時間：2023-09-20 18:19:29
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一、國際工程物資采購外匯風險的識別
外匯風險是指以外幣計價的資產或負債由于外匯匯率變動所引起的其價值上升或下降的可能性或不確定性。外匯風險有三種類型：交易風險、會計風險和經濟風險，其中國際工程物資采購所涉及的主要是外匯風險類型中的交易風險，即以外幣計價結算的應付債務或應收賬款由于外匯匯率變動引起其價值變化的可能性或不確定性。具體到國際工程物資采購外匯風險，主要是指在工程項目業主支付幣種和進口材料設備支付幣種不一致的情況下，當匯率發生變化時使負責采購的承包商實際采購成本發生變化的可能性。如果業主所支付幣種正好是進口材料設備所支付的幣種，則承包商在這筆具體的材料設備采購中沒有外匯風險。
國際工程項目業主的支付幣種一般可分為兩種情況，如圖1所示：一是項目支付幣種為當地幣和不超過三種的外幣；二是項目支付當地幣和一種外幣(如美元)。對第一種情況，如果物資采購支付幣種與業主所支付的外幣幣種一致，則沒有外匯風險，圖1中以N來標示；如果物資采購支付的幣種是業主所支付貨幣以外的幣種，則采購面臨外匯風險，圖1中以Y來標示，比如，業主支付英鎊、美元和歐元，但材料設備進口需要支付日元。對于業主支付幣種的第二種情況，由于業主只支付一種外幣，材料設備的國際采購更易產生外匯風險。圖1中箭線越粗表示越容易產生外匯風險。
二、國際工程物資采購外匯風險的衡量
外匯風險衡量的一般步驟是：首先確定一定期間外幣流入量和流出量凈額，即凈現金流量，然后對期間內的匯率變動范圍進行預測，最后確定各種外幣的不確定現金流。對于國際工程物資采購來說，外匯風險衡量的期間是從采購合同簽訂到采購合同結算的過程，凈現金流量是凈流出量，即采購合同價款額。由于國際工程進度款支付時，對于進口材料設備所支付的非業主支付幣種一般是按照投標截止日前28天的匯率進行折算支付的，如果采購合同結算時材料設備支付貨幣相對于業主支付貨幣貶值，則承包商會從中受益，相反，如果采購合同結算時，材料設備支付貨幣相對于業主支付貨幣升值，則承包商會有損失。
例如，某一國際工程項目業主的支付幣種是美元，但其中工程項目所需的某一大型設備必須從日本進口，計價結算貨幣為日元，合同價款為1.2億日元。已知投標截止日前28天的美元和日元的匯率為120，則工程進度款結算時業主應支付給承包商100萬美元。假如采購合同結算時日元貶值，美元和日元的匯率變為150，則承包商只需花80萬美元即可買到1.2億日元，而業主支付給他的卻是100萬美元，承包商從中獲益；然而，假如采購合同結算時日元升值，美元和日元的匯率變為100，則承包商需要花120萬美元才能買到1.2億日元，比業主的支付多花了20萬美元。采用表1所示的國際工程物資采購外匯風險衡量方法，假定該項目的材料貨物采購中，只有日元貨款支付與業主支付幣種不一致。表中不確定的現金流是凈流出量的可能范圍與業主支付100萬美元的差值。
外匯風險是一種投機風險，既可能給當事人帶來損失，也可能帶來收益，穩健的經營者看重的是外匯風險一旦發生可能帶來的損失，因此，在對外匯風險進行衡量之后，需要有一個風險評價。如果認為風險發生可能帶來的損失小于對風險進行管理所需花費的成本，則不必采取措施，但若認為外匯風險的發生可能帶來不愿承擔的損失，則必須對面臨的外匯風險采取有效手段進行管理。
三、國際工程物資采購外匯風險管理手段與策略
(一)國際工程物資采購外匯風險管理手段
1外匯交易方式
在國際工程物資采購外匯風險管理中，常用的外匯交易方式有遠期外匯交易、外幣期權交易和即期外匯交易。即期外匯交易一般用在下面的投資法與BSI(借款——即期外匯交易——投資，Borrow-Spot-Invest,BSI)的方法中。
(1)遠期外匯交易
遠期外匯交易是一種先成交、在成交一定時間后再進行交割的外匯交易方式，買賣雙方成交時在合同中約定外匯買賣的數量、匯率和將來交割的時間，進行交割。遠期外匯交易用于防范外匯風險的主要原理在于其在成交時就把將來外匯買賣的匯率給固定住了，在成交時就可以確定將來買賣外匯的成本或收入，從而防范將來匯率變動可能帶來的損失。比如在國際工程物資采購外匯風險的衡量示例中，項目業主支付美元，而設備進口需支付日元，一旦日元相對美元升值(與120的匯率相比)，則承包商進口多花費的美元將得不到補償，采購成本增加。承包商可以采用遠期外匯交易防范這一風險。假定預計采購設備結算日為某年9月，現在是該年3月，美元和日元六個月遠期匯率為115(如果大于120對承包商更有利)，則該承包商在3月份買進六個月日元遠期，到9月份交割日只要花費104萬美元(1-2億／115)就可買到1.2億日元，從而將防范外匯風險的成本鎖定在4萬美元(104萬—業主支付100萬)。
利用遠期外匯交易防范外匯風險的好處是鎖定了將來可接受的成本支出，但同時卻也失去了從匯率變動中獲益的機會，比如上例，到采購支付日只要即期市場上美元與日元的匯率大于120，則承包商的采購成本就會降低。外幣期權交易可以很好地克服遠期外匯交易防范外匯風險中的這種呆板的不足。
(2)外幣期權交易
所謂外幣期權交易指的是交易雙方達成貨幣買賣的協定匯率，期權買方支付期權費后獲得在交易到期日或到期日前以協定匯率向期權賣方買賣一定數量貨幣的權利，這一權利可以放棄。期權買方利用外幣期權交易防范外匯風險，其最大的損失是期權費，如果交易到期日的即期匯率對期權買方更為有利，則其可以放棄權利的執行，從即期外匯市場買賣外匯。比如上例，承包商可利用外幣期權交易防范日元升值的風險，作為期權買方，承包商與期權賣方的協定匯率假定為115，期權保險費為2萬美元，假如期權交易到期時即期匯率為100，則承包商行使權力，按115的匯率從期權賣方買進1.2億日元，假如到期時即期匯率大于115，比如即期市場匯率為150，則承包商可以放棄權力，從即期外匯市場買進1.2億日元，只花費80萬美元。此例中，承包商防范外匯風險的成本鎖定為不超過6萬美元(1-2億日元／115—100萬美元+2萬美元期權費)，如圖2中A點所在水平線段所示；如果即期市場匯率大于115，這一成本會逐漸降低，比如即期市場匯率為120時，這一成本變為2萬美元(1.2億日元／120—100萬美元+2萬美元期權費)，如圖2中B點所示；當即期市場匯率為123時，這一成本變為0，如圖2中c點所示；當即期市場匯率大于123時，承包商可以從這一防范外匯風險的手段中獲益，比如即期匯率為130時，這一收益變為5.7萬美元(100—1.2億日元／130萬美元-2萬美元期權費)，如圖2中D點所示。
2投資法或BSI方法
所謂投資法就是利用手中流動資金在即期外匯市場上買入將來要支付的外幣應付帳款，由于付款未到期，先存入銀行或購買貨幣發行國的國庫券進行投資，投資到期日與將來應付帳款到期日一致，投資到期收回，支付外幣應付帳款。比如，上例中的承包商可以先用美元買進將來要支付的日元，存入銀行，存款到期用于支付日元進口貨款。在承包商美元流動資金比較充裕而且預期日元將大幅上升時可以采用投資法。
如果承包商預期日元將升值，欲采用投資法但手頭流動資金缺乏，承包商可以在衡量美元銀行貸款利率、日元存款利率和預期日元變動率后去銀行借一定數量的美元，美元貸款的期限和業主支付日期一致，然后在即期外匯市場買進日元，存入銀行進行投資，投資到期收回支付應付日元貨款，然后在貸款到期日歸還銀行美元貸款的本金和利息，這就是BSI法。
BSI法實際上也是把未來購買日元的美元成本固定，比如上例承包商防范日元進口貨款升值的風險，若采用BSI法，假定美元貸款利率為10％，日元存款利率為4％，即期外匯市場匯率為120，從即期買入日元存入銀行到貨款支付日的期間為6個月，則承包商可以從銀行借入98.04萬美元，按120的匯率買進日元存入銀行，存期6個月，存款到期的日元本息和為1.2億日元，用于支付進口貨款，假定美元貸款時間也是6個月，承包商美元貸款的本息和為103萬美元，其中3萬(103萬—100萬)美元是防范外匯風險的成本，承包商在上述已知條件下采用BSI法實際上相當于在貨款支付日的即期外匯市場上花103萬美元買人了1.2億日元，從而將購買日元的匯率固定在117(1.2億日元／103美元)的匯率水平，這一匯率水平實際上在承包商決定是否采用BSI法防范風險時就能明確計算得出，承包商如果預期在未來6個月匯率不會超過117的水平，甚至會更低，則可采用BSI法。
(二)國際工程物資采購外匯風險管理策略
1選擇有利的采購支付幣種
