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【關鍵詞】財務風險 財務管理 風險防范
財務風險是指在企業的財務活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離的可能性。企業財務風險具備如下特征：①客觀性，不以人的意志為轉移而客觀存在。②全面性，存在于企業財務管理的全過程，并體現在多種財務關系上。③不確定性。在一定條件下，財務風險隨著影響財務活動的各種因素變化而變化。④共存性。風險與收益成正比，風險越大收益越高，風險越小收益越低。⑤激勵性。一旦出現財務風險，企業如果能夠及時采取有效措施加以防范，將財務風險降低到最小程度，可獲取經濟效益的最大化。
二、企業財務風險的成因
（一）財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境
財務管理的宏觀環境復雜多變是產生財務風險的外部原因。持續的通貨膨脹，將使企業資金供給持續發生短缺，貨幣性資金持續貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續升高。而利率的變動必然會產生利率風險，包括支付利息過多的風險、產生利息的投資發生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會對財務風險有很大的影響。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。
（二）企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足
市場經濟條件下，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。許多企業的財務管理人員及企業經營者對財務風險缺乏足夠了解，風險防范意識不強，不能從根本上把握風險的本質，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險。由于風險意識淡薄，我國大部分企業還未建立財務風險預測、預警、防范和控制系統，致使財務風險時有發生。
（三）財務決策缺乏科學性導致決策失誤
目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。例如在固定資產投資決策中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實，及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來巨大的財務風險。
（四）企業內部關系混亂
企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。由于籌資決策失誤等原因，企業資金結構不合理的現象普遍存在。
三、企業財務風險防范的具體對策
（一）提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力
面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理基礎工作，使財務管理系統有效運行，防范財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。
（二）不斷提高財務管理人員的風險意識和素質水平
隨著市場經濟建設的不斷深入和市場體系的不斷完善，企業財務管理對財務人員的素質提出了更高的要求。這些要求包括：要樹立較強的風險防范意識，加強風險教育，將風險防范意識滲透于財務管理工作的各個環節;要掌握扎實的財會專業知識，具備財務信息的收集，整理和分析能力，提高自身風險意識;要具有對財務風險的敏感的、準確地職業判斷能力，及時、準確的估計和發現潛在的財務風險，并能對具體環境下的風險做出判斷和提出解決方案;要求掌握相關的金融、證券、投資等方面的知識，在企業決策中發揮參謀作用，同時要與生產、銷售、人力資源等部門廣泛聯系，把企業的資金合理配置到最需要的地方，從而使資金得到有效利用， 減少風險。
（三）提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險
（1）在籌資決策過程中，企業應利用籌資渠道多元化的客觀優勢，正確選擇籌資方案，合理安排借入資金比例，要合理安排資本結構，合理安排籌資期限組合，確定適當的籌資渠道。由于從不同的籌資渠道借入資本的成本不同，所承擔的風險也不相同，因此在進行負債籌資時必須結合自身情況綜合分析，選擇適當的籌資渠道。
（2）在投資決策過程中，企業應深入細致地進行調查并做好可行性研究。按照如下步驟作出決策：估計投資方案的預期現金流量;估計預期現金流量的風險;確定資金成本的一般水平;確定投資方案的現金流量現值;將投資方案的現金流入量現值和現金流出量現值進行比較，如果現金流入量現值大于現金流出量現值，可以接受該投資方案，否則應拒絕該投資方案。
（3）在資金回收決策過程中，企業要減少資金回收風險。首先，要加強現金管理，確定最佳現金持有量。要嚴格控制現金的量，既要避免現金過多而使企業失去其他獲利的機會，也要避免現金過少影響流動性。其次，要加強應收賬款的風險管理，加快應收帳款的回收。
（4）在收益分配決策過程中，制定合理的分配政策，既能使投資者受益，又顧及企業的長遠利益，保證企業擴大再生產經營的資金需要。既要控制資金成本，又要充分調動投資者的積極性。
（四）建立完善的公司治理結構，有效防范財務風險
要推動企業公司治理結構不斷趨于完善，首先建立激勵約束主體。在兩權分離條件下，內部治理結構的股東大會和監事會就是行使激勵約束權的主體。其次，形成公司內部的制衡關系，建立內部決策結構。建立內部治理結構，一是為了防止經營者違背股東的利益，二是為了確保經營者決策的正確。沒有前者，經營者很可能將出資者的利益轉化為自己的利益;沒有后者，出資者不可能得到利益，甚至遭受資本損失。
摘 要 有市場就有風險。財務風險存在于財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。從財務風險的特征為切入點，從宏觀環境、企業財務管理人員對財務風險的認識，財務內部管理等方面分析了財務風險的成因，并提出了相應的防范措施。
關鍵詞 財務風險 成因 防范措施
一、我國企業財務風險的成因分析
（一）作用于企業財務管理的宏觀環境錯綜復雜
這是企業產生財務風險的外部原因。財務管理的宏觀環境包括法律環境、經濟環境、社會環境、市場環境等因素，雖然這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。由于財務管理的環境具有復雜性和多變性，使外部環境變化既可能為企業帶來發展機會，又可能使企業面臨一定威脅。如果企業財務管理系統不能適應復雜而多變的外部環境，那就必然會給企業的生存發展帶來困難，由此產生財務風險。
（二）財務人員對風險認識的滯后性
企業的財務活動貫穿于企業活動的全過程，隨著近年來企業資產規模日益擴大和發展速度的提高，我國企業的財務活動變得越來越復雜，由此所面臨的財務風險也隨之增大。同時，在財務工作中，財務管理人員風險意識仍然相對淡薄，沒有把握風險的本質，清醒的認識風險，使得對風險的認識滯后于風險的存在，是造成我國企業財務風險的重要因素。
（三）財務決策缺乏科學性
目前，我國企業財務決策過程中普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，并沒有利用科學的決策和分析方法，由此而導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。
（四）企業資金結構不合理，負債資金比例過高
資金結構主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。目前，我國企業資金結構不合理的現象普遍存在，具體表現在負債資金占全部資金的比例過高。很多企業資產負債率達到 30%以上。資金結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。
（五）企業內部財務監控機制不健全
我國的企業大多沒有建立內部財務監控機制，即使有，其財務監督制度執行也并不十分有效，而且一些企業管理與監督合二為一，缺乏資產損失責任追究制度，對財經紀律置若罔聞，難以進行有效的約束，財務風險極易發生。
二、企業財務風險的防范策略
（一）認真分析外部變化情況，提高企業對財務管理外部環境變化的應變能力
財務管理的宏觀環境雖然存在于企業以外，但并不是說企業面對外部環境變化就無所作為。為防范財務風險，企業財務管理人員應對不斷變化的宏觀環境進行認真的分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施。
（二）努力建立和保持最優資本結構，合理進行籌資，防范籌資風險
我國企業應努力形成一個合理的資金結構，維持適當的負債水平，既要充分利用負債經營這一手段獲得財務杠桿收益，同時要防止過度舉債引起較大的財務風險。在籌資決策過程中，應根據生產經營情況合理預測資金需要量，通過對資金成本的計算，對各種籌資方式的風險分析，權衡各種籌資方式的成本與風險，使企業的綜合資本成本最低，達到最優資本結構。
（三）科學進行投資決策，防止因決策失誤而產生的投資風險
對于我國企業，必須明確投資是一項經濟行為，在進行投資決策時應克服各種人為因素的影響。同時在進行投資決策時應充分考慮投資項目所面臨的風險，通過定性與定量的方法對投資回收和盈利能力進行科學的預測，才能提高收益，減少損失。
（四）加強對存貨與應收賬款的管理，防范存貨跌價風險和壞賬風險
對存貨，要在充分發揮存貨功能的同時，盡可能降低存貨成本。例如在資金上實行 ABC控制，在數量上執行批量控制，在價格上采取比價采購。對應收賬款的管理應做到： 建立穩定的信用政策； 在日常經營活動中注重對客戶的資信調查； 確定合理的應收賬款比例； 建立銷售責任制，配合采取各種措施加速資金回籠。
（五）合理進行利潤分配，控制收益分配風險
收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益直接影響企業的再投資規模和技術更新改造能力。分配股息直接影響投資者的投資積極性。如果利潤率很高，而股息分配較低，就可能影響企業股票價值。因此企業應結合自身實際，選擇適當的股利分配政策，注意兩者之間的平衡并加強財務風險監測，使企業持續、穩步的發展。
三、完善內部控制制度
內控制度是企業管理中重中之重的一項常規管理制度。尤其是在市場經濟占據主導地位，企業間競爭日益激烈化的今天，內控制度已成為企業賴以生存和發展的有效管理工具。
（一）設計合理的激勵和約束機制
企業必須健全激勵和約束機制，使經理人、員工的努力目標與企業的利益目標盡可能一致。通過對不同層次的經理人采用不同的激勵措施，針對不同情況采用多樣的評判標準，形成合理有效的競爭機制，從而約束經理人的逆向選擇行為，減少風險的發生。
（二）理順內部的各種財務關系
首先，要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權力，真正作到權責分明，各負其責，建立企業財務風險的跟蹤監視機制，對企業的每一項重大的籌資、投資活動以及現金流量等財務風險種類的風險程度進行不間斷的跟蹤、監視，保證隨時了解和掌握；對每項存在風險的財務活動實行責任制，即首先明確主要的風險承擔者；其次，要給其相應的財務活動權利；再次，在明確其要承擔的風險責任的風險報酬，進行嚴格的考核兌現。這一條是每個企業都應當重視和實施的。另外，在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各方面參與企業財務管理的積極性，從而真正作到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了。
（三）強化內部審計監督
內部審計是企業內部對會計控制的再控制，它通過評價會計控制來監督會計部門不斷地改進和完善會計控制，從而力求將對企業財務狀況的反映差錯減少到最低限度。
參考文獻：
[1]楊根芳.企業財務風險防范與控制探析.財務會計.2007（9）.
