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關鍵詞 醫藥經濟 醫藥發展 創新管理 審計管理
中圖分類號：F426； F425 文獻標識碼：C 文章編號：1006-1533（2013）09-0048-04
Economic development and innovative management of
pharmaceutical enterprises in Chinese pharmaceutical industry
JIN Lianya
（China National Pharmaceutical Industry Corporation， Beijing 100190， China ）
ABSTRACT This paper introduces the current situation and development trends of pharmaceutical industry， as well as the existing problems therein. Moreover， it analyzes in detail that in order to reach better economic development in the macro environment of pharmaceutical industry， good management system and innovative management are required. Various management systems such as audit， research and development， production and material are complementary and indispensible for the survival and development of enterprises.
KEY WORDS medicine economy； medicine development； innovative development； auditing management
隨著人民群眾對健康水平要求的不斷地提升，對于醫藥行業的需求越來越大，醫藥行業經濟發展的空間也非常之大。在這樣的大環境下，作為企業要把內部管理做好、做新，做出自己企業的特色。所以，我們要對現在醫藥行業的現狀和所處地位，發展的趨勢和存在的問題進行客觀地分析，這樣才能讓我們的醫藥企業經濟規模發展得越來越好。
1 醫藥行業經濟發展的現狀與地位
1.1 經濟產業特性
醫藥行業是公認的世界化的行業，它的經濟產業也有一定的特性，在各國的產業體系和經濟增長中都起著舉足輕重的作用。醫藥行業的產業特性顯得尤為突出，第一，醫藥行業和經濟有著密切的關系，醫藥工業在經濟上的價值可以通過醫藥新產品的銷售額與我國GDP比例看出來，幾十年來，醫藥產品總的銷售額占GDP的比重一直是呈上升趨勢的，醫藥行業在國民經濟中的地位表現出動態穩定性特征。第二，醫藥行業是朝陽行業，是一個典型的國際性產業，具有良好的發展前景，是永不衰落的產業。第三，其產業特性為高投入，高風險，當然同時也是高回報的，并且有壟斷性質。高投入體現在新藥研究與開發上，制藥企業新藥的研究開發費已占其銷售收入的15% ～ 20%。醫藥行業的高投入也導致其高風險，一旦企業開發失敗，就會使其巨額投入血本無歸，但是一旦成功，那么醫藥行業的利潤是巨大的，發達國家醫藥行業的銷售利潤率高達30%，而且醫藥行業從某種意義上來說是由以研究開發為基礎的制藥公司壟斷的產業，利潤巨大且具有壟斷性。
1.2 醫藥行業現狀
醫藥行業按國際標準劃分，是15類國際化產業之一，是世界貿易增長最快的朝陽產業之一[1]。其主要門類包括：化學原料藥及制劑、中藥材、中藥飲片、中成藥、抗生素、生物制品、生化藥品、放射性藥品、醫療器械、衛生、制藥機械、藥用包裝及醫藥商業。我國只是一個制藥大國，并不是一個制藥強國[2]，回顧中國醫藥行業近年的發展情況，一直保持著持續穩定的發展。現狀很理想。近年來，我國醫藥產業發展迅速。自改革開放以來，我國醫藥行業不斷壯大，到目前為止中國大約有5 000家大大小小的制藥企業，生物制藥企業有200多家[3]。制藥企業的產值，以每年平均16.6%的速度增長，在我國GDP所占的比重也越來越大，達到了4%。與此同時，我國已經成為全球原料藥的生產和出口國之一，整個醫藥行業呈現比較好的發展態勢。
1.3 機遇與挑戰
我國醫藥行業的經濟發展將迎來黃金的10年，隨著人民生活水平的提升，人民群眾對身心健康的需求使得醫療藥品市場迅速增大；新醫改到2020年實施完成，醫保全覆蓋及大健康計劃，會帶來醫藥市場擴容及醫藥行業的快速發展，這些對醫藥行業經濟發展來說是一個不可多得的機遇。而且，有國家政策的扶持，由工業和信息化部、原衛生部、原國家食品藥品監督管理局共同制定的《關于加快醫藥行業結構調整的指導意見》，顯示了國家對醫藥行業將進一步加大管控和扶持力度，目的是盡快實現醫藥行業由大到強的轉變。研發決定未來，得專利者得天下。
隨著醫藥衛生體制改革各項配套政策的加快推進和全面實施，面臨的挑戰主要來自以下幾方面：發展中國家的挑戰會很激烈；新頒布相關政策與制度對市場的掌控；各地區政府地方保護的設置；制藥企業小而多、低水平的競爭等。
1.4 醫藥行業現有的地位
醫藥行業的地位十分重要。醫藥行業是一個融合保守與現代的綜合高科技行業，也是與民生密切相關的行業，它與人民群眾的日常生活密不可分，人民群眾非常重視健康、保健、看病等問題，所以它是保護民生的特殊重要行業，
隨著人民物質生活水平的提高、人口老齡化的加快、醫療體制改革的深化，它的發展狀況與人民群眾享受的醫療水平直接相關。醫藥行業是國民經濟的重要組成部分，是傳統產業和現代產業相結合的行業。對于保護和增進人民健康、提高生活質量、計劃生育、救災防疫、軍需戰備以及促進經濟發展和社會進步均具有十分重要的作用。
2 醫藥行業經濟發展的趨勢和問題
2.1 發展趨勢
隨著深化醫藥衛生體制改革工作的全面推進，我國醫藥行業經濟發展到底是呈怎樣的方向，是我們關心的問題，醫藥行業是一個多學科先進技術和手段高度融合的高科技產業群體，涉及國民健康、社會穩定和經濟發展。當今世界醫藥經濟已經趨向于全球化[4]，醫藥經濟運行將繼續呈現平穩增長的態勢，人口的自然增長是藥品需求的基本因素，再加上人民生活水平的進一步提高，對健康及生存質量提升的要求，加大了對藥品的需求。藥品價格漸趨合理，使得醫藥經濟越來越向好的方向發展。藥物制劑，生物藥物所占的比重將越來越大，對醫藥行業有著深刻的影響，據專家預測，在未來3年里世界醫藥市場年增長率為9%，而生物制藥市場年增長率為20%。同時，非處方藥的迅速增長趨勢很明顯，在人們日常生活中用到的藥物，一般都是非處方藥，比如感冒藥、抗過敏藥、止痛藥、胃腸道藥和維生素等。全球老齡化時代來臨，在未來十幾年內，人口老齡化程度還會加劇，所以，老年用藥市場將會是一個飛速發展的市場。2013年，中國將超過日本成為世界第二醫藥大國，預測2020年前后中國也將超越美國，躍居世界第一醫藥大國。
2.2 醫藥行業存在的問題
2.2.1 制藥企業小而雜，競爭激烈
我國大型的企業少，行業集中度低，使得產品經濟效益太分散，中型尤其是小型企業太多，大多數企業不僅規模小、生產條件差、工藝落后、裝備陳舊、管理水平低，而且布局分散，企業的生產集中度遠遠低于先進國家的水平，而且這些企業還無法達成規模經濟優勢。
2.2.2 創新體系不完善，效率低
我國創新體系不完善，新藥產力不足，醫藥科技投入不足，我國產權品種很少，產品更新慢，重復嚴重。老產品多、新產品少；低檔次與低附加值產品多、高技術含量與高附加值產品少；重復生產品種多、獨家品牌少。應用高新技術改造傳統產業的步伐較慢。多數老產品技術經濟指標不高，工藝落后，成本高，缺乏國際競爭能力。新藥的預期回報率一般都比較低，所以，醫藥企業很少甚至不愿意投入資金去研發新藥，從而導致研發新藥的創新能力比較弱。
2.2.3 醫藥市場體系不健全，競爭體制不完善
在舊的體系格局被打破后，新的市場流通體系還沒有形成。加上生產領域多年來的低水平重復建設，藥品低端而且重復，供應的量太多而賣不出去，流通秩序混亂，導致消費者的利益得不到保障，醫藥市場治理任務艱巨。