外匯風險產生有三個要素：貨幣、時間和匯率，即對外資產或負債是以外幣計價結算、交易從成交到交割有時間間隔、時間間隔內外匯匯率發生變化。其中，以外幣計價結算是外匯風險產生的根源；具體到國際工程物資采購外匯風險，其產生的根源在于采購支付幣種與業主支付幣種不一致，因此，在可能的情況下，應根據實際需要的外幣種類和數量，要求業主支付多種外幣，以盡量減少采購支付幣種與業主支付幣種的不一致。如果在采購中能夠以業主支付幣種作為計價結算貨幣，則可徹底消除該采購的外匯風險；如果不能爭取到以業主支付幣種作為計價結算貨幣，在承包合同中沒有加入含有匯率因子的調價公式的情況下，可盡量選擇相對業主支付貨幣有貶值趨勢的貨幣作為采購的計價結算貨幣；如果在承包合同中加入了含有匯率調整因子的調價公式，則采購中應盡量選擇相對業主支付貨幣有升值趨勢的貨幣作為采購的計價結算貨幣。
2合理利用合有匯率因子的調價公式
含有匯率調整因子的調價公式在國際工程物資采購外匯風險管理中是一把雙刃劍，既有可能使工程結算款調高，也可能使其調低。如果以勞務、材料或設備出口國貨幣為計價結算貨幣而該貨幣呈貶值趨勢，則承包商在與業主簽訂合同時，應爭取在價格調整公式中去除匯率調整因子，或者改變勞務、材料和設備出口國，否則工程結算款有可能被調低。例如，某國際公司簽約尼泊爾河道防護工程項目，工期兩年，合同金額700萬美元，美元支付比例為66％(支付外幣只有一種)，計劃從印度進口材料，合同調價公式中含有匯率調整因子，簽約時1美元=35印度盧比。在項目實施過程中雖然印度價格指數增加，但由于印度盧比貶值到1美元40印度盧比，匯率調整因子為0.895(35.8／40＝0.895)，最終該項目調減30多萬美元。因此，在考慮利用匯率調整因子防范外匯風險時，承包商應該仔細分析出口國的貨幣匯率走勢，保證價格調整公式計算的結果為調增。
對于我國國際工程承包商來說，在人民幣相對美元日趨升值的情況下，應爭取項目所需材料設備盡可能從國內采購，并在新簽合同的調價公式中中加入匯率調整因子，這樣人民幣升值時，匯率調整因子將大于1。
3基于對匯率的預期合理利用外匯風險管理手段
如前所述，遠期外匯交易、外幣期權交易和BSI都可用于防范國際采購面臨的外匯風險，但這三種方式在采用時需要考慮的因素不同，適應的匯率預期變動范圍也不同，如表2所示。
比如在上述承包商防范日元相對美元升值的例子中，承包商可以分別采用遠期外匯交易、外幣期權交易和BSI，但在給定條件下，這三種方法的成本是不同的，三種方法分別適應于不同的匯率變動區間，如圖3所示。
圖3中，給定條件意味著表2中外匯風險管理手段選擇時需要考慮的因素除匯率預期外都已給定，即，遠期匯率、期權交易中的期權費、協定匯率以及銀行貸款利率和投資收益率已知，在這種條件下，圖3顯示了在未來不同匯率預期水平下以上三種外匯風險管理手段的成本線，其中，BSI的成本線和遠期外匯交易的成本線與外幣期權交易成本線分別交于E點和F點。從圖中可以看出：一是在給定條件下，無論未來匯率如何變動，BSI比遠期外匯交易防范風險的成本低；二是將BSI與外幣期權交易相比，未來匯率如果大于E點所對應的匯率，即日元趨于貶值，則采用外幣期權交易成本更低，否則，如果日元趨于升值，則BSI成本低于外幣期權交易的成本；三是將遠期外匯交易與外幣期權交易相比，未來匯率如果大于F點所對應的匯率，即日元趨于貶值，則采用外幣期權交易成本更低，否則，如果日元趨于升值，則遠期外匯交易成本低于外幣期權交易的成本。
需要注意的是，如果上述給定條件發生變化，則以上三種外匯風險管理手段的成本線相對位置將相應發生變化，在具體選擇時應根據實際條件和對未來匯率的預期選擇成本較低的外匯風險管理手段。
1．巴塞爾協議II奠定基礎
2006年6月頒布的巴塞爾協議II的重要一項修訂就是將操作風險引入風險資本計量框架。巴塞爾協議II將涉及以下幾類事件的風險因素納入操作風險的識別體系：由非市場和信用風險引致的金融風險、日常操作失誤導致的任何風險、機構內部因素導致的任何風險、由于低效或無法勝任的系統、人力資源或外部事件導致的直接或間接損失（不含商業風險）。倡導金融機構建立完善的內部風險管理體系是巴塞爾協議的重要原則，各國制定的相關的監管法規也基本秉承這一精神，我國《商業銀行操作風險管理指引》中也未對操作風險的識別方式進行具體的規定。因此各金融機構應根據自身特點對全部業務條線進行梳理以建立完備的操作風險識別體系，并根據經營環境和業務發展的變化及時進行修正。巴塞爾協議II對于操作風險最低資本要求的計量有三個層次的計量方法。一是基本指標法，即商業銀行所應持有的操作風險資本等于前三年總收入的平均值乘以一個固定比例（以α表示）；二是標準法，又分為標準法I和標準法II。前者將銀行業務分為8個類別，選取8個銀行基本財務指標代表每一項類別，各用一個適當的系數（以β表示）反映上述財務指標與該類別面臨操作風險的關系。整個機構需要的總的資本要求即為上述8個乘積的代數和。后者對前者進行了有限修正，將零售銀行和商業銀行兩類業務單獨進行了計量；三是高級計量法，分為內部計量法、損失分布法、記分卡法等，其中內部計量法為巴塞爾委員會較為認可的計量方法。內部計量法將標準法的一維計量方法拓展到二維矩陣，共m類業務中的每一類需要對應共n項操作風險因素中的每一項。內部計量法使用每一類業務的預期損失（EL）乘以風險系數γ（由監管當局指定）獲得單一的操作風險資本，而EL等于風險指標（EI）、發生概率（PE）和損失程度（LGE）三者的三者的乘積。三個層次的資本計量方法在復雜性和對風險的敏感程度上都依次增強，同時巴塞爾委員會也制定了詳細地計量方法的選擇和實施方案。
2．巴塞爾協議III的新要求
2008年國際金融危機的爆發是出臺巴塞爾協議III的直接原因。在風險資本的框架方面，巴塞爾協議III進行了重新調整，尤其是提出建立資本留存緩沖和使用逆周期資本緩沖作為經濟下行期吸收損失的準備。同樣為了緩解巴塞爾協議早期版本資本充足率的順周期問題，巴塞爾協議III也提出了對杠桿比率（即核心資本對全部非權重資產的比率）的限制。巴塞爾協議III對操作風險管理方面的修正內容較少，操作風險管理的框架基本上仍參照巴塞爾協議II及后續相關補充文件。然而，巴塞爾協議III對風險資本要求的收緊意味著操作風險監管方面須要同步做出相應的強化。
二、巴塞爾協議與財務公司操作風險管理實踐
構成金融安全網的三道屏障分別是資本充足率、監管檢查和市場約束，其中與財務公司操作風險管理關系最為密切的是資本充足率和監管檢查。一方面，由于巴塞爾委員會對操作風險與市場約束之間的闡述并不充分，銀行業金融機構對操作風險信息的披露制度還有待于監管機構進一步建立和完善；另一方面，信息披露是否充分也關系到相關數據的豐富程度，對于第一支柱風險資本的計量也有著重要的意義。第一支柱資本充足率是資本、風險加權資產及市場風險和操作風險資本要求的函數。巴塞爾委員會對操作風險等敞口給予更高的權重反映了其相對于其他風險類型給予操作風險更為保守的監管方向。不同于信用風險資本最低要求僅為風險加權資產的8%，市場風險、操作風險的最低資本要求都按照其風險敞口的100%的提取。雖然，2007年中國銀監會頒布的《商業銀行資本充足率管理辦法》未將操作風險敞口納入資本充足率進行考量，但是包括財務公司在內的銀行業金融機構只有為操作風險敞口準備充足的資本金才有可能對沖未來發生的風險。而在監管機關未出臺明確規定之前，選擇合適的操作風險敞口（或操作風險最低資本要求）計量方法對于不同金融機構也變得尤為重要。第二支柱強調監管機構應對銀行類機構操作風險管理措施具有完備的監督檢查規范，因此銀行類機構應建立包含操作風險識別、計量、監控等行之有效的內部控制體系。首先，銀行類機構應建立完備的操作風險管理架構。董事會及風險管理委員會應當承擔風險管理的最終責任和制定風險管理戰略與政策，推動風險管理工作自上而下進行。管理層的責任是執行風險管理政策，制定風險管理程序和操作規程，及時掌控風險水平和管理狀況，確保銀行的人力、物力和恰當的組織結構及信息技術能夠有效識別、計量和監控各項風險。風險管理部門應與業務部門保持相對獨立，主要負責組織、協調、推進風險管理政策在全行內的實施。其次，銀行類機構應具備順暢的風險管理流程。有關業務部門和支持部門應當按照規定的時限和程序向管理層、風險管理委員會和董事會報告界定明確的操作風險事件及其損失信息。為此，銀行應當制定全行內通用的操作風險事件定義體系和損失數據的核定標準。風險管理部門根據操作風險事件的性質和損失大小進行風險評估，同時可以在有限的范圍內為操作風險計量提供參照。風險管理部門根據操作風險計量和評估的結果采取保險、服務外包或金融衍生品等風險緩釋工具和風險轉移技術對操作風險進行緩釋。近年來，監管機關通過定期的現場檢查和非現場監管手段加大了對財務公司等非銀行金融機構的監管力度。各種監管方式的日益豐富客觀上促進了財務公司從內控建設上更加重視對操作風險的管理。越來越多的財務公司出臺了相關的操作風險識別、報告、評估、資本計量、緩釋制度和措施。然而，財務公司對操作風險的管理距離國際標準仍具有一定差距。造成這些差距的客觀原因可以歸結為操作風險事件低頻高損的特殊性質和財務公司經營的特殊環境。然而有些主觀原因也不可忽視，例如風險管理人才隊伍薄弱和風險意識有待提升等。
