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文章編號：1003－4625(2011)08－0118－03 中圖分類號：F832.39 文獻標識碼：A
20世紀90年代以來，我國中小企業數量迅速增加，成為推動經濟發展和擴大就業的中堅力量。然而，融資難、貸款難、擔保難問題也逐漸成為制約中小企業發展的瓶頸，融資擔保公司因此應運而生。1993年11月，經國務院批準，全國第一家融資擔保機構――中國經濟技術投資擔保公司正式成立，開創了我國擔保行業的先河。近年來，由于擔保需求旺盛和國家政策支持，擔保行業得以迅速發展。據有關部門統計，截至2011年5月，全國在工商局注冊的含有“擔保”字樣的公司將近15000家。其中，經監管部門審批設立的融資性擔保法人機構6030家，實收資本總額為4506億元，平均每家7473萬元。資本金在1億元以上的有1892家在保余額總計達11503億元。其中，融資性擔保9948億元，貸款擔保9139億元。不可否認，融資擔保公司在中小企業和銀行之間搭建起資金融通的橋梁，有效改善了中小企業的融資狀況。但是，由于作為“準金融機構”的融資性擔保公司屬于高杠桿率機構，一旦破產，會影響金融體系的穩定，甚至可能誘發系統性風險。就目前而言，隨著融資擔保公司的極速擴張，其面臨的各項風險也不斷積累，若不加強監管，不但難以對經濟發展起到促進作用，而且有可能對經濟金融秩序產生破壞性影響，甚至威脅社會的穩定。
一、融資擔保行業風險亟待加強監管
從目前社會各界對融資擔保公司的反映看，其存在的突出問題主要有以下幾個方面。
(一)缺乏科學規范的內部控制制度
不少公司對擔保資金的來源與運用、擔保比例與結構、受保企業信用狀況及評級標準、擔保資產評估等缺乏明確詳細的制度規定和操作規范，再加上風險補償機制落實不到位，給自身埋下巨大的風險隱患。以擔保業務結構為例，我國擔保貸款的期限一般是三個月至半年，最長不超過一年，擔保品種基本上局限于流動資金，鮮有長期貸款擔保，這使得擔保公司風險在期限上較為集中，一旦連續發生貸款代償，極易引發資金鏈條斷裂，將自身推至破產邊緣。
(二)主輔業倒置現象較為嚴重
許多擔保公司偏離主營業務，熱衷于大項目和高風險、高盈利的投資項目或證券投資，增加了經營的不確定性。值得注意的是，近年來民間融資日漸活躍，擔保公司的融資能力逐步提高，其資金運用的自主性也隨之提升。一些高風險、高收益的公司(尤其是房地產公司)與擔保公司合作，以較高的擔保費率獲得大量的資金。通過這種利益機制的誘導，擔保公司的擔保資金往往流向高風險項目，而沒有真正為中小企業服務。
(三)反擔保環節薄弱
整個擔保行業缺乏統一的抵押率，部分擔保公司為了追求業績增長，往往放寬反擔保限制，使許多抵押物不足或抵押資產變現能力差的企業順利獲得受保資格。不僅如此，擔保公司往往忽視對抵押物品及時的價值評估和流通性調查，對抵押品沒有進行有效管理。這樣，抵押率不足的反擔保無法緩沖風險，不能對擔保公司進行有效保護，一旦發生代償，擔保公司將會承擔較大損失。
(四)專業人才匱乏
擔保行業的風險性決定了其從業人員必須具有較高的職業道德和風險控制所需的專業素質。但長期以來，我國融資擔保行業缺乏符合業務發展需要的高級管理人員和專業人才隊伍，嚴重制約了擔保公司業務的規范及風險的控制。直到2010年9月，銀監會才了《融資性擔保公司董事、監事、高級管理人員任職資格管理暫行辦法》，但就目前整個行業而言，一方面高級管理人員準入仍然存在審核不嚴的現象，另一方面專業人才卻仍然十分匱乏。
(五)違法違規經營問題突出
有些擔保公司在注冊成立后，便非法挪用注冊資金，從事投資投機活動，導致資本金嚴重不實；有的擔保公司為擴大業務規模，通過違規擴大擔保倍數開展擔保業務；不少擔保公司打著理財的旗號，在居民和企業、企業和企業之間高息融通資金，自身坐收高額傭金；還有些擔保機構甚至從事吸收公眾存款、高利轉貸、擔保詐騙等嚴重違法行為。以某擔保公司為例，截至2011年2月末，其資產總額為82374.55萬元，由于該公司非法吸收公眾存款、違規操作，負債總額達74018.88萬元，負債總額占資產總額的比例高達89.86％。這些違規經營現象不僅極大地增加了擔保公司的風險，而且嚴重破壞了融資擔保行業的整體形象，致使社會各界(特別是銀行)對整個融資擔保行業缺乏信任，擔保公司的發展荊棘載途。
二、融資擔保監管體系建設嚴重滯后
融資擔保公司經營過程亂象叢生，迫切需要國家對其加強行業監管。然而，目前我國對融資擔保公司的監管既缺乏高層次的法律體系，又缺乏全國統一的監管體系，無法對擔保公司形成有效監督和管理。
(一)監管法規建設滯后
迄今為止，我國尚沒有一部全國性的《融資擔保法》。雖然銀監會等七部委聯合了《融資性擔保公司管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)，但其在層次上屬于部門規章，法律位次較低。而且其他相關規定也多是不同部門和不同地方在各自監管領域和地域內頒布的監管規章和規范性文件。這些監管規定不僅存在部門和地域局限性，而且內容交叉重復，有的甚至相互沖突，無力對整個擔保行業形成全面有效約束，法律威懾力明顯不足。監管法律體系缺乏統一性和系統性是我國擔保行業監管方面存在的最大缺陷，也是造成目前擔保公司管理混亂的主要原因。
(二)監管執法主體不明確
按照《辦法》的要求，目前我國對融資擔保公司的監管總體上由銀監會等多部門組成的部際聯席會議負責，而省級以下融資擔保公司的監管主體則由所屬省級人民政府自行確定。從各省的情況看，目前省級以下融資擔保公司的審批和監管部門有的由各級政府金融辦負責，有的由工信部門負責，有的則由發改委等部門負責，而由地方財政出資組建的擔保公司又多與財政部門存在監管被監管關系。這種復雜而混亂的監管體系造成了“群龍治水”的尷尬局面：“人人可管卻無人肯管”，“人人在管卻人人管不好”，遇到利益大家都管，遇到問題大家都不管，嚴重削弱了對擔保公司的監管力度。
(三)信用評級體系不健全
目前。我國的企業和個人信用評級制度和體系尚不完善，一方面缺乏類似穆迪、標準普爾的權威評級機構，另一方面以目前我國擔保公司的風險管理水平，也不可能有能力建立起自己的內部評級體系。這使得擔保公司在為企業提供擔保時缺乏明確的判斷標準。出于對利益的追逐，一些還款能力和資信水平較差的企業可能因支付較高的擔保費率成為擔保公司的受保客戶，嚴重擾亂了擔保行業的秩序。
(四)信息披露機制不完善
及時、充分而準確的信息披露，是增強外部約束和保證公司穩健經營的重要途徑。但由于自身存在較多問題，大多數擔保公司管理者自愿披露信息的積極性不高，政府也沒有出臺相應的法規要求擔保公司及時披露公司信息。擔保公司透明度的嚴重缺乏，一方面加大了社會監管成本，增加了監管難度；另一方面市場參與者(尤其是銀行)也很難搜集到擔保公司真實有效的信息，對擔保公司的信任度難以提高。這導致擔保公司陷入一個惡性循環：擔保公司缺少透明度使市場難以給予其充分信任，于是擔保業務就難以展開，擔保公司進而趨向于非法經營以維持公司發展，進而導致其更不愿意披露公司信息。
三、規范擔保行業必須實施全方位監管
建立政府、社會、行業、公司等多方位的監管體系，是規范擔保市場秩序的迫切需要，也是擔保行業長遠健康發展的重要保障。
(一)加強法規建設，加快立法進程
國家應抓緊制定《融資擔保法》，對融資擔保公司的準入標準、業務范圍、風險管理、監管主體、違法責任進行統一規范。同時，要在清理與整合部門和地方規章及規范性文件的基礎上，研究制定與《融資擔保法》相配套的法規體系，解決現有部門和地方規章及規范性文件不配套、不協調、不完整的尷尬現狀，使融資擔保行業的運營和監管真正實現有法可依。
(二)加強行業監管，明確監管主體
從我國融資擔保行業的現狀來看，亟待改變目前部門和地區各管一段、各管一片的現狀，應在全國范圍內明確一個部門統籌對融資擔保行業進行監管。從長遠來看，考慮到融資擔保行業的發展潛力及對社會的重大影響，可參照銀行、證券、保險行業的分業監管模式，成立自上而下的獨立監管機構，對融資性擔保行業進行專業化管理。這樣不僅有助于提高監管標準的統一性和完整性，而且有利于形成有力而高效的監管系統，解決目前融資擔保行業復雜混亂的局面。
(三)加強評級建設，提高信用水平
各級政府應致力于誠信社會建設，推進社會整體信用水平的提高。要加快培育高水平、權威性的社會評級機構，對包括擔保公司在內的各類企業進行信用評級，使其成為擔保公司、企業和銀行開展業務合作的重要參考，提高銀、保、企合作效率。
(四)加強信息披露，擴大合作空間
一方面，監管部門應出臺強制性披露規定，以便于市場參與者對融資擔保公司資本金規模、杠桿比率、風險防范等各個方面進行評價，增強市場對融資擔保公司的約束力，促進其經營管理更加規范；另一方面，及時、真實與完整的信息披露，可以提高銀行、企業和社會公眾對擔保公司的了解和認可度，擴大銀、保、企三方合作空間。
【關鍵詞】融資 投資 發展思考
一、融資擔保業發展現狀
發展迅速，表現出“多、小、散、弱、差”的特點。即數量多、規模小、業務散、競爭力弱以及服務質量差，融資擔保公司實際擔保能力有限，對中小企業融資的幫助有限。
（一）發展質量參差不齊
國內擔保公司發展處于無序狀態，良莠不齊。新增加和倒閉的企業數量較多，業務過濫、惡性競爭、信譽低下的現象，沒有充分發揮融資服務功能。
（二）數量多、資本少、規模小
北京市目前有融資擔保類型企業128戶，注冊資本10億元以上10戶；注冊資本1億—10億元之間100戶；1億元以下18戶。缺乏持續性的股本投入，后續的二次資本投入和補償機制較少。擔保企業收取的擔保費率比較低，一般在2—3%，完全依靠擔保費用收入難以維持擔保企業的可持續發展。按銀監會等有關部門規定，擔保企業在開展業務時，需要提取賠償準備金和未到期責任準備金。上述原因導致擔保企業貸擔保資金放大能力和擔保能力接近極限。
（三）與商業銀行合作地位不平等
