時間：2022-08-08 13:49:41
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關鍵詞：風險投資；技術創新；作用分析
課題項目：文章系湖南省省情與決策咨詢研究課題階段性研究成果之一（課題名稱： 風險投資對中小企業技術創新的影響研究——以湖南為例，課題編號：2013BZZ174）
1 風險投資與技術創新概述
“風險投資”來源于英文“Venture Capital”，最早出現于16世紀初歐洲人的遠洋探險投資。1946年美國人喬治·迪羅特和羅夫·弗蘭德創辦了“美國研究和發展公司（ARD）”，形成了第一個風險投資組織，現代意義上的風險投資由此產生。風險投資運作過程包括融資、投資和退資三大階段，其具體過程大約可分為如下六個階段：籌集風險資金；尋找可投資項目；篩選和評價；談判并完成交易；運作資本；實施退出。風險投資的運作主要包含投資者、風險投資公司與風險企業三個主要行為主體。投資者是風險資本的供給者，其構成包括政府投資、企業投資、民間投資、外國投資、商業銀行貸款以及科研單位自籌資金等。風險投資公司是風險資本的運作者，是連接風險企業與投資者的紐帶，其職能包括：籌集資金和篩選項目，將資金投向風險企業，并提供管理咨詢服務，參與風險企業管理，取得收益后從風險企業撤回資金。風險企業是風險投資的接受者，負責提供具有發展潛力的創新成果，在得到風險投資公司的資金支持后，將創新成果通過市場運作，獲得商業化的經濟回報，實現風險資本增值。
熊彼特（J·A·Schumpeter）在1912年《經濟發展理論》中指出，技術創新是指把一種從來沒有過的關于生產要素的“新組合”引入生產體系。這種新的組合包括①引進新產品；②引用新技術，采用一種新的生產方法； ③開辟新的市場（以前不曾進入）； ④控制原材料新的來源，不管這種來源是否已經存在，還是第一次創造出來；⑤實現任何一種工業新的組織，例如生成一種壟斷地位或打破一種壟斷地位。
2 風險投資與技術創新實踐中存在的問題
1、風險投資機構的自身結構還存在問題
就目前我國的風險投資機構而言，其組成形式仍舊是國有獨資公司和有限責任公司為主，首先這樣的機構會導致政府的官員并不一定都是以市場的經濟效益為第一影響因素，有時候會憑借自己的偏好來選擇投資的科技創新項目，可是這些政府官員從來沒有參與過相關的科技研究，同時也不用對產生的后果承擔責任，因為風投不可避免的存在盲目和隨意性。而各個部門資助的對象往往是本行業或本部門的項目，但是在知識經濟的條件下，科技的創新和運用往往是多元的，所以項目的投資往往不能發揮其最佳效益。其次由于我國財政本身的性質不利于風險投資的發展，在目前的風險投資機構條件下，國家財政對風險投資機構的直接投資力度不可能過大，這樣會對國家財政收支的平衡造成不良后果。最后如果繼續由政府部門作為風險投資的主體，這將很難在科研企業中建立有效的激勵機制，并且很難對政府部門做出的風險投資決策做出約束，輕則人才流失科研項目失敗，重則造成一系列。
2.2 證劵市場的不規范導致科技項目無法正常產出
風司將科技項目成功上市融資，是對科技項目的再次發展，但由于我國證劵市場的不規范，并且缺乏正常監管使得證劵市場的投機性非常強，已經成功轉型的科技創新公司無法在證劵市場上正常運作，創業板的上市運行狀況就明顯帶有投機性。科技創新公司騎虎難下，創業板塊本應該成為科技項目融資的天堂。
2.3 風險投資項目源頭不足，可供風險投資轉化的科研成果少
