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【關鍵詞】民營企業；融資困境；品牌戰略；政府支持
一、河南省民營企業融資現狀
對河南民營企業來說最大的困難就是資金短缺。河南是農業大省，僅通過農業生產來進行原始積累是十分有限的，資金的短缺導致本來發展良好的企業，難以進一步發展缺乏競爭力。
民營企業在直接融資方式上，由于資本市場的不規范，還有二級市場發展緩慢也嚴重制約著河南民營企業的融資。另外其他的融資渠道也不能為民營企業提供便捷的渠道。在間接融資方式上，河南民營企業自身實力比較弱，再加上發展時期還不成熟，得不到政府和銀行等融資來源的支持。
河南民營企業融資渠道主要包括銀行貸款和民間借貸途徑。
第一，銀行貸款。民營企業難以從銀行得到資金幫助，貸款難已經成為制約河南民營企業快速發展的重要原因，大多數民營企業依靠家族勢力籌得資金。第二，民間融資。河南民營企業如果想取得發展，在從銀行貸款無望的情況下，不得不另尋途徑，于是興起了民間借貸，然而民間借貸利率通常會高出正常利率的10%40%。這一方面加大了企業的籌資成本，增大企業還本付息的壓力；另一方面因為民間借貸尚不規范，大部分屬于私人交易，沒有必要的法律約束，所以，民間借貸有著極大的信用風險和不穩定因素。
可見，河南民營企業融資方式較少且困難重重，想要依靠自身力量只能步履維艱，難以做大做強。
二、河南民營企業融資困境形成的原因
河南民營企業融資困境形成的外部原因主要有：
（一）信貸政策難以滿足民營企業發展的需要
在現有的融資體系中，對民營企業的貸款期限通常在一年以內，河南省的民營企業也不例外。受貸款期限的限制，民營企業資金鏈會出現脫節，影響民營企業長足發展。如果民營企業選擇多次資金周轉誓必增加還貸負擔。
（二）資本市場不完善
從我國資本市場發展來看，我國的資本市場發展時間較短，結構上存在著一定的缺陷，不利于民企的融資。我國證券市場主要扶持對象仍然是國有大中型企業。大多數的河南民營企業屬于中小企業，自有資金低，盈利能力弱，所以河南大多數的民營企業不符合目前的上市條件，因此從股票市場上得到資金支持十分的困難。
（三）政府政策支持力度不足
隨著我國經濟體制改革和民營企業的發展，民營企業地位不斷提高，因而受到國家政府的支持，相關有利于其發展的法律法規也相繼出臺。但是河南政府在對民營企業的支持力度還很欠缺，雖然對于河南民營企業的發展政府提出了很多的優惠政策，但是這些并不能滿足河南民營企業發展的需要，政府仍然需要加大對民營企業的支持力度。
河南民營企業融資困境形成的內部原因主要有財務信息不透明，信用度不高、競爭力不強，企業文化內涵低。
三、改善河南省民營企業融資困境的對策分析
（一）加強自身信用建設
改善河南省民營企業融資困境，首先要從加強自身信用建設著手。河南民營企業融資難既有國際共性，又有自身發展特性。改善河南民營企業融資困境，民營企業必須提高自身素質，運用有效經營管理模式，規范企業管理體系和完善企業的財務制度，能夠提供真實企業經營數據，公開透明反映企業實力，贏得融資來源方的信賴。
（二）品牌戰略融資
品牌戰略融資可以改變河南民營企業的融資方法，民營企業應加強品牌意識，明確品牌形象，盡力擁有穩定的客戶群體。顧客群體的增多，可以提高企業知名度，從信賴到依賴，使企業擁有良好的市場口碑，從而有利于企業融資，使企業更好發展。
（三）銀行角度：發展中小金融機構，促進信貸融資
在種種因素的制約下，河南的民營企業很難得到大銀行的資金支持，外國大銀行也不愿為民營企業提供金融服務，只有大批地方性、“土生土長”的中小金融機構，才能勝任這一工作。因此，努力發展民營的、地方性的中小金融機構，十分有利于解決民營企業融資困難的問題。通過發展中小型金融機構，促進金融市場的競爭，加強利用市場機制配置金融資源的功能。
（四）政府角度：政策支撐體系的完善
河南民營企業要想獲得多樣化的融資渠道，取得長足發展，緊靠企業自身的內部融資、金融機構、信用擔保機構的努力是不夠的，還需要政府在政策、法律、制度等方面強有力的支持，構建強有力的民營企業融資的社會支持體系和服務體系，為民營企業融資提供各種制度保障、營造環境與技術支持。
為解決民營企業面臨的困難，河南政府應采取切實有效的措施。河南政府可以建立高新技術產業開發區，并且賦予區內企業稅收優惠。財政補貼是政府支持民營企業發展的重要手段之一，政府可以通過經營補貼、企業研究與發展補貼、風險補貼等補貼形式給予財政援助。制定相關法律法規，也可以對民營企業起到一定幫助。通過上述政策措施，在政府的支持下，河南民營企業可以降低風險、較少成本以及融資的渠道多樣化。
河南省是農業人口眾多的大省，在推進河南省城鎮化進程、提高人民生活水平、解決就業難題等方面，民營企業發揮了巨大作用。解決融資難的問題河南省民營企業發展的首要問題，因此分析研究河南省民營企業融資問題具有重要的現實意義。要解決河南省民營企業融資難是一個非常龐大的工程，要結合河南省的具體情況、所處的發展階段，以及社會、經濟、金融在內的各項綜合指標，還要借鑒發達國家的政府政策和實踐經驗，并由政府、企業、金融機構及等多方面的共同努力，才能解決河南民營企業的融資困難。
參考文獻：
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關鍵詞：民營企業；融資困境；融資環境；金融市場
中圖分類號：F276.5 文獻標識碼：A 文章編號：167Z-3198(2009)24-0163-01
1 民營企業概述
1.1 民營企業的由來與發展
“民營企業”這一概念最早產生和流行于日本。這一概念是相對于“國有企業”而言的，與“私有經濟”具有相同的內涵。一般而言，企業的民營化和私有化被看成同一過程，因此，“民營”主要是建立在所有制基礎之上，針對產權歸屬而言的。關于民營企業范圍的界定，有廣義和狹義兩種，廣義的民營企業指除去國有制企業和國有控股企業外的所有企業形式，包括個體工商戶、私有企業、集體企業、外資企業、港澳臺投資企業，狹義的民營企業則不包括外資企業以及港澳臺投資企業。本文所研究的對象，是針對狹義的民營企業而言的。
1.2 民營企業在我國經濟中的地位
中國人口眾多、經濟水平低下的基本國情，決定了民營企業必將在中國經濟的發展過程中占有重要的地位。因為大量廉價勞動力的存在，“提供了以廉價勞動力置換昂貴資本的可能性”，這樣，大量以勞動密集型為特征的民營企業的出現，既解決了中國經濟發展資本匱乏的困境。又極大的緩解了由于我國人口眾多而造成的就業壓力，從而為我國經濟的發展提供了巨大的驅動力。2006年，民營經濟總量為138110億元，約占我國GDP總量的65％。
2 當前民營企業融資困境分析
2.1 當前我國民營企業的融資現狀
企業的融資，一般遵循先內源融資，再外源融資的順序。所謂內源融資，主要包含了企業建立時的資本投入以及企業經營過程中形成的未分配利潤等，而外源融資則是來自企業外部的，不在經營過程中產生的資金，主要通過股權融資和債權融資來實現。股權融資，即通過在證券市場發型股票來募集資金，債權融資，主要是指向金融機構的貸款。目前，我國民營企業的融資具有兩個明顯的特點：一是內源融資比重大，而其他融資方式的比重很小，融資手段單一，二企業經營擴張的速度遠遠快于內部資金積累的速度，從而導致企業面臨資金不足的困境。
2.2 造成企業融資困難的內部原因
民營企業融資困難的原因，主要來自企業自身?民營企業本身制度、經營方式的不合理，導致了金融機構對其持續經營能力及還款能力悲觀評價，從而將營造出門檻過高的外部融資環境。目前，民營企業的問題主要集中在法人治理結構、經營能力、內部控制等問題上。其中，法人治理結構的缺陷是最核心也是最根本的原因。
2.3 造成融資困難的外部環境原因
中國民營企業之所以出現目前融資難的局面，一方面是由于企業自身的問題而導致的外部環境不利。而另一方面，在目前的情況下，政府、金融機構等外部環境主體也沒有為營造出一個有利的融資環境而建立一個比較完善的體系，諸多的政策缺乏合理性、規則缺乏效率性又進一步惡化了民營企業的融資空間。這些問題，集中體現在缺乏有效的政策支持、金融機構歧視、資本市場發展不完善。