3 醫藥企業的創新管理
3.1 企業管理的重要性
縱觀整個醫藥行業的發展，我們既有優勢又有不足，也有很多的機遇，只是醫藥企業的規模，流程管理有些問題，作為醫藥企業，要想做得很成功，企業管理是不可少的，管理有了系統的體制，企業才能有更好的發展。
科研、生產、營銷管理上臺階是企業成長中的重要環節。其深遠意義不僅是資源合理的配置，全面地降低生產成本，提高勞動生產力，從中獲取最大利潤，更重要的是提高了企業的競爭力，強化了抵抗風險的能力。
從國內制藥企業經濟技術管理學角度來看，對于不同類型和不同構架的公司必須采取不同的管理模式。一般認為“小企業是權威管理、中型企業是制度管理、大型企業是文化管理”。
隨著國內眾多制藥企業的成長和壯大，強化企業的制度建設及管理上臺階已是迫在眉睫。在多項日常管理中，加強內部審計越來越成為重要的環節。這也是國外許多發展中的制藥公司管理中所重視的。內部審計，也叫內部控制，與公司組織機構設置、質量管理、經營控制、生產控制、研發系統控制、財務控制、物資管理、人力資本管理的控制等8個方面的合理化對接有著極其重要的意義。而審計、生產、研發和物資這4個方面又是一個制藥企業的命脈。
3.2 審計管理
在管理系統中，綜合審計部（有稱“綜合計劃部”），這是一個獨立的部門，也是一個復合型人材相對集中的部門。它不但要對生產計劃、設備檢修計劃、基建、技改工程計劃、營銷計劃、新產品開發計劃、科研計劃進行全面制訂、審計，而且要對相關圖紙、材料預算、費用預算、各類合同進行審計、把關，不是簡單扼要的文字條理性審校或靠“一支筆”簽字能解決的問題。
審計部直接向公司領導匯報，猶如質量管理一樣，是對一個制藥企業的監管。一個優良的管理系統應該是“事事有人負責，人人勤于工作，減少管理層次，加快經營決策，強化內部控制，縮短工作周期，提高工作效率”。也就是說“不能有空白、也不能有重復、不能有交叉”。
為了強化管理體系的控制，應采用多種方式建立報告制度。保障信息及時、信息準確、信息共享、信息互補和綜合。現代化的制藥公司（集團）最重要的信息是財務分析月報、銷售分析月報、庫存分析月報、生產計劃月報，這些將有利于正確及時地決策。管理系統既要有利于提高工作效率，又要有利于內部監督控制，也有利于貫徹企業的政策方針。
3.3 研發管理
近年來，研發管理在現代化的制藥公司（集團）中的地位逐年上升。而實際運作中，研發管理與企業中各項管理有著共性，也有個性。研發工作一定要重視信息工作，確定自己的優勢，把握研發定位點。
在信息時代，審視確認研發的系統流程，完善職能系統建設。特別是對所開發的新項目的國內外市場、新產品專利、工藝路線調研后做出開題報告。經學術委員會討論決定立題并制訂通過草案。經審計后納入計劃，其中包括了人員投入、計劃指標、技術指標、工時預算、材料預算、設備預算、設備考察、成果監定和結題報告等。
3.4 生產管理
生產管理中一個很重要的因素是人力和機器的合理配置及充分利用。為了保障批量的適宜性，要充分力求合理、經濟地生產。對每個品種、每個批量要計算工時和設備運行臺班，逐漸推行和完善工時管理制度。從這些基礎數據出發，合理配置人員和設備，從而減少人力、物力、設備的閑置或隱性浪費。
雖然是以銷定產，然而營銷預測常常不準確。受一些政策性和多方面客觀因素的影響，往往非人所能預料。雖然營銷的預測按月滾動，計算機系統也會及時地根據這些信息進行調整。
實踐證明，如能綜合考慮到營銷預測，以及前三個月平均銷售業績和未執行的合同，則生產計劃會比較切合實際，可以糾正單純營銷計劃所產生的誤差。尤其是公司不是靜態生存的，而是年年在發展，要采用動態管理，GMP實施必須量化，細到各個環節，而審計是保障企業運營的關鍵環節。
3.5 物資管理
物資、物流要科學管理。庫存管理是內部控制中的重要一環，也是美國FDA檢查的重要項目之一。驗收物品要求實物清點，任何收發料、艙位轉移等過賬，都有單據備查，專人核對。計算機系統有過賬審計報告，以此核對單據和系統的一致性。
負責計算機輸入的人員和物流管理人員要各負其責。避免帳物一人管理，造成帳物不清。發料和發貨遵守先進先出原則，避免庫存的積壓和貨品過期。物品應按日期的先后編制流水號、批號和供應商批號，以便跟蹤。成品、藥檢報告、原料、包裝材料、退貨、不合格品、宣傳資料、禮品、辦公用品、設備、備品備件、廢品等均需分類管理，進入不同的會計科目，以使電腦的查詢功能更為實用。
倉庫管理中，原輔包裝材料、成品都要有狀態。即待驗、合格、不合格、銷毀等，狀態可劃分區域和貼標簽。不合格品要嚴格管理，一般由QA負責。從GMP規范來看，標簽的管理要特別重視。用計算機管理的系統中，很重要的一點是計算機過賬和實物移動要同步，包括出入庫和移倉。計算機管理庫存中，有很多信息要能充分共享?？傊?，要以科學的態度對待現代化物流管理，它與生產、科研、營銷具有同等重要性。
4 結語
現代醫藥制造業成為技術創新最堅實的依托，無論是行業管理或是經濟學家都無法將研發和制造業進行分割。生產與技術創新的相輔相成，推動了歷史車輪的前進。當前，發達國家出現隨著制造業轉移到海外，研發也隨之轉移的現象是為了效益與利益的最大實現。中國醫藥制造業走過了一個個里程碑，而要走的路依然漫長。雖然任重道遠，在《醫藥工業“十二五”規劃》的指引下，醫藥制造業的核心競爭力已日益凸顯。
參考文獻
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關鍵詞 轉型升級 中國經濟 醫藥行業 大型生物制藥企業 中小型醫藥研發企業
一、轉型升級條件下我國的經濟環境和醫藥行業的政策環境
近年來，中國經濟告別了過去30多年平均10%左右的高速增長，進入了轉型升級的新常態。國民生產總值的增速從2012年起開始回落，2012年、2013年、2014年增速分別為7.65%、7.67%、7.4%。目前我國經濟增長的新常態主要表現如下：第一，經濟增速的新常態。隨著劉易斯拐點的臨近，人口紅利消失，我國經濟增速由過去的高速增長逐步轉變為中高速增長。第二，結構調整的新常態。經濟增長方式由粗放型增長向集約型增長方式轉變。第三，宏觀政策的新常態。主要是指財政政策的新常態：從挖坑放水到開渠引水，從建設型財政到服務型財政以及貨幣政策的新常態：從寬松貨幣到穩健貨幣，從總量寬松到結構優化。
在我國社會經濟轉型升級的大背景下，醫藥行業總體上也呈現出以上趨勢。我國醫藥行業一直呈現高速增長的態勢，近年來雖然增速有所放緩，但醫藥產業的主營業務收入增長率一直保持在10%以上。根據國家發改委數據，2013年醫藥工業總產值為21682億元，同比增長17.9%。而根據國家食品藥品監督管理局南方所的最新預測，醫藥工業2014全年工業總產值同比增幅由原先預測的19.7%下調為17.7%，雖然相比2013年略有下降，但仍保持17%以上的高速增長，而2014年，中國GDP增長率僅為7.4%。醫藥產品由于其特殊性，產業發展受相關政策影響大，特別是藥品價格、招標采購、質量監管、醫療保險、藥品臨床使用等方面的政策影響較大。2012年，國務院關于印發衛生事業發展“十二五”規劃，要求大力發展生物醫藥，改造提升傳統醫藥；2014年11月發改委下發了《推進藥品價格改革方案（征求意見稿）》，指出將從2015年1月1日起取消藥品政府定價，通過醫?？刭M和招標采購，讓藥品價格在市場競爭中形成；2015年5月17日，國務院辦公廳印發《關于城市公立醫院綜合改革試點的指導意見》，提出2015年進一步擴大城市公立醫院綜合改革試點；2015年6月9日國家食品藥品監督管理局官網《食品藥品監管總局關于對取消和下放行政審批事項加強事中事后監管的意見》，進一步放松了對醫藥企業開發新型醫藥產品的束縛。在國家政策的引導下，醫藥企業不僅獲得了巨大的市場空間，而且更進一步豐富了自身的產品線，為以后在市場上攻城拔寨準備了充足的彈藥。
二、我國醫藥行業現狀
與其他行業相比，醫藥產業有其自身的特殊性。醫藥行業屬于高新技術領域，醫藥產品生產經營涉及臨床前研究、臨床研究、規?；a到產品銷售等多個環節，技術要求高，資金投入大，其間的審批與研究環節周期較長，新藥產品的開發更需要投入大量的資金、人才、設備。因此，總體來說醫藥行業是高技術、高風險、高投入的行業。尤其是近年來，生物工程、基因工程、細胞工程等高技術手段在醫藥開發領域得到越來越廣泛的應用，使進入醫藥行業的門檻越來越高。
