時(shí)間：2022-09-08 22:36:40
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1 PDCA循環(huán)的概述
1.1 基本概念
PDCA循環(huán)，又稱戴明循環(huán)，主要分4階段為P（Plan）-D（Do）-C（Check）-A（Action），即計(jì)劃-執(zhí)行-檢查-行動(dòng)。多用于質(zhì)量體系中質(zhì)量管理方面，通過(guò)漸進(jìn)的循環(huán)管理，基于上一循環(huán)的持續(xù)優(yōu)化，不斷地提高完善產(chǎn)品質(zhì)量。
1.2 PDCA循環(huán)與資金集中支付體系的聯(lián)系
PDCA循環(huán)是能促進(jìn)任何一項(xiàng)活動(dòng)有效開(kāi)展的一種合乎邏輯的工作程序，利于企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化制度建設(shè)，從而進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)有序高效運(yùn)營(yíng)發(fā)展。針對(duì)資金集中支付體系，即包括資金支付的計(jì)劃，資金支付計(jì)劃的實(shí)施，資金支付計(jì)劃實(shí)施的核查和資金支付體系的改進(jìn)提升等一系列圍繞資金支付的工作程序，PDCA循環(huán)的引入將使得資金支付的每個(gè)流程進(jìn)入動(dòng)態(tài)周期，形成動(dòng)態(tài)循環(huán)管控系統(tǒng)，增強(qiáng)事前、事中和事后全程的過(guò)程控制，同時(shí)提高效率，提升資金管控水平。
2 PDCA循環(huán)對(duì)資金集中支付體系中的優(yōu)化
2.1 Plan：資金支付計(jì)劃
計(jì)劃是PDCA循環(huán)的起點(diǎn)。資金集中支付計(jì)劃是資金集中支付管控體系的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。與發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的資金計(jì)劃能保證資金鏈的完整，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資源保障。
明確戰(zhàn)略導(dǎo)向的資金計(jì)劃。A公司目前的資金預(yù)算計(jì)劃，以現(xiàn)有資金規(guī)模為編制基礎(chǔ)進(jìn)行不同比例的調(diào)整而成，很難起到全面預(yù)算管理應(yīng)發(fā)揮的作用。因此，亟待樹(shù)立戰(zhàn)略目標(biāo)導(dǎo)向預(yù)算理念，明確企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略計(jì)劃，制定相應(yīng)行動(dòng)和措施，精確完成這些目標(biāo)任務(wù)需要的資源，這正是戰(zhàn)略目標(biāo)分解、實(shí)施、控制和實(shí)現(xiàn)的過(guò)程。具體地，資金支付作為企業(yè)資源再分配的有效手段，直接影響企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，應(yīng)確保將資源優(yōu)先配置給最能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的生產(chǎn)活動(dòng)。根據(jù)企業(yè)愿景確定公司的發(fā)展方向和戰(zhàn)略目標(biāo)，制訂整體資金運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，既注重生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)中資金流的結(jié)構(gòu)匹配，又滿足企業(yè)資金規(guī)模上總體平衡。
推行“兩上兩下”的編制流程。資金預(yù)算是否能夠很好地執(zhí)行，很大程度上取決于預(yù)算的編制。目前，A公司資金預(yù)算編制粗獷，常是財(cái)務(wù)部門(mén)一家獨(dú)大，不是因?yàn)樨?cái)務(wù)部門(mén)具有專業(yè)權(quán)威性，而是其他經(jīng)營(yíng)部門(mén)不重視，不參與，最終只得財(cái)務(wù)部門(mén)閉門(mén)造車，造成了預(yù)算的片面性和脫節(jié)性。因此，注重真正落實(shí)全面預(yù)算管理。從業(yè)務(wù)預(yù)算到財(cái)務(wù)預(yù)算到資金預(yù)算，各責(zé)任部門(mén)通力合作，密切配合，深化預(yù)算之間的勾稽關(guān)系。針對(duì)資金預(yù)算計(jì)劃，各二級(jí)單位應(yīng)將“以收定支、量入為出、全面受控、總量平衡”作為編制指導(dǎo)思想，“自下而上、上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)匯總”地編制資金計(jì)劃。各二級(jí)單位結(jié)合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)務(wù)計(jì)劃，與財(cái)務(wù)預(yù)算保持一致，初擬資金計(jì)劃，報(bào)送總部進(jìn)行審核。經(jīng)總部審核反饋意見(jiàn)，下級(jí)部門(mén)根據(jù)審核批復(fù)意見(jiàn)再次上報(bào)，最終根據(jù)總部批復(fù)計(jì)劃執(zhí)行，完成資金計(jì)劃的編制。
2.2 Do：資金支付
執(zhí)行是PDCA循環(huán)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。資金支付計(jì)劃的真正落實(shí)，才能發(fā)揮資金預(yù)算的作用。因此，如何保證資金計(jì)劃的完成，是PDCA循環(huán)管理的重點(diǎn)。
建立資金支付日臺(tái)賬，及時(shí)比對(duì)。將年度計(jì)劃細(xì)化為月度計(jì)劃，年度控制月度，月度控制實(shí)際。具體地建立資金支付日臺(tái)賬統(tǒng)計(jì)表，每日對(duì)比指標(biāo)，及時(shí)分析偏差原因，進(jìn)行糾偏，確保計(jì)劃的完成。強(qiáng)調(diào)的是不失資金計(jì)劃整體的嚴(yán)肅性，資金計(jì)劃月度間允許相互調(diào)劑，月度計(jì)劃剩余可以累積到下月，下月額度可以提前使用，但是總量須保持平衡。
實(shí)行大額資金使用審簽，直接調(diào)節(jié)。將公司大額資金分類別分限額，支付時(shí)依據(jù)公司相關(guān)審批制度實(shí)行審核聯(lián)簽，各業(yè)務(wù)部門(mén)對(duì)資金的合法合規(guī)合理性進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核，總財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人“一支筆”審批，只有經(jīng)會(huì)審符合資金支付規(guī)定的才準(zhǔn)予支付。另外，嚴(yán)格收支兩條線原則。在資金計(jì)劃額度內(nèi)支付，注重以收定支，在收入額度內(nèi)支付，防范收支失衡風(fēng)險(xiǎn)。
深化金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作，加速周轉(zhuǎn)。資金時(shí)間價(jià)值和機(jī)會(huì)成本的存在，持續(xù)拓展與金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作，依托金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)，建立大額資金集中支付，加速資金流轉(zhuǎn)速率，提高資金效益。同時(shí)提高人員從業(yè)技能，在建立安全高效的信息系統(tǒng)后能應(yīng)對(duì)新的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)，確保資金支付安全性。
2.3 Check：資金支付跟蹤檢查
資金支付跟蹤檢查是資金計(jì)劃完成的保障。跟蹤核查，確保資金按計(jì)劃支付，尤其是杜絕計(jì)劃外支付。通過(guò)分析考核，提高資金計(jì)劃完成的執(zhí)行力。
自我檢查常態(tài)報(bào)告機(jī)制。A公司各二級(jí)單位每期末，由月度到季度到全年，對(duì)本單位的資金執(zhí)行狀況進(jìn)行總體分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)實(shí)際業(yè)務(wù)與預(yù)算指標(biāo)之間的差異，查找原因，進(jìn)行整改糾偏，保證各項(xiàng)預(yù)算指標(biāo)的順利完成。
上級(jí)復(fù)查機(jī)制。A公司總部應(yīng)充分利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)，在線快報(bào)、季報(bào)數(shù)據(jù)，加強(qiáng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況的實(shí)時(shí)跟蹤分析與監(jiān)督反饋工作。責(zé)成專人跟蹤、檢查預(yù)算的執(zhí)行情況，并反饋建議，監(jiān)督整改后續(xù)等工作。
不定期抽查制。組建督查組，不定期地抽查各二級(jí)單位，排查支付體系中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和管理漏洞。同時(shí)要將檢查時(shí)間、檢查內(nèi)容、責(zé)任人、整改措施等信息詳細(xì)登記，形成檢查改進(jìn)記錄，為日后的責(zé)任考核、工作改進(jìn)提供有力支撐
2.4 Action：優(yōu)化業(yè)務(wù)流程
優(yōu)化業(yè)務(wù)流程是不可或缺的部分。通過(guò)計(jì)劃、執(zhí)行和檢查，對(duì)工作流程進(jìn)行優(yōu)化，提升管控水平，是PDCA循環(huán)中的最后一環(huán)，同時(shí)也正因?yàn)樾聠?wèn)題的遺留而進(jìn)入新一輪的PDCA循環(huán)。
合理調(diào)劑資金配置。確保年度資金預(yù)算的完成，維持公司內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，各二級(jí)單位間可以拆借資金，但要求如期償還，定期清償。各二級(jí)單位的月度資金計(jì)劃間可以相互調(diào)度，但月計(jì)劃完成偏差不能超過(guò)10%。對(duì)資金計(jì)劃的執(zhí)行要加強(qiáng)管控、分析工作，確保年度整體資金計(jì)劃的完成。
嚴(yán)肅資金預(yù)算的調(diào)整。強(qiáng)調(diào)資金 預(yù)算的剛性和權(quán)威性，已批復(fù)的預(yù)算應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)定，不得隨意調(diào)整，盡可能避免發(fā)生預(yù)算外支出項(xiàng)目。由于市場(chǎng)環(huán)境、國(guó)家政策或者不可抗力等客觀因素導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行境況發(fā)生重大差異確需調(diào)整預(yù)算的，應(yīng)當(dāng)履行嚴(yán)格的審批程序規(guī)范操作。A公司目前需要建立完整的資金預(yù)算上報(bào)、追加、審核、執(zhí)行等預(yù)算規(guī)范程序。
加強(qiáng)對(duì)各單位資金支付的監(jiān)督、檢查、控制。嚴(yán)格執(zhí)行不相容崗位分離原則，避免舞弊風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資金支付違規(guī)事件進(jìn)行相關(guān)責(zé)任認(rèn)定。
3 結(jié) 論
建立標(biāo)準(zhǔn)化制度。為了保證資金支付業(yè)務(wù)流程的高效平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，應(yīng)建立由制度梳理、制度規(guī)劃、制度執(zhí)行組成的制度動(dòng)態(tài)管理方法，及時(shí)消除制度盲點(diǎn)，強(qiáng)化制度執(zhí)行，切實(shí)做到各項(xiàng)業(yè)務(wù)有法可循，有據(jù)可依，為公司資金支付工作有序進(jìn)行提供制度保障。
經(jīng)驗(yàn)推廣宣傳。對(duì)核查的結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)對(duì)比，對(duì)成功的經(jīng)驗(yàn)加以肯定，并予以標(biāo)準(zhǔn)化或制定作業(yè)指導(dǎo)書(shū)，便于以后工作時(shí)遵循；對(duì)于失敗的教訓(xùn)給予總結(jié)，以免重現(xiàn)。對(duì)于沒(méi)有解決的問(wèn)題，應(yīng)提給下一個(gè)PDCA以循環(huán)中去解決。
強(qiáng)化預(yù)算管理理念。結(jié)合全面預(yù)算管理，通過(guò)資金支付手段優(yōu)化公司資源配置，資源稀缺時(shí)代最大化資源效益。借助現(xiàn)代計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立資金支付信息化管理系統(tǒng)，實(shí)行資金支付全過(guò)程管控。
主要參考文獻(xiàn)
[1]吳江龍.企業(yè)集團(tuán)資金管理策略思考[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)：理財(cái)版，2012（8）.
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金管理；最佳現(xiàn)金持有量；投資組合；Miller-Orr模型
Abstract：Based on the monthly treasury cash data of A city form January 2007 to December 2011，this paper deeply analyses the optimal holding amount and the operation model and proceeds of the treasury cash with the model of Miller-Orr. The result shows that if the treasury cash is plentiful and there will be fundamental condition and probability of treasury cash management by the commercial financial institutions，which will make the cash management more efficient with the use of idle fund under the guarantee of optimal cash holdings. However，that will impact the central bank’s monetary control. Therefore，measures in terms of better coordination between the central bank and the finance ministry，improved prediction of treasury cash flow are needed.
