時間：2023-07-10 16:29:04
導語：在債券型基金投資技巧的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
2007年的投資是這么開始的：見面聊天的話題開始從孩子轉移到基金上，每天習慣性地在網上查查基金凈值。
看著股市一節節攀升，基金凈值日日的見漲，基民似乎已經適應了每天查看賬戶上又多了多少錢，但是，賺了錢，基民心里還是不踏實，股市稍一震蕩，基民股民心里震蕩得更厲害，2007年的第一個交易日就是一個很好的例子，當天股市出現巨大的成交量，尾盤在金融股的帶動下全線下跌，結果很多投資者就亂了陣腳，部分投資者因恐懼這種震蕩已經贖回了部分或全部的基金。賣了之后，基金又漲了，基民們又開始惋惜，在投資過程當中總是患得患失。
編織你的基金“籃子”
那么，作為基金的投資者――基民如何才能在基金的投資旅途當中一直輕松應對市場環境以及自身情況的變化呢？最重要的是構建適合自己的基金組合，并不定期地對基金組合進行檢查，適時地進行調整，以降低自己的投資風險，攫取高的收益。
基金組合即投資者根據自身的特點如風險偏好、風險承受力、期望收益率、資金用途等設計適合自己的基金組合，從基金產品池中選擇合適的基金組成一個基金組合套餐。
通常一個基金組合由核心基金和非核心基金組成，核心基金由3只左右業績穩定的基金構成，這些基金是影響基金組合長期收益的主要因素，核心基金注重的是基金業績的穩定性而不是波動性。在核心基金之外可以根據自己的投資偏好以及對市場的研判，選擇幾只基金與核心基金組成基金組合。
當前，投資者在構建基金組合時通常存在著兩個主要的誤區：
誤區1：買的基金越多，分散的風險就越多
大家都知道不把雞蛋放在同一個籃子里的道理，但是在構建基金組合時應避免“大雜燴”。很多投資者出于各種主動或被動的原因，買入并持有很多基金品種，認為這樣可以更大程度分散風險。這其實是一個誤解，基金本身就是一個股票或債券組合，已經比較充分地分散了個股風險；買入幾只風格不同的基金，可以分散特定“風格”是什么意思具有的風險；但并不是買的基金越多，分散的風險就越多。
誤區2：進行基金組合之后，長期持有，穩賺不賠
很多人，購買了基金之后，不聞不問，心想，我還進行了基金組合，風險也不大，因此，不管外邊如何風起云涌，我自巋然不動。其實最佳的基金組合是一個動態的概念，你所選擇的基金產品的表現在不斷變換，投資者的風險承受能力也在發生變化，投資所用的資金額度以及投資期限也在發生變化等等，因此，你所組建的基金組合也應該隨時進行調整，以適應環境的變化。
怎么清理基金“籃子”
投資者可以從以下方面對自己的基金組合進行檢查，適時調整基金組合，做永遠的贏家。
基金組合檢查之1 我的基金組合配置比例是否合適?
在當前國內股市中長期走牛趨勢已經形成的情況下，穩健型的投資者持有成長型股票基金可占到總投資的50％，平衡或保守型配置基金應占到總投資的40％，為保證資金流動性還應配置10％的貨幣市場基金以備不時之需。如果是積極型的投資者，則可以把股票型基金的投資比例增加至70％～80％但還是需要20％左右的比例投入債券基金或貨幣基金以保持資金流動性。
但是在今年的行情中，投資者可以發現手中的各類型基金占總投資的比例發生變化相當快，從而偏離原先的定位，主要原因在于股票型基金凈值的快速上漲。比如某投資者持有40％的高風險股票基金，在一階段后股票基金凈值上漲了50％而其他基金保持不變，那么股票基金所占比例就提升到將近50％，與預先設定好的比例偏離10％。此時，該基金組合的預期風險水平就開始高于原有配置。
從你現有的資產配置出發。如果你的股票比例離你的最佳配置比例僅有較小的偏差，比如說2％，那么你不需要對此進行任何調整。一般而言，最成功的投資者通常是交易最少的人，尤其是國外考慮到稅收因素時。但是當你的股票比例離你的目標配置比例有5％以上的偏差時，那么你就需要考慮對此進行調整了。
但是對于積極型的投資者，市場上漲、資金增值使得他們客觀上愿意承受更多的風險，而這些投資者在樂觀的市況下也很容易對收益提出更高的要求，也愿意承擔更高的風險。因此，這部分投資者在股票型基金凈值上漲的過程中可以保持現有的基金組合不動，只需注意在基金品種的選擇中汰弱留強，但切忌盲目滿倉介入。
基金組合檢查之2 我是否買對基金了?
基金組合的比例明確后，還需要檢查基金購買的類型是否正確。
對于一般的投資者來說，很難分辨清楚一只基金是股票型基金債券型基金還是貨幣型基金，通常只是道聽途說，或者聽推銷人員介紹，這樣，投資者所構建的基金組合其合理性以及其穩定性就很難說了。那么，如何快速有效地學習辨別基金的類型，從而不被別人忽悠，自己的事情自己做主呢？那就從基金的名字開始吧。
其實基金的命名也是有一定的規律的，從基金的名稱里我們就可以得到很多的信息。
股票型的命名規則一般為，前面幾個字為該只基金所在基金公司名稱的前幾個字，緊跟其后的為該只基金的投資目標，比如南方穩健成長基金，那么從該只基金的命名中我們可以大致讀出以下信息首先，這是南方基金管理有限責任公司發行的一只基金：其次，該只基金為股票型；再就是該只基金的投資目的是追求穩健成長。
債券型基金的命名和股票型基金類似，在基金的名稱里通常帶有債券二字，例如嘉實債券基金，嘉實代表嘉實基金管理有限公司發行的債券型基金。
風險最小的貨幣型基金：其名稱中通常帶有“貨幣”“現金”字樣，此類基金的風險較小，在任何時候，都不應該將此類基金作為一種長期投資的產品。
基金組合檢查之3 我買的基金表現如何?
在投資組合確定買入并持有基金組合以后，還需要定期觀察組合中各基金的業績表現。
隨著市場熱點的不斷轉換，股票基金業績分化日益加劇，根據晨星(中國)統計，在66只可比的股票基金中，今年上半年收益率最高的為91．08％，最低的為29．62％，股票基金業績差距如此之大，這說明選好了基金的類型后，要想在承擔相應風險的同時，獲取較高的收益，其選的具體的基金產品也是非常關鍵的，因此，要定期對基金組合中的基金表現進行檢查比較，適時調整基金組合。假如在定時期例如1年之內，一只基金的表現一直落后于同類其他基金，則應考慮更換這只基金。一個簡單的辦法是跟蹤各基金在各類基金評級中的排名如何。若一只基金在一段時間內排名都是較為靠后的話，就可以把它調整出你的組合。
與其說它是一種投資，不如說是強制積累資金的工具，基金定投的投資標的是股市，要承受股市風險，同時也享受通脹所帶來股票價格上升的紅利。定期定額的可貴之處，不是比報酬率，也不是比投資金額的大小，而是比誰累積的資金多，比誰投資的時間長，只有累積的理財資金夠多、投資的時間夠長，累積生利的絕對金額才會可觀。
超長線投資高下立分
基金定投可供選擇的基本類型主要是偏股型基金。對于債券型基金和貨幣型基金而言，長期收益預期較為穩定，不會有太大的波動。而偏股型基金由于受股市的影響比較大，往往會呈現大幅度波動的現象，但如果把偏股型基金的投資期放到一個足夠長的時間段內，其收益不見得低。
以深交所的中小板綜合指數為例，該指數以2005年6月7日作為指數的起始計算點位，基點為1000點。假設有只指數型基金(可以認為是偏股性基金的一種特殊形式)2005年6月7日成立，有兩個投資者在2008年1月15日(中小板綜指為6315.09點)對該指數型基金進行投資，甲投資者采用基金定投，乙投資者采用一次性投入。截至2010年7月15日(中小板綜合指數的收盤點位為5289.98)，甲的投資回報(按權重近似計算的平均建倉成本為4158.99點)為27.19％，而乙的投資回報為－16.23％，相差43.42％。雖然大盤經歷了兩個熊市和一個牛市，但甲利用長期基金定投的方式獲得了較低的平均建倉成本，仍然保持了基金投資的正收益；乙一次性全部投入，遭遇了較大市場風險，投資成本出現了損失。
漲是利潤 跌是機會
近期常常聽到身邊的投資者朋友抱怨說：“大盤已經呈現空頭排列，我的基金定投是不是應該先暫停一段時間，等大盤跌到底了再投?”或者“有專家認為大盤還會跌到1400點，我的基金定投是不是應該減少投資額度?”
