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導語：在公司財務經(jīng)營狀況分析的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領您探索更多的創(chuàng)作可能。
關鍵詞：風險投資公司 財務風險 財務分析 項目評估分析
一、風險投資公司財務分析簡介
財務分析是以會計核算和財務報表等資料為基礎，采取一系列分析方法和技術，對企業(yè)等有關生產(chǎn)經(jīng)營活動如籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動等以及所實現(xiàn)的盈利能力、償債能力和發(fā)展?jié)摿Φ冗M行分析與評價，能夠為企業(yè)相關的利益者提供企業(yè)經(jīng)營成果和財務狀況等資料，預測企業(yè)未來發(fā)展前景，為相應的決策提供依據(jù)。由于風險投資公司于投資公司十分相似，它能夠利用擁有的資金，根據(jù)項目評估，投資具有發(fā)展和盈利前景，但缺乏資金和高效管理的高科技企業(yè)，通過被投資企業(yè)發(fā)展增值達到獲取高額資本報酬。風險投資公司需要募集資金，然后選擇具有成長潛力的中小企業(yè)作為投資對象，并向企業(yè)提供管理、財務等方面的幫助和支持，促進企業(yè)迅速成長，然后通過轉讓股權收回投資資本并獲得高額利潤，最后尋找新的投資項目進行重復性的投資。
風險投資公司在進行投資過程中，由于風險投資的高風險，使得投資結果具有不確定性。并且風險投資公司一般選取的投資對象具有發(fā)展不成熟，管理水平低等特點，使得風險投資公司面臨的財務風險高于一般企業(yè)。風險投資公司在投資決策和投資過程中會面臨各種風險，導致投資金額不能全部或者部分回收，造成風險投資公司的損失。風險投資公司面臨的主要風險有：1.籌資風險。由于風險投資公司選取的投資對象具有規(guī)模小，發(fā)展晚，資信差，使得風險投資公司很難從一般融資渠道籌集資金，主要靠發(fā)行股票和吸收直接投資為主，使得所籌集資金成本高，存在資金供給風險。2.投資風險。投資風險是風險投資公司面臨最主要的風險。由于項目選擇需要考慮被投資企業(yè)的市場類型、項目可行性、市場發(fā)展前景、主要風險點、核心技術和財務信息等各種因素，風險投資公司在項目選擇上與風險投資公司決策者的經(jīng)驗、認識、關系等密切相關，導致項目選擇具有很強的主觀性和盲目性，如果對產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和政策判斷失誤，很容易產(chǎn)生決策失誤，導致風險產(chǎn)生。另外，由于所投資企業(yè)產(chǎn)品周期長，具有很大的不確定性，管理水平比較低，導致投資損失的概率也比較高。3.收回投資風險。由于風險投資公司的目的是獲得高額資本利潤而不是對所投資企業(yè)進行控制，因此，風險投資公司會選取時機退出投資。在企業(yè)起步、成長過程中，資本退出風險較大，因為在企業(yè)剛剛起步階段，風險投資公司主要以股權方式投資，在尚未盈利的狀況下很難轉讓股權；而在企業(yè)成長階段，企業(yè)尚未形成市場規(guī)模和明顯的盈利，新的投資者并不看好使得風險投資公司難以拋售股權。只有在企業(yè)出現(xiàn)盈利并且形成一定市場規(guī)模，穩(wěn)定發(fā)展階段，風險投資公司很容易退出投資，獲得高額回報。
二、風險投資公司財務分析存在的問題
風險投資公司由于缺乏具體的法律規(guī)范，導致其管理水平比較低，專業(yè)化程度不高。由于風險投資公司存在籌資風險、投資風險以及資本收回風險，使得風險投資公司需要加強財務分析，選擇最優(yōu)投資項目，把握投資和退出時機，確定合理的投資資金，盡可能的降低風險發(fā)生的概率，實現(xiàn)風險投資公司的投資目的但在現(xiàn)階段，風險投資公司在財務分析過程中存在一些問題，導致財務分析不到位，無法實現(xiàn)風險投資公司的最終目的。
（一）財務分析重要性認識不足
財務分析是以企業(yè)會計核算和財務報告等資料為依據(jù)，對其經(jīng)營成果，財務狀況進行分析和評價。財務分析能夠反映過去的經(jīng)營成果，找出經(jīng)營管理存在的不足，進而改善企業(yè)經(jīng)營效益。財務分析能夠通過分析資產(chǎn)負債等數(shù)據(jù)的分析預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，為企業(yè)領導者決策提供依據(jù)。但是，風險投資公司的領導者沒有認識到財務分析的重要性，沒有把財務分析作為提高管理水平和經(jīng)營效益的重要手段，因此導致財務分析的作用發(fā)揮不到位。
（二）財務分析資料局限性
財務分析主要以財務報表為依據(jù)，并結合經(jīng)營過程中的相關資料，綜合分析企業(yè)發(fā)展護額財務狀況。但是，風險投資公司的財務分析人員通常利用一定時期內(nèi)的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表以及利潤表等進行比例分析、趨勢分析。這些主要反映的是貨幣化的信息，存在于貨幣之外的其他信息很少包含在會計信息中，如被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況、投資領域的風險收益、投資產(chǎn)品市場需求等很難在風險投資公司財務報表中反映。因此，僅僅依靠簡單的財務數(shù)據(jù)分析，很難把握和預測風險投資公司的真實經(jīng)營狀況和發(fā)展前景。
（三）財務分析目的性不強
一般而言，財務分析的目的是把握企業(yè)經(jīng)營狀況和財務狀況，預測發(fā)展趨勢，為各方面的決策提供依據(jù)。但在實際操作過程中，財務分析并不被風險投資公司重視，財務分析僅僅是為了滿足內(nèi)部控制和監(jiān)督檢查以及定期報告的要求，真正利用財務分析結果對風險投資公司的投資方向、投資范圍、管理水平進行改善。使得財務分析結果與財務分析目的相背離。
（四）財務分析綜合性人才缺乏
風險投資公司由于存在各種財務風險，使得財務分析更為重要，而財務分析人員的素質則決定了財務分析的好壞。現(xiàn)代管理戰(zhàn)略要求財務分析人員不僅專業(yè)知識和技能扎實，還要求人員具有綜合性知識，了解各個領域的知識，能夠從各方面而不僅是財務方面分析企業(yè)經(jīng)營狀況。但在風險投資公司財務分析中，綜合性人才缺乏，導致財務分析僅從風險投資公司本身的財務角度來分析，缺乏從行業(yè)層面、宏觀層面的研究，更缺乏對投資方向和投資領域甚至投資對象的詳細分析，很容易導致風險投資公司決策失誤。
三、提高風險投資公司財務分析能力建議
科學的財務分析對風險投資公司具有十分重要的意義，有助于幫助公司了解經(jīng)營成果、財務現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，有助于為公司投資決策提供依據(jù)，有效防范決策失誤導致的財務風險和資產(chǎn)損失，保證公司穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。提高風險投資公司財務分析能力的措施主要包括以下幾個方面：
（一）注重項目評估分析
風險投資公司通過對投資對象進行科學的評價，能夠使公司選擇合適的投資對象，降低財務風險。風險投資公司首先應進行全面系統(tǒng)的調(diào)查，盡可能了解將要投資項目的相關信息，并運用敏感性分析、概率分析、投入產(chǎn)出分析等多種方法，確保風險投資公司在有效規(guī)避風險的同時，實現(xiàn)收益最大化。由于投資對象在經(jīng)營過程中存在各種風險，隨時可能因為產(chǎn)品問題、經(jīng)營不善等倒閉，因此風險投資公司不能將所有資金一次性投入到項目中。在實際操作過程中，風險投資公司要根據(jù)所投資企業(yè)的經(jīng)營狀況，利用會計核算和財務報表等信息，利用各種財務方法進行分析，確定每階段投入資金量，應對資金的管理和使用進行監(jiān)督和管理，防止資金被挪用的現(xiàn)象發(fā)生。
（二）提高對財務分析重要性的認識
風險投資公司領導者需要帶頭重視財務分析，把財務分析作為提高管理水平的重要途徑，重視財務人員的財務分析成果，積極利用財務分析的結果進行科學決策。而有效的財務分析結果要以會計核算的真實性為基礎，因此財務管理人員需要加強會計核算的監(jiān)督管理，確保會計信息的真實有效，防范會計信息失真，導致因利用財務分析做出的決策錯誤的現(xiàn)象產(chǎn)生。
（三）有效拓展財務分析范圍
風險投資公司的財務部門在進行財務分析過程中，要以資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤表等為基本依據(jù)，通過各種指標分析把握公司基本經(jīng)營狀況，然后需要根據(jù)投資狀況、政策變化、投資企業(yè)相關信息等進行詳細分析，以深入把握公司發(fā)展前景，防范因外部因素發(fā)生變化導致公司投資發(fā)生損失的可能性。
（四）提高對財務分析成果的利用