3 國外中小民營企業融資情況簡介
與中國民營企業相比，國外的民營企業具有發展歷史較長、生存環境較有利的特點。通過對目前世界各國民營企業的融資情況的了解，可以對我國民營企業融資提供一些比較可行的借鑒，也有利于我國政策的改革和經濟的發展。
3.1 國外中小民營企業融資體系
3.1.1 專門的政策性融資機構
這些部門或機構部以營利為目的，以解決中小企業融資問題為主要任務，包括扶持中小企業的官方機構、政策性銀行、專門的基金和投資公司、二板市場或創業板市場等。在美國，小企業管理局作為一個永久性的聯邦政府機構，其主要任務是幫助小企業發展，尤其是幫助小企業解決資金不足的問題。大多數發達國家除專設主管政府部門外還設有專門的中小企業金融機構。如日本政府在戰后相繼成立了三家由其直接控制和出資的中小企業金融機構，專門向缺乏資金但有市場、有前途的中小企業提供低息融資，保證企業的正常運轉。
3.1.2 民間商業金融機構的發展
發達國家的實踐證明，創業投資是中小企業尤其是高新技術企業發展的孵化器和催化劑。風險基金是政府或民間創立的為高新技術型中小企業創新活動提供的具有高風險和高回報率的專項投資基金，其中在歐美等國家多由民間創立。美國官方的中小企業投資公司和民間的風險投資公司是中小企業籌資的重要來源之一。目前美國中小企業投資公司達300余家，民間的風險投資公司有600余家。英國則成立了由100多家從事中小企業風險投資的小型金融公司組成的專設“風險資本協會”(BVCA)，為高科技“風險企業”提供了大量的資金援助。
3.2 國家的政策性支持
企業的發展離不開政府的支持，政府的資金支持是中小企業資金來源的一個重要組成部分。綜合各國的情況來看，政府的資金支持一般能占到中小企業外來資金的10％左右，具體是多少則決定于各國對中小企業的相對重視程度以及各國企業文化的傳統。各國對中小企業資金援助的方式主要包括稅收優惠、財政補貼、貸款援助、風險投資和開辟直接融資渠道等。
4 解決民營企業融資困境的途徑
民營企業之所以面臨融資困境，其原因是多方面的，這其中既有民營企業自身的原因，如內部控制不完善。產權不清晰等；也有外部環境的原因，如政策性扶持不夠，金融市場建設不健全等。因此，解決民營企業的融資困境，既需要企業自身的變革，也需要外部環境的支持。
4.1 民營企業自身的完善
民營企業要解決融資困境，首先應當從自身著手。只有建立了健全的經營管理制度，保證了企業形象，才有可能得到外部機構的認可。民營企業的自身改革與提升，應當主要從建立明晰的產權制度并提高管理水平、提高經營水平、提高信用水平等方面著手。
4.2 國家加強政策性支持
民營企業融資環境等生存條件的改善，離不開國家政策的扶持。而從近年來民營企業的飛速發展以及對我國經濟的貢獻上來看，國家對民營企業的扶持也將對我國經濟的持續繁榮起到重要的作用。
【關鍵詞】民營企業；原因分析；融資對策
一、引言
隨著我國金融體制改革的不斷深入，金融制度逐漸建全，金融機構的管理更加嚴格，經營風險防范意識顯著提升。加之近年來國際、國內經濟形式的不斷惡化，企業持續經營能力明顯下降，貸款風險逐步加大。為有效控制信貸風險，各金融機構在貸款審批時門檻不斷提高，條件也越來越苛刻，導致企業貸款難度日益增加，尤其是民營企業。民營企業由于規模較小，企業資源有限，往往達不到貸款要求的條件，貸款通過率相對較低，企業規模越小越容易被銀行拒絕，民營企業貸款在整個信貸投放規模中占比在不斷下降。長期以來，民營企業所獲得的金融資源十分匾乏，特別是通過銀行融資難的問題已經成為嚴重制約我國民營企業進一步發展的瓶頸。
二、民營企業融資的現狀
我國企業融資難，難在融資渠道不暢，難在可供企業選擇的融資方式不多。我國企業的主要融資渠道是銀行貸款，只有少數企業可到資本市場融到資金。融資渠道的單一不僅制約企業的發展，而且給商業銀行的經營帶來很大的壓力和風險。
去年以來，經濟形勢十分嚴峻和復雜，民營企業發展面臨著前所未有的挑戰。從國際看，世界經濟復蘇進程艱難曲折，國際金融危機的深層次影響進一步顯現，主要發達經濟體增長動力不足，國際貿易保護主義抬頭；從國內看，生產要素成本上升較快，融資難、融資貴問題依然突出，資源環境約束進一步趨緊。同時，近年來，原材料和勞動力成本上升，特別是資金鏈緊張和融資成本快速上漲等問題讓眾多民營企業陷入困境。這些企業家四處奔走，然而處處碰壁，呼救無門。與此形成鮮明對比的是市場準入和門檻的不斷提高，又有多少企業家遭遇了“玻璃門”、“彈簧門”。很多中小金融機構將大量資金上存或購買國債，對急需貸款的民營企業卻不予支持。另外，我國地方金融機構特別是農信社已成為支持中小企業融資的主要力量。地方金融機構法人治理結構不完善，集中統一的管理體制沒有建立，實際資本充足率偏低，在支持經濟發展過程中出現有心無力的局面。
民營經濟作為我國社會主義初級階段基本經濟制度的重要補充成分，在國民經濟發展的過程中成為一支不可忽視的力量。但是，中國經濟三分天下有其一的民營企業，在金融支持方面卻遇到了不公平的待遇。
三、民營企業融資難的解決對策
民營企業融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層原因則是各方面的體制和制度問題。因此，僅靠出臺一些政策是不足以解決問題的，必須深化金融體制改革，加快制度調整，從國民經濟和社會發展全局的角度出發來綜合考慮民營企業融資發展的問題。解決民營企業融資難的途徑。
1.豐富民營企業的融資渠道
研究探索民營企業直接融資和間接融資的多種有效方式和途徑，力爭使民營企業貸款難的問題得到解決。可通過建立多層次的金融體系，大力發展城市商業銀行、城鄉信用社等金融機構。目前，我國的證券市場相對民營企業來說“門檻”過高，為適應民營企業直接融資需要，有必要為其開辟一個合法的股權流通場所，即開辟一個專門為民營企業服務的第二板市場。
目前，中央有關部門和地方政府都下了很大的力氣，也出臺了一些具體政策措施來解決單一的融資渠道。日前，國開行陜西省分行與陜西省中小企業促進局簽署開發性金融合作協議，合作額度130億元。
根據這個協議，國開行陜西省分行在未來5年內，將通過“投資、貸款、證券”等金融手段向陜西省的民營企業投放貸款130億元，同時將積極推動包括區域績優票據、債券發行等在內的民營企業金融產品創新，豐富民營企業融資渠道。
據了解，近年來國開行陜西省分行不斷加強民營企業融資機制建設，推動建設民營企業融資的“四臺一會”，即融資平臺、擔保平臺、組織平臺、公示平臺和信用促進會，實現了以批量融資推動解決民營企業發展初期的融資困境。
2.加強政府對民營企業的融資服務
2013年，全省工業發展面臨的外部形勢依然復雜嚴峻，國際國內市場需求還將持續低迷，民營企業特別是小微企業生存將面臨巨大的困難。生產要素成本上升較快，融資難、融資貴問題依然突出，資源環境約束進一步趨緊。政府應進一步改善對民營企業融資的服務，出臺相應的政策，建立完善的機制，為民營企業融資投資創造良好的環境。形成全社會支持民營企業發展的良好氛圍。通過組織政策咨詢宣講、投融資對接、管理升級競賽、民營企業信息化等各類豐富多彩的活動，組織和動員全社會力量來關心和支持民營企業發展，進一步解決民營企業融資的可持續性。積極開展面向民營企業的金融服務，如創新金融產品，提供理財服務等，建立專門為民營企業服務的銀行，有效提升政府部門行政效能。
3.完善民營企業金融支持體系
充分發揮銀行對民營企業金融支持的調控作用，根據民營企業自身的特點，適當的放寬對其利率的浮動范圍，并調動金融機構向企業貸款的積極性。鼓勵銀行開發適應民營企業發展的金融產品，充分把握民營企業的發展前景和風險狀況，通過銀行等金融機構加強企業的貸款機制和金融產品的創新，積極開展股權質押、票據質押等不同形式的貸款。對阻礙民營企業金融發展的相關規定等進行修改或者廢除，賦予合法的位置，納入國家金融管理體系中。
4.完善對民營企業的信貸體系