此外，我國醫藥行業的集中度較低，根據SFDA南方所數據2010年我國醫藥行業的企業數量達到了頂峰，為7038家。其中大部分是技術含量低，效率極為低下的中小型制藥企業，而這些企業之間相互惡性競爭又導致利潤率更低。這些中小型生物制藥企業的特點是研發費用不足、研發實力不強、產品單一化。我國有很多銷售額上億，甚至是上十億的中小制藥企業只依賴于1～2種主要品種，而主要品種的銷售額一般占其營業收入的60%以上，甚至更高，這種產品的單一性結構也從一定程度上為中小型制藥企業積累了不小的風險。在國際上，大型制藥企業的營業利潤率相當高，平均值達22%之多，而在我國一般醫藥企業利潤率達到10%就相當高了。相比于歐美發達國家來看，我國醫藥行業的特點為：一是技術層次低，在世界醫藥工業體系中扮演者原料藥供應商的角色，而科技含量高、利潤率高的制劑產品則大量依靠仿制，因而不能打開制劑藥物的國際市場。二是產業集中度低，生產廠家眾多，造成資源的浪費和惡性競爭加劇。三是受國家政策影響大，如受醫保政策和國家定價政策的影響大，企業之間難以展開充分的市場競爭。
三、醫藥行業發展趨勢
隨著我國政府對醫藥行業管制逐漸寬松，預期我國未來幾年的財政政策和貨幣政策也將趨于寬松，醫藥企業未來的發展趨勢將會更加的集中化和專業化。
（一）大型制藥企業的發展趨勢
大型生物制藥企業可以通過并購整合，來不斷發展壯大自身實力。一般情況下，通過并購實現業務的增長要比從規劃圖紙開始實現自身增長的成本更低，效率更高，且風險較小。醫藥行業中新藥研發有著“難度高、投入大、周期長”的特點，大型醫藥企業通過并購可以快速整合其競爭優勢，有利于其產品線的不斷創新，加快其產品投入市場進程。此外，面對國際醫藥巨頭的競爭，國內醫藥企業需要迅速擴充自身的實力，通過并購不失為明智的選擇。縱觀歐美著名大的制藥企業，幾乎都是以某種方式、在某種程度上應用了兼并、收購發展起來的，幾乎沒有一家國際大公司只依靠內部擴張成長起來的。例如，國際制藥巨頭輝瑞收購并整合法瑪西亞、惠氏，而最近又宣布將以大約170億美元的價格收購美國藥物及醫療設備制造商HospiraInc；默克收購雪蘭諾；賽諾菲收購安萬特等等。國際上大型制藥企業并購的案例舉不勝舉。通過并購將國內醫藥企業做大做強也是中國制藥企業走出國門，參與到國際競爭的必經過程。
從我國大型生物制藥企業自身財務競爭力來看，我國大型生物制藥公司的資金實力雄厚，償債能力較強，很多公司財務費用甚至為負值，不存在較大的償債風險。相對于其他財務指標表現出較強的資產管理能力，大部分大型生物制藥企業的盈利能力也較強。這說明醫藥行業整體在資產管理質量和盈利方面有一定的優勢。但我國大型生物醫藥企業獲取凈資產現金投入的能力不足，獲取現金能力較弱。公司的資本結構仍需進一步優化，以提高資產運營效率和整個行業的競爭優勢。其中應收賬款周轉能力成為制約生物醫藥企業財務競爭力提升的關鍵因素。
從總體財務特征來看，大型生物制藥企業非常有利于其進行負債并購和擴張，可立足于現有的資產優勢，充分利用杠桿融資進行并購和重組業務。另外，應收賬款周轉能力成為制約生物醫藥企業財務競爭力提升的關鍵因素。生物醫藥公司普遍存在應收賬款周轉期過長，經營現金流少的特點。所以生物醫藥行業在保持銷售增長的情況下要加強對應收賬款的收回，合理安排現金收支，保持足夠的資金流。
此外，我們預期國內的貨幣政策將在未來幾年一直保持寬松，現有的經濟環境非常適合有穩定現金流，信用良好，資產優質的大型生物制藥企業進行兼并擴張。企業可依靠自身實力，擴大自身的融資渠道，通過收購兼并來擴充自身的實力，增強自身研發實力。同時，企業也要注重自身的風險防控能力，隨著企業并購之后規模的不斷擴大，所占有的市場份額也將會有所增加，企業短期容易出現過度膨脹的問題，這樣就會影響到企業的管理，同時企業的財務資金也會出現緊張的情況，特別是在舉債融資并購的過程中，這種情況發生的概率也相對較多。因此，加強財務整合風險控制就是并購財務整合能否成功的關鍵影響因素。為了能夠順利實現并購后的財政整合，首先要加強醫藥企業支付風險的控制，快速剝離劣質資產，對并購后的醫藥企業現金類資產進行有效整合，從而實現資產優化組合。
（二）中小型合同研究服務醫藥企業的發展趨勢
對于依靠規模效應的大型生物制藥企業，采用并購重組可以迅速擴充其實力，并利用其信用度高的優勢，可在資本市場上以較小的成本獲得資金來支持其擴張，而對于一些擁有科技優勢的服務性中小型合同研究機構（CRO）來說，銀行貸款對借貸主體有嚴格要求和評估，還要有抵押和擔保。一個剛起步的醫藥研發項目面臨巨大的市場風險，難以滿足銀行的貸款條件。上市籌資對大部分中小企業更是只能望而興嘆?？梢?，以上融資渠道均非理想選擇，而風險投資卻為這些企業提供了一種好的選擇。
風險投資，是對那些新興的高新技術產業和具有巨大發展潛力的產業的投資。風險投資的實質是一種科學技術和金融相結合，將資金投入風險極大的高新技術開發生產中，使科技成果迅速轉化為商品的新型投資機制，是高新技術產業化中的一個資金有效使用過程的支持系統。
醫藥產品研發的特點是資金投入高，周期長。新藥研究開發過程，不僅包括在實驗研究階段，還包括進入臨床的各研究階段（臨床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ期），耗資大、耗時長、難度高。當前國際上每種藥物從開發到上市平均需要花費15年的時間，耗費8～10億美元左右。美國制藥界在過去的20年間，每隔5年研究開發費用就增加1倍。風險投資機構選擇有發展潛力的中小型醫藥研發企業進行投資，并積極參與到其研發業務和日常管理中去。但醫藥產品的研發具有高度的風險，因此必須設計出合理的風險投資退出機制。具體醫藥行業風險投資的高收益來自對醫藥企業投資股權的轉讓所得到的資本收益，而首次公開上市是風險投資最理想的退出時機，目前我國創業板、新三板的蓬勃發展也為風險資本在醫藥產品研發各階段的退出創造了合理可靠的資本市場環境。除此以外，各類資本中介服務機構，如法律服務、投資銀行咨詢服務、醫藥行業咨詢服務、審計和評估等第三方服務機構的建立和完善也為風險投資的退出創造了市場保障。最后，政府為外包服務企業和風險投資的有效結合又提供了相當可觀的政策支持力度，如在稅收、利率、法律援助等各方面的間接支持，甚至是直接的轉移支付支持，為中小型醫藥合同服務機構的風險投資運行創造了良好的市場環境。
（作者單位為南京長澳醫藥科技有限責任公司）
參考文獻
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關鍵詞：醫藥設備機械技術現狀應用
【中圖分類號】R-1 【文獻標識碼】B 【文章編號】1671-8801（2013）09-0508-01
醫藥設備是現代醫藥企業發展的重要基礎，沒有良好的醫藥設備，醫藥企業的發展就舉步維艱。醫藥設備既是醫藥企業發展中的動力，同時也是醫藥企業固定資產中的重要組成部分，醫藥企業在醫藥設備的投資上占到了企業總投資的一半多。我國醫藥行業自改革開放之后就得到了迅猛的發展，醫藥設備的機械化水平大大提高。醫藥設備并不僅僅應用于醫藥行業，它在能源工業、食品行業等領域也得到了廣泛的運用。
國家鼓勵醫療器械本地化的政策推動了醫藥行業的發展，它促使機械技術在醫藥設備中得到更加全面深刻的運用，促進了機械技術和醫藥設備雙方面的發展。沒有機械技術，醫藥設備的生產能力將會大大降低，醫藥行業的發展也會受到嚴重的阻礙。
1機械技術在醫藥設備中的應用現狀分析
到今天，我國已經成為世界上的制藥大國，制藥行業在短短幾十年里得到了迅速的發展壯大。加上中國傳統的中藥以及現代中藥生產培育基地的發展，中藥的生產制作受到了廣大外國人的喜愛。雖然說我國的醫藥行業得到快速的發展，但是主要是在中成藥上占優勢，在藥品的研制開發、藥品的質量、藥品的品種等方面與西方發達國家還有很大差距。在高端的藥品制作中我國還很少有涉足，這大大限制了我國制藥行業的發展。
為了改變我國制藥行業的發展現狀，必須認識到機械技術在醫藥設備中的重要性，認識到醫藥設備在制藥行業的發展中的重要性。努力提高我國醫藥設備的機械技術水平，促進醫藥行業生產力的提高。
