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導語：在股權投資與債券投資的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
摘要：2014 年財政部對《長期股權投資》準則進行了修訂，并將于2014 年7 月1 日起在所有執行企業會計準則的企業范圍內施行。本文對相關的金融資產的分類、確認及會計核算做簡要的比較。
關鍵詞 ：對外投資形成的金融資產；確認；分類；核算
對外投資是指企業將一定數量的貨幣資金、股權、實物資產和無形資產等對外進行各種形式的投資活動，以換取另外一項資產并在未來期間獲取相應收益的行為。2006 年之前的準則將對外投資形成的資產劃分為短期投資和長期投資，短期投資和長期投資下分別劃分為股票投資和債券投資。2006年的會計準則，將對外投資形成的資產劃分為股權投資、債權投資和衍生金融工具形成的資產。2014 年的準則對長期股權投資的核算內容有了新的規定。以下就金融資產的分類、確認和核算進行分析、比較。
一、對外投資形成的金融資產的分類
企業對外投資形成的金融資產包括：股權投資、債權投資和衍生金融工具形成的資產，具體包括：交易性金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產、長期股權投資。其中：交易性金融資產和可供出售金融資產企業可以通過持有股票、股權形成，也可以通過持有公司債券或國庫券形成；持有至到期投資只能是企業通過持有公司債券或國庫券形成的資產；長期股權投資是企業通過持有股票或股權形成的資產。即企業通過持有股票或股權形成的資產，企業根據自身管理需要，可以作為交易性金融資產核算，可以作為可供出售金融資產核算，也可以作為長期股權投資核算；企業通過持有債券形成的資產，可以作為交易性金融資產管理；可以作為可供出售金融資產管理；也可以作為持有至到期投資管理。作為不同的資產管理，核算方法各不相同，為企業帶來的收益及報表的列示方法也不相同。
二、對外投資形成的金融資產的確認
（一）企業持有的股票或股權形成的資產確認
1.交易性金融資產：如企業取得該項股權時目的明確，主要是為了近期內出售，并不準備長期持有，也無需視企業經營情況或證券市場情況而定，就應當將取得的股票股權作為交易性金融資產。
2.可供出售金融資產：如企業取得該項股權時，主要目的不是為了近期內出售，但也不確定長期持有，需要根據市場情況及企業的經營情況確定，就應當將取得的股票股權作為可供出售金融資產。
3.長期股權投資：如企業持有該項股權的目的是為了長期持有，且符合以下情形，就應當將持有的股權作為長期股權投資：
（1）如投資企業對被投資單位實質上具有控制能力，即被投資單位是投資企業的子公司，則投資企業應將該項投資作為長期股權投資管理。（2）如投資企業具有與其他合營方對被投資單位共同控制的能力，即被投資單位是投資企業的合營企業，則投資企業應將該項投資作為長期股權投資管理。（3）如投資企業對被投資單位具有重大影響的能力，即被投資單位是投資企業的聯營企業，則投資企業應將該項投資作為長期股權投資管理。需要注意的是，修訂后的《長期股權投資》準則不再將投資企業持有的對被投資單位既不能共同控制，也沒有重大影響,并且在活躍市場中沒有公開的報價、同時公允價值也不能可靠計量的股權投資，作為長期股權投資管理。投資企業需根據自身的管理目的將其作為交易性金融資產或可供出售金融資產管理。
（二）企業取得債券形成資產的確認
1.交易性金融資產：如企業取得的公司債券或國庫券目的明確，準備在近期內出售，就應當將該債券作為交易性金融資產管理。
2.可供出售金融資產：如企業取得的債券不準備在近期內出售，但也不確定一定會長期持有，需要視市場情況及企業的經營情況確定，就應當將持有的公司債券或國庫券作為可供出售金融資產管理。
3.持有至到期投資：如企業取得的公司債券或國庫券時意圖明確：持有該債券至到期，并且企業預計有能力持有該債券至到期，就應當將持有的公司債券或國庫券作為持有至到期投資管理。
三、對外投資形成資產的核算
（一）企業取得股權形成資產的核算
企業取得的股權確認為不同的資產，其核算方式也不同，下面從各方面比較不同的金融資產的核算。
1.初始計量：交易性金融資產和可供出售金融資產采用公允價值計量，長期股權投資按初始投資成本計量。
2.取得投資時支付的交易稅費：交易性金融資產計入“投資收益”，可供出售金融資產和長期股權投資計入初始投資成本。
3.持有股權期間被投資單位宣告分配現金股利：交易性金融資產和可供出售金融資產計入“投資收益”，長期股權投資：成本法核算計入“投資收益”，權益法核算沖減“長期股權投資”成本。
4.后續計量：交易性金融資產和可供出售金融資產采用公允價值計量，長期股權投資：采用歷史成本計量。
5.確認公允價值變動的處理：交易性金融資產公允價值變動計入“公允價值變動損益”，可供出售金融資產：公允價值變動計入“資本公積”，（公允價值下跌幅度較大或非暫時性下跌時計入資產減值損失）。
6.計提減值：交易性金融資產不要求計提減值準備，可供出售金融資產和長期股權投資要求計提減值準備。
（二）企業取得公司債券或國庫券形成資產的核算
企業取得的公司債券或國庫券確認為不同的資產，其核算方式也不同，下面也從各方面比較不同的金融資產的核算。
1.初始計量：均采用公允價值計量。
2.取得投資時支付的交易稅費：交易性金融資產計入“投資收益”。
持有至到期投資和可供出售金融資產：計入初始投資成本。
3.持有債券期間計提的利息：全部計入“投資收益”。
4.后續計量：交易性金融資產和可供出售金融資產采用采用公允價值計量，持有至到期投資按攤余成本計量。
5.確認公允價值變動的處理：與持有股權劃分為交易性金融資產和可供出售金融資產處理一樣。
6.計提減值：交易性金融資產不要求計提減值準備，持有至到期投資和可供出售金融資產要求計提減值準備。
以上從不同方面對企業對外投資形成的金融資產進行了比較，在實際應用中，企業需要結合自身的業務特點、投資策略和風險管理要求，將取得的股票債券劃分確認為不同的資產，并按照各自的要求進行核算和報告。
參考文獻：
[1]《企業會計準則第22號—金融工具確認與計量》. 財政部，2006.2.15.
[2]《企業會計準則第20號—企業合并》，財政部，2006.2.15.
【關鍵詞】 金融資產； 投資損益； 現金凈流量
在對交易性金融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資和長期股權投資等金融資產進行會計核算時往往涉及投資損益的計算，而嚴格遵循會計準則計算投資損益的常規做法顯得較為繁雜。筆者以下介紹金融資產投資損益的一種簡便算法：現金凈流量法。
一、長期股權投資投資損益的確定：權益法轉換為成本法
例1：甲企業向乙企業投資600萬元擁有其30%的股份，乙企業當年實現凈利潤500萬元，向投資者分派現金股利300萬元；第二年，乙企業發生虧損300萬元；第三年乙企業既沒有發生贏利，也沒有發生虧損。第三年末，甲企業按投資合同的規定收回對乙企業的全部投資，收回資產的價值為600萬元。對該項投資業務，甲企業累計投資收益的金額為多少萬元？
（一）常規思路
我國會計準則規定，投資企業對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權投資應當采用權益法核算。甲公司對乙公司具有重大影響，該項長期股權投資應采用權益法進行核算。
1.持有該項長期股權投資期間確認的投資損益
（500－300）×30%=60（萬元）
2.處置該項長期股權投資時確認的投資損益
600－[600+（500－300－300）×30%]=30（萬元）
兩者合計為：60萬元+30萬元=90萬元
問題實質分析：長期股權投資的后續計量有兩種方法：成本法和權益法。成本法將投資企業與被投資單位視為兩個獨立的法人，兩個會計主體，投資企業只在收到利潤或現金股利時，或對利潤或現金股利的要求權實現時，才確認為投資收益。成本法與收付實現制相近，收益實現符合謹慎原則；而權益法是將投資企業與被投資單位視為一個經濟個體，在損益的確認上采用權責發生制原則。實際上，處置一項長期股權投資，該項投資累積獲得的收益，不管是用權益法還是用成本法，計算結果是相同的。因為該問題的實質在于這項投資一共帶來了多少現金凈流量，也就是說一項投資能夠獲得多少利益很大程度上取決于能分回多少利潤或現金股利。當處置某項股權投資時，計算該項投資累積獲得的收益是實際分回的利潤或現金股利，以及處置該項投資時實際收回金額與投資成本的差額的合計。顯然處置一項長期股權投資，不論是采用權益法還是成本法都不會改變其現金凈流量，因此兩種方法確認的累積投資收益也應相等。而成本法采用收付實現制確認投資損益比權益法采用權責發生制確認投資損益更簡便，因此可以用成本法，計算現金凈流量，更簡便地得到甲企業累計計入投資收益的金額。
（二）成本法
1.持有該項長期股權投資期間的現金流入量
300（現金股利）×30%=90萬元
2.處置該項長期股權投資時的現金凈流量
600（投資收回價）－600（投資成本）=0
兩者合計90萬元，與常規思路得到的結果相同。
二、交易性金融資產投資損益的確定
例2：2009年1月1日，甲公司按86 800元的價格購入乙公司于2008年1月1日發行的面值80 000元、期限5年、票面利率6%、每年12月31日付息，到期還本的債券作為交易性金融資產，并支付交易費用300元。債券購買價格中包含已到付息期但尚未支付的利息4 800元。甲公司對持有的該項交易性債券投資每半年計提一次利息。2009年6月30日，甲公司對該項投資按85 000元的公允價值進行再計量，確認公允價值變動損益。2009年11月1日，甲公司將乙公司債券售出，實際收到出售價款88 600元。對該項投資業務，甲企業累計投資收益的金額為多少？
（一）常規思路
按會計準則作出相應會計分錄進行計算
1.購入乙公司債券，收到其支付的債券利息
借：交易性金融資產――乙公司債券（成本）82 000
應收利息4 800
投資收益300
貸：銀行存款 7 100