我國擁有大量科研機構和科研企業，并且每年的科研項目數量很多，就廣東省而言2000年的科研項目已經達到了2萬多項，但是基數大并不代表所有的科研項目都可以允許接納風險投資，并且雖然我國擁有較多的高技術攻關能力的企業，但整體科研技術尚達不到世界一流水平，所以在眾多的科研項目中只有為數不多的項目值得風險投資進入。
2.4 風險投資人才缺乏，素質低
風險投資家是風險投資的靈魂，近年來我國高等教育尤其是財經類高等教育事業發展迅猛，但是這并不代表著該區域內風險投資人才的豐富，風險投資人才是專業性、創造性、多元的復合型人才，風投人才的產生不但需要前期的教學還需要相關風投機構的培養，以貴州省為例，一個省在2008年只有49人從事專門性質的風投，并且只有百分之18的人屬于碩士學歷。我國風險投資人才的缺乏不但是人數上的缺乏還表現在管理水平和風險投資的意識和知識上，風險投資人才的缺乏主要表現在管理水平和風險投資知識上。
3 政策建議
3.1 形成有力的政策推動
風險投資的高風險，使其對宏觀投資環境的安全性提出了很高的要求。目前風險投資機制和市場機制尚不健全，風險投資的規模受到了極大制約，新興高科技企業尤其是民營企業起步初期所需要的資金很難從資本市場獲取，從而限制了新興高新技術產業的發展。為了鼓勵風險投資和弱化投資風險，政府應提供良好的政策環境，實行優惠政策，從而形成強有力的政策推動。
3.2 建立完整的運行結構
（1）扶持風險投資公司
風險投資公司是風險投資中風險資本的運作者，其主要職能是籌集資金和篩選項目，將資金投向風險企業，并提供相應的管理增值服務，風險投資公司在風險投資中發揮著重要的中介作用。因此，要提高我國企業技術創新水平，增強風險投資力度，必須促進本區域內風險投資公司的成長。具體可以通過以下三種渠道：一是由地方政府組織，通過政策性銀行出資成立風險投資公司，作為高新技術產業融資的政策性扶持機構，對風險投資和高新技術發展發揮引導作用。二是地方政府利用所籌集到的風險投資基金建立風險投資公司，以國有股的形式對高新技術企業進行投資，并最終通過產權轉讓等方式退出。三是地方政府鼓勵地方商業銀行、大中型企業、科研機構聯合起來以股份制的形式組成風險投資公司，并且這類風險投資公司應當是風險資本市場的投資主體。
（2）培育風險投資管理人才
首先，加快對現有風險投資機構從業人員的培養；其次，可以對現有的高級管理人員進行培養；最后，可以建立激勵與約束機制。
（3）設立風險投資基金
風險投資基金主要對高新技術產業進行投資，因其籌集的資金規模大，可以同時對若干個風險項目進行投資，實行“共同投資、專家經營、組合投資”的運行模式。風險投資基金的投資經營同樣具有高風險和高收益性，但與對單個項目進行投資相比，投資風險基金同時投資多個項目，那么只要有一、兩個項目取得成功，就能使全部基金獲得較好的收益，有效的分散了投資風險。因此，設立風險投資基金具有良好的市場前景，其具體的形成渠道有以下兩種：一是通過向社會直接發行風險投資基金股份或受益證券憑證的方式形成的，可以在公開市場上流通的，并委托專門的風險投資運營機構進行各類風險投資的風險投資基金。此種基金有效的吸收了社會投資者的分散資金，滿足了部分投資者通過高風險投資獲取高收益的要求，但是證券市場容量在一定程度上限制了其發行的規模。二是由中外雙方有實力的投資公司共同發起設立的中外合資風險投資基金。中方負責提供投資項目和投資的具體運作，充分發揮其在國內的優勢。外方則負責提供資金、技術和相關的管理經驗。這種基金，有利于我國風險投資學習國外風險投資管理運作的經驗，提高國內風險投資的運作水平，盡快與國際市場接軌。風險投資基金的設立是我國風險投資發展的必然趨勢，但是各地方政府要在按照國家現有各種投資基金管理規定的基礎上，對風險投資基金在投資范圍、資金運用和管理體制等方面進行嚴格具體的規定，確保風險投資基金的規范運作，降低投資風險，維護投資人的合法權益。
