時間：2024-02-24 09:43:26
導語：在多元化經營的背景的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
1 價值觀多元化的挑戰
當代小學生成長在一個大發展大變革的時代，社會轉型時期呈現出許多階段性特征，表現在思想領域就是社會思想觀念和價值取向多元、多樣、多變，主流和非主流并存，先進與落后交織，社會思潮紛繁復雜。新出現的多元化價值觀，對中小學德育工作不斷提出新的挑戰。這種挑戰主要表現為兩個方面：首先是對教育者本身的影響，小學德育工作的特殊性首先要求教育者要擁有較高的思想道德素質，但是由于一些教育主體的辨別能力不強，他們本身也容易受到錯誤價值觀的侵蝕，形成一些錯誤的價值觀，出現思想道德意識偏差，在教育活動中往往表現為言行不一致，不能以身作則，不能自覺堅持思想道德教育的方向等。其次是對小學生的影響，小學生的思想道德意識還處于成長期，接受新事物的欲望、能力特別強，但是他們的辨別能力又比較差，因而很容易受到一些錯誤的、腐朽的價值觀的侵蝕，教育者所傳遞的許多正面的思想道德意識很容易就被這些錯誤的價值觀所消解，從而增加了教育的難度，降低了教育的實效性。
2 不良社會風氣的消極作用
社會風氣是整個社會所呈現出的風俗習慣、道德觀念、行為方式等基本精神面貌。社會風氣的好壞是檢驗社會文明程度的重要標志。社會風氣對人的思想道德素質和思想道德行為的形成具有潛移默化的作用，社會風氣之于小學生，猶如土壤之于樹苗，古語有“橘生淮南則為橘，生于淮北則為枳”深刻的揭示了社會風氣對小學生思想道德意識形成所產生的影響。新時期，社會主義榮辱觀為營造良好的社會風氣，對于糾正青年的人生觀、價值觀，推動社會主義思想道德建設，營造和諧的社會氛圍起了重要作用。但是另一方面，西方的腐朽思想如拜金主義、功利主義、享樂主義等腐朽思想趁機不斷占領小學生的頭腦，這些腐朽思想憑借西方在技術、資本等方面的優勢，將自己附著在形式多樣，適合小學生口味的商品、生活方式之上，在潛移默化之中不斷地侵蝕著小學生的思想道德觀念，使許多小學生在不知不覺中形成了許多貪圖享樂、好逸惡勞、極端利己主義等錯誤思想觀念，小學生的可塑性很強，這些錯誤思想觀念一旦形成，往往就很難改變，極大的影響著小學生的健康成長。不良社會風氣的生長，在潛移默化之中不斷地侵蝕著小學生的思想道德觀念，消解了主流思想道德觀念的教育作用，一邊是主流的思想道德規范，一邊是裸的社會現實，小學生往往無所適從，這樣下去的結果是主流的思想道德觀念輸給了裸的社會現實。部分教育工作者自己也對自己的教育內容產生了懷疑，容易出現當面說一套背后做一套的情況，不能做到以身作則，在很大程度上減弱了小學德育的效果。
【關鍵詞】 中央大街 老建筑 文化背景
每一座城市建筑文化的背后，都有其城市自身的歷史發展脈絡，在時間的更替下，建成屬于它自己的城市印象。哈爾濱作為東北最重要的城市之一，也因其發展歷史的特殊背景，而獲“東方莫斯科”的美譽。而中央大街作為哈爾濱特色鮮明的百年老街，這條百年道路在時間的更迭中薈萃了歐洲各時期的建筑風格。
1 哈爾濱中央大街的建筑風格形成的歷史背景
1896年，19世紀末，隨著《中俄密約》的簽訂，哈爾濱獲得了修筑中東鐵路的機會，而中央大街本是后來由于中東鐵路開建而由沙俄在建城之初打造的一個運輸物資的通道，但是在漫長的社會變革之下，經過漫長的歐陸、殖民與反殖民、市場轉型等多重的歷史變遷，中央大街形成了特有的商業形態以及獨特的空間體系。正是在這種激烈的沖蕩之中，西方各種風格的建筑也隨著中東鐵路的修建間接的傳入了中國，在西方建筑文化和中方城市的溫和碰撞中，中央大街建筑呈現了哈爾濱特有的氣質與文化。
2 歐洲主要建筑風格流派在哈爾濱中央大街的體現
哈爾濱中央大街建筑以其多樣性的風格，鱗次櫛比的形態，勾勒了獨特的中央大街建筑文化。全街建有歐式及仿歐式建筑75棟，匯集了文藝復興、巴洛克、折衷主義及新藝術運動多種風格等歐式風格市級保護建筑13棟。這些建筑體現了西方300年的建筑精華的同時，也使中央大街成為一條建筑的藝術長廊。
2.1 16世紀——和諧穩定的文藝復興時期建筑。文藝復興建筑在歐洲文化發展史上占有極其重要的地位，是繼歐洲12到14世紀哥特式建筑之后的一種新型建筑樣式。15世紀佛羅倫薩大教堂的建造意味著歐洲文藝復興建筑的開始，直至19世紀，這400年的時間范圍內出現的建筑被稱為文藝復興時期的建筑。其中，意大利文藝復興建筑在歐洲文藝復興中最具代表性，也最具影響力。文藝復興的明顯特征是：摒棄以基督教神權為統治的哥特式建筑形式，在宗教和世俗建筑上重新采用古希臘、古羅馬時期的古典柱式以及穹頂統率下的集中式構圖。
原為哈爾濱猶太國民銀行的黃寶珠寶，建于1923年，磚混結構，這座建筑充分展現了文藝復興建筑風格。墻體仿石塊砌筑處理，一層采用落地窗，二層為豎向圓拱為折線與曲線結合處理，局部開洞。頂部冠以圓形穹頂，方圓結合，使該建筑輪廓富有變化。樓頂的裝飾豐富生動，脫鹽石之撐著樓檐，裝飾浮雕細致精到。陽臺金屬桿造型優美，做工精細，建筑檐口裝飾復雜。整個建筑通體簡潔明快，又富細致裝飾，形成形式上的對比。
2.2 17世紀——自由奔放的巴洛克時期建筑。當轟轟烈烈的文藝復興使古典文化得到了空前的張揚，世俗文化也便深入人心，當教皇受到世俗文化的沖擊，也遍不會再像中世紀那般統攝人心了。于是金碧輝煌的巴洛克建筑以其標新立異的的格調在17世紀更受人歡愉。巴洛克建筑風格的基本格調是：追求怪異和不尋常的效果，運用富麗堂皇的空間處理和色彩絢爛的格調；墻面常常呈波浪形，在墻面的裝飾上往往披金掛銀；將建筑、雕塑、繪畫三種藝術形式于一體，開創了其建筑形式的先河；用橢圓形空間和穿插的曲面來表現建筑效果。
坐落在中央大街120號的教育書店，建于1909年，原為松浦銀行。作為巴洛克建筑的代表作，教育書店以其豐富的外觀，細膩的裝飾，動感的造型成為中央大街的最具標志性的代表。一層采用深色調墻面、大面積櫥窗的構圖；二層為簡潔的圓額矩形窗，窗上刻劃精致線腳；三至四層飾以貫通的科林斯壁柱，每兩個圓額矩形窗作為一組，窗上飾以豐富的裝飾。不同的窗飾相同的尺度又有著不同的窗飾，統一不缺變化；半球形的文藝復興式穹頂，端部卻以類似俄羅斯式洋蔥頭頂作為結束，成為復合式穹頂。
2.3 18世紀——純形式美的折中主義建筑。折中主義建筑是19 世紀上半葉到20 世紀初的一種建筑創作思潮，以法國最為典型，它的主題思想是要彌補所謂的“古典主義與浪漫主義在建筑上的局限性”，這種思潮認為，只要能實現美感，可以不受風格的約束，自由組合各種建筑式樣或拼湊不同風格的裝飾紋樣。
中央大街112號（華梅西餐廳），始建于1925年，磚混結構，典型的折中主義建筑。建筑內部墻面以及天頂均以黃白色為主的雕花作為裝飾，熠熠生輝，營造出一種絢麗富麗堂皇的效果，立面壁柱上置雕塑，將建筑與雕塑結合起來，創造新穎的內部形態；壁柱采用混合柱式，既有古羅馬建筑風格又有巴洛克的色彩，創造出純形式美的折中主義建筑形式。
2.4 19世紀——簡潔裝飾的新藝術運動建筑。新藝術運動是19世紀末20世紀初歐洲工業化的產物，作為西方藝術設計史上一個特定時期產生的藝術思潮，新藝術運動既承接了古典藝術之風，同時又融入了現代工業文明的氣息，成功構建了一座連接古典與現代的橋梁。當然，工業化帶來的新材料新技術，以及古典主義固有的感性與浪漫，也實現了新藝術運動“為藝術而藝術”的唯美主義訴求。
馬迭爾賓館，中央大街的標志，1906年建成。從建筑裝飾上看，自由浪漫的建筑外形，優美典雅的內部裝飾，都體現了新藝術運動的活力，富有生命的象征。出挑的陽臺兼作入口的雨篷，為建筑提神之筆，女兒墻以磚砌筑，柔軟、靈活的曲線造型之中，又不失氣勢與動感，賦予建筑鮮活的生命力，恰到好處的詮釋了“新藝術”的唯美曼妙；室內的墻壁或飾以唯美的壁畫，或以鏡面為飾，精美的詮釋著室內空間的基本形態，黃銅的樓梯欄桿，充滿柔媚的線條，大理石飾面以及精致的飾線，勾勒出室內的感性浪漫，沒有絲毫的做作。
3 哈爾濱中央大街特色建筑的繼承與發展
中央大街的建筑是異域文化在哈爾濱的展示，是特定歷史變遷的文化產物，是中國范圍內乃至世界建筑歷程的一縷陽光。隨著城市發展速度的提高，發展歷程的推進，這些老建筑原本持有的形態也與現代文化產生了或多或少的碰撞，如何把握建筑的歐洲風情與中華文化、傳統與現代、商業與非商業化的結合，是當下執政者們以及學者們要研究的一個重要課題，這也是打造哈爾濱城市文化的重中之重。我們期待哈爾濱以其獨特的歐陸建筑魅力和獨特的文化背景，來構筑“冰城夏都”的城市形象。（本論文為黑龍江大學創新創業訓練計劃項目之學生創新課題項目而作，指導教師：胡泊）
參考文獻
一、確定戰略目標——成功的起點
企業在選擇多元化經營戰略時，首先應考慮給多元化經營確定戰略目標。戰略目標的確定不僅決定了投資行業的選擇，而且指導著企業在較長時期內的經營和投資方針。缺乏一個明確的多元化經營戰略目標，企業在競爭、多變的市場環境中很容易迷失方向，有限的企業資源將最終被耗散在盲目的多元化投資經營和內部的沖突協調之中。
百事可樂在多元化經營上的教訓是一個很好的例子。20世紀70年代百事可樂認為，飲料市場相當成熟，很難再從對手可口可樂那里搶占市場，于是從1977年開始，百事可樂集團接連收購了必勝客、塔克一貝爾、肯德基3家快餐店，企圖通過快餐店的營銷網絡，爭取百事可樂的潛在消費者。然而百事可樂在快餐市場上遭到了來自麥當勞的激烈競爭，逐漸模糊了公司的多元化經營戰略目標。越來越多的公司資源和管理層精力被消耗在與麥當勞的競爭之中，百事可樂不得不同時在快餐和飲料兩條戰線上和兩個世界級的強大對手對抗。快餐業務的迅速膨脹，使百事可樂原來的核心業務——可樂生產的比重下降到總業務量的35％，營業收入的1／3.戰略目標失控的后果便是，公司飲品在1996年美國市場上的占有率落后于可口可樂11個百分點，是20年來差距最大的一次，同時在除中東以外的全球各市場上均遭慘敗。這個例子啟示我們，確定并有效的貫徹一個明確的戰略目標是至關重要的，百事可樂遭受挫折正是由于其未能貫徹以飲料為中心、以快餐為輔助的多元化經營戰略目標。