Key Words：cash management，optimal cash holding，investment portfolio，Miller-Orr model
中圖分類號(hào)：F812 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2013）11-0038-06
收稿日期：2013-10-15
作者簡(jiǎn)介：李莉（1968-），女，貴州仁懷市人，中國(guó)人民銀行遵義市中心支行副行長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)師。
一、引言
國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理是指在確保國(guó)庫(kù)現(xiàn)金支出需要的前提下，實(shí)現(xiàn)國(guó)庫(kù)閑置現(xiàn)金余額最小化、投資收益最大化的一系列財(cái)政資金管理活動(dòng)，它是國(guó)際上政府財(cái)務(wù)管理的通行做法。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各級(jí)政府財(cái)政實(shí)力不斷增強(qiáng)，庫(kù)存現(xiàn)金逐年增加，為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理創(chuàng)造了空間。
目前，雖然我國(guó)中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理已逐漸進(jìn)入以商業(yè)銀行定期存款以及購(gòu)買(mǎi)國(guó)債為主要形式的成熟操作階段，但地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理卻一直未能獲得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。從現(xiàn)實(shí)發(fā)展來(lái)看，實(shí)施地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理具有一定的必要性和現(xiàn)實(shí)意義，實(shí)施國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理既是深化財(cái)政管理制度改革的客觀需要，也是加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的有效手段，同時(shí)也是提高國(guó)庫(kù)閑置資金運(yùn)用效率的高效途徑。雖然傳統(tǒng)的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作方式使庫(kù)存現(xiàn)金能按照人民幣存款的活期利率計(jì)息來(lái)獲取收益，但該收益較將資金存放在商業(yè)銀行的方式來(lái)說(shuō)，仍顯得太少。因此，開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理工作，能有效地提高國(guó)庫(kù)資金的運(yùn)用效率，獲取可觀的收益。2013年7月初，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)盤(pán)活貨幣資金存量支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，還要求財(cái)政部研究盤(pán)活財(cái)政存量資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這就為地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供了很好的發(fā)展機(jī)遇。
本文在分析實(shí)施地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理必要性的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金最佳持有量、操作方式和收益進(jìn)行深入分析，并探討了地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理對(duì)貨幣調(diào)控的影響，旨在為地方財(cái)政部門(mén)開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理工作提供有益參考，為進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理體系建設(shè)提供建議。
二、文獻(xiàn)綜述
我國(guó)關(guān)于國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的研究始于2001年推廣試點(diǎn)國(guó)庫(kù)集中收付制度改革。隨著近年來(lái)我國(guó)國(guó)庫(kù)庫(kù)存的不斷上升，國(guó)內(nèi)研究國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的文獻(xiàn)逐漸增多。這些文獻(xiàn)從技術(shù)操作層面、比較研究角度以及制度分析等多個(gè)方面對(duì)有效實(shí)施國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理進(jìn)行了深入的研究。
王雁（2010）在分析地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理必要性的基礎(chǔ)上，提出了地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理面臨的問(wèn)題，如地方政府理財(cái)觀念仍較落后，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防范手段不健全，現(xiàn)金投放規(guī)模預(yù)測(cè)難度較大等。高平（2009）認(rèn)為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理不僅僅是純粹意義上的現(xiàn)金管理，應(yīng)將其置于金融宏觀調(diào)控體系中進(jìn)行探討。他指出，目前地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理面臨兩大障礙：一是地方國(guó)庫(kù)保值增值意愿強(qiáng)烈，但目前相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范和制度規(guī)范尚不健全，兩者之間存在矛盾；二是應(yīng)警惕個(gè)別地方政府利用國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理干預(yù)商業(yè)銀行信貸投放，防止信貸資金流向高污染、高耗能、高風(fēng)險(xiǎn)等行業(yè)或企業(yè)。
王軍波（2009）分析了當(dāng)今世界國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的三種模式，即中央銀行存款模式、商業(yè)銀行協(xié)議存款模式和貨幣市場(chǎng)運(yùn)作模式，認(rèn)為無(wú)論哪種模式都將對(duì)貨幣政策產(chǎn)生影響。相比較而言，第三種模式收益相對(duì)大，而且隨著短期債券的滾動(dòng)發(fā)行，將最終形成長(zhǎng)期浮動(dòng)利率債券的利率基準(zhǔn)，為實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化奠定基礎(chǔ)。他認(rèn)為，在我國(guó)目前的情況下，貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)模式不失為一種很好的選擇。李思敏（2012）總結(jié)了中美兩國(guó)開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的實(shí)踐情況，并從管理目標(biāo)、制度規(guī)范、賬戶設(shè)置、操作方法以及實(shí)施成效等方面對(duì)兩國(guó)進(jìn)行了比較。他認(rèn)為，為更好地開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理， 應(yīng)盡快建立真正的國(guó)庫(kù)單一賬戶體系，選擇合理的操作方式，完善相關(guān)配套制度，并優(yōu)化定價(jià)機(jī)制。
王俊霞、鄧曉蘭（2006）認(rèn)為對(duì)預(yù)算執(zhí)行過(guò)程的有效監(jiān)控和對(duì)政府現(xiàn)金資源的妥善管理是現(xiàn)代國(guó)庫(kù)制度的兩項(xiàng)重要功能，而高效的現(xiàn)金管理系統(tǒng)對(duì)這兩項(xiàng)功能的有效發(fā)揮起著支持性作用。他們?cè)谔接懻F(xiàn)金管理的基本理論、本質(zhì)及意義的基礎(chǔ)上，運(yùn)用修正Miller-Orr模型準(zhǔn)確地測(cè)算出了2006年樣本省份國(guó)庫(kù)現(xiàn)金月余額的控制范圍，為建立省級(jí)政府現(xiàn)金管理模式提供了有益的參考。中國(guó)人民銀行青島市中心支行課題組（2013）通過(guò)比較和選擇地方國(guó)庫(kù)最優(yōu)庫(kù)存模型，運(yùn)用Miller-Orr模型分析測(cè)算了某市地級(jí)國(guó)庫(kù)最優(yōu)庫(kù)存，并根據(jù)庫(kù)存現(xiàn)金預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)測(cè)算出最優(yōu)庫(kù)存下的投資組合收益率。李曉青（2012）運(yùn)用相同的方法測(cè)算出了省級(jí)最佳庫(kù)存資金持有量，并在此基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金運(yùn)作方式、期限、規(guī)模提出了運(yùn)作思路。楊青坪、劉莉（2012）運(yùn)用Barmol模型的擴(kuò)展模式和Miller-Orr模型，以陜西漢中市為例，對(duì)國(guó)庫(kù)最佳現(xiàn)金持有量做出了估算，得出了應(yīng)積極管理現(xiàn)金的結(jié)論。
從目前研究國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的文獻(xiàn)看，學(xué)術(shù)界對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的運(yùn)作模式、存在問(wèn)題、發(fā)展方向、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的影響及技術(shù)方法等方面都進(jìn)行了探索和思考，并取得了一定的成果。其中，部分學(xué)者運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)或計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型探討了地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的最優(yōu)庫(kù)存量，為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金規(guī)模管理提供了有益的參考，但鮮有學(xué)者進(jìn)一步探討國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的投資組合和預(yù)期收益狀況。本文將在運(yùn)用模型測(cè)算地方國(guó)庫(kù)最佳現(xiàn)金持有規(guī)模的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的操作方式和預(yù)期收益，為我國(guó)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供更加有益的參考。
三、實(shí)證設(shè)計(jì)與分析
（一）確定現(xiàn)金最佳持有量的Miller-Orr模型
進(jìn)行國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理必須要確定最佳現(xiàn)金持有量。目前使用的模型主要有成本分析模型、BAT模型、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型以及Miller-Orr模型等。比較這些模型的優(yōu)劣可知，Miller-Orr模型不僅能夠充分刻畫(huà)我國(guó)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金需求量難以預(yù)測(cè)且收支經(jīng)常波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)，而且各參數(shù)的確定具有較好的靈活性。因此，本文采用Miller-Orr模型。
Miller-Orr模型由Merton Miller和Daniel Orr于1966年創(chuàng)建，適用于測(cè)算現(xiàn)金流入和流出每日隨機(jī)波動(dòng)情況下的最佳現(xiàn)金持有量。該模型的重點(diǎn)在于測(cè)算現(xiàn)金管理所需的金額界限，其核心是設(shè)定了兩個(gè)控制界限和一個(gè)均衡點(diǎn)，如圖1所示。下限[L]是政府一定時(shí)期內(nèi)必需的最低現(xiàn)金持有量，由模型的外部因素確定；上限[H]是最大現(xiàn)金持有量，超過(guò)下限[3Z]個(gè)單位。如果庫(kù)存現(xiàn)金超過(guò)了該上限，表明政府在管理國(guó)庫(kù)現(xiàn)金方面的低效率或不作為，則必須承擔(dān)持有超額現(xiàn)金所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本；[M]為均衡點(diǎn)，即政府最佳現(xiàn)金持有量。當(dāng)庫(kù)存現(xiàn)金余額達(dá)到控制界限的上限[H]時(shí)，可將[（H-M）]的現(xiàn)金投資于有價(jià)證券，以減少現(xiàn)金的持有量，并獲得一定的收益；當(dāng)庫(kù)存現(xiàn)金余額接近控制界限的下限[L]時(shí)，就要售出數(shù)額相當(dāng)于[（M-L）]的有價(jià)證券換取現(xiàn)金，以滿足對(duì)現(xiàn)金的需求。最終，政府的現(xiàn)金持有量會(huì)逐漸地向均衡點(diǎn)[M]回歸。
圖1：Miller-Orr模型
Miller-Orr模型的具體推導(dǎo)過(guò)程如下：
均衡點(diǎn)（又稱回歸點(diǎn)）：M=L+Z
上限：H=L+3Z
平均現(xiàn)金余額：ACB=L+4/3Z
最優(yōu)成本：C/KZ2+4KZ/3