參考文獻
[1] 周俠.風險投資與國內高科技產業技術創新關系的實證研究[D].[暨南大學碩士論文].廣州：暨南大學，2009
隨著金融范疇的內涵和外延的不斷擴展，金融在現代經濟中的作用日益顯現，我國高校金融專業的教學內容也發生了很大變化，其基本特征是教學重點實現了由宏觀金融到宏微觀金融并重的轉變。這一轉變的動因有二：
（一）順應金融微觀化趨勢
自20世紀50年代之后，金融理論從對貨幣需求動機、貨幣需求函數等宏觀抽象理論描述轉向了實證化、微觀化研究，其成果包括資產組合理論、金融衍生工具定價理論、風險管理技術等，使得金融業完成了從單純為生產與流通服務的貨幣與信用，向為社會提供各種金融產品、各種金融服務的獨立的現代金融產業的轉化，業務范圍涵蓋了貨幣、信用、票據、證券、保險、信息咨詢、家庭理財等多個領域，并且呈現出全球化、網絡化和工程化趨勢，產業地位迅速上升。因此，金融學教學改革順應了這種微觀化的金融發展方向。
（二）順應我國高等教育自身發展的需要
隨著我國高等教育由單一的精英型體系向大眾型、精英型等多樣化人才培養體系的轉變，我國政府于20世紀90年代就推出了《中國教育改革和發展綱要》。為此，復旦大學、廈門大學、中國人民大學等九所學校于1994年共同承擔了《面向21世紀金融學系列課程主要教學內容改革研究和實踐》的教改項目。2000年，復旦大學、中央財經大學、廈門大學和中國人民大學又共同承擔了《21世紀中國金融學專業教育改革與發展戰略研究》，在原有《貨幣銀行學》《國際金融》等宏觀金融課程的基礎上，增加投資學、金融中介學、公司財務學和金融工程等微觀金融方面的課程，為學生搭建了全面的宏微觀金融知識架構，為未來從事金融管理與投資、銀行經營與管理、保險與理財等金融業務打下堅實基礎。
二、現有金融學教學改革存在的問題
（一）現有金融學教學改革未能照顧到地方院校辦學環境和人才培養目標
盡管《面向21世紀金融學系列課程主要教學內容改革研究和實踐》《世紀中國金融學專業教育改革與發展戰略研究》等金融教育改革工程深入研究了金融人才培養目標、培養模式以及相應的課程體系改革等問題，對于掌握金融學專業教育基本規范、從總體上提升金融專業教育水平有著十分巨大的意義，但上述研究以重點大學一流金融學科建設為重點，分析的是一流大學為培養高層次金融人才而面臨的金融學本科教學定位、課程設置以及教學改革問題。最新教育部、財政部正在推進的《高等學校本科教學質量與教學改革工程》中的建設項目大多數也由一流重點大學承擔，未能照顧到地方院校的辦學環境和人才培養目標。
（二）微觀金融類課程設置與教學方法改革不到位
如前所述，隨著微觀金融學理論的發展和我國金融體制改革的推進，各地方院校在制定金融學人才培養方案時都在順應金融微觀化的發展方向，開設了若干微觀金融類課程，專業核心課程完成了單純由宏觀金融為主到宏微觀金融并重的轉變。比較而言，由于宏觀金融類課程一直是我國金融專業核心課程的經典，在課程設置、課程定位與目標、教學內容安排、重點與難點把握以及教學方法運用等方面已形成基本規范，各學校正在嘗試的是如何在遵照基本規范的基礎上形成自己的教學特色。但微觀金融類課程教學相對不成熟，尚未解決以下問題：微觀金融類課程到底應該包括哪些主干課程？主干課程的定位與目標是什么？如何避免相關課程教學內容的交叉與重復？針對微觀金融類課程的技術化、實證化要求，如何跟進相應的包括實踐教學體系在內的教學方法改革？盡管各院校的教學改革也有所涉及上述問題，但基本上沒有形成與各地方院校辦學環境和人才培養目標相匹配的微觀金融類核心課程設置、教學基本規范以及教學方法改革方案。