首先，鼓勵民間資本參與擔保，成立多種形式的擔保機構。應加大對擔保機構的政策支持力度，從市場準入、稅收、資信共享等方面提供支持。另外，要建立再擔保機構，降低擔保機構的風險。擔保是一項高風險事業，如果僅靠擔保機構自身的資金實力，是很難實現持續經營的。因此，可以組建全國范圍和省內范圍的兩級再擔保機構，與直接面向民營企業的各種形式的擔保機構一起形成的擔保體系，來共同解決民營企業融資難問題，促進民營企業的和諧快速發展。
5.提高民營企業的自身素質
遵循市場經濟的要求，深化企業改革，創新管理體制，建立現代企業管理制度，切實完善內部治理結構。如規范企業的股份制改造、融資租賃等市場行為，需增強企業的自主發展和生存能力。利用市場的力量，進行優勝劣汰。逐步形成具有競爭優勢和區域特色的主導產品，積極采用高效節能、降耗和清潔生產技術，注重先進技術的引進和消化吸收，不斷推進高新技術產業化進程，以提高自身的核心競爭力。另外，正確引導和發揮企業的積極作用，對企業的發展和進步出謀劃策。
現代的民營企業要生存必須不斷的進行技術改造，提高產品的科技含量，優化產品結構。民營企業應因地制宜，及時調整產品結構，充分發揮地方資源、市場、技術等方面的比較優勢，民營企業可以通過引進人力資源，走科技發展和創新之路。
四、結論
由此可見，造成我國民營企業融資難的問題原因很多方面，只有不斷完善中小金融機構及融資政策才可能從根本上解決或緩解目前我國民營企業的融資難的問題。
參考文獻
[關鍵詞]市場環境；民營企業；融資；對策
[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）10-0050-02
我國民營企業的生存環境較外資企業和大企業明顯艱難。因為，外資企業既可以獲得我國政府給予的優惠政策，又可以從我國以外獲取資源；我國的大企業可以很容易獲得國家的資助和貸款。但是民營企業在政府宏觀調控的背景下難以從國內金融體系內獲得資金支持。在這樣的環境下，我國的民營企業將在創業和隨后的展業階段將會遇到非常大的困難。
1 民營企業融資難的內外因素
1.1 民營企業融資難的內在原因
有些民營企業為了融資，過度包裝或不包裝，不惜一切代價粉飾財務報表、甚至造假，財務數據脫離了企業的基本經營狀況；有些民營企業認為自己經營效益好，應該很容易取得融資，不愿意花時間及精力去包裝企業，不知道資金方看重的不僅是企業短期的利潤，企業的長期發展前景及企業面臨的風險是資金方更為重視的方面。
民營企業在融資過程中，只顧融資進行企業擴張，忽視企業內部管理、塑造企業文化、建立合理的公司治理結構等實質性的工作，最終導致企業規模做大了，但企業卻失去了原有的凝聚力，企業集團內部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協同能力，企業管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業走向規范化。
1.2 民營企業融資難的外在原因
從國有商業銀行的角度看，商業銀行的運行機制導致對民營企業服務難。國有商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點。而對民營企業普遍采取歧視態度，即所謂的所有制歧視。國有商業銀行經營追求安全性和收益性，對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款。國有商業銀行機制也缺乏靈活性，信貸經營體制改革反而提高了對中小民營企業的貸款門檻。此外，在國家有關政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營經濟融資渠道的拓展。民營企業主要靠自我積累創業發展，本錢少、底子薄，規模難以擴大，造成市場競爭能力低，因而抵御風險的能力差。其對資金的需求呈現數額小、頻率高、隨機性大的特點，也增加了融資的成本和復雜程度，使各商業銀行無法對民營企業實施有效的債務跟蹤監管。
2 民營企業的融資選擇必須具備的前提條件
2.1 外部環境是保障
政府要加大改革力度，推進市場經濟建設，明晰眾多市場主體的產權和責任，健全法制，構造公平競爭的環境。
2.2 融資渠道是基礎
進一步深化金融體制改革和金融深化，降低融資的交易成本。愛德華?肖和羅納德?麥金農指出：金融部門與經濟發展是息息相關的，深度金融和淺度金融分別對經濟發展起著促進或抑制的作用。據此，肖與麥金農提出了通過“金融自由化”來實現“金融深化”的主張，即放棄國家對金融體系過度的行政干預，取消利率與匯率限制以及信貸和外匯的配給制，促進金融業內部的競爭；同時降低通貨膨脹率，穩定市值和物價，以使實際利率與匯率提高到反映資金和外匯稀缺程度的水平；并打破各種金融市場間的障礙，使利率之間的差別趨于縮小，并使金融資產的品種及期限多樣化，使其增長率與國民收入增長率的比例逐漸上升，金融體系的規模擴大、機構增加、職能專門化。如果金融市場比較發達，交易成本低，企業就可以通過不同的融資渠道取得融資，不斷地調整融資結構，尋找到一個最優資本結構，它代表了企業的最佳融資能力。只要資金是自由流動的，一個符合配置效率的均衡融資結構就會產生，它反映了社會的最優資本結構。企業融資能力越強，發展的動力就越足。
2.3 自我改造是根本
民營企業要樹立現代管理思想和融資理念。當民營企業經過原始積累進入更大發展時，原來業主制的不利于吸收投資、不利于優化產權結構、不利于開展現代管理的問題就突出顯露，因此必須進行二次創業，改革產權組織形式，規范民營企業的行為，建立與現代企業制度相適應的法人治理結構，從而減少隨意性，增強作為企業法人的責任感和行為規范化，同時按照現代企業制度的要求進行財務管理。
3 新形勢下民營企業融資的對策
從我國國情出發，結合當前形勢，借鑒國際經驗，探討建立一種與我國國情相協調，操作性強的制度體系及與之相匹配的民營企業融資機制，為改善目前我國民營企業融資環境作出自己的貢獻。必須分企業規模、企業發展階段，有針對性的探討，才能找到合適的途徑加以解決；大力發展民間資本融資形式；發展支持小企業的金融體系，要多管齊下：不但要想方設法加大銀行貸款，更要發揮現有民間融資形式的作用，還要積極發展資本市場，尤其是發展為民營企業服務的資本市場，應居于核心地位；融資方式方面，民營企業可以改變貸款方式，以個人貸款代替企業貸款。該方案只適用于民營企業資金需求較小的情況，可操作性較強；貸款擔保方面，民營企業可以向另一個需要融資的民營企業提供擔保，取得銀行貸款后，再進行企業間的資金分配。該方案解決了民營企業的擔保問題，使民營企業的還款許諾變得可信，在實際操作中具有一定的可行性；產權結構方面，民營企業之間可以相互持股，以股權為紐帶解決貸款擔保問題。該方案以股權為紐帶解決了民營企業的貸款擔保問題，不僅使民營企業的還款許諾變得可信，而且有利于民營企業的持續健康發展，在實際操作中具有一定的可行性；開辟新的融資渠道方面，民營企業可以尋求民間融資方案。該方案雖然可以不通過銀行進行間接融資，但操作起來風險較大。
隨著我國經濟的進一步市場化，我國的民營經濟必然會在我國的國民經濟系統中占據越來越重要的地位。我們也必須為其的進一步發展掃除障礙，為民營經濟融資創造一個公平的環境，以進一步推動國民經濟的發展。
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（一）直接融資渠道堵塞
我國直接融資市場發展步伐一直比較緩慢，而債務融資市場的起步時間較晚，這使得我國目前直接融資所占的比重偏較低，這種融資結構是極為不合理的。因為處在這種直接融資所占比低的結構中，所以民營企業的直接融資規模所占的分量也極為有限。2011年我國累計有257家民營企業年發行非金融企業債務融資工具，共計1，754億元，大部分的非金融企業債務融資占總發行規模的比例只有7.4%。縱觀目前的中國資本市場體系，能適應中小企業融資需要的小資本市場寥寥無幾，在這種融資環境非常不利的情形之下，很多較為成功的且經營良好的私營企業要想通過股票上市或者發行商業票據等途徑來進行資本籌集也非常不易。
（二）銀行貸款期限結構和企業需求不相符
