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關鍵詞:商業銀行;租賃業務;合作模式
上世紀80年代，我國金融租賃業發展剛開始起步，在經歷了30多年的發展，從初創到飛速發展再到后來的行業清理整頓，我國融資租賃行業的發展正逐步邁向規范化發展的道路。自從《金融租賃公司管理辦法》于2007年3月允許了符合規定的金融機構參股或者設立金融租賃公司以來，我國金融租賃行業得到了飛速的發展。據數據顯示，截止到2015年底，我國金融租賃行業的租賃合同總額達到了17300億元，相比2014年合同總額增長了約33%，并且仍具有高速增長的趨勢。我國商業銀行憑借其獨特的行業競爭優勢，在設立金融租賃公司及發展金融租賃業務等方面具備很大的優勢。本文通過回顧我國金融租賃行業的發展歷程，對我國商業銀行金融租賃業務的必要性以及我國商業銀行開展金融租賃業務面臨的問題進行分析。從而進一步提出我國商業銀行開展金融租賃業務的對策，以期為我國商業銀行金融業務的發展提供相關建議。
一、我國金融租賃行業的發展歷程及現狀
縱觀我國金融租賃行業30多年的發展史，可以將其劃分為三個階段。首先第一個階段從1981年到1987年，在這一時期我國金融租賃行業正處于高速發展的時期，增長速度驚人。據有關數據的不完全統計，從1981年到1987年，我國金融租賃行業的企業從業數量超過了100家，租賃金額的規模也將近24億美元，在當時我國的金融發展中占據一席之地。1988年到1998年則是我國金融租賃行業發展的第二階段，也是行業發展面臨問題最多的一個階段。這一時期金融租賃行業發展的明顯特征就是伴隨著一系列的政策調整。因為經歷了第一階段的飛速發展，金融租賃行業中的一些問題逐漸暴露，并且得不到及時地解決導致現象不斷惡化。再加上當時一些租賃企業沉重的稅收負擔以及人民幣貶值等一系列因素導致企業(承租方)不能及時返還租金，金融租賃行業整體進入蕭條時期，行業的發展遭到了重大的打擊。經歷了快速發展、整頓發展后，我國金融租賃行業進入到了恢復和穩定發展的一個階段。伴隨著商務部關于融資租賃行業法律的不斷修訂和完善，一系列促進金融租賃行業發展的優惠政策及法規的出臺等，金融租賃行業得到了穩定的發展，中國金融租賃行業的市場規模于2014年底達到了12900億元，同比增長51．2%，與此同時社會對金融租賃行業的認可度也在逐步提升。
二、我國商業銀行開展金融業務的必要性分析
(一)外部市場環境分析。
1、租賃市場發展前景巨大。融資滲透率經常被用來衡量一個國家租賃業務的發達程度。在一些西方發達國家租賃業務總量占GDP的比重很高，有的甚至達到了30%，融資滲透率普遍高于25%，美國甚至高達30%。相比之下，我國的租賃滲透率僅不到5%，還有很大的發展空間。商業銀行開展金融租賃業務的一般模式為銀行使用資金購置設備獲得設備的所有權，將設備轉租給企業(承租人)，但是仍保留設備的所有權一定程度上可以降低風險。此外，金融租賃業務的收益相比貸款收益要高。因此，發展前景較大、相對高收益和低風險的融資租賃市場都為商業銀行開展租賃業務提供了有利的土壤。
2、融資租賃行業地位的提升。早在2007年，中國政府就修訂和頒布了《金融租賃公司管理辦法》，這也是我國金融租賃行業發展的一個重大的轉折點。商業銀行憑借其強大的背景、雄厚的資金資本和先進的人才資本，在金融租賃市場上迅速崛起，從而帶動了我國租賃行業的發展。為了促進中國租賃行業的健康發展，中國政府于2015年了《關于促進金融租賃行業健康發展的指導意見》以及《關于加快融資租賃行業發展的指導意見》，成為中國融資租賃行業發展史中的又一重大里程碑事件。這兩份文件的出臺也意味著國家層面對租賃業務發展的支持，極大地提高了租賃行業在我國國家經濟發展中的戰略性地位。
(二)內部環境分析。
1、有利于商業銀行發展新的業務，提高盈利能力。一般而言，銀行會面臨較大的流動性過剩壓力，一些銀行缺乏有效的投資渠道導致大量資金處于閑置狀態，一方面增大了我國間接融資的比例，另一方面使得我國的融資結構失調。而銀行通過其廣泛的資金優勢、客戶網絡優勢以及品牌和人才優勢開展租賃業務，可以一定程度上幫助中小企業解決融資難的問題。與此同時，租賃行業還具備收益相對穩定的特點。雖然相比上市銀行公司12%到18%的利潤率，租賃公司的資本以及資產回報為平均利潤率的10%。但是租賃業務的收益相對穩定，能夠很大程度上實現對股東的回報。
2、有利于分散銀行的經營風險。因為我國國內很多商業銀行的經營模式是以傳統的借貸業務為主，使得銀行資產質量的提升極大程度上依賴與外部市場環境的變化。由于自身缺乏穩定增長的盈利模式，銀行的普遍風險管理能力較弱。因此，隨著金融市場的國家化進程加快，外部經營環境的不確定性增強，銀行經營的不確定性將會提升。開展租賃業務能夠一定程度上降低銀行業務的集中度，通過從不同領域培養核心競爭力進而一定程度上分散商業銀行的經營風險。
三、我國商業銀行開展租賃業務面臨的問題
(一)外部問題分析。
1、金融租賃市場的整體認知度不高。總體來說，我國目前金融租賃行業租賃滲透率低，市場總體規模還存在很大的發展空間。此外，我國目前缺乏統一的行業組織，金融租賃機構也沒有向社會廣泛地宣傳金融租賃業務的主要內容，給企業帶來的便捷再加上新聞媒體宣傳機構等對融資租賃業務宣傳的不足，導致社會對金融租賃行業的認識度遠遠不夠。很多企業甚至都沒有弄清楚金融租賃、分期付款以及抵押貸款等購置機器設備方式之間的差異，更不用說主動去接受融資租賃業務了。對比西方發達國家金融租賃業務的發展，金融租賃不僅是一種金融手段而且是一種促進經濟流通的營銷方式。
2、我國社會信用體系存在完善的空間。除了社會對金融租賃的認知不足以外，相比西方發達國家我國的社會信用體系的建設也存在很大的提升空間。我國社會信用體系不完善的問題可以從我國金融租賃業務的發展歷程中得到答案。我國的金融租賃業務是隨著經濟體制轉變以及改革開放的實施發展起來的，當時的經濟政策、信用機制的不完善以及公司管理經驗的缺乏共同導致了我國租賃行業艱難的發展道路。而且從我國目前的租賃行業角度出發，信用問題仍是阻礙我國租賃行業發展的一大障礙。由于缺乏完善的社會信用體系，租賃公司不能夠全面、準確地評估承租人的信用等級，出現了很多承租人不能夠及時繳納租金等情況，從而使得租賃公司的資金周周轉面臨較大的問題，很大程度上制約了我國金融租賃行業的發展。
(二)內部問題分析。
1、租賃機構的市場定位不夠準確。目前，在我國經濟市場大舞臺中，中小企業一直是社會經濟中最有活力以及發展潛力的組成部分。而且中小企業在實現技術創新、優化產業結構以及提供就業機會方面一直扮演著極為重要的角色。但是一直以來，中小企業普遍沒有得到相應的扶持力度。以租賃行業為例，我國上世紀80年代初正處于計劃經濟向市場經濟轉變的時期，當時國有大型和中型企業是國民經濟的主體，政府允許國有企業通過租賃的方式并且采用法律規定的使用年限與租賃年限中較短的折扣原則來引進機器設備。當時租賃公司的主要服務內容就是為一些國有企業引進機器和設備，從而支持國有生產企業的技術改造。但是隨著市場化進程的加快，很多國有企業逐漸退出了市場舞臺，取而代之的是為我國國民經濟發展帶來巨大活力的眾多中小型民營企業。雖然租賃方式下，租賃公司仍然保留機器設備的所有權，但是很多中小型企業的經營存在很大的波動性，面臨較大的倒閉的風險。因此租賃公司往往傾向于瞄準大型機械設備比如船舶、飛機等租賃市場，而對中小型企業市場視而不見。
2、金融市場的創新力度不夠。相比國外尤其是一些金融租賃行業較為發達的國家，租賃市場上存在著杠桿租賃、風險租賃以及收益百分比等形式多樣的租賃方式，不僅分散了租賃公司的金融風險，還能夠為承租人提供多樣化的服務。反過來看我國金融租賃市場，仍然以直接租賃、轉租賃等簡單金融租賃方式為主體，而且租金及期限確定的這一類租賃業務還使得租賃公司和承租雙方都面臨著較大的利率以及匯率風險。
四、我國商業銀行開展租賃業務的對策分析
本文認為，我國商業銀行開展租賃業務的對策主要有1．加強風險預防及控制能力;2．積極學習國外先進的發展及管理經驗;3．通過業務創新實現租賃方式的多樣化;4．加快金融租賃的信息化進程及人才培養。下面，筆者結合每一個對策的實際情況詳細解讀。
(一)加強風險預防及控制能力。資金量較大、租賃期限較長以及投資回收期中存在的眾多不可預測因素等是金融租賃業務的典型特點。所以對金融租賃公司來說，完善的風險管理機制就顯得尤為重要。針對這一點，首先銀行在提供融資服務前應當對承租人的信用進行全面的分析和調查，避免給信用狀況較差的承租人提供租賃服務從而能夠有效地降低業務風險。其次，在租賃業務的期限內應當保持對承租人經濟狀況的監督，及時督促承租人按時交納租金，一定程度上可以降低業務風險。
(二)積極學習國外先進的發展及管理經驗。相比中國金融租賃行業的發展現狀，一些西方發達國家的金融租賃行業有著較長的發展歷史，業務模式也相對較為成熟。很多外資金融租賃公司在產期的發展歷程中積累了較為豐富的發展經驗，我國商業銀行可以利用廣泛的國內客戶資源、熟悉國內市場等優勢與一些外資金融租賃公司就租賃業務展開合作，學習其發展經驗及管理理念為自己所用。
(三)通過業務創新實現租賃方式的多樣化。創新作為租賃業發展的重要動力，創新租賃方式對金融租賃公司、承租人以及設備生產廠商來說都具有重大意義。首先，對于商業銀行投資的金融租賃公司來說，創新融資租賃可以成為其業務發展的一大契機。通過金融租賃機構業務的拓展，從而有機會進入一個發展前景較大的新興的市場，實現銀行的長遠發展。其次對于承租人來說，租賃方式的多樣化意味著他們的融資渠道將增加，而不僅僅限于銀行貸款這一途徑，一定程度上可以幫助中小企業，尤其是一些對技術創新有著較高要求卻很難申請到銀行貸款的中小型企業來應對資金困難的難題。從機器設備生產商的角度來看，租賃方式的多樣化是其由單純銷售轉變至推銷的有效途徑。此外，融資租賃公司一般掌握著較多的設備供求信息，其業務模式的創新及發展將有利于融資租賃市場整體規模的擴大，進而能夠促進機器廠商的資金周轉。