財務分析的目的是尋找存在問題，并通過加強經(jīng)營管理解決問題，為公司提供決策依據(jù)。因此，公司應重視財務分析成果，定期召開財務分析會議，討論財務分析的成績和存在的問題，及時改進等落實，使財務分析成果得到充分利用的同時，提高財務分析人員對財務分析的重要性認識，發(fā)揮特長，使財務分析做的更好。
（五）提高財務分析人員綜合素質
由于風險投資公司面臨的財務風險大于一般企業(yè)，因此財務分析對風險投資公司的意義更加重要。很多風險投資公司的人員知識上存在局限性，實踐經(jīng)驗薄弱，風險控制意識不強。因此，公司應重視財務人員建設，選擇和吸收優(yōu)秀的財務人員，尤其注意選擇具有綜合性素質的財務人員，提高綜合分析能力。此外，風險投資公司應向國外具有完善管理經(jīng)驗和財務分析能力的風險投資公司學習，選派財務人員出國交流學習，提高財務人員自身素質，培養(yǎng)國際性財務分析人才。
參考文獻：
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[4]王紅梅.現(xiàn)行財務分析指標體系思考[J].合作經(jīng)濟與科技.2006年第一期
由于年報披露的信息、內(nèi)容是針對所有的年報讀者，它包括上市公司現(xiàn)有股東、潛在的投資者、債權人及其他各種性質的讀者，所以作為普通投資者所想要了解和研究的主要內(nèi)容、信息往往集中在年報的幾個重要部分，抓住了這些部分的要點，投資者就能對上市公司的基本情況有一個初步的了解。這些信息主要集中在會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要、董事會報告、財務會計報告三個部分。
從會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要分析公司的總體經(jīng)營狀況
會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要向投資者提供了上市公司年度內(nèi)的諸如營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額等基本的財務數(shù)據(jù)和指標，為投資者分析上市公司總體經(jīng)營狀況提供了重要的依據(jù)。要從會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)中分析出公司的總體經(jīng)營狀況，首先，也是最基本的，是要知道和了解這些數(shù)據(jù)所表示的基本含義。其次是運用一定的方法對這些數(shù)據(jù)進行處理和分析。最基本和最常用的分析方法是比較分析法，即通過兩個或幾個有關的經(jīng)濟指標的對比，找出差異，研究和評價公司經(jīng)營情況的一種方法。比較分析法主要有以下幾種形式：1 實際指標與計劃指標對比，借以考核有關計劃完成情況；2 本期實際數(shù)同上期實際數(shù)對比，即縱向比較，借以了解有關指標在不同時期的增減變化情況；3 本期實際數(shù)與同行業(yè)公司的指標之間相互比較，即橫向比較，借以了解上市公司之間的財務狀況和經(jīng)營成果之間的差異。
分析年報中的董事會報告
董事會報告是公司董事會向廣大投資者對公司經(jīng)營、投資等情況所作的一個總體報告，投資者能夠從其中獲得有關公司的大量信息。因此投資者有必要對董事會報告中的以下內(nèi)容進行詳細的剖析：(1)公司經(jīng)營情況。投資者應該了解公司所處的行業(yè)以及公司在本行業(yè)中的地位，公司主營業(yè)務的范圍及其經(jīng)營狀況，公司在經(jīng)營中出現(xiàn)的問題及解決方案。(2)公司財務狀況。投資者應當結合年報的財務報告部分，對公司財務狀況進行分析。特別是，如果注冊會計師對涉及報表的項目出具了非標準審計報告，董事會在該部分會做出說明，投資者要對董事會的說明予以高度關注，以便更好地判斷公司的真實財務狀況。(3)公司投資情況。了解報告期內(nèi)公司投資額比上年的增減變動及幅度、被投資公司的名稱和主要經(jīng)營活動等。(4)公司生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境與政策環(huán)境的變化情況。(5)新年度的業(yè)務發(fā)展計劃，其中包括新年度的收入與成本費用計劃、新建及在建項目的預期進度。應注意公司規(guī)劃是否切合實際，是否具有可行性并能夠產(chǎn)生預期的效益。(6)董事會日常工作情況。(7)本次利潤分配預案或資本公積金轉增股本預案。
關鍵詞：因子分析;財務評價;木材家具
中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）24-0114-02
一、背景
在全球金融危機后，中國的木材行業(yè)交易量萎縮，進口方虧損嚴重，而家具行業(yè)出口下滑，企業(yè)紛紛倒閉。家具市場受物價通漲、金融低迷、樓市搖擺、原材料漲價、勞動力成本增加等諸多因素的制約，木材家具行業(yè)發(fā)展形勢嚴峻。在此嚴峻的形勢下，對我國的家具制造行業(yè)的上市公司進行分析是趨勢所向。
二、文獻回顧
財務評價是以公司財務報告中的財務指標為主要依據(jù)，對公司的財務狀況和經(jīng)營成果進行某一方面或多方面的評價和分析，以反映公司在運營過程中的財務狀況及發(fā)展趨勢。
Combola 和 Ketz（1983）考慮了經(jīng)營活動現(xiàn)金流等指標，通過主成分分析法對公司財務狀況進行了評估。WANG Man 和 LI Qian（2007）基于公司生存和發(fā)展能力，運用因子分析通過財務指標來評價中國制造業(yè)上市公司的競爭能力。陳建國、譚穎賢選擇61家在兩市上市的房地產(chǎn)企業(yè)為研究樣本，選取12個財務指標進行主成分分析，結果分析出了前十位的企業(yè)并認為深圳、廣州和上海的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展較好。黃新建、李若山選擇了六個層面的20個財務指標對30家房地產(chǎn)上市公司構建了主成分分析模型進行分析。朱順泉、徐國祥選取了20 個公司的15項評價指標的數(shù)據(jù)作為考察對象，對其財務狀況進行綜合評價。
從現(xiàn)有的研究可以發(fā)現(xiàn)，主成分分析法作為一種評價方法能夠正確而客觀地評價一個公司的財務狀況，具有可比性、合理性和全面性等優(yōu)點，因而被廣泛使用。但現(xiàn)有的研究未有對家具制造行業(yè)進行分析的，在此基礎上提出了本文的研究。
三、數(shù)據(jù)分析
本文以深交所、上交所五家家具制造的上市公司的主要財務比率為基礎數(shù)據(jù)（深交所、上交所家居制造企業(yè)共10家，其中深交所6家，上交所4家，剔除2015年才上市沒有2014年年報的企業(yè)和主要從事網(wǎng)絡游戲的游族網(wǎng)絡，有效樣本共5家公司），本文選取了這些上市公司2014年報中的數(shù)據(jù)，以此體現(xiàn)這些上市公司的財務經(jīng)營狀況。本文選取基本每股收益（X1）、每股凈資產(chǎn)（X2）、凈資產(chǎn)收益率（X3）、流動比率（X4）、速動比率（X5）、應收賬款周轉率（X6）、資產(chǎn)負債率（X7）、凈利潤率（X8）、總資產(chǎn)報酬率（X9）、存貨周轉率（X10）、固定資產(chǎn)周轉率（X11）、總資產(chǎn)周轉率（X12）、凈資產(chǎn)比率（X13）、固定資產(chǎn)比率（X14）14個方面進行評價（見下頁表1）。
運用SPSS軟件對上述資料進行分析，結果（見下頁表2）。
從表2數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，第一、第二、第三個成分的累計貢獻數(shù)達到95.561%，已經(jīng)滿足條件，所以選取的主成分個數(shù)為3個，各主成分對應各變量的載荷系數(shù)（見表3）。因此，其主成分Z1、Z2、Z3的線性組合如下：
四、結論分析
從計算的結果可以看到，在深交所上市的四家木材家具企業(yè)中狀況是較好的是索菲亞、浙江永強，而喜臨門、宜華木業(yè)、美克家具財務表現(xiàn)較差。在股票市場上2014年12月31日的收盤價索菲亞和浙江永強分別為21.4和13.5，到2015年5月股價分別升至34.9和35。喜臨門、宜華木業(yè)、美克家具2014年年底的收盤價分別為14.58、6.02、9.54，到2015年5月股價分別在19.9元、16元、16元附近徘徊，與財務指標的評價基本一致。
從以上分析可以看到，用主成分分析法實現(xiàn)上市公司財務狀況的綜合評價，沒有直接對指標采用權重，所得的權數(shù)是伴隨數(shù)學變換自動生成的，具有客觀性，從而減少了主觀性又不失科學性、合理性;它能消除評價指標間相關關系的影響，因而減少了指標選擇的工作量。
參考文獻：
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[2] 何惠婷，柳建民.構建上市公司財務比率指標評價體系[J].管理學報，2005，（2）.