三、地方性大學金融學專業微觀金融類課程整合及教學方法改革構想
筆者認為：教育改革必須具有針對性。地方院校在研究金融學本科教學定位、課程設置以及教學改革問題時，應該將具有一般指導意義的金融學專業教學基本規范與地方院校辦學環境和人才培養目標相結合，根據各自的專業建設定位與特色，研究與設計金融專業人才培養方案，以期培養適應地方經濟發展需要的復合型、應用型金融專業人才。
（一）改革理念
1.培養學生創新思維能力
隨著我國高等教育由單一的精英型體系向大眾型、精英型等多樣化人才培養體系的轉變，本科教育必須正確樹立現代教育理念——以培養學生創新思維能力為目標，強化教學要以人為本，注重培養學生的綜合素質、實踐能力和創新意識，以期更好地適應經濟社會發展對高素質應用型人才的要求。貫徹現代教育理念需要通過包括課程設置的優化、課程教學內容的革新、教學方法的改進等系統的課程建設來實現。
2.堅持國內外金融學科發展前沿與地方性院校辦學模式相結合
為系統地推進課程建設，我們認為應在正確認識金融學科因“開放”與“動態”而致的其內涵與外延不斷擴展的基礎上，堅持國內外金融學科發展前沿與地方性院校辦學模式相結合原則，在整合微觀金融類課程、改革教學方法時，既要保障學生掌握本學科、本專業教學的基本規格和要求——為學生構建起宏微觀金融相結合的金融學專業核心課程體系，又要照顧到地方性大學的辦學環境和培養應用性人才的目標——強化微觀類課程整合。
（二）改革內容
根據上述改革理念，地方性大學金融學專業微觀金融類課程整合及教學方法改革的具體內容主要包括以下兩方面：
1.整合微觀金融類課程
微觀金融類課程整合包括兩方面：一是將微觀金融類課程整合成投資、銀行、保險等三類（詳見表1）。明確每類課程設置目的以及主要核心課程，并從現有基礎出發提出具體的建設途徑；二是明確各門課程的課程定位與目標、研究對象與主要內容，并協調好課程之間教學內容的分工與銜接。現行的相關課程如《金融市場學》《證券投資學》《證券投資分析》《期貨理論與實務》《風險投資》等微觀金融課程，在教學過程中存在著較為嚴重的內容交叉與重復。為此，我們應在借鑒有關院校相關課程設置、教學大綱、課程簡介的基礎上，根據地方院校辦學環境、人才培養目標以及專業建設定位與特色，研究確定各門核心課程的定位與目標，并通過修編教學大綱、課程簡介等途徑，協調和明確各門課程的研究對象和主要內容。
2.改革教學方法
鑒于微觀金融類課程高度理論性與應用性并重的特點，認為應該重點推進以下三大教學方法改革：
一是探索PBL（Problem-BasedLearning，簡寫為PBL，下同）教學法以人為本的教育不是以“講授”的方式向學生灌輸“絕對理論”，而是通過“講授”啟發學生思考本門課程的相關問題，進而創造性地提出問題和解決問題。針對微觀金融類課程實證性、應用性等特點，除課堂講授、案例教學、課堂討論外，還積極探索PBL教學法。引進這一教學方法的目的有三：首先，根據每門課程的研究對象和內在知識邏輯設計教與學的主要問題設計課程教與學的主要問題，一方面有利于明確課程定位與目標，把握課程重點與難點，協調好相關課程之間教學內容的分工與銜接；另一方面有利于為學生搭起各門課程的知識架構和內在聯系，提高學生的學習、思考能力。其次，要求學生圍繞主要問題收集、整理、分析有關資料，以感受和體驗知識的生產過程在教學過程中，學生是客體和主體的統一。