(四)加快金融租賃的信息化進程及人才培養。隨著信息技術的不斷發展，各種信息化平臺在各行業都發揮著巨大的作用。商業銀行有著雄厚的資金實力，可以通過建立租賃機構內部的信息化平臺為企業內部信息傳遞提供便捷的通道，進一步提高工作效率。同時金融租賃公司還可以建立起電子商務系統、客戶關系管理系統等管理信息系統，為客戶提供便捷服務的同時簡化公司的業務流程。此外，人才的培養作為企業發展的基本要素及創新的源泉應當得到企業的充分重視。而且金融租賃行業作為一個涉及經濟、金融以及法律等學科知識，同時還要求對相關機器設備等租賃物較為了解的行業，需要大批復合型人才。金融租賃公司可以通過設定招聘人員的專業及能力背景、加強對從業人員的培訓等方式，努力為企業的發展提供源源不斷的人才資源。
作者:鐘倩倩 單位:廈門大學
參考文獻:
［1］王衛東．我國融資租賃公司的融資問題研究［D］．西南財經大學，2012
［2］吳志堅．我國股份制銀行理財業務創新研究［D］．西南財經大學，2013
今年3月初,在信貸緊縮預期愈加強烈的背景下,銀監會對銀行系租賃公司頗有些意外的二次“開閘放水”,農業銀行、光大銀行、興業銀行一同審批通關,同時獲批的還有中石油。
日益壯大的銀行系金融租賃公司隊伍,以及長長的排隊待批的商業銀行名單,無疑證實了中國金融租賃市場廣闊的前景和金融租賃的巨大誘惑力。然而回顧兩起兩落的國內金融租賃市場發展脈絡,新一代銀行系金融租賃公司將如何實現各方期待的金融創新使命,激活沉疴已久的金融租賃市場,仍然有待時間的檢驗。
為此,《首席財務官》雜志專訪了國資銀行中的代表性租賃企業――工銀金融租賃有限公司(以下簡稱“工銀租賃”)CFO陶梅、股份制銀行中的代表性租賃企業――招銀金融租賃有限公司(以下簡稱“招銀租賃“)副總裁兼CFO劉衛東,以及業內的知名專家、中國人民大學企業管理協會首屆會長、民生金融租賃公司籌備咨詢項目經理吳維海博士,全面梳理銀行系金融租賃公司的前生來世,力圖為本土CFO運用金融租賃工具提供實戰思考。
后來居上
金融租賃是20世紀50年代興起于美國的新型租賃方式,這種租賃具有融物與融資雙重功能,其交易形式主要有:直接融資租賃、售后回租、聯合租賃;交易性質從《會計準則》角度分為融資性租賃和經營性租賃。
在發達國家,融資租賃業已成為與銀行信貸、證券并駕齊驅的三大金融工具之一。目前中國的租賃滲透率約4%左右,低于西方歐美等發達國家20%～30%的水平,也低于亞洲平均水平(亞洲平均約8%)。據資料顯示,2008年中國全社會固定設備投資總額為10.99萬億元,租賃額只有550億元。不過,如果要想達到發達國家的平均滲透率,我國的租賃規模應在1.6萬億元左右。從這個角度來說,中國租賃業的現狀與全球第二的GDP經濟總量是嚴重不匹配的。
事實上,在近10年時間里,國內融資租賃業一直處于停滯不前的狀態。融資租賃業的“兩起兩落”一度把中國的租賃市場攪得“混亂不堪”。受1997年亞洲金融危機影響,中國金融租賃業遭遇了行業的第一次危機,融資租賃因銀行債務問題進入蕭條時期,政府強令要求銀行退出金融租賃公司。其根本原因均是因為租賃公司并沒有真正專注于租賃業務本身,而是被金融牌照誘惑,企圖多元化經營,亂投資、炒股票、炒房地產和高息攬存等違規業務,甚至變相吸收公眾存款。2001年民營企業紛紛入主金融租賃公司,但未及兩年,因大多運營不夠規范,使原本期待脫胎換骨的金融租賃業陷入第二次危機。
直到2007年,銀監會頒布出臺了《金融租賃公司管理辦法》修改稿,允許銀行入主金融租賃公司,融資租賃業得以“重生”。有金融專家指出,修改稿的目的,是為了讓金融租賃公司真正回歸融資租賃的本業,而不是借著金融牌照胡作非為。而國內大批完成改制上市的商業銀行也當仁不讓地對租賃、信托等非銀行業務顯示出濃厚的興趣。很快工行、建行、交行、民生和招行先后組建了金融租賃公司,國開行也收購了一家租賃公司,拉開了銀行系金融租賃公司全面登場的大幕。
憑借雄厚的資金優勢和龐大的客戶資源,銀行系金融租賃公司迅速地成為租賃行業中的領頭羊。
目前,國內銀行租賃業務市場三分天下。由于主管部門不同,市場上形成了由銀監會監管的金融租賃公司,商務部主管的外資、合資金融租賃公司,以及內資租賃公司三大板塊。在五家銀行租賃公司獲批之前,中國已有的三類租賃公司共128家。銀監會管理的金融租賃公司有12家,其中7家在運營,2007年末資產也只在218.5億元左右。商務部主管的外資、合資租賃公司90家,內資租賃公司試點26家。而自我國銀行系金融租賃公司開業以來,他們的發展速度明顯高于原有的租賃公司整體水平。中國銀行業協會金融租賃專業委員會近日統計顯示,截至2009年末,國內12家金融租賃公司租賃資產余額總計達1507.3億元,全年實現營業收入77.79億元,利潤總額22.36億元,分別比2008年增長120%、80%和61%。
“預計2012年前后,我國金融租賃業務規模將超過1萬億元。”吳維海對新格局下金融租賃行業的發展前景非常樂觀。
不過,困擾金融租賃市場的難題很多,以前遺留的老大難問題有待破冰,未被開發的市場還需拓展。與發達國家和我國經濟發展的實際需求比較,我國租賃市場實處初級階段,規模過小,目標客戶也過于集中。吳維海認為,國內小型租賃公司資產質量不高、專業化能力較低、資金來源匱乏、市場定位模糊、國家稅收優惠政策較少等多重因素制約著租賃市場進一步發展。
掘金富礦
2007年底,作為國務院批準設立的首批銀行系金融租賃試點單位,工銀金融租賃、建信金融租賃、交銀金融租賃攜巨額的注冊資本成功闖入融資租賃領域。緊接著的2008年初,與之同時獲批的民生金融租賃、招銀金融租賃、國銀金融租賃,也相繼成立。
2007年11月28日,也就是注冊資本金高達20億元的工銀租賃的開業當天,身為工商銀行全資子公司的工銀租賃便取得“開門紅”,與海航集團簽訂飛機租賃協議,并同中遠集團簽署了與船舶租賃相關的協議。
“機船業務是工銀租賃的特色業務。”工銀租賃CFO陶梅表示,工銀租賃幾乎是開創了國內銀行系金融租賃公司擁有飛機船舶所有權的歷史。成立的第二年,工銀租賃便為我國租賃業摘得國際大獎――《歐洲貨幣》2008年度亞太飛機交易獎。目前,工銀租賃共擁有45架飛機和57艘大型船舶。
2008年3月,招商銀行設立的全資子公司――招銀租賃以20億元的資本金,落戶上海。
充足的銀行資本投入也為稍后成立的招銀租賃的規模化經營奠定了堅實的資本基礎,憑借招商銀行的信用背景和資本投入,招銀租賃把業務重點放在了建筑、電力、采礦、制造、新能源等行業大中型設備上。招銀租賃CFO劉衛東表示,“這是過去融資租賃行業可望而不可及的業務市場,在設備投資領域,融資租賃成為設備金融的強勢金融工具被廣大金融市場所關注。”
在航運市場領域,面對全球航運金融危機,招銀租賃將市場重點放到疏浚行業的工程類船舶,同時針對中國近海沿海航運和內河航運展開營銷,成功躲過了2008年金融危機所帶來的船價波動導致的棄船、接船風險。
綜合業內統計的情況,目前各銀行系租賃公司的業務方向聚焦在航空、航運以及其他行業的大型設備上。
“以航空運輸為例,未來5～10年,中國民航運輸業預計將以8%～9%左右的速度增長,到2023年預計中國民航增添2300架左右的飛機,價值約1830億美元。目前國內各航空公司的飛機有60%～80%采用租賃方式通過外國租賃公司引進,保守估計飛機租賃市場容量1080億美元,平均每年新增租賃合同額54億美元。”吳維海一語點出國內金融租賃業務細分市場中的這一“富礦”。
事實上,國家地鐵軌道交通和重大能源工程、10大產業振興規劃、西部大開發、振興老東北,南水北調、西電東輸、西氣東輸等重大工程以及國家經濟開發區戰略等產業政策,也存在著巨大的融資租賃需求。而憑借商業銀行對上述重大項目的天然信貸關系介入,銀行系金融租賃公司無疑在整個金融租賃市場內占據著最富有利潤的細分市場。
“掘金富礦”的策略很快收到了實效,截至2008年11月,六家銀行系租賃公司的租賃資產規模約為460億元,業績趕超了137家內、外資融資租賃公司2008年全部業務額。
不過,在“掘金富礦”的戰略下,資本充足率就順理成章地變成銀行系金融租賃公司的共同挑戰。根據銀監會《金融租賃公司管理辦法》規定,金融租賃公司的資本充足率不低于8%,即業務發展規模不能超過12.5倍。事實上,銀行系金融租賃公司大多從事飛機、船舶及大型設備租賃的專業化經營,飛機、船舶單體價值大,并大多集中由大型航空公司和船東運營管理,行業集中度高。顯而易見,資本金不足將對業務定位和市場開拓形成限制。
去年9月,工銀租賃獲得母公司工商銀行30億元的增資金,注冊資本金達到50億元;今年3月15日,交銀租賃公司增資審請獲批,注冊資本由20億元人民幣增加到40億元人民幣;民生租賃也曾公開表示,計劃將資本金由32億元增加到50億元。
劉衛東表示,“作為新生的金融租賃公司,在求規模、謀生存的初級階段,不可避免的需要快速擴張,提升自己的市場份額,但規模不是招銀租賃的最終目標,以專業化的運營機制最終贏得市場是我公司持久追求的方向。”
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為,金融租賃業務發展的潛力非常大,銀行業務的貸款基數也非常大,因此增長率不會有太大變化,而金融租賃業務雖然目前看著基數小,但增長率會不斷往上升,增長空間會很大。
自成立以來,工銀租賃分別與東航、海航、深航等多家公司簽署合作協議,先后出租波音、空客、ERJ等不同類型的14架飛機。去年6月,成立僅一年的招銀租賃與中國恒天集團有限公司簽訂全面戰略合作協議,總合作額度為20億元。
“資本金的擴充,必將引領銀行系金融租賃公司向更大更高的方向發展。”吳維海強調說。
優勢與挑戰
與一般的租賃公司比較,銀行系金融租賃公司具有品牌和信譽度高、資金實力相對雄厚、可借用的網點多、銀行已有風險體系可移植和創新,可挖掘的客戶資源豐富、企業處于初創期和沒有不良資產包袱等優勢。那么,銀行系金融租賃企業該如何利用自身的優勢來提高核心競爭力?