[關鍵詞]企業財務風險 成因 防控對策
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）15-0100-01
1 企業財務風險的成因分析
1.1 企業內部財務管理的相關人員自身專業知識缺乏
在企業財務管理的過程之中，許多財務管理人員都不具備較高風險管理知識，對財務風險沒有一個具體性和客觀性的認識，很多管理人員都只是認為只要做好資金的流通管理就會避免財務風險，然而這種認識往往是非常錯誤的，很多情況下資金的風險規避需要涉及很多經濟學領域的知識，而管理人員恰恰缺乏相應的知識，所以在這種情況下極易導致財務風險產生。
1.2 財務決策的失誤
財務決策上的失誤是非常嚴重的，它是導致財務風險產生的重要原因。要很好的避免企業財務決策的失誤就必須加強財務決策的嚴肅性和科學性。在目前我國企業經驗中，往往會出現主觀性的財務決策，財務決策中常常存在經驗主義，這種情況下，企業的財務決策的失誤就是在所難免的了，這就直接導致了財務風險的產生。在某些固定資產的決策分析之中，有的企業在對項目的可行性分析時，分析方法缺乏周密系統的研究和論證，有的時候，甚至缺乏全面、真實的經濟數據，這就導致了企業投資決策的失誤。因此，加強投資過程的嚴密性和科學性建設勢在必行。
1.3 應收賬款控制不足，企業缺乏現金
部分企業為了提高企業的銷售量，擴大企業商品在市場上的占有量，往往采取賒銷的方式，這直接導致了企業應收賬款的增多；而有的企業在進行賒銷出售時，對于購買商品的單位沒有進行詳細的調查，導致賒銷賬款失控，形成一種“呆賬”；部分企業在長時間內不能按時收回應收賬款，導致企業現金缺乏，而在長期的現金缺乏后，企業往往會形成財務風險。
1.4 庫存貨物存放量大，存貨周轉效率低
在我國很多企業中都存在存貨現象，并且有的企業存貨量大。在這些存貨中，往往有幾種貨物的占總儲量的比重較高，存放的時間比較久，難以在短時間內出售。這些存放的貨物實際上在企業的流動資產比中有很高的比率，這直接導致了企業流動資金的缺乏。不僅如此，大量的存貨的周轉率較低，占有了倉庫的存放資源，同時也增加了大量的保管費用，這對企業的財務分析造成了很大負擔。
1.5 企業內部各級部門的財務關系混亂
在一些企業之中，企業各部門的利益得不到均衡的分配，上級和下級部門存在著利益矛盾，同級部門之間也存在著這樣那樣的經濟糾紛，財務關系十分混亂。各個部門在財務管理和分配上的責任不能具體落實，常常使權責不明、監管混亂的現象出現，在這種情況下，部門對于資金的利用效率顯得十分低下，資金的流失狀況嚴重，資金管理缺乏安全性。
2 企業財務風險控制的原則
企業財務風險產生的原因很多，它們的出現會直接導致財務風險的發生，一旦發生，將會給企業帶來致命的打擊。由此需要制定如下風險控制的原則。
（1）收益、風險均衡原則。風險均衡原則要求集團不能只追求收益，而不考慮發生損失的可能，企業進行的每一項具體的財務活動，要全面分析其收益性和安全性，按照風險和收益適當均衡的要求來決定采取何種行動方案，趨利避害，爭取獲得較多的收益。
（2）風險適度、限度承擔的原則。財務風險的存在是一個普遍的事實，但必須正確及時地識別風險，控制風險，并明確最大的風險限度，保證企業的正常安全運營。
（3）超前預警，有效規避的原則。風險的出現具有預示性，企業必須建立健全風險識別系統、預警系統和財務風險的管理系統，從而有效規避風險。
（4）分級分權管理的原則。對財務風險的管理與控制，要在企業統一領導的前提下，實行分級分權的管理辦法。
3 企業財務風險的防范對策
3.1 強化財務風險防范意識，樹立正確的財務風險觀念
企業各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門和財務管理人員必須增強風險防范意識，將風險防范意識滲透于財務管理工作的各個環節。財務管理人員要掌握扎實的財會專業知識，具備財務信息的收集、整理和分析能力；要具有對財務風險的敏感的、準確的職業判斷能力，及時、準確地估計和發現潛在的財務風險，并能對具體環境下的風險作出判斷和提出解決方案。
3.2 加強企業內部管理，抓住關鍵控制點，正確防范財務風險
加強內部會計控制制度的建設，建立健全授權控制、不相容職務相互分離、會計記錄控制、預算控制、財產保全控制，風險控制、內部報告控制、電子信息技術控制。對未決訴訟、擔保業務等潛在的風險進行防范和監控。
3.3 構筑防范財務風險的屏障
首先，要建立完善的風險防范體系。一是要抓好企業內控制度建設，確保財務風險預警和監控制度健全有效，筑起防范和化解財務風險的第一道防線。二是要明確企業財務風險監管職責，落實好分級負責制。三是要建立和規范企業財務風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產質量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風險預警系統。四是要充分發揮會計師事務所、律師事務所以及資產評估事務所等社會中介機構在財務風險監管中的積極作用。
3.4 建立健全企業財務風險識別與預警系統
通過建立預警系統，用以判斷財務風險存在的大小，對企業的影響程度，是否存在危害性風險，構建財務風險管理的決策系統。
財務風險的識別。它是對財務風險管理內容在不利風險剛出現或出現之前，就予以識別，以準確把握各種財務風險信號及其產生原因。企業財務風險識別的主要方法有：現場觀察法和財務報表法。現場觀察法即通過直接觀察企業的各種生產經營和具體業務活動，具體了解和掌握企業面臨的各種財務風險。
財務風險預警。它是要在財務風險實際發生之前，捕捉和監視各種細微的跡象變動，以利于預防和為采取適當對策爭取時間。企業要建立完善的信息管理系統，一旦發現財務風險信號，就能準確及時地傳至主要人員，以防事態的逐步擴大。
3.5 選擇合適的籌資方式，適度負債經營，降低籌資風險
企業的資產負債率過高，容易導致過高的財務風險。因此，規避負債籌資引發的財務風險是解決企業財務危機最關鍵的一環。企業籌集資金的渠道主要有二大類：一是股東、出資人的投資。二是借入的資金。利用普通股籌資企業沒有還本的壓力。但是普通股籌資過多企業不能獲得杠桿利益，而債務籌資過多又會加重企業負擔。因此，資本結構是否合理關鍵就取決于債務資本和權益資本的構成比例。企業應根據其發展規劃和償還能力確定舉債的適度規模與最佳時間。舉債規模也包括短期負債和長期負債的比例安排。長短期債務各有利弊，短期負債的流動性較強、風險較大、成本低，長期負債與之相反。它們的籌資速度、籌資成本、籌資風險以及借款時企業所受的限制均有區別。企業籌資不僅有債務籌資和權益籌資，還有許多籌資方式可以選擇。合理安排各種籌資方式所占的比重，可以有效降低企業的財務風險。
關鍵詞:財務風險 成因 控制對策
隨著市場經濟的快速發展,競爭日趨激烈,企業在經營過程中會遇到各種風險,有來自行業間競爭產生的風險、新產品開發風險、項目投資風險等各種風險。現階段,隨著企業的快速發展和擴張,資金成為制約發展的重要因素,為籌措到企業發展所需的資金,負債籌資成為現代企業重要的經營策略之一,如何客觀地分析和認識財務風險,采取各種措施來控制和避免財務風險的發生至關重要。本文重點談一下財務風險表現形式、成因和風險控制對策。
一、企業財務風險的內涵和形式