總的說來，多元化經營的戰略目標可分為：
加速企業成長；
充分利用現有資源和優勢；
加強核心競爭力；
調整產業結構。
稍加注意，這4大多元化經營戰略目標并不是完全獨立和相互排斥的，它們殊途同歸，最終都將實現企業——股東價值最大化。4個目標的并存似乎意味著企業可以同時追求多個目標，比如，一個企業可以在加強核心競爭力的同時，強調充分利用現有優勢或加速企業成長。表面上看這并無不妥之處，但是，這種目標定義上的模糊往往會嚴重地干擾企業多元經營戰略的實施與控制，因為4個目標對企業的含義是迥然不同的。
1.加速企業成長。這一目標強調的是企業資產、經營和盈利規模的擴大，而并不賦予企業明確的產業發展方向。在這一目標下，企業的使命就是通過資本運作介入到高成長性的市場，實現資本的快速增值。西方資本市場中活躍的投資控股公司所進行的資本運營就是緊密圍繞著這一目標而展開的。中國互聯網熱潮中涌現的一大批。com公司也是牢牢抓住這一多元化經營目標，紛紛推出五花八門的網上服務，甚至不惜以重金收購小的有特色的網站來擴充自己的門面，因為公司的成長（以訪問量、注冊用戶數計算）對于等待上市的。com公司來說實在是太重要了。
2.充分利用企業現有的資源和優勢。這一多元化經營目標是基于各產業間的相似性，這種相似性使得企業的資源和優勢能拓展到現有產業之外并得到充分利用。各產業之間的資源與優勢共享體現在企業品牌、現成技術、研發實力以及市場運作等方面，企業可以把其在品牌、技術和市場等方面的優勢拓展到其他經營產業，以規模經濟降低多元化經營的成本。青島海爾過去是一家冰箱制造廠，如今成功地把海爾這一品牌導入其生產的洗衣機、電視機、空調、電腦等產品上，發展成為中國首屈一指的家電制造商。聯合利華憑借其對市場、消費者心理、品牌營銷的深厚經驗以及在應用化學方面的技術積累，在全球的個人護理、清潔和食品領域都贏得了市場。
利用現有資源和優勢這一戰略目標意味著，企業的多元化經營戰略是兼顧內外的：對內，充分分析和挖掘自身優勢并有意識的通過多元化經營使這種優勢最大化；對外，緊緊把握市場機會，把自身的優勢和市場需求有機結合起來。自身優勢分析是利用現有資源和優勢這一戰略目標的基礎，不能脫離自身優勢而去談市場機會，否則企業就偏離了根本的戰略目標，很容易滑入自己毫無優勢可言的細分市場。
3.加強核心競爭力。技術的爆炸性發展使得企業不可能僅憑有限領域內的服務和產品來滿足不斷變化的市場需求，客戶更需要企業提供一攬子的解決方案。在這種情況下，公司必須開展其核心領域以外的產業，通過多元化經營提供多元化的一攬子服務，最終加強其核心競爭力。IBM在困境之中看準市場在電腦技術飛速發展的背景下對整體服務的需求，從一家硬件十操作系統提供商拓展為電子商務軟硬件的集成服務提供商，重塑藍色巨人的故事，就是一個通過相關產業加強核心競爭力的成功案例。
這個以突出核心競爭力為目的的戰略目標強調企業從內外搜尋、獲取稀缺的資源以支撐其核心競爭力。根據內部化理論，企業通過多元化經營不僅獲得了稀缺資源，而且降低了交易費用，減少了不確定性，并且更重要的是，將稀缺資源置于企業的直接控制之下，從而更好的保證核心競爭戰略的實施。
4.培育企業新的增長點。任何行業都面臨一條生命周期曲線。當所處的行業步入成熟、即將衰退的時候，企業就必須思考兩條道路：一條是通過技術上、市場上、管理上的不斷創新，使行業從一條生命曲線過渡到另一條上升的曲線上；另一條道路是將企業引導到別的新興行業，用現有的資源創造未來的現金流入。多元化經營目標就是要在恰當的時候，將企業引入更具發展潛力的行業而脫離原來趨于飽和、衰退的行業。
行業戰略大轉移意味著企業將資源從原有的經營領域中抽離來投入到另一個行業之中，甚至為了進入新的行業而四處籌措資源。新舊產業過渡的成功又取決于對行業發展趨勢的準確把握和對投入資源規模的精確預測和控制。對未來趨勢作出預測是困難的，因此，在向新產業轉移的過程中，企業必須更加仔細地對自身資源實力進行衡量，并不斷監控資源的轉移和市場變化，以便對新行業的成功進入有充足的把握，并能對任何有利、不利的變化作出及時調整。顯然，巨人集團在巨人大廈項目上的跌落，是緣于多元化經營超越了集團自身的實力，并且不利的變化沒能引起集團策略的及時調整。
二、把握多元化經營的風險
多元化經營是企業在具體發展階段和行業背景下的一種選擇：或是加速成長、培育新的增長點；或是充分利用資源和優勢、突出核心競爭力。這種戰略本身并不存在弊端。那么為什么會有那么多的企業在多元化經營中失敗了呢？這是因為企業缺乏一個明確的戰略目標從而盲目地耗散了企業的有限資源。進一步說，不同的戰略目標意味著不同水平的風險，戰略目標的模糊導致許多企業沒有充分估計到多元化經營中的風險并對之做好準備。
多元化經營面臨5個方面的風險。
1.來自原有經營產業的風險。企業資源總是有限的，多元化經營的技人往往意味著原有經營的產業要受到削弱。這種削弱不僅是資金方面的，管理層注意力的分散也是一個方面，它所帶來的后果往往是嚴重的。然而，原有產業卻是多元化經營的基礎，新產業在初期需要原產業的支持，若原產業受到迅速的削弱，公司的多元化經營將面臨危機。
2.市場整體風險。支持多元化經營的一個流行的說法是，多元化經營通過“把雞蛋放在不同的籃子里”去化解經營風險——正所謂“東方不亮西方亮”。然而，市場經濟中的廣泛相互關聯性決定了多元化經營的各產業仍面臨共同的風險。也就是說，“雞蛋”仍放在一個籃子里，只不過是籃子稍微大了一些罷了。在宏觀力量的沖擊之下，企業多元化經營的資源分散反而加大了風險。一家產品出口公司可通過多元化經營擴大業務規模，然而在面臨金融危機沖擊的條件下，這家公司卻難以在各個經營業務中與最強硬的對手展開競爭，最終落得被各個擊破的下場。
3.行業進入風險。行業進入不是一個簡單的“買入”過程。企業在進入新產業之后還必須不斷地注入后續資源，去學習這個行業并培養自己的員工隊伍，塑造企業品牌。另一方面，行業的競爭態勢是不斷變化的，競爭者的策略也是一個未知數，企業必須相應地不斷調整自己經營策略。所以，進入某一行業是一個長期、動態的過程，很難用通常的投資額等靜態指標來衡量行業的進入風險。
4.行業退出風險。企業在多元化投資前往往很少考慮到退出的問題。然而，如果企業深陷一個錯誤的投資項目卻無法做到全身而退，那么很可能導致企業全軍覆沒。一個設計良好的經營退出渠道能有效地降低多元化經營風險。摩托羅拉當初看好衛星通信業務而發起了“銥星”計劃，當最后“銥星”負債數十億而隕落時，摩托羅拉卻因一開始就將“銥星”項目注冊為獨立的實體而只承受了有限的責任和損失。
5.內部經營整臺風險。新投資的產業會通過財務流、物流、決策流、人事流給企業以及企業的既有產業經營帶來全面的影響。不同的行業有不同的業務流程和不同的市場模式，因而對企業的管理機制有不同的要求。企業作為一個整體，必須把不同行業對其管理機制的要求以某種形式融合在一起。多元化經營多重目標和企業有限資源之間的沖突，使這種管理機制上的融合更為困難，使企業多元化經營的戰略目標最終趨于內部沖突的妥協。百事可樂的快餐十可樂多元化經營就面臨著兩個產業在資金、人力資源等方面的沖突，最終只好成立兩個公司獨立經營。當企業通過兼并他人進行多元化經營的時候還會面臨一種風險，那就是不同企業文化是否能夠成功融合的風險。企業文化的沖突對企業經營往往是致命的。
三、針對多元化經營戰略目標確定風險評估重點
Strategy for College English Teaching to Train Students' Cross-cultural Communication Ability in Multicultural Background
ZHAN Xing
（Jiangxi Vocational College of Finance and Economics， Jiujiang， Jiangxi 332000）
Abstract In the process of economic globalization and cultural diversity， the cultural diversity， difference requires universities to train highly qualified personnel with diverse cultural awareness and cross-cultural communicative competence. This article starts from the importance of college English teaching students' intercultural communicative competence under multicultural backgrounds， to foster cross-cultural communication for personnel for the purpose of teaching strategies were discussed.
