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關鍵詞：政府投資；民間投資；經濟增長
中圖分類號：F224；F830.59
一、引言
2010年以來，在世界經濟深度調整，國內結構調整不斷深化的背景下，北京市經濟也從高速增長向中速增長進行轉變。從最能體現經濟運行的GDP指標看，三季度增長率下滑至7.7%，比一季度下降0.2個百分點，接近政府調控底線；并且內生動力不足，從拉動經濟的三駕馬車看，投資增速雖然在下半年企穩，但總體呈下降趨勢（2～9月，同比增長10.2%、12.1%、9.2%、7.3%、7.4%、7.8%、7.8%、8.2%）；消費增長雖然在下半年止跌趨穩，但相比去年，增幅下降明顯（3～9月，同比增長7.8%、11.9%、5.6%、7.4%、9.7%、7.1%、8.0%，比去年同期平均水平下降2.4個百分點）；出口增速呈重心下移的態勢（2～9月，出口同比增長11.90%、1.40%、9.90%、9.88%、2.90%、6.39%、7.50%、5.77%）。在此情況下，為確保社會穩定，需要出臺一系列政策實現穩增長。從北京市經濟特點看，消費對GDP貢獻率最大，平均超過70%，但其主體是市民，刺激政策見效慢，作用不顯著，投資就成為見效最快的手段。但當前我們面臨嚴重的產能過剩，投資政策的制定就成為重中之重。本文從經濟增長模型入手，考慮技術進步的因素，優化柯布-道格拉斯生產函數，利用歷年統計數據進行實證分析研究，得到北京經濟增長的基本模型，并提出政策建議。
二、文獻綜述
國外對于政府投資、民間投資和經濟增長之間的關系研究比較少，主要集中在某一特定領域或行業，并且研究成果也不盡相同。如阿肖爾 （Aschauer；1994）以西方7國的數據為基礎，認為政府投資對經濟增長的貢獻大于民間投資[1]；Khan等學者 （1990）以24個發展中國家為樣本，發現民間投資對經濟增長的直接拉動作用大于政府投資[2]；Fisher和Turnovsky（1998）發現政府投資對民間投資產生擠入效應，能促進經濟的增長[3]； Nader和Migue（1997）通過研究墨西哥的歷史投資數據，發現私人投資和公共投資對經濟增長都有正向的促進作用，但政府投資對民間投資具有擠出效應[4]。
國內對此的研究主要有三種類型，一是通過定性的方法，從民間投資的特點出發，定性分析促使經濟增長的作用，并提出政策建議，如田劍英 （2002）[5]、孟耀（2004）[6]、丁松林（2003）[7]等。二是利用歷史數據，進行相關性分析，得到政府投資、民間投資、經濟增長間的關系模型，如梁毅華（2011）[8]、郭衛東（2011）[9]、陳真玲（2010）[10]、韓學廣（2012）[11]等。三是建立經濟增長模型，利用歷史數據進行實證分析相關因素對經濟增長的作用，如鈔小靜（2008）[12]、方俊智（2011）[13]等。
從結果看，鈔小靜 （2008）等學者認為，長期來看，政府投資對經濟增長起負作用，民間投資對經濟增長起促進作用；短期來看，政府投資和民間投資都具有促進作用。陳真玲（2010）等學者認為政府投資和民間投資都將促進經濟增長，但政府投資的效果小于民間投資。陳獻（2009）[14]、曹建海（2006）[15]等認為政府投資的效果大于民間投資。
三、模型的建立
新古典經濟增長理論認為人口和資本是經濟增長的決定因素，基本模型為：
其中Y為經濟增長，Q為索洛余值，用以解釋技術進步的作用，L為人口，I為資本。
但隨著研究的深入，發現該理論一方面將技術進步看作經濟增長的決定因素；另一方面又假定技術進步是外生變量而排除在外，存在缺陷。20世紀80年代后，新增長理論逐漸發展，將不同因素從索洛余值中分離出來，并將其內生進經濟增長模型，其中一部分學者強調發展研究是經濟刺激的產物，也就是意識的發展研究所取得的知識是經濟增長的源泉。將其引入經濟增長模型，基本模型為：
其中Y為經濟增長，L為人口，I為資本，A為發展研究。
考慮到投資分為政府投資和民間投資，則模型變形為：
其中Y為經濟增長，L為人口，Ig為政府資本，Is為社會資本，A為發展研究。
柯布-道格拉斯生產函數是經濟學中使用最廣泛的生產函數，被用來描述投入和產出的關系。本文假定政府資本、民間資本、人口和發展研究的生產函數符合柯布-道格拉斯函數要求，表現形式為：
其中Yt為第t年的GDP， At為第t年的發展研究， Igt為第t年的政府投資，Ist為第t年的社會投資，Lt為第t年投入的勞動力， εt為第t年的隨機誤差項， Ct、τ、α、β、γ為待估參數，用以衡量發展研究、政府資本、社會資本和勞動力對經濟增長的作用。
對公式（1）兩邊取自然對數，即可得到經濟增長與發展研究、政府資本、民間資本、人口等因素的優化模型：
四、數據分析
（一）數據選取與處理
本部分分以下幾個方面。
1.原始數據選擇（見表1）
現有北京市統計年鑒中，將全社會固定資產投資按注冊類型劃分為國有、集體、股份制、港澳臺商、外商、私營個體經濟、其他經濟共7類，沒有按政府投資和民間投資進行劃分。各學者通常用相關數據進行替代，主要有以下幾種方法：
（1）郭衛東（2011）、鈔小靜（2008）等用國有投資代替政府投資，其余集體、股份制等6類非國有投資代替民間投資；
（2）郭棟（2004）[16]等學者用國有投資代替政府投資，集體、私營個體、股份制投資代替民間投資，其余定義為外商投資；
（3）部分學者用國有投資和國有控股的混合經濟代替政府投資，集體、私營個體、非國有控股經濟、外商、港澳臺商及其控股經濟代替外商投資。
考慮到北京市為配合國務院的新36條，出臺 《引進社會資本推動市政基礎設施領域建設試點項目實施方案》，其本質針對的是社會資本，所以本文接受第一種劃分方法，即用國有投資代替政府投資，其余集體、股份制等6類非國有投資代替民間投資。
技術進步難以用統計數據直接反映，有的學者利用科研投入數據反映發展研究，有的利用專利審批量或申請量反映，鑒于北京市統計年鑒中缺少該兩項的長期歷史數據，本文采用受高等教育的人數近似代替。
2.數據處理
在統計年鑒中，可得到GDP、政府投資、民間投資、就業人口和受教育人數，其中GDP、政府投資和民間投資為按當年實際價格計算的數值，考慮到價格因素，為增加可比性，需要處理。其中GDP數值按GDP平減指數折算為以1981年為基數的時間序列；由于固定資產價格指數從1990年開始編制，1990年以前指數借鑒商品零售價格指數[17]，據此，將政府投資和民間投資折算為以1981年為基數的時間序列。
3.資本存量的處理
（1）基本公式
柯布-道格拉斯函數中投入因素為資本，而統計年鑒中為投資，無法直接利用，需要將投資額度轉化為各年資本存量。目前測算物質資本存量最常用的方法是永續盤存法，基本公式為：
其中， Kt為第t年的資本存量， Kt-1為第t-1年的資本存量， It為t年的投資量， δt為資本折舊率。
（2）資本折舊率的確定
目前不同研究者采用了不同的折舊率，本文接受馬栓友（2003）[18]等人的研究成果，設定綜合折舊率為5%。
（3）基年資本存量的估算
根據國際常用方法，利用以下公式計算基年資本存量：
其中， I0為基年投資，α為樣本期投資平均增長率，δ為平均折舊率。
由此計算得到基年政府資本和民間資本存量為：
（4）最終數據
最終的數據，如表2所示。
（二）模型檢驗
本部分分為以下幾個方面。
1.ADF單位根檢驗
進行回歸分析時，所采用的時間序列必須是平穩的，否則有可能出現偽回歸現象，影響分析結果。本文采用單位根檢驗，判斷各時間序列是否為平穩序列。檢驗時，為便于得到平穩序列和消除異方差問題，分別對各個數據取自然對數，同時以AIC或SC最小為原則確定滯后階數。利用Eview5.0軟件進行計算，得到結果如表3所示。
