時間：2023-10-12 16:11:20
導語：在對金融危機的理解和認識的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
[關鍵詞]金融危機；財務管理；啟示
引言
如果從2007年底美國發生“次級貸款”危機算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機至今已近兩年了，現在還再探討這個題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：
理由之一：有人說，金融危機使我們失去了很多，但不應失去思考；它摧毀了我們許多，但不應摧毀價值。還有人說金融危機百年一遇，但要充分認識到它給我們上了生動而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長的好機會。它給我們多了一種經歷、一種見識、一種歷練、一種本事。不論從哪個角度，都必須通過思考，認真總結經驗，不能輕易地放棄金融危機給人類思考的價值。
理由之二：人們經常說形勢決定任務。當前各國共同面臨的問題是，對世界經濟寒潮何時消退的形勢做出科學的判斷，以便確定當前任務。
就我國而言，在經濟寒潮何時消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認為，我國經濟2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認為，這次經濟寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應當說，這兩種意見都有各自的道理。
主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張201 0年才能有起色的理由。
信息時代，世界雖大也只不過是個地球村，誰也不能獨善其身。這里先關注世界多數經濟專家的看法。他們認為，這場經濟危機目前仍見不到底，也很難預測什么時候能見底。因為政府救市方案只能緩解，而不能根治；實體經濟深層次矛盾依然在激化，經濟調整還將進一步展開。有的專家還預言會出現第二波金融危機。拿超級大國――美國的經濟來說，經濟危機還在繼續，其經濟仍然在惡化，失業在增加，消費率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因為，美國生產要素已缺乏增長動力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩固的世界地位?諾貝爾經濟學獎得主美國經濟學家克魯格曼(因預測到這次金融危機而得獎)日前表示：到2011年世界經濟將真正進入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復蘇景象，這種情況還將延續很長時間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?
我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴散，并滲透到世界各國經濟中。既要看到我國經濟基本面及發展優勢和潛力，也要看到我國所面對的外部嚴峻環境和自身的困難。而對于后者。主要有四點判斷：
第一。經濟增速繼續下滑。2009年一季度GDP同比只增長61％；全國財政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運輸量一般是研究宏觀經濟走勢的風向標，而一季度用電量還在下降，說明經濟產出仍是下降趨勢。有人具體指出，2009年我國經濟可能出現投資、消費和出口三大需求同時減速的險情。先說投資。投資增長的原因，是經濟增速的拉動。現在經濟下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費，這幾年主要是靠汽車、房地產拉動，而這兩個產業又是靠消費信貸刺激起來的，然而百姓的消費力已經被透支了。
第二，以城市化提高消費率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現在只有4億多。而今又有1000多萬的農民工返鄉，農村的消費很難拉動，目前又很難找出新的經濟增長點。類似于家電下鄉這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因為不能出口，才轉銷到農村的，而價格優惠13％，只等于出口的退稅而已。
第三，央行認為，房地產目前仍有回調的危險。商品房開工面積還在下降。其調整時間約需要3年，仍要引起――系列行業的調整。
第四，伴隨著改革開放以及全球化產業的分工，中國經濟的增長對對外貿易的高依存度，短期內難以逆轉。如我國與美國的年貿易額高達3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進出口總額同比降24.9％。我國經濟面臨美歐經濟衰退及貿易保護主義抬頭的巨大考驗。
綜上所述，金融危機已到盡頭的說法并不可靠，現在僅是進入止穩狀態。因此，如何從認識危機產生原因和怎樣科學認識危機的問題出發，進而總結經驗、豐富知識、提振信心、沉著應對、認真地做好本職工作、共克時艱這些問題，今天仍然嚴肅地擺在面前，需要我們做出響亮的回答。
因此，今天來探討這個題目并沒有過時，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現實的針對性。
基于此，根據有關文獻及筆者學習的體會，這里先講金融危機及其產生的原因，即根源；再講當前人們對金融危機的幾種認識；接著討論一下怎樣科學與辯證地看待金融危機；最后，根據上述金融危機產生的原因和發展的形勢，談一談金融危機給財務管理和會計工作帶來的思考和啟示。
一、經濟危機產生的原因
至今，有些人仍然感到這場危機來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經濟危機。
一個國家的經濟，由過熱到停滯，再走向衰退，達到一定程度時，就發生經濟危機。從其表面現象來說，就是你所生產的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產，不需要的東西卻還在大量制造。嚴重而又全面的經濟危機，是以下述7種現象為其主要特征的：一是經濟嚴重泡沫化(商品價格嚴重脫離價值)；二是經濟結構失衡，生產相對過剩；三是銀行嚴重虧損，有的倒閉；四是很多企業破產，大量員工失業；五是發生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經濟下滑；七是經濟秩序混亂。當人類被動地接受懲罰后，又會回到價值規律上來，使經濟得以恢復。但以后又會再出現經濟危機，使經濟呈現周期性、螺旋式上升。因此，經濟危機既有始，也會有終，所以稱其為經濟發展的周期性。
那么，產生金融危機的原因是什么?應當說，各個時期產生經濟危機的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機至今還在繼續。此時，要對這場金融危機做出全面的尋根究源還不是時候。下面根據有關資料，講五個主要原因。
(一)過度消費和超前消費
美國人有過度消費和超前消費的習慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個問題，怎樣才能有錢保證過度消費和超前消費?常規的做法是借債和撈錢。
先說借債。美國人在世紀之交，儲蓄率已是0，且敢于借錢花，負債的水平相當高，據說已達10多萬億美元。這是什
么概念呢?拿我們的人民幣來說，10多萬億美元，相當于70萬億人民幣。而我國2008年的財政收入約6萬多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務。從這個意義上說，美國也是世界上最窮的國家。有人說過。美國是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國家都買美國的國債，我國到2008年底總共持有美國的國債7274億美元，占美國國債的23.6％，已經超過日本，是美國國債第一大持有國。現在，我們還在買美國的國債。
再說撈錢。多年來，他們揮舞著美元的大棒，認為經濟的增長已不是依靠主要的生產要素，而是熱心地去制造科技網絡泡沫、房地產泡沫和衍生產品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會存在，就很容易養成投機的心理。投機雖是市場的劑，但漠視風險的過度投機所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價值規律的懲罰，使市場失去穩定的基礎，引發金融危機。例如，近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業務，而是不務正業和本末倒置地大量介入“次級貸款”市場和復雜衍生金融產品投資。而衍生金融產品又具有眾所周知的杠桿效應，可以放大收益和風險，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報的交易。高杠桿率使得投資銀行對融資依賴增強，一旦投資銀行不能通過融資維持流動性時，就容易引起投資銀行的破產。美國五大投資銀行就是教訓。
(二)金融創新過度和不恰當使用
雖然金融創新對金融的發展具有推進器的作用，但又有放大風險的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創新風險置于可控的范圍內。美國是推崇金融創新的國度，現在究竟有多少衍生金融工具，誰也無法搞清楚。它們又是如何創新和使用金融創新工具的呢?如美國的房貸機構――房利美和房地美購買商業銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產證券化，將其轉換成債券在市場上發售，投資銀行又利用其金融工程技術，通過創新再將“次債”進行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長。其結果是沒有人去關心這些衍生金融產品的真正基礎價值。從而助長和推動了極度的短期投機趨利化，最終釀成了嚴重的金融市場危機。可以說，美國本輪金融危機就是“次貸”危機所蔓延的結果，“次貸”危機是美國金融機構的金融創新過度和不恰當使用金融衍生品的產物。
總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價的。同時，也使我們想到，我們黨所提出的可持續的發展戰略是何等的正確和有眼光。
(三)對經濟疏于監管
正反的經驗均證明，市場經濟是法制的經濟，必須依法進行監管。建立在法制和監管基礎上的一些市場運行的基本規則和制度，是一個健康和有序的金融體系賴以運行的基石。市場主體如果脫離監管和法制的約束，過度追求盈利，盲目競爭，市場就可能滑向無序，金融危機就極易發生。而美國自由金融主義發展模式已經走到了頂峰，必然導致金融市場的系統性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時，一針見血地指出，這場金融危機使我們看到，市場也不是萬能的，一味放任自由，勢必引起經濟秩序的混亂和社會分配不公，最終受到懲罰。總理還說，從上世紀九十年代以來，一些經濟實體疏于監管，一些金融機構受利益驅動，利用數十倍金融杠桿進行超額融資，在獲取高額利潤同時，把巨大的風險留給整個世界。這充分說明，不受管理的市場經濟是行不通的。
(四)不合理的高薪激勵
有關機構的研究資料表明，2007年美國大企業高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國，據媒體的披露，中國銀行董事長是150萬，相當于美國30年前的水平。金融機構對高管激勵措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動下，華爾街的精英們為了追求巨額短期回報，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創新從事金融冒險。如前所說，美國的房貸機構、經紀公司將貸款發放給沒有還貸能力的借款人，商業銀行、投資銀行則將房貸資產打包賣給投資者，重獎之下放棄授信標準。離開合理邊界的高薪激勵，是這場金融危機的始作俑者和罪魁禍首之一。
(五)數學模型的濫用
數學模型本身是科學與嚴密的，但卻是靜止的，而資本市場則是生動活潑和瞬息萬變的。數學模型依賴一些脫離現實市場條件的抽象假設和歷史數據，因而只能在一定范圍內作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據。過分依賴模型進行投資決策是不科學的，必須對模型計算結果給予科學判斷。恰恰是不準確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統性錯誤，并在證券化分析、系統風險估算，甚至違約率計算上出現預測失誤，最終成為這次美國系統性金融危機的一個重要誘因。
存在決定意識。金融危機，既然發生了，人們會有怎樣的認識呢?
二、對這場金融危機現有的幾種認識
下面列舉現有的三種認識。
(一)巴不得一夜之間就能告別經濟危機
據有的媒體披露，1998年東南亞發生了金融危機，泰國人一夜醒來，每個家庭的財富縮水了20％。本次金融危機已造成世界4萬億美元損失，大體上每人平均約3萬元人民幣。這對非洲絕大多數的國家和我國有些地區來說，都是天文數字。對我國來說，尚未見到這樣的指針和數字。盡管我國經濟基本面還是好的，但無論是國家還是個人，都蒙受了損失，其程度估計不會亞于泰國人。根據媒體的披露，給我們留下較深印象的有：
第一，經濟下滑。如2008年國家的GDP和財政收入增幅都比上一年下降。
第二，股市滬A從六千一百多點跌到一千六百多點，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬億元，創證券市場開張侶年以來的記錄。因市值減少，中國經濟證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。
第三，就業面縮小，失業增加。畢業大學生就業難，有一千多萬農民工返鄉，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。
第四，企業的業績下滑，職工的工資和獎金減少。
不難想象，上述的這些情況給生活帶來了壓力，又給精神上帶來煩惱。甚至使人容易產生悲觀失望情緒，對經濟和生活失去應有信心。例如，由于金融危機的發生，美國人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬富翁自殺。4月22日，美國住房抵押貸款的主要來源之一――房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬美元獎金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬富翁因金融危機也少了一半。香港的百萬富豪在2008年減少了6.6萬人，平均流動資產(基金、股票、外匯、債券及其它流動資產)減少120萬港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就
能揮手告別經濟危機。
(二)盼望房價能越低越好
我國房地產的價格時有上漲過快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據這一現象，采取了如運用稅收和利率杠桿等調控的措施，鼓勵買房。有的人希望政府能進一步運用行政手段，打壓房價，價格越低越好，使大家都能買得起房子。
(三)希望天天有便宜貨
為了促進消費，刺激經濟，政府采取了包括發放消費券在內的許多措施，幫助困難群眾。許多企業也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機中取得主動，采取了包括降價在內的許多促銷策略，有許多商品的價格低于成本。這種策略使得部分人認為，經濟危機沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂都在降價，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。
上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學?
