì)的增加、利潤(rùn)率的提高和融資成本的降低，通常會(huì)刺激企業(yè)積極開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。（2）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度。從歐、美、日等國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)歷史可以看出，多元化戰(zhàn)略與一個(gè)企業(yè)所在國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度密切相關(guān)并呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性：當(dāng)一國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展時(shí)期時(shí)，企業(yè)多采用專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到較發(fā)達(dá)程度時(shí)，企業(yè)多采用多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；而當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到非常發(fā)達(dá)的高級(jí)階段時(shí)，企業(yè)又多轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。（3）行業(yè)生命周期。一般而言，處于行業(yè)生命周期的成長(zhǎng)期的企業(yè)應(yīng)采取專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；處于成熟期的企業(yè)可根據(jù)具體情況選擇專(zhuān)業(yè)化或多元化；而處于衰退期的企業(yè)應(yīng)積極開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。

二、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的可行性分析

中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)歷經(jīng)20多年的發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到了可觀的規(guī)模，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但是民營(yíng)企業(yè)在享受高速發(fā)展喜悅的同時(shí)，也在面臨著越來(lái)越嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)格局，許多民營(yíng)企業(yè)都在苦思對(duì)策，尋求新的發(fā)展途徑。而多元化作為分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、構(gòu)成多個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的一種途徑，必然會(huì)獲得眾多民營(yíng)企業(yè)的青睞。

計(jì)劃采取多元化戰(zhàn)略的民營(yíng)企業(yè)，一般都走過(guò)了一條成功的創(chuàng)業(yè)之路，他們借助靈活和效益至上的經(jīng)營(yíng)原則，在業(yè)務(wù)、市場(chǎng)、資金等方面都積累了相當(dāng)?shù)膶?shí)力，即通常所說(shuō)的掘到了“第一桶金”，這也是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)得以高速發(fā)展的原因所在。但是，走出創(chuàng)業(yè)期，民營(yíng)企業(yè)面臨的一個(gè)普遍問(wèn)題就是如何克服漸趨下降的利潤(rùn)率以及如何利用積累資金、市場(chǎng)等既有資源尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展壯大。

民營(yíng)企業(yè)能否進(jìn)行多元化的戰(zhàn)略選擇，取決于該企業(yè)的能力及其與多元化經(jīng)營(yíng)所需能力之間的契合度。從上述分析可知，多元化需要企業(yè)家精神及能力、企業(yè)的戰(zhàn)略性資源以及企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)等內(nèi)在條件。

1. 從企業(yè)家精神和企業(yè)家能力來(lái)看，多元化經(jīng)營(yíng)需要跨行業(yè)或跨產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)，其要求企業(yè)家必須兼具豐富的經(jīng)驗(yàn)和廣闊的經(jīng)濟(jì)視野和較高的知識(shí)水平，這樣才能在宏觀上準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)以及相關(guān)行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者多屬中青年階層，擁有一定的經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造性和冒險(xiǎn)精神，但知識(shí)水平參差不齊且普遍水平較低。因此，要分清類(lèi)型，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)把握能力較高的民營(yíng)企業(yè)家，應(yīng)把握住企業(yè)成功實(shí)施多元化的最佳時(shí)期，實(shí)施跨行業(yè)多元化戰(zhàn)略；而對(duì)于知識(shí)面相對(duì)較窄的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者而言，因其通常經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)單加工等業(yè)務(wù)，生產(chǎn)初級(jí)產(chǎn)品，因此應(yīng)積極向產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行拓展，在實(shí)施縱向多元化的同時(shí)，提升企業(yè)的核心業(yè)務(wù)層次。

2. 從企業(yè)的戰(zhàn)略性資源來(lái)看，由于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期采取利潤(rùn)至上的經(jīng)營(yíng)策略，企業(yè)一般都已擁有相當(dāng)實(shí)力的流動(dòng)資金，且靈活經(jīng)營(yíng)也使其具有較強(qiáng)的信息獲取能力，利于企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新及多元化經(jīng)營(yíng)。但大多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別防范能力較弱。除了市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)外，民營(yíng)企業(yè)在面對(duì)行業(yè)政策和市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊時(shí)，也顯得弱不禁風(fēng)。因此，民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)主要集中于其資金實(shí)力和經(jīng)營(yíng)方式的靈活性上，因此，在多元化經(jīng)營(yíng)中應(yīng)注意揚(yáng)長(zhǎng)避短，根據(jù)自身特點(diǎn)采取不同的多元化戰(zhàn)略措施。

3. 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)多為近年來(lái)快速發(fā)展起來(lái)，因此，其組織結(jié)構(gòu)基本上呈事業(yè)部的運(yùn)作模式。但由于大多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，難以像大公司那樣形成完善的事業(yè)部結(jié)構(gòu)、掌握很多行業(yè)的知識(shí)，因此，在實(shí)施多元化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)，就必須發(fā)揮中小企業(yè)決策迅速、信息溝通和使用的高效率等優(yōu)勢(shì)。從外部環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展時(shí)期，企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)很多；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，中小企業(yè)融資的逐漸放開(kāi)，籌資成本的降低等等，均有利于民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)。

但需要注意的是，多元化經(jīng)營(yíng)在分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也存在自身的風(fēng)險(xiǎn)因素，它可能在某些情況下由于資源的分散反而加劇市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，民營(yíng)企業(yè)在選擇投資行業(yè)時(shí)，必須慎重，最好能與原有的外貿(mào)業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，有效防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，對(duì)于所有要進(jìn)行多元化的企業(yè)而言，行業(yè)進(jìn)入都不是一個(gè)簡(jiǎn)單的“買(mǎi)入”過(guò)程。民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)之后還必須不斷地注入后續(xù)資源去學(xué)習(xí)這個(gè)行業(yè)并培養(yǎng)自己的員工隊(duì)伍，塑造企業(yè)品牌。目前，大多民營(yíng)企業(yè)正處于成長(zhǎng)期，企業(yè)在快速發(fā)展的階段往往不注重對(duì)人才結(jié)構(gòu)實(shí)施戰(zhàn)略性設(shè)計(jì)，人才儲(chǔ)備不足、結(jié)構(gòu)單一、知識(shí)互補(bǔ)能力差，不能成為一個(gè)持續(xù)發(fā)展的有機(jī)整體，難以適應(yīng)多元化經(jīng)營(yíng)的需要。因此，企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略前，應(yīng)注重對(duì)成熟人才的培養(yǎng)和使用，提高企業(yè)人員整體素質(zhì)，另外，民營(yíng)企業(yè)在多元化投資前還應(yīng)設(shè)計(jì)一個(gè)良好的經(jīng)營(yíng)退出渠道，以避免企業(yè)因深陷錯(cuò)誤的投資項(xiàng)目卻無(wú)法全身而退，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)全軍覆沒(méi)。

三、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化的路徑選擇

企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的路徑選擇，關(guān)鍵在于其進(jìn)入行業(yè)的選擇。合適的行業(yè)選擇就能有效地避免多元化的風(fēng)險(xiǎn)，將多元化的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到最大。

根據(jù)理論上的劃分，多元化分為相關(guān)性多元化和非相關(guān)性多元化，前者注重企業(yè)的產(chǎn)品能力與市場(chǎng)機(jī)會(huì)的結(jié)合，后者則注重于企業(yè)的資本能力與市場(chǎng)機(jī)會(huì)的結(jié)合。如果從產(chǎn)品的角度進(jìn)行相關(guān)性多元化，則無(wú)異于在這一產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行縱向的延伸。要么前向，直接進(jìn)入銷(xiāo)售渠道；要么后向，變?cè)匣蛩柚虚g產(chǎn)品的外購(gòu)為自己開(kāi)發(fā)生產(chǎn)。但是，對(duì)于小型的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，前向和后向延伸都是比較困難或者具有較高風(fēng)險(xiǎn)的。他們?cè)诙嘣瘧?zhàn)略選擇時(shí)所積累的資金實(shí)力遠(yuǎn)不足以構(gòu)建自己的產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，更不用說(shuō)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研、預(yù)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。即使勉強(qiáng)進(jìn)行，也會(huì)被強(qiáng)大的在位企業(yè)（零售業(yè)巨頭）所擠壓，反而連原來(lái)應(yīng)有市場(chǎng)份額也喪失掉。另一方面，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的后向延伸往往需要具備一定的固定資本、生產(chǎn)技術(shù)或研發(fā)能力，并且具有投資回報(bào)周期長(zhǎng)、沉淀成本大及退出壁壘高等特點(diǎn)，有時(shí)還會(huì)遇到行業(yè)飽和以及政府管制等方面的問(wèn)題，這些顯然是民營(yíng)企業(yè)所無(wú)法克服的障礙。

因此，在具體的行業(yè)選擇方面，筆者認(rèn)為，從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，可以投資的行業(yè)需要具備以下的條件：（1）投資回報(bào)率較高，回報(bào)速度較快；（2）行業(yè)門(mén)檻較低，對(duì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技術(shù)、相關(guān)固定設(shè)備方面要求不高；（3）行業(yè)的退出壁壘較低。