【關鍵詞】：保險公司；財務管理。
一、我國基層保險公司財務管理的發(fā)展及現(xiàn)狀
我國保險公司最初的業(yè)務開展以及財務管理是在政府監(jiān)督之下進行的。伴隨著金融領域的改革和金融混業(yè)的發(fā)展，國家對基層保險公司的財務管理監(jiān)管有所放松。入世后，我國保險業(yè)開始國際化發(fā)展，在財務管理方面，我國保險業(yè)吸收和借鑒了許多國外的優(yōu)秀成果，同時政府也相應加大了對保險公司財務監(jiān)管的力度。經(jīng)過多年的不懈努力，保險公司財務管理的專業(yè)化水平以及人員隊伍的建設有了長足的發(fā)展。盡管我國保險公司在財務管理某些方面取得了一定的成績，但相對西方成熟的保險行業(yè)和財務管理體系，我們?nèi)耘f存在一定的差距。并且伴隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展和金融混業(yè)經(jīng)營的開展，我國保險公司面臨的財務風險在逐漸加大，這對于如何化解保險公司在財務管理方面的各類風險，使之不進一步衍生出新的不良問題，保證保險公司財務管理的持續(xù)性發(fā)展提出了更高的要求，使得完善保險公司的財務管理作為今后工作的重中之重。
二、我國基層保險公司財務管理面臨的問題
（一）資金運用渠道不夠多元化
在國家對保險行業(yè)資金的運用監(jiān)管力度有所放寬的情況下，保險公司資金的運用明顯趨于多元化，同時這也得益于債券市場的發(fā)展和整個國家金融體系的完善，但同發(fā)達地區(qū)的保險行業(yè)相比，我國的保險資金運用渠道依然不夠多元化且投資的創(chuàng)新能力較低。從目前的行業(yè)資金運用情況來看，過多的資金以銀行存款沉淀在銀行里，只能獲得相對較低的利息，遠不能滿足保險產(chǎn)品所要求的投資收益水平以及保證保險資金保值增值的要求，保險公司必須開拓出投資的新領域來保證給付的可靠性。
（二）未能充分考慮償付能力的風險因素
保險行業(yè)的財務管理核心在于財務風險的預測和防范。目前許多國家都采取了償付能力的邊界管理模式，其管理方法是利用保險公司的償付能力額度與法定的最低償付能力標準的比值來判斷和評估公司的經(jīng)營狀況。但是該比值規(guī)定在實際的保險公司經(jīng)營和財務管理中并沒有被很好地被執(zhí)行，目前我國部分保險公司 的償付能力依然薄弱，存在一定程度的償付能力不足的情況，因此很大程度上增加了保險公司的財務風險。
（三）財務報告和財務檢查的手段和方法存在缺陷
目前我國保險行業(yè)在財務報告和財務檢查程序上存在很大的缺陷。在制度方面，會計制度與國際慣例脫節(jié)，難以實現(xiàn)信息的標準化和對比化；在具體細節(jié)上，如報表報送不及時、財務數(shù)據(jù)不完整、信息收集效率低下等；在監(jiān)管方面，監(jiān)管隊伍的素質參差不齊，且只注重合規(guī)性檢查，忽視安全性檢查和風險評價，實際績效大打折扣；在單據(jù)統(tǒng)一方面，基層公司單證的印制、領用、保管、使用等制度既不統(tǒng)一又不規(guī)范，各種單證之間的銜接、制約不緊密，單證有意無意的流失情況經(jīng)常發(fā)生，單證混亂往往造成數(shù)據(jù)失真，資金流失。此外，新的信息處理技術和支付手段的出現(xiàn)，對紙質原始單證及電腦生成的電子單證有了更高的要求，同時單證管理也要系統(tǒng)化、科學化。這些不完善的地方如長期發(fā)展下去，勢必會誘發(fā)保險公司的財務危機。
三、我國基層保險公司財務管理完善的對策
（一）完善基層保險公司治理結構
1、調(diào)整資金規(guī)模與業(yè)務規(guī)模的比例
目前各國對保險公司的最低資本金都作了限定，不僅注冊時必須達到一定的規(guī)模，就是在營業(yè)中也要求保持資本金的最低限度。而目前我國保險資本金規(guī)模與業(yè)務規(guī)模不太相適應，對保險公司資本充足率的要求不應只作法律上的規(guī)范，對于資本金規(guī)模達不到標準的保險公司，該保險公司必須對其業(yè)務規(guī)模和資本金規(guī)模做出相應的調(diào)整，使其符合法律規(guī)定的經(jīng)營標準。同時，在保險公司經(jīng)營和財務管理中更應加強公司內(nèi)部的實際監(jiān)管和控制，使保險公司的資本金無論是注冊時還是經(jīng)營中，都滿足法律規(guī)定的標準。
2、提升監(jiān)事會的地位，擴大監(jiān)事會的職權范圍
為強化監(jiān)督的作用，應擴大監(jiān)事會的職權和地位以此來平衡審計關系。鑒于目前基層保險公司的監(jiān)事會功能較弱的情況，各保險公司應逐步調(diào)整監(jiān)事會的人員構成，增加法律，會計等專業(yè)人士的加入，以此來強化監(jiān)事會應有的監(jiān)督功能，同時擴大監(jiān)事會的職權范圍，賦予其對公司財務報告及內(nèi)部控制的監(jiān)督權，進而完善公司的財務管理。
3、建立科學合理的績效評價體系，為建立科學合理的績效評價體系，監(jiān)督?jīng)Q策者和經(jīng)營者的行為應給予考慮，在績效考核方案中應將其設計進去，擯棄單純看重結果的做法，加強對過程，特別是財務信息產(chǎn)生過程的關注。建立能對經(jīng)營者進行有效監(jiān)督與激勵的機制，使其目標函數(shù)與所有者目標函數(shù)一致，達到所有者、會計人員與經(jīng)營者三方經(jīng)濟利益上的相容，以期達到最佳的合作效果。
（二）加強體系建設，完善財務制度
在現(xiàn)代企業(yè)中，制度建設始終是核心并對公司的管理和運營起著重要的支撐作用。在國家實施新的會計準則背景下，基層保險公司應不斷完善和加強各項財務制度，使其和國家標準達到統(tǒng)一。在人員的管理方面，采取公平、公正的管理原則，實施定期考核制度。在單證管理方面，對主要的有價財務單證的保管、領用、回銷等系列程序必須統(tǒng)一管理，制定統(tǒng)一管理辦法。在資金管理方面，設立總出納崗位，負責整個公司的資金調(diào)度，建立健全《現(xiàn)金和銀行存款管理>、《資金收付程序管理》等各項資金管理制度。在不影響正常的賠款支出的情況下，對資金的業(yè)務支出和行政管理實施統(tǒng)～有效的管理，同時也要加強財務基礎性工作的規(guī)范，建立公司內(nèi)部的流程和制度，確保數(shù)據(jù)有效和制度暢通。
1.財務報表分析的重要性。
一是評價經(jīng)營業(yè)績，了解銷售、資產(chǎn)、資本的盈利能力，并分析各種盈利能力的影響因素和成因。二是診斷財務和經(jīng)營狀況，判斷償債能力和財務風險。三是評價、調(diào)整和規(guī)劃財務政策，包括營運資本管理、負債管理、投融資和股利政策。四是全面了解財務經(jīng)營狀況、面臨的經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)外部問題、競爭優(yōu)勢和劣勢，制定和調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，把握企業(yè)的發(fā)展機遇。
2.財務報表分析的基本框架。
財務報表與經(jīng)營和投融資活動密切相關，財務報表的質量受經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)戰(zhàn)略、會計環(huán)境與會計政策等多因素影響。通過建立科學的財務分析步驟和系統(tǒng)的財務指標體系，開展全面、深入、有效的財務報表分析，可以為企業(yè)經(jīng)營、投資、融資決策提供客觀依據(jù)。財務分析步驟依次為經(jīng)營戰(zhàn)略分析、會計信息質量分析、財務指標分析。財務指標體系包括盈利能力、運營能力、償債能力、創(chuàng)現(xiàn)能力、創(chuàng)值能力等五類財務指標。
二、財務報表分析的步驟