三、構建具有財務公司特色的操作風險管理框架
2007年5月，中國銀監會《商業銀行操作風險管理指引》，該《指引》將財務公司也納入了實施范圍。商業銀行和財務公司共同面臨的信用風險、市場風險和操作風險中，由于財務公司信用風險的集團內部關聯特點及其業務類別較為單一導致市場風險的邊際化，使得操作風險成為財務公司與商業銀行最為趨同的風險類別。因此財務公司對操作風險的管理可以將巴塞爾新資本協議作為指導相關工作的藍本。以下結合我國商業銀行實施巴塞爾新資本協議的情況談談幾點財務公司操作風險管理的建議。
1．建立完備的操作風險管理戰略和政策
當前我國財務公司對操作風險的管理普遍缺乏完整的戰略規劃和政策支持，以及對操作風險的流程化管理。首先，財務公司應明確和解決有關操作風險的公司治理結構問題，尤其是董事會和管理層相關義務和職責的落實；其次，操作風險管理政策應有助于財務公司進行識別、監測、度量和控制所有業務活動中的風險，并且操作風險管理政策應成為財務公司全面風險管理政策中的有機組成部分；再次，財務公司應通過流程優化和再造形成有效、完整的操作風險管理流程，打破目前按照業務部門建立的管理模式，將操作風險管理框架有效嵌入業務流程的優化再造。
2．制定涵蓋全品種全流程的操作風險識別標準
我國目前很多銀行類機構對操作風險的識別工作仍停留在較為初級的階段。譬如按照監管法規將操作風險分為若干大類，再從各大類中細分小類，直至劃分到末梢，分別對應經營的所有品種或者業務崗位，對照自身情況查找可能存在的操作風險點。這種在“部門銀行”模式下產生的操作風險識別方式的優點在于簡單直觀、便于操作，但是無法適應“流程銀行”以客戶服務為中心、以市場為導向，實現銀行最終的發展戰略目標。包括財務公司在內的銀行類機構應當將業務流程、管理流程、支持流程的梳理和優化作為切入點，突出核心業務流程和業務的多樣化，借助信息系統技術，實現財務公司操作風險識別工作在全品種和全流程的覆蓋。
3．選擇適當的操作風險計量手段
巴塞爾委員會要求操作風險敞口較高的商業銀行應選擇高于基本指標法的標準法或高級計量法。在我國銀監會公布的《商業銀行操作風險監管資本計量指引》中也只規定了不含基本指標法的三種較高的計量方法。銀行類機構出于審慎管理的理念，同樣應根據自身的情況選擇更為敏感的操作風險計量方法。然而，業界運用高級計量法的難度普遍在于低頻高損數據的缺乏，財務公司受制于經營規模及發展歷史等情況使這塊短板更為明顯。但是，由于高級計量法本身能夠根據內部數據建模，利用外部數據進行情景分析，這就使機構在計量時具有更大的自由度和靈活性。因此財務公司當前可立足于《計量指引》規定的前兩類方法，但是也應當為未來實施高級計量法做好準備。
4．適當引入多樣化的操作風險緩釋手段
大型跨國銀行采用多樣化的操作風險緩釋手段降低風險的損失頻率或影響程度，主要包括金融衍生產品、服務外包和保險等。能夠進行操作風險對沖的金融衍生產品大都在場外市場進行交易，目前我國尚不具備符合條件的交易市場，根據調查我國商業銀行出于此項目地而涉足的境外市場交易也寥寥無幾。我國商業銀行目前已經能夠熟練地通過服務外包利用彼方的比較優勢在明確質量標準和工作成本的條件下將自身不擅長的業務領域的操作風險進行有效的控制。在歐美發達國家，面向銀行機構各類操作風險的保險產品已經非常成熟，銀行機構采購各種保險非常普遍。例如在歐美市場，一家大的商業銀行投保銀行機構綜合犯罪保險需要繳納的保費盡管動輒幾百萬美元，但對銀行機構的保險保障即達幾十億甚至上百億美元，同時也使得銀行的資本準備金大大減少。我國保險市場最近幾年已經開始嘗試操作風險的保險轉移。目前中國的保險市場根據商業銀行幾大類操作風險分別設計出了相關的保險產品，如董事和高管責任保險、職業責任險、信用卡保險、銀行責任險、銀行機構綜合犯罪保險、信用保證保險等。但是，目前我國對操作風險的保險實踐尚處于起步階段，風險數據積累不夠充分，保險精算精度較低，風險保障范圍和費率厘定還處于探索階段。因此，操作風險的保險產品為銀行機構提供的保障額度還有待實踐檢驗。
5．將操作風險因素納入經濟資本分配和績效度量
關鍵詞：投資；財務風險；房地產
一、建立投資性房地產財務風險管理體系
第一，建立完善的信息系統，規避風險。對于企業投資者，要了解自己所處的投資環境，要持續、廣泛地收集與企業投資有關的信息，包括內部信息及外部信息。處理收集來的各種數據，在對歷史數據的分析中預測未來發展，數據信息盡量詳細，對比、分析、提煉、組合，最后形成信息數據庫，來對風險起到預測的作用。對于個人投資者，如果獨立處理信息，承擔的成本過高，這就要關注相關機構或部門的信息，建立自己可用的信息檔案。第二，篩選初始信息，具體分析項目情況，建立起評估風險的管理系統，利用有效的風險管理工具，對房地產投資的風險進行定性分析，定量與定性相結合，為監控提供條件，以備做風險決策。第三，根據風險評估框架的指向，將防范放在首要位置，根各種財務構成建立起風險防控系統。采取綜合的分散風險、回避風險、轉移風險和自擔風險的措施，多渠道避免風險的產生。
二、投資性房地產財務風險度量
通過建立風險模型或計算相關指標，從量上對識別風險作出評估，這就是風險度量。財務預警系統，是為避免風險作出的決策提供科學依據的。為表現風險存在的程度，就要依據度量指標。如何選擇自己的度量指標，就顯得相當重要。投資性房地產不同于居住性房產，其對經濟環境的變化依賴大，敏感性強。投資者能夠從宏觀上把握經濟指標，對風險進行規避。與此同時，財務風險的度量最終要依賴與對各項財務指標的分析和運用。由此，我們將從財務指標和經濟指標兩個角度來建構投資性房地產的財務風險框架。
（一）經濟指標。
有許多指標可以用來描述房地產狀況。如租金、交易額、價格、租金增占率、空置率等。這些指標可以表明房地產業的大環境，這些統計數據也相當容易獲得。但是，綜合分析投資性房地產的循環規律，作為財務風險的度量指標，筆者認為，空置率更能體現出最優量化指標。對空置趨勢的分析有助于我們確定潛在項目的“穩定使用率”。“穩定使用率”是項目啟動后年度使用率的概念，也是評估項目是否可行的一個重要因素。
（二）財務指標。
資本增值是財務風險管理的根本出發點。財務風險管理的目的是減少損失，多獲回報。這些都要由現金的流動來反應，現金，是資本，也是報酬。因此，現金流量就是財務風險管理的基礎。作為物業持有者，投資性房地產現金流量分析較為科學的是股權現金流量法。流入量和流出量都是現金流量，投資性房地產的投資成本（現金流出量）主要包括建造成本或購買價格（初始投資），而投資回收（現金流入量）包括稅后處置收入和稅后現金凈流量。
三、投資性房地產財務風險控制
（一）投資前的準備工作。
房地產的經營狀況如何與投資前的準備工作密切相關。因此財務風險控制將資金的準備情況作為一項基礎內容。這項工作主要包括兩個主要方面，一個是做好市場分析，另一個是做好資金投入的切點。1.做好市場分析。任何投資的前提都是對市場進行分析。市場分析的內容包括：同類投資的市場需求與競爭對手的資源準備；市場的真實需求及客觀環境。對于投資性房地產，市場分析建立在供求關系的基礎之上，在市場分析的過程中，要注意以下幾點：（1）市場定位情況；（2）投資的基礎類型；（3）投資選址情況。市場定位，即確定消費的主要群體的消費水平，確定是面向低端市場還是面向高端市場；投資選址情況則是根據地域特點決定投資性房地產的資本投放位置。2.判斷資金投入的切點。房地產的投資環境存在循環性的特點，利用其市場景氣情況的循環階段，判斷正確的切入點，市場的供需情況是否平衡，是市場情況的兩種表現形式，房地產的投資環境的循環情況就是周期性波動，供求關系的變化受到多種因素的影響，租金的波動、價格及空置率都決定了房地產投資的收益和風險水平。也就直接影響房地產財務投資的成敗。
（二）持有期間的財務風險控制。
關鍵詞：財政投資評審 風險 防范措施
財政投資評審的主要作用是保障財政投資資金能夠安全、有效地應用，這就需要財政管理人員認真對財政投資評審風險進行分析，并根據分析的風險制定合理、有針對性的防范措施，最大限度地將財政投資評審風險降到最低。常見的財政投資風險有固有風險、政策風險、檢查風險、技術風險等，不同的投資項目會引起不同的風險，引起的損失也不相同，下面就財政投資評審風險及防范措施進行分析。
一、財政投資評審風險及原因
（一）固有風險
財政投資評審的固有風險歸結于審計本部制度的不完善，對投資項目而言，固有風險是不可避免的，不可能將其完全消除，只能通過采確合理的措施將其控制到最低。項目投資過程中，由于項目的建設環境、周期等因素的不斷改變，又缺乏完備的管理制度和舉措，評審人員很容易過高或過低的評估資金，從而對投資效益造成一定的不利影響。
（二）政策風險