不可否認(rèn)，縱向一體化或者說(shuō)相關(guān)多元化勢(shì)必會(huì)成為企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略發(fā)展的一種趨勢(shì)。但這也是一項(xiàng)投入大、回報(bào)緩慢、風(fēng)險(xiǎn)較大的投資。只有當(dāng)企業(yè)的規(guī)模達(dá)到一定程度、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)受到的限制太大時(shí)，才應(yīng)該考慮這種多元化的方式。而小型的民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行多元化戰(zhàn)略選擇或經(jīng)營(yíng)的初期并不具有太多的資金、技術(shù)、資源實(shí)力去進(jìn)行規(guī)模較大的縱向一體化。因此，民營(yíng)企業(yè)在一開(kāi)始實(shí)施多元化戰(zhàn)略的時(shí)候，不應(yīng)選擇這條路徑。而應(yīng)進(jìn)行非相關(guān)性多元化，確保投資均能定期帶來(lái)一定的收入回報(bào)且變現(xiàn)較容易（如考慮房地產(chǎn)投資和船舶租賃投資）。此外，其可以合理運(yùn)用金融衍生品來(lái)鎖定主營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至鎖定新進(jìn)入行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，這樣可以更好地保證企業(yè)的投資收益率維持在某一水平。而從遠(yuǎn)期來(lái)看，當(dāng)這些小型的民營(yíng)企業(yè)具備一定的資金、技術(shù)等實(shí)力且規(guī)模較大時(shí)，可以考慮進(jìn)行縱向一體化，向產(chǎn)業(yè)鏈的上游或下游進(jìn)行延伸，增強(qiáng)自身的行業(yè)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，這種路徑選擇不具有普適性。各個(gè)企業(yè)還應(yīng)根據(jù)自身情況和所在行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)亩嘣瘧?zhàn)略選擇。

總的來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)勢(shì)必面臨更大的挑戰(zhàn)，企業(yè)需要建立更多的優(yōu)勢(shì)來(lái)維持自己在市場(chǎng)上的地位。多元化的戰(zhàn)略路徑有很多種，但孰優(yōu)孰劣，很難絕對(duì)化。民營(yíng)企業(yè)只有根據(jù)自身的特點(diǎn)及面臨的具體行業(yè)環(huán)境來(lái)進(jìn)行選擇。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，在走出創(chuàng)業(yè)期并開(kāi)始實(shí)施多元化戰(zhàn)略時(shí)，一般資金力量相對(duì)較弱，要想在主營(yíng)業(yè)務(wù)上做大做深、創(chuàng)造更多的在位優(yōu)勢(shì)，需要強(qiáng)大的實(shí)力及迎接挑戰(zhàn)和承受風(fēng)險(xiǎn)的勇氣。相對(duì)而言，倒不如將這些精力投入到新的行業(yè)中進(jìn)行多元化，選擇一些投資收益較高的行業(yè)進(jìn)行投資，為公司創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。利潤(rùn)多了，行業(yè)分散了，集中在某個(gè)行業(yè)上的風(fēng)險(xiǎn)就小了。但是，在進(jìn)行多元化的同時(shí)，企業(yè)一定要抓好自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)，不能顧此失彼。畢竟，主營(yíng)業(yè)務(wù)才是一個(gè)企業(yè)最主要從事的行業(yè)。只有在主營(yíng)業(yè)務(wù)上創(chuàng)造核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能有更多的實(shí)力去進(jìn)行多元化投資和經(jīng)營(yíng)，兩者相輔相成。

綜上所述，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)無(wú)論選擇專(zhuān)業(yè)化發(fā)展模式，還是選擇多元化發(fā)展模式，都要因地制宜，權(quán)衡利弊。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)要進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，必須依托主業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)，培育主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)企業(yè)必須不斷創(chuàng)新。創(chuàng)新不僅要技術(shù)上的創(chuàng)新，還要有制度上的創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)管理方面的創(chuàng)新。創(chuàng)新是企業(yè)的第一生命力，一個(gè)沒(méi)有創(chuàng)新的企業(yè)，選擇哪種模式都無(wú)法成功。

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第7篇

本店以誠(chéng)信為本，以情為橋梁，愿彼此獲得更多的朋友、知識(shí)和財(cái)富。本店的經(jīng)營(yíng)宗旨是：付出一片真情，獲得更多信任。精誠(chéng)團(tuán)結(jié)，客戶至上。本店屬于b2c商業(yè)模式，即表示商業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者的電子商務(wù)活動(dòng)。(刪除)

二.商品概述

本店主要經(jīng)營(yíng)親情系列商品，主要有電子類(lèi)、運(yùn)動(dòng)類(lèi)、時(shí)尚類(lèi)、卡通類(lèi)，商品按不同的系列進(jìn)行分類(lèi)，為家庭不同年齡階段的人提供適合的商品。

三.市場(chǎng)分析

網(wǎng)店的建立，要有立足之地，市場(chǎng)分析是一個(gè)必不可少的環(huán)節(jié)，重點(diǎn)以市場(chǎng)機(jī)會(huì)、環(huán)境、目標(biāo)市場(chǎng)的選擇及消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)行為和需求等進(jìn)行分析。

四.競(jìng)爭(zhēng)分析

網(wǎng)店的商品與同行相比，因存在各方面的因素，所以相互激烈競(jìng)爭(zhēng)，主要從技術(shù)、商品價(jià)格分析競(jìng)爭(zhēng)因素，然后制定競(jìng)爭(zhēng)策略。

五.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

主要對(duì)籌資投入、產(chǎn)品成本、費(fèi)用核算，對(duì)現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行預(yù)測(cè)，產(chǎn)品銷(xiāo)售量的分析。

六.營(yíng)銷(xiāo)組合策略

營(yíng)銷(xiāo)組合，即“4p”，產(chǎn)品策略、定價(jià)策略、分銷(xiāo)渠道策略和促銷(xiāo)策略。

七.資金需求及籌措方法

網(wǎng)店的建立必有資金的需求和籌措，可以通過(guò)國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸、非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金等進(jìn)行籌措。

八.團(tuán)隊(duì)概述

團(tuán)隊(duì)的核心是共同奉獻(xiàn)，團(tuán)隊(duì)的精髓是共同承諾。我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)齊心協(xié)力，具有能夠一起分享信息、觀點(diǎn)和創(chuàng)意，共同決策以幫助每個(gè)成員能夠更好地工作，同時(shí)強(qiáng)化個(gè)人工作標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)。我們的目標(biāo)一致，關(guān)系融洽，具有責(zé)任感，共同努力做好合作的項(xiàng)目，團(tuán)結(jié)共進(jìn)，眾志成誠(chéng)，為廣大的消費(fèi)者服務(wù)。

網(wǎng)點(diǎn)介紹

一.網(wǎng)店經(jīng)營(yíng)宗旨及目標(biāo)

“親情樹(shù)下”的建立，為大家提供了真實(shí)的網(wǎng)上購(gòu)物平臺(tái)，盡量地滿足各層次人士的需求，達(dá)到“以客戶為中心、你需我供”的良好銷(xiāo)售體系。本店的經(jīng)營(yíng)宗旨是：付出一片真情，獲得更多信任。精誠(chéng)團(tuán)結(jié)，客戶至上。

二.網(wǎng)店簡(jiǎn)介

“親情樹(shù)下”由中國(guó)首屆電子商務(wù)大賽全國(guó)組委會(huì)指定的電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。自2005年4月20日成立以來(lái)，“親情樹(shù)下”基于誠(chéng)信為本的準(zhǔn)則，從零做起，在短短的一個(gè)月時(shí)間里，取得了一定的信譽(yù)和規(guī)模。

親情是一棵樹(shù)。每個(gè)人都有屬于自己的親情樹(shù)，集真、善、美于一身的親情樹(shù)，為您營(yíng)造一片天空的親情樹(shù)。在這充滿親情的氣息里，讓我們?yōu)橛H情樹(shù)施肥澆水，讓它枝繁葉茂。我們用實(shí)際行動(dòng)讓世界洋溢著親情的氛圍!實(shí)際行動(dòng)也讓我們自己感覺(jué)到時(shí)尚、潮流!本店主要經(jīng)營(yíng)的商品有電子類(lèi)、運(yùn)動(dòng)類(lèi)、時(shí)尚類(lèi)、卡通類(lèi)。

三.網(wǎng)店管理

管理思想

①制度創(chuàng)新;

②以科學(xué)管理贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);

③實(shí)施cs(客戶滿意)戰(zhàn)略，營(yíng)造品牌優(yōu)勢(shì);

③創(chuàng)品牌，樹(shù)形象;

④不斷強(qiáng)化服務(wù)質(zhì)量管理與成本控制，創(chuàng)優(yōu)質(zhì)、高效、安全、快捷服務(wù)。

管理隊(duì)伍

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、盈利壓力日趨增大的情況下，本網(wǎng)店在管理價(jià)值鏈時(shí)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。通過(guò)團(tuán)隊(duì)的努力建立“親情樹(shù)下”網(wǎng)店，為您提供的商品既滿足顧客的需要又符合當(dāng)前消費(fèi)者的個(gè)性需求。本網(wǎng)店的成員都具有一定的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)管理、電子商務(wù)等知識(shí)和技術(shù)方面的經(jīng)驗(yàn)。

管理決策

網(wǎng)店的建立是很不容易的，隨著科學(xué)技術(shù)的提高，設(shè)備的先進(jìn)完善，網(wǎng)店的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越大，要想取得有效的收益和利潤(rùn)就需要有一個(gè)良好的管理理念和決策：①可以建立高效精于的管理機(jī)構(gòu)，以科學(xué)管理贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);②以管理信息系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)實(shí)現(xiàn)“管理e化”;③以客戶需求為中心，實(shí)施cs(顧客滿意)戰(zhàn)略。

四.組織、協(xié)作及對(duì)外關(guān)系

組織結(jié)構(gòu)

本公司處于起步階段，根據(jù)這一現(xiàn)狀，本店決定按企業(yè)的職能劃分組織經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，如下：

總經(jīng)理

技術(shù)部 營(yíng)銷(xiāo)部 財(cái)務(wù)部 人力資源部 商品部

技術(shù)創(chuàng)新

商品開(kāi)發(fā)及設(shè)計(jì)