借：銀行存款 4 800
貸：應收利息 4 800
2.計提利息
借：應收利息 2 400
貸：投資收益 2 400
3.確認公允價值變動損益
借：交易性金融資產――乙公司債券（公允價值變動） 3 000
貸：公允價值變動損益 3 000
4.售出乙公司債券
借：銀行存款88 600
貸：交易性金融資產――乙公司債券（成本） 82 000
――乙公司債券（公允價值變動） 3 000
應收利息 2 400
投資收益 1 200
借：公允價值變動損益3 000
貸：投資收益 3 000
根據以上會計分錄，投資收益合計為-300+2 400+1 200
+3 000=6 300（元）
（二）簡便算法
該項投資現金流入量=4 800+88 600（元）
該項投資現金流出量=86 800+300（元）
該項投資現金凈流量=4 800+88 600－（86 800+300）=6 300（元），與常規思路得到的結果相同，但計算過程顯得一目了然。
三、可供出售金融資產投資損益的確定
例3：2008年1月1日，甲公司購入乙公司當日發行的面值 600 000元、期限3年、票面利率8%、每年12月31日付息、到期還本的債券作為可供出售金融資產，實際支付的購買價款為620 000元。甲公司對可供出售金融資產采用實際利率法確認利息收入。2008年12月31日該項債券投資的市價為618 000元。2009年6月1日，甲公司將持有的乙公司該項債券投資售出，實際收到出售價款637 000元。對該項投資業務，甲企業累計投資收益的金額為多少？
（一）常規思路
按會計準則作出相應會計分錄進行計算
1.購入乙公司債券
借：可供出售金融資產――乙公司債券（成本）600 000
――乙公司債券（利息調整）20 000
貸：銀行存款620 000
2.2008年12月31日確認利息收入。這里首先要用插值法估算實際利率，再采用實際利率法確認利息收入為41788元。在此就不列出較為繁瑣的計算過程。
借：應收利息48 000
貸：投資收益41 788
可供出售金融資產――乙公司債券（利息調整） 6 212
借：銀行存款48 000
貸：應收利息 48 000
3.按公允價值調整原賬面價值
借：可供出售金融資產―乙公司債券（公允價值變動） 4 212
貸：資本公積―其他資本公積4 212
4.售出乙公司債券
借：銀行存款 637 000
資本公積―其他資本公積4 212
貸：可供出售金融資產――乙公司債券（成本）600 000
――乙公司債券（利息調整）13 788
――乙公司債券（公允價值變動） 4 212
投資收益 23 212
根據以上會計分錄，投資收益合計為41 788+23 212=65 000（元）
（二）簡便算法
該項投資現金流入量=48 000+637 000
該項投資現金流出量=620 000
該項投資現金凈流量=48 000+637 000－620 000=65 000元，與常規思路得到的結果相同，但計算過程顯得一目了然。
對其他金融資產的累計投資損益也可以采用現金凈流量法來計算，在此就不再贅述。
【參考文獻】
［1］ 財政部.企業會計準則2006[S].北京：經濟科學出版社，2006．
【關鍵詞】長期股權投資 權益法 成本法
長期股權投資權益法與成本法之間的轉換是長期股權投資核算的一個難點，許多人一談起權益法和成本法之前的轉換，就覺得如同進入迷宮一般，越轉越暈，找不到方向。本文采取一個仿真案例，假設一家公司對另一家公司的投資在2007―2011年間經歷了從初始小額投資逐步增加持股直到合并，再從合并逐步減資到小額投資的變化，以清晰的路線圖全面剖析持股比例變化導致的權益法與成本法之間的轉換，幫助讀者理清思路，找到迷宮的出口。
甲股份有限公司（以下簡稱甲公司）是一家上市公司，屬于一般納稅企業，適用的增值稅稅率為17%，乙股份有限公司（以下簡稱乙公司）也是一家上市公司（甲乙公司之間不存在關聯關系）。假設甲公司、乙公司均不考慮所得稅，A公司每年底按10%提取盈余公積。其他有關資料如下：
（1）甲公司2007年4月1日以現金28萬元購入乙公司5%的股權，不能夠對乙公司實施重大影響。投資時乙公司可辨認凈資產公允價值與賬面價值均為500萬元。2007年3月初，乙公司宣告分配2006年度現金股利30萬元，除權日為4月5日，股利發放日為4月20日。2007年1-3個月乙公司實現凈利潤36萬，4-12月實現凈利潤64萬元，2007年底形成直接計入所有者權益的損失10萬元。2007年底，甲公司進行減值測試，估計對乙公司的長期股權投資的預計未來現金流量現值為28萬元。
①投資時（初始確認）
借：長期股權投資―乙公司 26.5
應收股利 1.5
貸：銀行存款 28
②收到股利
借：銀行存款 1.5
貸：應收股利 1.5
③2007年底減值測試。由于長期股權投資的預計未來現金現值28萬大于賬面價值26.5萬，所以不提減值準備。
（2）2008年1月3日，甲公司以公允價值60萬元，賬面價值45萬元的一批存貨（庫存商品），收購了乙公司其他股東15%的股權，累計持有乙公司20%的股份，能夠對乙公司實施重大影響。追加投資時，乙公司可辨認凈資產的公允價值為574萬元，賬面價值為554萬，差額系2007年12月購入的一項管理用固定資產，該固定資產的賬面價值為35萬元，公允價值為55萬元，預計尚可使用壽命為5年，無殘值，折舊費用計入管理費用。2008年3月初，乙公司宣告分配2007年度現金股利36萬元。2008年度乙公司實現凈利潤120萬元，2008年底形成直接計入所有者權益的利得20萬元。2008年底，甲公司進行減值測試，估計對乙公司的長期股權投資的預計可收回金額為135萬元。
①追加投資時
第一步：追溯調整（成本法轉為權益法）
借：長期股權投資―乙公司（投資成本）26.5
貸：長期股權投資―乙公司 26.5
借：長期股權投資―乙公司（損益調整） 64×5%=3.2
貸：盈余公積 3.2×10%=0.32
利潤分配―未分配利潤 2.88
借：資本公積―其他資本公積 10×5%=0.5
貸：長期股權投資―乙公司（其他權益變動） 0.5
由于調整后的2007年底長期股權投資的賬面價值=26.5+3.2-0.5=29.2萬，2007年底長期股權投資的預計未來現金流量現值為28萬，應提減值準備1.2萬。
借：盈余公積 1.2×10%=0.12
利潤分配―未分配利潤 1.08
貸：長期股權投資減值準備 1.2
第二步：追加投資
借：長期股權投資―乙公司（投資成本） 70.2
貸：主營業務收入 60
應交稅費―應交增值稅（銷項稅額） 10.2
借：主營業務成本 45
貸：庫存商品 45
初始投資時，投資成本為26.5萬，應享有乙公司可辨認凈資產公允價值的份額為25（500×5%）萬，產生商譽1.5萬，不予確認；追加投資時，投資成本為70.2萬，應享有乙公司可辨認凈資產公允價值的份額為86.1（574×15%）萬，產生應計入當期損益的營業外收入15.9萬。兩者綜合考慮，產生計入當期損益的營業外收入14.4萬，對長期股權投資的投資成本進行調整。
借：長期股權投資―乙公司（投資成本）14.4
貸：營業外收入 14.4
②2008年3月初乙公司宣告分配現金股利
借：應收股利 36×20%=7.2
貸：長期股權投資―乙公司（損益調整） 3.2 （64×5%）
長期股權投資―乙公司（投資成本） 4
③收到股利
借：銀行存款 7.2
貸：應收股利 7.2
④2008年底確認投資收益
借：長期股權投資―乙公司（損益調整）（120-20/5）×20%=23.2
貸：投資收益 23.2
⑤2008年底確認其他權益變動
借：長期股權投資―乙公司（其他權益變動） 20×20%=4
貸：資本公積―其他資本公積 4
⑥2008年底減值測試
2008年底長期股權投資的賬面價值=26.5+3.2-0.5-1.2+70.2+14.4-7.2+23.2+4=132.6萬，小于預計可收回金額為135萬，但是長期股權投資的減值損失不允許轉回。
（3）2009年初甲公司以定向發行公司債券的方式從乙公司的其他股東處取得乙公司40%的股權，累計持有乙公司60%股權，能夠對乙公司的生產經營產生控制。甲公司所發行的公司債券的面值為260萬元，市場定價280萬元，甲公司向券商支付手續費等費用5萬元。在增資日，乙公司可辨認凈資產的公允價值與賬面價值均為658萬元。2009年3月初，乙公司宣告分配2008年度現金股利40萬元。2009年度乙公司實現凈利潤160萬元，2009年底形成直接計入所有者權益的利得35萬元。2009年底，甲公司進行減值測試，估計對乙公司的長期股權投資的預計可收回金額為460萬元；
①追加投資時
第一步：追溯調整（權益法轉為成本法）
借：長期股權投資―乙公司 26.5+70.2=96.7
盈余公積 3.36
利潤分配―未分配利潤 30.24
貸：長期股權投資―乙公司（投資成本）26.5+70.2+14.4-4=107.1
長期股權投資―乙公司（損益調整） 3.2-3.2+23.2=23.2
借：資本公積―其他資本公積 4-0.5=3.5
貸：長期股權投資―乙公司（其他權益變動 ） 3.5
由于轉換為成本法之后，長期股權投資在2007年底的預計現金流量現值28萬大于其賬面價值26.5萬；在2008年底的預計可收回金額135萬又大于其賬面價值96.7萬；而權益法下在2007年底卻計提了減值準備1.2萬元，所以應該予以注銷：
借：長期股權投資減值準備 1.2
貸：盈余公積 0.12
利潤分配―未分配利潤 1.08
第二步：追加投資
借：長期股權投資―B公司 280
貸：應付債券―面值 260
銀行存款 5
應付債券―利息調整 15
②2009年3月初乙公司宣告分配現金股利
借：應收股利 40×60%=24
貸：投資收益 24
③ 收到股利
借：銀行存款 24
貸：應收股利 24
④2009年底減值測試
2009年底長期股權投資的賬面價值=96.7+280=376.7萬，小于預計可收回金額460萬，不計提減值準備。
