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（一）商業銀行房地產信貸風險的概念
商業銀行在經營房地產信貸業務的過程中，遭受市場因素、政策因素等外部因素的變動的影響以及自身經營管理不善或決策失誤等內部因素的變化，導致其房地產信貸資產遭受損失，甚至商業銀行自身價值貶值。這種信貸風險既有借款人無法償還本息帶來的實際損失，也有借款人信譽下降或者償還能力降低帶來的潛在損失。
（二）商業銀行房地產信貸的特點
1.商業銀行房地產信貸周期長
我國商業銀行房地產開發企業貸款一般為3-5年，個人住房抵押貸款期限則長達10-30年，房地產信貸資金使用時間長決定了信貸風險周期長的特點。
2.商業銀行房地產信貸專用性
房地產信貸的使用上具有針對性和專有性，專門為房地產開發建設和經營使用；地產信貸資金必須在有關部門的監督管理之下進行專款專用。
3.商業銀行房地產信貸風險影響范圍大
房地產開發貸款金額動輒幾億、十幾億，更有甚者達數十億元，一旦貸款項目發生變故或企業違約，不僅會嚴重影響銀行的流動性和盈利性，還會影響借款企業的信譽。若房產開發項目不能及時完工，影響業主入住，還會造成惡劣的社會影響。
二、我國商業銀行房地產信貸現狀
（一）我國商業銀行房地產信貸發展情況
隨著我國房地產市場的發展，商業銀行房地產信貸業務規模也逐漸壯大。1998年之后，隨著房地產市場的飛速發展，商業銀行的房地產信貸業務持續快速增長。1998年到2010年，商業銀行房地產貸款量從2680億元猛增至9.35萬億元，十二年間增長了34.89倍，遠遠高于各項貸款的平均增長速度；同期，房地產貸款占各項貸款總額的比重也從1998年的3.12%增加到2010年的20.5%，年平均增幅高達44.8%，明顯高于其他各項貸款年平均增幅。
（二）商業銀行信貸資金在房地產業的循環流程
房地產信貸資金在房地產業從開發到銷售的各個環節都起著重要作用，房地產信貸資金在房地產業循環流程如下圖所示：
（三）我國商業銀行房地產信貸風險分析
1.房地產市場資金過度依賴于商業銀行
我國房地產企業資金來源中，企業自籌資金占比維持在25%-35%左右，呈逐年增長趨勢；國內貸款約15%-25%；其他資金來源大部分是屬于住房消費者的預交房款，在這部分預交款中有50%-60%來源于商業銀行的個人住房抵押貸款。總體估算下來，房地產企業的資金來源中大約有40%-50%來自于商業銀行，占比較大。如果考慮到定金及預收款中可能存在的個人綜合消費貸款，自籌資金中可能存在的信托和理財融資，則銀行融資占全部開發資金的比重會更高。
圖2 2000年-2012年我國房地產開發企業資金來源發展趨勢圖（附后）
1-7月份，房地產開發企業到位資金68987億元，同比增長3.2%，增速比1-6月份提高0.2個百分點。其中，國內貸款13111億元，增長14.7%；利用外資245億元，下降9.2%；自籌資金28078億元，增長11.6%；其他資金27553億元，下降8.1%。在其他資金中，定金及預收款16567億元，下降10.2%；個人按揭貸款7651億元，下降3.7%。①（數據來源：國家統計局）
圖3 全國房地產開發企業本年到位資金增速
我國金融市場發展不成熟，使得我國的房地產直接融資渠道不暢通，我國房地產市場資金主要來源于商業銀行的信貸支持，而其它資金來源占比較小。房地產市場資金需求對商業銀行貸款的過度依賴，使得房地產市場的融資風險主要聚集于商業銀行。
2.商業銀行房地產信貸風險增大
在房地產市場利潤的誘導下，近十年我國的房地產開發企業數量快速增長，但企業的資質良莠不齊。房地產開發商會面臨以下問題：房屋銷售不利使得資金回籠較慢，在直接融資渠道缺乏和銀行融資難度加大的情況下，資金緊張；個別開發商閑置土地被收回、項目儲備減少、預期收益減少；房地產預期價格下跌，財務成本、管理成本增加，獲利減少。
為了解決上述問題，某些開發商就會鋌而走險，通過銷售資金回籠后挪用其他項目；辦理無真實借款人的虛假按揭貸款等方式，挪用、騙取銀行貸款，致使銀行貸款出現展期、逾期，加大了商業銀行房地產信貸風險。