因恐懼下跌而減少甚至停止基金定投的行為是不明智的。基金定投的目的就是使投資者規避較為困難的時機選擇問題，以獲得在一個較長時間段內的市場平均收益率。因恐懼而停止定投，有可能會錯過較佳的投資時機，往往得不償失。2008年下半年大盤跌到2000點以下，很多投資者對市場產生了恐懼心理，選擇中斷或取消了定期扣款，結果錯過了2009年的牛市行情。
基金定投就是要拋開對市場一時走勢的判斷，根據整體宏觀經濟周期選擇合適的品種進行定投。基金定投不用擇時，長期堅持即可，它規避了投資者因貪婪、恐懼而出現的市場錯判風險。在投資金額既定的情況下，應做到弱市賺份額、強市賺利潤。
用好技巧 如虎添翼
浦銀安盛基金管理公司市場營銷部總監李宏宇建議說，在定投前要確定3個要點、4個原則，見圖1、2。
在具體操作上，筆者建議，除了耳熟能詳的定時定額投資法之外，還可巧妙運用以下3種方法。
定點波動法
大盤在某一個點位區間時變換投資金額。如制定一個定投方案，大盤在3000點之上的時候，定投金額500元；大盤在2000～3000點時，定投金額1000元；大盤在2000點以下的時候，定投金額2000元。
市盈率波動法
大盤在某一個市盈率區間時變換投資金額。如制定另一個定投方案，大盤市盈率在40倍之上的時候，為高風險區域，定投金額500元；大盤市盈率在25～40倍時，為中風險區域，定投金額1000元；大盤市盈率在25倍以下時，為低風險區域，定投金額2000元。
總額波動法
如果一年中的上半年是股市主要的上漲時段，下半年股市主要是下跌時段。假如投資者打算每年運用1.2萬元進行定投，他可在保持全年投資總額不變的情況下，使每月的投資金額出現波動。比如可在上半年股市每月投資500元，而在下半年股市相對低位時每月投資1500元。
定投并非長期不贖回
以貨幣投資為例，在澳大利亞，一般來說，由于通貨膨脹以及上繳利息稅等原因，存款利息幾乎所剩無幾，因此在貨幣市場進行短期貨幣投資不失為一種貨幣增殖的方法。這種方法包括套匯、對有價證券投資等，其獲利通常要高于存款利息。
股票、證券、不動產和貨幣等四種投資方式在獲得的收益上不盡相同，例如一筆10000澳元在十年內對不同資產投資的收益情況：海外股票44800澳元；本地股票36700澳元；
不動產32700澳元；政府債券27600澳元；國際債券27100澳元；貨幣18800澳元。
誠然，任何一種投資都是風險與收益并存，風險越大，回報越高。因此投資時必須考慮某種投資方式所附帶的風險，并充分估量承擔這種風險的能力。對風險的評估通常考慮兩個主要因素，一是投資期限，二是在投資期限內每一階段的投資回報，比如一個5年期投資，最終將會盈利，但也許當投資一年的時候，其利潤率可能是負數。有經驗的管理基金通常會在其所規定的投資期間獲得較好的回報。
那么，管理基金是如何保證獲得最好的投資回報呢？
最主要的手段是進行分散風險投資，這樣可以克服一種投資方式固有的風險幾率，通過不同產品如股票、債券、不動產、貨幣投資的組合搭配，達到減少風險最終獲取最大收益的目的。
如何進行搭配是對每家管理基金的技巧、經驗與能力的考驗，通常來說，股票投資風險最高、收益也最大，但對管理基金來說，對股票的投資不會超過一筆信托基金投資總額的50-60%，其余40%左右的資金要采取與其他投資方式搭配的方法。分散投資的最大特點是每年的投資回報率都有不同，但取得投資期限內的預期目標是管理基金所追求最終結果。
分散投資的另外一種形式是實現對投資行業和證券種類的多樣化。例如對固定資產投資，可以同時選擇投資期限短、風險小、回報率也小的辦公樓、酒店、商業中心以及期限長、風險高、回報率相對也較高的礦業、交通、電訊行業的有價證券。管理基金通過其豐富的市場經驗以及具有商業頭腦的精算師和訓練有素的專業隊伍，為投資者進行最好的選擇。他們將個人零散投資聚集成龐大的基金，巧妙地經過他們的安排，投入到各種行業領域以及各種金融票據之中。即使對投資人個體來說，其投入的資金很少，但可能這筆錢已經被管理基金投入到若干公司的股票、政府國債、礦山、酒店等等不同的產品中去了。
為了分散投資風險，進行海外投資也是管理基金投資分散化的一種手段。澳大利亞股市成交量不足全球股市的2%，因此世界證券投資市場為澳大利亞投資人提供了98%的獲利機會。進行海外投資的好處包括：
一是更大程度地分散投資，不僅對不同行業部門也可對不同國家的有價證券投資；
二是可對世界一些知名跨國公司投資，如微軟、雀巢、佳能、麥當勞等，從而獲得更大的資金回報；
三是可以對一些經濟高速發展的新興國家投資，其投資回報率要遠高于市場相對比較成熟的發達國家。
對于個體投資者來說，由于缺乏對海外市場的了解以及各種原因，直接購買海外有價證券有很大難度。而通過管理基金就是這種操作變成可能。因為管理基金對國際市場有專業研究和監測，長期關注股票和貨幣走勢，可以隨時提出各種不同的投資機會以及降低投資風險的方法。
一、發展迅速規模龐大
投資管理基金在澳大利亞被稱為單位信托基金（Unittrustfunds）。它和美國共同基金模式的主要區別在于獨立信托人的概念不同。在澳大利亞由資產管理公司承擔信托人的財務職責。其他的一些區別還有：資產類型，如投資于地產的信托基金很普遍；基金銷售主要通過獨立財務計劃公司進行，幾乎沒有基金由經紀商銷售；另外，基金費用較高。
從1996年6月到1997年6月，單位信托基金增長達到創記錄的25%.其中30%來自于新入市資金。信托基金按資產類型分為四大類：固定收入基金，地產基金，證券基金，期貨、期權和貨幣基金。
信托基金有上市基金和非上市基金之分。上市基金一般是封閉式基金；非上市基金亦即開放式基金，其基金資產由投資顧問評估，主要是由地產信托基金構成。非上市基金由基金公司回購，因此擁有較高的貨幣平衡水平。按規定，信托基金每周進行一次估值。不過，現在一般都是每天估值。基金賣出價和贖回價是相關的投資組合變現的假設成本。信托基金既可由基金公司直接銷售，又可以通過財務顧問或經紀商銷售。目前很少通過經紀商銷售。在基金募集前，必須訂立信托契約。對于養老金業的基金管理來說，作為集合工具的單位信托基金（未注冊）越來越普及，這個趨勢還將繼續下去。澳大利亞證券委員會負責制定有關單位信托基金的監管法規。此外，1991年的《公司法》有關條例也適用基金業的相關活動。近年來基金資產的增長主要源于零售養老基金品種的擴大。
澳大利亞管理基金的發展大約有近二十年歷史。上世紀80年代末期以來，由于高利率政策，資本增殖速度加快、股市興旺，同時養老金制度在所有雇員中得到普及，澳大利亞基金規模迅速膨脹。管理基金最近幾年來發展尤為迅速，尤其在1997-2001年間，行業產值的年增長率達到11%左右。公眾對參與管理基金的意識不斷增強、管理基金的新品種、新手段、新技術不斷涌現，其行業發展的增長率已經超過澳大利亞國內生產總值的增長率水平。
澳大利亞基金是世界上最龐大的基金之一，也是除美國以外最復雜的基金。至2002年6月底，澳大利亞各基金管理公司共掌管大約7000億澳元的基金資產，基金數量3000多支。其中養老保險基金大約3500億澳元，人身保險基金約1700億澳元，其他零散基金1800億澳元左右。按資金來源不同，澳大利亞的基金可以分為零售基金（retailfunds）和批發基金（wholesalefunds）。
所謂零售基金，是指個人繳納的資金形成投資基金，比如個人養老金和人身保險基金等。其他主要零售基金還包括：公共單位信托基金，約1500億澳元；友好協會基金，60億澳元；共同基金80億澳元；貨幣管理基金300億澳元。
批發基金則是指由單位、公司或組織機構的出資。批發基金的主要形式有：海外投資基金、政府基金、其他保險基金、捐助基金等。
在澳大利亞，零售基金約占基金總量的60%，批發基金大約為40%.零售基金近年來增長速度很快，主要是由于政府強制實施養老保險計劃所致。到2002年政府要求所有雇員必須將9%的工資收入用于養老保險，客觀上將大大增加養老基金的規模。預計2005年，澳大利亞養老金將突破5000億澳元。
從投資方式來看，澳大利亞國內證券和期權投資增長最快，其次是短期國內債券、海外資產及國內不動產投資。
目前各種投資方式所占市場份額大致為：國際固定利率債券為0.4%、不動產投資2%、國際股票8%、澳大利亞固定利率債券12%、澳大利亞股票19%、復合投資49%.
二、集約化管理國際化經營
澳大利亞管理基金呈現出以下一些特點：
1、80%以上的零售基金由大型基金管理公司掌握，而這些公司絕大部分是銀行或者保險公司。
目前，澳大利亞最大的基金管理公司是澳大利亞聯邦銀行，其掌管的基金占全部基金總量的13%左右；其次是安保集團，這是澳大利亞最大的保險公司，占市場份額的11%；澳大利亞國民銀行，占8%；BT全球資產管理公司，占6%.
2、基金管理的集約化趨勢加強
過去，澳大利亞基金管理機構非常之多，小而分散。而近年來，管理基金兼并重組異常活躍。通過大量的并購活動，分散的資金逐步并入到大銀行集團或保險公司手中。目前90%左右的基金掌握在29家大型基金管理公司手中，其中10家大型基金公司掌握了52%的各類基金。
3、澳大利亞基金管理行業的國際化經營程度很高，這也是管理基金行業本身特點所決定的。
目前在澳大利亞，外國注冊的管理公司大約35家左右，占基金管理公司的33%，基金總額的48%.