財務風險是指企業由于借入資金而將來可能無法償還到期債務,使企業蒙受經濟損失的風險。 企業財務風險主要有兩種形式,一是財務風險財務活動表現形式,主要是指在整個財務活動過程中由于各種不確定性導致企業蒙受損失的機會和可能;二是財務風險負債籌資形式,是指由于負債融資而使企業償還債務具有不確定性,可能會給企業造成損失的風險。根據企業在市場中的實際情況來看,財務風險財務活動表現形式其實已囊括了企業生產經營過程中的大部分風險,跟企業整體的風險概念沒有多少差異。而財務風險負債籌資形式,則能從財務風險產生的本質原因來歸納和界定財務風險的概念,使之從錯綜復雜的整體風險中分類出來,具有一定的明確性和鮮明性,有利于準確地計算財務杠桿系數,科學地進行財務融資決策,使財務風險具體化和可控化,具有一定的實際表現形式和實際操作手段。
二、企業財務風險的成因
1.負債經營是財務風險產生最為根本的原因
由財務風險定義得知,財務風險主要是指無法償還到期的負債而產生的風險。企業財務風險是伴隨企業負債融資而產生的,對企業來講,負債經營是一把雙刃劍,合理的債務安排和運作,有利于降低企業資金成本,會給股東帶來超額利益;而安排欠妥,則會給企業帶來無法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下,企業資金成本較高,投資者不但得不到回報,甚至可能倒貼,導致與利益相關者的關系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經營,將會加大企業經營虧損,使企業財務危機增加。所以,企業負債是導致企業財務風險產生最為本質的原因。
2.企業資產流動性弱、現金流量短缺是財務風險產生的最為直接的原因
企業籌措到資金后,必須要在將來某一時點用足夠的現金來償債付息。因此企業現金流量的多少、資產變現能力的強弱直接影響償債能力。企業能否到期償債,并不取決于企業資產的多少,而是取決于有多少資產能得到變現;并不只看企業是否盈利,而是看企業擁有多少現金流量。企業如無足夠的現金或資產難以變現,則直接會促使財務風險由潛在轉為現實。
3.負債結構不合理、項目投資籌資理念滯后是導致財務風險產生、狀況惡化最為重要的催化劑
如某集團公司近幾年來,為拉長產業鏈先后上了10個項目,總投資約需60億元,由于采取邊上項目邊報批手續的方式,無法獲取銀行的長期借款,而大量舉借銀行短期借款,同時大量占用了主業的生產經營資金,資產負債率接近70%,造成主業經營資金較為緊張,每年的償債壓力不斷增大,支付利息高。這種項目投資融資理念的滯后,使企業的負債結構嚴重不合理,如果項目投產后,因經營管理不善等各種因素的影響,導致企業融資成本大于息稅前利潤,必將促使企業財務狀況惡化,使企業負擔著到期付款的威脅,一定程度上加劇了企業財務風險的增大,獲利能力減小,給企業經營帶來很大困難。
4. 企業資本結構不合理是財務風險產生的最為綜合的因素
資本結構失調是影響財務風險各種因素最直觀的體現。資本結構不合理主要表現為兩個極端:保守結構型和風險結構型。保守結構型是指企業根本不負債,或負債比例很小,此種類型的企業通常不存在財務風險或財務風險很小,但暴露出企業資本策略過于保守,畏縮不前,對企業前途存在著信心不足等缺點。風險結構型是指企業債務融資規模過大、比率過重,通常表現為企業資產負債率過大或產權比率異常,此種類型是導致企業產生財務風險的重要因素。
5. 外部環境的多變性是企業財務風險產生的重要外因
通常影響企業財務風險的外部因素有國民經濟整體形勢及行業景氣度、國家信貸、外匯政策的調整、銀行利率及其波動等。外部環境的變化會在一定程度上會加劇或緩解企業的財務風險,是一項不可忽視的重要因素。
三、加強企業財務風險控制的對策
1. 適度負債,合理安排資本結構,確保財務結構平衡
一要正確把握負債的量與度,企業的息稅前利潤率大于負債成本率是企業負債經營的先決條件;二要適度利用財務杠桿作用,合理控制財務杠桿的負作用;三要合理安排資本結構,實現資金成本最低化。企業必須權衡財務風險和資金成本的關系,確定最優的資本結構。
2. 建立企業全面預算制度,正確預測現金流量情況
全面預算制度是協調的工具、控制的標準、考核的依據,是推行內部管理規范化和科學化的基礎。由于預算涉及企業現金收支的各個方面和各個環節,所以它對風險可以產生一種系統性的控制。在全面預算的基礎上,準確編制現金流量預算是企業加強財務管理,有效防范財務風險工作別重要的環節。
3. 加強資產管理,提高營運能力,增強盈利水平是防范財務風險的保證
企業資產對負債能力有兩方面的影響,一方面是短期影響,即企業資產的變現能力對償債能力的影響。企業資產的變現能力,尤其是流動資產的變現能力,直接影響可用現金流量的多少,決定企業負債能力的高低。另一方面是長期影響,即企業資產營利能力對負債能力的影響,企業資產的營利能力直接影響到企業整體盈利水平,而保持高盈利水平往往是企業負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志。因此,加強企業資產管理,提高資產營運能力對一個企業負債能力來講極其重要。
4. 運用多種財務策略,盡可能減少風險損失
在對風險的預測和分析的基礎上,盡最大可能減少風險的發生,針對不同的情況采取相應的措施:①風險接受策略。企業可以依據穩健原則建立起相關風險的風險準備金制度,可以依據需要設立專項儲備或提取風險基金。②風險回避策略。對于超過企業承受能力的風險,企業的決策者應正確權衡收益和風險的得失,適當采取回避政策,或制定出正確的判斷標準,求得風險取舍的最佳選擇。③風險分散策略。多元化經營是現代企業分散風險的重要方法,可以實現經營多種產業、多種產品在時間、空間和利潤上的相互補充和抵消。一般財力雄厚、技術和管理水平較高的大型企業集團更愿意采用這種方法。
5. 樹立風險意識,建立健全有效的財務風險控制機制
樹立風險意識,正確認識風險,是建立有效的風險防范機制、應對風險的前提。構建完善的財務控制機制是降低財務風險的關鍵所在,主要應做好以下幾個方面的工作:①建立起財務風險的全過程控制機制,采取事前、事中、事后的控制體系,做到從決策、實施到考核評價得到有效全面的監控。②建立和完善財務風險預警機制,建立財務預警系統,對企業的資本營運過程進行跟蹤、監督,對財務報表和財務指標進行分析,一旦發現某種異兆就著手應變,以避免或減少風險損失。③實行全員風險管理,健全風險控制的動力機制,實行全員風險管理,將風險機制引入企業內部,使管理者、員工、企業共同承擔風險責任,做到責、權、利相結合,對每項存在風險的財務活動實行責任追究制,強化責任落實,提高防范能力。
綜上所述,通過構建高效的風險控制機制,實施企業全面預算制度,加強資金流量分析,強化資產管理,提高營運能力等方面的工作,是控制和應對財務風險的有效手段。隨著企業的發展和規模進一步擴大,今后要根據不同的需求,在籌資方式上應采取多種形式,合理采取發行企業長期債券、長期貸款、引進戰略合作伙伴、上市融資等形式,優化資本結構,以達到優化企業負債結構,降低企業財務風險,提高企業的經濟運行質量和效益。
參考文獻:
[1]《高級會計實務科目考試大綱》,2008年,經濟科學出版社。
【關鍵詞】財務風險 防范措施 效益最大化