經(jīng)營和投融資活動受到經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的影響，會計系統(tǒng)受到會計環(huán)境和會計政策的影響，經(jīng)營和投融資活動和會計系統(tǒng)對財務報表產(chǎn)生影響。有效的財務報表分析應以經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略分析為起點，然后對會計信息質量進行評估和分析，最后進行財務指標分析。
1.經(jīng)營戰(zhàn)略分析。
通過經(jīng)營戰(zhàn)略分析可以對公司的經(jīng)營環(huán)境進行定性的了解，為后續(xù)的會計信息質量分析和財務指標分析確定基礎。公司的價值創(chuàng)造能力取決于自身盈利能力和資本成本之間的差異，盈利能力取決于戰(zhàn)略的選擇。經(jīng)營環(huán)境影響經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇，包括外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境。外部環(huán)境分析可從宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、競爭環(huán)境和市場需求幾個方面展開。內(nèi)部環(huán)境分析包括企業(yè)資源與能力和價值鏈分析。具體的分析應包括行業(yè)景氣，技術進步與產(chǎn)業(yè)政策，競爭環(huán)境、策略與團隊，盈利或商業(yè)模式，價格、成本及毛利率等。
2.會計信息質量分析。
會計的基本假設與一般原則影響財務報表的編制及其提供的會計信息的質量。會計假設是指對那些未經(jīng)確認或無法正面論證的經(jīng)濟業(yè)務或會計事項，根據(jù)客觀的正常情況或變化趨勢所做出的合乎情理的判斷。會計信息質量應重點關注五個問題，包括公認會計準則的質量、審計質量、公認會計準則的執(zhí)行質量、交易確認時間的質量、披露質量。會計政策（含會計估計）分析，是針對公司管理層對會計政策和會計估計的選擇偏好，及其對財務報表產(chǎn)生的影響進行全面深入分析。上市公司盈余預期也將對會計政策的選擇產(chǎn)生巨大影響，迫于業(yè)績壓力，管理層操作會計處理，一是無中生有，如虛構收入、虛增資產(chǎn)；或是化有成無，如隱瞞費用、隱瞞債務，簡稱“永久性差異”；二是跨期調(diào)整，如提前確認收入、推遲確認費用，簡稱“暫時性差異”。
3.財務指標分析。
財務分析方法包括共同比分析法、趨勢分析法、財務指標分析法或比率分析法、現(xiàn)金流分析法和模擬報表法。財務指標分析法是指將同一報表或不同報表中兩個項目之間的關系用百分比或倍數(shù)的關系表示出來，是目前財務分析中運用最為廣泛的一項分析工具。比率分析能夠將大量的財務報表項目及財務數(shù)據(jù)減少為若干比率，從而使財務數(shù)據(jù)的比較突破時間及規(guī)模的限制。
三、財務指標分析體系構建
作為股東、債權人、管理者或是投資者等利益相關者，分析和評價上市公司整體的財務狀況、問題和發(fā)展趨勢，各自關注的重點、分析的角度和深度有所不同，需要構建一個系統(tǒng)的財務指標體系，能夠綜合考慮各類財務報表使用者的需要。從長遠看，公司的價值取決于其增長、回報和風險控制能力，這是公司價值的三大驅動因素，有效的財務指標分析應使各財務比率盡可能與上述驅動因素相關聯(lián)，按照財務報表之間的相關關系，及其與公司價值的相關關系來設置財務指標體系，有利于從各角度分析公司財務狀況，具體包括盈利能力、運營能力、償債能力、創(chuàng)現(xiàn)能力、創(chuàng)值能力等五類財務指標。
1.盈利能力指標。
首先解讀和分析利潤表，利潤表一是反映收入、總成本和利潤之間的關系，收入高于總成本就盈利、收入低于總成本就虧損；二是反映股東和債權人、政府之間的風險和收益的關系，對應的收益分別為稅后利潤、利息和稅收。利潤又分為會計利潤和經(jīng)濟利潤。盈利能力指標用于反映公司的利潤和營業(yè)收入、資產(chǎn)和資本之間的比例關系，可以分為三類：一是反映利潤占營業(yè)收入之間比例關系的銷售利潤率；二是反映利潤與資產(chǎn)之間比例關系的資產(chǎn)收益率；三是反映利潤與資本之間比例關系的資本回報率。一般來說，凈資產(chǎn)收益率被視為衡量公司盈利能力的最重要指標。
2.運營能力指標。
所謂運營能力，是指資產(chǎn)管理能力，該指標用于反映公司使用資產(chǎn)的效率或管理水平。公司將大量資本投資于各類資產(chǎn)，資產(chǎn)周轉速度是資產(chǎn)管理水平的重要體現(xiàn)，是提高公司凈資產(chǎn)收益率的重要驅動因素，使資產(chǎn)具有更高的生產(chǎn)能力對提高總體盈利能力至關重要。詳細分析各類資產(chǎn)周轉率有助于評估公司的資產(chǎn)管理水平。公司資本的來源于負債和所有者權益，資本的使用結果形成了營運資本和長期資產(chǎn)，資產(chǎn)管理包括營運資本管理和長期資產(chǎn)管理兩個方面。運營能力指標具體包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率等。
3.償債能力指標。
只要負債成本低于投資收益率，財務杠桿就會提高公司凈資產(chǎn)收益率，根據(jù)負債成本的不同，可將負債分為無息負債、有息負債和隱形負債。償債能力包括資產(chǎn)流動性和負債管理能力。資產(chǎn)流動性指標包括流動比率、速動比率、營運資本周轉天數(shù)等；負債管理能力指標包括總資產(chǎn)負債率、權益負債比、利息保障倍數(shù)等。
4.創(chuàng)現(xiàn)能力指標。
“現(xiàn)金為王”，現(xiàn)金比利潤更加重要，公司的現(xiàn)金來源和去向與公司的經(jīng)營、投資和籌資活動密切相關。經(jīng)營性現(xiàn)金的充裕程度反映公司利潤的質量、競爭力、償債能力和融資能力。創(chuàng)現(xiàn)能力指標用于反映公司的銷售、資產(chǎn)、資本所帶來的現(xiàn)金，可以分為三類指標，具體包括銷售創(chuàng)現(xiàn)率、總資產(chǎn)創(chuàng)現(xiàn)率、投入資本創(chuàng)現(xiàn)率、權益資本創(chuàng)現(xiàn)率、獲現(xiàn)率。其中獲現(xiàn)率指標反映公司實際經(jīng)營凈現(xiàn)金與應得經(jīng)營凈現(xiàn)金之間的比例關系，表明公司獲取的經(jīng)營凈現(xiàn)金占應得經(jīng)營凈現(xiàn)金的比例，該指標越高，說明企業(yè)獲取經(jīng)營凈現(xiàn)金的能力越強。
5.創(chuàng)值能力指標。
投入資本回報率是創(chuàng)值能力的重要指標，它反映公司經(jīng)濟利潤或經(jīng)濟增加值與投入資本的比例關系，表明每一元投入資本所創(chuàng)造的經(jīng)濟利潤，該指標越大，說明說明投入資本的效率越高。
四、財務指標分析的局限性
[關鍵詞]集團公司 財務集中管理 統(tǒng)一管理
隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展以及加入世貿(mào)組織后市場環(huán)境的變化，企業(yè)規(guī)模也在不斷擴大，其資產(chǎn)總量也在迅速增加，企業(yè)集團逐漸成為我國公司所有制的主要形式。財務集中管理是一項復雜的系統(tǒng)工程,涉及到企業(yè)集團內(nèi)部的各個方面，已成為集團公司財務管理研究領域中的一個核心課題。
一、傳統(tǒng)集團財務管理存在的問題
1.難以及時、準確、全面地掌握財務信息