澳大利亞一些比較著名的國外基金管理公司有：AXA、BNPParibas、CreditSuisse、FidelityHSBC、Invesco、MerrillLynch、Schroders以及Vanguard等。
4、盡管澳大利亞基金以國內投資為主，但近幾年海外投資不斷增長。
澳大利亞基金國內市場的特點是市場平穩，風險較小。獲利有把握。但畢竟由于市場太小，另外海外股票市場的利潤率高于澳大利亞國內市場，由利益驅動，必然使一部分資金轉向海外市場，這也是國際資本流動的必然規律。
1997年澳大利亞管理基金中大約只有5%左右的資金對海外投資，而去年這一比例提高到8%.預計隨著養老金規模擴大，今年海外投資的比例將達到10%左右。在海外投資的方式上，主要以股票、期權、債券為主，而貨幣投資非常有限。在國家的選擇上，澳大利亞基金主要以美國、英國、法國、德國等金融市場較為發達的國家為主。
亞洲金融危機后，一些金融市場相對比較完善的東亞國家和地區經濟復蘇加快，金融投機的利潤率又大大高于歐美等國家，因此一部分澳大利亞基金開始關注亞太市場。目前澳大利亞基金在亞太地區投資最多的國家和地區是韓國，其次是中國大陸和臺灣地區，以及新加坡、馬來西亞等。
三、富有潛力可資利用
目前共有兩支澳大利亞大型基金著手開拓中國市場業務。一是麥覺理銀行的中國地產基金，另一支是安保集團的Henderson環球基金。這兩只基金目前從事的主要是中國房地產業務，而安保環球基金也是與麥覺理銀行合作在上海從事房地產開發。
針對上海住房市場的興起和中國房貸規模擴大，這兩支基金對中國房地產開發的前景充滿信心。然而時至今日，中國證券市場仍未對外資開放，因此以麥覺理銀行為先，獨辟蹊徑，希望籍向中國房貸市場證券化提供經驗為先導，進入中國市場并為將來能夠直接從事基金投資業務做準備。
1995年初，麥覺理銀行在上海以25萬美元注冊成立麥覺理管理咨詢（上海）有限公司，并與中國建行達成協議，從事房屋貸款前服務和產權登記服務業務，并成為首家經營此項業務的外資獨資公司。雙方達成協議，由麥覺理銀行提供房貸證券化方面的經驗，充當售房中介，并根據建行的個人住房貸款審核標準來收集核實貸款申請材料，從事房屋低壓貸款登記等貸后服務等。而建行參照麥覺理銀行進行房貸證券化的做法，在國內證券市場發行債券募集建房資金。由于雙方的良好合作，以及上海住房市場興旺，第一期3000套低造價住宅很快就銷售完畢。這一成功，激勵麥覺理再準備與建行合作繼續通過房貸證券化集資，興建第二期甚至第三期住房。
此外，麥覺理最近還準備與SchrodersAsiaPropertiesLP地產公司簽訂諒解備忘錄，合資組建一個專門在上海開發住宅房的基金管理企業，運用上述方式，目標在今后5至10年內開發將近10個項目，共6000套公寓。麥覺理還與安保henderson環球基金合作，在中國證券市場集資，興建上海澳麗花苑公寓住宅，并由麥覺理進行項目管理。
目前澳大利亞基金在中國開展的業務與其在世界其他地區開展的投資業務有很大不同。
澳大利亞基金對海外有形資產投資的通常做法是直接投資并控股一家或幾家本地企業，獲得該企業對某一項目，如房地產或基礎設施項目的獨家開發與經營權，之后在當地證券市場發行債券籌集項目資本。通過項目的直接經營償還集資成本并獲得利潤。
例如麥覺理基建（MIG）最近在美國投資興建的收費公路項目就是這種類型。麥覺理基建直接投資5480萬美元收購美國圣地亞哥高速公司伙伴集團81.6%的股份，特許獨家開發造價5.8億美元的SR125號高速收費公路。麥覺理基建于今年3月在美國資本市場發行首期債券，用于工程的前期費用及營運開支。2006年將發行第二期債券籌措剩余工程資金。該收費公路工程是麥覺理首次涉足美國市場，其投資方式在澳大利亞基金海外投資中比較典型。
可以看出，麥覺理在中國和美國等國家的投資有共同之處，但也有差別。由于中國投資證券市場、人民幣本幣業務未向外資銀行、保險公司開放，因此外資尚無法在中國資本市場從事發行債券為項目集資的業務，從而也不可能進行項目的直接經營管理。
澳大利亞管理基金是世界上最大的基金之一，也是亞太地區僅次于日本最大的基金來源。由于澳大利亞政府實行的強制養老金制度，使澳大利亞基金在近期的增長率之快，在世界上也屬罕見。預計至2010年澳大利亞管理基金的規模將達到15000億澳元，也就是說在現有基礎上將翻一番。隨著基金規模的增長，澳基金對海外投資也將呈不斷增長之勢。
海外投資必然要考慮投資對象國政治經濟的穩定性，對于基金種特殊方式的投資，除上述因素以外，以下兩個要素十分關鍵。
第一，所在國的法律與金融監管體系是否健全并與國際慣例接軌；
第二，所在國金融信息的公開性及與投資國金融合作的密切程度，比如所在國對投資公司所需要的銀行系統資料進行保密，而且相關法律措施不健全，將使投資商無法進行合理索賠，勢必造成投資者望而卻步。
目前澳大利亞依據上述標準，對世界30個主要金融交易中心和37個次中心進行了評估，并按適宜投資的程度，將這些中心分為三大類。
第一類是具有良好法律保障和行為規范的國家和地區，其中包括中國香港特別行政區；第二類是比較滿意的有9個，包括中國澳門特別行政區。
排在這兩類之后的有40個。澳大利亞明確提出對第二類和第三類地區進行基金投資需要采取審慎的策略。
目前中國沒有排在第一類國家和地區之內，因此澳大利亞基金大舉投資中國尚有困難。然而這并非說明澳大利亞基金對中國沒有興趣，恰恰相反，近年來澳大利亞一些大銀團、保險公司紛紛表現出愿意來華投資的熱情有的還在中國設立了分支機構或代表處。
例如澳國民銀行、西太銀行、澳新銀行、聯邦銀行、安保集團、邦聯集團等澳大利亞的大型金融機構均表示希望大力開拓中國市場，而這些金融機構每家都掌管著數百億澳元的管理基金。如果我們能夠積極、有效、合理地利用這筆資金無疑將成為中國利用澳大利亞投資新的增長點。
另一方面，在近期股市的幾次大幅調整下，老基民也變得更加理性了，不但切身體會到了選擇優秀的基金對投資收益的重要性，認識到投資基金也要做好投資組合，在不同的基金公司和基金種類之間進行分散，平衡風險。同時，也為降低投資成本而開始更多地關注操作細節：去哪里買既方便又省錢？怎么操作可以降低買賣成本？筆者親歷了各個渠道和買賣過程，詳述如下，以期對投資者提供一些幫助。
選哪種交費方式最劃算？
2006年投資基金的人都比較興奮，股指的節節攀升，基民們賺了個盆滿缽滿，以致大部分人對買賣基金的手續費幾乎都沒有感覺，尤其是二季度以來開始投資基金的人，幾乎是在“搶購”，大概也顧不得去了解基金買賣到底有多少費用。也的確，相對于上半年股票型基金平均超過60%的回報，那點手續費實在是微不足道。
然而，2006年6月7號股市大幅調整后僅僅1個月的時間，7月13日股市又來了一次深幅調整，7月26日開始，又是連續5個交易日向下調整，到8月4日以1570點收盤。從興奮中醒來的投資者們意識到，雖然中長期來看股市仍然是向好的，但2006年下半年很難上演上半年的形勢了。當然，基金仍然是普通投資者的理想選擇，只是要想獲取理想的收益，也必須要精打細算，盡可能地降低投資成本，畢竟基金買賣要比股票交易的手續費高很多。
那么，基金投資的費用到底有哪些呢？
一般來說，從購買基金到贖回為止，涉及的主要費用可以分為兩類，一類是由投資者直接負擔的費用，即(認)申購費和贖回費；另一類是基金運作的費用，即為維持基金的運作而產生的費用，包括基金管理費、基金托管費、投資交易費、基金信息披露費、市場營銷費等，這部分費用從基金資產中扣除，不由投資者直接承擔。
申購費與贖回費：不得不交
買入開放式基金時支付的手續費稱為申購費(在基金設立募集期內購買基金支付的手續費稱為認購費)，賣出開放式基金時支付的費用稱為贖回費。我國管理機構規定，開放式基金的申購費不得超過申購金額的5%，贖回費不超過贖回金額的3%。不同的基金，費用種類和標準有所不同，具體可查閱基金的契約或招募說明書。
目前，國內貨幣市場基金和中短債基金實行零(認)申購費、零贖回費。股票型和配制型基金的申購費率一般為申購金額的0.6%～1.8%，適用的費率一般隨申購金額的增加而降低。通常，基金認購期間相對基金成立后的申購有費率上的優惠。贖回費則以0.5%居多，大部分基金公司為鼓勵基金投資人長期持有，持有時間越長贖回費越低，甚至可能降低到零贖回費。
與國際上基金一般5%的申購/贖回費相比，目前我國的費率還比較低。但值得注意的是，基金的申購費有上升的趨勢，新發行的復制基金南方穩健2號，已開始實行2%的申購費。
前端/后端收費模式：選擇哪種有講究
現行的開放式基金的申購費有前端收費和后端收費兩種收費模式。前端收費模式是在投資者申購時從申購款中一次性扣除申購費；后端收費模式是指在購買時免交(認)申購費，而在贖回基金時再交納，并且持有年限越長費率越低，直至為零。目前，大部分基金采取前端收費模式，有些基金則在傳統的前端收費模式之外，還提供了后端收費模式供投資者選擇，投資者每次購買基金時可以自由選擇前端或后端收費方式。
很多投資者想當然地認為后端收費模式好，申購時省下的申購費也在生錢，可以最大化地發揮資本的價值。其實，后端收費模式對投資者的意義，主要在于申購費率會隨著基金持有年限逐年遞減，甚至不再收取申購費用，適合于長期投資者。從數學上看，只有當投資期限內，后端收費模式下的申購費率低于前端收費時，才可能節省申購費。同樣以某大盤精選基金為例，為投資者來算一筆賬。
省錢提示
投資者需關注的是，不同收費模式下的申購費率不同，不同購買渠道執行的申購費率也不同。選到最省錢的方法還得多下功夫！
比如前端收費模式下，某大盤精選基金的申購費率為1.5%，后端收費模式下則為1.8%；前端收費模式下，通過銀行購買這只大盤精選基金的申購費為1.5%，而通過其網上直銷渠道的只收取申購費的四折，即0.6%。