Key words multicultural background； college English teaching； cross-cultural communication ability
當前經濟全球化、文化多元化格局對大學英語教學提出了新的要求。大學英語教學不能只停留在語言教學本身，還應注重學生跨文化交際能力的培養，以提高學生的綜合素質。當前大學英語教學中存在一些阻礙跨文化交際能力培養的因素，如部分教師過于重視理論知識教學，課堂上以單一枯燥的語音、詞匯、語法講解為主，致使學生雖然獲得了一定的語言能力但卻不懂外國文化，因而無法完全理解并正確得體使用所學語言。本文從多元文化背景下培養學生跨文化交際能力的重要性出發，著重分析了以培養跨文化交際人才為教學目的的有效教學策略。
1 多元文化背景下大學英語教學培養學生跨文化交際能力的重要性
所謂跨文化交際能力，指的是來自不同文化背景的人成功進行跨文化交際所需要的能力，主要包括語言能力、思維能力、行為能力以及社會發展能力等。培養學生跨文化交際能力，具體來說，就是加強學生對英語語言的應用，讓學生在跨文化交際中具備一定的語言應用能力；鍛煉學生在多元文化背景中的求異思維，使學生在交際沖突中快速思考出解決對策；幫助學生了解不同文化背景下的行為規范，提高學生對突發事故的應變技能；提高學生在社會交往中的人際交往能力，使學生能快速適應多元化的文化環境。我國《大學英語教學大綱》（修訂本）規定：“大學英語教學還應有助于學生開闊視野，擴大知識面，加深對世界的了解，借鑒和吸收世界文化的精華，提高文化素養。文化和語言有著密切的聯系，一定的文化背景知識有助于促進語言應用能力的提高。”可見，大學英語教學不僅要讓學生掌握語言知識，而且要讓學生在不同的文化環境中，用恰當、得體的語言與交際對象進行跨文化交際活動。然而，當前大學英語教學仍沿用高中傳統教學模式，重視語法、句式的學習，忽略了語言教學的多元性與生動性特點，無法激發學生的學習積極性與自主性，導致學生學習效率不高。跨文化交際能力培養是當前我國對外經濟發展對所需人才素質的迫切需求，教師應積極創新以培養學生跨文化交際能力為目的的教學措施，以提高大學英語教學效率，為國家對外經濟的發展貢獻人才力量。
2 多元文化背景下大學英語教學培養學生跨文化交際能力的策略
2.1 提高教師素質，發揮教師的主導作用
多元文化背景下以培養學生跨文化交際能力為目的的大學英語教學改革，關鍵要提高教師素質，發揮教師的主導作用。首先，教師要轉變教學觀念，充分認識培養跨文化交際能力在英語教學中的重要性。主動接受多元文化理念，了解中西方不同種族、群體的文化差異，使自己具備較強的文化敏感性，本著相互尊重、的原則，主動探索有效的跨文化交際教學優化策略。其次，綜合運用多種教學方法。例如，教師在課堂上運用眼神、表情、姿勢、動作、著裝、發型、飾品等非語言交流的教學手段，幫助學生更加直觀地了解中西方文化中非語言交流的差異性和相融性，防止學生因文化差異而導致在社會交往中的行為失誤，最終達到正確進行跨文化交際的目的。再次，學校采取專家講座、專題會議、出國交流等多種手段對教師開展跨文化交際培訓，幫助教師不斷提高自身的文化素質和綜合素質，以達到大學英語教學對教師的文化修養要求。
2.2 利用現有教材，加入跨文化交際教學內容
在多元文化背景下，大學英語教學不再是單一的語言語法知識灌輸，更是提高學生文化素質修養、開闊學生眼界、培養學生正確價值觀的跨文化課堂教學。當前我國大學英語教材正在由傳統的注重學生語言、語法知識掌握向側重文化因素與價值觀熏陶而轉變，教材內容涉及政治、經濟、文化、教育、科學、宗教、戰爭等多方面內容，在一定程度上呈現出了中西方文化的差異性和相融性。教師可充分利用現有教材，課前備課時不僅注重語言語法知識，還要對課文相關文化背景知識、文化內涵滲透、中西語言文化差異以及文化價值觀差異等跨文化交際內容予以關注和講解，將文化教學滲透到英語教學的各個環節。通過課堂講解跨文化交際教學內容，讓學生了解世界上多個國家和民族的文化歷史、習俗節慶、風土人情、政治經濟、國際關系等多方面文化知識，促使學生開拓視野、擴大知識面，吸收中西方優秀文化精髓，不斷增強跨文化交際意識與能力。
2.3 構建網絡教學模式，促進跨文化交際能力培養的教學效率
隨著現代信息技術發展，高校紛紛應用多媒體與網絡教學技術，開放網絡教學基地與網絡教研系統等。然而不少教師對網絡教學模式還很陌生，仍沿用傳統教學手段，極大影響教學效率。網絡教學模式不僅是對現代信息技術的有效應用，更是一種將課堂教學與網絡技術有效結合、提高教學效率的新型教學模式。教師應構建網絡教學模式，以網絡教學促進英語教學信息化發展的改革創新，從而促進大學英語培養跨文化交際能力的教學效率。
首先，教師在教學中充分應用多媒體輔助教學技術。“讓學生切身感受到不同介質的文化藝術的表現方式和不同民族的文化內涵，有利于加深學生對英語國家及我國多元文化的理解，同時更能促進大學英語學習成效的提高”。教師可適當將西方歷史文化、民族特色文化等影像資料納入教學，讓學生對多元文化產生直觀且深刻的印象。其次，教師利用學校網絡教學系統，將有關跨文化交際方面的教學資源上傳并共享給學生，讓學生課余時間根據需要瀏覽、篩選學習內容。教師還可布置任務，讓學生利用網絡技術觀看文化交際相關的電影、電視、錄像等音像資料，要求學生通過觀看音像內容，學習并掌握有關語言和非語言交流手段，并就學習心得制作PPT上傳至網絡系統，選取優秀作品進行課堂示范，提高學生的學習積極性。再次，學校通過網絡教學模式構建學生評教平臺，讓學生對教師的跨文化交際能力培養教學進行客觀評價并提出意見和建議，不斷完善以培養學生跨文化交際能力為目的的教學策略。
一、戰略與策略的關系
企業的經營戰略不是一個隨心所欲的目標或一句空洞的口號，它是基于對特定歷史時期特有經濟規律的深刻把握，對宏觀環境和行業動態的透徹理解，對競爭對手和自身競爭能力的深入了解等而采取的經營方略，并隨著企業的運行環境、行業、競爭對手和自身情況的變化而不斷調整。在我國大多數企業中普遍存在著重視策略而忽視經營戰略的現象。相當一部分企業管理者認為，經營戰略是大而空的東西，不需要花時間和精力去考慮和謀劃，企業需要的是具體的招術，需要的是立竿見影、能夠迅速擺脫困境或一夜之間成名的策略。殊不知，從某種意義上說，策略是正確地做事，而戰略則是做正確的事，對于錯誤的戰略而言，任何策略都是沒有意義的。即使奏一時之效、解燃眉之急，也難逃最終失敗的命運。我國第一代民營企業紛紛衰落的根源就在于戰略失誤。因此，我國企業要想獲得生存和長久的發展，避免曇花一現，必須高度重視經營戰略問題。在保證企業經營戰略正確的前提下，通過有效策略的實施，實現企業發展的長遠目標。只有將經營戰略與策略有機地結合起來，才能實現企業生存和發展的目標，獲得長久的生命力。
二、專業化經營與多元化經營的關系
在理論界，關于專業化經營與多元化經營的爭論不絕于耳。到底企業應該走專業化經營之路還是走多元化經營之路?筆者認為，那種將多元化經營與專業化經營完全對立起來，認為兩者不相容的認識在理論上是錯誤的，在實踐中是有害的。因為專業化經營與多元化經營都有其利和弊。多元化經營是企業發展到一定階段，為適應外部環境變化、尋求長遠發展而采取的一種企業成長或擴張行為。從理論上說，企業開展多元化經營，一是可以克服原有產品或服務需求規模與經營規模的有限性，使企業的特長和人、財、物等資源得到充分發揮和利用，避免資源的閑置和浪費；二是可以適應外界環境與市場需求的變化，把握新的市場機會，尋求企業的成長和發展壯大；三是可以通過開發新的產品、市場或者進入新的行業來分散投資的風險；四是可以通過進入新的業務領域以實現企業的戰略轉移。但從國外企業多元化經營的實踐來看，相當多的企業開展多元化經營并不成功，失敗的例子比比皆是。事實上，國際上許多企業特別是世界500強之中的一些企業，曾經依靠專業化起家，通過多元化獲得發展，也曾因實行多元化經營而一度危機重重，如克萊斯勒、西爾斯、惠而浦、施樂等。在經歷了多元化發展之后，它們開始反思多元化發展給企業帶來的困境，自20世紀80年代末開始調整自己的發展路徑，回歸專業化，從而走出了困境。