國際上擔保企業承擔擔保責任的比例一般是70%—80%，其余部分由合作銀行承擔；在擔保責任上貸款以借款人抵押為住、擔保企業擔保為輔。由于中國缺少相關的法律和制度規范，由于擔保企業實力較小、所以與商業銀行合作，地位不平等，談判能力弱，很多商業銀行將貸款企業的借款風險轉嫁到擔保企業，承擔百分之百的貸款還款責任，一般還需要繳納10%的保證金。與擔保企業的責任和能力不對稱，與合作的商業銀行談判能力不對等，弱化了商業銀行對于借款企業的考察與評估，制約了擔保企業的發展和擔保業務的開展。
（四）發展的基礎條件薄弱
1.擔保標的物流轉不暢。
2.擔保企業項目評價、技術評估、風險管理、知識產權等方面人才相對缺乏。
3.擔保企業整體資本不足、信譽水平不高。缺少全國性質的擔保信用支持體系、征信服務。無法推動和引導全國性質的擔保信用體系和擔保網絡體系的形成。
4.法律、政策環境不完善。金融創新必須按國家有關要求辦理，受到政策限制。融資擔保和普通擔保公司的政策區別不大，政府保費補貼和風險補償標準相同。沒有體現出風險和收益相匹配的原則。
二、融資擔保業面臨的主要問題
（一）抽逃注冊資本
存在抽逃注冊資本、挪用資金等現象。
（二）變更注冊信息不進行申報
變更注冊信息，業務經營許可證及金融局許可批復、稅務登記證、開戶行許可證等，沒有按規定進行相關申報。
（三）違規開展業務
按照監管要求融擔公司需按擔保收入的50%計提未到期責任準備金，按年末擔保責任余額的1%計提擔保賠償準備金。但部分民營融擔公司在難以達到準備金提取比例的情況下，依然放大擔保業務。因為，按照規定比例計提，融擔公司很難實現盈利，報表體現利潤較低或者為負值。
（四）規章制度不健全
部分融資擔保公司處于初建階段，企業的戰略不清晰，規章制度不健全。
（五）代償損失的能力不高
擔保行業作為新生行業，頂層制度建設尚不完善，主要依靠市場機制推動銀擔機制的建立，行業整體實力較弱，作為銀行機構的服務行業，擔保企業代償損失的能力不高。
三、促進融資擔保業發展的思考
（一）促進能力建設：重點促進風險承受能力提高
重點在于建設有利于擔保行業可持續發展的基礎條件。
1.設立擔保專項基金，提高擔保能力。發展擔保行業解決中小企業貸款融資困難，是國際普遍做法，日本的做法可資借鑒。
2.建設擔保行業聯盟體系。基于市場的基礎性作用，由政府倡導，建立擔保業聯盟體系，共享相關信息，共同防范相關系統性風險。
3.增強擔保企業實力，促進行業“航空母艦”的形成。為解決與商業銀行地位不對等的問題，通過增資擴股，擴大擔保企業的資本實力。增資擴股途徑包括以下幾類：
（1）由現在股東增加資本投入。
（2）吸引其他股東擴股。
（3）整合現在國有擔保企業的股份。
（4）其他途徑。
（二）加強風險控制：強化擔保行業風險管理
1.做好擔保前的風險管控。引導企業加強對被擔保企業的調查、信息采集、初步審查、篩選，風險評估等，加強關于系統性風險防范的指導。
2.做好擔保過程中的風險管控。引導企業加強擔保過程中對被擔保企業的資質審查，加強關于設定反擔保措施方面的指導。
3.做好擔保后的風險管控。引導企業加強擔保之后的跟蹤檢查、風險預警、風險資產管理。
（三）加強監管：完善擔保行業監督管理機制
1.對于抽逃注冊資本的情況，通知工商局依據《公司法》、《刑法》處理。
2.及時掌握注冊信息變化情況，如果企業未及時報告，依據相關規定處理。
3.對超范圍經營行為，依據公司法、國家及北京市有關辦法處理。
（四）提供政策支持：資金、人才、平臺等支持措施
1.設立國家級的、由政府出資的科技擔保公司（或者是多牌照的金融控股公司）。
2.利用財政資金補償擔保企業因擔保產生的部分損失。
3.建設擔保服務網絡。
4.促進人才的培養。融資性質的擔保企業，需要專業化人才來實施擔保業務，因此要努力培養熟悉科技型中小企業特點和發展規律，具備金融創新、風險規避能力的復合人才，同時培養科技項目評價和知識產權評估方面的人才。
5.建設擔保企業科技金融綜合服務平臺。
本著“搭建平臺、整合資源、信息聯動、提供服務、促進發展”的指導思想，建立輻射擔保、創業投資、商業銀行、知識產權以及中介機構等資本市場主體的交流合作平臺，提供如下服務和支持：促進擔保、創業投資機構和各類金融市場主體的合作；爭取投資、擔保、貸款、融資租賃等金融企業的聯動；完善知識產權交易平臺的流通和變現功能；通過中小企業和項目信息交流平臺，減少銀企之間的信息不對稱；建立中小企業貸款平臺和貸款評審咨詢平臺。
河北經貿大學河北石家莊050000
摘要：近年來，小微企業在帶動就業、增加稅收、創造財富等方面發揮著重要的作用，在國家經濟中占據著舉足輕重的地位。為此，國務院、銀監會和人民銀行密集出臺了一系列政策，要求銀行業金融機構加大對小微企業扶持力度。然而小微企業在發展過程中并不是一帆風順，突出表現在日益增長的金融需求得不到有效滿足，融資難問題沒有得到有效改善。如何破解小微企業融資難，努力提升服務小微企業的水平就成了擺在廣大金融機構面前的一道難題。筆者從研究小微企業融資現狀出發，積極尋求提升金融機構服務小微企業水平的對策。
關鍵詞 ：金融機構；小微企業；服務水平
1 當前小微企業融資現狀
1.1 小微企業自身存在諸多缺陷。較之大企業，小微企業自身有著許多不利因素：比如小微企業的財務制度不夠完善，金融機構無法從中獲知有效信息；規模較小，管理不規范，固定資產較少，可供抵押擔保的資產不足等。
1.2 金融機構存在“惜貸、慎貸”現象。解決小微企業融資難問題早已成為銀行業金融機構的共識，但實際操作中，不少金融機構并未充分認識服務小微企業的重要性，對小微企業貸款積極性不高，由于害怕承擔風險和責任，金融機構在主觀上更是產生“惜貸、慎貸”現象。
1.3 各地政府出臺的小微企業優惠政策收效甚微。為支持小微企業發展，各地政府部門響應國家號召，出臺了許多優惠政策，引導金融機構加大對小微企業的信貸支持力度，然而這些優惠政策在金融機構很難得到落實。政策中規定的“減輕企業行政性收費、規范中介機構等經營收費”等優惠政策因涉及有關部門利益，也難以很好執行。
1.4 中介服務體系建設滯后。政府主導的小微企業擔保機構建設滯后；信用保險機構和農業保險機構建設滯后；會計師事務所、資產評估事務所等中介服務機構建設滯后，出于自身利益的考慮，部分中介機構對企業會計報表和資產現狀視而不見，沒有公正、客觀地反映企業經營情況，這些都不利于金融機構分散貸款風險。
2 針對小微企業融資現狀袁金融機構在提升小微企業金融服務水平中應采取的對策
面對小微企業融資現狀，廣大金融機構應積極轉變經營理念，不斷加大小微企業信貸支持力度。在支持小微企業發展的過程中，要結合自身經營實際，從經營策略、管理機制等方面不斷提升金融服務水平，積極支持小微企業健康發展。
2.1 抓好風險防控，努力提升信貸管理水平。目前，金融機構信貸人員對小微企業貸款“惜貸、慎貸”的原因有很多，但主要是小微企業貸款風險大，承擔的責任大，因此制約了信貸人員對小微企業貸款的積極性。金融機構應該適時督導檢查，加強客戶貸前調查管理，在建立健全小微企業信貸管理制度基礎上，切實做實做好信用等級評定工作。只有做好信用評級工作才能為下一步的授信工作打好基礎，合理控制風險。金融機構要通過多種途徑全面掌握小微企業的信用情況，把好貸前調查關。貸后管理是貸款回收的重要環節，要在具體工作中落實貸后管理，加強小微企業生產經營、貸款用途、貨款歸行、資金往來等各個環節的管理，認真做好貸后間隔期檢查和抵押物的檢查，嚴格執行風險預警制度，保障小微企業信貸業務穩健發展。與此同時，要對小微企業做好全方位、全流程的資金運營監控。避免信貸資金的挪用、占用，讓小微企業將資金用于業務經營，從而促進小微企業的健康發展，防止形成信用風險。
2.2 創新貸款品種，暢通小微貸款服務渠道。金融機構要針對小微企業“短、小、頻、急”的融資需求，區分小微企業所屬不同行業類別，研究開發票據質押、應收賬款質押、林區抵押等個性化的信貸產品。不斷完善小額貸款審批中心職能，進一步優化信貸審批流程，實現貸款評審的標準化、流程化、批量化,提高審批效率。要在風險可控的前提下盡量降低門檻、簡化程序。針對小微企業可供抵押的財產較少，經營周期較長，地域特色較強等特點，金融機構就要根據實際情況靈活適用貸款品種，甚至創新貸款品種，從而促進小微企業的健康發展。
2.3 加強調控和引導，緩解小微企業資金緊張局面。面對小微企業資金緊張和融資困難，地方政府部門要以宏觀調控為契機，銀監部門要積極與地方政府和各有關職能部門加強協調溝通，逐項落實有關政策，全力破解“政策瓶頸”。一方面要根據當前急需和優先支持的小微企業名錄，優先保證列入名錄的小微企業資金需求，合理引導小微企業正確投資，防止小微企業把資金投向那些受限制、被淘汰和一些污染且不環保的項目上，浪費有限的資金。另一方面，政府部門要積極引導廣大居民選擇正確合理的投入，創造良好的融資環境，打擊那些高息集資和擾亂金融市場的行為。積極創造條件，幫助小微企業拓寬融資渠道，通過推動小微企業上市，加大招商引資力度，積極開展多種形式的銀企合作等措施，促使小微企業資金緊張局面得到有效緩解。
2.4 創新擔保方式，全力化解小微企業擔保難。目前，地方融資性擔保機構存在注冊資本不足，擔保實力不強，數量偏少，缺乏資金補償和風險分散機制，抗風險能力弱。因此必須創新擔保方式，解決小微企業擔保難問題。一是必須建立健全金融機構與擔保機構的合作機制，全面劃分擔保機構與金融機構的風險分擔比例，鼓勵金融機構與融資性擔保機構開展深度合作，全力破解“擔保瓶頸”。二是著力搭建銀政合作平臺。比如可與工信部門、經濟部門溝通，建立信息渠道，對確實遇到融資難題的小微企業積極給予信貸支持，積極配合政府部門共同扶持小微企業可持續發展。三是適當考慮以行業協會會員聯保方式，解決部分小微企業融資難問題。對信譽良好的行業協會會員，通過資源組合的方式形成聯保體，互助互保，建立信用體系，解決資質良好的小微企業融資困境。四是考慮與實力雄厚、信譽良好的擔保公司建立合作關系，完善小微企業融資擔保體系和信用體系。同時，通過應收賬款質押、商鋪經營權質押、企業聯保等創新擔保方式，加大對小微企業的支持力度。
參考文獻：
[1]張耀謀，李世新.當前我國中小企業融資難的關鍵因素分析[J].中國集體經濟，2009(16).