學會用基金轉換
前面講過，基金買賣的手續費比較高，所以，如果每次市場行情不好時，投資者都選擇贖回基金，等市場行情向好的時候再申購的方式，無疑會付出很大的投資成本。其實，完全沒必要這樣操作，現在很多基金公司都為投資者提供了基金轉換的業務，即在同一家基金公司旗下的不同基金之間進行轉換，通常的做法是在高風險的股票型基金與低風險的債券型基金、貨幣市場基金之間進行轉換。
投資者利用基金轉換業務，可以用比較低的投資成本，規避股市波動帶來的風險。一般而言，當股市行情不好時，將手中持有的股票型基金等風險高的投資品種，轉換為貨幣市場基金等風險低的品種，避免因股市下跌造成的損失；當市場行情轉暖時，再將手中持有的貨幣市場基金等低風險低收益品種轉換成股票型基金或配制型基金，以便充分享受市場上揚帶來的收益。
基金公司的基金轉換業務為投資者提供了費率優惠。以廣發旗下的基金為例，由股票型基金廣發聚豐轉換為貨幣市場基金時，只需支付0.5%的贖回費即可；市場向好時，再由貨幣市場基金轉向廣發聚豐，此時只需為貨幣市場基金新增收益的那部分基金份額補交1.5%的申購費即可。這樣，市場低迷時，通過貨幣市場基金賺取了穩定收益，而且，再轉為股票型基金時，還省去了那部分資金的申購費。
所以，投資者在最初選擇基金時，也應該考慮該基金公司旗下的產品線是否全面，可供市場波動時進行基金轉換。另外，投資者需注意的是，不同的基金公司的基金轉換業務收費方式不同，具體執行基金轉換操作時，需咨詢基金公司。
銀行代銷
銀行是最傳統的代銷渠道，通常基金公司會將該只基金的托管行作為主代銷行。
優點：銀行在國民心目中的信譽極好，直到現在，仍有投資者認為去銀行購買基金踏實、放心。對投資者來說，銀行最大的優點在于其服務網點多，貼近投資者，非常方便。
缺點：1)銀行代銷的基金種類有限，不同銀行代銷的基金種類也不同。投資者如果要購買多只基金，往往難以在一家銀行辦理妥當。2)銀行通常并不代銷一家基金公司旗下的所有基金，這就給以后可能需要的基金轉換等業務帶來麻煩。3)通過銀行購買基金，一般不能獲得申購費的優惠，股票型基金需要繳納1.5%的申購費。
開戶：通過銀行買基金很簡單，只需持有銀行的活期存折，帶上身份證，開立相應基金公司的基金賬戶即可。
技巧：為了便于后續操作，在開戶的同時，可以開通網上銀行和電話銀行業務，以后的操作就不必每次都去柜臺辦理。
證券公司代銷
證券公司也是一個傳統的基金代銷渠道。
優點：1)大型券商，比如銀河證券、國泰君安等代銷的基金種類非常齊全，投資者可以通過券商的網上交易系統，在統一的操作界面下進行基金買賣，非常方便。對老股民來說，通過熟悉的券商交易系統買賣基金，可以統一管理資金，統一操作，非常便利。2)對擁有股票賬戶的投資者來說，通過證券公司，可以在二級市場上買賣LOF基金。3)通過券商購買基金還可以獲得一定的申購費率優惠。
缺點：1)券商代銷渠道的主要缺點在于網點比較少，由于辦理開戶手續只能在股市開盤期間(上午9點半至11點半，下午1點至3點)，對很多上班族來說，不是很便利。2)基金對券商來說，是比較新的業務，券商普遍缺乏具有足夠專業知識的服務人員，投資者可獲得的咨詢服務比較差。3)證券營業部的客戶經理們股票操作思維比較重，有時反而會誤導投資者，比如常有券商營業部的人員勸導投資者購買凈值低的“便宜”的基金。
開戶：如果擁有滬深兩市的股票交易賬戶，即可通過券商直接開立基金公司的基金賬戶買賣基金。如果沒有股票賬戶，則需要先辦理一個資金賬戶，需攜帶身份證明原件，銀行活期存折或銀行卡(注意不同證券公司要求不同，大部分證券公司都接受工行活期存折和建行龍卡)，按規定需要交納5元手續費，不過大部分券商都免收這部分費用。資金賬戶建好后，需要開立相應基金公司的基金賬戶，辦理好基金賬戶后即可進行基金買賣。
技巧：1)并非每家證券公司都代銷所有的基金，應選擇比較大的券商，它們代銷的基金種類比較齊全。2)基本上，第一次開戶需要由本人前去辦理，去之前，應該去券商的網站或打電話咨詢它們代銷哪些基金，開設資金賬戶時要求哪家銀行的存折或銀行卡，事先做好準備。3)資金賬戶建好后，開立基金賬戶時，有的券商要求必須在柜臺辦理，有的則提供了電話或網上開戶的功能，如果必須在柜臺辦理，則最好在開戶時就多開一些基金公司的賬戶，省去日后投資還需再去柜臺辦理的麻煩。4)很多證券營業部并不會明確給投資者費率折扣，對于投資額度較大的投資者，可與證券營業部的客戶經理溝通獲得申購費的優惠。
基金公司直銷
基金公司直銷有兩種：柜臺直銷和網上直銷。柜臺直銷是傳統的一個銷售渠道，以服務VIP客戶為主，由專業的服務人員提供咨詢服務，而且還可以獲得費率上的折扣。缺點是網點很少，而且，門檻比較高，不適合中小投資者。網上直銷是新興的一個交易渠道，大部分基金公司均已開設網上直銷服務，下面重點介紹基金公司的網上直銷。
優點：1)大部分基金公司的網上直銷提供了費率優惠，很多基金公司的股票型基金網上直銷申購費僅為0.6%。2)網上直銷，只需一張銀行卡即可，不受地域限制，而且提供24小時服務，非常方便。3)由于節省了基金公司和代銷渠道之間劃轉資金的時間，贖回基金后資金可以更快到賬。
據小財透露，他在大學時，學的是車輛工程專業，是個典型的80后理科生。2012年7月畢業后，他去了一家合資的汽車公司從事汽車研發，扣除五險一金，每月到手有2900元左右。今年5月4日，他正式結束了單身生活，辦了婚禮。
“后來，我辭職進入本地一家礦產國企，從事最基礎的黃金珠寶銷售工作，底薪為2200元，每個月還有2500元左右的銷售收入。”小財表示，就是在珠寶門店上班期間，我偶然喜歡上了excel，于是買了幾本書教學書開始練習，當時門店制作銷售報表，每個月都需要統計很多數據，我學到的一點技巧便很好地派上了用場，工作中也變得更加得心應手。
2013年年底，由于公司布局電商業務，想開一家天貓旗艦店來推我們的黃金首飾商品，我順理成章地被領導推薦，來主導電商業務的開展。由于經驗少，起初我只能在網上搜刮各種資料，學著人家的樣子做了一份項目報告，這份報告經過5次反復修改最終在董事會上通過，我們的項目也正式運營成立。
如今我們的店鋪正在摸索中前進，每天從上班到下班都干勁十足，希望每天都能通過學習為店鋪帶來成長。高興的是，“小財”現在已經當上準爸爸了，在高興的同時自己也隱隱感覺到一絲壓力，面臨將要增加的家庭成員，我真的做好準備了么？
“目前我每個月的工資平均收入3000元左右，年終加福利大概會有4萬元，老婆3500元，年終獎5000元，家庭定期存款2萬元，“寶寶”類產品里有2萬元，信用卡負債3600元，每個月的支出在3500左右。其中，房租再加上水電，每個月需1300元。婚前，我還有38900元的積蓄。”對于個人的經濟情況，小財如數家珍。
明年寶寶出生，老婆不太愿意回到老家生孩子，想在貴陽買一套總價在45萬左右的兩居室，首付30%，30萬房貸20年期，月供需要1800元左右。如果是新房，還得要裝修費，這樣就需要借債10萬元，若是二手房，只需借債5萬元。計劃租半年，年底出手買房。
在我買房后的五年里，階段目標就是為我們的寶貝準備好5萬元的教育經費，同時努力提升自己，打算考一個會計從業資格證，現在正在同步進行的是11月份考試的稅務專業經濟師， 相信未來的日子會更好的。
理財目標：
1、在貴陽買套45萬元左右的兩房；
2、5年內，準備好寶寶的5萬元教育經費；
3、每月余額做點基金定投，希望推薦幾只基金。
“對于不愿或不能承擔太大風險的普通百姓，貨幣基金、債券基金是相對穩健的選擇，因為股票基金受股價等各方面影響，波動較大，雖有高收益的機會，但也承擔著高風險。”
家庭情況分析
家庭理財需求解決方案：
1、房子：首付30%=135000元，另月供需1800元。
按“小財”家庭現有資產狀況分析，年末家庭可動用現金139900元>房子預算首付135000元。故此目標完全可以實現。另外需要的相關稅金及裝修費用，可按品質需求適當借債（約按5萬元計）。
買房后的家庭年度收支變化如下：
月度結余=3000+3500-1800=4700元；
年度結余=月結余×12+年終獎=101400元，比未買房前年結余多出約2萬元。
寶寶出生，可能使月度支出稍大，暫按1000元計算，年度12000元，家庭年度總結余變化不大，不影響生活品質。
2、寶寶教育金：教育金是家庭的剛性支出，只要儲備，輕易不能動用。但最大的教育金支出是大學教育金，基礎教育及義務教育期費用不大，適當增加月支出并不會影響家庭生活品質。
故建議“小財”不必急于在短期內集中儲備教育金，可采取細水常流的方式，選擇市場上比較常見的少兒教育保險，可以選擇18周歲返還保費，另有年金及分紅功能的產品。不但可以抵御通貨膨脹，還可適當實現增值，并保證大學教育金的需求。可選擇10年期繳費，對80后來說，這個繳費期內收入相對固定，沒有壓力。按“小財”家庭現狀，寶寶出生后，可把“寶寶”類產品轉換成少兒教育保險，每年繳費2萬元。即不影響生活品質，也可實現理財目標。
3、基金定投：按現有收入狀況，買房及生寶寶后的家庭月度結余約為3700元。因“小財”夫妻工作收入相對穩定，承擔不了大的風險，故建議，最高的投資比例不超過家庭日常收入的20%即1300元，因寶寶未來上學及日常支出可能增加，故建議每月基金定投1000元。
對于不愿或不能承擔太大風險的普通百姓，貨幣基金、債券基金是相對穩健的選擇，因為股票基金受股價等各方面影響，波動較大，雖有高收益的機會，但也承擔著高風險。貨幣基金風險較小，但收益變化也不大。債券基金一般對債券進行投資組合，相對股票基金，風險小，收益性又稍強于貨幣基金，建議選擇。
因投資均有風險，且收益不固定，具體要看各基金在相關省市的發行情況和歷史記錄，不好推薦具體產品。