從結果可以看出，各時間序列的水平值均大于臨界值，不能拒絕有單位根的假設，序列不平穩；一階差分均小于10%的臨界值，拒絕了有單位根的假設，序列平穩，因此他們均是一階平穩數據I（1）。
2.協整檢驗
根據協整原理，進行檢驗的序列，單整階數必須相同，經檢驗證明選取的5個時間序列數據均為一階平穩，可以進行協整分析。本文采用Johansen多變量系統極大似然估計法進行協整檢驗，其中滯后階數按AIC和SC準則確定。檢驗結果見表4。
從檢驗結果看，在5%的檢驗水平上，跡統計或最大特征根的統計量均存在小于臨界值的情況，說明變量間存在協整關系，即他們之間通過某種線性組合存在長期穩定的關系，線性組合為：
InGDP=0.0449+0.1644InGOV+0.4044InPOPU+0.4223InSOC+0.1416InEDU
為驗證協整關系是否正確，將線性組合改寫為：
θ=InGDP-0.0449-0.1644InGOV-0.4044InPOPU-0.4223InSOC-0.1416InEDU
對該序列進行單位根檢驗（見表5），發現其水平數據為平穩序列，驗證協整關系是正確的。
因此，長期來看，lnGDP、lnGOV、lnPOPU、lnSOC和lnEDU間具有長期的均衡關系：
InGDP=0.0449+0.1644InGOV+0.4044InPOPU+0.4223InSOC+0.1416InEDU
3.驗證結果
由此，我們可以得出以下結論：
第一，北京市的歷史數據分析表明，政府資本與民間資本對經濟增長都具有促進作用，但政府資本對經濟增長的拉動效果要小于民間資本。
第二，由于資本與投資具有簡單的線性關系，可認為政府投資、民間投資對經濟的作用與政府資本和民間資本作用一致。
第三，除資本外，發展研究對經濟也具有拉動作用。
五、政策建議
基于上述分析，對當前形勢下北京市投資政策建議如下：
第一，充分肯定政府投資對經濟增長的促進作用。政府投資是拉動經濟最直接、見效最快的手段，可以避免經濟大幅波動，確保充分就業，是保障市場經濟體系正常運行的基礎，同時也對全社會固定資產投資具有導向作用。因此，在當前面臨產能過剩的情況下，不能談政府投資就色變，應充分肯定政府投資對經濟增長的促進作用。
第二，選擇政府投資最適合的方向。政府投資應避免在現有經濟結構上簡單的增加產能，加劇當前的過剩程度，應該充分發揮“四兩撥千金”和“筑巢引鳳”的作用。一是加強交通、電信、環保等基礎設施建設，提升城市文明和生態文明水平，為民間投資提供良好的環境，降低投資和運營成本；二是強化重點功能區建設，提升承載水平，為“功能特色化、產業集群化”方向推動產業結構調整升級提供條件；三是完善醫院、學校、養老等民生設施，讓城市建設和社會發展更契合百姓生活；四是以政府投資為主建立各種建設基金，廣泛吸引民間投資投入城市建設，起到四兩撥千金的作用。
第三，深刻認識民間投資對經濟的促進作用。從分析看出，民間投資不但對經濟發展起直接推動作用，效果強于政府投資，而且根據相關研究，民營經濟的勞動生產率、資本回報率、吸納就業數指標均高于國有經濟，具有較高的經濟效率和抗沖擊能力，能有效增強經濟發展的內生動力，利于改變原先粗放型的經濟發展模式，并且與國有投資相互配合，形成多元主體和適度競爭的格局，保障公共產品供給。因此，應從經濟社會發展的全局高度，充分認識民間投資的重要作用。
第四，創造條件擴大民間投資作用。利用一系列政策組合，解決民間投資“有錢難投”和“有錢不敢投”的問題。一是在國務院新36條基礎上，制定鼓勵和吸引民間投資的相關政策措施，將其固化為現有投資體制的有機組成部分，提高民間投資意愿與信心；二是實施廣泛的行業準入，促進民間投資進入電信、鐵路等壟斷行業和基礎產業，創造投資機會；三是制度創新，推動金融體系改革，擴大融資渠道，同時制定貸款擔保、貼息、貸款優惠等政策，解決民間投資融資難問題；四是不斷完善基礎設施水平，降低民間投資成本，同時靈活運用財政補貼、貸款貼息等方式，提高民間投資盈利水平。
第五，努力提高發展研究水平。從實證分析看，發展研究同樣可以促進經濟增長，并且是改變經濟增長質量、實現發展方式轉變的重要途徑和手段。建議：一是增加科研投入，改變長期以來科研投入占GDP比重過低的局面；二是加強監管，提高科研投入的使用效率，避免虛支冒領、經費多用于會議差旅、設備重復購置等現象；三是加強政策引導，促進產學研銜接，加快科研向生產力的轉變。
參考文獻：
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[16]郭棟.民間投資的影響因素分析及對策[D].首都經濟貿易大學，2004.
關鍵詞：投資；現狀；變化；問題；建議
中圖分類號： TU723 文獻標識碼： A
一、全區民間投資的特點
（一）民間投資增強了經濟發展后勁。2011年，全區民間投資完成268.3億元，占全社會固定資產投資總量的64.3%，比“十一五”期間提高4.0個百分點；2006～2011年間，民間投資年均增長31.1%，快于全社會固定資產投資3.1個百分點。投資作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，對促進國民經濟平穩較快發展發揮了重要作用。2011年民間投資對GDP的投資率為43.1%，比“十一五”期間提高0.6個百分點，貢獻率達56.5%，比“十一五”提高17.9個百分點。尤其是近年來，重慶宜化、華歌生物、東松三雄等一大批民間投資項目的開工建設，在增加稅收、延長產業鏈等方面起到積極作用。
（二）民間投資結構進一步優化。2011年，全區第一產業完成民間投資4.5億元；第二產業完成投資167.5億元，其中民間工業投資166.5億元；第三產業完成投資91.8億元。一、二、三產業投資占民間投資總額的比重分別1.7：62.4：35.9，其中工業投資占62.1%。與“十一五”期間比，一二產業投資占比分別提高0.2和6.1個百分點，三產業投資下降6.3個百分點。
（三）第三產業民間投資逐步加大。近年來，民間投資在城市建設、商貿服務、房地產開發、便利群眾生活等方面起到了十分重要的作用。2011年，全區第三產業民間投資完成91.8億元，同比增長25.2%，占第三產業投資總量的60.4%。其中民間房地產開發投資36.9億元，旅游、賓館、商務等民間服務業投資21.2億元，占全區民間投資的比重分別為14.0%和8.0% ?！笆晃濉逼陂g，第三產業民間投資總量增長了3.2倍，年均增長26.6%。
（四）股份制和私營企業成為主力軍。2011年，股份制企業和私營企業分別完成投資58.2億元和145.1億元，占全區民間投資總額比重分別21.7%和54.1%。
二、全區民間投資存在的問題
（一）投資領域較窄，技術含量不高。盡管民間投資的領域不斷放寬，但是由于一些行業壟斷和限制仍然存在，很多行業民間資本仍很少涉足，導致了民間投資行業結構層次偏低。據有關資料統計，近年來國有經濟投資行業領域約80個，允許外商進行投資的領域約60個，而允許國內民間資本投資的領域卻只有30多個。從我區情況看，2011年全區民間資本投向制造業和房地產業投資比重最大，分別占全區投資總量的60.1%和8.8%，其他行業則涉及較少。民間投資多集中于投資少、見效快、技術性不強的一般性競爭行業，且單個項目投資規模較小。2011年，全區民間投資項目758個，5000萬元以上的只有29個，完成投資32.8億元，僅占全區民間投資完成投資的12.2%。