由于集團公司要走實業(yè)化、集團化、國際化發(fā)展的道路，表現(xiàn)在業(yè)態(tài)形式已突破往昔傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，一統(tǒng)天下格局，而出現(xiàn)多種新的業(yè)態(tài)。在實際工作中，財會人員作為子公司員工中相對獨立的一個群體，會獨立進行收支核算的各種項目，例如：投資項目,科研項目,建設項目等，子公司經(jīng)營成果，向集團公司上報月（季）度、中期、年度財務會計報告。集團公司在配合注冊會計師實施年度合并處理后，出具審計報告，并據(jù)此來了解企業(yè)集團的財務狀況和經(jīng)營狀況,反映其會計信息。由于集團企業(yè)單位數(shù)量、報表種類繁多，這種人工檢查方式往往效率不高，這種財務分析只停留在數(shù)據(jù)表面，而難以透過財務報表數(shù)據(jù)看到公司的真實資產(chǎn)質量，經(jīng)營狀況，盈利能力，難以及時地得到企業(yè)財務和非財務的動態(tài)信息，導致不能真實、準確地反映會計主體實際經(jīng)營成果和財務狀況。
2.財會核算管理制度不健全
財務控制是指對企業(yè)的資金投入及收益過程和結果進行衡量與校正，目的是實現(xiàn)收益最大化。但在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，母子公司雖各為獨立經(jīng)營、自負盈虧的法人實體，除了母公司信息化建設和財務制度方面實行統(tǒng)一原則外，管理上基本上都是采用完全獨立的分權模式，即各分、子公司負責自己的財務核算與財務管理。管理上基本上都是采用完全獨立的分權模式，即各分、子公司負責自己的財務核算與財務管理，同時因為不同的分公司，由于權利不同，很難實現(xiàn)統(tǒng)一的管理，從而影響到集團的整體發(fā)展。
3.預算的實際執(zhí)行情況和財務預算不相符合
由于集團內(nèi)部各公司均設立財務機構，負責日常的管理、監(jiān)督資金使用情況，子公司并具備與各公司業(yè)務相適應的財務預算與業(yè)務預算、資本預算、籌資預算機制。而通常各集團所謂的全面預算管理，有其形而無其實，有目標而無考核，集團的財務預算僅僅是根據(jù)各公司的報預算進行匯總、調(diào)整，編制公司月度財務預算。一些資金的分配標準不統(tǒng)一、不透明，即使有符合實際的財務預算，也無法得到貫徹落實，從而導致對預算的編制和執(zhí)行缺乏規(guī)范性和權威性，很多預算只流于形式。
二、實施步驟
1.實行資金的統(tǒng)一管理、調(diào)撥和使用
將企業(yè)資金有效利用，實現(xiàn)有效利用，資金集中管理模式選擇的重點在于企業(yè)集團的集分權程度，具體包括：各子公司資金進出統(tǒng)一通過財務結算中心這一樞紐，使財務結算中心成為集團資金的“蓄水池”， 統(tǒng)一資金信貸管理, 確保籌資效益和安全，建立統(tǒng)一的財務管理委員會，對二極公司財務進行直接管理，設置“內(nèi)部銀行”結算方式。一般來講，當集團公司還處于起步階段時，集團公司所有支出由公司財務中心根據(jù)預算下?lián)埽罩Р铑~留存公司本部，由公司財務中心集中使用，可采取實施統(tǒng)一管理，統(tǒng)一考核，統(tǒng)一發(fā)放。而當企業(yè)步入正軌，課建立財務風險監(jiān)測與危機預警體系，各子公司資金進出統(tǒng)一通過財務結算中心這一樞紐，使財務結算中心成為集團資金的“蓄水池”， 其生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一切交易，通過內(nèi)部銀行辦理結算，以監(jiān)督資金流向。
2.滿足全面預算管理要求的經(jīng)營管理模式
全面預算管理是一種集合法化、系統(tǒng)化、模式化、戰(zhàn)略化、人性化、并反映經(jīng)營者管理思路，高度凝聚戰(zhàn)略、戰(zhàn)術及操作為一體化的現(xiàn)代企業(yè)管理模式。一定時期，集團公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動中已取得的各種營業(yè)收入全面、綜合地反映出來，便于集團公司及時掌握集團整體資金狀況，合理分配資金，提高資金使用效率，為統(tǒng)一集團的核算標準和規(guī)則，統(tǒng)一配置財務資源，提供統(tǒng)一、完整的決策支持，增強集團總部對下屬單位的財務監(jiān)控力度，保證集團各項經(jīng)營活動都在預算嚴格的程序下進行，通過推行全面預算管理體系，使企業(yè)能全面掌握其實現(xiàn)保值增值的可能限度。
3.實行定期和不定期審計監(jiān)督
集團企業(yè)內(nèi)部審計作為實施內(nèi)部控制環(huán)境的基礎環(huán)節(jié)，是集團企業(yè)最有效的內(nèi)部監(jiān)督手段之一。
(1)建設財務收支的審計，內(nèi)容包括：總部及旗下分公司編制年度財務預算,全過程、適時跟蹤監(jiān)控預算執(zhí)行情況,及時向總部反饋預算執(zhí)行情況；對其旗下分公司資產(chǎn)、負債、損益的真實性、合法性、效益性以及有關經(jīng)濟活動進行審計。
(2)對集團公司有關職能機構、全資子公司、控股公司及其子公司履行情況進行審計監(jiān)督。防止詐騙的發(fā)生，或者減輕詐騙的經(jīng)濟損失，確保集團公司的戰(zhàn)略意圖、長期發(fā)展目標、階段性發(fā)展的實現(xiàn)，對實現(xiàn)集團公司戰(zhàn)略意圖提供了有效的法律保障。
綜上所述，集團企業(yè)財務集中管理可以強化財務監(jiān)控力度，控制資金風險，實現(xiàn)效率最大化，增加收益性，增強企業(yè)靈活性，保證信息內(nèi)容的真實性、準確性和合法性。
參考文獻：
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【關鍵詞】財務質量 上市公司 特征
我國現(xiàn)在的上市公司財務戰(zhàn)略一般是基于財務管理理論與現(xiàn)代戰(zhàn)略思想形成的，通過正確制定并有效實施財務戰(zhàn)略，可以推進上市公司管理目標的實現(xiàn)。因而上市公司應該根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢，結合上市公司自身財務狀況，在充分把握上市公司財務質量的前提下，積極制定符合公司整體發(fā)展規(guī)劃的財務戰(zhàn)略計劃。本文主要分析上市公司的財務質量及其主要特征，為上市公司的財務戰(zhàn)略管理打好基礎。
一、財務狀況的內(nèi)涵
財務負債表又被稱為財務狀況表，也就是說，財務狀況客觀反映的就是財務負債的情況，也就是財務負債表所體現(xiàn)出的內(nèi)容。把財務負債這個相對單獨的概念用財務狀況表這個外延較大的詞語解釋，不僅僅說明了財務狀況的基本內(nèi)容，同時也強調(diào)了財務負債表的作用，這是全面反映上市公司財務信息的綜合表格。
我們?nèi)タ疾熵攧請蟊淼年P系，這是為了讓上市公司在自己的財務體系中找到一種能綜合反映上市公司財務狀況的綜合核心報表，而其他的一些表格僅僅是為了對財務報表的部分重要內(nèi)容進行詳細分析，比如利潤、現(xiàn)金流量、所有者權益等。因此上市公司的財務現(xiàn)狀一般會體現(xiàn)在上市公司的利潤、現(xiàn)金持有、資產(chǎn)和現(xiàn)金流量狀況等多個方面。
二、上市公司的財務質量特征評析
我們一般將上市公司財務質量狀況總結為利潤質量、現(xiàn)金流量質量、資產(chǎn)質量和資本結構質量四個方面，四者相互影響，共同組成了上市公司的財務狀況。
（一）利潤質量
上市公司的利潤質量主要是考慮上市公司的利潤形成過程、利潤結構和利潤結果三個方面進行評估。質量高低的表現(xiàn)都不一樣，質量高的上市公司利潤是該公司所依賴的業(yè)務市場前景發(fā)展良好，具有合理的利潤結構，包括交納稅金、支付股利等方面都可以進行充足的支付，利潤能夠帶來凈資產(chǎn)的增加，高質量的利潤能夠為上市公司的未來發(fā)展奠定根基；質量低的上市公司利潤是該公司所依賴的業(yè)務具有公司的市場發(fā)展前景較差，主觀操縱性弱，利潤結構不盡合理，上市公司具有較差的支付能力，表現(xiàn)為你無力支付股金，推遲交納稅金等，利潤不能帶來凈資產(chǎn)的增加，不能為上市公司正常發(fā)展的打好資產(chǎn)根基。