三、必須以科學、辯證的眼光看待這一場金融危機
針對上述三種想法，相應地講三點：
(一)應充分認識到金融危機的客觀性和不可抗拒性
當今，世界絕大多數的國家放棄了計劃經濟的模式，實行市場經濟體制。市場經濟的本質是競爭，價值規律必然要起作用。所謂的價值規律，講的是商品的價值量取決于社會平均必要勞動時間。目前還無法加以直接計算，只能借助于價格(貨幣)加以表現。由于供求關系，價格會隨價值上下波動，但最終決定價格的是價值。市場經濟正是通過價值規律的價格機制進行調節。即通過價格信號知道要生產什么，不生產什么。所以，價值規律是一所偉大的學校。
市場經濟同樣存在著許多問題。最重要的問題是在追逐利潤的競爭中，由于信息不對稱和生產的無政府主義，會使生產具有很大盲目性，進而引發經濟結構失衡，從而出現開頭所講的那些經濟危機現象。這些現象，不是買賣雙方或是某個人特意安排的，而是在價值規律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當發現并要糾正時已經來不及了。因此，經濟危機是無法阻擋也逃脫不了的。換言之，經濟危機不是那種招之即來、揮之即去的東西，而是具有客觀性質和不可抗拒性，并成為市場經濟條件下的另一條經濟規律，叫做經濟周期規律。這也是實行市場經濟這一資源配置形式，在創造高速生產力同時，必須付出的代價，或是不可克服的弊端。正因為如此，認識并深入理解金融危機應成為人生的必修課。
(二)商品房價格并非越低越好
商品房價格問題，是一個比較復雜的問題，思維上往往會出現“剪不斷，理還亂”的狀況。
首先，從理論上看，商品房價格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價值所決定的。也就是價格太高了，背離其價值，很多人買不起，這當然不行，也不可能長久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會做。其價格問題，只能由市場決定，由價值規律進行調節。決不能倒退到商品價格均由政府規定的計劃經濟體制時代。況且，據統計，房地產行業牽涉到五十幾個行業，如鋼鐵和水泥等行業，是國民經濟支柱產業，占到GDP的比重10％，與相關的56個行業加起來占到GDP的40％。這里有個如何照顧到更多人利益的問題。
其次，商品房價格問題，同很多經濟問題一樣，是一個兩難選擇的問題。溫總理2009年2月28日與網友在線交流時說，住房人均不足10平方米的要超過千萬戶以上。但是。筆者認為實際比這要多。因為每年的大學生有600萬人，不久就要結婚，這需要多少房子?總理這里想說的是，商品房目前還存在著很大的需求。可總理沒有講另一方面，也就是現在居民手中有錢，光儲蓄就有25萬億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等。可為什么老百姓手中有錢。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結是開發商與消費方想法不一致，沒有找到合理的價格。從政府的角度來說，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發商這種兩難選擇的境地。十個行業的振興計劃只有房地產行業可能與此有關。如何解決需要與價格的均沖性問題，這正是企業家和經濟學家的任務。最近中央發表了房地產白皮書，稱由于需求的剛性，再降房價的可能性很少。
最后，關于是不是必須讓每個人都能買得起房子的問題，號稱世界上收入最高的美國，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實，經濟高度商品化后，人力資源也高度地在流動，買個房子會感到很拖累。
總之，商品房價格要降到合理的價位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房價格不能嚴重背離價值。
(三)商品低價促銷問題只能治標不能治本
經濟學中有個基本常識，只有投入小于產出時，社會不僅能生存，而且能發展。因此，任何社會都要節約，力爭以盡可能少的投入來取得盡可能大的產出。這里講的節約，歸根到底是時間節約，時間節約規律被稱為是最高級的經濟規律。社會對節約要求的強制性，也適用于企業。現在用時間節約規律來看促銷的現象，企業能長期用低于成本的價格出售商品嗎?如果是這樣，企業一定不能生存。現在的促銷只是一種戰略，而且他們失去的也希望能在今后得到補償。促銷對于經濟危機來說，只能治標不能治本，更不是長遠之計。
由此可見，上述的三種想法均不大科學，且存在片面性，也不符合辯證法。對于金融危機，科學的態度應是：一方面是要承認和尊重規律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對。也就是說，30年前我們選擇了市場經濟，享受了市場經濟帶來的快速發展；今天我們也要勇敢地面對市場周期性波動。
四、金融危機對財務管理和會計工作的啟示
對財會工作者而言，這次經濟危機，可以暴露和反思以往在財務管理和會計工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財務理念的好機會，把財務管理和會計工作提高到新的水平。當今，每個企業都必須有針對性地加強以下的建設和管理。
(一)必須加強財務管理的戰略研究和建設
財務管理應采取什么戰略?這是財務管理的首要問題。過去，有相當多的企業隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰略，確定經營模式。根據金融危機產生的根源，今后應看重考慮的問題主要有：
1 企業的生產經營要著重于實業
當前的危機是危中有機，關鍵看能否抓住機遇。現在政府為應對金融危機所投入的每一分錢，在戰略上都要立足于科學發展，再不能回到傳統發展的老路上去。也就是在保速度、保增長的同時，要做到促進提高自主創新能力、促進傳統產業轉型升級、促進建設現代產業體系。因為只有培育符合科學發展觀要求的經濟增長點，才能保持經濟平穩較快增長的可持續性，才是應對危機的長久及治本之策。在制訂企業經營和財務管理的戰略時，我國的實體經濟應名副其實，生產經營應重在實業。
雖然融資等問題離不開資本市場，但不能把主要精力放在資本市場上，特別是股票投資。
2 要慎用各種理財的金融衍生產品
本來，金融創新的根本目的是要規避風險和套期保值，并非危機的根源，但如果濫用或將其視為投資工具，就會成為金融危機的罪魁禍首。2007年全球外匯資金和金融衍生產品全年交易量達3259萬億美元，相當于當年全球GDP總和的67倍，已超過了實體經濟的需求。俗話說“吃一塹長一智”。特別是要慎用各種理財的金融衍生產品的創新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據數據介紹，一般可以遵循以下的原則：
第一，總量適度的原則。要以規避風險和套期保值的需要為標準，而不是要通過投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風險。
第二，程控的原則。對金融衍生產品投資要有內控機制，如果是無法控制，則不能投資。
第三，穩步推行原則。先推行簡單、風險低的產品，等待水平提高以后，再向復雜、風險高的產品過渡。
說到財務戰略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關心居民儲蓄以及貨幣量擴大的問題。可把它比喻為定時炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時候會爆炸和潰堤?估計在未來GDP溫和增長下還可能發生通貨膨脹。對此，在理財戰略上怎么應對?
(二)加強風險導向型內部控制制度的建設
內部控制隨環境變化，處于不斷的演進之中。針對現代企業風險無時不有、無處不存的這一環境，COSO委員會于2004年頒布了企業風險管理框架(ERM)，認為以前的內部控制整體框架，包含在企業風險管理框架之中，足以說明對企業風險管理的重視。從中明白，風險發現就是收益發現的過程。這次金融危機不知有多少企業倒下(20世紀30年代有15 000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個月，美國又有14家銀行倒閉。盡管各個企業倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對風險的管理不到位，資金的風險管理做得不好。根據這次金融危機給我們的教育與啟示。當前資金的風險管理應針對性地做好三個方面：
第一，現在相當多的企業，仍然存在著不是內部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風險管理有名無實的重要原因。在現代企業制度建設中，要建立科學有效的權力制衡機制和有效的授權與監控機制。因為在風險投機收益的誘惑面前，監督往往無效。制衡才是最有效手段。
第二，要加強企業的文化建設，特別是要加強責任感的建設。這是因為：一方面風險管理絕不是管理階層幾個人的事，而是要貫穿企業管理的每一個過程和每一個人；另一方面，制度不是萬能的，新的情況與問題會不斷發生，這就要求做到在授權之內對自己的行為負責任。
第三，大國之間的摩擦或由于某個國家的金融危機，都會對收匯造成致命的打擊。還有不斷創新金融的工具，它們都充滿風險，需要對此高度警惕。
(三)樹立“現金為王”的觀念
資金是企業“血液”。對此，人們在平日里也許不能充分領悟，但在金融危機的環境下，就不再難以理解了。這次的金融危機給我們的啟示之一是現金對于企業的重要性。事實表明。由于現金流動性不足，不能償還到期債務而破產的不在少數，甚至有的企業還是盈利性破產。因此，在預期融資困難時，尤其是在金融危機的背景下，企業就必須儲備盡可能多的現金，以保全企業的生存。盡管金融危機不是經常爆發，但又很難預期。從這個角度看，如果希望企業的基業常青，控制負債水平，保持科學流動性，持有必要的現金儲備，就顯得十分必要。這就是所說的“現金為王”的觀念。同時，在方法上，要重視企業現金流量表的編制、分析和應用，把現金流量表放在首位。
這并不是說持有現金多多益善，而是要注意收益與風險的匹配。從理論上說，資產的盈利性與流動性具有替代關系。企業現金保持量越多，流動性就越強，但極端了會嚴重影響其盈利性；企業現金保持量少，盈利性就強，但極端了會嚴重影響其流動性，這就是利益與風險的匹配。如何做好匹配，宏觀經濟行業環境、國家貨幣政策、公司財務狀況等都是公司現金持有量的影響因素，有很深學問。現有人對1998年世界主要國家或地區現金持有比率[=現金及現金等價物／(總資產－現金及現金等價物)]進行了比較，發現美國企業的現金持有比率為6.4％、英國為6.1％、日本為15.5％、我國臺灣為11.6％。相比而言，國內大陸上市公司現金持有水平比較高：中國上市公司的現金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國上市公司的平均現金持有比率約為24％。各國比率相差的原因是什么?沒有答案。
(四)對企業會計準則進行再認識和提出新的認識
2007年我國上市公司實施了與世界趨同的新會計準則。其最大的特點之一，是引進公允價值這一計量屬性。經本次金融危機實踐的檢驗，其科學性及效果如何呢?