在目前的融資體系中，民營企業的貸款年限被要求以一年為期限。就目前很少會看到有銀行會對私營企業開放技改貸款一類的項目，因為大部分商業銀行認為批準這些企業的長期貸款存在很大風險的，因此不愿給發展前途尚不明確的民營企業給予商業貸款。2012年全國工商聯的《我國中小企業發展調查報告》顯示，90%以上的受調查民營中小企業表示，實際上無法從銀行獲得貸款，全國民營企業和家族企業在過去3年中有62.3%的融資來自民間借貸。據介紹，目前中國民營企業已經超過840萬家，占企業總數的87.4%，占GDP的貢獻率也從最開始的1%發展到目前的60%多。企業在國民經濟中發揮如此重要的作用卻只能獲得非常少的金融資源，這顯然是不合情理。民營企業獲取資金難度可見一斑。
（三）非正式金融部門是民營企業融資的主要選擇
2008年6月初爆出的浙江明星企業———飛躍集團財務危機案，是中國民營企業融資問題的一個縮影，也是地下金融“蠶食”實體經濟的典型案例。當時，浙江臺州銀監局調研發現，已發生的15家中小企業業主因財務危機逃逸，很重要的原因就是高利貸的壓榨。不過，在宏觀緊縮的背景下，像飛躍集團那樣通過民間借貸、解決資金周轉困難而陷入財務危機的企業不在少數。近年來，企業、個體工商戶等融資主體通過銀行以外的非正規渠道借貸的規模出現了快速增長的態勢。2008年5月，在山西平遙、介休、太原等地對多家民營煤炭、焦化和鑄鐵企業的調查發現，它們通過非正規渠道融資的比重平均為85%。在很多民營企業經濟發展相對較好的地區，一些小微企業獲取資金謀求生存的壓力相對要高一些。然而，往往很難用常規的手段進行資金籌集的，非正式金融活動應運而生，盡管各種民間金融活動受到有關監管部門的嚴格限制，但是由于很多的民營企業都沒有辦法得到有關金融部門切實有效的資金幫助，所以非正式的金融活動依然比較活躍。短期來看，這種現象不可能消除，將繼續成為企業籌集資金的重要選擇之一。
二、民營企業融資障礙
（一）所有制歧視
所有制歧視是指，國有商業銀行長期把國家大型企業當成服務重點來對待，并且給予優惠，卻從不給民營企業相同便利條件和優惠政策的歧視態度。所有制歧視的普遍存在，對中國民營企業融資造成非常大的阻礙。國有商業銀行的經營策略是追求穩定和高效益，因此相較于發展不成熟風險較高的民營企業，銀行普遍更愿意將貸款撥給國有企業。國有商業銀行存在的一大軟肋就是機制缺乏靈活性。因此，在民營企業貸款時，遭遇嚴格苛刻的貸款條件和被批準較少貸款這類問題現象時常出現。縱觀經濟發展，民營經濟所創造的產出值占社會經濟總產值的比重越來越大。但是，批準對民營經濟融資貸款的金融機構，尤其是國有銀行還只是相當小的一部分。所有制歧視的存在給原本效益業績較好的民營企業順利發行債券、股票增加了相當大的難度，堵死了民營企業的健康發展道路。
（二）行政力量要比市場力量強
由于推行的政策都是由政府來決定的，其施行的主體仍然以政府為主，而不是市場力量調節的結果。以政府參與出資建立金融機構為例，在許多地方首先要獲得區縣財政所的審批，之后貸款才允許進行，還因此造成了很多政府部門之間相互推卸責任的情形。在機制體制都不完善的情形下，要解決民營企業融資的問題，行政力量的確是不二的選擇，能使民營企業得到有效的支持。但是，由于政府的力量不是無限的，所以只有部分民營企業得到支持，一些官員的腐敗行為很可能在這不公平的資金分配中出現。最需要重視的是，由于行政人員并不是很熟悉市場，所以政府來配置資金的效率并不會很高。一味靠行政力量改善民營企業融資問題終究不是長遠之計。
（三）證券市場的限制
現如今民營企業并不是證券市場的主要扶植對象，一些大型或中型企業可以輕松的在市場上進行融資，而小規模民營企業卻不行。我國公司法規定：要具備5，000萬元的股本總額，是公司上市要達到的最低要求，而大多民營企業會受到種種不利條件的影響，其資本遠遠不能達到公司上市的要求，因此無法進入股票市場進行融資。類似于在股票市場碰到的問題，很多民營企業也不能進入中國的債券市場。要讓公司進入證券市場同時還要滿足政府政策要求，無疑是給本就艱難的融資渠道上添堵，增加了融資障礙的難度。
三、解決民營企業融資難問題相應措施綜合前文分析
民營企業在社會經濟中如此重要，制約民企的發展就是阻礙我國國民經濟的發展。近年來，我國民營企業的發展速度已經放緩，解決民營企業融資問題迫在眉睫。
（一）政府的力量
要緩解民營融資的困境，政府的力量同樣不可忽視。政府應當正確引導銀行對各種所有制性質的企業采取正確的態度，鼓勵銀行向民營企業提供貸款幫助和其他支持。要盡可能為民營企業制定可行有利的保障措施和優惠政策，切實保證政策的有力執行和政策作用的有效發揮，放寬民營企業融資的外部環境，放緩其融資壓力。
（二）民營企業自身改善
1、加大兼并與聯營、合資力度
與資金實力較雄厚的企業聯營或者兼并發展較好的企業，也是解決民營企業融資障礙的重要途徑。聯營兼并不僅可以緩解資金問題，也可以壯大企業規模，為之后的發展道路鋪墊。高德2002年成立的民營企業通過多次的合并和收購，2010年7月在美國納斯達克全球精選市場成功上市。除此以外，民營企業還可以積極引進外商，這樣企業所有制性質發生改變，在所有制歧視尚未解決的情況下可以獲得銀行貸款的相對優勢，緩解資金壓力，在提高資金實力的同時，又能學習和引進先進的管理技術，提高企業內部管理水平，從而進一步加強企業融資能力。
2、改造企業股份制，健全治理結構
企業融資能力的強弱很大程度上取決于企業管理能力水平的高低。股份制本身就是通過規范企業治理結構來加強外部融資的一種制度。企業可以通過股份制改革，使股權的轉讓交易更利于外部融資。合理轉換企業經營機制，由“家族式”管理模式向專業化方向轉變，完善企業內在功能和運行方式，從人治管理轉向科學制度管理，健全治理結構，所有權與經營權的適度分開，使管理更加科學、理性、制度化。民營企業要對自身的科學管理進行改善。企業需要建立健全法人治理機構，提高財務管理水平和相對應的能力，完善財務管理制度，使企業會計信息的真實性和合法性得到保障，由此才能改善商業銀行對民營企業的態度。只有民營企業不斷地加強公司建設，企業的融資水平才能有所提高。除此之外，民營企業也可以積極引進外商，改變企業所有制性質的同時，學習先進的管理技術和管理能力，提高企業內部管理水平，從而加強融資能力。
3、目前民營企業在社會政府和銀行中的信任度較低
要贏得其支持，就需要加強和完善企業自身建設。在為消費者提品和服務質量保證的同時，確保財務數據的真實、可靠。提高企業的信用等級，樹立良好的企業信譽，建立可靠的信貸融資。提高企業信譽同樣是獲得銀行融資的重要手段。王健林1989年擔任大連萬達集團股份有限公司董事長至今。把誠信經營和狠抓工程質量作為開創事業的立足點。在中國經濟快速發展的宏觀大勢下，他所帶領下的萬達集團始終堅持誠信、創新，積極承擔社會責任，自1988年公司創立以來，企業得到迅速發展，各項經濟指標，包括資產、銷售、利潤、納稅、創造就業連續多年名列中國民營企業前茅，成為中國民營企業的龍頭企業。
（三）拓寬融資渠道
1、建立信用擔保體系
民營企業難以獲得銀行貸款的重要原因之一就是其預期償債能力弱，可用的信用資源非常有限。一般是借助第三方信用來彌補信用資源的匱乏問題，個體信用通過依靠社會信用的共享被擴大。所以為了緩解民營企業由于信用問題導致融資難的局面，世界上許多國家都將建立信用擔保體系作為手段之一。2009年，我國有4，247家中小企業信用擔保機構，至2011年，已經達到4，439家擔保機構。擔保資金2009年超過2，000億元，共擔保企業近91萬戶，2011年已達到129萬戶受保企業。2009年中小企業貸款金額達到將近1．7萬億人民幣。2011年新增1.56億元擔保額。可見，信用擔保機構對解決小型和中小型企業的融資問題具有重要作用。2008年擔保機構為23萬戶中小企業提供擔保的貸款共計7，221億元人民幣。由于各國政策和具體國情的不同，操作這些信用體系的機構和運作方式也各不相同，有的是政府部門掌管，有的是信用保證公司通過市場化運作方式運作。但不管其監管部門和運作方式等有何差異，都可以有效地緩解民營企業融資難的問題，擴大其融資渠道。
2、建立民間金融機構，提供政策性金融服務