關鍵詞：中小企業;融資難;融資貴
中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（6）-0083-03
中小企業是我國國民經濟的重要組成部分。中小企業在提供就業、增加財政收入、促進經濟增長上發揮了巨大作用。在中小企業發展過程中，資金的有效供給和利用是促進中小企業發展的重要動力。長期以來，由于自身財務和信用缺陷，中小企業一直面臨融資困難。經濟危機以后，受國內經濟下行壓力的影響，中小企業融資難、融資貴問題愈發凸顯，已成為當前制約實體經濟發展的癥結之一。目前，如何解決中小企業融資問題已成為擺在政府和金融機構面前的重要問題。
一、山西省中小企業融資現狀
（一）山西省中小企業情況
據山西省中小企業局統計，2013年全省規模以上工業中小企業有3300多戶，占全省總數（3500戶）的95%，規模以下中小企業有78000戶，個體工商戶有80萬戶，從業人員達到580萬人，占全省勞動力總數的三分之一以上，全省新增就業崗位的75%以上由中小企業提供，中小企業創造的GDP占全省35%左右，提供的稅收占全省的30%-40%，城鄉居民收入的一半來自中小企業。總體上看，中小企業成為支持山西經濟發展的主要力量，在增加地方財政收入、解決就業等方面做出了很大貢獻。
（二）山西省中小企業融資情況
1、中小企業融資渠道仍較為狹窄。據調查，山西省中小企業融資途徑主要集中為銀行借貸、民間融資、票據融資，分別占企業融資比重為43.9%、38.9%和10.4%。其中，民間融資由于申請流程簡化、效率高、門檻低等特點，已逐步成為中小企業短期資金周轉的主要方式。
2、中小企業銀行融資難度大。中小企業由于企業自身規模小、經營狀況不佳、財務報表不透明、缺乏合格的抵押和擔保等因素導致信用評級較低，往往不受銀行青睞。再加上目前處于經濟下行階段，山西省的支柱產業煤炭、鋼貿往往位列各商業銀行總行限制性行業名錄之中，導致很多中小企業到期貸款無法續貸。因此，中小企業從銀行融資的難度較大。而民間金融服務機構滲透率不足，高居不下的融資成本也令廣大中小企業望而生畏。
3、中小企業融資成本高。2013年以來煤炭行業持續走低，受山西聯盛集團、海鑫集團資金鏈斷裂的影響，商業銀行風險溢價意識增強，信貸投放更加謹慎，各銀行相繼收縮貸款規模，甚至出現抽貸現象，進一步加劇了資金緊張。部分股份制商業銀行和城商行已對煤焦及鋼鐵類大型企業執行上浮利率的貸款占比提高，貸款投向逐步向小微企業和朝陽行業傾斜。同時，金融機構“以價補量”理念進一步強化，提高議價能力、增加資金收益率成為金融機構的取向，小微企業作為金融機構尋求利益補償的重點，融資成本略有上升。據調查，2014年7月山西省企業貸款利息月息平均在1分以上，超過七成的中小企業從銀行融資成本在15%以上，甚至有10.1%的企業融資成本超過20%。由于中小企業融資渠道除個別能向商業銀行貸款外，多數企業只能通過向擔保公司、小額貸款公司，甚至是高利貸進行融資。而小額貸款公司融資成本可達到年利率18%，民間借貸月利率高達30%，中小企業財務成本平均提高兩成之多。
二、山西省中小企業融資問題剖析
（一）中小企業自身不足
1、中小企業財務不透明、信用度不高。中小企業規模較小，經營管理制度較為落后，多為家族式管理，員工素質不高，資金管理缺乏規范性，資金使用規劃性較差，導致利用率偏低。在財務制度上，內控制度不完善，存在會計信息失真的情況，加上多采用現金交易的方式，缺乏相關會計憑證。并且部分中小企業民間融資較多，商業銀行盡職調查難以開展，不能有效識別和準確評估企業真實盈利能力、償債能力和風險程度。同時，中小企業信用評級不高，存在貸款逾期和欠息，影響銀行支持力度。
缺乏合格的抵押擔保品。大部分中小企業可供抵押物較少，僅有設備、原材料、土地等有限抵押品。其中，多數企業設備陳舊，抵押價值不高，銀行設備抵押貸款只能按照設備評估價值10%進行授信;原材料抵押貸款多為靜態抵押，企業不能使用;對于土地而言，很多企業土地是集體土地，不符合法定抵押條件，大多難以辦理抵押。
融資結構不合理。中小企業生命周期較短，一般缺乏合理的融資規劃。因此，多不考慮貸款期限，多以短期貸款為主，導致存在短期貸款長期使用、流動資金貸款用于固定資產投資的情況。貸款到期后需要倒貸，向小貸公司或民間融資支付價格昂貴的“過橋資金”，進一步加劇了資金緊張局面。加之對融資產品了解不多，大多數中小企業仍然單一使用間接融資的方式。
（二）金融體制不完善
1、銀行經營體制和企業需求不協調。商業銀行基于自身偏好和規避風險的原因，往往青睞于貸款給大型國有企業、政府融資平臺，通過對貸款程序、審批環節的嚴格規定保證貸款的安全和盈利。而中小企業貸款存在融資頻率高、周期短、需求急的特點與銀行的經營體制不相適應。由于中小企業每一貸款發放過程都與大企業相同，造成中小企業放貸成本上升，銀行貸款審批效率低，銀行不愿與中小企業合作。同時，一些銀行為控制風險，對中小企業放貸時還收取各種隱形服務費用，如提高簽發承兌匯票的保證金比例、指定擔保機構收取高額擔保費用等條件，都在一定程度上加重了中小企業的經營負擔。
2、基層行貸款權限有限，審批時間長，手續繁瑣。目前，各商業銀行的市級分行的貸款權限十分有限，每一筆貸款業務必須經省級分行審批同意，支行級基層機構更是沒有任何審批權限。而往往基層行又是對企業最熟悉和了解的。信貸權力的上收，客觀上使企業獲取銀行貸款的審批時間長，手續繁瑣。一些中小企業面對銀行貸款繁瑣的手續、冗長的審批時間，對銀行貸款望而卻步，轉而投向小貸公司和民間融資。
缺乏專門的中小商業銀行。目前，山西省還沒有專門為中小企業服務的中小商業銀行。個別銀行雖然定位是為中小企業服務，以支持中小微企業為主，但其經營重點仍然在爭大項目、搶大客戶上。
（三）中小企業發展環境有待優化
1、第三方費用推高融資成本。中小企業由于信用評級不高，銀行貸款時普遍要求通過抵押、擔保、保險等方式增信增級，導致中小企業還需要額外承擔評估費、擔保費、保險費、財務報告審計費等第三方費用，從而推高了中小企業的融資成本。
2、擔保圈和關聯企業風險問題影響融資和續貸。目前，各銀行貸款中行業內部及行業之間互保現象較多，企業擔保過度、擔保圈問題突出，信貸風險過度放大。擔保形式主要有互相保證、連環擔保、環形擔保、擔保公司擔保等形式。當經濟出現下行時，被放大的擔保風險會沿著擔保債務鏈快速蔓延，而擔保鏈上某個企業一旦出現問題，信貸風險通過擔保關系的傳導成倍地轉移放大。此外，關聯企業之間的互保行為，也容易引發系統性風險，出現“多米諾骨牌效應”。
3、信用體系建設不完善。由于中小企業抗風險能力低、管理水平參差不齊，再加上財務報表欠缺，在納稅記錄、水電單據等方面信息不足不實。特別是尚處在創業期的中小企業，缺乏自我約束意識，信用觀念淡薄，一旦發生經營風險，首先想的是如何逃避銀行債務，企業逃廢債現象屢見不鮮，一定程度上形成銀行“惜貸”、“慎貸”現象。
4、中小企業直接融資市場發展緩慢。受自身條件所限，中小企業很難進入資本市場融資。雖然近年來銀行間市場相繼推出中小企業集合票據、中期票據、短期融資券等融資產品。但是，山西省中小企業直接融資市場發展緩慢，直接融資產品的社會認知度較低，目前參與債券融資的中小企業只有少數幾家，大部分企業甚至完全不了解現有的融資產品，對風險投資基金、產業基金等直接融資方式更是感到陌生。
三、政策建議
鼓勵發展中小型金融機構。一方面，打破金融壟斷，降低市場準入門檻，支持民間資本進入金融領域，加快培育專門為中小企業提供融資支持的民營銀行等中小金融機構。另一方面，應借鑒德國中小企業社會化融資體系，成立專門的開發性金融機構（KFW、擔保銀行），通過政府政策支持、開發性金融機構的引導和帶動，商業性金融廣泛參與，為中小企業提供條件優惠、價格低廉的融資產品。