先做簡單的回顧。1990年9月10日，美國證券交易委員會(sEC)時任主席理查德?c?布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務委員會作證時指出，歷史成本財務報告對防范和化解金融風險于事無補。他首次提出應當以公允價值作為金融工具。但是近20年來，公允價值計量屬性一直存在爭論并不斷進行調整、修訂與完善，經歷了風風雨雨。
美國金融危機爆發后，公允價值計量與金融危機的關系問題再次成為金融界與會計界的焦點。對其看法有不同聲音：
據資料證明，歐美政治家曾經把矛頭指向了按市價計算的所謂公允價值的會計準則。他們認為，在金融危機時，公允價值計量會令很多金融機構的資產價值被嚴重低估。為了讓資產負債表好看，又會被迫拋售損失比較大的資產，進一步壓低了這些資產價格，造成惡性循環。因此認為公允價值計量是加劇金融危機的因素之一。
現任財政部會計司司長劉玉廷在參加一次座談會時指出，金融危機與公允價值并沒有直接的、必然的聯系，金融危機產生的根源是美國超前消費及衍生金融產品泛濫。它原則上是經濟問題而非會計問題，公允價值僅是一種計量工具，是一種事后反映，并不是促成危機發生的原因。用公允價值進行計量是沒有問題的，只是計量方法上還需要研究。
對這些意見怎么看?筆者認為，公允價值計量從表面上看來，只是一種計量的方法問題，這沒有錯。但它客觀上會導致利潤表和資產負債表項目發生波動，從而會影響著經營者與投資者行為，是有經濟后果的。問題還在于，所謂的公允價值取得，存在著技術上的困難。同時，公允價值既有如實反映的一面，又會有各人理解不同的一面，很容易縱并運用于盈余管理等。具體到本次金融危機，其主要的表現是：公允價值在反映企業金融資產的價格上過于敏感，很多時候會成為資本市場助漲與助跌的工具。也就是在市場狂熱時，它可以加劇市場狂熱；而當市場陷入恐慌時，則可以加劇市場陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對這些問題，應該通過這次金融危機的實踐進行分析，并得到相應啟示。現總結以下幾點：
第一，要注意流動性管理。流動性可以簡單地理解為現金支付能力，它是企業資產配置和資本結構管理的結果。因此用公允價值計量資產和負債，要以流動性為目標，要能保證企業在持續經營的前提下，有足夠現金頭寸。
第二，提倡交易對象的管理。交易對象使用公允價值計量，在管理上，應運用該法獲得交易對象的情況概要，對各項財務的指標影響進行判斷，包括收益、資本、財務比率是否達到企業內部控制標準。
第三，重視處理好與投資者的關系。與公允價值計量相關的，尤其是不可觀測數據的采用、管理層的判斷等，更是企業需要詳細披露的內容。同時管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財務指標的變動，使投資者了解企業的價值等。
總之，公允價值計量不是惡魔，也不是救世主。它是現今金融市場高度發達的必然結果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡單化，而要具體問題做具體分析，也就是對公允價值計量的使用要注意硬約束。今后，公允價值這種計量方法還需要在實踐中檢驗，不斷地進行再認識并提出新認識。
關鍵詞: 金融危機;危機救助;預期管理
中圖分類號: F830.99 文獻標識碼: A
文章編號: 1000-176X(2009)09-0071-06
20世紀90年代以來,一系列金融危機(1992年歐洲貨幣危機、1994年墨西哥金融危機、1995年日本金融危機、1997年亞洲金融危機以及最近由次貸危機引發的全球金融危機)使得人們認識到,預期在金融危機形成、發生以及擴散和傳染的過程中發揮著及其重要的作用:那些看似偶然的金融事件、政策變動等,正是通過導致公眾預期變動,最終誘發金融危機;而在危機的發生過程中,正是預期起著加速、深化、擴散和傳染危機的作用。金融危機與預期密切相關,對金融危機進行救助離不開對預期進行管理和調控。那么,在金融危機過程中,預期能管理嗎?誰是管理預期的合理主體?通過哪些手段才能管理預期?本文試圖在把握現代金融市場中的預期及其與金融危機的關系的基礎上,結合美國在次貸危機救助的經驗和教訓,對上述問題進行探討。
一、信息、不確定性、理性與現代金融市場中的預期
預期是一個內涵非常豐富的詞,需要從多角度、多層次來認識。預期首先是一個心理學范疇,即指對未來的預測,并期待未來按照預測的結果發生的一種社會心理現象。預期最早也是作為一種外生的“主觀心理現象”被引入到經濟分析中來的。首先明確提出預期概念并將其應用到經濟學分析中的經濟學家是繆爾達爾,他認為人們的決策行為發生在經濟活動初期,但據以決策的經濟信息中的一部分是屬于未來的,人們不可能確切地洞悉未來變動的情況,最多只能近似地加以估測。這種基于當前和未來的信息,對未來條件的估測就是預期。凱恩斯將不確定性和預期的關系作為其宏觀經濟模型的基礎,他把“心理上對資產未來收益之預期”作為《就業、利息和貨幣通論》中三個重要的“基本心理因素”之一,從而確立了預期在經濟學研究中的核心地位。穆斯(1961)及其后的盧卡斯等人從對預期的形成機制的分析出發,將經濟行為的理性與預期的概念相聯系,區分了“理性預期”和非理性預期。由此可見,從經濟學的角度看,預期是一個與信息、不確定性和理性密切相關的概念,它是指具有特定心理特征和有限理性的經濟當事人或經濟行為人基于當前的信息對與決策相關的不確定的經濟變量和經濟形勢(如價格、利率、利潤、收益或風險等)在未來的變動方向和變動幅度的一種事前估計。
現代金融市場中金融交易都具有跨期特征,即當前金融交易的收益和風險要到未來才能實現,不確定性因素很多,金融市場的參與主體不得不更多地依賴對未來收益和風險的預期進行決策。此外,與一般商品市場相比,金融市場中的信息不對稱和不完美問題更加普遍,市場參與者的有限理性問題也更加突出,這使得預期在金融市場中的作用更加突出。現代金融市場中,預期主要具有以下特性:
1.預期的主觀性
預期本身是一種心理現象。雖然這種心理現象并不是憑空產生的,也不是先驗的,而是客觀經濟活動的反映,它的形成過程也是一種客觀過程,但是預期不能脫離作出預期的個人或決策者而獨立存在。從形成機制來看,預期機制發展經歷了靜態預期、外推法預期、適應性預期和理性預期等階段,此外,在外匯市場分析中存在合理預期的觀點,但在現實金融市場中,市場參與者由于獲得信息、信息分析能力和偏好的差別,其采取的預期方式是不同的、比如市場中存在圖表技術分析法,其核心便是適應性預期,即通過過去的數據來預期未來的市場走勢;而基本因素分析法的核心卻是理性預期,即獲得一切能獲得的信息來預期未來的市場走勢。從這一點上說,預期在很大程度上是主觀的,它是某個特定人物、基于某種特定的機制所作的個人判斷。
預期的主觀性決定預期具有非同質性和不確定性,前者主要是指市場參與主體由于性格、偏好、立場、方法等方面的差異對同一事物的預期可能不同;后者主要是指市場參與主體隨時可能根據自身偏好或其他心理因素以及新的信息情況修改預期。預期的隨時調整意味著預期很容易波動,這種預期的波動性就是預期的不確定性(希克斯,1939)。
2.預期的慣性和自我實現性
預期一旦形成就會促使人們朝此方面去思考,引導人們繼續形成此方面的預期。預期能夠自我實現、持續存在,這就是預期的慣性。在沒有新的沖擊產生的情況下,預期一旦形成,就會具有無限期持續下去的發展趨勢。當然,金融系統總會出現這樣那樣的沖擊,如形成獲利投資或投機機會的發現,宏觀經濟政策調整等,都會使預期發生變化。
3.預期的傳導性和趨同性
由于信息的獲得和相互交流,人與人之間差異的影響,人們的預期是相互影響和學習的。它最初是由個體產生的一種獨特心理活動,通過信息途徑進行傳播最后由個體的心理行為活動變成了群體的心理行為活動,即由單個個體的預期變成為市場的預期。現代金融市場是一個機構投資者主宰的市場,這意味著少數人(資金量大的投資者或機構投資者)的預期對市場的實質影響力越來越大。市場其他參與者(資金量較少,但人數眾多的)的理性做法成為預期少數機構投資者的預期。當機構投資者的預期較為明朗時,市場的其他參與者便會迅速修改自己的預期并與之趨同。
二、預期、信心危機與金融危機
在存在不確定性的情況下,預期是經濟行為主體一切經濟活動的前提與特征,對預期的理解無論對于描述個體行為、解釋宏觀經濟波動,還是理解金融市場運行都顯得十分必要。克魯格曼認為金融危機本質上是一種信心危機。所謂信心就是金融市場參與者對市場走向趨好的預期,即樂觀的預期。如果市場參與者的預期普遍向好,金融市場趨于繁榮,“過度自信”則可能導致金融市場泡沫;相反,如果市場籠罩在一片悲觀預期中,就會出現市場信心的喪失,從而導致金融體系的崩潰,引發金融危機。
金融危機是一個從危機孕育到危機發生再到危機擴散和傳染,或者說從泡沫到恐慌和崩潰再到蔓延(金德爾伯格,2001)的過程,而預期在整個過程中都扮演著極其重要的角色。
1.預期是金融泡沫的放大機制
金融危機的發生是前期投機泡沫破滅的結果。泡沫形成的一般過程是,某些事件(如新技術的發明)的發生增強了市場的信心,導致市場盲目樂觀,確信未來經濟會繁榮,利潤增加,因此,人們認為有必要進一步加大投資,結果金融機構接受了理性環境下一般不會接受的流動性較低的負債結構,經濟開始擴張,并不斷繁榮,直到產生過熱。羅伯特•希勒在利用“反饋環理論”分析了投機泡沫的形成過程,在反饋環理論中,最初價格上漲導致了更高的價格水平出現,即過去價格上漲產生了對價格進一步增長的預期,從而產生一個自然形成的“蓬齊過程”――過去的價格上漲增強了投資者的信心及期望,這些投資者進一步抬升股價以吸引更多的投資者,這種循環不斷進行下去,因此造成對原始誘發因素的過激反應(羅伯特•希勒,2004)。由此可見,盡管預期不是引發投機泡沫的原因,但預期的傳導性和趨同性以及自我實現機制使得預期成為放大外部沖擊,擴大泡沫的決定性因素。
2.預期轉變是金融危機爆發的重要原因
投機性泡沫不可能永遠持續下去,“投資者對股票的需求不可能永遠擴大,當這種需求停止時,價格上漲也會停止”(羅伯特•希勒,2004),即泡沫的破滅。金德爾伯格明確指出,在金融危機爆發和泡沫破滅的階段“預期從對將來充滿信心轉變到缺乏信心這一過程卻十分關鍵”,市場預期變化的速度和變化的程度很大程度上決定了泡沫破滅速度和危機持續的時間。克魯格曼的“第三代”金融危機模型,在一個多重均衡模型中分析了預期變化引發金融危機的作用機制:資本項目的惡化需要相應的經常項目的改善來彌補,這只能通過本幣真實匯率大幅貶值,增加出口或者產出減少,進口需求下降來實現,而兩種途徑在資本已經發生逆轉的情況下極易引起市場預期的變化,引發市場信心的喪失,進而導致金融體系的崩潰。由此可見,在克魯格曼看來,預期是形成多重均衡關鍵,預期變化則是導致均衡變化,并引發金融危機的關鍵。
3.預期是推動金融危機深化擴散重要動力
預期通過反饋環放大金融泡沫,同樣在預期發生轉變泡沫破滅后,預期同樣會產生放大效應推動金融危機的深化擴散。反饋環理論“可能意味著發生負泡沫,即反饋向下發生――最初的價格下滑使投資者失望,引起價格的進一步下滑”(羅伯特•希勒,2004)。這是因為,預期能夠在自我驗證的過程中,不斷加強自身,一旦循環開始,一部分人的預期將會影響越來越多的人,如果不人為中斷循環,預期可能使得少數人的非理導致毀滅性的金融崩潰。預期的這種天性使其在金融危機中具有“杠桿”功能,即經濟基本面的微小變動都可能“撬動”不成比例大的市場反應的變化,從而推動金融危機的深化擴散。
4.預期是金融危機傳染的主要渠道
傳染性是當前金融危機的一個典型特征,如1992年歐洲貨幣體系危機、1995年拉美危機、1997年東南亞金融危機以及2007年次貸危機都具有很強的傳染性。1997年東南亞金融危機爆發后,許多經濟學家開始研究導致金融危機國際傳染的原因,提出了金融市場的示范效應、避險效應、中心模型、板塊聯動效應等一系列假說來解釋金融危機國際傳染的原因。這些模型和假說都不約而同地強調了預期的重要性。