應當肯定，企業規模大到一定程度后，實行多元化經營是必要的，但多元化經營決不能拋棄主業。這是因為：首先，任何企業的資源都具有稀缺性，如果把有限的資源平均分配到不同的業務上，勢必造成在任何一種業務上都投入不足，從而也就難以形成核心競爭力；其次，只有主營業務突出，才能明確企業的成長方向和未來走勢，從而才不會被紛繁復雜的表面市場機會所誘惑。事實上，實施多元化經營戰略與發展主業并不是對立的，兩者之間應當是相互促進的關系。對于任何企業來說，只有在堅持搞好主業的基礎上，才有可能有效地開展多元化經營。主業搞不好，企業在市場競爭中難以立足，多元化經營也就失去了基礎。企業只有把主業搞好了，才能夠抽出一部分資金、技術和人才等生產要素開展多元化經營。當然，不顧市場供需情況的變化和企業自身的技術條件，盲目地擴大主業規模，不善于通過適當地開展多元化經營規避市場風險，對企業的發展同樣會產生不利影響。因此，妥善地處理好發展主業和多元化經營的關系，對于促進企業的發展是至關重要的。
企業的多元化經營戰略從其方式看有同心多元化、水平多元化和集團多元化三種。無論是同心多元化還是水平多元化，企業都可以以原有的技術或市場資源與能力為平臺，因而有利于獲得成功。而集團多元化屬于非相關多元化，對于企業來說，等于是另起爐灶，進入一個自己完全不熟悉或擅長的業務領域，因而，原有的資源和優勢往往得不到充分利用和發揮，同時，企業的各種業務之間也不能相互支持和相互協調，從而也就無法形成強大的合力。可見，集團多元化對企業的要求很高，并不是一般中小型企業所能達到的。我國許多企業實行多元化經營，走的是一條非相關多元化的道路。它們把大規模跨行業的非相關多元化當作自己的基本戰略，不僅追求“科、工、貿、金、房”一體化，而且又在工業中同時涉足十幾個不同的行業，造成多元化經營的非相關性很大，企業得以立足的、原來占有一定優勢的行業不僅得不到發展，反而有些萎縮；而新開拓的行業又不能有效地培育起新的核心競爭力，結果是“賠了夫人又折兵”。珠海的巨人集團，原本是一家高科技生產企業，在電腦軟件方面曾經取得了巨大成就。但腳跟還未穩就同時涉足兩個新的行業——房地產和保健品。結果由于對房地產和保健市場缺乏了解，致使在房地產上的投資被套牢，保健品經營也沒有取得預想的成功。大量的資金被抽走，造成了急需增加投資的電腦業因投資嚴重不足而市場份額急劇下降，以至于最后被逐出市場。這對于從事多元化經營的企業而言，不能不說是一個深刻的教訓。因此企業要走出多元化經營的誤區，就必須走相關多元化之路或者按照同心多元化一水平多元化一集團多元化的順序來實施。只有這樣，才能一步一個腳印，穩打穩扎，逐步發展壯大。不顧這種客觀規律，跳過同心多元化和水平多元化這兩個階段而急不可耐地將大量資源投向新的行業和領域，最終導致失敗也就不足為怪了。
三、強與大的關系
在強與大的關系處理上，應該先求強而后求大。從強大的組詞上我們可以看到：強在前，大在后，而不是相反。因為只有先強才能大，大而不強，這個大是保持不了多久的。要實現強大的目標，在發展企業主營業務的過程之中，必須重視企業核心競爭力的培育。因為核心競爭力能使企業在創造價值和降低成本方面比競爭者更有效率，能給消費者帶來獨特價值和利益，從而使企業獲得長期競爭優勢。這種能力表現為相輔相成的內部管理能力、外部營銷能力和創新能力，具有綜合性、層次性、異質性、價值優越性和內在性的特點，是企業保持長久競爭優勢的源泉。企業之間的競爭，往往表現在產品、服務水平和價格等方面，但歸根結蒂是企業能力的競爭。中外企業經營的實踐證明，誰重視核心競爭力的塑造，并緊緊圍繞它在相關領域做文章，誰就可以有效地克服盲目多元化的傾向，并走向成功。反之，就會墜入盲目多元化的陷阱，遭受滅頂之災。世界500強無一例外都有自己的看家本領，非常重視也非常善于挖掘和發展自己的核心技術和能力，并嚴格而積極地順著創新發展鞏固再創新再發展再鞏固的發展脈絡穩步前進。我國的春蘭集團從20世紀90年代中期以來進行了相當成功的擴張，其原因就在于始終堅持“先掌握核心技術再進入”的基本原則。春蘭的多元化其實就是企業核心競爭力向多個產業部門移植和不斷強化的過程。許多企業在開展多元化經營的過程中看不到這樣明晰的主線，由于沒有處理好主營業務上的核心競爭力與多元化經營的關系，沒有以自己的核心競爭力為基礎在本行業之外開展多元化經營，或者在多元化經營的同時喪失了或者未能建立起自己的核心競爭力，從而導致了失敗。國外比較典型的例子如韓國的大宇，其產業結構跨越20多個行業，擁有189個公司，因在經營上采取高債務的策略，削弱了企業核心競爭力的財力基礎。在金融危機的沖擊下，企業陷入困境而最終解體。俗話說得好：“傷其十指不如斷其一指”，全面出擊，不如重點突破。
四、顧客滿意與員工滿意的關系
顧客滿意是指顧客通過對一個產品的可感知的效果與他的期望值相比較后所形成的感覺狀態。隨著市場競爭的日益激烈和消費者價值選擇的變遷，顧客滿意在企業界和學術界成為一個日益突出的課題。然而，滿意的顧客往往經常將自己的購買力投向另一家企業及其產品。這一方面使企業失去了來自一位顧客的未來消費收入；另一方面，伴隨著一位顧客的離去，企業必須花費更多的成本獲取新顧客，如建立新賬戶、考察信用狀況、進行廣告和促銷等，這些費用合計將達到保留老顧客成本的5-6倍。此外，企業要了解新顧客的需要，新顧客要熟悉企業提品或服務的程序，這些都會帶來時間和金錢成本。因此，顧客這種轉換行為不僅增大了企業的成本開支，降低了企業的利潤，而且使企業的市場份額不斷降低，從而威脅到企業的發展和生存。由此可見，減少顧客流失，建立顧客忠誠對于企業的生存和發展具有重要意義。因此，超越顧客滿意，避免顧客轉換行為的發生，實現顧客的忠誠應成為企業營銷的基本目標。超越顧客滿意的基本方法之一，就是開展關系營銷，通過頻率營銷、俱樂部市場營銷、共生營銷等方式，直接獎勵顧客忠誠行為，強化與顧客的社會性聯系，提供超值服務，發展與顧客的結構性聯系，以此提高顧客的轉換成本，密切與顧客的關系，實現顧客忠誠。
顧客滿意戰略是20世紀80年代國外企業為適應世界經濟形勢的發展而提出的一種新的營銷戰略，在美國、瑞典和日本的一些企業實施過程中均取得了顯著的成效。但遺憾的是，企業在為顧客滿意而做出的努力中，75％的投入沒有產生效益。一些跨國公司在它們的顧客服務研究中，已漸漸從研究外部顧客滿意轉向研究內部顧客滿意，即員工的滿意。聯邦快遞認為：“無法想象一個連內部顧客都不滿意的企業，能夠提供令人滿意的服務給外部顧客”聯邦快遞發現，當企業內部顧客滿意率提高到85％時，公司的外部顧客滿意率高達95％。正如菲律賓快樂蜜蜂食品公司人事部副經理羅伯特·波布雷特所說：在我們這個充滿競爭的行業里，員工的精神狀態能對企業造成很大的影響。快樂的員工能夠將快樂帶給我們的客人。如果我們對他們不好，他們就不會善待那些來吃東西的客人。正因為如此，在菲律賓經濟持續下滑的情況下，該公司的利潤增長勢頭絲毫沒有受到影響，并且在當地成為麥當勞強有力的競爭者。由此可見，沒有滿意的員工也就沒有滿意的顧客；沒有員工的滿意，顧客滿意就會成為無源之水、無本之木。因此，對于管理者來說，首先應該讓自己的員工滿意與忠誠，只有員工滿意與忠誠，才能在服務顧客的過程中，提供良好的產品和服務，以實現顧客的滿意與忠誠。
子里”，這條在資本市場幾乎可以稱之為“黃金律”的投資組合理論，在企業的業務經營中也被廣泛應用。中國上市公司中，同時涉足幾個不同競爭領域或產業部門的企業占絕大多數，只有少數幾家公司專注于主營業務。在過去幾年中，上市公司選擇多元化呈現總體上升的趨勢，有些企業還涉足了與主營業務關聯度很低的領域或部門，引起了社會的極大反響，例如，武鋼養豬事件，航天科工等非地產央企經營房地產等。
對于多元化戰略背后的原因。主要有兩個方面的解釋：一方面，眾多公司主營業務的經營領域競爭者不斷進入瓜分利潤，競爭日益激烈，導致該產業利潤增長潛力不足，此時，進入一個全新的領域往往可以給企業注入新鮮血液，促進企業轉型升級，開辟新的利潤空間；另一方面，根據投資組合理論，多元化可以通過擴大業務部門組合，分散企業經營風險、獲取穩定盈利增長的發展戰略。這種觀點的依據是不同業務的成長周期不同，一項處于成長周期的業務部門盈利可以抵消其他處于衰退或低迷業務的影響，減小單一業務部門的經營風險，從而使公司的總體盈利保持穩定。
有人形象地把上述兩種情況比喻為“避逆風”和“借東風”。無論是“借東風”還是“避逆風”，最后目的都是為了維持企業的盈利增長和股東回報。中國上市公司多元化是否達到了目的?如果不是，為什么企業還趨之若騖，特別是近年來多元化蔚然成風?多元化究竟是企業的理性選擇還是盲目沖動?回答這些問題，需要對中國上市公司多元化經營的總體情況以及變化趨勢進行深入調查。為了研究我國上市公司多元化經營狀況，我們選取2006年到2010年連續5年經營的上市公司為樣本，對公司多元化程度、多元化折價以及多元化的決策影響因素等方面進行研究。多元化程度：折價還是溢價?