房地產行業的運行情況決定了商業銀行不良貸款率的高低。通過近幾年國家財政政策和央行貨幣政策的雙重管制，房地產行業的熱度稍有降溫，但仍有一些房地產企業甚至是央企的資產負債率處80%以上的高位。
三、防范商業銀行房地產信貸風險的建議
（一）努力拓寬房地產業融資渠道
國際上發達國家的房地產企業融資渠道主要分為以下三種：證券市場直接融資、房地產投資信托基金 （Real Estate Investment Trusts，簡稱 REITs）和商業銀行住房抵押貸款保險體系。上述多渠道、分散化的融資模式在很大程度上分散了商業銀行的房地產信貸風險。
針對我國房地產市場和金融市場的實際情況，大力豐富房地產金融市場中的金融資產和金融工具，努力為房地產企業擴展不同的融資渠道，對于有條件的房地產企業要適當鼓勵其直接融資，擴大直接融資的比例。在嚴控相關房地產資產衍生產品風險的基礎上，適當加大對房地產資產證券化等相關金融衍生產品創新的扶持力度，拓寬房地產業融資的創新途徑，進而增強房地產資產的流動性。
努力構建多元化的房地產融資體系，逐步轉變銀行貸款的較為單一的融資途徑，實現房地產行業融資渠道的多元化、規范化和規模化，最終實現房地產業和銀行業的共同持續健康發展。
（二）加強房地產信貸操作環節的風險管理
按照信貸業務操作的運作流程基本可分為業務調查、項目評估、項目審查、貸后管理等四個基本流程。根據銀行當前信貸人員崗位設置情況，涉及基本崗位有：客戶經理、審查人、評估人、集體審議人員、信貸審批人、業務簽批人、押品價值評估人員、監督人員等。他們分別處在信貸業務流程中各道風險防線上，按照信貸政策制度履行各自崗位職責，行使不同的風險管理職能。
1.業務調查環節流程
該環節存在外部欺詐和內部欺詐風險，同時在業務操作中也蘊藏著風險。對于客戶提供的虛假資料，應當提高信貸人員的審核標準。銀行客戶經理為了牟取利益，參與資料的造假，對于這種內部欺詐的行為，應當實行客戶經理崗位責任制，改進激勵制度，加強后續環節的檢查和內部審計，明確各級責任。對于業務操作中的風險，采取雙人核保核押，加強崗位培訓。
2.項目評估流程
授信審批部受理信貸業務后，由審查人對其進行初審，需要對于抵押物要進行價值評估；出具評估報告，為信貸決策提供參考與依據。該環節主要風險類別為業務操作，控制措施為制定項目貸款評估細則，考核評估質量，多層核查與復核。
3.項目審查環節流程
該環節的風險類別主要為內部欺詐及業務操作風險，風險點及控制。措施審查人結合評估報告提出審查意見；對不需要進行評估的項目貸款，審查人直接根據前臺業務部門提供的調查報告提出審查意見（必要時進行押品價值評估）。審查完成后按規定提交集體審議，審議（審查）后交部門負責人，部門負責人核查后報一級（直屬）分行行長按照業務雙簽的原則進行簽批。
4.貸款發放環節流程
商業銀行的業務操作中，要明確貸款擔保辦理手續，強調人員責任；嚴格放貸流程。提高法律人員從業水平，專業人員簽訂合同；加強培訓，完善系統剛性控制；增強各環節審查強度，擴大審查標準和范圍。
關鍵詞：房地產 開發項目 會計核算
一、房地產開發項目的主要經營特點
一個完整的房地產企業開發項目主要包括：土地的建設與開發、房屋的建設與經營、普通房屋與商品房的售后服務等各種各樣的房地產開發經營項目。房地產開發項目主要具有計劃性、復雜性、商品性、資金投資大、建設周期長、風險大等主要經營特點。主要的經營方式分為：其一是定向開發，是指與購買方簽訂提前預售合同，并嚴格按照合同規定來進行房地產項目的開發；其二是投標開發，通過對某一房地產項目進行投標，然后取得該房地產的開發權，進行商品房建設與銷售并從中獲取利潤；其三為自行開發，在取得當地政府的開發使用許可后，在所屬土地規劃范圍內，進行房屋的開發與銷售。
二、房地產開發企業會計核算的重要性