技術(shù)維護(hù) 市場(chǎng)研究

營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃

廣告促銷(xiāo)

銷(xiāo)售與管理

售后服務(wù) 財(cái)務(wù)計(jì)劃

資金預(yù)算

會(huì)計(jì)

招聘人員

人事管理

員工培訓(xùn)

商品計(jì)劃

商品采購(gòu)

商品管理

協(xié)作及對(duì)外關(guān)系

企業(yè)要想生存與發(fā)展，就要面對(duì)和處理好各種社會(huì)關(guān)系。為了公司的發(fā)展，使商品和服務(wù)得以實(shí)施，就需要和一些其他的知名的購(gòu)物網(wǎng)站互相協(xié)作，建立良好的對(duì)外關(guān)系。

五.技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)

本網(wǎng)站所有知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸北京西單電子商務(wù)有限公司網(wǎng)站和親情樹(shù)下網(wǎng)店所有。此等知識(shí)產(chǎn)權(quán)受到適用的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、服務(wù)商標(biāo)、專(zhuān)利權(quán)等保護(hù)，且未經(jīng)北京西單電子商務(wù)有限公司和親情樹(shù)下網(wǎng)店的書(shū)面許可，任何人不得篡改和擅自使用網(wǎng)站內(nèi)容，也不得在非北京西單電子商務(wù)有限公司所屬的服務(wù)器上做鏡像。

六.場(chǎng)地與設(shè)施

本店的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)位于北京西單電子商務(wù)有限公司，這個(gè)場(chǎng)地為當(dāng)前的生產(chǎn)和擴(kuò)建提供了必要的空間，為網(wǎng)店提供了網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，使本店在經(jīng)營(yíng)和服務(wù)等方面更加安全和快捷。

市場(chǎng)分析

一.市場(chǎng)介紹

世紀(jì)，電子商務(wù)和傳統(tǒng)的商業(yè)交易活動(dòng)相比，具有開(kāi)放性、全球性、低成本、高效率、廣選擇等優(yōu)點(diǎn)。我國(guó)電子商務(wù)處在起步階段，如今網(wǎng)絡(luò)交易市場(chǎng)已經(jīng)以一種獨(dú)到的經(jīng)營(yíng)理念，獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式，走出了一條電子商務(wù)創(chuàng)新之路。目前，在該領(lǐng)域的電子商務(wù)企業(yè)面對(duì)著挑戰(zhàn)和發(fā)展，新的產(chǎn)業(yè)就要有新的機(jī)遇。

二.市場(chǎng)機(jī)會(huì)及環(huán)境

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的命運(yùn)取決于市場(chǎng)。企業(yè)要真正地走入市場(chǎng)，就必須面向市場(chǎng)、了解市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)。電子商務(wù)的逐步發(fā)展，可以起到改變市場(chǎng)環(huán)境、創(chuàng)造市場(chǎng)機(jī)會(huì)的平臺(tái)作用，對(duì)整個(gè)商業(yè)行業(yè)的過(guò)程產(chǎn)生巨大的助益：降低交易、生產(chǎn)的成本，改善市場(chǎng)的準(zhǔn)入，擴(kuò)展銷(xiāo)售的地域范圍，完善對(duì)消費(fèi)者的服務(wù)。同時(shí)，可以降低流通成本，減少中間環(huán)節(jié)，從而縮短國(guó)際貿(mào)易的周期和跨國(guó)商品流轉(zhuǎn)的時(shí)間。而市場(chǎng)的環(huán)境也是影響電子商務(wù)的關(guān)鍵之一，05年4月1日實(shí)施的《電子簽名法》使“電子證據(jù)”合法化，提高了網(wǎng)上交易的安全性。 屆時(shí)，網(wǎng)民可使用手寫(xiě)簽名、電子公章、秘密代號(hào)、指紋、聲音，甚至視網(wǎng)膜結(jié)構(gòu)等，保障自己更安全地在網(wǎng)上進(jìn)行炒股、電子商務(wù)、交易等。同時(shí)企業(yè)自身的環(huán)境，如財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)和設(shè)備、人員的組織管理能力等也將影響企業(yè)的發(fā)展前景。

三.目標(biāo)市場(chǎng)

本店商品多樣、價(jià)格合理、品質(zhì)及適用性強(qiáng)，目的是激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望。據(jù)調(diào)查，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)買(mǎi)商品的人多具有以下特點(diǎn)：年輕、富裕、有理想、關(guān)心社會(huì)、注重自我、理性、善長(zhǎng)追求新鮮事物、好勝、沒(méi)有耐心等。他們大多是學(xué)生、公司白領(lǐng)、政府辦公人員等，一項(xiàng)調(diào)查表明，中國(guó)在網(wǎng)上購(gòu)物的網(wǎng)民一般網(wǎng)齡在2年以上，占總數(shù)的92.4%，其中，3～4年網(wǎng)齡的最多。因此，本店的商品主要銷(xiāo)售對(duì)象是學(xué)生和公司白領(lǐng)。

四.顧客的購(gòu)買(mǎi)準(zhǔn)則

在網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售活動(dòng)中大多數(shù)消費(fèi)者都是中青年(15歲—40歲)，他們所購(gòu)買(mǎi)的商品大多為時(shí)尚用品(如：mp3，cd和一些時(shí)尚禮品等)。

在網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展過(guò)程中，網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售是一種新的模式。這種模式容易實(shí)施，足以向顧客提供新的知識(shí)，使購(gòu)買(mǎi)者更有興趣購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)店的商品。網(wǎng)絡(luò)信息的快捷性使人們更快的了解到商品的有關(guān)信息。

五.市場(chǎng)滲透和銷(xiāo)售量

我們將直接向目標(biāo)顧客銷(xiāo)售我們的商品，同時(shí)也采取網(wǎng)絡(luò)、電視、報(bào)紙等多種方式做間接宣傳。

未來(lái)5年銷(xiāo)售量預(yù)測(cè)(圖表標(biāo)號(hào))

目標(biāo)銷(xiāo)售量(個(gè))

平均銷(xiāo)售價(jià)格(元)

銷(xiāo)售額(萬(wàn)元)

市場(chǎng)份額(%)

競(jìng)爭(zhēng)分析及策略

一. 競(jìng)爭(zhēng)者

電子商務(wù)是一種新的銷(xiāo)售模式，現(xiàn)在能夠從事網(wǎng)上交易的企業(yè)很多，據(jù)本店的市場(chǎng)調(diào)研人員調(diào)查，他們主要經(jīng)營(yíng)各種時(shí)尚用品和電子產(chǎn)品等，采取直銷(xiāo)型的銷(xiāo)售方式，廣告形式有互聯(lián)網(wǎng)、電視廣告、專(zhuān)業(yè)報(bào)刊雜志等，已經(jīng)形成較大的規(guī)模。因此，我們要把握潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的一舉一動(dòng)，掌握市場(chǎng)變化的趨勢(shì)。

主要競(jìng)爭(zhēng)者的情況

項(xiàng)目 概況 市場(chǎng) 商品價(jià)格 銷(xiāo)售渠道 廣告形式 供應(yīng)商

調(diào)查結(jié)果 有實(shí)力的網(wǎng)站已形成較大規(guī)模，而較小的網(wǎng)站還達(dá)不到經(jīng)濟(jì)規(guī)模 主要為學(xué)生、公司白領(lǐng)、政府辦公人員等 每單元成本約120~580元，售價(jià)約350~1300元 直銷(xiāo)型 互聯(lián)網(wǎng)、電視廣告、專(zhuān)業(yè)報(bào)刊雜志等 主要由廠家直接供應(yīng)

網(wǎng)絡(luò)只是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的一個(gè)新的戰(zhàn)場(chǎng)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析不可拘泥于網(wǎng)上，必須確定其在各個(gè)領(lǐng)域的策略、營(yíng)銷(xiāo)手法等。在網(wǎng)上，要訪問(wèn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的網(wǎng)頁(yè)，往往對(duì)手的最新動(dòng)態(tài)會(huì)及時(shí)反映在其網(wǎng)頁(yè)上，而且要注意本企業(yè)站點(diǎn)的建設(shè)，以吸引更多的消費(fèi)者光顧。

二.技術(shù)優(yōu)勢(shì)

技術(shù)優(yōu)勢(shì)是一個(gè)企業(yè)不斷發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。本店擁有專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、物流、財(cái)務(wù)管理以及計(jì)算機(jī)人才等，為企業(yè)更好的實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、物流配送、資金的控制和網(wǎng)店的建設(shè)與維護(hù)等提供了技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

三.價(jià)格優(yōu)勢(shì)

本店采用薄利多銷(xiāo)的方式吸引顧客，利用網(wǎng)絡(luò)廣告促銷(xiāo)商品、推廣網(wǎng)站，通過(guò)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者的分析，了解現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)者的一些銷(xiāo)售動(dòng)態(tài)，對(duì)主要競(jìng)爭(zhēng)者的銷(xiāo)售情況進(jìn)行分類(lèi)整理，在營(yíng)銷(xiāo)的全過(guò)程中對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行即時(shí)的信息搜集，定期與顧客溝通，目的是為了降低商品的成本，低廉的價(jià)格將會(huì)吸引大量的顧客，取得較高的市場(chǎng)占有率。

四.競(jìng)爭(zhēng)策略

在市場(chǎng)浪潮中，競(jìng)爭(zhēng)是激烈的，必須根據(jù)公司的情況制訂符合自身的競(jìng)爭(zhēng)策略，力保在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立足。

商品差異化策略

商品銷(xiāo)售要建立讓消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的理由，如時(shí)尚、新穎等都可以形成支撐高價(jià)的差異化。如果商品失去了差異化，走向同質(zhì)、大眾化，就會(huì)導(dǎo)致貶值而降低價(jià)格。

