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導語：在保險公司價值管理的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
一、各地、各有關部門要認真貫徹落實《四川省人民政府貫徹國務院關于建立統一的企業職工基本養老保險制度的決定的通知》（川府發〔1997〕151號）中關于“基本養老保險基金實行收支兩條線管理，并納入財政專戶，專項儲存，專款專用，全部用于職工養老保險，嚴禁擠占挪用和揮霍浪費”的精神，采取有力措施，迅速組織力量，對企業職工養老保險基金的收入、支出、結余進行一次全面徹底的清理。在清理的基礎上，務必在1998年3月底之前，把企業職工基本養老保險基金全部納入財政專戶，實行收支兩條線管理，專戶儲存、專款專用，任何部門、單位和個人均不得擠占、挪用，不得用于平衡財政預算。
二、企業職工基本養老保險基金的征收辦法維持現行渠道，為有利于基金的征收、支付和管理，財政部門應根據養老保險基金的實際情況，設立相對集中的財政專戶，征收后全額納入財政專戶。在國家基金管理規定未出臺前，收支管理暫執行現行預算外資金管理辦法。總的原則是加強財政監督，提高工作效率，方便養老保險基金的支付。各級審計、工會等部門要加強對養老保險基金的監督。
三、養老保險基金存入財政專戶的利息應按銀行同期城鄉居民存款利率計息，并在社會保險經辦機構的支出帳戶上維持1至2個月的支付費用。
四、各級養老保險經辦機構的人員和工作經費也要同時進行清理。1998年1月1日起，不得再從養老保險基金中提取管理費，改由根據國家政策規定和編制部門批準的人員編制列入同級財政預算，由同級財政撥款。各級財政部門對社會保險經辦機構的經費，要合理核定，適當照顧，要充分調動社保機構工作人員的積極性，保證其工作的正常開展。
五、各級財政部門要根據國家新頒布的事業單位財務規則，對社會保險經辦機構的所有經費收支實行預算內外統一管理。
采用波特的價值鏈理論，從保險行業價值鏈和價值網構成入手，分析財產保險行業的價值創造和分布過程，并對價值鏈所在的環境進行重新的組合、分配，構建保險行業價值鏈整合模型，為中小型財產保險公司商業模式創新提供依據。
(一)財險公司內部價值鏈分析根據波特的價值鏈理論，財產保險行業自身就是圍繞風險管理產品為核心的價值活動，總體分為基礎活動和輔助活動兩個部分。基本活動包括:產品開發、產品銷售、承保篩選、再保安排、客戶服務等保險行業特有的業務環節，這是保險行業最終實現利潤的根本。與此同時，還配合有財務及IT技術支持、人力資源、精算、投資等輔助環節，這是保證保險公司正常運作不可或缺的支持性環節。基于以上財產保險各業務環節可以看出，在保險業務經營中，圍繞著保險產品本身展開的“設計—銷售—服務”業務是公司實現盈利的核心，要取得理想的經營效果，須從保險產品自身著手，優化產品、擴展銷售渠道、提升后期服務的角度優化自身的商業模式，提高競爭力。而利用財務及信息技術、提高人力資源管理效率、運用精算技術、提升投資收益，也是財產公司優化商業模式的有效方法。中小型財險公司在競爭激烈的保險市場中，必須進行產品創新、渠道創新和服務創新，提升核心業務競爭力，同時，高效配置人力、財務、精算、投資、IT等基礎設施資源，才能與核心業務運作成熟的大型財產保險公司競爭。
(二)財險公司外部價值鏈分布企業處在行業的價值鏈條之內，其外部會受到來自市場需求、內部資源稟賦、同業競爭者、相關產業支持、市場機遇、政府等六個方面的影響，除企業資源稟賦因素之外，其他五個方面的相互作用構成了財產保險公司外部的價值鏈條，并在此五方面發生相互的價值流動。其中，市場需求作為保險公司價值實現的出發點和最終落腳點，在整個外部價值鏈本身處于核心地位。同業競爭者與保險公司自身形成博弈關系，通過相互的競爭和合作共同促進了行業的不斷創新發展。相關產業是保險行業直接或間接服務的行業，是市場需求的落地點，充分利用相關產業資源，是保險業不斷發展壯大的基礎。市場機遇則是保險市場的外部因素，是財產保險公司價值實現的重要條件，應順應行業發展形勢，抓住機遇實現自身的快速發展。政府在價值實現中起到方向標的作用，財產保險公司應遵守政府的相關法規，順應政府指導方向進行戰略規劃，方能取得良好的效果。而對于中小型財產保險公司而言，應該抓住財產保險市場需求廣闊、涉及產業眾多的特點，在政府監管要求的基礎上，強化與保險行業內部企業的合作，尋找出自身的稟賦特長進行擴展。
(三)財險公司虛擬價值鏈的構成在企業的價值鏈構成中除傳統的內、外部價值鏈之外，還存在著基于信息及信息傳導的虛擬價值鏈。在這個鏈條中，通過信息的對信息的收集、組織、挑選、合成和分配等開展價值創造活動。財產保險公司基于客戶的需求信息，通過信息中樞的分析處理，下發給具體的實體運營部門，在反饋信息之后，根據自身的情況，選擇以自身產品滿足客戶需求和推薦其他公司滿足客戶產品，進而最終滿足客戶需要，實現企業價值增值。財產險公司商業模式與價值鏈是不可分割的，價值鏈的形成是商業模式選擇的基礎。下面將對我國中小型財險公司采用的主要商業模式進行價值鏈的比對分析。
二、財產保險公司商業模式分析與評價
企業的商業模式主要指企業為達到盈利目的，在與各利益相關者在實際的接觸中所形成的一些合作模式。現階段我國中小型財產保險公司采用的商業模式各有特色，但歸結起大體分為以下六種:
(一)以利潤為中心的差異化發展模式外資財險公司大多采用這種商業模式。外資公司極少采用規模擴張的展業模式，而普遍采用以利潤為中心的穩健模式，在細分產品與市場上取得優勢，通過差異化的手段與中資公司競爭。例如，勞合社在中國設立分公司，其直保業務主要關注與珠寶、字畫等高價值物品的保險產品設計，取得了良好的效果。該模式主要強調保險產品的承保利潤，從價值鏈角度看，則是根據市場的需求，設計出差異化的產品，是著眼于產品開發的商業模式。
(二)以股東資源為核心的業務發展模式隨著我國財產保險市場準入的逐步放開，許多金融行業或其他產業的市場主體也介入了財產保險業務的經營。此類公司總體規模不大，主要作為母公司在保險行業的延伸而存在，其業務發展的過程中，股東業務資源起到了極大的作用，如信達財險、中銀保險、英大泰和等。以英大泰和為例，依托國家電網資源開拓市場，努力為國家電網的安全運行提供保障服務。該模式實際上是把股東業務作為重要的產品銷售渠道，從而取得穩固的業務來源。
(三)以精細化管理為推動力的業務模式中小型財產保險公司通過引進戰略投資者，提升技術水平，強化公司風險控制能力，最終取得了良好的效果。如華泰公司引進戰略投資者ACE集團，在其指導下不斷開發和引進區別于國內其他財險公司的產品，調整公司產品結構，加大前段核保與后端理賠的控制力度，提高公司業務的整體盈利能力。該模式主要依托信息技術及公司數據對承保選擇、再保安排、客戶服務環節進行精細化管理，減少價值損耗從而達到盈利的目的，是針對內部價值鏈各個環節的資源整合。
(四)以投資為核心的發展模式投資收益是保險公司利潤的重要來源，在承保市場價格競爭激烈的情況下，通過高效的資金運作，可彌補直接承保業務的虧損。例如華安財險，通過發售理財性質的保險產品，迅速提升公司業務發展規模，同時又通過較好的資本運作能力實現了企業的盈利。該模式強調充分發揮輔助活動中投資的作用，通過投資創造的價值來帶動整體企業的盈利。由于保險投資受政策及經濟環境的影響較多，該模式不能作為保險企業盈利的主要手段。
(五)以細分領域為切入點的專業化經營模式部分中小保險公司采用了專業化模式，在車險、農險、責任險等細分開拓市場，通過專業化經營提高生產效率，獲得競爭優勢，如天平車險、安華農業、長安責任等公司。其中天平車險公司認為，專業化經營的優勢應體現為在風險選擇和控制技術的領先地位，通過車險業務的仔細甄別和后期的理賠控制，該公司也實現了較好的發展。該商業模式也是基于產品策略，采用集中化的方式，集中公司資源優勢，力圖在細分領域取得局部的競爭優勢，是運用價值鏈分析的典范。
(六)以規模化為支撐的業務模式很多財險公司采用規模擴張模式，通過設機構鋪網點的形式積極展業，但在實際發展中，部分公司并沒有把握好擴張的方式和速度，管理水平也未能實現匹配，導致承保業務發生大量虧損。以中華聯合為例，公司保費收入由2002年的6．27億快速擴張至2007年的183億，但由于管理跨度及管理維度急劇膨脹，垃圾業務過多出現，當年即虧損64億，給公司的穩定經營造成極大的影響。該模式主要基于產品銷售環節，通過大規模的市場拓展行為擴大業務來源，從而實現規模化經營，達到降低固定成本的目標，實現盈利。綜上所述，目前國內中小型財險公司采用的商業模式主要是基于企業內部價值鏈來進行的。因此，財產保險公司的商業模式運作機理為商業模式創新奠定了基礎。
三、我國中小型財產保險公司商業模式創新路徑的切入點
結合財產保險企業面臨的內外價值鏈和商業模式，可以歸納出保險公司進行商業模式創新的切入點，大致可分為以下幾個方面:
(一)產品環節創新結合市場需求，把握市場機遇，進行產品創新。基于新的保險需求的產品設計需要中小保險企業有較強的市場分析和機遇把握能力，能夠獲得相關行業的支持，同時還應避免自身設計的產品被其他同行模仿，處理好企業外部價值鏈中相關企業和同業競爭企業之間的關系。例如中煤保險，根據煤炭企業的實際保險業務需求，開發礦井建設工程保險、煤礦安全責任服務保險、煤礦企業財產保險等近20個創新產品，填補了市場空白，形成持續的保費收入。
(二)銷售環節創新采用新技術、開辟新渠道，進行銷售模式創新，進而擴大產品銷售規模，帶來財險公司盈利能力的提升。特別是2013年底以來互聯網金融概念的提出，也給中小財產保險企業在銷售方面新的啟發，選用恰當的銷售模式，有利于企業迅速擴大業務規模。財產保險公司除電銷、網銷渠道外，行業也在實踐多渠道元化的課題，保險企業內部的產壽險之間的交叉銷售，中小保險公司聯姻式的銷售，保險企業與其他金融企業，保險企業與汽車等實體產業的跨行業合作都將是銷售創新的可選路徑之一。
(三)承保后管理創新通過新的技術手段提升業務辨識能力，優化再保安排，打造特色服務品牌。在承保環節，新風險控制技術的運用可以擴大業務承保范圍，提高業務質量;再保環節與再保公司的縱向合作，有利于再保的順利進行;客戶服務環節，及時高效理賠方式的出現，也將提升客戶滿意度，提高客戶的忠誠度。例如，車險服務中微信理賠的出現，車主迅速將事故現場照片以微信的形式傳給保險公司，即可獲得保險公司的賠付，大大減少了理賠流程時間，提高了理賠的效率。
(四)信息管理創新在中小型財產保險公司的經營管理過程中，通過變革信息流通傳遞的方式，有利于提高企業自身的運作效率，帶來企業盈利能力的提升。互聯網及信息管理系統的運用，對于保險企業的信息搜集、處理、分配起到越來越重要的作用。目前，中小財產保險公司中進行的財務集中、核賠集中等模式都是基于信息系統創新。
(五)管理體制的創新企業組織框架、治理結構是保險企業得以維持日常運轉不可或缺的環節。良好的公司治理結構及制度安排有利于提升公司整體運作效率。依據不同的發展階段及面臨的市場行情，企業可以采用事業部制、條線垂直管理等組織方式，提升企業的組織效率。
(六)投資業務的創新中小型財產保險公司受制于自身的規模，往往忽視投資業務的開展，可效仿壽險公司，開發保障與理財相結合的保險產品，將投資與傳統的風險保障結合起來。華安保險抓住財產保險在理財產品方面的空檔，適時推出了家財險與家庭理財相結合的產品，迅速擴大了企業規模，獲得了豐厚的收益，取得了較為成功的業績。
四、中小型財產保險公司商業模式創新方式建議
