時間：2023-06-27 16:06:07
導語：在供應鏈金融的本質的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
一、供應鏈金融業務模式及其作用
供應鏈金融是指人們為了適應供應鏈生產組織體系的資金需要而開展的資金與相關服務定價與市場交易活動。是銀行從整個產業鏈角度開展綜合授信，并將針對單個企業的風險管理變為產業鏈的風險管理，本質上，供應鏈融資是貿易融資的延伸和深化。同傳統貿易融資相同，銀行在供應鏈融資服務體系上最重要的作用就是提供資金。但是，供應鏈融資突破了買賣雙方由于貿易形成的貿易關系的局限，使融資活動形成一條貫穿供貨商、核心企業、經銷商、物流企業和金融機構的資金高速公路，從而使供應鏈上各成員之間的關系更加融洽，提高供應鏈中資金的利用效率，供應鏈金融的目的就是為供應鏈各方提供一種多贏的高效融資解決方案。物流企業參與了供應鏈交易的整個過程，掌握較多供應鏈內部各相關利益主體的信息。供應鏈金融能夠為參與主體帶來多贏的局面。首先，商業銀行可以拓展業務范圍，為銀行帶來更多的客戶集群;其次，供應鏈中的上下游中小微企業可以借助核心企業的信用來獲取融資，緩解流動資金壓力，繼續擴大生產，節省了信息成本和交易成本;而核心企業只要提供信用擔保，不需要提供額外的成本，就可以吸引更多的中小微企業加入這條供應鏈。
當前商業銀行對供應鏈金融業務的管理模式主要有一點對全國、屬地化辦理和集中處理模式。“一點”是指以某一核心主體為中心，“全國”是指位于核心主體核心企業供應鏈上小游的中小企業。這種模式主要是核心企業提供其供應鏈企業名單，并為這些企業提供信用支持，然后以核心企業為起點，將供應鏈金融服務擴展到核心企業上下游的眾多中小企業。屬地化辦理模式強調供應鏈企業營銷的營銷主體是是供應鏈上下游企業的屬地行。其特點是總行統籌，屬地行辦理，核心企業所在地行配合營銷。集中辦理模式是由屬地行發起，核心企業所在行配合，有統一的中心部門處理。這一模式的前提是必須建立統一的供應鏈融資業務部門，如民生銀行的貿易金融部，統籌供應鏈融資和貿易融資業務的運營和拓展。
二、供應鏈金融的風險
由于供應鏈金融是商業銀行信貸產品中一種特殊的產品，因此供應鏈金融同樣具有傳統的金融風險特征，仍然具有信用風險、市場風險、操作風險、法律風險和監管方的管理風險。關于信用風險，從某種程度上來看，供應鏈金融本身就是一種有效的信用風險管理手段，供應鏈金融是以貿易的自償性和交易背景的真實性為基礎進行授信的，能夠有效降低中小微企業的信用違約風險，但是仍然有其他風險因素可能造成借款企業違約，給提供融資服務的金融機構帶來損失。由于中小微企業經營管理水平低，對于市場預測缺乏一定的分析，受外在環境影響較大，有時候會出現盲目生產、盲目投資的現象。一旦市場風向發生轉變，那么中小微企業可能會出現破產的狀況，有些中小微企業主會選擇逃債，留給銀行的是空殼的公司。對于市場風險，一旦發生逾期未還貸款的情況時，企業資產的變現價格就可能和當初作為抵押、擔保時的價格不等，若是此時價格處于低谷期，就無法彌補銀行的損失了，這就是供應鏈金融的市場風險，可能引發動產變現價值的縮水，無法足額償還或者不能償還債務，形成壞賬。而對于操作風險，供應鏈融資的過程包括：產品設計、信用調查、授信審批、出賬、貸后管理和貸款回收等，每一個操作環節上發生偏差，都有可能給銀行帶來損失。供應鏈融資的核心部分就是有效控制授信支持型資產，降低信用風險的發生。實質上這一做法造成了信用風險向操作風險轉移，降低了信用風險的發生，增大了操作風險的概率，所以供應鏈金融業務的操作風險遠大于傳統的授信業務。供應鏈金融中的法律風險主要是供應鏈金融的業務主要是資產支持型信貸業務，因此在供應鏈金融的融資過程中，動產擔保物權的歸屬直接影響金融機構開展這類業務的安全性，但我國國內相關法律制度關于動產擔保物權的方面內容模糊，可操作性差，由此帶來了供應鏈融資業務的不確定性。而對于監管風險，我國物流業的蓬勃發展也只有近二十年，物流市場上以民營企業居多，存在著公司規模小、操作不規范、監管人員素質低的問題。監管公司對抵質押物的審核不嚴、管理不善等行為，易導致存貨價值低于融資金額，一旦發生貸款企業逾期不還的狀況，存貨價值難以彌補銀行的損失。因此，監管公司的管理也是供應鏈金融風險的來源之一。
三、供應鏈金融風險防范措施
對于供應鏈風險的防范措施，首先應當營造適宜供應鏈金融風險防范的金融生態環境，改善供應鏈金融的制度環境：完善關于動產的保護法律，我國應盡快修訂原有法律中不適宜實際操作的條款，根據供應鏈金融融資業務制定詳細具體的法律法規;建立供應鏈金融業務的相關行業規范，建立供應鏈金融的準入系統，對于金融機構、供應鏈和第三方物流企業建立行業規范，這樣使得商業銀行可以有效地杜絕一些商業銀行采用供應鏈金融的概念;加快供應鏈金融業務中電子信息技術應用的建設，提升供應鏈金融信用基礎數據庫的服務水平。其次應當優化供應鏈金融行為主體的風險防范機制，加強供應鏈上下游企業的風險防范能力，核心企業加強供應鏈的管理：。一方面，核心企業不應該憑借自己在供應鏈上的強勢地位，在交易價格、付款方式、銷售指標等方面擠壓上下游的中小微企業，將中小微企業的流動資金轉移到自己企業中來。并且核心企業還應該積極發揮供應鏈中核心地位的作用，可以給與供應鏈成員一定的優惠政策，如漲跌價補償、品牌支持、訂單保證等等，來增強供應鏈節點企業的抵御風險的能力，進一步降低供應鏈融資的授信風險。另一方面，核心企業應該嚴格管理供應鏈上下游的企業，并建立供應鏈節點企業的準入和退出制度，為商業銀行篩選出良好的合作對象，并在貸款定期向商業銀行有關授信人的相關信息。最后應當選擇良好的合作監管方式，應建立物流合作監管方的評估體系，嚴格篩選第三方物流企業，選擇那些經營管理能力強、合作意愿強、具有一定償付能力的合作監管方，商業銀行可以將固定經營場所、經營規模、商譽、責任意識、硬件設施等因素納入合作監管方的評估體系，以降低供應鏈金融的風險。
參考文獻：
在線供應鏈金融是在信息化條件下，通過互聯網或者是其它的專用網絡，實現金融機構與供應鏈中的核心企業、上下游企業、以及相關服務企業，實現信息系統的互聯互通，發揮核心企業的價值鏈和信息鏈主控作用、服務企業的輔助作用，通過相關信息的分享，實現對供應鏈運行中的動產物結、資金帳權、經行為的動態監管和風險控制，從而實現對成員企業提供實時按需的信息，包括融資、赤字結算在內的全面金融服務。我國金融正在和實體經濟、產業技術密切地融合，以在線供應鏈金融為代表的新的互聯網機制、金融服務形式，正在實體經濟和銀行業之間相互交流、推進、促進，推動著我國電子商務的創新發展，推動我國金融與實體經濟及互聯網經濟的發展。
在線供應鏈金融引領信息化條件下產融創新共贏
大會首先對在線供應鏈金融進行了宏觀介紹，強調“爭取使2014年成為在線供應鏈金融的元年”。
在線供應鏈金融引領信息化條件下的產能創新。金融和實體經濟是現代經濟的“雙核驅動”，實體經濟與金融服務面對面，必須打通金融服務實體經濟的血脈，才能達到二者的融合發展、共贏發展。而在線供應鏈金融是信息化條件下實體經濟與金融服務的最佳結合點和最佳推進載體。金融全面開放、信息化發展普及、金融與信息服務業的本質趨同，再加上互聯網業和金融業企業家們的共同推進，使得2013年成為了互聯網金融的元年，對金融業創新帶來了金融電子化、跨界融合、創新引領三個層次上的影響。其中，在線供應鏈金融屬于第三個層次，推動向信息主導、按需金融、甚至智慧金融的方向發展。在線供應鏈金融是對傳統供應鏈金融的一個重大變革和創新，它優于原有的傳統的供應鏈金融的創新特征有九個：總架構上從1+N走到了N1NM的狀態、互聯互通、上下一體、風險可控、在線實時、按需金融、資金高效、合作共贏、創新變革。在線供應鏈金融也是金融業創新發展的新藍海和制高點，是實體經濟發展的金翅膀。
在線供應鏈金融推動產業產融共贏。“在線”二字使得供應鏈金融的發展產生了一個質和量的變化。互聯網沖擊著金融業傳統的思維理念、服務模式、業務模式；互聯網的創新徹底改變了風險領域和風險控制的級數，使得供應鏈金融能夠真正的在線上有一個可以實現的風險管理機制。另一方面，中國的經濟正在進行增速擴大，任何企業或者都要尋求在新的經濟增長常態中如何更好地發展，對采購、倉儲、物流、分銷等上下游企業分銷鏈條進行有效的整合管理，加強與上下游企業的協作，建立敏捷的供應鏈，降低內部的供應鏈成本，毫無疑問是更好的、必然選擇的路徑。然而，技術條件不具備難以滿足企業和銀行迅速增長的動力。需要完善的地方至少有三個：進一步的拓展應用的領域、進一步升級服務模式、進一步的豐富參與的整體。