拓寬中小企業直接融資渠道。應大力推動創業板市場、債券市場、票據市場的發展，對具有發展潛力和高成長性的中小企業，特別是高科技企業，進一步降低上市的門檻，給予更多的上市融資機會;鼓勵幫助中小企業通過發行企業債券、短期融資債券、集合債券、股權融資、項目融資和信托產品等形式直接融資。
建立健全中小企業貸款擔保系和信用體系。完善擔保體系，建立以政府注資為主體的財政擔保公司，增大財政擔保公司注冊資金額，由政府創新方法、承擔風險與責任，為中小企業提供貸款擔保，同時引入民間貸款擔保，大力發展民營小額貸款擔保公司。通過有效地減弱中小企業在融資過程中的信息不對稱所引發的逆向選擇和道德風險問題，為中小企業融資提供信用支持。
鼓勵金融創新，推出更多適合中小企業的金融工具。各金融機構應該根據中小企業經營現狀、業務特點和企業特色，圍繞中小企業特定的資產，在機器設備、庫存材料、產品與半成品、應收賬款以及產品訂單位等方面，為中小企業量身定做靈活多樣的金融產品，達到既支持中小企業生產正常經營，又確保信貸資產安全的目的。如應收賬款證券化、供應鏈金融、保證保險貸款、股權眾籌融資。
參考文獻
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The Investigation and Reflection on the Financing Problems of Small and Medium-sized Enterprises in Shanxi Province
ZHANG Jie
（Taiyuan Municipal Sub-branch PBC， Taiyuan Shanxi 030001）
【關鍵詞】服務外包企業 融資 現狀 建議
一、解決中國服務外包企業融資難的迫切性
服務外包是現代高端服務業的重要組成部分，具有信息技術承載高、附加值大、資源消耗低、環境污染少、吸納高素質人才就業能力強、國際化水平高等特點。根據2009年聯合國貿發會議估計，未來5～10年全球服務外包市場將以30%～40%的速度遞增，服務外包將以其不可替代的優勢成為國際商務活動中的新寵。
2006年被稱為是中國的“服務外包元年”，政府開始有意識地引導和鼓勵發展服務外包業，出臺了一系列的政策。如2006年10月商務部啟動了“千百十工程”，確定了10個示范城市重點發展服務外包產業；2008年5月商務部、中國進出口銀行了《關于服務外包產業發展融資支持工作的指導意見》，針對服務外包企業融資問題給出了一些指導性意見；2009年9月銀監會了《關于金融支持服務外包產業發展的若干意見》，提出要加大金融對產業轉移和產業升級的支持力度，重點做好20個示范城市服務外包產業發展的金融服務工作；2010年8月財政部、國家稅務總局了《關于示范城市離岸服務外包業務免征營業稅的通知》，對符合條件的21個中國服務外包示范城市的企業從事離岸服務外包業務取得的收入免征營業稅等。這些外包政策促進了我國服務外包企業的又好又快的發展，取得了許多矚目的成就，然而與印度、愛爾蘭等服務外包起步較早的國家仍存在一定差距。
面對服務外包行業日趨激烈的國際競爭和經濟全球化的發展要求，提高我國服務外包企業的接單能力迫在眉睫，中國呼喚大型服務外包企業的出現，然而目前制約中國服務外包企業發展的瓶頸則是融資問題。現在我國服務外包企業的現狀是中小企業占絕大多數，由于規模較小，有效抵押資產較少，使得這些企業融資渠道單一，內源融資是其主要的融資方式。所以，我國的服務外包企業如果能夠解決融資難問題，再解決接單問題，中國的服務外包就能夠迎來新機遇。
二、中國服務外包企業融資現狀
（一）融資渠道單一
由于證券市場門檻高，創業投資體制不健全，中小型服務外包企業難以通過資本市場公開籌集資金，公司債券的發行又受到政府的嚴格控制。這些因素造成了中小服務外包企業難以通過資本市場籌集到資金，內部融資成為中小型服務外包企業在創業階段融資的主要來源。
（二）信息不對稱，銀企對接效率低
銀行與企業間存在信息不對稱，銀行在選擇貸款對象時，會關注兩個指標，一是銀行獲得企業信息狀況的難易程度，二是掌握企業信息量的多少。目前，國內服務外包企業多屬中小型企業，資信水平較低，從而使得銀行對中小型服務外包企業的信貸投入明顯偏少。另外，一些服務外包企業的信貸知識匱乏，從而較難通過銀行進行融資。
（三）缺乏為中小服務外包企業貸款提供擔保的信用體系及法律
就服務外包企業而言，企業價值主要集中在人力資本、知識產權等無形資產方面，而注冊資本、固定資產相對較少，從而使得服務外包企業在企業注冊資本規模、有效抵押資產等方面難以達到商業銀行目前通行的放貸標準，難以獲得信貸支持。我國目前尚缺乏統一的中小企業服務管理機構，如中小企業擔保機構、中小企業信用評級機構等社會中介機構，另外我國對中小企業的發展缺乏完善的法律、法規的支持和保障，法律對銀行債權的保護能力低，從而加劇了金融機構的“恐貸”心理。
（四）我國銀行業金融創新滯后，缺乏符合服務外包企業需求特點的信貸創新產品
銀行業現有的信貸產品是在過去幾十年制造業發展中逐步建立起來的，目前尚缺少適用于服務外包這種新興業態的信貸產品。服務外包企業大多都以應收賬款的方式來與發包方簽訂合同，能否以應收賬款抵押的方式進行貸款是銀行業亟待解決的一個問題。
三、緩解服務外包企業融資難的幾點建議
(一)多渠道拓展服務外包企業的融資渠道
1.支持符合條件的服務外包企業境內外上市。積極推進多層次資本市場建設，為符合條件的服務外包企業特別是具有自主創新能力的服務外包企業提供融資平臺，如2009年啟動的創業板市場為原本不夠條件在主板市場上市的服務外包企業提供了良好的機會。同時要加大對服務外包企業的上市輔導力度，力爭支持一批有實力、發展前景好、就業能力強的服務外包企業在國外資本市場上市融資，提升我國服務外包企業的國際競爭力。
2.積極通過各類債權融資產品和手段支持服務外包企業。鼓勵現有符合條件的服務外包企業充分運用短期融資券、中期票據和公司債、可轉換債券等直接融資工具滿足企業經營發展的資金需求，探索發行服務外包中小企業集合債券。
3.支持各類社會資金通過參控股或債權等投資方式支持服務外包企業發展。鼓勵產業投資基金、股權投資基金及創業投資企業加大對服務外包企業的投資力度。
(二)搭建長效融資平臺，提高服務外包企業的資信水平，提高其信貸配置效率
1.我國需要探索推動適合服務外包產業業態的多種信用增級形式，提升服務外包企業的資信水平。發揮政府、中介機構及服務外包企業等多方面的積極性，充分運用行業協會牽頭、服務外包信用共同體和企業間聯保互保等多層次的外部信用增級手段。
2.可以利用互聯網搭建銀企信息對接系統。企業通過系統及時銷售、利潤、信貸需求等情況，金融機構利用該平臺介紹信貸政策、產品種類及操作流程等，從而可以提高企業對金融信貸的了解度，增強金融機構對服務外包企業的“關注力”，強化信貸配置效率。
(三)健全和完善中小企業融資的信用擔保體系及相關的法律保障
我國服務外包行業發展迅速，處于成長期的中小型服務外包企業將是銀行未來具有廣大發展空間的信貸市場。一方面，金融機構要針對服務外包企業的特點，適當調整資信評估的方式，適當擴大有效資產的抵押范圍，簡化其貸款抵押的手續和條件；另一方面，根據我國的實際情況，結合他國的經驗，建立一個以政府擔保為主，其他擔保形式并存的中小企業貸款擔保體系，出臺相關的法律法規，進一步促進全國中小型服務外包企業信用擔保機構的成立及其規范化發展。
(四)加強金融產品創新，積極發展符合服務外包產業需求特點的信貸創新產品
銀行業應在現有保理、福費廷、票據貼現等貿易融資工具的基礎上，通過動態監測、循環授信、封閉管理等具體方式，開發應收賬款抵押質押、訂單貸款等基于產業鏈的融資創新產品，研究推動包括專有知識技術、許可專利及版權在內的無形資產質押貸款業務。
主要參考文獻：
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[3]呂柯.淺談我國服務貿易之服務外包政策[J].商業經濟,2010(3).