（4）2010年1月4號，甲公司將其持有的對乙公司長期股權投資的一半出售給某企業，出售取得價款200萬，當日被投資方可辨認凈資產的公允價值與賬面價值相等，均為813萬。甲公司不能對乙公司實施控制，但是依然在乙公司董事會里派有代表，可以對乙公司的生產經營產生重大影響。2010年3月初，乙公司宣告分配2009年度現金股利45萬元。2010年度乙公司實現凈利潤180萬元，2010年底形成直接計入所有者權益的利得25萬元。2010年底，甲公司進行減值測試，估計對乙公司的長期股權投資的預計可收回金額為270萬元；
①確認長期股權投資的處置損益
出售時長期股權投資的賬面價值=96.7+280=376.7
借：銀行存款 200
貸：長期股權投資 376.7／2=188.35
投資收益 11.65
②追溯調整長期股權投資的賬面價值（成本法轉為權益法）
長期股權投資――乙公司（投資成本）（26.5+70.2+14.4-4+280）／2=193.55
借：長期股權投資―乙公司（投資成本）193.55
長期股權投資―乙公司（損益調整）=［3.2-3.2+23.2+（160-20／5）×0.6-40×0.6］／2=46.4
貸：長期股權投資 188.35
盈余公積 5.16
利潤分配―未分配利潤 46.44
借：長期股權投資―乙公司（其他權益變動）（4-0.5+35×0.6）／2=12.25
貸：資本公積―其他資本公積 12.25
由于2007年底調整后的長期股權投資的賬面價值=（26.5+3.2-0.5）／2=14.6萬，大于2007年底長期股權投資的預計未來現金流量現值為28／2=14萬，應提減值準備0.6萬；2008年底調整后的長期股權投資的賬面價值=132.6／2=66.3萬，小于2008年底長期股權投資的預計可收回金額=135／2=67.5萬，不計提減值準備，2007年已計提的減值準備不允許轉回；2009年底調整后的長期股權投資的賬面價值=［132.6+280-24+（160-20／5）×0.6+35×0.6］／2=251.6，大于2009年底長期股權投資的預計可收回金額=460／2=230，應提減值準備21.6萬；而成本法在2007年和2009年沒有計提減值準備，應補提22.2萬減值準備。
借：盈余公積 22.2×10%=2.22
利潤分配―未分配利潤 19.98
貸：長期股權投資減值準備 22.2
③2010年3月初乙公司宣告分配現金股利
借：應收股利 45×30%=13.5
貸：長期股權投資―乙公司（損益調整） 13.5
④收到股利
借：銀行存款 13.5
貸：應收股利 13.5
⑤2010年底確認投資收益
借：長期股權投資―乙公司（損益調整）（180-20/5）×30%=52.8
貸：投資收益 52.8
⑥2010年底確認其他權益變動
借：長期股權投資―乙公司（其他權益變動） 25×30%=7.5
貸：資本公積―其他資本公積 7.5
⑦2010年底減值測試
長期股權投資的賬面價值=193.55+46.4+12.25-22.2-13.5+52.8+7.5=276.8萬，大于預計可收回金額為270萬元，應計提減值準備6.8萬。
借：資產減值損失 6.8
貸：長期股權投資減值準備 6.8
（5）2011年1月5日，甲公司將其持有的乙公司長期股權投資的2/3出售給某企業，出售取得價款220萬，當日被投資方可辨認凈資產的公允價值與賬面價值相等，均為973萬。甲公司不能對乙公司的生產經營產生重大影響。2011年3月初，乙公司宣告分配2010年度現金股利38萬元。2011年度乙公司實現凈利潤170萬元，2011年底形成直接計入所有者權益的利得5萬元。2011年底，甲公司進行減值測試，估計對乙公司的長期股權投資的預計未來現金流量現值為92萬元；
①確認長期股權投資的處置損益
借：銀行存款 220
長期股權投資減值準備（22.2+6.8）×2/3=19.33
貸：長期股權投資―乙公司（投資成本）193.55×2/3=129.03
―乙公司（損益調整）（46.4-13.5+52.8）×2/3=57.13
―乙公司（其他權益變動）（12.25+7.5）×2/3=13.17
投資收益 40
借：資本公積―其他資本公積（12.25+7.5）×2/3=13.17
貸：投資收益 13.17
②長期股權投資的賬面價值（權益法轉為成本法）
借：長期股權投資―乙公司 90
長期股權投資減值準備（22.2+6.8）×1/3=9.67
貸：長期股權投資―乙公司（投資成本） 193.55×1/3=64.52
―乙公司（損益調整）（46.4-13.5+52.8）×1/3=28.57
―乙公司（其他權益變動）（12.25+7.5）×1/3=6.58
③2011年3月初乙公司宣告分配現金股利
借：應收股利 38×10%=3.8
貸：投資收益 3.8
④收到股利
借：銀行存款 3.8
貸：應收股利 3.8
⑤2011年底減值測試
2011年底長期股權投資的賬面價值=90萬，小于預計的未來現金流量現值92萬，不計提減值準備。
參考文獻
[1]陳玉媛.論長期股權投資權益法之缺陷[J].西安財經學院學報,2008（3）：97-101.
[2]中華人民共和國財政部.企業會計準則――應用指南2006[M].北京:中國財政經濟出版社,2006.
我國企業籌資渠道主要有兩種，一種是債權籌資方式，一種是股權籌資方式。兩種籌資方式有利有弊。
一、債權籌資方式
對于債券籌資方式的研究，在《發展我國企業債券籌資的探討》中提到，我國債券籌資還僅僅是企業融資一種補充手段，不作為企業正常融資的主要渠道，因為只有少數企業經過批準后才可發行企業債券。使得企業通過債券籌資方式籌集資金受到限制。基于 2012-2013 兩年間上海證券交易所全部A股上市公司的相關數據，著重考察了公司債券融資、內部控制有效性對實現公司債權治理效應的影響，研究結果表明：采用公司債券融資的方式有利于提升企業內部控制的有效性，且存在顯著正向債?嘀衛硇вΓ喚?一步檢驗得出：公司債券治理作用的發揮，部分是通過提高企業內部控制有效性得以實現的。因此，企業的債券籌資應當至于公司的整體中考慮，不能單純考慮資金的籌集。當然，不同的債權籌資方式對企業有著不同程度的影響和作用。結合自身的銀行工作經驗，在《合理引入銀行債權融資助力中小企業發展》中分析了：傳統的銀行融資在企業資信不足的情況下，很難從銀行獲得信用類授信，需要借助于房產抵押增信，或者借助于專業的擔保公司擔保，這也一定程度上讓企業和銀行的距離加大。所以，通過債權融資方式籌資，對于企業來說，有一定的難度。總之，企業通過債權籌資方式進行資金籌集，長期以來使得企業的財務杠桿過高，不利于企業的可持續發展，在當前供給側改革的背景下，許多企業為了使自己的杠桿降低，達到去杠桿的目的，還會采用股權融資的方式籌集資本。例如，在《國內中小企業融資策略：由債權融資轉向股權融資》中就指出隨著我國改革開放在不斷的深入，很多的中小企業也有了新的發展機遇。但是在中小企業的債券融資也遇到了一些問題，阻礙著中小企業的順利發展。中小企業通過多層次資本市場進行股權融資將是長期發展趨勢，是深化資本市場改革的一個重要方向。
二、股權籌資方式
（一）籌劃思路 企業進行投資活動可以使用自有資金，也可以通過發行股票和債券、向金融機構借款以及向企業借款等方式從企業外部籌集資金。按照稅法的規定，企業發行股票所需要支付的股利只能用企業繳納完所得稅的稅后利潤支付，而發行企業債券所要支付的利息或借款的利息，符合扣除標準的可以在繳納企業所得稅前予以扣除。可以看出，企業采用對外負債籌集資金的方式縮小了企業應繳納所得稅的稅基，與發行股票籌集資金的方式相比稅收負擔大大減輕。因此，企業在可以從多種籌資方式中進行選擇時，從減輕稅負的角度考慮，應優先采用借款和發行債券的方式籌資。
（二）案例分析 A企業投資總額為1000萬元，注冊資本只有600萬元，需要向銀行貸款400萬。假設借款年利息率為10%，年利息為40萬元，當年的稅前利潤為200萬元。可以看到，企業由于采用了負債籌資的方式（在投資總額中負債資本比例為40%），利息40萬元可作為稅前扣除金額，從而縮小了企業的應納稅所得額，企業所得稅稅率為25%，減輕稅負10萬元。
二、投資方式選擇稅務籌劃
（一）籌劃思路 投資活動按照投資物性質的不同可分為貨幣資金投資、有形資產投資和無形資產投資。投資的方式不同，所要涉及的稅種不同，享受的稅收待遇也就不同。一般情況下，從被投資企業的角度考慮，接受有形資產投資和無形資產投資要優于貨幣資金投資。首先，接受的有形資產投資，其折舊費可以在所得稅前扣除，無形資產的攤銷費用也可以在所得稅前扣除，都能夠縮小企業的應納稅所得額。其次，有形資產和無形資產在變動產權時，要進行資產評估。而資產評估可以高估它們的價值，對投資企業來說可以節約投資成本，對被投資企業來說則可以多列折舊費用和攤銷費用。然而，從投資企業的角度考慮，使用有形資產和無形資產進行投資則要承擔更多的稅收負擔，具體可能包括企業所得稅、增值稅、營業稅、房產稅等。投資企業應綜合考慮投資雙方的稅收負擔情況選擇適當的投資方式。
（二）案例分析 具體如下：
案例一：A企業準備同B企業共同出資設立C企業，注冊資本為2000萬元，其中，A方800萬元，占40％；B方1200萬元，占60％。A方打算用價值800萬元的舊機器設備和價值800萬元的房屋、建筑物投入，有兩種方式：一是以機器設備作為注冊資本、房屋、建筑物算作其他投入；二是以房屋、建筑物作為注冊資本、機器設備算作其他投入。
方案一：依照稅法規定，企業直接投入設備作為注冊資本，不征收增值稅及相關稅收附加，但是把房屋、建筑物出售后投入另一企業，視同為房產轉讓，需要繳納營業稅、城建稅、教育費附加及契稅。應納稅金為：
營業稅：800萬元×5％=40萬元；
城建稅、教育費附加：40萬元×（7％＋3％）=4萬元；
契稅：800萬元×3％=24萬元（由受讓方繳納）。
方案二：按國家稅收政策規定，A企業不需繳納營業稅、城建稅及教育費附加，但B企業需繳納契稅。A企業把自己使用過的機器設備出售給B企業，售價未超過設備原值。因此，不需繳納增值稅。最終只有B企業繳納的契稅：800萬元×3％=24萬元。
A方企業在投資過程中，由于改變了出資方式，最終使稅收負擔減少了44萬元。