風險是非常重要的財務概念，在對風險進行深入研究后人們發現，“風險”一詞是中性的，風險是預期結果的不確定性，風險不僅可以帶來超過預期的損失，也會帶來超過預期的損失。對風險的診斷和防范始終伴隨著企業的生存和發展，是確保企業在激烈的市場競爭中不被淘汰的一項重要前提，企業生產經營中的資金運動及其體現的財務關系，具體表現在籌資、投資、回收和分配，而這些資金運動體現著各種財務關系，貫穿于財務活動中的風險，則就是企業財務風險。
一、企業財務風險的形成原因
形成企業財務風險的原因很多，既有不可控的企業外部的原因，也有可控的企業內部的原因，而且不同的類型的財務風險形成的原因也各不相同。
（1）企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不到位。財務風險是客觀存在的，財務活動和財務風險時刻緊密相連、共同存在。在財務管理的實務中，許多財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管理好、運用好企業的資金，就不會有財務風險伴隨。風險意識的不到位是財務風險產生的重要原因之一。
（2）企業財務管理系統不能及時調整戰略以應對瞬息萬變的外部宏觀環境。企業外部宏觀環境包羅萬象，例如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹等非預期變動都會考察企業對外部變化的適應性。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來機遇，也可能使企業面臨威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的宏觀環境，比如會給企業理財帶來災難。
（3）企業財務決策缺乏科學性導致決策失誤。企業財務決策失誤是導致財務風險的又一個重要原因，避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化，而我國現階段的很多企業卻不能滿足這一個前提，犯了唯心主義錯誤的經驗決策及主觀決策現象層出不窮，一個正確的財務決策需要科學、客觀地對財務決策進行系統分析論證，任何忽視了財務風險的多變性和不確定性財務決策都很可能走向失誤經常，因此財務風險就不可避免地發生了。
（4）企業內部資產結構和營運資金管理不善。從目前我國上市企業的流動資產構成來看，應收賬款和存貨所占比重較大已經成為很多企業的“通病”。應收賬款和存貨比重過大會無收益地占用企業一量的流動資金,使企業資金鏈趨于緊張，資金周轉困難。過多的保有存貨會讓企業承擔市價下跌所產生的存貨減值損失及保管不善造成的存貨毀損、滅失，加大了費用支出，增大了財務風險。
（5）企業內部財務關系混亂。企業與其內部各部門之間或與其上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等各方面如果存在權責不明、管理混亂的局面，則一些毀損企業利益的現象就會乘虛而入，使得企業資金使用效率低下，資本流失嚴重，資金的安全性，完整性無法得到保障而大大加大了財務風險。飽受詬病的集團企業利用其控股地位“掏空”上市公司的行為常常發生在企業內部財務管理混亂的企業。
二、財務風險的防范
企業可以防范的財務風險只是財務風險的一部分，并非全部財務風險，因為財務風險很大部分是由企業不可控制的外部宏觀環境造成的。但增加對財務風險的警惕和預防對企業的經營發展具有重大意義，所以做好風險的防范工作，是企業財務管理工作的重點。
（1）企業財務人員要提高風險防范意識。由于財務風險是客觀存在、不可避免的，因此財務人員在在工作中，都必須對財務風險的防范重視并積極為規避財務風險想好對策，在制定可供選擇的決策方案時需要周密思考、多方考慮，為決策者、高層管理者提供更加全面、準確地決策信息，減少決策失誤，降低財務風險。
（2）財務會計人員要提高會計信息披露質量。如果企業通過盈余操縱“做”出了華而不實的業績，即使從短期看來可能會使外部相關利益主體做出有利于企業的決策，但從長遠來看，虛假的會計信息無疑會打亂企業的正常經營秩序，不利于企業長期發展，由此可見，提供不真實的會計信息披露是“揀了芝麻丟了西瓜”的事。如果企業能夠對外披露真實的會計信息則可以為企業創造一個正常、平穩的財務環境，從而減少不必要的財務風險。
（3）企業財務人員要進行合理的籌資規劃。企業的長期發展，既需要股東投資，又需要債權人投資的，首先要確定兩者的資本結構和籌資規模。在防范負債籌資方面，企業需要考慮資本市場的供需狀況、企業自身的信用等級、未來通脹預期等因素合理確定負債的利率、分配短期負債和長期負債的比例，制定詳細的還債計劃，確保企業“好借好還”：即既能現在從債券市場上籌集到借款，又能在將來有能力償還。
（4）強化企業管理人員的固定資產投資和證券投資的科學管理。固定資產投資和證券投資一般都是企業的長期的、大額投資，其成敗與否會對企業的發展產生深遠而重大的影響，所以企業在投資固定資產和證券時應當保持謹慎，在投資之前必須進行科學周密的可行性研究和風險評價，此外還需保證企業這類的決策通過了嚴格的審批程序。
（5）加強對流動資產的管理，提高資金運作效率。流動資產流動性強卻收益性差，流動資產存量過多會造成企業資金閑置、收益率降低。流動資產管理重點是現金、應收賬款和存貨三類。現金的收益率最差，為減少現金存量，企業要盡量做到現金流出量和流入量相匹配。在應收賬款的管理上，若賒銷不可避免，企業應根據市場環境和自身狀況，制定合理的信用期間、信用標準和現金折扣政策，鼓勵對方提前還款。而對于存貨，要在考慮貨幣時間價值的基礎上對存貨進行科學采購；合理制定存貨的安全儲備量；并做好存貨的保管工作，保證存貨的完好無損。
參考文獻
[關鍵詞]國有企業 財務風險 對策
一、國有企業財務風險的表現
(1)債務比例過高是企業存在財務風險的重要表現
企業的債務比例過高使得企業很有可能無法償還到期債務,因此企業很容易出現財務困境。如果企業資產負債比率太高,除了高額的本金之外,還需要支付高額的利息,如果企業經營狀況良好,到無需過于擔心,但一旦企業經營狀況不好,便會使企業面臨風險。
(2)資產的流動性較弱時也要警惕財務風險
如果企業的資產流動性弱,企業的變現能力就會受到影響,從而便無法保證有充足的現金。這樣不僅不能保證有足夠的現金償還到期的負債和利息,也會使企業的財務風險變成現實,從而使企業出現財務危機,導致經營失敗。
(3)在對固定資產進行投資時,沒有進行科學的分析,導致投資出現失誤
在固定資產投資決策過程中,企業首先應該盡量收集與投資相關的經濟信息,并加以整理分析,并以之為依據,做出決策。如果在這個過程中出現問題,如收集的信息不夠真實全面,或決策者能力不夠,則有可能導致投資失誤,給企業帶來風險。
(4)投資既有可能給企業帶來收益,也同樣會使企業面臨風險
對投資的風險應該有正確的認識,如果對風險認識不夠,使得企業對外投資時存在盲目性,那么便會使企業面臨風險。
二、國有企業財務風險產生的原因
(1)財務活動與外部經濟環境不相適應
企業的財務活動總是在一定的環境中進行的,而且必然受到環境的制約,這類環境因素包括通貨膨脹的影響,國家信貸政策以及外匯的相關政策、行業的景氣程度,銀行利率及匯率的調整等等。企業的外部經濟環境是在不斷變化的,中國企業普遍存在財務管理基礎薄弱的問題,市場觀念不夠,對于外部環境的變化,適應能力和應變能力都不夠。當外部環境出現不利于企業的變化時,企業很難進行科學的預測,并作出較快的反應,實施相關的措施,因此而產生財務風險。