我國醫藥行業發展中存在的主要問題是：企業規模小、藥品的品種少、以中低端藥品制作為主、產品結構不合理、技術含量低等。在制作高端藥品的醫藥設備中完全依賴進口，醫藥制作過程中的創新力不夠。在醫藥設備的自主研發中的科技投入較少，藥品的品質不足。機械技術在醫藥設備中的運用是要跟著時展而不斷發展的，要不斷將最新的合適的機械技術運用于醫藥設備中，努力促進我國醫藥設備的自主創新，促進我國醫藥行業的發展。
2機械技術在醫藥設備中的應用
醫藥設備是醫藥企業生產經營活動的基礎，是藥品制作的基本設備，只有不斷提高機械化水平才能不斷提高醫藥企業的科技含量，不斷提高藥品的質量，促進生產力的提高。醫藥生產制作過程中，很多都是需要在高溫或低溫下進行，那么就必須依賴機械技術，利用機械技術來為制藥營造更加有利的環境。利用機械技術，還可以大大提高醫藥設備的技術含量，使得制藥變得更加方便和快捷，提高制藥的生產力和品質，促進醫藥企業的發展。同時，高科技的醫藥設備既能保證藥品的品質，也能降低能耗和減少環境污染，降低醫藥企業的生產成本，促進社會主義文明建設，為人們提供更加高質量的藥品服務。
2.1機械技術應用的設計階段。醫藥設備的機械技術應用的設計階段也就是優化制藥工藝的過程，對醫藥設備的運轉結構體系進行合理優化，運用機械技術改善醫藥設備的生產環境。在設計階段需要對醫藥設備進行各個零部件各個細節的分析研究，根據制藥原理提出合理化的醫藥設備改良意見，優化醫藥設備的制藥流程和工藝。可以針對局部進行機械技術的應用，也可以針對整體進行總體系統的機械技術的運用，最終達到一定的目標。通過對醫藥設備的各個部件之間的布置和關系、運動的配合性等方面進行分析，選擇合適的材料，促進醫藥設備科技水平的提高。
2.2機械技術應用的整體規劃階段。在醫藥設備的整體規劃階段，考慮得更多的是機械技術要如何運用于各個環節的生產中，如何運用機械技術來保證醫藥設備運行的安全性。首先根據醫藥設備的特性和使用年限、用途等方面的特點，結合醫藥設備的造價和制藥的成本，選擇合適的機械技術，選擇合適的機械技術應用范圍。
3機械技術促進醫藥設備的發展和創新
醫藥設備中運用機械技術不僅是促進醫藥行業的發展，促進醫藥設備生產力的提高，也是促進機械技術發展創新的重要方面，二者是相互影響相互促進的。首先，機械技術是醫藥設備發展和創新的基礎。沒有機械技術，醫藥設備的發展創新就沒有途徑和方向，醫藥設備的生產力無法得到提高。只有將機械技術合理的運用于醫藥設備中才能提高醫藥設備的技術含量，才能促進醫藥設備生產力的提高。同時，機械技術的應用使得藥品的質量得到了提高，逐步改善我國醫藥行業的產品結構，促進我國醫藥行業逐步朝著高端藥品方向發展，逐步實現制藥強國的目標。機械技術的不斷發展和創新為醫藥設備提供更加全面的服務，使得醫藥設備的技術含量大大提高，促進我國醫藥行業的發展。
其次，醫藥設備的發展帶動機械技術的發展。醫藥設備運用機械技術的過程也是在不斷對機械技術進行研究的過程，加大對機械技術的科技投入，推動機械技術的發展和創新。
4結束語
機械技術和醫藥設備的發展是相互促進的，相互影響的。在當今機械技術快速發展和醫藥設備運用越來越廣泛的形勢下，不斷加大科技投入，注重機械技術的研發和醫藥設備的自主創新，提高醫藥設備的機械化水平，提高技術含量，促進醫藥行業的快速發展。醫藥設備快速發展也必然帶動機械技術的發展，促進機械技術的創新。在當今創新是第一生產力的時展下，我國的醫藥行業要看到自身發展形勢，發現自身的問題，注重醫藥設備的機械技術應用和醫藥設備的創新，促進醫藥行業的發展，進而帶動社會經濟和社會文明的發展。
參考文獻
[1]聶輝.機械技術在醫藥設備中的應用探討[J].中國科技縱橫，2012（19）
在我看來，中國政府改革開放的根本方向是堅定的，而中國醫藥衛生體制改革逐步深入，患者的醫療需求會不斷增長，那么中國的醫藥市場必定能夠穩定的向前發展。其次，諾華在業內具有明顯的研發優勢，且短期內不可替代，我們在中國也已投建了全球第三大研發中心，諾華強大的后續產品線一定可以更好地幫助患者。此外，賄賂事件是個別公司的經營手法出現了問題，而諾華的合規體系是很完備的，并且會定期更新和強化，確保諾華在經營模式上符合法律規范。中國是諾華重要的戰略性市場和研發基地，在華投資和長遠承諾不會因為一些波折而有所改變。
由于地理距離和文化差異，可以想象遠在瑞士總部的決策層要對在中國發生的事情有精準的理解并不容易，所以中國領導團隊的及時匯報和溝通非常重要。在中國醫藥行業的賄賂事件發生后，我們與總部的溝通非常頻繁，郵件往來、電話會議不計其數，面對面的會議也必不可少。記得在GSK事件發生后的三個月里，我有兩次出差到瑞士總部，都會找機會直接向CEO匯報中國的情況，堅定他們對中國市場的信心。此外，我們還跟一些醫藥行業組織積極溝通，分享諾華的情況。在我看來，醫藥行業的自律很重要，同時，醫藥行業也需要跟媒體、公眾進行溝通和交流，化解誤解，讓他們對這個行業的情況有個全面的了解。
處理公共關系是我工作的一部分。對我而言，壓力最大的一次公共危機，當屬此前在惠氏工作時，中國爆發了三聚氰胺事件，公眾對乳制品行業的信任跌至谷底。經過那次事件之后，我在面對危機時的心態就會平穩很多，也更加清楚如何有建設性地開展工作。在信息不暢通、不對稱的情況下，容易讓媒體和公眾對整個行業產生質疑，所以實事求是地公開信息，跟政府、媒體和公眾進行真誠溝通是必須的。
每當我遇到壓力的時候，我通常會念誦佛經。佛經帶給我很強的定力，幫我理性地覺察本質、看長遠。它讓我明白，當秉持正念做對的事情的時候，無需擔心，而應該更加冷靜、客觀的去堅持，不逃避也不取巧。
我的角色決定了集團對中國戰略投資的評估和管理也是我的工作重心，所以對中國經營環境的判斷對我來說很重要。其次，中國相對來說是比較新興的市場，怎樣更好地管理和維護公司的聲譽，是我要關注的內容。所以不拘泥于細枝末節的偶然事件，看大勢、顧全局是必要的能力。
行業仍處景氣上升階段
無論是在世界范圍內還是在中國，醫藥行業均處于景氣上升階段，這是投資醫藥行業并選擇個股的主基調。世界藥品市場的規模在××年達億美元，同比增長，預計到年將達億美元，較××年增長；中國藥品市場××年達億美元規模，同比增長，占全球藥品市場的，預計到年將達到億美元，較××年增長。
從中經網的中國醫藥行業景氣指數看，隨著居民保健意識的增強和社會需求的增加，醫藥行業景氣指數呈一路上升態勢，保持了較快發展?！痢聊晔苡绊?，醫藥行業景氣指數異?？焖僭鲩L，達到近幾年來最高點，過后行業景氣逐月回落。但從××年月開始，醫藥行業景氣指數止跌回升。
行業整體盈利能力下降
在行業景氣上升的同時，××年我國醫藥行業及上市公司盈利能力均有所下降?！痢聊暾麄€醫藥行業的銷售額增長保持了年以來的增速，為，稍低于××年的水平?！痢聊晷袠I盈利能力下降、利潤空間縮小的局面，主要是由生產成本的上升及藥品價格的下降導致的。
行業整體盈利能力下降，具體表現在利潤總額同比增長率的下降和銷售利潤率的下滑。整個行業有的企業虧損，而且應收賬款凈額的同比增長率在，遠高于前幾年的水平。這可能與宏觀調控導致企業資金面吃緊有關。
從醫藥上市公司××年前三季度的經營業績看，主營業務收入增速低于××年，凈利潤同比下降幅度大于中期。上市公司的運行與行業整體相似，呈增收減利局面，盈利能力下降，毛利率下降個百分點，每股收益下降元。
如何尋找投資突破口
××年月以來的宏觀調控主要是對我國的經濟結構進行調整，壓縮投資，加大消費。醫療、藥品作為人們生活中必不可少的消費品，未來增長空間巨大。因而，藥品生產企業成為了股市中躲避宏觀調控影響的避風港。目前，宏觀調控已經從行政手段向利率手段過渡，××年宏觀調控將會繼續。因此，藥品生產企業仍然應該是投資中規避宏觀調控影響的較好品種。
藥品生產企業未來仍將受生產成本上升、藥品價格下降等因素的影響。由于成本上升具有一定的普遍性，因此能夠有效規避藥品價格下降對企業的影響，未來才有保持盈利水平和持續增長的能力。筆者認為，××年走強的海正藥業、華海藥業、云南白藥等醫藥股今年仍具一定吸引力。
（一）特色原料藥企業（）特色原料藥企業減小價格下降影響的動因①具有豐富的產品群。②能通過生產工藝的改進降低成本。③經過市場整理后，通常是年時間，實力弱小的競爭者被淘汰出局，市場參與者的數量明顯下降，幸存者的市場份額擴大，對產品具有定價能力，從而促使產品價格會反彈保證了盈利空間。