在線供應鏈金融促進產業鏈各環節融合升級
在線供應鏈金融促進服務商整合創新，助力跨界電商加海外倉創新模式的形成。在打造跨界電商和海外倉業務模式的時候，供應商融資難的問題是一大難題。通過在線供應鏈金融服務，跨境電商聯合多家銀行為國內的生產工廠提供應收帳款在線保底業務，加大對中小企業的融資支持，為會員提供在線融資服務，助力企業的發展。跨境電商與銀行合作，進行電子信息的交互，讓上游供應商供貨，為全國的產品供應商提供全國共享的全國承保保底服務。它的特點是低成本的底價無擔保，快速高效，24小時及時，無論是沿海還是內地的供應商都可以在易單網說申請貸款；對內支持供應商，對外支持海外買家賣家，此外會員就獲得更加優惠的信保匯率，同時在線操作更加方便、快捷和高效，借助客戶咨訊渠道，可以評估它的咨訊狀況，保證產品出口的安全。在線信保助推了跨境電商加海外創新模式的形成和發展。在線供應鏈金融與跨境電商的結合，推動了跨境電商在海外倉儲的形成。
在線供應鏈金融優化交易商集成服務。大宗生產資料供應鏈存在著一些問題：大宗商品的供應鏈很長、中小企業的融資渠道窄鏈條長、大宗商品供應鏈的體系不健全、物流成本高效益低、大宗商品產能過剩、大宗產品的定價權缺失。大宗商品交易優化后具有了新的功能：在線交易服務為了滿足客戶各方面的交易富態，評審設有交易打聽，有廠家專區，倉儲專區多種的在線交易方式能夠縮短交易過程中的供應鏈條。能夠交易渠道也變壞，使供銷雙方壓縮各自的成本；在線融資服務，實現銀企之間的對接。在平臺在線的融資服務當中幫助中小企業解決融資難融資貴，實現隨借最還隨用隨取，降低了客戶使用資金的成本；大數據分析，構建大宗商品信用連的信用體系。為客戶提議行為的可以進行細分，構建大宗商品的供應鏈信用體系；大物流體系，降低物流成本，提高物流效益，打造物流生態圈。
關鍵詞：農產品供應鏈金融；價格風險；風險生成因素；風險管理；途徑
一、農產品供應鏈金融風險生成的主要因素
農產品生產代表農業生產領域，它是自然再生產與社會再生產相互交融的特殊再生產方式。相比于工業再生產，農業再生產的風險因素更多，這主要是因為農產品的培育生成不但具有嚴謹的系統性也具有諸多不確定性。考慮到農產品種類繁多且與糧食農產品具有替代效應，因此，農產品的市場經濟波動也肯定會影響到它的價格波動，進而造成價格風險因素，這也是本文所提出的農產品供應鏈金融風險主要因素，即農產品供應鏈的價格風險。作為再生產物質，農產品的價格風險來源于宏觀經濟變量，它也是造成農產品價格波動系統性的主要因素之一，具體來說，來自于宏觀的農產品市場金融價格風險主要生成因素主要包括以下4類：
第一類，即宏觀經濟因素。它就包括利率、國家政府的宏觀經濟政策、宏觀貨幣供應鏈以及消費指數等等因素。
第二類，生產資料價格因素。它就涵蓋種子、肥料、飼料、油料等圍繞養殖需要所存在的生產資料價格波動因素。
第三類，國內市場及國際產品市場價格變化因素。農產品的市場價格是時刻變動的，其中糧食價格變動也會直接影響到農產品的市場價格變動，因為二者是可以相互替代的農產品品種，所以它們彼此之間的價格變化影響因素會很大。
第四類，自然災害與疫病。這兩種因素對農產品的價格波動影響最大，當旱澇災害或疫病來臨時，蔬菜農產品與肉禽農產品都會受到其直接影響。
二、我國農產品供應鏈金融價格風險管理的基本目標
首先，要實現對農產品供應鏈的相互協同效益。農業農產品生產企業應該主動提升自身的實體資產使用效率，從成本節約角度來有效增加銷售總量目標，形成互補效應。雖然說互補效應是非常具有經濟價值的，但也要注意它易于被其它企業所模仿，讓企業自身失去核心競爭優勢。所以企業應該在農產品供應與流通方面突出隱形資產作用，即發揮本企業獨有的資源及技術優勢，讓其成為企業源源不斷的發展源動力，進而讓其它企業所無法模仿復制，確保實現對農產品供應鏈的相互協同效應。
其次，要在市場經濟環境下滿足農產品供求關系，圍繞市場探清農產品價格波動現象本質原因，并尋求價格穩定方法，避免由于其價格風險過大而對市場供需關系產生危害。因為它一方面會影響到農民及居民生活收入支出，一方面也會影響市場經濟的健康穩定運行。所以應該穩定發展農業生產及物價，確保滿足人們對農產品的基本需求。
三、我國農產品供應鏈金融價格風險的波動趨勢研究
我國是農業大國，農產品經濟在社會中地位非常關鍵，這主要來自于人們對農產品的大量需求，是社會安定發展的重要保障條件。據我國農業部及商務部近五年的數據統計顯示，目前國內農產品供應鏈盡管不斷經歷重大自然災害、食品安全問題以及國際金融危機影響，但實際上其價格波動于供求環境在本質上并未發生過多改變，供需量基本維持平衡穩定狀態，且略有盈余，如表。
在我國，農產品是國民日常需求中占比重最大的消費品，也是農民增收的最主要途徑。所以有效管理農產品供應鏈價格風險管理，能夠有效滿足多方需求，穩定社會金融經濟整體健康穩定有序運轉，促進國家宏觀經濟可持續發展。從我國農業部與商務部在過去6年的統計數據來看，國內農產品供應鏈在鮮水產、鮮蛋、鮮奶、糧食方面價格波動變化不大，鮮肉、蔬菜與水果等價格波動幅度較大，而且它們的年增長量趨勢也更加明顯，呈現典型的價格周期性波動。這不但是因為水果、蔬菜與鮮肉存在明顯的季節性變化趨勢，也因為國民普遍對這3種農產品的需求導致生產性更為突出，以下給出2011年～2015年度我國糧食與鮮肉兩種農產品價格波動趨勢曲線圖，如圖。
如上圖中虛線部分為我國糧食在6年間的價格波動趨勢曲線，它相比于實線部分的鮮肉價格波動更加穩定，沒有特別起伏部分，這充分證明了我國鮮肉的供需量變化更加突出，呈現明顯的季節性變化趨勢，且存在一定程度的供應鏈金融風險。
四、我國農產品供應鏈金融風險管理的優化途徑
1.基于訂單融資封閉流轉制度的供應鏈金融風險管理
農產品供應鏈金融融資呈現特殊的抵押融資模式，考慮到其訂單契約是無法交易的，所以其本身是沒有任何價值的，需要通過訂單金融融資的方式來實現信用貸款目的。考慮到農產品的自利性適應因素誘惑極大，有可能導致經銷商違約，造成農產品流通信息的嚴重不對稱。要巧妙利用農產品現代化電子批發市場，對其進行有效的市場監控融資行為，主要來說本文給出兩種金融融資資金封閉流轉制度做法。
首先，可以采用“一單一貸”做法，該做法通過某個訂單來實現一次金融機構融資，但它并不能在同一個金融機構或不同金融機構實現兩次或以上次數的融資。所以為此應該首先從電子批發市場發出公告，并與其簽約合作協議，通過銀行來提供訂單融資，以便于直接從電子批發市場獲取直接信息與融資申請貸前風險評估報告。對現代農產品流通而言，充分利用信息技術與相關制度安排是有必要的，即“一單一貸”技術，因為它能夠大幅度提升金融機構的貸前風險評估效率，使農產品供應鏈價格風險波動降低，確保市場農產品價格穩定，降低供應鏈大風險概率發生的可能性。
其次是“回款鎖定”，該做法通過融資者質押訂單所涉及的一切農產品，在產品交割以后再獲取現金，但現金并非進入融資者所存取交易賬戶，而是進入只能存入不能提取的保證金賬戶。這種做法的原因就在于電子批發市場必須用融資者的資金進行金融機構還款付息，然后再將剩余資金匯入融資者交易賬戶。簡單來說，這是一種強制性的農產品供應鏈金融保險機制，它能夠幾乎完全杜絕農產品價格波動趨勢的擴大，逐漸促進整個供應鏈的協同風險管理效率。
2.基于不守信懲罰制度的供應鏈金融風險管理
農產品供應鏈與一般獨立組織不同，它的內部行政約束手段與制度不夠充分，許多契約也不夠完備。所以應該根據農產品供應鏈參與者分散且經營規模小的特點來構建基于不守信懲罰制度的風險管理機制，強制提高交易流通信任制度，確保農產品供應鏈中各種契約的正確順利履行。
五、總結
從2003年～2015年間的農貿市場價格指數描述統計就可以看出，我國糧食價格的波動方差高達8.34400，而肉類產品的波動方差為8.683346，相比糧食價格波動幅度更劇烈。它們都嚴重影響了國內農產品的供應鏈金融穩定運行，最終導致供應鏈利益分配與重大質量安全事故的頻發。所以，政府目前應該加大供應鏈金融風險管理力度，作為供應鏈管理的市場主導角色出現，主動參與農產品生產行業流通交易活動，做好規則制定者與服務者之間的角色轉變，同時在制度、稅收、財政與信息方面給予農產品供應鏈以足夠、可靠的后盾支持。