一、風險準備金額會計處理實際情況
伴隨著國家經濟下行、我國經濟結構的改革，類似于鋼鐵、煤炭、水泥等傳統資金密集型產業，產能過剩的問題開始浮現出來，逐漸致使經濟效益一年不如一年，間接導致融資擔保公司的償債擔保風險節節上升。財政部于2010年7月公布的《企業會計準則解釋第4號》準確地規定融資擔保公司應當遵循《企業會計準則》，同時依據保險公司相關條例規定列報。
融資擔保公司的融資擔保業務以承擔擔保風險來獲取收益，在會計上是運用“未到期責任準備金”反映未來的擔保風險匹配成本，融資擔保公司通過“未到期責任準備金”項目把保險收獲利益在不同的會計期間分攤，本質上來說是一種遞延收益，從計量上分析，意味著該擔保承諾在未來有可能發生的經濟利益流出金額。
融資擔保公司將要承擔連帶的擔保風險當被擔保企業出現達到期限無法償還銀行貸款的時候，所以，融資擔保公司需要就此類風險計提擔保賠償準備金在擔保賠償發生之前，既要及時披露風險，又要符合權責發生制下的費用配比要求，融資擔保公司的風險“撥備”是由未到期責任準備金、擔保賠償準備金一起組成的。
二、在風險準備金會計處理中出現的疑惑
（一）融資擔保公司風險準備金計提依照監管規定還是會計準則的疑惑，切實從我國融資擔保行業的發展現狀出發，參考企業會計處理規范單列小企業會計準則的處理方法，把融資擔保企業區分為大中型企業、小型企業，大中型融資擔保企業列報準備金可依據“監管與會計準則孰高”的方式，假設依照監管規定計提的準備金高于按會計準則計提的準備金，就選擇監管規定的方式列報計提的準備金，假設依照監管規定計提的準備金低于按會計準則計提的準備金，就參照會計準則列報按計提的準備金，小型融資擔保企業延續監管規定方式計提準備金可降低會計核算的成本，還能加強會計上的可操作性，同時，符合條件的各類融資擔保企業、小型企業運用企業會計準則計提準備金也是值得鼓舞和支持的。
（二）融資擔保公司風險準備金的測算方法類似銀行還是保險公司的疑惑，保險公司的會計處理方式一般受到國際上擔保公司的使用，大數據的保險精算方法是保險合同會計準則對準備金的測算的基礎，這致使融資擔保公司、保險公司在風險管理方法上存在不同點，面對這個不同需要在會計準則層面充分的闡釋、統一協調。我國融資擔保公司需要綜合融資擔保企業自身融資業務、非融資業務混營的業務本質特點，融資擔保企業的會計處理照搬保險公司適用的會計準則是不合理、不科學的，符合實際情況的會計處理方法才是合理的選擇。貸款擔保業務測算準備金仍然實行和正常、關注、次級、可疑、損失五級分類相似的辦法，非融資業務測算準備金沿用保險測算的方式。
（三）融資擔保公司風險準備金的預測是使用“歷史經驗模型”還是“預期損失模型”的疑惑，在會計上被稱為“歷史經驗模型”的就是金融機構“五級分類”，是經濟平穩發展的時期可執行的管理方式，但是經濟環境出現較大的不確定性時，運用這種方式得到的是不精確的結果。技術層面的不同是融資擔保公司和保險公司的風險管理方式的唯一差異，“預期損失模型”是最終共同的選擇，融資擔保公司最切合會計準則的處理方式是依據最佳估計數確定擔保準備金。
三、健全我國融資擔保公司準備金會計處理的建議
（一）依據融資擔保公司實際情況分離行業管理辦法與會計準則，管理理念的變化要符合會計準則學科規律，會計準則要彰顯其本身內在的邏輯標準，會計是對企業各個交易事項進行確認、計量、記錄和報告來反映經濟信息，中國會計準則和國際會計準則總趨勢是走向相同的路線，會計準則的國際化將是未來的必然發生的事實。
一、問題提出
隨著中國經濟持續穩定發展，中小企業日益顯現出蓬勃生機與活力，已成為中國國民經濟和社會發展的重要組成部分。目前中小企業提供超過80%的城鎮就業崗位，創造產值在GDP中占比超過60%，上繳稅收占全國總稅收50%以上，全國65%發明專利和80%新產品都由中小企業研發。但中小企業因資金實力弱，經營風險大，抵押品不足等先天“缺陷”，融資難變成中小企業發展“瓶頸”。而在國外成熟發展模式中，融資服務平臺成為解決中小企業融資難有效途徑之一，其嵌入在中小企業融資和銀行等金融機構授信貸款間，有助于解決銀行與中小企業信息不對稱問題。當前國內中小企業融資服務平臺已有探索，但實際運營仍存在一些問題，如在一定程度上與銀行、中小企業存在信息不對稱，自身內部運營體系不完善等，如何有效解決這些問題，引起理論界和管理實踐界重視。同時，鑒于江蘇省中小企業規模突破140萬家，增幅超過50%，創造江蘇地區超過50%稅收、60%以上GDP、70%以上出口、80%以上就業，發展水平領先全國，圍繞江蘇省中小企業融資服務平臺發展狀況，以點帶面，研究平臺運營建設問題，呼吁相關利益方推出有效解決措施，促進中小企業持續快速發展，具有重要理論價值與現實意義。
二、國內外研究現狀
國外對融資服務平臺研究始于20世紀70年代。信息不對稱理論認為，銀行貸款預期收益取決于貸款利率與貸款項目拖欠風險，因信息不對稱存在而銀行無法準確估計貸款企業風險，只好借助利率篩選廠商，加之逆向選擇使得提高利率可能導致低風險借款者被高風險借款者擠出市場，又由于道德風險存在，高利率卻可能將借款人吸引到更高風險投資上。Stigliz（1981）認為在借貸雙方間，建立融資服務平臺可降低風險，提高市場效率。David（1987）提出不同市場結構下信貸配給有明顯差異，但融資服務平臺以其信息優勢降低銀行要求的擔保額，增加企業收益。同時，Boot（2003）指出歐美政府主導設立融資服務平臺，具有中小企業信用服務功能，設計規范而又靈活的信用擔保業務操作流程，建立完整分散和規避風險機制，完善融資擔保服務法制環境，而企業經營與融資信用服務咨詢公司保持密切聯系。
國內學者從不同視角結合現實特點，也展開一些探討。方福前、徐麗芳（2005）從信貸配給模型出發，認為融資服務平臺具有經濟特征，能說明信貸市場及其機構演化過程。位志宇、楊忠直（2006）宇引入融資服務平臺及其服務機構變量，建立擔保銀行信貸配給模型，分析融資服務機構、銀行與中小企業間作用機理。劉志榮（2009）認為在中小企業融資服務平臺設計、模式選擇和政府參與上，相關利益方需在中小企業融資中角色定位。郝蕾（2010）提出政府主導的融資服務平臺，因政府不了解企業信息而企業逆向選擇嚴重，導致信貸市場資金配置效率低下。劉現才（2012）指出中小企業融資服務平臺建設必要性，并建議完善中小企業債權與股權融資平臺及其風險控制機制。李巧麗（2013）認為中小企業融資受制于企業自身實力、銀行貸款困難、創業投資發展慢、民間資本借貸優勢未發揮等，提出設立整合政府、銀行、擔保機構、中小企業等多方資源的新融資模式。
總體上中小企業融資服務平臺主題，國內外已有相關探討，但一方面研究未實現業務操作和理論研究融合。國外理論為服務平臺和體系建立奠定堅實基礎，但主要體現普遍意義的擔保，未涉及政府角色、專業性融資服務機構資源等，國內專業性機構實踐操作層面的研究點較多，而專業理論研究較少。另一方面，融資服務平臺的業務研究涉及很少，相關運營現狀調查分析與困境突破對策仍是研究空白。因此，結合江蘇省中小企業融資服務平臺發展狀況調查，研究融資服務平臺作用、面臨問題與發展對策具有創新性與現實性。
三、融資服務平臺與中小企業融資
（一）融資服務平臺內涵、主要類型與業務流程
融資服務平臺主要指獨立于銀行等金融機構和中小企業融資方，為中小企業融資過程提供融資服務、信息服務、擔保服務、咨詢服務等服務的實體機構和虛擬平臺，在歐美、日本等區域或國家發展比較成熟，主要由融資服務機構與中小企業和銀行等金融機構約定，實現信貸資金在供需方實現合理配置。目前我國中小企業融資的融資服務平臺可劃分為政策主導型、經營主導型與資本主導型，如表1。代表性平臺為全球網，由民營資本主導，是中國第一家基于互聯網金融的融資服務提供商。融資服務平臺可提供融資服務、信息服務、擔保服務、融資咨詢服務等，各類服務聚集包括中小企業、政府部門、信貸等金融機構、擔保公司、咨詢公司、保險公司、會計師事務所、律師事務所等。
（二）融資服務平臺在中小企業融資中經濟模型分析
融資服務平臺有利于中小企業信貸市場福利增加。假設某企業自有資金少而準備向銀行貸款1單位，貸款利率為r，0
Ea=p（1+r）+（1-p）v （1）
Eb=p（1+R）-p（1+r）-（1-p）v （2）
當銀行獲得收益時需要保證Eb>1，因此銀行認可項目并貸款給企業概率為：
P■>■ （3）
第二種情況：當融資服務平臺為中小企業提供融資服務時，融資服務機構收取部分費用W，此時融資借貸市場存在銀行、企業和融資服務機構，假設三方獲得收益分別為Ea、Eb、Ec，各自收益函數表達式為：
Ea=p（1+r） （4）
Eb=p（1+R）-p（1+r+W）-（1-p）v （5）
Ec=pW+（1-p）v-（1-p）+（1+r） （6）