通過財產保險企業本身價值鏈的分析，我們找到了進行商業模式創新的切入點。結合公司本身的管理結構，進行初步的組合，投資類創新均是建立在保險產品基礎上可以歸為到產品創新中去，銷售創新主要依托渠道來進行可提煉為渠道創新，而承保、再保、理賠等基于產品本身衍生出來屬于服務范疇姑且將此類創新統稱為服務創新，而管理體制、信息管理等內容都屬于公司管理層面的東西，把此類創新統稱為管理創新。本文將從產品、渠道、服務、管理這四個角度，結合商業模式創新所采取的發掘、調整、擴展、全新四種方法，分析企業商業模式創新方式。
(一)基于產品的商業模式創新基于產品的商業模式創新，實質上是以產品為核心，將市場需求、相關支持產業、競爭者、政府等要素有機的組合起來，建立新型的合作關系，從而達到提升企業盈利的目的。對于現有產品須深入開發，分析機構客戶的需求，推出“私人定制”的產品，增加公司與相關產業客戶的粘度，進而獲得持續的保費收入，并根據實際市場需求，隨時調整并擴展產品內容。中小型保險公司可利用其在風險管理方面的專業優勢，給客戶提供風險管理咨詢服務;還可關注市場的細分領域及最新市場需求動態，走差異化開發的道路，避開與大型保險公司在傳統領域的競爭，進而獲得成功。例如華泰保險推出的網絡購物運費損失保險，在網絡購物方面推出的創新產品，取得了良好的社會影響。
(二)基于渠道的商業模式創新基于渠道的創新模式則是著眼于保險銷售環節，通過新的技術手段或合作方式，改變財產保險公司與同業競爭者、目標客戶、中介等機構的合作關系，達到提升銷售質量的目的。這就要求中小企業利用最新傳媒技術，改變以往信息傳遞的路徑，通過渠道合作精細化、專業化的手法提高現有渠道產能，或者通過網絡、電話等新的傳媒模式建立與客戶的直接聯系促進公司業務規模的擴展。例如，深度發掘現有的股東業務渠道、車商渠道、銀行渠道等現有業務來源，提高渠道的單位產出。根據公司業務具體發展形式及整體經濟發展情況，對公司現有的渠道進行評估，并依據各渠道產能大小重新分配業務權重，對渠道進行專業化管理，提升渠道產能。對于中小型財產險公司來說，要擴展渠道寬度，可與戰略目標相同的壽險公司展開交叉銷售，積極推進與房地產中介、加油站、物業、超市等傳統業態的保險業務合作;隨著互聯網及電子商務的興起，很多公司開始在網絡上設置直營網店、開設營銷微博等，這種銷售模式減少了中間環節費用的損耗，降低公司成本，從而促進公司業務發展。
(三)基于服務的商業模式創新這種模式創新更關注于客戶的消費體驗，通過便捷客戶操作流程、提供新的附加服務內容等形式，融洽財產保險公司與目標客戶的合作關系，增加客戶忠誠度，進而使公司獲取持久的保險收益。中小型財產保險公司進行服務創新，須貫徹以客戶為中心的服務理念，優化內部流程，運用新的手段豐富服務內容，便捷服務方式，保障從前端的開發、承保到后端的理賠、續保等各環節的順利進行。例如，英大財險在拓展車險業務的過程中為合作客戶提供免費的代驗車、代保養等增值服務，提高客戶的信賴度;并調整現有的服務內容，以微信定損、理賠的方式取代傳統的現場查勘、定損模式，順應了客戶當前的生活習慣，增強了客戶服務體驗。此外，在現代金融生活中，客戶不僅面臨保險業務需求，也存在類似證券、信托等綜合金融服務需求，因此，中小型財產保險公司可嘗試打造綜合金融服務團隊，加強與其他金融機構的合作，不僅能夠增加企業的收入，而且能夠深化與客戶的合作。
關 鍵 詞:保費收入;經營績效;經濟附加值;價值創造
中圖分類號:F842 文獻標識碼:A 文章編號:1008-2972(2007)03-0022-06
一、引言
與發達國家相比，中國現代保險業的發展歷史并不長，中國的保險公司無論在數量上還是在規模上與國外都存在巨大差異。近年來，隨著經濟的高速發展，保險業也隨之迅速發展。保險業的發展依賴于保險公司業務規模的擴大，主要體現在不斷增加的保費收入方面。但是，隨著保險公司的股權改革，投保人和投資者不再僅僅關注保險公司的規模及其業務的發展，也開始關注保險公司的經營績效和價值創造能力。
評價公司經營績效和價值創造能力的最佳方法之一是通過市場博弈進行市場定價。但是，現階段我國只有中國人壽、人保財險和中國平安3家保險公司在香港聯合交易所上市，其他保險公司仍屬于非上市公司。因此，如何評估這3家上市公司的經營績效，以及利用這3家上市公司獲取的市場信息來評估非上市保險公司的績效，是值得關注和研究的問題。對此，本文提出了一種基于相對估價法的分析框架，用于評估中國保險公司的保費收入、經營績效與價值創造的內在關系。
本文主要研究兩個問題。第一個問題是保費收入的增長與公司經營績效之間存在什么關系？它有助于我們弄清楚是否存在實現公司經營目標的保費收入增長率。如果保費收入增長較快的公司同樣具有較高的EVA（經濟附加值），那么保費收入增長率和EVA都可以作為管理決策的依據。第二個問題是最大化諸如EVA這類經營績效評估指標能否使股東財富最大化？換句話說，是否因為較高的保費收入增長率以及正的EVA，就會增加對保險業進行股權投資的風險補償率？
二、理論與文獻回顧
公司利潤是銷售收入與成本的差額。因為成本不僅僅是產品的制造成本，還包括管理費用、財務費用等經營管理成本，所以，銷售收入增長的速度與利潤增長的速度沒有必然的一一對應關系。傳統的觀點認為，經營績效與主營業務收入的增長速度是正相關的，因為公司經營狀況良好、流動資金充裕，必然會增加產量、擴展業務。但是，經營規模的擴大不一定會帶來更多的利潤，甚至會降低微觀經濟主體的經營績效。事實上，對公司經營績效的考量，更多的是對管理層對現金流和成本控制能力的衡量。對銷售收入增長與經營績效關系的研究，可以明確微觀經濟主體的發展是屬于粗放型還是屬于集約型，即是側重于通過銷售收入的增長以獲取利潤，還是側重于控制成本以獲取利潤。
由于管理層與股東目標的不一致，導致了成本問題。經營績效的衡量，從一個側面反映了管理層實現公司經營目標的能力，即實現股東價值最大化或者為股東創造價值的能力。絕大多數公司都會使用各種財務指標來反映公司的經營目標，而最常用的指標包括主營業務收入、銷售凈利潤率，以及總資產報酬率（ROA）和凈資產報酬率（ROE）等；這些指標從營運能力和盈利能力兩個方面來衡量公司的經營狀況。經營者的薪酬激勵機制是與經營者是否達到公司經營目標相聯系的，而這些指標正好體現了公司的經營目標，因而可以在一定程度上反映公司管理層的管理效率和經營業績。但是，由于忽略了資本成本，這些傳統的指標受到越來越多的質疑，即它們缺乏一種規范的機制用于確定是否達到了經營目標，也即是否為股東創造了財富。
美國斯特恩•斯圖爾特（Stern Stewart）咨詢公司于20世紀80年代初提出了一種新的經營績效衡量指標，即經濟附加值（EVA）。EVA的衡量方法與凈現值理論密切相關。EVA是減去所有可確定的成本后的凈收益，包括股權資本等機會成本。Brighan和Gapenski（1997）指出，會計上的凈收益從經濟概念上講被夸大了，這是因為在計算會計上的凈收益時，沒有扣減股權資本成本。而EVA克服了會計制度的這一缺陷，可以衡量公司的真實利潤。[1]
公司的價值取決于未來現金流與資本成本，因為EVA考慮了包括股權資本在內的投資成本，所以從理論上講，EVA是與股東財富創造直接相關聯的績效指標。Stewart（1994）指出，將EVA作為財務績效指標使用，則可以作為如何使股東財富最大化的決策依據。[2]因此，EVA的衡量方法是評估績效、確定戰略目標、項目評估和確定薪酬激勵機制的有效途徑。
Lehn和Makhijia（1996）的研究表明，EVA與股價的市場表現存在顯著的正相關關系，從而驗證了EVA作為績效衡量指標的有效性。[3]Grant（1996）指出，EVA顯著地影響了公司的市場附加值（MVA），這種對公司價值的影響源于公司正的資本收益率。[4]Peterson和R.Peterson（1996）指出，與傳統績效指標相比，附加值指標與股票收益率的關系更密切。[5]
國內學術界對中國保險公司經營績效的研究還相對較少。余勁松（2005）采用因子分析法對2001年我國財產保險公司的經營績效進行了實證分析，認為無論是盈利能力、資本結構還是償付能力，我國財產保險公司與外資保險公司都存在較大的差距。[6]楊波、李慶霞（2005）運用灰色關聯分析法對2000-2003年中資財產保險公司的總體經營績效進行了實證研究，認為各財險公司經營績效差別并不顯著。[7]王攀（2005）較早地探討了如何將EVA引入中國保險公司的經營管理中，提出經營管理應以價值為核心，提高企業效益。[8]本文在此研究的基礎上，采用多元回歸模型和Panel數據處理方法，引入相對估價法的分析框架，對中國保險公司保費收入、經營績效和價值創造能力之間的內在關系進行深入分析。
三、保費收入增長與公司經營績效分析
（一）研究方法
本文分兩步研究保費收入增長與公司經營績效的關系。首先，將樣本公司分別按保費收入增長率和凈利潤增長率的升序進行四分位分組，檢驗幾種經營績效衡量指標的無條件分布。然后，使用樣本數據，估計保險公司績效的多變量回歸模型。
本文在用傳統的ROA和ROE作為衡量公司經營績效指標的同時，也將采用基于公司價值的EVA和EVA per Capital（單位資本經濟附加值）作為衡量公司經營績效的指標。由于我國保險公司大多數為非上市公司，因此，本文不考慮保險公司的MVA（市場附加值）。
EVA強調的是資本成本及其重要性，其定義為：
EVA＝NOPAT-COC＝NOPAT-WACC×TCA（1）
其中，NOPAT為稅后凈營業利潤，即公司的銷售收入減去除利息支出以外的全部經營成本和費用（包括所得稅費用）后的凈額；WACC為加權平均資本成本；COC為資本成本；TCA為資本總額，是公司的全部資產減去商業信用債后的凈值。
計算EVA的關鍵是獲取保險公司的加權平均資本成本WACC，其難點是保險公司的股權資本成本的計算。由于非上市公司沒有上市交易的股票，不能通過估算?茁系數的歷史值來代替下一時期的?茁值，也不能用回歸分析法估測?茁值從而獲取股權資本成本，所以就不可能直接計算出非上市公司的WACC。為了解決這個問題，本文引入杜江、趙昌文、謝志超（2005）所采用的相對估價法的分析方法，[9]將上市的3家保險公司作為可比公司，將非上市保險公司作為評估的目標公司。先計算出3家上市公司的WACC，再采用相對估價法，用非上市保險公司的資本總額乘以上市保險公司的WACC，從而獲得非上市保險公司的資本成本。
（二）實證分析
1.數據
由于我國的保險公司數量較少，并且成立時間不長，因此本文將主要采用2003年和2004年絕大多數中國保險公司作為研究樣本，并從樣本中排除了2003年和2004年新成立的保險公司。由于總體樣本較少，而且時間存續期較短，無法進行Panel數據分析，因此本文僅將兩年中的中國保險公司樣本合并為一個截面數據樣本（共計57個樣本數據），進行截面數據分析。本文所需的非上市保險公司的財務數據均來源于2002年、2003年和2004年的《中國保險年鑒》；中國人壽、人保財險和中國平安等3家上市公司的財務數據來源于各上市公司公布的季報或年報，上市公司的市場交易數據來源于雅虎財經網（cn.finance.省略）的香港股市行情報價數據系統。
2.單變量分析
本文根據保費收入增長率和凈利潤增長率對保險公司進行排序，排在前25％的公司為第一組，稱之為第1四分位組（Q1）；排在第二個25％的公司為第二組，稱之為第2四分位組（Q2）；然后依次為第3四分位組（Q3）和第4四分位組（Q4）。針對各分位組的公司，分別求其績效衡量指標的均值，然后觀察均值是否按分位組的順序逐漸增大，從而確定保費收入增長率（或凈利潤增長率）與績效衡量指標是否正相關。