三、金融危機救助中的預期管理
金融危機一旦爆發,對危機的救助就必不可少,這是因為在預期的推動下,危機往往是自我驗證與自我加強的,這意味著由于預期的存在,依賴市場自主調節只會將危機帶入深淵。短期內,市場失靈成就了“金融危機救助”這種外部干預的存在;預期在金融危機形成、爆發以及擴散和蔓延過程中扮演的重要角色,決定預期管理應該成為金融危機救助的核心。
但經濟學家有關預期究竟能否被管理尚未達成一致。格林斯潘認為,“沒有一種工具能夠有效地改變人的心理和性格。在絕大多數情況下,人們總是傾向于隨著市場投機的進退迅速地替換自己樂觀的或者悲觀的情緒。”金德爾伯格認為,在預期形成的過程中,發揮重要作用的集團之一――政府。其言下之意是,政府是可以影響和改變市場預期的。香港金管局任志剛認為,“預期管理對政府尋求達致其政策目標越來越重要,在政府參與程度較低的自由市場,這種趨勢特別明顯”。筆者同意金德爾伯格和任志剛的觀點,在金融危機形成和發生的過程中,預期管理不僅是必要的而且是可能的。這是因為雖然預期是市場參與主體的心理活動或判斷,但預期是在掌握了一定的信息并采用特定的方法對這些信息進行分析的基礎上產生的。政府和監管當局可以通過改變預期賴以形成的宏觀經濟環境和制度環境,改變信息的傳輸手段、速度和質量以及引導正確的預期方法等措施影響和改變市場參與者的預期。但必須看到,金融危機的過程中對預期進行管理是非常復雜和困難的,這一方面是因為危機中預期形成的影響和作用機制非常復雜,一方面是因為危機中的預期常常體現出隨機性和易變性,任何危機管理措施的政策效果本身難以預期。因此,任何有效的預期管理措施都依賴于對特定危機中預期形成的影響因素和作用機制的深刻理解。
基于上述判斷,筆者認為預期是可管理的,本文所謂的金融危機救助中的預期管理是指,在金融危機發生后或金融危機的爆發已經不可避免的時候,由政府、國際金融機構等公共部門在對市場預期形成機制和影響因素深刻把握的基礎上,通過各種政策措施對預期形成進行管理和調控,以減弱危機沖擊力、控制危機蔓延、降低危機對經濟體的破壞力的行為。要理解金融危機救助中的預期管理必須理解以下幾個方面的問題:
1.預期管理的主體
預期管理的主體包括政府、中央銀行、多邊國際組織,如IMF(國際貨幣基金組織)、世界銀行、BIS(國際清算銀行)等,以及其他能夠發揮最后貸款人功能的公共部門;不包括參與金融市場的私人部門,如銀行、證券公司、基金公司和個體投資者。這是因為:首先,預期管理要求管理主體能夠深刻把握市場預期形成機制和影響因素,這就要求該主體具有較強的研究和分析能力,并且擁有充分的信息,能夠從宏觀上把握預期賴以形成的制度環境和經濟金融運行環境。其次,預期管理要求管理主體具有強大的市場影響力,能夠在金融危機發生和擴散的過程中,通過適當的政策措施打破預期自我實現的“反饋環”。這就要求該主體具有較好的信譽和強調資金調動能力。最后,預期管理要求管理主體必須能夠從公共利益出發,而不是自身利潤的最大化。因此,預期管理的主體只能是那些能夠深刻把握市場預期形成機制和影響因素,具有很強的市場影響力,并從公共利益出發的公共部門。在國內金融危機中,預期管理常常是具有較強信譽的政府部門,如財政部和中央銀行,或者多個政府部門相互配合;在國際金融危機中,預期管理不僅需要多國政府的協調配合、聯手干預,而且需要強有力的國際最后貸款人。
2.預期管理的層次
從管理的對象和目標的角度可將金融危機救助中的預期管理劃分為以下三個層次:
第一個層次的預期管理是指,在政策措施制定的過程中,充分考慮市場預期因素對該政策措施的效果可能產生的影響,從而提高救助政策的效果。這一層次的預期管理實際上把預期作為外生變量看待,把市場預期因素作為救助政策制訂和執行的外部環境或約束條件。
第二個層次預期管理是指,預期管理主體在對市場預期形成的影響因素和作用機制深刻理解的基礎上,采取適當的政策參與市場預期形成的過程,從而引導和改變市場預期,有效防止金融風險的積累,防止金融風險的集中爆發以及金融危機的擴散和蔓延。
第三個層次的預期管理是指,在對金融危機進行救助的過程中相應的政策不僅要求引導和改變當前的市場預期本身,而且需要通過制度建設長期內改變金融市場預期形成機制,防止下一次金融危機的發生。
3.預期管理的手段和工具
預期管理的手段和工具是指面對潛在危機或已經發生的危機,預期管理主體應該如何選擇政策工具以及政策的時機和力度,以迅速控制和引導市場預期,防止危機爆發或擴散,減少危機對經濟的影響。由于每一場危機預期形成的原因和機制都盡相同,預期與金融危機的關系也具有自身獨特的個性,很難總結一套普遍的預期管理規則。因此,這里主要結合現代金融市場中預期的性質以及國際上金融危機救助中預期管理的經驗,對相關的政策工具進行分析。
(1)信息披露
信息的不對稱和不完美是預期推動危機深化擴散的前提。加強信息披露就是要求提高現有的信息披露程度,改變市場信息的對比狀況和規范信息披露,是當局進行預期管理防止危機爆發和蔓延的重要手段。米爾頓•弗里德曼曾經說過,“如果政府比投機者了解的情況更多,那么,解決危機的正確方法就是由政府公開披露或者說明它的經濟預測,從而幫助市場了解信息”;哈利•約翰遜也認為“如果政府知道一些投機者不知道的事情,那么,它應該公布這些信息,消除人們對投機的擔心”。
信息披露作為一種預期管理手段和工具,預期管理主體在進行操作的時候需要注意以下幾個方面的問題:一是把握信息披露的時機;二是把握信息披露的程度;三是選擇合理的信息披露方式。從披露的時機來看,正如金德爾伯格所指出的“一方面要宣布得足夠早,以利于市場向好的方向發展;另一方面,也應宣布得足夠晚以使其更為可行,更引人注意”。從披露的程度來看,充分的高質量的信息是市場參與主體形成良性預期的基礎,應正確披露當前宏觀經濟的運行情況,對于經濟中存在的問題,不應該一味隱瞞,而應提出合理的治理措施,引導市場參與主體的預期;但這并不意味著信息披露得越充分越好,尤其當處于危機威脅中或陷入危機較淺時,此時合理的信息披露有利于避免危機的深化,而不當的信息披露只會適得其反,直接打擊投資者的信心,惡化其對于未來的預期,進一步加速危機。從披露的方式來看,常用的方式有警訊、道義勸告、研究報告等,這些披露的方式的有效性很大程度上是預期管理主體與市場參與主體長期博弈的結果。
在金融危機救助的實際操作中,上述三個方面任何一個處理起來都具有相當的復雜性。從這個意義上看,作為金融危機救助手段的預期管理是一門藝術,而不是科學。
(2)提振市場信心
“面對危機,信心比黃金更重要”,而信心來源于樂觀的預期。在對金融危機進行救助的過程中,強調提振市場信心就是強調預期管理。國際上金融危機救助的經驗表明,并不存在提振市場信心的固定法則。下面以美國對次貸危機救助中的預期管理為例對此進行分析。在次貸危機救助的過程中,美國采取了一系列旨在提振市場信心的政策措施,如針對市場流動匱乏問題的大規模的流動性注入;針對金融機構償付能力不足問題的注資和擔保;針對存款人信心不足問題的擴大存款保險限額等。此外,美國政府還實施寬松的貨幣政策,出臺大規模投資計劃,這些政策的直接目的在于刺激經濟增長,但客觀上起到了阻止預期進一步惡化,提振市場信心的作用。
(3)主動實現預期
當悲觀的預期已經主宰了市場,以至沒有其他措施能控制其作用時,危機救助中能夠采取的一種預期管理方法是采取措施結束預期自我驗證、自我加強的過程,從而將危機置于控制的范圍內。與其他預期管理手段和工具一樣,主動實現預期對金融危機救濟的有效性強烈地依托于預期管理主體的操作技巧:需要準確衡量實現預期的成本和收益,確定預期實現的最佳時機等。
四、從預期管理的角度看美國次貸危機救助
2007年次貸危機爆發以來,美國政府采取了一系列旨在防止金融危機進一步蔓延,緩解其對美國和全球經濟發展帶來的沖擊的救助措施。在對次貸危機的救助中,美國政府對金融危機救助的態度經歷了從一開始相信“市場的彈性”采取不干預的做法,到政府干預經濟,再到加強國際合作聯手干預市場,提振市場信心的轉變。這里主要從對市場預期影響(即預期管理)的角度分析這些政策得失和啟示。
一是自由放任,使得市場過度自信和過度創新,導致房地產和次貸泡沫的積累。在次貸危機爆發之前,許多經濟學家已經指出美國房地產市場和信貸市場上都存在巨大的泡沫,但當時這種呼聲并沒有得到政府重視。人們相信在房地產價格持續上漲,貸款利率繼續底位運行的情況下,貸款買房就是可行的,而對于金融機構而言,發行次級債券以及由此衍生出來的證券化產品就是有利可圖的。而這種預期正是推動房地產價格上漲的原因。由此,這次危機是一種典型的預期自我實現機制推動的危機:市場過度自信推動的金融創新和泡沫的發展,而金融創新改變了金融風險的分擔機制,并使得預期賴以形成的信息結構更加復雜,更加劇了預期的盲目性、助長了市場過度自信的發展
二是錯誤的貨幣政策操作,導致預期的突然轉變,進而導致泡沫破滅和次貸危機爆發。2004年6月起,美聯儲一改2001年以來的利率政策,連續17次加息。將短期利率由1%提升至5.25%。提升利率對美國房地產產生了多方面的降溫作用。有效抑制了房地產信貸消費,加重了購房者的還貸壓力,擠壓了房地產開發商的利潤空間。據美國商務部公布的數據,2007年美國新房銷售連月出現下降,美國房地產市場過熱現象得到遏制,房地產泡沫破滅。此時,原來通過次級抵押貸款購買房屋的消費者,在房價下跌而利率又不斷升高的雙重夾擊下,已無力償還貸款,違約率逐漸上升,市場預期發生急劇的變化,并最終導致次貸危機爆發。
三是創新金融救助手段,穩定市場信心,使得危機在一定程度上得到控制。危機爆發后,美國政府采取了一系列金融危機救助措施。改善市場流動性狀況方面,美聯儲創新流動性支持工具,推出了定期拍賣工具(TAF)、定期證券借貸工具(TSLF)等一系列創新型流動性支持工具,滿足金融機構、工商企業和家庭的融資需求。改善金融機構償付能力方面,美國政府采取向金融機構直接注資以及向金融機構提供貸款、擔保等措施,防止市場信心崩潰,特別是美國政府直接注資接管“兩房”,向美國國際集團注資400億美元,同時為摩根大通收購貝爾斯登提供擔保支持,向美國國際集團提供850億美元貸款等一系列強有力的措施體現了美國政府在對金融危機進行救助的決心,這在一定程度上穩定了市場信心使得危機得到控制。
四是放任雷曼兄弟破產,導致市場信心崩潰,使得金融危機在全球范圍內深化擴散。2008年9月15日,擁有158年歷史的美國第四大投行雷曼兄弟公司宣布破產。這成為美國有史以來規模最大的破產案。但這一事件對市場的影響絕非一個公司的破產,它使得市場對美國政府對危機進行救助的意愿和能力產生了懷疑,從而導致市場信心的崩潰。15日凌晨雷曼兄弟破產的消息一經宣布,標準普爾500種股票指數期貨立刻打挫3.6%,美元與歐元比價大幅下跌,世界股市隨之打跌。雷曼兄弟破產使得危機由次貸危機向全面金融危機發展,由美國國內危機向國際金融危機發展,并使得危機由金融系統向實體經濟蔓延,它成為此次金融危機深化擴散過程的一個重要節點。放任雷曼兄弟的破產也因此成為美國救助次貸危機一大敗筆,其原因可能與美國政府對雷曼破產對市場預期的影響估計不足有關。
五是加強國際合作,聯手救市,提振市場信心。雷曼兄弟破產后,次貸危機開始向全球蔓延,并逐步對美國和世界實體經濟的發展產生的實質性的影響。人們逐漸認識到,依靠單個國家的力量已經難以控制危機的擴散和蔓延。2008年9月18日,美聯儲聯合西方主要國家央行共同向全球美元短期融資市場注入流動性,9月19日,歐央行與部分國家央行聯手行動,對貨幣市場注入流動性400億美元。IMF、世界銀行、金融穩定論壇、G20歐盟等國際經濟金融組織呼吁加強國際合作,提出危機應對建議并實施相應的救助措施,旨在提振市場信心,防止由于危機在預期的自實現機制作用下繼續蔓延。