一般的民間金融機構都是些比較小的銀行。民營企業選擇這類機構獲取融資的方式比較多。常見的是擔保補貼，或者高利息的短期貸款。然而，這些流動資金都是短期的，要獲得長期的貸款仍然是個難題。要解決這類問題，仍然需要依靠政府的和幫助，對民營企業給予優惠政策。例如，政府單獨出資或者與商業銀行合資建立金融機構。由非公有制企業入股成立的中國民生銀行是我國第一家全國股份制商業銀行，它的主要目的和任務是為民營企業提供金融服務。除了政府參與建立金融機構，還可以建立一些專項基金，通過提供貼息貸款、信貸擔保或者特殊項目等金融服務來扶助民營企業。通過向缺乏資金但有市場、有前途的民營企業提供低息融資，保證企業的正常運轉，還可以實現政府的一些特定扶持目標，例如針對不同區域和不同人群提供扶持貸款，彌補了民間金融機構的遺漏和不足。
3、建立創業扶持基金，改善直接融資市場
在近年常用的融資渠道中，風險創業投資發展較為迅速。為了鼓勵創業投資和科技發展，國家政府會扶持高科技和高成長型企業的發展。然而，這類企業由于本身特性往往需要大量融資，卻又達不到上市要求。為滿足其發展需要，政府需要開展創業扶持計劃，拓展多層次的直接融資市場。在中國的一些地區都設立風險投資基金和風險投資公司。江蘇省內多個主要城市都成立了風險投資公司，如南京紫金科技創業投資有限公司，作為南京市級平臺的專業風險投資機構，支持和服務于南京市范圍內的中小型科技企業，重點投資科技型項目，全力助推南京市創業創新事業的發展。然而，由于這些風險投資公司是由政府參與設立經營的，所以在運作模式上并不符合市場自然發展規律。因此，要有效緩解民營企業融資問題，運作方式需要市場化和規范化，直接融資市場需要更加完善健全。
（四）提高金融服務水平
政府應當正確引導銀行對民營企業融資采取正確的態度，鼓勵銀行向民營企業提供貸款幫助和其他支持。幫助銀行轉變觀念，盡可能打破和消除所有制歧視。銀行應該明確放貸標準，創立公正平等的融資制度。作為中國第一家全國股份制銀行，民生銀行由非公有制企業入股構成，至今在中小企業和民營企業中已經投入了超過60%信貸資金。民生銀行提出的“做民營企業的銀行”的市場定位，現在，曾經被忽視的民營企業和小型和微型企業被民生銀行作為主要的目標客戶，并且在大力促進民營企業戰略和小型微型企業的戰略。基于此戰略，民生銀行的效益有了明顯的提高，2012年全年營業收入就超過1，031億元，同上年相比增加了近823億元，增長2518%，凈利息收入在其中就占有771億元，而凈非利息收入占有260億元。不僅如此，金融管家團隊結構也是民生銀行著重改善的一方面。通過吸引專業人員加入到團隊中來，力求專業服務能力的有效提升。在并購融資及顧問業務等民生銀行原本涉及較少的服務方面，民生銀行也取得了良好的成績，2012年被選為最佳小企業貸款銀行，幫助許多小型微型民營企業融資成功，并邁向更廣闊的市場。
（五）發展融資租賃業
融資租賃由出租方根據承租方的要求提供設備物件技術等出租從而獲取融資，在融資的同時還能融物。在這種貿易方式下，企業可以通過較低的資金支出而獲得所需設備物件，降低固定資產折舊成本，融資渠道得以拓寬的同時，企業資產管理效益也被提高，并且其風險要比其他長期融資方式低，手續和限制也更小。政府應當積極發展融資租賃業，給予優惠政策加以扶持，促進其健康發展。
四、小結
[關鍵詞]民營企業；寧夏；融資；分析
[中圖分類號]F276.3 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432(2008)44-0034-02
1 寧夏民營企業融資行為的實證分析
融資偏好影響融資結構，而融資結構影響并決定著資本結構，進而影響企業價值。資本結構的優化有賴于融資結構的調整。Myers和Majluf的優序融資理論假說被發達國家的融資實踐所證實。劃分融資結構的基本方法是將企業融資活動劃分為內源融資和外源融資，內源融資又可以劃分為保留盈余和折舊融資，外源融資則可以劃分為股權融資和負債融資。發達國家的融資結構中，內部融資的比重占絕對優勢；外部融資中，包括銀行貸款、企業債券等債權融資比重大，而股權融資比重很小。本文將從內源融資和外源融資等方面對寧夏民營企業的融資結構特征進行詳細分析。
1.1 在融資渠道上，寧夏民營企業大都以外源融資為主，內源融資為輔
從內源融資和外源融資關系看，表1顯示了寧夏民營企業內源融資和外源融資結構的演變，由此可見，寧夏民營企業具有強烈的外源融資偏好，2003―2006年，寧夏民營企業的內源融資平均只有22.9％，77.1％的資金是外源融資。
1.2 在外源融資結構上，寧夏民營企業負債融資比重較高，且以流動負債為主
首先，從寧夏民營企業融資結構的變化趨勢來看，表2顯示了2003―2006年寧夏民營企業融資結構的變化趨勢。
表2 數據顯示，寧夏民營企業負債比率比較高，2003―2006年，寧夏民營企業的資產負債率處于67%～74%，而同期寧夏上市公司的資產負債率處于45%～60%，遠遠低于民營企業的資產負債率。另外從負債結構來看，歷年來民營企業的長期負債比率都很低，流動負債比率較高，長期負債占總資產的比率平均不到22%，且隨著企業規模逐年擴大，長期負債比率呈逐年下降的趨勢，顯示了高流動負債比率的特征。但從長期資金的來源來看，由于長期負債的比率逐年趨于下降，所以民營企業在籌措長期資金時，首選所有者權益融資。反映出寧夏民營企業具有的與順序偏好理論不同的融資偏好。
1.3 在內源融資結構上,寧夏民營企業以折舊融資來實現企業內生增長
從表3內源融資結構的變化趨勢看，寧夏民營企業折舊融資比重大于保留盈余融資，其原因是折舊融資屬于一種“強制性融資”，其融資方式的選擇受到財務制度與法規的限制；而保留盈余融資則受到民營企業贏利能力的直接限制，比重較低。
由此可見，寧夏民營企業的融資結構呈現出先外源融資，后內源融資，外源融資首選風險高的流動負債融資，而內源融資以折舊融資為主的結構特征，其融資順序為流動負債融資、投入資本融資、折舊融資和保留盈余融資。與順序融資理論完全不相適應。
1.4 寧夏民營企業隨著企業規模的擴大，資產負債率呈遞減趨勢，內源融資比重逐漸增加
寧夏民營企業的資本結構，在統計分析的四年間，其平均資產負債率為69.32%。民營企業融資結構中負債融資占有很高比率，但負債融資比率低于資產負債率，隨著時間的推移，寧夏民營企業資產負債率隨著我國金融環境的改善，呈現遞減的趨勢，而內源融資數量則不斷增加。因為已有的資本結構的理論研究成果告誡我們：負債水平的適度增加可以借助稅收優惠、參與約束、激勵機制、信號傳遞等作用路徑提高企業的價值，但負債超過一定限度則會由于過度投資或投資不足、破產概率的增加而導致企業價值的下降。合理的負債水平是以企業價值為目標權衡負債正反兩方面效應的結果。
2 理論與現實的沖突及分析
實證結論表明，寧夏民營企業融資結構既有別于順序融資理論，也不同于我國融資理論界的流行觀點――我國民營企業具有內源融資偏好。內源融資不是寧夏民營企業的首選，而在選擇外源融資時，是以風險較高的流動負債融資為主導。
民營企業的資本結構是其融資行為的直接結果，企業的融資行為特點又根源于國民經濟發展狀況、企業制度、經濟體制、投融資體制、市場機制和市場環境。寧夏民營企業融資行為的扭曲，一方面是由市場環境及經濟發展速度造成的，另一方面則根源于不合理的體制和制度。
2.1 外源融資：高速增長中的民營企業的必然選擇
首先，從宏觀層面上講，一個企業的發展與國民經濟的發展休戚相關。一方面，在現代社會中，企業發展的總體態勢決定著國民經濟的總體運行趨勢；另一方面，國民經濟的總體運行趨勢反映了企業發展的總體格局，決定著企業發展的宏觀環境。企業發展戰略的制定、經營項目的取舍、融資方式的選擇都必須綜合考慮該國或該地區國民經濟的發展態勢。
其次，寧夏民營企業普遍規模偏小，抗風險能力弱，單靠內源資本，難以滿足公司不斷擴張對資金的需求。在這種情況下，為了實現公司的擴張和發展，只有通過外源融資的途徑來實現。由此，在內源融資不能滿足需要的情況下，必然導致外源融資的擴大。
2.2 經營業績不理想，是寧夏民營企業選擇外源融資的重要因素