房地產開發企業主要以經營、開發房地產項目為主要經營業務，通過對土地進行開發使用，房屋的建設規劃與銷售，使企業能夠從中獲取效益。隨著我國市場經濟的不斷擴大，我國的房地產行業也隨之繁榮，使得房地產開發企業之間的競爭變得日趨嚴重，與此同時，由于物價的上漲，房地產開發項目的運行成本也在不斷的增加，這些原因都造成了企業效益的減少。加強房地產開發項目的投資核算與建筑造價成本的核算，更好的控制開發成本，降低投資成本，進而實現利潤的增加。由于房地產開發項目所需運作資金較為巨大，其流轉時間也較長，因此，企業的會計核算工作適當，也能夠更好的降低企業經營風險，減少財務方面的各種問題產生，進而確保房地產開發項目的順利進行。
三、房地產企業開發項目中會計核算方面的不足
（一）會計核算的具體操作難度大
由于房地產企業具有的特殊性與復雜性，使得房地產企業的會計核算存在很大難度。不但如此，在對土地與房屋進行開發時，房地產企業還要承擔建設基礎設施的工程任務，因此，其相關的經營活動也顯得更加復雜，這些原因使得房地產企業的會計核算方法具有自身的主要特點和方法。
房地產企業在進行預售商品房時，一般都并未完工，這時的商品房收益確認并不符合會計準則中的確定條件。與此同時，會計準則中還要求房地產企業的會計人員必須準確地將房地產企業的商品房進行分類，這些具體核算工作都在很大程度上增加了房地產企業會計核算確認收益的難度。
（二）費用資本化缺少規范性
由于房地產企業項目具有復雜性的特點，房地產企業所需要投入的資金量也較大，因此，很多房地產企業都會通過貸款等方式進行資金的籌集和房屋的銷售，這就使得房地產企業的債務資金回籠較慢且時間較長。在我國新會計準則中，對貸款費用資本化范圍雖然進行了擴大，但卻對貸款費用資本化的條件進行了嚴格的規定了。相關規定針對房地產項目的借款費用應在滿足資本支出時開始且在借款費用發生時還應滿足開發建設活動已經開始這些基本條件，只有這樣才可以進行資本化運作。從以上可以看出，這些規定都為房地產企業的費用資本化確定造成了很大的困難，并在對長期尚未進行開發的土地中所包括的借款費用也不能進行資本化。
（三）成本與收入不成正比
房地產企業開發項目的會計核算還存在企業成本與收入不相匹配的問題。其一是房地產開發建設周期較長，從進行項目開發建設開始到資金收益的收回，大約需要的時間在四年左右。一般的房地產企業項目在開發前期所投入的資金，都按當期費用進行核算，如果該項目尚未完工，那么即使商品房業已經全部預售完成，其預售價款也不能當作收入來進行確定；其二，在整個的開發過程中房地產企業開發項目的成本是主要經營載體，然而在進行商品房銷售時，商品房的售價依據房屋的樓層或戶型的不同而定價不同，房地產項目建設在開始時會支出較多的成本費用，然而其獲取的收入卻很少，這使得房地產企業開發項目的成本與收入不成正比。
（四）信息披露不準確
根據新會計制度的相關規定，企業做為現金流量表的主要編制主體，與此同時，也是投資的主體，但是真正進行開發項目運作工作卻是屬項目部工作范圍，因此，造成了實際與投資活動過程中可能會產生現金流量的偏差。房地產企業項目的開發周期較長，很多時其現金的流入與流出很難同步進行，這也造成了會計核算過程中對現金流量的反映嚴重不足。房地產開發面臨更多的風險問題，比如：質量方面的風險、政策方面的風險、財務方面的風險以及土地方面的風險等。與此同時，我國也頒布了相關的法律條文，加強房地產企業相關風險問題方面的披露，允許房地產企業進行提取保證金的行為，但必須披露其具體采用的核算方法。但就目前我國的房地產企業會計核算，其有關的質量保證金方面問題并沒有真正的得到披露。
四、房地產企業開發項目中會計核算方面的對策
（一）對會計科目進行合理設置
在優化房地產開發項目的會計核算時應先對其會計科目及明細進行合理化設置，對其開發項目的成本核算要依據其實際情況進行。房地產開發企業應按依照會計法相關規定設置：資產類、負債類、所有者權益類、成本類及損益類相關科目。房地產開發企業加強對會計科目的合理設置，不僅能夠得到關于會計核算過程中所需的相關資料，還能對會計核算工作的準確進行提供依據，充分發揮出會計核算在房地產開發項目中的主要作用。