對(duì)上式求Z的一階導(dǎo)數(shù)可求得Z，則：
[M=Z+L=3Fδ2/4K3+L] （1）
[H=3M-2L] （2）
其中，[F]表示有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本；[δ]為現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差；[K]為有價(jià)證券的利息率。
（二）數(shù)據(jù)說(shuō)明與變量構(gòu)造
本文關(guān)于A市2007年1月至2011年12月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的數(shù)據(jù)均來(lái)自于國(guó)家金庫(kù)A市中心支庫(kù)。下面對(duì)本文公式（1）、（2）中涉及到的變量進(jìn)行確定，具體過(guò)程如下：
1. 國(guó)庫(kù)現(xiàn)金月度波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差[δ]。根據(jù)A市2007年1月至2011年12月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金月度余額數(shù)據(jù)，可計(jì)算得到5年間國(guó)庫(kù)現(xiàn)金月度波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差[δ]為18.95億元。
2. 國(guó)庫(kù)現(xiàn)金持有量下限[L]。以2007年1月至2011年12月月度加權(quán)平均支出作為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金持有量下限。根據(jù)A市2007年1月至2011年12月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金支出數(shù)據(jù)可知（見(jiàn)表1），近年來(lái)A市支出數(shù)據(jù)呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，則距離現(xiàn)在越近數(shù)據(jù)越具有參考價(jià)值。為此本文采用層次分析法（AHP）對(duì)2007年1月至2011年12月每年的月度支出均值分配權(quán)重，具體步驟如下：
首先，根據(jù)5個(gè)年度數(shù)據(jù)的相對(duì)重要性，構(gòu)造2007—2011年國(guó)庫(kù)支出的判斷矩陣為：
A5，5=（1 3 5 7 9；1/3 1 3 5 7 ；1/5 1/3 1 3 5；1/7 1/5 1/3 1 3；1/9 1/7 1/5 1/3 1）
其次，計(jì)算判斷矩陣的最大特征根和所對(duì)應(yīng)的特征向量（即權(quán)重向量），并計(jì)算一致性檢驗(yàn)結(jié)果，當(dāng)一致性檢驗(yàn)指標(biāo)[CR=CIRI]
表2：[RI]值
[[n]＼&1＼&2＼&3＼&4＼&5＼&6＼&7＼&8＼&9＼&[RI]＼&0＼&0＼&0.58＼&0.90＼&1.12＼&1.24＼&1.32＼&1.41＼&1.45＼&]
計(jì)算可得判斷矩陣的最大特征根[λmax=5.24]，其對(duì)應(yīng)的特征向量為[（0.51 0.26 0.13 0.07 0.03）τ]，則[CI=λmax-nn-1=5.24-55-1=0.059]，[CR=CIRI=0.0591.12=0.053]
3. 有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本[F]。以7天質(zhì)押式債券回購(gòu)交易的交易成本作為轉(zhuǎn)換成本。根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展程度，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理可操作的金融工具較少，同時(shí)考慮到國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的特殊性（需最大程度地保證其安全性和流動(dòng)性），本文選擇以質(zhì)押式債券回購(gòu)交易的交易成本作為轉(zhuǎn)換成本。我國(guó)目前銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式債券回購(gòu)交易的品種主要有：隔夜、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、1年。根據(jù)《2011年全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式債券回購(gòu)交易期限分類統(tǒng)計(jì)表》可知，隔夜和7天的交易金額占總交易金額的91.6%，考慮到本文研究分析的是月度國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理及操作，隔夜期限的品種不合適，因此選擇7天期限品種進(jìn)行分析。另考慮到國(guó)庫(kù)現(xiàn)金安全性、流動(dòng)性的要求，參考周彬（2009）的處理方法，設(shè)每月質(zhì)押式債券回購(gòu)的交易額為近5年加權(quán)平均月度支出額的10%，即2.598億元。分別按照0.005%、0.00025%來(lái)計(jì)算交易傭金和經(jīng)手費(fèi)，則每月交易成本為[2.598*0.005%+][2.598*0.00025%=1.36×10-4]億元，即有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本[F]為[1.36×10-4]億元。
4. 有價(jià)證券利息率[K]。以全國(guó)銀行間市場(chǎng)7天質(zhì)押式債券回購(gòu)交易的加權(quán)平均年利率的平均值作為有價(jià)證券的利息率。根據(jù)2007年1月至2011年12月全國(guó)銀行間市場(chǎng)7天質(zhì)押式債券回購(gòu)交易的加權(quán)平均年利率數(shù)據(jù)，對(duì)其取平均值得2.72%，由此可得有價(jià)證券利息率[K]=2.72%/12=0.23%。
（三）經(jīng)驗(yàn)結(jié)果分析
根據(jù)Miller-Orr模型，將[δ]=18.95億元，[L]=25.98億元，[F]=[1.36×10-4]億元，[K]=0.23%代入公式（1）、（2），可得A市國(guó)庫(kù)現(xiàn)金最佳持有量[M]為28.50億元，庫(kù)存資金持有量上限[H]為33.54億元。也就是說(shuō)，當(dāng)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金余額低于均衡點(diǎn)[M]即28.50億元時(shí)，為滿足國(guó)庫(kù)資金流動(dòng)性的需要，需售出有價(jià)證券回流或補(bǔ)給資金，以滿足國(guó)庫(kù)支付的需要；當(dāng)國(guó)庫(kù)資金余額高于上限[H]即33.54億元時(shí)，可以將超過(guò)最佳持有量[M]的資金進(jìn)行市場(chǎng)操作，以提高國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的收益水平。
由A市2007年1月至2011年12月月度現(xiàn)金余額情況可知，2007年全年以及2008年1—7月的庫(kù)存現(xiàn)金余額并未達(dá)到Miller-Orr模型中現(xiàn)金最佳持有量[M]，這可能是受到金融危機(jī)的影響，財(cái)政收入較其他年份有所減少。隨著經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，2008 年下半年庫(kù)存現(xiàn)金余額均超過(guò)了最佳現(xiàn)金持有量的均衡點(diǎn)①，但并未達(dá)到持有量上限，不滿足國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作的要求。2009年下半年以及2010、2011兩個(gè)年度的庫(kù)存現(xiàn)金余額均超過(guò)了現(xiàn)金持有量的上限33.54億元，應(yīng)及時(shí)地進(jìn)行現(xiàn)金管理操作，將庫(kù)存現(xiàn)金降至28.50億元，在滿足流動(dòng)性的情況下獲取一定的收益。
（四）對(duì)庫(kù)存現(xiàn)金的操作及收益分析
由于國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的特殊性，對(duì)其操作的原則應(yīng)是安全性第一、流動(dòng)性第二、盈利性第三，因此，我國(guó)現(xiàn)階段現(xiàn)金管理主要是采用商業(yè)銀行定期存款以及買(mǎi)回國(guó)債的方式。兩種方式不僅較為簡(jiǎn)便易行，還能有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在商業(yè)銀行定期存款操作方式中，一般是選擇資產(chǎn)質(zhì)量好、資金實(shí)力強(qiáng)以及商業(yè)信譽(yù)好的商業(yè)銀行進(jìn)行定期存款，并要求其提供擔(dān)保，以增加國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的安全性。針對(duì)地方中標(biāo)商業(yè)銀行的特性，可選擇120%的國(guó)債作為擔(dān)保，也可將地方商業(yè)銀行持有的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)劃入質(zhì)押擔(dān)保范疇，如銀行承兌匯票、憑證式國(guó)債等，進(jìn)一步豐富質(zhì)押擔(dān)保體系；還可開(kāi)展優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)第三方轉(zhuǎn)讓擔(dān)保、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)定期存款保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。買(mǎi)回國(guó)債主要是從市場(chǎng)上贖回一些跨年度市場(chǎng)流動(dòng)性差的國(guó)債，這樣不僅能有效使用閑置的國(guó)庫(kù)資金，還能減輕政府還本付息的壓力，同時(shí)也有利于提高國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性和穩(wěn)定國(guó)債市場(chǎng)②。同時(shí)，還可將國(guó)庫(kù)現(xiàn)金用于發(fā)放支農(nóng)再貸款，這樣不僅能減少庫(kù)存閑置資金、提高資金使用效率，還能有效體現(xiàn)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，切實(shí)加大對(duì)“三農(nóng)”的扶持力度，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外，還可采取將國(guó)庫(kù)資金介入彌補(bǔ)銀行清算頭寸的操作方式。該種方式一方面操作方便、程序相對(duì)簡(jiǎn)單，另一方面資金安全性高，并不會(huì)影響國(guó)庫(kù)日常支付。
根據(jù)以上分析，本文對(duì)商業(yè)銀行定期存款、支農(nóng)再貸款以及提前還貸三種國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作方式③應(yīng)用投資組合理論，分析不同投資組合所得到的預(yù)期收益率。首先對(duì)四種操作方式的收益率進(jìn)行如下確定：
1. 商業(yè)銀行定期存款。以人民幣存款基準(zhǔn)利率作為定期存款的收益率，3個(gè)月定期存款、6個(gè)月定期存款的收益率分別為2.6%、2.8%④。
2. 支農(nóng)再貸款。以中國(guó)人民銀行總行制定的中國(guó)人民銀行對(duì)農(nóng)村信用社再貸款利率作為支農(nóng)再貸款的收益率，3個(gè)月和6個(gè)月支農(nóng)再貸款的收益率分別為3.05%和3.25%。
3. 提前還貸。由于財(cái)政融資項(xiàng)目的貸款大部分為中長(zhǎng)期貸款，期限一般在5年以上，因此以現(xiàn)行的金融機(jī)構(gòu)5年以上人民幣貸款基準(zhǔn)利率6.55%作為提前還貸的收益率。
本文對(duì)以上三種操作方式分配不同的權(quán)重，構(gòu)造出三種不同的投資組合（見(jiàn)表3），按照組合收益率[E=i=1nWiERi]計(jì)算相應(yīng)投資組合的收益率。
[組合＼&商業(yè)銀行定期存款＼&支農(nóng)再貸款＼&提前還貸＼&組合收益率＼&3個(gè)月＼&6個(gè)月＼&3個(gè)月＼&6個(gè)月＼&權(quán)重＼&權(quán)重＼&權(quán)重＼&權(quán)重＼&權(quán)重＼&1＼&35%＼&35%＼&10%＼&10%＼&10%＼&3.18%＼&2＼&25%＼&25%＼&15%＼&15%＼&20%＼&3.61%＼&3＼&25%＼&25%＼&20%＼&15%＼&15%＼&3.43%＼&][表3：不同投資組合收益率比較]
根據(jù)表3不同投資組合收益率的結(jié)果，本文選擇A市2011年1月—12月的庫(kù)存現(xiàn)金余額作為投資收益的研究對(duì)象。計(jì)算可得，2011年A市全年國(guó)庫(kù)庫(kù)存現(xiàn)金余額均值為60.88億元，扣除上述Miller-Orr模型中算出的現(xiàn)金最佳持有量28.50億元，還剩32.38億元可以進(jìn)行投資運(yùn)作。將32.38億元按照表3中的三種不同投資組合的收益率進(jìn)行估算，可得當(dāng)年國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理收益分別為1.03億元、1.17億元和1.11億元。傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理方法，即將現(xiàn)金存于國(guó)庫(kù)并按照人民幣存款的活期利率0.35%計(jì)算，只能獲得0.11億元的收益，上述三種投資組合的收益分別高出0.92億元、1.06億元和1億元。
從以上分析可以看出，如果地方國(guó)庫(kù)資金較為充裕，則具備現(xiàn)金管理的基礎(chǔ)條件和操作可能。在模型選擇上，Miller-Orr模型為確定地方國(guó)庫(kù)最佳現(xiàn)金持有量的較優(yōu)選擇。運(yùn)用Miller-Orr 模型測(cè)算2007年至2011年間A市國(guó)庫(kù)月現(xiàn)金最佳持有量為28.50億元，庫(kù)存資金持有量上限為33.54億元。多余資金如能分別進(jìn)行商業(yè)銀行定期存款、支農(nóng)再貸款以及提前還貸的投資組合操作，可以獲得較高的額外收益。