4、其他建議：“小財”夫妻均是家庭收入的支撐者，寶寶出生后，萬一大人遇到風險，會嚴重影響到寶寶的未來生活。故建議夫妻二人應選擇投保定期意外險和重大疾病險，身故受益人為寶寶，以防患未然。
太平洋保險的“安行保”定期意外險，每人每年1672元，夫妻二人每年共計3344元，繳費10年，保障期30年，保障期內意外身價最高100萬元，保障期滿未發生保險事故返還保費的120%；另外還可選擇每人至少10萬元保額的太平洋保險“金佑人生A款（2014版）”保險，選擇10年繳費，保障可至終身，合同約定保障范圍為60種重大疾病和12種特定疾病（輕癥）。年老時，還可將保單現金價值轉換為年金，補充社保養老的缺口。
這個保障規劃，夫妻二人每年的保險費不到2萬元，既不影響生活品質，又可使家人未來無憂。
“從第二年開始，每年從年終獎的4萬元里拿出1.2萬元，用于購買為期半年的銀行理財產品，年化收益率在5%左右，4年以后，就能攢到5萬元的教育費用。”
財務現狀：
資產負債表：
綜合理財建議：
綜合理財建議：
1、財務現狀分析：
小財的現金流狀況良好，當前每年有8.1萬元的結余，暫時還沒有任何負債，但是投資類資產幾乎沒有，僅限于“寶寶類”現金管理產品。
1、家庭現狀分析：
小財的家庭屬于典型的成長期家庭，新婚燕爾，面臨買房，籌措子女撫養費用等問題。當前家庭的全部收入都來自夫妻雙方的工薪收入，小財正處于事業的成長階段，未來的收入潛力很大，夫妻雙方都沒有任何保險保障。
2、需求分析：
A 買房需求
如果需要購買45萬的住房，需要籌集13萬元的首付，目前小財的全部積蓄是7.5萬元，還有5.5萬元的缺口，還剩半年的時間準備，當前每月結余有3500元，6個月能存下2.1萬元，再加上年底的獎金4萬元，剛剛可以湊足首付的13萬元。由于資金所限，建議購買二手房，因為此時小財的全部積蓄耗盡，還需負債5萬元方能完成裝修。五萬元的裝修款建議小財向銀行申請小額消費貸款，分36個月償還1763元。在完成購房后的三年內，小財的每月的現金會變為：房貸支出1800元；小額消費貸支出1763元；其他支出2500元（假設房租1000元，購房后無需承擔），合計6063元。而此時小財的全部家庭收入為6500元，每月僅余500元，第一年的房奴生活，壓力會非常巨大。
B 5萬元的教育經費籌措
購房后第一年，生活拮據，建議教育經費從第二年開始，現金流來自于每年年底的年終福利。從第二年開始，每年從年終獎的4萬元里拿出1.2萬元，用于購買為期半年的銀行理財產品，年化收益率在5%左右，4年以后，就能攢到5萬元的教育費用。
C 緊急備用金與保險
小財的目標局限于買房和子女撫養費用，忽視了財務安全方面的保障，在此建議小財首先建立緊急儲備金，購房后，小財家庭的每月支出為6000元，按6個月的備用金需要準備3.6萬元，鑒于購房后，生活拮據，在購房后的第二年著手建立緊急儲備金，夫妻雙方的年終獎在投入1.2萬教育費用后，全部投入“寶寶類”產品，作為緊急備用金。 保險方面，夫妻雙方都應該各自購買1000元以內的短期疾病保險和意外險，防止意外的發生，給家庭財務帶來不穩定因素。
D 基金定投
小財是個喜歡研究的人，由于購房后第一年無錢可投，可以從第二年開始每月投入300元作為嘗試，第三年開始，利用年終獎（此時年終獎扣除1.2萬教育準備費用，還有3.3萬可以支配），全面開始基金投資。具體計劃如下：
1 購房后的第一年，小財關注天天基金網、晨星評級等權威基金網站，學習和了解基金的種類和品種，跟蹤并選擇業績優秀的基金。
2 第二年開始，到所選基金公司的官網開始定投基金（網站購買費率最低）。
3 第三年根據之前嘗試的經驗，調整投資計劃，全面開始定投。
在此簡單給一些建議：
債券型基金，預期年平均回報5%-8%，適合3-5年的目標，基金的名字往往帶有“債券基金”的字眼。
震蕩整理成股市主基調
2008年以來，股市短短幾個月內跌幅超過了40％，讓人大跌眼鏡，很多投資者不得不重新修正對股市走勢的判斷。很多機構都改變了之前的樂觀預期，認為今年股市將維持震蕩走勢，大盤會維持整理格局。
究其原因，南方優選價值擬任基金經理談建強認為，隨著股市步入全流通時代，資本市場正在發生兩個主要變化。首先，從投資者結構看，產業資本將掌握著市場60％的市值。2008年以后，隨著股改完成，股市進入全流通時代，金融資本的主導地位將讓位于產業資本，未來逐步進入金融和產業資本共同主導市場的新機構時代。其次，產業資本的加入將對傳統投資理念產生深刻影響，對價值的詮釋將加入產業資本的新視角，比如市值估值和資源估值等。渤海證券研究所分析師謝富華認為，伴隨著奧運會的臨近，我國股市將可能迎來一波行情，但是具體的時間還很難確定。
“紅五月”并未伴隨著監管層連續利好政策的出臺而到來，國家統計局公布的4月份CPI數據和突如其來的地震，給此輪反彈行情的前景蒙上了一層陰影。很多投資者都擔心這兩大打擊是否會影響到奧運行情的到來。對此，業內人士認為，首先地震給CPI數據帶來一定的影響，可能會引發連鎖反應，加大目前通貨膨脹的壓力。其次就是對投資者心理打擊較大，尤其是在目前市場未能形成賺錢效應的情況下，投資者信心的恢復仍然需要一個過程。
從另一角度看，考慮到奧運會日益臨近，維持股市的穩定是目前最重要的事情。因此，短期內股市出現大幅下挫的可能性不大，股市可能會依然維持震蕩上行的格局。
對于奧運的具體影響，民生證券資深人士表示，奧運對經濟的影響表現出明顯的階段性特征：奧運前期籌備階段，大規模基礎設施投資建設成為主要驅動力量，建筑、建材、制造以及交通運輸等成為直接受益行業。奧運舉辦期間，奧運需求從投資轉向消費，旅游、商業零售、食品飲料、交通運輸以及傳媒行業等成為最能分享奧運收益的行業。后奧運階段，奧運提升產業結構、提升公司品牌和產品品牌的作用持續發揮。部分奧運贊助商以及特許產品制造商將獲得品牌的躍升。
投“基”也要做好配置
在明確了今年股市的走勢后，普通基民首先要重新評估個人的風險承受能力。與2007年單邊大牛市下的基金表現不同，2008年的基金用實際表現提醒著投資者風險的存在。據晨星截至5月9日的最新統計，188只股票型基金今年以來收益回報均為負值，其中只有2只基金的收益在一10％以內。不但基金抵御通貨膨脹的目的未能達到，相反投資者承受了更大的損失。因此，回避風險已成為今年基金投資的頭等大事。
在評估風險承受能力的基礎上應做好資產配置。既要配置好包括基金在內的各種投資品種，也要在不同風險基金品種之間進行適當配置，通過合理的基金組合來抵御市場風險。考慮到二季度的股市走勢，德圣基金研究中心首席分析師江賽春建議，投資者在前期基金組合建議的基礎上(已經降低偏股基金倉位)，應加大偏股基金配置比例。積極型投資者的偏股基金倉位可從一季度的40％～50％的配置比例提高至80％～90％。穩健型投資者的偏股基金倉位提高至60％～70％；保守型投資者建議對階段性行情保持適當謹慎，可少量增配偏股基金至30％～40％。在前期策略中，增配的現金管理型貨幣基金可以轉向偏股基金；而債券類基金則可以以轉投資的方式降低投資成本。
基民選基建議有3
在上文的基金配置策略中，重點強調了要用適當的方法選擇基金。對此，投資者可以參考以下3點建議。
倉位控制仍是主導因素
5月市場震蕩幅度雖明顯小于上月，但基金凈值負增長的狀況并未改變，除少數債券、貨幣類基金凈值小幅增長外，偏股型基金累計收益隨A股市場普跌。從風格因素看，它對于基金抗跌性的影響仍然弱化，倉位策略仍是決定基金抗跌的主導因素。因此，選擇操作策略調整的靈活性，尤其是倉位調整及時性、風險控制意識強的基金成為投資者的首選。這就需要投資者對各只基金的表現進行綜合比較，尤其是看在進入2008年以后基金是否在第一時間意識到了風險的存在，進行了適當的倉位調整。尋找動蕩行情下的抗跌明星，投資者需要關注的并不僅僅是基金的業績表現，更多的是要關注業績背后基金的投資能力。
關注基金選時、選股能力
今年股市呈現出箱體震蕩走勢格局下，如果入市時機把握不好，即便選擇了一只業績優良的股票，也會因大盤的拖累而很難有突出作為。所以，今年選時和選股變得同樣重要。
評估基金的選時能力不同的市場環境下對基金經理的投資能力的要求是不同的。從全年的預期看，2008年選時能力遠比選股能力重要。除了指數基金外，國內基金絕大部分都是可以對股票倉位進行不同程度的調整的。比如，股票型基金大多股票配置比例在60％～95％之間，偏股混合型基金通常在40％～95％之間，更靈活的配置混合型基金股票倉位可以低至20％。既然契約給予了基金進行擇時操作的空間，好的基金就應該發揮出這種投資能力。如何評估基金的選時能力呢?重要的是看在大跌過程中基金的反應如何。基金是在大跌開始前的震蕩階段就開始策略性減倉，還是在大跌初期減倉，還是在大跌后期才減倉，或者一直保持高倉位。這反映出基金對市場走勢不同的判斷。堅持保持高倉位的基金顯然沒有料到股市有如此巨幅的下跌；而后期減倉的基金往往是被迫減倉，其對股市大勢的判斷能力值得懷疑。
評估基金的選骰能力江賽舂建議，基民評估基金的選股能力，要看基金的持倉變化方向。股市每次大的轉折都伴隨著市場主導風格的明顯轉向，這時候基金的選股思路能否適應市場變化也是決定基金震蕩市投資能力的主要因素。選時主要是為了避險，而能否在動蕩的市場環境中有所收益，則主要是看基金如何順應市場調整持倉結構。2007年三季度是藍籌股的天下，而在2007年四季度，藍籌股已經變成市場的高風險板塊。從四季度起，藍籌股就成為領跌板塊，尤其是大盤權重股，這一直延續到2008年4月。在行業特征上，特別適應牛市環境的券商、保險等板塊在下跌中則成為跌幅最大的重災區；在2007年業績高漲的有色金屬、石化等板塊在今年則面臨快速的估值下移。應該說，伴隨宏觀環境、市場環境改變的投資線索變化不是一日內發生的，那么基金是否能夠對這些變化趨勢作出合理的判斷和相應的結構調整，就反映出基金的投資能力。那些倉位較高、但是凈值下跌幅度相對較小的基金，組合結構調整通常比較有效，如國海彈性、光大紅利等。對一般投資者而言，仔細分析基金的持倉變化路線有一定的困難，但簡要地看看基金的投資組合變化還是有必要的。如果基金的持倉結構與2007年底相比幾無變化，并且持倉重點仍然是在牛市下表現突出的行業，或者是此輪調整中跌幅很大的行業，那么說明基金對于市場變化的反應是很遲鈍的。