當融資服務平臺要求保證收益時，Ec>0，融資服務平臺提供服務，協助中小企業向銀行借款和認可投資項目，其發生概率為：
P■>■ （7）
因此，當W（■）時，P■>P■，融資服務機構發揮作用，銀行選擇貸款可能性大于無融資服務機構時銀行選擇貸款可能性。融資服務平臺有助于銀行等金融機構貸款給中小企業，更有利于解決中小企業融資難現狀。
四、江蘇地區融資服務平臺發展困境
為了解江蘇融資服務平臺實際情況，研究團隊通過案頭研究和實地調查，搜集整理相關資料。案頭研究主要結合近年來江蘇統計年鑒、中小企業發展報告、中小企業融資服務網（中小企業局主辦）、江蘇經濟和發展改革委網、江蘇金融運行報告（中國人民銀行南京分行編制）等資料，了解相關政策與運營現狀。實地調查方面，在2014年7月通過走訪南京、蘇州等部分中小企業單位，訪談部分管理咨詢公司等，了解融資服務平臺面臨問題和分析問題產生原因。
研究發現融資服務平臺運作，因與協作銀行、融資企業間存在信息不對稱，道德風險與逆向選擇將隨之擴大，且核心主體缺乏有效風險分擔機制。如卞弈文、王有森（2009）發現融資擔保企業對融資企業貸前調查和貸后調查往往通過財務報表和簡單詢問，缺乏有效監測、審查和風險識別體系，監管部門干預不當和配套服務體系滯后。劉常國、劉國棟（2011）等研究表明，部委與金融主管部門各自監管范圍有限，貸款信息和擔保信息有待及時等。加之融資服務平臺自身管理水平不高，融資綜合性人才缺乏等，面臨發展困境，主要體現在四方面：
（一）政府主導而私人運營少且地域局限性明顯
由政府主導的發展模式對融資企業要求高，信貸標準嚴格，貸款數額有限，客觀上排除更多需要融資的中小企業，不利于發揮融資服務平臺解決中小企業融資難問題。如江蘇融資118網、融資在線、融資服務網等均為政府主辦，但每個服務平臺融資數額累計超過80億元，與民營全球網等超過千億元融資額仍有較大差距。同時，平臺地域局限性明顯。融資企業選擇信貸機構限定在某區域內，投資方也不滿意融資項目，加之特定區域內融資擔保、咨詢企業等配套服務仍需提升，將阻礙融資活動。
（二）應對業務風險的能力較弱
與銀行合作存在障礙，導致融資服務平臺融資、擔保、咨詢等業務水平比較落后。融資服務平臺設立主要目的是為中小企業融資提供服務，但有資格與銀行合作的融資服務機構數量較少，非但不能為中小企業順利獲得銀行貸款融資，大量資金實力較弱的融資服務平臺存在，反而浪費金融資源，將導致服務資源空置率高，資金放大倍數低。因此融資服務機構融資擔保、信貸業務、融資咨詢服務功能難發揮，一旦出現市場信貸危機，不僅難滿足眾多中小企業融資服務需求，且自身抵御風險能力迅速降低。
（三）綜合功能缺乏且融資服務水平不高
融資平臺服務功能涵蓋信息整合服務、投融資服務、配套支持，而目前平臺僅有其中一種或兩種服務，即使少數涵蓋三種服務也難突破地域性企業范圍。如江蘇主辦的融資118網、融資在線、融資服務網，綜合功能缺乏。在信息整合服務方面，中小企業融資并不能在線搜索投資企業信息，投資方也不了解融資企業需求。在投融資服務方面，投融資雙方缺乏實現初步交流服務功能。政府在平臺上行業信息指引、合作項目統計、招商引資等作用未體現。在配套支持方面，投融資技術支持、融資擔保、企業培訓等配套服務仍不完善。
（四）融資服務平臺組織間協同效應難發揮
中小企業融資服務平臺引入融資擔保機構，與平臺上其他服務組織本可發揮協同效應，但其與銀行合作中處于相對弱勢地位，導致融資服務平臺整體協同作用缺位。大部分銀行機構要求融資擔保機構承擔百分之百風險，造成銀行和中小企業融資擔保服務機構權利與義務不對等。在風險分擔上，協作銀行往往只享受權利而不愿承擔義務或承擔很少義務；在保證方式上，協作銀行要求中小企業融資擔保服務機構承擔連帶責任保證，擔保服務機構處于被動地位；在稅賦承擔上，融資擔保服務機構融資百萬元收益僅僅為銀行十分之一，而風險卻是銀行十倍。
五、中小企業融資服務平臺發展對策
（一）倡導多方利益主體共建融資服務平臺
中小企業融資服務平臺，需相關利益主體共同參與，實現平臺內信息流通與資源共享。一是政府作為信用度最高主體，應積極倡導相關利益方共同參與，并發揮信用支持、財稅補貼、政策支持與監督指導作用，特別在經濟發展新常態背景下，需引導和幫助中小企業轉變發展方式，規范中小企業融資模式，不斷提高融資服務平臺信用。二是中小企業內部需加強投融資風險管理，提高財務穩健性，通過良好內外部管理能力提升，在融資服務平臺上申請獲得政府信用認證，得到金融機構投融資推薦，切實推動融資服務平臺良性持續發展。三是銀行等金融機構與配套服務機構應清晰定位各自角色，發揮平臺相應職能。金融管理部門可在融資服務平臺征集和監管企業信用信息，常態化評估融資企業信用，其他包括商業銀行、資產管理公司、融資擔保公司、小額貸款公司等可在融資平臺比較評選中小企業，減少信息不對稱帶來損失，而會計或律師事務所、投融資管理咨詢公司等配套機構也可在融資服務平臺上為中小企業提供公開透明服務，提高中小企業融資服務水平。
（二）大力發展行業性融資綜合服務網絡平臺
政府應鼓勵發展行業性融資服務平臺，發揮集聚效應。行業性融資綜合服務平臺可突破地域局限性，在更寬廣范圍內提供中小企業融資服務，并強化融資平臺綜合，專門為集群企業提供融資服務、信息咨詢、融資擔保和融資咨詢等。如在行業融資擔保公司內部，因客戶企業間較熟悉，企業聚集在綜合服務平臺上，通過信息交流與資源共享，將為中小企業貸款相互提供反擔保創造優越信任條件，節省擔保公司管理運作成本和信息成本。更重要的是，綜合性網絡服務平臺急需大力發展。此平臺將集聚信息整合、投融資和配套支持，具有跨時空交流、簡化貸款手續、增強融資企業信用、提高信貸市場效率等多種優勢，如圖1。
（三）完善核心主體間風險分擔機制
目前融資服務平臺上各利益方承擔100%風險責任局面己被打破，部分金融機構逐漸接受承擔部分信貸風險責任，有利于服務平臺有效發揮整體協同效應，降低融資服務成本。但多數銀行機構在信貸風險責任分擔方面仍未有實質性突破，這將阻礙融資服務平臺上其他機構順利開展業務及其服務功能發揮。如果融資擔保機構與銀行等相關金融機構建立風險分擔機制，明確風險責任比例，可防范銀行機構道德風險，促使金融機構與融資擔保機構站在同一角度關注中小企業貸款需求，切實發揮融資服務平臺功能。
（四）建立多層次融資風險補償機制
中小企業融資服務平臺運作總體上處于起步階段，所提供融資服務業務有限，較難有效補償全部風險，因而建立多層次融資服務機構補償機制很有必要。如針對融資擔保機構，通過地區、省級、全國性再融資服務機構融資多層次轉保，最大限度地分散風險，有利于擔保規模擴大，規避擔保公司部分風險損失。同時，融資服務平臺注意資金來源多元化，改變目前政府主導的單一平臺模式，充分利用民間資本較為充裕便利條件，吸收民間資本投入融資服務平臺，也有利于融資服務平臺提供整體風險應對能力。
關鍵詞：中小企業；直接融資；間接融資
一、中小企業生存現狀
2011年，湖北省工業產業貢獻率為58.1%（產業貢獻率指各產業增加值增量與GDP增量之比），說明工業產業對湖北省的經濟發展起到了不可忽視的推動作用。根據我國新工業部門標準，截止到2011年底，湖北省共有工業企業10633家，其中：小型企業有8514家，中型企業有1582家，中小企業總共約占95%，由此可見中小企業對湖北省的經濟發展和社會穩定發揮著舉足輕重的作用。
但是，中小企業在發展過程中往往會面臨五大生存難題：第一，缺乏創新。中小企業普遍存在缺乏技術創新活力，導致中小企業缺乏核心競爭力。第二，管理混亂。大部分的中小企業沒有建立高效的現代化企業管理制度。第三，易出現用工荒。中小企業用工荒普遍比較嚴重。第四，成本高。中小企業在發展過程中，研發、生產、銷售、管理、人才等環節因為信息不對稱問題往往導致中小企業成本過高。第五，融資難。“融資難”問題始終是困擾中小企業發展的重大難題。
中小企業在發展中面臨著以上五大方面的問題，特別是融資難的問題，嚴重制約了該省中小企業的持續高速發展，尤其是對于生產周期較長、資金缺口比較大的工業企業。因此，解決中小企業融資難的問題，對于促進經濟繁榮發展和維護社會穩定等具有重要的意義。
二、中小企業融資現狀
眾所周知，中小企業融資來源主要分為內部融資和外部融資，內部融資包括企業自身資金積累和歷年利潤留存，外部融資又分為直接融資和間接融資，其中直接融資是沒有金融中介機構介入的資金融通方式，常見的是債權融資和股權融資，而間接融資則是通過各種金融機構和民間借貸而取得資金的方式。
相關數據顯示，2011年湖北中小企業融資總量持續增長，融資結構發生調整，民間融資呈上升趨勢，金融市場交易較為活躍；但同業拆借交易出現下降，票據貼現業務有所萎縮。主要體現在以下幾個方面：