財政投資評審的政策風險主要是缺少相關政策法規造成的，雖然我國的財政投資評審工作起步較早，開展中積累了一些經驗；然而與財政投資評審的相關法律法規及政策等制度建設仍很欠缺，使得評審活動缺乏有力的法律和政策支撐。新《預算法》規定“財政部門有分配和監督財政資金的權利…”，它可以當做財政投資評估的依據，但在實際工作中，財政部門只是明確了財政評審的范圍和職能，但相關法律依據及相關政策并不夠細化，且沒有進行及時更新。財政投資評審是政府對投資行為中財政資金監督管理的重要方式，在工作開展過程中，必須有據可依，由于相關法律、政策的缺失，使得財政投資評審工作存在一定的政策風險。
（三）技術風險
財政投資評審的技術風險是由于評審人員的技術水平比較薄弱，在評審投資項目時，因操作失誤，引起的風險。財政投資是國家促進經濟發展的重要手段，評審人員在進行資金評審時，由于涉及范圍比較廣，工作量比較大，對評審人員的要求有很高，但由于評審人員的技術水平較低，從而引起失誤，造成資金損失。一般情況下，項目評審工作的持續時間較長，所有的審核數據都需多次計算、復核，而在計算過程中，往往容易出現錯誤，以致引起連鎖反應，最終導致風險。加上評審工作是一項綜合性事務，業務開展過程中，需要多個部門的配合、協調，但由于各個部門的局部利益的存在，導致溝通有障礙，也是引起技術風險的因素。
二、財政投資評審風險防范措施
（一）建立完善的法律法規
在市場經濟下，財政投資評審工作應該依法開展，因此，必須建立完善的法律法規，為財政投資審計工作的順利開展提供法律依據，確保財政投資評審工作的規范統一，從而有效地提高評審結果的權威性。財政投資評審工作是財政管理的重要手段，財政投資評審必須對項目的立項、建設技術、資金支出情況、效益等進行全程監控，要通過完善的法律依據，體現出財政投資評審是財政資金使用的主體。要加強地方財政投資評審制度的完善，根據本地域財政投資評審的實際情況，以新修訂的《預算法》為契機，制定嚴肅、穩定、權威的規章制度，并在規章制度的監督下，加強財政投資評審工作的管理，從而保證財政投資評審的穩定發展。
（二）完善財政投資評審工作職能
財政投資評審工作實際是替社會公眾監督財政資金的使用情況，是各級人大、政府賦予的神圣職責。目前，我國財政投資評審的工作內容大多屬于微觀經濟，是根據投資項目的效率進行評審的，考核的內容也不是投資產生的宏觀經濟效果，而是項目本身活動，可以說我國的財政投資評審工作還處于簡單的核減財政投資額度的基礎層面，并不能對項目后期所帶來的社會、生態、經濟、環境等效益進行科學、客觀的評價，因此，需要進一步完善健全財政投資評審的工作職能。在項目立項審批階段，要對項目的可行性、投資概預算、初步設計等進行認真的審核，并對項目安排的合理性進行科學的評價；在項目預案編制階段，要對項目建設標準、規模、實施方案及其他項目資料進行全面的審核，避免出現高估虛報的現象，從而為項目投資的翔實性、嚴謹性提供保障；在項目竣工結算及財務決算過程中，要對合同、進度款支付、項目變更簽證及其他相關資料等進行認真的審核，同項目的概預算比對，有無存在大幅超財政概算的現象；必要時應審核建設單位、財政部門的工程建設報表、項目竣工財務決算報表，從而科學的核定項目價值。
（三）提高評審人員的綜合素質
評審人員的技能水平、工作責任心等因素都有可能引起財政投資評審風險，因此，財政投資評審中心要加強評審人員的政治素養，注重提高評審人員的業務技能，從而有效地降低財政投資評審風險。評審中心要與時俱進，根據本區域財政投資范圍、類型等實際情況，制定合理有效、切實可行的培訓內容，定期組織評審人員進行技能培訓，從而不斷提高評審人員的專業技能水平。評審人員要在日常工作中，積極地學習鉆研與財政投資評審有關的知識和理論，勤總結、細琢磨、多探討， 不斷總結工作經驗，并運用到實際工作中，從而有效地提高自身的工作水平。評審中心更要注重評審人員的思想教育，強化評審人員的工作責任心，確保評審人員能嚴格的按照相關規定進行操作，最大限度的降低財政投資評審風險。
三、結束語
財政投資評審對我國經濟的穩定發展有十分重要的意義，由于在進行財政投資評審時，存在固有風險、政策風險、檢查風險、技術風險等風險，因此，要對這些風險產生的原因進行認真的分析，并制定合理的風險預防措施，從而有效地降低財政投資評審風險。
參考文獻：
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1.1研究背景
在如今這個社會,風險投資從出現至今,在全國得到了快速的發展跟進步。它在促進科技生產化等方面發揮著很大的作用,很快被大家認可。高風險性是風險投資的最大特征,現在很多國家的風險投資公司因為財務的管理方面的不足而受重創。例如希克斯-慕斯下面的Tate&Furst公司,把投資重心放在電信新興公司,但是投資效果并不理想,在1999-2000年期間投資獲得的收益并不樂觀。中國新技術風險投資公司是我國首次成立的風險投資公司,在財務管理方面的欠缺,經營失敗,吊銷營業執照的同時也欠下60億的高債。這常些失敗的案例不得不讓我們提高警覺,在進行風險投資的同時注意財務管理的優化,最大限度的降低風險投資的風險。這些失敗的案例不得不讓我們提高警覺,在進行風險投資的同時注意財務管理的優化,最大限度的降低風險投資的風險。
1.2研究意義
目前研究風險投資的論述數不勝數,但是站在企業財務管理的角度來討論風險投資的卻并不多,一些失敗的案例在帶給我們悲痛的同時,也讓我們深思。雖然從 90 年代開始風險投資業務在我國蓬勃發展起來,但大多數風險投資項目以失敗而告終,極少數的能有好的收益。造成這一現象的原因,第一,是因為風險有固有的高風險性,第二,是因為風險投資機構的財務體系不健全,管理財務的能力不夠強。再者,接受投資的對象企業處于創業階段,這一階段企業的主要任務是開發新產品,獲利能力很低,存在很高的技術和市場風險,如果不注重財務管理的優化,很容易導致創業失敗,從而也導致風險投資公司投資項目的失敗。
本文致力于研究在風險投資過程中的主體企業(風險投資機構)和風險投資對象企業(接受投資的對象企業)財務管理優化問題,探討財務管理對風險投資成功的重要性,具體包括風險投資方和被投資方兩方面的財務管理問題,涉及籌資、投資和撤資等多個經營過程,分析發現風險投資的財務風險,探討風險投資中財務管理面臨的困難,尋找規避風險的途徑,通過優化財務管理把風險控制在可以接受的范圍內,對風險投資的健康發展具有現實意義。
1.3篇章結構
本文共分為六部分:
第一部分,引言。主要介紹研究背景與研究意義,國內外研究綜述及論文結構與主要研究內容。
第二部分“風險投資與企業財務管理”.主要介紹風險投資中財務管理概述,風險投資的財務管理特征以及風險投資與企業財務管理的互動關系。
第三部分“我國風險投資中財務管理出現的主要問題”.通過介紹風險投資財務管理的主要內容引出風司在籌資,投資,資本退出階段出現的問題以及對象企業在融資和投資方面的問題,最后通過對MC公司的案例分析,舉例說明在風險投資中財務管理所出現的問題。
第四部分“風險投資對優化財務管理的要求”.分別對主體企業和對象企業提出優化財務管理的要求。
第五部分“在風投中優化財務管理面臨的主要困難”. 主要有投資機構與對象企業的矛盾、資源的限制、行業環境的限制三個方面。
第六部分“在風投中優化財務管理的主要措施”.從風險資本籌資,投資,退出,評價四個方面著手,提出在風投中優化財務管理的主要措施。
1.4 文章創新點
本文主要的創新點在于明確了風險投資與財務管理的互動關系,且分別從主體企業和對象企業闡述了風險投資對財務管理的要求,并進一步分析了在優化財務管理的過程中投資機構與對象企業的矛盾,最后提出了在風險投資中優化財務管理的主要措施。
2、理論基礎與文獻綜述
2.1風險投資中財務管理概述
關鍵詞：家庭投資理財，行為分析，投資收益，投資風險
隨著我國經濟的發展，人民生活水平的提高，家庭金融資產的不斷增加，投資理財已成為日益重要的問題，家庭投資理財是針對風險進行個人資財的有效投資，以使財富保值、增值，能夠抵御社會生活中的經濟風險，不管是儲蓄投資、股票投資，外匯、保險投資，由于投資品種日益增多，所需的專業知識也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產選擇、組合、調整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產所產生的需求偏好和投資傾向，本文對家庭的投資理財的這一行為進行了分析，并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風險及其規避進行了分析，希望對家庭投資理財的實踐有所幫助。
一、家庭投資理財的選擇
（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性