通過對寧夏民營企業2003―2006年平均利潤總額、資金利潤率進行統計，結果顯示，寧夏民營企業經營業績整體呈波動趨勢，這可從表4的分析中發現。寧夏民營企業的總資產規模近年來擴張速度在加快，對外部資金中的流動負債融資的依存度在不斷增強，對外部資金中投資人投入資金的依存度在下降，對內部資金的依存度也在下降。這一定程度上反映了寧夏民營企業資產質量在惡化。因此，一些原來資產負債率較低的民營企業隨著時間的推移負債率有所上升，但這并不是企業對資本結構理性選擇的結果，而是企業經營能力不濟，依靠內源資金難以為繼，才導致負債率不斷攀升。
寧夏民營企業在融資規劃方面，存在兩種做法：一是僅僅將融資看成獨立于投資并與其并列的過程，因此企業的現金流量往往不能與投資相配合，往往造成資金的缺少或閑置，不利于充分利用本來就稀缺的資金資源；二是沒有將融資作為一個獨立的過程來看，忽略了企業內部資本結構的重要性，導致債務比例過高，造成財務風險過大，沒有取得負債經營的好處。隨著民營企業的發展，民營企業將不斷從原來主要從事的生產經營領域逐漸轉向資本運作，因而對其資本結構的要求也將越來越高。
參考文獻:
【關鍵詞】民營企業 融資現狀 融資對策 金融創新
由于我國金融體系的構建歷史相對較短，金融體系的發展不夠完善，對民營企業的金融支持明顯不夠，這已經成為影響我國民營企業發展的主要瓶頸，需要引起我們的足夠重視。尤其是隨著經濟全球化趨勢的不斷加強，民營企業需要進一步提高自身在國內外的市場競爭力，以更好地適應日趨復雜的國內外競爭環境。這就要求我們不僅要對民營企業的融資現狀有一個全面的認識和了解，還需要對民營企業融資難的深層原因進行分析，加強金融創新對策的研究，為民營企業的融資和創新創造一個更加良好的外部環境。
一、我國民營企業的融資現狀分析
（一）融資制度不完善，不重視融資管理
從整體上看，我國的民營企業主要是家族式企業和合伙制企業，在市場營銷、生產經營、財務管理等環節存在很多不規范的行為，在融資方面更是沒有緊密結合國內外金融環境的變化和企業的實際需求制定有針對性的融資管理制度和規范，忽略了融資管理的重要性，這不僅限制了民營企業融資職能的發揮，也很難實現預期的融資目標。 同時，由于很多民營企業存在著逃避債務、多頭抵押等影響自身信譽等級的行為，在資本市場上缺乏足夠的融資信心以及進行有效融資的專業知識和能力，嚴重限制了企業自身的融資管理水平。
（二）民營企業與資本市場存在信息不對稱
長期以來，民營企業和銀行等金融機構在判斷金融風險時考慮的角度存在很大的差異，這就導致二者在預測金融風險時存在著信息不對稱的現象，這已經成為影響民營企業及時獲得資本支持的重要因素。因為就市場信息而言，借款者知道更多的信息，使得金融機構處于相對不利的位置，所以金融機構只能根據民營企業過去的信息和信用狀況設定貸款條件，這容易導致借貸市場上的失衡現象，影響到民營企業的融資質量。
（三）民營企業面對的融資環境較差
與國內外成熟的大中型企業相比，我國民營企業面對的融資環境較差，由于企業的技術含量和綜合管理水平相對較低，能夠涉足的行業也相對有限，使得企業的研發能力和創新能力不強，加上民營企業存在大量偷稅漏稅、財務管理不規范等問題，使得民營企業的整體社會形象不是很好，導致社會上的大多數資本機構都對民營企業存在偏見，這就使得民營企業所面對的融資環境不夠理想，加上民營企業在股權融資、債權融資以及融資租賃等業務方面的重視力度不夠，發展速度相當滯后，需要進一步的發展和完善。
（四）通過銀行機構進行融資的難度較大
受制于我國金融體系的發展結構和發展程度，銀行貸款無疑是我國民營企業進行融資的最主要途徑，因為我國的資本市場還存在很多缺陷，可供民營企業選擇的融資渠道不是很多，但是由于民營企業長期以來存在很多違法逃脫銀行債務、不講經濟信用的行為，使得各大銀行金融結構對民營企業的整體印象較差，導致銀行及其放貸人員對民營企業存在很大的偏見，不愿意承擔過多的金融風險；此外，由于我國很多民營企業的發展資質有限，有的民營企業不能按期歸還貸款，銀行對于民營企業貸款對于抵押擔保審核條件苛刻，而且貸款風險較大，這也在一定程度上增加了民營企業通過銀行機構進行融資的難度。
二、我國民營企業融資難的原因分析
（一）忽視了信用體系建設，遭遇融資信用阻礙
我國的很多民營企業在發展過程中，存在大量破產、兼并等活動，導致大量的債務問題，與銀行等金融機構的債務問題長期得不到有效的解決，這很大程度上影響了民營企業的信譽和形象，而民營企業在整體上的信用形象又不可能在短期內得到改變，就使得很多民營企業在融資過程中遭受到融資信用障礙。因此，民營企業對此必須對信用體系建設給予足夠的重視，這樣才能逐漸消除自身在融資過程中遇到的各種障礙。
（二）民營企業的整體競爭力不強
從整體上，我國的民營企業在整體上缺乏核心競爭力，主要是以勞動密集型企業為主，綜合競爭實力不是很強，生產經營成本較高，財務管理水平較低，抵御各種市場風險的能力相對較弱，再加上資產負債率較高等因素，使得民營企業在融資過程中處于相對不利的位置。銀行等金融機構在對民營機構進行考察時，主要考慮民營企業的財務狀況、經營管理狀況、企業的信用風險、企業的風險防范能力等多方面，但是由于民營企業的規模小，缺少產品創新，銷售利潤有限，并且有些行業存在著惡性競爭，這都限制了我國民營企業整體競爭力的提高。
（三）企業管理者素質不高，企業管理不夠規范
很多民營企業的管理者都是白手起家，缺乏現代化的企業管理意識和管理技能，沒有為企業及時建立現代化的企業管理制度，使得企業在生產經營與管理過程中存在很多不規范的行為，例如財務管理環節的大量違規行為，使得企業的會計信息質量不高，在融資過程中很難為金融機構提供詳實的財務信息，無法對企業的經營狀況和風險進行準確的表達等。
（四）民營企業在生產經營過程中存在著較大的風險
我國民營企業多數分布在服務業和制造業，經營規模有限，技術水平不高，缺少自己的技術支撐，而且人員流動性很大，財務水平不高，對于風險的抵抗能力較差，面對瞬息萬變的市場競爭常常無以應對而存在破產風險，對于民營企業進行融資時，一些金融機構考慮到潛在風險因素，有意抬高貸款門檻，民營企業融資難，運營風險加大，從而陷入惡性循環的狀態。可以說我國民營企業的經營風險高，自身存在的不利局面造成了融資門檻高和融資成本高的問題，民營企業只有加強自身的經營和管理，降低自身風險，才能緩解融資困境。
三、改善民營企業融資現狀的金融創新對策
（一）更新融資觀念，加強民營企業融資信用體系的建設
民營企業要想切實改善融資難的現狀，首先要通過自身的努力，即樹立現代化的融資觀念，積極加強自身融資信用體系的建設。目前，很多民營企業的融資渠道主要還是以內源為主，融資觀念相對落后，不敢承擔相應的融資風險，這就要求企業管理者必須積極轉變融資觀念，盡快建立科學完善的融資管理制度。同時，要結合企業自身的信用狀況，積極加強企業信用體系的建設，使企業盡快樹立良好的信用形象，盡量規避或減少在融資過程中遭遇的各種融資障礙。
（二）豐富民營企業融資的手段與渠道
針對民營企業融資難的現狀，民營企業應當積極尋求融資方式的多樣化，改變過去以內部融資和銀行融資為主要融資渠道的傳統融資模式，在外部融資方式的選擇上，要積極拓寬融資思路，注重融資方式的創新。例如，民營企業要善于利用國家的政策進行融資，可以開展融資租賃、融物租賃等融資活動，要敢于在國際資本市場上進行融資等。
（三）大力發展和完善我國的金融體系
為了更好地滿足民營企業在金融市場上的融資需求，我國應當有針對性的就目前的金融市場和金融體系進行完善與發展，為民營企業的融資活動創造更加良好的外部條件，例如，大力發展我國的信用擔保機制和民間擔保產業，通過信用擔保機制的完善擔保機制，加強擔保機構的職責履行，約束擔保機構的行為，這對擴大民營企業的融資渠道是非常有利的。
（四）提高融資人員的綜合素質
民營企業要想切實改變融資難的現狀，提高融資管理的效率和效果，提高融資人員的綜合素質是至關重要的，因此必須要對員工進行融資準則、財務管理制度以及與之相關的財政政策等方面的系統培訓，不斷提高會計等融資管理人員的職業素質、融資技能和法律道德意識，減少融資環節的腐敗現象，不斷提高融資人員的風險意識和風險管理的能力。
參考文獻
[1] 王蕊. 民營中小企業融資難的成因分析與制度環境構建[J]. 財經政法資訊，2010（04）.