（二）加強房地產企業開發項目的收入核算
加強房地產企業開發項目的收入核算，主要分為兩個方面。其是一規范房地產企業的收入核算范圍。房地產企業取得的商品房收入即是房地產企業的主要銷售收入，其主要有轉讓土地取得的收入和銷售商品房的收入等。與此同時，房地產企業對商品房的開發，還包括沒有與購買方簽訂的購買商品房合同以及已經簽訂的商品房銷售合同。其二是確定銷售標準。法律標準和專業標準都是確定房地產企業主要核算銷售收入的標準。因此，我國的會計準則中對房地產企業的收入確認，明確規定為包括：商品的主要風險和報酬已經實現轉移和無法對出售的商品進行控制等條件。
（三）加強房地產成本與收入的核算
加強房地產企業成本與收入的核算，更好的完善房地產企業會計核算。房產地企業可以通過進行計劃銷售價格的方式，來加強成本與收入的分配核算。比如已經進行開發的樓房，如果呈現出可以銷售的狀態，那么，房地產企業就可以依據其所需建設成本、市場的具體需求、具體地理位置及朝向等具體因素確定出該房產的計劃銷售價格定位，并以此來作為衡量開發項目的成本銷售衡量標準。與此同時，還可以通過采用實際售價成本率法和計劃售價成本率法來對實現成本收入進行分配。
（四）提高信息披露透明度
提高房地產企業的信息披露透明度，具體應從兩個方面加強，其一，在披露房地產企業開發項目的信息過程中，應當加強對企業土地儲備量的披露。土地的成本在房地產項目成本中占據了較大的比重，房地產項目所擁有的土地儲備量也在很大程度上決定了房地產企業的發展程度。而目前，房地產企業相關信息的使用者很難了解到企業土地使用權總額，對企業發展情況分析更加難以確定，所以，因當提高對房地產企業土地儲備量及其成本的相關信息加大披露力度。其二，還應該加強對企業現金流量的披露，對企業現金流量的披露主要包括對生產經營活動過程中所形成的全部現金流量披露。
參考文獻：
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[2]劉曙光，房地產開發項目中的會計核算探究[J].財經界，2012（4）
一、2014年11月份工業運行情況
（一）工業經濟增長再度放緩
2014年11月份，規模以上工業增加值同比增長7.2%，比10月和去年同期分別回落0.5和2.8個百分點。從趨勢上來看，2014年以來工業增速總體波動下行，近4個月平均增速較1―7月份又下了一個臺階，顯示當前工業經濟仍處在減速換擋過程中，但11月份工業增長再度放緩在一定程度上受APEC期間停產、限產的短期擾動。從拉動工業經濟增長的“三駕馬車”來看，需求依然延續疲弱態勢。一是投資繼續拖累經濟，受資金來源收緊等因素制約，房地產投資持續下行、基礎設施投資小幅回落、制造業投資基本持平。二是外需不確定性增強，11月工業品出貨值由上月的8.3%大幅回落至3.9%，對工業增長的拉動作用明顯減弱。相比之下，受新型消費業態的強勁增長帶動，11月社會消費品零售總額同比名義增速與實際增速均較上月回升。
（二）采礦業增速顯著下滑，多數高技術產業增速回升
2014年11月份，采礦業增速明顯下滑、制造業繼續放緩共同拉低整體工業增速。分行業來看，受惠政策支持的鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業等增長較快。相比之下，金屬制品、機械和設備修理業，通用設備制造業，專用設備制造業、電氣機械及器材制造業等中下游行業增長乏力，增速明顯低于工業平均水平。從增幅來看，41個工業大類行業中約一半行業工業增加值增速下滑。一是前期增長較快的文教、工美、體育和娛樂用品制造業，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，汽車制造業等出現回調;二是黑色金屬礦采選業、煤炭開采和洗選業等高耗能產業持續去產能;三是受需求不振影響，部分中下游行業增速逐步放緩。從主要工業品產量來看，除有色金屬外，發電量、鋼材、水泥等大多數工業品產量增速持續下降，顯示傳統工業行業仍面臨需求下滑與產能過剩的壓力。