案例二：A公司有一塊賬面價值為65萬元的閑置土地，對外出租的年租金收人10萬元。按照稅法規定，出租無形資產應該繳納營業稅，適用稅率為5%，即為0.5萬元的營業稅，繳納城市維護建設稅和教育費附加稅為0.5×（7%+3%）=0.05萬元，印花稅為財產租賃合同的千分之一即0.01萬元。綜上考慮，該公司每年所得稅前的租金收人為9.44萬元，應繳納的企業所得稅為9.44×25%=2.36萬元，則有所得稅后的凈收人為7.08萬元。
如果公司將該土地對外投資，則免征營業稅。從表面看，公司只要預計每年的投資收益大于7.08萬元，就可以選擇投資入股，但事實上還有幾下因素制約:首先，出租的土地可以在出租方企業所得稅前攤銷，而對外投資的土地卻是在被投資方攤銷，因此，由出租轉為投資后每年的企業所得稅稅基增大，從而加重了稅收負擔。其次，公司考慮到投資的風險因素，在預計的年投資收益稍稍大于7.08萬元時選擇投資是很不明智的。
三、長期股權投資稅務籌劃
（一）籌劃思路 股票的長期投資又稱為長期股權投資。我國會計制度規定，長期股權投資的會計核算方法，有成本法和權益法兩種。企業持有的股票在被投資企業中所占的比例是選擇采用成本法還是權益法核算的主要依據。當投資企業的所得稅稅率高于被投資企業時，采用成本法還是權益法對， 對其所要繳納的企業所得稅是會有影響的，因此，也就為企業的稅務籌劃提供了空間。
（二）案例分析 A公司2010年1月1日以每股1元的票面價格購入B公司600萬股股票，占B公司股份總數的10%，A公司的所得稅稅率為25%，B公司的所得稅稅率為15%。B公司2010年全年的凈利潤為200萬元。2011年3月15 日，A公司收到B公司20萬元的股利。假設A公司持有的長期股權投資只存在B公司中。
長期股權投資采用成本核算法下的會計處理：
2010年1月1日取得投資時，借記“長期股權投資”600萬元，貸記“銀行存款”600萬元，
2010年12月31日，B公司實現利潤，A公司實現了200×10% =20萬元的投資收益，但成本法核算下不做賬務處理。
2011年3月15日A公司收到股利:借記“銀行存款”20萬元，貸記“投資收益”20萬元。
這筆投資收益應計入A企業2011年的所得額中，在2011年所得稅匯算清繳時，補繳所得稅20/（1-15%）×（25%-15%）=2.36萬元。可以看到，A公司2010年的投資收益應補繳的企業所得稅額延遲了1年繳納。如果A公司將已經實現的投資收益留在B公司繼續進行投資而不匯回公司，那么A公司的投資收益在會計資料上就反映不出來，從而避免了這部分投資收益應繳納的所得稅。
A公司采用權益法核算時的會計處理如下:
2010年I月1日取得長期股權投資時：借記“長期股權投資”600萬元，貸記“銀行存款” 600萬元。
2010年12 月31 日B公司實現凈利潤200萬元，A公司確認200×10% = 20萬元的投資收益，同時增記長期股權投資的賬面價值，會計處理為：借記“長期股權投資”20萬元，貸記“投資收益”20萬元。
2010年所得稅匯算清繳時， A公司應就這筆投資收益補繳所得稅20/（1-15%）×（25% -15%） = 2.36萬元。
2011年3月15日收到B公司分配的20萬元股利時，應沖減長期股權投資賬戶，會計處理為：借記“銀行存款”20萬元，貸記“長期股權投資”20萬元。
即使A公司將已經實現的投資收益留在B公司繼續進行投資而不匯回， 公司僅可以不作分錄， 但仍然要在2010年12月31日確認投資收益，仍然要補繳所得稅2.36萬元。
由此可以看到，在投資收益已實現但未分回之前，投資企業使用成本法核算長期股權投資，其投資收益賬戶不反映實際已實現的收益；而權益法下不管投資收益是否已經分回， 均在賬戶中反映。因此，采用成本法核算的企業可以將已實現的投資收益長期滯留在被投資企業賬上， 從而補繳企業所得稅。同時，股利的發放一般晚于投資收益的實現，在實際收到股利時繳納所得稅，企業可成功地遞延稅款的繳納。綜上所述，在企業進行長期股權投資時，在符合條件的情況下應盡量選擇成本法進行會計核算。
四、長期債券投資稅務籌劃
（一）籌劃思路 我國稅法規定，企業獲得的存款利息及企業債券利息收入需要繳納所得稅，而國庫券利息收入可在計算所得稅時予以扣除。因此，企業在進行債券投資時，除要考慮投資風險和投資收益等因素外，還必須充分衡量投資企業債券的稅后收益與國債利息收入的相對大小，以便合理決策。同時，購買國債相比企業債券更能保證企業資金的安全性和流動性。
（二）案例分析 籌劃一：投資國債與存款選擇的稅務籌劃
某盈利企業有閑余資金300萬元存入銀行，年利率為1.98％，期限為1年。企業獲得利息收入5.94萬元，該利息收入應計所得稅1.485（5.94×25％）萬元，企業得到稅后凈收益4.455萬元。若該企業用300萬元購買年收益率3％的國債，可獲得國債利息收入9萬元，該收入全部免繳所得稅。
籌劃二：投資國債與企業債券選擇的稅務籌劃。
有兩種長期債券，其一是甲企業債券，其利率為4％；另一種為國債，利率為3％。企業應該投資哪一種債券呢？表面上看起來甲企業債券的利率要高于國債利率，但是前者要交納25％的企業所得稅，而后者不用繳納企業所得稅，比較的應該是稅后收益。通過計算：4％×（1-25％）4n/3時，投資其他企業債券的收益才會高于投資國債的收益。
一、關于定義：
新準則規定：“合并財務報表是指反映母公司和其全部子公司形成的企業集團整體財務狀況、經營成果和現金流量的財務報表。其中母公司，是指有一個或一個以上子公司的企業（或主體，下同）。子公司，是指被母公司控制的企業。”
而《合并會計報表暫行規定》規定“凡設立于我國境內，擁有一個或一個以上子公司的母公司，應當編制合并會計報表 ，以綜合反映母公司和子公司所形成的企業集團的經營成果、財務狀況及其變動情況。”
可見新準則無論在報表的編制范圍上還是在反映的內容上都有所變化，尤其是增加了合并現金流量表和合并所有者權益變動表的編制，使得合并報表提供的信息更加全面。
二、關于合并理論
新準則中合并理論從側重母公司理論改為側重經濟實體理論，主要表現在以下幾個方面：
1、子公司所有者權益中不屬于母公司的份額，應當作為少數股東權益，在合并資產負債表中所有者權益項目下以“少數股東權益”項目列示．即少數股東權益包含在合并所有者權益總額內。
2、子公司當期凈損益中屬于少數股東權益的份額，應當在合并利潤表凈利潤項目下以“少數股東損益”項目列示。說明合并凈利潤包括少數股東損益，合并凈利潤減去少數股東損益為母公司享有的部分。
3、母公司與子公司、子公司相互之間銷售商品（或提供勞務，下同）或其他方式形成的存貨、固定資產、工程物資、在建工程、無形資產等所包含的末實現內部銷售損益應當抵銷。可以理解為全額抵銷末實現內部銷售損益，而非像母公司理論按比例抵銷。
4、在購買日，母公司對子公司的長期股權投資與母公司在子公司所有者權益中所享有的份額的差額，應當在商譽項目列示，但不包括少數股東權益享有的部分。
5、子公司凈資產增值，歸合并主體所有，即全額確認。
6、少數股東權益，在同一控制下按帳面價值計，屬于母公司理論；在非同一控制下按公允價值計，但不包括商譽中的部分，這種做法屬于修正的母公司理論。
可見在合并報表的這些主要項目上，大部分運用的是經濟主體理論，而像商譽的確認和少數股東權益的計價方法是經濟實體理論與母公司理論的結合，即修正的母公司理論，體現出母公司理論與經濟實體理論的日趨融合，這也是國際合并理論的發展趨勢。
三、關于合并報表編制方法
新準則規定“投資企業能夠對被投資單位實施控制的，被投資單位為其子公司，投資企業應將子公司納入合并財務報表的范圍。投資企業對子公司的長期股權投資應當采用成本法核算，編制合并財務報表時，按照權益法進行調整”。
而按《合并會計報表暫行規定》的要求，投資企業對子公司的長期股權投資的核算必須使用權益法，將子公司凈資產變動對于母公司相關項目的影響在“長期股權投資”帳戶中反映出來。
新準則的這種做法可以簡化對子公司長期股權投資的日常核算，而且提供的獨立財務報表具有相關性（國際會計準則理事會）。在編制合并財務報表時再按照權益法進行調整，調整項目比較集中。
四、關于合并商譽、股權投資差額、合并價差
我國合并報表與國際合并報表之間存在著一個顯著的區別，即不確認合并商譽，而以“合并價差”代替。如《合并會計報表暫行規定》要求“母公司對子公司權益性資本投資項目的數額與子公司所有者權益中母公司所持有的份額相抵銷時發生的合并價差，在合并資產負債表中以“合并價差”在長期投資項目中單獨反映。”其中“合并價差”是母公司對子公司投資成本（或購買成本）與子公司凈資產賬面價值之間的差額，它由三部分組成：子公司凈資產公允價值與賬面價值之間的差額；母公司投資成本超過所投資子公司可辨認凈資產公允價值的差額（即合并商譽）；企業集團內部債券投資與應付債券數額相互抵銷的差額。
并且按照《企業會計準則——投資》的規定，對子公司長期股權投資采用權益法核算時，投資企業的初始投資成本與應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額，確認為股權投資差額，計入“長期股權投資－股權投資差額”。借差按一定攤銷期限進行攤銷計入當期投資收益，未攤銷余額在編制合并會計報表時列作合并價差的組成部分，而貸差計入資本公積。
可見合并價差是報表項目，并非帳戶，因為它不代表任何經濟含義，僅僅是每年編制合并報表時用以平衡報表左右金額的一個軋差數，一般不進行攤銷；而股權投資差額是對長期股權投資核算時產生的，但又不作為報表項目（編制合并報表時未攤銷余額進入合并價差項目）。這樣在合并報表的編制中，實際上涉及到了三個概念，即合并商譽、股權投資差額、合并價差，而這三個概念內容相互交叉，同時并存，而且合并報表編制過程中產生的問題都可能被作為合并價差處理，其包含的內容十分復雜，成了一個大雜燴，導致合并報表項目難以理解，分析起來十分困難，而且也不符合國際慣例。國際會計準則一般將購買成本與取得該子公司可辨認凈資產公允價值的差額確認為商譽，它不包括子公司凈資產公允價值與其賬面價值之間的差額，需進行系統攤銷或進行減值測試，對于企業集團內部債券投資與應付債券數額相互抵銷的差額，國際會計準則作為推定損益將其計入合并損益，在合并損益表中列示