。（二）籌資渠道單一，融資難度較大。隨著民營企業規模的擴展，所需資金量越來越大，企業單靠自身的積累來實現發展顯得有點力不從心。從“十一五”期間民間投資的資金來源看，企業自籌資金占65.2%，銀行貸款占21.2%，其他幾類共占13.6%。從全區資金投向看，無論是財政資金，銀行貸款，還是股票或債券融資，大部分投向了國有及控股經濟。民間地下融資渠道的不成熟性，致使銀行貸款成為民營企業投資資金的重要來源，而銀行信貸對民間投資支持的力度難有明顯的擴張，存在較為明顯的“彈簧門”、“玻璃門”現象，使得民間投資發展后勁明顯不足。
（三）缺乏項目載體，投資意愿亟待提高。優勢項目難覓，民間投資空間有限，客觀上存在“有錢難找好項目、小錢難辦大項目”的現象。據了解，萬州經開區平臺載體綜合實力排在全市10強以外，在全市還有一定的提升空間。不少民營企業存在管理水平較低、信息不靈、人才缺乏等弱點，容易導致投資決策失誤；不能較好適應國內外市場變化和擴大開放的形勢，即使一些產業準入限制已經放寬，也難以拓展其經營領域和規模；一些企業存在“小富即安”的思想，甚至揮霍性消費，缺乏投資意向，從而限制了擴大投資。
三、加快民間投資的幾點建議
（一）進一步加大政策扶持力度。一是銀行加大對民營企業的信貸投入，疏通民間投資企業間接融資渠道。二是大力培育發展資本市場，拓寬民間投資企業直接融資渠道。三是加大財政扶持力度，建立完善民間企業技術改造和創新專項資金、制造業發展專項資金、中小企業發展專項資金，對民間企業利用高新、先進技術進行改造的貸款給予貼息及稅收優惠。鼓勵和引導民間資本進入文化產業、服務業、科技產業、旅游等產業，引領優化民間投資的行業布局。
（二）進一步提高可持續發展能力。一是加強經開區平臺建設。鼓勵民營企業向其聚集，把經開區作為發展民營經濟的主要載體，培育企業集群和產業集群，大力發展特色園區經濟。引導民營企業加快融入新興產業發展，鼓勵民間資本在新一代電子信息、生物醫藥、新材料、智能儀器、裝備機械等領域加大投入，積極實施一批科技含量高、資源消耗低、符合節能環保要求、競爭優勢突出的新興產業項目。二是鼓勵和引導民營企業以名牌產品和優勢企業為龍頭，通過品牌合作、貼牌生產、配套生產等多種形式，擴大生產經營規模。對獲得國家名牌、省級名牌的企業分別給予一定的獎勵。三是重點解決民間龍頭企業的實際困難，對龍頭企業的民間投資優先列為重點項目，優先安排財政補貼和建設用地，優先辦理規劃許可、環評審核、施工許可等手續，使民間龍頭企業做大做強，從而推動萬州民間投資的可持續發展。
（三）進一步推行項目建設市場化。在政府基礎設施、公益事業項目等領域推行代建制，委托專業化的項目管理單位進行專業化管理。適度引入新型投融資方式，通過分離國有資產所有者與管理者角色，實現政府社會管理職能與投資職能分開，管辦分離，權責明晰，充分發揮市場配置的基礎性作用，實現社會效益與經濟效益的最大化。
由于市場準人政策以及投融資管理體制在國有經濟、民營經濟和外資經濟之間仍然存有很大差異，因而使得民間投資在將近30個產業領域存在著事實上的“限進”情況。這種“限進”的現象很普遍，原因也很復雜，有政府觀念上的問題，也有投融資管理體制和信用機制上的問題。這些問題的存在，嚴重阻礙了民間投資的增長。要解決我國民間投資目前存在的問題，推動民間投資的發展，應對癥下藥，本文提出如下對策建議：
1、更新觀念，破除促進民間投資的思想障礙
要想在這方面打破障礙，關鍵在于地方主要領導層的行政決心和行政能力。徹底清除那種寧可對成問題的國資項目放行，也不對條件更優越的民資項目開綠燈的“寧國勿民”的觀念。一方面主要是在全社會特別是在各級領導干部中進一步樹立非公有制經濟是社會主義市場經濟重要組成部分的觀念，破除思想障礙，充分認識增加民間投資對于保持經濟持續快速健康發展的重要性，平等對待國有、民營和外資的投資行為，更多的運用市場機制促進和引導民間投資。另一方面，要加強對民間投資優惠政策的宣傳，讓更多的人了解政策，幫助民間投資者增強投資信心，并對優秀民間投資者給予必要的政治待遇，在社會上樹立他們的良好形象。為此，建議國家明確提出促進和引導民間投資以擴大內需，加快發展的重要措施。
2、改革民營企業融資體制，滿足其投資過程中的資金需求
(1)完善服務民營企業的金融組織體系，改進信貸規章制度。繼續支持城市商業銀行、農村信用社和民生銀行等中小金融機構發展；建立政府出資的扶持民營企業的政策性銀行和民間出資的地方性民營企業自辦銀行；建立民營企業信用擔保體系，有效降低銀行貸款門檻；試辦以工商聯牽頭的資金互助會，使民間借貸和地下錢莊公開化，滿足民營企業創業初期的資金需求；設立風險投資基金、產業投資基金，滿足民營企業設備更新的需要。(2)建立適應民營企業發展需求的中小資本市場，并完善相應規章制度。建立地方性證券交易所、高科技板塊市場和柜臺債券交易等多層次中小資本市場。取消上市公司的所有制限制，使非國有企業能通過股市融資；鼓勵民營企業捆綁上市或借殼上市的做法；鼓勵非國有企業對上市公司資產進行收購；逐步放開債券發行市場，增加非國有企業債券發行規模。(3)積極支持民營企業進行海外融資。條件較好的民營企業可根據自身經營規模、主營業務、國際知名度、產品主要市場領域等情況，積極向不同的海外證券交易所申請上市。(4)采取其他方式融通資金。鼓勵民間投資者以技術、資本等生產要素人股，推動內部員工持股。鼓勵民營企業參與國有企業的改組和改造，鼓勵非國有企業之間、非國有企業和國有企業實現強強聯合，提高資本集中度。
3、深化投資管理體制改革，降低民間投資準入門檻
先行的投資管理體制主要是針對國有投資而言，已不適應民間投資發展的需要。政府制定的許多政策主要也是針對國有投資和外商投資的，對民間投資如何實施引導、監管和規制，對民間投資的審批程序和市場準人范圍如何確定等，都缺乏可遵循的政策規定和有效辦法。因此，急需進一步深化我國投資體制改革，特別是對民間投資而言，最大的障礙是項目前期工作中以審批為代表的行政壁壘。所以，首先要改革前置審批辦法，簡化審批程序和手續，建立民間投資項目登記備案制度，降低民間投資市場準入門檻，以激勵民營資本的進入，同時，建議在國家發改委設立類似“全國民間投資促進協調辦公室”之類的具有綜合管理職能的組織機構，統一對全國民間投資進行發展規劃、制定政策和協調服務。而且，要像指導外商投資一樣，盡快出臺指導民間投資的產業指導目錄，分鼓勵類、限制類、禁止類等來指導民間投資的產業進入，以減少民間投資的盲目性和不必要的重復建設。
4、采取綜合對策降低投資成本，提高民間資本投資收益
首先要不斷完善基礎設施建設，為民間投資創造良好的硬環境。這方面，美國的經濟發展歷程給我們提供了寶貴經驗。美國工業化時期，政府采取優惠政策，吸引民間及國外資本投入鐵路建設大潮，形成世界上獨一無二的鐵路運輸網絡，極大地降低了運輸成本，從而大大提高了工農業的投資回報。其次，降低民間投資成本的另一重大措施是長期堅持減稅政策。1978年美國“歲人法案”提出將資本增值稅從49％降低到28％，該法案的出臺使1979年高新技術產業投資比上一年增長10倍。1981年經濟稅務法案進一步使資本增值稅從28％降低到20％，使當年風險投資承諾的資金翻了一番，達到13億美元。美國總統克林頓允諾“永久性提供研究與開發稅減免優惠待遇”，對500萬美元以下投資的小企業也實行“永久性稅收減免”。小布什總統的減稅計劃達13000億美元，鼓勵了更多的民間投資。
5、堅決打破“民營不如國有，國有不如外資”的投資格局