四、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理對(duì)貨幣調(diào)控的影響及建議
（一）國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理對(duì)貨幣調(diào)控的影響
國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理將通過(guò)現(xiàn)金收支和余額變動(dòng)兩個(gè)渠道影響基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量，對(duì)貨幣調(diào)控產(chǎn)生影響。國(guó)庫(kù)收入過(guò)程對(duì)均衡貨幣供應(yīng)量是一個(gè)收縮過(guò)程，而國(guó)庫(kù)支出對(duì)均衡貨幣供應(yīng)量是一個(gè)擴(kuò)張過(guò)程。國(guó)庫(kù)庫(kù)存余額變動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響主要是通過(guò)基礎(chǔ)貨幣乃至貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)來(lái)完成的。在貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中，基礎(chǔ)貨幣（即表中的儲(chǔ)備貨幣）和國(guó)庫(kù)庫(kù)存余額（即表中的政府存款）同屬于負(fù)債方。根據(jù)總資產(chǎn)等于總負(fù)債的恒等式，當(dāng)其他項(xiàng)目保持不變時(shí)，基礎(chǔ)貨幣和國(guó)庫(kù)庫(kù)存余額是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，即國(guó)庫(kù)庫(kù)存余額的變動(dòng)將引起基礎(chǔ)貨幣的反向變動(dòng)，在貨幣乘數(shù)的放大作用下，進(jìn)而引起貨幣供應(yīng)量乘數(shù)倍的反向變動(dòng)。如果國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理以商業(yè)銀行定期存款操作為主，這種操作方式會(huì)引起超額存款準(zhǔn)備金率下降，推高貨幣乘數(shù)。
國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理對(duì)利率水平也將產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)國(guó)庫(kù)資金通過(guò)招標(biāo)方式進(jìn)入商業(yè)銀行時(shí)，會(huì)增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，資金供給量的增大會(huì)減少資金的融入成本，使市場(chǎng)利率降低；反之，當(dāng)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存放在商業(yè)銀行的存款到期收回時(shí)，會(huì)減弱商業(yè)銀行的流動(dòng)性，這會(huì)推高市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率的變動(dòng)又會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生影響。這是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金率取決于借入準(zhǔn)備金的收益和成本，即取決于人民銀行再貸款與同業(yè)拆借利率的利差。當(dāng)同業(yè)拆借利率高于再貸款利率時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)選擇向人民銀行再貸款，增加超額準(zhǔn)備金；當(dāng)同業(yè)拆借利率低于再貸款利率時(shí)，金融機(jī)構(gòu)選擇在同業(yè)拆借市場(chǎng)借入準(zhǔn)備金以償還人民銀行再貸款，超額準(zhǔn)備金率的變化又會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率的變化，從而影響貨幣乘數(shù)，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。
（二）政策建議
國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理要求加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)。國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理是在保障財(cái)政支付需要的前提下，提高國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的利用效率。中央銀行的職責(zé)是將貨幣供應(yīng)量和基準(zhǔn)利率保持在與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的水平上。因此，在對(duì)國(guó)庫(kù)資金進(jìn)行運(yùn)作的過(guò)程中，要盡可能地實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)一致。國(guó)庫(kù)資金在進(jìn)入貨幣市場(chǎng)時(shí)，不能擾亂基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，也不能大幅改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免給銀行體系帶來(lái)不穩(wěn)定因素。為此建議：
一是建立中央銀行與財(cái)政部門(mén)之間的分工協(xié)調(diào)機(jī)制，確保國(guó)庫(kù)資金操作與貨幣政策操作協(xié)調(diào)一致。為此，應(yīng)建立地方財(cái)政部門(mén)與人民銀行間的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理進(jìn)行磋商和研究，避免國(guó)庫(kù)收支的巨大波動(dòng)造成貨幣的急劇緊縮和擴(kuò)張，減少國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作對(duì)貨幣政策的沖擊。
二是繼續(xù)完善國(guó)庫(kù)單一賬戶體系建設(shè)。作為地方國(guó)庫(kù)高效開(kāi)展現(xiàn)金管理的重要前提，我國(guó)國(guó)庫(kù)單一賬戶體系建設(shè)仍不夠完善，仍存在部分地區(qū)僅將部分項(xiàng)目實(shí)行集中收付等情況。應(yīng)繼續(xù)采取有效措施，努力實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)政資金的統(tǒng)一收支、統(tǒng)一調(diào)度和統(tǒng)一管理，實(shí)現(xiàn)真正的國(guó)庫(kù)單一賬戶。
三是建立科學(xué)的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)系統(tǒng)。加強(qiáng)對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金收支和余額變動(dòng)趨勢(shì)的分析，建立及時(shí)、完整、準(zhǔn)確的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，以便在發(fā)生較大收支差額時(shí)，合理估計(jì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的規(guī)模，從而為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理與貨幣政策的協(xié)調(diào)提供決策依據(jù)。
四是建立高效透明的信息共享和信息披露機(jī)制。建立包括地方政府、人民銀行以及海關(guān)等相關(guān)部門(mén)的橫向數(shù)據(jù)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)信息資源共享與信息溝通，保證財(cái)政、貨幣政策的有效實(shí)施。同時(shí)，建立完善的信息披露機(jī)制，加強(qiáng)外部力量對(duì)資金管理與操作的監(jiān)督。
五是建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督控制體系，使地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理始終處于嚴(yán)格的制約和嚴(yán)厲的監(jiān)督之下，依法明確不同負(fù)責(zé)人在現(xiàn)金管理操作中的責(zé)任，切實(shí)做到權(quán)責(zé)分明、相互制衡，同時(shí)對(duì)國(guó)庫(kù)資金投資的品種、規(guī)模等做出嚴(yán)格規(guī)定，防止地方政府借國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理之名、行政府投資之實(shí)，發(fā)生挪用財(cái)政庫(kù)款、將預(yù)算內(nèi)資金轉(zhuǎn)移到預(yù)算外或?qū)羯系冗`法違規(guī)行為，從根本上保證國(guó)庫(kù)資金的安全完整和投資效益最大化。
注：
①由于全年中11至12月存在大額支付的情況，其現(xiàn)金余額一般較其他月份較少。
②考慮到目前省級(jí)及以下尚無(wú)國(guó)債交易平臺(tái)（李曉青，2012），本文將買(mǎi)回國(guó)債的操作方式換為提前還貸方式進(jìn)行討論。
③由于銀行清算頭寸不足屬于突發(fā)事件，存在不確定因素，而且金額較小，本文在此對(duì)該操作方式僅作介紹，在經(jīng)驗(yàn)分析中不予考慮。
④考慮到財(cái)政收支以年為單位循環(huán)統(tǒng)計(jì)，所以投資品種一般選擇期限一年以下的產(chǎn)品。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：赴臺(tái)旅游多元回歸預(yù)測(cè)
一、前言
近十多年，“兩岸三通”逐步完成，赴臺(tái)旅游成為一股潮流。赴臺(tái)旅游不僅帶動(dòng)著兩岸的交流，同時(shí)也帶動(dòng)了眾多相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，故對(duì)赴臺(tái)旅游人數(shù)的分析和預(yù)測(cè)有助于這些產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃和發(fā)展。目前對(duì)赴臺(tái)旅游的研究非常少，而在旅游方面的研究又主要以定性偏多。在定量分析方面，比較有代表性的有劉長(zhǎng)生、簡(jiǎn)玉峰（2006）建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型來(lái)分析中國(guó)入境旅游市場(chǎng)需求的主要各種因素,。陳超（2007）應(yīng)用灰色系統(tǒng)理論構(gòu)建GM ( 1, 1) 模型預(yù)測(cè)入閩旅游客源市場(chǎng)趨勢(shì)。曾忠祿、鄭勇（2009）選擇中國(guó)大陸消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等變量構(gòu)建模型預(yù)測(cè)內(nèi)地赴澳門(mén)旅游人數(shù)。廖斌斌（2009）通過(guò)回歸模型，得出旅游的持續(xù)性和突然事件、社會(huì)事件對(duì)臺(tái)灣旅游影響顯著。筆者希望通過(guò)借鑒以上分析的思想和方法，對(duì)赴臺(tái)旅游的影響因素進(jìn)行分析并預(yù)測(cè)赴臺(tái)旅游人數(shù)。
二、變量定義及資料來(lái)源
本文選取了7個(gè)變量，以中國(guó)大陸貨幣供應(yīng)量 - 流通中現(xiàn)金 (M0) （模型中為M）以及大陸的CPI(CPI)、外匯底存（W）來(lái)反應(yīng)大陸的總體經(jīng)濟(jì)情況，以大陸社會(huì)消費(fèi)品零售總額(T)來(lái)反應(yīng)大陸人民的消費(fèi)力，以及新臺(tái)幣兌人民幣的匯率(EX)，虛擬變量D1代表07年開(kāi)始的金融危機(jī)，D2代表臺(tái)灣大選。以赴臺(tái)人數(shù)的對(duì)數(shù)（LNQ）作為因變量，采用滯后一期的自變量進(jìn)行回歸分析。數(shù)據(jù)均來(lái)源于臺(tái)灣AREMOS數(shù)據(jù)庫(kù)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。
三、建立模型
由于赴臺(tái)旅游人數(shù)具有明顯的月度趨勢(shì)，故先對(duì)其進(jìn)行平滑，得到每個(gè)月的指數(shù)如下：
1月 0.980686；2月0.982456；3月0.977291；4月1.029979；；5月1.020057；6月0.985043；
7月 0.998249；8月0.994043；9月0.987537；10月1.005843；11月1.025533；12月1.015192。
指數(shù)平滑后的數(shù)據(jù)為L(zhǎng)NQ_SA,針對(duì)平滑后的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，剔除不顯著的變量T、M、D1、EX，剩下W、D2、CPI，但此時(shí)模型存在明顯的自相關(guān)，DW=0.472，通過(guò)對(duì)殘差項(xiàng)的分布滯后分析，發(fā)現(xiàn)其為一階自相關(guān)，故采用科克倫-奧科特迭代法，在模型中加入AR(1)最終建立如下模型，模型的=0.973424。
LNQ_SA=-0.177399416918*CPI(-1)-0.541758796984*D1+ 0.000164925594732*W(-1)
（-4.423498）（-1.890585） （9.770723）
+ 25.1502774445
（6.591408）
AR(1)=0.806491677021，t=12.04442
通過(guò)滯后階數(shù)為1階的LM檢驗(yàn)，得到Obs*R-squared=0.51，Prob chi-square(1)=0.48，所以經(jīng)過(guò)迭代之后，模型不存在自相關(guān)。通過(guò)檢驗(yàn)，變量之間也不存在明顯的多重共線性。
結(jié)合每個(gè)月的指數(shù)，得到最終模型為
LNQ=[-0.177399416918*CPI(-1) - 0.541758796984*D1 + 0.000164925594732*W(-1)+ 25.1502774445]*；為每個(gè)月的月度指數(shù)j=1,2,3……12.