（三）東部地區工業增速明顯回落，中、西部地區小幅回升
2014年11月份，東、中、西部地區工業增長趨勢出現分化，東部地區明顯放緩，中、西部地區小幅反彈。其中，東部地區較上月明顯回落1.2個百分點至5.6%，中、西部地區分別較上月回升0.6和0.4個百分點至8.6%和10.8%。近期東部地區顯著調整的原因可能來自以下方面：一是APEC期間停工限產主要發生在京津冀等東部地區，受此沖擊，11月北京、河北工業增速大幅下滑;二是外需轉差對擁有外向型企業較多的東部地區影響更大;三是大多數東部省份在向中、西部進行產業轉移的同時，努力尋求新的增長動力，但在新、舊動力轉換過程中往往會伴隨經濟增長的較大波動。分省市來看，增長最快的是自治區、重慶、河南、江西和貴州，增長最慢的是黑龍江、上海、北京、山西和遼寧。
（四）受成本加快上升、價格持續走低“兩頭擠壓”，工業企業盈利區間持續收窄
2014年1―10月份，規模以上工業企業利潤總額與主營活動利潤額累計同比增速均較1―9月繼續回落，分別由 7.9%、7.5%降至6.7%和6%。其中，利潤總額累計增速已連續3個月下滑，10月單月利潤同比增長更由正轉負，同比下降2.1%。基于近期工業企業原材料購進價格不斷下跌的情況，工業企業成本的快速上升可能主要來自勞動力成本增加、財務費用上升以及由于環境約束增強而引致的環保支出增多等。在工業增加值增速回落的情況下，10月末產成品存貨累計同比增速進一步回落，顯示當前工業企業主動去庫存的行為仍在繼續。分行業來看，各行業利潤同比增速普遍放緩。受石油、鐵礦石等國際大宗商品價格下跌影響，上游采礦業利潤同比加速負增長;中游的非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等利潤增速顯著回落;下游的紡織業、家具制造業、汽車制造業等利潤增速也有所放緩。
二、國外工業經濟形勢
近期全球制造業普遍轉弱。11月份，美國、歐元區、日本等主要發達國家制造業PMI集體滑坡。但不同國家之間增長前景的分化依然明顯：美國PMI雖小幅回落，但仍在58.7的高位;歐元區、日本則分別回落至50.1與52。主要新興經濟體中，巴西與南非制造業PMI下降，印度與俄羅斯回升。此外，近期地緣政治緊張與大宗商品價格下跌對俄羅斯等相關國家形成負面沖擊，全球經濟不確定性有所增強。
（一）美國制造業PMI高位小幅回落
（1）工業生產活躍。10月份，美國制造業工業生產指數104.86，同比上升4%。9月份美國產能利用率為78.94%，略低于上月。（2）PMI略有回落。11月份，美國制造業采購經理人指數58.7，較前月略有下降0.3。（3）失業率與上月持平。11月份，美國失業率繼續降至5.8%，與上月持平，為2008年7月以來的低點。（4）PPI環比繼續下降。11月份，美國PPI同比上升1%，環比下降0.6%，環比連續4個月負增長。（5）貿易逆差略有縮減。10月份，美國貿易逆差為434億美元，較上月減少2億美元;其中，美國出口總額為1975.4億美元，進口總額為2409.7億美元。
（二）歐元區PMI小幅回落
（1）工業生產回升。10月份，歐元區工業生產同比上升0.7%。四季度歐元區產能利用率為79.9%，比三季度下降0.4個百分點。（2）PMI繼續下降。11月份，歐元區制造業采購經理人指數為50.1，較上月下降0.5，但仍連續17個月高于榮枯線。（3）失業率與上月持平。10月份，歐元區失業率為11.5%，連續3個月持平。（4）PPI環比創一年來最大單月跌幅。10月份，歐元區生產者價格指數環比下降0.4%。（5）貿易順差擴大。9月份，歐元區對外商品貿易順差增加至184.9億歐元，較上月增加98.6億歐元。
（三）日本PMI略有下降