近年來，我國上市公司的多元化程度呈現一個怎樣的趨勢變化?根據Wind數據庫、CCER金融數據庫、國泰安數據庫以及上市公司年報獲得的信息進行綜合整理、計算，我們用不同指標計算了2006—2010年樣本上市公司多元化程度的年平均值(為了保證樣本的有效性，我們對每年中國上市公司的數據經過了如下處理：剔除金融類上市公司；剔除有財務問題、經營連續虧損的ST類公司；剔除財務數據有重大疏漏或存在問題的公司)。
圖1顯示，從2006至2010年，無論是以多元化選擇性指標dummv，還是以多元化程度指標num、hfd以及etp衡量，上市公司多元化程度均呈現整體上升的趨勢。
同時，我們按由高到低的順序統計出多元化程度(5年的平均值)最高的前十家上市公司。由于hfd指數、elp指數在衡量多元化程度時的側重點有所不同，根據兩個不同指標篩選出的多元化經營公司不完全一致。但我們可以發現，這些公司的分業部門個數都超過了三個。
近年來，由于鋼鐵行業產能過剩，鋼企涉足非鋼業務的舉動引起了社會的廣泛關注。由于曝光程度高，人們可能會產生一個錯覺，鋼鐵行業的企業可能是多元化程度最高的之一，但統計數據顯示，主營業務為制造業的企業，平均而言其多元化程度要低于其他行業的企業。我們以每個行業所有上市公司多元化程度的平均值為度量指標，衡量該行業的多元化程度，并列舉出多元化程度最高的前十個產業(由高到低)及該行業的總資產收益率(ROA)和凈資產回報率(ROE)。可以看出，多元化程度較高的主要是餐飲業、農林牧漁業、水上運輸業、廣播電影電視業以及出版產業，而制造業企業的多元化程度并不在行業排名前十位之列。值得注意的是，按照hfd指數和etp指數，餐飲業是企業多元化程度最高的行業，但就其ROA和ROE來看，這個行業的上市公司多元化總體表現良好。廣播電影電視業的多元化程度也很高，但ROA和ROE都很低，這個結果多少有些令人出乎意料。
企業如此熱衷多元化經營，到底是一種理性的選擇，還是盲目地跟風?多元化經營會為企業帶來額外收益，還是會產生多元化折價?為了研究多元化經營對企業價值的影響，我們采用國外公司金融領域普遍使用的超額價值度量公司多元化溢價或者折價情況。經過計算，我們按折價程度由高到低列舉出每年多元化折價程度最高的10家上市公司。
從表3中，我們可以發現，多元化折價程度較高的上市公司中，醫藥企業占了很大比例。近年來，我國推進醫改的措施逐步深入，對藥企產生了很大的影響。尤其是零差率制度，在很大程度上削弱了藥企的利潤。為了謀求出路。尋找新的利潤來源，很多企業借鑒了國外醫藥行業的經驗一多元化經營。然而從數據中，我們并未看到醫藥企業多元化經營的成效。另外，首鋼股份在2007、2009年多元化折價前十位榜上有名，其他鋼鐵企業如新鋼股份、包鋼股份也都在2009年多元化折價前十之列。這里需要指出的是，多元化折價并不能作為股票投資價值的判斷指標，它只是衡量了多元化經營與專業化經營的公司價值差異，而且我們所用的專業化經營指標來源于上市公司樣本，不能代表這個行業里的所有企業。
表4列出了2006-2010年我國上市公司多元化溢價的情況。數據顯示，在這5年中，總體溢價程度較高的企業分布在不同行業，涉及傳統制造業(紡織、釀酒)、電力供應、資源開采與加工、交通運輸設備制造以及房地產行業等，而且溢價的絕對數值普遍不高，這說明企業多元化經營的公司價值與專業化經營的公司價值之間并沒有產生非常顯著的差異。
業務多元化還是產業多元化?
上市公司的多元化戰略有兩種類型：一是行業多元化，即我們常說的非相關多元化，經營者選擇在與公司主營業務完全不相關或關聯度很低的其他行業開展多元化；二是業務多元化，即涉足與主營業務相關的多元化領域，如農業與林業，鐵路運輸與水上運輸，鋼鐵冶煉與煤炭開采等。
為了探究上市公司多元化經營類型的分布情況，我們首先統計2006-2010年上市公司業務多元化以及產業多元化的公司占比。
表5的統計結果顯示，上市公司在采取多元化戰略時，大多會向不相關或關聯度較低的領域進行擴張。選擇與自身經營業務完全不相關的領域，給公司帶來了很多未知因素，會加大公司經營的風險，擠占主營業務的原料、資金等，最終很有可能會侵蝕公司的經營利潤。但為何我國的上市公司卻以產業多元化為導向呢?是否因為產業多元化更具優勢?對此，我們分別統計了2006到2010年問產業多元化和業務多元化經營的公司中總資產收益率最高和最低的10家公司。見表6。
從ROA排在前十位的上市公司來看，產業多元化的經營業績(總資產收益率ROA)總的來說優于業務多元化，但2006、2009以及2010年，總資產收益率最高的均為采取業務多元化策略的公司。另外，我們從排在后十位的上市公司數據可以看出，產業多元化經營不善的公司，資產收益率全部為負值，而接近一半的業務多元化的公司，資產收益率仍為正值。
從數據的統計特征來看，我國上市公司普遍選擇了產業多元化經營策略，但是，產業多元化經營是一種風險很大的戰略選擇，再加上我國很多上市公司還不成熟，一旦經營不善，就會侵蝕到公司的整體經營利潤。而業務多元化的經營風險則相對小很多。一般來說，公司的經營業績波動是正常的，但波動過大就會使投資風險增大，投資者往往青睞的是那些能夠提供穩定回報的上市公司。結合我國上市公司的情況，我們認為業務多元化是一種更明智的選擇。
多元化決策：誰來拍板?
根據2006—2010年的數據，超過半數的上市公司選擇了產業多元化，而且這個比例在逐年增加，而選擇業務多元化的公司不超過18％，且無明顯增加的趨勢。這就意味著，多數上市公司選擇的是一種風險較高的策略。企業在確定多元化策略的過程中，究竟有何玄機?多元化決策行為本身受到哪些因素的影響?多元化溢價還是折價究竟與什么因素有關?這些問題與企業的公司治理結構和戰略決策機制有關。
我們選取了多元化溢價程度和折價程度(2006-2010年超額價值5年平均值)最高的前10家上市公司(總樣本為2006-2010年連續正常經營的非金融類上市公司)，對其股權結構以及公司治理情況進行研究。需要說明的是。實際控制人性質=1。表示2010年上市公司為國有控股公司；董事長與總經理兩職設置狀況，1表示2010年公司是兩職分設，0則表示2010年董事長兼任總經理。其他指標均為上市公司5年的平均值。
股權結構方面，我們發現折價程度高的上市公司多為國有控股公司，多元化溢價的公司第一大股東持股比例相對較低，機構持股比例相對較高。我國一直在探索國有企業制度改革，但公司治理一直處于“形似而神不似”的狀態，政府對國有企業的行政干預可能會扭曲企業的決策激勵。例如，很多國有企業為了迎合地方政府的政績考核要求，盲目進行規模擴張和多元化拓展，并非基于公司長遠價值和投資者利益的考慮。除此之外，我國許多上市公司還存在控股股東“一股獨大”的現象，控股股東具有相對較少的現金流權和相對較多的控制權，超額控制權的收益完全被控股股東獲得。控股股東控制了公司的決策層、管理層，以多元化戰略為掩飾，將公司的資源、財產、利潤等從小股東手中轉移到自己手中。而增加機構持股比例可以在一定程度上改善“一股獨大”的現象。2004年《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》曾指出，希望通過機構投資者的介入改善我國股票市場的投資者結構，依靠市場力量進一步推動上市公司的發展。一方面，機構投資者持股比例大，可以有效地制衡大股東，保護中小股東的利益；另一方面，機構投資者奉行股東積極主義行為，能有效的參與到公司治理中，監督大股東的行為。
再看公司治理情況，多元化折價的公司董事會的獨立性與溢價公司相比，并無顯著差異。這說明，大多數上市公司在形式上一般都符合監管層所要求的董事會建設和公司治理規范，但董事會能否發揮有效決策和監督作用，還要看實際的機制運行情況。統計數據表明，與獨立董事制度和兩職分設制度相比，股權結構更有助于企業進行科學決策，形成對公司價值有利的多元化戰略。
當然，通過篩選得出的20家公司的小樣本并不能代表中國所有上市公司的總體。這里得出的結論并不具有一般性。為此，我們還另外構建回歸模型，選取了所有的上市公司進行大樣本的檢驗，結果顯示，股權結構對上市公司多元化決策的影響非常顯著，而公司治理的相關變量影響不顯著。
結語
【關鍵詞】 多元化； 國際化； 公司績效
一、引言
多元化經營在亞洲相當普遍，如印度的Tata集團、韓國的Hyundai集團等。國外學者（如Denis et al.，2002；Palich et al.，2000）的研究主要集中于發達國家公司多元化經營戰略意義及對公司績效影響。近來，立足于中國轉型經濟的特殊時期，國內學者以國內上市公司為樣本對此問題進行了一系列研究，但研究成果大多集中于產品或行業多元化（如周曉艷，2004；姚俊，2004等）。國內關于多元化的研究主要有兩種結論―多元化折價或溢價，同樣的研究主題為什么會有這么大的差距，有些學者認為是研究方法的差異，那么是否還有其它方面的原因？
國外進行多元化研究往往同時考慮產品多元化和國際化①，認為產品多元化和國際化將會產生相互影響，如Bodnar等（1999）研究跨國經營會增加企業價值，而多元化則損害企業價值；Denis等（2002）研究發現多元化和跨國經營都會損害企業價值。目前國內的研究很少涉及國際化戰略，本文試圖嘗試就多元化、國際化與公司績效的關系以及多元化與國際化戰略的相互影響進行分析研究。
二、相關理論回顧
相關研究多數集中于美國市場經濟背景和產品多元化，Rumelt（1974）研究表明多元化經營相關性越差，折價越嚴重，Berger and Ofek（1995）研究表明產品多元化對公司績效具有負面影響，而業績較好的多元化經營往往與主業高度相關（Lang and Stulz，1994）。