事實上,租賃業務的快速發展,對“人”提出了更高的要求。“工銀租賃做的都是大項目,對技術、經驗的要求特別高,可以說,我們在航空航運上的團隊云集了各行業的精英。”據陶梅介紹,工銀租賃從香港引進了航空航運上的專業人才,還特地從外資銀行里聘請了經驗豐富的金融人才。陶梅本人此前也在工商銀行英國子公司――工銀倫敦擔任副總經理,熟諳國際金融市場。
劉衛東表示,招銀租賃當初組建人才隊伍的時候,就特別重視行業的分類,吸納了不少細分行業的專業人才,如來自船舶公司、航空、機械制造業的人才。另外,還組建了外部專家團隊,專門為員工作培訓、指導業務操作和風險控制等。
“人的進取精神非常重要!”陶梅表示,工銀租賃有一股很強的奮斗精神。“其實,我國租賃業在監管、法律、稅收上都不是很完善,遇到這些問題時,我們都是在不斷地探索,這是一個不斷推動和說服的過程,”“一切都是‘前無古人’,無處借簽的,”盡管這一路走得很艱辛,但陶梅仍然感到很欣慰。
事實上,在這張行業的白紙上,走在排頭的工銀租賃為行業發展作出了探路者的貢獻。“在一些管理辦法的制定過程中,我們與監管部門進行了密切溝通。”提及工銀租賃對于行業建設所起到的作用,陶梅的自豪感溢于言表。
“我們的業務系統是自主研發的。”劉衛東表示,這是招銀租賃最大的優勢。2008年10月6日,招銀租賃的租賃業務系統正式投入試運行。據劉衛東介紹,這是國內銀行系金融租賃公司首家自主開發研制的租賃業務系統。其中,供應商租賃業務系統能夠實現經銷商網上申請、公司網上審批的系統化管理,成為招銀租賃供應商租賃業務市場拓展最具優勢的業務操作模式。
信息建設做得比較強大的工銀租賃的業務系統是引進國外的資源,然后再進行本士化,“在國內,我們的業務系統約領先五六年。”陶梅自信地表示。
吳維海認為,引進和創新業務管理模式、風險管控體制,構建金融租賃風險管理體系,可以強化業務創新,提升服務能力,“可借助商業銀行現有的風險識別、分析能力幫助自身進行風險控制,提高風險管理能力。”
盡管目前國內金融租賃的市場空間非常大,機遇也顯而易見,但在外部環境中仍存在著相當大的挑戰。
劉衛東將銀行系租賃公司所面臨的挑戰整體歸納為以下幾個方面:
一、融資租賃市場環境尚欠成熟。作為融資租賃行業的“四大支柱”,即監管、法律、會計、稅收政策環境尚不盡人意,尤其是稅收政策不僅沒有起到對行業的積極支持作用,相反國內增值稅改革以及其他稅收政策,包括關稅政策,在制定過程中由于沒有考慮到融資租賃的特殊性,反而妨礙了我國現行融資租賃業的發展。
二、融資租賃專業化運作能力低下。突出表現在航空、船舶、通用設備等領域,由于缺乏對租賃標的的專業化研究以及資產的價值評估,在業務運作模式上很難擺脫銀行信貸業務的運作模式,信貸同質化特征明顯,融資租賃業務沒能成為銀行信貸業務的有效補充,反而參與到信貸市場的競爭中去。
三、專業化人才短缺。融資租賃業務的專業化人才應該是熟悉投資、法律、會計、稅務的復合型人才,但目前國內缺乏這些專業人才。
四、沒有實物資產管理能力。融資租賃業務最明顯的專業化特征就是是否具備實物資產評估、管理、處置、再運營的能力,這種能力的行業要求非常高,這對剛成立之初的銀行系租賃公司來講,很難在短時間內建立。
陶梅也表示,目前金融租賃專業化的運作能力還比較低,尚處于發展的初級階段,還需不斷地摸索,“專業化的人才比較稀缺,特別是懂貿易、法律、保險的人才不足,但這都需要一個過程。”
“國外著名公司――卡特比勒、通用電氣、西門子等廠商租賃公司依托母公司自有品牌產品,在國內形成了較成熟的客戶群,因為外資租賃公司擁有豐富的操作經驗、相對較輕的稅負也為其市場競爭增添了砝碼。”吳維海這樣描述外資金融租賃公司的競爭優勢,他表示,未來國際競爭也是銀行系金融租賃企業的一個不大不小的挑戰。
行業再造
銀行系金融租賃公司的控股股東多是銀行,其高管大多來自銀行,最為直接的影響就是,銀行原有的資產管理體系和資產管理要求將隨之帶入金融租賃企業,“這種規范和嚴格的資產管理體系必將給其他金融租賃公司帶來學習的標桿和經驗,進而會提升整個金融租賃產業的資產質量。”吳維海認為,在中國金融租賃市場陷入困境的條件下,銀行系金融租賃企業給中國金融租賃業帶來了很大影響。
銀行系金融租賃企業就像一件耀眼的“紅外套”,吸引著眾多人的目光。它們的出現,為中國金融租賃業向現代租賃方向轉型提供了強大的推動力。
“此前沒有任何可參照的東西,銀行系金融租賃公司的經營理念是開放式的,這也為我們創造了許多可以探索的機會。”陶梅表示,“現在市場的競爭不是特別激烈,蛋糕會越來越大,細分市場中還有很多空間。”劉衛東也認為,“未來幾年的競爭格局不會很強,對租賃公司來講,最重要的是找到好的商業模式,走出一條差異化路子,而不是同質化。”
此前,租賃關系鏈條中的承租企業拖欠租金現象嚴重,行業的弊病一直難以“治愈”。根據一則數據顯示,目前我國承租企業平均欠租比例占其經營總額的15%～30%,嚴重的已達到60%～70%。銀行系金融租賃企業憑借其完善的客戶信用體系和高品牌知名度,促使客戶增強了守信意識,由此也提高了行業信用度。陶梅說,“至今為止,我們還沒有遇到過有拖欠租金的情況。”劉衛東也表示相同的觀點,“我們在客戶選擇上是比較謹慎的,現在我們的客戶主要是央企的下屬企業、地方國屬企業及世界500強企業,信用度比較高。”
盡管銀行系金融租賃公司的客戶信用水平曾遍比較高,但工銀租賃還是制定了嚴格的風險防控措施。陶梅坦言,工銀租賃專門設立了風險管理委員會和資產管理部,“有中后臺的支持,管理會比較嚴密。”同時還配套使用對承租人的租前調查和租后的動態管理等方法,關注租賃物的市場流動情況,一直到租賃期結束。
“資產管理能力的要求是非常高的,它包括對資產管理風險的控制和租賃物的管理。”劉衛東強調必須要嚴格控制好風險,才能為租賃業帶來健康可持續的發展。
前景廣闊
依目前的情況來看,社會對租賃的認知程度并不深,在地域上也有很大的差異。作為把著上海這塊“肥肉”的招銀租賃,原本以為可以借助地理優勢,大舉發展業務。“招銀租賃在上海的業務其實很少,而中西部倒是比較容易接受。這是一個很奇怪的現象,我一直在思考這個問題。”劉衛東坦言,招銀租賃的業務版塊主要分布在環渤海、中部以及西部的重慶和成都一帶。
曾參與民生金融租賃公司開業前期籌備的戰略規劃與制度體系建設的吳維海博士以民生金融租賃公司的盈利模式為例談了自己的觀點。他認為,民生金融租賃公司創立初期的“1+3”商業模式很有特色,很有創意,實踐證明,實施效果非常明顯。關于商業銀行的金融租賃業務未來發展思路,吳維海博士認為,商業銀行在開展金融租賃業務時,應發揮各自優勢,依托銀行現有的品牌、資金和客戶資源等優勢,整合內部與外部的資源與能力,實現相關多元化經營,增加租賃業務收入。
工銀租賃迅速地邁出了開辟新業務的第一步。在離2010年還有三天的日子里,工銀租賃與武漢城投簽署了一單高達200億元的租賃業務合作協議,成為第一筆銀行系租賃牽手城投的業務,超越了工銀租賃在工程設備、船舶、航天等傳統業務領域。
“未來5～10年,隨著我國金融租賃市場客戶需求的差異和市場競爭的日趨激烈,細分市場的客戶需求將成為金融租賃企業研究和跟蹤的服務重點,打造某一個或幾個細分市場的品牌形象,占據細分市場的較大份額,實行服務差別化、業務個性化和客戶細分化,將成為未來的發展趨勢。”吳維海對金融租賃市場作出了預測。
面對銀行系金融租賃公司進入融資租賃行業以來的市場格局,應該說初期的銀行系租賃公司還在求規模、謀生存、占市場的初級階段奮斗,但這種求規模的快速擴張之路應該不會持續太久。專業化細分市場的縱向挖掘、完善的內部風險控制體系的建立以及實物資產管理機制的探索和建設將是未來銀行系租賃公司在金融市場競爭的重要依托。劉衛東表示,“目前在融資租賃行業內,銀行系租賃公司與其他性質的融資租賃公司并沒有構成明顯的市場競爭,”他認為,各企業之間在重點細分行業、目標客戶群以及運作機制上均存在較大差異,這反而使銀行系租賃公司與融資租賃同業之間多了合作的空間。事實上,銀行系租賃公司與其他融資租賃公司,如廠商系租賃公司,均可借助銀行系租賃公司雄厚的資金合作開展聯合租賃、轉租賃等業務,實現優勢互補、強強聯合的同業合作局面。
如果說過去的融資租賃行業一直在傳統的醫療、工程機械、印刷、電子產品等領域開展中小單業務,在銀行系租賃公司加盟后,未來的融資租賃市場的觸角將向資金密集型的航空、航運、節能環保、大型工程施工設備等大單業務領域突破,并與銀行信貸產品抗衡。
隨著我國經濟的全球化發展,服務客戶的業務范圍呈現跨境覆蓋趨勢,金融租賃業務也逐漸全球化,飛機制造、船舶采購、大型設備和技術采購等很大份額在不同的國家和不同客戶之間實現,金融租賃業務需要多個國家和地區的企業、銀行、金融租賃公司等業務主體相互合作才能實現。目前,已有許多國外大的金融租賃企業,如IBM、美國國際集團、蘇格蘭皇家銀行、國際航空租賃公司等,都在中國有金融租賃業務。
工銀租賃副總裁閆峻曾公開表示,工銀租賃未來會逐漸將其業務觸角延伸到美國、歐洲、亞洲等重點國家和重點區域,在這些國家和地區開立分支機構,開展金融租賃業務。
吳維海認為,銀行系金融租賃公司將成為金融租賃業的行業領先者,盈利模式創新者,市場規模的主要構成者,以及中國經濟的主要驅動者。“未來五年左右,中國銀行系金融租賃公司的品牌知名度、業務規模、盈利能力將顯著提升,并在金融租賃市場逐步成為行業領先者,行業內前10名的國內金融租賃公司名單將主要由銀行系金融租賃公司占據。”吳維海非常看好銀行系金融租賃業的發展。
在劉衛東看來,未來銀行系租賃公司的角色定位一定是圍繞銀行綜合化經營的需要而存在的,在銀行豐富的金融產品中,融資租賃產品將成為重要的金融產品,構成銀行對公業務的主要利潤來源,這需要銀行系租賃公司在融資租賃產品的專業化設計、推廣中,不斷豐富業務品種。標準化的產品設計和推廣能充分的配置市場資源,尤其在中小企業領域,融資租賃產品的市場優勢非常明顯。
據了解,幾家銀行系金融租賃之間是互助合作的關系,為此還專門成立了銀行系金融租賃協會。陶梅表示,“我們大家都承擔著引導金融租賃業健康穩健發展的使命和責任,我期待我們之間能有相互合作的機會。”此前,陶梅在工商銀行英國的管理機構――工商銀行倫敦分行供職三年,任副行長,熟諳國際金融市場。
劉衛東也表示,以后同行之間合作的機會很大。“協會每年都會舉辦一次聯誼會,將來舉辦的次數會更多。”此前在銀監會當處長的劉衛東坦承,銀監會的監管工作經歷對他現在的經營管理工作起到了很大的方向性作用。
關鍵詞：農民 太陽能熱水系統 融資租賃
引言
環境保護以成為全球經濟發展的首要任務，在世界的東方中國已經成為經濟發展最快的國家之一；但同時在中國的環境破壞也是不容忽視的問題，尤其是中國的農村更是重中之重。我國大部分地區屬于農村，針對于農村的環境改變和保護，綠色能源太陽能的使用是解決農村環境污染的最好辦法。當然，農民作為中下收入的弱勢群體購買太陽能設備的資金是農村大面積使用太陽能的主要瓶頸，而在中國并沒有專門關于解決農民購買太陽能設備資金短缺問題辦法的研究。本文以我國云南省為例，研究了農村融資租賃模式在農村太陽能熱水系統推廣過程中的應有，分析了其應用過程中存在的主要問題，并提出了相應的應對措施，為農民購買太陽能熱水系統、達到農村使用綠色清潔能源、配合國家節能減排政策奠定了基礎。
1、農村融資租賃概念
融資租賃又稱設備租賃或現代租賃，是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。資產的所有權最終可以轉移，也可以不轉移。農村融資租賃指農戶在需要太陽能熱水設備時，不用自己掏錢購買，而是向專門從事資本租賃的租賃公司（出租人）提出租賃申請，出租人根據農民（承租人）對租賃物的特定需要和對供貨人的選擇，向供貨人購買租賃物。農民（承租人）則向租賃公司（出租人）租入租賃物并按合同規定定期向租賃公司（出租人）支付租金。在租賃期內，租賃物的所有權屬于租賃公司（出租人）所有，農民（承租人）擁有租賃物件的使用權。租賃屆滿后，農民（承租人）可選擇退租、續租或留購。融資租賃的租期較長，一般與設備的使用壽命相同，實際上是租賃公司給予用戶的一種融資。
2、農民購買太陽能熱水系統融資租賃的基本模式――以云南省為例
2.1 行司聯動模式
由于農村經濟流動量小，致使目前除了農村信用社等銀行模式，很少有金融機構在農村設點。云南省是我國相對偏遠的地區，農村金融體系更是缺乏，為了有效的啟動融資租賃模式，在云南省的現有金融機構應充分發揮與金融租賃公司的合作關系，通過與各農村信用社合作，用融資租賃工具，彌補現有信貸等金融工具的不足，在農村信用社的幫助下，為農村流通企業提供資金支持。
2.2 與財政聯動模式
與政府合作，把財政支持農村流通企業的專項資金作為租金來源，或者用財政的補貼，作為貼息資金，可以形成較好的融資租賃模式，放大財政政策效果，
2.3 現金流管理模式
農村流通體系的一個最重要的特點是，利潤率并不高。融資租賃企業可以利用這一特點，設計出比較合理的租賃模式，把流通企業的現金流，轉化為還租的來源，解決他們的利潤率低融資困難的問題。
3、融資租賃進入農村金融市場面臨的困難
3.1 缺乏融資租賃觀念