表1是根據保費收入增長率和凈利潤增長率對所有公司樣本進行分組后的統計結果。從表1中可以看出：（1）在所有公司以及各個分位組公司中，ROA、ROE、EVA和EVA per Capital這四個績效衡量指標的均值均為負值。究其原因，主要是由于2003年和2004年我國保險公司大多數出現虧損，凈利潤為負值造成的。（2）保費收入增長率（或凈利潤增長率）的大小與經營績效的好壞并不是嚴格對應的，如第4四分位組的公司增長率最大，但所對應的績效衡量指標的值都不是最大值；第1四分位組的公司增長率是最小的，但相對于其他分位組的公司，其4個績效指標都表現較好。（3）4個績效衡量指標所表現出的信息也不盡相同，2個傳統績效指標（ROA和ROE）和EVA per Capital表明第1四分位組的公司經營績效最好，但第1四分位組的公司EVA值卻最小。由于EVA是一個絕對值，所以在與傳統績效指標進行比較時，本文認為用EVA per Capital更恰當。
3.多元回歸分析
多變量分析可與單變量分析的結果相互印證，并且可以進一步說明保費收入增長與經營績效的關系。本文進行分析時，采用多元回歸模型：
其中，PM＝某種經營績效衡量指標，在此本文將選用ROA、ROE、EVA和EVA per Capital這4個績效衡量指標分別進行回歸；?滋=回歸方程的截距；q=第q四分位組；Dq=根據保險收入增長在第q四分位組中的公司為1，否則為0（q=1,2,3）；?啄q=各四分位組的系數，用于衡量在其他因素一定時，各四分位組中公司經營績效的差異。零假設為第1至3四分位組與第4四分位組的公司績效沒有顯著差異，即當q=1,2,3時，?啄q=0；Ci=第i個解釋變量；?著=回歸殘差，本文假設?著是獨立的并且分布一致；?茁i=衡量第i個解釋變量對經營績效產生的影響。
解釋變量在一定程度上可以描繪出公司的特征。為了衡量保費收入增長速度對經營績效的影響，本文使用保費收入增長率作為第1個解釋變量。現金及其他有價證券的價值是公司資產流動性的衡量指標，正如Opler等人（1999）所得出的結論，公司現金的持有量與經營績效以及對增長機會的投資能力都顯著相關。[10]因此本文將公司持有的現金及其有價證券與凈資產的比率作為第2個解釋變量。同時，本文用公司總資產的對數值衡量公司規模，作為第3個解釋變量。凈現金流是衡量公司盈利水平的重要指標，但由于保險公司財務數據的不足，本文用保費收入和再保險收入所體現的現金流入量與凈資產的比率作為第4個解釋變量，用于反映現金流入水平對經營績效的影響程度。最后，本文將固定資產與凈資產的比率作為第5個解釋變量，用于衡量所持有的固定資產對經營績效的影響。
對于貨幣衡量的變量，諸如現金及有價證券、現金流、固定資產，本文都用其除以凈資產價值，以便對各變量進行標準化。這樣處理有兩個目的：其一，因為公司未來的獲利能力是其資產（而不是所持有的貨幣資產）的函數，每單位凈資產的貨幣資產價值比貨幣資產價值本身更能恰當地對不同公司進行比較；其二，用凈資產對各種貨幣衡量的資產進行標準化，可確保回歸方程的殘差恒定。因此，我們對回歸方程的假設更具合理性，回歸結果產生偏離的可能性將減小。
表2所示的是所有公司以及對公司進行分組后，5個解釋變量的均值。從表2中可以看出，各四分位組保費收入增長率的差異很大。這一方面可以在一定程度上說明，一些新興的保險公司在開設后的幾年內業務拓展較快；另一方面，因為各保險公司保費收入增長的差異性較大，所以本文對保險公司保費收入增長與經驗績效內在關系的研究結果更明確。由于用凈資產對現金及等價物、現金流和固定資產進行了標準化，所以各四分位組的這3個解釋變量的均值差異并不大。
表3是根據兩種不同分組方法對4個經營績效衡量指標進行回歸分析的結果。從對3個虛擬變量的分析結果中可以看出，在評估我國保險公司的經營績效時，對其進行分組是有意義的。對于多數衡量指標而言，在其他條件不變的情況下，第1四分位組中的公司績效與第4四分位組中的公司績效存在顯著差異；但是，第2四分位組、第3四分位組中的公司與第4四分位組中的公司績效差異的顯著性逐漸降低。
從5個解釋變量的回歸結果來看，5個解釋變量對ROA、EVA和EVA per Capital的回歸結果都很好，調整后的R2值在0.4左右，并且F統計量在1％的水平上是顯著的。但是，本文設定的5個解釋變量無法很好地解釋ROE，兩種分組方式下的F統計量都不顯著。對于其他績效衡量指標而言，回歸結果發現保費收入的增加、公司持有的現金及等價物、固定資產規模的相對比重以及流入公司的現金流量，并不是影響公司經營績效的顯著因素，無法拒絕系數為零的零假設。然而，從回歸結果中我們還可以發現，保費收入增長率并不是影響經營績效的顯著因素，保險公司并沒有因為業務規模的擴大而注重對成本的控制，保險公司的利潤來源更側重于單純地擴大業務以增加保費收入。同時，我國保險公司的規模是影響公司經營績效的顯著因素，在1％的水平上，其系數顯著異于零。因此本文認為，我國保險業仍處于發展的初期，保險公司的經營在很大程度上有待完善；相比而言，規模較大的保險公司在經營結構和組織管理上更加規范。
四、經營績效與價值創造的相關性分析
經理層使用EVA指標來衡量投資補償和資源配置效率，這與股東價值創造如何聯系起來呢？借鑒Bacidore等人（1997）的研究結果，[11]本文假定股東的股權投資與用α衡量的超額收益率相關。所謂超額收益率，是相對于股票市場投資組合收益率而言的，所以本文對超額收益率的研究僅限于3家上市保險公司。當α為正時，股東可獲得比風險調整后的資本機會成本更高的補償；相反，當α為負時，股東獲得的補償率不足以彌補承擔的風險。因此，本文假設α與EVA正相關。為了檢驗這種關系，本文應用Bacidore等人（1997）提出的回歸模型，并對這個回歸方程進行修正，引入了保費收入增長、公司規模和非系統風險。回歸方程是對季度Panel數據進行估計，時間為2004年第二季度至2005年第四季度。回歸方程為：
式中，α=超額收益率的一個向量，其中各元素表示在特定季度一家上市保險公司α的估計值；v=α條件均值的估計值，且在其他因素一定的情況下，用于衡量各上市保險公司經營績效的差異；?濁=回歸殘差，假設其服從獨立一致分布；EVAPC=EVA per Capital，即單位資本的經濟附加值；SIZE=保險公司資產總額的對數值，用以衡量公司規模；S.D=估計超額收益率α和?茁系數時，CAPM（資本資產定價模型）回歸方程殘差的標準差。
對于每個季度的α，本文采用資本資產定價模型CAPM，并用公司的日收益率與恒生指數的日收益率進行估計。然后，用式（3）對α的估計值進行回歸分析，方程中的3個解釋變量分別為EVA per Capital、資產和CAPM回歸方程殘差的標準差。使用EVA per Capital，主要是想確定這一績效衡量指標在多大程度上可以解釋超額收益率，因為保險公司規模與經營績效顯著正相關。在此，本文同樣用公司總資產的對數值衡量公司規模，研究公司規模與公司價值創造的關系。最后，正如Shun和Srulz（2000）所提出的，公司實際的期權價值與公司具有的非系統風險水平正相關。[12]非系統風險變量在統計上具有顯著的正系數，意味著股東因承擔了公司的非系統風險而獲得了一個補償。這一結論與普遍認同的有效市場是不會為承擔非系統風險提供回報的觀點存在顯著差異。為了評估公司所具有的特殊（非系統）風險對超額收益率的影響，本文在式（3）的解釋變量中加入了CAPM回歸方程殘差的標準差。
從表4中可以看出，回歸方程的估計結果很好。在不加權情況下，調整后的R2值為0.8544；在加權情況下，調整后的R2值為0.8222，并且兩者的F統計量在1％的水平上是顯著的。在3個解釋變量中，僅有CAPM回歸方程殘差的標準差在1％的水平上是顯著的，其他兩個變量在通常的水平上都不顯著。這說明3家上市保險公司的超額收益率與公司規模和公司經營績效沒有顯著的正相關關系，而是與3家保險公司分別面臨的非系統風險存在顯著的負相關關系。就這3家上市的保險公司而論，提高經營績效并不會必然地為股東創造更多的價值；相反，引入風險管理機制，加強風險管理，降低暴露的非系統風險，可以顯著地為股東帶來更大的超額收益。
五、結論
本文通過對中國保險公司保費收入、經營績效和為股東創造財富這三者內在關系的分析，得出了一些新的觀點和結論。
1. 由于2003年和2004年我國保險公司大多出現虧損，凈利潤為負值，所以，本文計算的ROA、ROE、EVA和EVA per Capital這4個績效衡量指標按保費收入增長率和凈利潤增長率分組后，四個組的績效指標均值都為負值。這意味著2003年和2004年中國保險公司的經營績效整體較差。
2. 保費收入的增加、公司持有的現金及等價物、固定資產規模的相對比重和流入公司的現金流量，并不是影響公司經營績效的顯著因素。由于我國保險業仍處于發展初期，公司利潤的主要來源還是側重于擴大業務、增加保費收入，缺乏對成本的控制能力。同時，相比而言，規模較大的保險公司在經營結構和組織管理上更加規范，經營績效較好。
3. 在ROA、ROE、EVA和EVA per Capital這4個績效衡量指標中，ROE不適合用來衡量中國保險公司的經營績效，而經過單位化后的EVA per Capital比單純使用能更好地衡量保險公司的績效。
4. 就中國平安、中國人壽、人保財險這3家上市的保險公司而言，經營績效的提高不會顯著地增加股東財富；相反，加強風險管理，降低公司暴露的非系統風險，可以顯著地為股東帶來更大的超額收益。
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(一)企業文化是一個“以人為本”的系統
關于企業文化的范疇，早在上世紀80、90年代已經基本成形，其中比較有影響力的主要有以下幾種:威廉•大內(1981)提出了Z理論，并最早提出了企業文化的概念，將其研究的內容界定為人與企業、人與工作的關系;特倫斯•E•迪爾和艾倫•A•肯尼迪(1982)認為，根深蒂固的傳統和廣為接納與共享的信念支配著當代的企業組織，這些傳統和信念叫做企業文化，企業文化構成的主要要素有企業環境、價值觀、英雄人物、習俗儀式、文化網絡;約翰•P•科特和詹姆斯•L•赫斯克特(1992)認為，企業文化由共同價值觀和部門行為規范組成，在深層次不易察覺的層面上，企業文化代表著擁有這種文化的人們的基本價值觀念，在容易察覺的層面上，企業文化體現了企業的行為方式或經營風格;艾德佳•沙因在《組織文化與領導》(1992)將組織文化定義為由人工制品(物質形態層次)、信奉的價值觀和基本隱性假設三個層次組成的系統。而在管理實踐領域，對企業文化的定義更加強調價值觀對行為的指導作用。
曾經長期任麥肯錫公司總經理的馬文•鮑爾將企業文化更為通俗地定義“我們做事的方式”。概括起來，本文認為:企業文化可以看作一個“以人為本”的系統，由企業環境、人、價值觀和行為方式構成。其中，企業環境指公司所處的社會、經濟和市場環境，是對企業文化影響最大的一個因素;人是系統的根本，是價值觀和行為的載體，人分為群體和個體并存在相互作用關系;價值觀和行為是系統的核心內容，兩者間存在著激勵、約束和反作用的關系;在系統中，存在著個體與群體、行為與價值觀的融合或沖突，這兩種力量的綜合作用決定了企業是強文化還是弱文化。大量研究表明，當企業文化在個體與群體和價值觀與行為兩個維度都達到較高的一致性時，企業呈現強文化，從而具備了成為優秀企業的必要條件之一，即擁有更好的績效的企業一般擁有強文化。企業從價值觀到行為的作用結果最終決定了其生產的產品的質量和效率，這是企業在產業保持競爭力的根本。