關注基金基本面
在剛剛過去的2007年，保險市場上最熱門的話題莫過于投資連結保險(以下一律簡稱“投連險”)。新推投連險產品的數量、新設賬戶的數量、銷售的保費規模，都創下了歷史新高。部分保險公司，更是憑借投連險的銷售旺勢，帶動了整個公司的知名度和市場占有率。
毋庸置疑的是，大多數選擇投連險的消費者，除了看重這個產品本身帶有的一定的人身保障作用之外，最重要大概就是希望利用這個產品，使得自己投入的保費“保值增值”。
相比較其他保險產品類型，投連險與證券市場的關聯度最高、關系最密切，也是所有保險產品中最具投資理財功能的一種。因此，回顧一下2007年各款投連險的“投資收益業績”，也成了我們必不可少的一項功課。
整體收益水平中等
根據各家保險公司網站上公布的投連險賬戶單位價格公開信息，記者對20家保險公司在2007年12月31日之前建立的83個賬戶做了一番詳細的統計和分析(中國人壽和太平洋人壽的投連險均已經獲批，但仍未上市，故不在我們此次統計范圍之內)。
統計后的信息顯示，受益于過去一年繁榮的股市和較高的市場利率水平，各只投連險在2007年整體收益率都還比較可觀，比起前幾年整體要好得多。
在所有83個現有賬戶中(2008年元旦后又新增了4個)，僅有4個賬戶的2007年度收益率為負數，跌幅都還比較小，都在－0.1％到-0.85％。
同時，有8個賬戶的賬戶凈值在2007年(若有買賣差價的，以相應的賣出價計算)漲幅超過了90％。其中，新華創世之約投連險賬戶凈值漲幅達到130.8％，處于第一位；緊接著是泰康人壽的進取型賬戶，太平人壽的動力增長賬戶和瑞泰人壽的成長型賬戶，漲幅分別為128.6％、116％和111.3％。此外，信誠人壽的成長先鋒賬戶(原基金投資賬戶)、招商信諾的進取賬戶中德安聯的成長型賬戶和平安人壽的基金投資賬戶，凈值增長率都超過了90％，在93％～97％之間。另有12個賬戶凈值漲幅在50％到90％之間。由于投連險產品設計上的特征，大部分保險公司會根據投資賬戶的不同風險收益特性而設立三到四個不同類型的投連投資賬戶(甚至更多)，為不同風格的客戶提供個性化需求的賬戶。因此，在這所有83個賬戶中，真正比較進取型的“偏股”(直接投資于股票和股票型基金比例超過60％)的賬戶，在30個左右，其余賬戶多偏向于股債混合投資型、偏債甚至偏貨幣市場型。而2007年的債券市場情況并不如意，個券上下跌品種比例較高。
因此，綜合各方面情況來看，雖然跑贏大盤(以上證綜指2007全年上漲96.6％為參考指標)的賬戶僅有6個，但有20個賬戶的年度收益超過了50％，總體來說算是中等。同時，2007年前已經成立的賬戶，總體表現大多優于2007年新設立的賬戶。
而從賬戶累積凈值來看，2000年6月成立的新華“創世之約”和2002年11月成立的泰康人壽投連險中的“進取型賬戶”，截至2007年末，單位累積凈值已經分別達到了6.295元和5.93元，這也足以證明，投連險還是非常適合購買人長期持有的。
整體抗跌能力較強
雖然整體收益上來看，投連險比起基金來說要稍遜一籌，但投連險也有自己的“難言之隱”，畢竟保險公司直接投資股票的資金比例上限僅有10％，因此更多的時候，投連險的資金并沒有直接投資于股票，而是用于購買基金了。而買基金的比例也不是隨心所欲的，同樣要受限。所以，想要期望投連險的收益水平能一下子突飛猛進，在最近來說還不可能。
但也正是有了這樣一層關系，加上保險公司的資產管理理念更為穩健，因此在2007年跌宕起伏的股市背景環境中，投連險的抗跌能力倒也凸顯了一把。
以中意人壽的“智尊”投連產品，該產品設置了安逸穩健理財賬戶、策略增長理財賬戶和積極進取理財賬戶，分別屬于中等保守型、中等進取型和積極進取型。11月1日至12月19日，三個賬戶的漲幅(根據賣出價計算)分別為2.39％、1.14％和-4.42％，該公司的另一款投連產品“一生中意”的穩健賬戶也取得了1.12％的漲幅。同期，上證指數下跌了16.44％，根據和訊網統計的267只開放式基金凈值平均漲幅為-7.37％。可見，該類產品的穩健賬戶仍能逆市上漲，即使激進型賬戶也較基金與股票有更好的抗跌優勢。
我們通過比較分析看出，無論是“5?30”還是“6?22”或是“10?17”，市場上幾乎所有投連險產品中激進型賬戶的跌幅小于同期滬深300的跌幅。
可以說，投連賬戶有兩個明顯特征：一是投連險產品的波動明顯小于股市整體走勢，抗跌性強，更有助于投資者規避一定風險；二是大部分投連險多個賬戶之間相互轉換無任何費用，進可攻、退可守，更便利。
2008年投連險收益可能分化
那么，進入2008年后，投連險又將呈現出怎樣的一種格局呢?
市場人士分析說，倘若2008年資本市場波動性加劇，指數一旦出現下跌30％的行情或局面，即能看出各企業投連險投資收益表現的分化，有的可能下跌10％，有的則可能下跌40％。在資本市場行情較好的情況下，各競爭對手無非是賺多賺少的差異，但在行情震蕩加劇的情形下，就是賺與賠的天壤之別。
我單位向A公司購買商品，由B物流公司負責保管及運輸，并付給物流公司倉租費，但B物流在運輸途中失誤，導致部分貨物破損，于是要付給我公司賠償費。這時，我們取得這筆賠償收入是要開發票給對方并交營業稅嗎?還是開收據就可以了?分錄要怎么做呢?是要沖減所購貨物的成本，還是要人營業外收入?(吉林省 王蒙蒙)
在線專家：
賠償不需要發票。因為不是買賣關系，開收據就可以了。
因為是導致部分貨物破損，所以完整的分錄：
借：材料采購或在途物資
應交稅費――應交增值稅(進項稅額)
貸：銀行存款等
入庫時：
借：庫存商品等
其他應收款――物流公司
貸：材料采購或在途物資
將來收到款項時：
借：銀行存款
貸：其他應收款
同時注意部分貨物破損的情況。
4S店的汽車銷售
我們是一級汽車商，日常業務包括，整車的銷售、配件的銷售和汽車的修理，其中有索賠和保養的問題，請教索賠和保養等的日常業務是怎么處理以及會計核算是怎樣的呢?(北京市 張君蒙)
在線專家：
1 整車銷售
(1)預付車款
借：預付賬款
貸：銀行存款
(2)收到采購發票
借：庫存商品
應交稅費――應交增值稅(進項稅額)
貸：預付賬款
(有些廠家會將折扣、銀承貼息等開到發票上，但是有些廠家會單獨在廠家設立虛擬賬戶，所以還要針對您企業的情況做這塊的賬務處理)
(3)銷售
①收到預收款：
借：銀行存款
貸：預收賬款――預收車款
其他應付款――代收款項(代收客戶驗車費和購置稅及保險費)
②開具機動車發票：
借：預收賬款――預收車款
貸：主營業務收入――汽車銷售收入
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)
⑤代客戶繳納保險費和購置稅：
借：其他應什款――代收款項
貸：庫存現金
④代客戶付保險費(一般保險費都是和保險公司聯網，如果客戶自己有銀行卡可以直接刷卡，如果沒有就需要用公司的卡刷，公司可以去開戶行辦理商務卡)：
借：其他應付款――代收款項
貸：銀行存款
(4)結轉銷售成本
借：主營業務成本――汽車銷售成本
貸：庫存商品
2 精品銷售
①開具增值稅發票
借：預收賬款――預收車款
貸：主營業務收入――精品裝飾收入
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)
②結轉裝飾成本
借：主營業務成本――精品裝飾成本
貸：庫存商品
3 配件銷售
(1)配件購入
借：庫存商品――配件
應交稅費――應交增值稅(進項稅額)
貸：銀行存款
(2)配件銷售
借：應收賬款
貸：主營業務收入――配件銷售收入
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)
(3)結轉配件銷售成本
借：主營業務成本
貸：庫存商品
4 保險理賠
(1)一般關于保險公司理賠維修先掛賬
借：應收賬款――**保險公司
貸：主營業務收入――維修收入
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)
(2)保險公司回款(保險公司回款其中有部分款是退三者的修理費)
借：銀行存款
貸：應收賬款――**保險公司
其他應付款――退三者修理費
(3)退三者修理費
借：其他應付款――退三者修理費
貸：庫存現金
(4)結轉維修成本
借：主營業務成本――維修
貸：庫存商品――配件
應付職工薪酬
5 售后維修
(1)收到預收維修款
借：銀行存款
貸：預收賬款――預收維修款
(2)開具維修發票
借：預收賬款――預收維修款
貸：主營業務收入――維修收入
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)
(3)結轉維修成本
借：主營業務成本――維修成本
貸：庫存商品
應付職工薪酬
6 保修保養費用
(1)發生保修保養費用
借：應收賬款――廠家
貸：主營業務收入――配件銷售收入
――工時收入
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)
(2)收到廠家確認電傳文件
借：預付賬款
貸：應收賬款――廠家
退回企業所得稅款
請教：在2008年度匯算清繳后，(因彌補2004年度虧損)而在2009年退回企業的企業所得稅款怎么做賬?