參考文獻：
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關鍵詞：供應鏈融資 模式 風險
據《2013―2017年中國供應鏈金融市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，目前行業內主要經營供應鏈金融業務的工行、平安、中信、民生幾家銀行2012年貸款規模占銀行貸款規模的28.4%。由中瑞財富和網貸天眼聯合的《2016互聯網+供應鏈金融研究報告》稱，我國供應鏈金融市場規模在2020年將達15萬億左右。供應鏈融資作為近年來新興的企業融資渠道，對緩解中小企業融資難問題起到了積極的作用，促進了中小企業的發展。但同時也存在不容忽視的風險。
一、文獻回顧
近年來，國內外關于供應鏈融資的研究越來越多。Berger（2002）等人根據中小型企業融資的一些框架及設想提出了供應鏈金融的思想。Guillen（2007）認為傳統供應鏈研究大多忽視供應鏈融資方面而多關注于流程管理的問題，提出了一個包含財務和供應鏈運營的優化模型。閆俊宏、許祥泰（2007）認為，供應鏈金融是從供應鏈的角度對中小企業開展綜合授信，并將單個企業的風險管理轉變成供應鏈的風險管理。田正啟（2010）將供應鏈融資分為預付款、動產質押和應收賬款三種模式，并以一個處于供應鏈中游的企業作為對象，分析其通過供應鏈融資解決了融資的難題。申晨（2011）基于中國銀行吉林省分行，詳細分析了其開展的供應鏈融資案例，對供應鏈融資的三種模式進行了實證分析，指出了中國銀行供應鏈融資服務存在的問題及主要風險控制點，并提出了切實可行的建議。夏立明、邊亞男、宗恒恒（2013）構建了基于時間維的供應鏈金融視角下中小企業信用風險評價模型。
綜上所述，國內外學者對供應鏈融資的模式及風險進行了一定的研究。基于此，本文進一步梳理供應鏈融資的模式，分析供應鏈融資存在的風險問題，并提出相關的建議。
二、供應鏈融資的含義
供應鏈融資是銀行通過對信息、資金和物流的有效控制，將供應鏈上的核心企業及其相關的上下游配套企業作為一個整體，總體評估核心企業與上下游企業的資信水平、實力狀況，并提供貸款的一種融資模式。
與傳統融資手段相比較，供應鏈融資在行業宏觀把控、企業信用信息以及平臺數據上都具備優勢。它整合了供應鏈中的資金流、信息流、物流和商流，提高了供應鏈運作的效率。供應鏈融資有助于供應鏈上的企業建立戰略合作伙伴關系，提高企業抗風險的能力。它不僅可以解決中小企業資金短缺的問題，也可以降低金融機構放貸的風險，還可以促使物流企業獲取更多的發展機會，實現多方共贏的局面。
三、中小企業供應鏈融資的模式
供應鏈融資模式本質上是O2O模式的演化，企業的生產經營可以分為三個階段：采購階段、生產階段和銷售階段。依此劃分的三種供應鏈融資模式也是常見的三種融資模式，即：采購階段的應收賬款融資模式、銷售階段的預付賬款融資模式、生產階段的存貨融資模式。
（一）采購階段的應收賬款融資模式
應收賬款融資模式是供應鏈上的中小企業將貨物出售給下游核心企業，作為銷售商的中小企業獲得了債權，將未到期的應收賬款作為質押，出售給銀行等金融機構，銀行等金融機構為其提供貸款，通常是短期貸款，滿足中小企業對資金流的需求。在這種融資模式下，核心企業的還款能力至關重要，在中小企業出現問題時，由核心企業承擔還款的責任。這類模式是國外供應鏈金融的主要融資模式，因為不需要承擔企業的銷售風險。
（二）銷售階段的預付賬款融資模式
預付賬款融資也叫保兌倉融資，是在采購階段發生的融資。企業將其預付賬款作為質押向銀行等金融機構申請貸款，銀行在得到核心企業的回購承諾后，要求中小企I把貨物存放在銀行指定的第三方物流監管機構，并要求轉移提貨權到其手中，同時向中小企業發放貸款。這種模式有效地解決了中小企業短期資金周轉困難的問題。這類模式是國內供應鏈金融的主要融資模式，因為下游融資是為核心企業的銷售渠道融資，促進了其銷售。
（三）生產階段的存貨融資模式
存貨融資又叫融通倉融資，是企業在運營階段的融資。在企業支付現金至賣出存貨的業務流程期間可采用存貨融資方式。企業為了維持生產經營的需要都存儲著一定的存貨，在這種模式下，核心企業為中小企業提供擔保，中小企業將其持有的存貨作為質押物抵押給銀行指定的第三方物流監管機構做監管，從而獲取銀行等金融機構貸款的一種融資模式。如果中小企業發生違約，核心企業將償還損失或回購質押的存貨。
四、中小企業供應鏈融資模式風險分析
（一）道德風險
在供應鏈融資中，核心企業因其規模大、實力雄厚，成為整個供應鏈金融發展和壯大的支柱。另一方面，由于其在供應鏈金融中的特殊地位，決定了核心企業一旦違約，整個供應鏈金融也會受到不可忽視的影響。例如，核心企業如果在交貨、價格、賬期等方面采取有利于自己的行為而忽略中小企業的利益，以實現其短期利益，則會使供應鏈上的中小企業向銀行尋求融資。中小企業如果能從銀行順利獲得融資，其緊張的資金狀況得到緩解后，核心企業就可能會進一步擠占中小企業的資金，如此，會使供應鏈出現不穩定，供應鏈中各方的發展處于非良性的狀態。
（二）物流企業瀆職風險
在供應鏈融資中，由于物流企業是連接金融機構、核心企業、中小企業等多方的紐帶，所以其地位非常重要。物流企業的引入一方面有助于供應鏈融資的風險控制，并且其專業化的服務能幫助金融機構降低監管成本；另一方面，目前市場對物流企業的監管不夠全面，如果物流企業和中小企業合謀欺騙核心企業等，則必然影響供應鏈融資的有序循環，嚴重時將破壞供應鏈融資中各方的合作關系，帶來巨大的損失。
（三）操作風險
在供應鏈融資中，操作風險在諸多環節都有體現。通常銀行需要依據供應鏈中各方的具體情況來設計供應鏈融資服務，用以協調各參與方在物流、資金流、信息流等方面的權利和義務，業務操作過程中一旦存在不規范、不嚴密，就會有風險存在。而供應鏈本身參與主體多，結構也越來越龐大和復雜，發生錯誤的概率也會提高，其風險也隨之加大。
（四）管理風險
目前，供應鏈中的管理機制不成熟，信息流、資金流、單證流、物流無法做到有效合理配置，成員企業還沒有達成戰略合作伙伴關系。管理水平仍然偏低，廣大的中小企業仍然處于供應鏈的邊緣地帶，金融機構對整條供應鏈的控制能力欠佳。
總之，供應鏈融資雖然處于蓬勃發展的階段，但在很多方面仍然存在著風險，這些風險如果控制不當，不但會影響供應鏈融資的健康持續發展，更會給中小企業、銀行、核心企業、物流公司等參與主體帶來利益的損失。
五、供應鏈融資風險的控制建議
為了使供應鏈融資穩定有序發展，有必要建立一系列的風險控制措施，用以控制供應鏈上可能存在的風險，規范供應鏈上各方主體的操作和管理。
（一）建立第三方監督機構
在供應鏈融資市場中，有必要建立健全第三方監管機構，加對供應鏈條上的核心企業、銀行、中小企業和物流公司等各方主體的監督和管理，規范供應鏈融資的秩序，對于發現和投訴的違規行為及時進行相應的懲處，使供應鏈融資中的各方利益得以順利實現。
（二）建立完善的組織機構
核心企業和中小企業需要建立專門的供應鏈融資管理機構和配備專業的工作人員來對供應鏈融資業務進行操作和管理。物流倉儲公司，必須設立相關的部門，將供應鏈融資業務和其他傳統業務相分離，提升自身的專業化程度。銀行必須設立專門的處理機構和處理通道、建立債項標準評級體系來處理供應鏈融資業務，對其進行評價和反饋，實施專業化操作。
（三）建立供應鏈合作企業戰略合作伙伴關系
供應鏈上的成員企業有必要建立標準化的企業信息管理平臺，實現核心企業、銀行、中小企業和物流公司之間信息傳遞的高效性和共享性，進一步形成良好的合作伙伴關系，保持供應鏈上長期穩定的發展關系。
六、結論
目前的供應鏈融資模式主要是采購階段的應收賬款融資模式、銷售階段的預付賬款融資模式、生產階段的存貨融資模式。供應鏈融資業務為中小企業的發展、銀行業務領域的擴張、第三方物流增值服務的開展提供了新的機遇，在發展的同時也存在不少內外部風險，通過建立健全一系列的風險控制制度和措施，可以有效防范和降低風險，促進供應鏈融資的進一步發展。
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[7]鄒武平.基于供應鏈金融的中小企業融資探討[J].商業會計，2009，（17）.