(2)企業內部財務關系混亂,致使在做決策時缺乏科學性也是國企產生財務風險的一個重要原因
在許多國企中,都存在一些管理混亂,權責不明的現象,尤其表現在資金的管理和使用,以及利益分配等方面。最后導致的結果便是資金的使用效率非常低,并且有大量的資金流失,從而使得資金的完整性和安全性也得不到應有的保障。
(3)內部財務監控機制不健全,制度執行不到位
內部財務監控是企業財務管理系統中一個非常重要而且相當獨特的系統,只有建立了一套相對完整而系統的內部財務監控制度,并且以強有力的手段保證其順利實施,才能保證企業內部財務監控系統的有效運行。而在中國的企業很多都沒有建立內部財務監控機制。或者制度一大堆,執行到不到位無人考察,有制度卻不能貫徹執行。
(4)財務人員自身素質不高
任何系統,若要高速有效的運行,首先都需要一批高素質的人才。對于企業的財務管理而言,高素質的人才便是一筆巨大的財富。但是當前中國企業的理財人員由于受到各種因素的影響和制約,他們的綜合素質以及業務素質都不是很高,并且缺乏風險意識。另一方面他們的職業道德和職業判斷能力,還有理財觀念及方法很大程度上都無法適應市場經濟的發展,亟待提高。
三、國有企業財務風險防范的幾點建議
(1)建立和完善財務管理系統,從而適應不斷變化的企業環境
要認真分析財務管理的宏觀環境及其變化, 制定財務管理戰略,以提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力。企業的財務管理環境是在不斷變化的,對此企業首先應該建立一套完整的財務管理機構,同時高素質的財務人員也是必不可少的,不僅如此,還應健全財務管理規章制度,做好各項財務管理的基礎工作,這樣才能使企業財務管理系統有效并且高效率的運行,才能防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。
(2)科學地進行財務決策,防止因決策失誤而產生的財務風險
財務決策對財務管理工作的結果有著直接重大的關系。因此,在制定財務決策時應該充分考慮各種因素,運用科學的計算和分析方法對各種方案進行考察和評價,從而科學決策,選擇最佳方案,以防范財務風險。在籌資決策中,首先必需要慎重選擇籌資方式,確定各種籌資方式的資金成本及其特點;其次要充分研究企業的現狀,調整負債結構,盡可能使負債趨于合理化。在投資決策中,要堅持效益優先的原則,使資金投向配置合理,既要避免分散投資又要避免過分集中。另外,還要堅持有所為有所不為的原則,通過定性和定量的方法,對投資回收和盈利能力進行科學預測。
(3)對國有企業的投資領域進行規范,加大產業政策調整力度
國有企業的主營業務范圍基本屬于關系到國民經濟命脈的關鍵行業和重要領域,這決定了國有企業的投資領域在這些關鍵行業和重要領域。如果國有企業盲目分散投資,進軍非主業,會使國有權益不能得到良好保障,不符合社會主義市場經濟的發展,減弱了對國家對整個國民經濟的主導性作用。國有企業要嚴格控制非主業投資,加快非主業資產的剝離,對不屬于重要行業和關鍵領域的國有資本,按照有進有退、合理流動的原則,實行依法轉讓,將各種資源集中到主營業務上,有計劃地整合國有企業的主營業務,推進企業調整重組,支持有條件的企業做大做強,推動國有資本更多地向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中。
(4) 建立健全內控組織結構,做到責、權、利相統一
內部審計在企業內部控制、防范風險方面能夠發揮重要作用。它是企業內部風險控制的一個部分,也是監督內部控制其他環節的主要力量。要健全組織內部結構,首先,需要做到權責分明。承擔的責任便要賦予相應的權利。要對各部門在企業財務管理中的定位有一個明確的認識,要了解其地位、作用及應承擔的職責。另外,在利益分配方面也要做到從全局出發,,兼顧各方面的利益,以調動各方面參與和配合的積極性,從而才能做到責、權、利真正的相統一,使企業內部各種財務關系清晰明了。
(5) 樹立風險意識,建立財務風險預警機制
首先,要樹立正確的風險觀念。企業進行財務活動不可避免地要遇到風險。勇于承擔并善于分散風險,是企業成功的關鍵。在激烈的市場競爭中,收益與風險同時存在且成正比關系。高收益的同時伴隨著高風險,決策不當,低收益也可能帶來高風險。同時,要建立完善的風險防范體系。既要建立一套完善的企業內控制度,使之行之有效 ,又要建立和規范企業風險責任制。其次,企業應當建立一套全面動態的財務預警系統,只有這樣才能對企業在經營管理活動中存在的風險進行動態監控。對于異常的情況采取相應的措施,從而起到避免和減少風險損失的作用。
四、小結
樹立財務風險管理意識,建立風險控制防范系統,是現代企業管理的一項重要手段,關系到企業的正常運行和長遠發展。
本文針對我國國有企業出現財務風險的具體表現以及對其產生原因進行分析,最后對財務風險管理提出一些建議,希望能夠使我國國有企業在財務風險管理中運用先進的理論和方法,結合國有企業的實際提高經營質量,防范風險,減少損失。
參考文獻:
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關鍵詞 風險 財務風險管理 財務風險管理技術
中圖分類號：F230 文獻標識碼：A
一、概述
近年來，隨著對外開放和經濟體制改革的深入，我國企業面臨著激烈的競爭和多變的市場狀況，存在著各種難以預測和不可控制的因素，企業發生財務風險或困難、甚至破產清算的現象不斷出現，給企業和社會帶來嚴重的影響。
我國加入WTO后，企業同時面對著來自國內和國際市場的雙重競爭壓力。在激烈的競爭中，很多企業為追求高增長而大量舉債，這時如果缺乏對風險的防范意識和管理能力，必然招致財務危機，從而影響企業正常的生產和經營，嚴重者可能遭遇破產。所以企業有必要從財務危機的源頭做起，尋求控制和規避財務風險的有效方法，以防范財務風險發生。因此，研究財務風險管理問題是我國社會經濟發展的客觀需要，財務風險管理理論的可研性和較強的可操作性，對企業管理實踐將起重要的推動作用。
風險是由事件的不確定性所引起的，與主觀預期相偏離的可能性。財務風險管理是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、衡量和分析，并在此基礎上采取適當的措施防范和控制財務風險，以最大限度保障理財活動安全正常開展的科學管理過程。
二、企業財務風險成因
企業財務風險的產生主要有外部和內部兩方面成因。財務風險產生的外部原因是企業外部環境的復雜性。？外部因素的變化，企業是難以準確預見和把握的，具有不確定性，勢必會給企業帶來財務風險。然而在企業內部，為了適應市場的要求和加快企業的發展，現代企業的財務活動日益復雜化和多樣化，在資金 籌集、資金投放、資金運營、收益取得等方面的風險日益 加強。同時，企業的管理水平、產品或服務質量、經營條件、工作效率、員工素質等也會給企業財務管理活動帶來 風險。造成我國企業財務風險的成因具體為：
1、作用于企業財務管理的宏觀環境錯綜復雜。這是企業產生財務風險的外部原因。如果企業財務管理系統不能適應復雜而多變的外部環境，那就必然會給企業的生存發展帶來困難，由此產生財務風險。
2、財務人員對風險認識的滯后性。企業的財務活動貫穿于企業活動的全過程，隨著近年來企業資產規模日益 擴大和發展速度的提高，我國企業的財務活動變得越來 越復雜，財務管理人員風險意識仍然相對淡薄，沒有把握風險的本質，清醒的認識風險，使得對風險的認識滯后于風險的存在，是造成我國企業財務風險的重要因素。