向制劑企業過渡。制劑的毛利率較原料藥的毛利率高，可以提升公司整體盈利水平。
（）特色原料藥企業的國際估值比較從未來兩年的業績預期及投資估值看，成熟通用名藥企業如、和的（市盈率）近年來較低，為倍，而成長型通用名藥企業的較高。
特色原料藥企業與通用名藥企業一樣，業績也具有波動性。對它們的股票，不同偏好的投資者給予不同的溢價。目前，中國的特色原料藥還處于發展的初期，應給予較高的溢價，在倍是相對合理的。投資者可重點關注華海藥業和海正藥業。
華海藥業公司是全球生產普利類原料藥品種最多的廠家之一，也是全球普利類原料藥主要供應商之一。公司主要產品卡托普利的市場占有率已經從公司上市時的上升到目前的，依那普利的市場占有率從上升到。
公司的沙坦類中間體與國際大型制藥企業簽訂了長期定單，抗抑郁藥帕羅西汀的增長可能在××年下半年體現。
公司××年（每股收益）為元股，預計××年為元股，動態市盈率分別為倍及倍。若以倍市盈率計算，華海藥業的目標價位在元以上，投資建議為優異。
海正藥業公司××年發展中的不利因素主要體現在心血管原料藥方面，包括：①××年辛伐他汀價格下降與滯銷；②普伐他汀歐洲專利××年月到期，但是原料藥的需求并未提前個月放量，公司普伐他汀原料藥推遲了在歐洲上市；③普伐他汀四季度訂單落空，公司××年業績將可能低于預期。
但筆者認為海正藥業可以通過其強大的研發力量（主要表現為對專利產品的跟蹤能力）和不斷推出新產品的能力（尤其是藥品獲得藥證的背景）來有效化解產品價格下降所導致的風險，并通過藥品在規范市場的銷售來延緩風險的降臨，獲得較高利潤。海正藥業還將可能成為國內最快進入通用名藥領域的公司，首先通過通用名制劑，然后推出自己的通用名制劑。這樣，公司從原料藥向通用名制劑的發展將會提高公司的盈利水平。
××年公司為元股，預計××年為元股，動態市盈率分別為倍及倍。若以倍市盈率計算，海正藥業的目標價位在元以上，投資建議為優異。
（二）中藥企業中藥企業通過在資源、品牌、技術等方面的壟斷以及政策上的傾斜等優勢，獲得產品的定價能力和提價空間，形成其它企業無法超越的壁壘。
資源壟斷中藥企業的原材料中藥材的生產具有地域性，這賦予部分企業先天優勢。
品牌壟斷品牌意味著產品的質量有保證、技術有一定先進性及獨特性、顧客對產品的忠誠度等，如云南白藥有近百年的歷史、同仁堂有多年的歷史、片仔癀有多年的歷史。
技術壟斷中藥主要表現在配方和生產工藝上。如云南白藥散劑、膠囊和片仔癀是中藥絕密品種，即使其它企業用同樣的藥材也無法生產出具有相同品質和療效的中藥。
價格優勢（）國家政策規定優質優價。盡管國家對醫保目錄中的藥品規定了最高零售價，但對一些品牌中藥實行了優質優價的政策，如同仁堂、云南白藥等。
（）提價的可能性與可行性。①成本推動型的被動提價：中藥材價格上漲、所用中藥材品質的不同都會造成企業生產成本的上升，迫使企業產品價格被動提升。
②市場壟斷導致主動提價：由于產品是獨家品種，故公司具有在保證銷量的情況下提價的能力，如云南白藥、片仔癀、東阿阿膠。
云南白藥和同仁堂是中藥行業的佼佼者。
云南白藥公司從××年月日開始，主要產品云南白藥散劑、膠囊、氣霧劑、宮血寧的供貨價上調，平均漲幅?！痢聊旯緲I績增長主要表現為在提價基礎上不減銷量。××年公司業績增長將主要受益于上述主打產品的銷量增長。公司未來兩年的成長保持在，收入主要來自醫藥商業，利潤主要來自醫藥工業，尤其是白藥系列產品在各個方面的增長。公司白藥產品在美國市場的增長也將成為未來成長亮點之一。
公司××年為元股，預計××年為元股，動態市盈率分別為倍及倍。若以倍市盈率計算，云南白藥的目標價位在元元，投資建議為優異。
上榜理由
通過今日投資“分析師實時排名”系統對業內1800名分析師的追溯跟蹤，東方證券醫藥行業首席分析師李淑花在“最牛分析師”生物與制藥行業排行榜中名列近一年排名第二，獲得我們評選的第四十三期“每周一星”稱號。
她在2009年下半年醫藥行業投資策略《增長動力部減》中認為，醫藥行業目前處在一個比較健康的發展態勢。由于國家投入增長，使得支付能力提升，需求得到釋放。她相信2009年醫藥行業仍進入穩健發展的時期。盡管宏觀經濟環境對行業氣候的長期影響不可輕忽，但在國家的醫療保障制度大變革的背景下，行業的成長沒有疑問。在醫藥行業重點公司2009年三季報前瞻《尋找超預期的公司》中再次提到，政府堅定不移推進醫改政策，積極加大投入力度和擴大醫保覆蓋面，從而為行業長期發展奠定了基礎，2009年下半年醫藥行業將穩健發展。正是因為她研究的透徹，才敢幾次發文表示看好。從她推薦的恒瑞醫藥、一致藥業、華東醫藥、國藥股份、千金藥業和科華生物等個股上看，近期這些股票還在不斷的創出新高，進而也印證了她的觀點。
他在近期的報告《中國醫藥定制生產業務前景廣闊》維持行業“看好”評級。她認為，目前國際醫藥行業面臨著專利藥產品將大量過期、新藥開發產出投入比不斷惡化，政府導向和競爭不斷壓低藥價，仿制藥企業間競爭不斷加劇等多個不利因素。中國的優秀企業將有望在這個大潮中憑借不斷優化的質量、環境和生產控制體系以及具有競爭力的成本優勢大幅獲益?；趯π袠I趨勢的判斷，建議關注海正藥業、華海藥業。另外，江浙的一些中小企業也有望憑借出色的技術消化能力在與國際大型醫藥公司的合作中受益。
近期主要研究成果
醫藥行業：發改委調整定價藥品目錄
雙鶴藥業：華潤集團戰略協議有利于長期發展
上海萊士：產品價格提升推動業績快速增長
關鍵詞：供應鏈金融；醫藥行業
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
原標題：醫藥行業供應鏈融資淺析
收錄日期：2012年11月2日
我國醫藥行業市場潛力巨大，受國家相關政策的影響，醫藥行業規模正持續保持快速增長的勢頭，發展前景良好。伴隨著金融創新，金融機構與醫藥企業在供應鏈金融領域日益緊密，作為對傳統金融產品的革新，供應鏈金融為金融機構、供應鏈企業，以及第三方物流企業之間的緊密合作提供了良好的平臺，使得所有合作能達到“共贏”的效果。醫藥行業供應鏈金融產品可以解決長期困擾我國醫藥行業發展的問題，為我國醫藥企業快速發展提供有力融資保障，并可以通過對醫藥行業服務帶動供應鏈融資業務整體快速發展。
但是，供應鏈金融在醫藥行業的應用還處于較為初級的階段，還沒有廣泛開展。本文僅對供應鏈金融在醫藥行業的理論和可能采取的模式進行探討。相信，隨著供應鏈金融理論研究的不斷深入與實踐的不斷積累，醫藥行業供應鏈金融產品將有更廣闊的發展前景。
一、供應鏈融資的概念和特點
供應鏈又稱“價值鏈”、“供需鏈”，源自美國哈佛大學教授Michael Porter的著作《Competitive Strategy》。供應鏈集成了企業現金流、訂單信息流、倉儲配送流，其實質在于價值和信息的傳遞。所謂供應鏈融資，是指對產業供應鏈中的單個企業或上下游多個企業提供全面的金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業“產-供-銷”鏈條的銜接、穩固和順暢，并通過金融資本與實業經濟的協作，構筑銀行、企業和商品（勞務）供應鏈互利共存、持續發展的產業生態。
與傳統的貿易融資業務相比，供應鏈金融的最大特點就是在供應鏈中找尋一個核心企業，并以此為基點為供應鏈提供金融支持。一方面將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業，解決中小企業融資難和供應鏈失衡問題；另一方面將銀行信用融入上下游企業，增強其商業信用，促進中小企業與核心企業建立長期的戰略協同關系，提升供應鏈的競爭力。
供應鏈金融的核心理念是銀行在信貸市場上通過尋找多個參與者或利益相關者，通過建立一種特殊的機制共擔中小企業貸款風險。銀行通過借助與中小企業有產業合作關系的核心企業的信用，或者以兩者之間的業務合同為擔保，同時依靠第三方物流企業等的參與來共同分擔貸款風險，改變了以往銀行僅針對單一企業主體進行信用評估，并據此做出授信決策的融資模式，使銀行從專注于對中小企業本身信用風險的評估，轉變為對整個供應鏈及其與核心企業之間交易的信用風險評估。因此，處于供應鏈上下游的中小企業能夠取得在其他方式下難以取得的銀行融資。