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摘要：在煤炭行業整體低迷的形勢下，資金缺口成為煤炭企業發展中面臨的首要問題，煤炭企業在辦理融資活動過程中，由于多種因素的影響，被銀行排除在可融資范圍之外，影響企業自身發展的同時，也影響了銀行與煤炭企業的合作。為緩解這一矛盾，供應鏈金融業務應運而生，為保障供應鏈金融業務的順利開展，構建包括資信、資產、能力等多種要素在內的風險評價體系很有必要。
關鍵詞 ：融資；信用風險；評價體系
1 概述
煤炭產業是我國國民經濟中的重要組成部分，企業的穩定與發展關系到國民經濟是否能以健康的形式持續發展。在煤炭企業發展過程中，尤其在市場下行通道，融資缺口一直是困擾企業的首要問題，銀行在為煤炭企業融資過程中，對于煤炭企業的規模、經營狀況、可抵資產數目、企業的信用評估等多種因素進行考慮后，往往會將部分具有發展潛力的煤炭企業排出可貸款范圍內，導致煤炭企業資金短缺而無法發展壯大，無形中增加了煤炭企業的困難和倒閉風險；而對于銀行來說，這也極大的限制了銀行與煤炭企業的合作，導致銀行信貸資源過于集中和配給。供應鏈金融中信用風險評價體系的構建，不僅能緩解煤炭企業融資困難的現狀，還能為銀行和煤炭企業的合作雙贏打下良好的基礎。
2 煤炭企業在供應鏈金融中的地位
供應鏈是在競爭、合作的市場經濟條件下，由具有一定實力的企業為實現某一目標而貢獻自己的核心力量，以達到優勢互補、風險共擔、利益共享的目的。煤炭企業的供應鏈不僅涉及企業內部各部門之間的物資流動，同時還涉及上下游產業的延伸。煤炭企業生產過程中具有較強的流程生產特性，這就決定了煤炭企業在供應鏈中居特殊位置，煤炭企業依靠采掘、運輸為社會提供一次性能源，是火電廠、鋼鐵廠、煉焦廠等企業運轉及發展的原材料和能源的提供者；同時，煤炭企業也需要消耗一定的原材料、輔助材料及能源的支持，因此，在供應鏈中也具有用戶的身份。而對于運輸行業來說，煤炭運輸是其主要的運輸任務，是運輸部門利益的主要來源。
3 供應鏈金融中信用風險評價體系的構建
3.1 供應鏈金融中信用風險的形成
煤炭企業在供應鏈中存在的風險主要來自于供貨風險、煤炭物流配送過程中風險、信息風險及財務風險等。對于能源企業來說，則可具體到能源的生產、運輸、信息及企業各項管理中存在的可能風險。煤炭供應鏈中可能存在的煤炭產量不足、發貨延遲、能源質量不達標等問題，均會對供應鏈中其他環節的正常運行，產生阻礙作用，影響企業的信用；煤炭配送環節過程中存在的不確定性，也可能引起供應鏈中斷，影響企業的運營；信息是現代企業生存與發展供應鏈中的重要組成部分，信息傳輸的通暢性、準確性、及時性等都會對企業的生存運營產生重大的影響；財務是企業運營過程中，不可避免的商業活動之一，資金的運作及管理，不僅影響企業自身的生產活動，還可能影響整條供應鏈的通順性。
3.2 供應鏈金融中信用風險的影響因素
淤資信。煤炭企業的生存與發展，與企業的經濟實力、職業道德和企業形象的關系十分密切。對于煤炭企業而言，誠信是企業的一種無形資產，企業在經濟交易中是否具有良好道德的具體表現為是否按時、按質發送煤炭、是否按時還款、有無欠債等不良行為，這是企業信用度的主要衡量依據。于資本。資本對于煤炭企業的發展十分重要，是煤炭企業從事生產經營活動所需的資金來源。資本的好壞，直接決定了煤炭企業的還款能力及未來發展，是煤炭企業建立信用的物質基礎。盂能力。能力是煤炭企業擁有的實力，是煤炭企業穩步發展、不斷前進、樹立良好信用的保障。煤炭企業的能力可通過企業的生產情況、經營情況、盈利情況及發展情況表現，對煤炭企業未來的信用貸款具有重要的影響。
3.3 供應鏈金融中信用風險評價體系的構建
淤供應鏈金融信用風險評價體系指標設置原則。供應鏈金融信用風險評價體系，是一套能衡量供應鏈金融中信用風險的、具有一定內在聯系的指標群體。根據復雜系統理論，可根據如下原則進行指標確定：首先，指標的覆蓋面要廣，盡可能完整的反映煤炭企業本身的運作情況，又要反映煤炭企業的信譽、質物抵押等多方面的情況。其次，可操作性強。為保障評價體系的客觀性，應對其進行量化設計，即評價指標應具有一定的可計算性和進行計算時所需要數據的可行性；定量與定性指標可對煤炭企業的內涵及本質特性進行客觀、科學的反映。于供應鏈金融信用風險評價體系指標的設置。首先，誠信因素。誠信因素指標包括煤炭企業以往合作信用度和核心企業信用度兩方面，具體可設置煤炭企業歷史違約記錄、信用額度使用率和授信審批通過率三個指標。其次，資本因素。資本是煤炭企業融資是否成功的重要因素，供應鏈金融的運作模式下主要包括動產質押融資、應收賬款融資和保兌倉融資等模式。煤炭企業應注意質押物的貨權風險、質押物價格穩定性、變現能力及損壞程度等一切因素的影響；應收賬款融資時，期限應限制在應收賬款賬齡內，部分處于供應鏈上游的企業可享受靈活多變的融資方式。最后，能力因素。能力因素包括煤炭企業的營運能力、盈利能力、償債能力及發展能力。其中營運能力主要依靠固定資產情況及業務開展情況反映，可設立資產產值率、資產收益率和資產周轉率三個指標評價；盈利能力則是企業在一定時期內收益數額的多少，對于一般煤炭企業來說，盈利能力主要指標可設為營業利潤率、盈余現金保障倍數和成本費用利潤率三項；償債能力是企業對到期債務的償還能力，這需要從長期和短期兩個方面進行合理性和變化性的分析，長期償債能力可通過企業資產負債率體現，而短期償債能力可通過資產流動比例獲得；發展能力，是面對未來的債務償還，煤炭企業發展前景是否良好，這需要分析煤炭企業所在行業的發展情況、自身的發展情況及業務重點，需要設立銷售收入增長率、利潤增長率和資產增長率三項指標。
4 結語
煤炭企業的發展離不開融資活動，為促進煤炭企業與銀行的合作，推動供應鏈金融業務的開展，在煤炭企業中實行包括資信、資產、能力在內的各項可量化的信用風險評價體系，可為銀行提供煤炭企業外在及內在的一些潛在數據，同時為煤炭企業贏取更好的融資條件，從而實現銀行和企業的共贏，推動國民經濟的發展。
參考文獻：
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現代經濟社會的發展離不開金融的支持，而金融的良好運行更加需要一個良好的金融生態環境。就像生物總是離不開環境，金融的運行和發展也需要在一定的環境條件下進行。
供應鏈金融是銀行等金融機構將供應鏈上核心企業和上下游中小企業聯系在一起，提供靈活運用的金融產品和金融服務的一種供應鏈融資模式。如果沒有一個良好的供應鏈金融生態環境的支持，供應鏈金融的功能發揮同樣會大打折扣，影響社會經濟的發展。
因此，政府在供應鏈金融生態系統中應扮演好服務者的角色，建設良性、可持續的供應鏈金融的生態環境，使得供應鏈金融生態主體能在良好的外部環境中健康有效地發展與完善。
二、供應鏈金融生態系統的內涵
國內對供應鏈金融生態系統還沒有系統的闡釋，但是有關金融生態系統的研究已經較為廣泛與全面。對金融生態系統的研究，是為了明確金融發展需要的環境，從而保證金融發展的可持續性及穩定性。在國外，關于金融發展可持續性及穩定性的類似研究主要是針對金融危機與風險理論和實踐展開的。
2004年,中國人民銀行行長周小川提出“金融生態”的概念，其背景是討論中國金融風險成因與防范，并指出完善中國的法律制度等改進金融生態環境的途徑來促進整個金融系統的改革和發展，由此系統地引入了對金融生態及金融生態環境的一系列研究。
供應鏈金融賴以生存的生態系統具備了金融生態系統的普遍特征。供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入了核心企業、物流監管公司、資金流引導工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。簡單地說，供應鏈金融是銀行等金融機構將供應鏈上核心企業和上下游中小企業聯系在一起，提供靈活運用的金融產品和金融服務的一種供應鏈融資模式。供應鏈金融從本質上看是金融風險控制理念和手段的創新，是對金融產品與技術的一類創新，具有金融的一般特性。
因此，本文將供應鏈金融生態系統框架劃分成供應鏈金融參與主體和供應鏈金融生態環境兩部分。其中，參與主體由供應鏈核心企業、供應鏈中小企業、銀行及其他金融機構和其他參與主體組成；供應鏈金融生態環境由制度環境（法律制度環境、金融風險監管）和技術環境（供應鏈金融技術、電子信息技術）組成。供應鏈金融生態系統即為各類供應鏈金融參與主體之間、參與主體與其外部生態環境之間通過相互作用、相互影響而形成的相互依賴的一個動態平衡系統。
三、建設供應鏈金融生態系統的意義
（一）為了改善供應鏈金融生態主體中小企業的現狀
現在有越來越多的中小企業參與到供應鏈中，為鏈上核心企業的發展發揮著不容小覷的作用。中小企業占我國企業總數的99%以上，中小企業和非公有制企業創造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的58.7％，生產的商品占社會銷售額的59.1％，上繳稅收占48.6％，出口總額占62％，中小企業發明的專利和研發的新產品分別占66％和82％。中小企業的發展促進了科技進步、緩解就業壓力、增加出口，成為支撐我國經濟發展的重要力量。
但由于供應鏈金融生態中各個企業所處的產業不同，而銀行等金融機構對不熟悉的產業提供金融服務時，會減少甚至不貸款給供應鏈內的企業，中小企業融資難的問題也就必然產生。