商品的目標(biāo)策略

如果本店總成本較低，可以考慮總成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略，即可以采取不斷地降低價(jià)格的策略，或大搞促銷(xiāo)來(lái)不斷地吸引消費(fèi)者的眼睛，并刺激購(gòu)買(mǎi)。如果本店的商品經(jīng)營(yíng)有特色，可以考慮差異化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，對(duì)具體目標(biāo)人群提供具有差異化的利益點(diǎn)，使消費(fèi)者認(rèn)為專(zhuān)為他而設(shè)計(jì)。總之，以顧客為中心來(lái)規(guī)劃市場(chǎng)資源，拓展價(jià)值鏈，擴(kuò)大銷(xiāo)售量，以此取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

商品與服務(wù)

一. 對(duì)應(yīng)技術(shù)

本店擁有專(zhuān)業(yè)的物流人才，為商品的儲(chǔ)存、包裝、裝卸搬運(yùn)、流通加工、配送提供相應(yīng)的技術(shù)，同時(shí)商品售出后，提供維修、問(wèn)題咨詢、上門(mén)服務(wù)等。

二.商品與服務(wù)規(guī)劃

網(wǎng)絡(luò)的好處就是商品信息快速流通，可供消費(fèi)者快速選擇商品，其品種多樣化，具有新穎性，質(zhì)量更優(yōu)，價(jià)格低廉，更好的滿足不同的消費(fèi)者。服務(wù)是樹(shù)立企業(yè)形象，傳播企業(yè)文化的最直接、最有效的途徑。我們要建立一支成員相對(duì)穩(wěn)定并具有較高業(yè)務(wù)素質(zhì)的服務(wù)隊(duì)伍，為用戶提供專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)。

三.未來(lái)商品與服務(wù)規(guī)劃

為適應(yīng)市場(chǎng)需求，“親情樹(shù)下”網(wǎng)店將會(huì)推出更多的家電、時(shí)尚、體育等方面的商品，同時(shí)我們計(jì)劃擴(kuò)大網(wǎng)店以及網(wǎng)絡(luò)售后服務(wù)規(guī)模。

消費(fèi)者對(duì)于購(gòu)買(mǎi)的商品不滿意或商品規(guī)格不符合要求的可以在10日內(nèi)退換商品(按收到貨物的時(shí)間為準(zhǔn))。

對(duì)于一些科技含量高的商品(如電腦、手機(jī)等)網(wǎng)店將免費(fèi)為消費(fèi)者下載應(yīng)用軟件。

對(duì)于特殊商品我們將按照國(guó)家有關(guān)政策為您服務(wù)。

四.服務(wù)與支持

對(duì)顧客的服務(wù)：

我們?yōu)轭櫩吞峁┤轿弧⑷^(guò)程的“無(wú)憂服務(wù)”和免費(fèi)的技術(shù)支持，將使用互動(dòng)平臺(tái)，征求顧客對(duì)商品和服務(wù)的意見(jiàn)。用戶使用中如果有任何的疑問(wèn)，可以撥打服務(wù)熱線電話或登陸我們的網(wǎng)站，我們將針對(duì)每一位客戶的不同情況提供個(gè)性化服務(wù)，這些服務(wù)主要包括：使用電子郵件、傳真反饋和電子郵遞技術(shù)服務(wù)。

市場(chǎng)與銷(xiāo)售

一.市場(chǎng)計(jì)劃

電子商務(wù)是運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)改善和革新傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程的一種手段。目前整個(gè)電子商務(wù)市場(chǎng)還存在一些瓶頸問(wèn)題，導(dǎo)致我國(guó)電子商務(wù)事業(yè)發(fā)展緩慢。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查及對(duì)電子商務(wù)運(yùn)用的認(rèn)識(shí)，現(xiàn)將市場(chǎng)計(jì)劃擬訂為以下三個(gè)步驟：

用最短的時(shí)間，以服務(wù)為主，直銷(xiāo)為輔來(lái)完善供貨、用商品銷(xiāo)售量的提升來(lái)擴(kuò)大我們所提供服務(wù)的知名度和美譽(yù)度。

以直銷(xiāo)為主，服務(wù)為輔，來(lái)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售量的突破。

通過(guò)銷(xiāo)售量的多少，獲取利潤(rùn)的高低對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行總結(jié)分析，為后期的經(jīng)營(yíng)決策方案做出進(jìn)一步的計(jì)劃。

二.商品策略

商品定位

網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的商品的定位是屬于高中檔，但價(jià)格較低的商品，不同的價(jià)格定位,就要選擇不同品質(zhì)的商品，適合不同的消費(fèi)人群,這是很關(guān)鍵的。因此，網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售具有科技化、國(guó)際化、軟化、標(biāo)準(zhǔn)化和高級(jí)化的特征。

品牌和商標(biāo)

①一個(gè)良好的品牌，有助于擴(kuò)大市場(chǎng)份額，樹(shù)立良好的公司形象，造成品牌效應(yīng)，形成無(wú)形的“品牌資產(chǎn)”。

②商標(biāo)是產(chǎn)品品牌的重要組成部分，能使顧客通過(guò)標(biāo)記來(lái)確認(rèn)商品的品質(zhì)和生產(chǎn)者。因此本公司將注冊(cè)自己的商標(biāo)，并采取統(tǒng)一商標(biāo)策略，對(duì)商標(biāo)進(jìn)行嚴(yán)格的控制。

質(zhì)量和服務(wù)

質(zhì)量和服務(wù)是商品的生命，是競(jìng)爭(zhēng)力的源泉。良好的質(zhì)量和服務(wù)對(duì)公司贏得信譽(yù)，樹(shù)立形象，占領(lǐng)市場(chǎng)和增加收益具有決定意義。因此本公司將不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，完善售后服務(wù)，創(chuàng)造品牌效應(yīng)，讓質(zhì)量和服務(wù)來(lái)說(shuō)話。

商品策略的調(diào)整

定價(jià)目標(biāo)

其總的要求就是以消費(fèi)者為中心，提高市場(chǎng)占有率，追求利潤(rùn)的最大化。主要的定價(jià)目標(biāo)有：①以利潤(rùn)達(dá)到銷(xiāo)售額的一定比例為定價(jià)目標(biāo)②以保持價(jià)格穩(wěn)定而獲得穩(wěn)定利潤(rùn)為定價(jià)目標(biāo)③以維持或提高市場(chǎng)占有率為定價(jià)目標(biāo)④以應(yīng)付和防止競(jìng)爭(zhēng)為定價(jià)目標(biāo)⑤以獲得最佳而又合理的利潤(rùn)為定價(jià)目標(biāo)。據(jù)分析，本店將采取以獲得最佳而又合理的利潤(rùn)為定價(jià)目標(biāo)。

定價(jià)導(dǎo)向

①成本導(dǎo)向定價(jià)，是以企業(yè)產(chǎn)品成本作為基礎(chǔ)的定價(jià)方法，其優(yōu)點(diǎn)是“量出而入”，將本求利，計(jì)算簡(jiǎn)單。

②需求導(dǎo)向定價(jià)，以市場(chǎng)需求強(qiáng)度為定價(jià)基礎(chǔ)，根據(jù)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品價(jià)值的認(rèn)識(shí)和需求的程度來(lái)決定價(jià)格，而不是根據(jù)成本來(lái)制定價(jià)格。

③競(jìng)爭(zhēng)者導(dǎo)向定價(jià)，是以競(jìng)爭(zhēng)者的售價(jià)作為定價(jià)依據(jù)。

據(jù)分析，本店將采取需求導(dǎo)向定價(jià)法制定價(jià)格。

定價(jià)及價(jià)格調(diào)整

本店商品均由西單公司提供，定價(jià)和價(jià)格調(diào)整均由西單公司決定。

四.銷(xiāo)售策略

銷(xiāo)售渠道

銷(xiāo)售渠道采取直接銷(xiāo)售的方式，即直接面對(duì)消費(fèi)者。

銷(xiāo)售步驟

銷(xiāo)售五大步驟：

①事先的準(zhǔn)備：做好市場(chǎng)調(diào)查和網(wǎng)店的推廣，使顧客了解本網(wǎng)店。

②與顧客建立信賴感。

③了解顧客的問(wèn)題、需求及渴望對(duì)商品的各項(xiàng)要求。

④做競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析

ⅰ.點(diǎn)出產(chǎn)品的三大特色;ⅱ.舉出最大的優(yōu)點(diǎn);ⅲ.舉出對(duì)手最弱的缺點(diǎn)

⑤售后服務(wù)。

五.促銷(xiāo)策略

人員推銷(xiāo)

①“刺激-反應(yīng)”策略。這是推銷(xiāo)員在不了解顧客需要的情況下，經(jīng)常采用，看看顧客的反應(yīng)，以引起顧客的購(gòu)買(mǎi)欲望。

②“啟發(fā)-配方”策略。這也是推銷(xiāo)員在不了解顧客需要的情況下，經(jīng)常采用通過(guò)帶有啟發(fā)性的講話，引起顧客的交談，進(jìn)而推動(dòng)成交。

③“需要-滿足”策略。即采取一種創(chuàng)造性的推銷(xiāo)策略。

廣告宣傳

①標(biāo)題創(chuàng)新策略。一個(gè)別致、新穎、獨(dú)特、顯目的廣告標(biāo)題，有助于喚起消費(fèi)者的興趣，引起消費(fèi)者的注意，突破廣告單調(diào)的結(jié)構(gòu)，起到畫(huà)龍點(diǎn)睛的作用。

②廣告文字創(chuàng)新策略。廣告正文的創(chuàng)新要求廣告者要具有充分的信心，，拿出最關(guān)鍵、最具說(shuō)服力的證據(jù)和事實(shí)，闡明產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)，誘導(dǎo)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)。