二、醫藥行業供應鏈金融的現實意義
現今我國正在大力開展醫藥行業改革，醫藥企業能否獲得資金支持來迎接挑戰是其能否得以生存和發展的關鍵，基于供應鏈金融創新視角研究醫藥企業尤其是處于流通環節的中小企業融資模式，具有很強的現實意義。
（一）醫藥企業融資創新能夠實現銀行與企業雙贏。首先，供應鏈金融能使醫藥企業迅速籌措短期資金，保證營運的持續性以及整個供應鏈的暢通，幫助其消除資金融通的劣勢，提升其信用等級，從而獲得更多、更便利的信貸支持，有效改善醫藥行業流通環節的融資困境；其次，醫藥企業的貢獻度逐步上升，正成為商業銀行發展的戰略性目標。醫藥企業將成為商業銀行未來最具有活力的目標市場之一。
銀行可以通過發展中小企業融資業務分散集中的優勢，對信貸資產結構和客戶結構進行戰略調整。通過供應鏈金融的方式為醫藥行業流通環節提供融資，將對商業銀行和醫藥企業形成一種雙贏局面，對于兩者的發展都具有舉足輕重的作用。
（二）醫藥企業貸款融資利好政策。長期以來，我國醫藥流通行業就存在著“多、小、散、亂”的格局，競爭力嚴重不足。商務部發出《關于做好2010年藥品流通行業管理有關工作的通知》，明確要制定出臺《2010-2015年全國藥品流通行業發展規劃綱要》，加強對地方藥品流通行業發展規劃的指導，修改完善藥品流通管理法規，加快制定行業經營、服務等標準體系。本次《通知》中明確提出要加強醫藥連鎖經營，提高藥品零售連鎖企業的市場占有率，在培育大企業的同時，引導促進中小企業健康發展?！锻ㄖ访鞔_了醫藥行業的利好形勢，銀行須把握時機，迅速與處于流通環節的中小型企業開展融資合作。
（三）深化醫藥企業運用供應鏈金融的研究。供應鏈金融緊貼供應鏈的結構及交易特點，借助核心企業的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值，對供應鏈上單個或上下游多個中小企業提供全面的金融服務。供應鏈金融有利于弱化銀行對中小企業本身的限制，有利于緩解銀行信息不對稱的程度，有利于降低銀行的交易成本，從而刺激銀行發放貸款的積極性，提高銀行對中小企業的信貸支持，有效緩解中小企業的融資困境。但是，國內就醫藥行業流通環節如何實現供應鏈金融制度創新，特別是如何進行風險評估與管理等方面的應用研究還有待探討。
三、醫藥行業產業鏈及融資需求分析
（一）我國醫藥行業產業鏈的構成形式。目前，我國醫藥行業產業鏈構成形式主要分為以下四種：1、藥品原料供應商—核心企業—醫院—消費者；2、藥品原料供應商—核心企業—藥店—消費者；3、藥品原料供應商—核心企業—批發商—醫院—消費者；4、藥品原料供應商—核心企業—批發商—藥店—消費者。
上述醫藥行業產業鏈中，核心企業即藥品生產廠家。而批發商這一角色包含了多種含義和環節，包括商、一級藥批、二級藥批等。這四種形式中，因為受到醫藥不分家的傳統體制影響，醫院依然是主要的藥品經銷商，但近幾年由于連鎖藥店的出現，藥店所占的市場份額不斷擴大。
（二）醫藥行業供應鏈及金融服務需求分析。醫藥行業上游主要包括種植業、化工、電子元器件、金屬元器件等。下游主要包括醫藥流通環節、醫療衛生機構、社會福利機構等。
在藥品和醫療器械生產企業的采購體系中，上游供應商多數情況下為中小型企業，在與生產企業的交易中往往處于相對弱勢地位，多以賒銷方式銷售并形成應收賬款，賬期一般為60～120天，因此面臨著較大的資金壓力。
在藥品和醫療器械生產企業的銷售環節，醫藥流通企業（包括藥品經銷商以及“醫藥公司”）扮演著重要角色，藥品及醫療器械主要是通過醫藥流通企業銷售，醫藥流通企業再銷售給醫療機構（醫院）及最終消費者（病人），或通過醫療機構銷售給最終消費者。在醫藥流通體系中，具備國資背景的大型醫藥公司及醫藥生產企業設立的銷售分子公司在醫藥流通體系中居于核心地位，區域性的大型民營醫藥流通企業也起著不可或缺的作用，而中小型的醫藥流通企業將隨著基本藥物政策的實施而面臨著被淘汰或兼并的風險。醫療流通企業為貿易型企業，因資金實力有限往往需要通過向銀行融資解決其采購資金需求，同時又由于資產負債率過高、可供抵押的固定資產有限而無法取得有效的銀行資金支持，而供應鏈金融業務（保兌倉、廠商銀等）可有效滿足此類企業的融資需求。
四、基于供應鏈金融的醫藥行業融資模式
目前，商業銀行的貸款方式仍以固定資產抵押為主，但對大多數的醫藥企業而言，其可以用作抵押擔保的固定資產較為有限，但企業擁有的流動資產，如權利單證（包括倉單、應付和應收款項單據憑證等）和存貨還占有一定份額。供應鏈金融服務正是針對這些醫藥企業的特點，在創新銀行傳統的抵押、質押和票據業務的基礎上，基于醫藥企業在供應鏈中的實際融資需求而推出的金融服務模式。銀行針對供應鏈核心企業及其與上下游配套企業的交易關系，借助對大型企業支付能力和強勢信用支持等方面的評估，而對其上下游中小企業的應付與應收賬款、存貨等進行質押融資，面向供應鏈上的單個或多個醫藥企業提供全面的金融服務支持，從而有力地解決了供應鏈企業的資金缺口和信用失衡等問題。
本文已經針對整個醫藥行業產業鏈融資需求做出了分析，為了提高整個供應鏈的運營效率，結合醫藥企業營運管理特點，筆者分別針對上游采購環節和下游銷售環節探討供應鏈金融融資模式。
（一）醫藥行業上游采購環節供應鏈金融服務產品需求。根據醫藥行業產業鏈條中采購環節特點，對于采購環節的金融產品我們推薦國內保理和應收賬款質押業務。
1、國內保理業務
（1）業務釋義：指上游供應商向核心企業（醫藥生產企業）賒銷并形成應收賬款，本行受讓該應收賬款，并在此基礎上向供應商提供應收賬款賬戶管理、應收賬款融資、應收賬款催收和承擔應收賬款買方信用風險等的一系列綜合性金融服務。
（2）適用情況：核心企業上游供應商（生產或貿易企業）有一定資金實力，可以自有資金生產或采購并向核心企業賒銷。
（3）風險點及控制措施：為保護銀行在應收賬款項下的權益，應在業務下柜前在人民銀行應收賬款質押登記公示系統上進行查詢并登記，以對抗善意第三人并取得優先順位求償權。
2、國內應收賬款質押授信業務
（1）業務釋義：指上游供應商向核心企業（醫藥生產企業）賒銷形成應收賬款，并將相關應收賬款質押給本行而獲得的本行授信額度及其項下具體融資業務。應收賬款質押授信業務以應收賬款回款作為主要還款來源，本行對授信申請人（即上游供應商）保留融資追索權。
（2）適用情況：核心企業上游供應商（生產或貿易企業）有一定資金實力，可以自有資金生產或采購并向核心企業賒銷。
（3）風控措施：業務下柜前應在人民銀行應收賬款質押登記公示系統進行查詢和登記，以對抗善意第三人并取得優先順位求償權。
（二）醫藥行業下游銷售環節相關產品需求
1、保兌倉業務
（1）業務背景介紹：保兌倉業務是本行針對藥品供應鏈中藥品生產企業的下游客戶（這些下游客戶主要是除醫院以外的藥品經銷商、商等，以下統稱醫藥公司），因為其在向核心企業采購藥品到收到銷售款時，存在回款賬期而缺乏短期流動資金所提供的融資方案。
（2）業務釋義：指本行通過與核心企業（醫藥生產企業）、醫藥公司簽訂三方業務合作協議，允許醫藥公司以現金和銀行承兌匯票或國內信用證等提貨，核心企業受托保管藥品。醫藥公司向本行申請付款后，本行通知核心企業發貨，核心企業按照本行指令發貨。
（3）適用情況：醫藥公司應被核心企業認可并向本行推薦；核心企業愿意協助本行控貨，并承擔差額（未發貨部分）退款責任。
（4）操作要點：應在三方合作協議中明確要求核心企業向本行承擔差額退款責任或連帶保證責任；本行融資款項定向支付核心企業，銀行承兌匯票應由本行直接交付給核心企業。
（5）業務流程：①本行與核心企業簽署供應鏈金融服務網絡業務總對總合作協議；②本行、核心企業、醫藥公司簽署三方業務合作協議；③醫藥公司向本行申請開立銀行承兌匯票（或流貸、國內信用證等）；④本行向核心企業定向付款；⑤醫藥公司向本行付款申請提貨；⑥本行通知核心企業發貨；⑦核心企業向醫藥公司發貨（注：如此循環操作，直至發貨完畢），在銀行承兌匯票或三方協議到期前，醫藥公司應向本行存足保證金，使融資敞口同時填平；⑧如醫藥公司違約（未在約定時間內付款提貨），本行通知核心企業向本行退回未提貨部分對應的款項。
2、廠商銀業務
（1）業務背景介紹：與保兌倉業務相似。