(二)企業文化的定位
如同中國傳統文化觀念所強調的“以文教化”一樣，企業文化必須有清晰的目標。即要建立起一個有效的企業文化系統，首先要明確企業文化要服務什么、或者說要從解決哪些核心問題，從此入手塑造企業共同的價值觀和行為方式，這就是企業文化的定位。定位是企業文化建設的首要任務，是企業文化建設的基礎和成功的前提，是企業文化的核心和集中表現。企業文化只有通過準確的定位，才能從中發掘出自身最具價值的文化要素，最終構建出獨具個性的企業文化。正確的文化定位能夠有效地激發員工的工作熱情，提高企業的競爭優勢。相反，如果定位不準，那么企業文化不但不能起到預期的作用，反而會將企業引入經營誤區，削弱競爭優勢。
二、保險公司的文化建設應著力于培養員工的風險管理意識
保險公司作為專門從事保險業務經營的組織，管理的主要對象是風險，這也從跟本上決定了風險管理與保險公司企業文化建設的緊密關系。同其他企業一樣，保險公司的企業文化系統可以定義為由企業環境、人、價值觀和行為方式構成的統一整體。保險公司的企業文化應該定位在那里?這也是保險公司企業文化建設面臨的首要問題。沙因的企業文化理論強調在梳理考察企業的外部適應性和內部融合性的基礎上開展企業文化建設。所謂外部適應性主要指企業對外部的企業環境的認識與適應過程，而內部融合性主要指企業作為一個獨立的實體組織，為了應對外部的企業環境變化，而對內部價值觀、資源、制度、流程等的整合過程。實際上，對外部適應性的梳理就是企業文化建設的必要性因素進行認識的過程，而內部融合性梳理是對企業文化建設的可行性進行分析。運用這一方法對保險公司的企業文化系統進行分析，可以清楚地識別其外部的環境驅動因素和內部融合因素，從而發現保險公司核心價值觀和行為的關鍵所在，明確企業文化的定位。
(一)外部環境變化對保險公司企業文化系統存在風險管理適應性的要求
企業文化必須與外部的企業環境相適應。外部環境的變化對其企業文化建設有著強烈的驅動作用，促使其文化與環境相適應。作為保險公司，影響企業環境的因素包括經濟環境、政策環境、市場環境、社會因素、氣候變化和技術創新等因素。近些年來，保險公司的外部環境已經發生很大變化。一是經濟環境方面，隨著金融危機的爆發，全球金融市場日益動蕩，宏觀經濟的波動性和復雜性明顯增強，經濟運行風險逐步加大，對保險的需求和所承擔的風險影響顯著。二是政策環境方面，保險監管在三支柱監管體系的基礎上強化了對風險管理的關注，制定了風險管理的相關政策和指標體系，采取更加保守而準確地進行風險估計正在成為監管趨勢。三是市場環境方面，無論在保險市場還是證券市場，投保人和投資者都對所承擔風險的信息披露有著強烈的需求，保險公司面臨著提高風險信息透明度的挑戰。四是社會因素方面，保險公司面臨的老齡化和長壽風險帶來的挑戰，老年人的撫養比率逐年上升和個性化需求日漸增強的趨勢給人身保險和年金業務帶來挑戰。五是氣候變化方面，全球氣候變化所引發的自然災害和次生災害日益頻繁，社會經濟損失金額不斷加大，造成的保險損失相應日益增長，保險公司面臨的累積責任和賠付壓力不斷增高。六是技術創新方面，在信貸市場、資本市場和保險市場聯系性和聯動性日趨緊密的背景下，金融創新呈現多樣化和靈活化的特點，由此產生的風險不斷涌現，風險的傳遞更加復雜，對保險公司的投資連結型產品和投資業務帶來風險管理的新挑戰。上述外部環境的變化表明，保險公司當前經營面臨的風險和不確定性明顯加大，為企業文化建設帶來了挑戰，促使保險公司的文化系統在堅持盈利導向的同時必須加強風險管理導向以保證公司的持續穩健經營，增強企業文化與風險日增的外部環境的適應性。
(二)風險管理是保險公司文化系統實現內部要素融合的最佳路徑
企業文化作為一個系統，存在著從價值觀到行為、從群體到個體的有機統一的內在要求。要實現系統內部的價值觀、資源、制度、行為等各種要素的內在統一，必須找到一條合適的路徑，不同類型的企業有著不同選擇。對于保險公司而言，風險管理是其經營管理活動的主要內容，而風險管理的范疇又完全覆蓋了保險公司文企業化系統中價值觀、行為方式、人力資源配置等核心領域，因此，風險管理為企業文化系統內部諸要素的整合提供了有效的、甚至可以說是最佳的路徑。
一是價值觀層面，保險作為一種契約化的金融產品，提供的是一種經濟補償或保障，既體現了消費者對風險的偏好、習俗和態度，也體現了人們愿意通過購買保險來對付風險的行為方式，體現了人們之間的一種最大誠信原則，受道德、習俗、傳統、民族、地域等文化特征的影響明顯。保險公司的價值觀建立在以大數法則和道德法律約束為條件形成的保險基本原則的基礎上，追求可承受風險條件下的利益最大化，體現了風險管理的核心理念。
二是行為層面，保險公司經營管理行為主要包括產品開發、核保、理賠、營銷、再保險轉分、財務管理、投資、審計等一系列活動，實際上就是對業務風險進行識別、計量、分散、控制、監督等系列風險處理過程，目的在于保證自上而下的業務決策行為和執行以及前、中、后臺的業務操作與企業價值觀指導下所形成的不同層面的制度、流程相一致，實現對風險的及時有效控制。
三是資源配置層面，人力資源是保險公司企業文化系統中最主要的資源，保險公司的人才隊伍以擁有風險識別、計量等方面專業才能的精算師、核保師、理賠師等為核心構建，組織架構中既有橫向以企業風險管理架構為基礎構建的相互獨立的風險管控的三道防線，又有縱向由高級管理層、職能部門層和員工操作層三個層面構成的風險決策、建議、操作的治理架構和管理機制，因此，保險公司企業文化系統中資源層面對風險管理存在剛性需求。此外，無論從理論上還是實踐中，保險與風險管理都有著密切的聯系，這也決定了風險管理對保險公司企業文化的影響。一方面，風險管理學起源于保險學，保險學作為風險管理的重要手段，是風險管理領域最早形成系統理論并反復實踐的，對風險管理學的發展有著重要的影響;另一方面，現代企業風險管理的思想、架構、工具的發展對保險公司實施風險管理都產生著積極的促進作用。因此，保險與風險管理無論在理論基礎上、思想上還是方法上都有很多共同之處，有著深刻的文化淵源。
綜合上述分析發現，外部企業環境因素的變化促使保險公司有必要不斷加強風險管理，而內部要素分析則表明以風險管理為主線對保險企業文化內部要素進行整合是可行的，并且是理想路徑。因此，保險公司企業文化系統的構建應基于風險管理為核心，定位于服務風險管理。
三、結論與建議
作為企業的“血型”，企業文化展示了企業的個性。企業文化的范疇雖然有著不同的界定，但是核心內容是企業的價值觀和行為。考慮到企業所處的環境和人的因素，企業文化可以看作一個受企業內外部因素綜合影響的系統。企業文化定位是構建企業文化的前提，也指明了企業文化的核心內容和實踐方向。保險公司企業文化外部環境適應性分析和內部融合性的結果都表明，風險管理作為保險公司企業文化系統的定位既是必要的，也是可行的。風險管理應是貫穿保險公司企業文化系統中從價值觀到行為的主線索。中國保險業經過30多年的持續高速增長，所形成的結構問題、合規風險、誠信缺失等突出的問題，與保險公司普遍存在著注重規模和盈利而忽視風險管理的企業文化是密切相關的。
關鍵詞：EVA評價分析方法；財產保險公司；財務管理
保險業如何提高各級分支機構經營效益，以提高公司整體經營效益，從而實現公司價值最大化，關系到公司的生存和發展，也是保險公司財產管理所面臨的最大課題。在新時期下，面對激烈競爭的市場及我國加入WTO的巨大壓力，我國財產保險公司必須完成從保費規模增長型向管理效益增長型的轉變。本文通過研究和改進財險的業績評價體系，并將其運用于分支機構，進而最終達到提升公司價值的思路和方法，對于中國財產保險公司來說具有極大的現實意義。
1我國財產保險市場的現狀與財務管理目標
1.1我國財產保險市場的現狀
截止到2008年12月，全國共有財產保險公司45家，其中外資公司15家。從各財產保險公司市場占有率來看，中資保險公司仍然占據絕對優勢，2008年中資財產保險公司市場份額為97.56%，其中市場份額居于領先地位的有中國人保、太保財險、平安財險三大公司。雖然中資保險公司市場份額較大，但是與外資公司相比，固定資本所占比例較高，資產流動性偏低，償付能力準備不夠充足，資產利用率不高。利潤主要來源于主營業務收入，即承保利潤，與外資公司比較中資公司盈利能力較弱。
1.2我國財產保險公司的管理目標
中國財產保險公司財產目標經歷了從產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化到企業價值最大化的演變過程。產值最大化是在計劃經濟體制下形成的。作為現代保險公司來說，追求價值最大化已經成為明確的管理目標。價值最大化的理論含義是：一是價值體現為未來預期收益的現值，而不是簡單的資產的帳面價值；二是未來預期收益體現為現金流量，而不是簡單的會計利潤，現金流是可以折現的；三是未來預期現金流具有不同程度的風險，隨著經濟和競爭的全球化，風險、復雜性和不確定性構成了現代及以后的商業經營環境，也使企業的未來收益具有不同程度的風險；四是資本具有成本，資本的基本回報要求使資本成為最昂貴的一種資金來源。把價值最大化作為目標是很具重要意義的，首先它考慮到了資金的時間價值和投資風險；其次它反映了對企業資本保值增值的要求，克服了管理上的片面性和短期行為，追求長期利益最大化；再次能夠優化資源配置方向，使資源向著回報高、效率高、風險低、創造最大價值的區域、產品和客戶傾斜。
2EVA評價分析方法的內涵
2.1EVA評價分析方法的概念
經濟增加值EVA是英文EconomicValueAdded的縮寫，其公認的標準定義是指公司稅后經營利潤扣除債務和股權成本后的利潤余額。它的核心思想是一個公司只有在其資本收益超過為獲得該收益所投入資本的全部成本時，才能為股東帶來價值。如果EVA值為負，那么公司就是在耗費自己的資產；如果差額為零，說明企業的利潤僅能滿足債權人和投資者預期獲得的收益。EVA管理是市場價值實現的一個方式，它又是把與市場價值相連的激勵機制得以實現的一個方式，市場價值的管理、薪酬激勵機制的設計、預算管理、戰略規劃基于經濟增加值的管理來實現。EVA把股東、管理者、員工的意志和行為最大限度地統一起來，創造了管理上的奇跡，成為創造財富的基礎。基于這種認識，EVA不僅是一種有效的公司業績度量指標，同時還是企業進行決策與戰略評估，以及資金運用和出售定價的基本理念。EVA評價分析方法實質可歸納為4個“M”，即評價指標(Measurement)、管理體系(Management)、激勵制度(Motivation)和理念體系(Mindset)。
2.2EVA與保險公司財務管理目標的關系
根據概念上分析，EVA的主要特征表現在：一是在計量上完整覆蓋了包括資本成本在內的各項成本要素，這是它與傳統的利潤、資產收益率、現金流等評價指標的本質區別，從根本上體現了股東利益，詮釋了企業創造財富的真正內涵。二是剔除了公認會計準則功能性的，偏離股東利益因素的影響，從內部管理角度，對財產收支和資本項目進行合理調整，設計出符合實現股東利益最大化的績效評價和激勵機制。三是為企業經營管理確立了長遠、清晰、唯一的目標，而且是反映絕對數額越大越好的指標。盡管EVA本身是期間的流量指標，但長期滾動的EVA則反映了企業長期價值的增長，企業價值的增長=市場增加值(MVA)在數量上等于企業未來年度EVA的折現值的總和，EVA和MVA具有本質的一致性，和對企業市場表現同樣的解釋力。要實現價值最大化，每年產生的經濟增加值就要更多，或者說經濟增加值的變化會帶來企業價值的變化，實際上，這兩個指標一個是存量，一個是增量。