家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領域的選擇，一般應以資產的收益與風險以及相互制約關系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產，并決定其投人數量與比例。改革開放以前，在大多數中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產選擇方式中，及時引導家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產選擇策略。
如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風險高收益型的如期貨、外匯、房地產等;精專業知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。
（二）、家庭投資理財的品種
當前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財的重筍組成部分。諸如金融期貨、金融期權等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現代個人理財投資組合影響很大。現在家庭投資理品種主要有：
1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結構的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。
3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規模的信托資產，交由專門機構的專業人員按照資產組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優勢是專家管理、規模優勢、分散風險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業知識家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉讓、收人穩定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產投資。房地產是指房產與地產，亦即房屋和土地這兩種財產的統稱。由于購置房地產是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產應該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關注房地產市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產價格上漲的時期;并且，可以房地產作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產可以作為一份家業留給子女。
6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經濟保障需要提供經濟補償的一種方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權利之后，一旦災害事故發生或保障需要，可以從保險公司取得經濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風險，只有當災害或事故發生，造成經濟損失后才能取得經濟賠償，若保險期內沒有發生有關情況，則保險投資
全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質、規格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。8.藝術品投資。在海外，藝術品已與股票、房地產并列為三大投資對象。藝術品與其它投資方式相比較，具有以下優點:一是投資風險小。藝術品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術品的不可再生性導致藝術品具有極強的升值功能，所以藝術品投資回報率高。但同時，藝術品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術品，短期內不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現實的。二是一般情況下藝術品的鑒別需要較強的專業知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。
二、家庭投資理財的組合
不管是金融資產、實物資產，還是實業資產，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產到投資于兩種以上的資產，從只擁有非系統性的單一資產變成擁有系統性的組合資產，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經認識到具有實際經濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產效用的最大化，而是整體資產組合效用的最大化。因為資產間具有替代性與互補性，資產的替代性體現在各種資產間的需求的多少。相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預期的變動均可能呈現出彼消此長的關系。資產的互補性表現為一種資產的需求變動會聯動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業的聯動關系等。所以從經濟學的角度不難證明，過多地持有一種資產，將產生逆向效應，持有的效用會下降，成本上升，風險上升，最終導致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現，而實行資產組合，家庭所獲得的資產效用的滿足程度要比單一資產大得多，這經常可以從資產的持有成本，交易價格、預期收益、安全程度諸方面得到體現。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產澡的替代性和互補性，做到長短結合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財的效益大力提高。這是效益較佳的資產組合方式。
資產投資需要組合，才能既有效益又避開風險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發現，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內在聯系的“湊合”在了一起，并不考慮資產間如何組合才能做到有比例地相互聯系和相互結合。其實資產組合是優化家庭財產結構和資產結構，變短期的低收益資產組合為長期的高收益資產組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構成部分，他們的資產組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產過份向低風險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產多選擇有較強消費性質的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構成部分，其家庭投資又過份向高收益高風險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關系，對投資項目的市場分割與轉換認識不足，以及自有資產與他人資產的關系處理上容易失誤，這也是低效益的資產組合方式。
三、家庭投資理財的調整
資產的組合要長期且經常處于效益最大化的狀態，資產的組合就不能只是短期的靜態剖面，而是一個動態的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預期后，不斷修正完善已實施的資產組合方案的過程。所以資產組合實際是一系列變動因素組成的函數，不斷進行合理地有效地調整的依據是決定這一函數的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預期的困難，此外，政府的干預更具有不確定性，我國投資市場的政府干預力度較大，有時干預的依據不足，隨意性的主觀存在，使家庭關注客觀經濟運行走勢的同時，經常要揣測政府對資本市場的政策干預，以此來決定投資組合與調整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經常與政策的干預有關。