③廣告畫(huà)面的創(chuàng)新策略。廣告畫(huà)面的創(chuàng)新策略的關(guān)鍵是通過(guò)畫(huà)面給人帶來(lái)美感，鼓勵(lì)消費(fèi)者加入購(gòu)買(mǎi)隊(duì)伍。

④在知名網(wǎng)站上做廣告，同時(shí)采用電子郵件群發(fā)和在各大人氣論壇發(fā)帖。

公共關(guān)系

建立親情論壇，與顧客建立良好的關(guān)系，形成固定的消費(fèi)群體。與各大學(xué)校團(tuán)委或?qū)W生會(huì)聯(lián)系，在學(xué)校舉行交流會(huì)。在本校，利用班會(huì)或團(tuán)會(huì)時(shí)間進(jìn)行宣傳。在學(xué)校主頁(yè)上宣傳。

六.品牌認(rèn)證

在講究便利、快捷的今天，個(gè)人用戶通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)買(mǎi)所需要的物品、支付金錢(qián)，企業(yè)用戶進(jìn)行商務(wù)宣傳、業(yè)務(wù)拓展，成為越來(lái)越多的個(gè)人和企業(yè)用戶的選擇，品牌的追求也成為了一種時(shí)尚。這就要憑網(wǎng)站的良好信譽(yù)、口碑，這些信譽(yù)與口碑最終也就落實(shí)到該網(wǎng)站的品牌。因?yàn)槠放撇粌H是網(wǎng)站在商場(chǎng)上拚殺的利器，也是網(wǎng)站業(yè)績(jī)、形象和信譽(yù)的象征。

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

一.資金的籌集和運(yùn)用分析

籌資

①尋找風(fēng)險(xiǎn)投資

如今有很多大公司、大集團(tuán)甚至個(gè)人手中都掌握了大量的閑置資金，他們也十分期望能找到一個(gè)可靠的投資對(duì)象。

②爭(zhēng)取免費(fèi)擔(dān)保創(chuàng)業(yè)貸款

一般人認(rèn)為，要向銀行貸款必須自己提供擔(dān)保或者抵押，其實(shí)情況并非都是如此。現(xiàn)在有的銀行為了拓展信貸業(yè)務(wù)，充分考慮了創(chuàng)業(yè)者尋找擔(dān)保的實(shí)際困難，紛紛主動(dòng)尋找上擔(dān)保方，為有意創(chuàng)業(yè)的人提供免費(fèi)擔(dān)保貸款。

資金投入

不論是正規(guī)的商業(yè)網(wǎng)站還是個(gè)人網(wǎng)站，要想把網(wǎng)頁(yè)搞得豐富多彩，吸引大量用戶前來(lái)訪問(wèn)，網(wǎng)站規(guī)劃設(shè)計(jì)是至關(guān)重要的。對(duì)于商業(yè)網(wǎng)站，必須充分考慮財(cái)力、人力、計(jì)算機(jī)數(shù)目、網(wǎng)絡(luò)連接方式、系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)效益、網(wǎng)站驗(yàn)證和用戶反饋回復(fù)等諸多方面的問(wèn)題。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，必須準(zhǔn)確地知道網(wǎng)站的目標(biāo)和系統(tǒng)的資金投入。

二.成本、費(fèi)用與收益分析

商品成本分析

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，網(wǎng)上購(gòu)物的成本應(yīng)該包括上網(wǎng)費(fèi)、信息費(fèi)、網(wǎng)上支付、信息安全直到商品到客戶家庭等所有費(fèi)用的總和。這種費(fèi)用的總和只有在低于傳統(tǒng)方式購(gòu)物的情況下，顧客才會(huì)樂(lè)于采用。此外，商品的外觀、質(zhì)量保證和送達(dá)時(shí)間、售后服務(wù)等一系列購(gòu)物操作必須能夠滿足顧客的購(gòu)物心理，而且這種滿足感至少不能低于傳統(tǒng)方式購(gòu)物的度量指標(biāo)。

期間費(fèi)用

期間費(fèi)用是指與生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量無(wú)關(guān)的而是聯(lián)系會(huì)計(jì)期間的各項(xiàng)費(fèi)用，包括銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。由于這些費(fèi)用容易確認(rèn)其發(fā)生的期間，并隨著時(shí)間的消逝而逐漸喪失其效用，而難以判別其所應(yīng)歸屬的商品。因而，這些費(fèi)用按一定時(shí)期進(jìn)行匯總，在發(fā)生的當(dāng)期便從當(dāng)期的損益中扣除，將期間費(fèi)用指標(biāo)切實(shí)與責(zé)任人掛上鉤，從而，加強(qiáng)了期間費(fèi)用的管理，減少了非商品費(fèi)用的開(kāi)支。

商品銷(xiāo)售利潤(rùn)

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)是一種新型的銷(xiāo)售模式，也是二十一世紀(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，能夠給消費(fèi)者帶來(lái)許多方便，節(jié)約時(shí)間和費(fèi)用等，其商品的銷(xiāo)售利潤(rùn)率將大幅度提高，商品銷(xiāo)售有很好的發(fā)展趨勢(shì)。

三.各種報(bào)表的預(yù)測(cè)

注：因?yàn)楝F(xiàn)在沒(méi)有經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，所以以下報(bào)表中的數(shù)據(jù)部分虛擬。

現(xiàn)金流量表(單位:萬(wàn)元)

項(xiàng)目

月份 (1)起初現(xiàn)金 (2(2)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 (3)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出 (4)現(xiàn)金余缺 (5)資金籌措及運(yùn)用

支付利息 長(zhǎng)期資金借款

五月份

注：(4)=(1)+(2)—(3)

預(yù)測(cè)利潤(rùn)表 (單位：元)

月份

項(xiàng)目 五月份

①主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

②主營(yíng)業(yè)務(wù)支出

③主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

④管理費(fèi)用

⑤銷(xiāo)售費(fèi)用

⑥財(cái)務(wù)費(fèi)用

⑦應(yīng)交所得稅

⑧凈利潤(rùn)

預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表 (單位：元)

資產(chǎn) 月初數(shù) 月末數(shù) 負(fù)債所有者權(quán)益 月初數(shù) 月末數(shù)

銀行存款 1000 1440 負(fù)債：預(yù)收賬款

預(yù)付帳款 350 420 長(zhǎng)期借款

應(yīng)收賬款 0 860 所有者權(quán)益

實(shí)收資本

無(wú)形資產(chǎn) 0 430 留存資本

合計(jì)1350 1870 合計(jì)

資產(chǎn)負(fù)債表的特點(diǎn)是反映某一時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)波動(dòng)較大的情況下，該表難以反映其真實(shí)情況，從而誤導(dǎo)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的使用者。四.創(chuàng)業(yè)獲利能力分析

獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評(píng)價(jià)：一種是利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入的比例關(guān)系。另一種是利潤(rùn)和資產(chǎn)的比例關(guān)系。

利潤(rùn)是一般是指收入扣除費(fèi)用后的剩余。扣除的費(fèi)用項(xiàng)目范圍不同，會(huì)得出不同含義的利潤(rùn)。利潤(rùn)依扣除費(fèi)用項(xiàng)目的范圍不同，劃分為毛利、息稅前利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、稅后利潤(rùn)等。根據(jù)不同的利潤(rùn)，可以計(jì)算出不同的銷(xiāo)售利潤(rùn)率，它們有著不同經(jīng)濟(jì)意義。

風(fēng)險(xiǎn)分析

一.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)加入wto組織為中國(guó)帶來(lái)了市場(chǎng)但同時(shí)為我們也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在的電子商務(wù)網(wǎng)站不斷的卷起增加了網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)性。那么就要我們綜合利用銷(xiāo)售策略，便可達(dá)到一定的市場(chǎng)占有率。總之，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，我們已做好了較全面的預(yù)測(cè)，并且會(huì)因地因時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策，克服或避免其出現(xiàn)。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

①internet網(wǎng)絡(luò)速率的風(fēng)險(xiǎn)

② 技術(shù)能力的限制

③ 技術(shù)開(kāi)發(fā)和商品化周期過(guò)長(zhǎng)

④ 國(guó)內(nèi)外軟件的競(jìng)爭(zhēng)和沖擊。

人才風(fēng)險(xiǎn)

一個(gè)公司為了吸引最優(yōu)秀的人材進(jìn)入這一高成本、高風(fēng)險(xiǎn)、高知識(shí)的行業(yè)，就必須實(shí)行高薪金、高福利待遇制度。當(dāng)然為了保證人材質(zhì)量和服務(wù)水準(zhǔn)，其準(zhǔn)入門(mén)檻同時(shí)也應(yīng)該是最高的，退出機(jī)制也應(yīng)該是最嚴(yán)厲的。

二.政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是電子商務(wù)最大的阻礙，電子商務(wù)與網(wǎng)絡(luò)的政策法律問(wèn)題是核心內(nèi)容，除此之外，與其密切關(guān)聯(lián)的it領(lǐng)域的政策法律問(wèn)題(如軟件、硬件、集成電路領(lǐng)域等)、電子政務(wù)與信息化的政策法律問(wèn)題、電信領(lǐng)域的政策法律問(wèn)題及相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題等，也是必須要關(guān)注的主題。

三.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(主要從現(xiàn)金流量表看網(wǎng)店的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

償債能力風(fēng)險(xiǎn)

我們可從現(xiàn)金流量表中選取有關(guān)指標(biāo)判斷網(wǎng)店的償債風(fēng)險(xiǎn)。

①現(xiàn)金比率，用網(wǎng)店期末的現(xiàn)金余額與網(wǎng)店的流動(dòng)負(fù)債之比，判斷網(wǎng)店的償債風(fēng)險(xiǎn)。