3、財務決策缺乏科學性。目前，我國企業財務決策過 程中普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，并沒有利用科學的決策和分析方法，由此而導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。
4、企業資金結構不合理，負債資金比例過高。目前，我國企業資金結構不合理的現象普遍存在，具體表現在負債資金占全部資金的比例過高。
5、企業內部財務監控機制不健全。我國的企業大多沒有建立內部財務監控機制，即使有其財務監督制度執行也并不十分有效，而且一些企業管理與監督合二為一，缺乏資產損失責任追究制度，對財經紀律置若罔聞，難以進行有效的約束，財務風險極易發生。
三、企業財務風險的管理技術分析
（一）風險轉移。
企業經營中，總有一些風險是難以預見且無法回避的，比如火災風險、交通運輸風險、銷售市場風險、工人傷亡風險等，對于此類風險，一是企業無法進行常規預測和管理，二是即使管理代價太高，所以企業通常會采取風險轉移的方法，將其以風險分散、合同轉讓、保險、使用衍生工具等方式轉移出去。
（二）風險回避。
風險回避是指企業在某項可能的財務風險發生之前，由于考慮到該風險所造成的損失的可能較為嚴重，所以有意識地采取回避措施，主動放棄或拒絕承擔該項風險。一般只適用于如下幾種情況：僅有損失沒有收益的純風險，企業應采用風險回避的處理方式；財務風險過大，超過了企業的風險承受能力；風險與收益不平衡，預期收益遠遠小于可能出現的風險損失；風險較為復雜，超出了企業現有的風險管理能力，使用其他的風險管理。
（三）風險控制。
風險控制是在損失發生前全面地消除損失發生的根源，并竭力減少損失發生的頻率，在損失發生后降低損失嚴重程度的一種風險管理技術，也是風險管理技術中最積極、最主動的方法，它同時做到了事前、事中和事后的全程管理，在降低風險損失和獲得風險收益之間尋求最優。風險控制主要包括以下幾個方面內容：建立損失防范和及時補救措施；建立事故調查機制；搞好教育和培訓。
（四）風險自留。
對于無法回避又不能轉移的企業財務風險，或由于自身的生產經營需要必須要承擔的風險，企業只能采取自留的方式，自行將風險補償。按自留風險的性質不同，可以分為：主動自留和被動自留。主動自留是指在分析識別的基礎上，明確風險的性質及后果，但如果采取其他風險處理方式，其費用支出自留自自留風險所需費用。因此，企業主動自留全部或部分風險，籌劃相應的風險準備。被動自留是指雖然風險已被分析識別，但由于預測不準確或忽略所致的損失后果，不得不由自身承擔。
（作者單位：湖北三峽職業技術學院）
參考文獻：
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關鍵詞：企業財務風險 投資缺乏科學性
0 引言
企業財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節，企業的財務決策幾乎是在風險和不確定性的情況下做出的，尤其是在中國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免。企業財務風險是指在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業有蒙受損失的可能性。因此，對中國企業財務風險的現狀、成因及其防范措施進行探討，以期降低風險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。
1 中國企業財務風險的現狀
企業財務風險包括籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險。具體來說，中國企業財務風險主要表現在以下幾方面。
1.1 資金結構不合理 資本結構是指企業長期資本構成及其比例關系。資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險的產生。據國務院國資委公布的消息，2005年上半年，169家中央企業中凈資產同比增長不足1%或下降的有69家，資本積累嚴重不足;過度負債的有52家，不少企業流動比率不足國際警戒標準(200%)。有的企業資產負債率達80%以上，還有的甚至超過100%。從企業負債結構來看，長期負債較少，短期負債過多，企業對銀行的依賴很大。企業過分依賴銀行，當出現支付危機時，一方面使自己失去信任而加大其財務風險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。可見，中國企業資本結構存在比較大的問題。
1.2 投資缺乏科學性 企業投資包括對內投資和對外投資。在對外投資上，很多企業投資決策者對投資風險的認識不足，盲目投資，導致企業投資損失巨大，從而財務風險不斷。企業對內投資主要是固定資產投資。在固定資產投資決策過程中，很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，這也給企業帶來了巨大的財務風險。
1.3 資金回收策略不當 現代社會企業間廣泛存在著商業信用。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品。另一方面，在中國企業流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。2005年上半年中央企業應收賬款和存貨占用資金1.42萬億元，占流動資金的36%。在全部中央企業中，應收賬款和存貨占流動資金比重超過50%的有37家。資產長期被債務人和存貨占用，使得企業缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務，嚴重影響企業資產的流動性及安全性。
2 中國企業財務風險形成的原因分析
中國企業產生財務風險的原因很多，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因。
2.1 企業的理財活動尚未與不斷變化的外部經濟環境相適應 企業財務活動是處于一定的環境之下，并受這些環境的制約，包括國民經濟整體的形勢及行業景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。中國企業大多財務管理基礎薄弱，缺乏市場觀念和對外部環境變化的適應及應變能力，面對外部環境不利變化不能進行科學的預見，反應滯后，措施不力，財務風險必然產生。
2.2 企業內部財務關系混亂，決策缺乏科學性 企業內部財務關系混亂也是中國企業產生財務風險的一個重要原因。在中國，企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
2.3 內部財務監控機制不健全 內部財務監控是企業財務管理系統中一個非常重要而且相當獨特的系統，建立起一套比較完整的、系統的、強有力的內部財務監控制度，才能保證企業內部財務監控系統的高效運行。而中國企業大多沒有建立內部財務監控機制。