Hisey and Caves（1985）將公司國際化經營分為水平和垂直多元化，工業組織經濟學家Hymer（1970）認為公司進行多元化經營是由于市場不完善造成的，高度國際化經營的公司往往擁有非常先進但沒有充分利用的技能、工藝和專門知識。Kim et al.（1993）對國際多元化經營的優勢進行了綜述，表明具有較好績效的公司往往具有三方面的獨特優勢：第一方面，國際化經營可以充分利用范圍經濟和產品多元化的潛能及協同效應（Grant，1988）；第二方面，國際化經營的激勵是一種學習機會，同時國際化經營產生通過組織可以實施的多種能力（Kogut，1983； Ghoshal，1987），因此國際化經營會促使企業不斷革新同時準備應對多變、不利的國際環境；第三方面，Porter （1990）認為每個國家都擁有決定該國核心競爭力的生產要素，市場無效率的情況下，公司國際化經營安排價值增加的部分到成本最低的國家能夠獲得成本優勢（Kogut，1985）。同時Kim et al.也認為國際化經營會帶來下列優勢：一是國際化經營提供了一種對抗惡性競爭的辦法（Hill and Jones，1998）；二是新興市場面臨多變的不完善性（Khanna andPalepu，1997）和較大地域化政治不穩定性（Fong，1999），因此經常發生一些變化（如工資、原材料價格、稅收結構），而公司國際化經營可以在不同市場進行靈活選擇；三是公司國際化經營不會受制于國內市場的供需變動。
關于國際化經營與公司業績之間的實證研究結果并不一致，Hitt et al. （1997）研究發現美國公司多元化經營和公司績效之間具有U型關系，同時產品多元化減輕了這種關系。Geringer et al. （2000）研究表明日本公司國際化經營沒有提高收益率而是促進增長。Lee et al. （2003）研究表明韓國企業國際化與公司績效正相關。汪建成和毛蘊詩（2006）以2004年上市公司數據為樣本考察了我國企業業務多元化和地域多元化（包括跨省和跨國）戰略對企業績效的影響，發現兩者對于企業績效都具有負面效應。
三、研究樣本及變量度量
（一）樣本的選取及數據來源
在中國上市公司中，水、電、煤、氣等行業屬于國家壟斷行業，其戰略行為并不由市場驅動，房地產、金融業等行業的產品受到地域的限制。此外，綜合行業上市公司的特點表現為產業本身就具有多元化經營的性質，因此，其產品多元化水平與其它行業缺少可比性；另外，主導行業為商業的上市公司并不參與產品的生產、制造活動，由于多元化經營所實現的“協同效應”更多的是依靠無形資產，因此，與其它行業多元化的經濟效應存在著一定的差異。為了避免上述這些由于行業特性的不同對實證結果的影響，本文以制造業上市公司為研究對象。選取了2006―2008年期間制造業上市公司作為原始樣本。為了減少研究誤差，本文對初始樣本進行如下處理：一是剔除2006-2008年間任何一年中關于產品分類或銷售地區信息缺失或不明確的樣本；二是剔除2006-2008年間披露信息出現矛盾的樣本；三是剔除了分行業主營業務中涉及金融行業的企業；四是剔除了ST、主營業務收入非正以及數據不完整的公司。
本文從金融界網（省略）上市公司年度報告中手工收集公司各經營單位銷售收入以及分地區銷售收入數據，從CSMAR國泰安數據庫獲得上市公司其它公司治理數據。
（二）變量指標的度量
1.多元化的度量
本文以2001年頒布的《上市公司行業分類指引》為依據，按照制造業中前兩位SIC碼對上市公司營業收入進行分類。對于產品的主營業務收入，若不能從披露的信息中按照上述方法分類，則將該樣本剔除。同時，本文剔除了銷售收入占主營業務收入的比例不足10%的經營單位。經過整理上市公司各經營單位的數據，本文構建以下三個指標來衡量其多元化經營程度：
（1）行業數（N）：主營業務所涉及的行業個數；
2.國際化程度度量
由于很多上市公司僅籠統地披露銷售額的發生地，而沒有說明在不同國家的銷售分布狀況，無法構建類似于度量產品多元化程度的收入熵指數。本文借鑒Geringer等（2000）所采用的國外市場實現的銷售收入占主營業務收入的比重來衡量國際化程度。計算公式為：GJH=GJS/ZS，其中：GJH為國際化程度，GJS為國外市場銷售收入，ZS為主營業務收入。本文設定海外銷售收入占主營業務收入比重超過1%的公司為實施國際化戰略的公司。
3.績效變量選擇
采用會計指標衡量企業績效是公司財務和戰略管理最常見的衡量方式之一。Li和Wong（2003）指出，由于新興市場外部環境的變數大，更容易導致管理者的短期行為，因此采用資產收益率比銷售收益率或者銷售增長率來衡量公司業績更為有效。因此，本文以資產收益率（ROA）來衡量公司業績，ROA=凈利潤/［（年初總資產+年末總資產）/2］。
4.控制變量
（1）公司規模（SIZE）
本研究不考慮公司規模對多元化與績效關系的影響，因此需要控制公司規模。公司績效好可能是公司規模帶來的（Tosi and Gomez-Mejia，1989）。取公司總資產的自然對數衡量公司規模。
（2）公司年齡（AGE）
公司隨著時間的推移建立了強大的品牌，進而促進公司發展和多元化經營，實際上公司可以充分利用企業聲譽而獲利（Loken and John，1993）。控制公司年齡可以避免隨時間積累的公司聲譽對多元化績效的影響，用公司上市時間度量。
（3）財務杠桿（DEBT）
公司資本結構影響公司績效，用總負債/股東權益衡量。
四、實證結果
（一）描述性統計分析與單變量檢驗結果
本文從多元化和國際化兩個維度將樣本企業分為四類：國內專業化（GZ）企業、國內多元化（GD）企業、國際專業化（GJZ）企業以及國際多元化（GJD）企業。表1分別列出了四類企業以及總體樣本的描述性統計結果。在總共983個樣本中，國內專業化企業占27.34%，國內多元化企業占28.35%、國際專業化企業占21.04%，國際多元化企業占23.27%。而多元化企業占51.62%，國際化企業占44.31%。表1給出了衡量公司多元化和國際化程度的統計值，包括了行業數N、HI指數、SZS指數、國外銷售比例以及公司業績。收入Herfindahl指數的平均值為0.7104，其中國內多元化企業的HI值為0.5083，而國際多元化企業的HI值為0.4851，由于HI指數越小則多元化程度越高，因此，表明國際化經營的公司多元化程度較高，SZS指數的統計結果與HI指數結論相似。國際專業化企業和國際多元化企業的海外銷售比重平均值均超過25%。對于公司業績ROA來說，國際專業化企業的業績最好，達到3.0599%，而國內多元化企業的業績則最差，只有0.1616%。
表1同時給出了四類企業特征變量描述性統計值，國際專業化公司的規模最小，而國際多元化公司的規模最大；國內專業化公司的財務杠桿最高，國內多元化公司次之，而國際專業化公司最低，這與Lewellen（1971）等的結論不一致。
表2是四類公司經濟績效均值的單變量檢驗結果。表中給出了Wilcoxon Rank-Sum檢驗的數值。表中最后一列給出了國內銷售企業和國際化企業之間績效比較結果，而最后一行則是專業化企業與多元化企業之間績效比較結果。從最后一行可見，專業化和多元化企業ROA均值分別為2.2793%和0.7959%，兩者在1%的水平上存在顯著差異，表明多元化戰略并沒有給股東帶來更多投資收益，而是損害了企業績效。而最后一列表明國際化經營并沒有降低企業業績，反而較國內銷售企業績效更好且在5%水平下統計顯著。進一步分析發現國際專業化企業績效達到3.0599%，顯著高于國際多元化企業的1.572%，同時也顯著高于國內專業化企業的1.6786%。由此可見，國際化戰略對企業績效的影響并不是單一的，而是依賴于企業多元化戰略的選擇。若專業化企業實施國際化，將提高企業績效；若多元化企業實施國際化，國際化可以彌補多元化經營的不足。
（二）模型回歸結果
表3給出了Pearson相關系數矩陣。ROA與GDDUM呈顯著負相關關系，這表明多元化戰略將損害企業經營績效，但是ROA與GJZDUM呈顯著正相關關系，表明國際化戰略提升公司績效。同時GDDUM與GJZDUM呈負相關關系，這種現象來自于國際化戰略與多元化戰略的交互作用。這一結論與之前的單變量檢驗結論一致。
表4回歸結果表明，國際多元化啞元變量對資產收益率ROA有顯著正相關影響，而國際專業化啞元變量對資產收益率ROA也有顯著正相關影響，表明國際化戰略提升公司績效。回歸結果與表2中的單變量檢驗結果一致，即國內多元化戰略并沒有為企業帶來更好的投資收益，但國際化戰略則大大提高了企業的經濟績效，多元化戰略和國際化戰略對企業績效具有混合影響。控制變量中，企業規模SIZE與資產收益率ROA具有顯著正相關關系，表明在控制企業多元化和國際化特征后，企業規模越大，資產收益率越高。這可能由于大企業具有更好的經營管理經驗，能夠準確把握市場變化，從而具有更高的盈利能力。財務杠桿DEBT的符號則顯著為負。
多元化、國際化經營對企業經濟績效具有交互影響。國際專業化、國際多元化與企業經濟績效有著顯著的正相關關系，但國際多元化顯著性較弱，同時削弱了國際化對公司績效的正向影響。總體而言，多元化戰略對公司業績的影響是負面的，而國際化戰略對公司業績具有正面效應。
五、結論
同屬于多元化戰略范疇的產品多元化與國際化戰略是企業成長的重要模式。近幾年國內學者多將研究焦點集中于產品多元化戰略本身，而忽略了國際化與產品多元化之間的相互關系。隨著中國公司全球化進程的不斷推進，國際化戰略被越來越多的上市公司實施，對產品多元化、國際化以及它們所產生的經濟效果進行系統的研究，對于指導公司成長過程中戰略的選擇具有重要的現實意義。研究表明國際化有助于提升公司業績，而多元化會產生折價，國際化可以緩解多元化經營折價效應對公司績效的影響，國際化對多元化經營是一種補充。
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關鍵詞：多元化經營 企業績效 成本
企業的多元化經營作為現代企業成長的一種重要形式，一直以來都是實務界與理論界感興趣的問題。縱觀當代我國的資本市場，相當數量的企業選擇跨行業經營，企業多元化趨勢明顯；但我國如今的市場機制并不完善，公司治理水平也不高。因此，企業在中國這樣一個新興市場特殊的外部環境下實行多元化戰略究竟是弊大于利還是利大于弊，成為一個亟需解決的問題。本文以我國上市公司所處的特殊外部環境為背景，并考慮到企業內部的治理水平，選擇從角度來研究多元化對于我國上市公司績效的影響。