從國家社科基金資助項目（01DJY052）對2000多家中小企業的問卷調查來看，53.8%的企業選擇資金不足為企業發展最不利的問題，資金短缺和融資困難已成為制約中小企業發展的最大“瓶頸”，極大地限制了中小企業的發展與壯大。完善的供應鏈金融生態系統使得鏈內大多數的中小企業具有與鏈上核心企業同程度的信用水平，可以形成融資的規模優勢，能有效地解決中小企業由于企業規模和信譽制約難以融資的困難，增強了中小企業信貸融資的可得性。
（二）增強了供應鏈金融生態主體之間以及主體與外部環境之間的和諧性
供應鏈金融生態系統的形成與完善，使得我國大多數中小企業融資更具柔性化；資金流可以在供應鏈內更有效運轉，解決了處于供應鏈弱勢地位的中小企業資金流轉不暢而不得不面臨資金缺口的問題；保障了中小企業生產性資金的連續，強化了中小企業快速適應變化環境的能力，有利于中小企業進一步形成核心競爭力。
鏈上核心企業主動加強與具有發展潛力的中小企業的合作與交流，提高供應鏈上企業的整體信用，為中小企業向銀行及其他金融機構融資提供支持與便利，最終使自身受益。
在供應鏈金融生態系統中，銀行及其他金融機構提供的產品和服務的主體將不再局限于單個中小企業，而是整條供應鏈，因此降低了銀行的貸前審核調查、貸中審查和貸后監督的總成本，同時也降低了信用風險，刺激了銀行發放貸款的積極性。
供應鏈金融外部生態環境構成了供應鏈金融各參與主體的約束條件和選擇邊界，而供應鏈金融參與主體的創新活動又可以對已有的制度和技術環境進行改善，進而推動了參與主體產生新的行動，它們之間相互約束、共同演進。
四、我國供應鏈金融生態系統環境存在的問題
供應鏈金融生態系統的平衡和優化，需要外部環境的支持。供應鏈金融賴以生存的外部生態環境存在的問題可以劃分為制度環境和技術環境問題，阻礙著供應鏈金融的健康快速發展。
（一）制度環境的問題
只有制度，才能對金融主體的各個層面產生根本性的影響。只有在制度上做出安排、明確界定產權，才能對人的經濟活動產生激勵效應，才能產生有效率的組織，促進社會的經濟增長。制度對于供應鏈金融生態系統亦起到了決定性的作用。一方面，制度決定了供應鏈金融參與主體行為的選擇及約束條件，并由此決定了各參與主體之間的關系；另一方面，各個參與主體通過改變制度重塑供應鏈金融生態環境，進而改善整個供應鏈金融生態系統的質量。
制度環境中存在的問題之一是現有法律制度對金融機構信貸權利保護不夠，金融機構只有通過逆向選擇進行自我保護。
我國沒有關于信貸人權利保護完善的法律，現有的規定也分散在若干部法律、行政法規、部門規章以及相應的司法解釋中。法律合同和抵押制度是建立信貸人權利保護框架的核心內容。信貸合同對保護信貸人權利的重要性已被發達國家的信貸實踐充分證明。而我國基于供應鏈的融資剛剛起步，信貸合同流于形式，不規范，與國外同類合同比較，有很多必要的內容空缺。
在抵押制度方面，我們缺乏規范的、高效率的登記系統，可擔保的資產范圍有限，擔保登記公示制度也是混亂，以及沒有明確合理的保障債權人在清償過程中優先受償的規則。
問題之二是金融機構普遍缺乏評價供應鏈中中小企業貸款風險的機制。
近年來，中國的銀行監管部門也由原先的合規監管轉向了風險監管，金融監管的理念和實踐都有了一定的改變。供應鏈金融作為金融創新的一種，在風險控制理念、客戶群導向、盈利模式及擔保資產選擇等方面與傳統業務大相徑庭，這對銀行等金融機構進行的監管提出了新的要求。
（二）技術環境的問題
近半個世紀以來，以各類衍生工具為代表的金融技術的發展極大地推動了金融全球化的進程，供應鏈金融技術是針對供應鏈金融業務中各個不同的環節開發出不同的融資產品。中國的供應鏈金融產品由于金融技術環境的欠缺，較發達國家相比，還存在著差異。
我國金融技術環境的現狀是國有銀行業的金融資產占全部金融機構總資產約65％，并且占有75％以上的存貸款份額，而證券業、保險業、信托業、租賃業等其他金融機構所占比重偏低。
中國金融市場的種類結構失衡，突出表現在：間接融資的比重過大，直接融資比重偏小；資本市場中重股票市場而輕債券市場；股票市場中重流通市場而輕發行市場；債券市場中重國債市場而輕企業和地方政府證券市場等。
金融交易工具品種的缺乏使供應鏈金融生態主體參與市場交易時沒有更多的選擇余地，不利于金融市場進一步擴大規模。
同時，電子信息技術作為提供信息交流的平臺，使交易信息更加的透明化，也為供應鏈金融中企業信息流動帶來了便利。然而，中國的金融業信息尚在形成與整合之中，公共信息平臺的建設也還沒有完成。
五、政府在改善供應鏈金融生態系統中的職能行為
供應鏈金融發展的實踐證明，供應鏈金融生態環境將直接關系到供應鏈金融風險的大小、供應鏈金融安全程度的高低。供應鏈金融生態環境完善與否，對于供應鏈金融生態系統的發展及供應鏈上企業融資可得性的重要性不言而喻。
因此，在轉型期充分利用政府的主導力量，比僅僅依靠市場力量來進行中小企業資金配置，會起到更大的作用。
（一）政府應當加大對產業的研究，完善結構授信安排等金融技術
現階段，隨著社會分工的細化，沒有一種產品或服務可以由一家企業完全提供。具有某些方面優勢的中小企業也越來越多地加入到了供應鏈中，為供應鏈中的核心企業提供專門化的產品和服務，與核心企業一起成為供應鏈的成員。
由于技術在不斷進步、產業不斷演進和企業市場地位的經常變化，針對供應鏈融資中的成員來自于不同產業部門或同個產業部門，在秉承市場化原則的基礎上，政府需要在供應鏈金融生態系統中扮演好服務者的角色。
政府要加大對產業的研究，了解不同的客戶需求和產業特征，按照一定的標準，確定具有市場的行業和有發展潛力的鏈內中小企業，進行產業結構調整與安排，使資源盡量合理配置，為供應鏈內企業提供良好的外部融資環境及融資服務。
完善銀行等金融機構的結構授信安排，使銀行等金融機構能基于同一交易客戶群體的融資需求和總體抗風險能力，在了解到鏈內企業進行真實貿易的前提下，對相對封閉的供應鏈貿易鏈條上關聯環節客戶進行主動組團授信安排；為客戶提供不同的產品組合和差異化服務，完善與提高了金融技術的種類與安全性，提高了銀行授信資金的使用效率和營銷效率，有利于分散和降低風險。
（二）完善與供應鏈融資模式和融資產品相適應的政策及法律法規
1.法律法規
目前國內關于供應鏈融資的法律很少，因此政府在支持供應鏈金融和完善結構授信安排制度，有必要、有責任通過立法來規范供應鏈融資的行為，減少供應鏈中各企業的法律風險。
完善貸款擔保的法律和制度框架，可進一步擴大抵押動產的范圍；加強對債權人的保護，建立起統一的財產抵押登記體系；同時建立高效的破產制度，使債權人能夠低成本地實現擔保利益。
用法律手段來重塑中小企業信用，充分保護契約關系。在銀行與企業的信用交易過程中，用法律來保證彼此的權利和義務。對不能履行契約的當事人進行嚴厲制裁，使違約者付出高昂的成本，可對潛在的違約者起到震懾的作用，防范違約之風蔓延。
2.相關政策
設立專門的政府部門和政策性金融機構來支持中小企業供應鏈融資，為缺乏資金但有市場、有前途的鏈內中小企業提供資金幫助。建立健全中小企業供應鏈融資信用擔保體系，同時，根據不同的產業制定適合不同中小企業的信用擔保標準，以此來鞏固具有發展潛力的中小企業的經營穩定性。
增加政府的金融支持，如產業發展基金、科技創新基金、風險投資基金等，對供應鏈融資中各高新技術企業給予財政補貼。為了解決鏈內中小企業中長期貸款的問題，政府可以提供優惠的貸款，可以比一般市場利率低2－3個百分點。
我國90％以上的中小企業建在縣域內或鄉鎮，因此可以發展與中小企業相配套的中小銀行，為縣域經濟中占主導力量的中小企業的供應鏈融資，提供更加專業化和貼身的產品與服務。
鼓勵民營金融發展，鼓勵金融競爭。成立民間風險投資公司或是信用擔保公司，對那些融資困難但具有技術創新的中小企業提供貸款，促進鏈內中小企業的技術開發和創新能力，獲得高額回報。
拓展供應鏈內部中小企業直接融資渠道，使資金來源多元化。可以鼓勵發行包含有鏈內核心企業信用的中小企業債券，從債券的發行上市中獲得企業發展所需的資金。
（三）推動供應鏈融資體系和平臺的建立，加強供應鏈融資風險監管
政府需促進供應鏈融資觀念的形成，多為中小企業開展有關供應鏈融資方面產品及服務的推薦。
加強由政府推動、民間資本主導的供應鏈中介機構的建設，對供應鏈融資提供貨物倉儲、監管、價值評估等方面的服務，促進國內供應鏈融資業務的發展。政府需要督促鏈內銀行及其他金融機構加強對中小企業供應鏈融資的監管和對中小企業融資風險的識別、評價和控制以及強化供應鏈融資貸后的管理和風險監管。同時建立第三方電子商務平臺，對供應鏈上的交易信息進行公示，保證供應鏈融資是基于交易背景真實性的要求。
建立起銀行內部、銀行之間以及銀行與客戶之間的信息系統，如開發同時面向供應鏈上下游企業和物流企業的電子化交易平臺，并在其中提供供應鏈金融產品和服務等。
［關鍵詞］供應鏈;存貨融資;風險
［中圖分類號］F274 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）49-0030-02
1 引 言
依據我國國家標準《物流術語》,存貨質押融資是指需要融資的企業,將擁有的存貨作為質押物,向金融機構出質,同時將質押物交給具有合法保管存貨資格的物流企業進行保管,以獲得貸款的業務活動,是物流企業參與下的動產質押業務。存貨質押融資業務中,金融機構提供貸款,物流企業提供存貨質押服務。兩者的關系可以分為委托監管、統一授信。委托監管下的存貨質押服務,物流企業只負責提供存貨質押監管的倉儲服務；而統一授信模式下,銀行給予物流企業一定的授信額度,物流企業可以自主選擇發放貸款,自主監管貨物。
統一授信模式下的供應鏈存貨融資是第三方物流企業通過利用金融機構的資源和授信為客戶提供的整體包括物流、信息流、資金流的供應鏈服務解決方案的一部分。供應鏈解決方案其業務形式包括了采購、分銷、配送、運輸、倉儲、結算、融資、保險、信息服務等一站式服務。其中的物流與資金的結算的集成、物流與融資的集成等服務是物流企業提供的物流金融服務的主要內容。