3基于EVA評價分析方法的財產保險公司財產管理的措施
3.1發揮EVA的資源配置機制
EVA約束觀念的建立本身是一個很大的轉變和進步。現在國內很多保險公司，還沒有把EVA的理論應用到實際中去，在承保的時候隨意降低費率，抬高手續費，賠付時放寬標準，以賠促保，其最后的結果就是嚴重影響公司的長期價值創造。如果不控制成本和風險，市場再大也不會創造價值甚至會毀滅價值。經濟資本的約束是不是影響了市場份額，如果錯誤地理解了這個機制，就有可能影響市場份額，因為本來能夠盈利的業務通過錯誤算帳誤導了經營決策。事實上，保險最重要的市場是價值市場，只有那些能夠創造價值的市場才是應該努力爭取的市場，并不是簡單的保費規模。經濟資本總量的要求，使得經濟資本與賬面資本保持一致，其次，也體現了不同的風險，這就必然會造成有的業務系數高，有的業務系數低。實際經營中應努力使得相關資產組合的風險系數最低，而不要簡單的追求單一產品的風險系數最低。因為開展的業務是相互聯系的，片面開展單一品種肯定不能達到公司價值最大化。
3.2運用EVA衡量各個業務單元的真實業績
將EVA指標分配到各業務單元，以指標完成情況作為投入多少的依據。這樣將企業資金真正投入到創造“創值”的機構和業務，并以此控制投入規模，提高資本配置效率，并同時注重到規模擴大與提高效益的結合。以一定的EVA指標要求分支機構，如不能達到，則不能開設該新機構。同時，對于長期經營不善的機構，可予以撤、并。為確保新設機構質量，可制定人均EVA指標，要求定期報告。對于業務單元，致力于結構調整，大力發展有效益的、邊際利潤率高的創值業務，堅決退出無利潤區，將價值創造建立在每一張保單上；將扶持優秀業務和淘汰劣質業務結合起來，大力推出有效益的險種。業務結構調整的同時，公司要加快新產品的研制步伐，積極開發內含價值高的新產品，以代替那些內含價值較低、效益較差的產品，逐漸形成一方面有著人性化設計、符合客戶需求，另一方面又有較高的邊際效益、有利于公司的長遠發展的產品體系。
3.3選擇合理的EVA分析考核方法
保險公司在實踐中需要單獨對部門進行業績評估，這樣可以強化部門經理最大化其直接可控的業務價值的能力，但是使用公司整體的績效指標來確定部門管理人員的報酬，不能充分調動部門經理積極性，會產生靠其他部門績效“搭便車”的動機，因此對公司部門進行考核就顯得非常重要。對公司部門進行考核時，可以采取“EVA中心法”和“EVA驅動因素法”兩種方式。“EVA中心”是指組織內部可以對自身創造的EVA進行度量和管理的業務單位。一般而言，作為一個EVA中心，必須具有對自己的收入、成本和費用較為完全的自。“EVA驅動因素”是指經營過程中影響EVA結果并且易于與公司內部部門或個人掛起鉤來的各種指標。相對于國內大部分保險公司來講，基于目前采用的組織架構形式，在部門考核中采用“EVA驅動因素法”為適當。“EVA驅動因素法”的關鍵在于確定EVA驅動因素。EVA驅動因素可以分為直接驅動因素和間接驅動因素。前者指與EVA指標存在直接數量關系的因素，后者指間接影響EVA的因素。EVA驅動因素還可以分為財產驅動因素和非財產驅動因素前者由各類會計數據組合而成，后者構成中不包含會計數據。一般而言，直接驅動因素大部分都屬財產驅動因素。
3.4建立基于EVA的薪酬激勵計劃
基于EVA的薪酬激勵計劃是將紅利支付與紅利報酬分割開，在紅利銀行制度下，將以EVA為基礎的管理者紅利計入其紅利銀行帳戶中，該賬戶在該期間的期初余額包括以前期間的紅利報酬超過以前期間紅利支付的余額。本期支付的紅利則基于更新后的紅利賬戶余額。具體運用時再以一個不變的比例支付紅利獎金，如紅利賬戶余額的三分之一。如果公司經營業績始終良好，紅利銀行的余額會越來越多；如果紅利賬戶的余額為負，則當期沒有獎金支付，同時借記該賬戶；而如果管理人員離開公司，就會失去這筆獎金，本期的余額將被轉存到下一期。這一制度下既允許了公司基于單一區間的高額報告業績，獎勵給管理者高額紅利，同時獎金不封頂。但是如果以后的事實表明業績的虛假的，更多的紅利獎勵將在被支付之前被終止。紅利銀行制度通過基于后續期間的報告業績來修正紅利支付，削減了管理者從事短期行為的動機，同時它也給具有高業績的誠實的管理者提供了極大的獎勵。管理者知道，增進自己利益的惟一方式就是為股東創造更多的財富。
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（一）精算方面的風險
主要有四種風險：
A：資產貶值風險：即由于資產的市場價值下降引起的損失。人壽保險公司持有許多不同的資產，如：證券、不動產、保單抵押貸款，等等，這使得人壽保險公司對利率與資產的市場價值的變化十分敏感。資產市值的下降，輕者會引起人壽保險公司盈利能力的惡化，更嚴重的會造成償付能力不足使公司經營出現危機。
B：定價風險：人壽保險公司的定價包含許多因素，如：死亡率、發病率、營運成本、投資回報等等。而且人壽保險公司的經營期限很長，在確定產品價格時，如果不能準確地將這些因素及其將來變化趨勢計算進去，將會影響到人壽保險公司是否能夠承擔對保單持有人的保險責任。
C：利率變化風險：利率變化的風險對人壽保險公司的經營有著重大的影響。例如：如果利率變化造成資產價值的增減無法與負債價值的增減匹配，人壽保險公司可能會面臨倒閉。在過去的十年中，由于利率多次下調，使得部分人壽保險公司經營出現相當大的利差損。
D：經營風險：包括監管制度的變化、稅法的變化、經營新的險種等等。在我國，由于保險法對保險公司的投資作出了嚴格的限制，允許的投資范圍十分有限，主要是銀行存款、國債、金融機構和部分大企業發行的債券、一定比例的證券投資基金，因此投資組合的選擇十分有限，造成資產負債無法匹配的風險加大。此外，由于人壽保險公司經營的長期性，隨著時間的遷移，法律解釋的變化也會對未來人壽保險公司的給付、賠付責任產生重大的影響。
（二）財務方面的風險
主要有六種財務風險：
A：費率風險：即在確定費率或給付、賠付標準時不準確產生的風險。主要有兩類：費率定價過低和給付、賠付標準過高。
B：系統風險：又稱市場風險，即引起資產或負債價值變化的風險，包括：利率風險和基本風險。人壽保險公司根據利率的變化衡量和管理資產負債，其股票、公司債券和質押貸款與利率基準點的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產品的回報率。人壽保險公司投資的資產在信用等級、流動性、期限等方面往往與負債并不相關聯而影響到兩者的匹配。
C：信用風險：即由于債務人因其財務狀況惡化或擔保物價值貶值無法履行責任而產生的風險。由于人壽保險公司的資產有相當部分是公司債券，因此這種風險對其影響較大。
D：流動風險：即由于無法預測的事件造成資產流動性不足引起的風險。人壽保險公司經營的業務多數是長期業務，因此其投資也多數是長期投資以與保險合同到期的責任匹配。但由于某些無法預測的事件，如市場利率比保單預定利率高很多，造成保單持有人大量退保，在保險公司現金不足時不得不低價變現長期資產而遭受損失。
E：經營風險：包括公司管理、信息處理、員工行為等方面的風險。由于這些方面低效與失誤會給人壽保險公司經營帶來昂貴的損失。
F：法律風險：法律法規的變化，包括解釋的變化都會給人壽保險公司帶來巨大的風險。因此必須密切關注立法發展的趨勢，了解未來法律法規的變化，包括加入世界貿易組織后經濟全球化給法律制度與環境帶來的沖擊。此外法律風險還包括保險欺詐、違規經營、保單持有人對保險合同的不同理解等，這使得法律風險變得十分復雜。法律風險可能會給人壽保險公司造成巨災式的損失。
二、資產負債管理策略
在我國，人壽保險公司按照股權的形式可以分為：國有獨資、股份制公司，在國外還有相互公司和上市公司。但無論那種形式的人壽保險公司，其根本的經營目標都是在獲取預定的資本回報的同時保持足夠的償付能力。人壽保險公司的管理者必須洞察投資環境的演變，了解投資要素變化的趨勢，在分析與資產負債管理有關的風險的基礎上擬定資產負債組合的策略以及公司的投資策略。
（一）資產負債管理過程
按照人壽保險公司的管理特點，資產負債管理可以用“計劃—實施—反饋”的過程來表示：
計劃——包括長期計劃和短期計劃。長期計劃根據各類負債的特點、未來盈利的要求以及利差倒掛的風險，分析與資產負債管理有關的風險，通過模擬測算，決定中長期的資金運用方針和基本投資策略。短期計劃根據長期基本投資策略和年度現金流量預測情況，確定短期基本投資計劃和年度資金安排計劃。
實施——根據不同負債對應的資產情況，由具體操作人員根據年度資金安排計劃調整、組合投資結構。管理的重點是投資決策的透明化、明確化，以及擁有一批專業的資金運用人才和較強的投資組合能力。
反饋——壽險公司應建立風險管理部門，對資金運用戰略及實施過程的風險進行管理，對運用績效進行評估，對投資情況進行分析，并將分析結果及時反饋投資決策部門，以便使投資結構趨于合理。
（二）資產負債管理圖
目前國際上較流行的資產負債管理方法可以用下列資產負債管理圖表示：
附圖
圖1資產負債管理圖
人壽保險公司的管理者進行資產負債管理時，必須考慮到其公司的產品的期限和特征，如：長期和短期產品的比例、傳統和投資產品的組成等等；還必須考慮到制約投資組合的因素，如：法律法規對投資范圍的限制、資本市場投資產品的可能獲得等等；同時還必須考慮到對資本市場的預期，如：利率的走向、資本市場發展的周期等等。通過對上述因素的綜合考慮，確定出投資組合戰略，并進行檢測。目前國際上壽險資產負債管理使用的檢測方法主要有：彈性檢測、現金流檢測(CFT)、動態償付能力檢測(DST)、風險資本法(RBC)、隨機資產負債模型、財務狀況報告(FCR)，其中前兩種方法較為常用。然后才設定符合資產負債管理戰略的投資策略。
當管理者制定出綜合可行的資產負債組合以后，必須將有關理念貫徹到公司的每個階層，同進還要保證有足夠的技術支持和組織機構來幫助管理者完成資產負債管理，當然不同的公司具有不同的組織機構，因而不存在某種適用于所有公司的通用的組織機構。有效的組織機構必須根據各公司的戰略和對風險的容忍程度而制定的資產負債管理目標來建立，以實現公司的經營目標。但建立一個高層的資產負債管理委員會和實行合理的分別投資并進行財務衡量管理將會大大幫助公司的資產負債管理。
（三）資產負債管理委員會
運用資產負債管理構建資金運用戰略，人壽保險公司要健全資金運用機構，除成立投資決策委員會以外，還應成立資產負債管理委員會。高層的資產負債管理委員會通常又叫風險委員會，它由高級行政管理人員組成，負責在連續的狀態下監督和管理人壽保險公司的資產負債風險。它的任務包括審查投資策略、產品開發、產品定價以及市場開發。人壽保險公司的產品銷售對市場利率的變動非常敏感，一方面過低的產品預定利率會使公司的產品在競爭中失去市場，另一方面過高的產品預定利率會產生利差損。資產負債管理委員會必須對產品進行審查，使定價能夠與投資合理的匹配，達到公司預定的資本回報率和其他經營目標。
三、根據資產負債管理的原則設計投資組合
依靠資產負債理論確定了投資策略以后，最重要的工作就是根據資產負債管理原則設計投資組合。以下簡單介紹有關的資產負債管理原則：(1)規模對稱原則：即投資總額與負債總額相一致，建立一種在正常保費收入凈流人增長基礎上的動態平衡；(2)結構對稱：長期負債用于長期投資，而短期負債只能進行短期運用，保持償還期基本一致；(3)成本收益對稱：選擇投資品種要把握投資收益與資金成本相對應，保證實現合理收益，而且要根據市場利率變化對資產、負債的現金價值的沖擊程度隨時調整投資結構。合理地分配資金，構建分散互補的資產組合，這就可以使不同資產間的系統性的風險相互抵消，以降低總體風險水平。一方面，應根據資金來源、成本和期限，選擇不同期限、收益水平的品種，設計相對獨立的投資組合；另一方面，各投資品種的資金覆蓋率要科學合理，單一項目投資比例應適中，力求分散風險。壽險資金不但規模大、期限長，而且保費收入源源不斷，可用資金增長數量非常可觀，所以建立長期的資產負債管理原則戰略是壽險資金運用現實的選擇，也是追求保險資產長期穩健增值的必由之路。