資產調整基本反映出家庭對自身擁有資產的均衡預期的要求，家庭在投資調整過程中，決定各種資產相互依存關系并合理構筑自己的資產需求函數時，首先要考慮資產構成的均衡狀態，是以市場上供求關系，所決定的資產偏好，收益支付能力為依據，從中發現最優的資產構成及實現方式，其次是對資產變動進行合理預期，使效益不僅在短期內符合收益最大，風險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產的效率最大，根據西方經濟學的資產選擇與調整理論:資產的組合順序是，先選擇無風險資產，再選擇風險和收益都一般的資產，最后追加風險和收益都較高的資產投人，這樣的資產調整是按照風險收益的要求進行的，符合資產組合的層次性，系統性要求，這樣的資產調整是高效合理的。
確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應進一步解決的問題，以金融資產的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優先股等種類，能否在現有國債的基礎上增加品種，擴大金融債券，企業債券的發行規模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數期貨，債券期貨等也不應持拒絕排斥的態度，衍生工具有投機性強、風險大的一面，但管理得法，規范得當，還有降低風險的一面，發達國家對衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投資理財如何獲取收益：現在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預期收益呢？筆者進行了探討：
（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財的首要原則。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當然盈利越多越好，這是家庭投資理財的根本原則。所謂流動性，即變現性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財的條件，如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現性，而房地產、珠寶等不動產、保險金等變現性就較差。
（二）、了解和掌握相關領域和學科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據個人的投資偏好和家庭資產狀況有針對性地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規避風險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經濟政策、相關的法律法規。家庭投資離不開國家經濟背景，宏觀經濟導向直接制約投資工具性能的發揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
（三）、家庭投資理財要有理性，精心規劃，時刻保持冷靜頭腦。
科學管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統的管理，是現代家庭必備的理財觀。
（1）建立流動資金。流動資金的規模通常應該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現突發的、出乎預料的應急費用。流動資金的合理投資渠道應是銀行的常規性儲蓄存款、短期國債等可變現資產。
（2）建立教育基金。當今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現在預測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產積累，并保證資產免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風險。
（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應該偏重于收益性，相對也要承擔較高的風險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發重要，保險方面也要進一步加大養老型險種投入。
（四）、計算“生活風險忍受度”，量力而投。所謂“生活風險忍受度”是指如果家庭主要收人者發生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質量而過度投資。
四、家庭投資理財風險及其規避
凡是投資都有風險，只是風險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風險：風險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結果產生將會對投資者造成損失。風險分為系統風險和非系統風險。系統風險主要由政治、經濟形勢的變化引起，如國家政策的大調整、經濟周期的變化等;非系統風險主要由企業或單個資產自身因素導致。家庭投資風險主要有:政策風險，指因國家經濟金融政策的出臺實施或調整變化而給投資者帶來的風險。法律風險，指因違反國家法律法規進行金融投資而形成的風險。市場風險，指因市場變化而造成的風險。機構風險，指因金融機構經營管理不善而給投資者帶來的風險。詐騙風險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風險。操作風險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。
（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關資料，無法到有關金融機構去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產或人身意外傷害等保險憑據亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。
只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：
首先，明確入檔內容。
（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；
（2）股票買賣情況記錄；
（3）各類保險憑據；
（4）個人間相互借款憑據；
（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發行和兌付信息、股市行情信息等；
（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。
其次，掌握入檔方法。
家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應建立正規賬冊，區別類型，分別將家庭金融內容逐一記入，并將每次金融活動內容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發揮這一優勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導致金融資料散失；內容要全面，應入檔的各種金融內容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應設置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應用要經常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。
（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。
它是公民在經濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創新機遇證明個人信用。近年來，商業銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務機構建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯合征信服務。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數據中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應借助這樣的中介服務，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。