在市場經濟體制日益完善的今天，對民營企業要實行公開、公正、公平的投資政策，盡可能徹底放寬投資領域。除關系國家安全和必須由國家壟斷的領域外，其余領域都應允許民間投資進入。凡是對國有、外資投資實行優惠政策的領域，其優惠政策對進入該領域的民營投資同樣適用，如對國有企業的貼息技改政策也要對民營投資同等對待。凡是預期有收益或通過建立收費補償機制可以獲取收益的基礎性和公益性項目，都要引入市場競爭機制，打破所有制界限，破除地區和部門壟斷，積極鼓勵和引導社會投資，尤其是民間資本的進入。我國現在正處于轉軌時期，應鼓勵民間資本投資，逐步形成政府退出機制，使國有資本從競爭性領域中退出。調整財政支出結構和政策投資方向，廣泛運用財政貼息、政府控股或參股、財政擔保等經濟手段，間接調節社會資金參與基礎設施、基礎產業和高新技術項目，對于一般建設項目，還可以鼓勵國有企業與非國有企業采取多種聯合投資的方式。
關鍵詞：民間投資地位作用對策建議
我國改革開放20多年來，民間資本對推動國民經濟的發展起著重要作用，特別是在增量資產中，地位更加突出。今后，中國國民經濟能否保持持續快速的發展勢頭，將在相當程度上取決于民間資本投資潛能的挖掘。因此，我們需要科學、客觀地估價民間投資的地位和作用，并對民間投資未來發展的總體走勢進行預測，以采取相應的促進政策。
一、民間投資的地位與作用
近年來，隨著國家與地方采取了一系列促進民間資本投資的配套政策，民間資本投資增長的勢頭十分良好，對于拉動整個國民經濟、消費、投資與就業起到了巨大的作用。今后一段時間，民間資本的投資將繼續發展，并呈現出新的態勢與特點。
1.民間投資將成為社會投資的重要力量。近年來，我國國債投資拉動了社會投資的增長，帶動了整個國民經濟的快速增長。但是，國債投資有一定的投向范圍，要持久地保持投資增長的勢頭，實現經濟持續增長的目標，必須充分讓民間投資發揮作用，使其在國民經濟的戰場上扮演重要角色，成為推動經濟增長的重要力量。目前，國有經濟投資比例逐步下降，民營經濟投資比例逐步上升，如1996年國有經濟投資占全社會總投資的比重為52.5%，2001年下降到47.3%，同期民營投資的比重則由46.2%上升到了52.1%.預計今后若干年，國有經濟投資比重將繼續有所下降，民間投資將逐步成為社會投資增長的重要力量。
2.民間投資呈現高速攀升勢頭，有力帶動社會經濟增長。從近年來國民經濟增長的影響因素來看，固定資產投資增長對國內生產總值增長的貢獻率最大，而在全社會固定資產投資增長的過程中，又是民間投資增長對社會固定資產增長的拉動力最大。據國家統計局統計，1996年———2001年，在全社會投資增長速度起伏變動中，國有經濟的投資增長呈現逐年下降的趨勢，而同期民間投資則呈現不斷攀升的態勢。2001年，全社會投資增長13%，國有經濟投資增長6.7%，而民營經濟中的個體經濟投資增長15.3%，股份制投資增長39.4%，在整個投資中民間投資增長最快，這就為國民經濟持續快速發展奠定了基礎。
3.民間投資在一般競爭性領域中占有較大份額，將成為產業增長的重要力量。改革開放以來，民營經濟經歷了一個艱辛的漫長過程。目前，民營經濟已在國民經濟中起到越來越重要的作用。從投資來看，2000年，民營投資（不包括外資份額）已占全社會投資的41%.民營投資在各業投資的比重分別是：投入高科技的占19%，基礎產業占13.5%，傳統制造業占21%，建筑業占43%，房地產占55%，批零貿易與餐飲業領域等服務貿易業占36%.同期，民營經濟增加值已占基礎工業增加值的28%，高科技增加值的32%，一般制造業的45%.可以說，民營經濟已在一般競爭性領域的眾多部門取得了較為明顯的競爭優勢。
二、推進民營投資新發展的對策建議
從長遠來看，民間投資、外商投資與國有投資既有分工，也有合作。因此，確定未來社會投資增長的目標時，要充分發揮民間資本的優勢與特點，除了引導民間投資主體在一般競爭性領域繼續擴大投資優勢以外，應當特別鼓勵與引導民間投資在國有資本難以發揮作用、國民經濟又急需發展的領域加大投資，尤其是中小金融服務領域、中小城市建設和職業教育與培訓領域要加大投資力度，以實現國民經濟協調發展的要求。
1.加大金融等服務業領域的開放，讓民營投資主體發揮重要作用。目前，民間經濟擁有巨大的資本供給潛力，可為我國資本市場與投資市場提供持久的發展能量。從資本的供給來看，我國民間大約有13萬億元的流動性資金。全國居民累計儲蓄額有8.5億元，居民手持現金1萬多億元，居民持有的金融資產總量在8.5萬億元以上。外資有3萬億元，民營企業中的私營、個體部分，2001年的注冊資本至少為2.2萬億元。最近，國家有關部門對規范民間資本投資金融業的市場準入作出了規定。今后，應進一步鼓勵民營資本借助資本市場，通過參股控股、兼并收購等多種資本經營方式進入金融業，在國有商業銀行逐步退出的地區大力發展民間金融，組建地方中小銀行，填補國有金融留下的市場空白，發揮民營金融機構的地緣優勢與增長活力，降低對當地中小企業貸款的交易成本，不斷提升民營中小企業的融資能力。
一、規模擴、增勢緩
“十二五”時期，全市累計完成全社會固定資產投資3.5萬億元，為“十一五”時期的1.6倍，年均增長9.9%。同時，隨著經濟增長由高速轉入中高速、投資空間逐漸收縮以及投資內容發生變化，投資增勢繼續放緩，五年間平均增速比“十一五”低4.5個百分點；其中，房地產開發投資完成1.8萬億元，年均增長8.7%，低于“十一五”3.3個百分點。從投資年度增勢變化看，2012年以來持續低于兩位數增長，增速逐步下行，由2011年的13.3%降到2015年的5.7%。
二、結構繼續優化
經濟結構優化需投資先行，“十二五”時期，北京投資結構的升級在產業、資本類型以及區域等多個維度均有所體現。
（一）重點產業增勢較好
“十二五”時期，全市第三產業累計完成投資3.1萬億元，為“十一五”時期的1.6倍，年均增長9.3%。其中，教育業、科學研究和技術服務業、金融業、租賃和商務服務業等行業投資年均增速超過15%，高于全市和三產投資平均增速。天橋藝術中心、國貿三期、人民日報業務樓、園博園等一批地標性工程完工；中科院化學所分子科學創新平臺、微軟中國研發集團總部、北航南區科技樓等科技服務項目投入運營。
第二產業累計完成投資3630.9億元，為“十一五”時期的1.7倍，年均增長11.5%。其中工業累計完成投資3590.2億元，年均增長11.5%；計算機、通信和其他電子設備制造業、醫藥制造業增速超過30%，聯想總部園區、大唐電信永豐產業基地、同仁堂亦莊生產基地、華潤醫藥北京產業園等技術密集型支柱產業項目蓬勃發展。
（二）民間投資占比提高
“十二五”時期，全市累計完成民間投資1.2萬億元，年均增長14.4%，高于全市投資平均增速4.5個百分點，為投資增長注入了新的活力。民間投資占全市投資的比重也由“十一五”時期的31.6%提高到“十二五”時期的35.5%，2015年比重超過4成。
分行業看，除占比近八成的房地產業民間投資年均增長12.6%外，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，水利環境和公共設施管理業，文化、體育和娛樂業，金融業民間投資增速超過40%，中電華通無線寬帶物聯網產業園、永定河綠化工程、大興星光影視園、高井傳媒文化產業園、民生銀行總部基地等項目對帶動民間投資增長發揮積極作用。
（三）基礎設施建設不斷強化
“十二五”時期，全市累計完成基礎設施投資9167.7億元，為“十一五”時期的1.5倍，年均增長9%，占全社會固定資產投資的比重超1/4。分領域看，交通運輸投資比重近1/3，公共服務業比重接近1/4。在此帶動下，城市路網、軌道交通和市政配套設施進一步完善，城市管理與服務能力不斷提升。
（四）發展新區投資躍居各功能區之首
“十二五”時期，首都功能核心區投資比重不斷降低，投資持續向郊區轉移，城市發展新區投資規模超過城市功能拓展區，五年間年均增速超過兩位數，成為投資增長的領頭軍。天壇生物疫苗產業基地、京東方液晶顯示器、中芯集成電路生產等高技術制造項目開工建設并取得階段性進展；永定河濱水公園、中糧智慧農場、大運河森林公園、濱河森林公園、南海子郊野公園等一批休閑場所相繼建成惠及民生。同時，生態涵養發展區投資亮點紛呈，雁棲湖生態發展示范區、古北水鎮、葡萄博覽園等生態旅游特色項目帶動區域投資快速增長。