相對教師來說，學生是客體，作為受教育者，應按照教師的要求去學習基本知識、訓練學生分析問題和解決問題的能力；從掌握知識來說，學生是主體，是學習的主人。因此，教學不僅要傳授知識，更應通過有序安排學生自主學習，幫助學生在認知、情感、技能等方面都得到發展，從而進一步激發學生的學習主動性。最后，通過建立學習小組和開展小組討論，培養學生的團隊合作精神不難理解，面對我國“以教師為主體，以講課為中心，采取大班全程灌輸，學生始終處于消極被動地位”的教學現狀，引入PBL教學法有利于貫徹以人為本的現代教學理念，促使教學過程完成以下替代：以學生為中心替代以教師為中心，以重能力培養替代重知識傳授，以小組討論和教師指導式教學方法替代傳統的課堂講授，培養學生的創新思維能力，實現真正意義上的“互動式教學”。
理工類高校；金融專業；人才培養；教學改革
【基金項目】本論文得到“浙江理工大學教育教學改革研究項目——金融工程教改研究項目”(項目編號:e11150)、“浙江理工大學省級實驗教學示范中心實驗教學改革項目——金融計算創新性設計實驗項目”、“浙江理工大學經濟管理學院教學質量與改革工程培育項目——風險投資與風險管理雙語示范課程”項目支持。
【作者簡介】徐少君（1979—）女，浙江寧波人，浙江理工大學經濟管理學院講師，經濟學博士，從事金融學方向的教學科研工作；
郭 晶（1974—）女，內蒙古人，浙江理工大學經濟管理學院教授，經濟學碩士，從事金融學方向的教學科研工作。
隨著金融全球化與一體化進程的加快，金融人才的培養，尤其是高層次、應用型優秀金融人才的需求越來越突出，這對我國傳統的金融教育提出了嚴峻的挑戰。作為理工類高校，其最大的優勢在于理工學科的深厚沉淀和學生具備相對良好的數理基礎，因此在學生的培養上應突出這一“理工”特色，圍繞著“數理化、微觀化、信息化”的要求，“使學生了解我國習慣采用的寬口徑金融的概貌、把握寬口徑金融學的大體內容”這一普遍要求的基礎上，積極進行教學改革，鼓勵發揮理工類高校的優勢，注重微觀化與應用性，特色發展。
1.以“寬口徑厚基礎、重實踐強分析的應用型人才”為培養目標，全面進行開放式教學改革
理工類高校對金融學專業本科學生的培養，首先就應該強調專業通才教育，強化專業理論基礎和其他通識性知識的學習，從而使金融學本科學生能夠在金融機構或非金融部門中勝任相關專門工作，也能夠為有志于進一步學習深造奠定寬厚的基礎。由此，理工科類高校的金融學本科層次的培養目標首先應該重點關注對金融及相關領域的原理性知識與專業技能進行系統訓練，注重寬口徑、厚基礎的通才式培養，課程體系上也要注重學習掌握基本經濟金融理論及其應用，要求掌握現代金融基礎知識、基本技能和管理技能，熟練運用計算機、外語和數學等現代金融活動所必須的工具。當然，作為理工類高校，實踐操作、定量分析是其鮮明的特色，因此，對于金融學本科學生的培養，理應注重學生對金融分析的基本工具和方法的掌握，強化定量分析能力與創新能力的培養，注重對實踐操作能力與分析能力的培養。
為此，“灌輸式”講授的傳統教學模式已經不適應現代金融發展的形勢需要。面向知識經濟、市場經濟的金融教學要突出對學生思維能力、創新能力的培養，因此，教學內容上需要打破課程間的界限，進行以學科為基礎的整體化的能力培養，通過開放式的教學平臺、教學基地、教學實驗，實現培養目標。
2.定位于“商學院模式”，突出微觀金融的教學
國外金融學專業的定位包括“經濟學院模式”和“商學院模式”，前者注重學生對客觀規律的認識能力和對宏觀問題的把握能力的培養，注重系統的理論訓練和扎實理論功底的培養；而后者注重學生的競爭能力和未來的就業能力的培養，注重學生對微觀金融業務的熟練掌握和實踐技能的提高。盡管各有優劣，但從國外一流大學來看，“商學院模式”在規模和影響上似乎更勝一籌，這一點也的確值得注意。