由于農村的市場經濟觀念落后，許多農村企業對融資租賃缺乏了解。2009年11月環球租賃在云南省設立了辦事處，太陽能熱水系統融資租賃業務開始試水云南，為農民購買太陽能熱水系統增添融資新渠道。由于觀念、認識上的不足，云南人對融資租賃望而卻步。有些農民由于對政策的不了解，造成抵觸情緒。雖然手里缺資金，但是眼睛盯著的就是農村信用社。“重買輕租”觀念仍很普遍，在融資渠道的選擇上過分地依賴信貸資金。加之我國租賃業缺乏行業統一組織，對融資租賃業的宣傳也不夠，以至于大部分農民對融資租賃業務操作的基本原理和優勢所在不太熟悉，業務難以推向市場。
3.2 融資租賃公司組織形式單一
金融租賃公司常見的組織形式包括私人租賃公司、國有租賃公司、銀行分支機構、設備供貨商、微小型金融機構等。目前我國的融資租賃公司多數是獨立類的融資租賃公司，組織形式單一，既缺乏金融機構控股的融資租賃公司融資服務優勢，又不具備有廠商背景的融資租賃公司能為其母公司設備銷售對象提供融資服務的優勢，加之專業化服務和風險控制能力不強，要拓展業務具有很大的瓶頸。
3.3 融資租賃相關法律體系不完善
2007年1月23日，銀監會公布了《金融租賃公司管理辦法》，對我國金融租賃業務的發展起到良好的指引作用。但融資租賃業在金融體系中的地位是非常尷尬的，至今沒有一個明確的界定。我國尚未出臺《金融租賃法》，租賃各方當事人合法權益只能依據《合同法》和《民法通則》中相關規定來加以保障。目前的《融資租賃管理暫行條例》仍有不盡合理之處難以適應當前租賃業務的發展。
3.4 涉農融資租賃業務缺少政府支持
從發展中國家的經驗來看，租賃公司對農村的金融租賃利潤較低，這些公司的贏利大部分來自城市租賃業務，而對農村的金融租賃業務，均得到政府支持或基金的資助。但是，我國所給予租賃業的優惠政策還很少。
4、發展農村融資租賃的相關建議
4.1 加大涉農融資租賃業務宣傳力度
由于普遍缺乏融資租賃業務的認知，因此加大社會宣傳力度就顯得尤為重要。政府和金融租賃公司應該加大與村鎮政府的溝通，宣傳融資租賃的優勢，以及租賃設備的相關優惠政策，卸下農民的思想包袱，使其逐漸接受融資租賃這個新生事物。行業主管部門、租賃機構都應注意對融資租賃業務的宣傳報道，適時介紹租賃的基本知識和優勢，鼓勵農民通過融資租賃來緩解自我資金不足的困難。
4.2 多種機構共同發展不斷推進業務創新
鑒于農村地區的地理條件和經濟環境比較特殊，為了適應中國“三農”事業的發展，金融租賃公司應針對農村承租人的特點設計新的創新租賃產品。如通過差別租賃費率來降低農村承租人的承租費用；積極尋找二手設備貨源，大力發展二手設備租賃市場；對二次以上租賃的農戶，可以通過降低承租費用來鼓勵續租等。
4.3 完善融資租賃法律體系
我國應制定統一的金融租賃法律，以界定金融租賃各方當事人的權利、義務、風險和收益等關系，以利于行業統籌規劃和監管，形成穩定的機制，使金融租賃走向規范發展道路。
4.4 增強政府支持力度制定相關優惠政策
政府應該增加針對涉農融資租賃的優惠政策，如財政補貼、專項基金、稅收優惠等。由于農業生產面臨市場競爭、供求關系和自然環境等各種因素帶來的風險，行業利潤低，如農村太陽能熱水系統工程往往周期長、資金需要量大、見效慢，很難滿足金融租賃公司對風險控制和收益水平的要求。所以政府要給予農村太陽能熱水系統融資租賃項目一定的財政補貼支持，建立涉農租賃基金。另外政府應該出臺相關政策降低涉農租賃行業準入門檻，拓寬資金來源渠道。
總結
文章以中國云南省為例，介紹了農民購買太陽能熱水系統融資租賃的基本模式，分析了該種模式在施行過程中存在的主要問題，并提出了相應的應對措施，為太陽能熱水系統在農村的推廣奠定了經濟基礎。
參考文獻：
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【關鍵詞】國際租賃會計準則；案例分析；企業應對與建議
2016年1月13日國際會計準則理事會（下文稱IASB）《國際財務報告準則第16號———租賃》（下文稱IFRS16），該準則將取代現行的《國際會計準則第17號———租賃》（下文稱IAS17），將于2019年1月1日開始生效。
一、現行租賃會計準則中存在的問題
現行租賃會計準則（IAS17、我國會計準則）規定，租賃業務需要區分經營租賃與融資租賃，并分別進行會計處理。對承租方而言，融資租賃需要確認相關資產、負債，經營租賃不確認相關資產負債；對出租方而言，融資租賃不確認相關租賃資產，經營租賃則需要繼續確認相關租賃資產。數據顯示，在現行會計準則下，企業85%以上的租賃業務被歸類為經營租賃業務。（一）資產負債低估，鼓勵表外融資根據資產的定義，企業擁有或者控制的、預期能夠為企業帶來經濟利益的、由過去的交易或事項產生的資源均可確認為資產。租賃交易中，對承租方而言，租入的資產是由過去的交易產生的，而且可以通過控制該資產獲得經濟利益，因此，從概念上而言，租入的資產符合資產的定義[1]。同時，租金支出也是企業必須按期償還的現時義務，在概念上也切合負債的定義。但是，現行租賃會計準則規定，經營租賃承租方不得因此確認資產和負債。對承租方而言，尤其是航空業、運輸業等對租賃資產依賴性較強的企業，大量的租賃資產游離于資產負債表之外，而這些資產卻為企業帶來主要的經濟利益，導致賬面資產與利潤配比失衡，資產收益率虛高。同時，資金不足的企業為解決融資問題，會傾向于采用經營租賃方式獲得資產的使用權，卻并不因此增加賬面資產負債規模，形成表外融資。（二）租賃會計核算導致財務報表數據可比性較差現行會計準則規定，根據租賃期限、租賃付款額與資產價值比例、租賃期滿后資產的處置情況，將租賃交易劃分為經營租賃與融資租賃兩類。這種劃分方式在一定情況下不能反映交易事項的經濟實質，影響財務報表信息質量，不利于財務報表使用者作出正確決策[2]。比如，某行業中A、B兩企業選擇租賃方式擴大生產規模，A采用10年期的融資租賃方式購進設備，B采用每兩年簽訂合同的方式租賃同樣的設備，在其他條件一致的情況下，A企業資產、負債規模將大于B企業，上述交易的經濟實質并沒有得到一致反映，兩者之間的財務數據可比性降低，不利于投資者對財務報表的使用。（三）實務中會計處理復雜現行會計準則下，企業進行租賃交易后，財務人員需要先根據準則判斷租賃性質，然后根據不同租賃性質進行區分后，分別進行會計處理；同時，企業在租賃前，相關人員需要根據企業自身情況進行租賃模式的選擇。因此，在現有租賃準則中財務人員的實務處理過程比較復雜，不利于業務的開展。
二、IFRS16租賃會計準則主要變化與影響
（一）承租人會計處理主要變化IFRS16規定，對所有的租賃業務承租人需要采取統一的會計模型，不再區分經營租賃與融資租賃，此外，還作出豁免性規定。新準則規定，承租人在租賃開始日確認相關資產和負債。相關資產是指與租賃資產相關的使用權資產，以調整后租賃付款額的現值進行計量；相關負債是指租賃期內應當支付的租金總額，即未來應付租金義務，按照金融負債進行計量。在后續計量中，承租人應當對使用權資產計提折舊，同時，對相關金融負債計提利息。支付租金時應當減記相關金融負債；當租賃合同相關事項變動時，應當對相關使用權資產和金融負債進行重新計量，并作出相應調整。除上述規定外，新準則還作出豁免性規定，滿足以下兩個條件之一的相關租賃業務，承租人可以按照IAS17中經營租賃的會計模型進行相關會計處理，不確認相關資產和負債。（1）租賃期限不超過12個月的租賃項目；（2）總價值較低的租賃資產。（二）出租人會計處理主要變化國際會計準則理事會在征求利益相關者建議之后，認為出租人會計處理變動成本將高于所帶來的收益。因此，在IFRS16中，對出租人會計處理的規定與IAS17相比變動較小，仍然要區分融資租賃與經營租賃，并分別進行會計處理。但是，新準則要求出租人披露與租賃資產剩余價值相關的風險。（三）新準則對承租企業財務報表的影響新租賃會計準則中對承租方會計處理作出較大變動，承租方資產負債表、損益表、現金流量表等主要財務報表都會因此受到較大影響。資產負債表方面，如前文所述，新準則下承租方需要在租賃開始日同時確認相關使用權資產和金融負債，資產總額與負債總額同時增加。此時，與財務報表相關的財務比率將會受到較大影響，其中，資產負債率、財務杠桿比率將會上升，資產周轉率、資產利潤率將會下降。承租企業損益表在租賃準則變動后也會受到影響。在現行準則下，經營租賃主要通過按期支付租金影響損益；但新準則中，租賃業務通過每期使用權資產的折舊與金融負債的利息兩個部分影響損益。其中，折舊金額通常采用直線法計提，每期金額固定；利息支出是按照金融負債的攤余成本計量，隨著租金的支付，攤余成本會逐年減少，利息支出也會隨之降低。因此，折舊金額與利息支出的合計數，即總體租賃成本將會逐年遞減，租賃業務對損益表的影響也會隨之遞減。新租賃會計準則同樣會對承租方的現金流量表產生影響。在現行準則中，經營租賃業務相關的現金支付屬于與經營活動相關的現金流；在新準則中，對于租金支付需要區分成本返還和利息支付兩個方面，分別計入與經營活動相關的現金流、與融資活動相關的現金流。
三、承租企業案例分析
案例：甲公司為航空公司，2015年12月31日資產總額為25000萬元，負債總額為12500萬元。為了實現公司經營擴張，2016年1月1日以租賃方式租入飛機等多項機器設備，租期為五年，每年租金2000萬元，租金應于每年年底支付（假設租入的設備使用壽命均為10年，無其他相關費用，折現率為10%，相關資產采用直線法計提折舊）。（一）會計處理比較在現行準則下，甲公司租賃屬于經營租賃業務，在租賃開始日不需要進行會計處理，租賃期間每年年末支付租金時，將租金支出計入成本類科目。按照IFRS16規定，在租賃開始日2016年1月1日，甲公司需要將未來租賃付款額的現值計入“固定資產———租入資產”科目，按照租賃付款總額確認的金融負債金額計入“長期應付款”科目，差額計入“未確認融資費用”科目。租賃期間每年12月31日，根據攤余成本確認“財務費用”，按照支付租金沖減“長期應付款”科目，同時按照直線法對租賃資產計提折舊。2016年不同準則下甲公司上述租賃業務會計處理對比如表1所示。（二）資產負債表項目比較在現行準則中，如表1所示，根據甲公司2016年租賃業務相關會計分錄，甲公司資產總額與負債總額并沒有受到租賃業務影響，因此，資產負債表相關項目以及資產負債率等財務指標受租賃業務影響較小。若按照IFRS16規定進行會計處理，甲公司需要確認相關使用權資產（固定資產）7580萬元，同時確認金融負債7580萬元（10000-2420），資產與負債總額也因此同時增加7580萬元，權益總額不變。在不同租賃會計準則下，甲公司2016年1月1日資產負債情況對比如表2所示。由表2數據可知，在新的租賃會計準則下，甲公司的資產負債率為61.63%，與現行準則相比上升11.63%，財務杠桿率高于現行準則。由于租賃資產在表內得到體現，與甲公司利潤直接相關的資產負債情況得到真實反映，避免了企業利用經營租賃進行表外融資、粉飾財務報表的行為，有利于提高企業財務信息質量。同時，由于在新租賃準則下資產負債率明顯上升，甲公司償債能力可能會因此受到質疑。（三）損益表項目比較在現行租賃會計準則中，甲公司上述租賃業務對其損益表的影響主要體現在每年期末支付租金時，計入相關成本類科目的租金費用，每年金額為2000萬元。因此，在五年的租賃期間中，現行準則下甲公司每年的租賃成本為固定的2000萬元。在新租賃會計準則中，上述租賃業務對甲公司損益表的影響可以分為兩個方面：一方面是按照直線法，在五年的租賃期間，每年計提固定的折舊金額為1516萬元；另一方面是按照攤余成本法計算的財務費用，其金額會隨著長期應付款本金的償還逐年降低。新準則下，與租賃相關的成本費用核算情況如表3所示。表3中測算數據顯示，新準則下，甲公司在整個租賃期間，每年的租賃總成本逐年遞減；在租賃開始的前三年，每年的租賃總成本高于現行租賃準則下的相關成本數據；而租賃最后兩年，每年的租賃總成本則低于現行租賃會計準則下的相關成本數據。因此，在新準則下，甲公司租賃業務會對其期末凈利潤產生影響，在租賃前三年企業期末凈利潤會明顯低于舊準則下的相應數據，租賃期的后兩年期末利潤數據則相比舊準則偏高，企業盈利能力的穩定性可能會受到影響。
四、企業的應對與建議
根據國際會計準則理事會（IASB）規定IFRS16將于2019年1月1日正式實施，有條件的企業可以提前采用新準則，但是需要同時采用新收入確認準則（IFRS15）。對上市公司而言，為適應全球化競爭環境，需要提前準備以應對新租賃準則的到來。（一）調整租賃業務模式在新準則實施之前，上市公司應當分析其現有的租賃業務合同，預測未來租賃業務需求，并根據新準則的特征合理規劃未來期間的租賃業務模式，以便于更好地適應新租賃會計準則的要求。新準則對上市公司租賃業務模式的影響主要體現在三個方面。第一，租賃期的確定。由于新準則中豁免規定的存在，上市公司為了采用原有的租賃會計核算方法，需要合理規劃租賃期以適用豁免規定。第二，租賃業務與服務業務合同的拆分。新準則對合同拆分作出明確要求，上市公司需要根據具體情況，對租賃與服務的捆綁合同進行拆分，分別進行會計處理。第三，租賃業務較多的上市公司應當合理確定租賃合同期限結構。如前文所述，新準則下，單一租賃業務合同在租賃初期和租賃后期，其租賃成本存在較大差異，影響承租方的收益穩定性。但是，上市公司可以通過對不同租賃業務合同期限結構進行配比調整，避免各期之間租賃成本的較大波動，促進收益穩定性的實現。（二）完善企業相關內部控制制度在新的租賃會計準則下，對企業內部控制制度提出更高的要求，企業應當針對新準則提前完善其內部控制制度。一方面，新租賃準則在折現率的確定、所有權資產減值測試、所有權資產折舊方法的選擇等方面給予業務人員較大自主性，因而企業需要完善與此類會計判斷相關的內部控制制度。另一方面，新租賃會計準則會對企業資產負債情況、利潤情況產生影響，企業應當變更其績效評價指標，以適應新準則的要求。（三）分析對財務報表的影響，加強與利益相關者的溝通企業應當與投資者、監管部門、業務合作方等外部利益相關者保持及時有效的溝通[3]。重點分析新租賃會計準則對企業業績、資產負債情況、業務模式的變化、新準則實施成本等方面的影響，并及時將分析結果傳達給利益相關者。