三、需要關注的問題和對策建議
進入“十三五”，北京城市建設以及經濟社會發展的“新常態”特征將更加明顯，預計投資增速將漸趨平緩。面對復雜多變的外部環境，在調結構、轉方式的大背景下，需要特別關注以下兩個問題，著力提升投資效益和活力。
（一）實體投資比重和投資效益呈下降趨勢，需強化投資引導與評估
“十二五”時期，反映實體投資的建安工程累計完成投資1.6萬億元，年均增長13.3%，高于全市投資平均增速3.4個百分點。但從其變化趨勢看，“十二五”中后期增速出現下降，2015年建安投資降幅超過兩位數，僅高于2008年奧運時期。建安投資占全市投資的比重也大幅走低，五年間比重平均為44.6%，低于“十一五”14個百分點。
與此對應的是，投資中費用占比提高?！笆濉睍r期，全市投資中的費用平均占比為42.9%，比“十一五”時期提高2個百分點，特別是2015年比重超過一半，而天津、河北的這一比重尚不到15%，這與北京土地費用較高密切相關，而費用在投資中占比大在一定程度上使投資對經濟增長的帶動作用趨弱。
還要關注的是，投資的經濟效益也呈現出下滑趨勢。“十二五”期間，全市固定資產投資效果系數由“十一五”的0.34降至0.26，固定資產投資交付使用率由54.2%降至45.6%。
建議充分利用深化改革契機，通過繼續完善相關政策優化投資環境，在構建“高精尖”經濟結構和京津冀協同發展的新形勢下，加強對投資項目的前期評估、過程監測以及效果評價，提高投資轉化資本形成的效率，提高投資對經濟發展的貢獻率。同時，把投資重點放在調結構、補短板、惠民生上，促進產業提質升級，加大對經濟社會薄弱環節的投資，切實提高投資效益，發揮投資在穩增長中的關鍵作用。
（二）民間投資以房地產業為主，需進一步提升投資活力
分行業看，民間投資增長的主要帶動力量是房地產業，“十二五”期間占比近八成。而從鼓勵民間投資進入的領域看，投向水利環境和公共設施管理業、交通運輸倉儲和郵政業、電力燃氣及水的生產和供應業的民間投資占相關行業的比重分別僅為6.6%、3%、2.7%；投向衛生和社會工作、教育、公共管理社會保障和社會組織的民間投資占相關行業的比重分別僅為11.6%、5.8%、3.2%。
國債投資對國民經濟的影響是一個老課題。但九八年以來,面對復雜嚴峻的國內外經濟環境,我國政府采取了積極的財政政策,大規模進行國債投資,規模之大,政策實行期限之長,令世人矚目。經濟界眾多人士擔憂不已,紛紛站出來為當前局勢獻言獻策。筆者也愿意就這一課題做一些研究。
二、近年來我國國債投資的現狀
自1998年8月,國家增發1000億元長期國債,此后幾年,我國國債發行規模逐年提高。連續七年累計發行長期建設國債9100億元,有效帶動了各方面配套資金和銀行貸款,帶動項目總投資規模達37200億元,在促進內需增長中發揮了積極作用。1998~2004年國債投資占當年新增固定資產投資的比重分別為28.9%、75.9%、54.36%、35.1%、23.8%、11.6%和7.6%,累計創造就業崗位一千多萬個。根據測算,1998~2004年國債投資對經濟增長的貢獻率分別為19.2%、28.2%、21.3%、24.7%、25%、20.2%和23.1%,為國民經濟持續快速發展發揮了重要作用。隨著國債規模的迅速膨脹,為我國以后的經濟發展帶來了不利因素,會影響經濟的自由發展,國債的償付給政府將來帶來沉重負擔,可能因政府國債投資決策的失誤或執行不利而劣化資源配置等。
三、我國國債投資的效應分析
(一)我國國債投資的正面效應分析
1、宏觀的乘數效應分析政府公共投資刺激經濟的關鍵在于投資乘數作用。投資乘數是指由于投資所引起的收入增長的倍數。根據乘數原理,投資乘數取決于邊際消費傾向的大小,邊際消費傾向越大,乘數的值越大;反之,投資乘數可以表示為邊際儲蓄傾向的倒數,邊際儲蓄傾向越大,投資乘數的值則越小。從具體投資項目上看,投資乘數的大小則取決于產業關聯度和投資意愿。產業關聯度越高,投資乘數越大;投資意愿越高,投資乘數越大。因此,國債投資對象不同,投資乘數不同,國債經濟效應大小也就不同。
2、微觀的與經濟增長的效應分析
(1)建成一批重大基礎設施項目,為經濟發展創造良好的硬件環境。如交通方面,增發國債前五年,國家共投入國債交通建設資金1280億元,全國營業里程居亞洲第一,高速公路總里程突破2萬公里,位居世界第二。
(2)啟動民間投資,增強經濟發展的后勁。長期而言,通過近幾年國債投資于基礎設施、西部大開發、技術改造等項目,為民間投資的跟進創造了良好的經濟環境,增強了經濟發展的后勁,為最終民間投資代替政府投資、國內經濟實現自主性增長創造了基礎條件。
(3)加快企業技術進步,促進產業結構升級。國債投資通過資金的直接投入、稅收政策調節等措施,發展高新技術產業,改造傳統產業,支持了一些符合產業結構調整方向的重點行業、重點企業的技術改造,突破重大技術瓶頸,推動經濟結構調整和產業結構升級。
(4)推動西部大開發,促進經濟協調發展。這幾年,利用國債資金還促進了地區生產力布局的調整和優化,為推動西部大開發邁出實質性步伐。
(5)創造就業崗位,減輕就業壓力。國債投資在拉動經濟增長的同時,直接創造就業崗位的效果十分明顯。按照國家計委的測算,七年來國債投資直接創造就業崗位一千多萬個,約占同期新增就業崗位總數的1/5.(6)增加城鄉居民收入,改善人民生活環境。國債項目建設不僅直接擴大了國內需求,有力的拉動經濟增長,同時也對增加城鄉居民收入發揮了積極作用。
(二)我國國債投資的負面效應分析
(1)擠出效應分析
國債投資的擠出效應是指為彌補政府預算赤字的國債發行會減少民間部門的資金供給,同時形成金融市場利率上升壓力,進而導致民間投資的萎縮,即指私人資本被政府債務所取代,由于政府增加對某些領域的投資而導致民間對這些領域投資的減少。從市場經濟原則看,政府投資的效率往往低于民間投資。擠出效應的存在,一方面出現了政府同私人部門爭資源、爭人才、爭市場現象,另一方面減少了企業和個人對資源的占有和控制,削弱了企業和個人與市場投資的競爭力,直接影響了整個經濟的運行狀況。
(2)國債的償付給政府帶來沉重負擔
首先,長期大規模發行國債必然會導致政府的巨額赤字。其次,由于國債投資大多為基礎設施建設,過長的回收周期和過低的投資效益,使得投資難以回收。最后,長期大規模國債投資還導致金融風險加大。
(3)可能因政府決策失誤或執行不利而劣化資源配置
國債投資由政府把握,大部分資金都投向國企,且決策權由少數人來掌控,這就不能做到聚集眾多人的智慧更好利用資金這一點,也難免造成部分投資項目決策的失誤。即使決策正確,在執行過程中也會出現一些為某集團爭利益,甚至官員腐敗,及地方政府好大喜功的形象工程和盲目投資及低水平重復建設等現象。從民間聚集的資金未能得到優化配置,反而拉大了貧富差距,使國債投資的資源配置有效率劣于民間投資的資源配置有效率。
四、我國國債投資的可持續性改進建議
(一)控制國債投資規模
1、從我國國債負擔率來看,它衡量的是一定時期的國債累積額占同期國民生產總值的比重情況。可用公式表述為:國債負擔率=(當年國債余額÷當年GDP)×100%。照國際相關標準推算,我國的國債累積額占GDP比重最高不超過20%為宜。
2、從投資邊際效率看,根據凱恩斯的投資邊際效率遞減規律,增發國債是不斷擴大的公共投資的效率越來越低,國債投資拉動經濟增長的效率不斷下降。據楊繼繩教授估計,1998~2001年國債投資拉動的經濟增長率分別為1.5%、2.0%、1.7%和1.67%.