②經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率，用網(wǎng)店經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與網(wǎng)店流動(dòng)負(fù)債相比。

③經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金與全部負(fù)債之比，用以恒量網(wǎng)店用年度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻度控?fù)債的能力，這個(gè)指標(biāo)能夠綜合地反映網(wǎng)店償債風(fēng)險(xiǎn)狀況。

支付能力風(fēng)險(xiǎn)

支付能力是指網(wǎng)店除了用現(xiàn)金償還債務(wù)外，用現(xiàn)金來(lái)支付網(wǎng)店的其他各項(xiàng)開(kāi)支，網(wǎng)店如果沒(méi)有支付能力，拖欠職工工資，拖欠貨款，不僅會(huì)造成員工隊(duì)伍不穩(wěn)定，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不正常，而且會(huì)影響到投資者對(duì)網(wǎng)店投資的信心，形成支付上的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合支付能力

用本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入加上投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入減去償還債務(wù)的現(xiàn)金支出再減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)支出，如果結(jié)果大于0，說(shuō)明網(wǎng)店當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入和投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入足以支付本期的債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出，可以有一部分余額用于投資，反之則無(wú)法用于投資活動(dòng)，如果這種狀況持續(xù)下去，得不到扭轉(zhuǎn)，則說(shuō)明網(wǎng)店面臨支付風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)現(xiàn)金流量能力風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)店償債能力主要取決于獲取的現(xiàn)金，網(wǎng)店支付的直接手段也是現(xiàn)金，我們從現(xiàn)金流量表不僅可以判斷網(wǎng)店目前的現(xiàn)金狀況，而且可以分析網(wǎng)店產(chǎn)生未來(lái)現(xiàn)金流量的能力。通過(guò)觀察連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表，比較各期的有關(guān)項(xiàng)目，分析其增減變動(dòng)情況，做出其發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，以判斷網(wǎng)店未來(lái)現(xiàn)金流量能力上可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

四.質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

調(diào)查表明，阻礙中國(guó)網(wǎng)上消費(fèi)的最大障礙是消費(fèi)者對(duì)商戶誠(chéng)信的懷疑。讓客戶放心購(gòu)買(mǎi)你的商品，是提高商戶成交率的關(guān)鍵。我們可以與眾多咨詢顧問(wèn)公司、專(zhuān)業(yè)人力資源機(jī)構(gòu)建立了良好的合作伙伴關(guān)系，并且舉辦多期網(wǎng)店財(cái)務(wù)、稅制、風(fēng)險(xiǎn)管理、營(yíng)銷(xiāo)、人力資源等方面的培訓(xùn)課程，拓寬信息渠道，積累豐富的客戶資源和經(jīng)驗(yàn)，以便得到客戶廣泛的認(rèn)可和贊譽(yù)。本店的宗旨是：付出一片真情，獲得更多信任。

經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

一.總體戰(zhàn)略

明確企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、宗旨、文化，采用先進(jìn)管理模式，合理地分配人力資源，以高效的服務(wù)、高效的工作效率、優(yōu)質(zhì)的商品、先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、先進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)理念和營(yíng)銷(xiāo)方式打開(kāi)全國(guó)市場(chǎng)。網(wǎng)店應(yīng)認(rèn)真對(duì)待與消費(fèi)者的關(guān)系問(wèn)題。這是網(wǎng)店同消費(fèi)者進(jìn)行公共關(guān)系工作的出發(fā)點(diǎn)和客觀必然性。網(wǎng)店與顧客良好關(guān)系的出發(fā)點(diǎn)有以下兩個(gè)方面

公平合理;

完善的服務(wù)： ①顧客就是上帝;②顧客就是效益。

二.商品及服務(wù)戰(zhàn)略

商品發(fā)展戰(zhàn)略

隨著技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，知識(shí)水平的不斷提高，商品的種類(lèi)、質(zhì)量等將進(jìn)一步完善，更加滿足消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望，滿足他們的需求。

服務(wù)戰(zhàn)略

①信息服務(wù)：通過(guò)多種渠道讓消費(fèi)者及時(shí)準(zhǔn)確的獲知所需要的各種購(gòu)物信息

②銷(xiāo)售服務(wù)：利用在線問(wèn)答解決消費(fèi)者的疑問(wèn)。

③售后服務(wù)：為消費(fèi)者提供方便快捷的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，同時(shí)保護(hù)消費(fèi)者的隱私。

三.組織管理戰(zhàn)略

管理原則

①管理方面的主要要求是：團(tuán)隊(duì)要堅(jiān)強(qiáng);集中統(tǒng)一控制;用財(cái)務(wù)來(lái)衡量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

②強(qiáng)有力的規(guī)劃過(guò)程，包括：制訂基本宗旨、目標(biāo)和具體目的;合理地分配網(wǎng)店的人力、財(cái)力和物力等各種資源;決定未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向。

第8篇

摘要：小微企業(yè)由于受各種因素的制約，利用傳統(tǒng)融資渠道難以獲取足夠資金，因而影響小微企業(yè)的發(fā)展。融資租賃業(yè)正好能有效地解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題。本文在分析融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，分別從融資租賃公司、小微企業(yè)管理者和政府的角度為其提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意見(jiàn)和防范措施。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資租賃 風(fēng)險(xiǎn)管理 防范措施

一、引言

我國(guó)的小微企業(yè)是大批農(nóng)民工進(jìn)城務(wù)工的重要載體，成為解決我國(guó)80%就業(yè)問(wèn)題的重要部分（任榮偉，2013），已經(jīng)占全國(guó)GDP總量比重的1/ 3以上（《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，2009）。近年來(lái)，由于受到全球金融危機(jī)持續(xù)性影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲緩，大量小微企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境乃至破產(chǎn)，社會(huì)就業(yè)壓力持續(xù)上升。十八屆三中全會(huì)提出鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一目標(biāo)，我國(guó)出臺(tái)一系列政策扶持小微企業(yè)發(fā)展，特別是稅收優(yōu)惠政策。在2014年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)小微企業(yè)的稅收再度進(jìn)行調(diào)整：提高應(yīng)納稅額的起征點(diǎn)（由6萬(wàn)元提高到10萬(wàn)元）、延長(zhǎng)稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施時(shí)間（由2015年底延長(zhǎng)到2016年底）。2015年總理在《政府工作報(bào)告》中，38次提到“創(chuàng)新”，13次提到“創(chuàng)業(yè)”，尤其2次專(zhuān)門(mén)提到“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”。可見(jiàn)，國(guó)家對(duì)小微企業(yè)的生存與發(fā)展前所未有的重視和支持。

然而，小微企業(yè)由于自身實(shí)力弱、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、有效抵押少等原因，還是難以從銀行獲得足額貸款。要想解決融資難這一難題，除了增強(qiáng)自身實(shí)力外，還要尋覓新的融資渠道。現(xiàn)階段，我國(guó)大部分小微企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)，其融資的主要目的是購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備，解放勞動(dòng)力等難題，所以融資租賃方式相對(duì)更適合它們。普通租賃業(yè)務(wù)是使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)移，而融資租賃業(yè)務(wù)正好是它們的交集。與購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的區(qū)別是在租賃期內(nèi)，承租企業(yè)只擁有設(shè)備的使用權(quán)，而沒(méi)有所有權(quán)。與普通租賃業(yè)務(wù)的不同主要在于：第一，普通租賃業(yè)務(wù)在租賃期滿后，設(shè)備歸出租企業(yè)所有，但是融資租賃在設(shè)備租賃期滿后很可能歸承租企業(yè)所有；第二，普通租賃業(yè)務(wù)只涉及兩方當(dāng)事人，但是融資租賃業(yè)務(wù)涉及三方的當(dāng)事人；第三，融資租賃業(yè)務(wù)具有不可解約性，即租賃期一般為3至5年，租賃期比普通租賃的期限長(zhǎng)，而且任何一方在租賃期內(nèi)都必須按照合同的規(guī)定履行各自的義務(wù)。然而，由于融資租賃業(yè)務(wù)的社會(huì)滲透率低，人們對(duì)該業(yè)務(wù)不熟悉，導(dǎo)致融資租賃沒(méi)有得到廣泛應(yīng)用，從而其優(yōu)勢(shì)沒(méi)能得到充分發(fā)揮。

二、融資租賃的特征及優(yōu)點(diǎn)

在融資租賃中，小微企業(yè)擁有高度的自主選擇權(quán)，可以自行決定機(jī)器設(shè)備的品牌、規(guī)格、型號(hào)、供應(yīng)商等，雖然融資租賃公司可以推薦設(shè)備，但是最終的決定權(quán)歸小微企業(yè)所有。顯然，無(wú)論是銀行貸款購(gòu)買(mǎi)還是融資租賃，小微企業(yè)擁有使用權(quán)目的均能得以實(shí)現(xiàn)。但是，融資租賃卻擁有銀行貸款所沒(méi)有的優(yōu)點(diǎn)，具體如下：

（一）融資“門(mén)檻”低

銀行貸款需要企業(yè)提供完整的財(cái)務(wù)信息，對(duì)報(bào)表的歷史信息要求較高，可是由于小微企業(yè)規(guī)模小缺乏專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)人才，難以提供符合要求的報(bào)表信息。而且小微企業(yè)相關(guān)的固定資產(chǎn)不足，有效抵押少。相反，融資租賃考察的不是報(bào)表信息，而在于租賃設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流能力；另一方面，融資租賃的擔(dān)保物一般都是融資租賃設(shè)備。這正好解決了小微企業(yè)融資時(shí)的兩大難題，從而為小微企業(yè)的融資提供方便之門(mén)。