在設計投資組合時，必須根據人壽保險公司業務的特點開展投資多樣性的選擇并對其進行財務衡量。由于人壽保險公司的產品的多樣性以及期限等產品特征的差異性，人壽保險公司可以根據不同的產品和險種分別進行多樣性的投資，并根據產品或險種的風險特性和其他因素設定資本回報率和投資目標，對投資進行財務衡量。例如，分別投資的決定可以根據產品或險種的保費量大小、風險高低、盈利特點等等來決定。在投資策略的構建上，首先要認真研究負債的特性，建立分險種核算體系，根據每一產品的特性、每一客戶的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒掛風險為條件，以滿足長期、效率、平衡的資產結構為目標，構建長期的資金運用戰略。其次是以分險種核算資金為單位實施資產分配，并在分配過程中不斷參考負債信息的變化，如利率選擇性、流動性、期間性以及資金市場的成熟性等。第三，壽險公司應具備相應的資本金，并提取一定比例的風險準備金，以保證資產負債管理戰略的穩定性。在作出這些決定的同時，還必須考慮到許多運作上的事宜，如：建立某一分別投資的交易規則；投資的融資與組合的重組；稅收和費用的分攤等等。此外，公司建立起高效的財務信息系統是十分重要的，因為管理者需要知道不同險種的現金流量以便作出相應的投資決策。這種分別投資的方法可以是人壽保險公司在整個公司范圍內對資產負債組合進行分析，使管理者對公司的投資組合以及資產負債有較深入的了解，及時發現公司資產負債的不足或機會，以及在給定的投資環境下抵消不同險種帶來的某些風險。
人壽保險公司有許多方法可以用來優化資產組合以使其與負債結構相互匹配并使公司的價值最大化。在乎穩的投資環境下，例如利率保持穩定時，這將是比較容易做到的，投資回報也比較容易預測。但是，在過去的十年來，由于利率的下調、資本市場的動蕩、不動產價值的起落，人壽保險公司面臨著重大的考驗。同時，政府法規的變化、消費者權益保護的加強、市場的開放也給人壽保險公司的運作以及發展戰略帶來諸多的挑戰。因此人壽保險公司的經營者必須制定出適應投資環境變化的資產負債管理策略才能夠達到預期的經營目標。
四、根據資產負債管理原則建立健全投資風險控制制度
在設計投資組合、建立投資策略以后，人壽保險公司還應根據資產負債管理原則建立一整套投資風險管理制度，并將之貫穿在壽險投資過程的始終。
1.資金的集中管理、統一使用：壽險公司各分支機構按核定限額留足周轉金后，其余資金應全部上劃到總公司、做到集中管理、統一使用，減少風險產生的環節，實現資金的專業化運作，提高資金使用效率。其次，要嚴格授權、層層負責。在資金運用過程中，要嚴格按額度大小，明確決策和使用權限，每一層級都要對權限內的決策和使用結果負責。再次，要建立健全各項業務管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業務管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、帳戶管理制度、會計核算管理制度、稽核檢查管理制度等，并嚴格貫徹落實，堵塞風險漏洞。
2.建立科學的決策機制：許多風險案例說明，因決策失誤而導致的風險遠比一般的經營風險更為重大。因此，建立科學的決策機制是保險公司控制投資風險的重要任務，應該由保險公司最高管理決策層、包括資產負債管理委員會及相關部門負責人和專家組成投資決策委員會，根據公司經營發展總體規劃，制定公司中長期投資政策，對資產進行戰略性分配；另外，還要對資金運用部門提出的業務計劃和重大投資項目進行分析、論證、審核，并最終作出決策。
3.健全投資部門：人壽保險公司的投資部門是投資的直接執行者，目前國內人壽保險公司經營管理體制中擔當這一重任的，與國外保險公司負責資金運用的獨立的投資管理公司不同，大多以保險公司的一個部門的形式存在，必須依據公司授權進行投資活動。資金運用部門要根據公司決策部門制定的中長期投資政策，依靠專業的分析研究和投資管理人才，對宏觀經濟形勢作出判斷，對金融市場進行理性把握，從而擬定中短期投資計劃，確定戰術性資產配比，并由下屬業務部門選擇品種具體實施。
4.綜合風險評估：在評估資產所面臨的風險制定資產負債管理策略時，人壽保險公司還應該注意綜合公司的各個分支機構形成的累計風險。在電腦技術和能夠提供模擬程序的軟件支持下，人壽保險公司可以先進行不同的資產負債管理模擬分析，再作出投資策略的制定。
在當前我國人壽保險市場快速發展以及加入WTO市場不斷開放的今天，投資業務已經成為人壽保險業的主營業務，而人壽保險公司也成為我國資本市場的主要機構投資者。如何保證人壽保險公司在長期的經營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產來匹配負債，是保證我國人壽保險業長期健康穩定發展的一項重要的課題。希望本文能夠在這個方面起到拋磚引玉的作用。
【參考文獻】
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關鍵詞：跨國保險公司文化差異市場營銷
隨著保險業的全球經營，跨國保險公司由于處在不同的文化背景下，由此可能產生的文化沖突，對一個渴望實現全球成功經營的公司來說，無疑是巨大的挑戰。因此，跨國保險公司如何在異域文化中實施營銷與管理是當前急需研究的課題。
一、認識文化差異
文化是社會生活的總和，它包括諸如一般行為、信仰、價值觀、語言和社會成員的生活方式等要素，它也是某區域內人們的價值觀、特性或行為的特征表現。不同文化間的社會規范是不同的。跨國保險公司管理者首先要識別和區分文化差異，才能采取針對性的措施。文化差異是在各種人類關系中都存在的，它不只限于語言，還包括非語言溝通、宗教、時間、空間、顏色、數字、美學、風俗習慣、身份意識和食物偏好等，所有這些對不審慎的公司都是潛在的陷阱。
美國社會心理學家霍夫斯蒂特（GeertHofstede）認為文化不是一種個體特征，而是具有相同經驗、受過相同教育的許多人共有的心理過程。接受教育的不同，經歷的生活不同，使不同國家或地區的人們擁有不同的心理過程——不同的文化。霍夫斯蒂特根據他對60多個國家和地區中為同一跨國公司工作的16萬名員工進行了問卷調查，提出了描述文化差異的四指標說，即：權力差距、防止不肯定性、個人主義與集體主義、價值觀念的剛性與柔性。權力差距，指社會中權力弱或無權利者相信并接受“權力的分配是不公平的”這一觀點的程度。相信與接受的程度越高，權力差距就越大。在權力差距大的文化中，下屬對上級有強烈的依附性，公司多是集權型的。在權力差距小的文化中員工參與決策的程度高。防止不肯定性，是指在不確定性防止高的文化中，人們對安全（職業保障）有高度民主需求，十分相信絕對忠誠和專業知識；員工缺乏冒險精神。個人主義指人們只顧及自己及他們的家庭的傾向，集體主義指人們歸屬集體的傾向。價值觀念的剛性是指一種以成功、金錢觀念占主導地位的情形，價值觀念的柔性是指關心別人關心生活質量占主導地位的情形。
二、文化因素影響保險公司跨國營銷與管理
文化差異影響跨國保險公司經營管理的各個方面，從設立合資保險公司談判到保險客戶的搜尋、銷售，從保單設計、投保、核保、交費到后續服務全過程。同時文化影響市場選擇及進入市場的方法等。
1.文化影響市場選擇
對一個國家文化的理解，將影響跨國保險公司經營戰略中對市場領域的選擇。國際上一些著名學者對這一問題有以下認識：市場營銷專家認為，國與國之間的創新傾向主要取決于國與國之間的文化傳統和新產品進入市場的時間。創新波及理論認為，新思想的傳播或交流，在文化背景相同的群體內部較容易，否則很困難。社會學家認為，世界文化分為“高背景”和“低背景”兩大類文化類型。在高背景文化中，內部同文同種，約定俗成相同，因此信息容易傳播。而在低背景文化中，社會內部差異大，存在許多“亞文化”相互獨立。這樣信息既不易傳播，也不易被接受，在保險上表現為新險種的創新過程中模仿者較少。跨國保險公司究竟選擇那些國家作為自己的目標市場，必須結合各國的文化背景。
2.保險談判過程的跨文化觀點
談判是至少兩個團體試圖就各自利益問題達成契約的過程，談判包括兩個范疇：談判主題和談判過程。在異質文化中，談判過程是談判中的關鍵障礙。不同的文化體系產生不同的談判方式，在這種情況下，在對主題的會談開始以前，首先要確定談判過程。談判的經典觀點把談判劃分為四個階段：無任務探索階段、任務階段、說服階段和定約階段。雖然所有的談判都包括這四個階段，但是當談判雙方來自不同的文化時，每個階段的戰略、技巧、內容、持續時間和次序，以及每個階段的工作重點，將是不同的。
3.保險市場營銷調研中文化因素
保險營銷調研本質上是指收集、分析和展示與保險營銷有關的信息。一般而言，調研的工具是一樣的，但是所處的文化不同時，調研的環境和得出的結果會有很大的不同。保險市場調研可以利用直接數據或間接數據，直接數據是通過個人訪問、調查、目標小組、觀察和實驗等方式采集，間接數據是已經存在的、公開的關于某地市場的資料。在這里面，文化的影響是很明顯的。對直截數據的獲得，上述五種數據采集方法都有潛在的文化缺陷并有可能導致錯誤的結論。因此，跨文化調研的基本問題是市場分析所得的結論的真實性和實際應用中的可行性。
4.保險產品設計、定價中的文化現象
財產保險和人身保險的險種的設計，必須符合當地的文化習慣。保費的確定是受諸如成本、需求條件和國家的法律等因素的影響。每一種文化對定價策略以及方法的應用都有其文化偏好。保險產品的費率、理賠率、回報率以及所在的文化也許將成為主要決定因素。收入、文化習慣和消費者偏好在國與國之間是不同的。因此，在不同的文化面前，不同的保險費水平及賠付水平也許會被接受或拒絕。
5.文化因素對營銷方式的影響
目前，保險促銷策略主要包括廣告、人員推銷、公共關系、網上營銷等促銷方式。每一種促銷方法都有其適用性，文化對于溝通和信息的反映方式是不同的，如現今很多國家興起的網絡保險營銷深受保戶青睞，而一些國家的保險消費者卻更加習慣人員上門推銷。其營銷方式的設計應隨著文化的不同而不同。
6.個人推銷保險的文化問題
個人推銷保險是市場營銷組合策略中最大的一個組成部分。由于遵循的文化規范不同，世界各地的保險消費者的需求和要求是不同的，而滿足這種需求和要求的過程——個人銷售過程也是不同的。在個人推銷過程中，往往由于文化上的失禮而陷入困境的不乏其例，特別在人壽保險營銷中，在有些國家一些忌諱的語言一定要避開。保險營銷人員應該對文化差異有敏感性。另外，宗教和文化信仰常常會影響推銷過程，以及處于跨文化的影響下風俗和習慣，都會為推銷過程帶來影響，譬如頭銜的使用在不同的國家是不同的，因此必須加以注意。
7.保險售后服務中的文化因素
保險競爭日益激烈，保險服務日益成為保戶關心的問題，發生保險責任事故后，保險公司應及時上門調查理賠。售后服務是整個產品的重要組織部分，如果沒有協調一致，產品形象將受到極大損害。售后服務是國際競爭的強大武器，不僅能留住客戶，而且能擴大收入。不同的文化背景決定著服務的提供者和消費者對需求內容的期望值和認同感，決定著他們怎樣溝通、怎樣交流、雙方注重什么和如何反饋等。