從模型可以看出，滯后一期的中國(guó)CPI和外匯底存對(duì)赴臺(tái)旅游人數(shù)存在顯著的影響，前者為負(fù)向，后者正向，同時(shí)臺(tái)灣大選會(huì)明顯減少赴臺(tái)旅游人數(shù)，金融危機(jī)、大陸社會(huì)消費(fèi)品零售總額、匯率幾乎沒(méi)有影響，從中可以推測(cè)兩岸的政治及本國(guó)物價(jià)對(duì)人們的決策有很大的直接的作用。
通過(guò)模型進(jìn)行外推一期的預(yù)測(cè)，可以得到2011年6月的LNQ為11.4010，而實(shí)際值為11.3462，可見(jiàn)預(yù)測(cè)能力非常好。為了可以進(jìn)行多期預(yù)測(cè)，則需要對(duì)CPI和W進(jìn)行預(yù)測(cè)，CPI的時(shí)效性較強(qiáng)，受當(dāng)期經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響非常大，故可采用德?tīng)柗品ǖ榷ㄐ灶A(yù)測(cè)的方法進(jìn)行預(yù)測(cè)，而W的發(fā)展較為穩(wěn)健，通過(guò)對(duì)W作圖即可發(fā)現(xiàn)，其存在明顯的線性遞增趨勢(shì)，故構(gòu)建W關(guān)于時(shí)間t（t=1,2.....90..n）的回歸，得到如下模型
W = 331.251934552*T
（122.1948 ）
模型的=0.972724，擬合度非常好。故可以通過(guò)此模型對(duì)外匯底存行進(jìn)非常準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，同時(shí)結(jié)合對(duì)中國(guó)CPI的定性預(yù)測(cè)值，可以對(duì)赴臺(tái)旅游人數(shù)進(jìn)行多期預(yù)測(cè)。
四、總結(jié)
本研究以滯后一期的大陸貨幣供應(yīng)量、CPI、外匯底存、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、兩岸貨幣的匯率、以及虛擬變量D1(是否存在金融危機(jī))、D2（是否臺(tái)灣大選）作為自變量，以赴臺(tái)人數(shù)的對(duì)數(shù)作為因變量，進(jìn)行回歸分析，通過(guò)迭代法消除自相關(guān)，得到最終模型，發(fā)現(xiàn)CPI和外匯底對(duì)赴臺(tái)人數(shù)存在顯著影響，前者為負(fù)向，后者正向，同時(shí)臺(tái)灣大選會(huì)明顯減少赴臺(tái)旅游人數(shù)，而其他變量影響均不顯著，可見(jiàn)政治因素及本國(guó)物價(jià)對(duì)人們的決策有直接作用。通過(guò)模型可以利用當(dāng)期數(shù)據(jù)進(jìn)行外推一期預(yù)測(cè)，通過(guò)對(duì)外匯底存的時(shí)序分析，建立線性模型，可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)外匯底存，結(jié)合對(duì)CPI進(jìn)行定性預(yù)測(cè)，可得到赴臺(tái)人數(shù)的外推多期預(yù)測(cè)。
參考文獻(xiàn)：
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［關(guān)鍵詞］管理模式；企業(yè)管理；現(xiàn)金流
1現(xiàn)金流量與企業(yè)管理模式戰(zhàn)略關(guān)系
1.1相關(guān)概念
現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照收付實(shí)現(xiàn)制，通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，現(xiàn)金流量可以歸納為由現(xiàn)金流入和流出組成?，F(xiàn)金流入指一定時(shí)間周期內(nèi)企業(yè)通過(guò)商品銷售、金融借貸、吸收投資、固定資產(chǎn)折舊或無(wú)形資產(chǎn)攤銷等形式取得的現(xiàn)金數(shù)量，而現(xiàn)金流出則是同一時(shí)間周期內(nèi)企業(yè)通過(guò)商品購(gòu)買(mǎi)、工人工資、各項(xiàng)稅費(fèi)進(jìn)行的長(zhǎng)期或短期投資等支出的現(xiàn)金量。同一時(shí)間周期內(nèi)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差值為該時(shí)間段內(nèi)的凈現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量解釋了企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)所造成的各項(xiàng)資源的收入和發(fā)生的支出的情況?，F(xiàn)金流量管理模式的基礎(chǔ)是現(xiàn)金流量圖?，F(xiàn)金流量圖由現(xiàn)金流入流出量多少、發(fā)生現(xiàn)金流的各時(shí)間點(diǎn)與該項(xiàng)費(fèi)用隸屬收入或支出這三項(xiàng)構(gòu)成。
1.2研究?jī)?nèi)容及意義
一套高效率的現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)應(yīng)該能夠通過(guò)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、能從提高企業(yè)持有現(xiàn)金的安全性和流動(dòng)性等方面來(lái)提高企業(yè)的盈利水平。通過(guò)相關(guān)文獻(xiàn)的閱讀發(fā)現(xiàn)，我國(guó)中小型企業(yè)在現(xiàn)金流管理中對(duì)于現(xiàn)金流入流出的管理重視度不足，缺乏現(xiàn)金流管理的意識(shí)，對(duì)于如何設(shè)法在維持企業(yè)最大盈利的前提下，實(shí)現(xiàn)最大現(xiàn)金流入量和最小現(xiàn)金流出量的思想意識(shí)有所欠缺。本文主要研究利用現(xiàn)金流量管理模式運(yùn)用在企業(yè)管理中存在的問(wèn)題及針對(duì)問(wèn)題提出相關(guān)建議。
2當(dāng)前現(xiàn)金流量管理存在問(wèn)題
2.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量少，質(zhì)量低
我國(guó)中小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)局限性較小，盈利能力較低資金流入量相對(duì)不穩(wěn)定。一方面，隨著相關(guān)政策傾向我國(guó)實(shí)業(yè)中的產(chǎn)業(yè)密集性較大，并且相當(dāng)一部分中小型企業(yè)依附于大企業(yè)中，由于產(chǎn)業(yè)密集并且投資相對(duì)較少，技術(shù)性不強(qiáng)，因此大部分以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主的今天相對(duì)于大企業(yè)不具備競(jìng)爭(zhēng)性。另一方面，一部分中小企業(yè)依附于貿(mào)易或者與境外企業(yè)有合作關(guān)系，由于出入境資金審批手續(xù)繁瑣，牽扯匯率問(wèn)題等對(duì)于現(xiàn)金的回收也產(chǎn)生很大影響。對(duì)于市場(chǎng)原材料價(jià)格及工人工資的不斷上漲，使得中小型企業(yè)的維持更加不穩(wěn)定，單一化的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使得資金現(xiàn)金流入量日益減少，甚至部分為負(fù)值。
2.2盲目投資，資金收回滯后斷貨長(zhǎng)投
受投資風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)心理的影響，市場(chǎng)上存在嚴(yán)重重復(fù)投資現(xiàn)象，由于缺乏正確市場(chǎng)分析和相關(guān)方面的評(píng)估而導(dǎo)致的這一現(xiàn)象使得原本不堪重負(fù)的中小型企業(yè)資金負(fù)擔(dān)加重，投資效益低下甚至出現(xiàn)投資赤字等，影響主業(yè)的發(fā)展。惡化本就脆弱的現(xiàn)金持有狀況，最終導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量循環(huán)出現(xiàn)斷流。故對(duì)于投資活動(dòng)而言，首先應(yīng)當(dāng)明確該項(xiàng)投資資金數(shù)量與回收期限，其次做好投資風(fēng)險(xiǎn)分析，最后應(yīng)當(dāng)盡可能縮短投資周期，加速資金回收速度，在無(wú)可信投資項(xiàng)目時(shí)期可適當(dāng)縮短投資現(xiàn)金流資金。由表2-1所示，對(duì)于企業(yè)而言為發(fā)展資金最大時(shí)間的價(jià)值，投資是必不可少的。但上表可看出企業(yè)將現(xiàn)金用于投資的弊端，即受益的不穩(wěn)定性，不可遇見(jiàn)的虧損可能導(dǎo)致投資的失利，因此對(duì)于投資項(xiàng)目的事前評(píng)價(jià)尤為重要。
2.3籌資成本高，速度慢
多種因素的影響，中小型企業(yè)在獲取貸款等籌資、融資活動(dòng)極其困難。由于近年來(lái)民間多個(gè)投資公司資金鏈的斷裂，銀行信貸系統(tǒng)繁瑣的貸款手續(xù)及苛刻的信貸條件等使得企業(yè)融資非常困難。另外，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)提供的短期流動(dòng)資金貸款由于額度低，無(wú)法滿足中小型企業(yè)對(duì)于資金的需求量，而長(zhǎng)期貸款則利率過(guò)高，并且審批手續(xù)繁瑣，獲取時(shí)間周期長(zhǎng)，獲取代價(jià)大[11]。使得中小型企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)速度受很大影響。
3現(xiàn)金流量管理方式改進(jìn)
3.1規(guī)劃合理現(xiàn)金流方案
對(duì)于現(xiàn)金流量管理模式存在的問(wèn)題中小型企業(yè)自身可從下面幾點(diǎn)改變：第一，完善企業(yè)現(xiàn)金流管理制度，通過(guò)相關(guān)方法明確最少原材料購(gòu)物量，可有效減少現(xiàn)金流出。第二，加快資金流轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，做好月度總結(jié)，明確每一筆錢(qián)去向。第三，適當(dāng)優(yōu)化成本控制模式，可適當(dāng)減少固定成本，增加可變成本。第四，優(yōu)化信用政策，建立客戶數(shù)據(jù)庫(kù)。企業(yè)信用的建立有利于減輕企業(yè)融資的難易程度，龐大的客戶資料信息，有利于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的擴(kuò)展，有利于信用融資渠道的難易程度，有利于投資多元化。盡量擴(kuò)大應(yīng)收賬款的實(shí)收率，減少壞賬率。加速資金回籠。通過(guò)建立現(xiàn)金流量管理制度，中小企業(yè)可以最大限度地指導(dǎo)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)，維持現(xiàn)金流順暢。基于以上所述，建議中小型企業(yè)利用財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)現(xiàn)金的流向進(jìn)行實(shí)施控制和掌握。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)階段，若通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)所持有現(xiàn)金量偏低時(shí)，將會(huì)對(duì)企業(yè)的應(yīng)變能力產(chǎn)生影響，若現(xiàn)金流量過(guò)高則會(huì)使得持有的現(xiàn)金喪失掉其應(yīng)有的時(shí)間價(jià)值，因此需要結(jié)合企業(yè)自身的情況來(lái)對(duì)企業(yè)最適合持有的現(xiàn)金量進(jìn)行估算，盡可能使企業(yè)現(xiàn)金持有量維持在該波段。假如企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，則意味著其完全是依賴貸款來(lái)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，站在可持續(xù)發(fā)展角度來(lái)看該企業(yè)不具備生存前景。建議從資金來(lái)源與使用的角度去明確現(xiàn)金流量，通過(guò)分析其構(gòu)成則能找出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要收入支出項(xiàng)目，從而達(dá)到進(jìn)一步對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)的控制，最終達(dá)到增加收入節(jié)約開(kāi)支的目的。加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理能有效防止資金閑置。加速資金周轉(zhuǎn)，減少現(xiàn)金投入。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度每增加1％，就減少l％的營(yíng)運(yùn)資金總量。
3.2嚴(yán)格實(shí)施現(xiàn)金預(yù)算
企業(yè)運(yùn)營(yíng)的核心即為經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)，中小型企業(yè)破產(chǎn)率持續(xù)攀升根本原因在于往往該類企業(yè)資金鏈條相對(duì)脆弱，如若現(xiàn)金流出入偶遇較大波動(dòng)往往難受打擊。筆者建議中小型企業(yè)通過(guò)討論繪制月初擬定現(xiàn)金流量表，通過(guò)以往經(jīng)驗(yàn)、估算、討論等方法，參照月度計(jì)劃表，任務(wù)書(shū)來(lái)對(duì)該月度資金的開(kāi)支與收入進(jìn)行擬定與估算。直至月末對(duì)該月實(shí)際所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出量進(jìn)行繪制，并通過(guò)對(duì)比進(jìn)行總結(jié)。該方法有助于對(duì)資金持有量進(jìn)行控制，通過(guò)預(yù)算的手段對(duì)現(xiàn)金做出規(guī)劃與發(fā)展動(dòng)向建議。對(duì)于每項(xiàng)緊迫費(fèi)用的支出和收入必須合理安排時(shí)間，多數(shù)規(guī)劃存在的問(wèn)題都在于。無(wú)論在制定年初計(jì)劃或是月初計(jì)劃時(shí)均較為完善，往往在實(shí)施過(guò)程中由于時(shí)間的緊迫性或人事原因執(zhí)行不徹底。因此在制定計(jì)劃規(guī)劃方案時(shí)應(yīng)當(dāng)將該因素考慮進(jìn)去。