借助供應鏈存貨融資業務,改善供應鏈的資金流,也是供應鏈管理的一項重要的課題。但是供應鏈存貨融資業務的動產融資的本質,決定了物流企業發展該業務也存在著巨大的風險,因此,如果有效規避風險,成功開展金融倉儲業務是物流企業的一項課題。本文主要研究在銀行的統一授信下,物流企業獨立開展供應鏈存貨融資業務的風險問題。
物流企業與銀行等金融機構合作發展供應鏈存貨融資業務,具有多方共贏的性質。一是銀行借助物流倉儲企業的良好的評估和監管能力和對貸款企業的信用和產品市場的了解,降低了銀行動產質押業務的風險,拓展了新的貸款業務；二是物流企業有機會深入供應鏈的資金運作。物流企業發展金融倉儲業務為客戶提供物流、資金流、信息流的一體化的供應鏈服務,獲得了新的轉型發展的機會,獲得了更多的拓展新客戶的機遇。同時,金融物流業務也是物流倉儲企業的一個新的利潤來源。三是使供應鏈的核心企業有機會統籌安排供應鏈上下游諸多企業資金籌措和現金流,合理分配各個節點的流動性,從而實現整個供應鏈財務成本的最小化。在看到供應鏈存貨融資的優勢的同時,也要清醒認識到它的風險,以及如何規避風險是物流企業發展供應鏈存貨融資業務的重要課題。
2 供應鏈存貨融資的風險分析
統一授信下物流企業供應鏈存貨融資的業務模式對于物流企業為客戶提供物流、資金流、信息流三流合一的供應鏈整體解決方案提供了新的契機。物流企業可以轉型成為第四方物流企業。同時,由于存貨融資方案的提供,使物流企業可以獲得更多的業務,沖出物流市場價格競爭的紅海，進入藍海。但是,從事供應鏈存貨融資業務的風險也是不言而喻的,主要有以下幾個方面：
2.1 供應鏈系統的風險
由于供應鏈存貨融資是基于供應鏈運作的融資項目,因此,單個企業的信用問題不是主要考慮的因素,考慮的主要因素是供應鏈系統的風險。因此,供應鏈的行業、供應鏈在行業中所處的地位,供應鏈的運營績效,供應鏈的核心企業對整個供應鏈的協調、控制能力等都對供應鏈的存貨融資的風險產生重要的影響。建立對整個供應鏈和供應鏈核心企業相結合的信用評估體系,在對核心企業的授信基礎上,考慮建立對于整個供應鏈體系的授信。
2.2 存貨的風險
存貨是質押物,為了保證在貸款違約發生時,物流企業和銀行在處理貨物時,不存在糾紛,存貨的貨權清晰是必要條件,在發放貸款之前需要確認。在客戶違約的情況下,物流企業可以對貨物進行處理變現,但是如果貨物市場比較小,專用性強,那么貨物處理的代價會比較高,貸款不一定可以全部收回。市場的價格波動也對貸款的保全產生影響,價格波動比較大的貨物不適合做質押物。保存的難易程度都是考慮是否適合作為融資質押物考慮因素,容易揮發、容易霉變、氧化、滲漏等貨物,容易構成存貨價值的減少,比如更新換代很快的電子產品和價格下跌比較快的貨物需要謹慎對待。
2.3 信用的風險
信用的風險主要是指借款企業的信用、核心企業的信用兩個方面。借款企業的信用考核借款企業的規模與發展前景、財務狀況比如贏利能力、資金周轉能力、流動性、財務杠桿、企業的管理水平等一些指標。核心企業的信用考核包括借款企業的這些內容,還需考核核心企業對供應鏈的信用擴散程度、核心企業對供應鏈的控制力和協調能力等。
2.4 操作的風險
操作風險包括流程風險、具體操作風險、模式風險、法律風險等。流程風險可以分為流程的標準化程度和流程的信息化來分析。具體操作風險包括物流企業的操作風險和銀行的操作風險,在統一授信下,包括物流企業的人員素質,相關業務操作經驗等。模式風險包括商業模式、質押方式、監管方的控制方式等。法律風險主要是指物流企業存貨質押監管合同的內容職責風險,特別是物流企業只是負責監管還是需要負責質物權屬認定、質物內在品質認定、倉單回購等責任,法律沒有明確規定,物流企業需要在訂立相關合同時明確責任。
3 供應鏈存貨融資的風險規避措施
以上可以看出,供應鏈存貨融資的風險是比較高的,因此,如果規避風險,成功開展業務是每個物流企業和銀行面臨的課題。依據供應鏈存貨融資的特點和風險,我們可以從以下幾個方面來考慮規避風險：
3.1 供應鏈存貨融資的準入資格控制
由于供應鏈融資主要是需要供應鏈的核心企業與銀行或者銀行授信的物流企業充分合作,為供應鏈的成員提供融資方案,因此,供應鏈存貨融資首先需要核心企業能夠對成員企業有一定的管理和控制能力,有這個意愿為成員提供融資的服務。因此,供應鏈存貨融資的對象應該是由供應鏈的核心企業的業務管理和支持做保障的。同時,由于貸款的保障主要是質押的存貨,因此,存貨的權屬、貨物品質的鑒定、貨物的變現能力、價格波動的情況、貨物監管的可操作性等需要重點考察。
3.2 風險預警體系的建立
由于存貨融資的對象大多是中小企業,而中小企業的抗風險能力和應對危機的能力比較弱,據有關統計,我國中小企業的壽命只有3~5年。大部分企業的壽命不超過5年,因此,建立風險預警體系對于保障存貨融資的安全非常重要。在存貨質押業務中,對于企業的風險預警的觀察可以包括企業向上游企業的訂貨規模、上游到貨的及時率、授信人贖貨的頻率、票據反應的價格波動、授信人提貨時對貨物的品類、規格的選擇等。對企業出現的停工、停產、變賣資產、拖欠工資、行業政策變化、重大投資等和質押貨物的品質問題、質量不穩定、價格波動等情況需要及時預警。建立預警和應急反應體系,確保貸款的安全。
3.3 物流企業的專業水平和控制能力
目前,存貨質押中,由于物流企業的過失造成的貨物的損壞、數量的誤差等問題并不少見。同時貨物的物權的確定、貨物的變現等都需要物流企業的專業能力。
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關鍵詞 線上供應鏈金融 電商 融資模式
一、國內外應用的現狀和發展趨勢、目的及意義
國內外應用的現狀和發展趨勢：供應鏈金融作為一種新型的融資模式和產業組織模式，對于企業和銀行的發展都有重要意義。目前排名全球前50位的銀行均已開展供應鏈金融業務。根據Aberdeen Group所做的調查，[1]超過一半的國際性商業銀行認可供應鏈金融的商業潛力，而Demica的調查結果更是達90%以上。Springer供應鏈雜志調查顯示，采用供應鏈金融方案能給買方平均降低13%的運營成本，給供應商能平均降低14%的運營成本。目前，匯豐銀行（HSBC）在全球范圍內處于領先地位，在應付款融資方面成績尤為突出。聯合包裹公司（UPS）通過旗下的UPS Capital金融平臺為客戶提供信用證、票據兌付、金融增值服務和墊資等金融服務。荷蘭銀行（ABN AMRO）是較早開始挖掘供應鏈和國際貿易中的商機并將貿易融資作為重點業務的銀行。從區域市場來看，花旗銀行（Citi Bank）在北美占據優勢地位，蘇格蘭皇家銀行（RBS）憑借對荷蘭銀行的收購在西歐處于領先，渣打銀行（S&C）則在亞洲和非洲更具優勢，尤其是發貨前融資。
國內方面，在深圳發展銀行的帶動下，國內各家商業銀行競相開發線上供應鏈金融服務，2012年2月中信銀行也推出了“電子供應鏈金融”的線上供應鏈金融服務，國內供應鏈金融創新逐漸走向在線作業新時代。目前，包括四大行在內的大部分商業銀行都推出了具有各自特色的供應鏈金融服務，除了平安銀行（原深發展）的供應鏈金融之外，還有招行的電子供應鏈、華夏銀行的“融資共贏鏈”、浦發銀行的“浦發創富”、中國銀行推出一項通過買方授信額度為賣方融資的供應鏈融資新服務項目“融易達”、光大銀行推出以中小企業為主要融資對象，解決中小企業融資難為目標的“金色鏈守”。除此之外，還出現了吉林信托的“吉信通”供應鏈信托，江蘇徐工工程機械租賃有限公司開展的基于信息化的工程機械供應鏈金融，中建材國際貿易有限公司建設的外貿電商公共服務平臺――易單網①等涉及各個行業的供應鏈金融服務平臺。
本文認為，與傳統的線下供應鏈金融相比，線上供應鏈金融把更多小型企業納入了目標客戶，融資頻率更高，銀行、核心企業和中小企業都能夠從中獲取更大利潤。[2]而目前國內研究更多的是供應鏈金融，對于線上供應鏈金融的應用和服務模式研究較少。本文在企業實踐的基礎上，結合供應鏈金融模式的相關研究，對兩種電商供應鏈體系的融資模式進行分析，提出基于純交易平臺電商供應鏈金融模式與非純交易平臺電商供應鏈金融模式，并對兩種模式的特點、運作機理以及未來的發展趨勢進行總結，結合京東商城的線上供應鏈服務這一具體案例，進一步分析這一新興的供應鏈金融服務的優勢和不足，以期能提升融資業務利益相關者的綜合經濟效益，為中小企業融資提供新的理論依據。
本文將分析線上供應鏈金融的有關概念，在企業實踐的基礎上，將供應鏈金融的理論應用于電商供應鏈系統中，以是否自營電商平臺為標準，將電子商務供應鏈系統分為兩類――純交易平臺電商供應鏈與非純交易平臺供應鏈，基于這兩種不同體系的供應鏈系統，提出兩種電子商務供應鏈金融模式，分析兩種融資模式的特點與運作機理。具體內容包括：
（1）非純交易平臺電商供應鏈金融模式。結合實際的企業操作案例，分析電商、供應商、銀行三者在供應鏈中的作用以及相互的制約關系。總結線上供應鏈金融應用對于中小企業發展所產生的影響以及未來發展趨勢。
（2）純交易平臺電商供應鏈金融模式。對比非純交易平臺電商供應鏈模式，分析該中模式的特點和優勢，同時具體闡述機制的運行方式以及電商所具有的優勢，為今后電商的發展提供借鑒意義。
二、線上供應鏈金融應用和服務
分析過程：