2.4 企業理財人員素質不高，缺乏風險意識 任何系統的運行，人都是非常重要的條件，高素質的理財人員，更是企業不可多得的財富。就目前的情況看，中國企業的理財人員受傳統計劃經濟的影響和受專業教育的程度限制，其綜合素質和業務素質都有待提高，他們的理財觀念和理財方法，特別是職業道德和職業判斷能力，還不能在更大程度上適應市場經濟環境的要求。
3 企業財務風險的防范
如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。筆者認為，防范企業財務風險，主要應做好以下工作。
3.1 建立企業財務風險識辨系統 要對企業的財務風險進行防范，首先必須準確、及時地識辨企業的財務風險。一般來講，企業財務風險的識辨可采用以下幾種方法。
3.1.1 運用“阿爾曼”模型建立預警系統。這種方法是由美國愛德華·阿爾曼在20世紀60年代提出來的基于多元判別模型的財務預警系統。
3.1.2 利用單個財務風險指標趨勢的惡化來進行預測和監控。通常，按照財務比率指標的性質及綜合反映企業財務狀況能力的大小，預警企業財務風險的比率主要有:①現金債務總額比。它等于經營現金凈流量除以負債總額。這個比率越高，企業承擔債務的能力越強。②流動比率。它是流動資產與流動負債比。一般認為流動比率應該在2以上，但最低不低于1。③資產凈利率。它等于凈利潤除以資產總額。指標越高，表明資產的利用效率越好，說明企業在增加收入和節約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。④資產負債率。它是負債總額與資產總額之比。它主要用來衡量企業利用負債進行經營活動的能力，并反映企業對債權人投入資本的保障程度。
[關鍵詞] 房地產企業 財務風險 資本結構
改革開放以前，西安僅有十來家國營房地產企業，市政建設比較落后；改革開放以來，西安的房地產企業獲得長足的發展。截至2007年3月1日，西安房地產企業突破545家，而越來越多的房地產企業已經把西安建設的更加宏偉壯觀。但是，由于西安房地產企業起步較晚、基礎較差、規模較小、規范性較差，因而總體上與國內其他省會城市的房地產行業存在較大的差距。目前，西安不少房地產企業的資產負債率高達70%以上，個別甚至突破90%，這給其發展帶來巨大的財務風險。因此，如何化解房地產企業的財務風險，保障其健康、有序地發展，是目前西安房地產企業亟待解決的核心問題之一。
一、財務風險的概念和特點
財務風險是企業在各項財務活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果和預期的經營目標所發生的偏差，具體包括籌資風險、投資風險、經營風險、收益分配風險等四項。其中，籌資風險是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤的可變性；投資風險是指投資項目不能達到預期投資率的可能性，從而影響企業盈利水平和償債能力的風險；經營風險是指無法銷售產品并回收墊付本金的可能性；收益分配風險是指由于收益的取得和分配而導致的產生損失的可能性。
財務風險具有客觀性、時間性、全面性、損益性、激勵性等特征。其中，客觀性是指財務風險是不以人的主觀意志為轉移而客觀存在的經濟事項；時間性是指財務風險的大小隨著時間的延續而發展變化；全面性是指財務風險存在于企業財務管理活動的各個環節之中，并體現在多種財務關系上；損益性是指企業的風險越大則收益越高，風險越小則收益越低；而激勵性是指由于風險普遍存在，為了持續經營，企業不得不面對與防范它，并想方設法降低風險的危害，從而引導企業自身主動地去完善其財務制度，規范財務行為，加強財務管理，提高經濟效益。
二、西安房地產企業財務風險的主要成因
對于西安房地產企業而言，其財務風險同樣包括籌資風險、投資風險、經營風險、收益分配風險，以及和財務風險相關的其他風險。現分述如下：
1.籌資風險的具體表現
(1)負債金額巨大
房地產開發的特點決定了房地產企業籌資金額巨大。西安的大部分房地產企業在初期階段均以投入債務資金為主，自有資金相當低，而有些企業根本沒有自有資本，而大量的開發資金主要來源于銀行借款。近年來，西安房地產貸款增長率持續偏高。在所謂的高回報利益的驅動下，很多房地產企業盲目舉債，提高了企業的資金成本，加重了企業的財務風險。
(2)盲目再籌資
再籌資是房地產企業實現項目滾動開發最常使用的辦法。西安不少房地產企業沒有真正從現有的企業內部挖掘資金潛力，利用自己的積累資金和設法追回應收款項而取得資金來源，而是想方設法對外借款。在西安一些大型房地產集團，往往還會出現連鎖籌資擔保鏈，一旦“鏈”中的某一環斷裂，將會給企業經營帶來致命的威脅。它會導致原有的財務風險擴大化。
(3)利率與市場變動
從某種意義上說，利率和市場變動可能引起的房地產定價和定位的不準確風險，成為企業面臨的諸多風險中最為致命的不測風險。目前，國內與國際通貨膨脹的預期比較明顯。為了降低通貨膨脹，我國中央銀行2007年連續六次加息，而2008年的預期加息行為也比較顯著。對于房地產企業而言，一旦貸款利率發生增長變化，必然會增加公司的資金成本，從而抵減相應的預期收益。如果在一定時期內，房地產投資收益不足以抵消貸款利息，則房地產投資將無利可圖。同時，房地產項目的市場定位也成為影響企業市場風險的主要因素，而價格和當地對該同類項目的供需情況是影響其市場風險的主要原因。
2.項目投資的盲目性較大
西安的有些房地產開發商認為，只要能夠取得土地使用權，組織施工隊按照設計圖紙施工，再投入相應的資金，工程項目能夠按期交工使用，就會產生相應的經濟效益。因此，不少房地產企業紛紛化費巨額資金購置土地使用權，進行所謂的“圈地運動”。但是，如果房地產企業沒有對開發的房地產項目從征地的成本上、資金的運作方面、經濟效益的回報率方面上做出細致的財務預算，那么企業就無法確立目標利潤，更談不上各項成本指標的測算及分解落實工作。這可能造成項目投資的盲目操作，從而加大項目投資的成本。
3.項目經營過程缺乏理財依據
西安的有些房地產企業，只注重工程的進度和質量，忽視了財務部門的事中監督職能，沒有發揮財務部門自身擁有的優勢。在工程項目的成本核算上過于簡單、粗糙，沒有針對自己企業的特點進行成本管理，忽視了內部各職能部門進行全過程成本核算的重要作用。這導致成本管理工作與財務預算偏離差大，影響了企業的經濟效益。
4.沒有正確處理消費與積累的關系
西安的房地產企業基本上屬于高利潤行業。許多房地產企業在獲得高額收益之后，大大提高員工的薪酬待遇，尤其是管理層的薪酬水平。但是，當前我國東部、南部的房地產企業大力進軍西部。它們擁有較高的管理水平、技術設備，這對西部的房地產企業造成巨大的挑戰和壓力。如果西安的房地產企業不能正確處理好自身內部的消費與積累的關系，在分配環節耗費資金較多，必然給自己的進一步發展帶來巨大的風險。
5.財務管理人員素質低下，缺乏財務管理意識
西安的很多房地產開發企業的內部財權主要集中在關鍵人物手中。他們要么過于注重控制，要么疏于管理。而企業的財務人員的工作僅僅局限在登記賬簿的范圍內，沒有全面發揮財會人員的財務管理職能。同時，財務人員的房地產專業知識缺乏，會計實務水平不高。
三、西安房地產開發企業財務風險的控制措施
由于房地產企業財務風險相對較大，因此應加強對其財務風險的動態管理。也就是說，西安房地產企業應該在籌資環節、投資環節、經營環節、利潤分配環節，以及和財務風險相關的其他環節，全方位、多層次地對其可能發生的財務風險進行全過程的預測和管理，以便將財務風險控制在最小程度的范圍內，以促進企業的健康發展。