盡管美國政府對金融危機救助的過程中所采取的各種政策措施的最終效果仍有待進一步觀察,但從目前可以觀察的效果來看,政策的有效性很大程度上取決于它對市場預期的影響,只有那些能夠引導市場預期向好的方向發展的政策才能起到防止危機深化和擴散的效果,相反,那些導致市場預期惡化的政策往往是危機積累、爆發、深化和擴散的原因。
五、結 語
本文強調預期在金融危機形成、爆發及其擴散和蔓延中的重要性,但并不是說預期是金融危機中決定一切的變量,更不是說金融危機完全是由預期惟一決定的。筆者認為預期是導致金融形成、爆發以及擴散和傳染的重要因素和變量之一,它的作用和影響是通過改變市場參與主體的行為體現出來的,只有將市場參與主體行為放在市場參與主體預期與金融市場運行的客觀現實相互作用的實際中,才能理解預期在金融危機過程的作用,才能理解金融危機的實質。同樣,筆者強調預期管理在金融危機救助的核心作用,但并不是說預期管理是金融危機救助的惟一內容,而且應該看到,在危機當中預期體現出隨機和易變的特性,對預期進行管理和控制卻是異常困難的。總體來看,本文對金融危機救助中預期管理的研究是初淺的,對這一問題探索仍有待進一步深入。
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關鍵詞:節約發展;應對危機
中圖分類號:F113.7 文獻標識碼:B 文章編號:1009-9166(2009)020(c)-0089-02
2009年是迎接祖國60華誕的喜慶之年,也是戰勝金融危機嚴重沖擊、保持經濟平穩較快發展的決戰之年。對此,我們必須統一思想,增強節約發展意識,積極應對金融危機。充分認識到今年既是壓力大、任務重、非常困難的一年,同時也是機遇多、政策好、大有作為的一年。全面做好今年的各項工作,任務異常艱巨,責任十分重大,影響極其深遠。我們要緊緊抓住并充分利用好這千載難逢的大好機遇,努力推動全鎮經濟社會又好又快發展。
一、充分認識渤海鎮在金融危機中面臨的嚴峻挑戰
自金融危機爆發以來,已經對全世界大部分市場經濟國家產生了巨大影響,在我國主要體現在對出口、房地產等行業的巨大壓力,隨著國際金融危機的持續蔓延擴散,世界經濟增長明顯減速,國內經濟增速也在放緩。對于我鎮的板栗出口、服裝出口都具有一定影響。
一是農產品價格下行壓力加大。自2008年9月以來,受金融危機影響、造成了國際板栗收購商訂單減少,給栗農增收帶來一定難度。
二是旅游業收入增幅逐步放緩。去年三季度以來,受金融危機、奧運安保以及車輛限行等影響,我鎮旅游接待收入雖然保持一定增幅,但較前年同期相比,增長幅度放緩現象已經日趨明顯。
三是財政收入同期相比大幅下滑。受金融危機影響,造成財政收入難以到帳。加之出口受阻和制造成本的加大,造成我鎮工業園區內企業達產緩慢。由此可見,金融危機對渤海鎮經濟社會發展產生的消極影響是不可忽視的。
四是招商引資工作難度加大。由于國際金融市場動蕩,國際經濟發展大環境不佳,以及生產制造升本的升高,大部分投資商投資意愿降低,整個市場呈現觀望態度,造成了我鎮招商引資工作難度加大。
二、準確分析渤海鎮實現平穩較快發展的有利條件
受金融危機的影響,渤海鎮經濟發展雖然出現了種種不利局面,但是,困難之中往往伴隨著機遇,“危”中有“機”。懷柔區委、區政府正逐步加大對新農村建設、富民產業發展的政策傾斜力度和資金支持力度,區委關于加快推進城鄉一體化的共識也為渤海經濟實現跨越發展,提供了難得的契機。總的來看,渤海鎮在面臨著嚴峻挑戰的同時,也面臨著諸多有利條件,主要有以下幾方面:
一是投資環境優良。從外部看,為了應對金融危機,我國已由從緊的貨幣政策轉為適度寬松的貨幣政策,“擴內需”、拉動消費已經成為當前工作重點;從區內政策來看,提升區域核心競爭力,加快推進城鄉一體化也已經成為當前的工作主題,作為山區鄉鎮,渤海鎮勢必得到區委區政府更多的政策扶持。這將成為渤海鎮應對金融危機,實現平穩較快發展奠定堅實的前提。
二是自然環境優美。從自然環境來看,種類繁多的植被,無污染的干果產品和冷水魚產品,優美的自然風光,眾多的名勝古跡,將隨著經濟社會的發展,成為北京地區乃至全國范圍內的稀缺資源,逐步顯現出極高的價值含量和競爭優勢;從基礎設施建設來看,無論是旅游接待設施,還是新農村建設工程,以及產業發展配套設施,渤海鎮擁有一定優勢,具有極高的吸引力。從政務環境來看,近年來,通過創建學習型鄉鎮、政府效能建設等工作的開展,渤海鎮已經樹立廉潔、高效的良好形象和好信譽度,全鎮人心凝聚,社會穩定,所有這些此,將成為渤海鎮應對金融危機,實現平穩較快發展的基礎。
三是產業環境優越。板栗、旅游、冷水魚是渤海鎮三大優勢產業,渤海鎮的板栗品質好、產量高,在國內外均具有一定品牌知名度;渤海鎮的旅游產業通過夜渤海、栗花溝的打造,已經初步呈現出了風景優美、設施完備、服務到位的特點,已經成為渤海鎮經濟主要增長點之一;渤海鎮還擁有華北地區最大的虹鱒魚養殖基地,產品遠銷各地,并且極具地區特色。值得一提的是,這三大產業具有明顯產業互補、產業聯動的特點,且具備在受金融危機影響的條件下,仍具有穩定銷售渠道、穩定客戶群體、穩定的剛性需求的特點,因此,通過產業結構的調整與升級,這三大產業必將成為渤海鎮經濟平穩較快發展中堅力量。
由此我們不難看出,合理有效利用扶持政策,揚長避短,發揮渤海鎮獨特的資源優勢、區位優勢和環境優勢,是應對金融危機,實現渤海鎮平穩較快發展的必然選擇。
三、深入理解節約發展在金融危機背景下的深刻內涵
艱苦奮斗、勤儉節約,是中華民族的傳統美德,也是我們黨的傳家寶。現如今,在金融危機的背景下,我們更應該積極倡導節約發展,也就是建立在科學、合理、理性基礎上的新財政觀,其主要內涵如下:
一是節約發展不等于寒酸小氣。有的同志認為,現在經濟發展了,生活水平提高了,再講節儉沒有什么實際意義了。這種認識是片面的。應該看到,渤海鎮不少方面的基礎設施比較薄弱,需要花錢的地方很多。尤其是隨著城鄉一體化的深入推進,要做的事也很多,需要大量的資金投入,這就要求我們樹立勤儉辦一切事情的思想,把有限的經費花在急辦的事情上。還有的同志把節儉看作“寒酸”、“小氣”。這種看法也是錯誤的。如果以為生活富裕了就可以大手大腳,那么不但會造成物質財富的極大浪費,而且也會由于享受欲的膨脹,導致情趣低下、道德淪喪,甚至墜入違法犯罪的深淵,損壞黨和政府在人民群眾中的威信和形象。
二是節約發展與擴大內需并不矛盾。有的同志可能想到,節約發展與當前擴大內需的政策不符,這種認識是錯誤的。我們認為,節約發展與擴大內需并不矛盾,相反,節約發展是為了更好的擴大內需。若能用理性約束非生產性消費,把資金從沒有意義的鋪張浪費中節省出來,投入到事關社會公益、群眾福利,經濟發展的大事上來,就能有效的擴大內需,拉動消費,把好鋼用到刀刃上。
三是節約發展絕非一時之需。有的同志認為,當前我國正處于金融危機的影響之下,政府需要開源節流,節省開支,應對金融危機。待金融危機一過,就不在需要節約發展了。這種認識是極為膚淺的,我們不但現在要講節約發展,以后更要講節約發展,因為節約發展不但是渤海鎮克服金融危機的重要保障,更是我們學習實踐科學發展觀的具體體現,是渤海鎮提高區域核心競爭力,建設京郊經濟強鎮的重要法寶。因此,建設節約型機關,實現節約發展是當前今后我們需要長期努力的一個方向。
四、采取有效措施應對金融危機推進地區發展
金融危機既是危機,也是契機,是山區鄉鎮實現突破的大好機遇。金融危機來勢迅猛,影響深遠,固然可怕,但更為可怕的是我們對金融危機的認識不高、反應不快、把握標準、措施不實、應對不力,從而貽誤戰機。因此,我們認為,必須以黨的十七大精神為指導,以深入學習實踐科學發展觀活動為動力,認真貫徹區委三屆七次全會精神,一方面推出優惠政策,吸引優秀企業入駐渤海鎮;另一方面推進城鄉一體化,提升區域核心競爭力,大力發展溝域經濟,為農村改革發展創良好的地區環境;三是大力推進新農村建設,有效開辟經濟發展新空間,實現渤海鎮經濟社會的全面發展;與此同時,我們還要大力倡導節約發展理念,始終保持和發揚艱苦奮斗的優良傳統,樹立節約就是發展、節約就是環保,節約就是效益的觀念,提高認識,加強領導,強化措施,把有限的資金和資源用到提高全鎮人民生活水平上,用到應對金融危機、實現經濟又好又快發展上。
關鍵詞：金融危機；思想政治；對策
中圖分類號：D422.62 文獻標識碼：B 文章編號：1009-9166（2009）017（c）-0039-01
應對當前的金融危機，信心比黃金和貨幣更重要。思想政治工作的當務之急，就是要引導人們正確認識當前國際國內的經濟形勢，幫助人們準確理解黨和國家采取的一系列政策措施，鼓舞人們增強戰勝困難的信心。
一、金融危機對營銷人員帶來的消極影響
當前，國際金融危機正在進一步蔓延，直接影響到我國社會的經濟發展，波及到國內企業的生產經營，影響到企業營銷人員的思想和行為。
（一）員工對前途失去信心，產生消極情緒。在國有控股大企業中，員工的收入分配兩極分化較為嚴重。一方面央企高管高薪酬、高福利，“盡情”地享受了過去幾年中企業發展的成果；另一方面基層員工，名義上是企業的“主人翁”，但卻未充分享受到企業發展的紅利，工資雖逐年增長，但許多員工的工資增長速度滯后于通貨膨脹速度。而在未來降薪過程中，如不能有效地幫助員工克服消極情緒，員工在工作中將會不思進取，消極應付，從而降低整個企業的效率，使企業綜合競爭力出現滑坡。
（二）心理壓力過重，可能導致員工身心健康出現問題。由于我國的社會保障體系不完善，如果營銷人員的低薪酬不能滿足諸如子女教育、就醫等剛性需求，將會給營銷人員帶來巨大的心理壓力，這些壓力不能得到有效釋放，又會嚴重影響到生理和心理的健康，造成營銷人員在工作中心有余而力不足，最終將這些不良反應傳導到企業的生產和經營中。
（三）心態失衡，容易造成。在經濟衰退中，企業內部極易出現舊的矛盾不斷加劇，新的矛盾不斷產生的問題。如處理不好這些矛盾，不排除個別營銷人員為謀求利益最大化而采取非常規手段與企業管理層進行博弈。而個別營銷人員的過激行為，又有可能成為的導火索。如果不能進行有效的疏導和化解，對企業的不良影響將難以估量。
二、做好企業營銷人員思想政治工作的途徑分析
在金融危機這種嚴峻的形勢下，如不及時加強思想政治工作，提高和統一員工的思想認識，勢必給員工在思想上帶來許多困惑和情緒，挫傷營銷人員的積極性和創造性，制約企業的生產經營和改革發展，因此加強營銷人員的思想政治工作成為當務之急。
（一）注重企業文化的培育，凝聚戰勝危機的堅強信心。企業文化是企業發展的精神動力和支柱，是企業全體員工應具有的行為規范和思想境界。在經濟危機的大環境下，當前一些企業特別是外向型企業生存、發展受到了嚴重挑戰，必須注重培養出體現時代性、符合行業特點、適應企業發展的企業精神。一是要從歷史積淀中凝練企業文化。在長期發展過程中，形成許多獨具企業特色的時代精神，我們要發揮傳統，進一步從行業的特點出發，從員工的優良品德、典型經驗的總結中挖掘整合，吸收其豐富營養和文化精髓，凝練出既體現企業特色，又吻合時代特征的核心價值理念，成為激勵員工的精神動力。二是要從反復灌輸中深化企業文化。企業文化源于員工創造，又需要轉化為員工的自覺實踐。我們要積極開展宣傳工作，用員工易于理解的語言、身邊的典型事例通過開展座談討論和征文、演講等多種形式的活動，讓員工正確地理解，主動地接受，真誠地實踐。三要在具體實踐中弘揚企業文化。企業文化不僅需要凝練整合、學習深化，更重要的是在實踐中不斷地豐富、發展、升華。要通過有目的的教育引導，使干部員工自覺地把自身利益和企業發展緊密聯系在一起，把企業文化體現在本職崗位上，反映在具體工作中，始終保持旺盛的斗志和昂揚的士氣，同心協力為發展貢獻力量。
（二）注重典型榜樣的樹立，引爆人人爭先的青春活力。典型引導，發揮榜樣作用是企業文化建設的一種重要而有效的方法。不樹立典型就缺乏感召力。同樣，在思想政治工作中，要善于發現、培養和樹立各類先進典型。典型示范是思想政治工作升華的一種表現，也是做好思想政治工作的重要方法和手段，它可以直接推動思想政治工作向深層次發展。廣泛開展了"星級員工"和"崗位能手"評比活動，把那些工作業績突出，最能體現企業價值觀念的優秀營銷人員樹為典型，大張旗鼓地進行宣傳，使廣大員工學有榜樣，趕有目標，形成人人為企業發展爭做貢獻的良好氛圍，充分凸現企業文化和思想政治工作結合的活力。