第一，非純交易平臺電商在供應鏈系統。非純交易平臺電商在供應鏈系統除了提供交易平臺，還自營整個供應鏈系統的倉儲和物流系統，電商向上游供應商提出訂單需求，供應商向電商發貨，電商向供應商開出承兌匯票，并產生應收賬款。該模式的典型代表有亞馬遜、京東商城。[3]非純交易平臺供應鏈金融運作模式與傳統供應鏈金融“1+N”模式本質相同，電商作為供應鏈系統的核心企業，利用自身良好的信譽和掌握的大量交易信息，以每筆交易為周期，為上下游中小企業提供擔保授信，通過應收賬款融資、訂單融資、供應商委托貸款融資等融資方式，與商業銀行合作，融資給供應鏈上的供應商，為自己帶來了經濟利益的同時，也增強了自身的黏性和節點企業對自己的依賴性，并與上下游企業建立穩定互利的合作關系，確保以自身為核心的供應鏈系統穩健發展。
第二，基于純交易平臺電商供應鏈金融模式分析。純交易平臺電商供應鏈系統中，電商本身只為上下游供應商提供交易平臺，其自身不經營倉儲和物流系統，與上游供應商之間不存在應收賬款等現金交易，該模式的典型代表是B2B電商阿里巴巴、C2C淘寶、B2C天貓。該供應鏈系統中，電子商務平臺對物流和資金流的掌控沒有非純交易平臺的程度大，但是電商對信息流擁有控制權，所有供應鏈系統的交易都在電商平臺上進行，電商可基于大量交易數據分析進行融資風險控制。純交易平臺供應鏈融資是更具創新性的供應鏈融資模式，電商代替銀行在傳統供應鏈金融中提供融資服務的地位，并以數據與互聯網為核心，建立豐富的供應商數據庫和信用記錄，利用龐大的客戶資源、海量的客戶交易行為數據及云計算等信息技術處理手段，為其平臺上的中小企業提供信用貸款。電商通過整合電子商務過程中所形成的數據和信用，解決傳統金融行業對個人和小企業貸款存在的信息不對稱和流程復雜的問題，實現良好的風險控制和資本回報。
純交易平臺供應鏈融資創新模式特點體現在技術實現與風險控制。技術實現是指，電商的融資風險控制需引入網絡數據模型和在線視頻資信調查模式，通過交叉檢驗技術輔以第三方驗證確認客戶信息的真實性，將客戶在電子商務網絡平臺上的行為數據映射為企業和個人的信用評價，向這些通常無法通過傳統金融渠道獲得貸款的中小供應商批量發放貸款。通過技術創新，利用數據分析而非擔保或者抵押對融資方進行信用評級風險控制是指，電商通過建立多層次的微貸風險預警和管理體系，將貸前、貸中以及貸后三個環節緊密聯系，利用數據采集和模型分析等手段，根據小微供應商在電商平臺上積累的信用及行為數據，對企業的還款能力及還款意愿進行較準確的評估，同時，結合貸后監控和網絡店鋪賬號關停機制，提高了客戶違約成本，有效地控制貸款風險。
三、案例分析
（一）京東商城提供的具體服務②
（二）京東商城的線上供應鏈融資模式
京東供應鏈金融是在交易的各個環節為供應商提供貸款服務，具體可以分為4種類型：采購訂單融資，入庫環節入庫單融資，結算前應收賬款融資，以及擔保、保單業務擴大融資。
（三）京東商城線上供應鏈金融服務模式的優勢
一是信息完整。京東有非常優質的上游的供應商，還有下游的個人消費者，積累了非常多潛在的金融業務客戶。由于京東擁有強大的自建物流體系，因而交易數據的完整性在整個電商行業有絕對優勢。在此基礎上推出的“京保貝”③融資產品，通過對京東平臺上采購、銷售、財務等數據進行集成和處理，從而完成自動化審批和風險控制。由于整個流程都在線進行，實現放款的時間可由以前按天計算縮短到3分鐘以內。
二是與銀行合作。京東的供應鏈金融不同于阿里小貸，它采取與銀行合作的模式。電商企業可以做到全方位24小時掌握上下游企業的信用狀況、物流情況、發貨記錄及相應的企業信息，由此建立自己獨立的信用評級機制。銀行擁有資金，但是缺乏小微企業的相關信息，由此電商與銀行構成互補關系，電商與銀行合作將改變銀行傳統的單點客戶開發方式，在電商的推薦下，銀行可以批量導入新客戶，降低客戶開發成本。
三是團隊創新能力。繼2012年京東推出針對供應商的快速融資業務“京保貝”之后，在2014年2月，京東又推出“京東白條”④業務，這一業務主要針對顧客而言。用戶可憑借“白條”在京東購物時，實現消費信貸，額度至萬元，可選擇3～12個月分期還款。這一產品實現了賣家到買家的金融布局。
（四）京東商城線上供應鏈金融服務模式存在的問題
一是金融監管。在為中小企業作擔保的同時，金融服務涉及安全、準入門檻高等多方面問題，監管層會通過牌照、備付金、準備金等形式進行嚴格的監管。
二是資金問題。電商涉足金融，最大的優勢在于對交易數據的掌控和應用。京東金融平臺要做大，資金將會面臨巨大壓力。在擴大融資環節，需要京東提供資金，銀行僅僅代為發放，這對京東的資金儲備提出了新的要求。
三是同業競爭。除了京東和阿里巴巴之外，各主要電子商務網站均不同程度地涉足供應鏈金融。例如，主要提供外貿B2B服務的敦煌網同樣與銀行合作，出具相關企業的經營信息，供銀行參考；敦煌網還在與銀行探索，某種額度之下，銀行不需要審核，直接放貸的方式。除此之外，蘇寧的供應鏈融資根據不同的供應商提供不同的融資產品，同時與中資、外資等多家銀行緊密合作，形成巨大的資金池，為供應商提供融資保障，這些優勢和便利吸引了更多的供應商，對京東造成了一定威脅。京東在2012年首次推出線上供應鏈金融服務，新的應用和服務模式都有待探索。
四是風險的增加。[4]一方面，線上供應鏈金融為更多的中小企業提供了便利，但作為擔保方的京東也承擔了更大的風險；另一方面，客戶也可利用白條實行借貸業務，這一服務增加了服務系統的風險。雖然京東掌握了中小企業和顧客的交易信息，但是對于信息的處理能力會影響對中小企業信用的評估。如果判斷失誤，則會較大造成損失。
（五）解決方案
在資金儲備方面，京東可以更廣泛地與各個銀行合作，以構建更為穩健的資金池，為供應商融資提供保障。在風險控制方面，除了建立先進的信息系統，加強對信息的處理能力之外，也要在融資前對中小企業的信用程度進行全面客觀地評估，以避免后期由于違約而帶來的較大損失。在金融服務方面，為了吸引更多的供應商，京東可以結合不同供應商的實際情況，設計不同的融資產品。京東在之前推出的“京保貝”解決了融資額度固定，審核時間長等問題，極大地提高了融資頻率，為公司自身發展帶來了更多利潤。在此基礎上，京東可以進一步推出特色業務，以更為人性化的服務吸引供應商，從而在電商行業獲得更大優勢。針對顧客而言，可以通過加強手機客戶端的研發和維護，樹立企業形象，為顧客提供理財服務等方式，實現供應商―京東商城平臺―顧客這三者的緊密結合。
（作者單位為對外經濟貿易大學保險學院）
注釋：①內容來自首屆“在線供應鏈金融推進大會”創新案例評述。
②根據京東官網公布內容整理。
③京東在2012年基于互聯網金融推出的快速融資業務。
④目標群體為顧客的借貸業務。
參考文獻
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摘 要 本文以中美開展供應鏈金融業務的兩家典型物流企業UPS、順豐為研究對象，闡述與分析了兩者在供應鏈金融應用中的發展歷程、運營模式和具體案例，通過對比分析兩者的業務模式、開展條件、組織架構等方面，給出了物流企業主導供應鏈金融模式下物流企業的發展建議。
關鍵詞 供應鏈金融 物流企業 UPS 順豐
一、引言
供應鏈金融是基于供應鏈管理的理念與方法，為供應鏈鏈條上相關聯企業提供金融服務的活動。其主要模式是以核心企業的上下游企業為服務對象，以真實的交易為前提，對采購、生產、銷售等各個環節提供金融服務。這項金融創新業務，不僅能解決中小企業融資難題，還能提高企業資金流動性、優化企業營運資本。根據Demica 公司 2008 年的研究報告，在當今信貸環境惡化的狀況下，有約93%的國際性銀行感覺到公司客戶對供應鏈金融的強烈需求。據《互聯網供應鏈創新觀察報告》顯示，截至2020年，中國的供應鏈金融市場規模將達到約15萬億人民幣。供應鏈金融總體可分為三種模式：物流企業主導模式、企業集團合作模式、商業銀行服務模式。[3]其中，物流企業主導模式是指物流企業為供應鏈金融中資金的提供方，物流企業也往往是供應鏈金融涉及的所有企業中的核心企業。
二、文獻綜述
國外關于供應鏈金融的研究主要集中于理論論述、對運營資本的影響方面。Hofmann定義了供應鏈金融、分析了供應鏈金融的各參與方和供應鏈金融的模式。García和Martínez對西班牙中小企業的面板數據進行多元回歸分析，揭示了中小企業的盈利水平與應收賬款天數、庫存天數呈負相關。但有關供應鏈金融具體應用方面的研究還不夠全面，雖然一些銀行、供應鏈金融平臺、企業自身提供了供應鏈金融的應用案例，但很少有較深入的解析與對比研究。
國內開展早、成果較多的研究主要集中于商業銀行服務模式。深圳發展銀行―中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組創新提出“1+N”供應鏈融資模式。刁葉光和任建標提出了將反向保理與采購訂單融資和存貨融資相結合的模式，并對國內商業銀行開展反向保理業務進行分析、提出建議。李建軍和朱燁辰建議將ERP系統引入供應鏈金融，金融機構可以獲得接入企業ERP系統接口的權限以幫助銀行為企業做出資信評估和融資決策，同時用以緩解供應鏈金融中銀行和企業信息不對稱的問題。但關于物流企業主導模式、企業集團合作模式的研究還較少，并且主要集中于優勢分析、框架構建方面。若以整體角度看待供應鏈金融的話，研究則主要集中于模式機理、風險控制方面，雖然成果顯著但也并未對物流企業主導模式做特定分析。總體來看，有關物流企業主導模式研究較少、層次較淺，其中中外典型企業的對比研究在國內外更是空白，這與之前國內經濟體制有關――非商業銀行不得進行支付業務。但隨著國內經濟的不斷改革，銀行卡收單牌照的開放化，“工業4.0”、“互聯網+”等概念的興起，國內的一些非商業銀行企業也獲得了機會，正搶灘供應鏈金融市場，包括順豐、阿里巴巴、京東等，其中以順豐為代表的物流企業發展迅速，業務不斷擴大。因此，對物流企業主導供應鏈金融模式的研究是有必要、符合時展的。另一方面，雖然我國物流企業主導模式下的供應鏈金融正處于高速發展期，但相比以美國為首的發達國家來說還是有一定差距，就如美國典型物流企業UPS，自1998年起就開展供應鏈金融業務，現在業務成熟、行業領先。因此，有必要將兩個典型物流企業美國聯合包裹服務公司（UPS）與順豐進行對比研究，尋找出各自特點，對我國物流企業提供有效建議。