（三）、家庭投資者要及時查明實際遇到風險的種類、原因，并及時采取補救措施。
由于外部原因引起的風險，如存折丟失、密碼被盜等造成的風險，應及時與銀行聯系掛失;如由于金融詐騙所形成的風險，應及時采取多方式、多手段進行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國家宏觀經濟政策的變化造成的風險，應及時調整修改投資計劃和投資方案，如利率下調，就調整儲蓄結構;如資本市場不景氣，就調整股票、期貨、基金、債券結構。
結論：家庭投資理財是一項家庭中的系統工程，需要用一生的時間和精力來周密規劃、精心搭理；要科學合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學組合、分散風險，走出理財誤區，最大限度地發揮資金的使用效應。新晨：
總之，家庭投資理財的健康發展，一方面需要加強家庭理財的科學規劃，建立適合自身的理財方式，另一方面也需要金融機構開發出更多更好的理財產品，創造良好的投資環境，優化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現家庭財產使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財成為中國經濟增長的重要支撐點，推動我國經濟又好又快地發展。
參考文獻
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【關鍵詞】財政投資評審；財政評審中心；投資比例
一、財政投資評審管理
財政投資評審中心是為了保障財政投資資金有效、安全的進行。為了實現這個目的，財政管理人員應嚴格防范財政投資審計風險。財政投資風險主要包括政策風險、控制風險、檢查風險、固有風險等等，投資項目中不同因素引起不同的風險。判斷風險的程度大小，應依據風險發生的方式以及風險產生所引起資金數量損失大小，風險防范過程中應注重防范重大風險，避免資金浪費。
二、財政投資審計風險發生的原因
1.政策風險產生的原因
政策風險主要因為審計人員在項目審計過程中不熟悉相關的法律法規政策，使得不合法行為產生。財政投資中須嚴格遵循政策法規，不同的投資項目不僅有不同項目的規定制度，還應遵循項目審批的法律程序。例如：對農產品投資應遵循國家政策法規，選擇合適的扶持力度；對醫療設施的資金投資應根據各個地方實際情況，結合當地的醫療政策進行；住房建設投資應的建設地點、建設時間、建設周期以及建設中各種問題都有各自的法律政策。不同項目的財政投資在不同地區、不同時態下應各自區分開來。
違反法律政策而產生的風險，多為重大風險，往往產生資金的大量損失，又由于財政投資涉及法規范圍較廣，評審過程中容易忽視。因此，對財政投資風險的防范應注重政策風險發生，保證財政投資安全。
2.控制風險產生的原因
控制風險的產生主要因為在項目實施過程中，評審人員不能及時發現錯誤而產生的問題。控制風險的產生主要集中在評審中心內部控制的薄弱環節，評審人員對投資項目了解有限，在具體工作中，不能知己知彼，防范問題發生。
3.檢查風險產生的原因
檢查風險是指評審中心在資金投資活動過程中，對審計結果檢查時出現的問題。審計檢查是為了確保投資資金的健康運作，但在實際檢查工作中，由于審計人員關注力度不夠，從內部產生松懈，導致問題產生。
4.固有風險產生的原因
固有風險是由于審計內部制度不完善而引起的資金損失。固有風險是不可避免的，對于任何項目中固有風險是普遍存在的，不能被完全消除，只能通過各種措施進行風險降低。例如，在資金投資項目中，項目實施環境不斷變化，評審人員沒有完善的管理制度，導致資金預估過高或過低；由于不確定性因素對投資項目影響，影響投資效益等。
5.技術風險產生的原因
技術風險主要是因為評審人員的自身技術水平有限，對投資項目評審過程中產生失誤，造成損失。常見的技術問題由以下造成。
首先，審計人員專業知識有限，技術能力不符合要求。財政投資是國家為了促進經濟發展而進行的活動，為了保障財政投資的合理有效性，出臺了各種法律法規約束不正當行為產生。在評審人員進行資金評審過程中，工作量涉及范圍廣泛，對專業人員要求高。因此，容易出現審計人員工作失誤造成損失。其次，常見審計工作貫穿時間較長，對結果的審計需要經過成千上百的記錄和計算，在這些過程中不可能做到萬無一失，由于一步小錯誤而引起的連鎖反應最終產生大偏差。最后，審計是一項綜合性工作，審計要求各部門間的配合從而進行判斷，由于各部門協調溝通不善，引起的技術風險。
三、審計風險的管理模式
我國審計管理模式主要有四種方式：第一，公務員的管理模式。公務員管理模式強調評審管理和的評審，是對整體結果的評審，主要是為了評價最終資金效用。這種管理模式具有很強的目的性，但是由于評價注重目標而不注重過程，使得審計人員工作積極性不高。第二種模式是參照公務員管理模式進行改進。這種模式的審計工作是單位委托給專門的審計單位，依靠專業的審計單位進行資金投資審計，這種模式大大提高了審計效率。第三種模式是事業單位管理模式。這種模式是單位審計人員和專業審計部門共同審核資金項目，保障審核的準確性，但由于雙方審核過程復雜，不利于進行監督管理，評價結果不易被認同。第四，自收自支模式。這種模式的實施地區有限，發揮作用較快，有利于調動人員的積極性，但這種做法把審計和財政區分開來，不利于評審工作的鋪展。
四、財政審計風險防范措施
財政審計風險是實現財政投資資金有效性的主要影響因素。在對財政審計風險的防范中應注重以下措施。首先，對評審風險進行評估。積極了解各種評審風險類型，認識各種風險產生的原因，對嚴重風險進行優先防范。其次，加強審計人員對相關法律制度的了解。只有在了解了相關政策制度后才能更為有效的進行審計工作。最后，提高審計人員的專業知識能力與技術水平，培養審計人員細心謹慎的工作態度，保障審計工作的順利進行。
五、結論
財政投資對于我國經濟的發展有著重要的作用，財政投資審計工作是保障財政投資安全有效性的重要舉措。本文通過對財政投資審計風險種類進行闡述，并指出了相應的原因，最后對我國財政審計管理模式進行說明，并給出了相應的解決措施。
參考文獻：
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一、基于財務失敗與財務失真的雙元投資風險
為了對綜合財務預警理論進行分析，有必要先對投資者的目的和投資風險進行梳理。投資者投資資本市場，其目的是獲取超于標準收益的回報。為了達到這個目的，其投資決策必須是正確的，不能出現投資質量差的上市公司等風險。而上市公司上市的基本目的在于融資，即通過汲取所需資金獲得健康、充足的發展。要想達到雙方的目的，就要求上市公司要通過會計信息披露提供真實的會計信息，要求投資者要能正確甄別質量好壞的公司。如果投資者不能夠正確應對財務報告，就可能會造成投資失誤，資金也就不能流向那些本應該流入的優質公司，社會資源也就得不到正確的配置。上市公司造假行為如果大行其道，投資者利益將得不到切實有效的保護，資本市場的公平和效率將會大打折扣。因此從應對上市公司財務報告這個視角來說，財務失敗和財務失真都是投資風險，必須對這些投資風險進行分析和加以控制。
二、投資者利用預警模型分析風險的方法
可以通過風險效用函數來對分析投資者如何利用預警模型規避投資風險。基于會計信息的投資風險分為兩類，一是財務失敗投資風險，二是財務失真投資風險。假設總風險Y=f（x1，x2），是一個由財務失敗和財務失真投資風險相關的風險。兩類風險之間的關系很復雜，風險函數的形式有多種多樣，其表達式可根據實際評價對象的特點和投資者的偏好來確定，不妨假定為最簡單的一種線性關系：
Y=f（x1，x2）=a1x1+a2x2
其中：Y是投資者應對上市公司財務報告的總風險；x1是財務失敗投資風險，是一個和公司經營及市場環境等因素相關的變量，可通過財務比率及其它相關指標來度量和刻畫。x1=f（k1，k2，.....km）。x2是財務失真投資風險，也可通過財務比率和其它相關指標來度量和刻畫。x2=f（k1，k2，.....kn）；a1和a2為各風險重要程度指標，不妨假定為投資者對兩類風險的認知程度。
參考馮?諾依曼－摩根斯坦的效用函數理論，假設投資者的風險效用函數為：
U=f（Y）=aYr
其中：U為投資者應對上市公司財務報告風險的效用函數；r為風險偏好系數，當r=1時為風險中性，當r>1時為風險喜好者，當r
則：U=aYr=a（a1x1+a2x2）r