在新準則中規定“在購買日，母公司對子公司的長期股權投資與母公司在子公司所有者權益中所享有的份額的差額，應當在商譽項目列示，商譽發生減值的，應當按照經減值測試后的金額列示。”而且規定“ 母公司與子公司、子公司相互之間的債券投資與應付債券相互抵銷后，產生的差額應當計入投資收益項目。”
另外新投資準則規定“權益法下，長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，不調整長期股權投資的初始投資成本；長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，其差額應當計入當期損益，同時調整長期股權投資的成本。”
由此可見本次準則修訂對于我國合并報表中存在的問題非常重視，結合國際發展趨勢，確認合并商譽，取消了股權投資差額和合并價差，使得前述三個概念并存的問題得以解決，并更加規范。
五、關于合并范圍
合并范圍是合并報表相關項目金額準確與否的關鍵因素，在新準則中強調實質性控制，（控制，是指一個企業能夠決定另一個企業的財務和經營政策，并能據以從另一個企業的經營活動中獲取利益的權力。）規定母公司對所有能控制的子公司均需納入合并范圍，而不一定考慮股權比例；所有者權益為負數的子公司，只要是持續經營的，也應納入合并范圍。
具體規定為：1、母公司直接或通過子公司間接擁有被投資單位半數以上的表決權，表明母公司能夠控制被投資單位，應當將該被投資單位認定為子公司，納入合并會計報表的合并范圍。但是，有證據表明母公司不能控制被投資單位的除外。
2、母公司擁有被投資單位半數或以下的表決權，滿足以下條件之一的，視為母公司能夠控制被投資單位，應當將該被投資單位認定為子公司，納入合并會計報表的合并范圍；但是，有證據表明母公司不能控制被投資單位的除外： ①通過與被投資單位其他投資者之間的協議，擁有被投資單位半數以上的表決權； ②根據公司章程或協議，有權決定被投資單位的財務和經營政策； ③有權任免被投資單位的董事會或類似機構的多數成員； ④在被投資單位的董事會或類似機構占多數表決權。
經對比可以看出，無論在文字表述方面還是在具體規定方面新準則都更趨向于科學和規范，這些變革，將有利于改善上市公司操縱合并利潤的現象。
另外對新準則在應用中還需要注意以下問題：
（1）在確認合并報表范圍時要強調實質控制，應以質量標準為主，并輔以數量標準，并且兩個標準針對不同的情況分別運用：
①對于投資企業直接或間接擁有被投資企業超過50％的有投票表決權的股份，采用數量標準確認，但還需要根據實質重于形式的原則進行判斷，防止將名義子公司納入合并報表以粉飾報表的現象發生；
②對于投資企業未直接或間接擁有被投資企業超過50％以上的有投票表決權的股份（包括間接控股和直接控股），采用質量標準確認。即控制應該是指實際意義上的控制，而不是僅僅法律形式上的控制。在某種情況下，雖然某一方具有形式上控股權，但根據公司章程或其他協議合同規定，可能這一方并沒有實際的控制權，這時就不應該合并會計報表；相反情況下，雖然某一方沒有控股權，但根據公司章程的規定，對投資對象具有實際的控制權且能取得相應的控制利益，這時也應該合并會計報表。這樣既可以避免混淆數量標準和質量標準，也有利于正確確定合并范圍。
（2）新準則規定“有證據表明母公司不能控制被投資單位時不應納入合并報表范圍”。筆者認為應增加對這一條款適用的詳細說明及要求，這樣可以減少人為操縱的可能性，提高信息的可信性。如在報表附注中，對不納入合并范圍的子公司財務狀況進行充分披露，并對應披露母公司長期股權投資中未納入合并范圍子公司的投資記賬方法，及賬面投資額。防止母公司一方面用成本法對子公司“投資”計價，另一方面又將這些經營不善的子公司排除在合并范圍之外，致使合并報表虛計“投資”。
（3）對“所有者權益為負數的子公司，只要是持續經營的，也應納入合并范圍”的規定，需要具體分析，并區別對待，主要看該公司有沒有處置企業和清算的意圖，如沒有，應將其納入合并范圍。
市場經濟既是競爭經濟，又是風險經濟。投資活動的產生是基于企業對未來市場發展，企業自身發展戰略等綜合因素作出合理預測后所作的決策。投資，尤其是長期投資，產出后即成為企業總資產的重要部分，但是與其它資產不同的是：投資資產不僅會因市場價格變化而在實質上發生變化（如短期投資），而且還會因被投資單位經營狀況的變化而在實質上發生變化（如長期投資），如果對此認識不足，將嚴重歪曲企業資產信息，尤其對一個上市公司而言，其財務信息的公開性決定了其所有財務信息將成為在宏觀上引導社會資源有序、高效流動的指南針，其財務信息不真實所導致的后果是可想而知的。有鑒于此，我國經過有關專家、學者國際準則以及英國、法國、德國、加拿大、澳大利亞、日本、、香港等國家和地區的會計準則，結合我國實際制定并于1998年6月24日頒布了《企業會計準則——投資》。該準則的實施，為規范會計信息披露，提高會計信息的有用性，推動證券市場的發展具有重要意義。
該準則包括引言、定義、投資的分類、投資成本的確定、投資賬面價值的調整、投資的劃轉、投資的處置、披露、附則共9個部分。其中，引言段說明投資準則規范的范圍；定義段分別對投資、短期投資、長期投資、成本法、權益法、債券投資溢價或折價、可收回金額和公允價值等8個名詞進行定義；投資的分類段將投資分為短期投資成本的確定，采用權益法核算長期股權投資時產生的股權投資差額（投資成本與應享有被投資單位所有者收益份額之間的差額）的攤銷；投資賬面的調整段分別規范在投資期間內短期投資、長期債權投資、長期股權投資、長期投資減值所涉及的投資賬面價值的變動；投資的劃轉段說明長、短期投資之間劃轉的價值確認；投資的處置段規定投資處置時的會計處理；披露段要求企業在財務報告中應披露與投資有關的事項；附則段說明該準則的解釋權和實施期限。
二、比較
本節僅就我國的《企業會計準則-投資》與《國際會計準則第25號-投資會計》、《國際會計準則第28號-對聯營企業投資的會計》、英國的《標準會計實務公告第1號-聯營公司會計》和《財務報告準則第2號-對子公司會計》、加拿大的《加拿大特許會計師協會手冊第3010章、3050章》、澳大利亞的《澳大利亞會計準則第1060-合營投資》和《澳大利亞會計第1016準則-1016聯營投資》、臺灣的《財務會計準則公報第5事情-長期股權投資會計處理》以及其它國家會計準則中有關投資的部分作一比較。
（一）關于范圍
投資準則到底涉及哪些項目，主要取決于兩個因素：一是對投資所下的定義，二是與其它具體準則的分工，即，雖符合投資的定義，但在其它準則或擬訂中的其它準則中涉及。
財務會計中的投資有廣義和狹義之分。廣義的投資可分為對內投資和對外投資兩大類，狹義的投資一般僅包括對外投資，而不包括對內投資。我國準則所指的投資，僅指狹義投資中的權益性投資和債權性投資。即除了不包括固定資產投資、存貨投資等對內投資外，還不包括在其它準則中規定了的以下各項：外幣投資的折算、證券企業以及專門從事證券經營業務的其它企業的證券投資的核算、合并會計報表、企業合并、房地產投資、期貨投資等。國際會計準則第25號-投資會計中也排除了其它準則中規定的對附屬公司的投資、對聯營企業的投資、對合營企業的投資、商譽、專利權、商標權和類似資產、融資租賃、對退休金計劃的人壽保險企業的投資，對投資所得的利息、使用費、股利和租金的確認基礎。美國的投資會計所依據的準則散見于會計準則委員會意見和財務會計準則公告，以及財務會計準則委員會解釋、財務會計準則委員會技術公報。
（二）關于定義
1、投資《國際會計準則第25號-投資會計》將投資定義為：“投資，指企業為通過分配（如利息、使用費、股利和租金）來增加財富；為資本增值或通過貿易關系，而給投資企業帶來其它利益而持有的資產。”國際會計準則第2號“存貨”所述的各種存貨不是投資。國際會計準則第16號“不動產、廠房和設備”所述的不動產、廠房和設備也不是投資（投資物業除外）。國際會計準則對投資的定義先提供一個大的概念，然后在大概念的框架下再剔除諸如存貨、固定資產等雖符合定義，但國際會計準則認為不是投資的部分。我國的準則將投資定義為：“企業為通過分配增加財富，或為謀求其它利益，而將資產過渡給其他單位所獲得的另一項資產。”從此定義看投資通常中將企業的部分資產轉讓給其它單位使用，通過其它單位使用投資者投資的資產創造效益后進行分配所取得的，或者通過投資改善貿易關系等從而達到獲取利益的目的。另一方面，某些投資，如在證券市場上進行短期性質的股票或債券的買賣，這種投資實際上是將現金投資入證券交易所（或證券交易機構），通過證券的買賣獲取收益。這種收益實際上是對購買證券的投資者投入的所有現金再次分配的結果，以使資本增值。
2、短期投資各國對短期投資的的定義中有一些共同的術語，如“現金等價物”“可隨時變現”，“持有時間不超過一年”等，但仍存在一些差別。我國準則中將短期投資定義為“指能夠隨時變現，并且持有時間不準備超過一年的投資”。我國對“短期投資”從兩個方面界定，一方面是易變現，另一方面是意圖短期持有（時間界限定為不準備超過一年）。國際會計準則、德國、加拿大、中國香港與我國的定義基本一致。英國、法國、澳大利亞在定義中僅指出短期投資的可隨時變現的債券，打算持有至一年以后至期日，此投資應屬于長期投資。中國臺灣將短期投資定義為“隨時可變現，并準備在一年或一個營業周期內變現的投資”，與我國的定義相比，二者在本質上是一樣的。
（三）關于投資的分類
《國際會計準則第25號-投資會計》中要求：在會計表中劃分流動資產和長期資產的企業，應將短期投資列作流動資產，長期投資列作長期資產；在資產負債表中不劃分流協資產和長期資產的企業，出于計量的目的，也應對投資的計價按短期和長期的要求作一區分。短期投資和長期投資的劃分，不同的國家有不同標準，在德國、中國香港、國際會計準則將短期投資比較嚴格地限定以一年為標準；但法國、英國、澳大利亞對期限的標準并不是很嚴格，而是更多的考慮企業資產的連續使用；我國的準則要求，長短期投資的劃分主要依據管理當局的意圖而定，管理當局意圖短期持有的，作為短期投資；意圖長期持有的，作為長期投資。但投資是否作為短期投資，應當符合兩個條件：（1）能夠在公開市場交易并且有明確市價，例如，各種上市的股票和債券，并保持其流動性和獲利性，這一條件取決于管理當局的意圖。不符上述條件的投資，作為長期投資。