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汽車融資租賃融資租賃模式融資創新
一、我國汽車融資租賃業的發展與模式
（一）我國汽車融資租賃業的發展現狀
我國汽車融資租賃的發展雖然歷時較短，但是幾經波折，已成為了我國發展潛力巨大的行業。目前除了專業從事汽車融資租賃的企業在改革創新，包括第三方的租賃公司也在開始經營創新性的融資租賃業，對與二手車的置換相關的租賃業務也有涉及。現在是我國汽車融資租賃業走向成熟的一個重要階段，新能源汽車銷售也在進入融資租賃領域，當前新能源汽車銷售中，融資租賃占14%。而且隨著互聯網金融平臺構建，開辟了新的與融資租賃公司合作的路徑。汽車融資租賃業也在繼續提高自主創新意識，著重研究開發創新型的租賃業務。
汽車融資租賃是時代的進步，經濟發展的產物，也是汽車金融發展的突破點，其優勢逐漸顯現，相應的市場需求也不斷增加。上海租賃行業綜合信息服務與交易平臺研究認為，中國作為新興市場的代表，汽車融資產品同質性高，銀行、汽車金融公司等依托自身資金成本和專業背景的優勢，占據了汽車融資市場的主導地位。
（二）我國汽車融資租賃模式
汽車融資租賃是“融物”與“融資”相結合，所有權與使用權相分離的現代化、創新型營銷模式。該模式主要是汽車廠家或供貨商通過租賃公司構建的金融交易與服務相結合的平臺，與消費者之間建立聯系，憑借融資租賃，達到讓消費者取得汽車使用權的目的，然后按照約定支付一定金額的租金，租賃期滿后，通過支一定意義上的名義貨價，來取得車輛所有權。目前汽車融資租賃，已經逐漸進入汽車市場，成為一種為80后，90后所普遍接受的方式。
二、我國汽車融資租賃發展存在的問題
盡管我國汽車融資租賃市場發展潛力較大，但目前看來，短期內實現汽車融資租賃市場的繁榮，還有諸多制約因素，該行業存在的問題主要有：我國的汽車融資租賃市場并不是獨立存在的個體，需要與其他市場緊密配合，協同發展。
首先是與新車市場、二手車市場，目前的汽車融資租賃業務大都集中于新車領域，二手車融資租賃仍然缺乏，使得整體汽車融資租賃市場仍然處于高度分散狀態之下；其次是與保險市場，保險公司是汽車融資租賃流程中重要的一員，保險公司的加入既提高了保障程度，又為消費者選擇與購買汽車保險提供便利，提高了購買欲望。同時也豐富了保險公司的銷售渠道，雙方互利共贏；再次是與互聯網金融市場，汽車融資租賃業可以展開一系列資源整合、效率提升、模式創新以及價值鏈重構的活動，通過互聯網技術在營銷、方式、產品、運營方面的作用，例如網上電商平臺、社交平臺等宣傳方式，線上或O2O模式等銷售渠道，“車聯網”等產品信息提供平臺。
三、我國發展汽車融資租賃業的對策與建議
（一）加強市場聯系，豐富市場主體
1.強化各市場之間的聯系。汽車市場涉及到眾多市場的相互融合，協調發展，包括融資租賃市場、二手車市場、保險市場、互聯網市場等，汽車融資租賃的發展要加強各個市場的配合，在汽車融資租賃的營銷、渠道、產品、運營的創新上，不僅追求融資租賃這一點的創新，還要適當融入其他市場的元素進行融合創新，進行多角度、綜合性創新，堅持走創新之路，方能長久的發展。
2.實現市場主體多元化。《汽車金融公司管理辦法》是豐富市場主體多元化的良好的開始，其允許汽車金融公司進入汽車融資租賃業務領域。汽車融資租賃市場的多元化有助于提高資金實力，加強汽車銷售，開拓汽車融資租賃業務的經營范圍，所以應從以下兩點豐富汽車融資租賃市場主體，一是降低進入門檻，在目前的融資租賃監管制度下，適當放松；二是得到相關法律法規以及國家政策的支持。
（二）完善配套的二手車市場
二手車市場是汽車融資租賃市場發展的不可或缺的搭配要素，但目前我國二手車市場存在諸多制約其發展的因素，為消除發展障礙，從以下幾個方面著手：
1.提升行業集中度，實現規模化經營。利用互聯網技術，構建二手車網絡信息交易平臺，聯合汽車行業、交通部門、保險行業等相關行業實行信息的交流掌握，降低行業分散度。同時為解決稅收混亂的不良情況，借鑒國外的理念，對銷售和收購的差額按照一定比例征收增值稅，加強稅收管理。為了加大投資，吸引資金注入，國家應該在政策上給予扶持，實現集團化、規模化。
2.完善二手車價值定價體系。二手車的價值是進行融資租賃的汽車退出市場的價值保障，所以定價體系的建設尤為重要。一是建立健全二手車評估體制，讓消費者更加詳細了解二手車的相關資料與具體情況，提高消費者的消費信心。二是建立專業化、標準化的價值評估體系，標準的價值評估指標與科學的價值評估方法。三是加強評估專業人員的培養，提高評估師的素質與評估|量。
參考文獻：
[1]徐勇.現階段汽車融資租賃業存在的問題與對策[J].經濟，2010（07）：58-59.
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【關鍵詞】民用航空 航空融資 租賃業務
一、民用航空融資租賃的基本現狀
在過去，我國的各大航空公司主要用來獲取飛機的方式是直接向銀行申請貸款，來購買并且擁有飛機的所有權和使用權。隨著航空事業的發展，航空公司通過租賃的方式獲得的飛機在所有飛機當中所占的比重越來越大。數據顯示，在我國民航總局進行登記的所有飛機當中，通過租賃方式獲得的飛機大約占所有飛機數量的57%左右[1]。
在此背景下，我國的多家金融機構先后和國內外的一些投資者建立合作關系，開辦了多家飛機租賃公司。而這些公司想要得到發展和壯大，就必須要經過長時間的培養和歷練，克服諸多問題和難關，沖破重重障礙。但是不得不承認的是，這些公司的成長在一定程度上也是我國民用航空融資租賃業務發展的良好開端。
二、民用航空融資租賃發展過程中存在的問題
民用航空融資租賃是當今國內各大民用航空公司引進和獲取先進飛機的重要途徑和手段。它是一項十分復雜、系統的業務，專業性較強、業務面較廣。它具有投資數額巨大、租賃周期過長、投資回報率不可預期等多種特點。因此，我國在發展民用航空融資租賃業務的過程中，存在著各種各樣的問題和難關。
（一）稅務問題
首先，我國民用航空融資租賃業務面臨著很重的稅賦壓力，這極大的限制了民用航空融資租賃在國內的發展。目前，我國并沒有對飛機融資租賃行業的投資者提供類似于歐美國家所采用的“投資減稅”等支持性政策。也沒有明確何種飛機可以享受符合節能減排標準的收稅政策優惠和財政補貼[2]。此外，由于不同的飛機租賃公司所采取的稅基、稅率的不同，我國海關和國稅局關于此項業務的稅收制度也多而繁雜，這就增加了各個飛機租賃公司在企業經營和公司管理上的難度。
（二）融資問題
民用航空融資租賃的本質是為了使航空公司的融資渠道得以增加，因此租賃飛機對自身的需求較高，并且需要以完善的金融融資手段作為措施來增加融資渠道、降低融資成本和規避融資風險。但是，與發達國家背靠巨大金融集團的一些飛機租賃行業巨頭不同的是，由于我國金融市場還不夠發達，并不能有效的幫助航空公司和租賃公司將融資成本降低。銀行對國內飛機租賃公司的貸款利率并沒有幫助和扶持性的優惠制度，導致融資成本較高，貸款期限也比較短，不能與飛機租賃較長的租期相匹配。所以，不夠發達和完善的中國資本市場也成為了民用航空融資租賃的發展過程中的一大阻礙。
（三）成本和金融問題
目前我國民航大多數飛機都是通過民用航空融資租賃這種方式引進來的，以這種方式引進的飛機，其所有權屬于航空公司，也就形成了航空公司的固定資產。按照我國的相關規定，當飛機作為固定資產時，就需要按照直線法計提折舊。由機較多，每年高額的折舊費用，就增加了航空公司的運營成本[3]。目前，我國的各大航空公司財政狀況普遍不太良好，債務償還能力較弱，很難獲得國內銀行貸款的優惠政策，也得不到國際上利率較低的貸款支持。這樣也就使得航空公司不得不自己來承擔這些負擔。如果對機租賃市場的了解不夠透徹，對所需成本的估計不足，則可能導致公司資金鏈的斷裂，無法正常回籠資金，最終導致破產。
（四）實力問題
民用航空融資租賃在操作過程中會涉及到包括飛機制造等方面在內的專業性較強的知識。這就要求飛機租賃公司對這些方面的知識和先進的技術有所了解，有且擁有足夠雄厚的資金作為后盾，還要具有較為豐富的運作經驗。就現實情況來講，國內的一些飛機租賃公司同國外的一下實力雄厚的飛機租賃公司相比，還存在著不小的差距。自從我國《金融租賃公司管理辦法》的出臺，其中明確表示了允許一些金融機構參與建設飛機租賃公司，我國隨之出現了一些具有金融機構背景的飛機租賃公司[4]。雖然在一定程度上使我國的民用航空融資租賃業務能力得到了提高，但是這些公司對于此項業務在經驗上的欠缺，使得其為民用航空融資租賃業務提供資金支持的能力也相對較弱。
（五）人才問題
民用航空融資租賃具有強力的專業性和復雜性，這就要求從事這一行業的人才要能夠熟練的運用稅收、金融、會計、法律等方面的相關知識，并且掌握飛機硬件技術。這種人才在經過系統地培養和訓練之后，還要參加各種民用航空融資租賃項目以提高是實踐經驗和操作能力。這樣的高素質復合型人才才能符合民用航空融資租賃業務發展的需求。而目前我國此類人才少之又少，這在一定程度上限制了民用航空融資租賃業務的發展，也增加了我國民用航空融資租賃業務的潛在風險。
三、推動民用航空融資租賃業務發展的建議
目前我國民用航空融資租賃業務發展較為緩慢，究其原因是多種多樣的，那么如何才能加快這項業務的發展與完善，結合我國現階段的實際情況，應該從以下幾個方面入手。
（一）政府方面
隨著我國民用航空融資租賃業務范圍和規模的不斷發展和擴大，租賃公司的數量不斷增加，建立一部完備的、統一的相關法律法規來規范和維護民用航空融資租賃業務的良好發展已經變得十分必要[5]。各個政府機關部門可以具有針對性出臺一些相關的法律法規，在一些地區試行，在通過具體實施中發現的問題進行修改和完善，最后推廣到全國范圍內施行。
而在我國稅收方面，則可以參考一些歐美發達國家所采用的投資抵稅、加速折舊等方法來降低經營成本和融資成本，以促進民用航空融資租賃業務的發展[6]。同時，也可根據我國的實際國情，給予某些特殊地區一些減免稅收的政策優惠。此外，還可通過頒布一些有關加速折舊的實施辦法，以此來幫助租賃公司通過將飛機的加速折舊來節省資金成本，增加融資空間。
（二）金融方面
現在我國國內的租賃公司主要是通過向銀行申請中長期貸款來達到融資目的的。為此，銀行及一些其它的金融機構應根據
自身的優勢，積累民用航空融資租賃業務方面的經驗和能力，積極考察國外市場，學習如何運用新型的金融工具和現今的金融手段，以便更好的為國內航空公司和飛機租賃公司降低成本，提供更加優質、高效的融資服務。
而一些具有金融機構背景的飛機租賃公司，應該發揮其特有的優勢，以比較低的成本代價獲得融資，并且可以借助金融機構的客戶關系網，尋找自己的潛在客戶。此外，這些金融機構還可以利用自身專業的金融知識和風險把控能力，幫助飛機租賃公司分析、識別和規避風險，以實現穩定、良好的發展。
此外，航空公司和飛機租賃公司還應該加強與各類金融機構的合作和交流，以擴寬自己的融資渠道，充分發揮我國各類金融機構在各方面的獨特優勢。
（三）公司方面
由于民用航空融資租賃業務具有很強的專業性和復雜性，這就要求從業人員要充分了解國際上的飛機租賃業務的發展情況，同時還要了解國內飛機租賃市場的特點。還要同時具備豐富的專業知識理論和良好的實際操作經驗。對此，航空公司和飛機租賃公司可以和一些專業類學校建立合作機制，由學校來培養專業知識方面的人才，有針對性的開設一系列專業課程，使學生在學校期間熟悉和掌握民用航空融資租賃業務的基本理論知識和框架[7]。而在寒暑假期間，可以組織學生到公司內部實習，這樣可以加速由理論知識到實踐經驗的轉變，促進理論與實踐的有機結合。同時，公司還可以聘請國外經驗豐富的專家和學者來為員工進行培訓，或者直接派遣員工到國外留學深造，以汲取國外民用航空融資租賃業務方面的豐富知識和經驗。還可以定期組織公司內部的經驗交流會，讓員工互相交流分析經驗，相互促進、相互提高。
總結：民用航空融資租賃業務作為航空公司獲取飛機的一項主要手段，其發展和完善直接關系著航空公司的利益，進而影響著我國航空事業的發展前景。其在我國作為一項新興的產業，雖然存在著這樣那樣的問題與不足，但隨著社會和市場的不斷發展，民用航空融資租賃這一重要產業必將越來越完善，以對我國的航空事業做出更大的貢獻。
參考文獻：
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[4]吳桐水，羅先飛.中國通用航空租賃發展政策建議研究[J].中國民航大學學報，2013.