（1）工業產出回升。10月份，日本工業生產指數由9月份97.6升至98.1;產能利用率指數與上月比回升0.7至100.6。（2）PMI略有下降。11月份，日本制造業采購經理人指數略有下降至52。（3）失業率略有下降。10月份，日本失業率為3.5%，比上月下降0.1個百分點。（4）PPI持續回落。11月份，日本PPI同比增長2.73%，連續5個月走低。（5）貿易逆差大幅收窄。10月份，日本商品貿易逆差收窄至7368.9億日元。其中，出口額66886.6億日元，同比上升9.6%;商品進口74255.5億日元，同比上升3.1%。
（四）巴西PMI繼續下降，連續3月處榮枯線下
（1）工業生產與上月持平。10月份，巴西工業生產指數為98.8，與上月持平。（2）PMI下降。11月份，巴西PMI降至48.7，連續3個月位于榮枯線下。（3）失業率略有下降。10月份，巴西六大城市失業率為4.9%，較前月下降0.2個百分點。（4）PPI回升。11月份，巴西PPI從上月的1.03%上升至2.12%。（5）貿易逆差擴大。11月份，巴西出口156.5億美元，進口180億美元，貿易逆差23.5億美元，較10月份增加11.7億美元。
（五）南非PMI下降但仍處榮枯線上
（1）工業生產回升。10月份，南非工業生產指數109.8，同比上升2.14%。（2）PMI下降但仍處于榮枯線上。11月份，南非PMI為50.5，連續3個月位居榮枯線上。（3）PPI持續下降但仍處高位。10月份，南非PPI同比增速為6.7 %，連續6個月下降。（4）失業率略有回升。三季度，南非失業率達到25.4%，比二季度上升了0.3個百分點。（5）貿易逆差擴大。10月份，南非出口890億蘭特，進口1103億蘭特;實現貿易逆差213億蘭特，比上月增加183億蘭特。
（六）印度PMI繼續回升
（1）工業生產大幅回落。10月份，印度工業生產指數171.7，同比下降4.25%，環比下降5.69%。（2）PMI上升。11月份，印度PMI為53.3，連續13個月于榮枯線上。（3）PPI連續下降。11月份，印度PPI同比增長已從2014年5月6.18%的高位回落至0，環比下降1.31%。（4）貿易逆差收窄。10月份，印度出口額降至260.9億美元，進口額降至394.5億美元，實現貿易順差133.6億美元，較上月減少8.9億美元。
（七）俄羅斯PMI大幅上升
（1）工業生產回升。10月份，俄羅斯工業生產指數為107，環比上升0.3%。（2）PMI大幅上升。11月份，俄羅斯制造業PMI51.7，比上月上升1.4，這是PMI持續5個月位于榮枯線上。（3）PPI大幅上升。10月份，俄羅斯PPI同比增長5.1%，環比上升0.3%。（4）失業率持續上升。10月份，俄羅斯失業率5.1%，連續3個月上升。（5）貿易順差持續回落。9月份，俄羅斯出口額降至387.8億美元，進口額增至258.3億美元，實現貿易順差129.5億美元，較上月減少29億美元。
三、當前我國工業經濟景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業經濟運行監測信號圖和IIE景氣指數判斷工業經濟的景氣程度。IIE工業經濟運行監測信號圖主要用于對工業經濟運行進行監測預警;IIE景氣指數主要用于預測分析工業經濟月度同比增速變化和工業經濟形勢的變化。
（一）11月份工業經濟景氣度明顯回落
從IIE工業經濟運行監測信號圖來看，2014年11月份工業經濟景氣度明顯下行。社會消費品零售基本平穩，但固定資產投資持續疲軟，M1-M0、一般貿易進口額大幅下滑;代表生產活躍度的工業品出產價格指標均持續處在偏冷區間;代表生產活躍度的發電量雖在正常區間，但已接近下限;一般貿易出口額與采購經理人指數勉強維持在正常區間。
（二）12月份工業經濟或將延續低迷態勢
IIE景氣指數先行指數繼續小幅下行，預計2014年12月份工業經濟明顯回升的可能性偏低，但大幅下調的概率也不大。11月份，焦炭、鋁材、乙烯、生鐵和粗鋼等產量數據增長態勢疲軟，乙烯產量2014年首度出現負增長;房地產銷售有所恢復，但投資繼續下滑，房地產市場延續調整態勢;受降息等利好因素支撐，上證綜指、深證成指大幅上升;貨幣供應量持續吃緊;市場略有轉弱，美國制造業PMI高位小幅回調，歐元區制造業PMI震蕩下行。