（二）還款壓力小

1.租賃期長(zhǎng)于貸款期，保障項(xiàng)目的安全性。租賃期與設(shè)備的使用壽命相差不大，即小微企業(yè)可以利用設(shè)備產(chǎn)生的收益歸還租金，保證小微企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。但是，貸款期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于設(shè)備的使用壽命，即小微企業(yè)從銀行貸款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的收益還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)，就要面臨還貸問(wèn)題，如果小微企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率或者股東權(quán)益比率不達(dá)標(biāo)，被視為無(wú)法償還巨額的貸款本金和利息時(shí)，項(xiàng)目不但被迫“腰斬”，還會(huì)因此造成小微企業(yè)的資金鏈斷裂，陷入財(cái)務(wù)困難，難以維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，甚至破產(chǎn)。

2.采用固定利率計(jì)算租金，規(guī)避貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。租賃國(guó)外的設(shè)備一般采用固定利率計(jì)算租金，也就是無(wú)論匯率多少，小微企業(yè)支付的人民幣數(shù)額是固定的。這樣，一方面，當(dāng)外幣升值，人民幣貶值時(shí)，小微企業(yè)也不需要增加額外的人民幣數(shù)量，避免因匯率的變化而引起還租負(fù)擔(dān)；另一方面，由于每期支付的租金是定額的，小微企業(yè)就可以更好地控制和預(yù)計(jì)現(xiàn)金的使用情況，既不需擔(dān)心沒(méi)有充足的現(xiàn)金流償還租金，也不需擔(dān)心因閑置現(xiàn)金過(guò)多，增加小微企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。

3.租金支付“人性化”，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。租賃國(guó)內(nèi)設(shè)備時(shí)，租金的支付時(shí)間和金額可以根據(jù)小微企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。例如：季節(jié)性生產(chǎn)的小微企業(yè)其旺季支付的租金一定多于淡季的金額。這樣做是為了保證小微企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流來(lái)滿足日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不會(huì)因?yàn)闅w還租金而陷入財(cái)務(wù)困難，影響小微企業(yè)內(nèi)部正常的運(yùn)作。

（三）節(jié)約成本

1.融資速度快，節(jié)約時(shí)間成本。利用銀行貸款來(lái)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，在取得資金后還要自行聯(lián)系供應(yīng)商、商定價(jià)格、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等，小微企業(yè)要花大量的時(shí)間。融資租賃一方面可以大大地降低小微企業(yè)的時(shí)間成本，因?yàn)槿谫Y租賃是將融資和采購(gòu)兩個(gè)過(guò)程合二為一，而且小微企業(yè)只需要尋找融資租賃公司，不需要自行負(fù)責(zé)采購(gòu)，減少小微企業(yè)的工作量；另一方面，小微企業(yè)由于在采購(gòu)環(huán)節(jié)上“領(lǐng)先一步”，就可以利用當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，抓住機(jī)遇，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，快速實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)資金積累的目標(biāo)，然后利用該資金投入到下一批的新產(chǎn)品生產(chǎn)上，以此類(lèi)推形成一個(gè)良性循環(huán)。通過(guò)不斷追蹤新技術(shù)，生產(chǎn)新產(chǎn)品的方式，提高小微企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

2.手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)約交易成本。銀行貸款通常附有限制性條件，使得小微企業(yè)不能得到全部的融資額或者間接提高了實(shí)際的貸款利率。再加上銀行貸款手續(xù)繁雜，需要交納各種審批費(fèi)和擔(dān)保費(fèi)，增加小微企業(yè)的交易費(fèi)用。而融資租賃由于免擔(dān)保，手續(xù)簡(jiǎn)單，限制性條件少，因此節(jié)約了小微企業(yè)的交易成本。

（四）潤(rùn)飾報(bào)表，減少經(jīng)營(yíng)成本

利用銀行貸款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，資產(chǎn)負(fù)債表上會(huì)增加一項(xiàng)巨額負(fù)債，但通過(guò)融資租賃方式得到的設(shè)備則體現(xiàn)在資產(chǎn)上，增加投資者對(duì)企業(yè)的信心。而且租金的支付會(huì)減少利潤(rùn)表上的利潤(rùn)總額，具有“抵稅”作用，減少經(jīng)營(yíng)成本。

三、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

（一）忽略對(duì)承租企業(yè)的合理評(píng)估

某些融資租賃公司對(duì)待業(yè)務(wù)的態(tài)度是“重量輕質(zhì)”，即只要有業(yè)務(wù)就接受，一味貪大求多，沒(méi)有考慮承租企業(yè)的發(fā)展前景、市場(chǎng)占有率和償租能力等，從而導(dǎo)致部分租金不能回籠，影響自身的持續(xù)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況惡化。

（二）缺乏對(duì)承租人使用設(shè)備的監(jiān)督

大部分的融資租賃公司認(rèn)為只要把合同一簽，設(shè)備運(yùn)送到承租企業(yè)就大功告成，設(shè)備的收益和風(fēng)險(xiǎn)就完全轉(zhuǎn)移給承租企業(yè)，以后自己只負(fù)責(zé)收租金，因此，他們沒(méi)有監(jiān)督和約束承租企業(yè)對(duì)設(shè)備的使用，甚至對(duì)其使用狀況不清楚。這樣導(dǎo)致兩個(gè)問(wèn)題的出現(xiàn)：一是承租企業(yè)將設(shè)備閑置或者沒(méi)有最大化地利用設(shè)備，從而導(dǎo)致承租企業(yè)的利潤(rùn)降低，增大承租企業(yè)的還租壓力，以及增加了融資租賃公司的租金收回風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，承租企業(yè)過(guò)度使用設(shè)備，沒(méi)有對(duì)設(shè)備進(jìn)行必要的保養(yǎng)和維護(hù)，從而使其可使用年限遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其正常使用壽命，提前報(bào)廢，損害融資租賃公司的利益。

（三）租賃公司違約影響自身信譽(yù)

購(gòu)買(mǎi)設(shè)備需要大量資金，而部分融資租賃公司由于缺乏經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)金流得不到有效的控制，造成資金鏈斷裂，陷入財(cái)務(wù)困境，無(wú)法按時(shí)向承租企業(yè)履行合約，在支付違約金的同時(shí)，自身信譽(yù)也受到影響。

四、融資租賃問(wèn)題剖析

（一）行業(yè)自身不足影響融資租賃業(yè)的發(fā)展

1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。開(kāi)展融資租賃的企業(yè)確實(shí)存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，如果事前沒(méi)有充分考慮這些風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而陷入財(cái)務(wù)困難。（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。如果融資租賃公司盲目聽(tīng)從小微企業(yè)的吩咐，不考慮該設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品的銷(xiāo)路和市場(chǎng)占有率及其發(fā)展趨勢(shì)，那就很容易出現(xiàn)小微企業(yè)投資失敗、融資租賃公司無(wú)法收回租金的現(xiàn)象。（2）金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)融資租賃公司來(lái)說(shuō)，最大的風(fēng)險(xiǎn)莫過(guò)于租金的回收情況，它直接影響融資租賃公司的生存與發(fā)展。一旦小微企業(yè)沒(méi)有能力交付租金，融資租賃公司則會(huì)收回設(shè)備，然而設(shè)備會(huì)因?yàn)楹挠枚档蜕a(chǎn)能力或者由于生產(chǎn)技術(shù)落后被其他先進(jìn)設(shè)備所替代，增大重新出租的難度，所以即使出租人收回設(shè)備也沒(méi)有多大用處。（3）貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。為了防范貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，在社會(huì)上雖然已經(jīng)建立信用支付、運(yùn)輸保險(xiǎn)、信用咨詢等配套的機(jī)構(gòu)，但是因?yàn)槿藗儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和理解程度不同，再加上某些手段具有商業(yè)的自發(fā)性，從而導(dǎo)致貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)依然存在，難以規(guī)避。

2.專(zhuān)業(yè)人才不足。融資租賃業(yè)在我國(guó)發(fā)展已經(jīng)有30多年，但是很多高校并沒(méi)有設(shè)置專(zhuān)門(mén)的課程培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，導(dǎo)致從事融資租賃業(yè)的人員缺乏系統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，制約我國(guó)融資租賃業(yè)的發(fā)展。

（二）社會(huì)環(huán)境對(duì)融資租賃業(yè)帶來(lái)不利的影響

1.發(fā)展歷史較短。1952年5月融資租賃業(yè)誕生，20世紀(jì)70年代融資租賃開(kāi)始全球普遍盛行，我國(guó)在80年代才開(kāi)始慢慢地引進(jìn)該業(yè)務(wù)，可見(jiàn)，我國(guó)的融資租賃業(yè)起步明顯遲于其他國(guó)家。而且，一開(kāi)始融資租賃業(yè)舉步維艱（尤其是在1988年至1998年期間），租金拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重，融資租賃公司難以維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，乃至破產(chǎn)。

2.社會(huì)關(guān)注度低。我國(guó)融資租賃方式缺乏來(lái)自社會(huì)的支持和關(guān)注。小微企業(yè)的管理者深受傳統(tǒng)商業(yè)觀念“所有權(quán)至上”的影響，同時(shí)又對(duì)所有權(quán)和使用權(quán)相分離的做法感到陌生，造成“重買(mǎi)輕租”的傳統(tǒng)思維，對(duì)租賃的設(shè)備缺乏安全感；且融資租賃涉及三方當(dāng)事人，與普通經(jīng)濟(jì)合同有所區(qū)別，部分律師對(duì)融資租賃業(yè)不甚了解，使融資租賃交易成功率大大降低。