8.管理者與當地員工之間的文化差異
管理是“管”與“理”的有機統一。如果跨國保險公司管理者不相信員工，只“管”他們，而不會“理”他們，就會造成管理者和職工關系的疏遠和社會距離的增加，就會影響溝通，甚至造成溝通中斷。管理者如果不能正確面對這種文化沖突，對職工采取情緒化的或非理性的態度，職工也會采取非理性的行動，這樣，誤會越多，矛盾越深，對立與沖突就成為必然，后果不堪設想。同時文化差異難于實現保險公司內部管理者與保險營銷隊伍的良好溝通。
三、文化差異對跨國保險公司組織機構運轉效率的影響
由于價值取向的不同，必然導致不同文化背景的人采取不同的行為方式，而同一公司內部便會產生文化沖突。隨著跨國保險公司經營區位和員工國籍的多元化，這種日益增多的文化沖突就會表現在公司的內部管理上和外部經營中。在內部管理上，人們不同的價值觀、不同的生活目標和行為規范必然導致管理費用的增大，增加組織協調的難度，甚至造成組織機構低效率運轉。
四、解決文化差異下跨國保險公司營銷的策略
1.管理人員和公司員工本土化
跨國經營的用人策略主要有母國化、東道國化、國際化等，但對于保險行業來說，應實行管理人員和公司員工本土化策略。要本著“思維全球化和行動當地化”的原則來進行跨文化的管理。通常跨國保險公司在海外進行投資經營，就必須雇用相當一部分的當地職員做管理人員及保險人，利用當地雇員熟悉當地的風俗習慣、市場動態以及政府方面的各項法規，而且和當地的消費者容易達成共識，雇用當地雇員無疑方便了跨國保險公司在當地拓展市場、站穩腳跟。“本土化”有利于跨國公司降低海外派遣人員和跨國經營的高昂費用、與當地社會文化融合、減少當地社會對外來資本的危機情緒；有利于東道國在任用管理人員方面，主要考慮的是該雇員的工作能力及與崗位的匹配度，選用最適合該崗位的職員。隨著全球營銷中產品的快速創新和多樣化，以及人類種族之間的空前交往和融合，本土化策略有利于按照當地文化習慣開發產品、實現保險銷售。
2.根據各國文化習慣發展保險電子商務
保險電子商務的最終目標是實現電子交易，即通過網絡實現投保、核保、理賠、給付，在通往這個最終目標的過程中，跨國保險公司需根據東道國的語言、信仰、價值觀等，設計網上營銷流程。電子商務將使保險公司之間的競爭由價格競爭轉向技術與服務的競爭。保持與客戶長期的、緊密的一對一方式的關系，一直是現代金融服務業追求的目標。隨著電子商務技術的發展，保險公司可以通過電子商務系統向客戶提供自動化的、專業的和個性化的咨詢與產品組合，隨時了解并最大限度地滿足投保人對保險產品的個性化需求，甚至還可以讓客戶根據自身的實際需求酌情定制保單，使有效需求和有效供給得到統一。
3.加強保險管理人員和推銷人員的培訓
大多數公司一般注重對員工的保險專業知識和推銷技巧的培訓，常常忽略文化差異的培訓，跨國保險公司要建立員工的跨文化培訓制度，對全體員工，尤其是非本地員工，進行文化敏感性訓練。這種訓練的目的是加強員工對不同文化環境的反應和適應能力。培訓通常的主要方式和內容包括：文化知識培訓；語言培訓；模擬培訓；跨文化研究；心理培訓；外交技能的培訓。
4.在保險產品設計、定價中結合文化因素
在不同文化中的保險經營活動中，保險營銷的最重要因素就是理解消費者觀念、價值觀和保戶需求的差異。由于營銷本身是基于滿足客戶的需求的，當這個需求在很大程度上以文化為基礎時，所以成功的保險營銷應該努力去理解所要開拓的市場文化規范。如果保險險種不被接受是因為其價值觀或習慣沒有充分滿足人們的需求、或者沒有充分滿足特定社會文化的價值觀，公司就必須根據市場需要制定新的險種。保險險種的設計、定價，必須符合當地的文化習慣。
參考文獻：
關鍵詞：償付能力額度；會計準則；壽險公司
中圖分類號：F840.62 文獻標識碼：A 文章編號：1003－7217(2008)04－0070－03
2007年1月1日我國保險企業已正式實施新會計準則(下稱新準則)。新準則的實施從諸多方面對保險公司產生影響，在堅持歷史成本原則基礎上引入了公允價值計量，大量改變了不同項目的核算基礎，保險公司償付能力額度都產生了一定的影響。
一、新舊會計準則的主要差異及變化
新準則在內容上完善了傳統業務的確認、計量和披露，對保險行業特殊會計事項做出了規范。在國際化接軌過程中，會計準則在計量、確認等方面的變化較大。具體到壽險行業，主要表現為：
1、行業會計準則規范保險合同行為。新準則推出前，我國并無單獨具體準則對保險合同的確認、計量作出規范。保險業財務管理的特殊性是先收取保費資金流入，后承擔保險責任，為了保證保單持有人的利益，應對保險公司的財務狀況實施更嚴格的監管。在新準則體系38項具體會計準則中，包含了兩項專門針對保險企業會計行為的準則――第25號原保險合同準則和第26號再保險合同準則。
對壽險公司而言，舊準則不考慮保險合同是否承擔保險風險，保費全部確認為保費收入。新準則引入了保險風險并規范了保費收入確認：如果合同不承擔保險風險，則不能確認保費收入；如果保險風險和其他風險能夠區分且單獨計量，則可將保險風險與其他風險進行分拆，將保險風險部分進行保費收入的確認。新準則壽險公司需對因再保險形成的應收分保準備金資產分列，以充分揭示分出業務的潛在損益，同時引入了預估的概念。這些變化都有利于真實地反映公司的財務狀況，并保證會計指標的口徑一致相互可比，以滿足投資者、債權人等不同會計信息使用者的需要。
2、規范了資產減值的提取。新準則對于固定資產等的減值準備，一經提取不得轉回。對非同一控制下企業合并成本大于取得的影響有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的差額，應確認為商譽，不得攤銷，減值準備不得轉回。但對存貨、金融工具等資產的減值準備提取后，在一定條件下可轉回。這一規定通過限制企業利用資產減值準備調節年度間利潤，避免保險公司為避稅、隱藏利潤等目的，粉飾財務報表，影響會計信息使用者對保險公司償付能力狀況的認識。
3、針對保險合同要求提取責任準備金，進行充足性測試。舊準則未要求壽險公司對責任準備金進行充足性測試。根據新準則，壽險公司在確認壽險保費收入當期，按照精算結果提取責任準備金，并在年度終了，對壽險、長期健康險責任準備金進行充足性測試，按測試結果進行相應處理：相關準備金充足的，不予以調整；相關準備金不足的，需要根據測試結果按差額補提相關準備金。責任準備金作為壽險，公司最主要的負債項目，是影響壽險公司實際償付能力的重要因素。通過評估保險公司履行賠付義務的能力，確保償付對保單持有人的債務，才能從根本上解決保單所有人利益是否有保障的問題。
4、改變投資分類核算方法，引入公允價值計量。新準則改變了舊準則中對投資采取長、短期分類核算的方法，明確將金融資產劃分為：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產、貸款和應收款項。這種分類方法更能反映投資的意圖和結果，有利于壽險公司應對投資風險，加強風險控制。公允價值的廣泛運用是新準則的最大亮點。在部分金融工具計價、債務重組等價格變動較頻繁的項目，引入了公允價值計量，有助于清晰界定不同類型投資及其浮盈，使投資核算、資產的反映更公允、相關。
5、強化資產負債表地位，明確信息披露要求。新準則強化了資產負債表的作用，增進了壽險行業會計信息披露的透明度，有助于改善資產負債管理，優化資產和資本結構。新準則比舊準則更注重采用提供相關會計信息的確認與計量方法，更為關注交易實質，明確體現了“原則導向”下資產負債觀的要求。新準則涉及準備金的披露事項包括：未到期準備金、未決賠款準備金的增減變動情況；主要精算假設和方法。
6、權責發生制不再作為會計核算的基本原則。舊準則要求壽險公司披露的是保費規模，新準則改為已賺保費，它反映了壽險公司與其保險責任相關的、責任期已過的保費，即對于壽險原保險合同，期繳的應當根據當期應收取的保費確定；躉繳的應當根據一次性應收取的保費確定。這與其他行業的收入指標保持一致，有利于報表使用者理解報表，真實評估公司財務狀況。
二、新準則對壽險公司償付能力額度的影響
償付能力額度監管是保險公司償付能力監管的核心內容。中國保監會的《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》第3條也明確規定：“保險公司應當根據保障被保險人利益、保證償付能力的要求，穩健經營，確保實際償付能力隨時不低于應具備的償付能力額度”。
(一)償付能力額度的評價和計算
保險公司實際擁有的、可以用于吸收風險損失的資本數量稱為實際償付能力額度。實際償付能力額度等于保險公司的認可資產減去認可負債，其計算方法取決于會計準則。監管機構對于保險公司也規定了其從事保險經營活動必須的資本數量，稱為最低償付能力額度。我國目前采用固定比率法計算壽險公司的最低償付能力額度，適應我國保險業的實際發展狀況，基本能滿足目前的監管需要。通過比較實際償付能力額度與最低償付能力額度來評價保險公司的償付能力。從我國《規定》中列出的《償付能力狀況表》可以明確地看出，償付能力評價最主要的內容就是計算實際償付能力額度與最低償付能力額度。
(二)新準則對償付能力額度的影響
償付能力構成的兩個重要支柱一資產和負債的評估直接受到會計制度影響，主要體現在兩個方面：
1、資產的計價基礎對償付能力額度的影響。壽險公司在不同時點取得的資產價值差別可能很大，特別是對價值隨時間波動較大的資產以及使用壽命較長的資產(如金融工具、固定資產、長期股權投資等)。資產價值雖然處于不斷的變化中，但能否在財務報表中反映出來，取決于采用的計價基礎。公允價值的廣泛運用實現了會計準則的新突破。對于償付能力監管而言，公允價值相關度更高，更真實地反映保險公司的償付能力；而成本與市價孰低更符合謹慎性原則。選擇歷史成本計價，計算的實際償
付能力額度比真實的要低，因而建立了隱蔽的償付能力，可以減少實際償付能力額度在各年之間的波動。但是監管機構對這種隱蔽的償付能力很難評價，也無法對不同的保險公司進行比較。選擇公允價值計價，可以釋放出隱蔽的償付能力，增強各保險公司償付能力的可比性，但由于市價波動較大，也加大了不同年度償付能力溢額的波動性。
就資產類別而言，金融工具最具代表性。一方面金融工具在資產中占有很大比例，另一方面金融工具的價值波動非常大。新準則中金融資產部分引入了公允價值計量，在計算實際償付能力時，對公允價值計價的金融資產應根據各項金融資產在資本市場價格的波動情況，分類別進行認可價值的確定。
2、負債確認和計量原則對償付能力額度的影響。壽險公司的其他負債與資產一樣，可以根據需要選擇多種計量屬性，壽險公司的資產如果是以公允價值計量的，那么負債也最好以公允價值計算。而新準則中，對公允價值應用對象范圍的規定欠合理，如公允價值計量上重資產輕負債。由于負債和資產的計量屬性的不一致，會降低財務報告的準確性和可靠性，不利于報表使用者做出正確的決策。他們對保險公司償付能力的影響可以采取類似資產的分析方法。
現在從責任準備金的角度看負債的確認、計量對償付能力評價的影響。(1)保險業務的特征是先收取保費，因收取保費而產生的未來負債不存在歷史成本和現行成本，只能采用以未來為基礎的計量屬性。此時，必須考慮未來支付數額的估計與時間價值。對未來支付數額的估計，一種是建立在保證沒有不利的停止新業務的基礎上，另一種是建立在最優估計的基礎上。通常在第一種基礎上設立的準備金比第二種基礎上設立的準備金要高。(2)保險公司準備金的確認和計量方法對償付能力的影響與資產計價基礎對償付能力的影響類似。對責任準備金以最優估計取代謹慎估計，釋放原來隱蔽的部分償付能力，增加了實際償付能力額度。