關鍵詞：：民營企業；融資；問題；對策
中圖分類號：F279文獻標識碼：A文章編號：1007－4392（2007）01－0032－03
民營企業是推動我國國民經濟前進的重要力量，在構建和諧社會的過程中，民營企業的貢獻主要表現在提供就業機會、促進經濟增長、培育市場主體、促進市場發育等方面。然而，在發展過程中，融資難始終是制約民營企業快速發展的一個重要因素。
一、影響和制約民營企業融資的因素分析
（一） 國家政策層面
1．信用擔保制度不健全。一是目前尚未建立起一套運作成熟的民營企業貸款擔保機制。即使有些地方建立了擔保機構，但是籌集的擔保基金數額小，企業申請貸款還須支付數額不小的保證金，無法有效滿足廣大民營企業的融資擔保需求。二是全國或區域性再擔保機構尚未建立，擔保機構的經營風險難以有效分散和化解，制約了信用擔保業務的進一步開展。
2．缺乏完善的法律法規保障。一是中小企業立法不規范。目前按行業和所有制性質分別制定政策法規，缺乏統一規范的《中小企業法》，造成各種所有制性質的中小企業法律地位和權利不明確。二是執法環境差。一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容一些民營企業逃廢銀行債務，法律對債權人的保護能力低，加劇了金融機構的恐貸懼貸心理，使民營企業的融資難上加難。
（二）商業銀行層面
1．從表1、表2和表3可以看出，商業銀行在貸款時，考慮因素最重要的幾個方面是貸款項目風險、企業的財務狀況、經營管理狀況和信用狀況，這幾個方面在貸款貸出與否中所占的權數為80％以上，而我們平時談論比較多的成份和性質問題僅占據很小的比重。這一方面說明我們的民營企業經營和信用狀況急需改變，另一方面也說明商業銀行越來越注重貸款的質量和安全問題，市場化改革取得了很大的進步。
2．商業銀行信貸權集中，無法適應快速變化的市場需求。目前，民營企業現階段在縣域較為集中，一些縣區國有商業銀行經過撤并后，只剩下農業銀行和農村信用社，而農村信用社當前的信貸重點在小額農貸上，服務對象是分散的農戶及個體專業戶，對民營企業的大額貸款無法完全滿足，為民營企業服務的金融組織機構缺位現象嚴重。在信貸決策審批方面，四大國有商業銀行的省分行收回了基層行尤其是縣級支行的信貸審批權限。一方面造成民營企業信貸主體缺位；另一方面又增加了信貸投放的審批程序和環節，不能及時滿足民營企業的貸款需求。
3．地方中小金融機構發展不規范。一是各金融機構業務趨同、市場趨同，真正面向民營企業的中小金融機構發展緩慢。二是完全的商業性金融行為不能徹底解決民營企業貸款難問題。對于自主經營，以盈利最大化為經營目標的商業性金融機構來說，它是否向民營企業貸款完全取決于貸款的比較利益。金融機構從自身利益出發，大量資金進城，或將資金上存或購買國債，卻對廣大民營企業信貸投入不足。
4．缺乏統一科學的企業信用等級評估體系。進行準確的信用評估是金融機構向民營企業提供金融服務的前提和依據，但我國目前尚未建立統一的信用等級評估體系，各金融機構對客戶的信用評級沒有統一的標準，各自為政，而且互不承認，很多民營企業和個體工商業者根本沒有信用記錄。在信息不對稱的環境中，既增加了金融機構的評估成本和難度，也增加了民營企業融資的難度和成本。
（三）民營企業層面
1．民營企業整體發展水平低，經營風險相對較大。資金實力弱、管理人員素質差、市場開發能力不足是民營企業的通病，加之規模普遍偏小，達不到規模經濟，大大降低了其抵御風險的能力。對于大多數風險不確定、經營狀況一般的民營企業，銀行當然無法從容放貸，由此形成了企業“貸款難”與銀行“難貸款”并存的狀況。
2．信息不對稱問題嚴重，道德風險相對較高。一是多數民營企業會計制度不健全，財務管理水平低，少數企業甚至沒有完整的會計賬簿，銀行考察其真實資信的難度較大。二是信息披露意識差。為了避稅或其他方面的原因，許多民營企業對外披露信息非常謹慎，向銀行提供的報表也難以達到完全真實。三是中介機構對所有民營企業的財務報表進行全面審核的難度較大，金融機構沒有合適的渠道了解民營企業真實的財務信息，在對民營企業進行資信評估時也只能憑經驗、感覺，給銀行貸款帶來了難度和潛在風險。
二、改善民營企業融資困境的策略分析
（一）政府層面
1．借鑒國際經驗，建立與完善我國民營企業信用擔保體系。一是多元化籌措資金。國際通用的做法是政府出資或主要資助成立專業擔保機構。我國擔保體系屬于始建階段，政府資金應是信用擔保資金的主要來源，但由于財政緊張，目前可廣泛募集民間資本并積極吸收國際資金，作為受益方的各商業銀行及民營企業自身也應交納一部分資金，形成多元化的資金來源渠道。二是杜絕行政干預。西方國家信用擔保機構按市場化要求運作，政府對其日常業務不加以干涉，而我國特別是財政部門出資組建的擔保機構受財政部、地方政府、經貿委等方方面面的行政干預，影響了經營的自主性，加大了業務風險。三是財政稅收上給予一定支持。美國、加拿大擔保體系的擔保凈損失由政府財政補貼。我國擔保機構應在接受政府監督管理的情況下享受一定的財政補貼。四是加強擔保機構與銀行的合作。美國的小企業管理局可通過將銀行持有的小企業擔保貸款證券化的途徑提高該資產的流動性，互相受益，減少風險。在探索資產證券化的道路中，我國擔保機構還應與銀行合作建立好被擔保企業信息庫，從幫助民營企業提高信用的角度降低風險的發生率。
2．積極創建專門對民營企業服務的地方性中小民營銀行。在實行單一銀行制的美國，為地方和小企業服務的信貸金融機構有28000家左右，小型信貸服務機構占全部信貸金融機構的75％。在日本，有包括地方銀行、第二地方銀行、信用金庫在內的2000多家民間中小金融機構和政府提供資金設立的國民金融公庫、中小企業金融公庫和商工組合中央金庫等幾十家政府金融機構共同專門對中小企業提供服務。為從根本上解決民營企業融資問題，就必須克服銀行產權一元化與企業產權多元化的矛盾，對國有商業銀行進行股份制改造，并創設中小民營銀行。目前可先考慮以城市商業銀行和農村信用社為基礎吸收民間資本，創建股份合作銀行，待時機成熟，允許民間資本創設新型民營銀行。地區性中小民營銀行具有地區信息優勢，以較低成本了解中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平，解決信息不對稱導致的信貸風險。特別是國有商業銀行撤銷部分基層網點后，發展地方性中小民營銀行對支持中小民營企業發展具有深遠意義。
3．加快與民營企業相關的法規體系建設，從法律角度鼓勵和保護民營企業的發展。尤其要嚴格執法，既要保證民營企業的“平等求貸權”，也要注意保護債權人與擔保人的利益。只有這樣，商業銀行與民營企業的借貸關系才能穩定下來，并走上良性循環、健康發展的道路。
（二）銀行層面
1．深化銀行體制改革，給民營企業更大支持。銀行應建立內部信用評級系統，給民營企業設立信用檔案。正確評估無形資產價值，使民營企業可以商標、專利等無形資產擔保獲貸。針對不同層次的民營企業，推出不同的金融服務產品。對于成熟期的優質民營企業，優先審批貸款，不設最低貸款額限制，可考慮發放長期貸款；對于初創期的民營企業，應充當企業的財務顧問，規范其財務行為，為其設計內控體系和資本結構管理體制，經過一定考察期后，準予貸款并以短期貸款為主。
2．加快信貸體制改革，建立有利于民營企業融資的政策機制。一是改變目前的信貸管理權限體制，適當下放分支機構特別是縣級機構的貸款審批權，增強貸款的針對性、及時性、有效性，更好的支持民營企業發展。二是改革銀行貸款的審批程序。在防范金融風險的前提下，盡可能的方便民營企業貸款的申請和發放。三是改革貸款授權授信制度，對重點客戶的貸款授信逐步實施動態化管理，應容許基層機構在核定的額度內自主審核發放貸款。此外，要建立合理的信貸管理獎懲機制。在逐步健全信貸責任制的同時，加大對相關人員的獎勵和懲罰力度，以調動基層信貸人員的積極性，增強信貸管理的責任感。同時在信貸考核上注意區分個人工作失誤和客觀條件變化形成的風險，保護基層信貸人員的積極性，以杜絕惜貸、恐貸行為的發生。
（三）企業層面
1．改善自身的資信狀況，加強管理，建立規范的現代企業制度。一是民營企業首先應當積極參加信用保險擔保，改善自身的融資環境。二是應逐步建立健全適應市場經濟發展要求的現代企業制度，要按照現代企業制度的要求，完善統計、財務指標體系和財務管理制度。尤其是已經發展到一定規模的企業，要逐步變原有的“家庭式”管理為規范的股份制企業或有限責任公司經營形式，要明晰產權，構建科學的公司治理結構，建立起規范的現代企業制度，企業的資金籌資渠道才容易暢通。