（三）國(guó)家的相關(guān)制度和政策阻礙融資租賃業(yè)的發(fā)展

1.處于法律灰色地帶。由于融資租賃業(yè)務(wù)是金融業(yè)務(wù)，所以在我國(guó)只有經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的融資租賃公司（監(jiān)管體制內(nèi)的融資租賃公司）才是合法經(jīng)營(yíng)，受到我國(guó)法律的保護(hù)，其他（監(jiān)管體制外的融資租賃公司）則是非法經(jīng)營(yíng)，當(dāng)其合法權(quán)益受到侵害時(shí)，也申訴無(wú)門(mén)，增大其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于某些惡意拖欠租金的承租方，租賃公司也沒(méi)辦法維權(quán)，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)困難，甚至危及融資租賃公司的生存與發(fā)展。

2.缺乏統(tǒng)一的稅收制度。稅收的不統(tǒng)一主要體現(xiàn)在國(guó)家對(duì)不同法律地位、不同的融資租賃公司征收不同的稅。監(jiān)管體制內(nèi)的公司只征收營(yíng)業(yè)稅；而對(duì)監(jiān)管體制外的公司按租賃設(shè)備的所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移分別對(duì)其征收增值稅或營(yíng)業(yè)稅；稅收的不公平則體現(xiàn)在稅率的不同上。增值稅的稅率高于營(yíng)業(yè)稅，而監(jiān)管體制外的營(yíng)業(yè)稅又高于監(jiān)管體制內(nèi)的營(yíng)業(yè)稅，即監(jiān)管體制外的融資租賃公司所承擔(dān)的稅負(fù)明顯高于監(jiān)管體制內(nèi)的融資租賃公司。

3.融資租賃政策不規(guī)范。首先，立法滯后。長(zhǎng)期缺乏保護(hù)出租企業(yè)合法權(quán)益的法律保障，社會(huì)環(huán)境不利于融資租賃業(yè)的發(fā)展。各級(jí)政府對(duì)融資租賃這一行業(yè)認(rèn)識(shí)不深，關(guān)注度不高，造成融資租賃行業(yè)在法律法規(guī)和相關(guān)政策建設(shè)等方面存在嚴(yán)重的滯后性，制約其發(fā)展。其次，政策缺乏匹配性。到目前為止，我國(guó)在法律、稅收、行政法規(guī)等方面制定相關(guān)的政策對(duì)融資租賃業(yè)做出了規(guī)范，可是這些相關(guān)政策不但對(duì)我國(guó)的融資租賃業(yè)沒(méi)有促進(jìn)作用，反而還阻礙其發(fā)展。因?yàn)椋@些相關(guān)政策之間不協(xié)調(diào)，甚至還會(huì)出現(xiàn)沖突，導(dǎo)致發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)去解決；某些問(wèn)題還處于政策之間的“真空”狀態(tài)，無(wú)法可依，難以解決。最后，多頭管理。業(yè)務(wù)受多個(gè)政府部門(mén)管轄，其對(duì)融資租賃交易事項(xiàng)和租賃設(shè)備所實(shí)施的監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)和目的不一致，從而導(dǎo)致平級(jí)部門(mén)之間難以保持一致的意見(jiàn)，加大了對(duì)融資租賃業(yè)的管理和規(guī)范難度。

五、融資租賃業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

融資租賃業(yè)的健康發(fā)展離不開(kāi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。盡管融資租賃業(yè)存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但是只要我們“未雨綢繆”，及早采取防范措施，融資租賃公司就可以在市場(chǎng)上找到屬于自己的一席之地。當(dāng)然，僅靠單獨(dú)一方面的努力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需要企業(yè)、社會(huì)和國(guó)家等多方面的努力。

（一）企業(yè)管理方面

1.轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y消費(fèi)觀。小微企業(yè)的管理者需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資和消費(fèi)觀念，深入了解融資租賃有關(guān)的知識(shí)，發(fā)掘其為小微企業(yè)的發(fā)展所能做出的貢獻(xiàn)，拓寬本身的融資渠道。

2.完善內(nèi)部管理制度。在各專(zhuān)業(yè)人才做到充分交流的基礎(chǔ)上，保證他們?cè)趰徫簧献龅讲幌嗳萋殑?wù)相分離。融資租賃公司在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，財(cái)務(wù)人員要高度關(guān)注公司現(xiàn)金流，確保有足夠的資金運(yùn)營(yíng)，保證能夠按時(shí)提供設(shè)備給承租企業(yè)。對(duì)此，融資租賃公司可以設(shè)立一個(gè)設(shè)備購(gòu)買(mǎi)的資金池，專(zhuān)款專(zhuān)用，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.引入各種專(zhuān)業(yè)人才。融資租賃涉及資產(chǎn)評(píng)估、管理、企業(yè)發(fā)展前景分析和會(huì)計(jì)等方面知識(shí)，盡管現(xiàn)階段我國(guó)大部分高校沒(méi)有開(kāi)設(shè)融資租賃專(zhuān)業(yè)課程，為該行業(yè)培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)的人才，但是企業(yè)可以聘請(qǐng)相關(guān)專(zhuān)業(yè)的人才，利用他們各自專(zhuān)業(yè)知識(shí)的優(yōu)勢(shì)，在實(shí)踐中相互交流和學(xué)習(xí)，找出一條適合自身發(fā)展的道路。

（二）社會(huì)觀念方面

1.加強(qiáng)企業(yè)信用建設(shè)。小微企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的信用建設(shè)，充分合理使用設(shè)備，使自身利潤(rùn)最大化，擁有足夠的現(xiàn)金支付租金的同時(shí)，也要對(duì)租賃設(shè)備進(jìn)行必要的維修和保養(yǎng)。最重要的是，不能惡意拖欠租金。小微企業(yè)和融資租賃公司只有做到誠(chéng)信合作，才能對(duì)各自的發(fā)展起到推動(dòng)作用，最后實(shí)現(xiàn)“雙贏”。

2.公司的法律顧問(wèn)。融資租賃逐漸成為僅次于銀行貸款的第二大融資方式，隨著融資租賃業(yè)務(wù)的普遍，越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)選擇融資租賃這一方式進(jìn)行融資。因此，律師要深入了解該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)流程，熟悉其合同的條款和形式，明白承租人的權(quán)利和義務(wù)有可能存在不一致的情形，從而可以讓承租企業(yè)和融資租賃公司更好的溝通，降低交易難度，實(shí)現(xiàn)各自利益的最大化。

（三）國(guó)家政策方面

1.樹(shù)立融資租賃意識(shí)。政府應(yīng)該樹(shù)立融資租賃業(yè)發(fā)展意識(shí)，對(duì)融資租賃行業(yè)承租企業(yè)的選取、設(shè)備的采購(gòu)及其安裝運(yùn)送等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行深入了解，根據(jù)其特點(diǎn)建立融資租賃市場(chǎng)體系，對(duì)融資租賃業(yè)的發(fā)展進(jìn)行規(guī)范。同時(shí)，還要利用媒體、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)紙等媒介對(duì)融資租賃業(yè)進(jìn)行大力宣傳，提高企業(yè)管理者對(duì)其關(guān)注度，加深對(duì)該行業(yè)的了解，使其充分認(rèn)識(shí)到融資租賃對(duì)企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)所在，以便更好地轉(zhuǎn)變“所有權(quán)至上”的傳統(tǒng)融資觀念。

2.實(shí)施稅收優(yōu)惠政策。在不影響我國(guó)財(cái)政預(yù)算規(guī)劃的前提下，可以適當(dāng)給予融資租賃公司稅收優(yōu)惠政策。一方面，融資租賃公司仍然有權(quán)對(duì)出租設(shè)備進(jìn)行折舊，減少融資租賃公司的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，甚至允許其對(duì)出租設(shè)備進(jìn)行加速折舊，獲得延遲納稅的稅收優(yōu)惠，間接賺取貨幣的時(shí)間價(jià)值。另一方面，融資租賃公司可以按設(shè)備購(gòu)置成本的一定比例進(jìn)行稅額抵扣。一般情況下，設(shè)備的購(gòu)置成本巨大，即使稅額抵扣比例很小，但是融資租賃公司獲取稅收優(yōu)惠的金額是非常可觀的，可大大減少其經(jīng)營(yíng)成本，使得它們?cè)谔峁┤谫Y租賃業(yè)務(wù)時(shí)適當(dāng)降低租金，從而減少小微企業(yè)的融資成本，間接促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展。

3.成立行業(yè)專(zhuān)管部門(mén)。深入了解融資租賃業(yè)后，在現(xiàn)有法律的基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行修改和完善，使其和諧統(tǒng)一，防止出現(xiàn)同一個(gè)問(wèn)題有兩種相互矛盾的解決辦法。另外，修補(bǔ)現(xiàn)有法律的“漏洞”，促進(jìn)我國(guó)融資租賃業(yè)的健康發(fā)展。同時(shí)，為了避免多頭管理這一現(xiàn)象，我國(guó)政府可以專(zhuān)門(mén)成立一個(gè)融資租賃管理部門(mén)，這樣不但可以規(guī)范我國(guó)融資租賃業(yè)，還保護(hù)我國(guó)融資租賃公司的合法權(quán)益免受侵害。

綜上所述，筆者認(rèn)為，由于外部社會(huì)法律環(huán)境不完善、自身經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)大、缺乏專(zhuān)業(yè)人才等原因，導(dǎo)致我國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展緩慢，未能充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。因此，社會(huì)各界要對(duì)其給予高度關(guān)注，通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部控制、轉(zhuǎn)變觀念、完善相關(guān)法律法規(guī)等措施促進(jìn)融資租賃業(yè)的發(fā)展，使其更好地為小微企業(yè)服務(wù)，從而間接推動(dòng)小微企業(yè)的發(fā)展。

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