在2008年三季度上繳所得稅款10000元，上繳時所做分錄如下：
計提：
借：所得稅費用 10000
貸：應交稅費――應交所得稅 10000
結轉：
借：本年利潤 10000
貸：所得稅費用 10000
借：利潤分配――未分配利潤 10000
貸：本年利潤 10000
注：因預知當年利潤(2008)須彌補以前年度虧損，所以未提取盈余公積。在2009年稅務局退回稅款后我怎么做賬?(河南省 田靜芳)
在線專家：
如果不涉及遞延所得稅，退回時做如下分錄：
借：銀行存款
貸：以前年度損益調整
然后再結轉以前年度損益調整科目：
借：以前年度損益調整
貸：未分配利潤
研發費用
我所在的單位屬于工業制造業，有如下問題請假：
1 工業企業新產品研發時發生的人工費，領用的原材料，研發用的設備，發生時怎么做會計處理?
2 研發的產品直接銷售了，怎么樣做會計處理呢?又該如何結轉銷售成本呢?
3 新產品研發成功后，以前發生的研發費用需不需要攤銷呢?(吉林省張曉朝)
在線專家：
首先明確一點，工業企業的研發支出實際上分為研究支出和開發支出，先通過“研發支出”科目匯總，到期末，研究支出一律費用化計入管理費用；而符合資本化條件的開發支出準予資本化，計入“無形資產”，不符合資本化條件的開發支出一律費用化計入管理費用。
再來看您的幾個問題：
1 工業企業新產品研發時發生的人工費，領用的原材料計入“研發支出”科目，設備計入固定資產，計提折舊，折舊費用也計入研發支出。
2 研發的產品直接銷售了，跟銷售企業生產的其他產品的處理思路是一致的。
3 資本化的開發支出，形成無形資產，對使用壽命確定的無形資產應當攤銷，對使用壽命不確定的無形資產無需攤銷。
發票抬頭填寫不全屬于不符合規定的發票
我公司報銷的發票抬頭開的是簡稱：如湖北省武漢市順美房產有限公司，對方開具的是順美房產，請問這樣的發票可以在稅前扣除嗎?(湖北省 于軍)
在線爭家：
《中華人民共和國發票管理辦法實施細則》第三十五條規定，單位和個人在開具發票時，必須做到按號碼順序填開。填寫項目齊全，內容真實，字跡清楚，全部聯次一次復寫、打印，內容
完全一致，并在發票聯和抵扣聯加蓋單位財務印章或者發票專用章。
《國家稅務總局關于進一步加強普通發票管理工作的通知》[國稅發[2008]80號]規定：在日常檢查中發現納稅人使用不符合規定發票特別是沒有填開付款方全稱的發票，不得允許納稅人用于稅前扣除、抵扣稅款、出口退稅和財務報銷。
所以您公司取得的發票屬于上述不能在稅前扣除的情形。
亞麻油的稅率適用范圍
我企業是一般納稅人，生產亞麻油等食用油品，根據增值稅暫行條例。銷售食用油適用13％的稅率計算銷項稅額，現在實務電碰到以下問題：在內蒙、張家口等地方，亞麻油認同于胡麻油，在銷售過程中，均按13％的稅率計算，而在蘇南地區稅務門。認為亞麻油不屬于胡麻池，應按17％的稅率計算銷項稅額。請專家詳述，并提供有關稅收政策。(江蘇省 戚美娟)
在線專家：
首先，我們看看總局有否明確針對亞麻油的規定。
《國家稅務總局關于印發的通知》(國稅發[1993]151號)文件：“植物油是從植物根、莖、葉、果實、花或胚茅組織中加工提取的。食用植物油僅指：芝麻油、花生油、豆油、菜籽油、米糖油、葵花籽油、棉籽油、玉米坯油、茶油、胡麻油，以及以上述油為原料生產的混合油。”
《國家稅務總局關于亞麻油等出口貨物退稅問題的批復》(國稅函[2005]974號)明確，亞麻油系亞麻籽經壓榨或溶劑提取制成的干性油，不屬于《農業產品征稅范圍注釋》所規定的“農業產品”，適用的增值稅稅率應為17％。對出口企業出口的增值稅按13 ％稅率征稅的亞麻油，地方稅務部門應要求出口企業到供貨企業換開按17％稅率征稅的增值稅專用發票辦理退稅。否則，不予退稅。
從上述兩個文件看，亞麻油應該不是植物油范圍的貨物，雖然也是食用油范疇，但是不能適用15％稅率，應該是17％范圍。
籌建期間的業務招待如何核算和稅前扣除?
開辦費中業務招待費，業務宣傳費是否要計算限額?還是一次性全額扣隊?(廣東省 甄萍)
在線專家：
根據國稅函[2D09]98號文件的規定，開辦費可以一次計入費用稅前扣除。
招待費能否計入開辦費呢?我認為，計入開辦費應該沒有依據。
新準則的《企業會計準則應用指南》：企業在籌建期間內發生的開辦費，包括人員工資、辦公費、培訓費、差旅費、印刷費、注冊登記費以及不計入固定資產價值的借款費用等。
綜上，我的意見是，招待費計入“管理費用――招待費”，不計入“管理費用――開辦費”，不適用開辦費的稅前扣除規定。
考慮到實務中的招待費為企業(公)還是為私人不易判斷，為了防止招待費任意擴大，財政部、國稅總局均專門針對招待費的稅前扣除作出了規定，假如計入開辦費，則規避了國家的限額控制，我認為和立法初衷是相違背的。
企業暫時閑置生產設備的折舊能否稅前扣除
我公司一條生產線閑置未使用，根據會計準則，須計提折日，請問該折舊可以進行稅前扣除嗎?(河南省左姝)
在線專家：
根據《中華人民共和國企業所得稅法》第十一條規定：“企業按照規定計算的固定資產折舊，準予扣除。”
該條款進一步規范如下：
“下列固定資產不得計算折舊扣除：(一)房屋、建筑物以外未投入使用的固定資產；(二)以經營租賃方式租入的固定資產；(三)以融資租賃方式租出的固定資產；(四)已足額提取折舊仍繼續使用的固定資產；(五)與經營活動無關的固定資產；(六)單獨估價作為固定資產入賬的土地；(七)其他不得計算折舊扣除的固定資本。”
從上述規定看，未投入使用的固定資產，除了房屋和建筑物外，均不得計提折舊在稅前扣除。生產線不屬于房屋、建筑物，根據上述規定，它的折舊在所得稅前不能扣除。
運費發票上的抵扣依據范圍
鐵路運輸費用發票中的“電化費”能否抵扣進項稅?有相關的政策規定嗎?謝謝!(山西省 王會斌)
在線專家：
應該不能的。
《國家稅務總局關于鐵路運費進項稅額抵扣有關問題的通知》(國稅發[2000]14號)規定，增值稅一般納稅人購進或銷售貨物(固定資產除外)所支付的鐵路運輸費用，準予抵扣的范圍限于鐵路運輸部門開具的貨票上注明的以下項目：運輸運營費用(即發到運費和運行運費)；鐵路建設基金；臨管鐵路運費及新線運費(包括：大秦煤運費、京秦煤運費、京原煤運費、豐沙大煤運費、京九分流加價、太古嵐加價、京九運費、大沙運費、侯月運費、南昆運費、宣杭運費、伊敏運費、通霍運費、塔韓運費、北侖運費)。
從上述規定看，列舉的抵扣范圍并無您說的“電化費”，所以計算抵扣進項稅時，不能考慮這個“電化費”。
固定資產折舊的最低期限
我單位是商業貿易公司銷售商品的貨架，在我單位是固定資產核算，稅法上規定使用幾年?(海南省陳玲玲)
在線專家：
《企業所得稅法實施條例》第六十條規定：除國務院財政、稅務主管部門另有規定外，固定資產計算折舊的最低年限如下：
(一)房屋、建筑物，為20年；
(二)飛機、火車、輪船、機器、機械和其他生產設備，為10年；
(三)與生產經營活動有關的器具、工具、家具等，為5年；
(四)飛機、火車、輪船以外的運輸工具，為4年；
(五)電子設備，為3年。
您單位的貨架，主要是用來在賣場擺放貨物，作為器具、工具比較合適屬于(三)的范圍，所以稅法上的最低折舊年限為5年。
代扣個稅的手續費問題
我是單位的財務人員，我單位代扣個稅，聽說，稅務局會按年退還給代扣代繳的企業2％的手續費，而且是企業有申請就有，沒有申請就沒有，請問這是真的嗎?是哪號稅局的文件，現在還適用嗎?退回的手續費是作為營業外收入嗎，可以在企業所得稅前抵扣嗎?(河北省 張小鵬)
在線專家：
不是退還，是給您單位代扣代繳的勞務費。
《中華人民共和國個人所得稅法》第十一條明確，對扣繳義務人按照所扣繳的稅款，付給百分之二的手續費。
該部分收入，這是企業因為提供代扣勞務而取得的收入，由于不是企業的日常生產經營項目，所以，會計上計入營業外收入科目比較合適，所得稅上，應該征收企業所得稅，不是抵扣。
關于回遷房的涉稅政策
我單位是房地產開發企業，以其開發的商品房作為回遷房補償給拆遷戶，針對此回遷房請老師提供相關的陟稅政策。(湖南省 趙亞娥)
在線專家：
回遷房是開發商對于開發占地的居民原地安置或是政府在危舊房改造或其他占地后對于原地居民原地安置的一種住房，其產權視同為經濟適用房。
企業所得稅方面：是以成本入賬的，而不是雙方協議價。國家稅務總局關于印發《房地產開發經營業務企業所得稅處理辦法》的通知(國稅發[200g]31號)規定：土地征用費及拆遷補償費。指為取得土地開發使用權(或開發權)而發生的各
項費用，主要包括土地買價或出讓金、大市政配套費、契稅、耕地占用稅、土地使用費、土地閑置費、土地變更用途和超面積補交的地價及相關稅費、拆遷補償支出、安置及動遷支出，回遷房建造支出、農作物補償費、危房補償費等。
營業稅方面：房地產開發企業建造的回遷樓安置動遷居民的行為，按現行稅法規定，應屬于營業稅征稅范圍，應按銷售不動產稅目征收營業稅。房地產開發企業安置回遷行為按稅法規定計稅依據應按同期銷售同類不動產的市場價格繳納營業稅。