3、從國債投資對市場機制的影響看,國債投資的目標是通過政府投資拉動消費增長和民間投資增長,最終實現經濟自主增長,過度的政府投資不但無法疏導市場機制,反而形成政府投資直接外部推動時的經濟運行特征,勢必導致市場過分地依賴政府,增強政府對市場經濟的直接干預作用,這點與市場化改革目標相悖。
4、從宏觀經濟運行情況看,目前我國經濟發展對于國債的依存程度正在逐步降低,市場的作用在增強。銀行信貸政策逐步放松,依靠企業自主性投資、居民消費活動的活躍來支持經濟增長的成分越來越多,整個經濟的發展態勢不斷轉好。但是整個國際經濟形勢緩慢恢復,不確定性因素仍然存在,外需增長不足;國內投資和消費需求還沒有完全形成自主成長機制,不能完全替代政府投資來拉動經濟增長。所以,國債規模應當控制,但不應該全身而退,以保證經濟運行的基本穩定。
(二)優化國債投資結構
我國1998年以來的國債投資主要投向了水利和生態項目建設、教育和交通基礎設施、儲備糧庫建設、企業技改等,這些項目基本符合我國特定條件下的投資原則。今后一段時間建議作以下補充:
1、加大對義務教育基礎設施的投資。義務教育最能體現教育的社會公平性,理應更多依賴于國家投資,這也是國際通行做法。
2、加強農村基礎設施建設。必須高度重視農村基礎設施建設,強化對鄉村公路、農村電網改造等項目的投資,通過國債投資改善農村的發展環境,努力縮小城鄉差距,推動三農問題的解決。
3、繼續重視生態環境和水利建設。當前我國的生態環境非常嚴峻,水土流失、草原沙化、水體污染、大氣污染、固體廢棄物污染等都亟待解決。
一、縣域經濟發展與民間融資關系
2013年，官渡區地區生產總值完成780億元，增長14%；地方公共財政預算收入完成45億元，增長19.1%；規模以上固定資產投資完成575億元，增長18%；社會消費品零售總額實現329億元，增長16%；城鎮居民人均可支配收入達31523元，農民人均純收入達13965元，三次產業結構比為l.0：37.9：61.1。金融機構各項存款余額1037億元，較年初增長17.59%，各項貸款余額716億元，較年初增長17.33%。官渡區作為昆明市第一經濟板塊縣區經濟快速發展，轄區內資金供需矛盾也日益顯現，民間融資規模不斷擴大，民間融資對以銀行信貸為主的融資格局產生一些影響，借貸互補滲透加深。
二、民間融資樣本監測情況
根據按季對農戶樣本和個體工商戶私營企業樣本的監測的情況看，2013年末，40個農戶樣本民間借貸發生額41筆412萬元，最高利率37%，最低利率12.5%，加權平均利率22.28%，比上年末下降1.22%。向親友借入占47%，向互助組織借入占31；借貸方式中采取信用和抵押擔保質押方式各占31%、47%；用途中生產經營排第一占47%，家用消費占22%；期限在1年以內的占78%；簽訂字據的占99%以上；有民間借貸的農戶向農村合作銀行借款145萬元，占民間借貸金額412萬元的35%，獲得銀行借款的比例不高。10個其他樣本民間借貸發生額17筆675萬元，最高利率38%，最低利率12.5%，加權平均利率25.13%，比上年末下降1.81%。向企業借入占39.85%、向企業職工借入占24.15%；以信用方式借貸占24.15%，以抵押擔保方式借貸占39.85%；生產周轉和投資占64%；1年以內的占76%；簽訂字據的占99以上%；有民間借貸的個體工商戶私營企業向金融機構借款100萬元，占民間借貸金額675萬元的14.81%，獲得銀行借款的比例偏低。
農戶、其他樣本加權平均利率趨勢（%）
三、民間借貸資金用途及特點
根據民間融資樣本監測和日常工作調查了解情況，民間借貸資金用途主要分布是：一是由于不能及時獲得銀行貸款，部分中小企業的生產經營周轉資金求助于民間融資；二是部分規模不大的房地產商及建筑公司，由于承接的房地產項目投資以及公路交通等建設項目資金不到位，發生短期資金缺口，求助于民間融資；三是部分投資人用于炒商品房、商鋪；四是部分農戶翻建住房；五是流向煤化工企業生產經營、“過橋貸款”、票據承兌等短期周轉的資金。呈現以下特點：
（一）資金來源多元化
一是在投資渠道少、股市低迷、存款利率低的情況下，有相當一部分儲蓄存款、待生產或消費閑置資金轉化為民間資本進入了民間投融資市場；二是一些民營企業的部分經營資金退出生產流通領域，投入到高收益的民間融資市場；三是外地資金的流入。云南“橋頭堡”建設帶來商機，由此帶動商貿、物流、各類商場快速發展，入滇的外地資金中的一部分參與了民間借貸。四是部分企業和自然人受高收益的吸引，將暫時閑置資金直接投入或通過中間人投入民間融資市場。
（二）融資方式多元化
一是除個人與個人、企業與企業等傳統借貸方式外，地下錢莊放貸也較活躍，采取以高利借給熟人，這部分資金通過親友熟人以集資或入股方式進行項目投資，以固定收益或分紅作為回報，方式更加隱蔽。二是由于監管不到位，部分融資性擔保公司、典當行、投資公司和寄售行等也或多或少參與民間融資或充當中間人。三是由于有供需需求，一些運作方式更加隱蔽的如企業互助基金、農村資金互助社等民間融資組織也相繼出現。
（三）融資投向多元化
由于官渡區轄區內重點項目眾多、各類大型商場云集、第三產業發展迅速等因素，參與生產經營的行業和主體多元化，在民間融資投向上，既有投向房地產企業、商貿、物流企業，又有投向中小微企業的；既有投向炒房炒商鋪的，又有投向農戶建房的。
四、值得關注的問題
（一）中小企業有效貸款需求仍是融資難
在積極財政政策和穩健貨幣政策宏觀調控下，在大力扶持中小企業增加就業等一系列政策推動下，中小企業得到快速發展。較快的發展需要充裕的資金來支持，由于各種因素影響，中小企業融資難一直是個難題，部分中小企業強烈的融資需求不能從銀行獲得，助推了民間借貸的活躍。
（二）中小企業自身的缺陷加深了與銀行信貸的矛盾
由于中小企業產品科技含量、生產發展前景、財務制度不規范、抵押擔保難落實等因素影響，無法達到商業銀行貸款管理的要求，難以有效獲得銀行融資。基于營銷成本和效率考慮，部分銀行資金供給傾向于大型企業和國家重點項目，而對民營企業和中小企業供給不足。在這種情況下，中小企業只有尋求民間融資。
（三）金融產品不夠豐富
目前，銀行存款利息低，股市低迷，金融產品不夠豐富，商業銀行的理財產品有限，準入門檻高，難以滿足日益增長的企業投資及自然人投資需要。在資金趨利性情況下，有投資能力的企業投資及自然人投資，只能在民間金融市場上尋找出路。
（四）民間融資違約情況時常發生
低收益低風險，高收益高風險，民間融資違約情況同樣存在。民間融資的風險與經濟環境、財政政策、貨幣政策存在一定的關聯。由于民間融資的私密性和隱蔽性，在當前相關法律法規不健全，監測機制不完善、不到位情況下，較難及時全面掌握民間融資風險情況。根據現有監測手段和日常調查了解，民間融資違約時常發生，主要以“以物抵債方式”及“未來某種收益權”如商鋪出租收益權、房屋出租收益權等歸還，實在解決不了時會付諸法律手段。
五、政策建議
（一）建議健全完善相關法律法規