2．拓寬資本市場融資渠道，發行企業債券。我國的企業債券市場發展水平非常低，而在國外，企業債券市場是資本市場的主要組成部分，企業債券融資額通常為股票市場的3～10倍。發行企業債券將是民營企業融資的一個非常重要的渠道。
3．重視商業票據的融資功能。相對于銀行貸款而言，商業票據融資成本低廉，方便靈活。因此，有必要創造條件，使商業票據成為民營企業融通短期資金的重要渠道。在發行商業承兌票據過程中，要加強銀行信用與商業信用的融合，讓銀行信用更好地為商業信用服務，進一步降低融資成本。
參考文獻：
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關鍵詞：民營企業；融資障礙；融資對策
中圖分類號：F276.5 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3309（2008）08-0052-02
解決民營企業融資問題，需要企業、金融機構和政府三方面共同努力，缺少任何一方都是有缺陷的，不完整的。
一、加強經營管理，提高民營企業信譽度
解決民企融資問題，首先要從民營企業自身做起，針對民營企業自身的弱點和劣勢進行徹底改革。
1.鼓勵民營企業的股份制改造，健全其治理結構。民營企業要贏得銀行的信任和支持，就必須不斷深化企業改革，明晰產權，完善企業內部法人治理機構，轉換企業經營機制，不斷提高企業的經濟效率，這是重建企業信譽的基礎。股份制本身就是一種融資制度，其實質是令企業的治理結構規范化，以利于股權的轉讓與交易，從而有利于外部融資。
2.加大兼并與聯營、合資的力度。民營企業應借積極進行兼并或聯營、合資，通過兼并某些資金較雄厚的企業則可以解決其自身的資金困難，通過與其他實力雄厚的企業聯營也可以達到這一目的。民營企業還可以積極引進外商投資，通過改組成為中外合資企業，這樣一方面可以增加自身的資金實力，另一方面也可以學習外方的先進管理經驗和技術。
3.增強信用意識，樹立良好信譽。民營企業要加強和完善自身的建設，提高企業的資信程度，為融資建立良好的信用基礎。(1)要對“家族制管理”進行改造，向“專業化管理”轉變；(2)要進行股權結構調整，“一股獨大”不利于企業發展，只有內外部的各種生產要素積極參與到企業之中轉變為資本，企業才能發展壯大； (3)所有權與經營權的適度分離；(4)企業管理機制要從“人治”轉向“制度治”，逐步實現管理理性化、科學化、層次化、制度化；(5)提高管理者與員工的素質；(6)要從企業發展的方向考慮整合企業資本結構；(7)嚴格財務管理，改進財務報表制度，加強與會計師事務所和審計部門的聯系，確保財務數據的真實、可靠。
二、建立政策性融資渠道
1.建立健全對民營企業融資的信用擔保體系。一方面，建立民營企業擔保體系。我國民營企業在規模上以中小企業為主，解決中小企業融資難的問題，關鍵是要在現有金融體系中建立和完善一套高度專業化的中小企業融資服務體系。其中，建立和完善中小企業信用擔保體系，是建立中小企業金融服務體系的關鍵。要在不斷摸索適合我國國情的民營企業擔保機制的基礎上，加強對擔保基金的管理、監督；要發揮政府、企業和個人等各方面的積極性，鼓勵和吸引民間資本積極參與組建各種形式的擔保機構，使擔保基金達到一定的規模，從而能有效地支持民營企業的發展。
另一方面，拓展直接融資渠道。在直接融資渠道上，要適當放松管制，給予民營企業與國有企業相同的平等市場主體資格進入股市融資，允許民營企業發行債券和其他融資憑證融資，以改變目前民營企業過度依賴銀行的狀況。但是民營企業一般而言知名度較低，其發行的債券很難得到踴躍的認購，可以通過設立民營企業基金為其提供擔保來解決。為了增強民營企業債券和股票的流動性，可以在一定范圍內建立一套柜臺交易系統，以便債券和股票的轉讓、流通。因此，應大力促進我國資本市場的發展，疏通民營企業融資渠道，建立全方位的資本市場，鼓勵多元化融資，規范融資行為，促進融資市場的健康發展。
2.制定相關的民營企業扶持政策。解決影響民營經濟發展深層次問題，還應進一步放寬國內民間資本市場準入領域， 向文化教育、中介服務、廣告宣傳、房地產業、信息咨詢、醫療衛生等行業發展；在投資、稅收、土地使用和對外貿易等方面，消除對民營經濟事實上存在的歧視，建立完善公平的法律競爭機制。
三、完善信貸資金管理體制，提高金融服務水平
政府在解決民企融資問題的過程中，要積極強化和發揮銀行的金融服務功能，在資金上給予民營企業巨大的支持。
1.擴大對民營企業的信貸支持。民營企業難以獲得銀行的信貸支持， 一方面固然是因為民營企業信用風險、經營風險高于大企業，但另一方面，銀行對民營企業信貸業務不夠重視，甚至存在歧視也是一個重要原因。為此，要建立多層次資本市場，完善中小企業直接融資體系。
一是加快發展中小企業板市場，適當降低入市門檻，不斷完善運作機制，并最終向真正的創業板市場靠攏，使之成為高科技中小企業融資的主渠道。
二是大力發展風險投資事業。先進工業國家的經驗告訴我們，發展高新技術及其產業是提高綜合國力的關鍵所在，而高新技術及其產業的發展又依賴于科技風險投資事業的活力。因此中國必須加快發展風險投資事業，參與全球范圍的科技與經濟競爭。
三是發展地方性證券交易市場。多層次的證券市場是與多樣化的投、融資需求相適應的，主板市場門檻較高，融資成本也較高，適合那些規模較大、盈利表現較佳、管理相對成熟的企業；而地方性證券交易市場則為那些規模較小、目前盈利不高、情況千差萬別的中小企業提供較靈活的籌資手段。
2.拓展相應的銀行中間業務。與民營企業資金融通相關的銀行中間業務包括票據的承兌和貼現、融通、支付結算等業務。發展此類業務，有利于企業間商業信用的發展，可使企業迅速籌措到生產經營所需的短期資金，緩解資金困難，又可使銀行在靈活運用基礎上增加效益，還能促進資金流通，形成社會資金運動的良性循環。
3.發展融資租賃業。融資租賃是指出租方融通資金為承租方提供所需設備，具有融資、融物雙重職能的租賃交易。作為20世紀50年代初興起于美國的一種新型交易方式，融資租賃業目前已幾乎遍及世界各地。它對民企融資的作用表現在：一是可以促進投資，增加銀行在民企的間接融資；二是可拓寬融資渠道，增加企業流動資金；三是可以提高資產管理效益，發揮資金最大效用；四是可以加速技術更新，降低固定資產折舊成本。發展融資租賃業，企業就可以在資金短缺或不動用經營資金的情況下，添置或更新設備。而且融資租賃比長期貸款和發行股票、債券所受的限制少，其財務風險也較低。因此，發展融資租賃業，政府應在政策上采取減免稅收，加速資本折舊，改變財務處理方法等優惠政策加以扶持，并用法律規范促進融資租賃業的健康發展。
四、構建完善的法律保障體系
加快有關民營企業信貸制度的立法，應盡快指定有關部門組織制定有關民營企業貸款的法律或規定。
首先，要劃分民營企業的分類標準，明確民營企業的界定方法。對各類企業實行同等待遇。在國家金融、財稅、土地、技改等經濟政策的制定和執行上，做到一視同仁，平等對待。
其次，要明確各類金融機構在民營企業信貸制度中的作用和功能，探索中小企業直接融資和間接融資的多種有效方式和途徑，制定民營企業貸款的具體管理方法和鼓勵措施。可通過建立多層次的金融體系，大力發展城市商業銀行、城鄉信用社等金融機構。
第三，要落實政府支持民營企業貸款的財政資金渠道、執行機構及管理辦法。
五、正確處理好金融、企業及政府之間的關系
首先，在企業自身方面，如果在經營管理過程中不重視信譽，不提高民營企業自身素質，不增強發展活力，將使銀行和其他金融機構產生不信任感，從而在貸款時更加惜貸，從而使企業錯失發展良機，陷入發展困境，進而阻礙地方經濟的發展，限制了政府功能的充分發揮。
其次，金融部門的不良資產過多，導致不能發放更多的貸款，企業的資金需求就很難得到保證，企業經營的不好，直接影響地方經濟的發展，也會限制政府功能的充分發揮。
再次，政府如果不能從根本上解決民營企業的法律地位，為民企發展提供完善的制度保障，金融機構在貸款時就會比較猶豫。如果政府在經濟決策中行政因素過多，政策多變，會使金融機構和企業不適應，從而阻礙金融機構功能的發揮和企業發展的積極性。
所以說，這三者都處在同一個矛盾體當中，缺一不可，只解決其中的一個或兩個問題，都不足于解決問題，只有將三者統籌考慮，正確處理好這三者之間的關系，才能真正解決民營企業融資難的問題。
參考文獻：
［1］ 陳德銘、周三多.中小企業競爭力研究［M］.南京大學出版社，2003.
［2］ 李恩強.中小企業融資五難［J］.中國經濟導刊，2003，(01).