3.3發(fā)展多元化融資渠道
發(fā)展多元化中小企業(yè)融資渠道，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。防止銀行“擠兌”出現(xiàn)中小企業(yè)資金“斷流”。在今后仍需為中小企業(yè)探索更為理想的融資渠道：（1）改革金融體制．完善符合中小企業(yè)發(fā)展的金融體系。加強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，有針對(duì)性地引進(jìn)或設(shè)立城市商業(yè)銀行等各類中小銀行，發(fā)揮中小銀行小額、分散、靈活、便捷的特點(diǎn)。增加金融業(yè)面向中小企業(yè)的貸款額以及貸款品種，增強(qiáng)其融資服務(wù)專業(yè)化水平。（2）通過(guò)吸納民間資本來(lái)擴(kuò)充企業(yè)持有現(xiàn)金，民間資本作為“影子銀行”而言具有資金數(shù)額巨大、融資速度快等特點(diǎn)。因此若大力推動(dòng)民間資本的轉(zhuǎn)化，可解決銀行貸款資金發(fā)放緩慢、審批手續(xù)復(fù)雜等問(wèn)題。故建議政府規(guī)范化民間融資市場(chǎng)，鼓勵(lì)中小型企業(yè)融資抵押，建立一套健全合法的融資體系。（3）不斷加強(qiáng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，提高中小企業(yè)的融資服務(wù)功能。
4總結(jié)
企業(yè)現(xiàn)金流管理對(duì)于企業(yè)生存起著至關(guān)重要作用，針對(duì)中小型企業(yè)的現(xiàn)金流管理模式存在的問(wèn)題本文僅提出筆者自己的看法。我國(guó)現(xiàn)行的現(xiàn)金流量管理模式存在的問(wèn)題還有很多例如投資活動(dòng)與融資活動(dòng)的相關(guān)費(fèi)用等，對(duì)于改進(jìn)措施希望各位老師給予幫助有待后續(xù)完善。
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論文關(guān)鍵詞:貨幣危機(jī)銀行危機(jī)早期預(yù)警模型
一、貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)理論:文獻(xiàn)回顧
(一)貨幣危機(jī)理論。對(duì)于過(guò)去30年來(lái)發(fā)生在拉丁美洲、歐洲和亞洲的貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)的起因,目前已經(jīng)有了大量的文獻(xiàn)。研究貨幣危機(jī)的文獻(xiàn)通常在一開(kāi)始就介紹有關(guān)模型用來(lái)解釋一些拉丁美洲國(guó)家在20世紀(jì)七十年代末所經(jīng)歷的危機(jī)。這些模型把貨幣危機(jī)看作是脆弱經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的結(jié)果。第一代模型開(kāi)始于Krugman(1979)、Flood和Garber(1984)的創(chuàng)造性研究,重點(diǎn)關(guān)注廣義的宏觀政策的不一致性,這些宏觀不一致性可能包括過(guò)度的國(guó)內(nèi)信貸增長(zhǎng)、脆弱的財(cái)政狀況和疲軟的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。這些研究的貢獻(xiàn)不在于指出不一致性會(huì)導(dǎo)致貨幣調(diào)整,因?yàn)檫@一點(diǎn)我們都能很好的理解,而是在于它預(yù)言:當(dāng)有遠(yuǎn)見(jiàn)的市場(chǎng)參與者意識(shí)到目前的匯率不能再維持下去的時(shí)候,外匯儲(chǔ)備可能會(huì)急劇突然流失。
Obstfeld開(kāi)創(chuàng)了第二代貨幣危機(jī)模型。Obstfeld強(qiáng)調(diào)在一個(gè)國(guó)家追求的各種政策目標(biāo)之間可能存在相互抵消的關(guān)系。由于銀行體系崩潰預(yù)期,財(cái)政出于救助而導(dǎo)致的財(cái)政赤字也可能觸發(fā)貨幣危機(jī)——這種政府不得不救助銀行體系的預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人抽離資金,從而引起貨幣崩潰并產(chǎn)生危機(jī)。這意味著一個(gè)國(guó)家可能會(huì)遭受自我實(shí)現(xiàn)式的貨幣危機(jī)。也就是說(shuō),因?yàn)橐恍r(shí)間或行動(dòng)(例如由一個(gè)投機(jī)者所發(fā)起的時(shí)間或行動(dòng)),這種均衡可能會(huì)從固定匯率體制轉(zhuǎn)換到浮動(dòng)匯率體制,或從一個(gè)固定匯率水平轉(zhuǎn)換到另外一個(gè)貶值了的固定匯率水平。
自從1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái),貨幣危機(jī)的理論研究已經(jīng)深入了許多。所謂的第三代模型將貨幣危機(jī)看作是一國(guó)的資金外逃或者金融恐慌。第三代模型更關(guān)注對(duì)一國(guó)債權(quán)的結(jié)構(gòu),因?yàn)樗鼤?huì)影響金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人,特別是那些短期債權(quán)人,能夠突然撤回債權(quán),從而導(dǎo)致該國(guó)外匯和流動(dòng)性的急劇短缺,從而觸發(fā)貨幣或金融崩潰。
廣而言之,第三代模型已經(jīng)注意到資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)對(duì)貨幣目標(biāo)可持續(xù)性的重要影響。這方面的文章認(rèn)為,資產(chǎn)負(fù)債表的不匹配會(huì)迫使銀行或公司快速產(chǎn)生外匯需求。當(dāng)很大一部分金融部門(mén)或者公司部門(mén)都有外匯需求時(shí),匯率就會(huì)面臨壓力。但匯率貶值時(shí),會(huì)有更多的金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)為了應(yīng)對(duì)無(wú)止境的頭寸需要而尋找外匯,進(jìn)一步加劇資本流出,引發(fā)貨幣危機(jī)。
(二)銀行危機(jī)理論。銀行業(yè)的困境有兩個(gè):一是單個(gè)銀行困境;二是系統(tǒng)性銀行困境。有關(guān)第一種類型銀行困境的原因,理論上更多地是從微觀角度展開(kāi)研究。一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家使用的實(shí)證模型廣泛運(yùn)用這一理論來(lái)預(yù)測(cè)金融困境。單個(gè)銀行困境可以導(dǎo)致系統(tǒng)性銀行困境。Chari和Jagannathan(1988)的模型假定銀行危機(jī)是這樣的誤解造成的:沒(méi)有信息來(lái)源的存款人錯(cuò)誤地認(rèn)為,其他提取存款是因?yàn)橐恍┯嘘P(guān)銀行資產(chǎn)的不利信息而行動(dòng)的。
危機(jī)的另一個(gè)傳播機(jī)制是通過(guò)銀行間存款進(jìn)行傳導(dǎo)。單個(gè)銀行困境的溢出效應(yīng)通過(guò)同業(yè)拆借可以影響整個(gè)銀行體系。金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、銀行間市場(chǎng)和其他金融市場(chǎng)的功能等因素將決定傳染的可能性。從這個(gè)意義上說(shuō),新型市場(chǎng)中的銀行風(fēng)險(xiǎn)更大。
決定銀行體系困境的重要微觀因素
是一國(guó)整體制度框架的質(zhì)量。由于道德風(fēng)險(xiǎn)、信息披露有限、公司治理框架薄弱、存款保險(xiǎn)過(guò)度或者監(jiān)管水平低所導(dǎo)致的市場(chǎng)紀(jì)律差,是決定信息不對(duì)稱的程度、銀行管理的質(zhì)量以及脆弱性積累的關(guān)鍵因素,這些都會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性銀行危機(jī)。在系統(tǒng)層面上,宏觀經(jīng)濟(jì)因素——對(duì)利率的沖擊、匯率貶值、商品價(jià)格的沖擊、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速和資本外流——也是危機(jī)的重要決定因素。
二、預(yù)測(cè)金融危機(jī)
(一)開(kāi)發(fā)早期預(yù)警模型的原因
第一,發(fā)生銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)的國(guó)家損失慘重——由危機(jī)溢出效應(yīng)而影響的其他國(guó)家受損也特別嚴(yán)重。自從20世紀(jì)七十年代后期以來(lái),已有93個(gè)國(guó)家發(fā)生了100多次系統(tǒng)性銀行危機(jī)事件(Caprio和Honohan,2001)。從公共部門(mén)解決危機(jī)的成本來(lái)看,其中約有18次危機(jī)(均發(fā)生在發(fā)展中國(guó)家)的成本達(dá)到了危機(jī)發(fā)生國(guó)GDP的10%或更多。根據(jù)貨幣基金組織1998年的一項(xiàng)研究報(bào)告,一國(guó)在銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)后需要約3年時(shí)間才能使產(chǎn)出恢復(fù)到正常趨勢(shì),平均累積產(chǎn)出達(dá)GDP的12%。
危機(jī)還有“傳染”的特征。即使是在一個(gè)相對(duì)較小的經(jīng)濟(jì)體中發(fā)生的金融行業(yè)嚴(yán)重問(wèn)題也會(huì)有廣泛的溢出效應(yīng)。若世界某地發(fā)生了貨幣危機(jī),其他國(guó)家(經(jīng)濟(jì)體)遭到投機(jī)性沖擊的概率上升7%,即使相關(guān)國(guó)家對(duì)其政治經(jīng)濟(jì)基本因素采取了控制措施。
第二,簡(jiǎn)單觀察貨幣風(fēng)險(xiǎn)及違約風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)市場(chǎng)指標(biāo)往往不能獲得多少關(guān)于即將發(fā)生危機(jī)的預(yù)警信號(hào)。目前的證據(jù)表明,在亞洲金融危機(jī)的發(fā)展過(guò)程中,利差和信用評(píng)級(jí)等指標(biāo)的表現(xiàn)令人失望。研究表明,3個(gè)月期限的離岸證券利差這一指標(biāo)沒(méi)能對(duì)印度尼西亞、馬來(lái)西亞和菲律賓的困境發(fā)出預(yù)警。也就是說(shuō),這類指標(biāo)不是平坦就是下降,只是對(duì)泰國(guó)給出了斷斷續(xù)續(xù)的信號(hào)。
在新興經(jīng)濟(jì)體中,預(yù)測(cè)單個(gè)銀行困境和破產(chǎn)也存在一些問(wèn)題。最近一項(xiàng)研究分析了一些國(guó)家的銀行困境,結(jié)果表明,傳統(tǒng)的銀行脆弱性指標(biāo),如資本資產(chǎn)比率、凈邊際利潤(rùn)率、營(yíng)運(yùn)成本與資產(chǎn)的比率、流動(dòng)比率等,在找出有問(wèn)題銀行方面的作用十分有限。也就是說(shuō),傳統(tǒng)的CAMIL類型的比率——資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理穩(wěn)健程度、收益、流動(dòng)性——將不能預(yù)測(cè)單個(gè)銀行是否要陷入困境?？偠灾?僅僅集中精力于一個(gè)或者兩個(gè)“包治百病式”指標(biāo)的“廉價(jià)做法”不太可能得到一個(gè)良好的早期預(yù)警系統(tǒng)。若投資于一個(gè)綜合的早期預(yù)警系統(tǒng),則更可能獲得成功。
(二)早期預(yù)警實(shí)驗(yàn)的一般規(guī)則。第一,在金融危機(jī)起源中尋找系統(tǒng)性模式意味著不能局限于最近的一次危機(jī)(或者一系列危機(jī)),而是要研究一個(gè)更大的樣本。否則,在重要因素與不太重要因素之間進(jìn)行區(qū)分就可能會(huì)有太多解釋,或者所得出的最后結(jié)果經(jīng)不起更多實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的檢驗(yàn);第二,要像關(guān)注貨幣危機(jī)一樣關(guān)注銀行危機(jī)。關(guān)于金融危機(jī)先行指標(biāo)的文獻(xiàn)大都涉及貨幣危機(jī)。然而,發(fā)展中國(guó)家銀行危機(jī)的成本比貨幣危機(jī)成本更大。銀行危機(jī)似乎是引致貨幣危機(jī)的一個(gè)更重要的原因;第三,盡量使用比較廣泛的早期預(yù)警指標(biāo)集合。因?yàn)樵谛屡d經(jīng)濟(jì)體中,金融危機(jī)的根源很多,因此需要大量指標(biāo)來(lái)反映潛在風(fēng)險(xiǎn)源;第四,采用樣本外檢驗(yàn)來(lái)判斷先行指標(biāo)的有用性。一個(gè)模型的樣本內(nèi)表現(xiàn)會(huì)使人們樂(lè)觀地誤以為模型在樣本外也能表現(xiàn)良好。
(三)早期預(yù)警實(shí)驗(yàn)中有意義的發(fā)現(xiàn)。通過(guò)實(shí)際數(shù)據(jù)的運(yùn)用,Goldstein、Kaminsky和Reinhart(2000)從早期預(yù)警模型中獲得了一些實(shí)證結(jié)果。下面介紹一些有代表性的發(fā)現(xiàn):(1)新興市場(chǎng)中,銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)在爆發(fā)前都有征兆,有些現(xiàn)象有重復(fù)發(fā)生的行為特征;(2)對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體而言,利用月度數(shù)據(jù)對(duì)銀行危機(jī)進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的難度要大于貨幣危機(jī)。在樣本內(nèi),銀行危機(jī)的平均噪音信號(hào)比貨幣危機(jī)的要高;同樣,在樣本外,該模型對(duì)貨幣危機(jī)的預(yù)測(cè)表現(xiàn)也比對(duì)銀行危機(jī)的預(yù)測(cè)表現(xiàn)要好很多;(3)對(duì)于貨幣危機(jī)來(lái)說(shuō)最好的月度指標(biāo)是實(shí)際匯率(相對(duì)于趨勢(shì))的升值,而對(duì)于銀行危機(jī)來(lái)說(shuō)最好的月度指標(biāo)是證券價(jià)格的下跌、出口的下降、M2與國(guó)際儲(chǔ)備比率的偏高以及經(jīng)濟(jì)衰退;(4)銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)的最優(yōu)先行指標(biāo)之間既有很多共同之處也存在很大的區(qū)別,因此應(yīng)單獨(dú)考慮這兩種危機(jī);(5)在預(yù)測(cè)新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)方面,信用評(píng)級(jí)變化的表現(xiàn)比經(jīng)濟(jì)基本因素中較好的先行指標(biāo)的表現(xiàn)要差很多;(6)先行指標(biāo)的樣本外檢驗(yàn)結(jié)果一直是令人鼓舞的——至少在貨幣危機(jī)方面是這樣;(7)國(guó)家間危機(jī)傳染效應(yīng)表明,在理解新型市場(chǎng)發(fā)生貨幣危機(jī)的脆弱性時(shí),要更加關(guān)注國(guó)家特有的經(jīng)濟(jì)基本因素。