三、實證分析
(一)數據來源
由于無法獲得保險公司相關的監管報表，只能以壽險公司的資產負債表和損益表作為信息依據。本文主要研究會計準則調整對償付能力額度的影響情況，其中按新準則調整的2006年財務數據是公司追溯調整后的財務報表，適用舊準則的2006年財務數據為未調整前的財務報表。由于披露的資產負債表和損益表中涉及會計科目較少，與監管計算需求并不完全相符，本文在測算時做以下假設：(1)報表中未注明“應收保費”賬款，故假設“應收保費”的賬齡都小于1年；(2)報表中未注明“應收分保賬款”賬齡，在此假設其賬齡都小于或等于3個月；(3)由于報表中一般未在“其他應收款”科目下計提壞帳準備，本文在計算認可資產時統一按其他應收款的5％計提壞帳準備。
(二)實證分析
通過實證分析可以表明，會計準則調整對我國壽險公司償付能力影響的主要表現為：
第一，新舊準則保費收入的確認標準不同。根據新準則，保費收入的確認需根據保險合同是否承擔保險風險。此項調整使得壽險公司按新準則確認的保費收入小于按照舊準則確認的保費收入。保費收入的減少意味著公司給付責任的減少，相應的要求公司提取的保險責任準備金可能較同步地小于按舊準則所提取的責任準備金，從而使得認可資產與認可負債的差額即實際償付能力額度有所增加。
第二，壽險公司投資受益于2006年股市走強和公司適當的投資策略，股權投資和證券投資投資收益都有明顯增長。由于金融投資在壽險公司的資產中占有很大的比例，引入公允價值計量對壽險公司的資產產生積極影響，市場價值大于賬面價值，浮盈差額作為一種隱蔽的償付能力得以釋放，增加了公司實際償付能力額度，但是市價較大的波動性也加大了償付能力額度溢額的波動性。
關鍵詞：關系營銷保險公司消費者信任
零點調查公司的一項關于中國公眾信任問題的調查結果顯示：公眾對保險人等服務業從業人員的信任度最低，信任缺失是保險公司建立和維持與顧客長期關系的重要障礙。越來越多的保險公司已經認識到消費者信任有助于建立牢固的顧客忠誠，而顧客忠誠可以節約獲取新顧客的成本，降低顧客管理的成本，增加交叉銷售的機會，為保險公司贏得競爭優勢。
消費者信任的內涵
關系營銷理論關注公司如何更好地了解和服務有價值的顧客，提高顧客忠誠度，建立滿意、長期的商業關系，信任是其中最有力的關系營銷工具，是衡量關系質量的一個重要維度。
消費者信任是將自身利益置于他人行為影響之下的一種意愿（Mayeretal.，1995），這種意愿是基于對他人會保護交易相關人員權利的樂觀預期（Hosmer，1995）。早期的消費者信任研究著眼于交易領域，強調信任對于交易行為的重要作用與價值，信任就是經濟交換的劑（K.Arrow，1974）。正因如此，消費者信任在很多商業活動中都是至關重要的，尤其在那些交易的執行要跨越一定的時間，無法立即對商品和服務（質量）進行檢驗的交易中(Fukuyama，1995)。面對不確定性的環境，個體總是傾向于通過理解和控制所處的社會環境來降低這種不確定性，具體說就是來預期另一方（或多方）的行為以及理解自身行為會如何影響這些行為(Luhmann，1979)。
隨著關系營銷思想變革了傳統的交易營銷思想范式，研究者也開始逐漸關注包括消費者信任對消費者決策的影響（Moormanetal.，1993）。關系營銷理論認為消費者信任對一個公司的關系營銷策略至關重要(Doney&Cannon，1997；Dwyer，1987；Ganesan，1994；Kumar，1996；Morgan&Hunt，1994)，信任出現在任何供應商與顧客之間的交易關系中，特別是在風險和不確定性較高的時候，或是參與者缺乏相關知識或信息不對稱時。消費者信任被認為是影響關系構建的變量（Wilson，1994)，消費者信任有助于建立長期的交易關系(Ganesan，1994)，是一個最有力的關系營銷工具（Berry，1995）。
保險服務關系中的消費者信任
在保險服務業中，信任顯著影響顧客關系的建立和維持，因為消費者不能像購買有形的商品一樣在購買前就檢驗自己購買的保險產品。大部分消費者缺乏保險知識，再加上保險條款比較復雜、語言晦澀難懂，以及保險經營具有長期性的特點，消費者更需要對保險公司給他們提供的預期服務有足夠的信心。因此，信任成為影響保險公司與顧客的關系成功與否的一個關鍵因素。
消費者信任是一個多維的概念，信任可以被視為是消費者對值得信任的保險服務提供者的信任信念和愿意依賴保險服務提供者的意愿。如果消費者相信保險服務提供者是誠實可靠、值得信賴的，信任就產生了。建立了對保險產品和保險服務提供者的信任，將降低消費者感知到的風險，使其愿意同保險公司建立長期的交易關系；同時，也能降低保險公司的退保率，節約保險公司的交易成本，提高利潤率。
保險服務關系中消費者信任的影響因素
（一）保險服務提供者的專業水平
專業水平是消費者評價保險服務提供者在產品或服務方面的知識和經驗的標準。保險服務要求的專業性較強，消費者感知到的保險服務提供者的專業水平越高，就越能提高對保險公司的信賴感，從而愿意做出購買決策，并可能重復購買或是積極向別人推薦。
（二）保險產品的績效
產品績效被定義為消費者對交付的核心服務績效的估計。由于消費者很難評價保險服務這種無形的商品，他們就會更關注保險產品的績效。感知的產品績效與消費者信任正相關。在傳統的保險產品中，可交付的核心服務主要是風險管理和補償損失的能力，保險公司提供的保障范圍和保障程度將影響消費者的信任。隨著保險產品不斷創新，具有投資、儲蓄功能的保險產品不斷涌現，其回報率也成為消費者衡量產品績效的標準之一。
（三）保險公司的聲譽
消費者對保險公司產生信任感的前提包括保險公司的信譽，感知到的保險公司的聲譽會影響消費者對保險公司的信任信念，保險公司聲譽的評級將直接影響消費者對其銷售人員可信賴性的評價。當消費者不熟悉保險服務提供者的時候，更大程度上是從保險公司的聲譽來預期保險公司將來能否履行保險合同的義務。
（四）顧客滿意
消費者與保險公司的交往經驗對建立信任的顧客關系也很重要。顧客滿意是一種主觀的評價，產生于顧客期望的服務績效與感知的服務績效的對比，也會受到消費過程中的情感經歷的影響。顧客滿意評價包括與服務經歷有關的愉悅、害怕和憤怒等感覺。顧客的滿意將強化保險公司在未來會繼續履行義務的信心，形成高信任度的顧客關系。
（五）相同的價值取向
在保險服務提供者和消費者之間的相同的價值取向意味著雙方存在共同的價值觀和興趣。相同的價值取向影響消費者對保險服務提供者的消費者信任。當消費者發現與保險服務提供者的相同興趣和價值觀之后，情感回應就會產生，表現出對服務提供者合作和隨和的態度，比較容易建立滿意、長期的關系。
保險公司消費者信任戰略的實施
隨著我國保險業兌現全面開放的入世承諾，越來越多的“洋保險”進入我國保險市場，保險公司面臨著獲取新顧客和保留老顧客的雙重挑戰。我國保險公司要在日益激烈的市場環境下贏得競爭優勢，必須要實施全方位的消費者信任戰略，建立和維持良好的顧客關系。
（一）制定良好的企業品牌戰略
消費者初次接觸保險銷售人員時，其認知信任主要來自于掌握的保險公司的聲譽，良好的企業形象是保險公司贏得顧客信任的無形資產。
保險公司要加強誠信建設，樹立良好的企業形象，加強保險公司的品牌建設，應對保險市場新的機遇和挑戰。誠信建設作為保險業發展的內在要求，從企業文化建設到員工行為規范，從日常經營管理到顧客服務，每個環節都十分重視對誠信品質的要求。用誠信的企業文化，造就了和諧的企業氛圍，服務和諧社會建設；切實履行社會責任，保持與股東、顧客、社會的良好關系。良好的企業形象讓消費者更有信心，使消費者感到產品更可靠，對保險公司形成正面的感覺和判斷。
（二）注重保險產品戰略創新
現有的保險產品同質化嚴重，缺乏顧客導向意識，不能有效滿足人民群眾日益多樣化、個性化的保險需求。傳統保險產品已經不能適應利率、匯率逐漸市場化的市場需求，失去了顧客的信任與忠誠，因此，保險產品需要從純保障型向保障、儲蓄、投資等多功能產品轉型，把握市場的脈搏，滿足顧客對保險服務全方位、多層次的需求，增強產品的核心競爭力。保險公司要實現從產品導向到顧客導向的轉變，努力提高保險業自主創新能力，關注顧客的需求，自主開發出適合不同顧客群體需求的新產品。對大眾化的標準產品注入個性化的因素，為顧客提供個性化的產品和服務，增強顧客的信任和忠誠。
（三）保證優質的保險服務戰略
產品、價格都將不再是保險業競爭的主要手段，服務才是消費者評判和選擇保險公司的重要標準，服務質量成為保險公司爭奪優質顧客的重要戰略。從某種意義上說，誠實、守信、真誠、便利、專業的優質服務有利于保險公司樹立良好的企業形象，保險服務質量的提高將使保險公司贏得顧客信任，提高顧客的忠誠度，更好地滿足消費者的需要，從而達到提高保險公司續保率、增加新“保單”的目的。所以，優質的服務能為保險企業帶來銷售業績，創造利潤，是一種雙贏的信任營造策略。
保險公司要加快服務流程再造，合理布局服務網絡，建立以顧客為中心、一站式、標準化的服務平臺，提高顧客服務的效率。進一步加強顧客服務及關懷行動，提供專業化、系統化的保險售前、售中及售后服務，不斷提升服務素質，推動顧客滿意和信任的提升。
保險公司也要不斷實現服務創新，更新服務理念，拓寬服務內容，提高保險服務的附加值，通過增值服務提升保險公司的競爭力。增值服務為顧客提供更多便利，更具個性化和親切感，贏得顧客信任和忠誠；也能建立轉換障礙，使顧客難以轉向競爭者，形成保險公司的戰略競爭優勢。
（四）確定科學的人才遴選與培養戰略
保險公司不能忽視關系導向的內部維度，人員是建立信任的顧客關系的關鍵。員工的態度、承諾和行為將影響與顧客關系的建立和維持。保險公司的誠信、服務質量等信息更多是通過第一線的工作人員形象和行為傳遞給消費者的，保險公司員工的綜合素質直接影響消費者信任的確立。因此，保險公司要建立人才培養的長效機制，全面提升員工素質。
雇傭合適的員工是保險公司人才戰略的第一環。保險公司在遴選保險銷售人員的時候，要選擇誠實、正直和與本公司價值觀相同的高素質員工，嚴格把關，保證必要的文化和專業素質、較好的語言表達能力、較強的抗壓力能力，讓員工與保險公司在共同的愿景中一起成長，增進員工對公司的歸屬感和忠誠度。
保險公司要培養顧客導向型的員工，不斷提高員工溝通、銷售和服務的技巧。保險公司還要定期為員工進行系統的保險知識培訓，使保險銷售人員的形象更加專業，能夠根據顧客的經濟狀況對其資金進行合理布局，提供個性化的、專業的理財意見。保險公司對員工的培訓中還要特別強調員工的職業道德修養，提高保險公司員工的職業素質水準，改變保險銷售人員的公眾形象。將誠信原則貫徹到為顧客服務的全過程，通過周到細致的服務傳達誠實守信的服務理念。
（五）構建完善的消費者溝通渠道
加大保險知識的宣傳，借助舉辦保險咨詢或講座，大力宣傳保險知識，為消費者分析保險服務中的難點、熱點問題，澄清偏見和誤解，使顧客對保險公司的信任從溝通開始。幫助消費者樹立正確的保險消費意識，增進他們對保險消費的認知信任。
建立信息披露制度，定期通過報紙、網絡等公開的信息載體，向保險的需求者披露有關信息，包括企業的經營狀況、保險條款和優質服務承諾等，使消費者能夠更清晰地了解保險公司提供的服務內容，增強顧客的信任，以便其做出客觀的決策。
保險公司還可以通過網上聊天室、電子郵件和熱線電話等方式便捷地信息，并及時處理顧客的投訴，使顧客及時、方便地享受優質服務。此外，開展顧客俱樂部活動和提供顧客服務卡也可以使保險公司有針對性地加強與顧客的溝通，使顧客對保險公司及其員工樹立信任。
參考文獻：
1.阿德里安•佩恩等.關系營銷—形成和保持競爭優勢[M].中信出版社，2002