而上市公司利潤質量的特征體現(xiàn)在獲利能力、成本控制兩方面。在獲利能力方面，高質量的上市公司利潤應具有較強的獲利能力，而這些獲利能力主要表現(xiàn)在兩個方面：其一，在一定的時期內(nèi)，上市公司會計政策保持一貫性的基礎上，上市公司的凈利潤大于零；其二，上市公司的活力表現(xiàn)上，活躍度高，不管是營業(yè)利潤率，總資產(chǎn)報酬率還是凈資產(chǎn)報酬率，在同行業(yè)中都處于平均水平線之上。
在成本控制方面，質量越高的上市公司，它的成本控制水平應該就越強，主要表現(xiàn)在下面兩個方面：（1）上市公司的三項主要費用，包括財務費用、管理費用與銷售費用的總和在不同年度間都很平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)很劇烈的波動。（2）上市公司的費用出現(xiàn)變化時是合情合理的，在不同年度之間會出現(xiàn)不合理的降低。
（二）現(xiàn)金流量的質量特征
現(xiàn)金流量質量是上市公司的現(xiàn)金流量足夠讓上市公司的預期目標正常運轉的質量，分為質量高與質量低兩個方面。質量高的現(xiàn)金流量表現(xiàn)在上市公司的各項活動現(xiàn)金流量正常周轉，能適應上市公司的短期經(jīng)營狀況與長期的發(fā)展經(jīng)營目標。
上市公司現(xiàn)金流量質量應當具有如下特征：
其一，支付能力。現(xiàn)金流量的質量越高，其支付能力就越好。上市公司在日常經(jīng)營活動中要保證有充足的現(xiàn)金流量，維持正常周轉，此外，現(xiàn)金支付能力還要體現(xiàn)在以下兩個方面：支付利息與現(xiàn)金股利的能力，支付補償經(jīng)營性長期資產(chǎn)的折舊與攤銷現(xiàn)金的能力。
其二，現(xiàn)金流量的結構情況，質量高的現(xiàn)金流量應該是具有合理的現(xiàn)金流量結構，可以在金額方面、時間方面充分滿足上市公司的經(jīng)營過活動與投資活動的現(xiàn)金需求。
（三）資產(chǎn)的質量特征
資產(chǎn)質量，在上市公司經(jīng)營管理過程定資產(chǎn)可以滿足上市公司對其預期期望的質量。從財務管理理論的層面來說，這里資產(chǎn)質量不關注特定資產(chǎn)的物理屬性質量，而是及物理屬性的質量相同，在不同上市公司會有不一樣的貢獻度。即資產(chǎn)與每一個上市公司而言，都是相對有用的。同樣的，同一項資產(chǎn)，即使是具有非常好的物理屬性質量，但是如果放到某個特定上市公司中不能發(fā)揮應有的功能，這樣的資產(chǎn)就不能算作優(yōu)質資產(chǎn)，那么就會被放置在不良資產(chǎn)的行列里；但是，如果該項資產(chǎn)在其他一家上市公司可以充分地發(fā)揮資產(chǎn)的功能，達到物盡其用，那么它的身份就是優(yōu)質資產(chǎn)，而不是不良資產(chǎn)。因此可以說資產(chǎn)質量具有相對的特性，這種相對性是上市公司重組增值的根基。
從資產(chǎn)的功能來看，資產(chǎn)質量特征主要有經(jīng)營效率和償債能力兩個，在經(jīng)營效率方面，高質量的資產(chǎn)應具有較高的經(jīng)營效率，表現(xiàn)為：（1）流動資產(chǎn)周轉率與存貨周轉率應在行業(yè)平均水平以上以維持上市公司較好的盈利能力；（2）總資產(chǎn)周轉率處于或接近行業(yè)均值，不良資產(chǎn)規(guī)模較小；（3）固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)生產(chǎn)周轉速度適當，利用充分。
從償債能力來看，高質量的資產(chǎn)應具有較好的償債能力：（1）高質量的資產(chǎn)應具有較為理想的流動比率和速動比率；（2）應收賬款周轉率應在行業(yè)平均水平或以上；（3）上市公司資產(chǎn)負債率保持在一定水平。
在這里我要說明，上市公司的不良流動資產(chǎn)是顯性的，主要包括其他應收款和應該跨期的攤銷費用，這部分不能給上市公司帶來利潤，也不能為其償還債務，因此如果這些不良資產(chǎn)的規(guī)模太大的話，一定會影響上市公司經(jīng)營的績效和利潤。因此在高質量資產(chǎn)的上市公司中，要控制好不良資產(chǎn)的規(guī)模，不能過大，金額也要平穩(wěn)，盡力控制不要發(fā)生過于劇烈的波動。
（四）資本結構的質量特征
資本結構質量主要是指上市公司在現(xiàn)有資本結構下維持其良性發(fā)展的質量。資本結構的質量特征主要從資本結構與資本成本對比關系，資本結構兩方面進行分析。
其一，高質量的資本結構應表現(xiàn)為較合理的資本結構和資本成本關系。（1）當上市公司的資產(chǎn)報酬率與上市公司的資本成本比例大于1時，上市公司要回擴大公司凈資產(chǎn)的規(guī)模來獲取更大的盈利；（2）當上市公司的資產(chǎn)報酬率與上市公司的資本成本比例小于1時，上市公司就會采取縮減上市公司凈資產(chǎn)的措施來應對虧損局面。這里資產(chǎn)報酬率是指上市公司的息稅前利潤與上市公司總資產(chǎn)之比。而公司的資本成本應當是上市公司的負債成本與股東入資成本的加權平均成本。
其二，資本結構的質量越高，其長期負債與權力的分配就越合理，主要表現(xiàn)有兩點：（1）資本固化率適當合理；（2）股東權益比率與產(chǎn)權比率都比較穩(wěn)定合理。
三、結語
從上文評述中可以看出，分析與總結利潤及現(xiàn)金流量質量問題，是為了更好地反映上市公司的經(jīng)營狀況，同時對資產(chǎn)和資本的結構質量進行必要的分析，從而更多地去反映上市公司的財務戰(zhàn)略安排情況。這種對于利潤質量的分析同時可以協(xié)助我們判斷公司的現(xiàn)金支付能力盈利能力；另外，資產(chǎn)內(nèi)部中的各個項目進行的質量分析，可以客觀評價公司的經(jīng)營效益及償還能力；最后，對于資產(chǎn)結構的質量分析，可以有效地幫助上市公司的需求貨幣資源取得途徑進行必要的分析及前期準備。
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關鍵詞：財務風險 集團公司 經(jīng)濟效益
在全球經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，各個企業(yè)日益集團化的趨勢不斷加強，集團公司在國民經(jīng)濟的發(fā)展中起著非常重要的作用，在一定程度上改變了我國國民經(jīng)濟的結構和經(jīng)濟發(fā)展模式。但是在集團公司的經(jīng)營發(fā)展過程中，也需要面對各種各樣的風險。如集團公司在開放的市場經(jīng)濟體系中，就必然需要進行財務活動，從而財務風險則必不可缺。在近幾年市場經(jīng)濟的發(fā)展過程中，集團公司財務風險變得越來越突出，曾經(jīng)一些經(jīng)濟發(fā)展情況較好的企業(yè)也相繼陷入到嚴重的財務危機中，甚至一些國有企業(yè)都出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)濟虧損現(xiàn)象，造成這種現(xiàn)象的主要原因就是沒有重視集團公司的財務風險。
一、集團公司財務風險管理的概念
集團公司財務風險管理主要是在發(fā)展的過程中，時刻將集團公司的利益放在首要的位置上，然后根據(jù)集團公司的發(fā)展情況進行科學合理的安排，從而逐步完善公司的激勵機制，協(xié)同控制集團公司各個環(huán)節(jié)的財務風險，確保集團公司能夠穩(wěn)定健康的向前發(fā)展。集團公司在不斷發(fā)展的過程中，不斷追求財務管理的目標就是財務活動發(fā)展的整個過程，其中主要由：籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動和分配活動四個部分組成。