（四）關于投資成本的確定
投資成本的確定是投資的計量，即為取得一項投資發生多少耗費。投資成本的確實是確定企業為取得一項投資而發生的支出有多少可以計入投資賬戶、確認為企業的一項資產，并在資負債表資產方的相關投資項目中列示。投資成本的確定主要涉及到三個問題：一是取得投資額同時取得一項債權的處理。其處理有二種：（1）將該債權計入投資成本，待實際得到股利或利息時，再沖減應收項目。二是為取得投資而發生的相關費用的處理。例如：若取得一項長期債券投資，對于取得長期債券投資時支付的稅金、手續費等相關成本是否構成投資成本。一種認為，相關費用應當直接或分攤計入損益，另一種認為，相關費用應計入投資成本。三是以放棄非現金資產（不含股權，下同）而取得的長期投資成本的確定是按公允價值呢？還是按評估確認的價值。
我國會計準則規定“投資成本，是指取得投資對實際交付的全部價款，包括稅金、手續費等相關費用。但實際交付的價款中包含的已宣告而尚未領取的現金股利，或已到期尚未領取的債券利息；長期債券投資成本扣除相關費用及應收利息，與債券面值之間的差額，應作為債券投資溢價或折價；以放棄非現金資產（不含股權，下同）而取得的長期股權投資，投資成本以所放棄的非現金資產的公允價值確定，如果所取得的股權投資的公允價值確定”。《國際會計準則第25號-投資會計》規定“投資成本包括傭金、各種服務費、稅金和銀行手續等購置費用”：“如果一項投資是全部或部分通過發行股票或其它證券來購置，其購置成本就是所發行證券的公允價值，而不是名義價值或面值”：“結果一項投資是全部或部分地通過其它資產的交換而取得，其購置成本應參照所放棄的資產的公允價值來確定”：“如果所購入的投資的公允價值更為清楚，也可以此作為購置成本”。另外，國際準則還規定“與一項投資有關的應收利息、使用費、股利和租金，通常作為收益即投資的回報處理”：“債券投資的購置成本與償還價值之間的差額（購置時折價或溢價）通常應由投資者在從購買至到期前的期間內攤銷，從而使投資的收益前后一致”。從以上對比我們可以看出國際準則中的投資成本即購置成本，購置成本中所包含的應收利息、使用費、股利和租金不作為應收項目，而是成本的一部分，待這些應收項目不計入投資成本的處理不同。再者針對債券投資發生的相關費用，我國準則中規定：對購入長期債券發生的相關費用，我國準則中規定：對購入長期債券發生的相關費用計入投資成本，但同時采用重要性原則，即如金額較小，可于購入時一次計入損益；如金額較大，計入投資成本，并單獨核算，于債券購入后至到期前的期間內在確認相關費用，作為折溢價而在購買日至到期的期間內攤銷。
（五）關于投資賬面價值的調整
1、短期投資的期末計價方法（賬面價值）。短期投資在持有期間內期末計價方法有以下三種：一是成本法。即指投資成本入賬后直到成本變現前均不調整短期投資賬面價值的方法。按成本計價在投資持有期間內，不確認由于對短期投資進行估價而產生的未實現損益，直到短期投資出售時，再確認損益。這種方法在中國香港及日本允許采用，如日本規定在市價低于成本不到50%時，應采用成本法。二是市價法。即指在每一會計期末編制會計報表時，短期投資賬面價值按市價調整，并據此反映于資產負債表上的方法。這種方法在中國香港和國際會計準則中提介采用。三是成本與市價孰低法。指短期投資的市價在購買日以后減少時，投資成本也應減少到一個較低的價值所采用的一種子計價方法。在具體處理時，當市價低于成本時按市價計價，當市價高于成本時按成本計價，這種方法在加拿大、德國、中國臺灣、中國香港、法國、國際會計準則等多數國家、地區和組織采用。在具體運用成本與市價孰低法計價時，有的專家建議采用可變現凈值或公允價值代替市價，如澳大利亞、英國準則規定短期投資的期末計價采用成本與可變現凈值孰低法。
另外，對于短期投資采用成本與市價孰低計價的情況下，具體采用哪種，各國有不同的規定，它們的理由如下：有的認為，或投資者所關心的是短期投資整體的價值總額，而不是每項個別投資，因為這些投資是作為共同財富的儲存形式為企業所持有，因而，以成本與市價孰低計價的投資是以投資總體為基礎，而不是以單項投資為基礎計價。也有的認為：短期投資采用成本法計價時，是以單項投資為基礎，而存貨在計提跌價準備時也以單項為基礎，既然存貨以單項為基礎，而短期投資同樣屬于流動資產為什么卻要在整體基礎上進行比較，按謹慎原則慣例是以單項作為比較基礎的的。還有的認為：短期投資種類不多，但不同的投資項目具有不同的投資風險和報酬，因此建議至少按投資類別或總體計提跌價準備。在英國和香港一般只允許以單項投資為比較基礎，國際準則為迎合不同國家的需要，三種方法均可采用。考慮到我國采用成本與市價孰低計價有一個熟悉過程，允許企業根據自身情況，分別采用按投資總體，投資類別或單項投資計算并確定計提的跌價損失準備。但如果某項短期投資比較重大（如占整個短期投資10%及以上），則應按單項投資為基礎計算并確定計提的跌價損失準備。
2、短期投資未實現損益的處理。短期投資的期末計價可采用三種方法，即成本法、市價法、成本與市價孰低法。若采用成本法，由于在短期投資持有期間不調整短期投資賬面價值，因此，不確認由于對短期投資進行估價而產生的未實現損益，如日本。若采用市價法、或市價與成本孰低法時，由于市價波動，期末需地賬面價值進行調整。因此，需對未實現的損益中以確認。對未實現的損益會計上有兩種處理方法：一是將市價高于或低于成本的估價損益均計入當期損耗益。如國際會計準則規定，以市價計價的短期投資，市價的降低與回升，均計入損益。中國也采用此處理方法。二是將未實現的收益不確認，僅將損失計入當期損益，如中國香港規定，未實現收益不確認，未實現損失計入損益。采用這種方法的還有法國、加拿大、澳大利亞。我國準則規定“市價低于成本的金額確認為當期投資的損失，已確認跌價損失的短期投資的價值又得以恢復時，應在原確認的投資損失的金額內轉回”。即，未實現損失計入損益，未實現收益在一定范圍（原確認投資損失的金額）內轉回。
3、長期債券投資溢折價攤銷方法。長期債券投資的溢折價是指長期債券的投資成本與債券面值之間的差額。投資成本高于債券面值的部分，稱為長期債券投資的溢價，投資成本低于債券面值的部分，稱為長期債投資溢折價，不同國家和地區對溢折價的會計處理不盡相同，大致分以下幾類：一是不要求長期債券投資的溢折價在存續期內攤銷。如法國、德國、澳大利亞。二是要求將長期債券投資的溢折價在存續期內攤銷，但未規定采取什么攤銷方法，如英國、中國臺灣。三是要求采用直線法攤銷。如日本。四是要求采用直線法或實際利率法進行攤銷，采用這種方法的有我國、加拿大。國際會計準則基本上采用第二種方法，其具體規定為：債券投資的購置成本與贖回價值之間的差額（購置時的折價或溢價），通常在投資者購入后至到期前的期間內攤銷。折價或溢價的攤銷額如同利息一樣借記或貸記收入，并增減債券投資額賬面價值。其規定中沒明確指出溢折價的攤銷采用什么方法。
4、長期債權投資的期末計價。長期債權投資一般按攤余價值或攤余成本計價。債權投資的攤余價值，包括投資成本、應收利息以及債券溢價或折價攤銷調整后的金額；分期付息債券的攤余價值即為攤余成本，包括投資成本以及債券溢價或折價攤銷調整后的金額。美國FASB115號準則中采用攤余成本計價，但是規定這類投資只要沒有發生永久性價值減值或投資分類的變化，其賬面價值一般不做調整。國際會計準則第25號規定，長期債權投資，在資產負債表上一般應按成本列示，若市價發生下跌，也可按重估金額列示。我國對長期債權投資的期末計價按以下方法確定：一是長期債權投資發生價值減損，應當按照賬面價值計價，即攤余價值扣除有關投資減值準備后的余額計價。
5、長期股權投資的期末計價方法。長期股權投資的期末計價一般有兩種方法，即成本法和權益法，少數國家還采用成本與市價孰低法。所謂成本法，指投資按投資成本計價的方法。所謂權益法，指投資最初以投資成本計價，以后根據投資企業享有被投資單位所有者權益份額的變動對投資的賬面價值進行調整的方法。對長期股權投資在什么情況下采用成本法，什么情況下采用權益法核算，投資企業的持股比例是一個重要的因素。如美國規定，當投資企業的持股比例低于20%普通股，采用成本法；持有20%-50%普通股時，采用權益法核算。但大多數國家和地區按實質重于形式的原則，用投資企業對被投資單位的控制程度來決定采用何種方法。如我國準則規定，投資企業對被投資單位無控制、無共同控制且無重大的，采用成本法核算；投資企業對被投資單位具有控制、共同控制或重大影響的，應采用權益法核算。加拿大、澳大利亞也按控制程度來決定期末計價方法，且澳大利亞準則指出影響控制程序的因素除持股比例外，還有對董事會的控制程序或在股東會上投票權的控制。少數國家規定對長期股權投資價期末計價只能采用成本法。如德國規定對長期權益性投資的會計處理不取決于投資者的持股比例，無論其是否對投資者有重大影響，均采用成本法核算。比較特殊的情況是：中國臺灣的會計準則規定，長期股權投資按成本法評價時，如有市價可循時，則以成本與市價孰低者評價。國際會計準則規定長期股權投資的期末計價為：在合并財務報表中，對聯營企業的投資，應當根據權益法核算，不過，在購入和擁有投資是專門為了在近期賣出時，則應當按照成本法核算。自以下日期起，投資者應當中斷使用權益法——投資或者轉移資金的能力，所以不宜使用權譽法。
6.股權投資差額。所謂股權投資差額，是指權譽法核算長期股權投資時，投資盛開本與享有被投資單位所有者權譽份額的差額。對股權投資差額的會計處理涉及到兩方面：一是股權投資差額如何進行帳務處理。對股權投資差額的帳務處理，有兩種意見。其一是作為單獨的資產或負債。如國際會計準則第22號、美國準則中均規定，將股權投資差額作為商譽，在確認后單獨入賬，作為一項資產或負債。其二是不單獨作為資產或負債，而是將其調整到長期股權投資中，把股權投資差額作為投資成本的調整項目。我國采用這種作法。二是股權投資差額如何攤銷。針對股權投資差額的攤銷。針對股權投資差額的攤銷有三種意見。其一是按資產的使用期限攤銷。如美國將長期股權投資差額確認的商譽按“無形資產”準則規定在不超過40年期限內，按其有效使用期限攤銷。其二是按規定年限平均分期攤銷。如國際準則中規定商譽攤銷應使用直線法，攤銷期限不應超過5年，除非超過5年更為恰當，但最長不得超過從購買日開始的20年。其三是按借差或貸震蕩分別確定攤銷期限。我國準則采用這種作法，且規定股權投資差額的攤銷期限，合同規定了攤銷期限的，按合同辦；沒有規定攤銷期限的，借差（投資成本超過應享有被投資單位所有者權益的差額）按不超過10年（含10年）的期限攤銷；貸差按不低于10年（含10年）的期限內攤銷，攤銷金額計入當期投資收益。