[5]曹維.我國發展航空租賃業的政策建議[J].港口經濟，2013.
短短五年，中國的金融租賃業突然變“開金融租賃業突然變“開朗活潑”，不復往日的朗活潑”，不復往日的低調。改變從政策的放改變從政策的放閘開始。
2007年3月，銀監會頒布了《金融租賃公司管理辦法》，允許我國商業銀行投資設立金融租賃公司。當年末，銀行系金融租賃公司便開始出現在公眾的視野。
背靠銀行，銀行系金融租賃公司從2008年初的資產規模還不足300億元，到今年二季度末，這個數字已經爆漲到9021.66億元，增長了30倍，成為資本市場中不可忽視的一支力量。
究竟金融租賃公司在這幾年發生著怎樣的故事？《英才》記者專訪國銀、民生、光大三家金融租賃公司的負責人，聽聽他們的講述。
國銀租賃 趟深水區
從世界范圍來看，全球近三分之一的固定資產投資是通過租賃方式完成的。但在中國，它多少還保持了幾年舶來品的神秘。
在2001年以前，中國的航空租賃市場基本是外資的天下。后來，深圳金融租賃公司在飛機租賃方面成功破局。再后來，這家1984年便已成立的公司引起了國家開發銀行的注意，最終在其基礎上獲得重組增資，于是國銀租賃誕生了。
“正因此，我們對行業的認識會更深刻。”國銀租賃總裁于順明對《英才》記者說：作為國內最早開展飛機租賃業務的公司，國銀租賃充分利用先發優勢，迅速做大。目前機隊已達到150架，分布在20個國家和地區的37家航空公司，飛機租賃資產余額約400億元人民幣。
規模之外，飛機租賃業務還帶來一個最大的隱形好處：它能讓國銀租賃的業務保持健康的結構。國銀租賃總裁于順明：因為其飛機租賃業務大部分屬于經營租賃，經營租賃是目前制約經營租賃業務發展的主要因素是稅收問題。按現行稅收政策，經營租賃的計稅基數為租金總額。如果像融資租賃那樣以租賃收益為計稅基數，也就是租金總收入扣除資產買入價格，一定會極大地促進經營租賃的發展。融資租賃發展的較高級階段：對承租人而言，經營租賃可有效解決貸款以及其他融資渠道解決不了的問題，如租賃的資產不計提折舊、不改變其資產負債率，具有規避資產貶值風險、節約資產管理成本、優化財務結構等優點。
然而對出租人來說，經營租賃回報率高但風險很大，因為租賃資產計入其固定資產，需計提折舊，承擔殘值風險，而且對租賃物的選擇要求高，要求租賃標的物保值性和通用性強、易處置，對風險控制和資產管理能力也有更高層級的要求。
盡管經營性租賃是租賃行業的深水區，這水卻也不得不趟。
金融租賃公司如果僅開展單一的融資租賃業務，僅僅相當于擔任往來于銀行和實體經濟間搬運資金的“二道販子”，在資金來源和成本等方面根本無法與銀行競爭。“
業務結構的轉型促使國銀租賃的組織形態隨之而變。在事業部制模式的改革上，航空事業部也成為其第一個試點。推進事業部制模式是國銀租賃今后一段時期業務機構設置的方向，“慢慢還會在船舶、車輛、工程機械逐步增設事業部，成熟一個推一個。”
事業部改革也僅僅是第一步。國銀租賃未來，國銀租賃的品牌下很可能會匯聚多家細分行業的子公司。
“只要未來團隊建設、風控、效益各方面條件成熟了，成立專業子公司的愿望一定會實現。”于順明對國銀租賃的發展充滿信心。
民生租賃 已能獨立生存了
從來自中國銀行業協會金融租賃委員會的數據顯示：在2013年上半年，無論是總資產、營業收入還是凈利潤，成立于2008年的民生金融租賃都穩居金融租賃行業企業的前三。
“這五年主要是在探路。”民生金融租賃總裁周巍卻告訴《英才》記者，起初籌備期時，稅收發票都不知道跟哪開去，就因為行業實在太小了。“財政部、稅務總局那么大的職能部門，不能專門為一個小行業弄個政策出來。”
業績之外，是對行業的責任感幫助民生租賃贏得了更多的認可。“最后工商海關稅務都跑了一圈，路還是稅務都跑了一圈，路還是順了。很多都是超順了。很多都是超出一個個體的事，但你必須去做，否則就會拖下去。”
好在第一批銀行系金融租賃的老總們基本來自銀行，他們帶來了高素質的團隊、資本金和銀行的影響力。同時，隨著政府重視，租賃的社會認知度也在不斷提高。
解決了生存問題，就要開始想自己走哪條路。
“我們不會變成民生貸款公司。哪個行業都可以成為銀行的服務對象，而租賃卻不同，做得再大也要記住自己是個產品公司。”在周巍看來，專業化就等于競爭力，這是租賃公司最重要的商業模式和盈利的前提條件。
與銀行貸款的風險評判方式不同，比起企業的信用等級和抵押物，租賃物本身的價值才是風險控制的關鍵。換句話說，出租人必須對融資租賃的設備相當了解才能玩得轉。所以，租賃業不會變成銀行一樣什么都干的“巨頭”，專業化是一種必然的趨勢。
“今后，單獨一家租賃公司經營的行業肯定會越來越少，但它在某一特定產品上會擁有很大的市場份額。”周巍如此描述未來的租賃市場格局。專業化發展算是行業內公司共同需要攻克的難題，畢竟在金融租賃業的風險管理、業務特征、商業模式都與銀行不一樣，如果用商業銀行的經營規則去監管租賃，那行業就沒有發展前途了。所以我們現在也在推動這方面的立法。另外，國際化也是租賃業必須走的道路，盡快打通其間瓶頸對我國經濟的發展是非常有好處的。租賃公司的總資產中，經營租賃資產的平均占比尚不到20%。與業界不同的是，民生金融租賃還給自己額外選了一條辛苦的道路。
有金融租賃業人士對《英才》記者表示，希望政策能放開銀行系租賃公司母行對子公司的授信限制，更充分地發揮母行資金來源的優勢。但周巍卻告訴《英才》記者：“作為銀行系租賃公司，我們不那么依賴民生銀行，沒有拿母行一分錢。”
基于民生文化公司必須在市場的環境里獨立生存發展，無論是融資還是業務、風控，全部通過自己的專業團隊去完成。另外，為了避免流動性風險，民生金融租賃從開業起就引入中長期資金匹配概念，盡管這需犧牲部分當前收益。目前公司的中長期資金占比居銀行系租賃公司最高。
市場化獨立發展給團隊帶來的壓力可想而知，不過周巍對此似乎并不擔心，他甚至還主動提起了最近金融從業人士唯恐避之不及的“錢荒”，“6月公司面臨上百億的還本付息，我們輕松應對，說明民生租賃已經具備了獨立的生存能力。”
光大租賃 可復制更重要
巨大的舵和地球儀在這間木質結構的會議室里十分顯眼，仔細看，還會找到幾架戰斗機的模型。這些元素給人一種錯覺——這里更像是一艘大船的駕駛室。
記者把這種感覺告訴光大金融租賃總裁潘明忠，他哈哈大笑：“這是總行的舊辦公樓，我們為了降低成本，都沒怎么裝修——舵和飛機模型，都是客戶送的。”
光大金融租賃的注冊資本金確實不多，僅相當于國銀租賃的十分之一。它的經營重點也并非飛機和船舶。遠離這些業務，而選擇以工程機械設備為本，固然有對資本金和行業行情的考慮，更因為其他方面的優勢太顯而易見：光大金融租賃的母公司光大銀行，在工程機械按揭方面占據了50%以上的市場份額。
這家成立于2010年的金融租賃公司，經歷了比同業更短的摸索期。在潘明忠看來，光大金融租賃從開始便心無旁騖：“就是靠做工程機械起家的，品牌在總行那邊形成了，我們跟著沾光。”
企業有多種選擇，可以向總行申請估和接受，交易才能活躍起來。否則沒有后面配套的設備流通的市場，直租業務很難快速發展。離開這個租賃的本源，租賃就變成融資了，對公貸款，也可以選擇按揭或租賃。這就對于整個工程機械的產品鏈形成了完整的組合。從銀行角度看，圍繞不同客戶的不同需求，都有合適的產品。工程機械設備的直租業務，一度占到其全部業務的40%以上。
不過，潘明忠也承認，最近幾年來工程機械行業有點萎縮，這個比例近來有所下降。
“宏觀形勢隨時在變化，業務的配比也隨時在調整。為了專業化是不是應該百分之百都做工程機械呢？顯然不是這樣。而具體的業務比例多少算合適，若完全仰賴模型來配置，也要面對很大的風險。”
潘明忠認為，專業化不等于只做一個行業，而是針對某個產品的業務人員、操作流程、管理方法的專業性。“產品不能復制，但模式可以復制出來。我們正在重點培育新能源汽車行業，已經在接觸具體項目了。”
即使不做飛機、船舶等大型設備的租賃，金融租賃行業也仍是典型的資金密集型行業，光大租賃難道沒有這個壓力？
【關鍵詞】融資租賃 產業集聚 區位熵
融資租賃業作為國家重點扶持的產業，發展潛力巨大。截止2015年底，全國融資租賃企業總數超過4500家，融資租賃合同余額超過4.4萬億人民幣。而作為最早提出系統性支持融資租賃行業發展的地區，天津市已成為僅次于上海市、廣東省的融資租賃聚集區。截至2015年底，天津市融資租賃業務總量達1.41萬億人民幣，占全國的31.8%。目前，天津已形成飛機租賃、船舶租賃等幾個融資租賃板塊，整個行業在政府的引導以及天津自貿區及天津港等地理優勢下迅速發展。
一、天津融資租賃產業集聚現狀
（一）業務總量不斷擴大
業務總量是衡量租賃行業發展的一個重要指標，在一定程度上可以反映融資租賃業的大體規模。2006年天津市融資租賃業僅有3億元業務總量，到2015年6月業務總量已達到11200億元，近十年間業務總量以幾何級數增長。
從橫向來看，2008年以來天津市融資租賃業務總量占全國業務總量的比重超過20%，在2014年比重突破30%，迅猛的發展速度得益于政府針對融資租賃業的稅收優惠政策以及試點先行政策，行業發展優勢明顯，擁有很大的發展空間潛力。
（二）企業數量加速增長
截至2015年6月，天津市融資租賃企業數量達到437家，約占全國融資租賃企業數的15.4%，其中，7家為金融租賃企業，17家為內資試點租賃公司，413家為外資租賃企業，該數量僅次于上海市及廣東省。
天津融資租賃公司中，內資租賃企業增長率20%，外資租賃企業增長最快，增長率達47.6%，僅半年就增長98家，占全國企業的15.7%。近幾年，融資租賃企業在政策優惠的吸引下迅速搶占天津市場，天津融資租賃企業數量增長明顯。
（三）融資租賃產業結構特征單一
天津融資租賃公司主要有三種類型，第一類是監管部門為中國銀監會的金融租賃公司。目前，天津市范圍內有7家金融租賃公司，完成了43.8%的業務總量。第二類是在工商總局監管下的內資租賃公司。截至2015年6月底，天津市范圍內共有17家內資租賃公司，完成業務量3000億元，占全市業務總量的26.8%。第三類是商務部監管下的外資租賃公司，天津市外資租賃公司達413家，完成3300億元業務總量。金融租賃公司雖數量較少，但業務量很大，這是由于金融租賃公司主要控股股東為各大商業銀行、資產管理機構，可以為金融租賃公司提供相對穩定的資金流以及較低的融資成本。
（四）注冊資本充足
注冊資本是公司出資人實繳的出資額總和，可以體現企業的實力。2015年6月，天津融資租賃企業總注冊資本達199億元，不管是金融租賃、內資租賃還是外資租賃企業注冊資本都位于行業前列。截至2015年6月底，天津市共有17家內資試點融資租賃公司，占天津市租賃公司全部注冊資本的10.31%，服務范圍涉及融資租賃、經營租賃、售后回租等；外資租賃公司413家，注冊資金總額為1225.05億元人民幣，占天津市全部租賃公司注冊資本總額的76.12%。