二、集團公司財務風險管理的對策
（一）提高企業(yè)集團財務風險意識，提高控制財務風險的能力
在不斷變化的市場經(jīng)濟環(huán)境中，市場經(jīng)營情況充滿了多種不穩(wěn)定的因素，而伴隨著集團公司財務活動產(chǎn)生財務風險也就客觀存在。而財務風險涉及的內(nèi)容較多，就需要集團公司在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中不斷增加對財務風險的認識，不斷培養(yǎng)更多具有財務風險意識的高素質財務管理人員。不斷提高集團公司財務人員的素質和能力，能夠充分提高管理人員的財務風險判斷力，對集團公司出現(xiàn)的各種財務問題及時提出解決的對策。其中可以組織財務人員參加培訓，聘請高校教授對其進行授課，學習一些先進的財務風險分析工具，能夠熟練應用所學知識對集團公司的財務管理情況進行分析；不斷提高集團公司員工的參與意識，讓所有員工都積極參與到公司的財務風險控制中，充分發(fā)揮整個集團公司的力量，從而構建全員對集團公司風險意識的認同；還需要不斷加強員工的職業(yè)道德教育，增強法律知識，努力將集團公司的財務風險降到最低。
（二）開辟多元化融資渠道，建立多方合作協(xié)調(diào)關系
在集團企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中，外部金融市場是獲得資金的重要途徑。其中銀根的松緊、利率耳朵高低、資本市場的好壞這些外部金融資本市場的變化，對集團企業(yè)的融資活動則產(chǎn)生了較大的關系。針對以上所說的情況，集團公司在不斷經(jīng)營發(fā)展的過程中便需要重視外部融資環(huán)境，不斷加強與核心銀行之間的合作，建立穩(wěn)定的合作關系，有效提高信任度。通過不斷提高資本市場的關注度，逐步采用不同的融資方式來降低集團公司在融資環(huán)境中所產(chǎn)生的財務風險。總公司還應該嚴格審核單筆負債額度、負債總額、資產(chǎn)負債率的控制，對資金進行統(tǒng)一協(xié)調(diào)調(diào)度、統(tǒng)一管理，根據(jù)集團企業(yè)的發(fā)展需要，適時建立資金結算中心，從集團層面嚴格控制資金的進出。同時堅持在一定標準之內(nèi)由子公司自己進行籌集、管理，在標準之外的便采取由母公司進行集中控制。
（三）建立集團風險監(jiān)控指標體系，提高資金利用效率
各種財務風險在經(jīng)過一段時間之后都會反映到公司的資金運作上來。針對這種現(xiàn)象，集團公司總部都應該選擇一些有針對性的財務指標進行審查，通過分析這些財務指標來判斷集團公司的經(jīng)營狀況并且監(jiān)督各個子公司的發(fā)展情況。然而在發(fā)展過程中，如果集團公司所欠下的債務到期仍然無法進行償還，便可以選擇償還能力指標；而集團公司所取得的盈利主要是承擔風險的主要保證，如果集團企業(yè)在發(fā)展的過程中能夠獲得較高的利益便能夠有效化解集團公司經(jīng)營過程中遇到的財務風險。其中在實踐中主要包括以下幾種：其一是產(chǎn)權比率。這種比率主要是指企業(yè)負債與所有者權益的比率，能夠準確反映出集團公司經(jīng)營過程中的資產(chǎn)機構。在經(jīng)營過程中，集團公司股權資本所占的比例高低，不僅能夠更充分反映集團公司的償還能力，同時還能夠反映出集團公司對待風險的態(tài)度。當集團公司的債務逐漸發(fā)展較高時，如果集團的總資產(chǎn)高于了負債的資本率，則說明集團公司的債務情況處于良性發(fā)展的環(huán)境中。充分說明集團企業(yè)具備較強的償債能力，促使集團企業(yè)處于較低的經(jīng)營財務風險中。反之，便意味著集團企業(yè)的償債能力出現(xiàn)了問題，財務風險也在逐漸升高；其二是銷售現(xiàn)金流量比率。在集團公司的生產(chǎn)發(fā)展過程中，其經(jīng)營現(xiàn)金流量的變化情況，能夠較好的反映集團企業(yè)的經(jīng)營情況。一般企業(yè)在經(jīng)營過程中，如果賬面上存在著利潤，但是流動資金卻較少，便會導致公司經(jīng)營情況出現(xiàn)惡化現(xiàn)象；如果集團公司的現(xiàn)金流量比率長期低于同行業(yè)的平均水平，便會導致集團處于不利發(fā)展的地位中，長時間下去便會讓集團公司的發(fā)展出現(xiàn)危機；其三是總資產(chǎn)周轉率。集團公司在發(fā)展過程中，不斷提高資產(chǎn)的管理水平，讓資金周轉的速度較快，有效減少占有的資金，充分提高資金的利用效率，則有利于為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益。這種類型的指標還包括應收賬款周轉率、存貨款周轉率等。
（四）控制杠桿比率，優(yōu)化資本結構
如果集團公司在經(jīng)營過程中出現(xiàn)較高的負債率便意味著公司存在更高的財務風險。如果集團公司的總負債率長時間居高不下，并且又不具備較高的盈利能力，在這樣的情況下，便被判斷為出現(xiàn)了財務危機。因此，在集團公司的經(jīng)營過程中制定負債比率不僅需要考慮同行業(yè)的平均水平，同時還應該考慮整個市場的宏觀經(jīng)營環(huán)境，以及集團公司自身的發(fā)展情況。充分利用負債比率所具備的財務杠桿效應，不斷優(yōu)化資本結構，自動調(diào)節(jié)集團公司的債務結構，以便促使集團公司能夠獲得最大化的經(jīng)濟價值。同時還應該加強對擔保的管理，對外擔保都需要集團層面的批準，杜絕擔保帶來一些負債。這就要求在投入資本回報率下降時，自動降低負債的比率，不斷降低財務杠桿系數(shù)，從而降低債務風險；而在集團公司投入資本獲得較高的回報率時，自動提高負債比率，充分提高杠桿系數(shù)，有效提高股東的資金回報率。集團公司管理者應該堅持將負債比率作為關鍵性控制指標，從公司的整體發(fā)展上控制負債的水平。每做出一個重要的投資和融資決策，都應該考慮整個公司資產(chǎn)負債率所產(chǎn)生的影響。科學合理的控制集團公司的負債比率，堅持實行穩(wěn)健的財務政策，對集團公司的發(fā)展具有非常重要的影響。
（五）充分利用網(wǎng)絡信息系統(tǒng)，有效監(jiān)控公司財務情況
隨著現(xiàn)代信息技術快速發(fā)展，作為集團公司的風險管理則最終將采用信息化來進行管理。在集團公司的財務管理中，一個好的業(yè)務操作的整個系統(tǒng)，主要包括了業(yè)務系統(tǒng)、風險管理系統(tǒng)以及財務資金分析系統(tǒng)，最終形成了整個財務、資金輔助決策的系統(tǒng)。例如：對于集團公司整個資金的管理來講，貫穿于整個公司的生產(chǎn)發(fā)展中，其中在事前有現(xiàn)金流的預算，事中有業(yè)務系統(tǒng)控制，在公司發(fā)展之后有財務分析。但是，在當前社會的發(fā)展過程中，由于各種信息紛繁復雜，導致集團公司面臨著很多不確定的信息，從而造成集團公司在發(fā)展過程中出現(xiàn)影響生產(chǎn)發(fā)展的問題。要解決這個問題，便需要從以下幾個方面入手：其一是通過在集團內(nèi)部建立大型的計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)，通過應用財務管理軟件集中管理公司內(nèi)部各個部門的財務信息，從而實現(xiàn)集團公司財務信息的處理，讓總公司能夠及時掌握公司經(jīng)營狀況，然后及時提出管理的對策，有效提高集團企業(yè)的經(jīng)濟效益；其二是也需要讓集團公司根據(jù)各個公司的生產(chǎn)經(jīng)營特點、生產(chǎn)情況制定相應的政策，并且迅速將信息傳遞到子公司，從而有效提高集團公司的整體經(jīng)濟效益。
三、結束語