（一）外部融資渠道有限，以間接融資為主
1.間接融資方面
2011年，湖北省全省貸款在融資總量中的比重較2009年和2010年分別下降16.8%和3.1%，而且各期限人民幣貸款利率呈逐月走高態勢。受到信貸額度的限制以及風險控制要求的提高，銀行對中小企業的放貸意愿有所下降，尤其是銀行無法給予企業長期信貸。在這樣的貸款環境下，中小企業很難獲得良好的貸款支持，而且等到還款時，企業也難免要“拆東墻補西墻”。
民間融資比較活躍，資金主要用于生產經營。主要表現為：民間借貸手續日益規范；部分個人和企業選擇了財產擔保的方式；借貸金額有從小額、零散向大額化轉變的趨勢。
2.直接融資方面
2011年，湖北省大力拓展委托貸款、票據承兌、信用證、保函等非貸款融資渠道，積極加強多層次資本市場體系建設。全省發行企業短期融資券、中期票據和中小企業集合票據，總額較2010年增長30.5%，是2009年的3倍，其中中小企業集合票據開中國中部地區先河。
目前，由于上市門檻的限制，真正能上市的企業少。所謂股權融資，無非都是一些特定股東出資組建，在公開市場上募集資金的形式還是比較少，更不用說進行債券融資了。同時，產權交易市場建設步伐加快。2011年，湖北省非上市公司股權托管交易市場組建完成，武漢股權托管交易中心正式開盤運營，全省文化產業和專利投融資綜合服務平臺投入運行。目前，全省共有31家公司在武漢股權托管交易中心掛牌交易。
（二）內部融資比例不高，資金短缺矛盾凸顯
國內外大多數中小企業在創立初期階段通常主要依賴內部融資，但自有資金受到創業者的資產總量限制。湖北省的中小企業也不例外，創業初期的企業面臨著競爭力不足、產品市場占有率低、企業管理制度不規范等問題，在此情況下，要外部融資非常困難。這一階段企業往往會采取內部職工集資、向親朋借款等途徑來扶持企業走上經營的軌道。
雖然中小企業順利熬過創業階段，進入了成長與成熟階段，但是由于自身規模的發展進而對資金鏈的持續供應提出了更高的要求。由于中小企業的生產經營規模不大、市場競爭力有限、營銷能力欠缺等自身原因，很難形成足以維持企業發展的留存利潤。由此可見，過低的內部融資比例嚴重限制了中小企業的發展勢頭。
三、中小企業融資困難的原因
（一）從企業自身原因分析
1.企業的自有資金有限，自身的留存利潤和資本總量不能滿足企業發展所需的現金流量，特別是一些生產周期長、特殊行業的中小企業。另外中小企業普遍存在可抵押資產不足現象，很難以抵押擔保方式獲得所需的融資，尤其是中小科技型企業、小型微利企業。
2.企業自身治理架構存在缺陷，缺乏正規的經營管理環境，有些中小企業所有權與經營權不分離，在經營管理決策中帶有主觀性，導致企業內部控制失效，造成財務監控不嚴、會計信息失真等問題。
3.大多數中小企業管理人員觀念陳舊，不敢輕易嘗試新型的融資渠道，不能很好地利用政府的扶持政策。而且，中小企業資金有限、缺乏創新意識，在生產技術的升級等方面投入嚴重不足，因此企業發展前景不被看好。
（二）從企業外部環境分析
1.銀行和企業之間存在信息不對稱的情況，可能產生道德風險和逆向選擇。特別是金融危機爆發以來，在信貸總量壓縮、資金成本提高的情況下，金融機構在審核中小企業貸款申請條件的時候更加嚴謹。加之，中小企業與金融機構之間信息不對稱的問題一直難以得到完全解決，致使金融機構掌握到足夠可靠的中小企業信息難上加難，導致中小企業通過金融機構進行融資的途徑變得越發困難。
2.銀行的經營管理策略和企業的發展需要不協調，銀行對中小企業往往“惜貸”。國有商業銀行經營目的是要追求利潤，所以一般情況下商業銀行在放貸時會更多的從自身利益出發做出決策。由于中小企業的融資成本上升，盈利能力下降，生產經營的資金鏈處于緊繃狀態等原因，直接使商業銀行對中小企業還款能力的信心下降，所以銀行很少考慮風險較大的中小企業的貸款需求。
3.銀行對中小企業的資信程度以及擔保能力無法考證，社會上缺乏能為中小企業擔保的合適機構。有些擔保公司對申請擔保的企業需要經過嚴格的審查，許多不滿足銀行貸款條件的中小企業通常也無法通過擔保公司的擔保審查。再者，有些擔保公司的資本實力不強，不足以讓銀行把過高的信貸風險寄托于擔保公司自身。因此，可以說導致當前大部分中小企業無法得到貸款支持的主要原因仍是不能提供有效擔保。
4.扶持政策和法律不完善。大力促進中小企業發展，不僅需要金融機構的支持，也需要法律和政策的保障，這是改善中小企業融資困境的有效手段，但是這樣的扶持政策和法律還很多未完善落實。
四、解決中小企業融資困難新途徑
在“十二五”新的戰略轉型期間，我國首個關于中小企業發展的國家級專項規劃――《“十二五”中小企業成長規劃》提出：“要進一步拓寬中小企業融資渠道，繼續壯大中小企業板市場，積極發展創業板市場；制訂實施細則，引導民間資本進入壟斷行業市場；出臺系列財稅支持措施，降低中小企業營運成本”。
破解中小企業融資困境的建議主要為以下幾點：一是加大政府扶持力度，完善相關法律和政策；二是建立和完善中小企業信用擔保體系；三是拓寬中小企業融資渠道，不斷創新適用于中小企業的金融產品；四是改變中小企業經營格局，使得財務透明化，減少銀企之間的信息不對稱等。
筆者認為以下幾個方面是解決中小企業融資困難的未來路徑選擇，不僅響應國家政策的號召，積極利用國家扶持法律政策，也能夠有效地緩解融資難的局面，幫助中小企業健康發展。
（一）以產業集群為結構創新中小企業合作共同體
各中小企業以自愿為基礎，加入到合作共同體中，在主要城市建立統一的產業園區，園區自身配備有完善的服務平臺，為廣大中小企業提供多渠道、多功能、多層次、全方位、“一站式”、“保姆式”的服務。金融服務平臺保證金融與入園的中小企業共同發展，為入園的中小企業提供更廣泛的融資渠道，提供財務、咨詢等與融資相關的各類服務；園區內的資源數據庫可以向入園的中小企業宣傳國家和地方扶持中小企業發展的財稅、工商、金融、融資、采購等各種扶持政策、專項資金、產業政策等，幫助中小企業了解政策，用好政策。
園區內以行業形成企業集聚，中小企業的經營運作依靠龍頭企業帶動整個產業鏈，上下游產業鏈條集聚，形成產業集群。整個園區是以產業鏈條為基礎，在完善產業鏈條的同時，并配備有全方位的物流、信息等配套服務。而且，產業園區內鼓勵建立資源共享的研發中心，促使企業更加重視技術和產品的創新。
中小企業合作共同體使企業之間相互協作、資源共享，充分利用產業集群的資源優勢，降低企業的經營風險，實現核心競爭能力的提升，通過產業集群中的金融機構改善中小企業融資難得局面。加大信貸支持，拓寬企業的融資渠道，有效解決中小企業的融資難題，還可以降低企業在運營過程中的人力資源、生產運輸、信息渠道等成本。
（二）鼓勵和發展多渠道融資
中小企業不應僅局限于銀行貸款、民間集資等間接融資方式，而應積極了解和運用直接融資途徑。湖北省雖然有13家企業擠入了私募債券市場，但大多數中小企業還是可望不可及。中小企業債券發展失衡，通過發債進行融資的中小企業很難具備相應的資格，而大企業有資格卻并不一定需要通過這種途徑來籌集資金。既然單個中小企業很難達到發行債券的要求，多個中小企業采取“抱團發債”的方式不失為一個很好的選擇。目前，湖北地區由政府主導、發行的集合債券對中小企業有一定的支持。
“區域集優”是我國直接債務融資方式的創新，具體是指政府選取本地的發展前景看好的優秀中小企業，在銀行間債券市場發行中小企業集合票據的債務融資方式，并且是由政府采取措施來緩釋這一過程中的風險。丁凱（2012）提出：“對于中小企業而言，集優發債不僅可以節約成本，而且可以改善公司的資本結構，更加客觀地反應企業的財務信息和信用質量，從正面激勵企業提高管理水平，進而更好地保護股東和利益相關者的權利”。鑒于以上優勢，可以預見區域集優融資模式或將成為未來中小企業的重要融資渠道之一。
另外，集合信用也是一種創新手段。單個中小企業的信用等級往往達不到銀行借貸的高門檻。如果將眾多中小企業的信用積累起來，共同組成一個擁有高額資產的團體，并以此組織的資產作為擔保手段，為參與組織的每個成員帶來銀行貸款融資支持。
（三）規范發展擔保行業
擔保行業的產生對于中小企業的融資難題起到了極大的緩解作用。一方面可以降低中小企業的融資成本――僅僅以貸款的銀行利息加上一定金額的手續費為融資成本；另一方面擔保行業的存在可以簡化銀行對中小企業的貸款程序，避免了銀行對中小企業“惜貸”情況。
但是，擔保行業在迅速發展的過程中凸顯出一些困難和問題。如：商業銀行出于對風險控制和市場經營的考慮，抬高了與擔保機構合作的門檻，致使部分擔保機構較難開展業務；銀行為最大限度地降低自身的風險，在與擔保機構合作中降低對風險的分擔，使擔保機構承擔了主要風險，直接導致擔保機構代償風險上升；部分擔保機構存在資本金挪用、抽逃、制度不健全、專業人員比例較少的現象。