（五）融資租賃產品多元
經過幾年的積累和發展，目前天津市融資租賃產業基本形成三個板塊，一大板塊是飛機板塊，主要代表有渤海租賃、工銀租賃、民生租賃公司；二大板塊是大型設備及基礎設施板塊，以北車租賃、南車租賃、中水電租賃為代表；三大板塊是船舶板塊，以民生租賃、建信租賃、遠東租賃為代表。三個板塊總規模達到3500億元，基本涵蓋了在國內處于前列的融資租賃公司。
二、天津融資租賃產業集聚度評價
（一）區位熵法
區位熵法最早由哈蓋特（P.Haggett）提出，是反映某一產業部門集聚的專業化程度的重要方法，同時可以反映某地區的某一行業在全國的發展水平。
公式為：LQij=qij/qi/qj/q
其中，qij表示行業i在區域j的產值；qi表示行業在全國的產值；qj表示區域j的生產總值（GDP）；q表示全國的生產總值（GDP）。LQ取值范圍為LQ>0。
在計算天津融資租賃業增加值區位熵時，qij代表天津融資租賃業務總量，qi代表全國融資租賃業務總量，qj為天津地區生產總值（GDP），q為全國生產總值（GDP）。通過3.1.1中公式分別計算2011年～2015年天津融資租賃產業區位熵值，計算結果如表四（單位：億元）所示。
由表1可得出結論：近五年天津融資租賃業的區位熵值均大于1。這一結論表明，天津融資租賃業專業化程度較高，高于行業在全國的平均水平。融資租賃產業在天津形成了產業集聚，并且產業集聚水平基本呈上升趨勢。
（二）最鄰近點分析法
最鄰近點分析將特定區域內的點與基于相同區域內點的隨機分布相比較。通過計算每個點與其最鄰近點的平均距離和理論上每個點隨機分布的平均距離，根據兩者比值來判斷區域內點的分布。若該比值小于1，則意味著區域內點的分布是相對密集趨于集聚的；若該比值大于1，則表明區域內點的分布趨于均勻分布；若該比值等于1，則代表區域內點的分布是隨機的。
首先將截至2015年天津市范圍內437家融資租賃公司在地圖上標注，并畫出能包含所有的點的正方形。其中，正方形面積為7458.68平方公里，n=437其次，算每個點距離其最鄰近點的距離，并加總，再除以n得d0=0.75。第三，計算理論上點隨機分布的平均距離dt=0.497.
計算最鄰近點比率，R=d0/dt=0.18。
根據計算結果，融資租賃公司在天津分布的最鄰近點比率僅為0.18，遠小于標準值1，這說明從地域分布來看，融資租賃業在區域內的分布趨向于集聚，且有較高的集聚度。同時，分析天津融資租賃公司分布情況（圖5）可以看出天津融資租賃公司主要集中在天津東疆保稅港區尤其是保稅港區物流園內，說明天津融資租賃業產業集聚的一大推動力是天津保稅港區的政策扶持以及天津港的港口地理優勢。
三、天津融資租賃產業集聚存在的問題
近幾年，天津市融資租賃業迅速發展，已表現出產業集聚所帶來的行業競爭優勢。但從長期發展來看，當政府政策扶持的優勢不再凸顯，天津市融資租賃產業集聚所存在的問題將大大制約行業的長期發展。
（一）經濟總量和金融生態環境仍有差距
天津市整w金融生態環境較差是融資租賃產業進一步集聚的一大制約因素。從經濟總量來看，2015年天津經濟總量為17200億元，而北京、上海經濟總量均已超過23000億元。另外，在金融行業方面，天津2015年金融業增加值為1588億元，占全市GDP比重雖已達到9.6%，但相比北京、上海等，金融業GDP全年增加值均已超過15%，天津市金融生態環境并無明顯優勢。探究天津市整體金融生態環境競爭力較弱的原因，包括；北京、上海和深圳的上市公司均明顯多于天津，且前三者銀行、保險、證券等金融機構較為集中，金融業發展領先優勢明顯。相比之下，天津長期以來依賴傳統產業，金融業整體生態環境仍有待提高。
（二）人才培養及引進制度有待提高
融資租賃是一種新型融資方式，綜合性、專業交叉性較強，需要大量熟悉經濟、會計、金融及法律的高端人才。但在人才培養及人才吸引力方面，天津與一線城市相比仍有一定的差距，這從某種程度來講也是由于天津經濟發展水平相對較低，平均薪酬相對北京、上海沒有競爭力。其次，天津市高校相對較少，在人才培養及收入水平方面對外省市人才的吸引力并沒有優勢。
（三）天津市租賃服務范圍較小
從天津市融資租賃產品現狀可以看出，天津融資租賃服務范圍較小，基本集中機船舶業等傳統制造業，涉及文化產業及個人消費業的服務較少，有待進一步增大融資標的物范圍，拓寬服務領域。天津市融資租賃業前期的發展主要是依托于天津自貿區的設立所帶來的一系列稅收優惠政策以及天津港的地理位置優勢，當這政策扶持及地理位置優勢不再顯著，產業集聚優勢也會萎縮。所以，天津市應該在保持已有的飛機租賃、船舶租賃的優勢的同時，大力推動產品創新。
（四）天津融資租賃業產業鏈不夠完善
一條完整的融資租賃產業鏈涉及到資金提供方、融資租賃公司（出租人）、承租人、設備供應商（出賣人）等相關部門。而融資租賃上下游企業包括投融資公司等金融中介機構以及會計師事務所、律所等金融服務機構，設備的生產商、經銷商等。目前，天津市雖已形成融資租賃公司集聚區，但在資金提供方這一環節相對較弱，設備制造商及承租人都面臨著巨大的資金周轉壓力。
四、天津融資租賃產業集聚發展建議
（一）完善融資租賃市場配套體系
產業集聚不僅是產業鏈上相關企業的集聚，也是融資租賃市場配套體系的集聚。天津應該優先設立完善的融資租賃市場配套體系，第一，建立信息平臺，實現各企業間信息的交換，降低因行業信息不對稱所帶來的交易風險，提高融資租賃交易三方當事人對交易的信心，從而提高業務量；其次，天津需要盡快落實融資租賃信息統計工作，在提高數據的準確性的基礎上，對整個行業面臨的形勢及發展趨勢進行客觀、正確的分析評價，建立行業信用評級系統，促進企業提高產品服務水平；第三，建立與融資租賃業相配套的金融服務體系，積極鼓勵各大金融服務機構在津落戶，從而降低融資成本及運營成本。
（二）促進業務模式及租賃物多元化
在天津市政府的扶持下，融資租賃企業自身應該積極進行業務模式創新，提高競爭力。從天津市政府方面，天津市政府應該給予融資租賃企業更多稅收優惠及政策支持，加大行業引導力度，鼓勵融資租賃企業靈活運用各種金融工具，為行業發展提供好的環境。從企業自身方面來說，企業應該認清融資租賃本身的局限，拓寬融資渠道，借鑒國內外融資租賃成功的發展經驗，針對市場需求提供融資租賃服務。在天津市政府及融資租賃企業自身的協同努力下，產業集聚效應對整個地區經濟的發展起到積極作用，對中小融資租賃企業帶來利好，形成產業發展的良性循環，推動京津冀融資租賃產業聚集區的形成。
（三）吸引及培養融資租賃人才
首先，加強融資租賃企業與各高校的合作，邀請融資租賃專家進入高校課堂，對融資租賃行業的現狀及發展預期進行講解，讓更多的高校學生意識到融資租賃將是金融業發展的一大趨勢；其次，鼓勵高校設置融資租賃專業，為行業培養專業性人才，同時，對融資租賃業從業人員進行專業培訓，提高從業人員的業務水平；第三，對融資租賃專門性人才實行人才引進政策，在工作福利方面提供優惠，吸引更多的人才落戶天津，更好的促進天津融資租賃產業集聚。
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截至2010年底，中國已擁有近萬家汽車租賃公司，其中50%的企業位于北京、上海、廣州和深圳四大城市，而目前市場上的汽車租賃公司，平均車隊規模不超過50輛汽車，這樣的車輛數很難達到規模經濟效應。
中國汽車租賃行業仍處于早期發展階段，市場汽車租賃滲透率（租賃汽車的數量占乘用車總保有量的比例）遠低于歐美等成熟市場。另一方面，中國經濟的持續增長，居民可支配收入的提高，城市化進程的加快以及相關的交通政策措施（如部分城市的限購令），都為中國汽車租賃行業的發展奠定了良好的基礎。
租賃公司、經銷商及廠商均是汽車租賃市場積極的參與者。在汽車市場增速回歸正常、新車銷售利潤下滑的趨勢下，融資租賃可以有效降低消費者的購車門檻，從而促進新車銷售并隨之帶來后續的后市場服務，并成為新的盈利增長點，經營性租賃也可以有效實現批量銷售。因此，除專業汽車租賃公司外，廠商及經銷商亦都積極投身到汽車租賃這片藍海中（見圖13：租賃公司分類）。
在汽車市場增速回歸正常、新車銷售利潤下滑的趨勢下，融資租賃可以有效降低消費者的購車門檻，從而促進新車銷售并隨之帶來后續的市場服務，并成為新的盈利增長點，而經營性租賃也可以有效實現批量銷售。
可是，礙于不完善的融資租賃法律法規各展所長加強合作，共促汽車租賃發展、不成熟的社會信用體系及風控體系，以及缺乏殘值市場和完善退出機制的情況下，租賃產品較其他汽車金融產品而言尚未展現特殊的優勢。
所以，中國汽車租賃行業仍處于早期發展階段，目前市場積極的參與者為租賃公司、經銷商及廠商。但因為行業的發展潛力和空間，參與者開始結成緊密的合作伙伴，互補長短，打造更有競爭力的租賃商業模式。
汽車租賃商業模式及典型案例剖析
汽車租賃商業根據發展主體的不同，我們可以將其分為五大類。
汽車經營租賃公司。隨著人們消費習慣的改變及個人征信體系的完善，經營性租賃市場日趨壯大，目前神州租車、一嗨租車、至尊租車等汽車租賃服務提供商都建立了龐大的車隊規模（見圖14：經營性租賃公司示例）。由于網點建設、車輛采購都需要大量資金的投入，作為一個重資產行業，經營性租賃公司普遍面臨高負債率的困擾。
發達國家成熟的租車公司面臨同樣的問題，美國赫茲租車（Hertz）在其2011 年年報中披露的風險就包括巨額負債風險：截至2011年12月31日，赫茲有113.17 億美元的未償有息債務。赫茲較高的資產負債率有可能對其經營業績、現金流、流動性及行業競爭力造成重大不利影響（見圖15：美國租車公司財務數據分析）。
目前我國經營性租賃公司債務融資主要依靠商業銀行及融資租賃公司，而在成熟市場中，租賃公司擁有豐富的融資渠道，以赫茲為例，其資金來源包括貸款、公司債及車隊債券（Fleet Debt）等。
汽車融資租賃公司。專業汽車融資租賃公司起步較早，運營體系較成熟，新世紀租賃是國內最早從事汽車融資租賃的公司之一，為了加強對汽車板塊融資租賃業務的專業化經營，于2009年9月單獨成立先鋒國際融資租賃有限公司，注冊資本1000萬美元，服務項目包括1～5年車輛融資租賃、售后回租及公務車改革項目等（見圖16：汽車融資租賃公司商業模式）。
銀行系融資租賃公司。傳統銀行系租賃公司的租賃標的物仍多集中在資本性貨物（capital goods） 上，如飛機、輪船，大型成套設備等，但已有銀行系融資租賃公司憑借雄厚的資金實力，嘗試大規模的開展汽車融資租賃業務， 需管理的車輛規模可達數千臺甚至上萬臺，因此完善的專業租賃車隊管理系統顯得尤為重要。