三、物流企業主導模式下UPS、順豐的運營概況
物流企業主導模式中，物流企業作為資金提供方，可以充分利用自身所掌握的信息優勢和客戶關系優勢發展自己。例如，物流企業掌握有抵押貨物的準確信息，這樣物流企業就可以為那些面臨賒賬壓力的客戶提供短期應收賬款融資服務，同時獲得相應的回報。
（一）美國聯合包裹服務公司（UPS）供應鏈金融的發展及業務案例
1.美國聯合包裹服務公司（UPS）供應鏈金融的發展。
從1993年開始，UPS推出了以全球物流為名的供應鏈管理服務，并于1995年正式成立UPS物流集團，統領全公司的物流服務。1998年，UPS資本公司（UPSC）成立，為客戶提供包括收取貨款、抵押貸款、設備租賃、國際貿易融資的金融服務。2001年，UPS集團資金逐漸雄厚，在并購了美國第一國際銀行（FIB）后，將其融入原來的UPSC，開始為客戶提供各種供應鏈金融服務，包括存貨融資、應收款融資等，FIB豐富的中小企業營銷經驗也讓UPSC將其客戶定位為中小企業。2002年，UPS供應鏈解決方案公司成立，并將其業務拓展到第四方物流管理。2008年，UPS推出了針對在美國的買方的“貨柜融資”服務，該服務主要為其客戶提供長達60～90天的融資便利。
2.美國聯合包裹服務公司（UPS） 的業務案例――與沃爾瑪的合作。
世界著名的零售商沃爾瑪公司，身為強勢的買方，通常會要求東南亞供應商、出口商墊付全部貨款，待收到貨物后30～90天才會結清賬款，這樣的行為往往會給中小供應商帶來極大的資金壓力，有些供應商甚至不敢和沃爾瑪公司簽訂大單合同。在這種背景下，美國聯合包裹服務公司（UPS）推出了一項能夠互利共贏的供應鏈金融服務，該服務不僅可以保證沃爾瑪能夠延長付款期限，也可以讓其供應商利用沃爾瑪的信用以更低的利率獲得應收賬款融資，從而巧妙地解決了這一難題。如圖1所示，首先，UPS與沃爾瑪及其供應商簽訂多方合作協議，由UPS作為兩者的物流服務商。同時，UPS還扮演了中間結算商的角色，代替沃爾瑪與東南亞地區數以萬計的供貨商進行支付結算。最后，由UPSC與沃爾瑪進行最終貸款結算。這樣的供應鏈金融服務，既使得沃爾瑪免于和大量供應商逐個進行賬款結算，縮短了供應商的賬期，也為UPS自身擴大了市場份額，在金融服務和物流服務上實現雙贏。
除此之外，眾多中小供應商還可以獲得由UPSC提供的為期五年的循環信用額度，以此來幫助他們規避沃爾瑪延期付款的風險。對于那些缺乏信用支持的供應商而言，通過UPSC進行融資的成本也是遠低于其它融資渠道的。因此，無論是UPS的物流產業和金融產業，還是沃爾瑪和其供應商，都得以從中受益。
（二））順豐供應鏈金融的發展及業務案例
1.順豐供應鏈金融的發展。
順豐集團在2015年上半年經歷了組織架構變革，現將集團劃分為五大事業群：金融服務事業群、供應鏈事業群、速運事業群、倉配物流事業群以及商業事業群。在2013年8月，元禾控股、招商局集團、中信資本入股順豐且持股比例不超25%。順豐集團早期的供應鏈金融服務，主要集中于代收貨款服務和物流服務中保價等增值服務；2011年12月，順豐寶正式獲得央行頒發的第三方支付牌照――《支付業務許可證》，接著，順豐的金融平臺――順銀金融于2013年7月正式獲得由央行發放的銀行卡收單牌照。在這一階段，順豐內部強調雖然其連續獲得兩大第三方支付牌照，但是順豐的主要金融交易業務還是集中在內部服務，銀行卡收單則主要針對與順豐合作的電商企業等客戶，為客戶提供支付、供應鏈金融等服務。2015年3月，順豐推出了“倉儲融資”服務。2015年4月28日，中信銀行與順豐集團達成跨界合作協議，不僅推出了聯名信用卡和“中信順手付”移動客戶端這兩款產品，雙方還表示在O2O應用、社區金融等領域的合作“存在巨大的想象空間”。目前，順豐供應鏈金融主要通過倉儲融資、順豐保理、訂單融資和順小貸這四個產品實現。
2.順豐的業務案例――與天貓某知名企業的合作。
某知名品牌在天貓商城的商的采購周期為每周一次，銷售周期為半個月。雖然銷售額迅速上升，但由于資金的缺乏，該商的貿易規模始終難以擴大，這是因為該商主要是依靠網絡銷售，沒有銀行認可的固定資產，進而導致其很難獲得銀行貸款，面臨融資難題。在供應鏈金融模式下，由于該商是順豐的分倉備貨客戶，故其獲得了由順豐提供的100萬元的小額信用貸款和1000萬元的倉儲融資額度（指信譽良好的電商，可以通過抵押其存放在順豐倉儲中的商品，獲取順豐提供的質押貸款的服務），使該電商企業可在授信范圍內隨時提款采購，順豐提供貸款后，電商進行采購并將采購的商品存放在順豐的倉庫內，然后通過銷售的回款來償還貸款。順豐不僅可以提供100萬至3000萬的貸款金額，還能為電商客戶的采購及銷售提供資金、倉儲、配送的一站式服務，如下圖2所示。其中，成為順豐的電商客戶需符合順豐的審核標準：其商品須存放于順豐的倉庫中，并由順豐完成派送。與銀行相比，順豐能夠為電商提供更低的融資利率，并且為不同的電商企業提供更具針對性的服務。電商可以讓順豐先發貨，再還款，這樣不僅可以做到隨借隨還，還可以結合順豐的代收貨款業務直接沖抵貸款，免去自行安排還款的流程。
四、UPS與順豐的相同點解析
（一）業務模式本質相同
UPS和順豐都是以貨物與企業信用作為融資依據，都是物流企業設計融資方案并提供資金，并且都是從兩方面盈利：倉儲費用與融資費用，兩家物流企業都是方案實施過程中融資抵押物的實際掌控者、是信息渠道建立者和信息掌握方，兩家公司除了主導融資準備過程中對象的選擇和方案的設計外，還擔負著確定融資實施過程中融資利率、融資規模及還款方式等的責任。
（二）自身開展條件相似
兩家物流企業都是基于物流速運及物流結算開展起來的，并且仍將其作為主要發展戰略。在開展過程中，都擁有物流、資金流、信息流上的優勢。首先，在物流方面，兩者都擁有高效便捷的設施配備、標準化的物流流程；在資金流和信息流方面，兩家物流企業不僅擁有大量的歷史交易數據、支付交易數據和物流系統信息，還享有來自于B2B交易過程中沉淀下來的，可以用在供應鏈金融業務中進行評價和評級的數據。
五、UPS與順豐的不同點解析
（一）發展戰略相異
兩者發展戰略不同。順豐相比UPS多了商流方面的發展，包括順豐優選、順豐海淘等，順豐指出這些板塊支撐著整個順豐供應鏈金融業務的開展。UPS則在國際范圍內不斷擴張供應鏈金融業務，如2007年UPSC宣布與上海浦發銀行、深圳發展銀行及招商銀行合作，推出“UPS全球供應鏈金融方案”。由此可以看出兩者的發展戰略有所區別，UPS更偏向于橫向一體化，而順豐則更類似縱向一體化，后者進行的是物流企業主導模式延伸企業集團主導模式的一種探索。
（二）供應鏈金融業務的組織架構不同
UPS收購美國第一銀行，成立UPSC，相對來說金融業務成熟、風險控制能力強。而我國經濟環境決定了順豐無法收購銀行，故其成立了金融服務事業群，專門管理供應鏈金融業務。但順豐近期的表現，無論是2013年中信集團的入股，還是2015年4月與中信開展合作，都顯示了其在金融領域與中信合作的可能性。總結來說，UPS收購了銀行，順豐則會是獨立開展業務或是與銀行進行合作。
（三）外部環境差異大
首先，兩者處于不同的經濟環境中，中美兩國不同的經濟體制決定了它們在開展業務上的差異。其次，兩者處于不同的競爭環境中，美國電商發展成熟并已配備較完善的系統，如亞馬遜、eBay等，因此，UPS的競爭對手強，其所處市場趨于穩態。而中國電商起步較晚，雖然京東、國美等電商也迅速崛起，但像天貓等大型企業仍以順豐作為首選，因此，順豐仍是行業內物流的領先，其所處市場處于急速上升期，面臨著更多的機遇。
六、對物流企業發展的建議
（一）明確發展戰略
物流企業選擇如UPS的橫向一體化戰略還是順豐的縱向一體化戰略，都必須根據自身條件、市場競爭狀況、未來趨向等綜合度量。UPS選擇橫向一體化戰略，就意味著其現階段難以實現O2O（Online To Offline）模式。順豐采用縱向一體化戰略，其新增業務就要受到市場已存在并已專業化的產品的競爭，如其旗下網購服務社區店順豐嘿客就遠不如預期設想的效果。物流企業選擇發展戰略，還要考慮企業投資負擔、市場時機、業務擅長與否、能否在不同的業務領域直接與不同的對手進行競爭、行業狀況等因素。
（二）衡量入股還是獨立
無論是物流企業收購銀行，還是銀行入股，銀行成熟的配套設施和富有經驗的人才都會成為物流企業的極大助力，而且銀行還可以和物流企業共享客戶。其中收購銀行能實現信息完全對稱，管理方便，銀行入股則信息對稱性稍弱，管理復雜，但要比前者少去用于收購與運營的大筆資金。物流企業若獨立開展業務，則需大量用于提供融資的流動資金，客戶也主要是原有倉儲客戶，此情況下信息完全對稱、管理協調難度小，但計劃與操作過程難度較大。因此，物流企業應衡量自身資金、客戶、信息共享、管理情況，決定銀行入股還是獨立開展供應鏈金融。
（三）呼吁體制完善、把握市場機遇
首先，物流企業可以根據自身發展的實際要求呼吁相關改革，包括相關法律的健全、管理機構的明確化；其次，在新制度、新方案出臺時，物流企業應積極研究新對策、新計劃；最后，在當前供應鏈金融擁有巨大市場與發展潛力時，物流企業應發揮自身得天獨厚的優勢，利用能夠精確實時把握抵押物狀態的領先物流技術、與客戶端直接接觸的寶貴機會、強大的資金實力等，積極把握市場機遇、實現更大發展。
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