房地產投資持續下行仍是當前工業經濟增長面臨的主要風險點。雖然隨著政府放松限購限貸政策以及金融條件的改善，商品房銷售情況已經出現恢復跡象，但由于房地產銷售與投資之間存在3―6個月的時滯，短期內房地產投資仍難改變下行趨勢。從長期來看，由于人口結構的變化，國內住宅市場的需求已經到達長周期下行拐點，在這一環境下，即使近期房地產銷售改善能如期拉動相關投資企穩恢復，但其持續時間不會太長。盡管如此，鑒于中國城市化持續推進等長期前景，房地產行業未來崩盤的概率很小，通過市場整合、不斷吸收積壓庫存等實現理性回歸可能成為其新常態。
財政支出下降是制約工業經濟增長的另一重要因素。繼2014年3―6月份財政支出大幅增加之后，受財政赤字率約束7月份財政支出增速明顯下降，10、11月份進一步放緩，增速分別為-5.7%與0.8%。相應地，近期基礎設施投資增速有所回落，國有及國有控股企業與集體企業工業生產增速也明顯下降。不過，這一因素有望在2015年初得到實質性改善。一方面，財政赤字率可能會有所提升;另一方面，即使在赤字率不提升的情況下，根據經驗財政支出也將回到與財政收入增速相當的水平。
由于近期工業品價格下行壓力不斷加大，PPI同比連續33個月負增長，市場及部分學者對通縮的擔憂再度升溫，普遍主張央行進一步放松貨幣政策來對抗通縮。從引起PPI下行的原因來看，國內產能過剩與國際大宗商品價格暴跌共同造成“內憂外患”的局面。事實上，作為原材料凈進口國，大宗商品價格的下跌將有利于我國企業和居民實際收入的改善，并進而對生產和消費產生積極影響。如果產能過剩是PPI持續下行的主要原因，那么放松貨幣政策也許并不能有效解決去通脹問題，標本兼治淘汰落后產能，加快產業轉型升級或是更具針對性的選擇。
2014年12月9―11日召開的中央經濟工作會議，對經濟新常態作了全面系統闡述，強調穩中求進與結構優化。新常態的本質或可理解為：以技術創新為驅動力，以更加市場化的方式驅動新興產業發展。對于工業經濟而言，有以下幾點需要特別注意：一是會議強調優化空間布局，并確定明年重點實施“一帶一路、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略”，這將給相關地區的工業生產帶來新的發展機遇;二是會議提出“生產小型化、智能化、專業化將成為產業組織新特征”，基于此，通過轉變傳統盈利模式來實現動力機制轉變應是工業經濟恢復增長的關鍵所在;三是會議強調“現在傳統產業供給能力大幅超出需求”，“企業兼并重組、生產相對集中不可避免”，意味著未來淘汰落后產能的任務更重，方式也將更多元化;四是會議強調“環境承載能力達到或接近上限”，未來工業企業節能減排的壓力將進一步加大，對工業增長形成挑戰。
總體來看，短期工業經濟增長可能延續低迷態勢。但考慮到未來財政支出增加、受近期流動性改善支持企業信貸條件有望好轉、環境向好的可能性較大、改革紅利逐步釋放等積極因素，工業經濟增速可能在明年上半年有所回升并逐步穩定下來。
（執筆人：黃群慧、張其仔、原磊、陳鳳仙、王秀麗、張航燕）
開局良好運轉順暢
國家發展改革委政務服務大廳正式運行
【本刊訊】 國家發展改革委政務服務大廳2014年12月1日開門試運行以來，各項工作開局良好，進展順利，得到了社會各界的普遍關注和全國發展改革系統的積極響應，將于2015年1月1日正式運行。
試運行期間，政務服務大廳累計接收行政許可事項申報104件，接收非行政許可審批事項申報、補齊補正材料188件;接待咨詢辦事人員1600余人次，電話答復咨詢900余人次;接待中央國家機關有關部門和地方發展改革系統50余家單位參觀調研;現場收集意見建議表240余份。按照《國家發展改革委政務服務大廳內部工作規則》的要求，已接收的行政許可事項全部在規定時間內完成規定動作。其中，3件行政許可事項申請已正式發文核準。申報事項的受理結果以短信、電子郵件形式及時告知申報單位，告知書、決定書等各類格式文本及時寄送，并掃描上傳到行政許可事項申報系統，供申請人查閱。