年全球金融危機(jī)時(shí)刻警示著我們，在新的一年里，財(cái)務(wù)部工作人員應(yīng)在廠領(lǐng)導(dǎo)的正確領(lǐng)導(dǎo)下制定對(duì)全廠其他部門(mén)的考核制度或者相關(guān)辦法。在國(guó)家各項(xiàng)財(cái)務(wù)法律、法規(guī)的監(jiān)督下制定如下考核制度：
1、組織財(cái)務(wù)部各員工對(duì)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、安全法、財(cái)務(wù)制度、管理制度等有關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行系統(tǒng)學(xué)習(xí)。
2、在財(cái)務(wù)部?jī)?nèi)部明確考核制度：財(cái)務(wù)人員的分工及各職能部門(mén)的協(xié)作，要分工明確并帶有互相協(xié)作補(bǔ)充性，相互配合的工作中不斷學(xué)習(xí)，對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的合理支出起到監(jiān)督作用，對(duì)違規(guī)違紀(jì)行為起到監(jiān)督智能。
3、在應(yīng)收帳款上起到有效的監(jiān)督作用：明確各分管會(huì)計(jì)的職責(zé)，制定相應(yīng)的制度，如對(duì)應(yīng)收款的監(jiān)督，應(yīng)制定相應(yīng)的規(guī)定，對(duì)貨款回收的期限把握、回款具體事宜、相關(guān)銷售責(zé)任人都應(yīng)有相應(yīng)的監(jiān)督，加大財(cái)務(wù)監(jiān)督力度。
4、在對(duì)公司其他部門(mén)的工作方面：對(duì)各科室產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行核算，為公司節(jié)省每一筆支出，從一角一元做起。在對(duì)各種原料的發(fā)票接收方面，認(rèn)真做好本職工作盡自己的能力去做好每一筆業(yè)務(wù)的考察及發(fā)票的接收工作，認(rèn)真完成每月的報(bào)稅工作。
5、對(duì)車間的耗用、檢修期間產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行把關(guān)，為節(jié)約成本、減少開(kāi)支做好每一項(xiàng)工作，對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的節(jié)、超進(jìn)行考核并報(bào)公司領(lǐng)導(dǎo)，協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)做好決策工作。
年全球金融危機(jī)時(shí)刻警示著我們，在新的一年里，財(cái)務(wù)部工作人員應(yīng)在廠領(lǐng)導(dǎo)的正確領(lǐng)導(dǎo)下制定對(duì)全廠其他部門(mén)的考核制度或者相關(guān)辦法。在國(guó)家各項(xiàng)財(cái)務(wù)法律、法規(guī)的監(jiān)督下制定如下考核制度：
1、組織財(cái)務(wù)部各員工對(duì)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、安全法、財(cái)務(wù)制度、管理制度等有關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行系統(tǒng)學(xué)習(xí)。
2、在財(cái)務(wù)部?jī)?nèi)部明確考核制度：財(cái)務(wù)人員的分工及各職能部門(mén)的協(xié)作，要分工明確并帶有互相協(xié)作補(bǔ)充性，相互配合的工作中不斷學(xué)習(xí)，對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的合理支出起到監(jiān)督作用，對(duì)違規(guī)違紀(jì)行為起到監(jiān)督智能。
3、在應(yīng)收帳款上起到有效的監(jiān)督作用：明確各分管會(huì)計(jì)的職責(zé)，制定相應(yīng)的制度，如對(duì)應(yīng)收款的監(jiān)督，應(yīng)制定相應(yīng)的規(guī)定，對(duì)貨款回收的期限把握、回款具體事宜、相關(guān)銷售責(zé)任人都應(yīng)有相應(yīng)的監(jiān)督，加大財(cái)務(wù)監(jiān)督力度。
4、在對(duì)公司其他部門(mén)的工作方面：對(duì)各科室產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行核算，為公司節(jié)省每一筆支出，從一角一元做起。在對(duì)各種原料的發(fā)票接收方面，認(rèn)真做好本職工作盡自己的能力去做好每一筆業(yè)務(wù)的考察及發(fā)票的接收工作，認(rèn)真完成每月的報(bào)稅工作。
5、對(duì)車間的耗用、檢修期間產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行把關(guān)，為節(jié)約成本、減少開(kāi)支做好每一項(xiàng)工作，對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的節(jié)、超進(jìn)行考核并報(bào)公司領(lǐng)導(dǎo)，協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)做好決策工作。
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 成本管理 成本控制
隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和企業(yè)改革不斷深化，房地產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，如何加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)成本控制，切實(shí)降低房地產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)成本，以低成本運(yùn)營(yíng)來(lái)保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是目前房地產(chǎn)企業(yè)急需解決的問(wèn)題。
一、強(qiáng)化成本管控對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)所具有的積極意義
第一，設(shè)定的利潤(rùn)目標(biāo)，只有通過(guò)成本管控這一手段才能實(shí)現(xiàn)，如果成本管控不到位，利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)就無(wú)從談起。只有加強(qiáng)房產(chǎn)企業(yè)的成本管控才能實(shí)現(xiàn)自身的利潤(rùn)目標(biāo)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是收入抵扣成本、稅金、費(fèi)用以后的結(jié)余。從這個(gè)利潤(rùn)的公式，我們可以看到，在收入保持不變的前提下，壓縮成本是確保利潤(rùn)空間的有效手段。只有確保一定的利潤(rùn)空間才能確保房產(chǎn)企業(yè)有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，房地產(chǎn)企業(yè)自身所房地產(chǎn)企業(yè)自身所設(shè)定的利潤(rùn)目標(biāo)，只有通過(guò)成本管控這一手段才能實(shí)現(xiàn)，如果成本管控不到位，利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)就無(wú)從談起。
第二，只有加強(qiáng)房產(chǎn)企業(yè)的成本管控才能有效增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力并最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2OlO年5月31日公布的 國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關(guān)于2OlO年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見(jiàn)的知）中，“逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革”這一表態(tài)，充分的說(shuō)明了國(guó)家對(duì)于房產(chǎn)調(diào)控的決心與力度。今年以來(lái)金融機(jī)構(gòu)頻頻頒布一些信貸制約措施，因此，可以肯定的說(shuō)房產(chǎn)價(jià)格的適度回調(diào)
是在所難免的。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，加強(qiáng)成本管控才能從根本上提升房產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力只有競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)了，房產(chǎn)企業(yè)的市場(chǎng)份額才會(huì)進(jìn)一步的擴(kuò)大，房地產(chǎn)企業(yè)才能真正實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)、
健康、可持續(xù)發(fā)展。
二、房地產(chǎn)企業(yè)強(qiáng)化成本管控的對(duì)策與建議
房地產(chǎn)要做好成本控制，首先要樹(shù)立“全成本觀”，只有圍繞成本的全生命周期進(jìn)行精細(xì)管控，方能真正從各個(gè)環(huán)節(jié)管控成本，真正做到在滿足產(chǎn)品品質(zhì)前提下的處處節(jié)流。成本管理必須是基于“全成本視野”，即將整個(gè)成本的范圍劃分為控設(shè)計(jì)、控開(kāi)發(fā)成本和控開(kāi)發(fā)費(fèi)用。
（一）控設(shè)計(jì)
房地產(chǎn)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)是實(shí)現(xiàn)成本“事前控制”的關(guān)鍵，盡管設(shè)計(jì)費(fèi)占建筑工程總成本僅僅1.5%-3%，卻直接決定了整個(gè)項(xiàng)目成本的70%甚至更多，因此專門(mén)針對(duì)設(shè)計(jì)進(jìn)行成本視角的管控系統(tǒng)往往是房地產(chǎn)企業(yè)成本管理要點(diǎn)也是難點(diǎn)所在。房地產(chǎn)企業(yè)首先需要明確產(chǎn)品限額設(shè)計(jì)的關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，指標(biāo)的數(shù)據(jù)化、明晰化往往能夠使得成本、設(shè)計(jì)及其他相關(guān)部門(mén)統(tǒng)一語(yǔ)言，實(shí)現(xiàn)成本、設(shè)計(jì)深度溝通和有效協(xié)同。另一方面關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)本身也是抓大放小、聚焦重點(diǎn)，相對(duì)容易推行和落地。其次房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)需要根據(jù)明確的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)分階段進(jìn)行落實(shí)和監(jiān)控，在設(shè)計(jì)過(guò)程中選擇合適設(shè)計(jì)單位并充分溝通和嚴(yán)格管控與評(píng)估，最終確保設(shè)計(jì)能夠按照關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的限額設(shè)計(jì)。
（二）控開(kāi)發(fā)成本
控制開(kāi)發(fā)成本重點(diǎn)體現(xiàn)在目標(biāo)成本的漸進(jìn)明細(xì)的多版本管控、采購(gòu)與供方的精細(xì)管控、合約執(zhí)行的過(guò)程控制以及景觀裝修成本的控制。具體從以下幾個(gè)方面進(jìn)行管控：
1、建立目標(biāo)成本
目標(biāo)成本管理是成本控制的基礎(chǔ)。目標(biāo)成本是地產(chǎn)企業(yè)基于市場(chǎng)狀況，并結(jié)合公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，根據(jù)預(yù)期售價(jià)和目標(biāo)利潤(rùn)進(jìn)行預(yù)先確定的，經(jīng)過(guò)努力所要實(shí)現(xiàn)的成本目標(biāo)。從測(cè)算成本開(kāi)始，在方案設(shè)計(jì)、初步設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì)相應(yīng)完成后，最終確定該項(xiàng)目的目標(biāo)成本。
目標(biāo)成本具體在什么階段確定根據(jù)每個(gè)公司的管理水平而定。一般而言，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)都是在施工圖紙出來(lái)之后確定目標(biāo)成本；但一些管理水平比較高的企業(yè)也將目標(biāo)成本的確定前置到了擴(kuò)初階段甚至是方案階段，并在不同階段形成不同的版本。
2、通過(guò)合約規(guī)劃將目標(biāo)成本分解
合約規(guī)劃是指將目標(biāo)成本按照“自下而上、逐級(jí)分解”的方式分解為合同大類，進(jìn)而指導(dǎo)從招投標(biāo)到最終工程結(jié)算整個(gè)過(guò)程的合同簽訂及執(zhí)行。