因此，推進中小企業擔保行業的規范管理勢在必行。政府應當清理不合格的擔保機構，提升擔保機構行業形象；加強對擔保機構的監督檢查，對抽逃挪用資本金、制度不健全、專業人員缺乏的擔保機構，嚴肅處理，保障和促進擔保行業健康可持續發展；推進擔保機構專業人員的隊伍建設，實行擔保機構業績考核獎懲措施，鼓勵專業人員提升自身技術和素質水平；制定更有效的扶持政策，引導各級政府增加擔保機構資本金；做好免征營業稅、申報國家中小企業發展專項資金補助等支持工作；制定對中小企業貸款風險補償資金制度，促進擔保行業持續健康發展。
同時，應該要大力培育地方龍頭擔保機構，鼓勵龍頭擔保機構整合地方的擔保資源，和各擔保機構通力合作，增大整體的擔保能力，甚至可以組建成擔保集團；并且要注重培養和支持有能力、有潛力的擔保公司增強壯大實力，投入到擔保集團中。但是，在做好傳統擔保行業時，也不能忽視創新的重要性，擔保機構、擔保集團應積極探索新型擔保產品，促進擔保行業可持續發展，不斷拓寬融資渠道。
建立中小企業互相擔保協會，協會實行會員制，由各中小企業自愿按年繳納會費來加入，并且共同出資設立互相擔保基金。單個中小企業的信用較低，往往達不到銀行貸款的高門檻，如果將眾多中小企業的信用積累起來，并以此互相擔保基金作為擔保手段，為參與協會的每個會員帶來銀行融資支持。這種途徑的優點是評估信用成功后，在較長時間內可以使中小企業順利爭取到銀行貸款；各中小企業相互擔保，節約了擔保費用，降低了融資成本。中小企業相互擔保協會要進一步發揮應有作用，不斷完善協會的建設，培養人才、做好服務、促進合作，支持服務中小企業發展。
（四）優化民間融資環境
眾所周知，中小企業從銀行等金融機構難以獲得貸款支持，在流動資金不足的情況下向職工集資，或以“保證金”為名向職工集資，這些種民間融資方式已經數見不鮮。
與其它融資工具相比，民間融資手續靈活、簡便，非常適合中小企業在經營過程中急需資金的情況，而且可以即借即還，因此在中小企業中倍受青睞，并且現在中小企業對民間融資的依賴持續提升。
民間借貸作為傳統的民間融資方式，其形式主要有兩種：一是親朋好友之間相互借款；二是“高利貸”，這可以說是民間借貸的主要形式，主要是在企業急需資金周轉時采用。近幾年民間融資除民間借貸外，還有一種方式也較為普遍，借款人將存單、債券等抵押、質押貸款，貸款人由此來賺取一定的差額。
再者，由于多方面原因一些銀行往往對小面額銀行承兌匯票不予辦理貼現，這會使持票人的銀行承兌匯票無法變現，從而可能影響持票人企業的資金周轉問題，因此持票人傾向于持票到經營規模較大的民營商貿行融資。這種方式下持票人可僅憑中間人的介紹和銀行承兌匯票查詢書，直接從貸款人處拿到現金。
但是以上幾種民間融資途徑都存在利率高、城鄉有別等問題。因此，規范民間融資機構收費標準，降低中小企業融資成本不能忽視。中小企業生產經營風險大，經營效益不高，必須從降低融資成本上給予政策支持。并且隨著民間融資越來越受到中小企業的青睞，在正規金融機構不能滿足中小企業融資需求的情況下，允許民間金融機構公開化和合法化，具有重要而深遠的意義。
五、結論
我國中小企業存在融資難的問題，是當前我國經濟發展中不容忽視的一個問題。不僅需要政府和金融機構的共同扶持，也不能忽視中小企業自身的提高。政府可以通過借鑒國內外成功的經驗，積極尋找突破融資困境的策略。當然，中小企業不僅要聚焦外部融資，而且要不斷加強自身資金積累，進行內部融資，同時積極探索新的融資渠道，通過各種新型途徑解決融資難的問題。最終更好地促進我國中小企業實現可持續發展，為我國國民經濟的增長作出應有的貢獻。
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[關鍵詞]融資：資本市場；擔保
[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432(2008)49-0039-02
近五年來，我國物流行業總產值年均以兩位數的速度遞增，到2010年，中國物流行業的產值將達到12000億元，尤其是中小物流企業，在數量上出現了井噴局面，大約有兩萬多家物流企業忙碌于各個行業的各個環節。中小物流企業在物流業中起著不可估量的作用。但是伴隨著中小物流企業的發展，資金的短缺成了制約它們發展的重要因素。
1 中小物流企業融資現狀
1.1 內源融資是主要的融資方式
企業主自身的積累是我國物流企業目前內源融資中重要的原始資金，除此外，某些暫時閑置的可用來周轉的資金，包括折舊費及非付現費用、保留盈余等以及來自企業內部的集資都是內源融資的一部分。與外源融資相比，內源融資相對容易，因此成為物流企業籌集發展資金的主要渠道和基本方式。這種融資方式決定了企業短期行為比較嚴重，利潤分配中真正用于企業自身發展的資金較少。
1.2 銀行貸款的規模很小
物流企業取得銀行貸款受到許多方面的制約，貸款規模受到很大限制，具體表現在：
1.2.1 物流企業規模小、信譽低，銀行自然惜貸
銀行發放貸款以安全性為首要原則，發放貸款一般要求企業有一定規模的資產作為擔保，要求企業有可確定的盈利能力與潛力，以保證按期還本付息。我國物流企業數量多，普遍信譽較低，可抵押資金少，財務制度不健全，銀行不敢輕易給其貸款。
1.2.2 銀行對物流企業惜貸還有所有制歧視的原因
金融機構的服務模式尚未擺脫傳統模式的影響，對物流企業缺乏足夠的認識，使得金融機構對于貸款給物流企業興趣不大。實際工作中，相關執法部門對于銀行對國有企業的貸款壞賬追究責任時常常網開一面，對物流企業這樣的民營企業貸款壞賬的追究則嚴格得多。
1.2.3 物流企業可抵押資產少
銀行信貸人員考慮自身風險，各金融機構普遍實行資產抵押擔保貸款制度，而物流企業的資產主要由專用設備構成，貸款抵押率明顯較低，且長期以來資產裝備落后，技術水平不高，這與金融機構對固定資產等抵押物的偏好相左，制約了廣大物流企業從金融機構融通資金。
1.3 資本市場融資
由于我國資本市場的不成熟以及容量有限，股票發行、債券發行仍有較高要求，而許多物流企業，尤其是中小型物流企業很難達到，無法通過發行股票上市來獲取資金。公司債券的發行受到嚴格的限制，需要較高的信用等級，較大的資產規模，有時還需要抵押和擔保，使得許多物流企業發行債券可望而不可即。多層次、多元化資本市場尚未建立，物流企業依靠資本市場融資難上加難。
1.4 政府優惠貸款
國務院設立科技型中小企業技術創新基金，用于扶持和促進科技型中小企業的發展。而我國物流企業作為新興的產業，正處于起步與快速發展階段，從傳統化到現代化的轉變，并未得到較好的技術創新基金的支持。為解決像物流這樣的中小企業融資難的問題，各地政府也相繼建立了中小企業信用擔保體系，但實際運行中效果并不盡如人意。
2 解決物流企業融資難的建議
2.1 抓住擴大開放的時機，積極引進外資
在完善企業本身制度的同時，物流領域應立即實行對外開放政策，積極引導國外投資者向國內物流領域投資，與國內物流企業興辦各種物流方面的合作項目。如廣州市政府已經引導運輸企業與沃爾瑪、UPS、聯邦快運等國際著名物流集團合作，建立具有一定規模的國際現代物流企業集團。擴大物流開放領域，積極引進外資，可以緩解我國物流企業資金嚴重不足的問題。
2.2 建立針對中國物流產業的擔保體系
要根據物流行業特點，在加強擔保管理，控制擔保風險的基礎上，采取多種擔保模式：對負債率較低、內部管理嚴格的物流企業，可適當放寬抵押擔保的要求；隨著《物權法》的正式通過，要在物流行業擴大動產抵押擔保的范圍；建立國家級的專項政策性擔保機構，實現專業化管理，統一對物流企業銀行信貸提供第三方擔保；政府部門和行業協會可憑借公信力和中立性，聯合有實力的物流企業，建立行業“互保”、“聯保”機制；構建民營企業信貸信用平臺，用多種金融手段加大對民營企業融資的扶持力度。
2.3 拓寬融資渠道
要加快資本市場建設，拓寬融資渠道。為促進社會經濟的穩健運行，國家應對物流企業股票上市、債券發行的措施予以支持，允許有發展潛力的物流企業發行債券和進行股票發行試點。相關金融、企業參與共同組建“物流銀行”，籌集民間或行業資金，服務于發展較好的物流企業，或者用于調節企業周轉資金余缺，開拓中國物流企業融資新渠道。調高銀行對中小企業的貸款利率來增加銀行信貸的積極性和減少銀行的風險度，鼓勵銀行展開對中小企業的信貸業務。
2.4 規范民間非正規金融
合伙投資、互助基金、民間(商業)信用等各種非正規金融是解決中國現有中小企業融資的一個重要途徑。但由于認識上的障礙及金融監管力量的薄弱，在整頓金融秩序、防范金融風險的基本出發點下，近年來中國人民銀行對各種民間非正規金融更多的采用取締的措施，這不利于解決現有中小企業融資難題。應該采用規范而不是取締的措施。
2.5 政府應該對物流基礎設施平臺建設給予政策支持