一、文獻綜述
（一）多元化經營與企業績效正相關 Rumelt（1974）對多元化的九種不同類型和企業績效之間的關系進行了相關研究，結果顯示，由于將多元化經營的范圍限制在企業的掌控能力之內，相關集約型多元化和主導集約型多元化的利潤率顯著高于其他類型，其中非相關多元化和垂直一體化的多元化產生的企業績效最差。在保證核心能力的前提下，在實行多元化時向相關行業適度地拓展可以在一定程度上提高企業的績效。可是，過度的多元化則會使不同部門間的協同作用降低，最終對企業績效產生負面的影響。后來，戰略管理學派的學者采用戰略管理方法和新的樣本數據對Rumelt的結論進行驗證，也同樣得出了上述的結論。如Capon（1988）等對112家樣本公司進行績效的單獨分析后，發現有一定相關性的多元化經營產生的企業績效最好。
（二）多元化經營與企業績效負相關 但是不少人的實證結果持相反結論，Lang和Stulz（1994）采用托賓Q值作為衡量企業績效的指標，研究結果顯示托賓Q與公司業務的集中度呈正相關，而與單一化公經營的公司相比，多元化經營的公司折價率平均為7%。Servaes（1996）通過研究發現19世紀60年代至70年代年美國企業的多元化上升態勢明顯，但多元化經營企業的拖賓Q卻比專業化經營的企業低。Rajah（2000）等采用行業調整的托賓Q同樣得到了以上的結論。
綜上所述，多元化經營對企業業績的影響方向并不明確，眾多相關的實證研究也證實了這一點（Carter， 1977； Capon， 1988； Berger和Ofek， 1995； Denis等， 1997； Jiraporn等， 2006； Lee等， 2008）。因此在具體分析時，需要結合企業自身特點及其所處環境進行研究。
二、研究設計
（一）研究假設 很多學者認為多元化產生的問題是導致多元化折價的重要因素。問題產生于管理層與公司股東之間。當企業存在多余的現金流時管理者更愿意進行過度投資和對企業的擴張，盲目的擴張給企業帶來的是經營項目和相關部門的增多，企業內部結構趨于復雜，這樣會導致部門間信息的傳遞變得遲緩，信息不對稱現象出現的幾率更高，而這些都是成本滋生的土壤。由此假設：
假設1：企業的多元化水平與成本正相關
由于我國正處在經濟的轉型階段，一方面企業的公司治理水平比較低，問題也較為嚴重；另一方面由于我國的大型企業多多少少都與政府有一定的聯系，政府職能在公司的決策中經常得到體現。企業多元化擴張往往成為企業高管們的手段，而大規模的擴張卻是當地政府所樂于看見的，政策的寬松與優惠使企業更有動機去進行盲目地擴張。盡管多元化經營能夠分散風險、降低成本，建立市場競爭的優勢，但由于我國企業問題產生的負面效應大于上述的正面影響，本文假設：
假設2：企業的多元化水平與企業績效成負相關關系
國有企業問題與相比，民營企業有所不同。一方面，民企大多都是由私人創辦，所有者權屬關系明確，與國企的所有者缺位不一樣，作為企業的私人所有者，他們有強烈動機去監督管理者；另一方面民企更傾向于從自己的大家族中聘用高管，這樣管理層和所有者就具有相同的利益目標，降低了成本發生的可能性。本文提出如下假設：
假設3：民營企業的成本小于國有企業的成本
對于我國的民營企業，管理層往往和實際控制人一致，所以他們采取的多元化擴張戰略一般都是經過科學分析和慎重考慮的。真正考慮了自身的利益。而國有企業一方面與政府聯系緊密，各種公司決策都會與政府職能掛鉤，所以他們的多元化擴張比較容易受政府影響而出現問題；另一方面國企的所有權虛置，多元化戰略的制定往往伴隨著高管的意志和其自身的利益考慮。因此假設：
假設4：民營企業的多元化對于企業負面影響的程度小于國有企業的多元化對于企業負面影響的程度
（二）變量定義 （1）被解釋變量。主要包括：第一，成本。如今的公司治理文獻中大部分都采用管理費用率作為成本的衡量指標，本文同樣如此。計算公式為：管理費用率=管理費用/營業收入。第二，企業績效。能夠描述企業績效的指標很多，常用的有財務績效指標（如ROA、ROE等）、市場績效指標（Tobin’s Q），由于市場指標較難操縱，本文采用Tobin’s Q來衡量企業績效。熵指數從總體上更為準確地反映了企業的多元化程度，多元化程度越高，熵指數越大。當企業為專一經營時，熵指數為零。第三，多元化啞變量（Dum）。Dum值是根據經營項目數N演變出來的啞變量，當N=1，即公司為專一經營時，Dum=0，當N≠1時，Dum=1。多元化啞變量的定義主要用來區別多元化和專業化企業。（3）控制變量。根據前人的研究成果，歸納控制變量如下：第一，公司規模（SIZE），用公司期末總資產的自然對數來衡量，作為研究企業績效和問題的控制變量；第二，財務杠桿（DEBT），用資產負債率來衡量財務杠桿，作為研究企業績效和問題的控制變量；第三，股權集中度（OC），以公司第一大股東持股比例來衡量股權集中度，作為研究企業績效和問題的控制變量；第四，公司的成長性（Growth），利用營業利潤增長率來衡量公司的成長性，作為研究企業績效的控制變量。
（三）模型建立 本文首先建立多元化與成本的研究模型，分析兩者之間的相關性；然后再建立多元化與企業績效的模型，分析兩者的關系。模型建立過程如下：
（1）多元化與成本關系的回歸模型如下：
（2）多元化與企業績效關系的回歸模型如下：
（四）樣本選取和數據來源 本文以2007年之前上市的公司為基礎樣本，研究區間為2007年至2009年，根據相關標準對樣本作如下處理：（1）剔除財務狀況惡化、出現虧損以及未完成股權分置改革的公司，在數據庫中這些公司的名稱以ST、*ST、SST、S開頭；（2）剔除金融行業的公司，由于這類公司的財務結構具有特殊性；（3）剔除含有B股或H股的上市公司，B股、H股屬于外資市場，發行這兩種股票的公司與只含有A股的公司在計算有關指標時不具有可比性；（4）剔除在這三年間“帶帽”以及公司數據不全的公司。最終得到867家公司，三年2601個觀測值， 將其定義為樣本一。本文數據來源來源于：Wind數據庫、GTA數據庫、新浪財經專欄數據庫。
三、實證檢驗分析
（一）描述性統計 表（1）至表（3）描述了樣本公司的多元化程度、成本等指標及相關變化。從表中可以得到如下信息：（1）企業的整體多元化程度在這三年間并沒有太大的變化，熵指數基本維持在0.43左右，最大值為1.6027，說明我國企業的多元化發展比較平穩。（2）就問題而言，企業三年間的管理費用率分別為0.1560、0.1654、0.1775，呈逐漸上行的趨勢。這說明我國企業的在職消費等管理成本越來越高，相應的導致的企業成本也是逐步攀升，問題在我國企業的發展過程中顯得越來越重要。（3）表中的控制變量在這三年間基本上沒有太大的變化，說明企業的發展規模、財務結構等方面都比較穩定，這也從另一個方面說明了樣本選擇的合理性。只有衡量公司成長性的營業利潤增長率出現了一定的下滑，這多少都與2008年的金融危機有一定的關系。
（二）回歸分析 本文利用Sas9.1軟件對多元化與成本、企業績效之間的關系進行實證分析，并對結果進行檢驗。（1）多元化與成本。針對假設1，即企業的多元化水平與成本正相關，將管理費用率作為被解釋變量，多元化程度指標熵指數與多元化啞變量作為解釋變量，通過回歸得到結果如下：從表（4）可以看出，熵指數（EI）的系數為0.86516，P值為0.0019，說明EI在99%的置信水平下與管理費用率正相關，即隨著多元化程度的加深，企業的管理費用越來越高，從而導致管理費用率也逐漸升高。表（5）反映了多元化啞變量與管理費用率之間的關系，DUM值的系數為0.55699，P值等于0.0343，說明多元化啞變量在95%的置信水平下與管理費用率呈正相關關系。這就意味著相對于專業化而言，企業的多元化往往會帶來更高的管理費用率。
（2）多元化與企業績效。針對假設2，即企業的多元化水平與企業績效成負相關關系，將Tobin’s Q作為被解釋變量，多元化程度熵指數以及多元化啞變量作為解釋變量，通過回歸得到如下結果：（1）表（6）可以看出EI和Tobin’s Q之間呈負相關關系。EI的P值等于0.0737，說明兩者之間有較為顯著的線性關系，隨著多元化程度的加深，企業的Tobin’s Q隨之降低。（2）表（7）描述了多元化性質與企業價值指標Tobin’s Q的回歸結果，系數等于-0.06026，表明多元化企業比專一經營的企業的市場價值低，也就是說，當企業由專業化經營轉向多元化經營時，帶來的往往是公司市場價值Tobin’s Q的減少。描述多元化性質的啞變量P值為0.0578，通過了檢驗。結果表明，企業無論是實行多元化還是加深多元化的程度，都會導致Tobin’s Q的降低，從而給企業績效造成負面影響。
（3）國有企業與民營企業的區別。根據表（8）描述性統計數據，可以發現樣本中國企的管理費用率均值為0.175528，大于民企的0.153293，這與本文的假設3相符。假設3的成立預示著假設4也很有可能成立。將國企和民企的熵指數與托賓Q分別進行回歸，得到如下結果：從表（9）中可以看出國企熵指數EI的系數為-0.08411，民企熵指數的系數為-0.021044，說明國企的熵指數對于總資產收益率的負面影響比民企大，即國企的多元化程度對于企業績效的影響比民企的多元化程度對于企業績效的影響大。這也證實了假設4同樣成立。本文是從成本角度研究多元化與企業績效關系的，企業的成本越高，多元化程度對于企業的負面影響越為嚴重。通過對我國現階段民營企業和國有企業成本的比較發現，我國國企的成本更高，民營企業的多元化對于企業負面影響的程度小于國有企業的多元化對于企業負面影響的程度。
四、結論