（三）面對新形勢，創新新觀念。思想觀念作為一種精神力量，既能規范企業行為，推動企業進步，又能促使企業開拓創新。面對企業發展，思想政治工作者一定要及時更新觀念，學會用新的眼光審視新時期思想政治工作中出現的新問題、新情況，加強思想政治工作的基礎性工作。同時要根據思想政治工作的實際情況和需求，緊密結合干部、員工對文化生活提出的新要求，及時掌握思想政治工作的基本規律和主要特點加快探索思想政治工作的新思路新途徑和新方法
關鍵詞：國際 金融危機 大學生 就業 研究
近些年來，大學生就業問題一直是社會和高校以及大學生本身都非常關注的問題，很多大學生在畢業到來之際，面臨激烈的市場競爭，通常根本找不到自己喜歡的工作，或者根本找不到工作，可以說就業壓力非常大。產生這種狀況的原因與國際金融危機的影響有著分不開的關系。隨著國際金融危機狀況的加劇，大學生的就業問題開始變得越來越難，這不僅給大學生本身帶來了壓力，同時對社會的穩定發展也是非常不利的，因此想要使社會以及經濟平穩健康的發展，就一定要深入分析國際金融危機形式下大學生生就業的現狀，通過分析，提出一系列的解決策略，從而使大學生都能夠在畢業來臨之際投入到各個崗位中，解決其就業難的問題。
一、大學生就業現狀
目前我國大學生就業的狀況并不是非常樂觀，其中還存在著很多顯性或隱性的問題，具體來講主要包括以下方面：
（一）大學生人數呈遞增趨勢
近些年來，為提高全民的文化素質，各大高校都陸續的實施了擴大招生的政策，擴大招生政策的實施對提高全民的文化素質確實有著非常大的好處，但從另一個角度看，久而久之，擴大招生的政策將會導致大學生的人數劇增，甚至還會導致大學生整體素質過低的狀況出現，這對社會的發展是非常不利的。
（二）人才結構不合理
目前社會上需要的大部分都是具有專業技術的人員，大學生雖然擁有大學的文憑，但其專業素質與真正的專業人員相比還是有一定的差距的，這就導致了大學生在畢業到來之際，不僅面臨著來自更加高等的院校學生的競爭，同時也面臨著技術性較強的專業人員的競爭，因此其壓力是非常大的。
（三）不同地區接受畢業生的比例不同
大學生就業是有地域性差異的，就目前的情況看，南方經濟較為發達的地區，對大學生的接納程度以及接納的數量都比較高，但在北方或西北地區，對大學生的需求量則非常少，這也就導致了大部分大學畢業生都更加傾向與去南方發達的城市找工作，造成了人才地區分布不平衡的狀況出現。
二、造成大學生就業難的原因
大學生之所以出現了就業難的問題，與以下的原因是分不開的。
（一）教育制度落后
教育制度落后是造成大學生畢業難最為根本的原因，目前我國針對大學生的教育制度并不是十分完善，同時這種教育制度也沒有做到為大學生就業而對其進行教育，這樣的教育會導致大學生在畢業之后，發現在高校內學習的理論知識根本無法應用到具體的實踐當中，導致了大學生無法在工作崗位上發揮更大的價值的狀況的出現，各大企業認識到了這個問題之后，便會更傾向于聘用專業素質較強的員工，因此會導致大學生出現就業難的問題。
（二）金融危機的影響
隨著金融危機的到來，各大企業由于金融危機的沖擊都出現了破產倒閉的現象，尤其是一些中小企業，由于自身實力本來就不夠雄厚，在金融危機到來時，更容易出現破產或倒閉的現象，這會導致企業數量大大的減少。企業數量的減少會導致大學生在畢業時，社會可以為其提供的就業崗位的數量也越來越少，因此，在金融危機下，大學生很可能會面臨就業難的問題。
三、在金融危機的形式下解決大學生就業問題的策略
金融危機對大學生就業問題的影響是非常大的，因此我們必須想出一定的策略對其加以解決，這樣才能使大學生在畢業之時，能夠盡快的投入到工作崗位當中，從而使其能夠運用自身的知識為社會創造更大的價值。
（一）調整教育制度
由于教育制度的落后是大學生在金融危機形式下出現就業問題的一個首要原因，因此為提高大學生的就業率，使大學生在畢業時絕大部分都能找到相應的工作崗位，我們就一定要對教育制度進行調整。
國家應制定有關調整教育制度的具體計劃，改變以往只注重培養綜合素質高的大學生的態度，加強對專業素質較強的學生的培養，這樣才能夠使大學生在畢業時，能夠更快的投入到工作崗位中，能夠更快的適應崗位的工作內容以及工作環境。同時高校還應加強對畢業生實踐素質的培養，在教學過程中，不能僅僅注重理論知識，要講理論與實踐聯系在一起，使大學生能夠在了解理論知識的同時，能夠順利的將其應用到實踐當中，同時在實踐中加強對理論知識的理解。
（二）扶持中小企業
受金融危機的影響，中小企業中很多都出現了破產倒閉的現象，而大部分的大學生在就業之時選擇的都是中小企業，因此為使大學生的就業問題能夠得到改善，政府就一定要加強對中小企業的扶持。
政府扶持中小企業首先就應該制定一系列的有利于中小企業發展的政策，使中小企業在激烈的市場競爭中能夠更好的生存下去，同時國家還應該加強對中小企業進行資金上的扶持。由于中小企業還處于發展的初級階段，因此在資金方面很可能會出現問題，為解決這方面的問題，政府便要加大力度對其盡心資金方面的扶持，這樣才能夠使中小企業更加穩定的發展下去，從而為我國高校的畢業生提供更多的工作崗位，在金融危機的形式下，有效的解決我國高校畢業生就業難的問題。
四、結束語
通過上述討論我們很容易發現，金融危機對大學生就業的影響非常深刻，因此想要使大學生就業難的問題在金融危機的形式下得到解決，首先就一定要分析大學生出現就業難問題的具體原因，繼而根據具體原因提出一定的解決策略，這樣才能在最大程度上使大學生的就業問題得到改善。
參考文獻：
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關鍵詞:金融危機;品牌戰略;品牌建設
在全球性金融危機下,我國企業的生存和發展面臨著嚴峻挑戰。無自主品牌的中小企業,相繼陷入困境;有自主品牌的企業卻表現出強大的抗風險能力。這一事實充分顯示出品牌戰略管理在現代市場競爭中的重要作用。
一、品牌戰略是企業應對金融危機的利器
在此次全球金融危機中,很多品牌企業表現出了較強的抗危機能力,有的企業甚至逆市上揚。這與那些困難重重、生存艱難、甚至破產倒閉的無自主品牌中小企業形成了鮮明的對比。不可否認,有些實施品牌戰略的企業也受到了世界金融危機的影響,但相比較而言,它們的基本層面是好的,加之應對得當,不僅抗住了危機的消極影響,還轉“危”為“機”。2009年中國最有價值100品牌的研究結果顯示,全球金融危機之下,最具品牌價值100強企業的利潤保持了同期水平,平均銷售規模增長幅度為5%,達到146.3億元。光鮮的數字說明,優秀品牌是企業核心競爭力的重要組織部分,品牌戰略是企業應對金融危機利器。
對中小企業而言,金融危機形勢下有效實施品牌戰略可獲得相對優勢:
首先,品牌企業更容易獲得政府和金融機構的扶持。問題與機遇往往相伴而生。中小企業無疑在此次金融危機中受到的沖擊更為猛烈和殘酷,但金融危機帶來了更多政策層面上的優惠。一段時間以來,無論是中央政府還是地方政府,相繼出臺一系列相關政策,用來扶持中小企業發展,幫助中小企業擺脫困境。2009年中央財政將中小企業發展資金從39億元增加到96億元,同時,積極鼓勵和引導地方財政加大對中小企業的財政投入和政策支持力度。研究發現,這些扶持政策沒有平均分配到每一個企業,有品牌的企業更容易獲得或得到更多的扶持政策。例如,2009年10月國務院多部門聯合《關于加快推進服裝家紡自主品牌建設的指導意見》。要求商業企業對服裝、家紡自主品牌實行“優惠進場、優先上柜、優先宣傳、優先銷售、優先結算”,以提高服裝、家紡自主品牌的適銷率。品牌企業憑借品牌這一價值不菲的無形資產為企業貸款做資產抵押,利用品牌信譽和知名度贏得了政府扶持政策的光顧。
其次,品牌能夠提高企業的核心競爭力。核心競爭力是“硬”和“軟”雙方面實力的綜合。硬件方面包含了企業的技術、設備、研究開發能力、團隊的完整高效等;軟性方面包含了品牌建設、企業文化、公共關系等。在產品同質化的今天,消費群體逐漸減淡了對企業背后硬件資源的深入探究和考慮,而轉向關注企業與消費者內心的溝通。品牌是企業塑造形象、知名度和美譽度的基石。品牌價值的相應提升,就是企業信譽和產品質量的見證。在技術門檻較低的中小企業,實施品牌建設,在軟件資源上投資,同樣可以提高企業的核心競爭力。用品牌來增強企業抵抗金融危機的能力,可以說是企業擺脫困境的最佳選擇之一。
再次,品牌能夠促進企業的可持續發展。品牌是企業使命、遠景和追求的完整歸納,是消費者的信任和情感價值的具體體現,是企業經營和管理者投入巨大的人力、物力辛勤耕耘建立起來的無形資產。品牌的樹立是一個長期的過程,是百年大計,不能一蹴而就,一朝完成,但品牌一旦被消費者認可,就會形成高度重復購買行為,從而產生口口相傳、推薦購買、獲得更廣泛忠誠客戶的效應。
二、品牌戰略缺失是中小企業陷入危機困境的主要原因
對我國企業品牌進行分析研究后發現,近十年來,我國企業的品牌意識有了顯著的提高、品牌戰略管理在逐漸加強,知名品牌相繼勝出。然而,還有大量中小企業在品牌戰略管理方面存在著嚴重問題。
第一,品牌意識淡薄,短期行為嚴重。部分企業至今還在固守“酒香不怕巷子深”的傳統理念,專注產品的經營而輕視品牌的經營,認為做品牌、打廣告,投入高、見效慢,只要產品品質好、價格合理就不愁沒有市場。殊不知,產品需要質量,更需要為人所知,為人所曉,為顧客見其名知其實。
第二,品牌認識偏差。大多數企業對于品牌建設的認識,已不再停留在只懂做廣告的階段。但是,認為品牌只是一種名稱、名字、標記、符號、設計,或是它們的組合運用,把做品牌簡單的理解為就是換一換識別系統的企業還為數不少。有的企業認為只要給產品設計個好名字,使用有表現力的包裝和商標,找個知名的形象代言人等等就可以創造出好品牌。這種觀點認識到了CI系統的重要性,卻忽視了品牌的文化內涵、滿足顧客個性需求等方面。
第三,品牌管理不善。在品牌管理問題上,存在的問題也較多。一是缺乏強有力的質量、技術支持。多數企業不具有核心技術開發能力,核心產品主要靠引進獲得,因而造成了企業品牌競爭力低下。二是品牌定位不明確。品牌定位是指企業通過對特定品牌在文化取向及個性差異上的商業性決策,使產品在消費者心中確立一個特殊的位置。目前,中小企業品牌定位普遍存在特色不鮮明,雷同化有余、差異性不足的問題。三是品牌延伸盲目。有些企業過分追求多元化經營,忠誠顧客還未達到一定的層次規模,生產經營的范圍就鋪得很廣,導致消費者分散,原有產品優勢也丟失,從而出現了部分名牌獨領兩三年,銷聲匿跡無蹤影的現象循環發生。
第四,品牌流失嚴重,品牌保護錯位。一是本土品牌被外商搶注。企業品牌保護意識淡薄,發生了大量境外商人搶注我國出口品牌商標的現象。據不完全統計,我國近年來有240多個品牌被外商搶注。二是民族品牌被收購。從上個世紀90年代至今,外資收購的民族品牌不計其數。那些曾經響當當的民族品牌,如美加凈、小護士、樂百氏、大寶、中華、活力28等,都曾是國人耳熟能詳、正在使用或使用過的行業名牌,如今在海外資本強勢兼并或收購之下無一幸免,令人惋惜。三是品牌保護不容樂觀。有的企業置時代變遷、消費者需求變化于不顧,因循守舊,固守原有的經營觀念和品牌形象;有的企業置消費者對品牌的習慣、偏愛、情感于不顧,頻繁改變品牌形象;還有的企業熱衷于名目繁多的品牌評優評獎,卻忽視了防假打假,致使假冒品牌泛濫,品牌信譽受損。
三、做好品牌戰略規劃,應對后金融危機的考驗
在全球性金融危機下,我國中小企業的“危險期”與“機遇期”同在。金融危機還要持續一個階段,企業還處在“危險期”,應對不利,便會由危成難;金融危機對我國中小企業進行了一次很好的品牌教育,吸取教訓,做好品牌戰略規劃,便可轉危為安,化險為夷,這又是中小企業的“機遇期”。那么,我國中小企業如何抓好“機遇期”,做好品牌戰略規劃呢?