綜上所述，在我國經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，市場經(jīng)濟不斷深化。集團公司的發(fā)展不僅僅關于公司本身的發(fā)展，而且還關乎著整個生產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的實際情況與國際生產(chǎn)競爭力。因此，集團公司在經(jīng)營發(fā)展過程中必須重視財務風險，充分提高風險防范意識，有效控制公司的財務風險，并且有效利用集團公司發(fā)展的實際情況采用先進的信息系統(tǒng)和軟件來提高集團公司的經(jīng)濟效益。
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關鍵詞：集團公司;財務管理;風險管理
1集團公司財務風險管理概述
1.1相關理論概述。1.1.1集團公司。《公司法》中對集團公司定義為：集團公司是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯(lián)結紐帶，以母公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。目前，我國關于集團公司的普遍定義是：集團公司是指以母公司為主體，通過投資及生產(chǎn)經(jīng)營協(xié)作等多種方式，與眾多企業(yè)單位共同組成形式，集團公司是企業(yè)集團的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來逐層控制集團內(nèi)的其他企業(yè)。集團公司目前在我國多數(shù)為國有獨資公司和國有多元股份公司。集團公司的興衰存亡直接影響著我國經(jīng)濟的發(fā)展和穩(wěn)定。集團公司財務風險隨著集團公司日常經(jīng)營行為而隨時產(chǎn)生。同時集團公司母子公司及聯(lián)營企業(yè)屬于垂直的管理模式，子公司及關聯(lián)企業(yè)在經(jīng)營過程中所面臨的財務風險也會加大集團公司的財務風險。1.1.2財務風險。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指企業(yè)由于借款負債導致企業(yè)未來的經(jīng)營狀況具有不確定性，企業(yè)存在經(jīng)營風險，如果企業(yè)沒有債務，企業(yè)的財務狀況比較穩(wěn)定，就不存在此類財務風險。廣義的財務風險是指企業(yè)在一段時期內(nèi)生產(chǎn)運營過程中，由內(nèi)外部環(huán)境和各種無法預計或無法管控的因素影響，產(chǎn)生的實際運營收益與預期偏離，從而可能導致集團公司運營損失，或存在獲利的機遇。本文所探討的財務風險是指廣義的財務風險。財務風險管理作為風險管理的一個重要分支，是在風險管理的基礎上衍生出的新的管理學科，對現(xiàn)代集團公司經(jīng)營具有重要的指導作用。財務風險管理的流程包括財務風險識別、財務風險估計、財務風險評價和財務風險防范控制。由于財務風險具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財務風險管理應該以最小的成本來確保集團公司經(jīng)營活動目標實現(xiàn)的最大化。1.2集團公司財務風險管理的內(nèi)容。集團公司在外部市場經(jīng)營環(huán)境中，生產(chǎn)運營過程中產(chǎn)生的財務風險主要可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險一般為集團公司的外部風險，如資本市場的發(fā)達與否、國家的貨幣和稅收政策等引起的經(jīng)營風險，是集團公司不可控的風險。非系統(tǒng)風險作用于個別企業(yè)，是由企業(yè)的經(jīng)營決策帶來的資金和經(jīng)營風險，如運營資金不足、投資決策失誤或對子公司管控不力導致的風險，貫穿企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，可危及公司的生存和發(fā)展。因此非系統(tǒng)風險給集團公司帶來的危險超過了系統(tǒng)風險，公司管理中更應該重視非系統(tǒng)風險。公司管理層應該把非系統(tǒng)風險作為風險管理的核心內(nèi)容。1.3集團公司財務風險管理的意義。集團公司財務風險管理是對整個集團公司所面臨的財務風險進行管理，其中包括子公司財務風險、母公司財務風險以及由于子公司財務風險所引起的集團公司內(nèi)部連鎖反應產(chǎn)生的財務風險，這三大類風險都是集團公司無法規(guī)避的財務風險，主要可分為籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。財務風險的綜合管理能增強公司的決策能力，還能實現(xiàn)全球化經(jīng)營趨勢下的協(xié)調(diào)與合作，最終實現(xiàn)共贏。集團公司在風險的管理流程中不僅要利用科學的技術手段，更要將公司內(nèi)部治理、激勵與運營管理相結合，以尋求集團公司對財務風險的整體解決方案。
2集團公司面臨的財務風險分析
集團公司作為一種母子公司體制，是垂直型組織體制。集團公司除母公司外，其子公司也均是獨立的法人主體，擁有獨立的財務核算機制；子公司的財務管理又要服從于母公司的管控，這就導致了集團公司財務決策多層次，如果集團公司對集權和分權的處理不當，就會對瞬息萬變的財務風險感知緩慢；集團公司的職能不僅僅局限于自身價值最大化，還要推動其子公司完成經(jīng)營目標，使整個集團公司作為一個有機整體，實現(xiàn)運營目標收益。集團公司財務風險總體水平一般由各子公司財務風險狀況構成，財務風險無論從破壞性還是影響面都要比單一企業(yè)要大，若核心子公司出現(xiàn)財務風險時，集團公司沒有及時發(fā)現(xiàn)，并采取合理的應對措施，這樣就可能導致整個集團公司的資本運營狀況急劇惡化。集團公司現(xiàn)階段主要面臨的財務風險問題如下：2.1財務風險預判與防范措施較單一。目前，集團公司從財務管理角度和內(nèi)控制度方面有財務風險管理的相關辦法，但大都存在局限性，即只有單一財務風險的預判與防范措施，而沒有綜合考慮集團公司內(nèi)外部風險因素，沒有系統(tǒng)性地研究財務風險的產(chǎn)生與其他風險的關聯(lián)。戰(zhàn)略管理、風險管理、內(nèi)部控制等相互獨立，不能有機地融合來綜合預判與防范財務風險，形成風險內(nèi)控一體化管理。我國集團公司財務風險預判與防范管理系統(tǒng)多是簡單套用西方國家的風險管理工具，缺少中國特色，集團公司內(nèi)部決策過程中又多以經(jīng)驗性風險管理來補足西方國家風險管理工具在我國集團公司風險管理中的缺失之處，財務風險管理中有過多的人為因素干預的成分。2.2集團公司財務風險缺少整體性管理。財務風險管理不能單純靠財務部門來管理，如果集團公司內(nèi)部各業(yè)務部門不能與財務部門形成有效的業(yè)財融合，將導致集團公司在風險管理的決策方面缺乏敏感性和科學性。集團公司內(nèi)部所謂風險管理和控制脫離日常經(jīng)營活動，局限于管理流程。這是由于集團公司缺乏全員性的風險管理意識造成的。另外，集團公司財務風險管理仍停留在單一風險的防范，而忽視多種風險之間的關聯(lián)，以及外部因素導致的風險管理與預期的偏差。集團內(nèi)部母子公司之間缺乏協(xié)調(diào)統(tǒng)一的財務管控系統(tǒng)，母公司不能有效地通過子公司的風險預判和管理對策來有效地預測與防范自身財務風險。同時，子公司作為獨立經(jīng)營主體，在風險的決策過程中也難免會以自我利益為前提，而忽略了母公司的全面性布局。2.3對財務風險不能有效利用。某一特定風險也許可以避免，但只要集團公司擁有財產(chǎn)，財務風險就不可避免。集團公司在風險管理決策時，往往習慣于規(guī)避風險，而不考慮風險中是否存在自己相對于競爭對手的優(yōu)勢。在企業(yè)的經(jīng)營活動中，財務風險無處不在，財務風險更是會因子公司的其他風險而實時產(chǎn)生。既然風險不可避免，就應該在風險中尋找可能存在的挑戰(zhàn)和機遇，集團公司在財務風險的決策過程中應該充分考慮財務風險是否可以帶來經(jīng)濟效益。