1.針對籌資環節的預防財務風險的策略
(1)優化資本結構，降低籌資風險
一般而言，隨著負債比例的上升，企業的債務風險也會逐漸加大。對房地產企業來說，一方面可以利用本身的良好信用、土地使用權進行銀行貸款，充分發揮財務杠桿的作用；另一方面，應把債務風險控制在企業可以接受的范圍內。企業要安排適當的負債比例，尋求最佳資本結構。通過合理安排企業權益資金與債務資金的比例關系，使它們達到理想組合。
(2)縮短預售時間，減少款項回收風險
由于房地產具有投資品和消費品的二元性，因而房地產投資回收的不確定性較大。另外，房地產投資還涉及政策法規、金融動向、區域供求狀況、需方消費傾向等各個方面，因而易受各因素變動影響，造成變現風險，容易引起資金鏈斷裂。因此加強資金回收和集中管理尤為重要。如果能及時回收相應的款項，由公司統一調配使用，對公司的發展將是很大的資金支持。
(3)注重融資策略的創新
對于規模較大的西安房地產企業而言，為了取得廣泛的資金來源，應該在遵守國家財經法紀的前提下，積極地、主動地探索通過發行股票、發行公司債券，并通過房地產信托基金等途徑，以取得廣泛的資金來源，避免主要依靠銀行舉債來獲得發展資金。只有通過多種途徑籌集企業發展所需的資金，才能為企業的發展開創廣闊的天地。
(4)規范融資擔保，控制債務風險
一般的房地產企業都有很多下屬公司，母公司對子公司融資擔保業務時常發生。子公司合理有效地運用融資資金，是公司整體健康發展的有力保證。母公司應在事先調查預測的基礎上，制定全年融資計劃，分解下達至各子公司并列入考核指標。有權獨立融資的子公司按照計劃融資，必須先填寫“融資擔保審批表”，在上面注明貸款銀行、金額、期限以及所貸資金的用途和可能產生的資金效益等，上報母公司確認后，再由母公司出面進行融資擔保。經同意由母公司擔保融資的子公司，還必須每月上報準確的融資情況報告，如需在核定的范圍之外追加融資，仍需重新履行申請、審批手續。
(5)建立西安房地產公司的財務預警系統
所謂財務預警系統，就是通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，利用財會、金融、企業管理、市場營銷等方面的理論，采用比例分析、數學模型等方法，發現企業存在的風險，并向經營者示警，從而能對企業可能或將要面臨的財務危機進行預測或預報的財務分析系統[3]。企業財務預警通常采用定性和定量兩種方法進行。其中定性方法包括標準化調查法、 “四階段癥狀”分析法、管理評分法；而定量方法包括財務指標分析法、盈虧平衡分析法、Z計分模型、F分數模型。西安的房地產企業應根據自己的具體情況建立相應的財務預警系統。
2.針對投資環節的預防財務風險的策略
房地產公司應通過事先對投資項目進行定性和定量分析，以及綜合評估比較，對決策過程中選定的投資方案，針對其可能面臨的風險，單獨或同時采取下列措施進行投資風險的預防與控制:(1)合理預期投資效益，加強投資方案的可行性研究;(2)運用投資組合理論，合理進行投資組合;(3)采取風險回避措施，避免投資風險;(4)積極采取其他措施，控制投資風險。
3.針對經營環節的預防財務風險的策略
(1)做好房地產企業的全面預算
全面預算作為一種管理機制，目的之一是建立有效的預算系統。通過該系統，將非正常的經營活動控制在萌芽之中，減少企業不必要的損失。并通過滾動預算，不斷通過實際與預算的比較以及兩者差異的確定和分析，制定和采取調整經濟活動的措施，對企業潛在的風險進行揭示和預防。同時，全面預算體系還可以初步揭示企業下一步的預計經營情況，根據所反映出來的預算結果，預測其中的風險所在，以預先采取的風險控制措施，達到規避與化解風險的目的。
(2)財務集中管理，規避財務風險
為了提高經營效益，降低經營風險，確保財務安全，西安房地產企業應在公司內實施財務集中控制，體現財務管理功能。如果公司分權過多，則會帶來現實中的一系列問題，諸如各成員單位追求各自利益最大化而造成資金調度困難、資產調撥困難等，這會影響企業規模經濟效益的發揮。公司的財務管理應集中而不能放開。只有這樣，公司才能充分利用規模優勢，規避財務風險。實行財務集中控制，有利于保證公司內部財務目標的協調一致，減少人為控制現象發生，有利于實現公司整體利益的最大化。
(3)委派財務主管，加強財會監督
對于西安的房地產集團企業而言，為保證子公司的經營活動正常有序進行，可以由母公司挑選優秀財會人員經過理論培訓和輪崗鍛煉，以“雙向選擇”的形式，委派到下屬子公司擔任財務主管。同時賦予財務主管代表母公司行使監督職責的必要權限，根據母公司的要求和有關制度的規定，有權對可能導致損失、危害投資人、債權人和職工利益的財務收支行為實行否決。通過有效監督，化解子公司經營活動中的財務風險。
(4)適時進行財務分析與監督
進行財務監督的目的是為了降低成本，取得更大的經濟效益。西安房地產企業不但要做好投資回收銜接和提高資金運用效率，而且要加強投資項目的風險分析和方法研究。要對資金利用率、開發成本、銷售價格、費用支出等，進行財務指標分析。準確的財務預測可以把風險降到最低限度，有效地防范、抵御各種風險。
4.針對分配環節的預防財務風險的策略
對西安房地產企業而言，應以經營活動產生的現金流量凈額應作為分配決策的主要財務指標。由于現金流量反映出企業在報告期內經營活動中現金收支狀況，所以現金流量往往比利潤更為重要。如果企業的利潤在上升，現金凈流量卻在減少，這說明企業當年實際收益在下降；如果現金流量凈額小于同期利潤總額，則意味著本期有不真實的或未到賬的利潤存在。在考慮上述主要因素的前提下，注重約束房地產企業高級管理人員過高的薪金報酬，以便為企業的發展積累較多的資金。
5.建立健全其他預防西安房地產企業財務風險的內部控制制度
(1)進行市場調研，防范市場風險
西安房地產企業應該設立專門的市場調研機構，經常派人進行市場調查，及時了解市場房地產的容量及波動情況，以及競爭對手、潛在競爭對手的優劣等，掌握房地產市場的第一手資料。企業除了關注目前的市場，還要著眼于市場的未來需求，認真調查市場容量和社會承受能力，以便為項目投資獲取信息資料。
(2)加強企業財務人員素質的修養與提高
目前，西安房地產企業財務人員素質偏低，從而嚴重影響了企業的經濟效益的實現。房地產企業應該高度重視財會人員的素質培養，開展相關人員的業務培訓工作，提高他們的業務水平，使財務人員能較好地適應不斷出現的新問題和新情況，其中最為重要的是加強相關財務人員的職業道德水平。此外，企業可以進行定期的考試、考核，引進競爭機制，為從整體上提高房地產企業的經濟效益做出貢獻。
(3)建立健全財務管理制度，加強內部財務控制
對于西安房地產企業的財務管理人員而言，應該主動根據房地產開發企業經營活動及其財務管理的特點，積極探索整個經營過程的財務管理制度，構建內部財務控制體系，并在實踐中根據實際情況進行修訂。在企業的資金管理中，對所有的財務往來都要按照規章制度嚴格執行，定期清查，發現賬實不符的要及時查明原因，落實原因。
四、結束語
總之，由于房地產企業獨特的經營特點，其財務風險相對較大。因此，強化對西安房地產企業財務風險的研究，提高其相應的抗風險能力，促進西安房地產企業持續健康的發展，具有重要的意義。
參考文獻：
[1]姚杰:淺談房地產企業財務風險管理[J].商場現代化，2005（15）:125
[2]張彩霞:房地產企業財務風險控制方法研究[J].西部財會，2007（9）：40