(一)增強緊迫感,加大品牌的投入
我國經濟已經有了復蘇的跡象,金融危機不會很快地結束也不會永久地持續,我國中小企業要有時間上的緊迫感,時不我待。企業在金融危機時期,要下大力量調整產業結構,致力于技術創新,但萬不可忽視品牌建設。據調查,企業家們普遍認為在金融危機時期,首先可以削減的就是看不見摸不著的品牌推廣預算,這種想法是非常危險的。
品牌建設不是支出而是投資。世界企業史告訴我們,經濟衰退是品牌投資的有利時機。在過去的60余年里,一些最成功的品牌創建活動都是在經濟困難時期啟動的,經濟不景氣時繼續維持營銷費用和品牌投資的企業,在經濟恢復時的成長高于其他企業3倍。因為危機后的競爭時代,消費者對企業責任更加看重,對品牌更加依賴,市場將進一步向有價值品牌集中,這是必然趨勢。所以,越是危機的時候,企業越是需要加大對品牌的投入,中小企業尤其需要這種戰略眼光。
(二)規劃品牌識別系統,并以此統帥企業全部經營活動
品牌識別不僅是企業為消費者創造的同類產品相互區別的名稱和符號,而且是企業希望創造和保持的能引起人們對品牌產生美好印象的聯想物。這些聯想物暗含著企業對消費者的某種承諾。品牌識別將指導品牌創建及傳播的整個過程,因此企業必須全方位、多角度地規劃品牌識別系統。首先,企業要在全面科學的市場調研與診斷基礎上,充分研究市場環境、目標消費群與競爭者,為品牌識別系統決策提供翔實、準確的信息導向。其次,在品牌調研與診斷的基礎上,定義品牌識別,提煉高度差異化、明確清晰、易感知、有包容性、能觸動感染消費者內心世界的品牌核心價值,確保品牌識別所體現的品牌價值與消費者利益需求相一致。再次,規劃以核心價值為中心的品牌識別系統。建立品牌和消費者之間的關系,規劃品牌識別核心價值的具體化,使消費者對品牌產生強烈的歸屬感,為最終形成品牌忠誠奠定基礎,使品牌建立與企業營銷傳播活動具有可操作性。最后,通過品牌識別為主要內容的品牌定位傳播,使消費者充分獲得品牌形象的有關信息,為在他們心目中形成一個鮮明、清晰的品牌形象提供前提條件。這是品牌戰略管理的重點和難點,企業要以傳播品牌形象統帥全部經營活動。
(三)協調品牌關系,優選品牌架構
品牌架構是指企業有多少個品牌以及品牌之間的關系問題。在單一產品的格局下,營銷傳播活動都是圍繞提升同一個品牌價值進行的,而在企業發展過程中,隨著產品種類增多、兼并收購、資本擴張等情況的出現,企業必然會面臨著很多難題:新產品是采用一個新品牌,還是沿用原有品牌?若新產品采用新品牌,那么新品牌與原有品牌之間又是什么關系?如果企業總品牌下又有眾多產品品牌,那么企業總品牌與各產品品牌之間又是什么關系?這些問題看似簡單,然而卻都是牽一發而動全身的企業戰略問題,品牌架構的決策水平將大大影響企業的經營效果,影響企業巨大利益的得失,甚至企業的前途命運,必須予以高度重視。
常見的品牌架構有單品牌架構、多品牌架構、亞品牌架構三種。三種品牌架構各有利弊,適用于不同類型的企業。企業可根據自身特點確定合適的品牌發展架構。
一般來講,單品牌架構適用于市場定位明確,有固定目標消費群的企業;企業技術穩定、產品品質優良,在行業中處于領先地位的成熟企業;產品在市場上有一定占有率,品牌屬于強勢品牌,可以左右行情及價格的企業。
多品牌架構適用于多元化發展的企業。企業產品線廣、產品種類多,且針對不同市場、產品定價水平各異,企業對品牌有充分的資源投入,有恰當的管理制度和政策。
亞品牌架構適用于企業形象已經樹立,在顧客心目中形象較固定的企業,企業的產品準備進入不同檔次市場,或吸引偏好差異較大的消費群;除主品牌以外,另一些功能、特征需要用副品牌詮釋。
參考文獻:
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關鍵詞：金融危機；成本控制；困難；措施
一、加強成本控制的意義
(一)在經融危機來臨之時，許多關聯企業，或者經營不善的小企業，最先垮掉，存活下來的企業，也會因為資金流的短缺或者應收賬款未能按期收回而困難重重，所以，在收入不佳的情況下，必須財務降低承辦的策略來保證企業正常的生產經營，這是最有效、也是采用最多的一種策略。
(二)在金融危機發生時，市場環境大多為買方為主，同一性、雷同性、相似性的企業就會競爭加劇，有可能上演不光彩的惡性競爭，如何最快的降低成本，及時采取有效措施，維持企業生存，當屬控制成本之策。
(三)企業之間的競爭，就是成本的競爭，當今社會分工細化，各種企業之間都面臨競爭，企業要從長遠發展出發，樹立成本控制理念，功夫下在平時，確實節約成本，提高生產效率，贏得市場和客戶信任。
二、企業控制成本的困難
(一)轉危為安的意識不強。面對來勢洶洶的金融危機，有相當的企業在思考如何應對之策，充分利用成本控制之法，降低企業負擔，降低原材料采購價格、降低管理費用等，真正使企業減輕負擔，輕松上陣，還有一部分企業，因循守舊，抱殘守缺，不能積極實施承辦控制，導致企業負擔更重，最終走向了不歸之路。
(二)成本控制體制機制不健全。在我國企業經營過程中，決策層權力大，如果對成本意識不強，必然導致成本控制不能實施；基層員工缺乏憂患意識、對成本控制缺乏了解，成本控制實施起來步調不一致，不在統一頻率上。
(三)成本控制內容不清楚。大部分企業理論性不強，對成本控制只是了解，掌握不透徹，在金融危機來臨時，不會用，對經營、管理成本、各種費用不清楚，不知從哪里入手開展成本控制，成本控制無從下手。
(四)成本控制與各項規定的關系不清楚。有的企業談及成本控制就是節約，降低工資、不繳納五險一金等等。這在企業經營管理過程中是不允許的，成本控制要考慮長遠，不能挫傷職工積極性，影響企業在研發、創新方面的投入對企業長遠發展都是得不償失的。
三、企業加強成本控制的對策
(一)宣傳成本控制戰略，形成成本控制意識。從企業決策層到一般干部，都要將企業成本控制學深學透，理論精髓，形成人人都有主動性，深刻認同企業成本控制文化，認識到金融危機對企業造成的影響，企業為了生存而采取的必要措施，讓員工理解企業采取的措施，配合并行動起來，形成人人參與成本控制的良好氛圍。
(二)企業戰略與成本控制緊密結合。金融危機來臨時，成本控制不是簡單的不花錢，而是及時的根據市場行情，調整企業發展重心，以圖利用刺激政策或者自身低成本的優勢，使企業靈活應對金融危機，在危機中成長，在危機中發展，提高自身抵御風險的能力。
(三)建立健全成本預算。加強預算管理是現代企業規范發展的必要步驟，據統計，有效的預算可以為企業節約10%的成本，通過成本預算，能夠明晰單項成本的具體數額，根據市場行情，是否有降低的可能等信息，為企業決策者提供準確的數字，幫助企業應對金融危機。
(四)當金融危機發生后，整個市場環境就會低迷，如何在眾多的企業中脫穎而出，迅速占領市場？就需要企業推進低成本創新可以在以下幾方面做好：一是鼓勵員工創新，從每一件工序的改進做起，爭當創新先行人。二是可以和眾多企業進行學習交流，學習先進技術，通過采用新技術和方法，降低企業成本。三是在金融危機發生后，崇尚實干，采取成本控制策略，需要落實到具體的任務中去，用實際行動檢驗成本控制的效果。
(五)適當降低成本。在企業發展中，原材料采購、人工費占的比重較大，一般來說，可以利用各種方法，在確保采購原料質量的同時，降低采購成本；可以對企業高收入群體進行限薪，由于在金融危機的影響下，企業壓力劇增，要在法律規定的范圍內，對高收入群體采取限薪做法，達到薪金的合理區間，穩定一般員工心態，降低企業負擔的目的。
(六)依托電算化進行成本控制。現代信息技術發展，電算化已非常普及，采用電算化能有效提取數據，計算簡單、結論準確，為決策分析提供有益的參考數據。金融危機在給企業帶來風險的同時，也給企業帶來了機遇，想變壓力為動力，就必須對成本控制進行學習，掌握成本控制的關鍵點，解除成本控制就是節約的誤區，放眼全球，放眼經濟界，采用成本控制能給企業帶來資源重新配置，促進企業發展。
四、結語
本文通過對企業金融危機背景下的成本控制的背景分析，得出了采取成本控制的必要性，通過對采取成本控制存在的困難的分析，制定出應對成本控制的六項具體措施，從宣傳、經營戰略、電算化等方面對成本控制進行了詳細闡述，在金融危機發生后，企業將成本控制運用得當，就會在轉危為安。
參考文獻：
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[3]杜曉榮，陸慶春，張穎.成本控制與管理[M].北京：清華大學出版社，2007.