上述函數表達式中，a1和a2為投資者對兩類風險的認知程度。當投資者對財務失敗風險認識不夠，或認為無所謂時，a1=0，則：U= a（a2x2）r，模型退化為財務失真風險模型；
當投資者對財務失真可以忍受時，a2=0，則：U=a（a1x1）r，模型退化為傳統的財務失敗風險模型；
可見，投資者對風險的認知程度不同，會影響到其風險效用，從而會影響到其如何進行風險分析。對上市公司質量比較關心，或對其經營風險十分偏好的投資者，可以利用財務失敗預警模型進行相應分析。對上市公司誠信比較關注，對其會計信息真實性與否風險尤為偏好的投資者，可以利用財務失真預警模型進行風險分析。而對一個謹慎的投資者而言，兩類風險都是需要加以回避的，那就要利用雙元綜合預警模型對總的風險有一個認識，而暫不論具體是何種風險。然后再根據需要和側重點進行具體預警分析。
三、財務失敗風險常規性分析
利用財務失敗（困境）預警模型進行預警分析是目前應用最為廣泛的投資風險分析工具和方法，如Altman的Z模型等。這是最為常見的常規性分析。而會計信息披露制度的相關規定為此提供了可能性。
根據我國上市公司會計信息強制性披露的相關規定，上市公司上市發行時，要招股說明書和上市公告書等資料，在上市后要定期通過年報、中報、季報的形式報告其經營業績和財務狀況，還要重大事件報告、股東大會決議公告等。投資者可根據這些公開披露的信息進行財務失敗的常規性分析，從中發現財務失敗的信號。如利用資產負債表、利潤表、現金流量表的資料，通過財務比率分析等方法，發現公司的潛在財務失敗風險。這種分析為了區別于舞弊性分析，不妨稱之為常規性分析。
但是從另外一方面看，由于時間精力有限，再加上搜索成本的限制，不可能對公司所有的財務情況都分析透徹，可以考慮利用財務失敗預警模型，從短期償債因子、股東獲利能力因子、營運能力因子、盈余現金保證能力等方面因素進行重點分析，因為大多預警模型的預測準確度在90%以上，通過利用模型進行財務失敗投資風險預警輔助決策分析，可有效規避財務失敗的投資風險。
四、財務失真風險舞弊性分析
舞弊性分析是區別于常規性分析而言的，主要是針對財務失真的投資風險。如何透過紛繁復雜的會計信息識別出財務失真風險，是困擾廣大投資者尤其是中小投資者的難題。
根據財務失真預警模型的研究發現，投資者可以根據所掌握的財務信息所體現的財務失真的一定的特征，進行舞弊性分析。如關聯交易的交易方關聯度較高、經營活動的現金流量較小等。此外，還需結合非財務指標進行分析，相關研究發現，僅包含財務指標的模型平均只有61.6%的準確率，而包括非財務指標的全變量模型的平均分類準確率達到89.3%。大多模型的實證結果表明，投資者要重視對流動比率、每股經營活動現金凈流量、固定資產比率、存貨周轉率、邊際利潤率、市盈率等財務指標的分析，更要重視董事長與總經理的兩職設置狀況、監事會的規模、換手率等非財務指標的分析和利用。
投資者應通過參加投資相關知識培訓，強化對財務報表的閱讀技能，全面提高財務信息的理解能力和水平，掌握基本的識別虛假信息的技術，如財務失真投資風險預警模型等，才能增強對財務失真的鑒別力。
五、財務失敗與財務失真投資風險的綜合性分析
從全面防范風險的角度來看，投資者應該進行財務失敗和財務失真風險的綜合性分析。作為一個謹慎的投資者，兩方面的風險都是要加以回避的。實際上，兩類風險之間也有一定的聯系性，有較多相同的影響因素，分析風險時要從全方位來考察，進行綜合性分析。
尤其對我國資本市場而言，由于各種原因所致，目前還不夠成熟和完善。其中重要特征之一便是財務失敗和財務失真往往是如影隨形，有著太多共同的誘因和共同的表象。已有研究結果表明，可以利用一定的財務和非財務指標對財務失敗和財務失真進行兩方面投資風險的預警。從預測模型總體正確率為87.3%來看，效果還是比較理想的。結合雙元綜合預警模型的研究成果來看，投資者要從上市公司的財務報告，了解上市公司會計信息的構成及披露規則，關注財務信息披露相關的各方面的內容。尤其要關注企業會計政策、會計估計變更和會計差錯更正行為，分析企業與關聯和潛在關聯企業之間的交易，有無資產重組等情況。還要加強對非財務指標信息的分析，如企業的產品市場占有率、未來的核心競爭力、國家宏觀經濟政策變化、全球性經濟危機等環境因素對企業造成的影響。
結合以上的分析探討，投資者應該綜合利用財務失敗和財務失真預警研究兩方面的研究成果，對上市公司的各方面信息既進行全面判斷，又要根據偏好重點分析，綜合權衡，方能取得更好的預警效果。
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【關鍵詞】財政投資；評審；風險；防范
全球金融危機爆發后，國家對財政的投資項目也在逐年加大。財政投資評審作為財政工作的重要方面，受到了很大波及。從目前來看，財政支出的力度在加大力度，然而從宏觀來講，財政投資評審工作依然存在許多問題，給財政事業的發展帶來了極為不利的影響。盡管在2016年的調查資料顯示，我國的財政投資評審取得了巨大的成效，但在投資評審中依然存在很大的風險。基于此，政府加大對投資評審的風險管理，做好防范措施，擔負起應有的責任，以促使我國財政事業的健康、可持續發展。
一、當前我國財政投資評審中存在的問題
1.意識淡薄，社會認知度差
財政投資評審機構，是政府職能的新衍生，在社會上并不能引起人們的關注。縱觀近幾年的建設單位，很少能夠明確政府對投資項目評審工作的流程和要求，對評審工作的不重視、不支持。
2.對自身職能不明確，缺乏統一體制管理
國家管理制度沒有對評審機構進行硬性規定，投資評審都以參照“公務員”管理為基礎，組織管理沒有自身的界定，對財政監督檢查機構和投資評審機構混為一談。
3.缺乏評審隊伍開展業務
我國目前的財政投資評審工作涉及信息和時間跨度大，工作內容相對復雜。評審人員缺乏專業的知識和技能。評審范圍沒有考慮政府投資項目，工作僅僅停留在基礎面，發揮不了財政投資評審對財政監督管理作用。
4.缺乏必要的法律依據和操作規程
我國財政投資評審機構的運作，目前取得了一定成效。但從當前各地對評審機構的要求來看，建立一套基本完備的制度體系，實現財政投資評審工作的規范化管理迫在眉睫。
二、強化財政投資評審風險防控，幫助政府獲得經濟效益
財政部門通過對財政性資金投資項目預結算進行評價審查，追蹤了解財政支出項目的資金使用情況。這項工作對確保財政資金安全、實現政府財政支出項目有效運作具有重要的意義。
1.強化政府投資評審意識，提高社會知名度
在社會上廣泛宣傳政府財政評審工作的重要性，增強國家財政支出項目建設管理者的投資評審意識。發揮政府職能對投資項目建設的職能作用，讓更多的建設單位明確投資項目評審工作的內容和要求，在心理上充分重視評審工作。
2.建立健全的體制管理，明確評審職能
政府財政監督檢查機構，是財政部門負責的監督事項直接實施監督檢查的過程，行使財政監督檢查職能，對審計審計、物價、稅務、工商行政等部門實施監管。
投資評審機構的主要職能是為政府財政性投資項目提供評估、概算審查等一系列服務的過程，加強財政投資評審工作體制管理創新路徑，實現財政投入資金的有效利用。
3.加強評審團的建設，明確評審管理內容
財政投資評審，需要大批具備專業知識能力和素養的人才，而不是臨時聘請，對評審內容和評審過程一知半解的人。評審管理從施工圖紙、招投標施工圖預算、合同和施工過程審查，到審核竣工結算和工程效益做起，政府的財政支出能力也得到進一步驗證。依照政府的指示和財政的要求進行預結算、送審、審定、審減。對市政工程建設、民生、水利、農田、新農村等項目實施評審驗證。
4.建立健全的法律法規和制度管理體系
政府財政投資評審部門，需要上報國家財政管理部門，建立健全的法律法規完善依法評審。從評審范圍、內容、質量控制、操作規程、付費到評審報告的結論等方方面面著手，實現財政投資評審的制度化、規范化管理。科學的財政投資評審，還要客觀公正的進行，嚴防評審工作中的腐敗行為，對各個階段的評審工作嚴把質量關。
為確保政府財政支出資金安全有效使用，必須規范評審作風。對項目評審中出現的新情況、新問題，及時解決。通過集體討論，決策出最公正的評審結果。財政投資評審辦，加強對重點投資工程的評審工作，對項目招標控制價和重大變更評審任務做好防范，嚴格審查監督政府投資項目施工過程，對工程結算報數實施嚴密監督，促進國家財政增收創收。
三、結束語
為提高政府財政資金的使用效率，保證財政建設項目資金的科學性和準確性，必須嚴格按照政府工作指示，積極參與對財政管理項目的評審。財政投資評審作為財政工作的重要方面，槲夜加大利用財政支出吸金，實現財政支出的可持續發展提供了借鑒。從我國目前的財政評審工作來看，在發展中，依然存在許多風險，只有對這些風險實施有效管理，才能真正發揮政府財政投資評審對財政支出管理的重大作用。
參考文獻：
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