土地增值稅方面，未看到總局文件，不過，大連地稅局文件如下：經請示國家稅務總局，土地增值稅應當由稅務機關參照房地產評估價格確定為回遷戶建造的房地產的銷售收入，沒有評估價格的，按以下順序確定：按照銷售同類房地產的平均銷售價格確定；按本企業當期的平均銷售價格確定；按同一地區、同一年度銷售的同類房地產的平均價格確定。實際執行中，需要查詢當地相關政策。
公益捐贈的個稅扣除政策
我是金融機構的一名普通員工，4月18日通過李連杰的壹基金向青海省玉樹藏族自治州玉樹縣地震災區捐了1000元，請問，有關的個稅扣除政策是怎樣的?我如何扣除呢?(青海省 王侗)
在線專家：
根據《中華人民共和國個人所得稅法》及其實施條例規定，納稅人將其所得通過中國境內的社會團體、國家機關向教育和其他社會公益事業以及遭受嚴重自然災害地區、貧困地區的捐贈，捐贈額未超過納稅人申報的應納稅所得額30％的部分，可以從其應納稅所得額中扣除。
捐贈扣除限額=應納稅所得額×30％
如果實際捐贈額大于捐贈限額時，只能按捐贈限額扣除；如果實際捐贈額小于或者等于捐贈限額，按照實際捐贈額扣除。
在扣除實際捐贈額(或捐贈限額)情形下，應納稅額的計算公式為：
應納稅額=(應納稅所得額-允許扣除的捐贈額)×適用稅率-速算扣除數
李連杰的壹基金是合法的社會公益組織，您通過該組織向玉樹的捐贈，會取得合法的捐贈收據，您單位可以在下月發工資時，根據您提供的捐贈收據，進行個稅的公益扣除。
如何讀基金季報
我是個小股民，有朋友說可以多關注基金的季報的前十名重倉股，特別是一些明星基金，請問具體該怎么來讀基金季報?(浙江省 林峰)
專家：
基金季報是基金最常見和常規的運作報告，也是投資者加強對基金產品了解和認識的重要依據。基金季報一般在每季度結束后的15個工作日內公布，既是對過去一段時期作出總結，同時也包含了基金對未來趨勢的判斷。無論是不是基民，大家都可以閱讀探究一下基金季度報告所蘊藏的豐富基金信息。你持有或者正想介入基金，讀季報可以更清晰了解該基金，你如果直接投資股市，則可以通過讀基金季報，尤其是明星基金，從中掌握一些投資技巧，而且可以分析得出一些未來趨勢。
基金季度報告主要包括基金概況、主要財務指標和凈值表現、管理人報告、投資組合報告、開放式基金份額變動等內容。在投資組合報告中，需要披露基金資產組合、按行業分類的股票投資組合、前10名股票明細、按券種分類的債券投資組合、前5名債券明細及投資組合報告附注等內容。
作為普通投資者，讀基金季報很難做到面面俱到，大家不妨重點看以下幾點內容：
一、基金倉位變化。基金倉位是指股票占總資產的比例，基金倉位的高低蘊含了基金經理對于證券市場后市的看法是保持樂觀還是趨于謹慎。如果與上季度的季報相比，某基金進行了加倉，一般表示基金經理對于后市的看法更為主動樂觀。反之，則表示基金經理對未來市場走勢的態度趨于謹慎。這對我們普通投資者整體趨勢判斷很有幫助。
二、基金的投資組合和十大重倉股。基金季報披露的是占基金前十名的重倉股明細和按行業分類的股票投資組合(債券和貨幣基金除外)，這是考察基金投資風格和選股思路的重要依據。有些股民就是追隨某些明星基金的前十名的重倉股進行選股操作，有一定的參考價值，但是我們必須認識到，基金季報的推出要滯后于報告所記載的信息截止日一段時間，等我們看到季報重倉股時，實際上基金可能已經調倉了。
三、基金的投資策略。在基金對于市場展望的闡述中，投資者可以清晰地了解該基金的投資思路，以及對市場的分析和行業的配置策略等，可以作為自己投資的參考。
四、基金的份額變化情況。基金規模過大或過小，對基金投資組合的流動性、投資風格、投資難度等都會存在不利影響，值得引起注意。適度的基金規模可以給基金經理架構合理的投資組合創造空間。同時基金份額變化如果過于劇烈，則意味著出現了大規模的申購與贖回，投資者可以結合市場情況去了解一下出現變動的原因。如果基金通過分紅來調整基金規模，也可能表明基金經理對預期持謹慎態度。
通過讀基金季報學投資，要注意與市場上同類型基金進行橫向比較，客觀評價。同時應清晰認識到，過往的業績并不能代表其未來的收益，基金季報主要給我們投資起參考作用。
電子商業匯票
在某銀行辦理業務時，看到有關電子商業匯票的宣傳資料，想了解一下相關的知識。(廣東省 郭鑫)
專家：
去年年底，央行總行在全國建立“電子商業匯票”系統，今年各家商業銀行也開始紛紛推出電子商業匯票產品。電子商業匯票是紙質商業匯票的繼承和發展，其所體現的票據權利義務關系與紙質商業匯票沒有不同，它是出票人以數據電文形式制作的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據，實現了出票、流轉、兌付等票據業務過程的完全電子化。
與紙質商業匯票一樣，企業使用電子商業匯票，必須遵守《票據法》等相關法律規定，遵循誠實信用的原則，具有真實的交易背景和債權債務關系，并在商業銀行開立人民幣銀行結算賬戶。但是，由于電子商業匯票的特殊性，企業使用電子商業匯票還必須具備以下條件：一是必須具有中華人民共和國組織機構代碼；二是必須是具備辦理電子商業匯票業務的基本技術條件，比如，應當是商業銀行的網銀企業客戶等；三是所選擇的開戶銀行能夠提供電子商業匯票服務，并與其開戶銀行簽訂電子商業匯票服務協議，明確雙方的權利和義務。具備上述條件后，企業就可以通過其開戶銀行辦理電子商業匯票業務了。
《電子商業匯票管理辦法》規定，電子商業匯票的付款期限自出票起至到期日止，最長不得超過1年。根據這一規定，電子票據付款期可以延至1年，而且據央行公布的數據，票據貼現加權平均利率為1.95％，遠低于5.7％的同期短期融資加權平均利率，因此，電子匯票能作為方便的短期融資工具使用，可以有效降低企業短期融資成本與財務費用，此外，電子票據交易記錄清晰，能有效控制錯票、假票。
電子商業匯票是新型的無紙化的支付結算工具，因此諸如票據的真偽、保管、傳遞、詐騙等原有票據市場常見的風險將不復存在。面臨的風險基本上就等同于電子商業匯票系統所面臨的信息技術的安全風險問題了，比如說數據文件丟失、系統運
行癱瘓、網絡遭遇攻擊，各種病毒入侵等。電子商業匯票給企業帶來收益的同時，也為企業進入這一系統無形中構建了一道壁壘，這一屬性使得電子商業匯票的賣方必須強勢，賣方企業的信用非常重要。
從收入分析判斷公司的成長性
作為普通投資者，我們除了分析每股收益外，還有那些財務指標可以用來判斷上市公司的成長性?(湖南省 劉天龍)
專家：
一家公司的成長性，受到宏觀經濟、行業環境及公司經營管理等多種因素影響。普通投資者，受專業性的約束、信息不對稱的影響，分析起來難度很大。除了關注每股收益以外，我們還可以重點考察主營業務收入，這是一個簡單實用的判斷成長性的重要指標。
公司發展狀況最終都反映到財務指標上，主營業務收入是一個重要指標。主營業務收入是公司利潤來源的根本，和利潤相比，收入指標顯得更“純凈”。現在的市場，很多上市公司的利潤都是經過了不同程度的精心包裝，如投資收益、公允價值變動、補貼收入、營業外收入等等，迷惑性很強，在分析利潤時必須要剔除這些偶然性因素的影響。分析主營業務收入就簡單得多，如果收入持續穩定增長，基本上可以判定公司趨勢是向好的。
通過企業的主營業務增長率可以判斷一個公司是處于什么樣的發展期。一般來說，成長期的企業，主營業務增長率會比較大，處于成熟期的企業，這一指標會較低，而處于衰退期的企業，這一指標甚至可能為負數。這里需要注意的是，判斷企業處于什么發展階段，并不能單獨依靠企業某一年的指標，進行這種判斷需要盡可能多些年份的指標數據。企業主營收入變化的趨勢越明顯，得出的判斷會越準確。之所以要判斷公司所處的發展期，是因為不同發展階段的企業有著不同的運營模式，給投資者帶來的回報也不相同。一般來說，處于成長期的企業，在業務收入持續快速增長的同時，也伴隨著比較大的費用支出，成長期的企業往往并不能立即給投資者以豐厚的回報，但是如果投資者堅持長期投資，處于成長期的企業遲早會變成“金牛”。
所以，分析公司主營業務收入，不能簡單地看營業收入是多少，而是結合收入的同比、環比、多年復合增長半等系列指標評判公司的成長，以及從收入的結構及變化趨勢分析企業主營業務的穩定性與成長性。營業收入的主要構成項目反映7企業的主營業務狀況。如果企業主營業務突出，則其營業收入必然由主營業務收入占據最重要的地位。如果企業的收入構成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營業務發生了變化。主營業務的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。
分紅派息前后的投資技巧
我持有的某股票宣告了配股，在配股前后有什么投資注意事項?(遼寧省 雨桐)
專家：
上市公司分紅派息主要包括：一種以現金的形式向股東支付。二是向股東配股，采取這種方式主要是為了把資金留在公司里擴大經營，以追求公司發展的遠期利益和長遠目標。