7、長期投資的減值。長期投資減值的會計處理受長期投資期末計價的會計政策的影響。長期投資市場價值的減損應不應減記投資成本；其次，未實現損益是計入股東權益還是計入當期損益；再次，發生市場價值回升時，調減的賬面價值能否轉回；最后，同短期投資一樣，對長期投資的市場價值計價時，是采用整體為基礎的方法還是單項為基礎的方法。以下僅列示我國、美國、英國、加拿大、中國臺灣和國際會計準則對長期投資減值的有關規定。
我國準則規定長期投資的減值準備應控制個別投資項目計算確定，如果由于市價持續下跌或被投資單位經營狀況變化等原因導致其可收回金額低于投資的賬面價值，應將可收回金額低于投資賬面價值的差額首先沖抵該項投資的資本公積準備項目，不足沖抵的差額部分確認為當期投資損失。
美國準則規定所有以成本法核算的證券以總額成本與市價孰低法計價，當總市價低于總成本時，調減賬面價值，未實現損失，在資產負債表中作為股東權益的減項，當認為價值下跌為永久而非暫時性的，這部分損失計入當期收益。采用權益法核算時，當投資的市場價值發生永久性減損時，調減期賬面價值到市場價值。
中國臺灣財務會計準則規定長期股權投資采用成本法，如屬公開市場交易之股票者，應按成本與市價孰低評價，其方法采以總成本與總市價比較之，并設置“長期投資未實現跌價損失”及“備抵跌價損失”科目，前者不列入損益計算，于資產負債表上列為股東權益之減項，后者則列為長期投資之減項。長期投資未實現跌價損失，若有證據顯示市價回復之希望甚小時，應即轉為實現跌價損失，列入當期損益計算，該投資之成本應降低至市價，并作為新成本。投資于非公開交易之股權，如有證據顯示投資之價值確已減損，且回復之希望甚小時，應承認其損失，并以承認損失后之該投資賬面價值作為新成本。長期股權投資采用權益法，被投資公司股價發生持久性之大幅度下跌，且回復之希望甚小時，投資公司應承認其跌價損失，列為當期損益。
國際會計準則規定長期投資通常以成本計價。不過，當長期投資價值發生非暫時性減損時，其賬面價值應予抵減，以確認這種減損。長期投資的賬面價值通常逐項確認。不過，在某些國家，作為長期投資的有價權益性證券可以總體基礎上的成本與市價孰低法計價。在這種情況下，投資價值的暫時性下跌及所續恢復計入權益。長期投資價值因非暫時性減損對其賬面價值的抵減，除沖銷前期重估增值外，應計入利潤表；當該項投資價值回升或減損原因不復存在時，其抵差部分可以轉回。
英國準則規定以成本與可變現凈利值孰低計價，若權益性投資的市場價值發生永久性減損，減值部分作為已實現損失。
加拿大準則規定如果判斷投資價值發生永久性的減損，需調減其賬面價值，以確認損失調減的賬面價值，除發生重大回升外一般不再轉回。
（六）關于投資的處置
投資的處置，除確認相應的處置損益外，還涉及到投資跌價（或減值）準備的處理、處置時投資成本的結轉、部分處置某項投資相關的跌價準備的處理等。國際準則規定，當處置一項投資時，處置的凈利收入與賬面金額之間的差額應確認為收益或費用。如果該投資是一項流動資產，并且在投資總體組合的基礎上按成本與市價孰低列示，銷售的利潤或虧損應以成本為基礎加以計算。如果該投資以前進行過價值重估，或按市價列示，并且已將賬面金額的增加數轉入了價值重估盈余，企業應采用如下的政策，或將保留有關價值重估盈余貸記收益，或將其結轉至留存收益。這項政策應根據國有會計準則第8號“本期凈損益、基本錯誤和會計政策的變更”一致地采用。我國準則規定“處置投資時，投資的賬面價值與實際取得收入的差額，確認為當期投資損益。通過以上對比看出國際準則對投資處置的規定更詳細、更具體。”
東方證券渠道已拓寬 效率待提高
利率敏感性資產降低幅度較大
《保險資金運用管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)大大拓寬了保險資金的投資渠道和運用范圍,除了明確無擔保企業(公司)債券的投資比例外,還規定保險資金可以投資未上市企業股權和產業基金,投資不動產,提高了債權投資計劃的投資比例,并且不對股票和股票型基金投資各自做出限制。
從新規定可以看出,保險資金對未上市企業股權和產業基金、不動產、債權投資計劃的投資比例大幅度提高,再加上股票和股票型基金的投資比例,對非利率敏感性資產投資從26%提高到了45%,債券和銀行存款等利率敏感性資產降低到55%,并且這其中還可以投資20%的收益率較高的無擔保企業(公司)債券。(見圖)
利率敏感性資產投資比例降低,保險資金的投資收益將不再單單受利率波動的約束,大大提高了利差收益。
一般情況下,加息將增加投資部門的壓力。在銀行渠道,居民對壽險保單的認識更多的是儲蓄理財的替代品,在利率較低和銀行渠道銷售的其他金融產品收益率較低時,銀行渠道的保單銷售良好,銀保保費收入增長幅度較快,但隨著利息升高及金融市場的火爆,保戶的逆向選擇將必然造成銀行渠道保單的退保和保費收入的下降。銀保渠道的保費收入與利率及基金、理財產品的收益率具有較強的負相關性。利率提高,萬能險的結算利率也在提高。這無疑增加了投資部門的壓力。
另外,加息會分流銀保渠道的保費收入。在其他金融產品收益率提高的情況下,銀保的萬能、分紅產品的優勢將減弱,將會出現資金分流。從保費發展的歷史趨勢上看,銀保渠道保費收入的漲幅與利息及股票型基金凈值的漲幅是負相關的。
利率敏感性資產投資比例降低,保險公司的投資收益受利率波動的影響減弱,相對于負債成本,將更能獲得相對穩定高效的投資收益,對保險公司的保費收入和利潤構成將有更多的正面貢獻。
另外,放開對未上市企業股權和產業基金、不動產的投資,提高債權投資計劃的投資比例,這些投資渠道受利率波動的影響較小,也不受股市漲跌的漲跌影響,而且投資期限較長,符合保險資金安全長期的投資要求。
投資渠道的使用效率需要提高
從資金的性質上看,保險資金與社保基金具有較高的相似性,都有資產負債的匹配要求,都需要進行長期投資,對投資收益都有較高的安全性和穩定性要求。從投資渠道上來看,保險資金與社保基金的投資渠道也有較強的類似性。
按照規定,社保基金投資銀行存款+國債+政策性金融債的比例不得低于40%,投資股票的比例不超過30%;2008年4月,經國務院批準,社保基金投資產業基金和市場化股權投資基金的總體投資比例不超過全國社保基金總資產的10%。
社保基金和保險資金的資金性質和投資渠道具有較強的類似性,但與保險資金相比,社保基金的投資收益要高很多。2001年以來,社保基金的平均投資收益率為9.75%高出保險資金5個百分點。說明社保基金的投資能力和資金利用水平大大高于保險行業。值得注意的是在2005年以前,這兩類資金投資收益率相差不多,保險資金的投資收益率在有些年份甚至高于社保基金。但隨著投資渠道的放開,社保基金的投資收益率大大提高,并與保險資金拉開了距離,說明社保基金的投資渠道使用效率高于保險資金。
在股票投資上,社保基金的投資采取市場化運作。根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定,股票的投資主要是采用委托投資方式,通過公開招標,在證券市場中選擇最適合的投資管理人來投資運作。從成立至今,社保基金會選擇了十家境內投資管理人,包括九家基金公司和一家證券公司。截至2009底,十家境內委托投資管理人管理了40個投資組合。每個投資組合分別由不同的基金經理按照既定的投資策略和投資風格進行獨立運作。
在股權投資方面,社保資金的投資能力較強。截至2008年底,社保基金投資了中比基金、渤海產業基金、弘毅投資基金和鼎暉投資基金等4家股權投資基金。2009年,社保基金又完成了對中信綿陽基金的投資。投資金額達到數百億元。
各家公司在股權及不動產投資方面的優勢
目前保監會還沒有推出保險資金股權投資、不動產投資的投資細則和投資指引。不動產、股權投資隱含的風險大,需要保險公司更高的風險控制能力和項目選擇能力。比較來看,中國人壽、中國太保和中國平安各自具有不同的優勢。中國人壽在國有大中型企業的股權投資方面有優勢、中國太保在上海的國有企業股權投資方面具有優勢,中國平安主要通過平安信托進行股權投資,市場化程度比較高。
平安信托是平安集團進行項目投資的主要平臺,隨著保險資金股權投資辦法的出臺,平安信托在人力和項目方面都為保險資金的股權投資做好了充分的準備。平安集團的保險資金可以接手平安信托下信托資產投資的項目,進行項目投資,以縮短項目投資的程序,提高投資效率。目前平安信托下的信托資產投資項目是將來保險資金項目投資的蓄水池。
保險行業投資策略
隨著保險資金投資渠道的進一步放開,保險資金的利率敏感性資產投資比例降低,保險公司的投資收益受利率漲跌的限制減弱,相對于負債成本,將更能獲得相對穩定高效的投資收益,對保險公司的保費收入和利潤構成將有更多的正面貢獻。
另外,放開對未上市企業股權和產業基金、不動產的投資,提高債權投資計劃的投資比例,這些投資渠道受利率的漲跌影響較小,也不受股市漲跌的波動影響,而且投資期限較長,符合保險資金安全長期的投資要求。
保險資金投資渠道的放開,投資收益將會大幅度提高,保險股的業績將會有較好的表現。新會計準則也改變了新業務虧損的局面,使新承保業務在前幾個保單年度也能在財報中確認利潤。
清科集團險資開閘 2200億涌入PE市場
《辦法》明確險資可以投資未上市企業股權,按照截至2010年6月底4.52萬億元的保險資金規模計算,預示著將有2,260億元的龐大資本量涌入中國PE市場,為飽受資金匱乏之苦的LP市場注入一針“強心劑”。
險資終獲LP資格具有“里程碑”意義