以在國內率先啟動商用車租賃業務的國銀租賃公司為例，以廠商租賃與經銷商租賃為主要模式，結合不同商用車的特點與需求，系統開發租賃業務，降低了制造商的銷售成本，實現大批量銷售，為國內商用車制造企業進入研發、生產、銷售、發展的良性循環提供了專業的金融租賃服務。
目前，國銀租賃已租賃車輛近3700 臺，用戶基本覆蓋全國各省、市、自治區，與一汽解放、福田汽車、陜西汽車、東風汽車、北方奔馳、紅巖汽車、華菱汽車等11 家商用車生產企業建立了良好的合作關系， 合作金額超過84 億元人民幣。
廠商主導租賃公司。租賃對于整車廠商來說是銷售促進、利潤提升的重要手段：直接促進新車銷售；增加車輛路面可見度（Road Visibility）；增加二手車供給；增加金融服務盈利；提升客戶體驗。
廠商的租賃業務在發達市場已非常成熟，美國汽車批量銷售中，接近1/4 銷量是通過銷售給租賃公司實現的，并且以租賃為代表的金融服務已經成為成熟市場整車廠商的重要利潤來源（見圖17：福特、寶馬金融服務盈利分析）。
經營性租賃及融資性租賃均是二手車輛的主要來源之一，整車廠商將租賃與二手車業務緊密結合將形成良性循環，大大拓展價值鏈業務（見圖18：整車廠商租賃與二手車商業模式）。目前國內已有廠商試水租賃業務，包括經營性租賃及融資租賃。
廠商主導經營性租賃，我們以東風日產2009年12月推出的“易租車”項目為例。它是東風日產以專營店服務網絡和服務能力為支撐的汽車租賃品牌服務，通過租車網點、電話預訂中心、專用網站等全方位服務平臺，并采用NISSAN全新車型和車輛為NISSAN保有客戶及潛在客戶提供全面的、多樣化的、各種情況下的用車解決方案，形成全價值鏈汽車服務能力（見圖19：東風日產易租車收益分析）。
整車廠商有廣泛的經銷商布局，解決了服務網絡問題，但經銷商長期持有車輛，導致資金較為緊張，而經銷商持有車輛不足，又將影響消費者充分享受易租車業務的便利。金融服務的深入將有效緩解經銷商資金壓力，形成良性循環。
廠商主導融資租賃，我們以2012年6月成立的梅賽德斯-奔馳租賃有限公司為例。它的營業范圍涵蓋融資租賃業務、經營租賃業務、向國內外購買租賃資產、租賃財產的殘值處理及維修以及租賃交易咨詢與擔保等，目前僅提供融資租賃服務。作為中國第一家向個人與企業同時推出汽車租賃產品的汽車品牌，奔馳租賃在創立之初推出了梅賽德斯-奔馳租購悠享計劃（見圖20：梅賽德斯-奔馳租賃產品及流程示例）。
融資租賃相比于汽車消費貸款及信用卡，可以為消費者提供更低的首付，更靈活的月付方式，更全面的融資需求覆蓋（包括維修、保險等費用均可以劃入分期支付范疇）。對于整車廠商來說，融資租賃公司產品將會是汽車金融公司產品的有效補充。
經銷商主導租賃公司。目前中國汽車經銷商超過80%的利潤來源于新車銷售，來源于售后服務的利潤占比不到20%，利潤來源過于依賴新車銷售，導致經銷商受行業周期波動影響較大，而以租賃為代表的金融服務可以有效促進銷售，拉動售后業務，提升后市場盈利，增強經銷商抵御周期波動的能力。
部分實力雄厚的經銷商集團利用渠道基礎紛紛推出自己的租賃業務，以下為具有代表性的模式。
商用車融資租賃――龐大樂業租賃。這是龐大集團在開展汽車消費信貸業務中，經過逐步探索、完善和提高，所創立的“幫助用戶申請貸款、幫助用戶選車上牌照、幫助銀行收繳貸款本息、全程為用戶擔保”的銷售模式，通過龐大集團構筑的由風險預警、風險控制及風險化解組成的六級風險防范體系，既確保了銀行投放資金的安全，又推動了汽車分期付款業務的發展，提高了公司的盈利能力（見圖21：龐大樂業租賃模式）。
建立在其六級風險防范體系的基礎上，龐大集團2010年上半年末的分期付款違約墊款率為1.29%，其中不良墊款比率為0.07%。龐大集團近期推出的“租賃貸”模式，同樣是基于其良好的風險把控能力及較低的不良貸款率，由龐大樂業租賃承擔部分管理職能，整合金融資源為商用車及乘用車用戶提供分期付款金融服務，該業務在近兩年更是成為龐大集團利潤增長重要的助推器（見圖22：龐大集團金融服務盈利分析）。
乘用車融資租賃――易匯資本。經銷商集團亦可成立單獨的融資租賃公司，為本集團或集團外客戶提供汽車融資租賃服務。2010年成立的易匯資本（中國）融資租賃有限公司注冊資金4000萬美元，是經國家商務部批準的第一家全國性的汽車融資租賃的外商企業。
依托豪華車經銷的豐富經驗及網絡布局，易匯資本不僅提供個人購車融資租賃、試乘試駕車融資租賃、長租、企業車改等傳統產品，更提供機場綠色通道、酒店/ 旅行社用車解決方案等多種特色服務，并能夠為租賃用戶帶來高品質的售后服務體驗。
融資租賃及經營性租賃――廣匯汽車租賃。大型汽車經銷商集團已發力著重發展以二手車、租賃、保險為核心的金融后市場板塊，以2011年3月成立的廣匯汽車租賃公司為例，目前在全國擁有數萬名客戶、為數千企事業單位集團公司提供用車金融方案，與1076家經銷商合作，分布于國內23個省、直轄市、自治區的全服務網絡。
在融資租賃方面，廣匯汽車租賃已推出以“匯購”為主題的融資租賃形式，并提供堪比汽車金融公司的豐富產品選擇，包括氣球融、515 輕松融等。
在經營性租賃方面，廣匯汽車租賃推出的全新CGA經營性租賃主要面向企業客戶及高端個人用戶，出租的車輛由廣匯進行專業化管理，減少了用戶自行購車的管理和養護成本。與融資租賃不同，車輛到期后可以多種后續方案選擇，經營租賃期滿后車輛可歸還租賃公司，客戶也可選擇按照市場處置價支付租賃公司相應殘值，獲得車輛的歸屬權。
汽車租賃業的困境與變局
中國汽車租賃市場的進一步發展受到五方面因素的制約。
汽車租賃業的法律法規亟待進一步完善。雖然我國在1998年出臺了《汽車租賃業管理暫行規定》，但是很多內容已不能適應現在的發展，且針對融資租賃的相關條例與針對經營租賃的條例相比較更為不完善，目前商務部主要依據商務部2005 年3月5日實施的《外商投資租賃業管理辦法》進行監管，而銀監會主要依據《金融機構管理規定》、《非法金融機構和非法金融業務取締辦法》，以及2007年3月1日起施行的《金融租賃公司管理辦法》。
為了規范我國融資租賃活動，維護融資租賃市場秩序，保護融資租賃方的合法權益，促進融資租賃事業的健康發展，國家頒布了《中華人民共和國融資租賃法（草案）》（共三次征求意見稿）。但成型的《融資租賃法》，以及成熟的相關會計準則都還沒有問世。
社會信用體系及風控體系尚不成熟。租賃業是一種對信用保障要求很高的信用消費，沒有較為完善的社會信用體系，汽車融資租賃風險很難控制。同時，內控機制不完善的融資租賃公司運營的風險較大。我國融資租賃業普遍使用直接租賃的方式，即出租人承擔了全部的風險責任的形式，公司面臨著包括經營性風險、信用風險、金融風險、經濟環境風險等諸多風險。
殘值定價和租賃車輛退出機制不完善。租后車輛（Off-lease vehicles）是二手車的重要來源，而二手車的殘值定價又能決定租賃的定價，但是二手車的殘值定價的準確性取決于是否存在充分競爭的、車源豐富的二手車市場，因此目前我國二手車市場的不成熟導致殘值定價機制不完善，進而影響汽車租賃產品定價，使租賃產品較其他汽車金融產品而言尚未展現特殊的優勢（見圖23：租賃市場與二手車市場的良性循環）。
在美國，Automotive Lease Guide（ALG） 是提供汽車殘值分析的專業機構，能夠通過數據分析為汽車制造商、金融公司及車隊管理公司提供咨詢服務、建模工具及資產組合風險分析，協助客戶建立自己的殘值計算模型（Residual Value Workbench）、再營銷定價模型（Remarketing Pricing Model） 及車隊殘值模型（Fleet Residual Model） 等，提高盈利能力并有效降低風險。ALG公司的Guidebook 以其專業性及權威性被多家廠商、金融機構采用，作為租賃產品定價的重要依據（見圖24：ALG 的產品及服務）。
對于金融機構來講，ALG 可以通過殘值風險分析、回報率分析、市場數據分析來對資產組合進行評估，從而使汽車投資在風險可控的前提下獲得最大回報。
對于廠商來說，ALG 可以幫助廠商了解決定該品牌車輛殘值的關鍵要素，制定品牌戰略、優化產品生命周期，幫助廠商提高車輛殘值，有效提升車輛競爭力并促進銷售。
對于規模龐大的車隊公司來說，ALG 可以通過折舊曲線分析、轉售價值分析等幫助公司更精確地控制成本提高收益。
但是在擁有專業第三方殘值管理機構的成熟市場中，殘值風險仍然是租賃公司要面對的主要風險之一，即預測殘值與實際殘值仍然會有一定偏差，以2006 年型（Year Model）的SUV的租賃計劃為例，2008年的實際殘值與預測殘值有差異（見圖25：2006年型的SUV實際殘值與預測殘值的差異）。
再融資手段不夠豐富及汽車金融的介入不夠深入。汽車租賃公司屬于典型的重資產行業：大量的網點建設投入、高額的車輛購買投入以及巨額的市場營銷費用，而因多數合同較長，資金的回籠相對較慢，且經營過程中更新車輛又需要大量的后續資金，因此高負債運行是租賃公司的普遍特征。
目前租賃公司的融資主要來自于股權融資及債權融資，但是國內再融資渠道有限，投貸聯動正在逐步推進，股債結合短期難以實現。股權融資帶來了良好的治理結構及管理經驗，但稀釋了創始人及管理層原有股份。在債權融資過程中，除非有來自股東的強擔保和不動產抵押，否則，租賃公司需協助銀行對所融資車輛逐筆進行抵押登記，手續的繁瑣導致大多數銀行對該類業務望而卻步。未來，多種融資方式包括資產證券化、公司債、各種票據將會有效降低租賃公司資金成本，擴大業務規模。
另外，目前影響金融機構介入汽車租賃業務的主要原因還包括殘值預測的風險。前文提到，成熟殘值市場及第三方殘值評估機構的缺失，導致金融機構無法評估租賃車輛的殘值以確定融資金額。未來，隨著二手車市場的完善及專業殘值評估機構的建立，基于可信賴的汽車殘值預測，以商業銀行為代表的金融機構將為汽車租賃業提供更高額更靈活的融資。
整車廠商、經銷商和租賃公司的合作還不夠緊密。目前融資租賃商業模式中各參與主體都有各自的優勢與劣勢，例如整車廠商擁有廣泛的網點覆蓋及服務體系，但是品牌單一；經銷商擁有豐富的渠道資源，但是資金規模有限，車輛需要外采；租賃公司本身各有其優勢和短板，或資金的優勢、或專業的優勢、或地域的優勢、或項目信息源的優勢。因此，大家結成緊密的合作伙伴，各展所長，將會打造更有競爭力的租賃商業模式。業內已經開始有成功的實踐經驗。
商用車廠商與融資租賃公司：租賃公司根據廠商的推薦，從經銷商處購買產品，租賃給用戶使用，此間用戶可以分期向租賃公司支付租金直至租期結束。借助融資租賃公司的車輛管理系統、資產管理能力及雄厚的資本實力，既能促進商用車品牌銷售，又能滿足用戶及時用車的需求；