圍繞民間融資的性質、融資范圍、權力義務保障、法律責任等，盡快完善民間融資法律體系。規范和引導民間融資在法律法規框架下規范化、陽光化流動和運作，減少民間融資的盲目性、趨利性、非理性。
（二）在法律立法基礎上明確民間融資地位
對符合法律規定的民間借貸機構、融資中介、擔保機構等發放營業許可證，規范融資規模、參與主體、利率水平、交易方式等，壓擠高利貸生存空間，促進民間資本合理流動。
（三）完善監管體系
建立民間融資監管和服務機構，明確監管主體，防止監管缺位，從制度上規范民間融資規范運作，有效防范和化解民間融資風險。
浙江上半年經濟“四大積極變化”宏觀經濟觸底回升
轉型升級形成共識
改善民生力度加大
市場信心開始恢復
――宏觀經濟觸底回升。今年上半年全省生產總值同比增長6?郾3%。其中,二季度生產總值增速為8?郾9%,比一季度回升5?郾5個百分點。從主要經濟指標來看,觸底回升跡象明顯。工業方面,規上工業增加值谷底在今年1―2月,3月份開始企穩回升,4月份開始實現正增長,4、5、6月分別增長0?郾2%、3%、7?郾1%,呈明顯的逐月回升態勢。投資方面,上半年全社會固定資產投資同比增長13?郾4%,扣除價格因素實際增長17?郾9%,實際增幅分別比去年同期和今年一季度提高12?郾3個和5?郾2個百分點。消費方面,上半年社會消費品零售總額同比增長13?郾7%,扣除物價因素實際增長15?郾9%,實際增幅分別比去年同期和今年一季度提高5?郾7個和1?郾3個百分點。財政方面,上半年一般預算總收入和地方預算收入分別同比增長1?郾2%和2?郾6%,增幅分別比一季度回升3?郾2和4個百分點。
――轉型升級形成共識。在國際金融危機倒逼機制和省委、省政府政策舉措正向帶動的雙重效應下,經濟轉型升級加快推進,結構調整優化出現了許多新的積極因素。從需求結構看,公共消費領域的投資比重提高。上半年,全省基礎設施投資同比增長27?郾4%,其中交通、能源、農水等投資項目增長31?郾1%。從產業結構看,金融、運輸、郵政電信、住宿餐飲、旅游等服務業保持較快增長,新能源、新材料和新醫藥等低耗能、高技術行業開始呈現加快發展趨勢。不少企業調整發展戰略和產品結構,加大科技投入力度,加快研發新產品進度。上半年,各級財政的科技投入同比增長15%,規模以上工業科技活動經費支出增長11%,發明專利申請量和授權量分別增長41?郾6%和65?郾4%,新產品產值率同比提高1?郾8個百分點。從城鄉和區域結構看,限額以上農村投資增長17?郾2%,高出城鎮投資4?郾1個百分點;欠發達地區發展加快,與發達地區發展差距拉大的趨勢有所減緩,舟山、衢州、麗水生產總值增速居全省前三位。從節能減排看,上半年,單位生產總值能耗同比下降7%左右,化學需氧量和二氧化硫排放量分別同比凈削減3?郾04%和6?郾4%。
――改善民生力度加大。民生支出明顯增加,上半年全省財政支出增長18?郾8%,其中用于教育、科技、醫療衛生等民生支出占比為72?郾2%,同比提高3?郾64個百分點。城鄉居民收入保持增長,上半年城鎮居民人均可支配收入和農村居民人均現金收入分別同比增長7?郾6%和6%,扣除價格因素實際增長9?郾8%和7?郾9%。就業形勢好于去年下半年,關閉破產企業數與解除勞動關系的人數逐月減少,去年12月以來,企業解除勞動關系人數從18?郾5萬人減少到10?郾8萬人,連續6個月呈現下降趨勢,破產企業職工數占全部企業解除勞動關系的比例亦逐月下降,由去年12月的16?郾6%下降到今年5月的2?郾2%。5月末,從業人員同比增加24?郾9萬人,增長4%。社保參保人數總體增加,5月末,全省企業養老、基本醫療、工傷、失業、生育保險參保人數已分別達到1342萬、1103萬、1243萬、740萬和702萬人,農民工參加工傷保險和基本醫療保險的人數比去年年末分別凈增2?郾7和31?郾7萬人。
――市場信心開始恢復。據對全省1447家企業的景氣調查,二季度,我省企業家信心指數為109?郾7,比一季度回升了11?郾8點,結束了連續兩個季度的不景氣,重新回到景氣區間;企業景氣指數為120?郾8,比一季度回升了13?郾3點;工業產品訂貨和勞動力需求指數也重回景氣區間,分別為107?郾1和108?郾4,比一季度大幅回升24?郾2和19?郾5點。企業融資狀況有所改善,二季度企業融資景氣指數為110?郾2,比一季度提高3?郾1點。大多數企業對三季度形勢持樂觀態度。
當前經濟發展中的“三大失衡現象”
外需與內需失衡
政府投資與民間投資失衡
貨幣信貸與物價走勢失衡
――外需與內需失衡,外需成為拖累經濟回升的主要因素。我省進出口指標自去年底快速下滑以來,至今仍無起色。上半年,全省進出口總額同比下降19%,其中出口下降19?郾6%,雖然降幅比全國低2?郾2個百分點,也低于江蘇和上海降幅,但比一季度擴大2?郾1個百分點。特別是對省內生產拉動力較強的一般貿易出口降幅有所擴大,上半年同比下降17?郾2%,比一季度擴大2?郾4個百分點。當前,國際金融危機的影響仍存在諸多不確定因素,世界各主要經濟體尚未擺脫衰退陰影,外需嚴重萎縮,再加上貿易保護主義開始抬頭,使我省產品出口空間縮小,外貿出口下滑態勢至少還將持續幾個月。從中長期看,金融危機導致美歐經濟體開始調整“過度消費”模式,提高居民儲蓄率。我省外貿依存度高,經濟持續回升仍然需要國際市場的支撐,但出口像以往那樣高速增長幾乎不大可能。
――政府投資與民間投資失衡,政府投資對民間投資的帶動效應不大。民間投資的有效啟動是我省經濟持續回升的重要支撐。當前我省投資快速增長總體上還是政府投資主導型,出現政府投資熱、民間投資偏冷的現象。上半年,我省政府主導性基礎設施投資快速增長,增幅達到27?郾4%,但民間投資仍顯疲軟,啟動跡象還不明顯。在工業投資中,國有控股投資同比增長31?郾6%,而占比超過六成的非國有限額以上投資僅增長6?郾4%,利用外資同比下降13?郾5%。多數企業仍持觀望狀態,投資信心不足,企業家信心指數和企業景氣指數雖有回升,但仍處于近十年來的低點。在大規模信貸激增難以持續的情況下,這種格局存在極大的風險。
――貨幣信貸與物價走勢失衡,既有現實的通縮問題又有長期的通脹隱憂。上半年,全國信貸巨量投放,金融機構新增人民幣貸款累計已達7?郾37萬億元,大多數銀行都已經完成全年信貸投放計劃。但全國物價持續走低,CPI已連續7個月負增長,PPI已連續8個月負增長。我省情況同全國大體一致。6月末,全省金融機構本外幣貸款余額同比增長30?郾9%,增幅同比提高15?郾7個百分點。而上半年全省居民消費價格同比下降2?郾3%,降幅比一季度擴大0?郾3個百分點,6月份單月同比下降2?郾8%;農業生產資料價格月度同比從4月份開始轉升為降,6月份下降8?郾4%,為近10年以來的最大降幅,半年累計首次出現下降;上半年工業品出廠價格和原材料購進價格同比分別下降6?郾1%和8?郾8%,降幅比一季度分別擴大0?郾8個和1?郾1個百分點,6月份單月同比分別下降7?郾2%和10?郾4%,為有統計以來的月度最大跌幅。價格與貨幣信貸有著較為密切的正相關關系。從目前情況看,通貨緊縮形勢還將持續數月,而信貸的巨量投放又帶來了通貨膨脹的隱憂。再加上美元濫發以及外部價格如國際市場大宗商品價格的上漲,更加劇了人們對通脹的擔憂。公眾對下階段的通脹預期明顯增加,近期房地產量價配合式的明顯上漲就是集中的表現。如何處理好保增長與近期防通縮、遠期防通脹的關系,是對宏觀調控政策提出的新考驗。