保險資金具有資本量龐大、投資周期長等特性,與PE一般5-7年的投資周期以及相對較低流動性的特點相適應,是僅次于養老基金的最適合投資于PE的機構投資者。從國際上看,優質企業股權是保險資金的重要投資領域,保險資金投資未上市企業股權是國際通行做法。在我國,早在2008年10月,國務院批準保險資金可以投資未上市優質企業的股權,盡管細則尚未出臺,但這一舉措無疑為保險公司增加拓寬投資渠道、乃至未來投資PE提供了契機。此次保監會出臺的《辦法》作為我國保險資金運用領域的一個綱領性文件,正式為保險資金投資未上市公司股權“開閘放水”,也意味著保險資金將繼社保之后成為PE市場生力軍。此次LP群體再度擴展,合格機構投資者隊伍繼續壯大,對我國PE市場將產生重大而深遠的影響。
亟待《保險資金未上市公司股權投資實施細則》出臺
目前,我國相關政策已允許保險公司投資于非上市企業股權及相關金融產品,但《辦法》中第十五條明確規定:嚴禁保險資金從事創業風險投資。對于此項規定的執行,存在概念界定的問題,即創業風險投資(VC)偏重于早期投資,而所謂“投資未上市公司股權”則主要指中后期、Pre-IPO階段投資(PE)。保險資金特點不是以追求高收益為主,而是追求合理的資產負債匹配和穩健的保值增值,因此法律對于險資投資也一直持穩妥態度。考慮到創業風險投資存在流動性及各種風險,險資將更加謹慎地推進這一領域業務的展開。對于相應概念的明確界定,還有待具體實施細則的出臺。
保險資金投資于未上市企業的股權投資,保監會等相關部門希望能夠選擇國內一些經營管理規范、投資能力強,能夠有效控制風險的保險機構開展這方面的試點,但此次出臺的《辦法》中尚未對準入門檻做出具體限定。另一方面,保險機構如何開展PE投資業務(投資上市公司股權)或以LP的身份投資于PE基金(投資上市公司股權相關金融產品)也依然沒有具體操作細則作為指引。因此,《保險資金未上市公司股權投資實施細則》亟待出臺。
可以預見,一旦相應細則出臺,PE市場必將成為保險公司的投資新領域。然而,選擇企業進行股權投資是一項非常復雜的流程,投資前期需付出大量的時間和精力成本,因此險企參與股權投資在政策上允許只是一方面,現實情況是很多中小保險公司應在投資風險評估實力方面有所加強。此外,PE專業團隊的建立,以及具有增長潛力的優質項目資源儲備也都將是其PE業務拓展的關鍵。
長江證券分紅險準備金評估利率或將提升
保險公司長期預期收益率將得到提升
基礎建設投資和不動產投資將是固定收益類投資的有效替代。基礎建設投資和不動產投資的收益率比固定收益類投資(如銀行存款及債券投資)高,不論對公司的自由資金還是準備金對應的投資資金都具有更高的投資價值。不動產投資還同時具有預防通貨膨脹的功能,對于分紅險,萬能險及公司自有資金的投資都是非常有益的補充。
假設固定收益類投資(銀行存款及債券投資)平均年化收益率為4%,并以10%的基建投資和10%的不動產投資替代固定收益類投資,則預計其對總投資收益的增加在25BP到65BP。
目前銀行5年以上貸款利率約為5.94%,而2007年5年以上貸款利率曾達到7.83%的高位,由于基建投資的收益率與銀行貸款利率具正相關性,因此,在目前加息周期的情況下,預期未來新增基建投資的收益率還將進一步提升。
分紅險準備金折現率或將升高
Abstract: New accounting standards have a big change than before, besides amendment changes, there is an increase of part of the new accounting standards, larger and has more significant impact on other criteria is on the part of the original contents of the revised guidelines in specific changes in the "Accounting Standards for Enterprises No. 2 - long-term equity investment." This new accounting standards determine the initial investment cost for long-term equity investment.the cost method and equity method application are briefly discussed.
關鍵詞:新企業會計準則;長期股權投資;計量;成本法;收益法
Key words: new business accounting standards; long-term equity investment; measurement; cost; income approach
中圖分類號:F22文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)27-0012-01
1長期股權投資分類及初始計量與后續計量規定
1.1 投資占被投資企業股權比例低于20%一般認為沒有重大影響,分為二種情況:一種情況在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量。應當采用成本法核算。初始投資以投資支付現金或者換出資產的公允價值計量。后續計量按未來現金流量的現值確定是否計提減值準備。第二種是在活躍市場中有報價、公允價值能可靠計量。又根據企業的目的分為:指定是公允價值計量且其價值變動計入當期損益的金融和可供出售的金融資產。初始計量和后續計量均按公允價值,后續計量時前者的計量差額計入當期損益,后者計入所有者權益。
1.2 投資占被投資企業股權比例在20%-50%之間或者有重大影響的長期股權投資總體來說,對被投資企業有重大影響,包括合營和共同控制兩種,均按照權益法進行核算,權益法核算內容與原會計準則規定有一定不同。初始計量:初始投資成本大于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,不調整(國際會計準則確認商譽,要調整);小于的,初始投資成本調整為被投資單位可辨認凈資產公允價值,二者差額計入當期損益。后續計量:被投資單位發生損益和宣告分派利潤或現金股利的,進行相應調整;投資企業的長期股權投資的賬面價值和其他實質上構成對被投資單位凈投資的長期權益,減記至零為限,投資企業負有承擔額外損失義務的除外;被投資單位的損益應當以投資時的公允價值、投資企業的會計政策和會計期間為基礎進行調整;被投資單位所有者權益的其他變動,也應當調整。
1.3 投資占被投資企業股權比例超過50%投資占被投資企業股權比例超過50%,投資企業對被投資具有控制權,采用成本法核算,但編制合并報表時按權益法調整。分為企業合并形成的和非企業合并形成的。其中企業合并形成的,又分為:同一控制下的企業合并和非同一控制下的企業合并。同一控制下的企業合并的初始計量:合并對價可能包括現金、非現金資產、承擔債務和發行權益性證券。無論對價形式如何,都在合并日按照被合并方所有者權益賬面價值的份額作為初始投資成本。初始投資成本與合并對價賬面價值的差額,調整資本公積和留存收益。各項直接相關費用(如審計、評估、法律費用)計入當期損益。發行債券的手續費傭金等計入應付債券初始計量金額。發行權益性證券的手續費傭金等抵減溢價收入和沖減留存收益。
非同一控制下的企業合并的初始計量:合并成本為初始投資成本。合并成本包括:合并對價的公允價值、各項直接相關費用以及未來事項導致的或有合并成本。通過多次交換交易分步實現的企業合并,合并成本為各單項交易成本之和;初始投資成本中的合并對價公允價值(不包括發行權益性證券的公允價值)與合并對價賬面價值的差額,計入當期損益。非企業合并形成的初始計量:與非同一下的企業合并的初始計量基本一致,也是按照公允價值和直接相關費用確定。
2成本法和權益法的運用
2.1 成本法①成本法的適用范圍。根據新的企業會計制度的規定,成本法的適用范圍為:a.投資企業能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資;b.投資企業對被投資單位不具有共同控制或重大影響,并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資。②成本法的核算方法。新的企業會計制度規定,采用成本法核算的長期股權投資應當按照初始投資成本計價。追加或收回投資應當調整長期股權投資的成本。被投資單位宣告分派的現金股利或利潤,確認為當期投資收益。投資企業確認投資收益,僅限于被投資單位接受投資后產生的累積凈利潤的分配額,所獲得的利潤或現金股利超過上述數額的部分作為初始投資成本的收回。
2.2 權益法①適用范圍。根據新的企業會計制度規定,投資企業對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權投資,采用權益法核算。此規定將權益法的適用范圍進行了調整,適用范圍不再包括投資企業對被投資單位具有控制關系的長期股權投資。變化比較明顯。②權益法的核算方法。根據新的企業會計制度的規定,長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,不調整長期股權投資的初始投資成本;長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,其差額應當計入當期損益,同時調整長期股權投資的成本。
2.3 成本法與權益法的轉換分兩種情況:①權益法轉為成本法。根據新的企業會計制度的規定,投資企業因減少投資等原因對被投資單位不再具有共同控制或重大影響的,并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資,應當改按成本法核算,并以權益法下長期股權投資的賬面價值作為按照成本法核算的初始投資成本。②成本法轉為權益法。根據企業會計制度的規定,因追加投資等原因能夠對被投資單位實施共同控制或重大影響但不構成控制的,應當改按權益法核算,并以成本法下長期股權投資的賬面價值或按照《企業會計準則第22號――金融工具確認和計量》確定的投資賬面價值作為按照權益法核算的初始投資成本。