（2）業務釋義：廠商銀業務操作與保兌倉業務相似，指本行通過與核心企業（醫藥生產企業）、醫藥公司（醫藥流通企業等）簽訂三方業務合作協議，給予醫藥公司融資用于滿足其向核心企業訂購藥品、醫藥器械的資金需求，并由核心企業為醫藥公司向本行提供連帶責任保證。其與保兌倉業務的區別在于廠商銀業務不可同保兌倉業務一樣循環操作。
（3）適用情況：醫藥公司與核心企業關系密切，例如醫藥公司為核心企業在各地設立的銷售分子公司等；醫藥公司應被核心企業認可并向本行推薦；核心企業愿意向本行承擔連帶保證責任。
（4）風控要點：核心企業須與本行簽署擔保合同，并明確由其對于醫藥公司在本行承擔連帶保證責任。
（5）業務流程：①本行與核心企業簽署供應鏈金融服務網絡業務總對總合作協議和擔保合同；②本行、核心企業、醫藥公司簽署三方業務合作協議；③醫藥公司向本行申請開立銀行承兌匯票（或流貸、國內信用證等等）；④本行向核心企業定向付款；⑤核心企業根據生產及銷售進度計劃，自行向醫藥公司發貨；⑥如醫藥公司違約，本行通知核心企業承擔連帶責任保證，并向本行支付相關款項。
3、訂單融資
（1）業務背景：對于資質較好，有穩定的供銷渠道，或者與作為核心企業關聯公司的醫藥公司，若其下游企業是處于強勢地位的醫院，醫院在向醫藥公司批量購買藥品和醫療器械時不愿向銀行申請融資服務，且不愿確認對醫藥公司確認應收賬款時，本行可對醫藥公司提供融資。
（2）業務釋義：指企業憑信用良好的買方產品訂單，在技術成熟、生產能力有保障并能提供有效擔保的條件下，由銀行提供專項貸款，供企業購買材料組織生產，企業在收到貨款后立即償還貸款的業務。
（3）業務流程：①醫藥公司向本行出具承諾函，約定其收款賬戶為監管賬戶；②當醫院對醫藥公司簽署采購協議后，醫藥公司憑協議原件向本行申請融資，本行審核采購協議；③本行向核心企業定向付款，根據醫藥公司向核心企業的采購合同給予流貸或者開立銀行承兌匯票；④核心企業收到貨款后通過本行指定物流公司發貨；⑤醫院收到藥品或醫藥器械后按采購合同上的收款賬號將貨款打入本行監管賬戶。
（4）風險點控制：由醫藥公司與醫院簽訂采購協議時約定鎖定回款賬號在本行；要求醫藥公司向本行出具承諾函：該公司所有銷售回款均回籠本行賬號，本行對該收款賬號進行監管；本行與醫藥公司共同簽署知會函，告知醫院該醫藥公司已向本行申請融資，醫院須按照訂單和采購協議約定將貨款打入本行賬戶；藥品生產廠在發貨時必須通過本行指定物流公司發貨，本行全程監控藥品和醫療器械的運輸過程。
4、國內商業發票貼現
（1）業務背景：商業發票貼現業務是本行針對藥品供應鏈中醫藥公司，因為其下游客戶較為強勢（如醫院等），多采用賒銷的方式購買藥品和醫療器械，醫藥公司在從向下游客戶銷售藥品到收到銷售款時，存在回款賬期而缺乏短期流動資金。
（2）業務釋義：國內商業發票貼現指銀行與賣方之間存在一種契約，根據該契約，賣方將現在或將來的基于其與買方（債務人）訂立的貨物銷售合同所產生的應收賬款轉讓給銀行，由銀行為賣方提供貿易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款的催收等綜合性金融服務。該業務也是一種國內保理業務的一種，建立在應收賬款債權轉讓的基礎上。
賣方憑帶有債權轉讓聲明的擬貼現商業發票、增值稅發票正本及復印件等相關商業文件及單據即可向銀行申請融資。
（3）業務適用客戶及業務：與本行有一定合作年限、經營穩定，需盡快實現銷售回款、要求資金快速周轉的中小型企業；廣泛應用于賒銷、托收等交易方式。
（4）業務流程：①醫藥公司和銀行簽訂《國內商業發票貼現協議》；②醫藥公司向下游企業銷售了醫療用品或提供了服務；③下游企業通知醫藥公司開立商業性專用發票；④銀行對賣方的商業發票按貼現協議的規定進行貼現，同時醫藥公司將《應收賬款轉讓通知》傳達至買方；⑤本行在應收賬款到期日之前采取合適的方式向買方催收；⑥若在已貼現商業發票到期日未收到買方的付款，本行有權自相關商業發票到期日三十天后向醫藥公司追償貼現款項并合理計息。買方到期付款，本行用以歸還貼現本息，將余額轉給賣方。
（5）風險控制：本行在對醫藥公司給予發票貼現前，需嚴格審查其經營情況及未來現金流；選擇資質較好的下游客戶；由本行在應收賬款到期前需向買方催收貨款；一旦發現下游客戶無力支付或者有拒付傾向的，需立即采取措施確保本行信貸資金能按時收回。
5、應收賬款質押
（1）業務背景：本行針對藥品供應鏈中醫藥公司或者藥品生產商在向下游企業銷售貨款時，存在回款賬期而缺乏短期流動資金所提供的融資方案。
（2）業務釋義及操作流程：同核心企業采購階段原材料供應商對核心企業的融資辦法一致。
五、醫藥行業供應鏈金融風險提示
發展醫藥供應鏈金融雖然能為供應鏈節點企業、物流公司和金融機構帶來“共贏”效果，但提供融資服務的金融機構卻不得不面對各種各樣的風險，有效地分析和控制這些風險是金融機構能否成功的關鍵之一。
供應鏈金融服務提供商主要的風險可以歸納如下幾種類型：內部管理風險、運營風險、技術風險、市場風險、安全風險、環境風險、法律風險和信用風險。以上風險因素是銀行開展供應鏈金融業務所普遍存在的，目前已有一些針對上述風險的對策研究。而醫藥行業供應鏈金融業務因其醫藥產品的特殊屬性——藥品的食用安全性、時效性以及要求相對較高，因此存在一些特殊的風險。
（一）倉儲監管風險。醫藥行業產品品種繁多，藥品形態多樣，對藥品存放的要求也不近相同。例如，絕大多數的液體藥劑不易儲藏保管，有些藥劑則需要保持在一定的恒溫狀態，一些則需要避免見光，在藥品存儲過程中，對倉儲監管方要求較高。因此，醫藥行業推行供應鏈金融業務就存在比較嚴重的質押貨物風險。
針對上述情況，建議在藥品流通過程中盡量直接由藥品生產方的倉庫進行監管，尤其是一些對藥品存儲條件相對苛刻的液態制劑、生物制劑等產品，需嚴格規定倉儲地點，避免在藥品的倉儲監管中發生藥品變質或其他藥品食用安全風險。
政策紅利催生醫藥板塊投資機會
李佳存表示，2015年是我國進入經濟新常態的關鍵一年，預計2015年GDP增長率向7%靠攏，貼近當前潛在經濟增長率。消費價格指數維持在2%以內，工業品價格指數可能持續通縮但幅度減輕?！爸兴僭鲩L，低通脹”將成為未來3-5年我國經濟發展新常態的寫照。
在這樣的大背景下，對于醫藥行業的發展，李佳存認為，受益于人口老齡化以及國家持續加大投入，未來5-10年醫藥行業整體仍有望維持15%以上的穩健增長。對比2014年，2015年將是繼續深化醫改的一年，政策面整體會更加樂觀。藥品方面，政府整體思路已由“唯低價是取”轉向“質量優先，價格合理”。2015年基本藥物以及省醫保目錄藥品招標工作陸續推進;醫療服務方面，政府鼓勵社會資本辦醫，醫生多點執業及民營醫院納入醫保等扶持政策有望陸續出臺，政策紅利不斷釋放?？傮w來看，雖然2015年行業有政策擾動壓力，但也有明顯的政策紅利預期。
從估值層面分析，當前醫藥板塊對應2015年整體估值在25倍左右，相對大盤的估值溢價率下滑至43%，行業估值溢價率較2005年以來的平均值低25個百分點，位于歷史低位。因此，2015年醫藥板塊或將大概率跑贏大盤。落實到今年的投資機會，將主要來自景氣度較高的醫療服務、醫療器械、診斷等行業以及處方藥行業中的結構性機會，此外，互聯網對傳統醫療、醫藥行業的改造也會帶來較好的投資機會。
價值理念關注高成長性優質標的
Wind數據顯示，2014年，醫藥板塊的漲幅不到20%，在申萬28個一級行業中漲幅排名倒數第2，而同期非銀金融板塊漲幅超過100%。李佳存指出，當前缺乏基本面支撐的周期股、大盤藍籌風格股票漲勢幾近瘋狂，醫藥板塊為代表的成長股為大家所拋棄。目前股市表現出較強的行業輪動行情，因此前期漲幅較低的醫藥行業會有補漲的預期;當前醫藥板塊不論從絕對估值角度還是相對估值角度都處于歷史低位，因此2015年投資醫藥板塊性價比很高，正是布局醫藥健康產業的良好時機。
本文主要對于上世紀90年代以來，中外醫藥企業（本文主要以國內醫藥企業和國外大型跨國醫藥公司作比較）的基本情況、并購戰略進行全面分析比較，尋找出典型案例進行對比，從中找出不同醫藥企業在并購環境、并購原因以及具體運作方面的不同之處，以求為了未來中國醫藥企業的進一步發展提供一些借鑒。
【關鍵詞】
醫藥企業；并購；整合
隨著企業自身的發展、完善，企業利用內部長期積累或通過外部擴張的得到不斷壯大。相對于內部積累，外部擴張在時間上更具有優勢。因此，有越來越多的企業都選擇通過外部擴張的手段使得企業迅速成長。而并購正是外部擴張的表現形式。過去的百多年中，在西方社會，隨著五次兼并狂潮的接踵而至，誕生了許多的大型公司。