我國傳統的高校金融學專業本科體系往往以宏觀金融課程為主體，偏重于宏觀金融分析、偏重于理論方面的經濟學和金融方面的分析，更類似于“經濟學院模式”。然而，作為一門實踐性極強的應用性學科，金融學的學科定位一定要立足于社會需求和時代特征。隨著現代金融學越來越多地從微觀方面對金融進行研究，成為管理市場以及指導微觀企業行為的重要手段，現代金融人才的培養，更符合“商學院模式”的培養目標，同時也是符合理工類高校金融學專業的辦學特色，即：強調學生的創新能力和綜合協調能力，強調學生實踐操作能力與有效的溝通能力，做到文理結合、理論與實踐結合、定量分析與定性分析結合。
為此，順應金融理論發展的微觀化趨勢，在教學改革過程中，突出強調對學生微觀金融領域的能力培養。一方面，通過課程體系的“微觀化”設計，實現對金融新形勢、新知識的教學；另一方面，積極進行教學方式與手段的革新，通過實驗教學、開放式教學、實踐教學、網絡教學、課外培訓等多種形式，實現對操作能力與創新能力的培養。
3.注重微觀化、學科交叉與實用性，實現課程設置的改革
A.注重微觀化
這里的“微觀化”主要包括兩方面。一是根據現代金融理論的發展趨勢，增加資本市場理論方面的課程。從以銀行為絕對核心的傳統金融體系，轉化為銀行和資本市場并重的現代金融體系，是任何一國金融體系都要經歷的轉變階段。因此，對于理工類高校，尤其需要在金融課程設計上加大資本市場理論方面的課程。例如，在資本市場基礎理論方面，應增加投資銀行學、投資學、有效市場理論、行為金融學、金融經濟學等課程；在資本市場應用理論方面，應增加金融工程學、家庭理財學、公司理財學、衍生金融工具等課程。
二是金融專業課程要微觀化。隨著市場化進程的深入，金融運行效率越來越取決于微觀主體的行為，金融學研究也呈現一種微觀化的傾向。因此，理工類高校應首先順應金融理論研究的微觀化趨勢，首先實現金融專業課程的微觀化，如可增設網絡金融、金融信息學、金融數據庫、金融會計學等課程。通過專業課程微觀化，真正從金融機構微觀主體的實際需要出發來傳授相關知識，培養符合實際需要的金融人才。
B.注重學科交叉
目前，國內高校金融學專業課程設置上主要還存在著“注重銀行理論、忽視資本市場理論，注重宏觀金融理論、忽視微觀金融理論”等問題。解決這些問題，就需要強調學科間的交叉融合。對理工類高校而言，發揮自身的優勢交叉學科尤需注重以下學科的交叉：
一是金融與數學的結合。隨著微觀金融學和金融工程學的興起，金融業務更多地涉及微觀主體的理財活動、資產選擇活動等，這些微觀金融活動通常是以一些數理模型為基礎進行的。理解和運用這些數理模型需要較高深的數理知識，這也正好凸顯出理工類高校的優勢。金融學專業課程設置也要反映這一要求，一方面必須在已有的一般高等數學課程上增加如計量經濟學、運籌學、博弈論、隨機過程、泛函分析等課程，增加數學類權重；另一方面利用已有的金融數學化發展的成果，開設金融工程學、金融隨機過程、金融時間序列分析等金融課程。
二是金融與網絡信息技術的結合。金融業自身是一個充分運用高科技的產業，作為在計算機信息領域具有相對比較優勢的理工類高校學生，尤其需要利用高技術手段為金融業開辟新的服務方式和發展空間，更好地凸顯人才培養特色。具體而言，金融學與信息技術的結合，一方面體現在金融專業學生能熟練掌握各類信息技術上，尤其使用大量金融數理模型的軟件；另一方面體現在直接將信息技術引進金融專業教學之中，如開設金融電子化、網絡金融方面等課程，使學生能較好地在金融專業學習中運用現代信息技術。