關鍵詞：金融危機；成本管理；財務目標
金融危機威脅著中國很多企業的生存、發展和盈利目標的實現，美國次債危機以來發生的幾次經濟危機造成了諸多企業破產，即使名列全球五百強的跨國公司也要采取各種手段應對這場危機，而加強企業成本管理是有效手段之一。
一、金融危機下對成本管理的認識
1.金融危機下企業成本管理風險的產生歸因
(1)籌資風險
籌資風險主要是由投資效益的不確定性引起的。由于競爭激烈，市場形勢復雜多變，企業的投資效益有一定的不確定性，由此產生籌資風險。另外是資金調度的不合理性。資金合理調度，可以相對節約資金占用使其既能滿足生產經營的需要，又能在時間上相互銜接，形式上相互協調，充分挖掘資金使用的潛力。反之，就會產生匯兌損失，這樣就要使企業以更多的本位幣來歸還借款。
(2)投資風險
投資風險產生的原因主要有以下幾個方面：一是投資方向錯誤。二是投資過程不能嚴格按預算控制投資成本。三是投資購建的資產在技術上不先進。
2.對成本管理的認識
現代成本管理是以企業全局為對象，根據企業總體發展戰略而制定首要任務是關注成本空間、過程、業績。即將成本信息貫穿于戰略管理整個循環過程之中，通過對公司成本結構、成本行為的全面了解、控制與改善，尋求長久的競爭優勢。其成本管理不僅包括企業內部的價值鏈分析，而且包括競爭對手價值鏈分析和企業所處行業的價值鏈分析，從而達到知己知彼，洞察全局的目的。
二、企業成本管理存在的誤區
1.成本管理戰略與企業長遠發展戰略相脫節
成本管理戰略應和企業制定的各時期的發展戰略相匹配，目前相當一部分企業的成本管理是為了追求短期利益，一味追求為降低成本而降低成本，仍然把成本升降作為評價企業成本工作績效的唯一標準。不能配合企業戰略實現長遠收益。忽視了差異化戰略和集中化戰略的運用。結果由于產品質量差，嚴重損害企業的信譽，不利于企業在競爭中取得優勢，影響企業長遠利益的實現。
2.對成本管理范圍認識上的偏差
傳統的產品成本的含義一般只指產品的制造成本，即包括直接材料成本、直接人工成本和制造費用，而當期發生的其他費用則計入管理費用和銷售費用，作為期間費用進行核算。視為與產品成本無關，在企業發展初期，期間費用所占比重相對較小，這種成本管理辦法還是勉強可以適用的。然而現在的品牌企業面臨著前所未有的壓力，只注重產品生產過程中產生的制造成本忽視投產前產品設計以及生產要素合理組織的成本管理會造成投資、生產決策的嚴重失誤。企業的任何一種產品從引入投產到獲利，成本過程絕不能僅僅理解為生產過程中發生的成本，而是貫穿產品生命周期的全部成本。
3.忽略“質量成本”的管理
質量成本指企業為確保滿意的質量所發生的費用以及當質量發生不滿意時所遭受的損失之和。它包括“預防成本、鑒定成本、內部損失成本、外部損失成本”四個部分，質量是企業的生命，也是成本控制的重要環節，質量和成本是息息相關的。
三、如何加強企業成本管理
1.增強成本觀念，實行全員成本管理
加強成本管理，首要的工作在于提高廣大職工對成本管理的認識，增強成本觀念，貫徹技術與經濟結合、生產與管理并重的原則，向全體職工進行成本意識的宣傳教育，培養全員成本意識，變少數人的成本管理為全員的參與管理。改變企業常用的靠懲罰、獎勵實施外在約束與激勵的機制，實現自主管理，既是一種代價最低的成本管理方式，也是降低成本最有效的管理方式。
2.建立成本管理保障措施
建立成本管理保障措施主要通過建立起一系列的業務處理與報告應該遵循的程序和規范，以及通過對組織結構的設定、職能的劃分與分工等，來保證組織內的各項活動按照有利于降低成本、有利于進行成本管理的方式進行。另外，在激烈的競爭環境中，為了及時了解環境、內部條件和競爭對手的變化可能帶來的機會與威脅，還應該建立成本預警分析系統，對外部環境、競爭對手及企業自身條件的變化進行長期的觀察，對可能出現的重大變化、對可能面臨的機會和威脅作出及時的預報，使企業能夠有充裕的時間作出反應。
3.加強市場調查和信息反饋
在成本管理中的應用信息作為企業經營活動的一個重要因素，也是企業成本管理的有機組成部分。隨著經濟的發展，成本管理越來越復雜，尤其是在現代成本管理又與科技進步緊密相聯，企業成本管理水平能否隨形勢發展而提高，經營能否順利進行，很大程度上又取決于對成本的信息反饋水平。因此，企業成本管理也必須適應這一客觀要求，不斷提高信息管理水平。
4.改進成本核算方法，加大成本控制力度
企業基層車間、班組直接影響產品制造成本的大小，為充分發揮其成本控制的職能，行之有效的降低成本，應結合實際，采取有效的成本核算辦法。由傳統的以數量為基礎的成本計算發展到現代的以作業為基礎的成本計算是成本會計科學發展的大趨勢，兩種成本法有各自的優缺點，如何應用應結合企業自身特點，企業在傳統成本法下，成本計算的準確性取決于間接成本分配的合理性。
四、結語
綜上所述，金融危機下的企業成本管理中，切不可忽視時代環境和經濟背景，只有正視企業的籌資風險和投資風險以及企業資金回籠分配等問題，才能全面把握成本管理問題，使企業在金融危機背景下愈煥生機，謀求更好地發展。
參考文獻：
關鍵詞：金融危機 信息不對稱 市場摩擦 流動性沖擊 放大機制
金融經濟周期是指金融經濟活動在內外部沖擊下, 通過金融體系傳導而形成的持續性波動和周期性變化（Mishkin，F.S，1999）。對于如何解釋貨幣沖擊或股市崩盤導致的短期經濟劇烈波動，傳統周期理論已然不具備說服力。而金融經濟周期理論從委托-問題切入，為人們認識金融危機的形成、發展和蔓延提供了一個全景式的視角，同時對現行貨幣政策的操作具有一定的啟示。
理論回顧
Bagehot最早正式將金融因素引入經濟周期模型，并嘗試建立內生經濟周期理論。他指出，當銀行家手中的可貸資金余額全被借光，將會刺激真實經濟擴張， 拉動真實利率和商品價格上升。在繁榮階段過后， 整個經濟結構就變得十分脆弱，這將導致經濟擴張的結束（宋玉華、李澤祥，2007）。
Fisher（1933）等人提出的信貸周期理論奠定了金融經濟周期理論的基礎。Fishe的債務-通貨緊縮理論指出在信息不對稱、存在金融市場缺陷的條件下，經濟繁榮階段的“過度負債”與經濟蕭條階段的“債務清算”及“困境拋售”等外生沖擊，是生成信貸周期的重要原因，銀行信貸是經濟周期的重要傳導渠道。
由于“貨幣中性論”一直占據著主流地位，導致金融經濟周期理論發展遲緩。到20世紀80年代，Bernanke等人對貨幣和證券“中性論”進行了批判，認為金融因素對經濟周期運行影響顯著，金融經濟周期理論取得突破性進展。該理論從委托-問題切入，認為信息不對稱產生的市場摩擦會放大金融沖擊，解釋了貨幣或資產價格沖擊導致經濟短期劇烈波動的現象。“借款人資產負債表渠道”和“銀行信貸渠道”是金融經濟周期里兩個最重要的放大傳導機制，通過市場摩擦發生作用（Campello，M，2003）。金融市場上起初較小的沖擊，被這兩個機制不斷放大，致使流動性加速收縮，影響企業的融資條件和投資水平，從而導致經濟出現劇烈的波動。
信息不對稱在金融危機形成與發展中的作用
金融經濟周期理論認為信息不對稱，或由不完全市場和合同造成的不可證實的信息會產生市場摩擦。市場摩擦使得金融市場上普遍存在逆向選擇和道德風險問題。金融市場上的市場摩擦一方面限制了最優風險分散，另一方面阻礙了資金的有效配置，即資金流向具有投資機會的投資者。這些投資機會可能是真實項目，也可能是由于金融資產定價錯誤造成的市場套利機會。
比如次貸危機發生前的美國金融市場，信息不對稱問題就比較嚴重。由于金融創新不斷涌現，金融產品和市場變得日益復雜。一些金融產品，特別是結構性產品，其價值依賴于違約事件的相關性結構，這本身就難以估算。對資產抵押證券定價也很困難，其打包抵押的資產池里包括抵押貸款、學生貸款等資產，要準確定價就必須對資產池里每一項資產的質量核實、估價。這就產生了信息不對稱問題。此外，專業化導致金融市場進一步細分，能對市場上的金融產品給以正確估價的投資者越來越少。信息不對稱問題在專業投資者和非專業投資者之間變得格外嚴重。
市場上缺乏有效監管，導致信息不對稱問題更加惡化。各種金融衍生品從“貸款發起到最終證券化銷售”鏈條上涉及很多環節和機構，美國分散的監管體制使得沒有一個機構能全程監管并負責整體風險狀況。美國非銀行金融部門（影子銀行體系）在危機發生前幾年發展迅速，但美聯儲對結構投資載體（SIVs）、投資銀行等重要市場參與者缺乏有效監管，未能實現金融安全網的全面覆蓋。而市場監管者又過于信賴新型金融機構自身的風險評估模型和管理能力，對金融機構放松借貸標準的行為沒有及時制止。這樣的監管真空把信息不對稱的矛盾推向深化。
信息不對稱問題導致的市場摩擦阻礙了市場自我調整，限制了市場套利活動。套利的速度因為受到套利者資金和知識的限制而降低，專業投資者需要時間去籌集資金，非專業投資者需要時間去理解如何投資復雜的資產，因而市場摩擦本身消失得很慢。當市場價格發生異常波動時，市場摩擦的長時間存在阻礙了價格修正，并且成為流動性沖擊放大機制中不可或缺的因素。
流動性沖擊與金融危機的互動關系
（一）危機前后的流動性變化
銀行體系的流動性變化會貫穿于整個金融危機。通常在危機以前信貸條件寬松，流動性充裕，籌措資金容易。例如，美國的次貸危機根源其實早已存在。美聯儲認為科技泡沫的破裂和9/11事件對經濟的沖擊可能會導致金融危機，因此及時應對，在2001-2004年期間為經濟提供大量流動性。當成功地化解了這些外部沖擊后，美聯儲沒有及時收回流動性，過多的流動性繼續留在貨幣市場，導致市場實際利率長時間處于低位，以致房地產市場出現大量泡沫，從而產生危機。Berger和Bouwman（2008）研究發現銀行危機的一個特點就是在危機之前都會有不正常的正的流動性創造。這一特征完全符合2007-2008年的金融危機，反映了危機之前資本積聚和借貸標準的放松。
在危機發生后，市場上流動性驟然逆轉，從流動性過剩變為流動性緊縮。而流動性緊縮狀況迅速蔓延，最初出現在美國次級抵押貸款市場上的情況惡化擴散到杠桿融資和與抵押貸款有關的結構性信貸市場，并傳遞至全球貨幣市場，隨后影響到從低信用等級到高信用等級的公司信貸市場，并影響到優質居民房屋和商業房地產抵押貸款市場，最后威脅到新興市場資產。當流動性緊縮情況繼續惡化，威脅到整個金融體系時，貨幣當局開始干預市場，行使最后貸款人職責，對受困的金融機構和相關市場參與者提供流動性，保證金融體系穩定和其職能的正常運行。