醫藥行業是關乎人們身體健康的重要行業，在各國的國民經濟中都占據了重要的地位。近年來，我國的醫藥行業也得到了飛速的發展。然而，我國醫藥的產業結構，無論從創新能力、研發能力、集中度低以及運營成本等方面，距離發達國家都有很大的差距。各大醫藥企業仍然還是依靠價格進行惡性競爭，在國際上的競爭力低，這些因素都影響我國醫藥行業的持續發展。自1999年我國加入WTO后，許多國外制藥巨頭均將中國市場作為最重要的戰略性新興市場。他們不但在華建立了研發機構和生產基地，還通過合資、并購本土的醫藥企業等方式，在中國市場占據了一席之地。
國內的醫藥企業如何才能在這全球一體化的浪潮中殺出一條血路？在筆者看來，企業并購是一條便捷出路。通過企業并購可以有效的整合資源，減少支出，快速獲得新技術，從而獲得更大的市場空間，實現規模經濟，最終促進我國醫藥企業的快速發展。
因此，在這種現實情況下，對中外的醫藥企業并購戰略進行比較研究的重要性不言而喻。可以通過這樣一種比較，可以讓我們更加清晰的看到國內醫藥企業的不足，以期未來進一步改進，具有借鑒意義。
1 中外醫藥企業基本概況
1.1 國內醫藥企業的基本概況
醫藥行業作為融合了多學科前沿技術和手段的高科技產業集群，關系到國民健康、社會穩定和經濟的發展。特別是改革開放三十多年來，我國的國民衛生總費用增長了136 倍，年平均復合增長率達高達17.8%，遠超GDP的增長速度。截至目前為止，我國各類醫藥類上市公司已經達到181家。
1.2 國外醫藥行業基本概述
國外大型的跨國醫藥企業有很多模式與做法與我們很不相同，但很多地方值得我們去借鑒與學習，是我們未來前進的目標。
（1）國外大型的跨國醫藥企業的贏利模式與我國的截然不同。在處方藥方面，他們追求專利保護，獲得市場壟斷地位，取得壟斷利潤。由于中國市場和法律的不健全，我國對制藥企業缺少市場保護機制。其的贏利方式主要是仍以仿制藥為主，其結果是產品同質化嚴重，利潤率下降。
（2）國外大型的跨國醫藥企業對于研發費用的投入上與我國截然不同。例如，在美國，醫藥企業用于自主研發新藥的費用占到了他們銷售收入的14%以上。而在我國卻只有銷售收入的1～2%的水平。為什么會造成的如此大的差別？第一是由國家政策和行業政策造成的。第二就是上文所提到的國內外制藥企業的盈利模式的差異所致。
（3）國外大型的跨國醫藥企業在生產管理方面與我國截然不同。在國外，醫藥行業的現狀是集中精力生產的不是藥品、某種醫療器械，也不是某種診斷產品，而是知識，即專利。在世貿組織的框架下，利用知識產權對專利進行保護，在全球范圍內再予以推廣，而具體的產品生產則在發展中國家內進行。
我國的醫藥企業主要是靠生產仿制藥和專利權過期的藥品生存，而國外大型的跨國醫藥企業則在通過研發新藥品來換取發展權以及對于他們對整個世界醫藥市場的控制。
2 中外醫藥企業并購特征及個案分析
2.1 國內醫藥行業并購的一般特點
我國醫藥企業的總體狀況是數量多、規模小。自從我國加入WTO以后，跨國醫藥企業加快了進入中國市場的步伐。迫于外資企業強大的外部壓力，近年來中國醫藥企業并購數量在逐年增多，資本市場越來越活躍。2006年至2010年，在國內醫藥行業市場中，共完成了92起并購案例。其中有78起并購案例的交易總額達到22.63億美元。
國內醫藥行業并購有三大特征：
（1）產業政策主導型
在我國，醫藥行業的并購有一個非常顯著的特點，就是產業政策主導型。也就是說，很多的企業并購是由政府所直接推動的。
（2）強強聯合不多
從我國醫藥企業近些年來的并購案例來看，多以橫向并購、縱向并購、混合并購為主，強強聯手的案例卻比較少。
（3）跨行業并購居多
通過對國外大型醫藥行業的并購特點進行分析，發現他們的并購基本屬于橫向并購，很少涉及到醫藥流通領域。而國內的醫藥企業往往采取了一體化經營的策略。例如復星醫藥?？毓杀本┙鹣蟠笏幏?，進入醫療商業領域；控股北京和睦家醫藥，進軍醫療服務業等，完成了一體化經營。
2.2 國外大型跨國醫藥企業并購的主要特征
20世紀80年代以來，世界醫藥行業的并購活動一直非常活躍。以美國2006-2010醫藥市場發生的并購案例為例。（見表1）
從表1的數據來看，并購交易在2009年達到頂峰，這是因為有輝瑞公司并購惠氏、默克收購先靈葆雅這樣的重量級并購案例，其各自的交易總額分別達到680億美元和411億美元。從2006年-2010年這5年間的案例中不難發現，國外大型跨國醫藥企業并購有許多典型特征，總結如下。
（1）并購多以提高企業研發為主要目的
國外大型跨國醫藥企業開展并購，最重要的原因是為了獲取新產品、新技術，并且增強企業的研發能力。例如，2009年的美國輝瑞公司收購惠氏一案中，不僅因為輝瑞的專利藥面臨專利到期，同時也可以通過收購惠氏的研發資源，實現進入疫苗制造以及生物制藥領域。另外，由于新產品的研發周期比較長而老產品利潤率下降，所以利用企業并購這種手段獲得更具有價值的新產品。企業還能通過并購獲得此類產品的市場銷售許可。
（2）多以橫向并購為主
國外大型跨國醫藥企業的并購主要以同行業內部橫向并購為主。從上面的并購案例來看，不論是以大吞小還是強強聯合，即使是Gilead Sciences并購CGI制藥公司這種交易總額僅為1.2億美元的案例，還是輝瑞并購惠氏的交易總額達到680億的案例，都是在同行業內的橫向并購。而隨著世界一體化的到來，企業間的競爭必然會愈演愈烈。企業間的橫向并購風起云涌，其結果就是，企業并購后帶來規模效益，使成本進一步降低從而獲得了競爭上的優勢。
（3）強強聯合
目前國外大型跨國醫藥企業主要采取強強聯合的并購方式，目的在于獲得優勢互補。如2009年3月，在全球醫藥市場呼風喚雨的兩大醫藥企業巨頭，默沙東與先靈葆雅選擇了強強聯合。并購后，默沙東成為全球第二大處方藥生產商，其年銷售額將達到424億美元。
2009年10月，輝瑞公司完成了對惠氏公司并購，交易總額高達690億美元，是21世紀以來的最大一筆醫療并購案。
3 中外醫藥企業并購綜合比較
3.1 并購動因比較
國外大型跨國醫藥企為了追求利益的最大化，從并購動因看主要包括了以下幾個方面：
（1）整合資源，優化產品結構
（2）藥品專利到期之前，并購可以彌補銷售損失，維護公司收入
（3）進入新領域和新市場
國內醫藥企業并購動因：
（1）政府主導為主
（2）追求一體化
（3）企業自身追求利潤化
3.2 并購對象及方式比較
國外大型跨國醫藥企并購以強強聯合為主，而我國醫藥企業并購通常是以“大吞小”的方式發生。在并購方式上，國外大型跨國醫藥企主要是通過流通股轉讓的方式完成并購，而我國醫藥企業并購主要采取了場外協議轉讓的方式。
3.3 支付手段比較
國外大型跨國醫藥企并購經常通過現金支付與換股的手段。換股方式并購的優點在于，雙方無需支付大量的現金，被并購公司的股東就可以自動成為并購公司的股東。
而在我國，支付手段依然是以現金支付為主。雖然通過現金支付方式簡單，但是有較高的財務風險。對于并購方而言，要求他們有足夠的銀行存款或者說融資能力，湊個某種程度上講，也限制了我國醫藥企業并購案的發生。
通過對中外醫藥企業并購的經典案例、基本特點的分析以及并購差異的綜合比較，我們不難發現。國外大型跨國醫藥企業并購具有強強聯合的特點，并以增加產品研發能力和擴大市場份額為并購動力，其購行為已經相當成熟。然而我國，隨著資本市場的不斷發展，醫藥企業并購在很多方面均取得了長足的進步。但是相對于國外大型跨國醫藥企業而言，不論從并購環境、動因以及并購具體操作等諸多方面，依然有很大差距。主要表現在：政府干預過多、法律制度不完善、追求一體化多元化經營等等。并購具體運作時也是問題重重。
為更好的推動我國醫藥企業的并購發展，可以通過三個方面加以推動。1.政府能在企業并購活動中需要發揮積極的指導作用；2.企業并購應該以提高自主創新能力為目的3.企業必須加強并購后的整合工作。
雖然我國醫藥企業的并購仍存在不少的問題。但我們必須清醒的意識到，為了推動我國醫藥企業更好的發展，企業并購是必經之路。也只有這樣，才能使我國醫藥企業能給達到世界頂尖水平，迎來更加燦爛的明天。
【參考文獻】
[1]嚴家明.慣性管理——企業持續發展之道[M].北京：經濟科學出版社，2005