通過(guò)合約規(guī)劃，在項(xiàng)目啟動(dòng)階段預(yù)計(jì)項(xiàng)目在開(kāi)發(fā)過(guò)程中會(huì)發(fā)生多少合同大類和每類合同所發(fā)生的金額，后期在合同簽訂時(shí)，與合約規(guī)劃金額進(jìn)行對(duì)應(yīng)，就能及時(shí)反映項(xiàng)目成本是否和目標(biāo)成本有偏差。此時(shí)，成本控制載體由對(duì)明細(xì)費(fèi)項(xiàng)的控制轉(zhuǎn)為對(duì)合約規(guī)劃對(duì)應(yīng)合同的控制，合約規(guī)劃成為連接目標(biāo)成本和合同執(zhí)行的樞紐。在做合約規(guī)劃時(shí)，肯定有部分費(fèi)用不明確，可以引入規(guī)劃余量的概念，作為費(fèi)項(xiàng)的蓄水池，可以隨時(shí)在受控或經(jīng)過(guò)審批的情況下用于其他金額不足的合同。
3、通過(guò)月度資金計(jì)劃進(jìn)行成本資金控制
地產(chǎn)企業(yè)月度資金計(jì)劃的范圍主要包含項(xiàng)目成本類的資金計(jì)劃，即合同付款及其他費(fèi)用計(jì)劃。合同付款分為計(jì)劃內(nèi)付款和計(jì)劃外付款。付款計(jì)劃走月度資金計(jì)劃，即計(jì)劃內(nèi)付款；付款計(jì)劃沒(méi)有走月度資金計(jì)劃，直接走付款審批流程的就是計(jì)劃外付款。
月度資金計(jì)劃是成本實(shí)際支付的控制前提，只有和實(shí)際項(xiàng)目運(yùn)作相關(guān)聯(lián)并經(jīng)過(guò)確認(rèn)的付款計(jì)劃，才會(huì)形成月度資金計(jì)劃，經(jīng)過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的資金進(jìn)行有效預(yù)估和合理按排之后才能實(shí)際支付。月度資金計(jì)劃是成本資金控制的關(guān)鍵。
4、通過(guò)動(dòng)態(tài)成本執(zhí)行對(duì)目標(biāo)成本控制進(jìn)行預(yù)警和強(qiáng)控
為了對(duì)動(dòng)態(tài)成本的執(zhí)行與目標(biāo)成本的差異進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控并干預(yù)，需要從總量上將動(dòng)態(tài)成本與目標(biāo)成本基準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比，并在目標(biāo)成本級(jí)別上設(shè)定預(yù)警指標(biāo)和強(qiáng)控指標(biāo)。預(yù)警指標(biāo)是指，當(dāng)該級(jí)別動(dòng)態(tài)成本超過(guò)目標(biāo)成本預(yù)警指標(biāo)一定范圍（比如2%或者某個(gè)具體金額）時(shí)，需要向相關(guān)負(fù)責(zé)人（比如項(xiàng)目成本經(jīng)理）發(fā)出報(bào)警，但可以繼續(xù)簽訂合同。強(qiáng)控指標(biāo)是指該級(jí)別動(dòng)態(tài)成本超過(guò)目標(biāo)成本強(qiáng)控指標(biāo)（比如3%或者某個(gè)具體金額）時(shí)，需向個(gè)關(guān)負(fù)責(zé)人（項(xiàng)目負(fù)責(zé)人）發(fā)出報(bào)警，并且經(jīng)過(guò)審批流程調(diào)整目標(biāo)成本后，方可繼續(xù)簽訂合同。
企業(yè)一般可以采用絕對(duì)值和相對(duì)值兩種維度對(duì)成本超額進(jìn)行雙重監(jiān)控。通過(guò)預(yù)警或強(qiáng)控手段，項(xiàng)目各項(xiàng)成本管控就有了一道“高壓線”。
5、做好成本月度回顧是成本管理保障
成本月度回顧是成本控制的重要保障。成本經(jīng)理在月度總結(jié)回顧時(shí)，需要思考如下幾個(gè)重要方向：動(dòng)態(tài)成本有沒(méi)有超標(biāo)？未來(lái)發(fā)生的合約規(guī)劃有沒(méi)有問(wèn)題？已經(jīng)發(fā)生的合同成本會(huì)不會(huì)變化？成本需不需要追加？
每月成本匯報(bào)前，合同責(zé)任人負(fù)責(zé)對(duì)未發(fā)生合同進(jìn)行清理、預(yù)估，對(duì)已發(fā)生合同金額調(diào)整（如合同預(yù)算調(diào)整、合同變更調(diào)整）進(jìn)行確認(rèn)，并匯總提交給項(xiàng)目成本經(jīng)理審核，確保當(dāng)期實(shí)施的合同所發(fā)生的金額、變更及簽證以及預(yù)估變更和待發(fā)生的合約規(guī)劃，必須及時(shí)反映在《項(xiàng)目動(dòng)態(tài)成本匯總表》中。
成本經(jīng)理每月最后一個(gè)工作日前，編制《項(xiàng)目成本月度回顧報(bào)告》，并將分析報(bào)告向公司管理層匯報(bào)，在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立相關(guān)審批流程，報(bào)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)審批確定。成本回顧時(shí)，對(duì)比、考核均以最新經(jīng)過(guò)調(diào)整審批的目標(biāo)成本為基準(zhǔn)值。
（三）控開(kāi)發(fā)費(fèi)用
控開(kāi)發(fā)費(fèi)用也是全面成本管控的一個(gè)體現(xiàn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)要針對(duì)營(yíng)銷費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和稅費(fèi)三大環(huán)節(jié)進(jìn)行管控。
營(yíng)銷費(fèi)用占比銷售額2%到5%甚至更多，但很多時(shí)候營(yíng)銷費(fèi)用尤其是營(yíng)銷推廣費(fèi)用都存在很大程度的浪費(fèi)，比如從所周知的廣告投放中50%都是浪費(fèi)的，營(yíng)銷費(fèi)用管控中，可能需要針對(duì)銷售傭金完善制度，做好規(guī)范精細(xì)的管控，針對(duì)因?yàn)橘u場(chǎng)營(yíng)造面修建的售樓處、樣板間及展示區(qū)費(fèi)用進(jìn)行控制，而針對(duì)營(yíng)銷推廣費(fèi)用則需要通過(guò)注入到訪成交率、單位到訪交成本、單位成交成本等量化的推廣效果指標(biāo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷推廣費(fèi)用每分錢(qián)都花得更合理、更有效果。
財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制實(shí)際是對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的控制，其中主要是貸款利息的降低。因此應(yīng)當(dāng)通過(guò)分階段控制開(kāi)發(fā)強(qiáng)度、縮短開(kāi)發(fā)周期、降低資金占用時(shí)間，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制。
一、 目標(biāo)任務(wù)督查考核工作
根據(jù)陜西西咸新區(qū)發(fā)展集團(tuán)有限公司《全資及控股企業(yè)年度目標(biāo)責(zé)任考核辦法（意見(jiàn)征求稿）》中的相關(guān)規(guī)定，組織與各歸口管理子公司簽訂正式目標(biāo)責(zé)任書(shū)，并督促各子公司按照季度逐項(xiàng)分解目標(biāo)，并按照月度進(jìn)行實(shí)際完成情況的統(tǒng)計(jì)工作。
定期審核歸口管理子公司主要指標(biāo)完成情況和工作開(kāi)展情況，就經(jīng)營(yíng)指標(biāo)及工程形象進(jìn)度完成情況進(jìn)行實(shí)地摸底，溝通并反饋工作中存在的問(wèn)題，指導(dǎo)成員子公司進(jìn)行整改，確保部門(mén)及歸口管理子公司全年目標(biāo)任務(wù)順利完成。
截至11月底，已按月度完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、投資項(xiàng)目進(jìn)展和資金使用情況的匯總分析與監(jiān)督工作，并按照季度形成部門(mén)運(yùn)行情況分析總結(jié)報(bào)告。主要考核指標(biāo)詳細(xì)情況如下：
共34項(xiàng)考核指標(biāo)，其中，21項(xiàng)非量化指標(biāo)均正常推進(jìn)；13項(xiàng)量化指標(biāo)中，4項(xiàng)已提前并超額完成全年任務(wù)（①PPP工作監(jiān)管中項(xiàng)目投資目標(biāo)值4億元，完成5.8億元，完成比145%;②固定資產(chǎn)投資目標(biāo)值81.24億元，完成82.44億元，完成比101.48%；③股權(quán)投資目標(biāo)值3.1億元，完成3.1億元，完成比100%；④項(xiàng)目投資目標(biāo)值63.99億元，完成74.2億元，完成比115.96%），2項(xiàng)達(dá)到時(shí)序進(jìn)度（①融資額監(jiān)管目標(biāo)值77億元，完成71.58億元，完成比92.96%；②安全、環(huán)保管理，未發(fā)生安全和環(huán)保相關(guān)事故），5項(xiàng)滯后（①營(yíng)業(yè)收入監(jiān)管目標(biāo)值22.84億元，完成18.16億元，完成比79.51%；②凈利潤(rùn)監(jiān)管目標(biāo)值3.724億元，完成2.447億元，完成比65.71%；③PPP工作監(jiān)管中入庫(kù)目標(biāo)值3個(gè)，目前尚無(wú)項(xiàng)目完成入庫(kù)；④項(xiàng)目簽約目標(biāo)值18億元，完成15.9億元，完成比88%；⑤資產(chǎn)負(fù)債率監(jiān)管指標(biāo)目標(biāo)值70%以內(nèi)，城投86%，文旅77.1%，均未達(dá)到要求），2項(xiàng)暫時(shí)無(wú)法統(tǒng)計(jì)（全面預(yù)算管理指標(biāo)和融資成本監(jiān)管指標(biāo)）需待年底集團(tuán)指標(biāo)匯總后進(jìn)行統(tǒng)一評(píng)測(cè)。
二、 產(chǎn)業(yè)發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)
(一)崇文莊園小鎮(zhèn)項(xiàng)目
結(jié)合西咸新區(qū)擁有豐富農(nóng)業(yè)發(fā)展資源的先天優(yōu)勢(shì)（農(nóng)用地規(guī)劃面積約423平方公里，占新區(qū)總面積48%），以文化旅游產(chǎn)業(yè)集群為抓手，通過(guò)“文化+”與生態(tài)、旅游、科技的深度融合，積極發(fā)展文化旅游型農(nóng)業(yè)新業(yè)態(tài)。
從政策、發(fā)展模式、申報(bào)流程、案例分析四大方面系統(tǒng)解讀田園綜合體，并協(xié)同西咸城投集團(tuán)實(shí)施崇文莊園小鎮(zhèn)項(xiàng)目，按照生態(tài)、低碳、健康環(huán)保的理念，打造家庭親子型微度假目的地與青少年素質(zhì)教育研學(xué)體驗(yàn)教育基地相結(jié)合的文化旅游產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目。目前已按照專業(yè)項(xiàng)目建議書(shū)架構(gòu)，對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)背景、市場(chǎng)投資環(huán)境、項(xiàng)目定位、經(jīng)濟(jì)效益分析展開(kāi)綜合評(píng)估，完成項(xiàng)目前期策劃報(bào)告。
(二)工業(yè)園與產(chǎn)業(yè)園建設(shè)
為積極貫徹落實(shí)新區(qū)黨工委、管委會(huì)的戰(zhàn)略要求和安排部署，充分發(fā)揮集團(tuán)市場(chǎng)化運(yùn)作和企業(yè)化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，迅速開(kāi)展在涇河新城、空港新城及能源辦開(kāi)展選址論證工作，對(duì)擬建工業(yè)園選址進(jìn)行實(shí)地勘察調(diào)研，匯總整理共計(jì)六個(gè)地塊的現(xiàn)狀條件、用地規(guī)劃、供地時(shí)序等相關(guān)資料，形成了初步選址方案建議書(shū)。同時(shí)，對(duì)接專業(yè)策劃、規(guī)劃設(shè)計(jì)單位，研究整體規(guī)劃、分片開(kāi)發(fā)，統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)的實(shí)施方案，打造“一園多地”的開(kāi)發(fā)模式，并根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研50余家企業(yè)反饋的情況，按照500畝工業(yè)用地規(guī)模，對(duì)項(xiàng)目投資和收益情況進(jìn)行了初步測(cè)算。委托專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目整體可行性進(jìn)行綜合研判。
完成兩個(gè)“投資運(yùn)營(yíng)中心”的設(shè)立工作并成功舉辦了揭牌儀式。在能源辦，以投資運(yùn)營(yíng)中心為主體利用園區(qū)現(xiàn)有工業(yè)企業(yè)用地，通過(guò)新建或收購(gòu)改造低碳環(huán)保型標(biāo)準(zhǔn)化廠房及配套服務(wù)設(shè)施的方式盡快吸納園區(qū)散亂污企業(yè)，同時(shí)鼓勵(lì)符合園區(qū)發(fā)展規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)入駐。目前產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)方案初稿已經(jīng)形成，正在進(jìn)行方案的完善和深化。并計(jì)劃于12月底完成項(xiàng)目啟動(dòng)儀式。
三、 綜合計(jì)劃
根據(jù)董事長(zhǎng)在2018年半年工作會(huì)議上的報(bào)告中的相關(guān)要求，負(fù)責(zé)編制整理產(chǎn)業(yè)事業(yè)部及歸口管理子公司2018-2020三年計(jì)劃，按照城市建設(shè)“1231”計(jì)劃，經(jīng)營(yíng)發(fā)展“12370”目標(biāo)，量化產(chǎn)業(yè)事業(yè)部及子公司經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，確保集團(tuán)穩(wěn)健發(fā)展。同時(shí)，按照大軸線三年建設(shè)計(jì)劃以及創(chuàng)新城市發(fā)展方式行動(dòng)計(jì)劃中的相關(guān)要求，完成產(chǎn)業(yè)發(fā)展事業(yè)部2019綜合計(jì)劃的編制工作。
四、 貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略意圖
按照集團(tuán)整體戰(zhàn)略定位，已完成開(kāi)發(fā)建設(shè)板塊及產(chǎn)業(yè)發(fā)展板塊專項(xiàng)規(guī)劃的編制工作，并按照相關(guān)規(guī)劃推動(dòng)具體項(xiàng)目的落地實(shí)施。