通過上文中的分析，可以得出以下結論：（1）企業的多元化發展會帶來更多的成本。（2）我國企業的多元化往往表現為多元化折價，給企業績效帶來負面的影響。（3）我國的國有企業和民營企業由于產生成本的程度不同，多元化對于企業績效的影響也不一致，國有企業的多元化經營會給企業績效帶來更多的負面影響。當然多元化經營會給企業帶來風險分散、優化資源配置、以及稅收優惠等優點，但是也要充分認識到多元化給企業帶來的風險，盲目擴張而導致的資金鏈斷裂的例子不勝枚舉，企業高層一定要保持清醒的頭腦，適度用好企業的富裕資金；同時要提高企業的治理水平，減少信息不對稱，減輕成本，尤其是國有企業，問題始終困擾其發展，可以加大國企管理層的股權激勵程度，使其與公司的利益保持一致。
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【關鍵詞】國電電力；多元化經營；資本結構；偏相關分析；回歸分析
一、引言
近年來，逐步深化的電力體制改革打破了電力行業的壟斷地位，越發激烈的市場競爭環境推動了電力行業構建多元化發展格局。并且，不斷上漲的煤炭價格使得電力行業一度處于虧損的境況，迫使發電行業必須實施深層次的多元化并購，通過延伸上下游產業鏈分散經營風險。然而，實施多元化戰略需要大量資金支持，每家企業首先考慮的必定是如何規劃資金的來源方式，確定內部融資和外部融資在企業資本結構中所占的比例。因此，只有充分了解多元化經營與資本結構的相關性，在進行多元化經營的同時優化企業的資本結構，實現兩者關系的和諧發展，才能為企業的發展鋪平道路。
西方國家的會計學家和經濟學家對企業的多元化經營與資本結構的關系研究主要形成了兩種基本觀點。一種觀點認為多元化經營產生的聯合保險效應能減少企業收入和利潤的變動性，使企業擁有更加穩定的現金流，以得到更好的外部融資條件。所以多元化程度與企業的資本結構正相關[1]。另一種觀點則認為多元化經營為企業創造了一個內部資本市場，通過企業內部的資金調度能有效地解決資金不足的問題。即如果內部資本市場有效，多元化公司就可以減少外部融資，抑制企業的杠桿比率[2]。我國對多元化與資本結構的研究主要用實證的方法研究了多元化與資本結構的關系，且得出的結論各不相同，甚至相反。主要研究結論有：雷良海等[3]通過對44家深滬上市集團公司的研究以及洪道麟等[4]對1999-2003年間上市公司數據的研究都表明多元化與資本結構之間正相關；林孔團等[5]研究2001-2004年間深滬兩市上市企業的樣本數據發現我國大部分上市企業的資本結構與多元化經營之間存在顯著負相關關系；而且邵軍和邵兵[6]利用2001-2003年我國上市企業的數據還發現企業的多元化程度與資本結構之間呈現顯著的倒U型非線性關系。
整體而言，由于研究對象所屬的行業背景不同，收集的樣本數據所處的時間不同，以及采用的研究方法不同，導致現有的研究成果并不能一致地說明多元化經營與資本結構之間到底存在何種關系。對電力行業來說，有必要利用電力行業自身的數據來揭示電力行業多元化經營與資本結構之間的關系。因此本文將國電電力作為研究對象。通過對國電電力多元化戰略與資本結構的相關性分析，希望為同行業企業進行多元化發展提供科學依據和借鑒意義。
二、研究方法
1. 研究思路和數據來源
本文的研究思路如下，首先查閱研究多元化經營與資本結構關系的相關文獻，確定研究過程中的影響變量，并經過數據的收集和整理得到所有變量的原始分析數據。然后通過SPSS12.0統計分析軟件，采用的數據分析方法主要有偏相關分析多重線性回歸分析。
根據“新浪財經網”提供的國電電力2006-2010年披露的年度報告為基準，獲取研究所需的原始數據。并且參照我國證監會2001年頒布的《上市公司行業分類指引》，按四級碼對企業經營涉及的行業數進行劃分。通過EXCEL整理數據得出研究所須的原始數據。
2. 變量測量指標的選擇
為了探究企業多元化戰略對資本結構的影響，本文將企業的資本結構作為因變量，多元化程度作為自變量進行相關性研究。因變量資本結構選用資產負債率表示，自變量則采用Jacquemin和Berry (1979)提出的多元化熵指數測量企業總體的多元化程度。同時參考已有的研究成果，將影響企業資本結構的公司成長性（GR）、公司規模（SIZE）、盈利能力（ROA）、有形資產比率（TANG）和股權結構（CONT）作為控制變量，以真實地反映資本結構與多元化程度的關系。根據每個控制變量的性質和特點，本文將總資產增長率、總資產的自然對數、總資產收益率、固定資產凈值與總資產之比、以及企業前五大股東持股比例的赫芬達指數分別作為衡量企業成長性、公司規模、盈利能力、有形資產比率、和股權結構的指標。
三、實證分析
1. 多元化經營與資本結構的偏相關性分析
由于資本結構同時受到公司成長性、公司規模、盈利能力、有形資產比率和股權結構等其他因素的影響，為了分析多元化程度與資本結構的相關關系，需要采用偏相關分析，通過控制這些變量反映多元化程度對資本結構的凈影響。參考國電電力2006-2010年的年報，將原始數據錄入SPSS12.0統計軟件，對國電電力2006-2010年期間實施多元化戰略與資本結構的相關性進行分析。表1顯示了各變量間的相關關系。
表1 多元化經營與資本結構的偏相關分析結果(國電電力2006-2010)
控制變量 LEV DT GR SIZE ROA TANG CONT
-無-(a) LEV 1.000 .321 .560 .937(*) -.681 .710 .870
DT .321 1.000 .198 .315 .196 .787 .289
GR .560 .198 1.000 .802 .089 .682 .118
SIZE .937(*) .315 .802 1.000 -.427 .764 .688
ROA -.681 .196 .089 -.427 1.000 -.077 -.799
TANG .710 .787 .682 .764 -.077 1.000 .435
CONT .870 .289 .118 .688 -.799 .435 1.000
GR & SIZE & ROA & TANG & CONT LEV 1.000 .
DT . 1.000
a 單元格包含零階 (Pearson) 相關。* 在0.05水平（雙側）上顯著相關。
如表3-3所示，在不控制公司成長性、公司規模、盈利能力、有形資產比率和股權結構對資本結構的影響時，多元化程度與資本結構之間的相關系數是0.321，顯著性水平為0.598，呈一定的正相關關系，但相關性不強。控制這些變量之后，多元化程度與資本結構之間的不表現相關關系。然而我們可以看出，資產負債率與成長性(0.56)、有形資產(0.71)、及股權結構(0.87)成正相關關系，雖然不顯著，但相關系數較高，說明之間的相關性較強；資產負債率與公司規模的相關系數為0.937，顯著水平為0.019，資產負債率與公司規模說以成顯著正相關。與盈利能力成不顯著負相關。
2. 多元化經營與資本結構回歸分析
為了進一步研究多元化戰略對資本結構的影響，本文以的資產負債率為因變量，以多元化程度的熵指數、成長性、公司規模、凈資產收益率、有形資產比例、以及股權結構為自變量進行多重線性回歸分析。建立多元線性回歸模型，觀察回歸分結果中顯示的相關性是否與偏相關分析中得出的結論一致。本文建立的回歸模型如下：
LEV=β0+β1DT+β2GR+β3SIZE+β4ROA+β5TANG+β6CONT+μi
其中：βi為待估參數，μi為隨即誤差項。
本文采用逐步回歸分析方法后，分析結果顯示進入模型的變量僅有SIZE（公司規模），因此，修正后的回歸模型為：
LEV=β0+β1SIZE+μi.
表2 多元化與資本結構各指標回歸分析結果
模型 非標準化系數
B 標準誤 標準化系數
Beta t 顯著性
1 （常量） -1.547 .485 -3.190 .050
SIZE .090 .019 .937 4.647 .019
R2=0.878 AdiR2=0.837 F=21.592 P=0.019 Durbin-Watson=1.994
模型修正后，確定回歸系數。從表2可以看出，（下轉第50頁）（上接第48頁）R2是0.878，調整后的R2也達到了0.837，說明回歸的擬合度非常高，并且D-W值為1.994表示殘差之間不存在自相關。該回歸模型非常優良。又有F=21.592 > F0.05(1,3)=10.10，相應的顯著性概率P=0.19，小于顯著性水平0.05，表明回歸方程顯著。因此可以判斷公司規模對資本結構的解釋能力非常顯著。另外，從該表中還可以得到回歸模型中公司規模的系數為0.09，說明公司規模的大幅度增加才會導致企業資產負債率的增加，這說明并證實了企業在大規模擴大公司規模的時候需要大量的資金做后盾，必然會增加舉債，導致資產負債率上升。
四、結論
通過多元化經營與資本結構的偏相關分析可以看出，國電電力2006年-2010年間的多元化程度與資本結構之間成不顯著性正相關，并且相關系數較小，可以認為二者之間無影響。這與目前已有的研究結果不相符，一方面可能是中國上市公司市場的獨特性及國電電力2006-2010五年來自身的戰略策略所導致。另一方面，由于數據來源少，本文只考慮了國電電力2006-2010年五年的相關數據，樣本數量太少，導致模型的解釋能力不大。
通過多元化經營與資本結構的回歸分析發現國電電力2006年-2010年間的資本結構受公司規模的高度影響，由于企業大規模擴大公司規模需要大量的資金做后盾，必然會增加對外融資，導致資產負債率上升。此外資產負債率與公司規模有顯著性正相關，成長性、有形資產、及股權結構成不顯著正相關，與盈利能力成不顯著負相關。
由于所采用指標單一，以及樣本數量過少使得本文的研究結果還存在一些不足。在今后的研究中應加大指標數量，更加全面客觀的體現上市公司資本結構和多元化經營的狀況。最后，對市公司年報中分行業收入分類存在主觀性；公司本身披露的分行業收入數據不全或者沒有。今后，在嚴格規定分行業資料披露的基礎上，可以對該領域做出更加精確客觀的研究。
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