下半年亟待研究的“六大重點問題”提升發展戰略 大力開拓市場
啟動民間投資 打造創新基地
拓展產業平臺 深化改革開放
當前,浙江經濟發展正處在企穩回升、轉型升級的關鍵時期。下半年,我們要認真貫徹省委、省政府的決策部署,深刻領會省委、省政府的工作意圖,找準當前能開展、長遠有影響的重大問題,作為研究工作的重點,及時提出對策建議,為我省確保經濟平穩較快發展、加快經濟轉型升級獻計獻策。
――提升發展戰略問題。如何進一步提升區域發展戰略,是我省今后一個時期推動發展的重大戰略選擇,是事關我省在全國發展地位的重大戰略問題。為實施東部率先發展的總體戰略,近年來,國家先后把廣西北部灣經濟區、珠三角地區、福建海峽西岸經濟區、上海“兩個中心”、江蘇沿海地區、天津濱海新區、遼寧沿海經濟帶等開發建設上升為國家戰略。我省海洋資源十分豐富,海洋經濟比較發達,區位條件相對優越,應當把建設海洋經濟綜合開發試驗區作為重要的區域發展戰略,并努力爭取將其納入國家戰略框架。建設海洋經濟綜合開發試驗區,率先走出一條海洋經濟綜合開發的創新之路,不僅有利于浙江今后一個時期的持續快速發展,而且為我國實施海洋開發戰略、建設海洋強國起到先行示范作用。我們要以新的視野研究區域發展戰略,在建設海洋經濟綜合開發試驗區的區域范圍、戰略定位、目標任務、重點舉措、體制機制等方面提出意見建議。
――大力開拓市場問題。開拓國內外市場是充分利用現有產能、有效擴大未來需求的重要途徑。浙江人歷來有開拓市場的傳統和優勢?，F在,我省所面臨的市場環境發生了根本性的變化。從國際環境看,依靠傳統的出口模式,難以扭轉出口大幅度下降局面;從國內形勢看,市場競爭進一步加劇。從我省情況看,產業過剩和市場約束矛盾突出,上半年大約四成企業的產能利用率在70%以下。如何鞏固擴大國際市場、全面占領國內市場、做實做牢省內市場,是我省下階段經濟工作的著力方向。我們要圍繞開拓國內外市場,著重研究營銷網絡建設,在加強省內專業市場建設、創辦省外分銷市場、引導企業加強品牌建設、鼓勵企業走出去進行連鎖經營,以及更好地發揮商會和在外浙江人的作用等方面,提出新的思路和建議,為省委、省政府決策提供參考。
――啟動民間投資問題。擴大投資是確保經濟持續回升最直接、最有效的調控手段。下半年,我省要繼續保持投資平穩增長態勢,關鍵在于通過政府投資引導,有效啟動民間投資,把民資充裕的優勢利用好、發揮好。目前的當務之急是,在抓緊準備和啟動后續建設項目的同時,進一步解放思想,暢通投資渠道,創新投資機制,放寬政策限制,充分調動民間投資的積極性。我們要深入研究這個問題,找準能夠有效啟動民間投資的切入點和突破口,提出具有戰略性和可行性的決策建議。如“兩房”(城鎮保障性住房和農村住房)建設,就是以政府投資橇動民間投資的重要杠桿,是擴大投資和改善民生的有機結合點。全省如果按15萬戶農戶、每戶投資20萬元計算,即可直接新增300億民間投資,再加上其對上下游產業的帶動效應,潛力和空間非常大,而且可以降低農民進城成本,改善農民居住條件。對此,我們要進一步深入調查研究,提出加快推進“兩房”建設的政策建議。
――打造創新基地問題。打造創新基地,是我省提高自主創新能力的重大舉措,對于引進大院名校、建設創新載體、培育創新型企業具有十分重大的戰略意義。我們要著重圍繞創新基地的空間布局、功能定位和發展目標進行深入研究,對如何加快創新基地建設,推進高新技術及其產品研發,高新技術成果轉化,高新技術企業及科技型中小企業培育孵化,以及輻射帶動全省相關區域塊狀經濟轉型升級等提出思路和建議,為把創新基地建設成為我省科技資源的集聚區、技術創新的源頭區、高新企業的孵化區、節能減排的示范區提供決策依據。同時,我們還要深入研究如何培育創新型企業問題,更好地發揮企業在自主創新方面的主體作用,切實增強自主創新能力。
1.發展成效一是構建科技金融工作體系。2011年，江蘇省委、省政府出臺《關于實施創新驅動戰略推進科技創新工程加快建設創新型省份的意見》，明確提出要加快構建適應創新型省份建設要求的新型科技金融體系。江蘇省科技廳主動加強與金融機構合作，已與20多家省內金融機構、10多家境內外金融投資機構建立工作聯系。二是推動科技信貸持續增長。江蘇發揮省科技信貸增長風險補償獎勵專項資金、省科技成果轉化項目貸款風險補償專項資金等帶動作用，引導市、縣建立相應的科技信貸風險補償和獎勵資金。2011年，江蘇省科技成果轉化貸款風險補償專項資金為科技企業發放貸款近7億元，比2011年增長35%。全省科技企業貸款超過4500億元。三是大力發展創業投資。江蘇省轄市和省級以上高新園區全部建有創業投資機構。全省創投機構超過300家，管理資金規模達650億元。加快科技企業上市步伐，2011年全省新上市43家企業，60%是高新技術企業，其中創業板新增上市的18家企業全部為科技型中小企業。四是積極探索新型科技金融組織建設。2011年江蘇新批準籌建26家科技小額貸款公司，全省累計科技小額貸款公司達32家，注冊資金近100億元，累計為820多戶中小企業發放貸款超過70億元，實現省轄市和省級以上高新區兩個“全覆蓋”。五是推進科技金融產品與服務創新。江蘇省60%以上高新園區發行了科技企業債務融資工具。知識產權質押貸款、股權質押貸款額度顯著增加，蘇南5個省轄市全部開展了相關業務。科技保險穩步推進，無錫市、蘇州高新區科技保險試點累計實現保費收入超1.6億元，為科技企業提供700多億元風險保障。六是廣泛搭建科技金融合作平臺。江蘇省鼓勵支持各地開展科技金融專題對接活動，全省13個省轄市及蘇南80%縣（市）每年都舉辦各類創業投資、銀企對接活動。省科技金融信息服務平臺已開通試運行，已入庫科技型企業1.7萬余家、金融及創投機構400多家。
2.存在的問題一是政府引導基金的杠桿作用不夠明顯。許多種子期和初創期的科技型創業企業很難獲取相應的支持。大部分投資項目和資金被投入處于擴張期和成熟期的企業，以獲取高額利潤，無法引導民間資本進入創業風險投資領域，從而弱化了政府科技引導資金在推動成果產業化方面的杠桿效應。二是科技金融專業人才缺乏。科技金融的特殊性使得從業人員必須既要懂創新又要深諳金融之道，而江蘇具有創新敏銳嗅覺的專業化資本運作人才非常缺乏，當前各地開展的科技保險、知識產權資本化運營、科技投融資等業務面臨最大的瓶頸就是缺乏擁有金融和技術技能的復合型人才。三是科技金融渠道單一。江蘇金融機構、投融資機構當前在信用體系和擔保體系不完備、供需雙方信息不對稱的現狀下，對科技創新的支持熱情不夠，政府在科技金融活動中大多扮演“拉郎配”的角色，科技金融市場化體系尚未完全構建，導致科技對金融的需求與供給難以形成無縫對接。
二、江蘇省科技金融發展對策建議